INTRODUCCIÓN_________________________________________________________5
2
1 ENTORNO DE LA EMPRESA___________________________________________6
2 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA________________________________________7
2.1 RESEÑA HISTORICA_____________________________________________7
2.2 MISION__________________________________________________________8
2.3 VISION__________________________________________________________8
2.4 PRODUCTOS_____________________________________________________9
2.5 FILOSOFIA______________________________________________________9
3 ESTADOS FINANCIEROS_____________________________________________11
3.1 BALANCE GENERAL____________________________________________11
3.2 ESTADO DE RESULTADOS_______________________________________15
4 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS______________________________16
5 BALANCE RECLASIFICADO__________________________________________27
6 ANÁLISIS VERTICAL________________________________________________30
6.1 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS &
JACKETS_____________________________________________________________30
6.1.1 AÑO 1996___________________________________________________32
6.1.2 AÑO 1997___________________________________________________36
6.1.3 AÑO 1998___________________________________________________39
6.2 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS_____________42
6.2.1 AÑO 1996___________________________________________________42
6.2.2 AÑO 1997___________________________________________________43
6.2.3 AÑO 1998___________________________________________________44
7 ANALISIS HORIZONTAL_____________________________________________45
7.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS &
JACKETS_____________________________________________________________45
7.1.1 ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-1997_______47
7.1.2 ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998_______52
3
ANEXOS 1998
4
INTRODUCCIÓN
Este trabajo fue realizado con él animo de fomentar la investigación y aplicar los
La empresa que analizamos a lo largo del semestre JEANS & JACKETS, empresa que
tiene como objetivo social principal la producción, comercialización, compra, venta,
importación y exportación de productos de la industria textil y de la confección.
A partir los estados financieros facilitados por JEANS & JACKETS facilitados por el
Señor Julio Alejandro Molano, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia
y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.
5
2 ENTORNO DE LA EMPRESA
La industria nacional vivió durante estos años una difícil etapa y en particular el sector
textil y de confección el cual se vió afectado por el alto contrabando el cual presentaba
precios muy inferiores a los existentes en el mercado nacional ya que estos no cancelan
necesario para la financiación de inventarios y capital de trabajo, los cuales son muy altos
Pero aunque la situación del país no ha ayudado en mucho a este sector, “Jeans & Jackets”
ha logrado incrementar sus ventas en estos últimos tres años como lo vemos reflejado en el
estado de resultados.
6
2.
7
1 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA
Jeans & Jackets empezó como un pequeño taller de confecciones fundado en 1971 como
London Shirt Shop que se convertiría en el año de 1984 en una sociedad limitada,
1994 cambia su nombre por el de JEANS & JACKETS S.A. En 1995 la sociedad modifico
8
su nombre por el de JEANS AND JACKETS S.A.; nombre actual de la sociedad legalmente
1.2
9
1.3 MISION
1.1 VISION
10
Lograr que nuestro cliente se identifique con nuestro concepto, con
1.1 PRODUCTOS
desde cualquier lugar del mundo donde encontremos calidad que merecen
nuestros clientes.
mundial.
• Nuestras prendas están elaboradas con detalles que solo JEANS &
11
1.1 FILOSOFIA
opciones, JEANS & JACKETS ofrece moda simple y casual para estar
siempre bien vestido. Somos un oasis de buen gusto dentro de una gama de
• JEANS & JACKETS esta diseñada para el hombre y la mujer con éxito,
12
2 ESTADOS FINANCIEROS
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225
PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088
PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882
AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371
13
SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981
OTROS 0 0 0
SUBTOTAL DIFERIDOS 27.577 19.429 12.981
INTANGIBLES
CREDITO MERCANTIL 55.000 55.000 0
DERECHOS 1.005.415 1.421.291 1.365.361
OTROS 0 0 0
DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146
SUBTOTAL INTANGIBLE 875.682 1.184.411 1.080.215
DIFERIDOS
CARGOS DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
SUBTOTAL DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
PASIVO
PASIVOS ESTIMADOS 0 0 0
OTROS PASIVOS
ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P. 0 80.000 0
15
SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P. 0 80.000 0
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 854.000 854.000 854.000
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL 854.000 854.000 854.000
SUPERAVIT DE CAPITAL
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES 1.356.000 1.356.000 1.356.000
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL 1.356.000 1.356.000 1.356.000
17
2.2 ESTADO DE RESULTADOS
18
19
3 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA 4. INVENTARIOS
20
La compañía valoriza sus inventarios al costo por el sistema de promedio ponderado. Su
control se lleva a cabo por el sistema de inventario permanente.
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflación.
Durante el año 1996 la sociedad logró un acuerdo con la sociedad súper mayoreo de ropa
S.A. De C.V. concesionaria en México mediante el cual se cerró dicha concesión. A la vez
se logró acuerdo con la sociedad grupo RODOREDA S.A. para la apertura de nuevos
locales.
Las propiedades planta y equipo son registradas al costo, las erogaciones por concepto de
reparaciones y mantenimiento que aumentan la vida útil del activo se capitalizan, en caso
contrario se cargan a los resultados del ejercicio.
La depreciación se calcula sobre el costo del bien por el método de línea recta. A partir de
1992 estos valores se han actualizado de acuerdo con el resultado de aplicar los ajustes
integrales por inflación. Las tasa anuales utilizadas para aplicar la depreciación son las
siguientes
Edificios 5% maquinaria y equipo 10%
Muebles y equipo de oficina 10% equipos de computación 20%
Vehículos 20%
NOTA 8. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
21
La compañía tiene contabilizado $55.000 pagado por cesión del local donde el almacén de
Unicentro Júnior.
2. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguientes entidades:
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PGADOS POR ANTICIPADO
La amortización de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo
su período de causación de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se
tiene los siguientes Saldos:
Intereses $ 4.334
Seguros 21.405
Suscripciones 1.838
22
Total 27.577
2. CARGOS DIFERIDOS
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denomina ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para las aperturas del local de la calle 94 y la adecuación de las nuevas
instalaciones para la planta y l oficina ubicadas en la cra 40 No 16-55 de santa fe de
Bogotá.
Durante el presente año, la empresa castigo la suma de $277.716 con cargo al resultado del
ejercicio corriente el saldo pendiente de amortizar junto con el ajuste por inflación
acumulado, los valores invertidos en la apertura de concesión en México.
La compañía registra como valorizaciones de bienes raíces la diferencia entre el costo neto
ajustado por inflación y su valor comercial.
24
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
EN DICIEMBRE 31 DE 1997
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflación. A la a fecha de cierre no fue posible obtener los
certificados de aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones y las
valorizaciones registradas corresponden a certificaciones expedidas por el año 1996.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuaran los requisitos por
valorización o provisión para protección de inversiones según corresponda.
NOTA 7. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
25
La compañía tiene contabilizado $55.000 pagado por cesión del local donde funciona el
almacén unicentro Junior.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
La amortización de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo
su período de causación de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene
los siguientes saldos:
Intereses $11.522
Seguros $ 6.562
Suscripciones y otros $ 1.345
TOTAL 19.429
2.CARGOS DIFERIDOS
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para la apertura del local calle 94 y la adecuación de las nuevas
instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra No. 16-55 de santa fe de Bogotá.
26
La compañía registra como valorizaciones la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflación y su valor comercial.
Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo
con la tasa representativa del mercado en esas fechas.
27
Las obligaciones en monedas diferentes al dólar, son convertidas primero en dólares
americanos y posteriormente a pesos colombianos.
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflación. A la fecha de cierre no fue posible obtener los
certificados de los aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones y
valorizaciones registrados corresponden a las certificaciones expedidas por el año 1997.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuarán los registros por
valorización o provisión para protección de inversiones según corresponda.
28
Durante el año 1998 la sociedad hizo uso de opciones de compra de equipos que tenía en
arrendamiento financiero, su costo de adquisición es muy inferior a su valor comercial.
NOTA 8. DERECHOS
1. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguiente entidades:
2.1. Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente
efectuado sobre el local No 2-92 del centro comercial Unicentro, a favor de la fiduciaria
Colombiana de Comercio exterior S.A. mediante escritura pública 5327 de noviembre
27/96 otorgada por la notaria quinta.
2.2. Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente
efectuado sobre el local 303d del centro comercial Hacienda Santa Bárbara, a favor de
Fiducolombia S.A. mediante escritura pública 1165 de julio 18/95 otorgada por la notaría
46 de Bogotá.
NOTA 9. DIFERIDOS
2. CARGOS DIFERIDOS
29
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para la apertura y remodelación de locales comerciales y la adecuación
de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra 40 No 16-55 de Santa fe de
Bogotá.
La compañía registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflación y su valor comercial.
Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo
con la tasa representativa del mercado en esas fechas.
Las obligaciones en monedas diferentes al dólar, son convertidas primero en dólares
americanos y posteriormente a pesos colombianos.
31
1 BALANCE RECLASIFICADO
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225
PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088
PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882
AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 237.334 243.835 215.549
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837.865 946.028 1.161.109
DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146
TOTAL ACTIVO FIJO 653.132 654.148 875.963
32
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO 43.654 0 0
CARGOS DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
OTROS 1.060.415 1.476.291 1.365.361
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.756.455 2.502.290 2.705.548
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2.174.074 2.563.169 2.216.692
PROVEEDORES 606.851 872.985 1.797.844
CUENTAS POR PAGAR 557.441 543.055 686.121
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 266.466 332.111 374.994
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 671.609 713.520 744.524
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 9.259 86.997 6.608
33
TOTAL PASIVO 5.006.217 5.997.405 6.979.417
PATRIMONIO
2.
34
1 ANÁLISIS VERTICAL
Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar un
solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro
del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la
situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos
a través del tiempo, aunque se trato de dinamizar un poco, fijándonos en los cambios mas
35
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 0,26% 0,14% 0,09%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 2,23% 1,77% 1,42%
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO 0,41% 0,00% 0,00%
CARGOS DIFERIDOS 6,14% 7,45% 8,86%
OTROS 9,97% 10,72% 9,02%
TOTAL OTROS ACTIVOS 16,52% 18,17% 17,88%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 20,45% 18,62% 14,65%
PROVEEDORES 5,71% 6,34% 11,88%
CUENTAS POR PAGAR 5,24% 3,94% 4,53%
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 2,51% 2,41% 2,48%
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 6,32% 5,18% 4,92%
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 0,09% 0,63% 0,04%
PATRIMONIO
ACTIVO
Para efectos del análisis vertical debemos tener en cuenta que Jeans & Jackets es una
refleja un 18.34% del activo, teniendo así un alto porcentaje del capital de trabajo por fuera
37
de la empresa. La tercera cantidad representativa son los otros activos con un 16.52% del
total de los activos, siendo sus mayores cuentas los derechos teniendo allí contabilizados
55.000.000 de pesos por cesión de un local y 1.005.415.000 de pesos por concepto de tres
contratos de fideicomiso de garantía que la empresa posee con entidades fiduciarias y los
cargos diferidos con el 6.14% de los activos, encontrándose allí el arrendamiento de un lote
adecuación de las nuevas instalaciones para la planta, esta última cuenta nos muestra la
buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa, siendo que al mismo tiempo tiene en
caja y bancos el 8.34%. Por otro lado las valorizaciones ocupan el 14.22% lo cual significa
Aunque no fue un año bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
20.45%, lo cual nos indica que la empresa tiene una gran cantidad de obligaciones a corto
plazo, las cuales podrían llegar a ser riesgosas para la estabilidad de la misma, sus
nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crédito debido
48.800.000 acciones de las acciones que tenía en reserva, con un valor nominal de $5.00
de sociedades.
La revalorización del patrimonio ocupa el 13.21% lo cual nos indica que el patrimonio
adquirió mayor valor en este año, y por último el superávit por valorizaciones ocupó un
39
La empresa cuanta con un 63.11% de activos corrientes, enfrentado a una distribución de la
menor a un año a una crisis, la empresa se encuentra en total capacidad de cubrir dicha
crisis, ya que sus activos corrientes son mayores que sus deudas, vale anotar que se
Los proveedores es una cuenta sin intereses que se esta desperdiciando al tener un 5.71%
no mas del total de la financiación, pero esto se debe ha que muchos de los proveedores son
corriente, por que la mayoría del personal se acogió al régimen de cesantías establecido en
la ley 50/90 y la sociedad califica estas como obligación a corto plazo y las del personal
40
que no se acogió al nuevo sistema las carga al largo plazo con apenas un 0.43%, esto quiere
monto demedia importancia para la cantidad de obligaciones que tiene que cumplir al hacer
Para el año 97 tenemos que en el activo se reparte con el 57.27% de parte corriente, el
Los otros activos no ocupan un lugar privilegiado en el monto total, lo cual nos indica una
El activo fijo decrece llegando al 4.75% y a su ves crecen los otros activos ya que la
empresa cancelo el arrendamiento financiero del lote en la zona franca, las mejoras del
41
local próximo ha abrir en la 94 y la adecuación de las nuevas instalaciones para la planta y
oficinas.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIIÓN
del patrimonio. Los pasivos están compuestos principalmente en el corto plazo por las
anterior periodo segundo lugar lo ocupan los proveedores con un 6.34%, si miramos el
estado de resultados se ve un aumento en las ventas y para cubrir esta demanda se ordeno
plazo, que entra ha ser parte corriente en el periodo, el último rubro representativo son los
valorizaciones con un 19.80%, lo que nos indica que las acciones se apreciaron en una
15,68% del total pasivo y patrimonio, lo que nos indica que las propiedades de la empresa
incrementaron su valor.
corrientes son el 57.27% mucho mayores que sus obligaciones a corto plazo que son el
37.13% Esto nos indica que la empresa no se encuentra en una situación difícil al corto
plazo, mirando el largo plazo, tampoco hay preocupaciones a la vista, ya que el total de
Los pasivos financieros se están disminuyendo en el corto plazo con un 18.62% esto se
Ante la mayor necesidad de materias primas se aumento la deuda con los proveedores pero
esta llega apenas al 6.34%, esta cuenta ya que no tiene intereses se debería aprovechar un
poco mas pero sin sobre endeudarse y cerrar los créditos de materia prima.
Realmente el manejo de la carga prestacional es muy bueno con un 2.41% en el corto plazo
y 0.15% en el largo plazo. Los pasivos fiscales bajaron y continúan siendo muy normales
43
con el 5.18%. A partir de este año la sociedad debe clasificar el 60% de las cesantías de lo
Este es un periodo en el que se registro un aumento en los inventarios los cuales llegan al
40.31% presentándose una acumulación de productos terminados del 26.02% esto conllevo
que no tuvo mayores cambios en el tratamiento de esta cuenta, la empresa hizo uso de
llegaron a 0.37% así creció el monto de propiedad planta y equipo, entonces el activo
más significativas son las valorizaciones las cuales fueron registradas con las
certificaciones expedidas para 1997 por lo tanto son del 10.61%, dentro de otros activos se
encuentran los cargos diferidos (8.86%) los cuales siguen teniendo el mismo concepto de
locales, las instalaciones para la planta y oficinas, y el lote de zona franca, el 7.67% de
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
En este periodo se presenta una estructura muy parecida a la del 96 con deudas a terceros
con el 46.12% y patrimonio del 53.88%. Del total de pasivos y patrimonio el 38.51%
44
corresponde a la parte corriente notándose en esta 2 cambios principalmente, las
obligaciones financieras con apenas el 14.65% ya que han seguido amortizando estos
prestamos y tratando de renovarlos pero al largo plazo, además sé esta utilizando mas los
proveedores llegando al 11.88%. En las deudas con terceros a largo plazo se aumentaron
los empréstitos del sector financiero principalmente con el banco selfin por 200’000.000 de
con el 20.09%, con el superávit por valorizaciones se presenta el problema de que los
certificados no llegaron a la empresa y toco registrarlos con los del 97 por eso es la cifra de
apenas el 10.61%. La empresa según los anexos aumento sus reservas hasta el 4.47%
también registro el 4.1% de utilidades del ejercicio debido a que ha venido efectuando
Este es el año en el que se nota la mejor relación, ya que sus activos llegaron al 65.72% en
la parte corriente y los pasivos el 38.51%, lo cual es mas que suficiente al momento de
cancelar las deudas corrientes, además los aportes cada vez ocupan menos porcentaje de la
financiación, sin que el total del patrimonio ceda parte del porcentaje en el total de la
financiación y teniendo en cuenta que no se han recibido los certificados para las
valorizaciones
45
CONCENTRACION DE LA DEUDA CON TERCEROS
recargados en el corto plazo con el 14.65% aunque es el periodo de menor deuda al corto
plazo.
11.88% con los proveedores la cual es una deuda sin intereses, pero con el peligro de agotar
Los pasivos laborales son una cuenta de baja representación con un total del 2.63% debido
Los pasivos fiscales han disminuido ya que se esta asiendo una mayor provisión que el
46
1.2 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
47
Este análisis se hace en base a las ventas netas de la compañía, tomando los rubros más
representativos analizando cuales son los de mayor participación sobre las ventas netas.
Como rubro más importante podemos observar que el costo de ventas ocupa el lugar más
alto teniendo en cuenta las demás cuentas, esto se debe a que la compañía invierte buena
parte de sus ventas en conseguir mayor acogida de sus clientes mediante la calidad.
El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 47.79%, la cual nos
indica que esta compañía se preocupa por mantener altos los niveles de utilidad, y esto es
Por otra parte vemos que los gastos operacionales de ventas son relativamente altos, estos
ocupan un 28,39%, lo cual nos indica que esta compañía dedica bastante dinero en sus
ventas, esto se ve reflejado en la calidad de almacenes que posee y la gran publicidad que
tiene. Los gastos operativos de administración se elevan a un 12.41% de las ventas netas,
lo cual nos deja indagar que es una empresa grande con buenos niveles de eficiencia en el
área administrativa. Los otros rubros no son de mayor importancia, pero cabría destacar los
gastos no operacionales con un 8.46%, los cuales son causados por amortizaciones de los
48
1.2.2 AÑO 1997
En el año noventa y siete observamos que la representación en las ventas netas del costo de
ventas fue del 51.57%, el cual se ha logrado reducir en pequeña medida con relación al año
representativo sobre las ventas netas fue de un 28.80%, lo que significa que crecieron en
mayor porcentaje que las ventas. La utilidad bruta es del 48.43%, lo cual nos indica que
crecieron mas las ventas que su costo, debido a su política de mejorar los ciclos de
producción. Por otro lado los gastos generales de administración se han tratado de
disminuir ocupando un 11.51% del total de las ventas netas debido a la disminución de la
planta de personal. Los gastos no operacionales ocuparon el 8.73% de las ventas netas
manteniéndose estable con relación a períodos pasados, ya que se mantienen los mismos.
En 1998 las ventas netas tuvieron un ligero incremento, por su parte el costo de ventas
ocupo un 47.73% del total de las mismas, notándose que la aplicación delos nuevos ciclos
siempre un lugar muy importante teniendo un 52.27% del total de las ventas. Por otra parte
49
los gastos operacionales de ventas ocuparon el 31.88% del total de las ventas netas,
incrementándose por el nuevo local que entro a funcionar. Los gastos no operacionales en
este año ocuparon el 8.46% del total de las ventas netas, y los ingresos el 4.78% este
crecimiento se debe a una compra de equipos que a un menor costo que el comercial.
2 ANALISIS HORIZONTAL
1996-1997 1997-1998
V. ABS. V.RELA V. ABS. V.RELA
ACTIVO
CAJA Y BANCOS 409.600 46,21% -380.212 -29,34%
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 218.528 29,40% -83.712 -8,70%
PRODUCTOS EN PROCESO -192.319 -44,91% 260.187 110,29%
PRODUCTOS TERMINADOS 90.686 4,68% 1.907.924 94,03%
PRODUCTOS EN TRANSITO 257 1,13% 515.172 2236,77%
50
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 9.870 15,72% -51.778 -71,26%
AJUSTES POR INFLACIÓN 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 127.022 3,98% 2.777.164 83,59%
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO -8.148 -29,55% -6.448 -33,19%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 6.501 2,74% -28.286 -11,60%
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 108.163 12,91% 215.081 22,74%
DEPRECIACION ACUMULADA -107.147 58,00% 6.734 -2,31%
TOTAL ACTIVO FIJO 1.016 0,16% 221.815 33,91%
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO -43.654 -100,00% 0
CARGOS DIFERIDOS 373.613 57,27% 314.188 30,62%
OTROS 415.876 39,22% -110.930 -7,51%
TOTAL OTROS ACTIVOS 745.835 42,46% 203.258 8,12%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 389.095 17,90% -346.477 -13,52%
PROVEEDORES 266.134 43,85% 924.859 105,94%
CUENTAS POR PAGAR -14.386 -2,58% 143.066 26,34%
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 65.645 24,64% 42.883 12,91%
IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS (ANEXO 1) 41.911 6,24% 31.004 4,35%
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 77.738 839,59% -80.389 -92,40%
51
TOTAL PASIVO CORRIENTE 826.137 19,28% 714.946 13,99%
PATRIMONIO
Para elaborar este análisis tomamos las variaciones más representativas, absolutas y
CAJA Y BANCOS
52
La variación absoluta sufrida por la caja y los bancos fue de $409.600, la cual representó un
46.21% y esta se debió por el pequeño incremento en las ventas netas. Esto nos quiere decir
que la compañía en el año de 1997 consiguió más liquidez de la que poseía en el período
pasado.
INVERSIONES
CLIENTES
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del período anterior con respecto a este (97), se
incrementaron en $78.693, lo que significó un aumento del 51.82% con respecto al año
anterior, y esto fue debido al incremento sufrido en las ventas netas para obtener esa alza en
INVENTARIOS
DEPRECIACIÓN ACUMULADA
acumulada. Esto fue producto del desgaste de los activos fijos pertenecientes
a esta empresa.
Las inversiones a largo plazo sufrieron una disminución del 100%, y esto fue causado por
fideicomiso.
CARGOS DIFERIDOS
54
Los cargos diferidos sufrieron un incremento del 57.27%, y esto fue debido a los siguientes
como la diferencia entre el costo neto ajustado por inflación y su valor comercial.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Bancos Nacionales:
55
Banco de Bogotá $405.833
Los otros pasivos corrientes sufrieron un incremento relativamente alto debido a que su
variación relativa fue del 839.59%, lo cual fue producto de un avance en la venta de un
Las obligaciones laborales una disminución del –54.59% y esto fue causado por la nueva
política de considerar el 60% de la carga prestacional como de corto plazo entonces este es
suma de $753.718 lo que representó un incremento del 53.65%, esta situación se presentó
porcentual del 80.30%, esto fue causado por la valorización de sus activos.
57
1.1.1 ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998
CAJA – BANCOS
La caja y los bancos en este periodo sufrieron una disminución del -29.34% es decir
decreció en -$380.212. Este se debió a que la empresa decidió comenzar a disminuir sus
INVERSIONES
INVENTARIOS
Como sabemos que esta es una empresa comercial e industrial, ésta posee varios tipos de
inventarios vamos a observar las variaciones más significativas de dichos inventarios. Los
del 110.29%, esto fue debido a la expansión de la planta de producción la cual amplio su
volumen y permite mayor capacidad de estos inventarios. Por otra parte los productos
ocurrió debido a la situación del país la cual es crítica para este sector, por lo cual en este
tipo de negocios las empresas se quedan con sus productos en la bodega. En cuanto al a los
58
inventarios en tránsito, estos sufrieron el mayor incremento, este fue del 2236,77%, es decir
de 1997 a 1998 los inventarios en tránsito sufrieron un incremento de $515.172, y esto fue
causado por los contratos que está haciendo la compañía con empresas de México para
La propiedad planta y equipo en este año sufrió un incremento del 22,74%. Este
incremento fue causado por la compra de unos activos fijos realizados por la compañía
durante el año de 1998, la sociedad utilizo una opción de compra de equipos que tenían en
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos en éste periodo sufrieron un incremento del 30.62% lo cual nos indica
BOGOTA, este incremento también fue causado por las mejoras efectuadas para la apertura
OBLIGACIONES FINANCIERAS
59
Las obligaciones financieras sufrieron una disminución del –13.52% lo cual nos da a
entender que la empresa canceló deudas pendientes con bancos a corto plazo lo cual
PROVEEDORES
El incremento sufrido por pagar a los proveedores fue de $924.859 lo cual causó un
incremento del año 97 al 98 del 105.94%, esto fue causa del incremento de los inventarios y
Este rubro sufrió un descenso del 92.40% del 97 al 98 teniendo un variación absoluta de –
$80.389 la cual fue causada por la venta del inmueble cual se había recibido un avance de
Las obligaciones financieras a largo plazo sufrieron un incremento del 30.63% las cuales se
BANCOS NACIONALES
60
Banco Selfin $200.000
Banco de Bogotá 23.903
Banco Uconal 95.833
Fundación Fes 562.500
Leasing Selfin 9.101
IFI 238.083
incremento causado en la bolsa por las acciones de esta empresa, es decir la empresa
El resultado del ejercicio se incremento en un 171.87% lo cual nos indica que la empresa
tuvo mayores márgenes de utilidad en este periodo incrementándolos en $392.152 para este
61
1.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
62
1.2.1 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1996-1997
VENTAS NETAS
incremento del 11.28% , este crecimiento en las ventas se genero por: mayor volumen de
El costo de ventas también tuvo un incremento el cual ascendió al 9.91% en estos dos años
el cual fue menor que el de las ventas netas, por lo tanto se obtiene una mayor utilidad bruta
con crecimiento del 12.79%, esto se debe al cambio de las técnicas de corte y producción.
Esta partida en el año de 1996 al 1997 sufre un crecimiento de $482.764 el cual se debió al
UTILIDAD OPERACIONAL
63
INGRESOS NO OPERACIONALES
Por otra parte los ingresos no operacionales sufrieron una disminución del –36.74% la cual
se elevo a –$131.034 esto nos pone en evidencia que la empresa en este periodo dejo de
La utilidad neta antes de impuestos cayó en un –16.11% lo cual nos pone en evidencia que
los gastos no operacionales fueron demasiados altos, en estos gastos se recargaron las
La utilidad del ejercicio sufrió un incremento del 18.74% que es muy bueno ya que la
VENTAS NETAS
64
Las ventas netas de este periodo se incrementaron en 7.37% lo cual nos pone en evidencia
que la empresa no esta logrando con sus políticas de ventas una mayor acogida por sus
clientes manteniéndose en el mercado en una situación estable sin tener un incremento real
en estas.
El costo de ventas en este periodo se redujo en 0.63% lo cual nos indica que la mejora en
los procesos de corte y producción están cumpliendo con su objetivo yo que los costos por
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta por otra parte se incrementó en 15.89% lo cual nos pone en evidencia que
el incremento de las ventas netas con relación a la contracción del costo de ventas nos hizo
por la contratación de más empleados en este sector de la compañía para tratar de ejercer
INGRESOS NO OPERACIONALES
ya que se liquido la sociedad J & J Juniors y proteo. También este incremento se debe a que
GASTOS NO OPERACIONALES
de la planta de producción.
La utilidad neta antes de impuestos se incrementó en 265.37%, este resulto pudo haber sido
causado por la abrupta subida de los ingresos no operacionales, también por pequeña subida
relación al año anterior del 171.87% esto fue causado por el incremento directo por las
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común del análisis
financiero.
dos cantidades. En nuestro caso dos cantidades son diferentes del balance general y /o del
El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes y débiles de un negocio e
Teóricamente se podrían establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general
con otra del mismo balance o del estado de pérdidas y ganancias. Pero no todas estas
relaciones tendrían sentido lógico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de razones
o indicadores que se pueden utilizar, y dentro de los cuales el analista debe escoger lo que
68
2.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas
para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o
dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de
FÓRMULA:
ActivoCorriente
RazonCorriente =
PasivoCorriente
PRUEBA ÁCIDA (veces) = se conoce también con el nombre de prueba del ácido o
liquidez seca. Es un test más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa
para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias,
es decir, básicamente de sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversionistas temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda haber,
FÓRMULA:
69
ActivoCorriente − Inventarios
Pr uebaAcida=
PasivoCorriente
bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razón
corriente. Dicho de otro modo, este cálculo expresa en términos de valor lo que la razón
FÓRMULA:
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Jeans & Jackets presenta una razón
corriente de 1.57 a 1 en el año de 1996, de 1.54 a 1 en 1997 y de 1.71 para 1998. Los
70
anteriores datos nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo,
cuenta con $1.57, $1.54 y $1.71 respectivamente, para responder por esas obligaciones.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la capacidad de
Observando los datos sobre el capital neto de trabajo, se ve en forma cuantitativa ($) los
resultados de la razón corriente. Podemos decir que cuenta con buena calidad de liquidez
vez aumentaron las ventas netas. De esta forma se obtuvo mayor liquidez en este ultimo
año.
obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos
dice que la empresa arroja un resultado de 0.83 a 1 para 1996, de 0.91 a 1 para 1997 y 0.70
a 1 para 1998. Lo anterior nos indica que por cada peso que deba en el corto plazo, se
71
En Jeans & Jackets los inventarios son un rubro muy importante de su inversión, ya que si
los tenemos en cuenta significan una gran disminución de los activos corrientes; además la
corto plazo, el mayor porcentaje de financiación es a través de los pasivos corrientes que
representan el 40.31% para 1996, el 37.13% para 1997 y el 38.51% para 1998.
Podemos concluir que Jeans & Jackets cuenta con una satisfactoria liquidez en los años
analizados, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo y también tiene
facilidad para pagar sus pasivos con el producto de convertir a efectivo sus activos
Además podemos afirmar que J&J logró al final de 1998 una mayor liquidez y mejoro su
2.2 ENDEUDAMIENTO:
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma
72
trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la
FÓRMULA.
TotalPasivosConTerceros
NivelDeEndeudamiento=
TotalDelActivo
FORMULA
ObligacionesFinancieras
EndeudamientoFinanciero =
VentasNetas
73
Se interpreta este indicador diciendo que las obligaciones con entidades equivalen al
establece qué porcentaje total de pasivos con terceros tienen vencimiento corriente, es
FÓRMULA:
PasivoCorriente
ConcentracionPasivoCortoPlazo =
PasivoTotalConTerceros
socios o dueños de la empresa, con el fin establecer cuál de las dos partes está corriendo
74
mayor riesgo. Así, si los accionistas contribuyen apenas con una pequeña parte del
financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente sobre los acreedores.
FÓRMULA:
PasivoTotalConTerceros
LeverageTotal =
Patrimonio
FORMULA
PasivosTotalesConEntidadesFinancieras
LeverageCortoPlazo =
Patrimonio
Se interpreta que por cada peso de patrimonio se tiene compromisos a corto plazo por la
75
LEVERAGE FINANCIERO TOTAL Este indicador trata de establecer la relación
toman todas las obligaciones, tanto de corto como de largo plazo, ya sea con bancos,
FORMULA
PasivosTotalesConEntidadesFinancieras
LeverageFinancieroTotal =
Patrimonio
Se interpreta que por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo financiero
76
En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual
nos señala que la participación de los acreedores en la empresa es de 0.47 para
1996, de 0.44 para el 97 y de 0.46 para 1998. Esto nos quiere decir que por cada
peso que la empresa tiene invertido en sus activos, el 47%, 44% y 46% han sido
financiados por los acreedores y los accionistas son dueños del complemento, es
decir, el 53% (96), 56% (97) y 54% ()98. Este indicador posee una magnitud muy
buena, ya que el porcentaje normal se encuentra en el 60%.
Como las obligaciones financieras son el mayor rubro de los pasivos, el indicador
de endeudamiento financiero representa las obligaciones con entidades
financieras y equivalen al 21.6% (96), 23.4% (97) y 21.24% (98).
La concentración del endeudamiento en el corto plazo nos dice que por cada
peso($1.00) de deuda que la empresa tiene con terceros, 85 centavos (en
dic.31/año1996), 85 centavos en 1997 y 83 centavos en 1998 tienen vencimiento
corriente, lo que podríamos analizar es que la empresa se financia principalmente
a corto plazo y esto se debe a que es una empresa comercial e industrial.
2.3 RENTABILIDAD:
operacional está influenciada no solo por el costo de las ventas, sino también por los gastos
operacionales, vale decir los gastos de administración y ventas. Los gastos financieros, no
deben considerarse como gastos operacionales, puesto que nos absolutamente necesarios
para que la empresa pueda operar. Una compañía podría desarrollar su actividad social sin
o cuando la deuda incluida no implica costo financiero por provenir de socios, proveedores
o gastos acumulados.
FÓRMULA:
UtilidadOperacional
M arg enOperacionalDeRe ntabilidad =
VentasNetas
costo de ventas es sencillamente el costo de las mercancías vendidas. Pero en el caso de las
valorar los diferentes inventarios, puede incidir significativamente sobre el costo de ventas,
78
FÓRMULA:
UtilidadBruta
M arg enBrutoDeUtilidad =
VentasNetas
MARGEN NETO DE UTILIDAD (porcentaje) = el margen neto está influenciado por:
El costo de ventas
FÓRMULA:
UtilidadNeta
M arg enNetoDeUtilidad =
VentasNetas
en cuenta algunos factores que pueden modificar los resultados y que el analista no debe
FÓRMULA:
UtilidadNeta
Re n dim ientoDelPatrimonio =
Patrimonio
79
2.3.1 INDICADORES DE ACTIVIDAD DE J & J
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los
52.27% en 1.998 de utilidad bruta lo que quiere decir que esta se fue incrementando cada
año ya que proporcionalmente fueron aumentando las ventas y los costos de ventas también
aumentaron consecutivamente.
1.996, 8.11% en 1.997 y 6.83% en 1.998 de las ventas netas, esto significa que cada peso
vendido en el 96 reporto 6.98 centavos de utilidad operacional, cada peso vendido en el año
97 generó 8.8 centavos de utilidad operacional y de cada peso vendido en el 98, 6.83
centavos fue de utilidad operacional. Esta utilidad está influenciada por los gastos de
administración y de ventas.
80
En los años 96 y 98, el costo de ventas no incide demasiado en la utilidad operacional, pero
en el año 97 este se incrementa haciendo que la utilidad operacional de este año sea mayor.
en el año 98 estos aumentaron por los gastos en que incurrieron por la publicidad.
las ventas netas y este margen está influenciado por el costo de ventas, gastos de ventas,
Los ingresos operacionales no fueron muy altos sobre todo en el año 97, en cambio los
egresos no operacionales fueron muy altos ocasionando que la utilidad antes de impuestos
el año 96 era alta la cual pudo ser causada por el pago parcial de algunos impuestos, pero
fueron disminuyendo a causa de las donaciones realizadas a las entidades sin ánimo de
empresa ya que el margen operacional es mayor y los otros ingresos son mínimos.
En cuanto al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas corresponden a
forma como haya sido financiada en este caso Jeans & Jackets financio con la deuda de
obligaciones financieras.
2.4 ACTIVIDAD:
con lo cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los
de las Finanzas el cual dice que todos los activos de una empresa deben contribuir al
máximo en el logro de los objetivos financieros de la misma, de tal suerte que no conviene
tener como propósito producir los más altos resultados con el mínimo de inversión, y una
82
ROTACIÓN DE CARTERA (veces) = este indicador establece el número de veces que
generalmente un año.
FÓRMULA:
Ventas.a.CreditoEnElPeriodo
RatacionDeCartera =
CuentasPorCobrar Pr omedio
cuentas por cobrar a través del calculo del periodo promedio de cobro.
FÓRMULA:
83
o
365
bro =
PerioPr omedioDeCo
NumeroDeVe
cesQueRotan LasCuentas
PorPAgar
FÓRMULA:
proveedores debe estar entre dos parámetros, dependiendo el tipo de negocio. Así,
84
igualmente podría ser indicativo de riesgo que dicho indicador estuviera muy por debajo o
FÓRMULA:
decir, que la compañía está desviando en parte la destinación de sus recursos hacia activos
FÓRMULA:
VentasNetas
RotacionActivosTotal =
ActivoTotalBrutoPr omedio
85
2.4.1 INDICADORES DE ACTIVIDAD de J & J
igual en los dos primeros periodos con 7.23 y 7.37 de veces. Para 1.998 se aprecia una
disminución en la rotación que llega a 6.72 veces al año. Lo anterior expresada en días, nos
dice que para 1.996 cada 50.32 días esas cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo. Ese
86
promedio de cobro para 1.997 fue de 49.55 días y por último en 1.998 aumento a 54.09
días.
créditos a los clientes o en su defecto aplicar medidas para hacer más eficiente la
producción. Es decir, se debe disminuir la rotación de cartera para poder cubrir con mayor
rotación de 1.996 que fue de 2.20 veces a la de 1.997 con una rotación de 2.39 veces al año.
Para 1.998 este indicador sufre un mayor deterioro ya que rota 1.76 veces en el año. Esto
nos indica un aumento de sus existencias lo cual puede generar aumentos en sus costos de
almacenamiento. Pero este se debe al diseño de nuevas líneas de productos que van a ser
concretarlos.
La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas es fuerte
ya que para 1.996 por cada peso invertido en estos, su generaron $15.72, Para 1.997
modificaciones en los activos, ya que el indicador baja unos dos pesos y se ubica en $13.57.
87
Aunque no es muy preocupante esta baja en la rotación de los activos fijos, es
recomendable investigar el motivo de ese deceso, ya que puede estar creciendo poco a poco
y convertirse en una bola de nieve que difícilmente se podría solucionar si se deja correr el
tiempo.
Para complementar loa anterior vemos que la rotación de los activos operacionales se
comporta en promedio de la mima forma ya que inicia en el 96 con una rotación de 2.28
veces al año, es decir que por cada peso invertido o que se encuentra en los inventarios y
los deudores se generan $2.28 al año. Para 1.997 se generaron $2.361 y finalmente en
Realizando una vista más global, la rotación de los activos totales recopila lo que hasta el
momento se ha venido presenciando. El capital que Jeans & Jackets tiene invertido en todo
este grupo ha generado año tras año$1.26 en 1.996, $1.09 en 1.997 y para 1.998 llega ala
ubicándose por encima de las de cartera en 1998 ( rotación de cartera: 54.09 días, rotación
Es necesario que se siga negociando con los proveedores, ya que de esta forma no se cae en
el peligro de no contar con recursos para atender esas obligaciones, no tener insumos a
recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
FÓRMULA.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN→
89
UTILIDAD NETA X VENTAS
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN→
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
SISTEMA DUPONT
PARA 1.996
u t il id a d n e t a / a c t i v o t o t a l
1 . 7 8 %
u t i lid a d n e t a / v e n t a s v e n t a t o t a l/ a c t iv o s
1 . 4 6 % 1 . 2 2 v e c e s
u t i l id a d v e n t a s v e n t a s t o t a l a c t i v o s
$ 1 9 2 . 1 6 8 $ 1 3 ´ 1 8 3 . 7 $1 19 3 ´ 1 8 3 . 7 $1 19 0 ´ 8 2 5 . 1 5 1
c o s t o d e v e n t a s a c t i v o c o r r i e n t e
$ 6 ´ 8 8 3 . 8 7 7 $ 6 ´ 7 0 9 . 8 0 6
g a s t o s d e o p e r a c ió n a c t i v o s f ijo s
$ 3 ´ 7 4 3 . 1 9 5 $ 8 3 7 . 8 6 5
o t r o s in g r e s o s o t r o s a c t iv o s
$ 3 5 6 . 7 6 9 $ 8 7 5 . 6 8 2
im p u e s t o d e r e n t a
$ 2 8 7 . 5 3 1
90
91
3 FLUJOS
FUENTES
Utilidad Neta 228.171 8,88%
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Depreciación Acumulada 107.147 4,17%
Disminución de provisiones 11.334 0,44%
Provisión para impuestos de renta 194.890 7,59%
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 541.542 21,08%
USOS
Anexo 1
Anexo 2
93
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
($ miles)
Para el período de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES PARTICIPACION
Utilidad Neta 620.322 14,08%
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Provisión para impuestos de renta 174.776 3,97%
Provisiones 35.108 0,80%
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 830.206 18,84%
USOS
Disminución de la Depreciación acumulada 6.734 0,15%
94
Aumento de Deudores Clientes 357.458 8,11%
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones 13.294 0,30%
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores 8.519 0,19%
Incremento de Inventario de productos en proceso 260.187 5,90%
Incremento de Inventarios de productos terminados 1.907.924 43,30%
Aumento de productos en transito 515.172 11,69%
Incremento de ajustes por inflación 229.371 5,21%
Incremento de propiedad planta y equipo 215.081 4,88%
Incremento de cargos diferidos 314.188 7,13%
Disminución de obligaciones financieras 346.477 7,86%
Disminución de acreedores varios a corto plazo 8.017 0,18%
Disminución de diferidos corto plazo 389 0,01%
Disminución de anticipos y avances recibidos a corto plazo 80.000 1,82%
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) 143.772 3,26%
Anexo 1
Anexo 2
95
3.2 FLUJO FONDOS PRESENTADO SOBRE LA BASE DE LA
VARIACIÓN EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
FUENTES PARTICIPACION
USOS
Anexo
96
Dividendos Pagados año 1997
97
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
JEANS & JACKETS S.A.
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
($ Miles)
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES PARTICIPACION
USOS
Anexo
98
Utilidad del Ejercicio 228.171
FUENTES
Utilidad Neta 228.171
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Depreciación Acumulada 107.147
Disminución de provisiones 11.334
Provisión para impuestos de renta 194.890
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 541.542
Mas: Otras Fuentes
Disminución Cuentas por cobrar trabajadores 8.911
Disminución de Ingresos por cobrar 3.104
Disminución de inventario de productos en proceso 192.319
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado 8.148
Inversiones largo plazo 43.654
Aumento de obligaciones financieras 389.095
Incremento de obligaciones con proveedores 266.134
Aumento de retención en la fuente por pagar 12.749
Aumento de retención y aportes a la nómina 7.796
Incremento de Acreedores varios corto plazo 6.173
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 65.645
Anticipos y avances recibidos corto plazo 80.000
Obligaciones financieras largo plazo 190.252
Revalorización del patrimonio 753.718
TOTAL FUENTES DE FONDOS 2.569.240
USOS
99
Aumento de inversiones -214.191
Aumento de deudores clientes -348.368
Aumento de anticipos y depósitos -78.693
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones -29.850
Aumento de materias primas -218.528
Aumento de inventario de productos terminados -90.686
Aumento de productos en transito -257
Incremento de materiales repuestos y accesorios -9.870
Incremento de propiedad planta y equipo -108.163
Aumento de derechos -415.876
Incremento de cargos diferidos -373.613
Disminución de costos y gastos por pagar -41.104
Disminución de diferidos corto plazo -2.262
Disminución de obligaciones laborales largo plazo -25.200
Pago de dividendos -50.000
Pago de impuestos de renta -152.979
TOTAL USOS DE FONDOS -2.159.640
100
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION
DEL EFECTIVO ($ Miles)
JEANS & JACKETS S.A.
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES
Utilidad Neta 620.322
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Disminución de provisiones 35.108
Provisión para impuestos de renta 174.776
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 830.206
Mas: Otras Fuentes
Disminución de Inversiones 572.135
Disminución de Anticipos y Depósitos 88.699
Disminución de Ingresos por cobrar 14.991
Disminución de Materias Primas 83.712
Disminución de Materiales, Repuestos y accesorios 51.778
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado 6.448
Disminución del crédito mercantil 55.000
Disminución de derechos 55.930
Incremento de obligaciones con proveedores 924.859
Aumento de costos y gastos por pagar 107.189
Aumento de retención en la fuente por pagar 24.816
Aumento de retención y aportes a la nómina 19.078
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 42.883
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo 264.816
Incremento de obligaciones laborales a largo plazo 2.250
Revalorización del patrimonio 881.580
Dividendos Pagados (Anexo 2) 1
TOTAL FUENTES DE FONDOS 4.026.371
USOS
Disminución de la Depreciación acumulada -6.734
Aumento de Deudores Clientes -357.458
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones -13.294
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores -8.519
Incremento de Inventario de productos en proceso -260.187
Incremento de Inventarios de productos terminados -1.907.924
Aumento de productos en transito -515.172
Incremento de ajustes por inflación -229.371
Incremento de propiedad planta y equipo -215.081
101
Incremento de cargos diferidos -314.188
Disminución de obligaciones financieras -346.477
Disminución de acreedores varios a corto plazo -8.017
Disminución de diferidos corto plazo -389
Disminución de anticipos y avances recibidos a corto plazo -80.000
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) -143.772
TOTAL USOS DE FONDOS -4.406.583
102
3.4 FLUJOS DE CAJA
FLUJO DE CAJA LIBRE
JEANS & JACKETS S.A.
Para el período del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1997
($ Miles)
103
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario)
104
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I) -4.292.051
105
4 RECOMENDACIONES
recesión existente.
Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las técnicas
asesorías.
106
BIBLIOGRAFIA
107
ANEXOS
ANEXOS 1997
Anexo 1
Variación
Inventario de materias Primas 218.528
Inventario de productos en proceso -192.319
Inventario de Productos terminados 90.686
Inventario de Productos en transito 257
Materiales, repuestos y accesorios 9.870
Anexo 2
Variación
Obligaciones laborales corto plazo 65.645
Obligaciones laborales largo plazo -25.201
Anexo 3
Anexo 4
108
Obligaciones financieras corto plazo 389.095
Obligaciones financieras largo plazo 190.252
Anexo 5
109
ANEXOS 1998
Anexo 1
Anexo 2