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Vidal e Hijos S.A. PLANEACION A LARGO PLAZO Rubros % sobre Ventas* ESTADO DE RESULTADOS (1) 70% 9.5% 9.

0% 15.9% (6) Aos 1989

1988

1990

VENTAS Costo ventas Margen bruto de ventas Salarios Depreciacin Otros gastos Ganancia antes intereses e impuestos Intereses Beneficios extraordinarios Ganancia antes impuestos Impuesto a las Ganancias Ganancia final Ganancia retenida

30% 100% ESTADO PATRIMONIAL

2,237 1,578 659 204 25 333 97 65 0 32 10 22 22

2,694 1,861 833 261 28 430 114 70 -15 29 9 20 20

3,562 2,490 1,072 340 39 568 125 74 32 83 25 58 58

ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Cuentas a cobrar Inventarios Activo no corriente Planta y equipos Depreciacion acumulada Total del Activo PASIVO Pasivo corriente Proveedores Credito bancario Otros gastos a pagar Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Total del Pasivo CAPITAL Acciones comunes Ganancias retenidas Total Patrimonio neto Total Pasivo mas Patrimonio neto

(2) (3) 10%

710 32 281 397 257 307 -50 967 642 190 393 59 95 95 737 230 230 967

804 28 329 447 247 315 -68 1,051 715 212 428 75 85 85 800 251 251 1,051

1,066 26 439 601 207 302 -95 1,273 888 303 479 106 75 75 963 310 310 1,273

(4) 3% (5)

FLUJO DE CAJA Fuentes de fondos Cobros a clientes Usos de fondos Pagos a proveedores Salarios Otros gastos Intereses Impuestos Compra Planta y equipo Pago Deuda largo plazo Flujo de fondos neto Fuentes de financiacin Reduccion saldo Caja y bancos Aumento Crdito bancario Venta Planta y equipo 2,646 2,646 2,686 1,889 261 414 70 9 33 10 40 39 4 35 0 3,452 3,452 3,566 2,553 340 537 74 25 27 10 114 113 2 51 60

RATIOS Tasa de crecimiento ventas dV 28% 20% 32% Margen bruto de ventas GB / V 29% 31% 30% Gastos generales / Ventas GG / V 25% 27% 27% Ganancia final / Ventas GF / V 1.0% 0.8% 1.6% Ganancia final / Patrimonio neto (finales) ROE 9.7% 8.1% 18.7% Ganancia final / Activo total (finales) ROA 2.3% 1.9% 4.6% Cobertura intereses GAIT / I 1 2 2 Rotacin Crditos = V / Crditos V/C 7.96 8.19 8.11 Rotacin Proveedores = CV / Proveedores CV / P 8.31 8.78 8.22 Rotacin inventarios = CV / Inventarios CV / I 3.97 4.16 4.14 Das de cobro Crditos 46 45 45 Das de pago a Proveedores 44 42 44 Das de Inventarios 92 88 88 Liquidez tesoreria = Caja y bancos / PC C / PC 5% 4% 3% Liquidez corriente = AC / PC AC / PC 111% 112% 120% Solvencia = Fondos propios / Terceros PN / PT 31% 31% 32% Tasa crecimiento sostenido = ROE*r / (1-ROE*r) TCS 10.8% 8.8% 23.1% Tasa crecimiento interno = ROA*r / (1-ROA*r) TCI 2.4% 2.0% 4.8% Ganancia retenida / Ganancia final r 1.0 1.0 1.0 *Los porcentajes son datos:Depreciacin 9%, Impuesto Ganancias 30%, Ganancias retenidas 100% y Aumento Planta 10% anual

Vidal e Hijos S.A. PLANEACION A LARGO PLAZO Rubros % sobre Ventas* Aos 1990

1988

1989

1991

1992

VENTAS Costo ventas Margen bruto de ventas Salarios Depreciacin Otros gastos Ganancia antes intereses e impuestos Intereses Beneficios extraordinarios Ganancia antes impuestos Impuesto a las Ganancias Ganancia final Ganancia retenida

ESTADO DE RESULTADOS (1) 2,237 70% 1,578 659 9.5% 204 9.0% 25 15.9% 333 97 (6) 65 0 32 30% 10 22 100% 22 ESTADO PATRIMONIAL

2,694 1,861 833 261 28 430 114 70 -15 29 9 20 20

3,562 2,490 1,072 340 39 568 125 74 32 83 25 58 58

4,702 3,287 1,415 447 30 748 191 95 0 96 29 67 67

6,206 4,338 1,868 590 33 987 259 118 0 141 42 98 98

ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Cuentas a cobrar Inventarios Activo no corriente Planta y equipos Depreciacion acumulada Total del Activo PASIVO Pasivo corriente Proveedores Credito bancario Otros gastos a pagar Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Total del Pasivo CAPITAL Acciones comunes Ganancias retenidas Total Patrimonio neto Total Pasivo mas Patrimonio neto

(2) (3) 10%

710 32 281 397 257 307 -50 967 642 190 393 59 95 95 737 230 230 967

804 28 329 447 247 315 -68 1,051 715 212 428 75 85 85 800 251 251 1,051

1,066 26 439 601 207 302 -95 1,273 888 303 479 106 75 75 963 310 310 1,273

1,370 25 580 765 207 332 -125 1,577 1,135 378 616 141 65 65 1,200 310 67 377 1,577 0

1,800 25 765 1,010 208 365 -158 2,008 1,478 502 789 186 55 55 1,533 377 98 475 2,008 0

(4) 3.0% (5)

FLUJO DE CAJA Fuentes de fondos Cobros a clientes= Ventas(t) + Cuentas a cobrar(t-1) - Cuentas a cobrar(t) Usos de fondos Pagos a proveedores= Compras(t) + Deuda (t-1) - Deuda (t) Salarios (t) Otros gastos = O.Gastos(t) + O.Gastos Pagar(t-1) - O.Gastos Pagar(t) Intereses (t) Impuestos (t) Compra Planta y equipo = PyE(t) - PyE(t-1) Pago Deuda largo plazo = Deuda LP(t) - Deuda LP(t-1) Flujo de fondos neto (Fuentes - Usos) Fuentes de financiacin Reduccion saldo Caja y bancos = Saldo(t-1) - Saldo(t) Aumento Crdito bancario = Crdito(t) - Crdito(t-1) Venta Planta y equipo

2,646 2,646 2,686 1,889 261 414 70 9 33 10 -40 39 4 35 0

3,452 3,452 3,566 2,553 340 537 74 25 27 10 -114 113 2 51 60

4,561 4,561 4,699 3,376 447 713 95 29 30 10 -138 138 1 137 0

6,021 6,021 6,194 4,459 590 942 118 42 33 10 -173 173 0 173 0

RATIOS Tasa de crecimiento ventas dV 28% 20% 32% 32% 32% Margen bruto de ventas GB / V 29% 31% 30% 30% 30% Gastos generales / Ventas GG / V 25% 27% 27% 26% 26% Ganancia final / Ventas GF / V 1.0% 0.8% 1.6% 1.4% 1.6% Ganancia final / Patrimonio neto (final) ROE 9.7% 8.1% 18.7% 17.8% 20.7% Ganancia final / Activo total (final) ROA 2.3% 1.9% 4.6% 4.2% 4.9% Cobertura intereses GAIT / I 1 2 2 2 2 Rotacin Crditos = V / Crditos V/C 7.96 8.19 8.11 8.11 8.11 Rotacin Proveedores = CV / Proveedores CV / P 8.31 8.78 8.22 8.69 8.64 Rotacin inventarios = CV / Inventarios CV / I 3.97 4.16 4.14 4.29 4.29 Das de cobro Crditos 46 45 45 45 45 Das de pago a Proveedores 44 42 44 42 42 Das de Inventarios 92 88 88 85 85 Liquidez tesoreria = Caja y bancos / PC C / PC 5% 4% 3% 2% 2% Liquidez corriente = AC / PC AC / PC 111% 112% 120% 121% 122% Solvencia = Fondos propios / Terceros PN / PT 31% 31% 32% 31% 31% Tasa crecimiento sostenido = ROE*r / (1-ROE*r) TCS 10.8% 8.8% 23.1% 21.6% 26.1% Tasa crecimiento interno = ROA*r / (1-ROA*r) TCI 2.4% 2.0% 4.8% 4.4% 5.2% Ganancia retenida / Ganancia final r 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 *Los porcentajes son datos:Depreciacin 9%, Impuesto Ganancias 30%, Ganancias retenidas 100% y Aumento Planta 10% anual ESCENARIO DE PLANEACION (1) Aumento en ventas dV 32% (2) Plazo cobranza Cuentas a cobrar = DiasD*VENTAS / 365 DiasD 45 (3) Dias de inventario Inventarios = DiasI*COSTO_VENTAS / 365 DiasI 85 (4) Plazo pago a Proveedores Proveedores = DiasP*Compras / 365 DiasP 40 Compras = (Inv final - Inv inicial) + Costo_ventas Compras 1,719 1,911 (5) Deuda largo plazo Amortiza $ 10 millones por ao (6) Iteraciones para determinar intereses y Endeudamiento (tasa inters 14%) Necesidad de finan NF = AT - Prov - Otros - DeudaLP - PN - [GAIT - i*DeudaLP)*(1-T)] Credito bancario = NF / (1-Tasa(1-T)) Tasa 14%

580 765 378 3,451

765 1010 502 4,583

2,644

556 616

712 789

Vidal e Hijos S.A. PLANEACION A LARGO PLAZO Rubros % sobre Ventas* Aos 1990

1988

1989

1991

1992

VENTAS Costo ventas Margen bruto de ventas Salarios Depreciacin Otros gastos Ganancia antes intereses e impuestos Intereses Beneficios extraordinarios Ganancia antes impuestos Impuesto a las Ganancias Ganancia final Ganancia retenida

ESTADO DE RESULTADOS (1) 2,237 70% 1,578 659 9.5% 204 9.0% 25 15.9% 333 97 (6) 19 0 78 30% 23 55 100% 55 ESTADO PATRIMONIAL

2,694 1,861 833 261 28 430 114 21 -15 78 23 55 55

3,562 2,490 1,072 340 39 568 125 21 32 136 40 96 96

4,702 3,287 1,415 447 30 748 191 33 0 158 47 110 110

6,206 4,338 1,868 590 33 987 259 49 0 210 63 147 147

ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Cuentas a cobrar Inventarios Activo no corriente Planta y equipos Depreciacion acumulada Total del Activo PASIVO Pasivo corriente Proveedores Credito bancario Otros gastos a pagar Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Total del Pasivo CAPITAL Acciones comunes Ganancias retenidas Total Patrimonio neto Total Pasivo mas Patrimonio neto

(2) (3) 10%

710 32 281 397 257 307 -50 967 322 190 66 66 95 95 417 550 550 967 0

804 28 329 447 247 315 -68 1,051 361 212 67 82 85 85 446 550 55 605 1,051 0

1,066 26 439 601 207 302 -95 1,273 497 303 80 114 75 75 572 605 96 701 1,273 0

1,370 25 580 765 207 332 -125 1,577 701 378 173 150 65 65 766 701 110 811 1,577 0

1,800 25 765 1,010 208 365 -158 2,008 995 502 294 199 55 55 1,050 811 147 958 2,008 0

(4) 3.2% (5)

FLUJO DE CAJA Fuentes de fondos Cobros a clientes= Ventas(t) + Cuentas a cobrar(t-1) - Cuentas a cobrar(t) Usos de fondos Pagos a proveedores= Compras(t) + Deuda (t-1) - Deuda (t) Salarios (t) Otros gastos = O.Gastos(t) + O.Gastos Pagar(t-1) - O.Gastos Pagar(t) Intereses (t) Impuestos (t) Compra Planta y equipo = PyE(t) - PyE(t-1) Pago Deuda largo plazo = Deuda LP(t) - Deuda LP(t-1) Flujo de fondos neto Fuentes de financiacin Reduccion saldo Caja y bancos = Saldo(t-1) - Saldo(t) Aumento Crdito bancario = Crdito(t) - Crdito(t-1) Venta Planta y equipo

2,646 2,646 2,651 1,889 261 414 21 23 33 10 -5 5 4 1 0

3,452 3,452 3,527 2,553 340 536 21 40 27 10 -75 75 2 13 60

4,561 4,561 4,654 3,376 447 711 33 47 30 10 -93 94 1 93 0

6,021 6,021 6,143 4,459 590 939 49 63 33 10 -122 122 0 122 0

RATIOS Tasa de crecimiento ventas dV 28% 20% 32% 32% 32% Margen bruto de ventas GB / V 29% 31% 30% 30% 30% Gastos generales / Ventas GG / V 25% 27% 27% 26% 26% Ganancia final / Ventas GF / V 2.4% 2.0% 2.7% 2.3% 2.4% Ganancia final / Patrimonio neto (final) ROE 9.9% 9.0% 13.7% 13.6% 15.3% Ganancia final / Activo total (final) ROA 5.6% 5.2% 7.5% 7.0% 7.3% Cobertura de intereses GAIT / I 5 5 6 6 5 Rotacin Crditos = V / Crditos V/C 7.96 8.19 8.11 8.11 8.11 Rotacin Proveedores = CV / Proveedores CV / P 8.31 8.78 8.22 8.69 8.64 Rotacin inventarios = CV / Inventarios CV / I 3.97 4.16 4.14 4.29 4.29 Das de cobro Crditos 46 45 45 45 45 Das de pago a Proveedores 44 42 44 42 42 Das de Inventarios 92 88 88 85 85 Liquidez tesoreria = Caja y bancos / PC C / PC 10% 8% 5% 4% 3% Liquidez corriente = AC / PC AC / PC 220% 223% 214% 195% 181% Solvencia = Fondos propios / Terceros PN / PT 132% 136% 122% 106% 91% Tasa crecimiento sostenido = ROE*r / (1-ROE*r) TCS 10.8% 8.8% 23.1% 21.6% 26.1% Tasa crecimiento interno = ROA*r / (1-ROA*r) TCI 2.4% 2.0% 4.8% 4.4% 5.2% Ganancia retenida / Ganancia final r 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 *Los porcentajes son datos:Depreciacin 9%, Impuesto Ganancias 30%, Ganancias retenidas 100% y Aumento Planta 10% anual ESCENARIO DE PLANEACION (1) Aumento en ventas dV 32% (2) Plazo cobranza Cuentas a cobrar = DiasD*VENTAS / 365 DiasD 45 (3) Dias de inventario Inventarios = DiasI*COSTO_VENTAS / 365 DiasI 85 (4) Plazo pago a Proveedores Proveedores = DiasP*Compras / 365 DiasP 40 Compras = (Inv final - Inv inicial) + Costo_ventas Compras 1,719 1,911 (5) Deuda largo plazo Amortiza $ 10 millones por ao (6) Iteraciones para determinar intereses y Endeudamiento (tasa inters 14%) Necesidad de finan NF = AT - Prov - Otros - DeudaLP - PN - [GAIT - i*DeudaLP)*(1-T)] Credito bancario = NF / (1-Tasa(1-T)) Tasa 14%

580 765 378 3,451

765 1010 502 4,583

2,644

156 173

265 294

Activo Caja Necesaria Cuentas a cobrar

Pasivo Pasivo gratis (espontneo)

Pasivo

Activo

Pasivo

NOF
Stock

RN Recursos Negociados (deuda a corto)

FM

DL Deuda a Largo

Activo Fijo Neto AFN RP


Recursos Propios