Analisis de

sensibilidad.
Con el objeto de que quien
deba tomar la descision de
emprender o no un proyecto
disponga de elementos de
juicio suficientes, se puede
desarrollar un “analisis de
sensibilidad” que permita medir
cuán sensible es la evaluacion
realizada a variaciones en uno
o más parámetros decisorios.
La evaluación será sensible a las
variaciones de uno o mas parámetros
si, al incluir estas variaciones en el
criterio de evaluación empleado, la
predecisión inicial cambia.
Visualizar qué variables tienen mayor
efecto en el resultado frente a distintos
grados de error en su estimacion,
permite decidir acerca de la necesidad
de realzar estudios mas profundos de
esas variables, con el objeto de
mejorar las estimaciones y reducir el
riesgo de grado por errror.
La repercusion que un error
en una variable tiene sobre el
resultado de la evaluacion
varia dependiendo del
momento de la vida
economica del proyecto.
Según el número de variables que se
sensibilicen simultaneamente el analisis
puede ser:

UNIDIMENSIONAL: la sensibilizacion se
aplica a una sola variable.

MULTIDIMENSIONAL: se examinan los

efectos sobre los resultados por la
incoporacion de variables simultaneas
en dos o mas variables relevantes.
Modelo unidimensional de la
sensibilizacion del VAN.
Puede realizarse de dos formas:
1) Determinando hasta dónde pueden
modificarse las variables para que el
proyecto siga siendo rentable.
2) Haciendo cambios en los valores de
las variables, para ver como se
modifica el VAN del proyecto.
 El principio que es el
fundamento de este modelo
define a cada elemento del
flujo de caja como el de más
probable ocurrencia. Luego, la
sensibilizacion de una variable
siempre se hara sobre la
evaluación preliminar.
Modelo multidimensional de
la sensibilizacion del VAN.

Este analisis ademas de

incorporar el efecto combinado
de dos o mas variables, busca
determinar cómo varía el VAN
frente a cambios en los valores
de esas variables.
 Sensibilidad de la TIR.

Se efectúa calculando los errores EF

(error % en el coeficiente del flujo de
caja) y EN (error % en la duracion del
proyecto) para distintos valores de las
variables, procediendo a determinar el
error % en la tasa interna de retorno
que haga a la ecuación igual cero.
 Sensibilidad de la utilidad.

Este modelo permite determinar el

comportamiento de la utilidad ante
aumentos o disminuciones del precio
de venta, con o sin variaciones en la
cantidad vendida, o ante precios
constantes y variaciones en la
cantidad vendida. También permite
determinar el monto en que se deberá
aumentar el precio de venta para
mantener constante la utilidad ante
una disminución en el volumen de