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LEY DE FONDOS DE INVERSIÓN

Lima, 03 de Septiembre de 2008.

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ARTÍCULO

LEY DE FONDOS DE INVERSIÓN

“El nuevo marco legal reduce costos y

trámites, mejora las condiciones de inversión y
protege al inversionista”.

Mediante el Decreto Legislativo N° 1046, el Poder

Ejecutivo aprobó una serie de modificaciones a la
Ley de Fondos de Inversión y sus sociedades
Administradoras, Decreto Legislativo N° 862. Los
cambios también obedecen al incremento del
número de sociedades administradoras de fondos de
inversión (SAFI) durante los últimos tres años, así como el monto de dinero que
administran.

La finalidad de dicha reforma es crear nuevos fondos de inversión por parte de

sectores que no están en condiciones o no quieran cumplir los requisitos
establecidos por CONASEV.

Asimismo el objetivo de la nueva ley son dos: primero, es flexibilizar ciertas

disposiciones sobre el fondo de inversión y el segundo es precisar algunos puntos
de la normativa anterior para tener una más clara.

La norma entró en vigencia el 27 de junio pasado, pero está pendiente la emisión

de su reglamento. Y recientemente CONASEV ha publicado en su portal web dicho
proyecto a fin de recibir las sugerencias hasta el 14 de septiembre.

I. MARCO LEGAL

Uno de los cambios faculta a las SAFI a administrar los fondos privados sin la
supervisión y regulación de la CONASEV. Sin embargo, las sociedades
administradoras deben notificar a los destinatarios de la oferta que la Comisión no
ejerce supervisión sobre ellas.

Con esta medida, la información que se brinde y la gestión de los recursos son de
exclusiva responsabilidad de la sociedad gestora.

Con relación a la colocación de cuotas, se reitera que estarán representadas

mediante títulos físicos o anotaciones en cuenta. Pero aclara que la propiedad de
las cuotas mediante títulos físicos se acreditan al inscribirse en el Registro de
Partícipes a cargo de la SAFI.

En tanto, la propiedad de las cuotas representadas mediante anotaciones en

cuenta, se acreditan a través de su inscripción en el registro contable a cargo de la
respectiva institución de Compensación y Liquidación de Valores, que en este caso
sería CAVALI.

Mediante oferta pública las SAFI podrán promocionar la colocación de cuotas del
fondo, antes de su inscripción en CONASEV. Deben aclarar que el fondo aún no fue
inscrito y que su colocación se realizará con posterioridad a su inscripción.
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Con estos cambios se busca agilizar el procedimiento de colocación de cuotas, con

el fin de captar el interés de una mayor cantidad de inversionistas. Por otro lado, se
incorporó la posibilidad de emitir series diferenciadas de certificados de
participación. Esta medida contribuye a que la sociedad administradora gestione de
manera más eficiente los fondos de inversión. Permite diferenciar las cuotas por
tipo de inversionistas: institucional, inafecto, domiciliado o no. Así, no será
necesario constituir fondos independientes por cada tipo de inversionistas.

II. MAYOR INVERSIÓN

Para impulsar la inversión en los fondos, se posibilita la promoción de un régimen

simplificado de oferta pública, dirigido a inversionistas institucionales. El proyecto
de modificatoria del Reglamento propone que el régimen sea de aprobación
automática y se libere de la exigencia de las garantías.

Igualmente, se eliminó el límite máximo de la participación de los fundadores de

inversionistas institucionales, como AFP, fondos mutuos y compañías de seguros.
La norma anterior establecía un límite de 33.3 % del patrimonio del fondo de
inversión. Hoy, cada sociedad determina los límites máximos, lo cual amplía las
posibilidades de inversión de fondos.

Por último, se efectuaron modificaciones en el proceso de disolución y liquidación

de la sociedad administradora. Cuando esto ocurra, se podrá transferir los fondos
que administre a otra sociedad, previo acuerdo de la asamblea general de
partícipes. Asimismo, CONASEV podrá autorizar a la SAFI para que se encargue de
la liquidación de los fondos que administre, o que designe a terceros para esa
función.

Estas medidas contribuyen a salvaguardar las inversiones de los participantes y

garantizar la continuidad y estabilidad del fondo de inversión, que en la mayoría de
los casos cuenta con un portafolio de inversiones de mediano y largo plazos.