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EL OBJETIVO DE ESTABILIDAD DE PRECIOS Y LA INFLACIN () La estabilidad de precios: objetivo prioritario de la poltica econmica de corto plazo.

mantener dentro de un lmite tolerable a la inflacin. Limite tolerable: 10 % Espiral inflacionaria: Gente compra cosas xq su valor esta aumentando. los precios crecen de forma casi automtica,
magnificando el efecto del incremento inicial (un aumento genera otro aumento)

El BCRP, por ley, tiene por objetivo preservar el valor del Sol a travs del control de la cantidad de dinero (M) de la economa. Actualmente utiliza la metodologa de Meta explcita de inflacin. La inflacin (): alza sostenida del nivel general de precios. IPC: indicador. IPC de un conjunto de precios que componen la canasta bsica familiar. Inflacin Subyacente: Medida del alza general de precios excluyendo el subconjunto de precios de los productos que en ese periodo tuvo una variacin por encima de lo normal. La inflacin y los pobres: La inflacin es mayor para los pobres porque el componente de artculos de primera necesidad es proporcionalmente mayor que para otros segmentos socioeconmicos. Desempleo es mejor que inflacin en el LP. (Disminuir desempleo genera inflacion) Inflacin es mejor en CP LOS COSTOS DE INFLACIN a) Costos de la inflacin prevista (costos no muy altos) Es un Impuesto sobre los saldos monetarios que pierden valor. Los costos de eficiencia de la economa:

o Costo de suela de zapatos: Transnacional; proteger el valor de los saldos monetarios tomando una posicin
en un activo financiero en una institucin financiera.

o Costo de men efecto men: Costo que para las empresas significa la actualizacin permanente de sus
precios.

El efecto en el sistema tributario (es como un impuesto xq quita poder adquisitivo) al ubicar al contribuyente en
un tramo ms alto en el rango de impuestos ya que en un sistema tributario progresivo, paga ms el que gana ms nominalmente (en trminos monetarios).

El efecto en una menor depreciacin de los activos fijos de las empresas: el valor de recupero no cubre el
precio inicial porq ya subi de precio en el mcdo por depreciacin. b) Costos de la inflacin imprevista: trae consecuencias econmicas y sociales negativas. Son muy altas.

El efecto redistributivo negativo de la riqueza y de la renta: o Los que tiene activos no monetarios no pierden porq estos aumentan su valor.
o En trminos de renta (ingresos) pasa lo mismo porque hay gente que solo tiene el dinero que gana en el da (activo monetario) que, como dijimos, pierde valor con la inflacin (compra menos).

o Efecto redistributivo a nivel de deudores y acreedores en el sistema financiero. Quienes deben en un


proceso inflacionario ganan porque deben cada vez menos. o Lleva a las empresas a tomar decisiones equivocadas de oferta y demanda pues los precios suben, no por un aumento de la demanda, sino por la inflacin. o Afecta especialmente de manera negativa la Inversin pues la imprevisibilidad aumenta. El riesgo y la tasa de descuento suben, afectando la viabilidad de los o Aumenta la corrupcin ante la mayor escasez.

LA RELACIN ENTRE EL DINERO Y LA INFLACIN Dinero: Es un medio de cambio; sin el dinero se transara con trueque, lo cual es imposible en la prctica. Se tranza en el mercado monetario (oferta y demanda) Demanda monetaria: cantidad de dinero que requieren los agentes econmicos (personas, empresas y gobierno). Oferta monetaria: cantidad de dinero en la economa para realizar las transacciones econmicas. La controla el BCR. La relacin entre cantidad de dinero e inflacin se sustenta en la teora monetarista de la o teora cuantitativa del dinero. MV = PY M: oferta monetaria cantidad de dinero. V: velocidad de circulacin del dinero (Nmero de veces que da vueltas la cantidad de dinero en un ao, en la financiacin de los pagos que se efectan para comprar la produccin de economa) P: precios de la economa. Y: produccin de la economa. (PY = Renta Nominal) La igualdad bsica puede expresarse tambin en trminos de tasas de crecimiento: m+v=+y = f (m) m: tasa de crecimiento de la q de dinero TEORAS SOBRE EL ORIGEN DE LA INFLACIN Inflacin de demanda La inflacin se origina por un aumento en la remuneracin nominal de los factores de produccin Capital (K), y Trabajo (W) superior al aumento de la oferta de bienes y servicios. La cantidad de dinero tiene un efecto indirecto ya que al aumentar sta, baja la tasa de inters y aumenta la Inversin respecto del ahorro. Inflacin por costos Se relaciona con la anterior. Se produce cuando la remuneracin de los factores de produccin es superior a su productividad. Las causas pueden ser: La existencia de oligopolios. El proceso de formacin de rentas en el que se enfrentan empresarios y trabajadores con intereses contrapuestos donde influyen el aumento de las expectativas, factores polticos e institucionales. El mecanismo de markup en la formacin de los precios de las empresas. (utilidad como proporcin del costo total). La inflacin importada, la suba de precios de las materias primas, productos intermedios e insumos que utiliza el aparato productivo para elaborar productos finales que se expenden al consumidor final. (petrleo, el maz, el trigo, la soya) Explicacin monetarista sobre el origen de la inflacin Segn sta explicacin, la inflacin es un fenmeno monetario, por lo que si se quiere bajar la inflacin se debe reducir la cantidad de dinero. Explicacin estructural sobre el origen de la inflacin Consecuencia del estrangulamiento estructural u obstculos de la estructura productiva que impiden el crecimiento y posterior desarrollo econmico. Factores poblacionales: Crecimiento alto de la poblacin Aspiraciones de la poblacin Migracin Campo-ciudad Cambios en gustos y preferencias. Factores de produccin: Mano de obra poco calificada Mercado de capitales poco desarrollado Escasa oferta de empresas Minifundismo en el agro Factores de produccin y distribucin: Elevado % de exportaciones primarias (escaso valor agregado) Concentracin de exportaciones en pocos productos Dependencia de la importacin de alimentos y tecnologa. Inestabilidad de la oferta interna de alimentos Estructuras comerciales defectuosas Presencia de monopolios y oligopolios Factores institucionales: Ineficiencia de la Administracin Pblica Insuficiencia de ingreso tributario Corrupcin del Estado Generalmente, la inflacin se origina por la confluencia de varias causas unidas a las explicaciones antes sealadas. RELACIN ENTRE TIPO DE CAMBIO Y LA INFLACIN El Tipo de cambio (TC) nominal mide el valor de la moneda nacional en relacin a otra moneda extranjera. El tipo de cambio real relaciona, adems, los precios de dos economas TC Real = R = e * f / e: tipo de cambio nominal f: inflacin extranjera Poltica cambiaria: La realiza el BCR y puede hacerse a travs de: - Sistema de tipo de cambio fijo: Cuando el BCR fija el tipo de cambio. - Sistema de tipo de cambio flexible o flotante. Este, a su vez, puede ser de:

- Flotacin limpia El BCR nunca interviene. - Flotacin sucia: El BCR intervine cuando el TC se sale de cierto rango de volatilidad El BCR debe eliminar la volatilidad del tipo de cambio, ms no influir en la tendencia pues esto podr ser perjudicial. RELACIN ENTRE EL DFICIT PBLICO Y LA INFLACIN Si G > T entonces se recurre al prstamo (emisin de bonos) que tiene un lmite y cuando se llega a este, queda el recurso de la emisin inorgnica: emisin sin respaldo de produccin. HAY QUE DESPEDIR PARA QUE BAJE LA INFLA. Si el aumento de oferta monetaria - cantidad de dinero en la economa- es mayor que aumento el PBI entonces se produce inflacin. ESTRATEGIAS PARA COMBATIR LA INFLACIN Ante un aumento de la inflacin es comn optar por medidas que enfren la economa, es decir, que tiendan a reducir la demanda. Restricciones de G y elevacin de la tasa de inters de referencia son medidas tpicas y que se adoptan comnmente. En ambos casos el objetivo es contener la demanda agregada para evitar el alza de los precios. Estrategia gradualista Se trata de de disminuir la inflacin de manera lenta y gradual, tratando no afectar los niveles de empleo. La gente no cree Estrategia de shock: Son medidas dolorosas para grupos importantes de personas pues el desempleo crece rpidamente pero se logra el objetivo en menor plazo. El costo social es ms alto. MAS EFICIENTE

Hiperinflacin: Es la inflacin muy elevada. Slo polticas de shock han sido efectivas en casos de hiperinflacin. Deflacin: baja del nivel general de precios. Contra lo que podra creerse, ste fenmeno puede ser tanto ms negativo que la inflacin. Bajan mucho los precios y las empresas quiebran