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10 Aos de Desregulacin en el Mercado Elctrico Argentino: Qu hemos aprendido?

Formacin de precios en el Mercado Mayorista y Financiacin de la Operacin y la Expansin del Transporte

Alternativas que la experiencia Argentina muestra hoy como ms eficientes. 1. 2. Las reglas iniciales del Sector Elctrico Situacin actual del sector de energa elctrica en Argentina. Hechos verificados.

3. Qu hemos aprendido con respecto a formacin de precios en el Mercado Mayorista y Financiacin de la operacin y expansin del Transporte? 4. 5. Las enseanzas derivadas de una hipottica desregulacin total del sector elctrico La propuesta con mayor consenso en la Industria Elctrica local. Mecanismos mediante los cuales es posible resolver los problemas detectados en 2), respetando las restricciones establecidas en 3).

Autor: Ernesto Pablo Badaraco Compaa: Inversora Dock Sud S.A. Pas: Argentina

Abril 2001

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1. Las reglas iniciales del Sector Elctrico

En todo anlisis de las posibles alternativas de regulacin del Sector Elctrico y de las consecuencias de cada una de ellas, debe ser tenido en cuenta un primer aspecto revelador de la complejidad del tema: a pesar de las nuevas teoras y propuestas, an el 80% de los mercados estn funcionando con las mismas reglas o reglas similares a las que existan en el momento en el cual la primera concesin de servicio elctrico permiti iluminar la ciudad de Nueva York. Y estas reglas incluyen la integracin vertical de las empresas elctricas. La mayor parte de las empresas de energa elctrica recorrieron 3 etapas similares a las de casi cualquier otro sector industrial: inicialmente slo quienes disponan de la tecnologa de generacin de energa elctrica estaban en condiciones de acceder a una concesin y por esa razn grandes volmenes de inversiones fluan desde los mercados de valores y desde inversores particulares hacia aquellos que disponan de esta tecnologa. Posteriormente, la tecnologa de generacin y la necesaria para el Transporte en distintos niveles de tensin se difundi permitiendo que millones de clientes en cada ciudad o regin fueran atendidos por una misma empresa. A partir de ese momento el aspecto central fue la disponibilidad de know-how y management adems de acceso a financiacin competitiva para mantener bajo control los costos por debajo de los niveles tarifarios acordados con la autoridad regulatoria de cada ciudad y permitir as la obtencin de utilidades. Finalmente, y al igual que en todo otro producto masivo, durante las 2 ltimas dcadas el aspecto central para la regulacin y en consecuencia para toda empresa elctrica, ha sido como definir derechos y obligaciones primero en relacin con el acceso al mercado mayorista y luego con relacin al acceso directo a los clientes, a medida que las normas se redisean para permitir que estos ltimos dispongan de una creciente capacidad para decidir quien ser su proveedor. La necesidad de asegurar vnculos fsicos permanentes entre la central de generacin y los aparatos elctricos de cada cliente para dar continuidad al servicio, sumado a la imposibilidad de conformar reservas intermedias de energa en ningn tramo de produccin y Transporte, condujeron desde el inicio a la integracin vertical del sector elctrico. Pero en las 3 dcadas previas a 1978, los sucesivos incrementos en los niveles de tensin de las redes de Transporte pusieron en evidencia que eran factibles la interconexin de muy amplias regiones elctricas, permitiendo primero que utilities prximas establecieran acuerdos para compartir reservas y simultneamente mostraron a los reguladores de USA y luego a los de otras naciones la posibilidad de poner en competencia sobre la red de alta tensin a Generadores de distinto origen para atender un mismo conjunto de clientes. Una vez que los legisladores de USA introdujeron este concepto mediante la promulgacin de la Purpa Law, surge con un conjunto de limitaciones un primer atisbo de competencia y una primera consecuencia: durante los siguientes aos, el nivel de inversiones en el mercado americano, que haba alcanzado previamente hasta 40.000 millones de US$ por ao en nueva capacidad, se reduce significativamente dejando claramente de acompaar la evolucin de la demanda en la dcada de los aos 90. Comienzan tambin a aparecer dudas con respecto a cmo se establecer de all en adelante el mix de calidad y precio en cada rea de concesin, el cual hasta ese momento era negociado por las autoridades regulatorias locales en nombre de los clientes. En los siguientes 15 aos, Chile primero, el Reino Unido despus, y luego Argentina y una cantidad exponencialmente creciente de pases, introdujeron en sus respectivos mercados elctricos innovaciones regulatorias que en general procuraban, igual que lo establecido en la Purpa law mantener bajo la al condicin de monopolios regulados a la Distribucin y el Transporte en tanto que se procuraba simular la operacin de un mercado libre mediante las reglas de juego del Mercado Mayorista en el cual cabe reiterar, se concentran ms de la mitad de los costos de la energa elctrica. Simultneamente, se mantena el consenso general con respecto a no liberar estos monopolios naturales de Distribucin y Transporte por la creencia que ello slo podra conducir a la concentracin y al ejercicio de prcticas monoplicas o abusivas en el mercado en que se lo intentara.

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 La experiencia reunida a la fecha estara mostrando, sobre la base de la complejidad de los temas involucrados, la falta de antecedentes internacionales satisfactorios y el volumen de inversiones y facturacin asociado la mayor parte de las naciones el negocio elctrico mueve facturaciones en superiores a las del negocio de telecomunicaciones la necesidad de analizar en un mbito acadmico independiente las diferentes alternativas que han sido ensayadas hasta ahora y las restricciones que surgen de lo aprendido en cada mercado, para procurar converger hacia soluciones sustentables a largo plazo, es decir aquellas que permitan que los clientes perciban que el mix de calidad y precio que reciben es similar al vigente en las naciones industrialmente ms destacadas, en tanto que los inversores sostienen su inters en seguir acompaando con nuevas inversiones la expansin de la demanda. Este anlisis debera llevarse adelante con un fuerte soporte terico y con la posibilidad de modelar, no, solamente los flujos de fondos, sino tambin los comportamientos empresarios mediante tcnicas de juego de empresas. Este modelado es necesario hasta tanto la competencia no se produzca en mercados libres, sino tan slo en algn tipo de mercado simulado en base a una regulacin impuesta por cada estado.

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2. Situacin del sector de Energa Elctrica en Argentina Hechos verificados

Argentina privatiz su sector elctrico a principios de la dcada del '90 en uno de los procesos ms transparentes y con mejores resultados del total de privatizaciones realizadas, en un momento en que el Gobierno Nacional enfrentaba una trayectoria de dficit fiscal que ya no permita asignar fondos del Estado para su expansin y un creciente deterioro fsico del sistema pona en riesgo el servicio. Las ms de 60 empresas de Distribucin, Transporte y Generacin que actualmente participan en esta actividad entienden que esta exitosa transformacin puede ser sustentable a largo plazo en un marco de competencia, creciente calidad de servicio y precios comparables con los mejores obtenibles en las naciones desarrolladas. Pero ello requiere la adopcin inmediata de un reducido conjunto de medidas, que permitirn: 1) Recuperar el marco de credibilidad que tuvo el modelo, para que los inversores decidan nuevas inversiones en Transporte y Generacin, las que deben ser puestas en marcha dentro del ao en curso para evitar una crisis de desabastecimiento y precios considerablemente superiores a los actuales, que en no ms de 3 aos podra afectar al mercado local. 2) Reconstruir la cadena de responsabilidad por el abastecimiento y la calidad de servicio, para lo cual es necesario modificar la regulacin para permitir que las empresas de Distribucin puedan asumir ntegramente la responsabilidad que les fue asignada por la ley 24065, en reemplazo de la responsabilidad por el planeamiento que anteriormente asuma el Estado o los titulares de las concesiones verticalmente integradas. Esta cadena de responsabilidad no es por ahora tcnicamente evitable por lo que la regulacin deber indicar quin asume esta responsabilidad en caso que le sea quitada parcial o totalmente al Distribuidor. La resolucin de estos problemas, permitira asimismo, aprovechar la ventana de oportunidad que hoy existe para solucionar la crisis de abastecimiento elctrico en Brasil con un fuerte aumento de exportaciones. Y cabe recordar que por cada 100M$ de exportacin de energa elctrica, se deben realizar previamente 500 Mill $ de inversin habitualmente inversin externa directa en Generacin, Transporte de Energa y Gas y Produccin de Gas contribuyendo as a mejorar la balanza comercial y la de pagos de Argentina. _________________________ Resultados alcanzados como consecuencia de la transformacin de 1992 El primer punto a destacar, respecto de la transformacin iniciada en 1992, es el aumento en la productividad del capital: Entre 1970 y 1990, a travs de la gestin de diferentes gobiernos, Argentina inverta en promedio cerca de 7.000 US$ por cada unidad de incremento de demanda 1. Estos 7.000
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Capital de Infraestructura en la Argentina: Gestin Pblica, privatizacin y productividad. FIEL. 1992.

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US$/Kw se han reducido ahora a algo ms de 1.000 US$ por cada nuevo Kw instalado, los cuales adems, son financiados por los inversores, sin recurrir al Tesoro nacional, al cual por el contrario aportan cientos de millones de US$ por ao en impuestos. Con el costo anterior, atender el actual incremento anual de demanda requerira 5000 M US$/ao de inversiones en vez de los 1000 MUS$ actuales. -Un aspecto positivo adicional es haber atrado a un importante grupo de empresas de energa elctrica, cada una de ellas de primer nivel en su respectivo mercado de origen, las que aproximadamente han invertido 12.000 Mill. de US$ y pueden hoy exhibir los siguientes resultados: Las empresas de Distribucin privatizadas han conseguido que la cantidad de fallas y la duracin de las mismas se reduzca a menos del 30% de las existentes previamente, en tanto que las encuestas de satisfaccin de los clientes estn dando niveles cercanos a los de las naciones desarrolladas. Para la mayor parte de los Clientes, los precios son hoy inferiores a los vigentes en Europa y EE.UU, a pesar de las menores economas de escala, y si estos precios son superiores en algunas reas de concesin, ello no es por voluntad de los inversores dado que son mercados con tarifas de Distribucin reguladas sino por la decisin de los respectivos gobiernos provinciales, que en los pliegos de , privatizacin fijaron tarifas muy superiores a las necesarias para esas Distribuidoras en venta, con el objetivo de obtener mayores ingresos de caja en las licitaciones por la privatizacin de estos servicios. Adicionalmente, y a travs de la que probablemente es la innovacin regulatoria ms importante y la que distingue al Mercado Argentino en el contexto internacional, la Secretaria de Energa asign en 1992 a las empresas Distribuidoras la responsabilidad por el abastecimiento y la calidad de servicio final que afecta a sus clientes, asegurando as que la planificacin centralizada de la cadena de abastecimiento, anteriormente a cargo del Estado, quedara bajo la responsabilidad del Distribuidor. Esta medida es la que hace posible la desintegracin vertical con seguridad de abastecimiento y permite la coexistencia de competencia y libre acceso en Generacin con monopolios regulados en Distribucin y en Transporte. En caso de autorizarse el pass-trough de los contratos a largo plazo entre Generadores y Distribuidores, la decisin de haber asignado esta responsabilidad a los Distribuidores permite asegurar que los precios de energa mayorista e incluso los relacionados con la expansin del transporte sern siempre los menores compatibles con la tecnologa disponible. Y cabe recordar que el de Argentina es prcticamente el nico mercado en el cual las empresas de Distribucin son responsables por el abastecimiento del servicio y enfrentan el riesgo de pagar fuertes penalidades por la energa que no estn en condiciones de suministrar. Teniendo en cuenta los cambios regulatorios que en este y otros mercados han impulsado la apertura del mercado minorista para permitir la accin de Comercializadores, ser necesario introducir como contrapartida a ese derecho, similares obligaciones para los Comercializadores, es decir imponerles la obligacin de disponer de capacidad patrimonial para asumir el pago de penalidades por fallas en el abastecimiento y la calidad de servicio cuando el origen de los mismos se encuentre en el transporte de Alta Tensin o en la Generacin que el Comercializador hubiera contratado para atender a sus clientes. Las empresas de Transporte, a pesar de tener trabas regulatorias para renovar sus instalaciones, a pesar de verse obligadas a operar las lneas permanentemente al mximo de su capacidad, y a pesar de no haber podido expandir esa capacidad por errores regulatorios en el mismo perodo en que la demanda creca el 60%, estn en condiciones de exhibir un nivel de fallas que ha cado a menos del 25% del nivel fijado por la regulacin. Adems, el tiempo de reparacin actual de esas fallas es 6 veces menor que el previo a la privatizacin Los Generadores, que enfrentaron inicialmente un mercado en condiciones de desabastecimiento, pueden mostrar actualmente, 9 aos despus, excedentes y una significativa capacidad de exportacin, dando tambin solucin a problemas de abastecimiento en las naciones vecinas. El Parque de Generacin exhibe, como consecuencia de la competitividad inducida por el Marco Regulatorio, la mayor tasa conocida de renovacin por equipamiento de ltima tecnologa: 12 nuevos ciclos combinados estn ya funcionando o en construccin, habiendo substituido prcticamente la oferta de todas las Mquinas Trmicas existentes al inicio del proceso, las cuales sern conservadas como reserva o para la venta de reserva de potencia al exterior. Como consecuencia de este proceso, a fines

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de 2000, la eficiencia promedio del mercado argentino para la produccin de energa elctrica de origen trmico, era la mayor conocida. Los clientes acceden en Argentina a un precio mayorista a 30 mills que es casi 3 veces inferior al 25 inicial e inferior al vigente en todos los mercados de Europa y EE.UU, aspecto que beneficia a los clientes residenciales pero en especial asegura a la industria local una fuerte competitividad en todos los sectores electro intensivos. Y finalmente, el cambio tecnolgico produjo una reduccin de la contaminacin ambiental en trminos reales que los operadores esperan poder utilizar para negociar certificados de reduccin de emisiones en el marco del acuerdo de Kyoto. _____________________ Sntesis de los problemas detectados por los operadores de la Distribucin, el Transporte y la Generacin. Esta transformacin, ha dado al Sector Elctrico un cierto reconocimiento internacional que Argentina no posee en ningn otro sector econmico. Pero, el Mercado Elctrico local enfrenta hoy problemas que deben ser resueltos antes que se transformen en una crisis que podra eventualmente conducir a la prdida de la mejora de calidad y precio conseguida por los clientes y tambin al retiro por lo menos parcial y difcilmente reversible de los inversores. a) El aspecto central es que errores regulatorios han conducido a la ruptura de la cadena de responsabilidad por el abastecimiento. Las empresas Distribuidoras, enfrentan por ello el riesgo del pago de penalidades, y debido a los mencionados errores y a la rigidez de la Regulacin, no estn habilitadas para buscar una solucin de mercado a este problema que les permita mantener una rentabilidad positiva. Por otra parte, los Distribuidores enfrentan tambin modificaciones en el Marco Regulatorio que podran llegar a imponerles que operadores sin inversiones y sin riesgo puedan tomar parte de su mercado sin asumir responsabilidad por el abastecimiento y la calidad del servicio. Estos operadores no podran ofrecer con la actual regulacin ventajas econmicas reales a los Clientes, dado que slo pueden arbitrar pequeas diferencias de oportunidad en el precio de la Generacin, el cual es en Argentina menor al 25% del precio medio total pagado por la energa elctrica. b) Como ya se ha mencionado, los operadores del Transporte encuentran que las reglas de juego no estn permitiendo la expansin ni la renovacin de las instalaciones, las que operan en muchos casos al lmite y estn impidiendo que la Oferta pueda asegurar el abastecimiento y dar garanta de calidad a la Demanda. En particular, en caso que terceros inversores decidan construir infraestructura de Transporte, la regulacin hace actualmente aleatoria para stos la recuperacin de su inversin, aspecto que en la prctica ha impedido la expansin del Sistema de Transporte. Por ltimo, la cadena de responsabilidad por el abastecimiento tambin se ve afectada por la regulacin del Transporte porque ste no enfrenta penalidades de similar magnitud a las que debe pagar el Distribuidor en caso de interrupcin del servicio por razones imputables al Sistema de Transporte.

c)

Por su parte los Generadores, debido tambin a la rigidez y a errores de la regulacin, solo podrn obtener ingresos suficientes en condiciones de precios y calidad de servicio ciclos peridicos de precios muy elevados con falla y desabastecimiento alternados con largos perodos intermedios de precios no rentables que seran inaceptables para Distribuidores y Clientes. Aunque se menciona que operan en un mercado libre, los ingresos de la Generacin surgen de un procedimiento regulatorio arbitrario y no de la oferta libre o de los acuerdos a largo plazo entre las empresas y lo que es ms grave, la remuneracin a la capacidad, concepto que representa aproximadamente el 70% de los costos de la energa generada, adems de ser

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pagada con un procedimiento que distorsiona la declaracin de costos variables, tambin ha sido establecida arbitrariamente y carece de fundamento terico. La relativa falta de antecedentes internacionales para la resolucin de estos problemas que hoy enfrenta el Marco argentino, deriva de que en los mercados desarrollados, el tema de la Garanta de Abastecimiento y la calidad de servicio no habra surgido an como un problema relevante, debido a la existencia de normas tcnicas exigentes, al sobreequipamiento en Generacin y a la sobreabundancia de vnculos en los sistemas de Transporte. Pero se considera que finalmente, todos los mercados que han desintegrado verticalmente el Servicio Elctrico, debern asignar a algn Agente la responsabilidad por planificar y asegurar a los clientes el abastecimiento y la calidad de servicio. Argentina tampoco puede eludir este problema, pero en este caso esta responsabilidad ya est claramente asignada por la regulacin a los Distribuidores, los cuales, como ya se ha mencionado, slo requieren escasos cambios regulatorios para poder asumirla. ____________________________________________________________________________________

3. Qu hemos aprendido con respecto a formacin de precios en el Mercado Mayorista y Financiacin de la operacin y expansin del Transporte ?:
Restricciones requeridas para hacer sustentable el Sector Elctrico luego de proceder a su desintegracin vertical y a la introduccin de competencia en el mbito de la Generacin.
Al efectuar cualquier anlisis de los resultados de un cambio regulatorio en el Sector Elctrico debe siempre tenerse presente que la idea inicial, tanto con la ley Purpa en USA como con los marcos regulatorios de Inglaterra, Chile y Argentina fue reducir el precio que pagaban los clientes reduciendo los precios en el tramo de generacin donde como se ha dicho se concentraba el 60% de los costos. Por esa razn en todos los mercados en los cuales se puso en marcha esta transformacin, se decidi desintegrar verticalmente el sector e introducir competencia en Generacin, adems de subdividir e introducir competencia por comparacin pero manteniendo como monopolios regulados al Transporte y la Distribucin. Con el transcurso del tiempo se ha comprobado en todos estos procesos la necesidad de imponer ciertas restricciones para que pueda mantener su vigencia el conjunto de reglas introducidas inicialmente. Es decir que dado que incluso la Generacin es en realidad un mercado fuertemente regulado y no un mercado libre, es necesario respetar ciertos principios generales para que el objetivo planteado en la desregulacin pueda ser alcanzado. _______________________ Luego de 10 aos de vigencia del Marco Regulatorio Argentino hemos aprendido que

por lo menos 5 principios bsicos deben ser respetados para asegurar la sustentabilidad de este sector a largo plazo.
3. 1. El primero y quizs el ms importante de los nuevos principios aprendidos es que en tanto la Distribucin y el Transporte continen como monopolios regulados, las normas deben asegurar que para cada cliente habr una nica empresa responsable del planeamiento de la cadena de abastecimiento. Luego de un proceso de desintegracin vertical y privatizacin que mantenga a la Distribucin y el Transporte como monopolios regulados, todo cliente debe saber que una sola organizacin, de la cual l recibe o tiene contratado el suministro elctrico es la responsable nica del planeamiento tcnico y econmico requerido para asegurar el abastecimiento continuo y la calidad de servicio comprometidos por las normas que rigen el Sector y/o por condiciones particulares que se hayan acordado entre proveedor y cliente. El cliente tambin deber tener certeza con respecto a que esa nica organizacin deber estar expuesta a las consecuencias econmicas de sus errores en la planificacin y control del sistema elctrico requerido para

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abastecer a ese cliente. Esas consecuencias econmicas debern tener como piso, el valor econmico que tiene para cada cliente la energa no suministrada. Desde un punto de vista tcnico un sistema elctrico involucra una cadena de etapas de produccin, transporte y almacenamiento del combustible y produccin de energa elctrica, ms una red de transporte y transformacin de energa elctrica en distintos niveles de tensin. Ninguna de las 3 etapas del Sector Elctrico tiene posibilidad de almacenamiento y todas requieren grandes y costosas reservas de capacidad para asegurar la continuidad del suministro con la calidad de servicio que demandan los clientes. El almacenamiento de gas para situaciones con restricciones de excepcin tiene tambin un elevado costo. Adicionalmente, la instalacin de cualquier tramo de Generacin o Transporte requiere entre 2 y 4 aos hasta su puesta en servicio. Por todas estas razones, si se desea que en un dado sistema elctrico los clientes conserven niveles de calidad y precio iguales o superiores a los previos a la desintegracin vertical, debe existir para cada cliente un nico responsable de planificar y sufrir las consecuencias econmicas por sus errores en la planificacin del sistema elctrico en su conjunto. La necesidad de contar con un responsable del Planeamiento de la cadena de Abastecimiento surge de los siguientes hechos: 1) Los costos de un sistema elctrico son bsicamente costos de capital relacionados con los costos de inversin en equipos. S en el sistema elctrico se incluyen la Produccin y Transporte de Combustibles, es posible verificar que una vez concretada la instalacin de toda esta cadena de valor agregado, entre el 70 y el 80% del precio final de la energa estar constituido por costos de capital. Es por ello que la competitividad en ese sector est relacionada con la obtencin de bajos costos de capital y dado que compaas de similar dimensin tienen acceso a costos de capital similares, la posibilidad de ser competitivos se centra en la posibilidad de construir y mantener solamente el equipamiento mnimo compatible con la calidad de servicio que estn dispuestos a pagar los clientes. Esta posibilidad est relacionada con el conocimiento del negocio y la capacidad de planificacin 2) Simultneamente, por la imposibilidad de almacenar energa elctrica, la falla o la falta de capacidad suficiente de Produccin o Transporte en cualquiera de los tramos de esta cadena de valor agregado conduce a desabastecimientos de distinta duracin y/o a los denominados problemas de Calidad de Servicio Tcnico. 3) La restriccin expresada en el punto anterior llev a las empresas de servicios pblicos de electricidad a estudiar las probabilidades de falla asociadas a cada tecnologa y a cada estructura de red y a configurar reservas de capacidad adecuadas en cada uno de los tramos de Produccin, Transporte y Transformacin, adems de negociar condiciones que permitieran asegurar la confiabilidad en el abastecimiento de combustible. 4) Estas reservas de capacidad de Produccin, Transporte y Transformacin tienen un costo elevado. Implican en muchos casos aceptar que ciertas instalaciones deben ser duplicadas y operar permanentemente a menos del 50% de su capacidad de diseo para asegurar que los clientes no estarn expuestos a cortes de suministro o por lo menos para asegurar que los mismos sern poco probables y de corta duracin. 5) El anlisis econmico mostr desde el inicio a los operadores de empresas elctricas la necesidad de balancear estos requisitos de seguridad de abastecimiento y calidad de servicio con los de buscar que este servicio pblico esencial tuviera un mnimo costo. Es decir, desde un comienzo existi una bsqueda de un mix de calidad-precio que represente las preferencias conjuntas de los clientes. 6) Los estados nacionales o los locales definieron tambin normas, imponiendo sanciones econmicas que podan llegar hasta la prdida de la concesin en relacin con determinados niveles de duracin, extensin o repeticin de fallas en el abastecimiento y la calidad de servicio. Y frente a

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esta realidad, cada empresa desarroll una fuerte capacidad de planeamiento que le permitiera atender la demanda actual y los incrementos futuros en condiciones de seguridad de abastecimiento y de calidad de servicio similares a las definidas por la autoridad regulatoria. 7) La capacidad para generar utilidades y para estar en condiciones de ofertar precios competitivos para obtener la concesin de uno de estos monopolios regulados estaba en relacin con su capacidad para planificar estructuras de produccin y estructuras de red que con un mnimo costo de inversin inicial estuvieran en condiciones de asegurar los niveles de falla mximos admitidos. Debido a que en todo sistema elctrico cada una de las etapas de Produccin, Transformacin y Transporte estn fsicamente relacionadas con las dems y la falla de cualquiera de estos elementos afecta a los siguientes y en consecuencia se traslada por la cadena de valor agregado afectando en ltima instancia la calidad de servicio y el abastecimiento percibido por el cliente, no es posible admitir en un sistema elctrico una actuacin independiente de cada uno de los tramos en que tcnicamente puede ser subdividido el sistema. Esta caracterstica es el origen de la integracin vertical de todos los sistemas elctricos. La necesidad de disear construir y operar en forma coordinada un sistema que slo puede ser administrado con un gran volumen de reservas y con decisiones en tiempo real, no admite la desintegracin en un conjunto de empresas productoras de bienes o servicios con stocks intermedios, como puede ocurrir en cualquier otro sector industrial. Esta caracterstica ha llevado inclusive a que cuando por avances en la tecnologa han podido ser interconectados los sistemas verticalmente integrados pertenecientes a distintas compaas y regiones, los mismos han debido aceptar como prerrequisito para poder operar interconectados, la existencia de un conjunto de reglas y el acatamiento a ciertos protocolos y a un operador nico para hacer confiable la interconexin. Es posible que el principal error en la mayor parte de los procesos de desintegracin vertical y puesta en competencia de los Mercados Mayoristas de Generacin haya sido no haber tomado acciones correctivas cuando se advirti que este prerrequisito de planeamiento integrado de las inversiones y la operacin de la cadena de valor no estaba funcionado por lo que en los hechos despus de la desintegracin vertical haba desaparecido la Cadena de Responsabilidad por el Abastecimiento. Si se acepta ese criterio, puede afirmarse que el aspecto que ms distingue de procesos similares a la transformacin del Sector Elctrico Argentino de 1992 fue la introduccin de fuertes penalidades para asegurar la concentracin del Distribuidor en el principal objetivo que le haba sido asignado en la ley: la responsabilidad por el abastecimiento y la calidad de servicio a los clientes. Cuatro aos despus de la puesta en marcha de la privatizacin del sector elctrico argentino, ya se haban detectado las fallas regulatorias, y exista coincidencia entre inversores y autoridades con respecto a que el problema central era en ese momento la ya mencionada ruptura de la cadena de responsabilidad por el abastecimiento. Esta ruptura de la cadena de responsabilidad implicaba en los hechos que si bien se realizaron inversiones en el mbito de la generacin, las mismas tenan otros objetivos entre ellos ocupar un espacio en un mercado que se estimaba sera altamente competitivo pero en ningn caso respondan a un esfuerzo orientado por la empresa responsable del abastecimiento el Distribuidor para disponer a largo plazo del volumen de reservas necesario para asegurar que en el futuro fuera mnima la probabilidad que la Energa No Suministrada fuera mayor que cero. _________________________ 3.2 El mercado spot no es un mecanismo apto para hacer sustentable la oferta En ausencia de poder de mercado o cartelizacin, el mercado spot que surge de las habituales regulaciones a partir de declaracin de costos u oferta de precios, no es viable a largo plazo porque los Generadores slo pueden ser rentables en situacin de falla. Los precios que surgen del mercado spot constituyen adems una seal distorsiva en cuanto a la formacin de precios

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del Mercado a Trmino. Estos fenmenos se agravan cuando el Parque de Generacin tiene una fuerte componente hidroelctrica. Qu ha impulsado la creacin de un mercado spot regulado? El primer desarrollo terico relacionado con el funcionamiento de un mercado elctrico basado en principios marginalistas, correspondera al Ing. Boiteaux, a cargo de la Organizacin de la empresa Elctrica Francesa creada en 1948. Hasta ese momento Francia, al igual que prcticamente todas las naciones, haba tenido un mercado atomizado donde las empresas elctricas haban operado con concesiones monoplicas y verticalmente integradas en cada ciudad o en cada regin. Francia tena en la postguerra aproximadamente 60 compaas de ese tipo, limitadas en sus posibilidades de interconexin por los niveles de tensin que estaban disponibles en la tecnologa de transporte. Al igual que todos los pases europeos, soportaba tambin en la postguerra la necesidad de ahorrar combustibles que no se producan localmente. En esas condiciones, Boiteaux establece un mecanismo para asegurar que el despacho de la totalidad de los equipos que a partir de ese momento eran administrados por la nueva empresa nacional tuviera la mayor eficiencia posible. Debe tenerse presente que, al haberse conformado una empresa nacional, los costos de capital podan ser considerados hundidos y el nico costo relevante no slo por su magnitud sino tambin por su requerimiento de divisas para la importacin era el costo de combustible. Es en esas condiciones que Boiteaux d fundamento terico a un mecanismo de despacho que asegura a travs de conformar la curva de carga en cada momento solamente con aquellas unidades de menor consumo de combustible entre todas las disponibles el cubrimiento de la curva de carga en cada hora del da al mnimo costo. Es necesario reiterar las condiciones en las cuales Boiteaux estructur ese despacho econmico: empresa nica monoplica, e irrelevancia de los costos de capital conjuntamente con grave incidencia en la economa nacional de los costos de combustible. Esta situacin no es comparable con la existente actualmente en mercados en los cuales la propiedad de las empresas es privada, es necesario incentivar la inversin y el costo de capital es el ms importante a la hora de establecer precios en el mercado. Durante el perodo de transicin en el cual se pas de la tecnologa turbo-vapor a la actual de ciclos combinados, las normas marginalistas de un mercado spot podan contribuir a impulsar el rpido cambio de tecnologa, tal como ocurri en el mercado argentino, donde se registr la mayor tasa de substitucin de equipos turbo-vapor y de ciclo abierto por los de tecnologa de ciclo combinado. Pero las condiciones actuales, donde los costos de combustible slo representan un 30% del costo total de produccin de energa elctrica, en tanto que el costo de capital es el ms significativo y por otra parte la existencia de un Parque de Ciclos Combinados como principal fuente de produccin de energa trmica ha nivelado los costos de prcticamente todas las centrales, muestra que el escenario existente en Argentina difiere por completo de aquel en el cual el despacho marginalista constitua un aporte positivo a la economa de un pas en crecimiento. La experiencia realizada durante casi 10 aos en Argentina con el despacho spot, y la observacin de lo ocurrido en otros mercados con reglas similares permite realizar las siguientes apreciaciones: 3.2.1) En un mercado spot existen solamente 2 precios: el costo marginal de corto plazo y el precio de falla En especial en el caso de un sistema en el cual la componente hidroelctrica es elevada, los excedentes de capacidad debern ser tan importantes como para asegurar que siempre existir potencia disponible de reserva. En esas condiciones y tratndose de un commodity no almacenable y de un mercado en el cual se acepta como hiptesis que no existen carteles de precios ni ejercicio de poder de mercado, en caso que los precios se formen a travs de declaracin de costos o de oferta de precios realizadas de manera diaria o semanal, no existir un gradiente de precios a medida que la demanda crece hasta igualar la oferta disponible , sino que por el contrario slo sern posibles 2 valores extremos:

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El costo marginal de corto plazo en su mayor parte costo de combustible en tanto subsistan los excedentes de capacidad.

a)

b) Precios tan elevados como los que el mercado acepte pagar o como los que el regulador haya fijado como techo en el momento en el cual surja desabastecimiento, ya sea por falta de inversiones para expandir la oferta, o por causas circunstanciales como hidraulicidad extremadamente seca, falla simultnea de varios equipos trmicos, falta de combustible o indisponibilidad del Transporte. Esta situacin se agrava an ms cuando en un sistema elctrico, los costos variables de produccin se han homogeneizado, hecho que ocurre siempre por accin de la competencia en un mercado libre. En la terminologa del sector slo son posibles el costo marginal de corto plazo y el precio de falla, porque los participantes en el mercado no tienen forma de generar una seal de precios con un gradiente paulatinamente creciente a lo largo de los aos a medida que se reduce el exceso de oferta y se incrementa el riesgo de desabastecimiento. La regulacin original prevea pagos crecientes en el mercado spot asociados a probabilidades de falla tambin crecientes, pero no lleg a instrumentarse. La experiencia de la regulacin inglesa al respecto no parece haber mostrado tampoco resultados satisfactorios .

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3.2.2) S el objetivo es asegurar que la Energa No Suministrada ser igual a cero en forma permanente, los precios no sern nunca rentables. Por el contrario en caso de restringir la oferta para asegurar que los precios permitirn rentabilidades superiores al 10%, surgir un volumen importante de Energa No Suministrada en los aos de hidrologa seca Este aspecto fue analizado y fundamentado en un trabajo anterior 2 .En el mismo se demostr en base a un modelo de despacho similar al utilizado en el Mercado Argentino para el despacho diario de los equipos, que si en proyecciones a largo plazo se incorpora tanta potencia como para asegurar que con ninguna de las hidrologas histricas reales disponibles en el Mercado Elctrico Argentino exista posibilidad de desabastecimiento, el valor de la energa en el mercado spot no superar los 14 15 Mills (aproximadamente 20 Mills monmicos para un generador trmico incluyendo base con el pago de potencia que establece la regulacin local). Por el contrario, si se fija como objetivo obtener una rentabilidad adecuada sobre el patrimonio, el precio debe ser llevado a un nivel 28 a 30 Mills que slo podra ser alcanzado con la regulacin vigente con fuertes volmenes de Energa No Suministrada en muchos aos de la serie hidrolgica. Esta condicin no es polticamente admisible y conduce indefectiblemente a un cambio de marco regulatorio. 3.2.3) En un mercado spot no es posible el desarrollo de inversiones sostenidas en nueva capacidad para acompaar la expansin de la demanda Todos aquellos bienes o servicios cuya produccin requiere un perodo de maduracin o inversiones con un extenso perodo de repago no pueden ser comercializados exclusivamente en un mercado spot. Por el contrario, el mercado spot es habitualmente en esos casos el mbito en el cual se comercializan los excedentes de produccin, dado que la demanda de los clientes habitualmente flucta y por otro lado la capacidad slo puede incrementarse por escalones discretos, por lo que para alcanzar el mximo de productividad es frecuente que se vendan los excedentes circunstanciales de capacidad de produccin en un mercado con las caractersticas del spot.
2

Propuestas de Complementos al Marco Regulador del Sector Elctrico Argentino por Ernesto P. Badaraco, Luis F. Scholand, Luis A. Erize, Daniel Perrone y Pablo Werning, 1996. Presentado en el Primer Congreso Latinoamericano y del Caribe de Gas y Electricidad organizado por el Instituto Argentino del Petrleo y Gas (IAPG), la American Gas Association (AGA) y la Society of Petroleum Engineers (SPE)

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 Otro aspecto observable es que cada vez ms los bienes y servicios son producidos con un contenido creciente de costo de capital en tanto que los costos variables son porcentualmente cada vez menores. Esto conduce a que cuando se comercializan excedentes de produccin en un mercado spot el precio de los mismos puede representar una fraccin reducida del precio de venta total del bien, dado que se autorizar realizar toda operacin donde se cubra el costo marginal de corto plazo. La situacin es an ms compleja cuando el funcionamiento del mercado exige la presencia permanente de excedentes de capacidad importantes. Estos excedentes estructurales de capacidad se presentan en un creciente nmero de mercados: Telecomunicaciones, Energa Elctrica, Transporte Areo, Transporte de Pasajeros y Carga por ferrocarril y buques etc. Este tema fue estudiado extensamente por Lester G. Telser, profesor de la Universidad de Chicago y los conceptos por l utilizados han sido incluidos en un trabajo anterior 3 donde fueron aplicados al Mercado Elctrico Argentino. La imposibilidad de hacer rentable la operacin de las empresas que participan en un sector en el cual son necesarios excedentes estructurales de capacidad y las operaciones se realizan nicamente en forma spot tiene una consecuencia adicional: las entidades de crdito locales y los organismos multilaterales de crdito se niegan a financiar las inversiones en este tipo de proyectos. Los mercados spot son altamente voltiles, ninguna entidad financiera acepta que proyectos cuyo repago se produce en varios aos tengan como base para su financiacin un flujo de fondos para el cual no es posible demostrar que se podrn cubrir las obligaciones asumidas con la entidad financiera. El Mercado Elctrico Argentino ha experimentado este hecho en la mayor parte de los proyectos de instalacin de nuevas plantas de Generacin Elctrica destinadas a operar como Merchant plants, es decir, aquellas que slo podran obtener sus ingresos a partir del mercado spot. Adicionalmente, la operacin de centrales elctricas en un mercado spot impide destinar ingresos a la expansin del transporte. Dada la dispersin geogrfica de la produccin de combustibles y energa elctrica en relacin con la ubicacin de la demanda en el mercado argentino, la expansin del transporte de gas o de energa elctrica es una condicin necesaria para atender con nueva capacidad la expansin de la demanda. Pero cuando las plantas slo podrn operar en forma spot, no existe seguridad respecto a la formacin de ingresos de esas empresas. En estas condiciones la expansin del transporte del gas y el transporte elctrico no puede ser financiada por las empresas productoras de energa elctrica y en consecuencia una vez agotada la capacidad residual de las instalaciones de transporte existentes, la operacin en el mercado spot contribuye a la situacin de parlisis de la expansin del transporte que ha conocido el mercado argentino. Parecera que una situacin similar se ha vivido en ciertos mercados de Amrica del Norte en los cuales la operacin era tambin preponderantemente o casi totalmente realizada en forma spot. Los resultados mencionados se agravan cuando, como ocurre en el mercado elctrico argentino, se prohibe transferir toda seal de precios diferente a la surgida en el mercado spot a los clientes, con lo cual el riesgo de precios debe ser asumido por el generador o el Distribuidor en magnitudes que en ambos casos implican potencialmente la prdida total de las utilidades. Es posible afirmar como conclusin que en un mercado spot de Generacin Elctrica las inversiones no pueden ser rentables excepto en situacin de falla y tambin que un mercado de esta naturaleza no surgira nunca en forma espontnea para formar precios en el sector de Generacin Elctrica, por lo que su existencia como alternativa casi excluyente para formar precios de largo plazo se debe nicamente a que ha sido impuesto por las normas vigentes.

3.2.4) Utilizacin de la operacin spot en un mercado contractualizado Tal como se ver en el punto 4, donde se analiza una hipottica desregulacin total del sector elctrico, es posible concluir que la operacin spot es, al igual que el clearing bancario en un sistema financiero una institucin imprescindible para asegurar la eficiencia del sistema en su conjunto.

Propuesta de Complementos al Marco Regulador del Sector Elctrico Argentino. Obra citada.

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En efecto, en caso que cada uno de los Generadores atendiera a sus propios clientes, ya sea en base a contratos comerciales o incluso a contratos que incluyan el despacho fsico, la interconexin de todo el sistema y la operacin en pool para asegurar que el volumen de reservas ser siempre adecuado es una condicin imprescindible para hacer mnimo el costo de Generacin con bajo riesgo de falla evitando la duplicacin de reservas. En ese caso el despacho spot se realizara en un mbito en el cual slo tendran acceso las empresas de Generacin, de igual forma que en el clearing bancario al cierre de las operaciones de cada da slo concurren los bancos que operan en el sistema. ______________________ 3.3 Las 2 condiciones clave para asegurar que los clientes reciban el mejor mix de calidad-precio en el Mercado Mayorista de Energa Elctrica son: 1) Estabilidad y previsibilidad en los ingresos de las empresas de Generacin 2) Desafiabilidad del Mercado Mayorista Con respecto a la estabilidad y previsibilidad de los ingresos, debe recordarse que en Generacin Elctrica los costos de capital representan entre el 60 y 70% del precio total de la energa. En consecuencia el aspecto central para asegurar bajos precios en el Mercado Mayorista de Energa Elctrica reside en asegurar un bajo costo de capital. Los costos de capital surgen del mix de las distintas fuentes de financiacin de cada proyecto de Generacin Elctrica. Usualmente en combinaciones entre 20/80 y 50/50, los inversores equity y diversas entidades de crdito u organismos bilaterales son los principales proveedores de financiacin para estos proyectos. Tanto los inversores en equity como los bancos e instituciones financieras estn dispuestos a financiar proyectos de muy largo plazo como son los de Generacin Elctrica slo cuando las condiciones de previsibilidad y estabilidad en los ingresos de caja a largo plazo son tales que permiten asegurar que con un ratio de cobertura relativamente reducido es posible asegurar la recuperacin de la inversin en el plazo previsto. Cuando estos ratios de cobertura se elevan como consecuencia de una mayor incertidumbre, el proyecto no es viable desde el punto de vista financiero. Adicionalmente, tanto los inversores como los bancos exigen tasas de retorno muy superiores a medida que la volatilidad del mercado o la incertidumbre con respecto a los ingresos futuros se incrementa. Una primera conclusin es que la estabilidad y previsibilidad de los ingresos de los Generadores constituyen un aspecto central que reduce los costos y por ello beneficia a los clientes. Simultneamente cabe preguntarse como es posible introducir condiciones de desafiabilidad que aseguren tambin a los clientes que los precios que pagarn por la energa han surgido de un proceso competitivo. Las 2 alternativas ms frecuentes en cuanto a formacin de precios en el Mercado Mayorista son: a) b) un mercado spot donde un pool de Generadores declara precios con elevada frecuencia un mercado donde la mayora de las operaciones se concreta con contratos a trmino

Si bien aparentemente la declaracin de precios permite una frecuencia de actos de competencia mucho ms elevada con respecto a los precios a ofertar, en realidad se trata de un mercado mucho menos desafiable, porque slo pueden ingresar las centrales cuyos accionistas previamente han tomado, mucho tiempo antes, la decisin de incorporarse al mismo. Por el contrario, cuando se trata de una licitacin para un contrato a largo plazo, las condiciones pueden ser establecidas de manera tal que no solamente los oferentes existentes, sino prcticamente todo inversor residente o no en el pas en el cual se est realizando la licitacin, est en condiciones de concretar ofertas aunque sus equipos puedan slo ingresar 2 3 aos despus una vez concluida la construccin de los mismos.

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Si bien esta alternativa requiere reglas especficas para asegurar la existencia de desafiabilidad, las mismas sern sin duda mucho menos complejas que las normas que requiere un mercado spot para asegurar que la competencia estar siempre realmente presente. Esta caracterstica ha sido analizada para otros sectores industriales establecindose que en realidad para asegurar la desafiabilidad de un mercado, lo que interesa considerar no es la cantidad de actores que estn presentes en cada momento sino ms bien los centros de decisin (inversores) que pueden participar en el momento en el cual una oferta debe ser concretada. S las normas para la licitacin de contratos tienen en cuenta este aspecto, los clientes tendrn la seguridad que si bien los precios se fijarn por largos plazos, el nivel de desafiabilidad que surgir en las licitaciones ser muy superior al que existe habitualmente en un mercado en operacin spot, cerrado exclusivamente a quienes ya se encuentran presentes en el mismo. Las dos consideraciones precedentes pareceran demostrar que un Mercado Mayorista donde las reglas impulsan la contratacin a largo plazo, tendr estabilidad y previsibilidad de ingresos para los Generadores y permitir el acceso de un conjunto muy amplio de inversores para abastecer cada incremento de demanda o substitucin de oferta obsoleta. Estas dos condiciones a su vez conducen a bajos costos de capital y elevada desafiabilidad, caractersticas que permitiran a los clientes acceder a la mejor combinacin de calidad y precio. ______________________ 3.4. La experiencia reunida en Argentina indica que el mercado spot tiene 2 condiciones para ser eficiente: a) Debe ser flexible y transparente. Los precios del mercado spot deben converger con los precios del mercado a trmino

b)

Las 2 alternativas que han sido utilizadas para formar precios en un mercado spot son, la utilizacin de un mercado cerrado nicamente a los Generadores, es decir donde slo se comercializa energa a costo variable y donde ningn otro Agente del Mercado Elctrico pueda adquirir energa y la variante utilizada en Argentina, que admite que clientes y empresas Distribuidoras compren energa en el mercado spot. La primera alternativa decir la que prev un mercado spot al cual slo pueden acceder los es Generadores es mucho ms simple para asegurar que su funcionamiento ser eficiente. En realidad es slo un mbito en el cual los Generadores que se manejan con contratos a trmino hacen eficiente el despacho de sus equipos. Pero simultneamente debe aceptarse que en la mayor parte de los pases est avanzando la posibilidad de contar con mercados spot abiertos, es decir, aquellos donde diferentes agentes pueden acceder para comprar en forma directa energa a los precios formados en condiciones spot. Para asegurar que esta alternativa de un mercado spot abierto sea eficiente, las reglas son necesariamente mucho ms complejas. Un mercado spot abierto debe ser en primer trmino flexible, es decir debe ser factible declarar precios da a da para evitar la existencia de riesgos por parte de los Generadores que operan slo en el spot y tambin de aquellos que habiendo vendido una parte importante de su potencia a trmino, necesitan operar en el spot para producir o comprar a terceros la energa que han comercializado. En caso de no ser flexible, es decir, en caso que las declaraciones se puedan realizar solamente por perodos muy extensos el riesgo se incrementa y con l los valores aspirados por los inversores y los precios de los contratos, en especial si estos tienen alguna componente relacionada con el cubrimiento de penalidades por desabastecimiento. El mercado debe ser transparente para asegurar que cualquiera sea la cantidad de participantes, la formacin de precios ser conocida por todos aquellos quienes toman decisiones en base a la evolucin de este indicador.

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 Por ltimo, los valores formados en el mercado spot deben converger con el precio del mercado a trmino. Si la contratacin no es obligatoria, una tendencia divergente entre los precios del mercado spot y el mercado a trmino conduce a que un gran nmero de clientes tienda a salir total o parcialmente del mercado a trmino para ingresar en el spot y esta tendencia se incrementar cuanto mayor sea el premio por el diferencial de precios entre ambos mercados. Esto ocurrir hasta que por la imposibilidad de asegurar ingresos en el Mercado a Trmino, se detengan las inversiones y surja el desabastecimiento. Una de las consecuencias que se han visualizado en Argentina de operar con un mercado spot abierto es que es necesario pagar capacidad o potencia para asegurar que esta convergencia ser factible. La experiencia local muestra adems que el mercado spot surgira naturalmente como decisin de los operadores en caso que el mercado fuera totalmente desregulado, porque permite reducir considerablemente los costos asociados al despacho y al volumen de reservas requerido para asegurar el abastecimiento y la calidad de servicio. _______________________ 3.5. Los problemas encontrados en Argentina con la regulacin del Transporte estaran mostrando que el Transporte slo podr expandirse adecuadamente si quien lo necesita toma a su cargo los costos de Construccin y tiene por ello derechos prioritarios para su uso o para la comercializacin de su uso. Tal como se ha destacado en un trabajo anterior 4 la reconstruccin de la cadena de responsabilidad por el abastecimiento de la demanda es un objetivo prioritario en toda propuesta regulatoria del sector elctrico. Desde un punto de vista tcnico la entrega de energa en el nodo de un Distribuidor puede ser realizada con muy diferentes niveles de calidad y cada uno de ellos tendr a su vez diferentes costos en funcin de las reservas de capacidad de Generacin y Transporte involucradas para soportar el suministro. En el caso argentino, el regulador defini inicialmente y en forma indirecta, un determinado nivel standard de calidad como objetivo, al establecer determinados montos de penalidad que son aplicados en caso de desabastecimiento. Dado que la responsabilidad del suministro ha sido asignada al Distribuidor, resulta lgico suponer que el mismo se har cargo de mantener ese nivel de calidad. Tambin es entendible que el Distribuidor reclame a los Generadores y a los Transportistas que entreguen la energa en su nodo con un nivel de calidad acorde con las penalidades que le son impuestas al Distribuidor por la Secretara de Energa en representacin de los clientes. Para asegurar que la relacin calidad-precio deseada por los clientes est disponible, el mecanismo posible es que los Generadores ofrezcan contratos a trmino a largo plazo que incluyan garantas por el abastecimiento y la calidad de servicio. Esto conduce a su vez a la necesidad de disponer de Transporte y reservas de Transporte adecuadas para evitar el pago de penalidades que no haran rentable la venta de energa a un Distribuidor. En ese caso es razonable que el consorcio que efecte la mejor oferta de abastecimiento en un nodo tenga la posibilidad de seleccionar cul es la alternativa que tendr como resultado la mejor combinacin de calidad-precio para el cliente y al mismo tiempo el menor nivel de riesgo para quien efecta la oferta. En muchos de esos casos ser necesaria la construccin de Transporte. Pero en la regulacin Argentina se ha observado que aquellos que invierten en Transporte no tienen garantas con respecto a s posteriormente tendrn acceso al Transporte cuya construccin han financiado, en caso que algn Generador declare un costo menor para asegurar el despacho de sus equipos. Esta restriccin es consecuencia del libre acceso y dificulta la expansin del Transporte y mucho ms an la construccin y mantenimiento de las reservas necesarias.

El Sector Elctrico Argentino. Captulo La Transformacin del Sector Elctrico Argentino. Ernesto P. Badaraco. 1998. Editorial Manrique Zago

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 Esta restriccin podra ser superada mediante la introduccin de Derechos de Uso de la Capacidad de Transporte. Sera tambin conveniente poner en vigencia estos Derechos de Uso concretando una primera venta mediante subasta de la capacidad total de Transporte disponible en Argentina. De esta forma todos los interesados podran adquirir la capacidad de Transporte y de reservas de Transporte que consideren necesarias para colocar su produccin. En este caso las ofertas que posteriormente realizaran esos Generadores incluiran el costo de Transporte de su propiedad. Asimismo frente a expansiones de la demanda, la oferta existente o la nueva oferta que se instale se vera obligada a adquirir capacidad remanente de Transporte en poder de algn otro operador del mercado o construir nueva capacidad. Y tambin sera necesario que quien concreta inversiones en transporte tuviera un derecho prioritario en la eventual comercializacin de su uso en forma transitoria o permanente en caso que as lo desee. Este Derecho de Uso es ms eficiente si se ejerce como prioridad de uso slo en caso de congestin del tramo de Transporte considerado. La propuesta de dar la propiedad del transporte a quien decida construirlo no implica vulnerar al libre acceso. El acceso ser libre pero en un mercado en el cual quien desee poder utilizarlo deber estar dispuesto a pagar los derechos de uso establecidos por normas o por la interaccin de oferta y demanda. Un ltimo aspecto es el de las externalidades. La recomendacin de permitir que cualquier operador del mercado construya Transporte asegurndole derechos prioritarios para su utilizacin en el futuro y la posibilidad de comercializar esta capacidad, parecera ser fuente de un gran volumen de externalidades positivas y negativas en un mercado mallado como es el elctrico. Pero esta primera impresin no implica que la propuesta deba ser descartada. Todos los mercados poseen en mayor o menor medida diferentes externalidades como consecuencia de las decisiones de los agentes que operan en los mismos. En el caso especfico del mercado elctrico se comprobara rpidamente que las externalidades positivas que benefician a aquellos operadores cercanos a quien construye mayor capacidad seran prontamente compensadas con las externalidades surgidas de las decisiones de otros agentes que a su vez construiran capacidad en otros puntos de la red. No parece lgico descartar esta alternativa partiendo del supuesto que la misma genera externalidades. S se decidiera que el despacho de energa en un mercado elctrico debe ser solamente fsico y que todo aquel que desee vender energa deber hacerlo a travs de sus propias instalaciones de Transporte, se comprobara que rpidamente los distintos operadores prximos comienzan a interconectarse para aprovechar las externalidades positivas derivadas de dichas interconexiones. La conveniencia de definir un Proveedor Principal como responsable nico de la Calidad en cada nodo de un Distribuidor Uno de los aspectos que podra dificultar el establecimiento de garantas de abastecimiento y calidad de servicio, es el hecho que si bien es factible regular la obligacin de que slo un proveedor pueda abastecer a travs de un cierto Nodo a un Distribuidor, el mercado podra ser ms flexible si se permite que ms de un proveedor acceda al sistema de ese Distribuidor a travs de un mismo nodo, o que ello pueda ocurrir en el futuro en caso que el Distribuidor modifique su estructura de compras o fraccione contratos vencidos en ms de una porcin. Se considera que en ese caso, la forma en la cual es factible mantener fsica y contractualmente una garanta de abastecimiento adecuada, es establecer la figura de Proveedor Principal. Este sera quien gane la licitacin para el abastecimiento a un nodo de un Distribuidor en una primera licitacin. Este oferente tomara a su cargo la garanta de abastecimiento y calidad de servicio por el total de potencia que en cada momento se ofrezca a travs de ese nodo, vendiendo luego, no solamente capacidad de Transporte remanente en caso que la misma exista, sino tambin el peaje relacionado con la seguridad de abastecimiento y calidad de servicio, incluyendo las penalidades por causas externas a la red del Distribuidor, las que ste trasladara a los oferentes de capacidad de Transporte y Generacin. El precio percibido (peaje por Garanta de Abastecimiento) por el Proveedor Principal se establecera en la primera licitacin, cotizndolo por separado del Costo del Transporte, del valor de la Energa y del

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riesgo de Desabastecimiento por dficit de Generacin. Este valor del Peaje por Garanta de Abastecimiento, podra ser licitado a pedido de un oferente posterior. ____________________________________________________________________________________

4. Las enseanzas derivadas de una hipottica desregulacin total del Sector Elctrico
Las experiencias que los operadores privados han concretado a lo largo de casi 10 aos de desregulacin conducen a recomendaciones de normas regulatorias que coinciden con la actuacin de los agentes de un mercado elctrico en el cual se estableciera una hipottica desregulacin total. Para comprender las consecuencias de esta alternativa es necesario imaginar que en el momento inicial, el Estado hubiera decidido privatizar la misma cantidad de empresas de Distribucin, Transporte y Generacin que las que realmente se pusieron a la venta, pero estableciendo como condicin que ni la Distribucin ni el Transporte iban a ser monopolios regulados y que la Generacin tampoco tendra un marco que la obligara a formar precios con los mecanismos que se conocen como mercado spot. Esta alternativa no puede ser considerada como de implementacin viable en el caso argentino, en primer trmino, porque los contratos de concesin ya existen, pero fundamentalmente desde el punto de vista prctico porque tratndose de monopolios naturales sera factible que al cabo de un cierto tiempo se produjera un fuerte proceso de concentracin, siendo muy difcil la desafiabilidad de estos mercados con redes de Distribucin independientes y sin libre acceso. En consecuencia, no se pretende proponer una alternativa a la forma en la cual fue privatizado el sector en Argentina, coincidente con la forma en la cual se ha privatizado en prcticamente la totalidad de las naciones donde estos procesos se han iniciado. Por el contrario, slo se intenta mostrar cules seran las consecuencias de las acciones que naturalmente tomaran los operadores y verificar que estas decisiones coincidiran con la recomendacin de evolucionar hacia un mercado fuertemente contractualizado. En un mercado contractualizado, los proveedores de cada compaa de Distribucin deberan tomar la responsabilidad por el abastecimiento y la calidad de servicio instalando tanta capacidad de Generacin y Transporte como sea necesario y absorbiendo Generadores y Transportistas las penalidades acordadas con el Distribuidor cuando la responsabilidad por dichas penalidades derive de fallas en el Transporte y la Generacin a su cargo. En caso que la privatizacin hubiera sido realizada en la forma indicada, el Distribuidor sabe al igual que todo minorista, que podr retener a sus clientes e incorporar otros nuevos slo en caso que ofrezca un mix de calidad y precio satisfactorio. El Distribuidor tambin sabe que no puede ofrecer fuertes fluctuaciones a travs del tiempo del precio y la calidad porque los clientes consideran habitualmente inaceptable la imprevisibilidad y la falta de estabilidad en los precios y condiciones de calidad de un commodity como la energa elctrica. La empresa Distribuidora sabe que tiene la posibilidad de controlar sus propios costos de Distribucin y Comercializacin y con ellos parte del precio que oferta a los clientes. Tambin sabe que puede controlar dispone del know-how para ello el abastecimiento y la calidad de servicio relacionados si con el sistema de Distribucin. Pero en cambio no le es factible controlar los precios y las condiciones de abastecimiento y calidad de servicio externas, es decir, todo aquello que proviene del sistema de potencia que alimenta al sistema de Distribucin en los puntos de interconexin con la red de Transporte en alta tensin. El Distribuidor sabe que, si solo puede acceder a precios elevados de Generacin o Transporte y a condiciones de calidad inadecuadas, no podr ofertar a los clientes lo que estos pueden adquirir de otros Distribuidores en competencia que estn construyendo redes cercanas o superpuestas con las suyas. Y este Distribuidor sabe que en ese caso, sus competidores comenzarn de inmediato a captar sus clientes, eliminndolo del mercado.

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Por esta razn el Distribuidor considera imprescindible acceder a la mejor combinacin de calidad-precio en cuanto a Generacin y Transporte. Y para ello el mtodo ms idneo consiste en realizar una compulsa de precios estableciendo rgidas normas de calidad y fuertes penalidades para quienes las violen, penalidades proporcionales al valor presente que tiene para el Distribuidor la prdida de cada cliente. Distintos Generadores del mercado e incluso otros inversores que no estn presentes con equipos en ese momento analizarn las demandas de los Distribuidores y realizarn ofertas, construyendo su propio transporte o buscando el acuerdo con compaas de Transporte que tengan acceso a los nodos a travs de los cuales se alimentar al Distribuidor. En un mercado relativamente atomizado como es el argentino, donde 40 Generadores estn activos desde 1992 es esperable que una licitacin de esta naturaleza produjera un nmero elevado de ofertas. Cada una de las mismas estara acompaada con algn mecanismo para asegurar que tambin el transporte tendr precios y condiciones de calidad de servicio competitivas. Los riesgos de penalidades sern repartidos entre los Transportistas y Generadores que hubieran participado en una determinada oferta en base a acuerdos relacionados con sus respectivas responsabilidades. El Distribuidor eligir un proveedor, el cual integrar los costos de Generacin, los costos de Transporte, los costos incrementales relacionados con mejorar las condiciones de calidad de servicio y financiar las reservas de capacidad de Generacin y Transporte e incorporar la esperanza matemtica del costo de penalidades que a pesar de todo podra verse obligado a pagar, procurando que la suma total de estos costos resulte un mnimo. Este costo total, al haber sido obtenido mediante un pedido de precios realizado en condiciones de competencia y libre acceso, ser el mnimo obtenible en ese mercado. El conjunto de Generadores, a pesar de operar en competencia en un mercado totalmente desregulado, llegara rpidamente a la conclusin que para reducir el riesgo de pago de penalidades es conveniente establecer un pool de despacho similar a los existentes actualmente y acordar en base a normas compartidas, condiciones de despacho y reserva que consideren de mnimo costo. Esto permitira a cada Generador absorber perodos de mantenimiento, perodos de baja hidraulicidad, fallas no previstas o indisponibilidad de combustibles de bajo costo, con la menor estructura de costo total, incluyendo el costo derivado del riesgo de penalidades impuestas por el Distribuidor. A su vez cada Generador, para estar en condiciones de realizar una oferta competitiva deber buscar en el mercado de combustibles el proveedor con la mejor combinacin de calidad y precio. En este caso calidad est asociado a los niveles de interrumpibilidad del suministro especialmente en el caso del gas. El productor de gas y el transportista de gas que realizara la mejor oferta al Generador encontraran as a travs de un contrato a largo plazo, la posibilidad de financiar la futura expansin de nuevos yacimientos o nuevos gasoductos. El anlisis de las modalidades operativas que en forma natural llevaran adelante Distribuidores, Transportistas y Generadores Elctricos y Productores y Transportistas de gas muestra que el modelo derivado de un Marco Regulatorio que prevea contratos a largo plazo con garanta de abastecimiento y calidad de servicio, no est alejado de las condiciones en las cuales se establecera naturalmente un mercado en caso que la desregulacin hubiera sido realmente total, estableciendo un mercado libre para la totalidad del sistema elctrico. En el caso argentino la experiencia indica que los problemas que han sido detectados como consecuencia de la regulacin vigente seran resueltos respetando las enseanzas antes presentadas, las que se han recogido luego de ms de 9 aos de desregulacin. En base a este anlisis hipottico de una desregulacin total del sector es factible establecer que la propuesta que cuenta actualmente con mayor consenso entre los operadores del mercado de Generacin responde a las condiciones que naturalmente se daran en un mercado desregulado. Estas propuestas de contractualizar el mercado a largo plazo, permitiendo la reconstruccin de la cadena de responsabilidad por el abastecimiento estaran tambin alineadas con las conclusiones a las cuales estaran llegando aquellos que han analizado con mayor profundidad la situacin actual en el mercado elctrico de California, eliminando as la posibilidad que se repita en el mercado argentino una

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experiencia que podra tener un efecto fuertemente negativo en la economa y la calidad de vida de la Nacin.

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5. La propuesta con mayor consenso en la Industria Elctrica local

Mecanismos mediante los cuales es posible resolver los problemas detectados en 2), respetando las restricciones establecidas en 3).
Los inversores en Distribucin, Transporte y Generacin han analizado y propuesto soluciones que no requieren grandes cambios regulatorios, siendo posible asegurar que inclusive no implicaran modificaciones significativas en el precio final que los clientes pagan actualmente. Adicionalmente, la introduccin de estos cambios regulatorios, permitira dar a los mismos certeza respecto a la estabilidad de estos precios a largo plazo. En sntesis, la propuesta consiste en crear las condiciones para que la oferta satisfaga a la demanda en base a contratos a largo plazo con normas para el mercado Spot que hagan econmicamente eficiente el despacho y aseguren la confiabilidad del sistema de Potencia. Para alcanzar este objetivo, solo es necesario permitir el pass-trough a los clientes de los precios de contratos entre Generadores y Distribuidores, obtenidos en forma transparente y competitiva, manteniendo el actual sistema de penalidades al Distribuidor. Para fundamentar esta propuesta, Inversores y tcnicos del Sector creen conveniente proponer como objetivo, "asegurar que a largo plazo sean mnimos para los clientes los costos de Generacin y Transporte asociados al nivel de calidad que fij el Estado a cada Distribuidor, en otras palabras, "asegurar que entre todas aquellas posibles alternativas para obtener en un cierto punto de la red el volumen de energa y el nivel de calidad que demandan los clientes, se elija en forma transparente y sobre la base de competencia, aquella oferta que a largo plazo tiene mnimo costo para los mismos ". Se considera que una de las posibles alternativas para satisfacer ese objetivo y simultneamente: a) Reconstruir la cadena de responsabilidad por el abastecimiento, cuyos riesgos son enfrentados por los Distribuidores. b) Resolver los problemas derivados de la falta de expansin del Transporte y

c) Incentivar el lanzamiento de nuevas inversiones en Generacin, proporcionalmente a la evolucin de la demanda Es por medio de contratos a largo plazo que incluyan garantas de abastecimiento otorgadas conjuntamente por Consorcios de Generadores y Transportistas a las Empresas de Distribucin. Los precios seran as obtenidos en condiciones de competencia y libre acceso, caractersticas que ha tenido desde su inicio al Mercado Elctrico Mayorista. Y la existencia de acuerdos contractuales a largo plazo permitira financiar los proyectos con menores costos de capital y en consecuencia, en un negocio fuertemente capital-intensivo como es el elctrico, con menores precios finales para los Clientes. Esta propuesta permitira adems, que las condiciones de seguridad y calidad en el despacho surjan del libre acuerdo entre agentes que ofertan y otros que demandan, en funcin de las inversiones, de los costos operativos y de los riesgos que cada operador decida asumir. Por ltimo, al tener fijado el precio en forma independiente del despacho, esta propuesta de un mercado basado en contratos a largo plazo elimina tambin la distorsin generada por la generacin forzada. Complementariamente, el mercado Spot abierto, debe exhibir flexibilidad para formar precios y permitir que los operadores adecuen da a da el mix de despacho en base a solamente sus costos marginales de corto plazo, para lo que es necesario separar el pago de la remuneracin de potencia del de la energa y permitir la declaracin oferta diaria de precios para adecuar da a da el parque

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despachado a la disponibilidad de los equipos, la hidrologa, la disponibilidad del Transporte y las reservas requeridas por quienes han asumido los riesgos de penalidades en relacin con el abastecimiento y la calidad de servicio. Esta propuesta permite asegurar finalmente, que los clientes tendrn de aqu en ms un precio reducido y estable, en vez de los ya mencionados ciclos de precios muy bajos seguidos por falta de inversiones en Generacin y el posterior surgimiento de precios muy elevados que sin duda, en caso de mantener sin cambios la regulacin actual, atentaran contra la estabilidad, el prestigio y la continuidad de este mercado. Se considera que las restantes alternativas que durante los ltimos aos han sido propuestas y analizadas en el caso Argentino, derivan en una mayor intervencin regulatoria del Estado, diluyndose dentro del mismo las responsabilidades por el sostenimiento de la mencionada cadena de responsabilidad por el abastecimiento. En otros casos, las alternativas propuestas directamente eluden designar responsabilidades por la calidad y conduciran tambin a la ruptura de mencionada cadena.

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