Modul Manajemen Investasi

PRODI DIPLOMA III
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
MODUL PRAKTIKUM
MANAJEMEN
INVESTASI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

2017
1
IDENTITAS PEMILIK MODUL
NAMA : .................................................................
NIM : .................................................................
PRODI : .................................................................
DOSEN : .................................................................
2
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan hidayahNya saya
dapat menyelesaikan Modul Komunikasi Bisnis ini. Adapun tujuan dari
pembuatan modul ini adalah sebagai bahan ajar dan referensi bagi para pembaca,
khususnya mahasiswa Keuangan. Mudah-mudahan buku ini dapat membantu para
pembaca yang berminat untuk mengembangkan diri, memperkaya wawasan dan
menambah khasanah ilmu pengetahuan.
Kami menyadari bahwa penyelesaian buku ini tidak terlepas dari
bantuan berbagi pihak,dan masih banyak terdapat kekurangan dalam penulisan
buku ini. Oleh karena itu, kami mengharapkan kritik dan saran yang membangun
dari pembaca.
Medan,16 April 2018
3
PERTEMUAN KE 1
1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

diharapkan mampu mendeskripsikan tentang dasar-dasar manajemen investasi,
proses manajemen investasi, dan bagaimana manajemen investasi.
2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum,
Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjelaskan tentang langkah-langkah
dalam proses manajemen investasi..
3. Pokok Bahasan : Memahami Manajemen Investasi.
4. Sub Pokok Bahasan :
a. Proses Manajemen Investasi
b. Struktur Bisnis Pengelolaan Uang
5. Materi :
Manajemen investasi adalah proses pengelolaan uang. Dua terminology

lain yang umu digunakan untuk menjabarkan proses ini adalah manajemen
portofolio dan manajemen uang.
A. Proses Manajemen Investasi

Tanpa melakukan perbedaan terhadap investor institusional, proses
manajemen investasi meliputi lima langkah sebagai berikut :
1. Menetapkan sasaran investasi.
2. Membuat kebijakan investasi.
3. Memilih strategi portofolio.
4. Memilih aktiva/asset.
5. Mengukur dan mengevaluasi kinerja.
Menetapkan sasaran investasi merupakan langkah pertama dalam proses

manajemen investasi. Tergantung dari intuisi itu sendiri. Sebagai contoh, dana
pensiun yang berkewajiban untuk membayar sejumlah dana kepada pesertanya di
masa yang akan dating, akan memiliki sasaran untuk memenuhi kewajiban dana
pensiunnya.
Membuat kebijakan investasi merupakan langkah kedua dalam proses

manajemen investasi untuk memenuhi sasarn investasi. Penetapan kebijakan
dimulai dengan keputusan alokasi aktiva/aset. Yaitu, investor harus memutuskan
bagaimana dana intitusi sebaiknya didistribusikan terhadap kelompok-kelompok
aktiva utama yang ada. Kelompok aktiva umumnya meliputi saham, obligasi, real
estat, dan sekuritas-sekuritas luar negeri.
Pemilihan strategi portofolio yang konsisten terhadap sasaran dan

pedoman kebijakan investasi dari klien maupun institusi merupakan langkah
ketiga dalam proses manajemen investasi. Strategi-strategi portofolio dapat
dibedakan menjadi strategi aktif dan pasif. Strategi portofolio aktif menggunakan
informasi-informasi yang tersedia dan teknik-teknik peramalan untuk memperoleh
kinerja yang lebih baik dibandingkan portofolio yang hanya didiversifikasi secara
luas.
4
Strategi portofolio pasif melibatkan input ekspektasional minimal dan sebagai
gantinya bergantung pada diversifikasi untuk mencocokan kinerja dari beberapa
indeks pasar. Sebagi akibat, strategi pasif mengasumsikan bahwa pasar akan
merefleksikan seluruh informasi yang tersedia pada harga sekuritas.
B. Struktur Bisnis Pengelolaan Uang
Manajer investasi mengelola uang demi kepentingan organisasi tempatnya bekerja

maupun bagi klien perusahaan. Banyak insitusi menyewa perusahaan manajemen
investasi untuk menangani sebagian dari dana yang mereka miliki. Para manajer
investasi akan berupaya untuk memenuhi tujuan investasi yang ditetapkan klien,
dan kinerja yang dicapai seringkali menentukan jumlah uang klien yang akan
mereka kelola di masa depan.
Organisasi yang membutuhkan pengelolaan dana umumnya merupakan

institusi keuangan seperti perusahaan asuransi, institusi penyimpanan (yaitu bank
komersial, asosiasi simpan pinjam, dan serikat kredit) dan perusahaan investasi.
Institusi non keuangan yang membutuhkan jasa manajer investasi

adalah dana pension dan dana endowmen (yaitu dana dari universitas dan
yayasan).
Saat ini, kebutuhan terbesar adalah pengelolaan dana pensiun. Contoh sponsor
pension nonperusahaan adalah TIAA-CREF.
Perusahaan pengelola uang dapat dikelompokan menjadi 4 kategori

yaitu :
1. Perusahaan yang berhubungan dengan bank, asuransi, perusahaan pialang,
dan yang berdiri sendiri.
2. Perusahaan yang beruhubungan dengan bank meliputi cabang dan
departemen-departemen bank.
3. Perusahaan asuranis.
4. Perushaan manajemen uang independen.
5
LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mendeskripsikan
tentang dasar-dasar manajemen investasi, proses manajemen investasi
II. ALAT DAN BAHAN
1. Buku Teks
2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)
3. Laptop
4. Internet
III. CARA KERJA
1. Bacalah definisi manajemen investasi.
2. Carilah di internet masing-masing definisi manajemen investasi
1. Apa perbedaan antara investor institusional dengan investor individu?

Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
...............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
2. Apa yang dimaksud dengan institusionalisasi pasar keuangan?
Jawab :
..................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
6
3. Apa yang dimaksud dengan strategi potofolio aktif?
Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
4. Apa yang dimaksud dengan strategi portofolio pasif?

Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
...............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
5. Jelaskan mengapa keberhasilan seorang manajer portofolio tidak menjamin
terpenuhinya tujuan klien!
Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
...............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
7
PERTEMUAN KE 2

diharapkan mampu membedakan antara aktiva keuangan dengan aktiva rill,
membedakan tuntutan/klaim utang dengan klaim ekuitas.
Mahasiswa DIII diharapkan mampu menerapkan dan menjalankan fungsi
ekonomi dari pasar keuangan.
3. Pokok Bahasan : Pasar Keuangan Dan Investasi
a. Aktiva Keuangan
b. Pasar Keuangan
c. Pasar Saham Dunia
d. Pasar Obligasi Dunia
e. Pasar Uang
5. Materi :
A. Aktiva Keuangan
Aktiva merupakan segala barang yang memiliki nilai tukar. Aktiva dibedakan
menjadi aktiva berwujud dan tidak berwujud. Lebih lanjut, aktiva berwujud
dikelompokan menjadi 2 yaitu :
1. Aktiva produktif.
2. Aktiva tidak produktif.
Aktiva berwujud adalah aktiva yang nilainya bergantung pada wujud fisiknya.
Aktiva tidak berwujud menunjukan suatu tuntutan hukum terhadap manfaat di
masa depan.
Penerbit dan Investor

Entitas yang telah menyetujui pembayaran di masa yang akan dating disebut
penerbit aktiva keuangan. Pemilik aktiva keuangan disebut investor. Berikut
adalah 3 contoh aktiva keuangan :
1. Obligasi yang dikeluarkan oleh departemen Treasuri AS.
2. Obligasi perusahaan yang dikeluarkan oleh General Electric Corporation
3. Saham yang dikeluarkan oleh perusahaan Digital Equipment Corporation.
B. Pasar Keuangan
Pasar keuangan menyediakan suatu mekanisme penciptaan dan pertukaran aktiva
keuangan. Walaupun aktiva keuangan dapat dibeli dan dijual secara pribadi,
namun pada kebanyakan pasar keuangan yang telah maju terdapat peluang untuk
memperdagangkan aktiva keuangan pada beberapa struktur institusional.
Fungsi pasar keuangan :

1. Menentukan harga aktiva yang diperdagangkan melalui interaksi
antara penjual dan pembeli, disebut proses penemuan harga.
8
2. Menyediakan suatu mekanisme bagi investor untuk menjual aktiva
kewajibannya.
3. Kemampuannya untuk menurunkan biaya transaksi
Globalisasi pasar keuangan.

Globalisasi berarti perpaduan dari pasar keuangan di seluruh dunia ke dalam suatu
pasar keuangan internasional. Karena globalisasi pasar keuangan, calon investor
dan penerbit tidak hanya melakukan transaksi dalam ruang lingkup domestic yang
terbatas.
Pengelompokan pasar modal dunia

Pasar internal disebut juga pasar nasional. Pasar asing adalah pasar dimana
dilakukan jual beli sekuritas dari perusahaan yang tidak berdomisili di Negara
tersebut.
Pasar eksternal disebut juga pasar internasional.
C. Pasar Saham Dunia

Pasar terbesar ketiga adalah pasar saham di inggris. Sekuritas ekuitas eropa adalah
sekuritas yang pada awalnya dijual kepada investor di beberapa pasar nasional
oleh sindikat internasional.
Pada saat perushaan menerbitkan ekuitas di luar pasar domestic dan ekuitas
tersebut diperdagangkan di pasar asing, maka biasanya dalam bentuk penerimaan
penyimpanan internasional (Internasional Depository Receipt = IDR).
IDR diterbitkan oleh bank-bank sebagai bukti kepemilikan saham perusahaan
asing yang diwakili bank. Setiap IDR dapat mewakili kepemilikan atas atau lebih
lembar saham suatu perusahaan. Keuntungan dari struktur IDR adalah perusahaan
tidak harus tunduk peraturan dan persyaratan penerbitan sekuritas di Negara asing
dimana saham diperdagangkan. Versi AS dari IDR adalah American Depositary
Receipt (ADR)
D. Pasar Obligasi Dunia

Pasar obligasi dunia merupakan instrument dimana penerbit (peminjam) berjanji
untuk membayar kembali pinjaman/investor jumlah yang dipinjam ditambah
bunga untuk periode waktu tertentu.
Obligasi yang diterbitkan AS memiliki karakteristik sebagai berikut :
1. Tanggal tetap jatuh tempo jumlah pokok yang dipinjam
2. Tingkst bunga yang akan dibayar setiap enam bulan dimana pokok pinjaman
harus dibayarkan disebut tanggal jatuh tempo.
E. Pasar Uang
Instrumen pasar uang adalah instrument hutang yang memiliki maturitas
kurang dan sama dengan satu tahun.
Surat berharga komersial merupakan nama yang diberikan bagi surat janji bayar
jangka pendek tanpa jaminan yang dikeluarkan oleh perusahaan.
Sertifikat deposito merupakan sertifikat yang diterbitkan oleh bank yang

menyebutkan bahwa telah disimpan sejumlah uang pada bank tersebut.
9
Aksep bank merupakan sarana yang diciptakan bagi transaksi perdagangan
komersial terutama transaksi internasional.
Perjanjian beli kembali merupakan perjualan sekuritas disertai komitmen dari

penjual kepada pembeli untuk membel sekuritas tersebut pada harga dan tanggal
yang telah ditentukan.
10
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu membedakan antara
aktiva keuangan dengan aktiva rill, membedakan tuntutan/klaim utang dengan klaim
ekuitas
ALAT DAN BAHAN
1 Buku Teks
2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)
3 Laptop
4 Internet
CARA KERJA
1 Bacalah definisi dasar pasar keuangan
2 Carilah di internet masing-masing definisi pasar keuangan dan investasi
1. Apa yang dimaksud dengan aktiva keuangan?

Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
2. Apa saja kelompok dalam aktiva keuangan?
Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
11
3. Sebutkan fungsi pasar keuangan!
Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
4. Apa versi AS dari IDR?
Jawab :
.............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
5. Jelaskan karakteristik obligasi yang diterbitkan AS
Jawab :
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
...............................................................................................................................
..............................................................................................................................
..............................................................................................................................
12
PERTEMUAN KE 3

diharapkan mampu menjabarkan berbagai system perdagangan pasar atau
lokasi untuk persediaan.
Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjelaskan mekanisme perdagangan
seperti jenis-jenis pesanan, short selling, dan transaksi marjin.
3. Pokok Bahasan : Komunikasi Dalam Organisasi
a. Sistem-sistem perdagangan pasar atau lokasi
b. Jenis-jenis pesanan
c. Menjual melebihi yang dimiliki
d. Transaksi batas
5. Materi :
A. Sistem Perdagangan Pasar atau Lokasi

Di Amerika Serikat, perdagangan sekunder saham dan obligasi terjadi di sejumlah
system perdagangan pasar yang disebut lokasi bursa efek nasional,bursa efek
wilayah/regional, dan pasar saham tidak resmi.
Bursa efek adalah organisasi formal yang telah disahkan dan diatur oleh Securities
and Exchange Commision. Bursa efek terdiri dari sejumlah anggota yang
menggunakan fasilitas bursa untuk melakukan transaksi atas sejumlah saham
tertentu. Saham yang diperdagangkan pada bursa efek disebut saham terdaftar.
Pasar saham tidak resmi merupakan pasar dimana dilakukan perdagangan saham
tertentu, saham tidak terdaftar dan obligasi oleh lebih dari satu pelaku pasar. Pasar
kedua (second market) mengacu pada perdagangan saham yang tidak terdaftar
pada pasar tidak resmi. Pasar ketiga semakin berkembang seiring dengan
meningkatnya penggunaan pasar tersebut oleh investor institusional sebagai upaya
untuk menghindari permbayaran komisi tetap minimum.
System perdagangan elektronik mandiri (SPEM)

Penggunaan jasa pialang maupun dealer dalam transaksi jual beli saham bukanlah
sesuatu hal yang mutlak. Perdagangan saham langsung antara dua pihak tanpa
mengunakan jasa pialang disebut dengan istilah pasar keempat. Pasar ini
berkembang karena alasan yang sama dengan perkembangan pasar ketiga.
Perkembangan pasar keempat pada awalnya dibatasi oleh ketersediaan informasi
dari pihak lain. Saat ini, telah dikembangkan system komputerisasi yang
memungkinkan investor institusional untuk melakukan transaksi perdagangan
silang.
B. Jenis-Jenis Pesanan
Berikut ini merupakan berbagai jenis pesanan yang dapat dipilih para investor:
1. Pesanan pasar
2. Pesanan dengan batas
3. Pesanan berhenti
13
4. Pesanan waktu khusus
5. Pesanan yang berhubungan dengan ukuran
C. Menjual Melebihi yang Dimiliki

Bagaiman investor dapat memperoleh keuntungan jika merasa harga saham akan
menurun? Caranya adalah dengan melakukan short selling yaitu investor melalui
pialang meminjam saham, menjualnya, membelinya kembali, dan kemudian
mengembalikannya kepada pihak yang meminjamkan.
Short sale dapat dilakukan jika :

1. Harga jual saham lebih tinggi dari harga perdagangan terakhir
2. Tidak ada perubahan harga dari harga perdagangan terakhir, harga
perdagangan sebelumnya lebih tinggi dari harga perdagangan setelahnya.
D. Transaksi Batas
Transaksi dimana investor meminjam untuk membeli tambahan saham dengan
menggunakan saham itu sendiri sebagai jaminan disebut membeli pada batas.
Suku bunga call money adalah suku bunga yang dikenakan oleh bank kepada
pialang untuk transaksi.
14
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan
berbagai system perdagangan pasar atau lokasi untuk persediaan.
ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks
3 Laptop
4 Internet
CARA KERJA
a. Bacalah Pasar Sekunder
b. Carilah di internet mengenai padar sekunder
1. Jelaskan tentang system perdagangan elektronik mandiri (SPEM)!

Jawab : ............................................................................................................
.........................................................................................................................
.........................................................................................................................
.........................................................................................................................
.........................................................................................................................
.........................................................................................................................
.........................................................................................................................
2. Sebutkan jenis-jenis pesanan secara lengkap!
Jawab : ..........................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
3. Sebutkan apa yang dimaksud dengan short sale.
Jawab : .........................................................................................................
.......................................................................................................................
15
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
4. Apa yang dimaksud dengan istilah-istilah berikut ini:

a. Second market
Jawab : ...............................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
b. Third market
Jawab : .........................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
5. Suku bunga yang dikenakan oleh bank kepada pialang untuk transaksi disebut
dengan apa?
Jawab : ...........................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
.......................................................................................................................
16
PERTEMUAN KE 4

diharapkan mampu menjelaskan pengertian dari portofolio yang efisien,
menyebutkan asumsi-asumsi yang mendasari teori portofolio.
Mahasiswa DIII diharapkan mampu menghitung pengembalian yang
diharapkan dan risiko dari aktiva tunggal dan portofolio aktiva.
3. Pokok Bahasan : Teori Portofolio
a. Beberapa konsep dasar
b. Mengukur risiko portofolio
c. Diversifikasi portofolio
d. Memilih portofolio dari aktiva berisiko
5. Materi :
A. Beberapa Konsep Dasar

1. Portofolio yang efisien dan optimal
Jika seorang investor memiliki beberapa pilihan portofolio yang efisien,
maka portofolio yang paling optimal lah yang akan dipilihnya.
2. Fungsi Kegunaan dan Kurva Indiferens

Fungsi kegunaan dapat dinyatakan dalam bentuk grafis oleh kurva indiferen
3. Aktiva berisiko merupakan aktiva dimana pengembalian yang akan

diterima di masa depan bersifat tidak pasti.
B. Mengukur Risiko Portofolio

Varians sebagai alat ukur risiko. Varians dari variable acak adalah ukuran
penyimpangan dari penghasilan yang mungkin di sekitar nilai yang diharapkan.
Dalam hal pengembalian, varians adalah ukuran penyimpangan penghasilan yang
mungkin bagi tingkat pengembalian di sekitar pengembalian yang diharapkan.
C. Diversifikasi Portofolio
Terbagi atas beberapa bentuk yaitu :
- DIversifikasi Nalf yaitu strategi nya dicapai pada saat investor melakukan
investasi pada sejumlah saham yang berbeda atau kelompok aktiva yang
berbeda dan berharap bahwa varians dari pengembalian diharapkan atas
portofolio dapat diperkecil.
- Diversifikasi Markowitz berusaha untuk menggabungkan aktiva-aktiva dalam
portofolio dengan pengembalian yang memiliki korelasi positif kurang dari
sempurna, dengan tujuan mengurangi risiko portofolio tanpa mengurangi
pengembalian.
17
D. Memilih Portofolio Dari Aktiva Berisiko
Diversifikasi yang disarankan oleh Prof. Markowitz mengacu pada pembentukan
portofolio yang memiliki tingkat penggembalian tertinggi pada tingkat risiko
tertentu. Portofolio semacam ini disebut Markowitz Efficient Portfolio (MEP).
Untuk membentuk MEP ada 4 asumsi dasar yaitu :
- Hanya ada dua parameter yang mempengaruhi keputusan investor
- Investor cenderung menghindari risiko
- Investor akan memilih portofolio yang menawarkan pengembalian
tertinggi dengan tingkat risiko tertentu
- Seluruh investor memiliki pengharapan yang sama dalam hal
pengembalian diharapkan, varians, dan kovarians bagi aktiva berisiko.
18
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu Setelah
mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan
pengertian dari portofolio yang efisien, menyebutkan asumsi-asumsi yang
mendasari teori portofolio
II. ALAT DAN BAHAN
1 Buku Teks
3 Laptop
4 Internet
III. CARA KERJA
c. Bacalah definisi teori portofolio
d. Carilah di internet masing-masing defenisi teori portofolio
1. Apa saja yang termasuk asumsi dasar MEP?

Jawab : ...........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
2. Sebutkan bentuk-bentuk dari diversifikasi portofolio!
Jawab : ..........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
3. Jelaskan beberapa konsep dasar dari teori portofolio!
Jawab : ..........................................................................................................
19
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
4. Alat apa yang digunakan untuk mengukur risiko portofolio?
Jawab : .........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
5. Sebutkan apa kepanjangan dari MEP!
Jawab : ..........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
PERTEMUAN KE 5
20
diharapkan mampu manjabarkan model pasar, menjabarkan garis pasar
sekuritas, membedakan risiko sistematis dengan tidak sistematis.
Mahasiswa DIII diharapkan mampu lebih mengerti tentang teori pasar modal
dan dapat melaksanakannya dengan baik.
3. Pokok Bahasan : Teori Pasar Modal dan Model Penetapan Harga Aktiva
Modal
a. Asumsi-asumsi CAPM
b. Teori Pasar Modal
c. Model Penetapan Harga Aktiva (CAPM)
d. Pengujian CAPM
5. Materi :
Model aktiva yang dijelaskan pada bab ini dan bab selanjutnya
merupakan model ekuilibrium.
A. Asumsi-Asumsi CAPM
CAPM mengasumsuikan :
- Investor bergantung pada dua factor dalam pembuatan keputusannya
- Investor berpikiran rasional
- Investor melakukan investasi pada periode waktu yang sama
- Investor memiliki pengharapan yang sama terhadap aktiva
- Ada investasi bebas risiko dan investor dapat meminjam dan memberikan
pinjaman pada tingkat suku bunga bebas risiko
- Pasar modal memiliki tingkat persaingan sempurna dan tidak ada biaya
transaksi maupun pungutan lain.
B. Teori Pasar Modal

Garis pasar modal menunjukan setiap kombinasi aktiva bebas risiko
dan MEP M. Garis ini ditarik dari sumbu vertical pada suku bunga bebas risiko
yang bersinggungan dengan MEF.
C. Model Penetapan Harga Aktiva (CAPM)

Dalam mengembangkan teori portofolio, Professor Markowitz
menyatakan
Bahwa varians tingkat pengembalian sebagai alat ukur yang sesuai. Alat ukur ini
dibagi menjadi dua jenis yaitu :
- Risiko sistematis
- Risiko tidak sistematis
Model pasar
CAPM menyebutkan bahwa hanya ada satu factor yang mempengaruhi
pengembalian sekuritas pasar. Hubungannya, terkadang disebut pasar modal
D. Pengujian CAPM
21
a. Metodologi
Secara umum, metodologi yang disebut regresi dua tahap digunakan untuk
menguji CAPM, yaitu :
- Tahap pertama meliputi perkiraan beta untuk setiap sekuritas dengan
menggunakan regresi waktu.
- Beta dari tahap pertama kemudian digunakan untuk membentuk portofolio
sekuritas berdasarkan peringkat beta portofolio.
Kritik terhadap pengujian CAPM :

Salah satu makalah yang paling kontroversial mengenai CAPM adalah yang
ditulis oleh Richar Roll “A Critique of Asset Pricing Theory’s Test”.
22
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu
manjabarkan model pasar, menjabarkan garis pasar sekuritas,
membedakan risiko sistematis dengan tidak sistematis.
II. ALAT DAN BAHAN
1 Buku Teks
3 Laptop
4 Internet
III. CARA KERJA
a. Bacalah tentan CAPM
b. Carilh di internet definisi dari teori pasar modal
1. Jelaskan tentang metodologi!

Jawab : ...........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
2. Siapakah tokoh yang mengkritik pengujian CAPM?
Jawab : ..........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
3. Sebutkan apa saja yang termasuk asumsi-asumsi CAPM!

Jawab : ..........................................................................................
........................................................................................................................
23
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
4. Alat ukur model penetapan harga aktiva (CAPM ada 2, sebutkan!
Jawab : ..........................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
5. Jelaskan tentang teori pasar modal.
Jawab : ..........................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
24
PERTEMUAN KE 6
a. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

diharapkan mampu menjabarkan CAPM multifactor dan kesulitan dalam
penerapannya serta mendefinisikan arbitrase
b. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum,
Mahasiswa DIII diharapkan mampu mengidentifikasi factor-faktor yang
mempengaruhi pengembalian sekuritas
c. Pokok Bahasan : Model Penetapan Harga Aktiva Lainnya
d. Sub Pokok Bahasan :
a. Model CAPM Beta-Nol Versi Black
b. CAPM Multifaktor Merton
c. Model Teori Penetapan Harga Arbitrase
e. Materi :
A. Model CAPM Beta-Nol Versi Black

Black menunjukan jika portofolio beta-nol dapat dibentuk, maka CAPM
akan mengalami modifikasi sebagai berikut :
E(Rp) = E(Rz) + Bp [E(Rm) - E(Rz)]
Dimana E(Rz) merupakan pengembalian diharapkan dari portofolio beta-nol dan

[E(Rm) –E(Rz)] merupakan premi risiko.
Asumsi-asumsi yang dibutuhkan untuk membentuk portofolio beta-nol adalah

shortselling. Prinsip dasarnya adalah dengan menggunakan sarana shortselling,
portofolio beta-nol dapat diciptakan dari sekumpulan sekuritas yang berbeda.
B. CAPM Multifaktor Merton

Dalam teori portofolio Markowitz dan CAPM diasumsikan bahwa satu-
satunya risiko yang dipertimbangkan investor adalah risiko ketidakpastian harga
sekuritas di masa depan. Tiga contoh adalah :
- Risiko yang berhubungan dengan penghasilan tenaga kerja
- Harga barang konsumen
- Peluang investasi di masa depan
Sebagai akibatnya, pengunaan varians pengembalian yang diharapkan sebagai
satu-satunya alat ukur risiko merupakan tindakan yang tidak tepat
C. Model Teori Penetapan Harga Arbitrase

Selama ini CAPM mendapatkan kritikan dari Professor Stephen Ross
yang mempertanyakan keabsahan dari asumsi-asumsi CAPM. Pada tahun 1976, ia
mengembangkan modal alternative yang sepenuhnya berdasarkan dari konsep
arbitrase, sehingga disebut model teori penetapan harga arbitrase.
25
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
f. Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan

CAPM multifactor dan kesulitan dalam penerapannya serta mendefinisikan
arbitrase
II. ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks
3 Laptop
4 Internet
III. CARA KERJA
a. Bacalah definisi dari arbitrase
b. Carilah di internet tentang modal penetapan harga aktiva
1. Berikan pendapat anda tentang model arbitrase.

Jawab : ...........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
2. Sebutkan dan jelaskan apakah anda setuju dengan pernyataan berikut ini :
“CAPM banyak dipertanyakan.pada dasarnya, hanya ada satu jenis risiko yang
harus dihindari oleh investor pada saat mereka membeli sekuritas individual”
Jawab : ..........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
3. Bagaimana pendapat anda tentang CAPM Beta-Nol versi Black? Jelaskan!
Jawab : ...........................................................................................................
........................................................................................................................
26
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
4. Apa yang dimaksud dengan portofolio beta-nol?
Jawab : .........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
5. Mengapa asumsi CAPM bahwa investor dapat meminjam dan memberikan
pinjaman pada suku bunga bebas risiko masih dipertanyakan?
Jawab : ...........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
6. Apakah alasannya dikembangkan CAPM multifactor?
Jawab : ..........................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
........................................................................................................................
27
PERTEMUAN KE 7
diharapkan mampu mengelola aktiva – kewajiban dan menjabarkan tujuan
pengelolaan aktiva – kewajiban.
2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti
praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjelaskan tentang
pengelolaan aktiva untuk kepentingan akuntasi
3. Pokok Bahasan : Prinsip – prinsip pengelolaan aktiva – kewajiban
a. Risiko yang berhubungan dengan investasi dalam aktiva keuangan
b. Karakteristik dasar kewajiban
c. Tinjauan sekilas manajemen aktiva/kewajiban
5. Materi :
Dalam bab ini, akan diberikan tinjauan sekilas berbagai jenis risiko yang
berhubungan dengan investasi aktiva keuangan serta pengelompokan umum
karakteristik kewajiban. Berbekal pemahaman tentang risiko yang dihadapi dalam
investasi aktiva keuangan dan karakteristik kewajiban yang dihadapi oleh suatu
institusi.
A. RISIKO YANG BERHUBUNGAN DENGAN INVESTASI DALAM

AKTIVA KEUANGAN
1. Risiko Harga
Untuk dapat mencapai tujuan investasi tertentu, manajer portofolio mungkin harus
menjual sekuritas. Risiko ini timbul karena tidak adanya kepastian mengenai nilai
pasar sekuitas di masa depan.
2. Risiko Kelalaian
Disebut juga risiko kredit, merupakan risiko dimana pnerbit obligasi mungkin
tidak dapat melalukan pembayran pokok dan Bungan pada saatnya. Risiko kredit
disebabkan akibat risiko usaha dan risiko keuangan. Risiko usaha : arus kas
penerbit obligasi tidak seimbang karena kondisi ekonomi yang tidak baik..
Risiko keuangan : arus kas penerbit obligasi tidak mencukupi untuk memenuhi
kewajiban keuangannya.
3. Risiko Inflasi
Atau risiko kemampuan beli adalah risiko dimana perubahan dalam pengembalian
sesungguhnya setelah disesuaikan dengan tingkat inflasi adalah negatif.
4. Risiko Nilai Tukar
Adalah perubahan nilai investasi disebabkan nilai tukar mata uang asing.
5. Risiko Reinvestasi
adalah risiko dimana hasil yang diterima di masa depan harus diinvestasikan
kembali dalam suku bunga yang lebih rendah.
6. Risiko Ditarik Kembali
Adalah kombinasi antara ketidakpastian arus kas dengan risiko investasi kembali
disebabkan ditarinya obligasi sebelum tanggal jauh temponya.
7. Risiko likuiditas
28
Atau daya jual suatu aktiva keuangan mengacu pada kemudahan aktiba untuk
dijual sesuai dengan nilai atau sedikitnya mendekati nilai aktiva tersebut. Risiko
likuiditas timbul dari adanya kesulitas untuk menjual aktiva atau dapat dianggap
sebagai perbedaan antara ‘nilai sesungguhnya’ suatu aktiva dengan harga yang
disetujui dikurangi komisi.
B. KARAKTERISTIK DASAR KEWAJIBAN
1. Pengelompokan Kewajiban
Kewajiban merupakan pengeluaran kas yang harus dilakukan pada waktu yang
telah dipastikan untuk memenuhi perjanjian yang ada.
 Kewajiban jenis I : Kewajiban ini tidak hanya terbatas pada intitusi
penyimpanan. Produk utama perusahaan asuransi jiwa merupakan kontrak
investasi dengan jaminan. Kewajiban perusahaan asuransi jiwa terhadap
kontrak ini adalah untuk pembayaran sejumlah uang yang disebut premi,
perusahaan menjamin pembayaran bunga dengan tingkat suku bunga
tertentu hingga tanggal maturitasnya.
 Kewajiban jenis II : merupakan kewajiban dimana jumlah pengeluaran kas
diketahui, namun waktu pemenuhan kewajiban tidak diketahui dengan
pasti. Contoh : polis asuransi jiwa.
 Kewajiban jenis III : Pada kewajiban ini, pihak yang memiliki kewajiban
mengetahui dengan pasti waktu dimana kewajiban harus dipenuhi, namun
jumlah kewajiban tidak pasti. Contohnya sertifikat deposito dua tahun
dengan suku bunga mengambang, dimana setiap tiga bulan sekali
ditetapkan suku bunga baru berdasarkan suku bunga pasar.
 Kewajiban jenis IV : merupakan dimana ada ketidakpastian dalam hal
jumlah dan waktu pemenuhan kewajban. Contohnya : polis asuransi mobil
dan rumah yang dikeluarkan oleh perusahaan asuransi property dan
kerusakan.
2. Masalah Likuiditas
Karena ketidakpastian mengenai waktu dan jumlah kewajiban yang harus
dipenuhi, suatu instansi harus memiliki dana yang memadai untuk memenuhhi
kewajibannya. Disamping ketidakpastian mengenai waktu dan jumlah yang harus
dipenuhi serta kemungkinan deposan maupun pemegang polis untuk melakukan
penarikan awal, hal lain yang perlu dipikirkan oleh suatu institusi adalah
kemungkinan berkurangnya arus masuk kas.
C. TINJAUAN SEKILAS MANAJEMEN AKTIVA/KEWAJIBAN

Institusi memiliki 3 jenis surplus, antara lain :
a. Surplus Ekonomi
Surplus ekonomi setiap entitas merupakan perbedaan antara nilai pasar seluruh
aktivanya dan nilai pasar kewajibannya, yaitu :
Surplus ekonomi = nilai pasar aktiva – nilai sekarang kewajiban
b. Surplus Akuntansi
29
Investor institusional harus mempersiapkan laporan keuangan secara berskala.
Laporan keuangan ini harus sesuai dengan prinsip-prinsip standar akuntansi
keuangan.
Standar pelaporan Akuntasi Keuangan no. 115, yang lazim disebut FASB 115.
GAAP dan Keuntungan yang Tidak Terealisasi Pada saat laporan keuangan
dilaporkan, perubahan nilai aktiva harus diperhitungkan. Keuntungan/ kerugian
yang tidak terealisasi terjadi pada saat nilai aktiva telah mengalami perubahan
namun laba atau rugi belum terealisasi karena aktiva tidak dijual.
c. Surplus Peraturan
Investor intitusional yang diatur oleh pemerintah tingkat Negara bagian harus
menyajikan laporan keuangan kepada pemerintah ( regulatory accounting
principles = RAP ). Surplus ini dikur menggunakan RAP.
Bahaya Pengabaian Nilai Pasar Aktiba – Kewajiban
Perlu diperhatiakan bahwa kegagalan dalam mengharuskan pelaporan berdasarkan
nilai pasarnya menunjukkan adanya kondisi keuangan kurang baik yang
disembunyikan.
30
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan
berbagai jenis risiko yang dihadapi oleh investor; risiko harga, risiko kegagalan,
risiko inflasi, risiko nilai tukar, risiko re-investasi, risiko tarik dan risiko
likuiditas.
II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks
3. Laptop
4. Internet
III. CARA KERJA
1. Apa yang dimaksud dengan risiko harga?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
2. Apakah dua dimensi kewajiban?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
3. Mengapa memperkirakan besarnya kewajiban suatu perusahaan tidak
selalu merupakan hal yang mudah?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
31
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
4. Mengapa faktor-faktor yang mempengaruhi risiko aktiva keuangan juga
mempengaruhi kewajiban?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
5. apa yang dimaksud dengan surplus ekonomi dan surplus akuntansi?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
32
PERTEMUAN KE 8
diharapkan mampu
praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu membedakan perusahaan
asuransi
3. jiwa, asuransi kerugian dan properti.
4. Pokok Bahasan : Perusahaan Asuransi
a. Karakteristik dasar industry asuransi
b. Perusahaan asuransi jiwa
c. Perusahaan asuransi property dan kerugian
6. Materi :
Dalam bab ini, akan difokuskan pada investor institusional besar. Pembahasan
akan dikhususkan pada perusahaan asuransi. Perusahaan asuransi adalah perantara
keuangan, yang berdasarkan premi yang diterimanya, akan melakukan
pembayaran jika terjadi peristiwa tertentu.
A. KARAKTERISTIK DASAR INDSUTRI ASURANSI
1. Polis dan Premi Asuransi

Polis asuransi adalah kontrak yang diikat secara hokum dimana pemegang polis
membayar sejumlah premi sebagai ganti pembayaran yang akan dilakukan oleh
perusahaan asuransi bergantung pada peristiwa yang akan terjadi di masa depan.
2. Surplus dan Cadangan
Surplus bagi perusahaan adalah perbedaan antara aktiva dan kewajibannya.
Surplus statutorial adalah penting karena pemerintah memandangnya sebagai
jumlah akhir yang dapat ditarik untuk dibayarkan kepada pemegang polis.
3. Penentuan Laba
Penghasilan perusahaan asuransi untuk setiap tahun fiscal berasal dari 2 sumber
yaitu :
 Sumber pertama adalah premi yang dihasilkan selama tahun
fiscal.
 Sumber pembayaran kedua adalah pendapatan investasi
dihasilkan dari aktiva yang diinvestasikan.
Laba atau kerugian total dibedakan menjadi 2 yaitu :
 Pendapatan investasi
 Pendapatan pertanggungan risiko
4. Jaminan Pemerintah
Tidak seperti kewajiban pada institusi penyimpanan, polis asuransi tidak dijamin
oleh entitas federal manapun. Namun, kebanyakan Negara bagian memiliki
‘asosiasi jaminan’ menurut UU yang memberikan perlindungan kepada, paling
tidak, penduduk Negara bagian.
5. Peraturan yang Mempengaruhi Keputusan Investasi
Investasi perusahaan sebagian besar diatur oleh pemerintah Negara bagian.
Pemerintah/pembuat pertauran mengawasi kelayakan kondisi keuangan
perusahaan asuransi. Ukuran okondisi keuangan ini adalah hubungan antara
33
modal dengan ukuran perusahaan, dimana ukuran perusahaan dilihat dari premi
yang diperoleh.
B. PERUSAHAAN ASURANSI JIWA

Perusahaan asuransi jiwa saling bersaing dalam memberikan perlindungan
asuransi.
1. Karakteristik Dasar Kewajiban

Kewajiban perusahaan asuransi adalah polis asuransi yang telah ditanggungnya.
Berikut ini adalah risiko-risiko kewajiban yang dihadapi oleh perusahaan asurani:
 Risiko polis asuransi berjangka
Adalah ontrak yang memberikan manfaat kematian namun tidak ada peningkatan
kas; jenis asuransi ini tidak memiliki komponen investasi.
 Risiko polis asuransi jiwa kumpulan

Adalah polis dengan 2 ciri :
 Membayarkan sejumlah tertentu uang pada saat kematian yang
diasuransikan.
 Mengakumulasikan nilai tunai yang dapat dipinjam pemilik polis.
 Risiko polis asuransi jiwa universal
Adalah produk seumur hidup yang diciptakan untuk menanggulangi masalah yang
dihadapi pada asuransi jiwa kumpulan.
 Risiko polis asuransi jiwa bervariasi

Adalah polis sepanjang hidup yang memberikan manfaat kematian yang
bergantung pada nilai portofolio yang diasuransikan pada saat kematian.
 Risiko polis anuitas

Adalah pembayaran berkala secara teratur yang dilakukan oleh perusahaan
asuransi kepada pemilik polis selama jangka waktu tertentu.
Kontak bunga mengambang adalah GIC dengan crediting rate mengacu pada
suku
mengambang perusahaan benchmark, seperti hasil sekuritas treasuri dengan
maturitas tertentu. GIC adalah kewajiban perusahaan asuransi dan merupakan
aktiva bagi rencana
Pensiun.
2. Peraturan yang Mempengaruhi Keputusan Investasi

Keputusan dan strategi investasi perusahaan asuransi dipengaruhi oleh peraturan
dalam 3 cara :
 Mensyaratkan persyaratan modal berdasarkan risiko
 Menetapkan cara penilaiaan aktiva untuk tujuan pelaporan kepada
pemerintah
 Menerbitkan pedoman investasi.
34
3. Pengelolaan Surplus Ekonomi
Bagi perussahaan asuransi, tidak seluruh aktiva dinilai berdasarkan nilai
pasarnya. Jadi, surplus yang dilaporkan oleh perusahaan asuransi jiwa
bukanlah surplus ekonomi, tapi merupakan surplus akuntasi dan surplus
statutorial.
C. PERUSAHAAN ASURANSI PROPERTI DAN KERUGIAN
Perusahaan asuransi property dan kerugian menawarkan berbagai perlindungan

asuransi terhadap :
 Kerugian, kerusakan, atau kehancuran property
 Kehilangan atau penurunan kemampuan menghasilkan pendapatan
 Klaim untuk kerugian oleh pihak ketiga karena ketidaksengajaan
 Kerugian akibat kematian atau cacat karena kecelakaan dalam pekerjaan.
4. Karakteristik Kewajiban
Tidak seperti kebanyakan prosuk asuransi jiwa, kewajiban perusahaan asuransi
property dan kerugian tidak peka terhadap perubahan suku bunga, tapi beberapa
produk memiliki kepekaan terhadap tingkat inflasi.
5. Peraturan Investasi
Pada perusahaan asuransi jiwa, ekuitas dan obligasi tingkat non-investasi
dilaporkan pada nilai pasarnya sedangkan obligasi tingkat investasi dilaporkan
berdasarkan harga perolehannya.
35
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu
menjelaskan pengertian,surplus peraturan, dan risiko kewajiban yang
dihadapi perusahaan asuransi.
II. ALAT DAN BAHAN
1 Buku Teks
3 Laptop
4 Internet
III. CARA KERJA
1. Apakah pengertian dari polis asuransi?

Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
2. sebutkan risiko-risiko kewajiban yang dihadapi perusahaan asuransi!
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
3. apa yang dimaksud dengan risiko polis asuransi jiwa kumpulan?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
36
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
................................................................................................................................
4. jelaskan peraturan yang mempengaruhi keputusan investasi!

Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
5. apa saja perlindungan asuransi yang ditawarkan perusahaan asuransi dan

kerugian?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
37
PERTEMUAN KE 9
diharapkan mampu menjelaskan penanggung risiko investasi-sponsor pensiun
atau karyawan-pada berbagai jenis rencana pensiun.
praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu menyebutkan jenis-jenis aktiva
yang diinvestasikan oleh rencana pensiun dan pengertian dana hibah.
3. Pokok Bahasan : Dana pensiun dan dana hibah
a. Dana pensiun
b. Dana hibah
5. Materi :
Dalam bab ini, akan dibahas dana pensiun dan pertimbangan-pertimbangan
investasi dalam pengelolaan aktivanya. Walaupun sebagian besar pembahasan
akan difokuskan pada dana pensiun, sebagian kecil pembahasan akan diberikan
untuk menjelaskan mengenai dana hibah.
A. DANA PENSIUN
Dana pensiun didanai oleh kontribusi/iuran dari karyawan dan perusahaan.
1. Jenis – Jenis Rencana Pensiun
 Rencana pensiun iuran pasti, sponsor bertanggung-jawab hanya dalam
memberikan iuran tertentu ke dalam rencana atas nama peserta yang memenuhi
syarat. Sponsor memberikan berbagai pilihan investasi bagi karyawan.
Rencana pensiun iuran pasti memiliki berbagai bentuk illegal: rencana pensiun
pembelian uang, rencana pensiun 401 (k), dan rencana pensiun kepemilikan
saham karyawan.
 Rencana pensiun manfaat pasti, sponsor setuju untuk memberikan pembayaran
dalam jumlah tertentu pada saat karyawan memasuki masa pensiun(dan
pembayaran kepada ahi waris jika karyawan meninggal sebelum pensiun).
 Rencana pensiun gabungan, dalam rencana ini perusahaan membayar iuran
dalam jumlah tertentu setiap tahunnya, seperti pada rencana manfaat pasti.
Perusahaan menjamin tingkat tertentu minimum manfaat yang akan diberikan,
tergantung dari masa kerja karyawan.
2. Investasi
Dalam alokasi aktiva untuk rencana iuran pasti, sebagianbesar aktiva
diinvestasikan dalam bentuk kontrak investasi dengan jaminan. Dana pensiun
yang memenuhi syrat bebas dari pajak penghasilan pemerintah federal. Oleh
karena itu, dana pensiun tidak terlalu banyak melakukan investasi ke dalam
bentuk aktiva yang bebas pajak.
3. ERISA dan Peraturan Federal lainnya

Undang-undang jaminan pendaoatan bagi karyawan yang pensiun (ERISA)
Pertama, ERISA meneteapkan standar pendanaan minimum untuk iuran minimum
yang harus dibayarkan oleh sponsor kepada rencana pensiun untuk memenuhi
pembayaran manfaat yanag diproyeksikan secara aktuaril.
38
Kedua, ERISA menetapkan standar fidusia bagi perwalian, manajer dan konsultan
dari dana pensiun.
Ketiga, standar minimum pasti ditetapkan oleh ERISA. Sebagai contoh, setelah
melewati masa kerja minimum 5 tahun, peserta rencana pensiun berhak
memperoleh 25% dari manfaat pensiun yang diperoleh.
ERISA tidak mengharuskan setiap perusahaan untuk memiliki rencana pensiun.
Namun jika perusahaan memiliki rencana pensiun, maka perusahaan harus
mematuhi seluruh peraturan pada ERISA.
4. Standar Pelaporan Keuangan bagi Perusahaan yang memiliki Rencana Pensiun

Manfaat Pasti
Surplus rencana pensiun adalah selisih antara aktiva dengan kewajiban rencana
pensiun. Rencana pensiun yang memiliki surplus positif disebut dengan rencana
pensiun kelebihan dana sedangkan rencana pensiun yang memiliki surplus
negative disebut dengan rencana pensiun kekurangan dana.
5. Manajer Dana Pensiun

Sponsor rencana pensiun dapat melakukan salah satu dari hal-hal berikut:
 Mengelola aktiva itu sendiri(menggunakan manajer interval)
 Mendistribusikan aktiva pensiun kepada satu/lebih perusahaan
pengelolaan uang(menggunakan manajer yang eksternal) dan
 Menggabungkan pilihan 1 dan 2.
6. Penasihat/Konsultan Pensiun
Untuk membantu sponsor dalam membuat berbagai keputusan dalam proses
manajemen investasi digunakan konsultan eksternal dana pensiun. Bantuan yang
diberikan oleh konsultan kepada sponsor dapat berupa:
 Merancang aptok-duga yang akan diukur oleh manajer uang
 Menyediakan riset khusus
 Mencari dan merekomendasikan manajer uang kepada rencana pensiun
 Mengukur biaya perdagangan dan analisa atas biaya-biaya tersebut
 Mengembangkan kebijakan investasi dan alokasi aktiva diantara kelompok
aktiva utama.
B. DANA HIBAH
Atau endowmen fund adalah kelompok investor lain yang memiliki dana untuk
diinvestasikan pada pasar keuangan.
Pada umunnya manajer dana hibah melakkan investasi dalam bentuk aktiva
jangka panjang dengan tujuan utama untuk menjaga keutuhan pokok dana. Untuk
alasan tersebut, dana hibah cenderung emmilih ekuitas yang menawarkan dividen
tetap.
39
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan
berbagai jenis dana pensiun,perbedaan dari rencana pensiun,dan hal-hal yang
dapat dilakukan sponsor rencana pensiun.
II. ALAT DAN BAHAN
1 Buku Teks
3 Laptop
4 Internet
III. CARA KERJA
1. Jelaskan jenis-jenis dari dana pensiun!
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
2. Sebutkan bantuan yang diberikan oleh konsultan kepada sponsor!
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
3. Apa saja hal-hal yang dapat dilakukan sponsor rencana pensiun?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
40
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
4. Apa perbedaan rencana pensiun yang memiliki surplus positif dengan surplus
negatif?
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
5. Jelaskan pengertian dana hibah!
Jawab : ....................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
.................................................................................................................................
41
PERTEMUAN KE 10
diharapkan mampu menjelaskan struktur perusahaan investasi dan biaya yang
terjadi.
praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu membedakan berbagai biaya
berkaitan dengan pengelolaan perusahaan investasi.
3. Pokok Bahasan : Perusahaan Investasi
a. Jenis-jenis perusahaan investasi
b. Struktur dan beban suatu perusahaan investasi
c. Penggunaan jasa perusahaan oleh manajer uang
d. Tujuan dan kebijakan investasi
e. Peraturan
f. Penasihat keuangan
5. Materi :
Dalam bab ini, akan dibahas struktur perusahaan onvestasi, biaya pengelolaan
yang dibutuhkan, peraturan pemerintah, serta sasaran dan kebijakan yang
diterapkan perusahaan investasi.
A. JENIS-JENIS PERUSAHAAN INVESTASI

1. Perusahaan Investasi Terbuka
Atau yang lebih dikenal dengan reksadana, secara berkesinambungan siap untuk
menjual saham baru kepada masyarakat dan menarik kembali saham yang beredar
jika diminta pada harga yang sesuai dengan nilai portofolionya, yang dihitung
setiap akhir perdagangan setiap harinya.
2. Perusahaan Investasi Tertutup
Perusahaan ini menjual saham, seperti halnya perusahaan lain dan biasanya tidak
menarik kembali sahamnya. Harga saham perusahaan investasi tertutup ditentukan
dari penawaran dan permintaan, sehingga harga dapat mejadi di bawah atau diatas
nilai aktiva bersih per lembar saham.
3. Dana perwalian
Dana perwalian serupa dengan perusahaan investasi tertutup dalam hal penerbitan
saham kepemilikan dalam jumah tetap, yang disebut dengan sertifikat dan
perwalian. Sertifikat tersebut dijual dan ditebus kembali hanya oleh perusahaan
penerbit, seperti halnya reksadana (perusahaan investasi terbuka).
B. STRUKTUR DAN BEBAN SUATU PERUSAHAAN INVESTASI

1. Beban Operasi Dana Tahunan
42
Konsultan keuangan perusahaan investasi mengenakan biaya yang disebut biaya
manajemen atau biaya konsultasi investasi. Biaya ini merupakan biaya
administrasi dana yang terbesar, biasanya berkisar antara 0,5% hingga 1,5% dari
rata-rata aktiva perusahaan investasi.
2. Biaya Dana Kepemilikan Rata-Rata
Investor juga menanggung biaya penjualan atau penebusan yang berhubungan
dengan pembelian dan penjualan sekuritas. Beban ini bukan merupakan beban
tahunanm namun merupakan biaya yang harus ditanggung pada saat
pembelian/penjualan saham.
3. Transaksi Portofolio
Tingkat perputaran portofolio suatu perusahaan investasi berbeda dengan
perusahaan investasi lainnya, tergantung dan strategi investasi yang digunakan.
Strategi portofolio aktif umumnya mensyaratkan pembelian dan penjualan
sekuritas yang cukup sering dan oleh karena itu memiliki tingkat perputaran
portofolio yang lebih tinggi.
C. PENGGUNAAN JASA PERUSAHAAN INVESTASI OLEH

MANAJER UANG
Manajer perusahaan investasi memperoleh bayaran untuk jasanya mengelola dana.
Jadi, manajer uang yang disewa oleh klien, misalnya oleh sponsor rencana
pensiun, cenderung tidak menginvestasikan uangnya pada perusahaan investasi
tersebut karena ini berate terjadi pembayaran biaya manajemen dua kali.
D. TUJUAN DAN KEBIJAKAN INVESTASI

Tujuan investasi hanya dapat diubah dengan persetujuan mayoritas pemegang
saham. Pernyataan tentang kebijakan investasi mengidinkasikan jenis strategi
yang dipilih manajer dan kelompok aktiva yang akan diinvestasikan.
1. Spesialisasi Perusahaan Investasi Ekuitas
Bebeapa perusahaan investasi membatasi investasinya ke dalam indsutri khusus
sehingga manajer dana dapat memperoleh pilihan dan penentuan waktu yang lebih
baik. Ada perusahaan investasi yang membatasu investasinya pada perusahaan
kecil, ada juga pada saham asing.
2. Spesialisasi Perusahaan Investasi Obligasi
Sebagian perusahaan investasi hanya melakukan investasi pada obligasi
perusahaan dengan kualitas tinggi, sedangkan yang lain hanya pada obligasi
perusahaan kualitas rendah. Ada juga perusahaan yang hanya melakukan investasi
pada sekuritas konvertibel. Sekuritas dengan jaminan hipotik, atau obligasi
municipal.
3. Perusahaan investasi pasar uang
Ada 3 jenis perusahaan investasi pasar uang :
 Dana pasar uang umum, dimana dilakukan investasi pada instrument pasar
uang kena pajak.
43
 Dana jangka pendek
 Dana munispal jangka pendek
E. PERATURAN
Undang-undang melarang perubahan karakteristik dasar dari tujuan investasi
perubahan investasi tanpa persetujuan dari pemegang saham. Tujuan utama dari
UU adalah untuk mencegah pengaturan sendiri dan pertentangan kepentingan,
seperti pengenaan komisi penjualan yang sangat tinggi.
F. PENASIHAT KEUANGAN
Penasihat keuangan atau manajer uang dapat merupakan perusahaan anak dari
perusahaan pialang, bank, perusahaan asuransi, atau perusahaan manajemen
investasi. Penasihat ini tidak hanya mengelola satu dana, namun sekelompok dana.
44
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
tentang dasar-dasar komunikasi bisnis, proses komunikasi dan bagaimana
memperbaiki komunikasi.
II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks
3. Laptop
4. Internet
III. CARA KERJA

1. Apa perbedaan perusahaan investasi terbuka dan tertutup?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
2. Apa saja jenis perusahaan investasi pasar uang?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
3. Apakah tujuan dari investasi?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
45
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
4. Apa tujuan utama dari undang-undang dalam investasi?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
5. Jelaskan mengenai transaksi portofolio!
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
46
PERTEMUAN KE 11
1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan
mampu menjelaskan cara intitusi penyimpanan memperoleh pendapatan
Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjabarkan apa yang dimaksud dengan
risiko suku bunga bagi institusi penyimpanan.
3. Pokok Bahasan : institusi penyimpanan
a. Masalah aktiva/kewajiban institusi penyimpanan
b. Bank komersial
c. Asosiasi simpan pinjam
5. Materi :
Dalam bab ini akan dilihat masalah aktiva/kewajiban institusi penyimpanan.
Pembahasan akan difokuskan pada sifat kewajiban dan pertimbangan-
pertimbangan dalam mengelola portofolio sekuritas, bukan portofolio pinjaman.
A. MASALAH AKTIVA/KEWAJIBAN INSTITUSI PENYIMPANAN

Masalah aktiva/kewajiban yang dihadapi institusi penyimpanan cukup mudah
untuk dijelaskan walaupun tidak terlalu mudah untuk dipecahkan.
1. Risiko Suku Bunga
Adalah risiko dimana pendapatan selisih hasi intitusi penyimpanan akan
memburuk karena perubahan suku bunga.
Karena adanya kemungkinan perubahan suku bunga yang akan memberikan
pengaruh buruk bagi kondisi keuangan intitusi penyimpanan, beberapa
pendekatan telah disarankan untuk mengukur risiko suku bunga.
2. Masalah Likuiditas
Masalah pendanaan dapat dijelaskan dalam 4 cara:
 Meminjam pada discount window dari federal reserve banks untuk bank
dan pada federal home loan banks dalam hal asosiasi simpan pinjam.
 Untuk menggunakan sekuritas yag dapat dipasarkan yang dimiliki sebagai
jaminan untuk meningkatkan dana dalam pasar persetujuan pembelian
kembali
 Menjual sekuritas yang dimiliki
 Memegang sekuritas jangka pendek
B. BANK KOMERSIAL
Bank komersial memberikan sejumlah jasa dalam system keuangan kita. Jasa-jasa
tersebut diklasifikasikan sebagai :
 Bank untuk individu
 Bank untuk intitusi
 Bank untk keseluruhan
47
1. Pendanaan Bank
Ada 3 sumber dana bank :
 Deposit/simpanan
 Pinjaman bukan simpanan (non-deposit)
 Saham biasa dan laba ditahan
Ada beberapa jenis rekening deposit :
 Rekening cek (demand deposit)
 Deposito tabungan (saving deposit)
 Deposito berjangka (time deposit)
2. Peraturan
Karena peran khusus yang dimainkan bank komersial dalam sitem keuangan, bank
diatur dan disupervisi oleh beberapa kesatuan pemerintah pusat dan federal. Selain
peraturan, pemerintah membuat batasan-batasan untuk jenis sekuritas dimana
bank dapat mengambil posisi ke dalam untuk portofolio investasinya sendiri.
C. ASOSIASI SIMPAN PINJAM

Motivasi mendasar dibalik pembentukan simpan dan pinjam adalah syarat dana
untuk pendanaan pembelian rumah. Jaminan untuk pinjaman adalah rumah yang
akan didanai.
1. Aktiva
Simpan dan pinjam melakukan investasi pada aktiva jangka pendek untuk
operasional dan tujuan keteraturan. Aktiva yang dapat diterima termasuk kas,
sekuritas agen pemerintahan dan perusahaan dalam jangka pendek, aktiva pasar
uang lainnya dan dana federal.
2. Pendanaan
Dengan deregulasi suku bunga, bank dan S&P sekarang bersaing secara langsung
untuk mendapatkan deposit/simpanan.
3. Modal Wajib Minimum
Acuan modal berdasarkan risiko bagi S&P sama dengan yang untuk bank. Seperti
bank komersial, risio suku bunga harus digabungkan dengan modal wajib
minimum.
48
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
tentang risiko suku bunga, deposit, masalah likuiditas dan motivasi mendasar
simpan pinjam.
II. ALAT DAN BAHAN
1. Buku Teks
3. Laptop
4. Internet
III. CARA KERJA

1. Apa yang dimaksud dengan risiko suku bunga?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
2. Apa saja masalah pada likuiditas?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
3. Jenis-jenis jasa apakah yang disediakan bank komersial?

Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
49
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
4. Sebutkan jenis rekening deposit!
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
5. Apakah motivasi mendasar pembentukan simoan dan pinjam?
Jawab : .....................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
50
PERTEMUAN KE 12
diharapkan mampu menjelaskan dimana laba per saham tingkat
perusahaan dilaporkan.
Mahasiswa DIII diharapkan mampu menggambarkan bagaimana analisis
meramalkan laba per saham dan bagaimana peramalam mereka
dibandingkan dengan proyeksi statistik.
3. Pokok Bahasan : Meramalkan pendapatam
a. Analisis
b. Peramalan pendapatan oleh analisis
c. Peramalan laba per saham dan pengembalian saham
5. Materi :
Dalam bab ini akan diulas secara selektif berbagai literature empiris yang
menunjukkan bagaimana analisis keuangan meramalkan pendapatan dan
pengembalian, dan menentukan apakah ada perbedaan individual dalam
kemampuan analisis melakukan permalan.
A. ANALISIS
Analisis keuangan dapat dibagi ke dalam dua kelompok :
 Analisis sisi pembelian
 Analisis sisi penjualan
Analisis sisi pembelian diperkejakan oleh perusahaan yang bukan merupakan
perusahaan pialang, biasanya merupakan perusahaan pengelolaan uang terkemuka
yang melakukan pembelian sekuritas.
Analisis sisi penjualan bekerja untuk perusahaan pialang seperti smith barney.
B. PERAMALAN PENDAPATAN OLEH ANALIS
1. Model statistika ekstrapolatif

Ada 3 model statistika ekstrapolaratif :
 Model trend linear sederhana
 Model eksponensial sederhana
 Model autoregresi sederhana
konsensus peramalan adalah cara peramalan analisis untuk suatu perusahaan.
Harus ditulis bahwa beberapa penelitian baru-baru ini menyarankan bahwa ada
keuntungan dari menggabungkan permalam seri-waktu statistic dan peramalan
analisis.
51
2. Kesalahan Analisis dalam Meramal Pendapatan
Elton, Gruber dan Gultekin menemukan bahwa :
 Kesalahan analisis dalam meramalkan laba per saham tahunan menurun
secara monoton
 Analisis secara beralasan tepat dalam meramalkan tingkat laba per saham
secara menyeluruh untuk seluruh perekonomian
 Analisis lebih baik dalam meramal laba per saham pada tingkat indsutri
dari pada laba per saham tingkat perusahaan
C. PERAMALAN LABA PER SAHAM ANALIS DAN

PENGEMBALIAN SAHAM
Alasan utama dimana analisis diminta untuk meberikan analisis mendasar dan
melakukan peramalan laba per saham adalah karena ada hubungan antara
peramalan EPS dan pengembalian saham. Lebih dalam, ini adalah pengajaran
teori keuangan mendasar dimana perkiraan pendapatan suatu perusahaan
dihubungkan dengan pengembalian kepada pemegang saham.
Model kuantitatif
Penggunaan metode kuantitatif dalam manajemn investasi melibatkan penggunaan
model computer, analisis statistic, dan data yang menyajikan perusahaan umum.
52
Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................
Tanggal : ....................................................................
I. TUJUAN
Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mengalisis
keuangan, model statistika ekstrapolaratif dan konsesus peramalan.
II. ALAT DAN BAHAN
1. Buku Teks
3. Laptop
4. Internet
III. CARA KERJA
1. Sebutkan 2 jenis anlisis keuangan!
Jawab : ......................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
2. Sebutkan 3 model statistika ekstrapolaratif!
Jawab : ......................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
3. Apa yang dimaksud consensus peramalan?
Jawab : ......................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
53
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
4. Jelaskan mengenai model kuantitatif!
Jawab : ......................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
5. Sebutkan penemuan ELTON, GRUBER dan GULTEKIN!
Jawab : ......................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
...................................................................................................................................
54

Modul Manajemen Investasi

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Modul Manajemen Investasi

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PRODI DIPLOMA III

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

Medan,16 April 2018

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

Manajemen investasi adalah proses pengelolaan uang. Dua terminology

A. Proses Manajemen Investasi

Menetapkan sasaran investasi merupakan langkah pertama dalam proses

Membuat kebijakan investasi merupakan langkah kedua dalam proses

Pemilihan strategi portofolio yang konsisten terhadap sasaran dan

B. Struktur Bisnis Pengelolaan Uang

Manajer investasi mengelola uang demi kepentingan organisasi tempatnya bekerja

Organisasi yang membutuhkan pengelolaan dana umumnya merupakan

Institusi non keuangan yang membutuhkan jasa manajer investasi

Perusahaan pengelola uang dapat dikelompokan menjadi 4 kategori

Nama : .................................................................... NILAI

1. Apa perbedaan antara investor institusional dengan investor individu?

4. Apa yang dimaksud dengan strategi portofolio pasif?

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

Penerbit dan Investor

Fungsi pasar keuangan :

Globalisasi pasar keuangan.

Pengelompokan pasar modal dunia

C. Pasar Saham Dunia

D. Pasar Obligasi Dunia

Sertifikat deposito merupakan sertifikat yang diterbitkan oleh bank yang

Perjanjian beli kembali merupakan perjualan sekuritas disertai komitmen dari

Nama : .................................................................... NILAI

1. Apa yang dimaksud dengan aktiva keuangan?

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

A. Sistem Perdagangan Pasar atau Lokasi

System perdagangan elektronik mandiri (SPEM)

C. Menjual Melebihi yang Dimiliki

Short sale dapat dilakukan jika :

Nama : .................................................................... NILAI

ALAT DAN BAHAN

1. Jelaskan tentang system perdagangan elektronik mandiri (SPEM)!

4. Apa yang dimaksud dengan istilah-istilah berikut ini:

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

A. Beberapa Konsep Dasar

2. Fungsi Kegunaan dan Kurva Indiferens

3. Aktiva berisiko merupakan aktiva dimana pengembalian yang akan

B. Mengukur Risiko Portofolio

Nama : .................................................................... NILAI

1. Apa saja yang termasuk asumsi dasar MEP?

B. Teori Pasar Modal

C. Model Penetapan Harga Aktiva (CAPM)

Kritik terhadap pengujian CAPM :

Nama : .................................................................... NILAI

1. Jelaskan tentang metodologi!

3. Sebutkan apa saja yang termasuk asumsi-asumsi CAPM!

a. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa

A. Model CAPM Beta-Nol Versi Black

E(Rp) = E(Rz) + Bp [E(Rm) - E(Rz)]

Dimana E(Rz) merupakan pengembalian diharapkan dari portofolio beta-nol dan

Asumsi-asumsi yang dibutuhkan untuk membentuk portofolio beta-nol adalah

B. CAPM Multifaktor Merton

C. Model Teori Penetapan Harga Arbitrase

Nama : .................................................................... NILAI

f. Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan

II. ALAT DAN BAHAN

1. Berikan pendapat anda tentang model arbitrase.

A. RISIKO YANG BERHUBUNGAN DENGAN INVESTASI DALAM

B. KARAKTERISTIK DASAR KEWAJIBAN