Npm : 21801081416
Tugas : Manajemen Keuangan 2
Model CAPM (penetapan harga aktiva model) merupakan suatu model yang
digunakan untuk mengestimasi return suatu sekuritas dan memformulasikan
return suatu saham adalah sama dengan tingkat bunga bebas risiko ditambah
premi risiko.
Rumus CAPM adalah tingkatan pengembalian bebas resiko yang
ditambahkan beta sekuritas atau portofolio dikalikan dengan tingkat
pengembalian tanpa resiko. Rumus ini menghasilkan pengembalian yang
diharapkan dari sekuritas.
Rumus :
Ks = bunga bebas risiko + premi risiko
Ks = Krf + Bi (Km - Krf)
Keterangan = Ks = tingkat keuntungan yang disyaratkan pada
saham Perusahaan 1
Krf = bunga bebas risiko
Km= tingkat keuntungan yang disyaratkan pada
Portofolio pasar
B= Beta saham perusahaan I
Contoh :
Sebuah saham memiliki nilai Krf = 8% Km = 13% dan Bi = 0.7 maka hitunglah
Ks?
Penyelesaian :
Ks = Krf + B (Km – Krf)
= 8% + 0.7 (13% - 8%)
= 8% + 0.7 (5%)
= 8% +3.5%
= 11.5%
Po = Dt
Ks – g
Keterangan : Dt = dividen yang diharapkan akan di bayar pada akhir
Periode tahun ke-t
Po = harga saham awal periode /Saat ini
Ks = biaya laba ditahan
g = tingkat pertumbuhan
Jika dividen yang diharapkan tumbuh dengan tingkat yang konstan, maka
formulasinya:
S = ¿ Dt + g
Po
K¿
Contoh :
harga saham allied dijual dengan harga sebesar $23, dividen berikutnya yang
diharapkan adalah $1,24 dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan adalah 8%.
Berapa besar laba ditahan?
Penyelesaian :
S = ¿Dt + g S = ¿$1,24
Po $23
K¿ K¿
S=¿
K¿ 5,4% + 8%
S=¿
K¿ 13,4%
Semakin berisiko obligasi, maka biaya modalnya akan menjadi lebih tinggi pula.
Contoh :
Sebuah perusahaan yang sudah mapan seperti Shoutheren Bell memiliki
obligasi yang memberikan hasil 12% sedangkan premi resiko diketahui 4% maka
berapakah biaya ekuitasnya?
Penyelesaian :
Ks = 12% + 4% = 16%