ANALISIS PERTUMBUHAN EKONOMI DAN FAKTOR FAKTOR YANG

MEMPENGARUHINYA (INVESTASI, TENAGA KERJA, INFLASI, DAN

PENGELUARAN PEMERINTAH) DI JAWA TIMUR
TAHUN 1995-2015

Disusun sebagai salah satu syarat menyelesaikan Program Studi Strata I

Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Oleh :

BOEN SUASTYAONE
B 300 130 152

PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
ANALISIS PERTUMBUHAN EKONOMI DAN FAKTOR FAKTOR YANG
MEMPENGARUHINYA (INVESTASI, TENAGA KERJA, INFLASI, DAN
PENGELUARAN PEMERINTAH) DI JAWA TIMUR TAHUN 1996-2015

ABSTRAK

Penelitian ini berjudul “ Analisis Pertumbuhan Ekonomi Dan Faktor-

Faktor Yang Mempengaruhinya (Investasi, Tenaga Kerja, Inflasi, Dan
Pengeluaran Pemerintah) Di Jawa Timur Tahun 1986-2015”. Penelitian ini
bertujuan untuk menganalisis dan mengetahui seberapa besar pengaruh INV, TK,
G dan INF, terhadap pertumbuhan ekonomi di Jawa Timur tahun 1986-2015. Alat
analisis menggunakan regresi data sekunder. Data Panel adalah data yang
dikumpulkan berasal dari literatur yang ada hubungannya dengan masalah yang
diteliti, yang pengumpulannya dilakukan oleh pihak lain. Hasil penelitian ini
menunjukan bahwa secara time series dengan metode Partial Adjustment Model
(PAM) adalah model regresi data sekunder terbaik. Berdasarkan hasil analisis
ditemukan bahwa tenaga kerja dan pengeluaran pemerintah berpengaruh negatif
dan tidak signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi secara time series. Untuk itu
pemerintah hendaknya memberikan banyak pelatihan-pelatihan dan didukung
kebijakan guna meningkatkan pertumbuhan ekonomi di Jawa Timur.
Kata Kunci: Pertumbuhan ekonomi, INV, TK, INF, G

ABSTRACT

This study entitled "Analysis of Economic Growth and Its Affecting

Factors (Investment, Labor, Inflation, And Government Expenditure) In East Java
Year 1986-2015". This study aims to analyze and know how much influence INV,
TK, G and INF, on economic growth in East Java in 1986-2015. The analysis tool
uses secondary data regression. Panel data is data collected derived from the
literature that has to do with the problem under study, the collection is done by
other parties. The result of this research shows that time series with Partial
Adjustment Model (PAM) method is the best secondary data regression model.
Based on the analysis results found that labor and government expenditures have
a negative and insignificant effect on time series economic growth. Therefore, the
government should provide a lot of training and policy support to improve
economic growth in East Java.
Keywords: Economic growth, INV, TK, INF, G

1. PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Pembangunan ekonomi daerah adalah suatu proses dimana
pemerintah daerah dan masyarakatnya mengelola sumber daya yang
menjadi sumber daya potensial di wilayah tersebut. Pemerintah daerah

1
dan masyarakat membentuk suatu pola kemitraan yang dapat
menciptakan suatu lapangan kerja baru dan merangsang kegiatan
perekonomian. Pembangunan daerah yang baik terjadi apabila terjadi
pola kemitraan yang baik antara pemerintah, sektor swasta dan
masyarakat (Saragih, 2009).
Pertumbuhan dan pembangunan ekonomi memiliki definisi yang
berbeda, yaitu pembangunan ekonomi ialah proses kenaikan output
perkapita yang terus menerus dalam jangka panjang. Pertumbuhan
ekonomi tersebut merupakan salah satu indikator keberhasilan
pembangunan. Dengan demikian makin tingginya pertumbuhan ekonomi
biasanya makin tinggi pula kesejahteraan masyarakat, meskipun terdapat
indikator yang lain yaitu distribusi pendapatan.
Pertumbuhan ekonomi adalah suatu “proses”, bukan suatu
gambaran ekonomi pada suatu saat. Disini kita melihat aspek dinamis
dari suatu perekonomian , yaitu melihat bagaimana suatu perekonomian
berkembang atau berubah dari waktu ke waktu. Tekanannya pada
perubahan atau perkembangan itu sendiri (Boediono, 1992).
Disamping itu pertumbuhan ekonomi merupakan suatu proses
yang nyata dari dampak suatu kebijakan pembangunan yang
dilaksanakan, khususnya dalam bidang ekonomi. Pertumbuhan tersebut
merupakan laju pertumbuhan yang terbentuk dari berbagai macam sektor
ekonomi yang tidak langsung menggambarkan tingkat pertumbuhan
ekonomi yang terjadi. Bagi daerah indikator ini sangat perlu untuk
mengetahui keberhasilan pembangunan yang telah dicapai dan berguna
untuk menentukan arus pembangunan dimasa yang akan datang. Laju
pertumbuhan ekonomi daerah dapat ditunjukan dengan Produk Domestik
Regional Bruto (PDRB). Indikator yang seringkali digunakan dalam
melihat sumber daya yang dimiliki oleh suatu daerah adalah aspek
ekonomi dan ketenaga kerjaan sebagai penopang kekuatan dan
kelemahannya.

2
 Pertumbuhan ekonomi sebagai sebuah proses peningkatan output
dari waktu ke waktu menjadi indikator penting untuk mengukur sebuah
keberhasilan pembangunan suatu nnegara (Todaro, 2005). Oleh karena
itu identifikasi berbagai macam faktor yang mempengaruhi termasuk
investasi, tenaga kerja, inflasi, dan pengeluaran pemerintah menjadi
menarik untuk dikaji lebih dalam.
Pertumbuhan PDRB, sebagai tolak ukur pertumbuhan suatu
ekonomi regional juga tidak bisa lepas dari peran pengeluaran
pemerintah di sektor layanan publik. Menurut Barro kontribusi
pengeluaran produktif akan berpengaruh positif terhadap pertumbuhan
ekonomi dan sebaliknya untuk pengeluaran yang tidak produktif akan
berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi (dalam
Purbadharmaja, 2006). Pengeluaran pemerintah pada penjelasan kalimat
sebelumnya bahwa pemerintah harus benar-benar memanfaatkan
anggaran/dana guna meningkatkan pertumbuhan ekonomi di setiap
wilayah. Pengeluaran pemerintah daerah diukur dari total belanja rutin
dan belanja pembangunan yang dialokasikan dengan dalam anggaran
daerah. Semakin besar pengeluaran pemerintah daerah yang produktif
maka semakin memperbesar tingkat perekonomian suatu daerah
(Wibisono, 2005).
1.2 Tujuan Penelitian
Menganalisis kemampuan pengarug dari variabel investasi,
tenaga kerja, inflasi, dan pengeluaran pemerintah terhadap pertumbuhan
ekonomi di Jawas Timur dan menganalisi faktor mana yang paling
berpengaruh investasi, tenaga kerja, inflasi, dan pengeluaran pemerintah
terhadap pertumbuhan ekonomi di Jawa Timur.
1.3 Landasan Teori
1.3.1 Pengertian Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan ekonomi diartikan sebagai perkembangan
kegiatan dalam perekonomian yang menyebabkan barang dan jasa
yang diproduksi dalam masyarakat bertambah dan kemakmuran

3
 masyarakat meningkat (Sukirno, 2000). Jadi pertumbuhan
ekonomi mengukur prestasi dari perkembangan suatu
perekonomian . Dari suatu periodeke periode lainnya kemampuan
suatu negara untuk menghasilkan barang dan jasa akan
meningkat.
1.3.2 Teori Pertumbuhan Ekonomi
a. Teori Pertumbuhan Ekonomi Klasik
Menurut ekonom klasik, Adam Smith, pertumbuhan
ekonomi dipengaruhi oleh dua faktor utama yakni
pertumbuhan output total dan pertumbuhan penduduk
(Lincolin Arsyad, 1999). Unsur pokok dari system produksi
suatu negara ada tiga :
1) Sumber daya alam yang tersedia merupakan wadah paling
mendasar dari kegiatan produksi suatu masyarakat dimana
jumlah sumber daya alam yang tersedia mempunyai batas
maksimum bagi pertumbuhan suatu perekonomian.
2) Sumber daya insani (jumlah penduduk) merupakan peran
pasif dalam proses pertumbuhan output, maksudnya jumlah
penduduk akan menyesuaikan dengan kebutuhan akan
tenaga kerja.
3) Stok modal merupakan unsur produksi yang sangat
menentukan tingkat pertumbuhan output.
Laju pertumbuhan ekonomi sangat dipengaruhi oleh
produktivitas sektor- sektor dalam menggunakan faktor-faktor
produksinya. Produktivitas dapat ditingkatkan melalui berbagai
saran pendidikan, pelatihan dan manajemen yang lebih baik.
Menurut Teori Pertumbuhan Ekonomi Klasik,
pertumbuhan ekonomi bergantung pada faktor-faktor produksi
(Sadono Sukirno, 1994). Persamaannya adalah :
∆Y = f (∆K, ∆L, ∆T)
∆Y = tingkat pertumbuhan ekonomi

4
 ∆K = tingkat pertambahan barang modal
∆L = tingkat pertambahan tenaga kerja
∆T = tingkat pertambahan teknologi
b. Teori Pertumbuhan Ekonomi Neo Klasik
Teori pertumbuhan neo klasik melihat dari sudut
pandang yang berbeda, yaitu dari segi penawaran. Menurut
teori ini yang dikembangkan oleh Abramovits Solow
pertumbuhan ekonomi tergantung pada perkembangan faktor-
faktor produksi (Sadono Sukirno, 2004). Model pertumbuhan
Solow ini yang sering disebut sebagai model pertumbuhan neo
klasik (Mankiw, 2003). Model dasar dalam model
pertumbuhan ini adalah :
Y = f(K,L)
Dimana :
Y = Output
K = Kapital/Modal fisik
L = Angkatan Kerja
Menurut teori pertumbuhan neo klasik, pertumbuhan
output selalu bersumber dari tiga faktor, yaitu kenaikan
kuantitas dan kualitas tenaga kerja (melalui pertumbuhan
penduduk dan perbaikan pendidikan), penanaman modal
(melalui tabungan dan investasi) serta penyempurnaan
teknologi.
c. Teori David Ricardo
Menurut Lincoln Arsyad (2010), proses pertumbuhan
ekonomi masih memacu antara laju pertumbuhan penduduk
dan laju pertumbuhan output. Selain itu Ricardo juga
menganggap bahwa jumlah faktor produksi tanah (sumber
daya alam) tidak bisa bertambah sehingga akhirnya faktor
pembatas dalam proses pertumbuhan suatua masyarakat.
Perekonomian yang diciri-cirikan Ricardo sebagai berikut:

5
 1) Tanah terbatas

2) Tenaga kerja meningkat atau menurun sesuao tingkat upah

diatas atau dibawah tingkat upah minimal.

3) Akumulasi modal terjadi apabila tingkat keuntungan yang

diperoleh pemilik modal berada diatas tingkat keuntungan

minimal yang diperlukan untuk menarik meraka melakukan

investasi.

4) Sektor pertanian dominan

Dari faktor produksi tanah dan tenaga kerja, ada satu

kekuatan dinamis yang selalu menarik perekonomian kearah
tingkat upah minimum, yaitu bekerjanya the law of
diminishing return. Pada akumulasi modal juga berlaku hukum
tersebut.
Dimana The law of dimishing return yang kan menang.
Keterbatasan faktor produksi tanah akan membatas
pertumbuhan ekonomi suatu negara. Suatu negara hanya bisa
tumbuh sampai batas yang dimungkinkan oleh sumber-sumber
alamnya. Apabila sumber daya alam ini telah diekspolitasi
secara penuh maka perekonomian berhenti tumbuh,
masyarakat akan mencapai stationernya.
1.3.3 Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi
Menurut Todaro (2004), terdapat tiga faktor atau
komponen utama dalam pertumbuhan ekonomi dari setiap bangsa,
yaitu :
a. Akumulasi Modal
Akumulasi modal terjadi apabila sebgaian dari
pendapatan ditabung dan diinvestasikan kembali dengan tujuan
memperbesar output dan pendapatan dikemudian hari.

6
 Investasi produktif yang bersifat langsung harus dilengkapi
berbagai investasi penunjang yang biasa disebut dengan
investasi infraktruktur ekonomi dan sosial.
b. Pertumbuhan Penduduk Dan Tenaga Kerja
Pertumbuhan dan angkatan kerja secara tradisional
dianggap sebagai salah satu faktor positif yang memacu
pertumbuhan ekonomi. Jumlah tenaga kerja yang berarti akan
menambah jumlah tenaga kerja produktif, sedangkan
pertumbuhan penduduk yang lebih besar berarti ukuran pasar
domestik lebih besar.
c. Kemajuan Teknologi
Dalam pengertian sederhana, kemajuan teknologi
digambarkan dengan ditemukannya cara–cara baru atau
perbaikan atas cara–cara lama dalam menangani pekerjaan–
pekerjaan (misalnya dalam proses produksi) yang lebih efisien
dan efektif.
2. METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini data yang telah terkumpul kemudian diolah dan
dianalisis dengan menggunakan teknik analisa statistik guna mempermudah
penarikan kesimpulan. Analisis data menggunakan alat analasis Ordinary
Least Square (OLS) dengan metode Partial Adjustment Model (PAM). Model
ekonometrika jangka panjang yang digunakan adalah sebagai berikut:
Log( = - )- + - +
+
Dimana :
PP : Pertumbuhan Ekonomi
: Konstanta
: Koefisien Regresi
G : Pengeluaran Pemerintah
INF : Inflasi
INV : Investasi

7
 TK : tenaga Kerja
εt : Error Term
Sementara hubungan jangka pendek dinyatakan dengan persamaan sebagai
berikut:
= - - + - + +
Dimana :
= = = =
εt
3. HASIL PENELITIAN
Tabel 1
Hasil Etimasi Model

Log = 1,677250 – 0,002466 Log(G) – 0,003223 INF + 0,009771 Log(INV)

(0,2871) (0,8006) (0,0000) (0,0250)
-
0,0118 Log(TK)+ 0,994452 Log(PE)t-1
(0,4696) (0,0000)

R2 = 0,997892 ; F-Stat = 2272,432 ; Durbin Watson stat = 2,037246 ; Prob

(F-statistic) = 0,000000
Uji Diagnosis
1. Multikolinieritas (VIF)
Log(G) = 11,42036 INF = 1,820005 Log(INV) = 2.523595
Log(TK) = 12,42638
2. Otokorelasi
χ2(3)= 0,7561 Sig(χ2) = 0,10
3. Linieritas
F(2,22) = 0,6651 Sig(F) = 0,10
4. Normalitas
χ2(2) = 0,3763564 Sig(χ2) = 0,10
5. Heteroskedstisitas
χ2(5) = 0,1363 Sig(χ2) = 0,10
Sumber: Hasil Olah Data E-Views 7

8
3.1 Uji Asumsi Klasik
3.1.1 Uji Multikolinieritas
Dari hasil uji VIF penelitian ini dinyatakan tidak lolos uji
multikolinieritas.
3.1.2 Uji Normaloitas Resdual
Nilai perolehan probability dengan hasil 0,152 sehingga
menunjukkan signifikansi statistik Jarque Bera yang melebihi α =
0,10. Artinya Ho diterima, maka dapat disimpulkan bahwa
distribusi residual (Ut) nya normal.
3.1.3 Uji Heterokedastisitas
Besar nilai probabilitas Uji White yang dilakukan terhadap
Pertumbuhan Ekonomi sebesar 0.1363. dimana signifikansi χ2
hitung lebih dari 0.10 (α), maka Ho diterima artinya tidak terdapat
masalah heterokedastisitas dalam model. Sehingga dapat ditarik
kesimpulan bahwa penelitian ini telah lolos uji heterokedastisitas.
3.1.4 Uji Autokorelasi
Hasilnya menunjukkan tingkat signifikansi χ2 yang
diperoleh Pertumbuhan Ekonomi sebesar 0.7561. dimana 0.7561>
0,10, artinya Ho diterima, maka tidak terdapat masalah
autokorelasi dalam model. Dapat disimpulkan bahwa penelitian ini
lolos uji autokorelasi.
3.1.5 Spefikasi Model
Nilai probabilitas 0.6551 dimana nilai statistik F > 0,10.
Oleh karena itu Ho diterima, artinya model yang digunakan
merupakan model yang linier dan spesifikasi modelnya benar.
3.2 Uji Kebaikan Model
3.2.1 Uji F
Diperoleh nilai probabilitas F-statistik Pertumbuhan
Ekonomi sebesar 0,000000 ≤ 0.05. oleh sebab itu pengujian
hipotesisnya mengatakan bahwa Ho ditolak yang berarti model
yang dipakai dalam penelitian ini eksis.

9
 3.2.2 Interpretasi Koefisien Determinasi (R2)
Nilai R2 (R-square) sebesar 0,997892 artinya variasi
variabel dependen PDB (Produk Domestik Bruto) dapat dijelaskan
oleh variasi variabel-variabel independen yaitu variabel investasi,
inflasi, tenaga kerja, pengeluaran pemerintah 99,78%, dan sisanya
sebesar 0,22% dijelaskan oleh faktor lain yang tidak disertakan
dalam model.
3.2.3 Uji t
Variabel inflasi dan investasi memiliki pengaruih yang
signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.
4. PENUTUP
4.1 Kesimpulan
Berdasarkan penelitian dan analisis data mengenai pertumbuhan
ekonomi dan faktor-faktor yang mempengaruhinya (investasi, tenaga
kerja, inflasi, dan sebagai berikut:
Investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap
pertumbuhan ekonomi di Jawa Timur. Hal ini membuktikan bahwa
investasi yang masuk pada suatu wilayah akan meningkatkan
kemampuan industri dan berkontribusi terhadap peningkatan
pertumbuhan perekonomian.
Tenaga kerja yang tidak signifikan terhadap pertumbuhan
ekonomi di jawa timur. Hal ini disebabkan karena tenaga kerja di Jawa
Timur sebagian besar masih memiliki pendidikan yang rendah serta
bekerja atau di tempatkan di tempat yang tidak sesuai dengan pendidikan
dan ketrampilan yang ada di masing-masing pekerja.
Inflasi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan
ekonomi di Jawa Timur. Hal ini membuktikan bahwa inflasi yang
meningkat namun relatif stabil akan memengaruhi kemampuan industri,
pemerintah dan masyarakat untuk lebih mampu dalam memenuhi
kebutuhannya sehingga akan memberikan kontribusi terhadap
peningkatan pertumbuhan perekonomian.

10
 Pengeluaran pemerintah yang berpengaruh signifikan terhadap
pertumbuhan eknomi di jawa timur. Hal ini diasumsikan terjadi karena
pengeluaran yang pemerintah lakukan tidak merupakan pengeluaran yang
produktif, bukan pengeluaran untuk investasi ataupun peningkatan
infrastruktur yang akan sangat jelas dapat menunjang pertumbuhan
ekonomi yang ada di Jawa Timur.
4.2 Saran
Berdasarkan kesimpulan di atas, maka saran-saran yang dapat
diberikan penulis melalui hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
4.2.1 Bagi penelitian selanjutnya diharapkan dapat menganalisis variabel-
variabel lain yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Oleh
karena itu, perlu dikembangkannya pembahasan dan penelitian lebih
lanjut untuk kesempurnaan penelitian yang sudah ada.
4.2.2 Pihak pemerintah diupayakan lebih mengikuti penetapan upah
minimum yang ditetapkan negara, sehingga industri dari sektor
ekonomi yang ada tetap mampu memberikan kontribusi dan
peningkatan dalam penyerapan tenaga kerja di Jawa Timur.
4.2.3 Pihak pemerintah diupayakan lebih meningkatkan dan memfokuskan
pengeluaran yang akan dilakukannya untuk kegiatan yang produktif
dan dapat memfasilitasi serta menunjang kegiatan industri serta
masyarakat yang ada di jawa Timur.
DAFTAR PUSTAKA

Arsyad, Lincolin. 1997. “Ekonomi Pembangunan Edisi Ketiga”. Yogyakarta.

Bagian Penerbitan STIE YKPN

Arsyad, L,. 1999. “Ekonomi Pembangunan”. Edisi Keempat. Yogyakarta: STIE

YKPN.

Boediono. 1992. ”Ekonomi Makro”. Edisi 4. BPFE: Yogyakarta.

Boediono. 2000. “Ekonomi Moneter”. edisi 3, BPFE: Yogyakarta.

Soebagiyo, Daryono dan Jihad, 2008. “Pengaruh sektor moneter terhadap

Jakarta Islamic Index (Sebelum dan Sesudah Krisis 2008 dengan

11
pendekatan PAM).\ Pada periode 2007-2008". Universitas Muhammdaiyah
Surakarta

Dermawan Wibisono, 2005. “Metode Penelitian & Analisis Data”. Jakarta:

Salemba Medika.

Ghozali, Imam. 2009. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS “.

Semarang: UNDIP.

Gujarati, Damodar. 1997. “Ekonometrika Dasar”. Alih Bahasa Sumarno Zain.

Erlangga: Jakarta.

Gujarati, Damodar. 2010. “Dasar-Dasar Ekonometrika: Basic Economic”.

Jakarta: Salemba
Empat.

Jhingan, M.L. 2010. “Ekonomi Pembangunan dan Perencanaan”. PT. Raja

Grafindo Persada,
Jakarta.

Mankiw, N Gregory. 2003. “Pengantar Ekonomi”. Jakarta: Erlangga.

Nopirin. 2000. “Ekonomi Moneter Buku II”. Yogyakarta: BPFE.

Sukirno, S., 1994. “Pengantar Teori Makro Ekonomi”. Jakarta: PT. Raja
Grafindo Persada.

Sukirno, S,. 2000. “Makroekonomi Modern”. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Sukirno, Sadono, 2002. “Makro Ekonomika Modern, Perkembangan Pemikiran

dari Klasik hingga Keynesian Baru”. Jakarta: P.T. Raja Grafindo Persada.

Sukirno, S. 2004. “Makroekonomi Teori Pengantar”. Jakarta: Raja Grafindo

Persada.

Sadono, Sukirno. 2010. ”Makroekonomi. Teori Pengantar”. Edisi Ketiga. PT.

Raja Grasindo Perseda. Jakarta.

Samuelson. P dan Nordhaus. W.D. 2001. “Ilmu Makro Ekonomi”. Jakrta: PT.
Media Global Edukasi.

Simanjuntak, J Payaman. 1998. “Pengantar Ekonomi Sumber Daya Manusia”.

Jakarta. LPPE
UI.

12
Todaro, Michael. (2000). “Economic Development. edisi ketujuh”. England:
Addison-Wesley.

Todaro, Michael P. 2004. “Pembangunan Ekonomi di Dunia Ketiga, Penerjemah:

Haris Munandar”. Jakarta. Erlangga.

Todaro, Smith, 2005. “Pembangunan Ekonomi di Dunia Ketiga”. Edisi

Kedelapan Jakarta: Erlangga.

Utomo, Sugeng Tri, dkk. 2009. “PASTI (Preparedness Assement Tools for
Indonesia)”. Jakarta: HFI dan MCMC.

Titik, farida dan Nur, 2013. “Pengujian Variabel Makro Ekonomi Terhadap
Jakarta Islamic Index (JII) pada periode 2008-2012”. UMS Surakarta.

Wicaksono, Eko dan miyasto, 2013. “Analisis Pertumbuhan Ekonomi dan Faktor-
Faktor Yang Mempengaruhinya”. Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Wulan, sri dan Irfan, 2013. “Pengaruh Makroekonomi dan Pasar Saham Syariah
Internasional Terhadap JII”.

Cooper, Ramin dan Lee Chuin, 2004. “Relationship between Macroeconomic

`Variables and Stock Market Indices: Cointegration Evidence from Stock
Exchange of Singapore’s All-S Sector Indices”.

Kim Leng, Tan dan Tan, 2015. “Stylized Facts and Impact of Oil Price Shocks on
International Shariah Stock Markets.”

Syafii,Muhammad dan Hafidhoh, 2013. ”The Islamic Capital Market Volatility :

a Comparative Study Between in Indonesia and Malaysia”.

Ash-Shidiq, Hafidz dan Aziz, 2015. “Analisis Pengaruh Suku Bunga SBI, uang
beredar, Inflasi dan Nilai Tukar terhadap Indeks Harga Saham JII
periode 2009-2014”.

Prayitno, Heru, 2012. “Analisis Hubungan Antara Harga Emas Dunia, Kurs
Rupiah, dan Harga Crude Oil Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
(IHSG) di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011”.

Prima, Septian, 2012. “Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Harga Minyak

Dunia,Harga Emas Dunia dan Kurs Rupiah Terhadap Pergerakan
Jakarta\ Islamic Index (JII) di Bursa Efek Indonesia Periode Januari 2005-
Maret 2012”
Rustiono, Deddy, 2008. “Analisis Investasi, Tenaga Kerja Dan Pengeluaran
Pemerintah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Propinsi Jawa Tengah”.

13
Pribadi, Adiesta Febrian, 2015. “Pengaruh Investasi, Tenaga Kerja, Inflasi, Dan
Pengeluaran Pemerintah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Kabupaten
Gresik”.

Wibisono, 2015. “Determinan Pertumbuhan Ekonomi Regional: Studi Empiris

Antar Propinsi di Indonesia.”

14