MANAJEMEN KEUANGAN

NILAI WAKTU DAN UANG

PERTEMUAN KE 3

Fakultas Ekonomi Magister Manajemen

Universitas Pamulang
NILAI WAKTU DARI UANG
Menempatkan segala sesuatu dalam perspektifnya
Nilai Waktu Uang
01 Konsep dasar nilai waktu uang (time value of money)

02 Nilai masa depan (future value)

03 Nilai sekarang (present value)

04 Anuitas (annuity)

05 Perpetuitas (perpetuity)

06 Bunga tahunan efektif/ ekuivalen (EAR/ EFF)

 Konsep Dasar

Keputusan keuangan Uang yang Perbedaan ini diakui Uang Rp10.000,00

seringkali melibatkan dibayarkan atau dan diperhitungkan saat ini bernilai lebih
situasi di mana diterima pada dua dengan analisis nilai tinggi dari
seseorang membayar titik yang berbeda waktu uang (Time Rp10.000,00 pada
uang pada suatu dalam waktu adalah Value of Money) waktu 10 tahun yang
waktu dan menerima berbeda. akan datang.
uang pada beberapa
waktu kemudian.
Time lines (Garis Waktu)

0 1 2 3
i%

CF0 CF1 CF2 CF3

 Alat dalam analisis nilai waktu uang

 Garis untuk menunjukkan kapan arus kas terjadi
 Interval dari 0 ke 1, 1 ke 2 dan 2 ke 3 adalah
periode waktu contoh: tahun, bulan
Dirumuskan: Nilai masa depan adalah jumlah yang akan dicapai oleh
FVn = PV (1+i)n arus kas/ serangkaian arus kas selama jangka waktu
Apabila menggunakan tabel maka (1+i)n adalah FVIF tertentu bila dimajemukkan menggunakan suku bunga
FVn = PV (FVIF,i,n) tertentu.
Pemajemukan (compounding) adalah proses aritmetika
FVn = Future Value periode ke-n untuk menentukan nilai akhir suatu arus kas/ rangkaian
PV = Present Value arus kas menggunakan bunga majemuk.
i = suku bunga
n = periode pemajemukan (compounding) Jumlah yang dimajemukkan (nilai masa depan) = jumlah
awal ditambah bunga yang diperoleh.

Nilai Masa Depan (Future

Value)
PowerPoint Presentation
Nilai Sekarang (Present
Value)
Nilai sekarang adalah nilai hari ini dari kas / serangkaian
arus kas di masa depan

Pendiskontoan (discounting) adalah proses pencarian

nilai sekarang (PV) dari arus kas/ serangkaian arus kas
masa depan

Dirumuskan :
 1 
P Vn  F V  n 
 (1 i) 
02 PowerPoint Presentation
Apabila menggunakan tabel maka [1/(1+i)n] disebut PVIF
PVn = FV (PVIF,i,n)
PVn = Present Value Periode ke-n
FV = Future Value
i = suku bunga
n = periode pendiskontoan (discounting)
PowerPoint Presentation
Anuitas
Anuitas didefinisikan sebagai serangkaian
pembayaran dengan jumlah yang sama (Payment/
PMT) dan dilakukan pada interval waktu periodik
selama jangka waktu tertentu.

Anuitas terdiri dari 2 macam :

Anuitas yang pembayarannya terjadi pada akhir

setiap periode disebut anuitas biasa/
ditangguhkan (ordinary annuity/ deferred
annuity)

Jika setiap pembayaran terjadi pada

awal periode disebut
anuitas jatuh tempo (annuity due)
 Ilustrasi

PowerPoint Presentation

Ordinary Annuity
0 1 2 3
i%

PMT PMT PMT

Annuity Due
0 1 2 3
i%

PMT PMT PMT

 Nilai Masa Depan Anuitas Biasa
Rumus menghitung future value ordinary annuity adalah :

Apabila menggunakan tabel maka  (1 i) n-t disebut

Future Value Interest Factor Annuity t(F1VIFA) dan rumus

menjadi:
 (1 i) n -1 
FVAn= PMT(FVIFA,i,n) FVA n  PMT  l
 i 
FVAn = Future Value Ordinary Annuity periode ke-n
PMT = pembayaran (payment) setiap periode
i = suku bunga
n = periode waktu
 Nilai Sekarang Anuitas Biasa
Rumus menghitung present value ordinary annuity adalah :
n
P MT
PVA   ( 1 i) t
t 1

n  1 t
Apabila menggunakan tabel maka  
t1  1 i


disebut Present Value Interest Factor Annuity (FVIFA) dan rumus menjadi :

 1- 1 
 (1 i) n 
PVAn= PMT(PVIFA,i,n) PVA n  PM  
 i 
PVAn = Present Value Ordinary Annuity periode ke-n
PMT = pembayaran (payment) setiap periode
i = suku bunga
n = periode waktu
 Anuitas Jatuh Tempo
Rumus menghitung future value annuity due adalah :

FVA (due) = PMT (FVIFA,i,n)(1+i)

Rumus menghitung present value annuity due adalah :

Dimana :

FVA(due) = FutureValue Annuity Due periode ke-n

PVA(due) = Present Value Annuity Due periode ke-n
PMT = pembayaran (payment) setiap periode
i = suku bunga
n = periode waktu
Perpetuitas
Anuitas mensyaratkan Rumus menghitung present value perpetuity adalah:
pembayaran dalam jumlah
PV (perpetuity) = PMT/i
yang sama (payment) terjadi
selama periode waktu Dimana :
tertentu PMT = payment
i = suku bunga
Jika payment diteruskan
selamanya sehingga akan
berlangsung terus
selamanya, maka disebut
sebagai perpetuitas
(perpetuity)
 Arus Kas yang Tidak Sama
1 2 Banyak keputusan keuangan melibatkan
Definisi anuitas
arus kas yang besarnya tidak sama/ tidak
mensyaratkan pembayaran
konstan (uneven cash flow- nonconstant),
yang sama di setiap periode.
misalnya: saham biasa umumya
membayarkan dividen naik, investasi
dalam peralatan modal biasanya tidak
Pembayaran (payment) dan 3 menghasilkan arus kas yang sama.
arus kas (cash flow) harus
dibedakan.
4 Untuk mencari PV atau FV dari
serangkaian arus kas yang
tidak sama, cari PV atau FV dari
Jika beberapa arus kas 5 setiap arus kas individual dan
membentuk anuitas, maka kemudian jumlahkan semuanya.
rumus anuitas dapat digunakan 1
untuk menghitung nilai sekarang
dari bagian aliran arus kas
tersebut.
Pemajemukan Setengah Tahunan dan Periode Pemajemukan Lainnya

Dalam semua contoh sejauh ini, kita Langkah-langkah yang harus dilakukan adalah :
mengasumsikan bahwa bunga
majemuk sekali dibayar sekali dalam • Mengubah suku bunga dinyatakan menjadi suku bunga
periodik
setahun.
• Suku bunga periodik = suku bunga dinyatakan tahunan
/ jumlah pembayaran per tahun
Namun, banyak kontrak mensyaratkan
pembayaran dilakukan lebih sering • Mengubah jumlah tahun menjadi jumlah periode
misalnya, utang hipotek dan kredit • Jumlah periode = jumlah tahun x periode per tahun
kendaraan yang mensyaratkan
pembayaran bulanan atau obligasi
yang membayar bunga setiap
setengah tahun.

Ketika pemajemukan terjadi lebih dari

sekali dalam setahun, hal ini akan
memodifikasi rumus yang ada.
Rumus Untuk Future Value (Pemajemukan Setengah Tahunan dan Periode Pemajemukan Lainnya)

Untuk Value Future :

FVn = PV (1+inom/m)m.n

Apabila menggunakan table maka :

FVn = PV (FVIF, inom/m,m.n)

Klasifikasi Tingkat Suku Bunga

Suku bunga nominal / suku bunga dinyatakan (iNOM)

(nominal / quoted / stated nterest rate - iNOM) )
PowerPoint Presentation

Suku bunga periodic (periodic rate -iPER) adalah bunga yang

dibebankan setiap periode misal: bulanan, triwulanan

iPER = iNOM / m, di mana m adalah jumlah periode

pemajemukan dalam satu tahun. m=4 untuk triwulanan dan m = 12 untuk

bulanan.

Suku bunga efektif/ ekuivalen tahunan (EAR=EFF) adalah tingkat bunga

yang sebenarnya diterima, kebalikan dari tingkat bunga diberikan.
 Kapan Tingkat Bunga Digunakan?

Tingkat bunga Tingkat bunga Tingkat bunga

nominal (iNOM) periodik (iPER) tahunan efektif
disebut juga dengan digunakan dalam (Effective/ Equivalent
tingkat persentase perhitungan Annual Rate/ EFF-
tahunan / Annual seperti terlihat EAR) digunakan
Percentage Rate untuk
dalam time lines.
(APR) digunakan membandingkan
oleh bank,
Apabila m = 1, iNOM
= iPER = EAR. tingkat
perusahaan kartu pengembalian dari
kredit dll yang akan investasi dengan
ditagihkan atas jumlah pembayaran
pinjaman atau yang berbeda setiap
dibayarkan atas tahunnya.
deposito.
 Tingkat Tahunan Efektif/ Ekuivalen (EFF-EAR)

Kita bisa membandingkan biaya

pinjaman yang mensyaratkan Dirumuskan :
pembayaran lebih dari satu kali
setahun, atau tingkat pengembalian EAR = (1+inom/m)m-1
atas investasi yang melakukan
pembayaran lebih sering
inom = suku bunga nominal
per tahun
m = jumlah periode
Pembandingan tersebut harus pemajemukan dalam
didasarkan atas tingkat satu tahun
pengembalian ekuivalen (atau
efektif)→menghitung EAR
Pinjaman yang Diamortisasi (Amortized Loan)

Pinjaman yang diamortisasi adalah pinjaman yang dilunasi dengan pembayaran yang sama selama
periode tertentu

Schedule amortisasi menunjukkan :

• Berapa besar dari setiap pembayaran yang membentuk bunga
• Berapa yang digunakan untuk mengurangi pokok
• Saldo yang belum terbayar pada setiap waktu

Besarnya pembayaran setiap periode dapat dihitung dengan rumus :

P VA
PMT 
PVIFA, i,n

Tahun Saldo Pembayaran Bunga Pelunasan Pokok Saldo Akhir

Awal (1) (2) (3) (2)-(3) =(4) (1)-(4) =(5)
1
2
KESIMPULAN
Berdasarkan kajian yang membahas
tentang Nilai Waktu Dari Uang, maka kami
dapat menyimpulkan sebagai berikut :

Nilai waktu uang merupakan konsep

sentral dalam manajemen keuangan, atau
nilai waktu dari uang, di dalam
pengambilan keputusan jangka panjang,
nilai waktu memegang peranan penting.
Konsep nilai waktu uang di perlukan oleh
manajer keuangan dalam mengambil
keputusan ketika akan melakukan investasi
pada suatu aktiva dan pengambilan
keputusan ketika akan menentukan
sumber dana pinjaman yang akan di pilih.
Thank you