BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Indonesia sebagai salah satu negara yang berkembang memiliki ciri-ciri

adanya pembangunan di segala bidang. Salah satu kebijaksanaan pemerintah

Indonesia dalam mendukung pembangunan adalah di bidang perekonomian dunia

usaha. Semakin berkembangnya kegiatan usaha perekonomian, maka akan

meningkatkan pertumbuhan suatu perusahaan. Pertumbuhan perusahaan di Indonesia

secara kualitas maupun kuantitas cukup tinggi bila dilihat perkembangan adanya

perusahaan yang telah menjadi perusahaan publik dimana saham-sahamnya yang

dahulu hanya dapat dimiliki oleh pemegang saham tertentu saja. Dalam

perkembangan dunia usaha, kegiatan jual beli efek di pasar modal banyak

dipraktekkan untuk mendapatkan keuntungan yang lebih baik bagi perusahaan serta

membuat perusahaan menjadi lebih terbuka dan terkenal dalam operasi bisnisnya. 1

Disamping sebagai pasar yang memperjualbelikan efek, sebenarnya pasar modal

mempunyai peranan strategis yaitu sebagai sumber penghimpun dana, alternatif

investasi bagi para pemodal, biaya penghimpunan dana relatif rendah, pasar modal

mendorong perkembangan investasi.

1
Munir Fuady, Pasar Modal Modern (Tinjauan Hukum), (Bandung : Citra Aditya Bakti,
1996), hlm. 1

Universitas Sumatera Utara

 Adapun tujuan perusahaan yang melakukan go public antara lain untuk

melakukan perluasan usaha (ekspansi) atau diversifikasi usaha, memperbaiki struktur

keuangan dan pengalihan kepemilikan (divestasi).

Pasar modal sebagai suatu kegiatan dalam penawaran umum dan perdagangan

efek (saham) dari perusahaan publik adalah salah satu lembaga pembiayaan atau

wadah untuk mencari dana untuk perusahaan dan alternatif sarana investasi bagi

masyarakat (investor). Pasar modal menjadi wadah pertemuan antara penjual dan

pembeli saham, baik pada tahap pasar perdana (primary market) maupun tahap pasar

sekunder (secondary market). Pada tahap pasar sekunder transaksi saham ini

dilakukan dilantai bursa efek (stock exchange) karena bursa efek adalah pihak yang

menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan

penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan

saham di antara mereka. Berbeda dengan cara transaksi saham pada tahap pasar

perdana, di mana transaksi saham dilakukan penawarannya oleh sindikasi penjamin

emisi (underwriter) dan agen penjual. 2

Suatu perusahaan yang bermaksud melakukan transaksi jual beli saham

melalui pasar modal (go public), seperti penawaran umum (public offering)

dipersyaratkan untuk memenuhi kewajiban mempersiapkan dokumen-dokumen

persyaratan pernyataan pendaftaran yang wajib diserahkan ke Bapepam.

2
Bismar Nasution (Buku I), Diktat Hukum Pasar Modal, Makalah Fakultas Hukum USU,
2003, hlm.1

Universitas Sumatera Utara

 Persiapan dokumen-dokumen ini akan dibuat oleh emiten dibantu oleh

lembaga penunjang pasar modal, seperti lembaga penjamin emisi (underwriter),

akuntan, konsultan hukum, dan notaris yang ditunjuk oleh emitan. Misalnya dokumen

prospektus dikerjakan dengan bantuan penjamin emisi (underwriter), dokumen

laporan akuntan dikerjakan dengan bantuan akuntan, dokumen pemeriksaan hukum

dikerjakan oleh bantuan konsultan hukum. Sedangkan aset perusahaan akan dinilai

dengan bantuan penilai dan segala akta yang diperlukan akan dibuat secara otentik

oleh notaris. Dalam hal notaris melakukan kegiatannya di pasar modal maka notaris

tersebut wajib melakukan pendaftaran sesuai dengan Keputusan Ketua Bapepam

Nomor Kep-37/PM/1996, tanggal 17 Januari 1996 dan Peraturan Nomor VIII.D.I.

Akta yang dibuat Notaris adalah akta otentik dan otensitasnya itu bertahan

terus bahkan sampai sesudah ia meninggal dunia. Tanda tangannya pada waktu akta

itu tetap mempunyai kekuatan. Walaupun ia tidak dapat lagi menyampaikan

keterangan mengenai kejadian-kejadian pada saat pembuatan akta itu. Apabila notaris

untuk sementara waktu diberhentikan atau dipecat dari jabatannya, maka akta-akta

tersebut tetap memiliki kekuatan sebagai akta otentik, tetapi akta-akta itu harus telah

dibuat sebelum pemberhentian atau pemecatan sementara waktu itu dijatuhkan.

Berkaitan dengan profesi Notaris sebagai salah satu profesi penunjang di

pasar modal, maka Notaris akan melakukan pekerjaan semuanya yang telah

ditentukan oleh Undang-undang dan peraturan pelaksananya, serta memiliki tanggung

jawab atas pekerjaan yang dilaksanakan dalam rangka suatu penawaran umum

perusahaan. Lembaga hukum yang dikenal dengan sebutan Notariat tersebut

Universitas Sumatera Utara

merupakan suatu keutuhan akan adanya jaminan yang ditugaskan oleh kekuasaan

umum (openbaar gezag) untuk di mana dan apabila undang-undang mengharuskan

sedemikian atau di kehendaki oleh masyarakat membuat alat bukti tertulis yang

mempunyai kekuatan otentik. Kebutuhan akan adanya jasa Notaris sebagai pembuat

akta otentik di Indonesia telah di kenal sejak masa pemerintahan kolonial Hindia

Belanda. Sedangkan di negara Anglo Saxon perkembangan Notaris berbeda dengan

di negara kontinental di mana Notaris tidak berfungsi sebagai pembuat akta. 3

Dalam hal perusahaan akan melakukan penawaran umum, lembaga penunjang

dan profesi pasar modal akan membantu emiten membuat dokumen-dokumen dan

juga melakukan due diligence, sehingga mereka mengetahui secara mendalam

tentang keadaan keuangan tahun-tahun terakhir, operasinya, proyeksi emiten dan

prospek emiten.

Dalam due diligence ini eksekutif emiten harus memberikan informasi yang

akurat dan cukup pada lembaga penunjang dan profesi pasar modal. Karena hasil due

diligence ini yang akan ditulis dalam dokumen-dokumen emiten pada waktu

pernyataan pendaftaran di Bapepam. Lembaga penunjang dan profesi pasar modal

akan sangat hati-hati melihat informasi yang diberikan emiten pada waktu due

diligence tersebut. Sebab hasil due diligence harus sesuai dengan ketentuan-ketentuan

kewajiban keterbukaan. Disamping itu profesi pasar modal dalam melakukan due

3
G.H.S. Lumban Tobing, Peraturan Jabatan Notaris, (Jakarta : Erlangga, 1999), hlm. 2,
bandingkan dengan Pasal 1 Undang-Undang Nomor 30 Tahun 2004 tentang Jabatan Notaris yang
memberikan ketentuan tentang Notaris yaitu: “Notaris adalah pejabat umum yang berwenang untuk
membuat akta otentik dan kewenangan lainnya sebagaimana dimaksud dalam Undang-undang ini”.

Universitas Sumatera Utara

diligence harus bekerja sesuai dengan yang telah ditentukan dengan apa yang terdapat

dalam standard pemeriksaan profesi masing-masing dari pasar modal tersebut.

Keterbukaan yang dilakukan emiten pada lembaga penunjang dan profesi

pasar modal pada waktu membuat dokumen akan berlanjut pada keterbukaannya

kepada Bapepam. Karena dokumen-dokumen yang telah disiapkan harus

menyerahkannya kepada Bapepam yang sekaligus emiten mengadakan ekspose

terbatas kepada Bapepam mengenai kelengkapan dokumen, kecukupan dan kejelasan

informasi serta keterbukaan lainnya dari aspek hukum, akuntansi, keuangan dan

manajemen emiten. Semua ini dilakukan untuk terciptanya keterbukaan bukan saja

kepada Bapepam, tapi juga keterbukaan nantinya pada calon investor dan

penyelanggara bursa efek.

Dengan adanya pemberian informasi berdasarkan prinsip keterbukaan, maka

dapat diantisipasi terjadinya kemungkinan investor tidak memperoleh informasi/fakta
materil, atau fakta materil yang tidak lengkap disebabkan adanya informasi yang
tidak disampaikan, sedangkan informasi itu sangat berfungsi sebagai bahan
pertimbangan bagi investor untuk melakukan investasi. Antisipasi tersebut dapat
dilakukan dengan adanya sistem keterbukaan wajib bagi perusahaan yang melakukan
penawaran umum untuk menyampaikan informasi kepada masyarakat mengenai
keadaan usahanya, baik dari segi keuangan, manajemen produksi, maupun hal-hal
lain yang berkaitan dengan kegiatan usahanya. 4
Sebelum melakukan listing, sebuah perusahaan harus terlebih dahulu go

public dan sebagai pejabat umum dan sekaligus profesi penunjang, Notaris memiliki

tugas dan tanggung jawab. Adapun tugas pokok Notaris adalah memberikan

penerangan dan saran-saran. Sebelum dibuatkan akta oleh Notaris, maka Notaris

harus mengumpulkan data-data, keterangan-keterangan yang selengkapnya dan

4
Bismar Nasution (Buku II), Keterbukaan Dalam Pasar Modal, (Jakarta : Fakultas Hukum
Program Pascasarjana Universitas Indonesia, 2001), hlm. 1.

Universitas Sumatera Utara

mempelajari akibat hukum yang akan terjadi, lalu memberikan saran-saran untuk

mencegah timbulnya sengketa diantara para pihak sehubungan dengan akta yang akan

dibuatnya. ”Kalau seorang Advokat membela hak-hak seseorang ketika timbul suatu

kesulitan, maka Notaris harus berusaha mencegah terjadinya kesulitan itu.” 5

Dalam penjelasan umum UUJN bahwa akta otentik pada hakikatnya memuat

kebenaran formal sesuai dengan apa yang diberitahukan pada pihak Notaris. Namun,

Notaris mempunyai kewajiban untuk memasukan bahwa apa yang termuat dalam

Akta Notaris sungguh-sungguh telah dimengerti dan sesuai dengan kehendak para

pihak, yaitu dengan cara membacakannya sehingga menjadi jelas isi Akta Notaris,

serta memberikan akses terhadap informasi, termasuk akses terhadap peraturan

perundang-undangan yang terkait bagi para pihak penandatangan akta. Dengan

demikian, para pihak dapat menentukan dengan bebas untuk menyetujui, atau tidak

menyetujui isi akta otentik yang ditandatanganinya. Dalam hal ini apabila Notaris

telah mengikuti pembuatan akta sesuai dengan yang diatur dalam undang-undang

maka dia mendapat perlindungan hukum apabila terjadi sesuatu hal yang

menimbulkan masalah dalam pembuatan akta tersebut.

Apabila sebuah perusahaan akan listing, maka perusahaan tersebut harus

membuat persiapan sampai perusahaan tersebut go public, dalam hal ini Notaris,

sebagai profesi penunjang pasar modal sangat dibutuhkan karena merupakan

persyaratan yang diajukan oleh undang-undang dan yang menjadi tugas dan tanggung

5
Tan Thong Kie, Studi Notariat dan Serba-Serbi Praktek Notaris, (Jakarta : Ichtiar Baru Van
Hoeve, 1994), hlm. 244

Universitas Sumatera Utara

jawab telah diatur dalam undang-undang. Bagi perusahaan yang akan melakukan jual

beli di pasar modal sebelum listing, tugas dan tanggung jawab Notaris ada pada tahap

pra emisi dimana Notaris memberikan due diligence terhadap perusahaan yang akan

melakukan penawaran umum dan setelah listing Notaris berkewajiban membuat

setiap akta apabila terjadi perubahan anggaran dasar.

Berdasarkan uraian tersebut diatas, maka peneliti tertarik untuk meneliti

dengan judul “Analisis Yuridis Terhadap Tugas Dan Tanggung Jawab Notaris

Sebelum dan Sesudah Perseroan Terbatas Listing di Pasar Modal.”

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang tersebut diatas, maka terdapat beberapa

rumusan masalah, yaitu :

1. Bagaimanakah tugas dan tanggung jawab Notaris sebelum dan sesudah listing di

pasar modal ?

2. Bagaimana pelaksanaan due diligence Notaris dan prinsip keterbukaan di pasar

modal?

3. Bagaimanakah perlindungan hukum bagi Notaris di Pasar Modal?

C. Tujuan Penelitian

Tujuan penelitian ini dilaksanakan dengan maksud :

1. Untuk mengetahui tugas dan tanggung jawab Notaris sebelum dan sesudah listing

di pasar modal

2. Untuk mengetahui pelaksanaan due diligence Notaris dan prinsip keterbukaan di

pasar modal

Universitas Sumatera Utara

3. Untuk mengetahui perlindungan bagi Notaris di Pasar Modal bila terjadi emiten

yang memalsukan data.

D. Manfaat Penelitian

1. Manfaat teoretis :

a. Penelitian ini diharapkan berguna untuk memberikan sumbangan pemikiran

dan memperkaya pengembangan ilmu hukum dan hukum pasar modal

khususnya sebelum dan sesudah perseroan terbatas listing di pasar modal.

b. Penelitian ini diharapkan bermanfaat dalam menelusuri kemungkinan

diadakannya penyempurnaan Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang

Pasar Modal.

2. Manfaat praktis :

a. Penelitian ini diharapkan sebagai bahan masukan dalam upaya menambah

wawasan ilmu pengetahuan hukum pasar modal yang berhubungan dengan

tugas dan tanggung Jawab Notaris di Pasar Modal.

b. Penelitian ini diharapkan sebagai bahan masukan bagi BAPEPAM dan

Notaris dalam menerapkan Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang

Pasar Modal.

E. Keaslian Penelitian

Penelitian tentang hukum pasar modal di Indonesia sangat jarang

dilaksanakan, namun agar tidak terjadi pengulangan suatu penelitian terhadap

Universitas Sumatera Utara

masalah yang sama, peneliti biasanya akan mengumpulkan data tentang masalah

tersebut sebelum melakukan kegiatan ilmiah. 6

Berdasarkan hasil penelusuran kepustakaan (library research) khususnya di

lingkungan Universitas Sumatera Utara Medan, judul tesis berupa ” Analisis Yuridis

Terhadap Tugas Dan Tanggung Jawab Notaris Sebelum dan Sesudah Perseroan

Terbatas Listing di Pasar Modal” yang pernah dilakukan antara lain:

1. Tanggung Jawab Due Diligence Notaris Dalam Perusahaan yang akan Go Public

Oleh : Susi Agustina /MKn

2. Tanggung Jawab Notaris dalam Pembuatan Berita Acara Rapat Umum Pemegang

Saham

Oleh : M. Zunuza / M.Kn

F. Kerangka Teori dan Konsepsi

1. Kerangka Teori

Teori adalah untuk menerangkan atau menjelaskan mengapa gejala spesifik

atau proses tertentu terjadi, dan teori harus diuji dengan menghadapkannya pada

fakta-fakta yang dapat menunjukkan ketidakbenaran. 7 Kerangka teori adalah

kerangka pemikiran atau butir-butir pendapat, teori, mengenai sesuatu kasus atau

permasalahan yang akan menjadi bahan perbandingan atau pegangan teoritis. 8

6
Soerjono Soekanto, Pengantar Penelitian Hukum, (Jakarta : Universitas Indonesia, 1986),
hlm. 103
7
J.J.J.M. Wuisman, dalam M. Hisyam, Penelitian Ilmu-Ilmu Sosial, Asas-Asas, (Jakarta :
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 1996), hlm. 203
8
M. Solly Lubis, Filsafat Ilmu dan Penelitian, (Bandung : Mandar Maju, 1994), hlm. 80

Universitas Sumatera Utara

 Pengertian mengenai hukum banyak dikemukakan oleh para ahli hukum. Satu

sama lain memiliki perbedaan sampai sekarang tidak ada satu pengertian hukum yang

disepakati oleh semua pihak, karena masing-masing mempunyai perspektif yang

berbeda . Secara garis besar pengertian hukum dapat dikelompokkan menjadi 3 (tiga)

yaitu :

b. Hukum dilihat sebagai perwujudan nilai-nilai tertentu, maka metode yang

dipergunakan bersifat idealis, metode ini selalu berusaha menguji hukum yang
harus mewujudkan nilai-nilai tertentu.
c. Hukum dilihat sebagai suatu sistem peraturan-peraturan yang abstrak, maka
perhatian terpusat pada hukum sebagai suatu lembaga yang benar-benar otonom
yang bisa dibicarakan sebagai subjek tersendiri terlepas dari kaitannya dengan
hal-hal diluar peraturan tersebut. Cara pandang ini menggunakan metode normatif
analitis.
d. Hukum dipandang sebagai alat untuk mengatur masyarakat, maka metode yang
digunakan adalah sosiologis. Metode ini akan mengkaitkan hukum kepada usaha-
usaha untuk mencapai tujuan dan dalam memenuhi kebutuhan-kebutuhan konkrit
masyarakat. Pusat perhatiannya tertuju pada efektifitas dari hukum. 9

Jadi, dari uraian tersebut nampak bahwa cara pandang mengenai hukum

berimplikasi pada metode yang akan digunakan dalam melakukan penelitan hukum.

Untuk memperoleh pemahaman yang lengkap mengenai hukum, maka hukum harus

dilihat dari dua sisi yang secara normatif (law in books) dan sosiologis (law in

action).

Maka teori yang digunakan sebagai pisau analisis dalam penelitian ini adalah :

a. Teori Sistem

9
Satjipto Rahardjo, Ilmu Hukum, (Bandung : Citra Aditya Bakti, 1996), hlm 6.

Universitas Sumatera Utara

 Teori sistem adalah kumpulan asas-asas hukum yang terpadu, yang

merupakan landasan di atas mana dibangun tertib hukum. 10

Sistem adalah sesuatu yang terdiri dari sejumlah unsur atau komponen yang

selalu pengaruh mempengaruhi dan terkait satu sama lain oleh satu atau beberapa

asas. 11 Jadi dalam sistem hukum terdapat sejumlah asas-asas Hukum yang menjadi

dasar dalam pembentukan norma hukum dalam suatu perundang-undangan. Dengan

teori sistem hukum tersebut maka analisa masalah yang diajukan adalah lebih

berfokus pada sistem hukum positif khususnya mengenai subtantif hukum yakni

peraturan perundang-undangan tentang Jabatan Notaris dan Pasar Modal

b. Teori Positivisme

Jhon Austin yang meupakan aliran hukum positif mengartikan :

Hukum itu sebagai a command of the lawgiver (perintah dari pembentuk

undang-undang atau penguasa), yaitu suatu perintah mereka yang memegang
kekuasaan tertinggi atau yang memegang kedaulatan, hukum dianggap sebagai suatu
sistem yang logis, tetap, dan bersifat tertutup (closed logical system). Hukum secara
tegas dipisahkan dari moral dan keadilan tidak didasarkan pada penilaian baik-
buruk. 12

10
Mariam Darus Badrulzaman, Mencari Sistem Hukum Benda Nasional, Alumni, Bandung
1983, hlm 15. Bandingkan, Mahadi, Filsafat Hukum Suatu Pengantar, (Bandung, Citra Aditya Bakti,
1989), hlm 119, menjelaskan bahwa asas adalah sesuatu yang dapat dijadikan alas, sebagai dasar,
sebagai tumpuan, sebagai tempat untuk menyandarkan, untuk mengembalikan sesuatu hal, yang
hendak dijelaskan.
11
C.F.G Sunaryati Hartono, Politik Hukum Menuju Satu Sistem Hukum Nasional,
(Bandung;Alumni, 1991), hlm 56
12
Rasjidi dan Ira Thania Rasjidi, Pengantar Filsafat Hukum, (Bandung : Mandar Maju,
2002), hlm 55

Universitas Sumatera Utara

 Pembentukan hukum dalam bentuk hukum positif harus berorientasi pada

asas-asas hukum sebagai jantung peraturan hukum tersebut. 13

c. Tanggung Jawab Notaris

Dalam Pasal 1 ayat 1 UUJN yang dimaksud dengan Notaris adalah Pejabat

Umum yang berwenang untuk membuat akta otentik dan kewenangan lainnya

sebagaimana dimaksud dalam Undang-Undang ini.

Sedangkan dalam Peraturan Jabatan Notaris dalam Pasal 1 yang dimaksud :

Notaris adalah pejabat umum yang satu-satunya berwenang untuk membuat Akta

Otentik mengenai semua perbuatan, perjanjian dan penetapan yang diharuskan oleh

suatu peraturan umum atau oleh yang berkepentingan dikehendaki untuk dinyatakan

dalam suata akta otentik, menjamin kepastian tanggalnya, menyimpan aktenya dan

memberikan grosse, salinan dan kutipannya, semuanya sepanjang pembuatan akte itu

tidak juga ditugaskan atau dikecualikan kepada pejabat atau orang lain.

UUJN termasuk dalam lingkup undang-undang dan peraturan-peraturan

organik, karena mengatur tentang Jabatan notaris. Materi yang diatur di dalamnya

termasuk dalam dalam hukum publik, sehingga ketentuan-ketentuan yang terdapat di

dalamnya adalah peraturan-peraturan yang bersifat memaksa (dwingend recht).

Di dalam penjelasan umum UUJN dikatakan :

Akta otentik sebagai alat bukti terkuat dan terpenuh mempunyai peranan
penting dalam setiap hubungan hukum dalam kehidupan masyarakat. Melalui akta

13
Satjipto Rahardjo, Op.Cit, hlm. 15 , menyatakan bahwa disebut demikian karena dua hal
yakni, pertama, asas hukum merupakan landasan yang paling luas bagi lahirnya suatu peraturan
hukum, artinya peraturan hukum itu pada akhirnya bisa dikembalikan kepada asas-asas tersebut.
Kedua, sebagai alasan bagi lahirnya peraturan hukum atau merupakan ratio legis dari peraturan hukum.

Universitas Sumatera Utara

otentik yang menentukan secara jelas hak dan kewajiban, menjamin kepastian hukum
dan sekaligus diharapkan pula dapat dihindari terjadinya sengketa. Walaupun
sengketa tersebut tidak dapat dihindari, dalam proses penyelesaian sengketa tersebut,
akta otentik yang merupakan alat bukti tertulis terkuat dan terpenuh memberikan
sumbangan nyata bagi penyelesaian perkara secara murah dan tepat. Akta otentik
pada hakikatnya memuat kebenaran formal sesuai dengan apa yang diberitahukan
para pihak kepada notaris. Namun notaris mempunyai kewajiban untuk memasukan
apa yang termuat dalam Akta Notaris sungguh-sungguh telah dimengerti dan sesuai
dengan kehendak para pihak yaitu dengan cara membacakannya sehingga menjadi
jelas isi Akta Notaris, serta memberikan akses terhadap peraturan perundangan-
undangan yang terkait bagi para pihak penandatangan akta.

Selanjutnya pasal 15 UUJN menyatakan :

1. Notaris berwenang membuat akta otentik mengenai semua perbuatan, perjanjian,
dan ketetapan yang diharuskan oleh peraturan perundang-undangan dan/atau yang
dikehendaki oleh yang berkepentingan untuk dinyatakan dalam akta otentik,
menjamin kepastian tanggal pembuatan akta, menyimpan akta, memberi grosse
salinan dan kutipan akta, semuanya itu sepanjang pembuatan akta – akta itu tidak
juga ditugaskan atau dikecualikan kepada pejabat lain atau orang lain yang
ditetapkan oleh undang – undang.
2. Notaris berwenang pula :
a. mengesahkan tanda tangan dan menetapkan kepastian tanggal surat di bawah
tangan dengan mendaftar dalam buku khusus;
b. membukukan surat-surat di bawah tangan dengan mendaftarkan dalam buku
khusus;
c. membuat kopi dari asli surat-surat di bawah tangan berupa salinan yang
memuat uraian sebagaimana ditulis dan digambarkan dalam surat yang
bersangkutan;
d. melakukan pengesahan kecocokan fotokopi dengan surat aslinya;
e. memberikan penyuluhan hukum sehubungan dengan pembuatan akta;
f. membuat akta yang berkaitan dengan pertanahan;
g. membuat akta risalah lelang;
3. Selain sebagaimana yang dimaksud pada ayat (1) dan ayat (2), Notaris
mempunyai kewenangan lain yang diatur dalam peratuan perundang – undangan.

Selama tidak diatur dalam undang-undang maka dalam menjalankan tugasnya

seorang notaris harus berpegang teguh kepada kode etik jabatan notaris. Dalam kode

Universitas Sumatera Utara

etik notaris di Indonesia telah ditetapkan beberapa kaidah yang harus dipegang oleh

notaris diantaranya adalah : 14

a. Kepribadian notaris, dalam hal ini dijabarkan kepada :

1. dalam melaksanakan tugasnya dijiwai Pancasila sadar dan taat kepada
hukum peraturan jabatan notaris , sumpah jabatan, kode etik notaris dan
berbahasa Indonesia yang baik;
2. memiliki prilaku profesional dan ikut serta dalam pembangunan nasional,
terutama sekali dalam bidang hukum;
3. berkepribadian dan baik dan menjunjung tinggi martabat dan kehormatan
notaris, baik di dalam maupun di luar tugas jabatannya;
b. Dalam menjalankan tugas, notaris harus :
1. menyadari kewajibannya, bekerja mandiri, jujur tidak berpihak dan penuh
rasa tanggung jawab;
2. menggunakan satu kantor sesuai dengan yang ditetapkan undang-undang,
dan tidak membuka kantor cabang dan perwakilan dan tidak menggunakan
perantara;
3. tidak menggunakan media massa yang bersifat promosi

c. Hubungan notaris dengan klien harus berlandaskan :

1. notaris memberikan pelayanan kepada masyarakat yang memerlukan
jasanya dengan sebaik-baiknya;
2. notaris memberikan penyuluhan hukum untuk mencapai kesadaran hukum
yang tinggi, agar anggota mayarakat menyadari hak dan kewajibannya;
3. notaris harus memberikan pelayanan kepada anggota masyarakat yang
kurang mampu;
d. Notaris dengan sesama rekan notaris haruslah :
1. hormat-menghormati dalam suasana kekeluargaan;
2. tidak melakukan perbuatan atau persaingan yang merugikan sesama;
3. saling menjaga dan membela kehormatan dan korps notaris atau dasar
solidaritas dan sifat tolong menolong secara konstruktif.

Di bidang pasar modal, Notaris mempunyai peranan yang sangat penting

dalam hubungan dengan penyusunan Anggaran Dasar para pelaku pasar modal dan
pembuatan kontrak-kontrak penting seperti kontrak reksa dana, kontrak penjaminan
emisi dan perwali amanatan yaitu untuk menjamin keaslian dan kepercayaan para
pihak melalui pengesahan dari notaris.

14
Supriadi, Etika dan Tanggung Jawab Profesi Hukum di Indonesia, (Jakarta : Sinar Grafika,
2006), hlm. 35

Universitas Sumatera Utara

 Jasa Notaris diperlukan dalam hal-hal lain seperti : 15

1. Membuat berita acara RUPS dan menyusun Pernyataan Keputusan–keputusan

RUPS baik untuk persiapan go public maupun RUPS setelah go public
2. Meneliti keabsahan hal-hal yang menyangkut penyelenggaraan RUPS seperti
kesesuaian dengan Anggaran Dasar Perusahaan, Tata Cara Pemanggilan untuk
RUPS dan keabsahan dari pemegang saham atau kuasanya untuk menghadiri
RUPS.
3. Meneliti perubahan Anggaran Dasar (AD) agar tidak terdapat materi pasal-
pasal dalam AD yang bertentangan dengan peraturan perundang-undangan
yang berlaku, bahkan diperlukan untuk melakukan penyesuaian-penyesuaian
pasal dalam AD agar sejalan dan memenuhi ketentuan menurut peraturan di
bidang pasar modal dalam rangka melindungi investor dan masyarakat.

d. Pasar Modal

Pasar modal merupakan suatu bidang usaha perdagangan surat-surat berharga

seperti saham, sertifikat saham dan obligasi. Dalam pengertian klasik, seperti dapat

dilihat dalam praktek-prakteknya di negara-negara maju, perdagangan efek

sesungguhnya merupakan kegiatan perusahaan swasta. Motif utamanya terletak pada

masalah kebutuhan modal bagi perasahaan yang ingin lebih memajukan usaha dengan

menjual sahamnya pada para pemilik uang atau investor baik golongan maupun

lembaga-lembaga usaha.

U Tun Wai dan Hugh T. Patrick, menyebutkan 3 (tiga) pengertian tentang

pasar modal, yaitu: 16
1. Definisi yang luas.
Pasar modal adalah kebutuhan sistem keuangan yang terorganisir, termasuk
bank-bank komersial dan semua perantara di bidang keuangan serta surat-
surat berharga jangka panjang dan jangka pendek, primer dan tidak langsung.

2. Definisi dalam arti menengah.

15
M. Irsan Nasarudin,et.al., Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia, (Jakarta : Kencana, 2008),
hlm. 95
16
Panji, Anoraga dan Piji Pakarti, Pengantar Pasar Modal, (Jakarta: Rineka Cipta, 2001)
hlm. 6

Universitas Sumatera Utara

 Pasar modal adalah semua pasar yang terorganisir dan lembaga-lembaga yang
memperdagangkan warkat kredit (biasanya yang berjangka waktu lebih dari
1 (tahun) termasuk saham-saham, obligasi, pinjaman berjangka, hipotik, dan
tabungan serta deposito berjangka.
3. Definisi dalam arti sempit.
Pasar modal adalah pasar terorganisir yang memperdagangkan saharn-saham
dan obligasi dengan memakai jasa makelar, komisioner dan underwriter.

Pasar modal adalah pasar dimana diterbitkan serta diperdagangkan surat-surat

berharga jangka panjang, khususnya obligasi dan saham. 17 Sebagaimana halnya pasar

uang, maka pasar modal dapat diartikan dalam ruang lingkup lokal, regional dan

nasional. Oleh karena menyangkut dana-dana jangka panjang, maka pasar modal

mengandung pengertian modal ekonomi. Dana-dana yang dihasilkan melalui

penerbitan instrumen kredit oleh dunia usaha dan perorangan diinvestasikan dalam

persediaan (inventories) ataupun harta tetap (fixed assets).

Pengertian pasar modal di Indonesia sebagaimana tertuang dalam Keputusan

Presiden (Keppres) Nomor 52 Tahun 1976 tentang Pasar Modal pada Bab I Pasal 1

disebutkan bahwa “pasar modal adalah bursa efek seperti yang dimaksud dalam

Undang-Undang Nomor 15 Tahun 1952 (Lembaran Negara Tahun 1952 Nomor 67).

Jadi pengertian pasar modal adalah bursa-bursa perdagangan di Indonesia yang

didirikan untuk perdagangan uang dan efek. Lebih lanjut ditegaskan bahwa

pengertian efek disini adalah setiap saham, obligasi dan bukti lainnya, termasuk

sertifikat atau surat pengganti serta bukti sementara dan surat-surat tersebut, bukti

17
Defenisi ini menyangkut jenis pasar yang dapat dikenali secara terpisah yaitu pasar
perdana, dimana surat-surat berharga pertama kalinya diterbitkan dan pasar skunder, dimana surat-
surat berharga itu diperdagangkan. Pandji Anoraga,,Ibid, hlm. 8

Universitas Sumatera Utara

keuntungan dan surat jaminan, opsi, obligasi atau bukti pernyataan dalam modal atau

pinjaman lainnya, atau setiap alat yang lazim dikenal sebagai efek.

Pengertian pasar modal juga dapat dilihat dalam KUH Dagang yaitu: bursa

adalah tempat pertemuan para pedagang, juragan kapal, makelar, kasir, dan orang-

orang lain yang bersangkutan dengan perdagangan. Hal itu diselenggarakan

berdasarkan kekuasaan Menteri Keuangan. Pada Pasal 1 butir 13 Undang-Undang

Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal (selanjutnya disebut UUPM), menyatakan

bahwa Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum

dan Perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan efek yang

diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.

Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana

dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjual-belikan sekuritas”. 18

Istilah pasar modal dipakai sebagai terjemahan dari istilah “capital market” yang

berarti suatu tempat atau sistem bagaimana caranya dipenuhinya kebutuhan-

kebutuhan dana untuk kapital suatu perusahaan, merupakan pasar tempat orang

membeli dan menjual surat efek yang baru dikeluarkan. 19

Pasar Modal atau “capital market” adalah merupakan pasar untuk berbagai

instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual-belikan baik dalam bentuk

18
Eduardus Tandelilin, Analisis Investasi dan Management Portofolio, (Yogyakarta : BP-FE,
2000), hlm. 15
19
Munir Fuady, Op.Cit, hlm. 165

Universitas Sumatera Utara

uang ataupun modal sendiri. 20 Setelah mengetahui pengertian pasar modal secara

definitif, maka klasifikasi daripada karakteristik pasar modal yakni sebagai berikut:

1. Dari sudut pandangan pemakai dana.

Terdapat berbagai macam pihak terlibat didalam kegiatan pasar modal.
Dengan adanya dana yang tersedia bagi pihak-pihak yang membutuhkannya,
maka berbagai instrumen menjembatani antara mereka yang membutuhkan
dana dengan para penanam modal (investor).
2. Dari sudut pandangan jenis instrumen yang ditawarkan melalui pasar modal.
Yakni apakah mempergunakan instrumen hutang jangka menengah atau
jangka panjang atau instrumen modal perusahaan.
3. Dari sudut jatuh temponya instrumen yang diperdagangkan di pasar modal.
Sebagaimana diketahui, transaksi surat-surat berharga yang jatuh temponya
dalam waktu kurang dari 1 (satu tahun) diiakukan dalam pasar uang (money
market) ataupun pasar dana-dana jangka pendek (short term market).
Sehingga dana-dana jangka menengah (intermediate term funds) dan jangka
panjang (long term funds), perdagangannya dilakukan didalam pasar modal.
4. Dari sudut pandangan tingkat sentralisasi.
Sebagaimana telah diketahui, bahwa ruang lingkup suatu pasar modal ternyata
mencakup permasalahan yang cukup luas dan tersebar, mencakup dunia
perbankan dan asuransi guna meminjamkan dana yang menganggur, sarana
untuk memperjual-belikan saham suatu perusahaan sarana bagi pemerintah
untuk memperjualbelikan saham suatu perusahaan, sarana bagi pemerintah
menjual obligasi negara dan sarana investasi bagi pemodal kecil.
5. Dari sudut pandangan transaksinya.
Maka dalam suatu pasar modal transaksi yang dilakukan oleh para pemodal
dan pemakai dana terjadi dalam suatu pasar yang sifatnya terbuka (open
market) dan tidak langsung.
6. Di dalam mekanisme pasar modal dikenal adanya penawaran pada pasar
perdana (primary market) dan pasar sekunder/bursa (secondary market).
Hal tersebut menimbulkan perbedaan antara transaksi pada pasar perdana
dengan transaksi pada pasar skunder atau bursa. 21

Struktur pasar modal di Indonesia diatur dalam UUPM. Di dalam Undang-

Undang tersebut dijelaskan bahwa kebijakan di bidang pasar modal ditetapkan oleh

20
M. Fakhruddin dan M. Sopian Hadianto, Pengantar dan Model Analisis Investasi di Pasar
Modal, (Jakarta : Elex Media Komputindo, 2001), hlm. 1
21
Pandji Anoraga dan Piji Pakarti, Op.Cit, hlm. 4

Universitas Sumatera Utara

Menteri Keuangan. Sedangkan pembinaan, pengaturan dan pengawasan sehari-hari

dilakukan oleh Bapepam.

Pasal 3 UUPM menjelaskan fungsi Bapepam sebagai berikut :

a. Menyusun peraturan di bidang pasar modal
b. Menegakkan peraturan di bidang pasar modal
c. Membina dan mengawasi pihak yang memperoleh izin usaha, persetujuan
pendaftaran dan Bapepam dan pihak iain yang bergerak di bidang pasar
modal.
d. Menetapkan prinsip-prinsip keterbukaan perusahaan bagi emiten dan
perusahaan publik.
e. Menyelesaikan keberatan yang diajukan oleh pihak yang dikenakan sanksi
oleh Bursa Efek, Lembaga Kliring dan Penjamin, dan Lembaga
Penyimpanan dan Penyelesaian.
f. Menetapkan ketentuan akuntansi di bidang pasar modal.
g. Mengamankan teknis pelaksanaan tugas pokok Bapepam sesuai dengan
kebijaksanaan yang ditetapkan oleh Menteri Keuangan dan berdasarkan
peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Pelaku pasar modal di Indonesia terdiri dari : 22

1. Pelaku utama pasar modal

a. Emiten
b. Investor
2. Lembaga penunjang pasar modal
a. Biro Administrasi Efek (BAE)
b. Kustodian (tempat penitipan harta)
c. Wali Amanat (Trustee)
3. Profesi penunjang pasar modal
a. Akuntan Publik
b. Notaris
c. Konsultan Hukum
d. Perusahaan Penilai
e. Pemeringkat Efek
4. Perusahaan Efek
a. Penjamin Emisi Efek
b. Perantara Pedagang Efek (Pialang, broker)
c. Manajer Investasi
Menurut Pasal 1 UUPM yang dimaksud dengan :

22
Imam Sjahputra Tunggal, Tanya Jawab Aspek Hukum Pasar Modal di Indonesia, (Jakarta:
Harvarindo, 2000), hlm. 10

Universitas Sumatera Utara

 1. Emiten adalah Pihak yang melakukan penawaran umum
2. Biro Administrasi Efek (BAE) adalah Pihak yang berdasarkan kontrak dengan
Emiten melaksanakan pencatatan pemilikan Efek dan pembagian hak yang
berkaitan dengan Efek
3. Kustodian adalah pihak yang memberikan jasa penitipan Efek dan harta lain
yang berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk menerima deviden,
bunga, dan hak-hak lain, menyelesaikan transaksi Efek dan mewakili
pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.
4. Wali Amanat adalah Pihak yang mewakili kepentingan pemegang Efek yang
bersifat utang.
5. Penjamin Emisi Efek adalah Pihak yang membuat kontrak dengan Emiten
untuk melakukan Penawaran Umum bagi kepentingan Emiten dengan atau
tanpa kewajiban untuk membeli sisa Efek yang tidak terjual.
6. Perantara Pedagang Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan usaha jual
beli Efek untuk kepentingan sendiri atau Pihak lain.
7. Manajer Investasi adalah Pihak yang kegiatan usahanya mengelola Portofolio
Efek untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk
sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi, dana pensiun, dan bank
yang melakukan sendiri kegiatan usahanya berdasarkan peraturan perundang-
undangan yang berlaku

Selanjutnya di dalam penjelasan pasal 64 UUPModal yang dimaksud dengan :

1. Akuntan adalah Akuntan yang telah memperoleh izin dari Menteri dan
terdaftar di Bapepam.
2. Notaris adalah pejabat umum yang berwenang membuat akta otentik dan
terdaftar di Bapepam.
3. Konsultan hukum adalah ahli hukum yang memberikan pendapat hukum pada
Pihak lain yang terdaftar di Bapepam
4. Penilai adalah Pihak yang memberikan penilaian atas asset perusahaan dan
terdaftar di Bapepam.
Menurut UUPM pasal 1 angka 6, emiten adalah Pihak yang melakukan

kegiatan penawaran umum. Dengan demikian istilah Emiten mengacu kepada

kegiatan yang dilakukan perusahaan yang menjual sebagian sahamnya kepada

masyarakat investor melalui penawaran umum (pasar perdana). Saham yang telah

dijual kepada investor tersebut akan diperjualbelikan kembali antar investor melalui

bursa efek (pasar sekunder)

Universitas Sumatera Utara

 Perusahaan publik menurut pasal 1 angka 22 adalah perseroan yang

sahamnya telah dimiliki sekurang-kurangnya oleh 300 (tiga ratus) pemegang saham

dan memiliki modal disetor Rp. 3.000.000.000,- (tiga milyar rupiah) atau suatu

jumlah pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan peraturan

pemerintah

Perusahaan tercatat adalah perusahaan publik yang mencatatkan sahamnya di

suatu bursa efek. Umumnya perusahaan yang telah menawarkan sahamnya kepada

masyarakat luas (go public) selanjutnya mencatatkan sahamnya di bursa efek. Jadi

disini emiten itu adalah pihak yang melakukan kegiatan penawaran umum, sedangkan

setelah perusahaan tertutup itu selesai melakukan penawaran umum di pasar primer

perusahaan itu berubah menjadi perusahaan publik karena sahamnya telah dimiliki

oleh masyarakat umum, dimana umumnya perusahaan yang go public akan

mencatatkan sahamnya di bursa efek, dimana sahamnya telah tercatat di bursa efek

untuk dapat diperdagangkan di pasar sekunder dinamakan dengan perusahaan tercatat

(listed company).

e. Keterbukaan dalam Pasar Modal

Keterbukaan atau disclosure merupakan komponen penting dalam sekuritas.

Dalam kegiatan pasar modal adalah kewajiban pihak-pihak dalam suatu penawaran

umum untuk memperhatikan dan memenuhi prinsip keterbukaan.

Universitas Sumatera Utara

Menurut UUPM dalam Pasal 1 angka 25 disebutkan yang dimaksud dengan

keterbukaan (disclosure) adalah pedoman umum yang mensyaratkan emiten,

perusahaan publik, dan pihak lain yang tunduk pada Undang-Undang ini untuk

menginformasikan kepada masyarakat dalam waktu yang tepat seluruh informasi

material mengenai usahanya atau efeknya yang dapat berpengaruh terhadap

keputusan pemodal terhadap efek dimaksud dan atau harga dari efek tersebut.

Keterbukaan informasi tidak saja diwajibkan pada waktu perusahaan tersebut

menawarkan efeknya kepada masyarakat pertama kali, akan tetapi juga selama efek

perusahaan tersebut diperdagangkan di pasar sekunder.

Ada 3 (tiga) tujuan keterbukaan (disclosure) dalam pasar modal yang antara

lain adalah : 23

1. Untuk memelihara kepercayaan publik terhadap pasar.

Dalam hal ini kepercayaan investor sangat relevan ketika munculnya ketidak
percayaan publik terhadap pasar modal yang pada gilirannya mengakibatkan
pelarian modal (capital flight) secara besar-besaran dan seterusnya dapat
mengakibatkan kehancuran pasar modal (bursa saham).
2. Menciptakan mekanisme pasar yang efisien.
Pasar yang efisien berkaitan dengan sistem keterbukaan (disclosure) wajib.
Sistem keterbukaan (disclosure) wajib berusaha menyediakan informasi
tekhnis bagi anggota saham dan profesional pasar.
3. Memberi perlindungan terhadap investor.
Dengan adanya keterbukaan (disclosure) maka secara tidak langsung akan
memberi perlindungan kepada investor yang apabila dalam membuat
perjanjian pembelian saham oleh investor kemudian terdapat penipuan dalam
bentuk perbuatan yang menyesatkan, misalnya pernyatan (missrepresentation)
informasi, maka perlindungan investor tersebut dilihat dari sisi ketentuan
perjanjian sebagai mana diatur dalam KUHPerdata hanya sebatas pembatalan
perjanjian transaksi saham.

23
Bismar Nasution (Buku II), Op.Cit, hlm. 9

Universitas Sumatera Utara

 Para investor khususnya investor profesional dan investor institusional selalu

aktif mengumpulkan berbagai informasi dan memanfaatkannya untuk memahami

harga-harga saham yang ditawarkan dalam pasar perdana maupun pasar sekunder.

Informasi yang dikumpul adalah informasi yang mengandung fakta materil. Menurut

Pasal 1 butir 7 UUPM menyatakan informasi atau fakta material adalah informasi

atau fakta penting dan relevan mengenai peristiwa, kejadian atau fakta yang dapat

mempengaruhi harga efek kepada bursa efek dan atau keputusan pemodal, atau pihak

lain yang berkepentingan atas informasi atau fakta tersebut.

Setiap perusahaan publik atau emiten yang pernyataan pendaftarannya telah

menjadi efektif, harus menyampaikan kepada Bapepam dan mengumumkan kepada

masyarakat secepat mungkin, paling lambat akhir kerja ke-2 (kedua) setelah

keputusan atau terjadinya suatu peristiwa, informasi atau fakta material yang

mungkin dapat mempengaruhi nilai efek perusahaan atau keputusan investasi

pemodal. Informasi atau fakta material yang diperkirakan dapat mempengaruhi harga

efek atau keputusan investasi pemodal, antara lain sebagai berikut: 24

1. Penggabungan usaha, pembelian saham, peleburan usaha, atau pembentukan

usaha patungan.
2. Pemecahan saham atau pembagian deviden saham.
3. Pendapatan dari dividen yang luar biasa sifatnya.
4. Perolehan atau kehilangan kontrak penting.
5. Produk penemuan baru yang berarti.
6. Perubahan dalam pengendalian atau perubahan penting dalam manajemen.
7. Penjualan tambahan efek kepada masyarakat atau secara terbatas yang
material jumlahnya.
8. Pengumuman pembelian efek yang bersifat utang.

24
Keputusan Ketua Bapepam Nomor : Kep-86/PM/1996 Tanggal : 24 Januari 1996 Tentang
Keterbukaan Informasi Yang Harus Segera Diumumkan Kepada Publik

Universitas Sumatera Utara

 9. Pembelian atau kerugian penjualan aktiva yang material.
10. Perselisihan tenaga kerja yang relatif penting
11. Tuntutan hukum yang penting terhadap perusahaan, dan atau direktur dan
komisaris perusahaan.
12. Pengajuan tawaran untuk pembelian efek perusahaan lain.
13. Penggantian Akuntan yang mengaudit perusahaan.
14. Penggantian Wali Amanat.
15. Perubahan tahun fiskal perusahaan.

Pada umumnya pelanggaran prinsip keterbukaan (disclosure) termasuk juga

pernyataan menyesatkan sebab adanya missrepresentation atau pernyataan dengan

membuat penghilangan (omission) fakta materil, baik dalam dokumen-dokumen

penawaran umum maupun dalam perdagangan saham. Pernyataan tersebut

menciptakan gambaran yang salah dari kualitas emiten, manajemen dan potensi

ekonomi emiten. Oleh karena itu peraturan pelaksanaan prinsip keterbukaan

(disclosure) membuat larangan atas perbuatan missreprentation dan omission.

Larangan lainnya juga dapat dilihat dalam Pasal 93 Undang-Undang Nomor 8

Tahun 1995 tentang Pasar Modal yang melarang seseorang yang dengan cara apapun

untuk membuat pernyataan atau memberikan keterangan yang secara material tidak

benar atau menyesatkan, yang dapat mempengaruhi harga saham di Bursa Efek, yaitu

apabila pada saat pernyataan dibuat atau keterangan diberikan:

1. Pihak yang bersangkutan mengetahui atau sepatutnya mengetahui bahwa

pernyataan atau keterangan tersebut secara material tidak benar atau

menyesatkan.

2. Pihak yang bersangkutan tidak cukup berhati-hati dalam menentukan

kebenaran material dari pernyataan atau keterangan tersebut.

Universitas Sumatera Utara

 UUPM menggariskan bahwa siapa saja yang memberikan gambaran yang

salah mengenai transaksi yang terjadi di bursa merupakan tindakan yang melanggar

hukum sehingga mendefenisikan bahwa manipulasi pasar sebagai kejahatan yang

dapat dikenakan hukuman berat. Setiap emiten dilarang melakukan tindakan yang

dapat menciptakan gambaran semu atau menyesatkan terhadap harga dan aktifitas

perdagangan yang dapat mengakibatkan suatu kondisi : 25

1. Meningkatkan harga efek secara artificial yang menjadikan orang lain

terpengaruh untuk membeli.
2. Menurunkan harga efek secara artificial yang mengakibatkan orang lain agar
terpengaruh untuk menjual.
3. Menampilkan harga efek secara artificial untuk mempengaruhi orang lain agar
membeli atau menjual.
4. Melakukan suatu kegiatan yang memberi kesan kondisi efek tertentu tetap aktif
diperdagangkan
5. Melakukan suatu kegiatan atas suatu efek tertentu dengan tujuan window
dressing.
6. Melakukan transaksi efek tanpa mengakibatkan perubahan pemilik penerima
manfaat.

Secara bebas pengertian manipulasi adalah kegiatan yang melibatkan

serangkaian transaksi sehingga menyebabkan harga efek di bursa naik, tetap atau

turun bahkan menimbulkan kesan terciptanya perdagangan yang aktif dan kegiatan

tersebut dilakukan dengan tujuan untuk mempengaruhi pihak lain untuk membeli,

menjual atau menahan efek.

Transparansi di pasar modal terutama ditujukan kepada keterbukaan

perusahaan yang menawarkan efeknya di pasar modal (emiten). Emiten dituntut

25
Lambock V Nahattands, Aspek Penegakan Hukum Dalam Kegiatan Pasar Modal, Makalah
Pada Seminar Perlindungan Masyarakat Investor, (Jakarta, 14 Juni 1995), hlm. 12

Universitas Sumatera Utara

untuk mengungkapkan semua informasi yang material mengenai keadaan bisnisnya

termasuk keuangan, aspek hukum, manajemen dan harta kekayaannya kepada

masyarakat. Informasi yang diberikan ini harus merupakan informasi yang dijamin

kebenarannya. Apabila informasi yang material yang seharusnya diketahui investor

ternyata tidak diungkapkan seluruhnya atau salah dalam mengungkapkannya

sehingga menimbulkan kerugian bagi investor, maka emiten wajib bertanggung

jawab atas kerugian yang diderita investor. Dengan demikian dapat kita ketahui

bahwa terdapat suatu mekanisme transparansi dan adanya jaminan atas kebenaran

informasi yang secara implisit terkandung unsur perlindungan bagi investor.

2. Konsepsi

Konsepsi merupakan alat yang dipakai oleh hukum di samping yang lain-lain,

seperti asas dan standar untuk mengetahui batasan-batasan yang diteliti. Oleh karena

itu kebutuhan untuk membentuk konsep merupakan salah satu sari hal-hal yang

dirasakan pentingnya dalam hukum. Konsep adalah suatu konstruksi mental, yaitu

sesuatu yang di hasilkan oleh suatu proses yang berjalan dalam fikiran penelitian

untuk keperluan analitis. 26 Kerangka konsepsional mengungkapkan beberapa

konsepsi atau pengertian yang akan dipergunakan untuk sebagai dasar penelitian

hukum. 27

Pentingnya defenisi operasional adalah untuk menghindarkan perbedaan

pengertian atau penafsiran mendua (dubius) dari suatu istilah yang dipakai. Oleh

26
Satjipto Rahardjo, Op.Cit, hlm. 306
27
Soerjono Soekanto dan Sri Mamudji, Penelitian Hukum Normatif Suatu Tinjauan Singkat,
(Jakarta : Raja Grafindo Persada, 1995), hlm. 7

Universitas Sumatera Utara

karena itu dalam penelitian ini didefinisikan beberapa konsep dasar agar secara

operasional diperoleh hasil penelitian yang sesuai dengan tujuan yang telah

ditentukan, yaitu :

a. Analisis Yuridis : penyelidikan terhadap suatu peristiwa berdasarkan

hukum atau menurut hukum. 28

b. Tugas : Yang wajib dikerjakan atau ditentukan untuk

dilakukan; pekerjaan yang menjadi tanggung jawab

seseorang 29

c. Tanggung jawab : keadaan wajib menanggung segala sesuatunya (kalau

ada sesuatu hal, boleh dituntut, dipersalahkan,

diperkarakan)

d. Notaris : Pejabat umum yang berwenang membuat akta otentik

mengenai semua perbuatan, perjanjian dan ketetapan
yang diharuskan oleh peraturan perundang-undangan
dan/atau dikehendaki oleh yang berkepentingan, untuk
dinyatakan dalam akta otentik, menjamin kepastian
tanggal pembuatan aktanya, menyimpan minutanya,
memberikan grosse, salinan dan kutipan akta,
semuanya itu sepanjang pembuatan akta-akta itu tidak
juga ditugaskan atau dikecualikan kepada pejabat lain
atau orang lain, yang ditetapkan oleh Undang-undang. 30

e. Perseroan Terbatas : Badan hukum yang merupakan persekutuan modal,

didirikan berdasarkan perjanjian,melakukan kegiatan

28
Sudarsono, Kamus Hukum, (Jakarta : Rineka Cipta, 2007), hlm. 32
29
Kamus Besar Bahasa Indonesia, (Jakarta: Balai Pustaka, 2005), hlm. 1215
30
Pasal 1 ayat (1) jo Pasal 15 ayat (1) Undang-Undang Nomor 30 Tahun 2004 tentang
Jabatan Notaris

Universitas Sumatera Utara

 usaha dengan modal dasar yang seluruhnya terbagi
dalam saham dan memenuhi persyaratan yang
ditetapkan dalam undang-undang serta peraturan
pelaksananya. 31

f. Listing : Pencatatan efek di papan bursa efek

g. Pasar Modal : Pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka

panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk

utang ataupun modal sendiri. 32

h. Prinsip Keterbukaan : Pedoman umum yang mensyaratkan emiten,

perusahaan publik dan pihak lain yang tunduk pada
Undang-undang ini untuk menginformasikan kepada
masyarakat dalam waktu yang tepat seluruh informasi
material mengenai usahanya atau efeknya yang dapat
berpengaruh terhadap keputusan pemodal terhadap efek
dimaksud dan atau harga dan efek tersebut. 33

i. Due Diligence : Kewajiban mutlak bagi pihak yang berkepentingan

untuk memverifikasi keakuratan dari prinsip
keterbukaan yang berhubungan dengan sekuritas
perusahaan dan merupakan standar untuk penyelidikan
dan penelitian yang merupakan bahagian dari proses
persiapan penawaran umum yang akan dilakukan oleh
perusahaan, oleh karena itu sebahagian pihak
menafsirkan due diligence itu dengan “penelitian yang
mendalam. 34

31
Pasal 1 ayat (1) Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan terbatas (untuk
selanjutnya disebut UUPT)
32
Tjiptono Darmadji dan Hendy M. Fakhruddin., Pasar Modal di Indonesia, Pendekatan
Tanya Jawab, (Jakarta: Salemba, 2001), hlm. 1
33
Pasal 1 angka 26 UUPM
34
Asril Sitompul, Due Diligence dan Tanggung Jawab Lembaga-Lembaga Penunjang Pada
Proses Penawaran Umum, (Bandung : PT.Citra Aditya Bakti, 1999), hlm. 2

Universitas Sumatera Utara

G. Metode Penelitian

1. Jenis dan Sifat Penelitian

Berkenaan dengan permasalahan yang akan diteliti, maka sifat penelitian ini

adalah deskriptif analisis yaitu mendeskripsikan, menggambarkan, menelaah dan

menjelaskan secara analisis permasalahan yang dikemukakan. Penelitian bersifat

deskriptif analisis adalah suatu penelitian yang berusaha menggambarkan fakta dan

data – data mengenai tugas dan tanggung jawab Notaris sebelum dan sesudah

Perseroan Terbatas listing di pasar modal, kemudian melakukan penyusunan dan

pengolahan dan penilaian terhadap data – data yang ditemukan sehingga diperoleh

gambaran lengkap dan menyeluruh mengenai permasalahan yang diteliti.

Metode pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan

yuridis normatif dan yuridis empiris yaitu dengan menganalisis permasalahan

berdasarkan peraturan perundangan yang berlaku dan juga literatur yang membahas

permasalahan yang diajukan, dimana datanya bersumberkan dari data pustaka

(library research) dengan membuat wawancara ke Notaris.

2. Sumber Data

Penelitian ini adalah penelitian yuridis normatif dan yuridis empiris, maka

data penelitian diperoleh dengan mengumpulkan data primer dan data sekunder.

a. Data primer yaitu dengan menggunakan wawancara kepada Notaris.

b. Data sekunder antara lain mencakup dokumen-dokumen resmi, buku-buku hasil

penelitian yang berwujud laporan dan lain-lain.

Universitas Sumatera Utara

 Adapun data sekunder dalam penelitian ini diperoleh :

1) Bahan hukum primer yakni adalah hukum yang mengikat dari sudut norma

dasar, peraturan dasar dan peraturan perundang-undangan. Dalam penelitian

ini bahan hukum primer bersumber dari UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar

Modal dan UU No. 30 Tahun 2004 tentang Jabatan Notaris dan peraturan

pelaksanaan lainnya.

2) Bahan hukum sekunder, yaitu bahan perpustakaan yang berisikan informasi

tentang bahan primer yang berupa hasil-hasil penelitian, karya ilmiah dari

kalangan hukum serta yang berupa hasil-hasil penelitian, karya ilmiah dari

kalangan hukum tentang pasar modal.

3) Bahan hukum tersier atau bahan penunjang, yakni bahan yang memberikan

petunjuk maupun penjelasan terhadap bahan hukum primer dan sekunder yang

berupa kamus, ensiklopedia, majalah, surat kabar dan jurnal-jurnal ilmiah

3. Teknik Pengumpulan Data

Pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan dengan 2 (dua) cara yaitu

sebagai berikut :

a. Penelitian kepustakaan (library research) dilakukan untuk menghimpun data

sekunder dengan membaca dan memperlajari literatur-literatur, hasil-hasil

penelitian, peraturan perundang-undangan, teori-teori dan asas-asas hukum

yang berkaitan dengan dengan materi penelitian.

Universitas Sumatera Utara

 b. Penelitian lapangan (field research), dilakukan untuk menghimpun data

sekunder dengan mempergunakan alat pengumpulan data berupa :

1) Studi dokumen yaitu dengan mempelajari berbagai peraturan hukum,

literatur dan hasil penelitian yang terkait dengan masalah ini.

2) Pedoman wawancara yaitu mengadakan serangkaian tanya jawab secara

lisan, bebas dan terstruktur dengan bentuk pertanyaan yang telah

dipersiapkan mengenai permasalahan yang akan diteliti.

4. Analisis Data

Data yang dikumpulkan melalui pendekatan yang disesuaikan dengan jenis

data yang diperlukan untuk bahan primer diperoleh melalui teknik wawancara secara

langsung sedangkan data sekunder diperoleh melalui literatur/dokumen.

Data yang diperoleh melalui studi lapangan maupun studi kepustakaan

dikumpul dan diatur urutannya dan langkah selanjutnya melakukan pengolahan dan

menganalisis data. Sebelum dianalisis data, terlebih dahulu data yang diperoleh

dikumpulkan, dikualifikasi sesuai dengan kelompok pembahasan, dianalisis secara

kualitatif selanjutnya hasil analisis dideskripsikan kemudian disimpulkan secara

deduktif yang merupakan jawaban dari perumusan masalah yang diteliti sesuai

dengan tujuan penelitian tersebut.

Universitas Sumatera Utara