Dampak Tanggung Jawab Sosial Perusahaan dan Kontrol Internal terhadap

Pandangan Stakeholder tentang Kinerja Perusahaan dan Keuangan

Abstrak
Tujuan: Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris apakah dua kelompok
stakeholder utama - pelanggan dan karyawan - mempertimbangkan pihak ketiga meninjau
laporan tanggung jawab sosial perusahaan dan jaminan pada kualitas pengendalian internal
sebagai penentu nilai dalam keputusan mereka, dan bagaimana keputusan mereka mempengaruhi
kinerja keuangan melalui efek halo dari laporan-laporan ini.

Metodologi : Menggunakan data Compustat North America dan Global Reporting Initiative,
Kami menggunakan model autoregresif orde pertama selama periode 2006-2012.

Temuan: Hasil menunjukkan bahwa dampak pelanggan dan karyawan terhadap kinerja
keuangan dipengaruhi oleh pihak ketiga yang ditinjau laporan tanggung jawab sosial perusahaan
dan pengendalian internal yang efektif. Selain itu, kami menemukan bahwa pihak ketiga
meninjau sosial perusahaan laporan tanggung jawab dan pengendalian internal yang efektif
memungkinkan persistensi kinerja keuangan.

Implikasi sosial: Temuan memiliki implikasi kepada pemangku kepentingan dalam hal laporan
CSR yang ditinjau pihak ketiga dan pengendalian internal yang efektif. Temuan kami penting
karena pengaruh para pemangku kepentingan (pelanggan dan karyawan) terhadap kinerja
keuangan perusahaan dan dampak tindakan CSR terhadap masyarakat secara keseluruhan.

Orisinalitas / nilai: Sepengetahuan kami, ini adalah studi pertama yang berkontribusi pada
literatur dengan menunjukkan bahwa informasi tentang pihak ketiga meninjau laporan tanggung
jawab sosial perusahaan dan tinjauan pengendalian internal dapat mempengaruhi persepsi
perusahaan oleh dua pemangku kepentingan utama; pelanggan dan karyawan.

Kata Kunci: Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, Pengendalian Internal, Kinerja

Keuangan
1. Pendahuluan

Peran utama dewan direksi adalah memberikan arahan strategis kepada perusahaan agar
dapat memenuhi tujuan kelompok luas yang berkepentingan; para pemangku kepentingan
mereka. Pengakuan ini bahwa perusahaan memiliki tanggung jawab untuk lebih dari sekedar
pemegang saham berbeda dengan pandangan yang diadakan di bagian awal abad kedua puluh
bahwa pemegang saham adalah kelompok yang unggul untuk dipertimbangkan oleh dewan
(Berle, 1931).
Meskipun ada pengakuan bahwa pemangku kepentingan lain memiliki kepentingan dalam
tindakan korporasi, metode yang digunakan untuk memberi mereka nilai informasi yang
relevan1 kurang formal daripada metode yang digunakan untuk memberikan informasi kepada
pemegang saham. Laporan keuangan telah terbukti bernilai relevan dan diperlukan dan disiapkan
dengan fokus utama pada kebutuhan informasi pemegang saham (Francis & Schipper, 1999).
Informasi yang terkandung dalam pernyataan ini telah diperluas dari informasi keuangan yang
diamanatkan berdasarkan Undang-Undang Exchange Efek asli tahun 1934 (Kongres Amerika
Serikat, 1934) untuk memasukkan informasi tentang kualitas kontrol internal perusahaan di
bawah undang-undang Sarbanes-Oxley (SOX) (Kongres Amerika Serikat, 2002).

Untuk keperluan tinjauan pengendalian internal ada dua bagian SOX yang sangat relevan.
Bagian 302 SOX mengharuskan manajemen untuk membuktikan kualitas pengendalian internal
perusahaan atas pelaporan keuangan (ICFR) dan Pasal 404 mengharuskan auditor independen
untuk meninjau pernyataan ini sebagai bagian dari audit mereka atas laporan keuangan.
Sementara laporan yang diminta oleh SOX secara khusus terkait dengan ICFR, kontrol internal
dalam organisasi lebih luas dirancang untuk memastikan kepatuhan terhadap tujuan yang
ditetapkan dalam tiga bidang umum; pelaporan, mematuhi peraturan, dan beroperasi di
kesesuaian dengan kebijakan manajemen (COSO 2013a).2 (Sebuah model pengendalian internal yang
komprehensif dikembangkan pada tahun 1992 oleh Komite Organisasi Pensponsor dari Komisi Treadway (COSO),
yang dikenal sebagai Komisi Treadway. Organisasi yang membentuk COSO adalah American Institute of Certified
Public Accountants (AICPA), American Accounting Association (AAA), Eksekutif Keuangan Internasional (FEI),
Institut Auditor Internal (IIA), dan Institut Akuntan Manajemen (IMA) (COSO 1992).

Para penulis undang-undang SOX dan regulator dari Securities and Exchange Commission
(SEC) menganggap laporan tentang internal kontrol menjadi nilai yang relevan bagi pemegang
saham (Glassman, 2006), namun tidak semua pemangku kepentingan menganggap upaya untuk
membuat laporan ini menjadi bermanfaat. Misalnya, eksekutif keuangan tidak percaya bahwa
tinjauan manajemen atas pengendalian internal berdasarkan Pasal 302 meningkatkan
kepercayaan pemegang saham atau nilai perusahaan kepada investor (SEC, 2009).
Sebaliknya, Wu dan Tuttle (2014) menunjukkan bahwa ada nilai dalam pernyataan terpisah oleh
manajemen. Masalah dengan membuat laporan pengendalian internal oleh manajemen dan
kemudian mengharuskan auditor independen untuk meninjau adalah bahwa proses dapat
berdampak pada biaya pelaporan dan juga dapat menunda rilis laporan keuangan (Ettredge, et al.,
2006; SEC, 2009). Sebagai pengakuan atas kesulitan dalam mengevaluasi kontrol internal,
COSO terus menyediakan kerangka kerja untuk membantu manajemen (COSO, 2013a; 2013b;
1992) dan Dewan Pengawas Akuntansi Perusahaan Umum (PCAOB) menyediakan standar audit
(AS2 dan AS5) untuk tinjauan auditor independen (PCAOB, 2007; 2004). Sementara, laporan-
laporan ini dapat mempengaruhi biaya pelaporan dan waktu rilis laporan keuangan, menurut
pendapat pemegang saham, laporan auditor yang diperlukan oleh Bagian 404 memiliki manfaat
tambahan atas informasi tentang peninjauan pengendalian internal yang dilakukan oleh
manajemen dan karena itu nilai yang relevan ( SEC, 2009). Pernyataan-pernyataan ini tentang
kualitas pengendalian internal dalam laporan keuangan juga dilihat sebagai nilai yang relevan
bagi para pemangku kepentingan selain dari investor ekuitas. Misalnya, kreditur telah terbukti
memiliki kepentingan dalam kelemahan kontrol internal karena laporan Pasal 404 dapat
memengaruhi biaya pinjaman (Costello & Wittenberg-Moerman, 2011). Demikian pula, bankir
memiliki minat dalam kualitas pengendalian internal dalam membuat keputusan pinjaman
mereka (Kim, et al., 2011).
Penelitian kami berkontribusi pada literatur dengan memeriksa apakah kelompok pemangku
kepentingan tertentu (pelanggan dan karyawan), mempertimbangkan laporan tentang ICFR dan
ppihak ketiga meninjau laporan CSR sebagai nilai informasi yang relevan pekerjaan kami
menanggapi panggilan yang dilakukan oleh Cohen dan Simnett (2015) untuk mempelajari
pengaruh jaminan laporan CSR dan pengungkapan pada kualitas ICFR pada kinerja keuangan
melalui efek halo pada stakeholder.3 (Laporan CSR digunakan untuk mengungkapkan informasi kuantitatif
dan kualitatif tentang aktivitas tanggung jawab sosial perusahaan. Ada kerangka kerja alternatif untuk
pengungkapan ini, namun perusahaan semakin menggunakan pedoman GRI G3 yang mencakup keduanya kategori
dan elemen terkait indikator sosial dan lingkungan (Manetti & Becatti, 2009).
 Dalam sebuah pidato, komisioner SEC Cynthia Glassman berpendapat bahwa seharusnya
tidak ada, kontrol "... untuk kontrol", dan bahwa persyaratan SOX telah memberikan manfaat
bagi perusahaan (Glassman, 2006). Dia menyimpulkan bahwa, "... Bagian 404 telah
menyebabkan beberapa perusahaan untuk merampingkan proses bisnis mereka ...".
Hal ini lebih terkait dengan efisiensi operasi, dan tidak sepenuhnya terkait dengan kualitas
keuangan informasi. Dengan demikian, komisaris menunjukkan bahwa persyaratan SOX untuk
melaporkan ICFR telah menghasilkan efek halo karena menyebabkan perusahaan untuk
meningkatkan efisiensi operasional mereka. Efisiensi operasional ini dapat memengaruhi kinerja
keuangan melalui pengurangan biaya, tetapi pemangku kepentingan lain di luar perusahaan,
seperti pelanggan, mungkin tertarik pada pengurangan penggunaan sumber daya di dalam
perusahaan. proses produksi. Pengungkapan kepada pemangku kepentingan bahwa perusahaan
memiliki operasi yang lebih efisien dapat diambil sebagai sinyal yang lebih luas dari
kekhawatiran untuk penggunaan sumber daya dan minat dalam praktik yang lebih berkelanjutan
dalam perusahaan.
Namun, untuk memberikan informasi langsung kepada pemangku kepentingan tentang
perusahaan bisnis yang efisien dan berkelanjutan, perusahaan memiliki saluran selain dari
laporan SOX 302 untuk mengungkapkan jenis informasi ini. Laporan lain tentang keberlanjutan
termasuk yang disiapkan menggunakan Global Reporting Initiative (GRI) Guidelines (GRI,
2011) sebagai satu bagian dari laporan yang menggunakan panduan GRI membahas penggunaan
sumber daya.
Selain hanya membuat pengungkapan tambahan ini untuk memberi sinyal praktik yang lebih
efisien dan lebih berkelanjutan, perusahaan dapat menggunakan pengungkapan ini untuk
mendapatkan legitimasi dengan kelompok pemangku kepentingan yang lebih luas.
Kesepakatan bersama antara perusahaan dan kelompok pemangku kepentingannya yang lebih
luas tentang penggunaan sumber daya yang efisien dan kepatuhan pada praktik yang lebih
berkelanjutan diinginkan dan dapat menghasilkan legitimasi “Interpartner” (Kumar & Das,
2007).
Motivasi untuk tampil sebagai anggota masyarakat yang sah adalah salah satu alasan perusahaan
mengungkapkan praktik manajemen berkelanjutan mereka (Windolph, et al., 2014). Ketika
manajemen khawatir tentang mengoperasikan atau mengelola perusahaan dengan arah strategis
yang demi kepentingan kelompok pemangku kepentingan yang luas, "pendekatan pemangku
kepentingan" ini dapat membuat operasi mereka lebih berkelanjutan (Campbell, 1997).

Kaler (2006) mempertimbangkan pendekatan pemangku kepentingan untuk menjalankan

perusahaan dan bertanggung jawab secara sosial untuk menjadi lebih atau kurang sinonim.
Pendekatan pemangku kepentingan terhadap tata kelola perusahaan mengakui kebutuhan untuk
serangkaian tujuan perusahaan yang diperluas dan evaluasi yang diperluas terhadap keberhasilan
perusahaan. Pengungkapan tindakan korporasi yang lebih berkelanjutan dan bertanggung jawab
secara sosial, sementara sukarela, dapat memulai komunikasi dengan kelompok pemangku
kepentingan yang lebih luas, dapat membantu perusahaan mendapatkan kepercayaan dan
legitimasi, dan menciptakan aliansi dengan para pemangku kepentingan ini (Benn & Bolton,
2011; Carroll & Shabana, 2010 ; Park & Brorson, 2005; Windolph, et al., 2014).
Laporan tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) masih bukan komponen laporan keuangan,
tetapi ada bukti bahwa informasi ini dapat memengaruhi ukuran kinerja keuangan (Akisik & Gal,
2014). Dampak laporan CSR ini, yang terutama tidak finansial, pada kinerja keuangan mungkin
disebabkan oleh legitimasi dan aliansi yang diciptakan dengan koalisi pemangku kepentingan
yang lebih luas termasuk pemegang saham, pelanggan, karyawan, pemasok, serta komunitas
(misalnya, lihat Murphy, et al. 2005). Aliansi dengan kelompok pemangku kepentingan yang
luas ini dapat mempengaruhi kinerja perusahaan (Maignan & Ferrell, 2001; Maignan, dkk.,
2005; Berman, dkk., 1999). Misalnya, ada bukti bahwa pelanggan bersedia memberikan
dukungan kepada perusahaan dengan produk dan operasi yang bertanggung jawab secara sosial
(Biggar & Selame, 1992; Brown & Dacin, 1997; Webb, dkk., 2008). Selain itu, karyawan
prihatin dengan kinerja tanggung jawab sosial mereka (Backhaus, dkk., 2002) dan bahwa
tanggung jawab sosial perusahaan meningkatkan kepuasan karyawan (Bauman & Skitka, 2012).
Sementara dalam banyak kasus, perusahaan akan berusaha mengungkapkannya kegiatan CSR,
berbeda dengan laporan keuangan, tidak semua perusahaan akan mencari jaminan pengungkapan
ini (Simnett, dkk., 2009b).

Ada banyak studi yang meneliti hubungan antara CSR dan keuangan kinerja
Namun, tidak ada konsensus yang telah dicapai tentang dampak CSR terhadap kinerja keuangan
(Lockett, et al., 2006). Tinjauan studi komprehensif tentang hubungan antara CSR dan kinerja
keuangan milik Margolis dan Walsh (2001). Mereka melaporkan itu, ketika digunakan sebagai
variabel independen, kinerja sosial perusahaan ditemukan memiliki hubungan positif dengan
keuangan kinerja dalam lima puluh tiga persen dari studi yang ditinjau, lima persen menemukan
hubungan negatif, sembilan belas persen melaporkan hasil yang beragam, sementara dua puluh
empat persen tidak menemukan hubungan (Margolis & Walsh, 2001, hal. 10).
Kurangnya konsensus tentang dampak keuangan ini mungkin juga karena kurangnya konsensus
mengenai apakah laporan tentang kegiatan CSR merupakan ukuran yang baik dari kinerja
tanggung jawab sosial yang sebenarnya. Misalnya, Clarkson, dkk. (2008) membandingkan
pengungkapan dan menemukan hubungan positif antara kinerja dan pengungkapan, yaitu.,
Perusahaan dengan hal-hal baik untuk dilaporkan, memilih untuk melaporkan. Ada juga
kemungkinan bahwa pengungkapan CSR terlalu terbatas dan dapat membatasi pemahaman
tentang kegiatan CSR. Gray (2010, p. 47) membahas perlunya alternatif "narasi" untuk
menggambarkan akuntansi untuk keberlanjutan. Masalah-masalah ini memungkinkan berbagai
kelompok pemangku kepentingan untuk menggunakan laporan CSR untuk membuat kesimpulan
yang mendukung posisi mereka pada pengeluaran CSR. Margolis dan Walsh (2001, p. 4)
berpendapat bahwa kelompok pemangku kepentingan yang berbeda fokus pada hasil yang
berbeda dari bidang penelitian ini tergantung pada pilihan mereka argumen. Misalnya, mereka
yang ingin menyatakan bahwa kegiatan yang bertanggung jawab secara sosial mengurangi
kekayaan pemegang saham, fokus pada studi dengan hubungan negatif atau nol antara kegiatan
ini dan kinerja keuangan. Sebaliknya, individu yang berdebat untuk peran yang lebih luas untuk
perusahaan dalam penggunaan masyarakat menggunakan studi dengan nol atau hubungan positif
dengan kinerja keuangan sebagai bukti bahwa kegiatan ini dilakukan tidak membahayakan
kepentingan pemegang saham. Dalam argumen yang mirip dengan yang dibuat oleh Glassman
(2006) tentang manfaat organisasi SOX, Porter (1990) berpendapat bahwa perusahaan akan
termotivasi untuk berinovasi ketika menghadapi peraturan lingkungan yang dirancang dengan
baik, dan bahwa inovasi ini pada akhirnya akan meningkatkan kinerja keuangan.

Klassen dan McLaughlin (1996) menemukan hubungan positif antara kinerja keuangan
dan praktik manajemen lingkungan yang kuat. Rassiers dan Earnhart (2010) menemukan bahwa
UU Air Bersih meningkatkan kinerja keuangan jangka pendek dan jangka panjang.
Du, Bhattacharya dan Sen (2010) berpendapat bahwa kegiatan CSR tidak hanya akan
menghasilkan sikap stakeholder yang menguntungkan, tetapi juga akan menghasilkan perilaku
yang menguntungkan seperti mencari pekerjaan, membeli produk mereka, dan menyediakan
modal. Flammer (2012) menyimpulkan bahwa CSR mengarah pada kinerja keuangan yang
superior, dengan alasan bahwa perusahaan dapat terlibat dalam CSR untuk meningkatkan
efisiensi dan meningkatkan reputasi, merek, dan kepercayaan mereka 4 Sekali lagi ini mirip dengan
argumen yang dibuat oleh Glassman tentang manfaat yang tidak diinginkan dari SOX. (lihat misalnya: Porter
dan Kramer 2006, Orlitzky, Schmidt dan Rynes 2003, Roman, Hayibor, dan Agle 1999). Pada
gilirannya, tindakan tersebut dapat menarik pelanggan baru, seperti pelanggan yang sadar sosial,
'pelanggan muda', dan meningkatkan kelangsungan hidup dan profitabilitas jangka panjang
perusahaan.
Menurut Eccles, Ioanni dan Serafeim (2012) dan Eccles, Perkins, dan Serafeim (2012),
perusahaan yang menekankan tanggung jawab sosial jauh melebihi pesaing mereka baik dalam
hal pasar saham dan kinerja akuntansi. Selain itu, mereka melaporkan bahwa kinerja luar lebih
kuat di sektor-sektor di mana perusahaan bersaing atas dasar merek dan reputasi dan di sektor-
sektor di mana produk-produk perusahaan bergantung pada penggalian dalam jumlah besar
sumber daya alam. Akhirnya, mereka menemukan bahwa perusahaan yang menekankan
pentingnya tanggung jawab sosial mencapai profitabilitas yang lebih tinggi.

Sementara informasi tentang kinerja CSR mungkin bernilai relevan, sebuah studi oleh
Akisik dan Gal (2014) menunjukkan bahwa jenis ulasan dari laporan GRI (2011; 2006), 5 (GRI
memungkinkan untuk tiga jenis ulasan laporan yang menggunakan format mereka; ulasan sendiri, ulasan pihak

ketiga, dan ulasan GRI). Ulasan ini digunakan untuk menetapkan tingkat cakupan dan didasarkan
pada jumlah wilayah yang dicakup; belum tentu pada kualitas item data yang termasuk dalam
laporan (GRI 2011), juga penting dan berdampak pada kinerja keuangan. Pentingnya tinjauan
independen dari pengungkapan, seperti CSR dan laporan keuangan, mungkin karena informasi
yang kompleks dan teknis yang terkandung dalam pengungkapan (Schneider, et al., 2012;
Schaub, 2006). Meskipun perusahaan dapat memilih apakah atau tidak untuk mengungkapkan
data CSR mereka di GRI memformat dan apakah atau tidak agar laporan GRI ditinjau, sifat yang
tepat dari kualitas data tidak secara langsung diungkapkan dalam ulasan ini; hanya tingkat
cakupan untuk kategori informasi tertentu yang dianggap relevan oleh manajemen. Untuk
laporan lain yang memiliki implikasi CSR, seperti yang diperlukan oleh SEC berkenaan dengan
mineral konflik, persyaratannya adalah bahwa perusahaan menggambarkan langkah-langkah
yang mereka gunakan latihan uji tuntas (SEC 2012) menggunakan pedoman OECD (OECD,
2013). Selain itu, yang independen auditor harus meninjau langkah-langkah yang diambil oleh
organisasi untuk memastikan bahwa proses yang digunakan mengikuti pedoman ini.
Untuk pengungkapan lain dengan CSR implikasi standar peninjauan alternatif dan berbagai jenis
jaminan telah disarankan (Cohen & Simnett, 2015). Simnett, Nugent dan Huggins (2009a)
berpendapat bahwa ISAE 3000 (International Auditing and Assurance Standards Board, 2013;
2005) adalah kerangka kerja yang baik untuk menetapkan standar jaminan untuk pernyataan gas
rumah kaca. ISAE 3000 membuat perbedaan antara memberikan jaminan terbatas versus jaminan
yang wajar untuk informasi non-keuangan. Dalam kedua kasus, standar mensyaratkan bahwa
6
auditor memahami dan meninjau proses (paragraf 47L dan 47R) ( Demikian pula, AS5 (PCAOB,
2007) paragraf 42 membutuhkan pemahaman dan evaluasi desain proses sebagai bagian dari evaluasi pengendalian
internal sementara paragraf 44 membutuhkan evaluasi efektivitas operasional control).

Berbeda dengan peninjauan data, peninjauan yang diperlukan dari proses yang digunakan untuk
membuat data adalah pengenalan lebih lanjut bahwa kontrol atas proses memiliki dampak
signifikan pada kualitas data, dan dapat berdampak pada kredibilitas pengungkapan.
Kualitas ICFR dapat meningkatkan proses bisnis dan menghilangkan kelebihan operasi
(Glassman, 2006) yang dapat memberikan lingkungan kerja yang lebih baik bagi karyawan dan
menyelaraskan upaya mereka dengan tujuan perusahaan dan berdampak pada beberapa ukuran
kinerja keuangan (Pfister, 2009). Sistem pengendalian internal yang efektif dapat menciptakan
lingkungan yang memungkinkan perusahaan untuk mencapai tujuan dan sasaran strategisnya.
Selain itu ICFR dapat berdampak pada kualitas kontrol kepatuhan yang secara langsung dapat
mempengaruhi bottom line bisnis serta reputasinya (Lohrey, 2016).

Penelitian ini menambah penelitian sebelumnya pada nilai informasi yang relevan dengan
menunjukkan bahwa tinjauan ICFR dan tinjauan laporan CSR dapat meningkatkan persepsi
perusahaan yang dibuat oleh pemangku kepentingan yang berbeda. Manfaat akan bertambah bagi
organisasi ini karena para pemangku kepentingan akan mendukung perusahaan yang mengejar
tujuan yang bertanggung jawab secara sosial di samping tujuan keuangan mereka (Fombrun,
1996; 2005; Servaes & Tamayo, 2013). Kami memperoleh data keuangan dari Compustat North
America, dan data kualitatif untuk tinjauan CSR dari situs web GRI. Menggunakan metode
estimasi autoregresif orde pertama untuk periode tersebut antara 2006 dan 2012, temuan kami
memberikan bukti bahwa efek dari pelanggan dan karyawan, diukur dengan penjualan dan
pekerjaan, pada kinerja keuangan dipengaruhi oleh pihak ketiga yang ditinjau dari Laporan CSR
dan pengendalian internal yang efektif. Selain itu, kami menemukan bahwa pihak ketiga
meninjau laporan CSR dan pengendalian internal yang efektif memungkinkan persistensi kinerja
keuangan.

Sisa dari makalah ini disusun sebagai berikut Bagian tinjauan pustaka yang berikut akan
memeriksa tiga masalah: pertama, sistem tata kelola perusahaan; kedua, peran yang dimainkan
oleh kontrol internal dalam keseluruhan tata kelola perusahaan; dan ketiga, kegiatan yang
bertanggung jawab secara sosial dan manfaatnya bagi para pemangku kepentingan. Bagian
ketiga menyajikan hipotesis. Bagian empat menjelaskan metodologi; bagian pertama adalah
tentang data dan bagian kedua adalah tentang model ekonometrik. Bagian lima melaporkan hasil
empiris. Akhirnya, bagian enam membahas kesimpulan dan saran kami untuk penelitian masa
dimasa mendatang.

2. Tinjauan Literatur

2.1. Sistem Tata Kelola Perusahaan

Baik dalam model Anglo-Saxon (Hopt & Leyens, 2004; Friedman, 1962) dan pemangku
kepentingan (Colley Jr., dkk., 2005; Dallago, 2007; La Porta, dkk., 2000) dari tata kelola
perusahaan, pemutusan hubungan ada antara pihak-pihak yang bertanggung jawab atas tata
kelola perusahaan (manajemen dan dewan) dan pemangku kepentingan (terutama pemegang
saham). Pemutusan ini menciptakan masalah agensi umum (Jensen & Meckling, 1976) di mana
manajemen melakukan tindakan yang harus menjadi kepentingan pemangku kepentingan terbaik,
tetapi pihak-pihak ini tidak dapat secara langsung mengamati tindakan mereka. Dalam model
Anglo-Saxon, pemegang saham dilihat sebagai kelompok yang kepentingannya terutama
didukung oleh manajemen karena mereka memasok modal yang diperlukan untuk pembentukan
perusahaan (Friedman, 1962). Dengan demikian, tujuan sangat penting bagi mereka kepentingan
lebih diutamakan daripada tujuan untuk non-pemegang saham dan kegiatan yang relevan dengan
minat mereka diukur, dilaporkan, dan ditinjau dari luar sebelum pengungkapan.
Dengan demikian, kemampuan pemegang saham untuk meninjau dan mengevaluasi kegiatan tata
kelola perusahaan difasilitasi oleh laporan keuangan yang telah menjadi metode utama untuk
mengkomunikasikan keefektifan memenuhi tujuan pemegang saham.
Fokus utama dari informasi dalam laporan ini adalah pendapatan finansial dan nilai aset yang
dipercayakan kepada manajemen. Keputusan yang dibuat oleh dewan direksi dan kemampuan
manajemen untuk melaksanakan tujuan diukur dan dievaluasi dalam hal efeknya pada informasi
keuangan yang dilaporkan. Ini berarti bahwa pengukuran kualitas tata kelola dilakukan dalam
hal perubahan pada sejumlah angka keuangan ini dibandingkan dengan apa yang diharapkan oleh
pemegang saham. Meskipun informasi CSR dan keberlanjutan tidak diungkapkan dalam
pernyataan resmi ini, argumen yang dibuat oleh Du, Bhattacharya dan Sen (2010) menunjukkan
bahwa pemangku kepentingan akan memiliki sikap yang menguntungkan terhadap perusahaan
dengan struktur pemerintahan yang mempertimbangkan tujuan yang berkelanjutan dan
bertanggung jawab secara sosial. Namun, sangat penting bahwa perusahaan mengungkapkan
niat mereka untuk mengatur perusahaan dengan serangkaian tujuan yang lebih luas, sehingga
kelompok pemangku kepentingan lainnya dapat mengambil tindakan untuk mendukung (atau
tidak mendukung) suatu perusahaan. Meskipun pemegang saham mungkin tertarik dengan
tujuan keuangan perusahaan, pelanggan dan karyawan memiliki kepentingan yang dapat
menggantikan tujuan keuangan yang ketat. Pelanggan terbukti lebih tertarik dari efisiensi proses
yang digunakan untuk membuat produk perusahaan. Misalnya, Green and Peloza (2011) telah
menunjukkan bahwa pelanggan meningkatkan pembelian mereka dari perusahaan yang
menyebarkan pesan yang bertanggung jawab secara sosial. Madden, Roth, dan Dillon (2012)
berdebat dalam penelitian mereka, bahwa pelanggan menyadari pengungkapan CSR perusahaan
dan bahwa pengungkapan ini menghasilkan "efek halo" pada produk lain yang diproduksi oleh
perusahaan.
Informasi ini tentang tanggung jawab sosial perusahaan dan kegiatan keberlanjutan
memungkinkan mereka untuk membebankan harga yang lebih tinggi dan karenanya harus
meningkatkan ukuran tertentu kinerja keuangan (Fombrun, 1996). Karyawan saat ini dan calon
karyawan juga telah ditunjukkan untuk peduli dengan CSR dan informasi keberlanjutan.

Perusahaan yang sukses secara finansial dapat menyediakan tempat kerja yang stabil,
yang merupakan perhatian individu yang saat ini bekerja atau sedang mencari pekerjaan
(Kinney, 2000).
Selain itu, ada penelitian menunjukkan bahwa kelompok pemangku kepentingan ini tertarik pada
CSR dan tindakan berkelanjutan dari perusahaan. Gond, dkk. (2010) berpendapat bahwa individu
akan memiliki sikap yang menguntungkan terhadap perusahaan yang strategi dan proses tata
kelola termasuk tindakan CSR positif dan tujuan keberlanjutan. Persepsi yang menguntungkan
dari perusahaan ini, karena tujuan tanggung jawab sosial mereka, akan meningkatkan kepuasan
kerja karyawan (Valentine & Fleischman, 2008; Turker, 2009). Persepsi yang menguntungkan
ini dapat terjadi diterjemahkan ke dalam menerima upah yang lebih rendah karena karyawan
menerima jenis kepuasan lainnya dan ini dapat berdampak pada ukuran kinerja keuangan
(Abowd, 1989).
Selain itu, ada juga bukti itu karyawan sebagai pemangku kepentingan akan mencari pekerjaan
dengan perusahaan yang telah diungkapkan secara sosial bertanggung jawab tujuan dan strategi
(Montgomery & Ramus, 2003; Turban & Greening, 1996). Dengan demikian, perusahaan yang
mengungkapkan informasi yang menguntungkan tentang tindakan tanggung jawab sosial mereka
bisa melihat baik karyawan prospektif dan saat ini mengubah perilaku mereka terhadap
perusahaan.

Untuk meninjau tindakan perusahaan, pemangku kepentingan harus memiliki informasi

tentang kegiatan yang ada menarik bagi mereka. Bagi pemegang saham, laporan keuangan telah
terbukti bernilai relevan, yaitu mengubah persepsi mereka tentang perusahaan dan mendorong
mereka untuk mengubah perilaku mereka terhadap perusahaan. Pengguna laporan keuangan ini
juga menempatkan nilai pada tinjauan independen dan jaminan yang diberikan dari pernyataan
ini (Asare & Wright, 2012; Schaub, 2006). Di Amerika Serikat, laporan keuangan tercakup
dalam bagian 12 dari Securities Exchange Act of 1934 (Kongres Amerika Serikat, 1934) yang
mengharuskan laporan ini akurat. Keakuratan laporan-laporan ini ditentukan oleh standar
materialitas7 (Istilah materialitas telah muncul dalam banyak rilis oleh FASB dan AICPA; SAS 47 hanyalah salah
satunya), termasuk dalam SAS 47 (AICPA 1988) yang pada dasarnya mendefinisikan materialitas
sebagai tingkat salah saji itu akan mengubah keputusan investor tentang perusahaan. SAB 99
(SEC 1999) menutup celah dan membuat salah saji kualitatif sama materialnya dengan materi
yang secara kuantitatif material. Meskipun ketentuan ini pada awalnya dilihat sebagai cara untuk
menutupi suap kepada pejabat asing yang tidak cukup besar untuk dianggap material, mungkin
juga relevan jika pemangku kepentingan melihat kegiatan lain sebagai material bagi pandangan
mereka tentang keberhasilan perusahaan. Standar akuntansi dan audit menetapkan kerangka
formal di Indonesia yang mana aktivitas tata kelola dewan dan manajemen, yang berkaitan
dengan kinerja keuangan, diukur dan dilaporkan kepada pemegang saham. Kegiatan akuntansi
dan audit standar ini dipandang penting untuk mengukur keberhasilan dampak yang dimiliki oleh
pemerintah terhadap kepentingan pemegang saham. Sementara standar ini berhubungan erat
dengan pelaporan keuangan, konsep seperti bebas dari salah saji material, dapat dan harus
diterapkan pada laporan untuk kelompok pemangku kepentingan lainnya.

Tidak seperti laporan keuangan yang memiliki metode pengungkapan khusus, perusahaan
dapat memilih sejumlah sumber untuk membuat para pemangku kepentingan sadar akan kegiatan
CSR dan keberlanjutan. Beberapa perusahaan memilih untuk membuat para pemangku
kepentingan sadar akan tindakan yang bertanggung jawab secara sosial melalui iklan (Perks, et
al., 2013). Masalah dengan penggunaan iklan adalah bahwa pengungkapan melalui saluran ini
tidak ditinjau dan oleh karena itu reaksi pemangku kepentingan terhadap informasi beragam
(Morsing, et al., 2008; Morsing & Schultz, 2006). Oleh karena itu, perusahaan menggunakan
saluran pengungkapan yang lebih formal dan kerangka kerja seperti GRI (2011; 2006).
Selain hanya mengungkapkan tindakan yang bertanggung jawab secara sosial, perusahaan juga
bisa memilih agar informasi ini ditinjau. GRI menyarankan bahwa untuk mendapatkan
legitimasi, laporan menggunakan mereka format dapat dan harus ditinjau oleh pihak ketiga (GRI,
2013).
Penelitian seperti yang dilakukan oleh Simnett, Vanstraelen dan Chua (2009b) menunjukkan
bahwa perusahaan yang mencari tinjauan independen atas laporan CSR mereka melakukannya
untuk meningkatkan kredibilitas laporan dan reputasi perusahaan. Ulasan ini bisa diperiksa
berbeda aspek pengungkapan CSR.

Perusahaan dapat memilih agar laporan mereka ditinjau oleh penyedia jaminan
independen. Tinjauan dapat melihat pada tingkat cakupan dan kualitas informasi yang
terkandung dalam laporan (GRI, 2013). Satu masalah dengan jenis tinjauan ini adalah bahwa
banyak data dalam laporan GRI bersifat kualitatif dan oleh karena itu memerlukan keterampilan
khusus untuk menafsirkan dan meninjau pengungkapannya (Adams & Narayanan, 2007). Ini
juga merupakan masalah bagi para pemangku kepentingan karena mereka mungkin mengalami
kesulitan menggunakan informasi yang terkandung dalam laporan CSR dan oleh karena itu bukti
menunjukkan bahwa para pemangku kepentingan menempatkan ketergantungan pada tinjauan
pihak ketiga dari laporan tersebut; independen dari ketergantungan apa pun yang ditempatkan
pada informasi yang terdapat dalam laporan (Akisik & Gal, 2014). Karena ulasan dan jaminan
untuk pernyataan CSR ini dilihat sebagai penting untuk pernyataan untuk mendapatkan
legitimasi, Cohen dan Simnett (2015) berdebat untuk penelitian tambahan tentang cara untuk
memberikan jaminan untuk pernyataan CSR. Sementara jaminan kualitas pengungkapan TSP
penting untuk informasi CSR agar relevan (baik laporan atau peninjauan laporan), pemangku
kepentingan harus dapat mempengaruhi tindakan perusahaan ketika informasi ini tersedia, yaitu.
mereka harus dapat bertindak berdasarkan informasi, mempengaruhi keputusan tentang tata
kelola perusahaan, dan dampak dari tindakan pemangku kepentingan harus dapat diukur.

Dodd (1932) mencatat bahwa direktur umumnya bebas dari campur tangan oleh
pemegang saham karena kesulitan dalam memperoleh informasi yang tepat waktu. Sementara
ketepatan waktu informasi telah meningkat dari waktu ke waktu, masih ada jeda antara
keputusan yang diambil oleh manajemen dan setiap mengeluarkan informasi tentang keputusan
ini. Selain itu, ada jeda waktu yang lebih lama untuk hasil keputusan mereka menjadi jelas.
Bahkan jika semua informasi yang material bagi para pemangku kepentingan telah di keluarkan,
jeda ini menyulitkan untuk mengukur hasil dari kegiatan tata kelola yang relevan. Apalagi jika
keuangan dan non keuangan para pemangku kepentingan harus memiliki informasi yang
sempurna mengenai keputusan dewan dan tindakan manajemen, Pusat Penelitian Tanggung
Jawab Investor (1990) telah menyebutkan beberapa ketentuan undang-undang yang membuat
sulit bagi kelompok-kelompok ini untuk bertindak berdasarkan informasi. 8 (Institut Penelitian
Tanggung Jawab Investor adalah organisasi penelitian nirlaba yang mendanai penelitian tata kelola sosial,
lingkungan, dan perusahaan serta penelitian tentang konteks pasar modal yang mempengaruhi bagaimana investor

dan perusahaan membuat keputusan. http://irrcinstitute.org). Jika dewan direksi mengarahkan perusahaan
dengan cara yang bermanfaat bagi kelompok pemangku kepentingan, mereka harus memiliki
informasi yang relevan tentang tindakan tepat dari manajemen dan karyawan lain dan itu harus
memiliki kualitas yang cukup.
Dengan demikian, COSO (2004) menekankan pelaporan sebagai tujuan penting dan keandalan
informasi sangat penting (2009, hal. 33, paragraf 77). Hubungan antara tindakan dan laporan
tentang tindakan ini sangat penting, dan satu tujuan utama dari struktur pengendalian internal
adalah untuk memastikan integritas hubungan ini. Sifat kontrol internal mekanisme dan
hubungan mereka dengan kemampuan dewan untuk mengatur dan mengarahkan suatu
perusahaan dibahas dalam bagian selanjutnya.

2.2. Pengendalian Internal dan Tata Kelola Perusahaan

 Dewan direksi menetapkan tujuan dan sasaran untuk perusahaan dan kemudian
memantau kemajuan perusahaan untuk pertemuan mereka. Manajemen harus menerjemahkan
arahan ke dalam kegiatan yang akan memajukan perusahaan menuju tujuan dan sasaran ini.
Manajemen juga harus melembagakan seperangkat pengendalian internal untuk memastikan
bahwa tujuan-tujuan ini dipahami dan bahwa kegiatan-kegiatan yang dapat mencegah organisasi
untuk mencapai tujuan-tujuan ini dibatasi. Sistem pengendalian internal merupakan komponen
penting dari mekanisme tata kelola perusahaan. Sistem pengendalian internal perlu memasukkan
sumber yang secara efektif mengkomunikasikan arahan dewan dan memungkinkan laporan yang
akurat, baik formal maupun informal, yang meninjau arah organisasi. Ketepatan waktu informasi
memungkinkan dewan dan manajemen organisasi untuk mengambil langkah-langkah yang
diperlukan untuk mengubah kegiatan, sehingga tujuan dan sasaran mereka memiliki peluang
yang lebih baik untuk dicapai (Cortesi, et al., 2009; Holm & Birkholm-Laursen, 2007) .
Secara umum, pengendalian internal terdiri atas rencana, metode, dan tindakan diadopsi oleh
entitas bisnis untuk melindungi aset mereka, mengontrol akurasi dan keandalan akuntansi
informasi, mempromosikan efisiensi dan efektivitas operasional, dan mendorong kepatuhan pada
kebijakan manajemen (AICPA 1949).

COSO (2013b) memberikan pertimbangan yang lebih rinci tentang sistem kontrol
internal dan melihat sistem kontrol internal mereka sebagai peran memastikan bahwa organisasi
memenuhi tujuan dan sasaran dalam tiga bidang terkait; operasi, pelaporan, dan kepatuhan.
Risiko organisasi termasuk kemungkinan tidak memenuhi tujuan di salah satu atau semua bidang
ini.
Tujuan yang berbeda, dan oleh karena itu berisiko, relevan untuk berbagai kelompok pemangku
kepentingan. Mempertimbangkan dan termasuk tujuan, di luar yang terkait dengan kinerja
keuangan yang ketat memperluas peran tata kelola perusahaan dewan. Dengan demikian,
pertimbangan oleh dewan dan manajemen dari kelompok pemangku kepentingan yang luas akan
memainkan peran penting dalam prosedur pengendalian internal yang dilembagakan dan
informasi dipantau dalam perusahaan. Perusahaan yang diperdagangkan secara terbuka
diharuskan untuk memproduksi dan menerbitkan laporan keuangan yang mencakup pernyataan
manajemen dan jaminan auditor atas pengendalian internal. Prosedur untuk menyelesaikan dan
meninjau laporan-laporan ini telah ditetapkan untuk beberapa tahun (Kongres Amerika Serikat,
1934). Pernyataan resmi seperti yang dari FASB memberikan prosedur bagi manajemen untuk
digunakan ketika mereka membuat angka-angka dalam laporan keuangan. Selain itu, berbagai
standar audit memberikan pedoman bagi auditor independen untuk meninjau informasi dalam
laporan keuangan. Laporan keuangan dan ulasannya membentuk komponen utama dari informasi
yang tersedia untuk pemegang saham mengenai kecukupan kegiatan tata kelola yang terkait
untuk kepentingan pemegang saham. Jenis tindakan lain tentang operasi perusahaan, seperti
penggunaan sumber daya yang efisien, tidak memiliki cara khusus untuk dimasukkan dalam
laporan ini, sebaliknya pengguna laporan harus menyimpulkan jenis efisiensi tertentu;
membangun rasio adalah salah satu pendekatan. Namun, COSO asli (1992) kerangka kerja untuk
evaluasi pengendalian internal menunjukkan bahwa operasi yang efisien dan efektif juga
merupakan hasil dari sistem pengendalian internal yang berfungsi dengan baik.

Sementara SOX Act dan pedoman untuk peninjauan kontrol internal (PCAOB, 2007)
fokus secara khusus pada kontrol internal atas pelaporan keuangan (Schneider, 2009), ada
pandangan bahwa kontrol internal dapat berdampak pada tindakan manajemen yang berkaitan
dengan etika dan tanggung jawab manajemen untuk pemangku kepentingan lainnya (Freeman, et
al., 2010). Tackett, Wolf, dan Claypool (2006) berpendapat bahwa ICFR berkualitas tinggi dapat
berdampak pada biaya tidak hanya audit laporan keuangan, tetapi pada kinerja di area lain dari
perusahaan. Dengan demikian, pemangku kepentingan selain pemegang saham dapat
memperoleh manfaat dari kontrol manajemen yang lebih baik; pelanggan dapat yakin bahwa
operasi perusahaan menghasilkan produk berkualitas dan karyawan dapat dipastikan bahwa
operasi perusahaan itu efisien dan memperoleh manfaat bekerja untuk perusahaan yang dikelola
dengan baik (Kinney, 2000). Korporasi seperti Novo Nordisk telah menerapkan prinsip-prinsip
SOX Act karena mereka menganggap bahwa dampak dari setiap kelemahan dalam sistem
pengendalian internal mereka juga dapat mengakibatkan salah saji material informasi non-
keuangan mereka (Dey & Burns, 2010; Novo Nordisk, 2013 ) . 9 (Novo Nordisk, perusahaan farmasi
Denmark telah mendapatkan reputasi di bidang pelaporan keberlanjutan sejak tahun 1994. Terdaftar di Bursa Efek
New York, perusahaan telah menerapkan prinsip SOX untuk melindungi terhadap materi salah saji dalam semua
pelaporan non-keuangannya selain laporan keuangan yang diperlukan (Dey & Burns, 2010). “Manajemen
bertanggung jawab untuk menyiapkan informasi sosial dan lingkungan yang terkonsolidasi, termasuk untuk
mendirikan pengumpulan data dan registrasi, sistem kontrol internal dengan maksud untuk memastikan informasi
yang dapat dipercaya, menentukan kriteria pelaporan yang dapat diterima dan memilih data yang akan dikumpulkan

untuk pengguna yang dimaksud dari laporan ”(Novo Nordisk, 2013). Pentingnya kontrol internal yang kuat
juga relevan untuk kepatuhan terhadap peraturan.
 Untuk mematuhi peraturan yang disyaratkan oleh Undang-Undang Dodd-Frank (Kongres
Amerika Serikat, 2010), SEC menetapkan serangkaian pedoman bagi perusahaan untuk
mematuhi dan melaporkan keberadaan mineral konflik dalam rantai pasokan mereka (SEC
2012). Untuk mematuhi peraturan yang disyaratkan oleh Undang-Undang Dodd-Frank (Kongres
Amerika Serikat, 2010), SEC menetapkan serangkaian pedoman bagi perusahaan untuk
mematuhi dan melaporkan keberadaan mineral konflik dalam menyediakan rangkaian mereka
(SEC 2012).
Dalam panduan ini, SEC mengharuskan perusahaan menetapkan serangkaian prosedur (uji tuntas
ketetapan) untuk memverifikasi bahwa menyediakan rangkaian mereka tidak memungkinkan
pengenalan apa yang disebut "mineral konflik" dan bahwa mereka tidak menyuap pejabat asing.
Untuk ketentuan Dodd-Frank Act, SEC menunjukkan bahwa OECD Guidelines (OECD, 2013)
sesuai untuk peninjauan ini. Pentingnya kontrol internal berkualitas tinggi juga penting untuk
bidang-bidang tidak finansial. Undang-Undang Praktik Korupsi Asing (Kongres Amerika
Serikat, 1977) menetapkan pedoman bagi perusahaan untuk memantau interaksi mereka dengan
pemerintah asing; termasuk sistem kontrol internal yang kuat. Ini merupakan indikasi bahwa
tinjauan pengendalian internal yang diamanatkan oleh SOX juga dapat diterapkan pada kontrol
yang relevan untuk memastikan bentuk lain dari kepatuhan dan kualitas laporan non keuangan.
Tinjauan pengendalian internal yang dianggap oleh SOX tidak secara langsung terkait dengan
kontrol yang mempengaruhi efisiensi dan efektivitas operasi dalam arti yang lebih luas karena
mereka umumnya tidak mempengaruhi penyajian yang adil dari laporan keuangan (Arens, et al.,
2009). Misalnya, Bagian 302 SOX mengharuskan manajemen perusahaan milik publik hanya
menyatakan kontrol pelaporan keuangan dan efektivitas kontrol pengungkapan terkait laporan
keuangan triwulanan dan tahunan. Bagian 404 mensyaratkan auditor independen untuk hanya
meninjau penilaian dari kontrol internal. Meskipun tinjauan ini merupakan kontrol internal yang
memengaruhi kualitas laporan keuangan, sistem pengendalian internal berkualitas tinggi juga
dapat meningkatkan operasi perusahaan secara keseluruhan, dan dampak tujuan lainnya dari
pemangku kepentingan. Ada bukti bahwa laporan pada tinjauan kontrol internal adalah nilai
yang relevan bagi pemegang saham (Asare & Wright, 2012; Glassman, 2006). Jenis laporan lain,
seperti yang terkait dengan kelangsungan, juga telah terbukti bernilai relevan (Schaub, 2006).
Ulasan ini, yang merupakan nilai relevan bagi pemegang saham, juga telah terbukti relevan
dengan keputusan yang dibuat oleh yang lain pemangku kepentingan. Informasi tentang kegiatan
yang bertanggung jawab secara sosial telah terbukti memengaruhi keputusan pelanggan tentang
memberikan dukungan kepada perusahaan dengan membeli produk mereka; yang telah terbukti
meningkatkan profitabilitas (Madden, dkk. 2012; Smith & Brower, 2012; Brown & Dacin, 1997;
Dhaliwal, et al., 2012). Karyawan saat ini dan calon karyawan juga telah ditunjukkan untuk
mempertimbangkan tindakan tanggung jawab sosial perusahaan dalam keputusan mereka.
Dampak dari dukungan mereka dapat menunjukkan dalam beberapa cara termasuk mencari
pekerjaan dan meningkatkan kepuasan karyawan saat ini (Backhaus, et al., 2002; Bauman &
Skitka, 2012). Namun, ada juga bukti bahwa pengungkapan CSR dapat dipenuhi dengan tingkat
skeptisisme tertentu. Oleh karena itu, beberapa perusahaan mengambil langkah-langkah untuk
meningkatkan kredibilitas pengungkapan non-keuangan ini. Simnett, dkk. (2009b) juga
menunjukkan bahwa industri dan jenis tertentu perusahaan mungkin berada dalam posisi untuk
mencari jaminan pengungkapan CSR. Persyaratan bahwa perusahaan tidak hanya memperbaiki
kontrol internal, tetapi juga meninjau ulang didasarkan pada dampak pengendalian internal
memiliki semua tujuan dalam perusahaan termasuk melaporkan dan mematuhi peraturan (COSO
2013b). Carroll (1991) berpendapat untuk "manajemen moral" dari pemangku kepentingan
organisasi. Carroll membahas baik orientasi amoral dan moral terhadap karyawan dan
pelanggan. Sementara orientasi amoral membutuhkan manajemen untuk berurusan dengan
karyawan dan pelanggan, hanya "sesuai hukum" orientasi amoral membutuhkan manajemen
untuk memperlakukan karyawan dan pelanggan sebagai sumber daya berharga dan untuk
menghormati hak dan kepentingan mereka. Persyaratan yang luas dari kontrol internal. 10 (SOX
Bagian 302 dan 404 hanya berkaitan dengan kontrol internal yang secara langsung mempengaruhi pelaporan
keuangan sementara COSO (2013b) memiliki definisi yang lebih luas dari kontrol internal seperti yang tidak hanya
terkait dengan pelaporan keuangan, tetapi juga jenis pelaporan lain, efisiensi operasi, dan mematuhi hukum dan

peraturan) untuk memastikan kepatuhan undang-undang dan peraturan yang ada memungkinkan
manajemen untuk beroperasi dengan orientasi amoral Carroll (1991). Selain itu, sistem
pengendalian internal yang berkualitas dapat memungkinkan manajemen untuk mengatur
organisasi pertimbangan yang lebih besar dari para pemangku kepentingan dan dengan orientasi
moral Carroll.
Dengan demikian, peningkatan kontrol memungkinkan para pemangku kepentingan, selain
pemegang saham, untuk lebih mengandalkan pengungkapan non-keuangan saat kontrol internal
kuat (Lixin, et al., 2014). Secara bersama-sama, penelitian ini menunjukkan bahwa sementara
pemegang saham tertarik pada kontrol internal kualitas, pelanggan dan karyawan juga akan
meningkatkan mereka dukungan untuk perusahaan yang dikelola dengan baik, dan tinjauan
kontrol internal juga relevan.

Pada bagian berikutnya, manfaat bagi pemangku kepentingan dari perusahaan yang etis
dan yang operasinya dipandang sebagai tanggung jawab sosial dibahas.

2.3. Aktivitas Bertanggung Jawab Sosial dan Manfaatnya bagi Pemangku Kepentingan

Namun, hasilnya beragam (Lockett, et al., 2006). Untuk jenis hubungan tertentu dengan
pemangku kepentingan, hasilnya menunjukkan bahwa dampak CSR terhadap kinerja keuangan
dapat menjadi kompleks (Scholtens & Zhou, 2008). Sebuah tinjauan komprehensif dari bidang
investigasi ini oleh Margolis dan Walsh (2001) juga tidak memberikan kesimpulan yang jelas
tentang hubungan antara CSR dan kinerja keuangan. Ulasan mereka menunjukkan bahwa
kesimpulan yang berbeda dapat dibuat tentang hubungan antara CSR dan kinerja keuangan
tergantung pada posisi yang diambil tentang pentingnya kegiatan CSR. Beberapa dari studi ini
memberikan bukti bahwa karyawan dan pelanggan benar-benar menggunakan pengungkapan
tanggung jawab sosial dalam keputusan mereka tentang apakah atau tidak untuk mendukung
perusahaan (Abowd, 1989; Albinger & Freeman, 2000; Brown & Dacin, 1997; Dhaliwal, et al.,
2012; Heyes, 1996; Webb, dkk., 2008).

Ada persepsi yang berkembang bahwa di lingkungan bisnis global saat ini, sulit bagi
perusahaan untuk bertahan dalam jangka panjang tanpa mempertimbangkan kebutuhan dan
preferensi pemangku kepentingan yang beragam11(Menurut Fox and Lorsch (2012, p. 57) “… Perusahaan
yang paling berhasil dalam memaksimalkan nilai pemegang saham dari waktu ke waktu adalah mereka yang
mengarah ke tujuan selain memaksimalkan nilai pemegang saham. Karyawan dan pelanggan sering tahu lebih
banyak tentang dan memiliki komitmen jangka panjang kepada perusahaan selain pemegang saham. ”).

Untuk mendukung tujuan dari berbagai pemangku kepentingan, tata kelola harus dinamis karena
setiap perubahan dalam lingkungan bisnis dapat mengubah cara manajemen harus mengarahkan
bisnis untuk memenuhi tujuan (Cooper & Owen, 2007). Sekumpulan tujuan jangka panjang
untuk kelompok pemangku kepentingan yang beragam ini memerlukan manajemen untuk
mengarahkan perusahaan agar beroperasi secara efektif dan efisien, menuju kepatuhan terhadap
hukum dan peraturan, dan mungkin yang paling penting untuk menciptakan sistem pelaporan
yang efektif untuk memantau kemajuan menuju tujuan-tujuan ini.
 Sementara beberapa pemangku kepentingan prihatin dengan laporan keuangan, kelompok
lain prihatin dengan tanggung jawab sosial perusahaan, dan dengan demikian laporan CSR
penting bagi kelompok-kelompok tersebut (Akisik & Gal, 2014). Selama informasi yang terdapat
dalam laporan CSR memenuhi harapan para pemangku kepentingan, mereka bersedia
memberikan lebih banyak dukungan keuangan dan non-keuangan kepada perusahaan-perusahaan
(Hopwood, et al., 2010) .12 (Delfgaauw (2000) berpendapat bahwa kriteria untuk mengevaluasi keputusan
investasi dalam Shell Oil tidak hanya bersifat ekonomi, tetapi juga memperhitungkan dampak lingkungan dan sosial
dari investasi mereka).

Hart dan Ahuja (1996) menemukan dukungan untuk hipotesis Porter (1990) bahwa peraturan
lingkungan dapat mendorong perusahaan untuk berinovasi dan menjadi lebih efisien. Ada juga
bukti bahwa perusahaan mungkin tidak harus menunggu manfaat dari kegiatan CSR mereka
(Luo & Bhattacharya, 2006). Ini mungkin karena pemangku kepentingan yang menggunakan
informasi CSR, seperti cara produk perusahaan diproduksi dan dampak operasi perusahaan
terhadap lingkungan, ketika mempertimbangkan apakah akan menawarkan mereka dukungan
untuk perusahaan.

Gond, dkk. (2010) berpendapat bahwa sikap karyawan terhadap perusahaan akan
dipengaruhi oleh persepsi mereka tentang kegiatan CSR. Untuk mendukung Gond, et al., Glavas
dan Kelley (2014) menemukan bahwa komitmen karyawan terhadap perusahaan dipengaruhi
oleh CSR dan persepsi oleh karyawan perusahaan perlakuan terhadap pemangku kepentingan
dari luar. Pandangan ini juga didukung oleh Chong (2009) karena sikap karyawan terhadap DHL
ditingkatkan dan motivasi dan kepuasan mereka meningkat sebagai akibat dari respons
perusahaan terhadap bencana lingkungan. Ada juga bukti bahwa karyawan akan menemukan
perusahaan yang bertanggung jawab secara sosial untuk menjadi karyawan yang lebih menarik
(Montgomery & Ramus, 2003; Turban & Greening, 1996) dan akan memiliki kepuasan kerja
yang lebih besar (Valentine & Fleischman, 2008; Turker, 2009). Selain itu, persepsi karyawan
atas kegiatan CSR perusahaan akan mempengaruhi keterikatannya terhadap perusahaan dengan
berdampak pada kinerja (Lee, et al., 2013). Para pemangku kepentingan internal ini dapat
memiliki dampak dari keberhasilan perusahaan melalui kinerja mereka dari kegiatan yang
memenuhi tujuan keseluruhan dari perusahaan.

Ada bukti bahwa investor menggunakan informasi CSR dalam keputusan mereka tentang
apakah akan memberikan dana kepada perusahaan dan tingkat bunga yang akan mereka kenakan
(Elliott, et al., 2014). Salah satu kelompok utama pemangku kepentingan yang memanfaatkan
kegiatan CSR secara signifikan adalah pelanggan (Pomering & Dolnicar, 2009). Pelanggan
sangat penting karena mereka memiliki banyak kekuatan atas keberhasilan suatu perusahaan
karena mereka mengendalikan sejumlah besar sumber daya (pendapatan) yang dibutuhkan oleh
perusahaan (Prado-Lorenzo, et al., 2009). da bukti bahwa konsumen memang melihat nilai dalam
tindakan CSR dan mungkin bersedia membayar harga lebih tinggi kepada perusahaan yang lebih
bertanggung jawab secara sosial (Green & Peloza, 2011). Oleh karena itu, perusahaan memiliki
insentif untuk membuat pengungkapan CSR kepada konsumen karena pesan-pesan ini dapat
memberikan persepsi yang lebih menguntungkan dari semua perusahaan produk (Brown &
Dacin, 1997; Madden, et al., 2012), dan membuat konsumen lebih bersedia untuk membeli
produk dari perusahaan-perusahaan ini (Öberseder, et al., 2013; Webb, et al., 2008). Untuk
alasan ini, pengungkapan CSR kepada konsumen dapat memengaruhi ukuran kinerja dengan
meningkatkan penjualan dan profitabilitas.

Herzig dan Schaltegger (2006) menyimpulkan bahwa pengungkapan sinyal informasi

non-keuangan a kesediaan untuk mengkomunikasikan peran organisasi dalam masyarakat secara
luas dan untuk meningkatkan legitimasi mereka. Ini berarti bahwa kelompok kepentingan akan
mengubah pandangan mereka tentang organisasi yang menghasilkan informasi non-keuangan ini
dan oleh karena itu harus ada minat dalam kualitas laporan-laporan ini karena mereka berusaha
untuk mengubah sikap dan perilaku terhadap perusahaan. Karena kualitas informasi penting,
baik laporan untuk para pemangku kepentingan investasi dan non-investasi harus bebas dari
salah saji material.

Tinjauan independen yang sama terhadap pernyataan CSR tidak ada (atau tidak wajib) 13
(memang benar bahwa ada standar keterlibatan tertentu seperti AT 101 (AICPA 2001a) untuk pengesahan informasi

non-keuangan dan AT 201 (AICPA 2001b) untuk prosedur yang disepakati) dan karena itu kualitas proses
pengendalian internal perusahaan dan peninjauan kontrol ini dapat menjadi sangat penting.
Pihak-pihak yang memberikan jaminan pada laporan CSR akan mendasarkan penilaian mereka
tentang keandalan informasi dalam laporan tidak hanya pada keakuratan data, tetapi juga pada
sistem kontrol perusahaan (Adams & Narayanan, 2007; O'Dwyer, 2011).14 (Ada bukti bahwa
penyedia jaminan pihak ketiga laporan CSR semakin meninjau efektivitas pengendalian internal untuk
mengumpulkan dan mengumpulkan informasi tentang data yang termasuk dalam laporan CSR (Lloyd's Register

Quality Assurance, Inc., 2013; Manetti & Becatti, 2009; Moss Adams , LLC, 2013). Tinjauan ICFR
merupakan bagian dari laporan keuangan keseluruhan dan karena itu terbatas pada kontrol atas
pelaporan keuangan. Telah disarankan bahwa pengungkapan tentang kecukupan mereka harus
membahas pengendalian internal secara luas, daripada terbatas pada kontrol akuntansi keuangan
atas pencatatan dan pelaporan informasi keuangan (Cangemi & Singleton, 2003). Kredibilitas
laporan, selain laporan keuangan, yang terkait dengan tujuan pemangku kepentingan akan
meningkat jika mereka diaudit oleh auditor eksternal (Holm & Birkholm- Laursen, 2007).
Pendekatan ini telah lama diadopsi oleh perusahaan di benua Eropa, dan di Jepang di mana tata
kelola perusahaan bertujuan untuk menyelaraskan kepentingan berbagai pemangku kepentingan.
Namun, sepertinya bermasalah karena beberapa alasan.

Pertama, tidak ada standar yang diterima secara umum untuk laporan keberlanjutan atau
tanggung jawab sosial. Kedua, berbeda dengan laporan audit laporan keuangan, yaitu terutama
disiapkan untuk pemegang saham, laporan CSR disiapkan untuk pemangku kepentingan yang
harapan dan kepentingan beragam dan oleh karena itu dapat bertentangan satu sama lain.
Ketiga, banyak data dalam laporan keberlanjutan bersifat kualitatif yang membutuhkan
keterampilan khusus untuk menafsirkannya (Schneider, et al., 2012). Ini mungkin menjadi alasan
15
untuk pembaca laporan CSR rendah (Brown, et al., 2009) (Siapa yang harus memberikan layanan
jaminan? Menurut Delfgaauw (2000), tidak perlu jaminan disediakan oleh auditor akuntan. Dia berpendapat bahwa
keterampilan dan kompetensi mereka tidak cukup untuk melakukan layanan semacam itu, dan karenanya verifikasi
laporan keberlanjutan dapat dilakukan oleh organisasi ahli dan konsultan lainnya. Pandangan ini didukung oleh
Wallage (2000) yang berpendapat bahwa verifikasi membutuhkan kerjasama multidisiplin meskipun auditor
keuangan memiliki keterampilan yang diperlukan dalam meninjau sistem informasi, verifikasi data, dan dalam

pelaporan informasi kepada mereka di luar organisasi). Mempertimbangkan kompleksitas dan sifat
kualitatif laporan CSR ini, Akisik dan Gal (2014) berfokus pada hubungan antara ulasan yang
diberikan untuk laporan dan kinerja keuangan ini. Mereka menentukan bahwa jenis ulasan
memiliki hubungan yang signifikan dengan kinerja keuangan. Dalam makalah ini, kami
memperluas penelitian mereka untuk menentukan apakah keputusan pemangku kepentingan
dipengaruhi oleh peninjauan kontrol internal yang diperlukan oleh undang-undang SOX dan
laporan CSR pihak ketiga yang ditinjau, dibuat menggunakan pedoman GRI sebagaimana
dibuktikan oleh dukungan mereka untuk perusahaan.

3. Pengembangan Hipotesis
 Seperti disebutkan sebelumnya, pelanggan dan karyawan, yang dianggap sebagai
pemangku kepentingan utama, memiliki pengaruh yang besar terhadap kinerja keuangan
perusahaan (Maignan, dkk., 2005; Prado-Lorenzo, dkk., 2009). Pada bagian ini, kami akan
memeriksa dampak dari pemangku kepentingan utama ini, diukur dengan pendapatan penjualan
dan jumlah pekerjaan, pada kinerja keuangan, dan bagaimana pengaruh hubungan ini terhadap
kinerja keuangan dipengaruhi ulasan pihak ketiga dari laporan CSR dan ICFR yang efektif.

3.1. Hubungan Pemangku Kepentingan, Ulasan Pihak Ketiga atas Laporan CSR, Kontrol
Internal, dan Persistensi Kinerja Keuangan Yang Unggul

Pelanggan menginginkan perusahaan untuk memberikan produk berkualitas tinggi yang

memenuhi kebutuhan dan keinginan kompleks mereka. Salah satu aspek memuaskan kebutuhan
dan keinginan kompleks adalah bertanggung jawab secara sosial (Freeman, et al., 2010;
Polonsky, 1995; Spencer & Rinaldi, 2010). 16 (Pelanggan sebagai kelompok pemangku kepentingan penting
sangat penting untuk mencapai tujuan jangka panjang perusahaan. Vlachos et al. (2009) berpendapat bahwa
kelangsungan hidup perusahaan memerlukan mempertahankan pelanggan, yang menyiratkan bahwa keberhasilan

dalam jangka panjang tidak dapat dicapai tanpa mencapai tujuan jangka pendek). Kinerja keuangan yang
unggul dapat dihasilkan dari inovasi berharga yang memenuhi permintaan pelanggan yang tidak
terpenuhi (Freeman 1984, Porter 1990; 1985). Meskipun pengembalian kepada perusahaan dari
setiap inovasi dapat berkurang seiring waktu, inovasi memastikan bahwa, secara keseluruhan,
perusahaan mempertahankan posisi kinerja tinggi (Roberts, 1999).
Penelitian sebelumnya telah mendokumentasikan bahwa CSR berdampak pada niat pembelian,
loyalitas, dan kepuasan pelanggan, dan bahwa pelanggan mengambil komitmen perusahaan
untuk inisiatif CSR ke dalam akun ketika mengevaluasi perusahaan dan produk mereka
17
(Madden, et al., 2012; Smith & Brower, 2012). (Penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa tingkat
kepuasan pelanggan yang lebih tinggi menyebabkan loyalitas pelanggan yang lebih besar, yang pada gilirannya

memiliki efek positif pada profitabilitas (Homburg, et al., 2005). Oleh karena itu, perusahaan perlu
memperhatikan pandangan pelanggan tentang CSR mengingat peran sentral pelanggan dalam
pemasaran (Öberseder, et al., 2013). Komunikasi kegiatan CSR kepada pemangku kepentingan
dianggap sebagai upaya untuk mendapatkan legitimasi dengan menciptakan kesadaran dan
mengurangi skeptisisme pemangku kepentingan (Chaudhri, 2014; Du, et al., 2010). Persepsi
pelanggan yang positif tentang kualitas produk cenderung mengarah pada peningkatan penjualan
(Waddock & Graves, 1997).
Dhaliwal et al (2012) berpendapat bahwa di pasar di mana pelanggan memiliki tingkat kesadaran
yang tinggi tentang kegiatan CSR, kinerja CSR yang unggul cenderung meningkatkan nilai
merek dan legitimasi perusahaan, yang pada gilirannya meningkatkan permintaan untuk produk
perusahaan (Brown & Dacin, 1997; Coors & Winegarden, 2005; Mohr, dkk., 2001), dan
keinginan pelanggan untuk mempromosikan produk dan membayar lebih untuk mereka
(Homburg, dkk., 2005; Ittner & Larcker, 1998; Mooradian & Olver, 1997) . 18 (Peningkatan
pendapatan yang disebabkan oleh CSR dapat dihasilkan dari penjualan tambahan karena peningkatan dalam jumlah

penjualan, harga atau margin (Weber, 2008; Murphy, et al., 2005). Namun, jika perusahaan tidak dapat
secara memadai dan efektif mengkomunikasikan isu-isu CSR, legitimasi dan kinerja keuangan
mereka kemungkinan akan terpengaruh.19 (Misalnya, pendapatan penjualan Shell turun hampir 70 persen di
beberapa negara karena keputusan perusahaan untuk membuang platform minyak di Atlantik dan panggilan
berikutnya oleh Greenpeace untuk memboikot Shell pada Juni 1995 (Werther Jr. & Chandler, 2005) .

Mendapatkan kepercayaan dalam sumber informasi sangat penting untuk keberhasilan

komunikasi CSR (Maignan & Ferrell, 2001; Pomering & Dolnicar, 2009; Clarkson, 1995;
Preston & O'Bannon, 1997). Ulasan pihak ketiga atas laporan CSR tidak hanya akan
meningkatkan pengakuan, kepercayaan dan kredibilitas, tetapi juga membantu komunikasi
dengan para pemangku kepentingan untuk meningkatkan (GRI 2013). Sebagai salah satu tujuan
dari sistem pengendalian internal adalah untuk memenuhi berbagai tujuan pelaporan (COSO
2013) sistem pengendalian internal yang baik dapat mempengaruhi kepercayaan dalam laporan
CSR. Dari perspektif komunikasi perusahaan, dapat dikatakan bahwa ketika laporan CSR
dipandang sebagai kredibel (yang dapat dipercaya), hal itu dapat berkontribusi untuk
menciptakan citra positif, atau efek halo (Chaudhri,2014), sehingga pelanggan dan karyawan
siap untuk lebih banyak membeli produk mereka dan melakukannya bisnis dengan perusahaan
(Hooghiemstra, 2000). Menurut survei yang dilakukan oleh APCO Worldwide (2004), orang-
orang menerima dan tanggap terhadap komunikasi CSR proaktif dan komunikasi ini secara
langsung berdampak pada perilaku konsumen. Survei ini menunjukkan bahwa pelanggan
berpengaruh terhadap interpretasi positif dan negatif dari kegiatan CSR perusahaan, yang pada
gilirannya mempengaruhi keputusan pembelian mereka.

Selain pihak ketiga meninjau laporan CSR, sistem kontrol internal sendiri mungkin
berdampak pada perilaku konsumen. Lixin, Zhao, dan Zhou (2014) menemukan bukti bahwa
kelemahan dalam kontrol internal memengaruhi persepsi pelanggan terhadap kemampuan
perusahaan untuk menyediakan produk berkualitas. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, selain
pemegang saham, pemangku kepentingan lain dapat memperoleh manfaat dari kontrol internal
yang efektif. Meskipun pelanggan dapat yakin bahwa operasi perusahaan mampu menghasilkan
produk berkualitas tinggi, karyawan dapat yakin bahwa operasi bisnis efisien (Kinney, 2000).
Perusahaan dengan reputasi yang baik juga dapat memiliki keunggulan biaya karena karyawan
lebih suka bekerja untuk perusahaan reputasi tinggi, karena itu harus bekerja lebih keras, atau
mungkin untuk pemberian upah rendah (Roberts & Dowling, 2002).

Mengingat pandangan di atas, kami mengusulkan hipotesis berikut dalam bentuk alternatif:

H1a: Setiap efek dari penjualan periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang unggul
(laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara positif oleh ulasan pihak ketiga dari
laporan CSR dari periode sebelumnya (H1a: α5> 0).

H1b: Setiap efek dari penjualan periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang unggul
(laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara positif oleh pengendalian internal yang
efektif dari periode sebelumnya (H1b: α10> 0).

H1c: Setiap efek kerja dari periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang unggul (laba
atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara positif oleh ulasan pihak ketiga dari laporan
CSR periode sebelumnya (H1c: β5> 0).

H1d: Setiap efek kerja dari periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang unggul
(laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara positif oleh pengendalian internal yang
efektif dari periode sebelumnya (H1d: β10> 0).

H1e: Ulasan pihak ketiga atas laporan CSR periode sebelumnya secara positif
mempengaruhi persistensi kinerja keuangan yang unggul (laba atas aset atau Tobin Q)
(H1e: α6 dan β6> 0).
 H1f: Pengendalian internal yang efektif dari periode sebelumnya secara positif
mempengaruhi persistensi kinerja keuangan yang unggul (laba atas aset atau Tobin Q)
(H1f: α11 dan β11> 0).

3.2. Hubungan Pemangku Kepentingan, Ulasan Pihak Ketiga atas Laporan CSR, Kontrol
Internal, dan Persistensi Kinerja Keuangan yang Lebih Rendah

Apakah kegagalan tidak dapat dihindari untuk bisnis yang berkinerja buruk? Penelitian
sebelumnya menunjukkan bahwa mungkin ada beberapa strategi yang membantu perusahaan
berkinerja buruk untuk meningkatkan profitabilitas mereka. Dengan kata lain, perusahaan
berkinerja buruk tidak ditakdirkan untuk gagal (Thiétart, 1988). Dikatakan bahwa reputasi yang
baik meningkatkan dan mendukung upaya untuk meningkatkan penjualan, inovasi, dan strategi
pemulihan jika terjadi krisis (Roberts and Dowling, 2002; Slater, 1984). Hubungan pemangku
kepentingan yang dibangun di atas kepercayaan dan kesetiaan pada periode sebelumnya tidak
hanya akan berkontribusi pada perusahaan yang berkinerja superior, tetapi juga membantu
perusahaan yang berkinerja lebih rendah pulih lebih cepat dari situasi yang kurang
menguntungkan mereka (Choi & Wang, 2009).

Untuk memulihkan, perusahaan dengan kinerja keuangan yang lebih rendah perlu
menyesuaikan strategi tingkat bisnis mereka, contohnya mendesain ulang produk mereka,
meningkatkan proses operasional mereka, dan desentralisasi organisasi (Arogyaswamy, et al.,
1995; Thiétart, 1988). Sudah terbentuk hubungan pemangku kepentingan yang baik dapat
memfasilitasi menggabungkan pengetahuan dan kemampuan yang tersebar di dalam
perusahaan dan berkontribusi pada integrasi sumber daya internal dan eksternal yang
diperlukan untuk penyesuaian strategis untuk pulih dari kinerja yang lebih rendah (Choi &
Wang, 2009; Hillman & Keim, 2001). Arogyaswamy et al. (1995) berpendapat bahwa banyak
perusahaan berkinerja rendah memiliki penurunan pendapatan penjualan karena permintaan
produk atau jasa perusahaan memburuk karena penyusutan industri atau pembelotan pelanggan
kepada pesaing.
Namun, pihak ketiga meninjau laporan CSR dapat mengurangi atau bahkan mengimbangi
dampak negatif ini dengan mendapatkan kepercayaan dan kesetiaan dari para pemangku
kepentingan.20 (Sebagaimana dibahas sebelumnya, kredibilitas laporan yang terkait dengan tujuan pemangku
kepentingan selain dari pemegang saham akan meningkat jika mereka diaudit oleh auditor eksternal (Holm &
Birkholm-Laursen, 2007). Menurut GRI (2013), organisasi mencari jaminan karena beberapa alasan. Manfaat
peninjauan pihak ketiga terhadap laporan CSR meliputi 1) peningkatan pengakuan, kepercayaan dan kredibilitas
oleh pemangku kepentingan, 2) mengurangi risiko dan meningkatkan nilai, 3) memperkuat pelaporan internal dan
sistem manajemen, dan 4) meningkatkan keterlibatan tingkat dewan dan CEO, dan 5) meningkatkan komunikasi
pemangku kepentingan. Lebih lanjut keputusan untuk melakukan peninjauan pihak ketiga dapat dilakukan untuk
meningkatkan reputasi perusahaan (Simnett, et al., 2009) dan untuk memberi sinyal kepada semua pemangku
kepentingan tempat manajemen penting untuk menjadi anggota masyarakat yang bertanggung jawab secara
sosial).

Perusahaan dapat melakukan banyak tindakan yang dapat memiliki dampak positif atau negatif
pada hubungan pemangku kepentingan, beberapa di antaranya akan dimasukkan dalam laporan
CSR mereka (Lee, et al., 2013; Waddock & Graves, 1997). Ketika sebuah perusahaan
melakukan operasi yang bertanggung jawab secara sosial, ada bukti bahwa individu lebih
tertarik dalam mencari pekerjaan di perusahaan itu (Vlachos, et al., 2009), sebagai calon
karyawan menemukan perusahaan lebih menarik (Turban & Greening, 1996). Ada juga bukti
bahwa individu yang bekerja untuk perusahaan yang dipandang sebagai lebih bertanggung
jawab secara sosial akan lebih setia dan berkomitmen dan lebih puas bekerja di perusahaan
(Gond, et al., 2010; Turker, 2009; Valentine & Fleischman, 2008) . Contoh tindakan yang dapat
memiliki dampak positif pada hubungan karyawan termasuk keterlibatan pekerja yang kuat
dalam perusahaan, hubungan serikat pekerja yang baik, rencana pembagian keuntungan yang
murah hati, catatan kesehatan dan keselamatan yang baik, dan manfaat pensiun yang baik
(Carroll, 1991).
Ada juga tindakan yang akan berdampak negatif pada hubungan karyawan seperti hubungan
serikat pekerja yang tidak menguntungkan, catatan kesehatan dan keselamatan yang buruk, dan
rencana pensiun yang kurang didanai. Sementara bukti menunjukkan bahwa karyawan akan
lebih puas dengan perusahaan yang bertanggung jawab secara sosial dan akan menemukan
perusahaan yang bertanggung jawab secara sosial lebih menarik, dampak pada kinerja
keuangan dapat positif atau negatif (Sinke, 2011). Sebagai contoh, hubungan serikat yang baik
dapat meningkatkan produktivitas, tetapi kinerja keuangan dapat terpengaruh karena biaya
tenaga kerja yang lebih tinggi (Abowd, 1989; Bird, et al., 2007; Sinke, 2011). Selain itu,
pengungkapan tanggung jawab sosial dapat mempengaruhi komitmen karyawan dan kepuasan
mengurangi turnover dan dengan demikian biaya pelatihan.
 Memasukkan tindakan yang bertanggung jawab secara sosial dan berkelanjutan ke dalam
operasi perusahaan mungkin menunjukkan bahwa perusahaan berada dalam posisi yang lebih
baik untuk kesuksesan jangka panjang. Selain itu, perusahaan yang dikelola dengan baik akan
memiliki operasi yang efektif dan efisien, yang terkait dengan sistem pengendalian internal
berkualitas tinggi. Kinney (2000) berpendapat bahwa karyawan akan melihat perusahaan
dengan sistem kontrol internal berkualitas tinggi sebagai perusahaan yang lebih baik untuk
bekerja dan mencari pekerjaan. Ini mirip dengan argumen bahwa karyawan akan mencari
perusahaan dengan pengungkapan CSR yang lebih baik. Secara bersama-sama, argumen ini
menunjukkan bahwa karyawan akan mencari perusahaan yang bertanggung jawab secara sosial
dan dikendalikan dengan baik. Bahkan jika tingkat pekerjaan yang lebih tinggi dapat
meningkatkan biaya tenaga kerja yang akan berdampak negatif terhadap kinerja keuangan
(Becker-Blease, et al., 2010), beberapa dampak negatif ini dapat dikurangi karena karyawan
mendapatkan jenis kepuasan lain yang bekerja di perusahaan dengan kegiatan CSR yang
berkualitas. dan itu dikendalikan dengan baik. Berdasarkan argumen ini, kami mengungkapkan
hipotesis berikut dalam bentuk alternatif :

H2a: Setiap efek penjualan periode sebelumnya terhadap kinerja keuangan yang
lebih rendah (laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara negatif oleh ulasan
pihak ketiga dari laporan CSR periode sebelumnya (H2a: α5 <0)

H2b: Setiap efek dari penjualan periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang
lebih rendah (laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara negatif oleh
pengendalian internal yang efektif dari periode sebelumnya (H2b: α10 <0).

H2c: Setiap efek kerja dari periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang lebih
rendah (laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara negatif oleh ulasan pihak
ketiga dari laporan CSR periode sebelumnya (H2c: β5 <0).

H2d: Setiap efek pekerjaan dari periode sebelumnya pada kinerja keuangan yang
lebih rendah (laba atas aset atau Tobin Q) dipengaruhi secara negatif oleh
pengendalian internal yang efektif dari periode sebelumnya (H2d: β10 <0).
 H2e: Ulasan pihak ketiga atas laporan CSR periode sebelumnya berpengaruh
negatif terhadap persistensi kinerja keuangan yang lebih rendah (laba atas aset
atau Q Tobin) (H2e: α6 dan β6 <0).

H2f: Kontrol internal yang efektif pada periode sebelumnya secara negatif
mempengaruhi persistensi kinerja keuangan yang lebih rendah (laba atas aset atau
Tobin Q) (H2f: α11 dan β11 <0).

4. Metodologi

4.1. Data

Data kami berasal dari dua sumber. Kami memperoleh laporan CSR pihak ketiga yang
ditinjau untuk perusahaan Amerika Utara dari situs web GRI dapat melibatkan GRI atau
beberapa penyedia peninjauan pihak ketiga, seperti auditor independen, untuk memeriksa
kesesuaiannya dengan pedoman GRI. Namun, prosedur yang diterapkan oleh penyedia peninjau
pihak ketiga tidak didukung secara resmi oleh GRI. Ada juga perusahaan yang tidak
menggunakan opsi ini. Perusahaan-perusahaan tersebut menyatakan sendiri bahwa mereka
mengikuti Pedoman GRI.
Perhatikan bahwa beberapa perusahaan yang termasuk dalam sampel tidak mengungkapkan
bahwa mereka telah menggunakan salah satu dari tiga jenis ulasan; meskipun mereka
menerapkan panduan GRI untuk operasi mereka. Selain itu, perusahaan tidak konsisten
menggunakan jenis ulasan ini; yaitu, dalam beberapa tahun suatu perusahaan dapat memilih
tinjauan GRI sementara di tahun-tahun lain, tinjauan diberikan oleh pihak ketiga. Akhirnya, ada
juga tahun-tahun di mana tidak ada ulasan yang telah dilaporkan (Brown, et al., 2009). Sumber
data kedua kami terdiri dari data keuangan dari Compustat Amerika Utara. Sebagaimana dicatat
dalam pendahuluan, kami melakukan analisis kami mulai tahun 2006 karena pelaporan GRI
untuk perusahaan Amerika Utara tidak meluas pada periode sebelum tahun ini.

4.2. Model Ekonometrik

Untuk menguji hipotesis, kami menggunakan model autoregresif orde pertama berikut
dengan data time series cross sectional (Choi & Wang, 2009; Geroski & Jacquemin, 1988;
McGahan & Porter, 1999).
4.2.1. Variabel Dependen: Kinerja Keuangan

Dalam model, kami menggunakan nilai-nilai log dari kinerja keuangan yang disesuaikan
dengan industri yang diukur dengan return on aset (roa) dan Tobin q (tobinq) sebagai variabel
dependen karena masing-masing industri memiliki potensi keuntungan yang berbeda (Bresser et
al., 2005; Porter, 1980). Mengikuti Choi dan Wang (2009) dan Villalonga (2004), kami
menciptakan dua subsamples kinerja unggul (di atas nol) dan kinerja yang lebih rendah (sama
atau di bawah nol) perusahaan.21 (Kinerja keuangan yang disesuaikan dengan industri dihitung sebagai kinerja
keuangan dikurangi kinerja keuangan median perusahaan-perusahaan di Compustat dalam industri dan industri SIC
empat digit yang diberikan (Choi & Wang, 2009). roa adalah ukuran seberapa efisien aset digunakan untuk
menghasilkan laba (Rassiers & Earnhart, 2010; Eccles, et al., 2012). Tobin q (tobinq) adalah statistik yang
digunakan sebagai proxy untuk nilai perusahaan dari perspektif investor. Konsisten dengan penelitian sebelumnya,
kita mengukur tobinq sebagai (nilai buku aset - nilai buku ekuitas - pajak tangguhan + nilai pasar ekuitas) / nilai

buku aset (Morck, et al., 1988; Serva & Tamayo, 2013). Jadi, analisis multivariat dilakukan dengan
menggunakan tiga sampel: 1) sampel total, 2) perusahaan kinerja unggul, dan 3) perusahaan
berkinerja rendah.

4.2.2. Variabel independen

Semua variabel independen digunakan dalam satu tahun nilai tertinggal /keterlambatan
dalam estimasi. Juga, kami menggunakan nilai log dari variabel independen kecuali untuk csraud
i (t-1) , auopic i (t-1) dan industri i (t-1). csraud i (t-1) adalah a variabel dummy untuk laporan CSR yang
ditinjau pihak ketiga. penjualan i (t-1) mengacu pada logaritma natural penjualan pendapatan dalam
jutaan dolar AS. Persistence i(t-1) adalah nilai satu tahun yang tertinggal dari kinerja keuangan
ketika tidak ada pengaruh dari faktor lain (yaitu, ketika α6, α7, α11, α13, β6, β7, β11 dan β13 = 0).
csraud i (t-1) * penjualan i (t-1) adalah interaksi penjualan i (t-1) dengan csr i (t-1). auopic adalah
variabel dummy yang mewakili opini auditor tentang keefektifan pengendalian internal
perusahaan atas pelaporan keuangan. auopic i (t-1) * sales i (t-1) adalah interaksi auopic i (t-1)
dengan penjualan i (t-1). mempekerjakan i (t-1) mengacu pada logaritma natural dari jumlah
pekerjaan. Sedangkan csraud i (t-1) * employ i (t-1) menunjukkan interaksi csraud i (t-1) dengan
menggunakan i (t-1), auopici (t-1) * menggunakan i (t-1) adalah interaksi auopici (t-1) dengan
menggunakan i (t-1). Variabel kontrol adalah rasio utang yang dihitung sebagai rasio total utang
terhadap total aset (debtratio i (t-1)), rasio lancar yang dihitung sebagai aktiva lancar / kewajiban
lancar (currentrt i (t-1)), intensitas modal dihitung sebagai total aset / total karyawan
(capitalintens i (t-1)), dan efisiensi dihitung sebagai harga pokok penjualan / penjualan (efisiensi
i (t-1)) (Serva & Tamayo, 2013). industri i (t-1) adalah variabel dummy untuk industri.

Tabel 1: Daftar Variabel

Variabel Dependen Deskripsi

Kinerja Logaritma natural dari pengembalian aset (roa) (ebit / rata-rata total
aset) dan q Tobin (tobinq) [(nilai buku aset - nilai buku ekuitas -
pajak tangguhan + nilai pasar aset) / (nilai buku aset) ].
Variabel independen dari kepentingan utama

Csraud Satu tahun variabel dummy yang tertinggal mendapatkan nilai 1

untuk peninjauan pihak ketiga dari laporan tanggung jawab sosial
 perusahaan dan 0 sebaliknya.

Auopic Satu tahun variabel dummy yang tertinggal mendapatkan nilai 1 jika
ICFR efektif (tidak ada kelemahan material) dan 0 sebaliknya.
Variabel ini mewakili opini auditor tentang efektivitas ICFR
perusahaan dalam hubungannya dengan audit laporan keuangan
perusahaan.

Sales Logaritma natural dari satu tahun pendapatan penjualan yang

tertinggal dalam jutaan dolar AS. Ini merupakan penjualan bruto
(jumlah tagihan aktual kepada pelanggan untuk penjualan reguler
yang diselesaikan selama periode) dikurangi dengan diskon tunai,
diskon perdagangan, dan penjualan yang dikembalikan dan tunjangan
yang diberikan kredit kepada pelanggan, untuk setiap segmen
operasi.

Employ Logaritma natural dari satu tahun tertinggal jumlah karyawan dalam
ribuan.
Persistence Satu tahun tertinggal ukuran kinerja keuangan yang disesuaikan
dengan industri dalam logaritma natural (roa dan tobin q)
Variabel Kontrol
Debtratio Logaritma natural rasio yang tertinggal satu tahun dari total utang
terhadap total aset.
Currentrt Logaritma natural dari rasio lancar yang tertinggal satu tahun diukur
sebagai rasio dari aset lancar terhadap kewajiban lancar
Efficiency Logaritma natural dari satu tahun efisiensi tertinggal dihitung sebagai
harga pokok penjualan ke penjualan.
Cintensity Logaritma natural dari satu tahun modal yang tertinggal dihitung
sebagai total aset untuk total karyawan.

5.1. Analisis Univariat Aset untuk total karyawan

 Tabel 2 menyajikan statistik deskriptif untuk total sampel antara 2006 dan 2012. Mean
dari roa yang disesuaikan dengan industri adalah 0,007 sementara industri yang disesuaikan
tobin q memiliki rata-rata 0,090. csraud memiliki rata-rata 0,215, menunjukkan bahwa kurang
dari 25 persen perusahaan dalam sampel memiliki tinjauan pihak ketiga independen dari laporan
CSR mereka. auopic memiliki nilai rata-rata 0,857 menunjukkan bahwa sebagian besar (85,7%)
dari perusahaan memiliki ICFR efektif. Variabel utama kami yang menarik yang digunakan
sebagai proxy untuk penjualan pemangku kepentingan dan mempekerjakan memiliki nilai rata-
rata 25.915,88 dan 50,922 masing-masing, menunjukkan bahwa pendapatan penjualan rata-rata
sekitar 26 miliar dolar dan jumlah rata-rata karyawan adalah 51.000.

Tabel 3: Matriks Korelasi

Tabel 3 melaporkan korelasi Pearson dan Spearman antara variabel dependen dan independen.
Hampir semua variabel independen secara signifikan berkorelasi dengan roa dan tobin. Baik roa
dan tobin secara signifikan berkorelasi negatif dengan csraud [ρ = -0,0758; ρ = -0,1647].
Korelasi Spearman positif dan signifikan antara auopic dan roa [ρ = 0,1386] menunjukkan bahwa
pengendalian internal yang efektif sehubungan dengan pelaporan keuangan memiliki korelasi
positif yang kuat dengan ukuran kinerja keuangan. Meskipun korelasi tidak menunjukkan arah
hubungan, korelasi signifikan positif dari csraud dan auopic dengan penjualan menunjukkan
bahwa pihak ketiga meninjau laporan CSR dan pengendalian internal yang efektif cenderung
meningkatkan penjualan. [ρ = 0,1254, 0,4734, 0,1445 dan 0,4184]. Akhirnya, ada korelasi positif
dan signifikan antara atopik dan mempekerjakan [ρ = 0,2494, 0,2126].

5.2. Analisis Multivariasi

Tabel 4 menyajikan hasil estimasi data panel autoregresif orde pertama. Estimasi (1a),
(1b), dan (1c), di mana log of roa digunakan sebagai variabel dependen, termasuk csraud, auopic,
dan interaksi mereka dengan penjualan (penjualan csraud x; penjualan x auopic), dan juga
persistensi dan interaksi dengan csraud dan auopic. Dalam estimasi (1b), kami menemukan
bahwa untuk penjualan perusahaan berkinerja tinggi secara signifikan dan positif terkait dengan
roa, dan bahwa csraud mengurangi hubungan positif ini, seperti yang disarankan oleh koefisien
negatif pada variabel interaksi (csraud x penjualan) bertentangan dengan hipotesis kami H1a.
Meskipun penjualan secara signifikan dan positif terkait dengan roa, interaksinya dengan auopic
ternyata positif konsisten dengan H1b. Koefisien pada istilah interaksi (csraud x persistence)
secara signifikan positif, menunjukkan bahwa pihak ketiga meninjau laporan CSR berkontribusi
pada persistensi kinerja keuangan yang unggul, memberikan dukungan untuk H1e.

Seperti yang kami prediksi dalam H2a dan H2b, dalam estimasi (1c), kami menemukan
bahwa meskipun penjualan mempertahankan kinerja keuangan yang lebih rendah, pihak ketiga
meninjau laporan CSR dan perusahaan bantuan pengendalian internal yang efektif untuk pulih
dari posisi yang kurang menguntungkan ini sebagaimana disarankan oleh koefisien negatif pada
interaksi variabel (penjualan csraud x; penjualan x auopic).  Dengan demikian, dapat dikatakan
bahwa pelanggan akan meningkatkan permintaan mereka untuk produk berdasarkan kepercayaan
dan kredibilitas yang disediakan oleh ulasan pihak ketiga dari laporan CSR dan efektif ICFR
(GRI, 2013; Mohr, Webb, dan Harris, 2001; Simnett, Vanstraelen, dan Chua ., 2009).

Kualitas pengendalian internal penting agar perusahaan dapat mencapai tujuan mereka
dan menjaga legitimasi mereka di mata para pemangku kepentingan. Sesuai dengan SOX, semua
laporan keuangan harus menyertakan laporan pengendalian internal, yang menunjukkan bahwa
manajemen bertanggung jawab atas kecukupan pengendalian internal, dan bahwa auditor
eksternal membuktikan keakuratan pernyataan manajemen bahwa pengendalian internal sudah
ada, memadai, operasional, dan efektif. Sementara temuan negatif dari pengendalian internal
dapat merusak citra perusahaan di mata pemangku kepentingan, yang positif dapat meningkatkan
22
citra mereka. (Lixin, Zhao, dan Zhou (2014) menemukan bahwa pertumbuhan penjualan menurun setelah
perusahaan mengungkapkan kelemahan kontrol internal (lihat juga: Karpoff, Lee dan Martin 2008).

Dalam estimasi (2a), (2b), dan (2c), kami mereplikasi analisis kami menggunakan log
tobin q sebagai ukuran kinerja keuangan. Dalam estimasi (2b), penjualan secara negatif dan
signifikan terkait dengan kinerja keuangan untuk perusahaan berkinerja superior, dan laporan
CSR pihak ketiga yang ditinjau muncul untuk memperkuat dampak negatif dari penjualan pada
kinerja keuangan seperti yang disarankan oleh koefisien negatif pada variabel interaksi
(penjualan csraud x), bertentangan dengan H1a. Sementara kami menemukan hubungan negatif
yang signifikan antara penjualan dan tobin q untuk perusahaan yang berkinerja superior, asosiasi
istilah interaksi (penjualan x auopic) dengan tobinq secara signifikan positif, menunjukkan
bahwa efek negatif dari penjualan pada kinerja dikurangi oleh pengendalian internal yang efektif,
konsisten dengan H1b.
Dalam estimasi (2c), penjualan berhubungan negatif dengan kinerja keuangan, meskipun tidak
pada tingkat yang signifikan untuk perusahaan berkinerja rendah dan pihak ketiga yang ditinjau
laporan CSR meningkatkan efek negatif ini seperti yang disarankan oleh koefisien negatif pada
istilah interaksi (penjualan csraud x). Selanjutnya, asosiasi negatif dari penjualan dengan kinerja
keuangan yang unggul ditingkatkan oleh auopik seperti yang disarankan oleh koefisien negatif
pada interaksi (penjualan x auopic).

Hal ini mendukung H2b menyarankan bahwa pengendalian internal yang efektif yang
akan menciptakan operasi yang lebih efisien kemungkinan akan membantu perusahaan
berkinerja buruk untuk pulih dari posisi yang kurang menguntungkan ini dengan memungkinkan
mereka untuk memberikan produk berkualitas dan meningkatkan pengembalian untuk tingkat
penjualan tertentu (Pickett & Pickett, 2005 ). Hasil estimasi variabel kontrol tidak termasuk
dalam tabel. Hasil yang tidak ditabulasikan menunjukkan bahwa debtratio, efisiensi, currentrt,
capitalintens, dan juga interaksinya dengan csraud, auopic, dan lagged financial performance
adalah signifikan.
Catatan: Kesalahan standar yang kuat dalam tanda kurung [*** p <0,01, ** p <0,05, * p <0,1]. Variabel dependen
untuk estimasi (1a), (1b), dan (1c) adalah log dari roa yang disesuaikan dengan industri. Untuk estimasi (2a), (2b),
dan (2c), log tobinq yang disesuaikan dengan industri digunakan sebagai variabel dependen. Variabel kontrol
(debtratio, currentrt, efisiensi, capitalintens dan industri) dimasukkan dalam analisis regresi, tetapi tidak ditampilkan
dalam tabel untuk kepentingan keringkasan. Untuk deskripsi variabel lihat Tabel 1

Catatan: Kesalahan standar yang kuat dalam tanda kurung [*** p <0,01, ** p <0,05, * p <0,1]. Variabel dependen
untuk estimasi (3a), (3b), dan (3c) adalah log dari roa yang disesuaikan dengan industri. Untuk estimasi (4a), (4b),
dan (4c), log dari tobinq yang disesuaikan dengan industri digunakan sebagai variabel dependen. Variabel kontrol
(debtratio, currentrt, efisiensi, capitalintens dan industri) dimasukkan dalam analisis regresi, tetapi tidak ditampilkan
dalam tabel untuk kepentingan keringkasan. Untuk deskripsi variabel lihat Tabel 1.

Selain pelanggan, karyawan adalah kelompok pemangku kepentingan utama lain yang
secara langsung berkontribusi terhadap keberhasilan perusahaan (Bauman & Skitka, 2012;
Harrison & Freeman, 1999). Tabel 5 melaporkan hasil estimasi di mana log jumlah pekerjaan
(karyawan) digunakan sebagai variabel dari kepentingan utama. Dalam estimasi (3b), istilah
interaksi (auopic x employ) secara signifikan berhubungan positif dengan keuangan kinerja,
konsisten dengan H1d.

Berbeda dengan hubungan positif antara auopic x mempekerjakan dan kinerja keuangan
yang unggul, dalam estimasi (3b), peningkatan pekerjaan tampaknya tidak membantu perusahaan
dengan kinerja yang lebih baik dengan kegiatan CSR (csraud x mempekerjakan), bertentangan
dengan H1c. Selain itu, kami menemukan bahwa pengendalian internal yang efektif
berkontribusi terhadap persistensi kinerja keuangan yang unggul (auopic x persistence),
konsisten H1f. Dalam estimasi (3c), meskipun mempekerjakan secara positif berhubungan
signifikan dengan kinerja keuangan yang rendah, kedua pihak ketiga meninjau laporan CSR dan
pengendalian internal yang efektif meringankan efek positif ini sebagai disarankan oleh koefisien
negatif pada istilah interaksi (csraud x mempekerjakan; auopic x mempekerjakan). Hasil ini,
yang mendukung H2c dan H2d, menyiratkan bahwa kedua pihak ketiga meninjau laporan CSR
dan dukungan ICFR yang efektif dalam melakukan perusahaan secara inferior untuk pulih dari
situasi yang tidak menguntungkan ini sebagai konsekuensi dari peningkatan lapangan kerja.
Selain itu, seperti yang kami prediksikan dalam H2e dan H2f, koefisien negatif pada istilah
interaksi (csraud x persistence; auopic x persistence) menunjukkan bahwa pihak ketiga meninjau
laporan CSR dan efektif ICFR membantu perusahaan kinerja inferior untuk pulih dari situasi
yang kurang menguntungkan ini.
Sebagaimana dicatat sebelumnya, sistem pengendalian internal yang efektif kemungkinan akan
berkontribusi terhadap kinerja keuangan dan juga memotivasi orang yang bekerja selaras dengan
tujuan organisasi (Pfister, 2009, hal. 73). Mohrman dan Mohrman (1983) berpendapat bahwa
dalam organisasi yang menurun, implementasi keterlibatan karyawan yang sukses termasuk
sistem pengendalian internal yang lebih baik akan membantu organisasi untuk pulih dari situasi
yang tidak menguntungkan.
 Sebagaimana dicatat sebelumnya, pengendalian internal yang efektif sangat penting
untuk keberhasilan perusahaan. Selain memastikan keandalan pelaporan keuangan, pengendalian
internal juga harus memastikan efisiensi dan efektivitas operasi, dan kepatuhan terhadap hukum
dan peraturan, yang juga dapat berdampak pada CSR dan keberlanjutan.
Mengikuti hukum dan peraturan, kebijakan internal, nilai-nilai perusahaan dan etika yang
dikomunikasikan oleh jaminan pengendalian internal akan secara positif mempengaruhi kinerja
keuangan dengan meningkatkan motivasi dan produktivitas karyawan. Jadi, auditor diharuskan
untuk membuktikan keakuratan evaluasi pengendalian internal manajemen berkaitan dengan
tanggung jawab lingkungan dan sosial pengungkapan sejauh bahwa pengungkapan ini diperlukan
oleh organisasi pengatur seperti FASB dan SEC. Sudah ada perdebatan panjang tentang peran
SEC dalam pengungkapan sosial perusahaan. Williams (1999) berpendapat bahwa SEC memiliki
wewenang untuk meminta pengungkapan sosial yang diperluas, yang akan memberikan
informasi tambahan tentang bagaimana keuntungan dihasilkan, selain informasi keuangan yang
menyatakan tingkat keuntungan. Menurut Williams (1999), perluasan pengungkapan sosial akan
mencakup informasi tentang produk yang dihasilkan perusahaan, negara tempat mereka
berbisnis, informasi tentang praktik perburuhan global, dan dampak lingkungan. Argumen ini
menarik, menunjukkan bahwa peraturan sekuritas harus dirancang untuk kepentingan tidak
hanya pemegang saham, tetapi juga pemangku kepentingan non-investor. Sementara tinjauan
pengendalian internal yang dilakukan oleh auditor independen terbatas pada kontrol atas
informasi keuangan untuk pelaporan keuangan, termasuk pemeriksaan kontrol tingkat entitas dan
kepatuhan dengan peraturan yang ada.
Jadi, ada alasan untuk percaya bahwa jika efektif, kontrol ini akan memengaruhi kontrol di area
lain dari perusahaan. Misalnya, kekurangan dalam kontrol di satu area dapat menunjukkan
kekurangan dalam kontrol atas efisiensi operasional dan dalam keseluruhan tata kelola
perusahaan (Ogneva, et al., 2007). Dengan demikian tinjauan pengendalian internal yang
berkualitas dapat menghasilkan efek halo dan memberikan jaminan uji tuntas dalam proses lain,
seperti peninjauan rantai pasokan.

Dalam estimasi (4a), (4b) dan (4c) kami menggunakan log tobinq sebagai ukuran kinerja
keuangan. Dalam estimasi (4b), meskipun peningkatan dalam pekerjaan berpengaruh buruk
terhadap kinerja yang unggul, laporan CSR yang ditinjau pihak ketiga dan kontrol internal yang
efektif mengurangi dampak negatif ini seperti yang disarankan oleh koefisien positif pada kedua
variabel interaktif (csraud x mempekerjakan; auopic x mempekerjakan). Oleh karena itu,
hipotesis H1c dan H1d didukung. Ini bisa terjadi karena produktivitas kerja yang lebih tinggi
sebagai hasil dari peningkatan komitmen dan motivasi berdasarkan kegiatan CSR perusahaan.
Penelitian sebelumnya menemukan bahwa calon karyawan lebih suka organisasi bisnis dengan
siapa mereka merasakan kesesuaian antara nilai-nilai dan nilai-nilai organisasi mereka (Albinger
& Freeman, 2000; Judge & Cable, 1997). Ada banyak makalah yang menyatakan bahwa CSR
meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menarik dan mempertahankan karyawan karyawan
berbakat sekaligus mengurangi turnover sebagai hasil dari kepuasan kerja (Albinger & Freeman,
2000; Gond, et al., 2010; Riordan, et al., 1997) .23 (Bauman dan Skitka (2012) berpendapat bahwa ada
empat kebutuhan psikologis dasar di mana CSR dapat mempengaruhi hubungan karyawan dengan perusahaan,
yaitu: 1) rasa aman dan keselamatan yang kebutuhan materialnya akan dipenuhi, 2) harga diri yang dihasilkan dari
identitas sosial yang positif, 3) perasaan kepemilikan dan validasi sosial dari nilai-nilai penting, dan 4) makna

eksistensial dan rasa tujuan yang lebih dalam di tempat kerja). Perusahaan yang bertanggung jawab secara
sosial mungkin tidak hanya menarik karyawan berkualitas tinggi, tetapi juga meningkatkan
moral dan motivasi mereka, yang pada gilirannya meningkatkan produktivitas dan profitabilitas.
Backhaus, Stone and Heiner (2002) memberikan bukti bahwa pencari kerja potensial tertarik
pada catatan CSR perusahaan ketika mempertimbangkan mereka sebagai calon karyawan.
Peringkat yang baik dalam bidang keterlibatan masyarakat dan hubungan karyawan
meningkatkan nama baik perusahaan di mata karyawan potensial (Backhaus, et al., 2002; Turban
24
& Greening, 1996) (Carroll (1991) berpendapat bahwa tanggung jawab sosial hanya bisa menjadi kenyataan
jika lebih banyak manajer yang bermoral, bukan amoral atau tidak bermoral. Sedangkan manajemen yang tidak
bermoral memandang karyawan sebagai faktor produksi yang akan digunakan dan dimanfaatkan untuk keuntungan
dari tegas, manajemen amoral memperlakukan karyawan hanya sejauh yang diharuskan oleh hukum, tetapi
manajemen moral menganggap karyawan sebagai sumber daya manusia yang harus diperlakukan dengan hormat

dan bermartabat).

Dalam estimasi (4c) untuk perusahaan berkinerja rendah, kami menemukan bahwa satu tahun
kinerja keuangan yang tertinggal (persistensi) secara signifikan terkait negatif dengan kinerja
keuangan, dan bahwa kedua laporan CSR pihak ketiga dan ICFR yang efektif meningkatkan
hubungan negatif ini, seperti yang disarankan oleh koefisien negatif pada istilah interaksi (csraud
x persistence dan auopic x persistence). Ini menyiratkan bahwa kedua pihak ketiga meninjau
laporan CSR dan kualitas ICFR dapat membantu perusahaan berkinerja rendah untuk
meningkatkan kinerja keuangan mereka.
 Singkatnya, hasil analisis regresi memberikan bukti bahwa pelanggan dan karyawan,
yang diproksikan oleh penjualan dan mempekerjakan, mempengaruhi kinerja keuangan melalui
laporan CSR yang ditinjau pihak ketiga dan ICFR yang efektif.

5.3 Uji Robustness

Uji Kekokohan Kami melakukan sejumlah analisis tambahan untuk menentukan apakah
hasil kami kuat. Mereka tidak dilaporkan demi keringkasan. Pertama, kami mengestimasi ulang
model kami menggunakan nilai variabel independen tahun ini termasuk laporan CSR pihak
ketiga yang ditinjau (csraud) dan pengendalian internal yang efektif (auopic) bukan satu tahun
nilai lag. Selain itu, hasilnya telah direplikasi menggunakan tingkat pertumbuhan ukuran kinerja
keuangan (roa dan tobin q). Hasil yang tidak ditabulasikan mirip dengan perkiraan di mana
logaritma variabel pengukuran kinerja keuangan digunakan. Interaksi csraud dan auopic dengan
penjualan dan mempekerjakan ditemukan lagi untuk secara signifikan terkait dengan ukuran
kinerja keuangan di semua perkiraan.

6. Kesimpulan

Tata kelola perusahaan adalah suatu proses di mana dewan direksi menetapkan
serangkaian tujuan untuk perusahaan dan kemudian memantau aktivitas manajemen ketika
mereka mengarahkan perusahaan untuk mencapai tujuan-tujuan ini. Pemangku kepentingan
membutuhkan informasi tentang kegiatan ini, sehingga mereka dapat menilai apakah perusahaan
membuat kemajuan menuju tujuan yang mereka anggap relevan, dan memutuskan apakah atau
tidak untuk mendukung perusahaan. Pelanggan dapat mengambil tindakan seperti membeli
produk perusahaan, dan karyawan dapat memutuskan apakah akan mencari pekerjaan dengan
perusahaan.
Masing-masing tindakan ini akan memengaruhi ukuran kinerja keuangan tertentu. Pemangku
kepentingan juga tertarik dengan jenis jaminan yang diberikan untuk informasi yang mereka
terima tentang tindakan perusahaan dan kemajuan mereka dalam mencapai tujuan yang relevan.

Dalam penelitian ini, kami memeriksa apakah laporan CSR yang ditinjau pihak ketiga
dan jaminan pada kualitas pengendalian internal atas pelaporan keuangan adalah nilai yang
relevan untuk pelanggan dan karyawan. Kami berkontribusi pada literatur tentang pentingnya
informasi tentang keberlanjutan dan kontrol manajemen untuk keputusan yang dibuat oleh
berbagai kelompok pemangku kepentingan mengenai apakah akan mendukung perusahaan.
Studi kami memberikan bukti bahwa pelanggan akan mendukung perusahaan yang telah
meninjau laporan CSR pihak ketiga dan kontrol internal yang lebih baik. Selain itu, kami
menemukan bahwa pengaruh pekerjaan terhadap kinerja keuangan dipengaruhi oleh laporan
CSR pihak ketiga dan pengendalian internal, dalam perusahaan berkinerja tinggi dan berkinerja
rendah.

Pekerjaan ini dibatasi oleh jumlah perusahaan Amerika Utara yang memberikan laporan
CSR sesuai dengan pedoman GRI. Keterbatasan lain adalah bahwa perusahaan tidak diperlukan
untuk memberikan jaminan untuk laporan-laporan ini, yang juga mengurangi ukuran sampel
kami. Di masa depan, karena lebih banyak perusahaan memberikan informasi tentang kegiatan
CSR mereka dalam format yang disepakati, akan mungkin untuk memperluas analisis.
Studi yang akan datang akan memeriksa sejauh mana tinjauan pengendalian internal, disediakan
sebagai bagian dari keuangan audit, mengurangi biaya penyediaan informasi CSR dapat
memberikan hasil yang menarik.