EXCHANGE RATE MOVEMENTS AND THE GOVERNMENT'S INFLUENCE ON
EXCHANGE RATES A. Exchange Rate Exchange rate adalah nilai tukar dari satuan uang sebuah negara saat disandingkan dengan satuan uang dari negara lain. Exchange rate bisa disebut pula sebagai kurs, yaitu, perbandingan harga atau nilai mata uang. Nilai tukar dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti tingkat suku bunga dalam negeri, tingkat inflasi, dan intervensi bank sentral terhadap pasar uang jika diperlukan sehingga senantiasa berubah. Peran Exchange Rate : 1. Pada Aktivitas Impor dan Ekspor Exchange rate akan memengaruhi transaksi impor ataupun ekspor agar aktivitas tersebut dapat berjalan dengan lancar dan tidak merugikan salah satu pihak yang bersangkutan. 2. Pada Pasar Valas atau Valuta Asing Pada dunia pasar valuta asing, terdapat proses transaksi penukaran mata uang sesuai dengan harga dan nilai yang telah ditentukan serta disetujui oleh para pihak terkait. Exchange rate dari mata uang sendiri bisa mengalami 2 hal, yakni, apresiasi atau peningkatan, serta depresiasi atau penurunan. Saat mengalami apresiasi, exchange rate mata uang sedang meningkat atau nilainya menjadi lebih kuat jika dibandingkan dengan mata uang dari negara lainnya. Di sisi lain, yang dimaksud dengan depresiasi adalah menurunnya harga atau nilai mata uang sebuah negara dibanding mata uang dari negara lainnya.
B. Metode Pertukaran Mata Uang
Dalam menentukan exchange rate sebuah mata uang, terdapat 2 sistem utama yang dapat digunakan yaitu : 1. Mata uang floating, pasar akan menentukan exchange rate floating atau mengambangnya. Dengan kata lain, mata uang bernilai berapa pun pembeli bersedia membayarnya. Hal ini ditentukan oleh penawaran dan permintaan, yang pada gilirannya didorong oleh investasi asing, rasio impor / ekspor, inflasi, dan sejumlah faktor ekonomi lainnya. 2. Mata uang yang dipatok. Jika ekonomi sebuah negara mengalami ketidakstabilan, metode pertukaran mata uang floating ini dapat menjadi penghambat investasi. Alhasil, investor akan menjadi korban dari perubahan tidak menentu pada nilai tukar, dan juga inflasi yang mengacaukan.
C. Jenis Exchange Rate
Sistem nilai tukar dapat diklasifikasikan berdasarkan sejauh mana nilai tukar dikendalikan oleh pemerintah. Sistem nilai tukar biasanya termasuk dalam salah satu kategori berikut, yang masing-masing akan dibahas secara bergantian: I fixed, free floating, managed float, orpegged. 1. Fixed Exchange Rate System Dalam sistem nilai tukar tetap, nilai tukar dipertahankan konstan atau dibiarkan berfluktuasi hanya dalam batas yang sangat sempit. Sistem nilai tukar tetap membutuhkan intervensi bank sentral untuk mempertahankan nilai mata uang dalam batas-batas yang sempit. Secara umum, bank sentral harus mengimbangi setiap ketidakseimbangan antara kondisi permintaan dan penawaran untuk mata uangnya untuk mencegah nilainya berubah. Rincian spesifik tentang bagaimana bank sentral melakukan intervensi dibahas nanti dalam bab ini. Dalam beberapa situasi, bank sentral dapat mengatur ulang nilai tukar tetap. Artinya, ia akan mendevaluasi atau mengurangi nilai mata uangnya terhadap mata uang lainnya. Tindakan bank sentral untuk mendevaluasi mata uang dalam sistem nilai tukar tetap disebut sebagai devaluasi, sedangkan istilah depresiasi mengacu pada penurunan nilai mata uang yang dibiarkan berfluktuasi dalam menanggapi kondisi pasar. Jadi istilah depresiasi lebih umum. digunakan ketika menggambarkan penurunan nilai mata uang yang tidak tunduk pada sistem nilai tukar tetap. Dalam sistem nilai tukar tetap, bank sentral juga dapat melakukan revaluasi (menambah nilai) mata uangnya terhadap mata uang lain. Revaluasi mengacu pada penyesuaian ke atas nilai tukar oleh bank sentral, sedangkan istilah apresiasi mengacu pada peningkatan nilai mata uang yang dibiarkan berfluktuasi dalam menanggapi kondisi pasar. Seperti halnya depresiasi, apresiasi lebih umum digunakan ketika membahas mata uang yang tidak tunduk pada sistem nilai tukar tetap. 2. Freely Floating Exchange Rate System Dalam sistem nilai tukar mengambang bebas, nilai nilai tukar ditentukan oleh kekuatan pasar tanpa intervensi pemerintah. Sistem ini merupakan kebalikan dari sistem nilai tukar tetap. Sementara sistem nilai tukar tetap hanya memungkinkan pergerakan nilai tukar terbatas, sistem nilai tukar mengambang bebas memungkinkan fleksibilitas penuh. Nilai tukar mengambang bebas menyesuaikan secara terus-menerus dalam menanggapi kondisi permintaan dan penawaran untuk mata uang tersebut. 3. Managed Float Exchange Rate System Sistem nilai tukar mengambang yang dikelola memungkinkan nilai mata uangnya mengambang setiap hari, tetapi pemerintah dapat secara berkala melakukan intervensi untuk mencapai tujuan tertentu. Bank sentral dapat melakukan intervensi untuk mempertahankan nilai mata uang dalam batas-batas tertentu (yang tidak perlu diungkapkan kepada publik) atau sebagai upaya untuk mempengaruhi kondisi ekonomi lokal. Sistem mengambang terkelola berbeda dari sistem nilai tukar mengambang bebas (sebagaimana didefinisikan sebelumnya) di mana pemerintah dapat dan kadang-kadang melakukan intervensi untuk mencegah mata uang mereka bergerak terlalu jauh ke arah tertentu, atau untuk mencapai kondisi ekonomi lainnya. 4. Pegged Exchange Rate System Beberapa negara menggunakan nilai tukar yang dipatok di mana nilai mata uang dalam negeri mereka dipatok ke satu mata uang asing atau ke indeks mata uang. Meskipun nilai mata uang dalam negeri adalah tetap dalam kaitannya dengan mata uang asing yang dipatok, ia bergerak sejalan dengan mata uang tersebut terhadap mata uang lainnya. Pemerintah dapat mematok nilai mata uangnya dengan mata uang yang stabil, seperti dolar, karena hal itu akan menstabilkan nilai mata uangnya sendiri. Pertama, ini memaksa nilai tukar mata uang yang dipatok dengan dolar menjadi tetap. Kedua, mata uang itu akan bergerak terhadap mata uang non- dolar pada tingkat yang sama seperti dolar. Karena dolar lebih stabil daripada kebanyakan mata uang, itu akan membuat mata uang yang dipatok lebih stabil daripada kebanyakan mata uang. Pemerintah mungkin menerapkan nilai tukar yang dipatok ketika mata uangnya sangat fluktuatif karena kondisi ekonomi atau politik yang tidak pasti.
D. Faktor yang Memengaruhi Exchange Rate
1. Inflasi Inflasi memiliki arti sebagai melonjaknya harga jasa atau barang, maupun bisa juga diartikan sebagai menurunnya nilai mata uang lokal. Perdagangan internasional merupakan dasar utama yang memengaruhi inflasi ini, karena mampu mengubah nilai dari valuta lokal ataupun asing. 2. Tingkat suku bunga yang berbeda Perbedaan pada suku bunga juga sedikit banyak memberi pengaruh terhadap nilai tukar karena berkaitan langsung dengan arus modal internasional. Apabila suku bunga negara meningkat, modal asing juga turut bertambah, dan membuat nilai tukar valuta lokal menguat pula. 3. Kegiatan pada Neraca Pembayaran Nilai tukar juga akan ikut berubah tergantung dari kegiatan pada neraca pembayaran. Saat aktif, neraca pembayaran akan meningkatkan permintaan dari debitur asing dan membuat nilai tukar uang lokal bertambah. Hal tersebut juga berlaku sebaliknya sehingga aktivitas ini memberi pengaruh pula pada pergerakan kurs. 4. Kontrol Pemerintah Faktor ini mengarah pada aktivitas mengawasi nilai tukar dari valuta asing, seperti membatasi impor, dan sebagainya. Hal ini menjadikan permintaan akan valas menjadi lebih kecil dan menguatkan mata uangnya sendiri. Oleh sebab itu, pemerintah perlu melakukan kebijakan guna menjaga kestabilan dari nilai tukar valuta lokalnya. 5. Ekspektasi Tidak hanya itu, ekspektasi juga memegang andil pada perubahan exchange rate, seperti, melalui informasi atau kondisi khusus yang bakal terjadi di masa mendatang. Misalnya, kabar tentang naiknya inflasi di Amerika akan membuat pasar valas menjual mata uang negara tersebut karena nilainya diprediksi akan menurun di masa mendatang. 6. Capital Outflow Faktor terakhir yang mempengaruhi exchange rate adalah capital outflow atau aliran modal yang keluar. Contoh dari faktor ini adalah modal negara yang dikeluarkan untuk membayar utang ataupun keperluan negara. Semakin tinggi jumlahnya, semakin berkurang pula permintaan akan valuta lokal di pasar valas. E. The Government's Influence On Exchange Rates Exchange rate adalah komponen penting dan menjadi indikasi kondisi ekonomi negara. Pemerintah memiliki pengaruh yang sangat signifikan terhadap exchange rate. Pemerintah dapat menggunakan intervensi langsung dengan membeli atau menjual mata uang dalam sistem nilai tukar mata uang asing, nilai nilai tukar ditentukan oleh kekuatan pasar tanpa intervensi. Dalam sistem mengambang terkelola, nilai tukar tidak dibatasi oleh batas-batas tetapi tunduk pada intervensi pemerintah. Di pasar nilai tukar yang dipatok, dengan demikian mengubah kondisi permintaan dan penawaran dan karenanya nilai ekuilibrium mata uang. Ketika pemerintah membeli sebuah mata uang di pasar valuta asing, pemerintah memberikan tekanan ke atas pada nilai ekuilibrium mata uang tersebut. Ketika pemerintah menjual mata uang di pasar valuta asing, itu memberikan tekanan ke bawah pada nilai ekuilibrium mata uang. Pemerintah dapat menggunakan intervensi tidak langsung dengan mempengaruhi faktor-faktor ekonomi yang mempengaruhi keseimbangan nilai tukar. Bentuk umum dari intervensi tidak langsung adalah menaikkan suku bunga untuk menarik lebih banyak aliran modal internasional, yang dapat menyebabkan apresiasi mata uang lokal. Namun, intervensi tidak langsung tidak selalu efektif.