Anda di halaman 1dari 2

Soal diskusi 6:

1. Jelaskan CAPM (Capital Asset Pricing Model)

Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan model penetapan


harga aktiva equilibrium yang menyatakan bahwa
ekspektasi return atas sekuritas tertentu adalah fungsi linear positif dari
sensitivitas sekuritas terhadap perubahan return portofolio pasarnya

sebutkan asumsi-asumsi dalam praktek model CAPM

Menurut Jones,2004. Asumsi-asumsi dalam praktek model CAPM,


sebagai berikut :
a. Semua investor mempunyai satu pandangan periode yang sama.
b. Semua investor memiliki ekspetasi yang homogen (homogeneous
expetation) terhadap faktor-faktor input (return ekspetaktasian, varian,
dan kovarian) aset- aset yang digunakan untuk keputusan portofolio
dengan return bebas- risiko (risk-free rate), investor menggunakan
informasi ini untuk menghasilkan aset efisien (efficient set) yang sama.
c. Semua investor dapat meminjamkan dan meminjam sejumlah dana
dengan jumlah yang tidak terbatas pada tingkat return bebas-risiko
(Risk-free rate).
d. Tidak ada biaya transaksi.
e. Tidak ada inflasi.
f. Pasar modal dalam kondisi ekuilibrium.

Asumsi-Asumsi Capital Asset Pricing Model


Capital Asset Pricing Model mengasumsikan bahwa para investor adalah
perencana pada suatu periode tunggal yang memiliki persepsi yang sama
mengenai keadaan pasar dan mencari mean-variance dari portofolio yang
optimal. Capital Asset Pricing Model juga mengasumsikan bahwa pasar
saham yang ideal adalah pasar saham yang besar, dan para investor adalah
para price-takers, tidak ada pajak maupun biaya transaksi, semua aset dapat
diperdagangkan secara umum, dan para investor dapat meminjam maupun
meminjamkan pada jumlah yang tidak terbatas pada tingkat suku bunga tetap
yang tidak berisiko (fixed risk free rate). Dengan asumsi ini, semua investor
memiliki portofolio yang risikonya identik.
Selain asumsi-asumsi tersebut, CAPM memiliki asumsi lainyaitu sebagai
berikut
 Berdasarkan model Markowitz, masing-masing investor akan
mendiversifikasikan portofolionya dan memilih portofolio optimal
berdasarkan preferensi investor terhadap return dan risiko
 Semua investor mempunyai distribusi probabilitas di masa depan yang
identik
 Semua investor mempunyai satu periode waktu yang sama
 Semua investor dapat meminjam (borrowing) dan meminjamkan
(lending) uang pada tingkat return yang bebas risiko (risk free rate of
return).Asumsi ini menyatakan bahwa pemodal bisa menyimpan dan
meminjam dengan tingkat bungan yang sama dan bebas risiko jelas
tidak realistis. Lebih realistis kalau pemodal bisa menyimpan uangnya
pada tingkat bunga yang bebas risiko (misal dengan Sertifikat Bank
Indonesia) tetapi kalau meminjam tentulah terbatas dan tingkat bunga
simpanan. Sebelum kita menggunakan asumsi tersebut, marilah kita
gunakan skenario pada saat pemodal tidak bisa menyimpan dan
meminjam dengan tingkat bunga bebas risiko yang sama.
o Ada beberapa model dalam Riskless Lending dan Borrowing
Rate ini yaitu:
 Tidak ada Riskless Lending And Borrowing Rate
 Terdapat Riskless Lending tetapi tidak ada Riskless
Borrowing
 Tidak ada biaya transaksi
 Tidak ada pajak pendapatan
 Tidak ada inflasi
 Terdapat banyak sekali investor dan tidak ada satu investor pun yang
dapat mempengaruhi harga suatu sekuritas. Investor adalah price
taker
 Pasar dalam kondisi seimbang (equilibrium). Implikasinya:
o Semua investor akan memilih portofolio pasar yaitu portofolio
yang berisi semua aktiva yang ada di pasar
o Portofolio pasar ini adalah portofolio aktiva berisiko yang
optimal, yaitu yang berada pada efficient frontier

jelaskan apakah model CAPM realistis diterapkan

Dengan menggunakan Asumsi-asumsi pada model CAPM sudah bisa


dianggap realistis untuk diterapkan oleh perusahaan. Asumsi-asumsi
inilah yang digunakan untuk menyederhanakan persoalan-persoalan
yang sesungguhnya terjadi. Asumsi-asumsi diperlikan supaya suatu
model lebih mudah dipahami dan lebih mudah untuk diuji. Oleh karena
itu kehadiran CAPM yang dapat digunakan untuk mengestimasi return
suatu sekuritas dianggap sangat penting di bidang keuangan.

Anda mungkin juga menyukai