Anda di halaman 1dari 79

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI

STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
UNIVERSITATEA DANUBIUSDIN GALATI
FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE
SPECIALIZAREA FINAE SI BNCI
LUCRARE DE LICEN
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR
A REZULTATELOR FIRMEI
NDRUMTOR,
PROF.UNIV.DR.DRAGOMIR GEORGETA
ABSOLVENT,
HODOROGEA VALENTINA GINA
GALAI
-2008-
1
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CUPRINS
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CAPITOLUL I :
PREZENTAREA GENERALA A SOCIETATII S.C.SANTIERUL NAVAL DAMEN.S.A
GALATI
1.1 Structuri organizatorice
1.2 Piaa i concurena.
1.3Premiz a analizei economico-financiare
CAPITOLUL II:
SITUATII PRIN STRUCTURA SI EVOLUTIA CHELTUIELILOR
2.1 Clasificarea cheltuielilor firmei;
2.2 Metode de analiz a cheltuielilor;
2.3 Analiza structural a cheltuielilor i orientarea strategic a firmei;
2.4 Analiza factorial a principalelor categorii de cheltuieli;
CAPITOLUL III :
ANALIZA ECONOMIC I FINANCIAR A FIRMEI
3.1 Principii de baz ale analizei financiare;
3.2 Strategii n domeniul cifrei de afaceri
3.3. Analiza dinamicii cifrei de afaceri
3.4 Analiza factorial a cifrei de afaceri
3.5 Mecanisme de creare a valorii adugate;
3.5.1 Valoarea adugat ca instrument de gestiune:
3.6 Analiza rezultatelor firmei
CAPITOLUL IV:
INDICATORI DE RENTABILITATE SI CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE
4.1 Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii;
4.2 Analiza factorial a rezultatului exploatrii;
4.3 Capacitatea de autofinanare i autofinanarea;
4.4 Analiza rentabilitii prin metoda ratelor;
4.4.1 Analiza rentabilitii comerciale;
4.4.2 Analiza ratei rentabilitii economice;
4.4.3 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate;
4.4.4 Analiza ratei rentabilitii resurselor financiare;
4.5 Analiza rezultatelor firmei;
CAPITOLUL V : CONCLUZII I PROPUNERI.
Bibliografie
2
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CAPITOLUL I
PREZENTAREA GENERALA A SOCIETATII S.C.SANTIERUL NAVAL DAMEN.S.A
GALATI
Grupul de antiere Damen a luat fiina dintr-o singura companie mam, antierul Damen, n
1927. n 1969, au fost introduse principiile de construcie modular pe baz de proiect a
remorcherelor, brcilor de lucru i alte ambarcaiuni comerciale.
S.C. antierul Naval Damen S.A Galai se afla situat n Romnia, pe malul stng al fluviului
Dunrea, la 80 de km de Marea Neagra. Facilitile i canalul de navigaie i permit construirea de
vase de mrime Panama.
Compania este un leader al construciilor navale n Romnia de peste 100 de ani, iar din
1990 a livrat o gam larg de vase ctre armatorii vest-europeni, folosind metode de producie n
conformitate cu prevederile standardelor ISO 9001.
n urma unei cooperri de mai mult de 5 ani, S.C. antierul Naval S.A. Galai a fost preluat
de Grupul Damen n Aprilie 1999, i redenumit S.C. antierul Naval Damen S.A. Galai .
Grupul de antiere Damen este un grup de calibru internaional, activ n industria
constructoare i de reparaii navale, avnd companii reprezentative n Olanda, Polonia, Marea
Britanie, Germania, China, Statele Unite i Romnia.
Domeniul principal de activitate al societii este proiectarea, construcia, reparaia i
vnzarea de nave maritime i fluviale (cod CAEM Nr. 351).
Activitatea principal a societii este construcia de nave (cod CAEM Nr. 3511).
De asemenea, societatea are i o serie de activiti secundare cum ar fi :
- construcii de nave sportive i de agrement;
- ntreinerea, repararea i dezmembrarea navelor;
- ntreinerea i repararea ambarcaiunilor sportive i de agrement;
- activiti de proiectare, inginerie i alte servicii tehnice;
S.C. ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI S.A. i desfoar activitatea n
municipiul Galai, cu sediul n strada Alexandru Moruzzi nr.132, cod potal 6200.
S.C. ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI S.A. a fost infiinat n baza HG nr. 320 /
27.04.1991 i a devenit societate comercial0 pe aciuni cu capital integral privat n luna martie
2004 , cnd Grupul Damen Shipyards a cumparat pachetul majoritar de aciuni de la Fondul
Proprietii de Stat. Societatea este nregistrat la oficiul Registrului i Comerului sub nr.
J17/1141/1991, iar la DGFP i s-a atribuit Codul Fiscal nr. R 1651643.
Capitalul Social n valoare total de 323.395.800 Roni reprezentnd 12.935.832 aciuni cu valoare
nominal de 25.000 lei are urmtoarea structur:
3
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Tabel nr.1
Denumirea acionarilor Capital
social
-mii roni-
Nr. de
acionari
Nr. de aciuni %
Damen Shipyards Group Olanda 314.89,64 1 12.595.886 97,37
Ali acionari pers. fizice si
juridice
849,94 2504 339.946 2,63
TOTAL 32.339,58 2505 12.935.832 100
Aciunile emise de S.C. ANTIERUL NAVAL DAMEN S.A. Galai se negociaz pe piaa
RASDAQ.
Dividendele cuvenite i pltite n ultimii 4 ani sunt:
Tabel nr.1.2
Anul Dividende cuvenite
-mii roni-
Dividende pltite
-mii roni-
2006 24.554,00 24.554,00
2007 18.679,14 18.679,14
Politica societii in ceea ce privete dividendele este de majorare a acestora n funcie de profitul
net realizat.
4
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
antierul Naval Damen Galai beneficiaz de o dotare tehnic corespunztoare, permanent
nnoit, conferindu-i posibilitatea realizrii unor produse complexe la un nalt nivel calitativ, spre
deplina satisfacie a BENEFICIARULUI i a Regulilor de Clasificare .
Societatea utilizeaz trei fluxuri tehnologice de execuie :
flux tehnologic execuie nave cu capacitate pn la 8750 tdw ;
flux tehnologic execuie nave cu capacitate pn la 18000 tdw ;
flux tehnologic execuie nave cu capacitate pn la 55000 tdw .
Pe fiecare flux tehnologic sunt dispuse capaciti de producie specifice tipurilor de nave care
se construiesc, dotri comune care deservesc fluxurile i n care se aplic procese tehnologice
specifice .
o UTILAJE I INSTALAII PENTRU SUDAREA METALELOR
instalaii sudare vertical orbital pentru tubulatori ,
automat de sudur de col MIG - MAG ,
instalaii sudare automat cap la cap MIG MAG LAW 520A ,
redresori sudur ,
maini de sudur bilateral
reea distribuie / corgon.
o UTILAJE I INSTALAII PENTRU SABLARE I VOPSIRE
dezumidificator aer ,
echipament sablat,
pomp vopsit WIWA .
o DIFERITE ECHIPAMENTE NECESARE PRODUCIEI CURENTE
main de gurit pneumatic ,
main de nurubat cu limitare moment ,
maina de roluit serpentine YOGA tip HV70 ,
maina de poziionare i rotire ,
instalaie mobil aspiraie filtru - noxe sudur ,
maini pentru prelucrarea metalelor ,
maina de debitat cu plasm .
o UTILAJE PENTRU PRELUCRAREA AUTOMAT A DATELOR
dotri tehnic de calcul ,
sisteme proiectare asistat pe calculator tip TRIBON / FORAN
sistem digital de comunicaie integrat sistemului informatic
licente HP UX , INFORMIX .
5
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
n cadrul societii exist cinci funciuni principale : cercetare - dezvoltare , producie ,
marketing - comercial , financiar - contabil , personal ; fiecare din aceste funciuni avnd
obiectivele i activitile principale bine definite .
Organizarea actual a antierului Naval Damen Galai a fost structurat astfel nct s asigure
un lan decizional i un flux informaional optim , o coordonare eficient a tuturor sectoarelor de
activitate , crendu-se premizele unei rentabilizri maxime a procesului de producie .
Fiecare tip de nav fabricat s-a realizat cu rentabiliti diferite, motiv pentru care se red
structura navelor livrate n 2006 :
Activitatea eficient de prospectare a pieei , concomitent cu diversificarea produciei de nave
, este concretizat printr-o cifr de afaceri realizat n anul 2006 de 1.491.491.257 RONI un profit
brut realizat de 263.717.010 RONI i un remarcabil portofoliu de comenzi cuprinznd un numr
de 23 de nave ce asigur un grad de ncrcare de peste 99 % ( incluznd Divizia Remorchere i
Ambarcaiuni + Diverse servicii ).
n programul de producie pentru anul 2006 sunt prevzute contracte ferme pentru 21 nave pe
relaia Olanda - Germania Norvegia - Grecia Romnia , din care 8 corpuri i 13 nave complete ,
exportul reprezentnd 97 % din totalul produciei .
Flexibilitatea societii n a aborda concomitent 2 3 prototipuri pe an, este materializat
prin semnarea unui contract de trei nave complete pentru Olanda livrarea fcndu-se n decembrie
2005 i a unui contract de dou nave combifreighter 18900 tdw cu clas de ghea pentru Olanda,
livrarea fcndu-se n 2003.
n prezent societatea dispune de un colectiv calificat de 3.766 salariai, care i-au dovedit de-
a lungul timpului competena i profesionalismul prin alinierea la cele mai exigente standarde de
calitate (pregtii i n antiere Vest Europene ) , societatea reuind n acelai timp i o echilibrare pe
diverse compartimente i n special a raportului muncitori direct productivi / regie i tesa prin
aplicarea unor politici n domeniul Resurselor Umane , cum ar fi:
politici de formare i perfecionare profesional ;
politici de gestionare a performanelor profesionale ;
politici de gestionarea a randamentului individual i de echip ;
politici de fidelizare a forei de munc ;
politici de promovare a valorilor firmei ;
politici de recrutare i selecie ;
politici de diminuare a absenteismului .
Sarcinile de baz pe care unitatea patrimonial le ndeplinete n vederea desfurrii n bune
condiii a activitii economice sunt:
ntocmete planul de producie pe unitate;
asigur executarea lucrrilor de confecii metalice i reparaii, conform planului de
producie, n baza comenzilor i contractelor ncheiate cu diveri clieni;
asigur aplicarea msurilor de raionalizare i organizare optim a lucrrilor, n funcie de
utilaje i de nivelul de pregtire tehnic a muncitorilor i personalului tehnic;
asigur organizarea i controlul muncii n cele mai bune condiii;
asigur introducerea i aplicarea metodelor de producie avansate i a tehnicii noi n
unitate, sprijinind n acest sens activitatea inovatorilor n scopul aplicrii a ct mai multe inovaii i
invenii;
6
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
ntocmete planul de aprovizionare tehnico-material i urmrete aprovizionarea la timp
i n cantitile corespunztoare necesarului de materii prime i materiale realizrii produciei;
administreaz, folosete i rspunde de bunurile i mijloacele fixe i circulante din dotarea
unitii;
asigur respectarea disciplinei pe plan financiar
asigur folosirea ct mai raional i la ntreaga capacitate a utilajelor i instalaiilor
asigur respectarea normelor tehnice, a securittii muncii prin executarea de instructaje
temeinice i printr-un control permanent la locul de munc
asigur alimentaia de protecie i materialele igienico-sanitare conform normelor aflate n
vigoare
asigur ntocmirea drilor de seam n conformitate cu termenele impuse
efectuarea operaiunilor de comer exterior, engineering, colaborarea direct cu bnci de
comer exterior
efectuarea operaiunilor de fond valutar, putnd participa i conveni la operaiuni de
credit.
Finanarea este asigurat prin suportul de excepie acordat de cea mai mare banc de stat din
Romnia , BANCA COMERCIAL ROMN i deasemenea ,cu suport CITY BANK; ABN
AMRO .
Contractelor ferme, antierul le poate oferi i garanii bancare, emise de Banca Comercial
Romn i / sau alt banc avalizat de Grupul DAMEN .
1.2. Structuri organizatorice
Dei noiunea de structur organizatoric a fost abordat n numeroase lucrri, asupra sa nu
s-a ajuns la o definire riguros tiinific, n msur s ntruneasc consensul specialitilor.
n cadrul structurii organizatorice a firmei deosebim dou componente princiopale:
Structura managerial
Structura de producie
Structura managerial poate fi definit ca ansamblul managerilor de nivel superior i al
subdiviziunilor organizatorice de nivel superior i al subdiviziunilor organizatorice prin ale cror
decizii i aciuni se asigur condiiile manageriale, economice, tehnice i de personal necesare
desfurrii activitii compartimentelor de producie.
Structura managerial este deci alctuit, n principal din organismele de management
participativ, managerul general i adjuncii si, compartimentele funcionale i de concepie
constructiv i tehnologic.
Structura de producie este alctuit din totalitatea subdiviziunilor organizatorice ale firmei
n cadrul crora se desfoar activitile operaionale, n principal de producie.
Structura organizatoric asigur osatura sistemului managerial, de raionalitatea sa depinznd
ntr-o proporie apreciabil coninutul i mbinarea sistemului de obiective, configuraia i
funcionalitatea sistemului informaional i decizional, gama metodelor i tehnicilor de management
utilizate.
7
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
DIRECTOR GENERAL, care are n subordine apte directori executivi si dou servicii;
DIRECTOR REMORCHERE & AMBARCATIUNI, care coordoneaz activitatea unei
secii i a unui atelier;
DIRECTOR VNZRI & CUMPRRI care are n subordine un serviciu, trei birouri, i
un DIRECTOR ADJUNC Vnzri & Cumprri, cu un serviciu si dou birouri;
DIRECTOR ECONOMIC, cu trei servicii n subordine;
DIRECTOR FABRIC CORP care are n subordine trei secii i zece ateliere;
DIRECTOR FABRIC ARMARE care are n subordine trei secii i ase ateliere;
DIRECTOR TEHNIC care are n subordine o secie, dou servicii, dou birouri i trei
ateliere;
DIRECTOR PROIECTE, cu trei servicii i un birou;
STRUCTURA FUNCIONAL
Structura funcional cuprinde servicii i birouri , care se subordoneaz conducerii operative
astfel:
n subordinea Directorului general:
Serviciul Resurse Umane;
Serviciul Juridic Acionariat;
n subordinea Directorului Vnzri & Cumprri:
Serviciul Import Export;
Birou Import;
Birou Vam ;
Birou Export;
Director Adjunct vnzri & cumprri
Serviciul Aprovizionare;
Birou Desfacere Contractri;
Birou Depozite Transporturi;
n subordinea Directorului Economic:
Serviciul Contabilitate & Planificare Financiar;
Serviciul Decontri Pli & Drepturi Salariale;
Serviciul Administrativ;
n subordinea Directorului Tehnic:
Serviciul CTC AC
Birou CTC AC CORP
Birou CTC AC ARMARE
Serviciul Dezvoltare i Tehnologii
8
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
n subordinea Directorului Proiecte:
Serviciul efi Proiecte
Serviciul Proiectare
Birou Marsrut
Serviciul Tehnologia Informatiei
STRUCTURA DE PRODUCIE
Este format din secii i ateliere, subordonate conducerii operative ,dup cum urmeaz:
n subordinea Directorului Remorchere & Ambarcaiuni:
Divizia Remorchere i Ambarcaiuni
Atelier Mecanic
Atelier Lctuerie
Atelier Tubulatur
Atelier Sudur
n subordinea Directorului Tehnic:
Sectia Reparatii ntretinere
Atelier Reparatii Mecanice & Manevr Vase;
Atelier Reparatii Electrice;
Atelier Energetic.
n subordinea Directorului Fabric Corp:
Secia I Cal Bazin
Atelier Confectionat;
Atelier Asamblat
Atelier Montaj;
Atelier Sudur.
Sectia IB Lctuerie
Atelier Lctuserie Dunre;
Atelier Lctuserie Bazin;
Sectia IA Cal Dunre
Atelier Confecionat;
Atelier Asamblat;
Atelier Montaj;
Atelier Sudur.
n subordinea Directorului Fabric Armare:
Sectia Tubulatur
Atelier PrefabricateTubulatur;
Atelier Tubulatur 1;
9
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Atelier Tubulatur 2.
Secia Mecanic
Atelier Mecanic Montaj;
Atelier Probe.
Secia Uzinaj
Atelier Prelucrri mecanice.
Organigrama Anexa 1.D.R.A
10
2.1.Analiza preliminara a
proiectului:Calculatie costuri
directe / indirecte
Analiza capabilitatii de constructie
Analiza iimplicatiilor de planificare
Stabilirea liniei de demarcatie in
procesul de cumparari
2.2
Negociere contract
constructie
2.3
Start proiect
3.2.
Planificarea de
proiect
2.4
Sedinta de start a proiectului
2.5
Evaluarea periodica a
progresului proiectului
2.21.
Contactarea participantilor
externi la proiect pentru
stabilire solutie de
compromis.
2.22.
Realizarea programului de
punere in functiune
2.23.
Realizarea programului de probe
2.24.
Lansare
2.25.
Probe de doc / mare
2.27.
Abordarea si inchiderea
observatiilor din raportul de
probe.
2.28
Livrare nava.
2.29
Incheierea proiectului si
post-analiza.
2.15. Raport periodic
de progress pe proiect
distribuit tuturor
participantilor la
proiect.
2.26.
Raport cu privire la
rezultatul probelor.
Cumparari
2.9.
Situatia la zi a
materialelor
aprovizionate din
furnitura
T&W Galati
BUYER
2.11.
Situatia la zi a
transporturilor B/S
2.8.
Situatia la zi a
prelucrarii
desenelor
Proiectare
2.7.
Desene.
Specificatii
2.6.
Planificare desene
2.16.
Ajustare planificare
desene, documentatie
debitare, etc
2.17.
Ajustare in planificarea
aprovizionarii cu
materiale sau
specificatii, etc.
2.10
Jobbook
7.
Productie
SNDGalat
i
1.12.
Planificarea de
productie.
Probleme de
siguranta a muncii
7.
Productie
Subcontract
or
2.14.
Progresul fizic realizat din
planificat 2.13.
Planificarea activitatilor
2.18
Ajustarea planificarii
activitatilor
subcontractorilor si a
resurselor utilizate.
2.19.
Ajustari in livrarile B/S,
articole lipsa / inca
nelivrate.
2.20.
Ajustarea planificarii
activitatilor de
productie si a
resurselor de productie
utilizate.
2.
Administ
rare de
proiect
3.1.
Planifica
rea de
Sectie
2.
Administ
rare de
proiect
5.
S
ubc
ontr
acta
re
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Schema subprocesului de planificare de productie
11
nu
3.2.
Planificare de
Proiect
3.3.1
Stabilire WBS
3.3.2
Alocare manopera
pe activitati primare
2.5.
Evaluare periodica a
progresului proiectului
3.3.7
Stabilirea meseriilor si a
necesarului de muncitori
3.3.8
Inregistrare ore consumate pe
activitate, meserie si CT.
Inregistrare procent realizare
fizica pe Subcontractori.
3.3.11
Necesar zilnic de forta de
munca / meserii / proiect
3.3.12
Necesar zilnic de capacitate /
specialitati / pe divizie T&W
3.1.
Planificare
Portofoliu T&W
3.3.9
Progres productie
3.3.10
Progre
s
estimat
3.1.
Planificar
e
Portofoliu
T&W
3.3.
Planificare
de productie
3.2.
Planificare
de proiect
2.
Administrare
de proiect
5.
Subcontractare
3.1.
Planificare
Proiect
da
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
1.2 Piaa i concurena
Economitii folosesc termenul de Pia pentru a desemna un grup de cumprtori i
vnztori care efectueaz tranzacii cu un anumit produs sau clas de produse.
Realia dintre cumprtori i vnztori are loc conform schemei

:
Mesaje
PRODUCTORI Bunuri/Servicii CONSUMATORI
(grup de vnztori) (grup de cumprtori)

CONCURENA Bani PIAA
Fig.nr.1
Principala problem a pieei este concurena, cunoaterea ei avnd un rol hotrtor n
planificarea de marketing a ntreprinderii, firmele trebuind s-i compare n mod constant preurile,
produsele, canalele de distribuie i aciunile de promovare cu cele ale concurenei. Astfel se pot
identifica avantajele i dezavantajele pe care le are n lupta cu aceasta.
Cele mai importante lucruri pe care trebuie s le cunoasc o firm despre concuren sunt:
- cine sunt ei?
- care sunt strategiile lor?
- care sunt punctele lor forte i slabe?
- cum reacioneaz la provocrile pieei.
Identificarea concurenei
n Asia:
Japonia
Korea de Sud
Taiwan
R.P.China
Singapore
Malaysia
Indonezia
n Europa de Vest:
Olanda
Germania
Danemarca
Frana
Italia
Portugalia
Spania

12
n Europa de Est:
Romnia
Bulgaria
Polonia
Rusia
Ucraina
Croaia
Ali constructori de nave:
Argentina
Brazilia
USA
India
Egipt
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
UK
Finlanda
Norvegia
Turcia
Situatia produciei mondiale de nave pe anul 2007
Fig.nr.2
Sursa: World
Shipyard
Monitor
Fig.nr.2
Pe plan
European
Grupul de
antiere
Navale Damen
ocup primul
loc ntr-o
ierarhie a
principalelor
antiere navale:
1. D
a
m
e
n
Hoogezand Olanda;
2. A ESA Puertoreal Spania;
3. Fincantieri, Monfalcone Italia;
4. A ESA Sestao Spania;
5. HDW Kiel Germania;
6. Odense Lindo Danemarca;
7. Harland & Wolff, Belfast UK;
8. Ch.de LAtl., St.Nazaire Frana;
9. Stocznia Szczecin Polonia;
10. Brod. 3 Maj, Rijeka Croaia;
11. Kvaerner Masa, Turku Finlanda;
12. Meeres Technik, Wismar Germania;
13. Brod.Split, Split Croaia;
14. MayerWerft, Papenburg Germania;
13
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Producie
Japonia
Corea de Sud
Taiwan
R.P.China
Olanda
Danemarca
Germania
Spania
Italia
Polonia
Romnia
Croaia
USA
Alii
mil. tdw
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
15. Stocznia Gdynia Polonia;
16. Varna Shypyard Bulgaria;
17. Fincantieri, Marghera Italia;
18. Galai Shypyard Romnia.
Sursa: World Shipyard Monitor
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
M
i
l
i
o
a
n
e

N
L
G
2003 2004 2005 2006 2007
Ani
Situatia produciei obinute
Fig.nr.3
Majoritatea antierelor grupului contribuie la creterea cifrei de afaceri. Cifra de afaceri
generat de Divizia de remorchere i petroliere a crescut de la 450 la 480 milioane NLG. Divizia
vaselor tip cargo a realizat o cifr de afaceri de 410 milioane NLG n 2007 comparativ cu 300
milioane NLG n 2006, creterea fiind de aproximativ 30%. Creterea cifrei de afaceri n domeniul
reparaiilor se datoreaz ca urmare a trei noi achiziii, n timp ce celelalte divizii i-au pstrat , mai
mult sau mai puin, nivelul cifrei lor de afaceri.
Trebuie precizat c o parte important a creterii C.A. se datoreaz i achiziiilor de noi
antiere Royal Schelde Group care cu o C.A. de 129 milioane NLG i o producie de 375 milioane
NLG, reprezint o contribuie substanial la realizarea unei C.A. sporite.
Pe parcursul anului trecul profitul brut obinut de Grupul Damen a crescut de la 38 milioane
la 43 milioane NLG. Profitul net are o cretere marginal la 29 milioane NLG, comparativ cu 25
milioane NLG n anul 2006.
Fluxul de trezorerie ( cash-flow) a sporit de la 46 la 67 milioane NLG.
Cumprarea antierului Kvaerner Fjellstrand din Singapore acum cunoscut ca antierul
Damen Singapore, a fortificat poziia Grupului pe piaa ferry boat urilor foarte rapide. La acestea
se adaug i Santierul JSK Okean din Nikolaev Ucraina, un antier care va activa n construirea
vaselor cargo de mare tonaj i a tancurilor.
Consiliul de conducere s-a extins i el n 2007 ca urmare a noilor achiziii, acum fiind format din
apte membri ( inclusiv preedintele Consiliului de conducere dl. K. Damen ).
14
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Acest compartiment se dezvolt n conformitate cu ateptrile i contribuie substanial la
rezultatele Grupului. Ca o particularitate, compania din Romnia antierul Naval Damen Galai
achiziionat n 2004 a contribuit semnificativ la profitul Grupului.
Anul 2007 a fost caracterizat de o reorganizare general i de o programare eficient
a procesului de construcie. Pe parcursul urmtorilor ani se ateapt o cretere susinut practic la
nivelul tuturor segmentelor. Oricum prin intermediul transferului continuu a produciei peste granie
i prin diversificarea tipurilor de vase construite ( n programul actual de producie se urmrete
realizarea de cargouri relativ simple de aproximativ 10000 tdw.), se estimeaz o cretere cert n
viitor. Comenzile pentru anul 2002 sunt acoperite prin vase de larg utilizare ( tancuri chimice i
dou moderne cargouri de mare tonaj ).
O atenie deosebit se acord aspectului legat de modernizarea departamentului cargo, n
acest sens putem aminti investiia ce urmeaz s se realizeze ntr-un program informatic pentru
proiectare care va juca un rol important n aceast privin.
1.3Premiz a analizei economico-financiare
1
ntr-o economie concurenial rolul decidenilor este cu att mai dificil cu ct corelaia
produs pia concuren devine mai complex. n aceste condiii, informaia de calitate obinut
la momentul oportun constituie o resurs pentru ntreprindere, cu condiia s fie corespunztor
integrat n procesul decizional.
Astzi sunt publicate o varietate de informaii privind ntreprinderea n general, unele n
cadrul obligaiilor legale (documente financiare de sintez), altele datorit dorinei ntreprinderilor
de a se face cunoscute, de a-i dezvolta imaginea n rndul clienilor. Problematica actului decizional
nu const n lipsa informaiilor, ci n dificultatea culegerii, prelucrrii i selecionrii lor.
n ultimii ani s-a redus considerabil durata de via a produselor. Lansarea unui produs
necesit informaii tiinifice care:
s evite realizarea unor produse care exist deja;
s permit identificarea unor idei, procedee, tehnici, metode folosite de alii i care ar putea
fi integrate n realizarea produselor ntreprinderii;
s identifice studiile, proiectele care n-au reuit, pentru a evita reluarea lor i a se lansa n
direcii de dezvoltare mai promitoare.
Informaiile economice i financiare vizeaz fie mediul general (rata inflaiei, dinamica PIB
i VN, rata dobnzii, preul resurselor etc). n cadrul acestor informaii un rol deosebit l dein cele
oferite de documentele financiare de sintez (bilan, cont de profit i pierdere, anexa) ce sunt
prezentate pe larg n ultima parte a lucrrii
2
.
Informaiile comerciale i de marketing asigur poziionarea ntreprinderii fa de concurenii
si i identificarea raportului de fore dintre principalii actorii ai pieei, a mediului instituional
(colectiviti locale, publice, sindicate).
Informaiile politice privind stabilitatea politic, raportul dintre diferite orientri politice,
personalitile politice ale rii i perspectivele lor luate n considerare n stabilirea politicii i
strategiei unei firme.
Specialitii apreciaz c aproape 90% din informaii sunt informaii legale, iar dintre acestea
70% sunt informaii deschise din categoria informaiilor deschise fac parte cele asigurate de:
1
Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002 , pag.57
2
Maria Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, 2002 , pag.58
15
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
reviste, cotidiane, magazine, periodice;
colocvii, conferine, congrese;
saloane, expoziii, trgurii;
bncile de date.
Toate aceste resurse ofer informaii brute, care nu pot fi folosite ca atare n procesul
decizional, necesitnd o anumit prelucrare. ntreprinderile mici i mijlocii care nu au resurse
suficiente pot apela la diverse organisme furnizoare de documente de sintez, cum sunt:
.1 agenii regionale de informare tiinific i tehnic;
.2 camerele de comer i industrie;
.3 institute naionale de statistic;
.4 organisme de consultan;
.5 agenii naiionale de cercetare i informare etc.
Informaiile nchise sunt obinute prin:
.1 vizite, ntlniri, relaii directe cu clienii, furnizorii i concurenii;
.2 cumprarea i analiza de eantioane;
.3 reeaua proprie a ntreprinderii.
Pe plan mondial, ara cu cea mai mare capacitate de culegere i exploatare a informaiilor
este Japonia. Pe lng sursele clasice prezentate, japonezii folosesc i alte mijloace de culegere a
informaiei: misiuni ale oamenilor de afaceri n strintate, trimiterea tinerilor la studii n strintate,
contracte de cercetare cu marile universiti din lume, negocierile.
Pentru ca informaia s fie valorificat eficint n procesul managerial, ea trebuie s satisfac
urmtoarele cerine:
utilitatea , care, ca cerin general, se verific prin modul n care servete conducerii
n procesul de cunoatere i reglare a funcionrii sistemelor;
exactitatea informaiilor . Pentru a asigura exactitatea informaiilor este necesar nu
numai grija pentru reflectarea i prelucrarea corect, dar i pentru nlturarea
filtrajului subiectiv care poate altera obiectivitatea lor;
profunzimea informaiei , care presupune o reflectare complex a relaiilor cauz-efect
ale fenomenelor economice. O asemenea cerin mrete capacitatea de cunoatere n
procesul de diagnostic i, implicit, rigurozitatea fundamentrii i eficiena deciziilor;
vrsta (vechimea) informaiei . Pentru a aciona operativ n vederea reglrii sistemului
este necesar, uneori, o informaie zilnic (de exemplu, derularea contractelor pe
piee i clieni, ritmicitatea aprovizionrii etc);
valoarea informaiei . Numai satisfcnd aceste cerine o informaie poate avea ca
finalitate ameliorarea produselor, a competenelor umane i a metodelor de
management, sesizarea oportunitilor de dezvoltare, ameliorarea poziiei strategice a
ntreprinderilor, creterea profitabilitii.
16
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
1.3 Poziia economica a firmei
n anul 2007 poziia financiar a Grupului s-a schimbat substanial ca rezultat a
achiziionrilor realizate n acest interval de timp.
Dividendele cuvenite acionarilor Grupului au crescut de la 146 milioane la 269 milioane
NLG, iar capitalul social a crescut la 302 milioane NLG. La un total de 894 milioane NLG a
bilanului activitii se obine o solvabilitate de 30% ( bazat pe dividende ) i de 34% ( bazat pe
valoarea capitalului social ).
Situaia lichiditilor s-a schimbat de asemenea substanial, n urma diferitelor investiii
realizate.
n anul 2006 s-a realizat aproximativ 60% din volumul total al comenzii, restul urmnd a se finaliza
i livra n 2007.
Condiiile de pe piaa muncii.
Avnd n vedere diversitatea geografic, amplasarea i calificarea personalului putem spune
c exist diferene fundamentale privind condiiile de pe piaa muncii, astfel, n principal fostele ri
comuniste ( Romnia, Ucraina ) sunt caracterizate printr-o rat ridicat a omajului.
Influenate de aceste condiii economice, companiile care opereaz n cadrul rilor din
Comunitatea European acioneaz pe o pia a muncii relativ ermetic, ngust.
Diferenele legislative, de limbaj, culturale, de ordin psihologic fac dificil conlucrarea ntre
categoriile de salariai care acioneaz pe aceast pia, numai un numr limitat de salariai putnd fi
reorientai profesional.Recrutrile de personal i ndrumarea carierei profesionale.
Pe lng recrutarea obinuit realizat de departamentul de resurse umane a Grupului n
vederea ocuprii locurilor vacante, n fiecare an se urmrete i atragerea, cointeresarea studenilor
absolveni cu rezultate ridicate la nvtur pentru ca acetia s-i nceap cariera n diferite
departamente din cadrul Grupului.
ndrumarea profesional este dat de ctre Grup n mod curent prin interviuri, cursuri de pregtire i
promovare profesional, iar n cadrul celorlalte companii ale Grupului s-au intensificat activitile de
evaluare prifesional i programele de specializare.
Condiiile de munc.
Din acest punct de vedere Grupul urmrete s fie n acord cu prevederile legislaiei
privindcondiiile de munc i de protecie a muncii din rile unde-i desfoar activitatea,dar
totodat i-a propus s mbuntesc aceste condiii de munc i s reduc absenteismul.
Evoluia pieei internaionale.
Evoluia pieei internaionale n industria construciei de vapoare a fost bun n anul 2007 .
n primul rnd s-a realizat o bun distribuire a construirii diferitelor tipuri de vase la nivel mondial,
dar exist n continuare o tendin de saturare a pieei pentru anumite nave.
Avnd n vedere c Grupul poate construi noi tipuri de nave n antiere diferite i n ri diferite
trebuie spus c exist o serie de deosebiri privind dezvoltarea i profitabilitatea obinut. S-a
remarcat o cerere ridicat de noi vapoare n anul 2007 de tip cargobot.
17
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Deoarece anul 2007 a fost caracterizat printr-un numr mare de noi investiii ( preluri de
antiere ) Royal Schelde, Okean Shipyard, Singapore Shipyard, Van Brink i Cityvarvet ( n
Suedia ),- acesta a avut drept obiectiv implementarea programului de armonizare a activitilor
Grupului cu cele ale noilor antiere preluate i ralierea acestora la elurile propuse a fi atinse de
ntreaga companie.
Reprezentare grafic a numrului de comenzi i a produciei livrate ( exprimate n tdw )
pentru anul 2007
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
Comenzi Livrri
Aker Tulcea
Brila Shipyard
Daewoo Mangalia
Damen Galai
Sant.Naval
Constana
Severnav Turnu
Severin
tdw
Sursa: World Shipyard Fig.nr.4
18
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CAPITOLUL II
SITUATII PRIN STRUCTURA SI EVOLUTIA CHELTUIELILOR
2.1. Clasificarea cheltuielilor firmei
n teoria i practica economic, evidenierea consumului de resurse al unei firme se face cu
ajutorul unui sistem de indicatori, bazat pe conceptele de cheltuieli si cost.
CHELTUIELILE reprezint sumele sau valorile pltite sau de pltit pentru:
consumurile, lucrrile executate i serviciile prestate de teri;
remunerarea personalului;
executarea unor obligaii legale sau contractuale de ctre unitatea patrimonial;
constituirea amortizrilor i provizioanelor;
consumuri excepionale
COSTUL este expresia tuturor consumurilor de resurse ocazionate de realizarea unui bun
sau serviciu n cadrul unei ntreprinderi.
Cheltuielile sunt clasificate dup mai multe criterii, un prim criteriu dup care este
organizat i evidena contabil fiind:
1. dup natura lor dup acest criteriu cheltuielile se mpart n:
Cheltuieli de exploatare care nglobeaz diverse consumuri de resurse materiale si umane
necesare realizrii obiectului de activitate si altele strns legate de acestea (salarii, impozite si taxe
etc.)
Ele sunt formate din:
o Cheltuieli privind consumurile de materii prime, materiale, combustibili, piese de
schimb, costul de achiziie al obiectelor de inventar consumate, costul mrfurilor
vndute;
o Cheltuieli cu lucrrile i serviciile efectuate de teri:
ntreinere, reparaii, locaii de gestiune, studii i cercetri (inclusiv sumele
pltite pentru contracte de cercetri);
alte servicii efectuate de teri: colaborri, comisioane, publicate, reclam i
protocol.
o Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate:
impozitul suplimentar pe salarii, impozitul pe cldiri;
taxa pentru folosirea terenurilor proprietate de stat, taxa asupra mijloacelor
de transport, taxa pentru fondul de cercetare dezvoltare, taxa pentru fondul
asigurrilor sociale.
o Cheltuieli cu personalul:
salarii, asigurri i protecie social;
cheltuieli cu pregtirea i perfecionarea profesional.
o Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele aferente exploatrii:
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli;
Amortizri privind imobilizrile corporale;
19
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Valoarea provizionat pentru deprecierea imobilelor, a materiilor prime,
materialelor, obiectelor de inventar.
Cheltuieli financiare cuprind unele cheltuieli legate de activitatea financiar ce se creeaz
n afara procesului de exploatare, sunt formate din:
pierderi din creane legate de participaii;
pierderi din vnzarea titlurilor de plasament;
diferenele nefavorabile de curs valutar;
dobnzi curente;
alte cheltuieli financiare (pierderi din creane de natur financiar);
cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioanele:
provizioane pentru riscuri i cheltuieli privind activitatea financiar;
provizioane pentru deprecierea imobilizrilor financiare i a titlurilor
de plasament.
Cheltuieli excepionale sunt determinate de plata unor eventuale despgubiri, penalizri,
amenzi sau donaii, ce nu sunt legate direct de activitatea curent de exploatare i se refer la:
- operaiunile de gestiune:
o despgubiri, amenzi, penalizri, lipsuri la inventar, donaii i subvenii acordate
(inclusiv prelevrile i donaiile n scop umanitar, precum i pentru sprijinirea
activittilor culturale, sportive), pierderi din debitori litigioi;
o cheltuieli excepionale pentru provizioanele reglementate;
o cheltuieli privind deprecierile excepionale survenite la debitori diveri.
operaiunile de capital:
valoarea contabil a imobilizrilor cedate;
alte cheltuieli excepionale.
2. dup coninutul lor cheltuielile se grupeaz n:
o salarii (i cheltuielile asociate);
o cheltuieli materiale (consumul de materii prime, materiale, combustibil,
amortizarea mijloacelor fixe etc.)
Aceast structurare este util n calculul i analiza valorii adugate i a coeficientului de
integrare pe vertical a firmei.
3. dup dependena lor de volumul produciei sunt:
Variabile cele a cror mrime se modific n acelasi sens cu modificarea volumului fizic al
productiei: consumul de materii prime, salariile lucrtorilor inclusiv contribuiile aferente, consumul
de combustibili i energie pentru scopuri tehnologice, ambalarea i transportul produselor finite
vndute etc.
Convenional constante (fixe) cele a cror mrime modific n proporii nensemnate, n
cazul modificrii volumului fizic al produciei: amortizarea mijloacelor fixe, salariile personalului
TESA, inclusiv contribuiile aferente, cheltuielile de iluminat i nclzit, cheltuielile de birou,
chiriile pltite, primele de asigurare, dobnzile la creditele bancare etc.
Cheltuielile variabile pot fi:
proportionale
o cele care se modific direct proporional cu volumul fizic al
produciei;
progresive
20
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
o cele al cror ritm de cretere este mai mare dect ritmul cu care crete
volumul fizic al produciei;
degresive
o cele care cresc o dat cu creterea volumului produciei, dar ntr-o
proporie mai mic comparativ cu acesta;
o
regresive
o cele care scad substanial atunci cnd volumul fizic al produciei
crete accentuat, ntr-o perioad dat de timp (n furnalele nalte se
consum mult combustibil la nceperea funcionrii, consumul
scznd pe msur ce se obtin arjele, cnd agregatele s-au ncrcat);
flexibile
o cele care evolueaz neregulat sub influena modificrii volumului fizic
al produciei.
4. dup modul de includere n costul produselor, lucrrilor si serviciilor:
directe
o cele care se identific n momentul efecturii, pe o anumit comand
de fabricaie, faz de fabricaie, lot de produse, lucrare executat,
serviciul prestat etc, consumul de materii prime, salariile lucrtorilor,
inclusiv contribuiile aferente etc;
indirecte
o cele care nu se identific n momentul efecturii, pe o anumit
comand de fabricaie, faz de fabricaie, lot de produse etc. deoarece
se refer la mai multe comenzi, faze, loturi etc. sau la ntreaga
ntreprindere: amortizarea mijloacelor fixe, uzura obiectelor de
inventar, salariile personalului TESA, inclusiv contributiile aferente,
consumul de combustibili si energie, reparaiile i rerviziile tehnice la
mijloacele fixe, cheltuielile pentru nclzit, iluminat, ap, salubritate,
cheltuielile cu protecia muncii, cheltuielile de birou etc.
5. dup cnd se efectueaz i aceea n care se refer:
curente
o cele efectuate n perioada de activitate curent i care se refer tot la
aceasta: consumul de materii prime, plata de salarii inclusiv
contribuiile aferente etc.;
n avans (anticipate)
o cele efectuate n perioada de activitate curent dar care se refer la
perioadele viitoare: chirii pltite n perioada curent pentru perioadele
viitoare, abonamentul la pres si publicaii pltite n perioada curent
dar referitoare la perioadele viitoare;
preliminate
o cele care se vor efectua ntr-o perioad viitoare, dar care se refer la
perioadele de activitate curent, care le includ prin ealonare:
indemnizaiile de concedii de odihn inclusiv contribuiile aferente,
21
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
reparaiile capitale care asigur funcionarea utilajelor pe ntreg anul,
dar care se pltesc la finele anului etc.;
6. dup cerinele de eviden i postcalcul al costurilor:
Elemente primare de cheltuieli cele grupate dup natura lor omogen:
o materii prime si materiale;
o produse reziduale (se scad);
o combustibili, energie, ap tehnologic;
o amortizarea mijloacelor fixe;
o salariile, inclusiv contribuiile aferente;
o alte cheltuieli bneti (chirii, cheltuieli de birou, transporturi efectuate de teri etc.).
Articole de calculaie privind cheltuielile cele grupate dup destinaie i locurile care le-au
ocazionat:
a) materii prime i materiale directe;
b) produse reziduale (se scad);
c) salarii directe, inclusiv contribuiile aferente;
I. TOTAL CHELTUIELI DIRECTE (a b + c)
d) cheltuieli cu ntreinerea i funcionarea utilajului;
e) cheltuieli generale ale seciei;
f) cheltuieli administrativ-gospodreti ale seciei;
II. CHELTUIELI INDIRECTE DE PRODUCIE (d + e + f)
III. COST DE SECIE (I + II)
g) cheltuieli generale de administraie;
IV. COST DE NTREPRINDERE (III + g)
h) cheltuieli de desfacere;
V. COST COMPLET (comercial) (IV + h)
7. dup structura lor:
simple (monomelementare) cele formate dintr-un singur element de cheltuial:
consum de materii prime, salarii, amortizare;
complexe (polielementare) cele formate din mai multe elemente de cheltuieli simple:
reparaiile mijloacelor fixe, cheltuieli cu protecia muncii, cheltuieli de conducere si
administraie.
8. dup importanta lor:
de baz (tehnologice) cele legate nemijlocit de desfurarea procesului
tehnologic i fr de care acesta nu poate avea loc: consumul de materii prime,
combustibil, energie pentru scopuri tehnologice etc.;
suplimentare (de regie) cele ce nu sunt legate nemijlocit de desfurarea
procesului tehnologic, fiind ocazionate de conducerea i organizarea produciei i
activitii unitii patrimoniale: salariile personalului TESA, inclusiv contribuiile
aferente, iluminatul i nclzitul, cheltuieli de birou (rechizite, imprimate,
abonamente etc.).
9. dup gradul de autonomie al decidentului:
controlabile cnd deciziile privind costurile sunt la ndemna
diferitelor centre de responsabilitate (salarii, materii prime, materiale etc.);
necontrolabile impuse ca atare de puterea public prin legislaie
fiscal sau social.
22
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
10. dup relaia de determinare dintre consumul de resurse i efectele acestuia:
costuri determinate aflate n relatie direct cu efectul obtinut
(relatia dintre costul de cumprare si cifra de afaceri etc.);
costuri discreionare aflate n relaie confuz cu efectul
obinut. De exemplu n cazul cheltuielilor de publicitate nu se cunoate impactul
(exact) asupra cifrei de afaceri.
11. dup modul de nregistrare n contabilitatea financiar si de gestiune:
cheltuieli ncorporabile ;
o chel tuieli nencorporabile figureaz n contabilitatea
general, modificnd rezultatul net total, dar nu corespund unor consumuri normale,
fiind excluse din calculul costurilor. Cheltuielile nencorporabile pot fi: fr raport
direct cu activitatea (ex: primele de asigurare pe via) sau cheltuieli care nu relev
activitatea curent (cheltuieli cu provizioanele, amortizarea cheltuielilor de
constituire i a cheltuielilor repartizate, cheltuieli financiare cu excepia celor
aferente exploatrii, cheltuieli excepionale;
o cheltuieli supletive figureaz n contabilitatea de
gestiune dar nu sunt nregistrate n contabilitatea general, din motive fiscale sau
juridice (ex: remunerarea convenional a capitalurilor proprii).
Aceast structurare permite corelarea rezultatului analitic total al contabilittii de gestiune cu
rezultaul contabilittii generale.
12. dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie
cheltuieli monetare care genereaz un flux monetar (salarii, consumuri de
materii prime etc.);
cheltuieli calculate (non-monetare) amortizrile i provizioanele.
Aceast separare este util n determinarea si analiza CAF si a fluxurilor de trezorerie.
13. dup caracterul lor:
evidente reflect resursele consumate ce se regsesc ca atare n evidena
contabil a ntreprinderii;
ascunse costuri efectiv suportate de ntreprindere, dar care nu sunt
nregistrate n nici un sistem de eviden al ntreprinderii (costul noncalitii, al
deteriorrii imaginii de piat, costul rupturilor de stoc etc.);
de oportunitate care reprezint valoarea ocaziei pierdute aceasta nu se
explic prin cheltuieli ci prin lipsa ncasrilor.
2.2 Metode de analiz a cheltuielilor
Un rol important n acest sens revine calculaiei i analizei costurilor, care trebuie s
furnizeze managerilor informaiile necesare pentru a-i ghida n deciziile lor strategice, n particular
n afectarea resurselor ntreprinderii i n fixarea preurilor i marjelor.
Metodologia de analiz a cheltuielilor se bazeaz pe:
- analiza structural a cheltuielilor;
- analiza factorial a cheltuielilor.
23
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
2.3 Analiza structural a cheltuielilor si orientarea strategic a firmei
Pentru a reduce costul produselor i serviciilor vndute i pentru a putea fi mai competitiv,
firma trebuie s cunoasc pentru fiecare domeniu de activitate structura specific a costului n
vederea optimizrii acelor elemente de cheltuieli care influeneaz n cea mai mare msur rezultatul
final.
Astfel, n baza informatiilor din contabilitatea financiar, contabilitatea analitic, bilanul
contabil i contul de profit i pierdere, analiza structural a cheltuielilor va urmri fiecare element de
cost dominant pe principalele categorii de cheltuieli i va conferi orientarea strategic a firmei dup
cum urmeaz:
Analiza elementului de cost de cumprare (al materiilor prime etc.) va orienta strategia
firmei spre:
- sursele de aprovizionare la cel mai bun pre;
- contractele de aprovizionare la preuri fixe;
- creterea puterii de negociere cu furnizori.
Analiza costului de stocare:
- securitatea si ritmicitatea aprovizionrii;
- optimizarea stocurilor de siguran;
- accelerarea rotaiei stocurilor.
Analiza costului de productie:
- standardizarea diferitelor componente;
- autonomizarea ciclului de producie;
- substituirea si combinarea factorilor de producie.
Analiza cheltuielilor cu personalul:
- politica de recrutare a personalului;
- politica de promovare;
- sistemul de remunerare si stimulare material si moral.
Cheltuielile financiare:
- politica de ndatorare;
- gestionarea lichiditii i trezoreriei;
- sistemul de acoperire a nevoii de fond de rulment (NFR).
24
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI

Componena
impus
Element de cost
dominant
- Cost de cumprare (al materiilor
prime, produselor finite,
mrfurilor etc.)
- Cost de stocare
- Cost de producie
- Cheltuieli cu personalul
- Cheltuieli financiare
- Surse de aprovizionare la cel mai bun pre
- Contracte de aprovizionare la preuri fixe
- Puterea de negociere cu furnizorii
- Securitatea i ritmicitatea aprovizionrii
- Optimizarea stocurilor de siguran
- Accelerarea rotaiei stocurilor
- Standardizarea diferitelor componente
- Autonomizarea ciclului de producie
- Subtituirea i combinarea factorilor
de producie
- Politica de recrutare a personalului
- Politica de promovare
- Sistemul de remunerare i stimulare
material i moral
- Politica de ndatorare
- Gestionarea lichiditii i trezoreriei
- Sistemul de acoperire a nevoii de fond de
rulment
Indiferent de mecanismul de formare a structurii, prin analiz se pun n evident rezultatele
obtinute, tendinele fiecrei subgrupe de cheltuieli rezervele de otpimizare a acestora, orientrile
strategice ale firmei.
2.4 Analiza factorial a principalelor categorii de cheltuieli
Abordarea factorial a cheltuielilor are ca obiectiv determinarea abaterilor fa de o anumit
baz de comparaie, explicarea lor prin prisma factorilor de influen i a cauzelor aciunii lor i
identificarea rezervelor de optimizare a consumului de resurse, pe total sau pe anumite structuri
implicate n calcul.
Analiza factorial a cheltuielilor presupune:
analiza cheltuielilor variabile;
analiza cheltuielilor fixe;
analiza cheltuielilor materiale;
analiza cheltuielilor cu salariile.
Analiza cheltuielilor variabile
Principalele mobiluri care reliefeaz rolul analizei cheltuielilor variabile sunt:
25
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
- determinarea gradului de rentabilitate a vnzrii produselor i modul n care
cheltuielile variabile pot contribui la meninerea acestui grad de rentabilitate;
- cunoaterea nivelului unor cheltuieli indispensabile care pot influena analiza
posibilitii asigurrii lor i dificultile pe care le pot crea n procesul de exploatare;
- luarea unor decizii importante privind volumul exploatrii, fizic i valoric precum i
la anumite termene calendaristice;
- probleme de perspectiv a exploatrii legate de o serie de factori care condiioneaz
cererea i oferta;
- probleme de asigurare a unor provizioane necesare i a unor anumite categorii de
fore de munc, pe ramuri de calificare.
Analiza factorial a cheltuielilor variabile
Presupune urmrirea unor obiective principale i anume:
- cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare
(Cv/1000 v. expl.);
- cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de afaceri (Cv/1000CA);
- cunoaterea valorii absolute a cheltuielilor variabile aferente produciei fabricate ( q
Cva).
Este necesar n primul rnd cunoaterea modului de determinare a nivelului cheltuielilor
variabile la 1000 lei venituri din exploatare i la 1000 lei cifra de afaceri i apoi stabilirea influenei
unor anumii factori cu predilecie a celor privind modificarea structurii cheltuielilor variabile / 1000
venituri din exploatare (cu cele trei subdiviziuni: venituri din producia vndut, stocat si
imobilizat) sau cifra de afaceri, din care: producia vndut, stocat i imobilizat.
Calculul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare (Cva la 1000 Vex)
C
C
V
C
C
V
C
C
V
v a
v a
e x
v a
v a
e x
v a
v a
e x
l a 1 0 0 0 l e i V
l a 1 0 0 0 l e i V
l a 1 0 0 0 l e i V
e x
e x
e x
0
1
2


0
0
1
1
2
2
1 0 0 0
1 0 0 0
1 0 0 0
n care:
C
va0
= suma cheltuielilor variabile din anul de baz
C
va1
=

suma cheltuielilor variabile din program
C
va2
= suma cheltuielilor variabile realizate
V
ex0
= valoarea veniturilor din exploatare din anul precedent
V
ex1
= valoarea veniturilor din exploatare din program
V
ex2
= valoarea veniturilor din exploatare

Aceast metod de determinare stabilete nivelul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri
din exploatare pe fiecare perioad i d posibilitatea reliefrii influenelor determinate de unele
modificri privind criteriul de comparaie sau influena modificrii structurale.
26
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
- cu privire la cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din exploatare,
fa de perioada precedent sau fa de program, exist urmtoarele situaii:
(C
va
la 1000 lei V
ex1
) (C
va
la 1000 lei) V
ex0
(C
va
la 1000 lei V
ex2
) (C
va
la 1000 lei) V
ex1
(C
va
la 1000 lei V
ex2
) (C
va
la 1000 lei) V
ex0
- cu privire la influenta structurii cheltuielilor variabile / 1000 lei cifra de afaceri trebuie s
calculm n primul rnd nivelul lor si apoi s determinm influenta unor factori privind
structura:
C
C
C A
C
C
C A
C
C
C A
v a
v a
v a
v a
v a
v a
l a 1 0 0 0 l e i C . A .
l a 1 0 0 0 l e i C . A .
l a 1 0 0 0 l e i C . A .
0
1
2

0
1
2
0
1
2
Diferena dintre valoarea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri programat i cea
realizat este influenat de:
- influena structurii produciei vndute;
- modificarea preului de vnzare;
- influena costului variabil pe unitatea de produs.
Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile aferente cifrei de afaceri si respectiv cifra de
afaceri recalculate reliefeaz unele procedee manageriale benefice dar, n acelasi timp si unele erori
de actiune.
Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de afaceri
Ca i cheltuielilor variabile care pot fi influenate de volumul produciei, nivelului preurilor,
nivelului produciei, salariilor etc., cheltuielile fixe sunt n principiu influenate de aceiai factori, cu
deosebirea c ele au un caracter relativ constant, creterile fiind mai puin spectaculoase.
Orice cretere nejustificat a lor afecteaz rentabilitatea societii comerciale i coduce la
necesitatea lurii unor msuri de remediere.
Comparabilitatea respectrii nivelului lor se face n functie de prevederile programate, dup o
atent analiz a elementelor pe care le nglobeaz.
Influenele factoriale sunt:
- influena cifrei de afaceri (C.A.)
c f
C A
c f
C A
1 1
1
1 0 0 0 1 0 0 0


- influena cheltuielilor fixe (cf)
27
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
c f
C A
c f
C A
2
2
1
2
1 0 0 0 1 0 0 0


Cum cheltuielile fixe nglobeaz i cheltuielile privind activitile de birou, protocol,
deplasri n interesul produciei este de la sine nteles c trebuie s existe o preocupare permanent
pentru nlturarea oricror cheltuieli suplimentare nejustificate.
Analiza cheltuielilor materiale
n principiu, cheltuielile materiale (CM) se axeaz pe anumii indicatori importani ai
activitii desfurate (de regul pe cifra de afaceri) respectiv la 1000 lei valoarea din exploatare
respectiv.
Relaia de baz care conduce la determinarea lor este:
( ) C M C A
C M
C A
1 0 0 0 s a u 1 1 1 1
C M
V e
1 1 1 1
Elementele factoriale cele mai importante care pot influena nivelul cheltuielilor materiale la
1000 lei din cifra de afaceri sunt:
- structura produciei (vndute sau fabricate);
- nivelul preurilor medii de vnzare a produselor;
- valoarea cheltuielilor unitare pe unitatea de produs (CM
0
)
n cazul analizei
1
diferenei dintre cheltuielile materiale prevzute n program si cele
realizate avem urmtoarea influen:
a) structura cifrei de afaceri:
q C M
q p v
q C M
q p v
2 1
2 1
1 1
1 1
1 0 0 0 1 0 0 0


n care:
q
2
CM
1
= valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri realizate, recalculat;
q
2
pv
1
= valoarea cifrei de afaceri realizate, recalculat;
q
1
CM
1
= valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri programate;
q
1
pv
1
= valoarea cifrei de afaceri programate.
b) preurile medii de vnzare:
q C M
q p v
q C M
q p v
2 1
2 2
2 1
2 1
1 0 0 0 1 0 0 0


n care:
q
2
CM
1
= valoarea cheltuielilor materiale aferente cifrei de afaceri realizate;
q
2
pv
2
= valoarea cifrei de afaceri realizate;
c) datorit influenei cheltuielilor materiale pe produse:
q C M
q p v
q C M
q p v
2 2
2 2
2 1
2 2
1 0 0 0 1 0 0 0


1
C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic financiar, Editura Bucureti 1996
28
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Analiza cheltuieli lor cu salariile
Indicatorul principal care st la baza analizei l constituie cheltuielile la 1000 lei venituri din
exploatare.
Veniturile din exploatare pot fi mai mari sau egale cu cifra de afaceri atunci cnd nu exist
alte activiti n plus dect activitatea de baz destinat livrrii.
Indicatorul de mai sus poate fi cunoscut i sub form de cheltuieli cu salariile la 1000 lei
cifra de afaceri sau cheltuieli la 1000 lei valoare adugat.
Relaia de calcul principal este:
C s V e
C s C A
C s V a
( )
( )
( )
1 0 0 0
1 0 0 0
1 0 0 0



C s t
V e
s a u 1 1 1 1
F s
V e
1 1 1 1
C s t
C A
s a u 1 1 1 1
F s
C A
1 1 1 1
C s t
V a
s a u 1 1 1 1
F s
V a
1 1 1 1
unde:
Cst = cheltuielile totale cu salarizarea
Fs = fondul de salarii
Principiul de baz pentru asigurarea eficienei cheltuielilor salariale este ca indicele de
cretere al veniturilor din exploatare, cifrei de afaceri sau valoarea adugat s fie mai mare dect al
cheltuielilor salariale, iar acestea s-l depeasc pe cel al numrului de salariai. Deci:
Orice modificare a cheltuielilor salariale stabilit fa de o perioad similar de comparaie
se poate explica prin influena multor factori
1
.
1) influena reducerii numrului de salariai pentru asigurarea creterii productivitii muncii:
N s
V e
N s
V e
F s
N s
1
1
0
0
0
0
1 0 0 0

_
,

_
,

1
]
1
2) influena salariului mediu pe o persoan:
N s
V e
F s
N s
F s
N s
1
1
1
1
0
0
1 0 0 0

_
,

_
,

1
]
1
unde:
Ns = numrul de salariati
Ve = venituri din exploatare
Pentru ceilali indicatori (cifra de afaceri i valoarea adugat) calculul se face dup acelai
principiu, diferena fiind dat de valoarea introdus n loc la numitor.
1
C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic financiar, Editura Bucureti 1996
29
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Analiza cheltuielilor are la baz urmtorul tabel:
Tabelul nr. 2.1. mii RONI
Nr
crt
Indicatori
p
0
(mil ron)
s
t
r
u
c
t
u
r
a

%
p
1
(mil ron
lei)
s
t
r
u
c
t
u
r
a

%
C
r
e
s
t
e
r
e
a

%
1. Costul mrfurilor vndute 12647 1,46 22304 1,36 76,36
2. Materii prime si materiale
combustibile
340222 86,89 802841 90,75 135,98
3. Combustibil, energie, ap 25225 6,44 47526 5,37 88,41
4. Alte cheltuieli materiale 26130 6,67 34331 3,88 31,39
TOTAL CHELTUIELI
MATERIALE
391577 45,27 884698 53,96 125,93
5. Lucrri si servicii executate
de teri
106778 12,34 259664 15,84 143,18
6. Impozite, taxe si vrsminte
asimilate
14178 1,64 20453 1,25 44,26
7. Salarii personal 201714 66,29 275647 69,76 36,65
8. Asigurri si protecii sociale 102562 33,71 119492 30,24 16,51
TOTAL CU PERSONALUL 304276 35,17 395139 24,10 29,86
9. Alte cheltuieli de exploatare 1515 0,18 14856 0,91 880,59
10. Amortizri si provizioane 34126 3,94 42349 2,58 24,10
TOTAL CHELTUIELI CU
EXPLOATAREA
865097 100 1639463 100 89,51
11. Cheltuieli financiare 142923 167559 17,24
12. Cheltuieli excepionale 3845 7563 96,70
TOTAL CHELTUIELI 1011865 1814586 79,33
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Isfnescu i A. Bitus
- Analiz economic financiar, Editura Bucureti 2001
Pe ansamblul ntreprinderii se constat o majorare a cheltuielilor totale cu (+79,33)
justificat pe de o parte de creterea cifrei de afaceri cu 33% (ntreprinderea este n expansiune) dar
i datorit creterii cheltuielilor financiare (+17,24%) si ndeosebi a celor exceptionale (+96,70%).
Analiza structural a cheltuielilor totale, conform evidenierii acestora n contul de profit si
pierdere relev o majorare a tuturor categoriilor de cheltuieli.
Astfel:
Cheltuielile de exploatare au crescut cu 89,51%, ponderea n totalul cheltuielilor
crescnd de la 85,50% la 90,35%.
30
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Cheltuielile financiare au nregistrat o crestere de 17,24%, ponderea n totalul
cheltuielilor scznd de la 14,12% la 9,23%.
Cheltuielile excepionale au nregistrat o cretere de +96,70%. Ponderea lor
crescnd de la 0,38 % la 0,42% situaie considerat anormal.
Structura cheltuielilor de exploatare
Din totalul cheltuielilor de exploatare ponderea cea mai mare o au cheltuielile materiale
acestea crescnd de la 45,27% la 53,96%, cresterea fat de anul anterior fiind de 125,93%.
Cheltuielile cu personalul au nregistrat o cretere de 29,86% n parte datorat cresterii cu
36,65% a salariilor personalului i cu 16,51% a cheltuielilor privind asigurrile si protecia social .
Se observ:
cresterea cu 44,26% a cheltuielilor cu impozite si vrsminte asimilate, deci a
fiscalitii.
cheltuielile cu amortizarea au crescut cu 24,10%.
creterea aportului serviciilor pestate de ctre teri de 143,18%
creterea cheltuielilor cu combustibilul, energia si apa +88,41% ca urmare a
scumpirilor.
creterea ponderii cheltuielilor cu materiile prime si consumabile de la 86,89% la
90,75% ; aceasta denot o mbuntire n sistemul de aprovizionare.
creterea costului mrfurilor vndute +76,36%.
Analiza cheltuielilor n funcie de rata de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la 1000
lei venituri.
R
C h
V
c t
i
i
1 0 0 0
n care:
Rct = cheltuieli la 1000 lei venituri (rata de eficien a cheltuielilor totale);
Chi = cheltuieli totale (pe cele trei grupe);
Vi = suma valorilor totale (pe cele trei grupe).
Are la baz tabelul:
Tabelul nr. 2.2. mii RONI
Nr
crt
Indicator 2006
mil ron
Structur
(%)
2007
mil ron
Structur
(%)
1. Cheltuieli de exploatare 865097 85,50 1639463 90,35
2. Cheltuieli financiare 142923 14,12 167559 9,23
3. Cheltuieli excepionale 3845 0,38 7564 0,42
TOTAL cheltuieli 1011865 100,00 1814586 100,00
1. Venituri din exploatare 1248624 93,34 1971983 94,88
2. Venituri financiare 79302 5,93 104061 5,01
31
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
3. Venituri excepionale 9790 0,73 2259 0,11
TOTAL venituri 1337716 100,00 2078303 100
Cheltuieli la 1000 lei venit
1. - din exploatare 692,84 831,37
2. - financiare 1802,26 1610,20
3. - excepionale 392,74 3348,38
TOTAL CHELTUIELI 756,41 873,11
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic
financiar, Editura Bucureti 2001
Tabel nr.2.3
Efectund calculele:
692,84 x 0,9334 = 646,70 831,37 x 0,9488 = 788,80
1802,26 x 0,0593 = 106,87 1610,20 x 0,0501 = 80,67
392,74 x 0,0073 = 2,87 3348,38 x 0,0011 = 3,68
756,44 873,15
avem:
756,44 756,41 = 0,03
873,15 873,11 = 0,04
Analiza datelor ne arat c exist modificri ale cheltuielilor la 1000 lei venituri dup cum
urmeaz:
1) Fa de anul de baz:
p
1
p
2
= 873,11 756,41 = 116,70 lei
2) Ca urmare a modificrii structurii veniturilor:
756,44 756,41 = 0,03 lei
873,15 873,11 = 0,04 lei
3) Determinarea influenei nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri pe categorii:
n acest sistem vom avea:
873,11 756,44 = 116,67 lei
756,41 873,15 = 116,74 lei
n final rezult (prob):
116,67 + 0,03 = 116,70 lei
116,74 + 0,04 = -116,70 lei
Concluzie:
- o influen de 116,67 lei din compararea cu anul de baz.
32
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
2.4 Analiza factorial a cheltuielilor Cheltuieli variabile
Are la baz urmtorul tabel:
Tabelul nr. 2.4.
mii RONI
Indicator 2006 2007
program
2007
realizat
Venituri din exploatare 1248624 1544318 1971983
Cifra de afaceri 1121337 1380000 1491491
Cifra de afaceri recalculat 1050000 1585000
Cheltuieli variabile de exploatare 484307 910000 1101750
Cheltuieli variabile aferente cifrei de
afaceri
450000 510000 630000
Cheltuieli variabile aferente cifrei de
afaceri recalculat
470000 625000
Cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din
exploatare
387,87 589,25 558,70
Cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de
afaceri
431,90 659,42 738,69
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic
financiar, Editura Bucureti 1996
i folosete urmtoarele calcule pentru:
Cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare
87 , 387 1000
1248624
484307
1000
1000
0
0
0

Vex
Cva
V
Ch
e
v
25 , 589 1000
1544318
910000
1000
1000
1
1
1

Vex
Cva
V
Ch
e
v
70 , 558 1000
1971983
1101750
1000
1000
2
2
2

Vex
Cva
V
Ch
e
v
Cheltuieli variabile la 1000 lei cifra de afaceri
33
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
90 , 431 1000
1121337
484307
1000
1000
0
0
0

CA
Cva
CA
Ch
v
42 , 659 1000
1380000
910000
1000
1000
1
1
1

CA
Cva
CA
Ch
v
69 , 738 1000
1491491
1101750
1000
1000
2
2
2

CA
Cva
CA
Ch
v
Cu privire la cunoaterea nivelului cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri din
exploatare fa de perioada precedent i program exist urmtoarele situaii :
Vex
0
= 589,25 387,87 = 201,38
Vex
1
= 558,70 589,25 = -30,55
Vex
2
= 558,70 387,87 = 170,83
Din nsumarea algebric a datelor obinem:
201,38 30,55 = 170,83 lei la 1000 lei venituri din exploatare, ceea ce concord cu diferena
fa de perioada de baz (+170,83 lei la 1000 lei venituri din exploatare).
Cu privire la influena structurii cheltuielilor variabile la 1000 lei avem :
Determinarea nivelului lor :
31 , 401 1000
1121337
450000
1000
1000
0
0
0

CA
Cva
leiCA
Cva
56 , 369 1000
1380000
510000
1000
1000
1
1
1

CA
Cva
leiCA
Cva
40 , 422 1000
1491491
630000
1000
1000
2
2
2

CA
Cva
leiCA
Cva
ntre valoarea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de afaceri realizat n perioada curent
i cea programat rezult o diferen de:
442,40 369,56 = 72,84 lei
Aceast diferen se explic prin urmtoarele influene:
a) influena structurii produciei avnd la baz relaia:
C v a
C Ar e c a l c
C Ar e c a l c
C v a l a l e i C A


1
1
1
1 0 0 0 1 0 0 0
34
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
b) influena modificrii pretului de vnzare:
C v a
C Ar e c a l c
C A
C v a
C Ar e c a l c
C Ar e c a l c


1
2
1
1
1 0 0 0 1 0 0 0
c) influena cheltuielilor variabile pe unitatea de produs
C v a l a l e i C A
C v a
C Ar e c a l c
C A


1 0 0 0 1 0 0 0
1
1
1

a) =+15,72 lei;
b) =+44,36 lei;
c) =+12,76 lei.
Prob: 15,72 + 44,36 + 12,76 = 72,84 lei.
Din nsumarea algebric rezult o influen de 72,84 lei la cifra de afaceri.
Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri
Tabelul nr. 2.5 mii RONI
Indicator 2005 2006 %
Valoarea cheltuielilor fixe (mil lei) 380790 537713 41,21
Valoarea cifrei de afaceri (mil lei) 1121337 1491491 33,01
Cheltuielile fixe la 1000 lei cifra de afaceri 339,58 360,52
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic
financiar, Editura Bucureti 1996
Eficiena cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de afaceri:
e c f
C f
C A


Volumul cheltuielilor fixe a crescut de la 339,58 n anul de baz la 360,52 n anul curent,
respectiv o cretere cu 20,94 lei pe 1000 lei cifr de afaceri.
Factorii de influen:
1) influena cifrei de afaceri:
leiCA lei
CA
Cf
CA
Cf
1000 / 27 , 84 58 , 339 31 , 255
1000
1121337
3807910
1000
1491491
3807910
1000 1000
1
1
2
1



2) influena cheltuielilor fixe:
35
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
leiCA lei
CA
Cf
CA
Cf
1000 / 21 , 105 31 , 255 52 , 360
31 , 255 1000
1491491
537713
1000 1000
2
1
2
2



Prob:
84,27 + 105,21 = 20,94 lei / 1000 lei C.A.
Analiza factorial a cheltuielilor materiale
Tabelul nr. 2.6
mii RONI
Indicator (mil lei) 2006 2007 %
Valoarea cifrei de afaceri 1121337 1491491 33,01
Valoarea cifrei de afaceri recalculat 1505000 1585000
Cheltuieli materiale aferente cifrei de afaceri 391577 884698
Cheltuieli materiale recalculate 760000
Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri 349,21 593,16
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Isfnescu i A. Bitus - Analiz economic financiar,
Editura Bucureti 1996
CM = CM
1
CM
2
= 593,16 349,21 = 243,95 lei
Aceast influen se explic prin:
1) influena structurii cifrei de afaceri
lei
pv q
CM q
pv q
CM q
3 , 130 20 , 349 50 , 479 1000
1121337
391577
1000
1585000
760000
1000 1000
1 1
1 1
1 2
1 2

2) influena preturilor medii de vnzare


lei
pv q
CM q
pv q
CM q
05 , 30 50 , 479 56 , 509 1000
1585000
760000
1000
1491491
760000
1000 1000
1 2
1 2
2 2
1 2

3) influena cheltuielilor materiale pe produs


lei
pv q
CM q
pv q
CM q
6 , 83 56 , 509 16 , 593 56 , 509 1000
1491491
884698
1000 1000
2 2
1 2
2 2
1 2

Prob: 130,3 + 30,05 + 83,6 = 243,95 lei


deci reducerea de 243,95 lei s-a datorat n cea mai mare parte structurii cifrei de afaceri (+130,3 lei)
i a cheltuielilor materiale pe produs (+83,6 lei).
36
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Analiza factorial a cheltuielilor salariale
Tabelul nr. 2.7 mii RONI
Indicator 2006 2007 %
Venituri din exploatare din care:
Producia vndut (mil lei)
1248624
1105286
1971983
1464845
1,58
1,32
Cifra de afaceri (mil lei) 1121337 1491491 1,33
Cheltuielile salariale din care (mil lei):
Fond de salarii (mil lei)
304276
201714
395139
275647
1,30
1,37
Valoarea adugat (mil lei) 711754 794664 1,12
Numrul de salariati 4082 3869 0,95
Cheltuielile salariale pe salariat (mil lei) 74,54 102,13 1,37
Salariul mediu anual pe salariat (mil lei) 49,41 71,24 1,44
Cheltuielile salariale pe 1000 lei venituri din exploatare
(lei) din care: Salarii personal
243,69
161,55
200,38
139,78
0,82
0,86
Cheltuieli salariale la 1000 lei cifra de afaceri din care:
Salarii personal
271,35
179,89
264,93
184,81
0,98
1,03
Cheltuielile salariale la 1000 lei valoare adugat, din
care: Salarii personal
427,50
283,40
497,24
346,87
1,16
1,22
Productivitatea muncii (CA/Nsal) 274,70 385,50 1,40
Sursa: dup modelul din C. Stnescu, A. Ifnescu i A. Bitu - Analiz economic
financiar, Editura Bucureti 1996
Ch sal pers/1000 lei Ve = 139,78 161,55 = -21,77.
Aceast diferen de -21,77 lei la 1000 lei venituri din exploatare are la baz influena
urmtorilor factori:
1) Reducerea numrului de salariai pentru asigurarea creterii productivitii muncii:
( ) [ ] RON
Ns
Fs
Ve
s N
Ve
s N
58 , 64 1000 415482 , 49 003269 , 0 001962 , 0
1000
4082
201714
1248624
4082
1971983
3869
1000
0
0
0
0
1
1


1
]
1


,
_


1
1
]
1

,
_

2) Salariului mediu pe o persoan:


( ) [ ] miiRON
s N
Fs
s N
Fs
Ve
s N
82 , 42 1000 41548 , 49 24502 , 71 001962 , 0
1000
4082
201714
3869
275647
1971983
3869
1000
0
0
1
1
1
1


1
]
1

,
_


1
1
]
1

,
_


Prob: 42,82 64,58 = -21,77 RON
Pentru cifra de afaceri avem:
37
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CA = CA1 CA0 = 184,81 179,89 = 4,92 lei
Variaia cifrei de afaceri cu 4,92 lei este explicat prin influena urmtorilor factori:
1) Influena numrului mediu de salariai:
( ) miiRON
s N
Fs
CA
s N
CA
s N
55 , 54 1000 135952 , 52 003640 , 0 002594 , 0
1000
3869
201714
1121337
4082
1491491
3869
1000
1
0
0
0
1
1


,
_

,
_

2) Influena salariului mediu pe persoan:


( ) [ ] 47 , 59 1000 41548 , 49 24502 , 71 002594 , 0 1000
0
0
1
1
1
1

1
]
1

,
_


Ns
Fs
Ns
Fs
CA
s N
Prob: 59,47 54,55 = 4,92 lei la 1000 lei CA
Analiza efectelor econo mice ale respectrii (nerespectrii) corelaiilor dintre dinamica cifrei
de afaceri i dinamica fondului de salarii.
Din datele din tabel se remarc o cretere mai accentuat a fondului de salarii (I
Fs
= 137%) i
a salariului mediu (I
s
= 144%) fa de creterea cifrei de afaceri (I
CA
= 133%).
Analiza corelaiei dintre volumul de activitate i fondul de salarii (productivitatea muncii)
f a l s
F s
F s
C A
C A
I I
F S C A
3 6 6 , 1 3 3 0 , 1
0
1
0
1
Pentru caracterizarea relaiei se folosete indicele de corelaie:
027 , 1
CA
Fs
C
I
I
I
sau
109 , 1
1
1

CA
Fs
C
I
I
I
Dac I
C
<1 rezult o situaie favorabil.
n ambele cazuri se observ c I
C
>1, deci exist o situaie negativ (defavorabil) explicat
prin:
1) Creterea ratei medii a cheltuielilor cu salariile:
% 926 , 4 887 , 179 813 , 184 1000
0
0
1
1
0 1

,
_


CA
Fs
CA
Fs
s R s R s R
2) Depirea relativ a fondului de salarii (cheltuieli):
38
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
( ) miiRON s R s R CA Fs 08 , 7347
1000
1
926 , 4 1491491
1000
1
0 1 1

Aceleai concluzii se desprind din analiza corelaiei productivitii muncii cu salariul mediu
anual
1)
( )
00
0
0
0
1
1
0 1
/ 93 , 4 1000 179869 , 0 184799 , 0
1000
70 , 274
41 , 49
50 , 385
24 , 71
1000


,
_

,
_


Wa
Sa
Wa
Sa
s R s R s R
2) miiRON s R CA Fs 05 , 7353 93 , 4 1491491
1

Rezultatele economico-financiare
Tabel nr.2.8
mii RONI
Indicatori 2006 2007
1. Venituri din vnzarea
mrfurilor
16.050 26.647
2. Producia vndut 1.105.286 1.464.845
3. Cifra de afaceri 1.121.337 1.491.491
4. Venituri din producia stocat 101.419 469.839
5. Venituri din producia de
imobilizri
6. Alte venituri din exploatare 5.487 2.833
7. Venituri din provizioane 20.380 7.820
8. Venituri din exploatare total 1.248.623 1.971.983
9. Cheltuieli privind mrfurile 12.647 22.305
10. Cheltuieli materiale 391.577 884.698
11. Cheltuieli executate de teri 106.778 259.664
12. Cheltuieli cu impozite, taxe 14.178 20.453
13. Cheltuieli cu personalul 304.275 395.139
14. Alte cheltuieli de exploatare 1.515 14.856
15. Cheltuieli cu amortizri i
provizioane
34.126 42.349
16. Cheltuieli de exploatare -
total
865.097 1.639.463
17. Venituri financiare 79.302 104.061
18. Cheltuieli financiare 142.923 167.559
19. Venituri excepionale 9.791 2.259
20. Cheltuieli excepionale 3.845 7.563
21. Venituri totale 1.337.716 2.078.303
22. Cheltuieli totale 1.011.865 1.814.586
23. Profit brut 325.851 263.717
24. Impozit pe profit 23.612 18.602
Anexa A
Contul de profit i pierdere (la 31.12.2007)
39
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
mii RON
Indicatori 2006 2007
1. Venituri din vnzarea mrfurilor 16050 26647
2. Productia vndut 1105286 1464845
3. Cifra de afaceri 1121337 1491491
4. Venituri din producia stocat 101419 469839
5. Venituri din productia de imobilizri - -
6. Producia exerciiului 1206706 1934684
7. Alte venituri din exploatare 5487 2833
8. Venituri din provizioane 20380 7820
9. Venituri din exploatare total 1248624 1971983
10. Cheltuieli privind mrfurile 12647 22304
11. Cheltuieli cu materiile prime 327515 794341
12. Cheltuieli cu materiale consumabile 12707 8500
13. Cheltuieli cu energia i apa 25225 47526
14. Alte cheltuieli materiale 26130 34331
15. Cheltuieli materiale total 391577 884698
16. Cheltuieli executate de teri 106778 259664
17. Cheltuieli cu impozite, taxe 14178 20453
18. Cheltuieli cu personalul 304276 395139
19. Alte cheltuieli de exploatare 1515 14856
20. Cheltuieli cu amortizri i provizioane 34126 42349
21. Cheltuieli de exploatare total 865097 1639463
22. Rezultatul din exploatare (profit) 383526 332520
23. Venituri financiare 79302 104061
24. Cheltuieli din diferent de curs valutar 73154 74222
25. Cheltuieli privind dobnzile 36143 93337
26. Cheltuieli cu amortiz.i provizioane 33626 -
27. Cheltuieli financiare total 142923 167559
28. Rezultatul financiar (pierdere) 63621 63499
29. Rezultatul curent al exerciiului 319906 269021
30. Venituri excepionale 9791 2259
31. Cheltuieli excepionale 3845 7563
32. Rezultatul excepional 5946 -5304
33. Venituri totale 1337716 2078303
34. Cheltuieli totale 1011865 1814586
35. Rezultatul brut (profit) 325852 263717
36. Impozit pe profit 23612 18602
37. Rezultatul net al exerciiului
(pierdere)
302240 245115
40
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CAPITOLUL III
ANALIZA ECOMOMIC I FINANCIAR A FIRMEI
3.1 Principiile de baz ale analizei financiare:
investigarea prioritar a aspectelor privind funcionalitatea ntreprinderii;
abordarea dinamic a comportamentului ntreprinderii;
aprecierea rezultatelor n corelaie cu caracteristicile mediului concurenial;
evaluarea gradului de vulnerabilitate i risc.
Aprecierea performanelor unor ntreprinderi necesit i informaii ce depesc cu mult sfera
informaiei contabile privind potenialul tehnic i uman, potenialul comercial, intensitatea
concurenei, poziia firmei pe pia, imaginea firmei i a produselor sale.
Toi aceti factori determin competitivitatea firmei i influeneaz performanele sale
financiare.
Totodat, variabilele financiare capt o importan tot mai mare n procesele de elaborare i
de evaluare a politicilor de dezvoltare a ntreprinderilor, analiza financiar devenind o component
fundamental a teoriei i practicii economico-financiar.
Diagnosticul funcional strategic are un rol deosebit n fundamentarea deciziilor n msur s
materializeze cerinele pieei i de funcionare stabil i eficient a unei firme n sistemul economiei
de pia realiznd o evaluare complex a activitii i rezultatelor firmelor n corelaie cu cerinele
pieiei.
Pentru caracterizarea dimensiunilor activitii ntreprinderii, aprecierea rezultatelor i
msurarea performanelor sale comerciale se folosesc urmtorii indicatori:
cifra de afaceri;
producia exerciiuliu;
marja comercial;
valoarea adugat.
Orice evaluare ncepe prin investigarea complex a acestor indicatori, n dinamic i
comparativ cu obiectivele stabilite.
3.2. Strategii n domeniul cifrei de afaceri
Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor din operaiuni comerciale efectuate de
o unitate economic, respectiv vnzarea de mrfuri i produse, executarea de lucrri i prestarea de
servicii ntr-o perioad de timp determinat.
n cifra de afaceri nu se includ:
veniturile financiare;
veniturile excepionale.
Analiza diagnostic a cifrei de afaceri se raporteaz permanent la poziia strategic a firmei i
cuprinde:
.1 analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri;
.2 analiza factorial a cifrei de afaceri;
41
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
.3 analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere;
.4 modele de determinare a cifrei de afaceri minime cu restricii dar i respectiv probabile n
funcie de variabila timp;
.5 reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai unitii
economice.
3.3 Analiza dinamicii cifrei de afaceri
Pentru definirea cadrului general n care se nscrie activitatea ntreprinderii se folosesc
mrimile absolute i ritmurile de cretere (cu baz fix, cu baz n lan i ritmurile medii). Mrimile
absolute caracterizeaz evoluia cifrei de afaceri la modul cel mai general. Mrimile relative arat
proporia de cretere a cifrei de afaceri fa de o anumit baz de comparaie. Examinarea lor pe mai
multe exerciii permite stabilirea tendinei activitii ntreprinderii: cretere puternic sau slab,
stabilitate, regresie lent sau rapid.
Cifra de afaceri este n mod normal nregistrat n uniti monetare curente (lei cureni). n
perioada de puternic cretere a preurilor, dac nu se procedeaz la corelarea cu inflaia,
informaiile i pierd mult din fiabilitate, iar concluziile analizei sunt deformate. Inflaia are efecte la
toate nivelurile: flux de exploatare, flux de finanare, structur patrimonial etc, ntruct antreneaz
variaii nominale crora nu le corespund variaii reale ale activitii. Evitarea erorilor de judecat i
aprecierea performan reale ale unitilor impun cu necesitate luarea n calcul a efectelor inflaiei,
calculndu-se creterea real a cifrei de afaceri.
3.4 Analiza factorial a cifrei de afaceri
Cifra de afaceri evolueaz sub incidena unui complex de factori interni i externi (fig.) n
cadrul acestui sistem un loc important l dein cei legai de asigurarea i folosirea resurselor umane
i de gradul de valorificare a produciei fabricate.
Analiza factorial a cifrei de afaceri poate utiliza urmtoarele modele:
a ) C A = q p
q = c a n t i t a t e a v a n d u t a
p = p r e t u l m e d i u d e v a n z a r e ( e x c l u s i v T V A )
b ) C A = Q
Q
N
C A
Q
;
N = n r .m e d i u s a l a r i a t i
Q p r o d u c t i a m a r f a f a b r i c a t a
c ) C A N
M
N
M '
M
Q
M '
C A
Q
;
M v a l o a r e a m e d i e a m i j l o a c e l o r f i x e
M ' v a l o a r e a m e d i e a m i j l o a c e l o r f i x e p r o d u c t i v e
d ) C A T C ;
T = f o n d u l t o t a l d e t i m p ( o r e o m )
C c i f r a d e a f a c e r i m e d i e o r a r a
e ) C A A
C A
A
; A v a l o a r e a m e d i e a a c t i v e l o r d e e x p l o a t a r
f
f
f f
f f
f
f
f f
f
f
a h
a h
e
e
e


'

'

'

'

{
{
e ( m i j l o a c e l e f i x e )
f ) C AA
A
A
M
A
M '
M
C A
M '
; A v a l o a r e a m e d i e a a c t i v e l o r c o r p o r a l e
e
c
e
f
c
f
f f
c

Analiza factorial a cifrei de afaceri urmrete evidenierea factorilor care influeneaz modificarea
cifrei de afaceri dup urmtoarea schem:
N
42
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Mf
N
CA W Qf
Mf
CA
Qf
N = numrul mediu de salariai;
W = productivitatea muncii;
CA
Qf
Mf
N
Qf
Mf
3.5. Mecanisme a valorii adugate
Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de
producie (ndeosebi a factorilor munc i capital), peste valoarea materialelor, subansamblelor,
energiei, serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri.
Aceast valoare adugat reprezint:
.1 sursa de acumulri bneti din care se face remunerarea participanilor direci i
indireci la activitatea economic a ntreprinderii conform:
Raportnd remunerarea fiecrui participant la valoarea adugat se poate face o evaloare a
distribuiei veniturilor globale ctre partenerii ntreprinderii.
43
VALOAREA
ADUGAT
PERSONAL
STAT
CREDITORI
ACIONARI
NTREPRINDERE
Salarii
Participaii
Impozite, taxe
Dobnzi
Dividende
Autofinanare
curent
S/VA100
I/VA100
Dob/VA100
D/VA100
A/VA100
= Gradul de valorificare a produciei valorificate
= Gradul de nzestrare tehnic
= Influena randamentului mijloacelor fixe productive
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Modalitatea de calcul:
A prin diferen (sustractiv)
B prin adunare (aditiv)
A dup metoda sustractiv
V.A. = Qe Ci
i reprezint diferena dintre producia exerciiului i consumurile intermediare (externe) sau care
provin de la teri: materiile prime materialele, energie, combustibil, ap, servicii externe. Dup caz,
aceast formul adaug i media comercial:
V.A. = Mc + (Qe Ci)
B dup metoda aditiv se nsumeaz elementele ce compun aceast valoare, adic cele
care sunt remunerate pentru contribuia lor i anume:
munca (cheltuieli de personal)
statul (cheltuieli cu impozite i taxe)
investiiile (amortizrile i provizioanele destinate conservrii valorii activelor,
capitalului tehnic i angajat)
mprumuturile (cheltuieli financiare cu dobnda)
capitaluri proprii (dividendele de distribuit)
ntreprinderea nsi (autofinanarea constituirea fondului de dezvoltare din
profit).
Valoarea adugat ca instrument de analiz:
Permite s msoare:
dimensiunea ntreprinderii, valoarea adugat msoar contribu-ia ntreprinderii n
procesul de producie mai mult dect cifra de afaceri ce depinde de activitatea
comercial;
gradul de integrare economic al ntreprinderii, altfel spus msoar capacitatea
ntreprinderii de a-i asigura ea nsi ct mai multe faze de producie. Integrarea este
cu att ami important cu ct ntreprinderea recurge la mai puine aporturi pornind de
la materiile prime pentru producerea produselor sale finite. Pentru a permite
compararea ntreprinderilor din aceeai bran se determin urmtorul indicator care
se numete indicatorul de productivitate:
I
V a l o a r e a a d a u g a t a
C i f r a d e a f a c e r i
I
V A
C A
( 1 )
1 1

_
,

structura ntreprinderii, ponderea factorilor de producie (munca i capitalul tehnic),


este caracterizat de urmtorii indicatori:
I
C h e l t u i e l i d e p e r s o n a l
V a l o a r e a a d a u g a t a
I
C P
V A
( 2 )
2 2

_
,

i
I
C h e l t u i e l i c u a m o r t i z a r e a
V a l o a r e a a d a u g a t a
I
C A m
V A
( 3 )
3 3

_
,

Primul indicator (I
2
) msoar partea cheltuielilor de personal ce se regsesc n valoarea
adugat (influiena factorului munc). n cele mai multe ntreprinderi reprezint partea cea mai
important i depete uor 50% din valoarea adugat.
44
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Al doilea indicator (I
3
) msoar partea de investiii regsibile n valoarea adugat.
Cei doi indicatori sunt foarte utili n timp pentru aceeai ntreprindere i adesea pentru
comparaii ntre ntreprinderi din acelai sector de activitate sau nu.
exploatarea ntreprinderii.
contribuia valorii adugate la rambursarea capitalurilor mprumutate prin
indicatorul:
I
C h e l t u i e l i f i n a n c i a r e
V a l o a r e a a d a u g a t a
I
C F i n
V A
( 4 )
4 4

_
,

3.5.1.Valoarea adugat ca instrument de gestiune:


Permite o serie de constatri referitoare la orice modificri n activitatea ntreprinderii
studiind efectele reducerii vnzrilor prin metoda valorii adugate determinate prin diferen astfel:
.1 producia se va ncetini cu un decalaj, ce va atrage meninerea n totalitate a
cheltuielilor de producie i creterea costurilor cu stocajul. Producia va
trebui s fie diminuat dac scderea vnzrilor are un caracter durabil;
.2 consumul de bunuri (cheltuielile interne: materii prime, materiale) se va
modifica n mod proporional, cu acelai decalaj ca producia, dar costurile
unitare s-ar putea sfie mai ridicate dac va fi cumprat o cantitate mai
sczut;
.3 cheltuielile externe vor avea aceeai tendin, dar nu n aceeai proporie.
Unele dintre ele putnd avea chiar tendin de cretere (de exemplu
cheltuielile publicitare).
n concluzie, valoarea adugat este un indicator important pentru aprecierea activitii
ntreprinderii, dar nu estimeaz prin nimic rezultatul final, nu este dect un numr prin care se
apreciaz rezultatul realizat de ntreprindere ntr-o anumit perioad.


3.6 Analiza rezultatelor firmei
Nr Indicatori R(%)
crt 2006 2007
1. Cifra de
afaceri (mii
RONI)
1.121.337 1.491.491
2. Ritm de
cretere
- cu baz fix 432,80 575.67
- cu baz n
lan
183,11 133,01
Analiza factorial a cifrei de afaceri la SNDG. S.A.

Ariton Doinia Strategii financiare


45
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
SNDG. S.A. prezint urmtorii indicatori grupai n tabelul de mai jos:
Nr
crt
Indicatori
Simbol 2006 2007
1. Numr mediu salariai (pers.) N 4.082 3.869
2. Producia marf fabricat (mil) Qf 1.105.286 1.464.845
3. Cifra de afaceri (mil) CA 1.121.337 1.491.491
4. Productivitatea muncii W 270,77 378,61
5. Gradul de valorificare a produciei
fabricate
CA
Qf
1,01 1,02
6. Valoarea medie a activelor fixe din care:
productive
Mf
Mf
1,68 2,62
7. Ponderea activelor fixe productive (%) Mf
Mf
59,59 38,15
8. Gradul de nzestrare tehnic Mf
N
40,90 92,60
9. Randamentul activelor fixe productive Qf
Mf
11,11 10,71
Modificarea cifrei de afaceri cu 370.154 mii RONI este influenat de urmtorii factori:
1. numrul mediu de salariai
( ) ( ) 481 . 58
1105286
1121337
4082
1105286
4082 3869
0
0
0
0
0 1

Qf
CA
N
Qf
N N
mii RONI
2. productivitatea muncii
( W ) =
036 . 423
1105286
1121337
4082
1105286
3869
1464845
3869
0
0
0
0
1
1
1
+

,
_

,
_

Qf
CA
N
Qf
N
Qf
N
mii RONI
din care:
a) influena gradului de nzestrare tehnic
( ) 625 . 746 01 , 1 69 , 3 38 , 73 97 , 124 3869
0
0
0
0
0
0
1
1
1
+

,
_

Qf
CA
Mf
Qf
N
Mf
N
Mf
N
mii RONI
b)influena randamentului mijloacelor fixe productive
( ) 589 . 323 01 , 1 69 , 3 03 , 3 97 , 124 3869
0
0
0
0
1
1
1
1
1

,
_


Qf
CA
Mf
Qf
Mf
Qf
N
Mf
N
mii RONI
3. gradul de valorificare a produciei fabricate
( ) 599 . 5 014 , 1 018 , 1 61 , 378 3869
0
0
1
1
1
1
1
+

,
_


Qf
CA
Qf
CA
N
Qf
N
mii RONI
46
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Schematic factorii de influen pot fi redai astfel:
N (-58.481)
Mf
N
CA W (+423.036)
(+370.154)
Qf
Mf
CA
Qf
Concluzie:
Creterea cifrei de afaceri cu 370.154 mii RONI s-a datorat n principal influenelor:
Pozitiv
a productivitii muncii (W) care a nregistrat o cretere cu 423.036 mii RONI
datorat n principal creterii pozitive a gradului de nzestrare tehnic (746.625 mii
RONI) i mai puin randamentului activelor fixe productive care au avut o influen
negativ (-323.589 mii RONI).
a gradului de valorificare a produciei fabricate (+5.599 mii RONI).
Negativ :
datorat influenei numrului mediu de salariai (-58.481 mii
RONI).
Calculul valorii adugate
Se va face folosind datele din cascada Soldurilor Intermediare de Gestiune (SIDG)
A dup metoda sustractiv
V.A. = Qe Ci
i reprezint diferena dintre producia exerciiului i consumurile intermediare (externe) sau care
provin de la teri: materiile prime materialele, energie, combustibil, ap, servicii externe. Dup caz,
aceast formul adaug i media comercial:
V.A. = Mc + (Qe Ci)
47
(+5.599)
(+746.625)
(-323.589)
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Tabel fig.3.1
Nr
crt
Indicator
2006 2007
1 Producia exerciiului 1.206.706 1.934.684
2 Marja comercial 3.403 4.342
3 Consumuri intermediare 498.355 1.144.362
4 Valoarea adugat 711.754 794.664
Indicatorii de rezultate: cifra de afaceri i producia exerciiului au nregistrat o cretere de:
% 33 , 60 100
1206706
1206706 1934684
100
0
0 1


e
e e
e
Q
Q Q
Q
a) Rata variaiei valorii adugate denumit i rata de cretere a ntreprinderii permite
aprecieri cu un plus de precizie asupra creterii sau regresiei activitii
65 , 11 100
711754
711754 794664
100
0
0 1

VA
VA VA
R
v %
Valoarea adugat a crescut ntr-un ritm inferior creterii produciei exerciiului (Qe) care a
crescut cu 60,33%.
b) Rata valorii adugate a nregistrat urmtoarele valori:
% 98 , 58 100
1206706
711754
100
0
0
0

e
VA
Q
VA
R
% 07 , 41 100
1934684
794664
100
1
1
1

e
VA
Q
VA
R
Evoluia ratei valorii adugate semnific o scdere a consumurilor pornind de la comparaia
cu creterea produciei exerciiului
Tabel fig nr.3.2
Repartiia valorii adugate ntre partenerii sociali
mii RONI
Nr Indicator Sum Rat Sum Rat Cretere
48
% 01 , 33 100
1121337
1121337 1491491
100
0
0 1


CA
CA CA
I
CA
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
crt 2006 2007 (%)
Salarii i cheltuieli
sociale
304.276 42,75 395.139 49,73 +29,86
Impozite i taxe 14.178 1,99 20.453 2,57 +44,26
Dobnzi 77.314 10,86 99.427 12,51 +28,60
Dividende 245.540 34,50 186.791 23,51 -23,93
Autofinanare curent 70.446 9,90 92.854 11,68 +31,81
Valoarea adugat 711.754 100 794.664 100 +11,65
Se remarc ponderea ridicat deinut de salarii i cheltuieli salariale n total valoare
adugat (49,73%) precum i creterea acestora cu 29,86% fa de anul anterior.
Dividendele au sczut cu 23,93% n anul 2007 fa de anul 2006 ca urmare a hotrrii AGA
de a diminua suma repartizat dividendelor n vederea efecturii unor investiii de ctre Grupul
Damen din profitul net obinut.
Autofinanarea reprezint 11,68% din valoarea adugat, fiind n cretere fa de anul
precedent (+31,81%).
Ca tendin se observ creterea ratei impozitelor i taxelor (+44,26%).
Evoluia repartiiei VA ntre partenerii sociali se prezint conform graficului:
49
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Repartiia Valorii Adugate - anul 2006
42.75
1.99
10.86
34.5
9.9
Salarii i cheltuieli
sociale
Impozite i taxe
Dobnzi
Dividende
Autofinanare curent
Repartiia Valorii Adugate - anul 2007
49.83
2.57
12.51
23.51
11.68
Salarii i cheltuieli
sociale
Impozite i taxe
Dobnzi
Dividende
Autofinanare curent
50
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CAPITOLUL IV
INDICATORI DE RENTABILITATE SI CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE
4.1. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii
Contul de profit i pierdere grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri de activiti (fig. X)
- de exploatare (de baz) privind sectoarele industrial, investiional, comercial i de
prestri servicii;
- financiar, privind participaiile la capitalurile altor societi i alte aciuni de plasament.
Ambele formeaz activitatea curent a ntreprinderii;
- excepional, privind amenzile i penalitile pentru cumprri i pentru vnzri
(percepute sau pltite de ntreprindere din operaiuni de gestiune), privind cesiunea unor
elemente de activ (venituri i cheltuieli din operaiuni de capital).
Conform acestei structuri contul de profit i pierdere permite calcularea a trei indicatori
pariali ai rentabilitii.
- rezultatul exploatrii
- rezultatul financiar
- rezultatul excepional
precum i determinarea indicatorului global de rentabilitate:
- rezultatul exerciiului (nainte i dup impozitare)
O surs suplimentar de informaii pentru determinarea i analiza rezultatelor pe diferitele
trepte ale formrii lor o constituie soldurile intermediare de gestiune (SIDG) care sunt indicatori sub
form de solduri ce pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului. n fapt soldurile
intermediare de gestiune nu constituie dect o alt variant de prezentare a contului de rezultate. El
propune un alt mod de grupare a veniturilor i cheltuielilor, precum i evidenierea mecanismului de
formare a principalilor indicatori de rezultate i performane.
Indicatorii pariali ai rentabilitii
1. Rezultatul brut al exploatrii (RBE), cunoscut i ca excedentul brut din exploatare
(EBE) este primul sold intermediar de gestiune cu semnificaii n termeni de rentabilitate, care
indic contribuia exploatrii la formarea rezultatelor.
Acest indicator evideniaz performanele economice ale unei firme pe plan industrial i
(sau) comercial. Mrimea sa este independent de sistemul de amortizare adoptat, de politica
financiar i cea fiscal.
RBE =
Valoarea adugat
- Impozite i taxe
+ subvenii pentru exploatare
+ cheltuieli cu personalul
RBE nu cuprinde dect venituri i cheltuieli care corespund unor ncasri, respectiv pli. El
exclude deci amortizrile i provizioanele, precum i veniturile din provizioane. De aceea, RBE
reprezint de fapt fluxul de ncasri generat de exploatare. n accepiunea sa de flux generat de
exploatare RBE poate fi calculat astfel:
51
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
RBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare
Venituri monetare
- vnzrile de mrfuri;
- producia exerciiului (vndut, stocat, imobilizat);
- subvenii pentru exploatare.
Cheltuieli monetare
- costul de achiziie al mrfurilor vndute;
- toate consumurile exerciiului provenind de la teri: materii prime, materiale,
combustibil, energie i servicii externe;
- cheltuieli cu personalul;
- impozite, taxe, vrsminte asimilate
RBE poate fi calculat i prin metoda aditiv:
n aceast accepiune de surplus monetar din exploatare sau de cash-flow din exploatare,
RBE constituie baza de calcul a capacitii de autofinanare i de determinare a fluxurilor de
trezorerie.
RBE poate fi calculat i pe relaia SIDG:
Excedentul brut din exploatare =
Valoarea adugat
+ Subvenii de exploatare
Impozite, taxe, vrsminte
Cheltuieli de personal
RBE trebuie s acopere mai multe nevoi de finanare:
- remunerarea capitalurilor investite;
- meninerea echipamentului tehnic;
- plata impozitului pe profit.
52
RBE = Rezultatul exploatrii
+ Amortizri i provizioane
+ Alte cheltuieli de exploatare
- Venituri din provizioane privind
exploatarea
- Alte venituri din exploatare
= Rezultatul brut al exploatrii
(+) Excedent brut
(-) Deficit brut
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Repartiia RBE depinde de structura financiar a ntreprinderii, iar analiza RBE se face pe
baza valorii absolute i a ratelor de repartiie




R a t a m a r j e i b r u t e d e e x p l o a t a r i i :R
R a t a a m o r t i z a r i i R
R a t a c h e l t u i e l i l o r f i n a n c i a r e R
f i n a n c i a r e
R a t a d i v i d e d e l o r R
1
2
3
4
R B E
C A
A m o r t i z a r e a
R B E
C h e l t u i e l i
R B E
D i v i d e n d e
R B E
Analiza mrimii, structurii i dinamicii RBE permite nu numai aprecierea rentabilitii i
performanelor economice ale unei ntreprinderi dar i a eficienei politicii sale financiare.
2. Rezultatul exploatrii (RE) caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale
unei ntreprinderi, independent de politica financiar i fiscal. Spre deosebire de RBE, acest sold
ine cont de politica de amortizare i constituire a provizionelor.
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct ca diferen ntre:
RE = Venituri din exploatare cheltuieli exploatare
RE pune n eviden rezultatul degajat din exploatare, dup luarea n considerare a tuturor
cheltuielilor de producie i comercializare i a riscurilor de exploatare.
3. Rezultatul curent (RC) reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale ale
ntreprinderii. Acest indicator, determinat prin luarea n considerare a elementelor financiare,
permite aprecierea impactului polititcii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii.
RC = RE + Venituri financiare Cheltuieli financiare
RC este un sold care elimin distorsiunile generate de modalitile de impozitare, deoarece
este calculat independent de politica fiscal. De asemenea, el este expresia activitii normale a
ntreprinderii pentru c nu ia n considerare elementele excepionale. Diferena dintre rezultatul
curent i cel al exploatrii este expresia politcii financiare a ntreprinderii, a deciziilor luate pe acest
plan.
53
RE = RBE + Venituri din provizioane Cheltuieli cu amortizrile
privind exploatarea i proviz ptr exploatare
Alte venituri din Alte cheltuieli ptr
exploatare exploatare
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
4. Rezultatul excepional (Rexc)
Spre deosebire de celelalte solduri care se calculeaz n cascade, rezultatul excepional se
obine ca diferen ntre veniturile i cheltuielile legate de activitatea normal a ntreprinderii.
Rexc = Venituri excepionale Cheltuieli excepionale
Calculul acestui indicator permite msurarea influenelor elementelor excepionale n
formarea rezultatului global al ntreprinderii.
5. Rezultatul net contabil (Rnet) corespunde sintezei rezultatului curent i excepional
corectat cu urmtoarele elemente:
- Participarea salariailor la rezultate;
- Impozitul pe profit
Rnet = RC +/ Particip. salariai Impozit pe profit
4.2. Analiza factorial a rezultatului exploatrii
n accepiunea general rezultatul exploatrii reprezint diferena dintre veniturile de
exploatare i cheltuielile aferente.
Metodele de analiz factorial a rezultatului exploatrii implic urmtoarele modele:
- modelul 1 n care factorii de influen sunt veniturile din exploatare i cheltuielile
aferente veniturilor are urmtoarea structur:
R E V
C h
V

_
,
1
unde RE = profit din exploatare;
V = venituri din exploatare;
Ch = cheltuieli aferente veniturilor.
Modificarea profitului aferent exploatrii RE = RE
1
RE
0
din care:
1. influena veniturilor:
V
C h
V
V
C h
V
1
0
0
0
0
0
1 1

_
,

_
,

2. influena cheltuielilor la un leu venituri:


V
C h
V
V
C h
V
1
1
1
0
0
1
1 1

_
,

_
,

n cadrul analizei factoriale a rezultatului exploatrii pentru ntreprinderile industriale avem


urmtorul model:
R E N
M f
N
Q
M f
V
Q
P
V

unde RE = rezultatul din exploatare
54
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
N = numrul mediu de personal
Mf = valoarea medie de inventar a mijloacelor fixe
Q = producia exerciiului
V = venituri din exploatare
P = profitul net
Factorii de influen sunt:
1. numrul de angajai
N
M f
N
Q
M f
V
Q
P
V
R E R E R E
I 1
0
0
0
0
0
0
0
0
0 0

2. influena gradului de nzestrare tehnic
N
M f
N
Q
M f
V
Q
P
V
R E R E R E
I I I I I 1
1
1
0
0
0
0
0
0

3. influena randamentului mijloacelor fixe
N
M f
N
Q
M f
V
Q
P
V
R E R E R E
I I I I I I I 1
1
1
1
1
0
0
0
0

4. influena gradului de valorificare a produciei exerciiului
N
M f
N
Q
M f
V
Q
P
V
R E R E R E
I I I I V I I I 1
1
1
1
1
1
1
0
0

5. influena rentabilitii veniturilor
RE
IV
- RE
1
4.3. Capacitatea de autofinanare i autofinanarea
Capacitatea de autofinanare (CAF) reflect pontenialul financiar de cretere economic a
ntreprinderii, respectiv sursa financiar generat de activitatea industrial i comercial a firmei
dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit scaden
*
.
Capacitatea de autofinanare este un indicator de performan a ntreprinderii, constituind o
noiune cheie n aprecierea rentabilitii i n analiza dinamic a echilibrului financiar, putnd fi
interpretat ca:
Indicator monetar relativ la rezultatele exerciiului, ca urmare a confruntrii dintre
totalitatea veniturilor susceptibile de a da loc unei pli (inclusiv fluxul generat de reglarea
impozitului pe profit).
Dac excedentul brut al exploatrii (EBE) se refer numai la activitatea de exploatare a
ntreprinderii, capacitatea de autofinanare prezint un caracter global innd seama de efectele
tuturor activitilor ntreprinderii asupra rezultatului obinut de ctre aceasta.
Surplus monetar potenial reprezentnd totalitatea resurselor suplimentare rezultate din
activitatea global a ntreprinderii n cursul perioadei de gestiune i care vor finana
ntreprinderea dup prelevarea dividendelor.
Element al tabloului de finanare asigurnd legtura dintre analiza rezultatelor i
analiza fluxurilor financiare.
*
55
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Informaie important pentru aprecierea contribuiei ntreprinderii la finanarea sa n
cursul exerciiului
*
.
Capacitatea de autofinanare se poate determina cu ajutorul a dou metode (conform figurii):
Dedudictiv
Adiional
= procedeu deductiv: Venituri ncasabile Cheltuieli pltibile;
= procedeu aditiv: Rezultat net + Cheltuieli calculate Venituri calculate
Calculul capacitii de autofinanare prin metoda deductiv pornete de la consideraia i const n
adugarea veniturilor i scderea chletuielilor la excedentul brut din exploatare, dup cum urmeaz:
CAF = Venituri ncasabile Cheltuieli pltibile
CAF metoda deductiv =
*
Ariton Doinia Strategii financiare
56
Cheltuieli
calculate
Rezultat net
Venituri
calculate
Cheltuieli
pltibile
(inclusiv
impozit pe
profit)
Venituri
ncasabile
CAF
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Excedentul brut din exploatare (EBE)
+ alte venituri din exploatare (ncasabile)
alte cheltuieli din exploatare (pltibile)
+ venituri financiare (cu excepia veniturilor din provizioane)
cheltuieli financiare (cu excepia cheltuielilor financiare privind
amortizrile i provizioanele)
+ veniturile excepionale (cu excepia veniturilor din vnzri de
active, subveniilor pentru investiii virate la rezultatul
exerciiului, veniturilor excepionale din provizioane)
cheltuieli excepionale (cu excepia valorii nete contabile a
activelor cedate, cheltuieli excepionale
privind amortizrile i provizioanele)
impozitul pe profit
Prin metoda aditiv se adaug la rezultatul exerciiului cheltuielile neimplicate prin metoda
diferenelor i se scad veniturile neluate n cadrul la prima metod, astfel:
CAF metoda aditiv =
Rezulltatul exerciiului (net)
+ Amortizri i provizioane
pentru exploatare
financiare
excepionale
Venituri din provizioane
din exploatare
financiare
excepionale
+ Valoarea net contabil a activelor cedate
Venituri din vnzarea de active
Subvenii pentru investiii virate n rezultatul exerciiului

Prin mrimea i structura sa capacitatea de autofinanare la meninerea valorii ntrebrii (prin


componena sa amortizri i provizioane) i constituie n acelai timp un factor de cretere (prin
componenta sa net).
Modificarea capacitii de autofinanare este rezultatul politicii de amortizare, al politicii
fiscale i al aciunilor ntreprinderii pe linia creterii rentabilitii. Creterea capacitii de
autofinanare se poate obine n condiiile: extinderii amortizrii degresive sau excepionale,
constituirii unor provizioane reglementate, creterii rentabilitii pe seama sporirii vnzrilor fizice,
a preului, a modificrilor structurale, diversificrii portofoliului de produse.
Diminuarea capacitii de autofinanare poate fi generat de o politic restrictiv de
amortizare, de creterea veniturilor din provizioane, de scderea rentabilitii.

57
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
O capacitate insuficient de autofinanare oblig ntreprinderea s gseasc mai multe surse
externe de finanare.
Capacitatea de autofinanare nu reprezint dect o autofinanare potenial. Bogia creat n
mod real se apreciaz dup deducerea remunerrii acionarilor:
Autofinanarea exerciiuliu = CAF Dividende distribuite
Autofinanarea contribuie la consolidarea structurii financiare a ntreprinderii i creterea
libertii de aciune a acesteia.
n analiza autofinanrii distingem deci trei trepte: minim, de meninere, de dezvoltare.
Autofinanarea minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite meninerea
capacitii ntreprinderii. Datorit inflaiei i evoluiei tehnologice, aceast valoare nu este suficient
pentru renoirea imobilizrilor necesare pstrrii capacitilor de producie existente.
Autofinanarea de meninere cuprinde pe lng amortizare i compensaiile creterii de
preuri ale imobilizrilor. Ea permite nlocuirea capacitilor de producie existente cu altele noi.
Autofinanarea de dezvoltare cuprinde pe lng cea de meninere, o parte din rezultatul
exerciiului, astfel nct s permit modernizarea i creterea capacitilor de producie.
Autofinanarea mrtete independena financiar a ntreprinderii i consolideaz capacitatea
ei de ndatorare. De asemenea, ea permite o strategie de pre mai competitiv, precum i creterea
valorii bursiere a aciunilor.
Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea capacitii de autofinanare, fie prin
reducerea dividendentelor. Privilegierea autofinanrii prin nlocuirea plii imediate a unui dividend
cu sperana unui ctig mai important dar incert n viitor poate genera nencrederea acionarilor.
Sporirea capacitii autofinanrii i respectiv a autofinanrii printr-o politic de sporire a
preurilor poate avea consecine nefavorabile asupra rezultatelor comerciale.
4.4. Analiza rentabilitii prin metoda ratelor
Ratele de rentabilitate sunt construite, ntr-o manier general, prin raportarea unui rezultat
fie la un flux de activitate, fie la un stoc. Varietatea indicatorilor implicai n calcul face posibil
determinarea unui numr practic nelimitat de rate ale rentabilitii.
Mecanismul de formare a celor mai utilizate rate ale rentabilitii, att n teorie ct i n
practica economic sunt redate n tabelul de mai jos:
4.4.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale (a procesului de
aprovizionare, stocare i vnzare) i mai ales a politicii de preuri practicate de ntreprindere. n
concordan cu obiectivele analizei i sfera de investigare, acest indicator poate fi determinat prin
implicarea n calitate de efect al RBE, al rezultatului exploatare sau rezultatului exerciiului. n mod
corespunztor cifra de afaceri implicat vizeaz activitatea curent de exploatare sau total:
58
R
R B E
C A
R E
C A
R
C A
C
C
1 0 0 1 0 0 1 0 0 ; ; R r e s p e c t i v R
C C
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Scopul analizei este de a explica factorial evoluia acestui indicator i de a-i stabili tendina.
Creterea ratei rentabilitii ratei comerciale aferente activitii de exploatare fa de o anumit baz
de referin, reflect o stare pozitiv i are loc atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai
rentabilitii i devanseaz indicele cifrei de afaceri.
Rata rentabilitii comercial (calculat pentru activitatea de exploatare) poate fi analizat pe
baza modelului:
Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera poduciei i distribuiei, modificarea ratei
rentabilitii comerciale este determinat de influena: structurii cifrei de afaceri, a costului mediu
pe produs (ci) i a preului mediu de vnzare pe produs (pi).
Dezvoltarea pe trepte a acestor relaii se face pe baza unui sistem similar celui din tabelul xx.
Din cele prezentate, rezult c principalele rezerve de cretere a ratei rentabilitii comerciale
vizeaz:
- sporirea vnzrilor;
- creterea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii i obinerea unor preuri de
achiziie avantajoase;
- accelerarea rotaiei stocurilor;
- optimizarea cheltuielilor;
- maximizarea preurilor de vnzare.
4.4.2. Analiza ratei rentabilitii economice
Ratele de rentabilitate economic msoar performanele activului total al ntreprinderii
pornind de la un rezultat economic (RBE, RE) i ansamblul mijloacelor utilizate.
Astfel definit rata rentabilitii economice este independent de mecanismul de finanare, de
presiunea fiscal, precum i de fluxurile excepionale.
Tehnica de analiz vizeaz frecvent descompunerea n aa-zisele rate explicative. Astfel, rata
rentabilitii apare ca un produs ntre o rat de rotaie i o rat a marjei.
Aa cum sugereaz i figura de mai jos, rentabilitatea economic este rezultatul aciunii unui
complex de factori:
59
R
R E
C A
q p q c
q p
C
i i
i
n
i i
i
n
i i
i
n

1 0 0 1 0 0
1 1
1
R e
R E
A t
1 0 0
R
R E
A
C A
A
R E
C A
e
t t

ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
R a t a r e n t a b i l t i i
e c o n o m i c e
R o t a i a a c t v u l u i
t o t a l
R a t a r e n t a b i l i t i i
c o m e r c i a l e
S t r u c t u r a a c t i v u l u i
t o t a l
R a t a d e r o t a i e
a a c t i v e l o r
F a c t o r i
S p e c i f i c i
S t r u c t u r a a c t i v i t i i
C o s t u l c o m p l e t u n i t a r
P r e u l d e v n z a r e
Prin urmare, sporirea rentabilitii economice se poate realiza, fie pe seama accelerrii
rotaiei activelor, fie prin creterea marjei. n practica economic, aceste dou posibiliti sunt diferit
valorificate n funcie de natura activitii. De exemplu pentru aceeai cifr de afaceri sunt necesare
mai multe mijloace n industrie dect n comer. n acelai sector, apar diferene notabile ntre
ntreprinderi ca urmare a strategiei specifice fiecreia. Astfel, n sfera distribuiei, ntreprinderile
specializate realizeaz, de regul, o rat a marjei sporit (10 14%), n condiile unei rate de rotaie
a activelor redus (2 3 rotaii pe an). Marile suprafee comerciale opereaz cu o marj redus (1
2%), dar asigur o rotaie accelerat a activelor (7 8 rotaii pe an).
Capitalul investit este format din: imobilizrile aferente exploatrii (corporale i
necorporale), nevoia de fond de rulment i trezoreria net. Aceast rat permite formularea unor
aprecieri privind eficiena capitalului investit.
Determinarea practic a acestei forme a rentabilitii ridic o serie de probleme referitoare la
natura capitalului investit, care poate fi luat n calcul la valoarea de pia sau la valoarea contabil, la
valoarea brut sau net. Relaiile de calcul de mai jos asigur coerena celor doi termeni:
60

C a p i t a l u l i n v e s t i t n e t

C a p i t a l u l i n v e s t i t b r u t
R
R E
s a u
R
R B E
e
e


1 0 0
1 0 0
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
4.4.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate
Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportaarea unui rezultat parial la
consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel:
R
R
C h
e
e
1 0 0
Astfel, pentru orice tip de ntreprindere, analiza poate fi aprofundat pe baza modelului de mai
jos, care face legtura ntre structura consumurilor de resurse, eficiena alocrii lor i rentabilitate:
sau
unde: Ch
m
reprezint cheltuielile materiale;
Ch
p
cheltuielile cu personalul;
Ch
v
cheltuielile variabile;
Ch
F
cheltuielile fixe;
CA/Ch
m
, CA/Ch
p
, CA/Ch
v
, CA/Ch
F
reprezint eficiena cheltuielilor exprimat prin cifra
de afaceri la un leu cheltuieli (materiale etc.).
Pentru activitatea de producie sau de prestaii, analiza ratei rentabilitii se poate face dup
modelul:
R r e

( c o s t u l u n i t a r p e s t r u c t u r a i m p l i c a t n c a l c u l ) c i
( p r e u l u n i t a r p e s t r u c t u r a a n a l i z a t ) p i
( s t r u c t u r a p r o d u c i e i ) g i
4.4.4. Analiza ratei rentabilitii resurselor financiare
Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz
eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora. ntr-un sistem concurenial dat,
o ntreprindere treb uie s se dezvolte, s investeasc, iar aceast investiie trebuie finanat.
Deseori, finanarea presupune i consolidarea capitalului propriu, fie prin contribuia acionarilor
existeni, fie a unor noi acionari. Incitaia la investiii este condiionat de remunerarea convenabil
a capitalului propriu.
61
R
R E
C h C h
R E
C A
C A
C h
C A
C h
r e
m p
m p

+

+
1 0 0
1 1
3
1 0 0
R
R E
C h
q p q c
q c
r e

1 0 0 1 0 0
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
n plus, dac rata de remunerare este ridicat, acionarii accept cu uurin s lase o parte
din profitul lor la dispoziia ntreprinderii, asigurnd astfel mijloacele de cretere. Pentru manageri,
rentabilitatea financiar reprezint un obiectiv fundamental, o condiie esenial a strategiei lor de
meninere a puterii.
Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme:
- rentabilitatea financiar a capitalului propriu:
- rentabilitatea financiar a capitalului permanent:
Analiza ratei rentabilitii financiare se face prin descompunerea n rate explicative dup
sistemele:
unde: Cpr reprezint capitalul propriu;
R
C A
e
1 0 0 - rata rentabilitii comerciale;
C A
C
p r
- rata de rotaie a capitalului propriu.
Tabel nr.4.1
62
R
R
C
f
e
p r
1 0 0
R
R
C P
f
e
1 0 0
R
R
C
C A
C
R
C A
f
e
p r p r
e
1 0 0 1 0 0
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Analiza rentabilitii firmei
Contul de profit i pierdere (la 31.12.200 7)
mii RON
Indicatori 2006 2007
1. Venituri din vnzarea mrfurilor 16.050 26.647
2. Producia vndut 1.105.286 1.464.845
3. Cifra de afaceri 1.121.337 1.491.491
4. Venituri din producia stocat 101.419 469.839
5. Venituri din producia de imobilizri - -
6. Producia exerciiului 1.206.706 1.934.684
7. Alte venituri din exploatare 5.487 2.833
8. Venituri din provizioane 20.380 7.820
9. Venituri din exploatare total 1.248.624 1.971.983
10. Cheltuieli privind mrfurile 12.647 22.305
11. Cheltuieli cu materiile prime 327.515 794.341
12. Cheltuieli cu materiale consumabile 12.707 8.500
13. Cheltuieli cu energia i apa 25.225 47.526
14. Alte cheltuieli materiale 26.130 34.331
15. Cheltuieli materiale total 391.577 884.698
16. Cheltuieli executate de teri 106.778 259.664
17. Cheltuieli cu impozite, taxe 14.178 20.453
18. Cheltuieli cu personalul 304.276 395.139
19. Alte cheltuieli de exploatare 1.515 14.856
20. Cheltuieli cu amortizri i proviz. 34.126 42.349
21. Cheltuieli de exploatare total 865.097 1.639.463
22. Rezultatul din exploatare (profit) 383.526 332.520
23. Venituri financiare 79.302 104.061
24. Cheltuieli din diferen de curs valutar 73.154 74.222
25. Cheltuieli privind dobnzile 36.143 93.337
26. Cheltuieli cu amortiz.i provizioane 33.626 -
27. Cheltuieli financiare total 142.923 167.559
28. Rezultatul financiar (pierdere) 63.621 63.499
29. Rezultatul curent al exerciiului 319.906 269.021
30. Venituri excepionale 9.791 2.259
31. Cheltuieli excepionale 3.845 7.563
32. Rezultatul excepional (pierdere) - 5.304
33. Rezultatul excepional (profit) 5.946 -
34. Venituri totale 1.337.716 2.078.303
35. Cheltuieli totale 1.011.865 1.814.586
36. Rezultatul brut (profit) 325.852 263.717
37. Impozit pe profit 23.612 18.602
38. Rezultatul net al exerciiului (profit) 302.240 245.115
63
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Din analiza contului de profit i pierderi rezult c din producia marf facturat pe anul
2007 a rezultat un profit brut de 332,52 miliarde RON, reprezentnd o rentabilitate de 2,26%.
Se constat c n exerciiul financiar precedent s-a obinut un rezultat naintea impozitrii de
325.852 mii RON, fa de un rezultat al exploatrii n valoare de 383.526 mii RON. Diminuarea
rezultatului global a fost rezultatul influenei nefavorabile a operaiunilor financiare.
n exerciiul curent, rezultatul exerciiului a fost obinut pe seama soldului favorabil al
operaiunilor de exploatare, activitatea financiar, la care s-a adugat i cea excepional, continund
s aib o influen negativ.
n dinamic, se remarc o evoluie diferit a componentelor rezultatului exerciiului:
rezultatul exploatrii a sczut cu 13,30% fa de exerciiul precedent (datorit
creterii cheltuielilor pentru exploatare ntr-un ritm superior comparativ cu
creterea veniturilor din exploatare);
veniturile financiare au crescut ntr-un ritm superior (Iv=131,22%) comparativ cu cel
al cheltuielilor financiare (Ich=117,23%);
rezultatul excepional a devenit nefavorabil (-5304 mil.lei) fa de cel precedent care
era favorabil (+5946 mil.lei)
CAPACITATEA DE AUTOFINANARE = Excedentul brut din exploatare (EBE) + Alte venituri
din exploatare + Venituri financiare i
excepionale Cheltuieli financiare i
excepionale Impozit pe profit
Tabel nr.4.2
U.M. = mii RON
Nr
crt
Indicator 2006 2007
1 Excedentul brut din
exploatare
393.301 379.072
2 Alte venituri din
exploatare
5.487 2.833
3 Alte cheltuieli din
exploatare
1.515 14.856
4 Venituri financiare i
excepionale
89.093 106.320
5 Cheltuieli financiare i
excepionale
146.768 175.122
6 Impozit pe profit 23.612 18.602
7 Capacitatea de
autofinanare
315.986 279.645
Pentru perioada 2006 2007 capacitatea de autofinanare exprim un surplus financiar
degajat de activitatea ntreprinderii i care are ns un caracter potenial dac nu este susinut de
mijloace financiare efective.
64
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Pentru soldurile intermediare de gestiune n perioada 2006 2007 sunt prezentate n tabelul:
Tabel nr.4.3
Nr
crt
Indicator
2006 2007
1 Producia exerciiului 1.206.706 1.934.684
2 Marja comercial 3.403 4.342
3 Consumuri intermediare 498.355 1.144.362
4 Valoarea adugat 711.754 794.664
5 Subvenii de exploatare - -
6 Impozite, taxe,
vrsmnt
14.178 20.453
7 Cheltuieli cu personalul 304.275 395.139
8 Excedentul brut din
exploatare
393.301 379.072
9 Reluri asupra
provizioanelor
- -
10 Alte venituri din
exploatare
5.487 2.833
11 Amortizri i provizioane 34.126 42.349
12 Alte cheltuieli de expl. 1.515 14.856
13 Profit din exploatare 383.526 332.520
14 Venituri financiare 79.302 104.061
15 Cheltuieli financiare 142.923 167559
16 Profit curent 319.905 269.022
17 Rezultatul excepional 5.946 -5.304
18 Impozit pe profit 23.612 18.602
19 Profit net 302.239 245.115
Analiza rentabilitii comerciale
Tabel nr.4.4
Mii RON
Nr
crt
Indicatori Perioada precedent Perioada curent
1
.
Cifra de afaceri 1.121.337 1.491.491
2
.
Producia exerciiului (Qe) 1.206.706 1.934.684
3
.
Venit din exploatare 1.248.624 1.971.983
4 Cheltuieli cu exploatarea 865.097 1.639.463
65
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
5
.
Rezultatul exploatrii 383.526 332.520
6
.
Rezultatul net al exerciiului 302.239 245.115
Rata rentabilitii pentru perioada precedent este:
07 , 35 100
337 . 121 . 1
301 . 393
100 )
95 , 26 100
337 . 121 . 1
239 . 302
100
Re
)
20 , 34 100
337 . 121 . 1
526 . 383
100 )
78 , 31 100
706 . 206 . 1
526 . 383
100 )
72 , 30 100
624 . 248 . 1
526 . 383
100 )





CA
RBE
e
sau
CA
d
CA
RE
c
Qe
RE
b
VE
RE
a
Rata rentabilitii pentru perioada curent este:
42 , 25 100
491 . 491 . 1
072 . 379
100 )
43 , 16 100
491 . 491 . 1
115 . 245
100
Re
)
29 , 22 100
491 . 491 . 1
520 . 332
100 )
19 , 17 100
684 . 934 . 1
520 . 332
100 )
86 , 16 100
983 . 971 . 1
520 . 332
100 )





CA
RBE
e
sau
CA
d
CA
RE
c
Qe
RE
b
VE
RE
a
Analiza ratei rentabilitii economice
Tabel nr.4.5
Nr crt Indicatori
Perioada
precedent
Perioada
curent
1
Activ total
1.151.952 1.968.851
2 Active imobilizate 292.255 460.562
3 Active circulante 824.933 1.445529
66
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
4 Rezultat exploatare RE 383.526 332.520
5
Rata rentabilitii economice
R E
A t
1 0 0 33,29 16,89
6
Rata de rotaie a activului total
,
_

At
CA
0,97(rot) 0,75(rot)
7
Rata rentabilitii comerciale
R E
C A

_
,
1 0 0 34,20 22,29
Rata rentabilitii economice a sczut de dou ori de la 33,29 la 16,89 n condiiile n care
activul total a crescut cu 70,91%.
Modelul:
% 4 , 16 29 , 33 89 , 16

e R
c R Nrot
CA
RE
At
CA
e R
din care:
1) Influena modificrii rotaiei activelor totale:
( ) % 5 , 7 20 , 34 97 , 0 75 , 0 ) (
0 0 1
Rc Nrot Nrot Nrot
2) Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:
( ) ( ) % 9 , 8 20 , 34 29 , 22 75 , 0
0 1
c R c R Nrot c R
Prob: -7,5 8,9 = -16,4%
Modelul:

1 1 1 1
+

+

Rc
Ac
CA
Ai
CA
CA
RE
e R
% 13 , 17 54 , 34 41 , 17
36 , 1
1
83 , 3
1
20 , 34
03 , 1
1
24 , 3
1
29 , 22

+

+
e R
din care:
1) Influena ratei de rotaie a activelor imobilizate ( ):
% 66 , 1 54 , 34 88 , 32 54 , 34
36 , 1
1
24 , 3
1
20 , 34
1 1 1 1
0 0
0
0 1
0

+

c R c R
2) Influena modificrii ratei de rotaie a activuli circulant:
67
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
% 16 , 6 88 , 32 72 , 26 88 , 32
03 , 1
1
24 , 3
1
20 , 34
1 1 1 1
0 1
0
1 1
0

+

c R c R
3) Influena modificrii rentabilitii comerciale:
% 31 , 9
28 , 1
91 , 11
03 , 1
1
24 , 3
1
91 , 11
1 1
1 1
0 1



c R c R
Rc
Prob: -9,31 - 6,16 1,66 = 17,13%
Cele mai mari influene
= rot A
i
= -1,66%
Rc

= rot A
circ
= -6,16%
(-17,13%) Rc = -9,31%
au avut-o diminuarea marjei exploatrii (ratei rentabilitii comerciale). Prin ambele cazuri rezult o
influen negativ a acestui indicator de -9,31%, respectiv 8,9%.
A
imob
= -1,66%
A
tot
=
-7,82% A
circ
= -6,16%
Influena negativ a activelor totale (-7,82%) se datoreaz n cea mai mare parte activelor
circulante (-6,16%) i activelor imobilizate (-1,66%).
ncetinirea rotaiei activelor, pe active imobilizante i pe active circulante a condus la
deteriorarea eficienei utilizat de patrimoniul ntreprinderii.
4.4.4 Analiza ratei rentabilitii financiare
Tabelul nr.4.6
Indicatori
n-1
Perioada precedent
n
Perioada curent
Capital propriu 182.258 480.883
Capital permanent 238.573 525.168
Rezultat net 302.239 245.115
Excedentul brut al exploatrii 393.301 379.072
EBE
ini ni
Re 0,77 0,65
Rata marjei brute
E B E
C A
35,07 25,42
Rata rentabilitii economice 0,26 0,12
68
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Indicatori
n-1
Perioada precedent
n
Perioada curent
R e
i n i t i a l
t
A
Rata rotaie activ
C A
A
t
0,97 0,76
Structura financiar a
ntreprinderii
P
C
t
p r
6,32 4,09
Rata rentabilitii financiare
a )
R
C
b )
R
C
e
p r
e
p
165,83
126,69
50,97
46,67
R
R
R B E
R B E
C A
C A
A
P
C
f
e
t
t
p r

Rf
0
= 0,77 x 35,07 x 0,97 x 6,32 = 165,54
Rf
1
= 0,65 x 25,42 x 0,76 x 4,09 = 51,36
n ce privete raportul dintre rezultatul exerciiului i EBE n anul precedent, acesta era de 77%.
Rata marjei brute a exploatrii a sczut de la 35,07 lei / 100 lei CA la 25,42 lei / 100 lei CA.
Rotaia activului total s-a redus cu 100%.
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate
Se face conform modelului:
R
R E
C h C h
R E
C A
C A
C h
C A
C h
r e
m p
m p

+

+
1 0 0
1 1
1 0 0
unde:
RE = rezultatul exploatrii;
Ch
m
= cheltuieli materiale totale;
Ch
p
= cheltuieli cu personalul totale;
CA = cifra de afaceri
69
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Tabel Nr.4.7
mii RON
Indicatori 2006 2007
CA
1.121.337 1.491.491
RE 383.526 332.520
R E
C A
R
C
34,20 22,29
Ch
m
391.577 884.698
Ch
p
304.275 395.139
C A
C h
m
2,86 1,68
C A
C h
p

3,68 3,77
Modelul de referin este urmtorul:
% 3 , 2924 161 , 55 918 , 25
62 , 0
20 , 34
86 , 0
29 , 22
68 , 3
1
68 , 2
1
20 , 34
77 , 3
1
68 , 1
1
29 , 22
100
1 1 1 1
100
1 1
0 0
0
1 1
1

+

,
_

+

+


Rc Rc
R
R
R
re
c
re
din care:
.1 influena ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la un leu
cheltuieli materiale:

+

,
_

+
161 , 55
68 , 3
1
68 , 1
1
20 , 34
100
1 1 1 1
0 0
0
0 1
0

Rc Rc
% 1 , 1585 161 , 55 310 , 39 161 , 55
87 , 0
20 , 34

70
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
.2 influena ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la un leu
cheltuieli de personal:

+

,
_

+
310 , 39
77 , 3
1
68 , 1
1
20 , 34
100
1 1 1 1
0 1
0
1 1
0

Rc Rc
% 7 , 45 310 , 39 767 , 39 310 , 39
86 , 0
20 , 34

.3 influena modificrii rentabilitii resurselor consumate:
% 9 , 1384 100
86 , 0
91 , 11
100
86 , 0
20 , 34 29 , 22
100
1 1
1 1
0 1


,
_

,
_



Rc Rc
Rc
Prob: -1585,1+45,7-1384,9 = -2924,3%
71
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
CAPITOLUL V
CONCLUZII I PROPUNERI
Mediul concurenial intern i extern n care a evoluat S.C. antierul Naval Damen S.A.
GALAI n perioada 1991-2006 a fost, n general, unul favorabil determinat de scderea produciei
de nave de tip cargo n Europa de Est, aceasta ducnd la o cretere a numrului de comenzi n
sarcina antierului naval din Galai ( beneficiarii urmrind obinerea unor produse calitative la
preuri mici ), dar i unul nefavorabil determinat de trecerea Romniei n aceast perioad printr-o
perioad de la economia de pia, fapt ce a determinat reaezarea economiei i implicit a ramurii
industriei de construcii navale. Pe plan intern n pofida crizei economice ce a traversat-o ara
noastr, S.C. Santierul Naval Damen S.A. GALAI a reuit s ajung pe locul I pe piaa navelor din
Romnia. Strategia global adoptat de firm, este o strategie de ni i difereniere pe produs (tipuri
de nave), combinat cu o strategie de cost - leadership ( n cadrul aceluiai tip de nav) justificat
prin faptul c numai preul este de domeniul concurenei - condiiile de calitate i respectarea
termenelor contractuale impunnd firma ca lider de necontestat n domeniu. Principalele produse ale
antierului Naval Damen Galai sunt destinate exportului i datorit nivelului lor tehnic i calitativ .
n acest context menionm c societatea este certificat ISO 9001 de ctre LLOYD REGISTER
QUALITY ASSURANCE respectnd Standardul Sistemului de Management al Calitii ISO 9001.
Activitatea eficient de prospectare a pieei , concomitent cu diversificarea produciei de
nave , este concretizat printr-o cifr de afaceri realizat n anul 2007 de 1.491.491 RONI un
profit brut realizat de 263.717 RONI i un remarcabil portofoliu de comenzi cuprinznd un
numr de 23 de nave ce asigur un grad de ncrcare de peste 99 % (incluznd Reparaii
Nave+Diverse servicii).
n programul de producie pentru anul 2002 sunt prevzute contracte ferme pentru 21 nave
pe relaia Olanda - Germania Norvegia - Grecia Romnia , din care 8 corpuri i 13 nave
complete , exportul reprezentnd 97 % din totalul produciei . Livrrile de nave pentru anul 2002
sunt concretizate prin urmtoarele comenzi de nave : minibulker 4900-5000 tdw corp ;
combifreighter 9000 tdw corp ; trawler ; cargou 8150 tdw nava complet; petrolier 38000 tdw
nav complet , etc.
Avantajele actuale ale antierului Naval Damen Galai , fa de concuren ar putea fi
exemplificate prin Sistemul de asigurare a calitii i prin unele punctele considerate forte:
Punctele forte:
societatea are drept de proprietate asupra tuturor bunurilor din patrimoniu , inclusiv asupra
terenurilor de care dispune , cu specificaia c aceasta deine titlul de proprietate asupra
terenurilor ;
societatea nu a nregistrat revendicri ale salariailor de natur s genereze conflicte de
munc ntre salariai i conducere ;
societatea ofer o gam relativ larg de nave maritime i fluviale ;
n perioada ultimilor ani , cifra de afaceri a societii a avut o evoluie cresctoare , ponderea
exportului fiind important , i deasemenea , cresctoare ;
societatea deine locul 1 n topul exportatorilor din industria naval romneasc;
72
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
pentru perioada 2006 - 2007, societatea deine un portofoliu de comenzi acoperitor pentru
capacitatea sa de producie i / sau care poate fi acoperit prin cereri deja existente ;
produsele oferite sunt competitive prin preuri i modaliti de plat , calitate , termene de
livrare i garanii oferite .
Propuneri:
-asigurarea societii contra riscurilor i calamitilor;
-creterea gradului de saturare a navelor produse. Corpurile de nave, nesaturate, au preuri reduse i
presupun cheltuieli de producie ridicate;
-reorganizarea geografic a spaiilor destinate produciei i materialelor aferente prin aplicarea unui
program complex de comasare a spaiilor destinate utilitilor sociale ( dotate cu toate facilitile ) i
depozitrii materialelor;
-eficientizarea activitilor ( reducerea acelora care nu genereaz plus de valoare ), coroborat cu
modernizri i retehnologizri n toate sectoarele;
-casarea echipamentelor vechi i nefolosite;
-dezvoltarea strategiilor de marketing i a reelelor de distribuie, adoptarea unor politici i strategii
derivate din cele ale Grupului Damen, care s conduc la penetrarea de noi piee de desfacere i
atragerea de noi clieni;
-adaptarea produciei i a serviciilor la nevoile prezente i viitoare ale pieei;
-elaborarea de strategii i politici n domeniile: financiar, commercial, resurse umane, producie
astfel nct societatea s se racordeze la misiunea i obiectivele Concernului Damen.
-crearea unui program de restructurare a personalului corelat cu producia previzionat pe urmtorii
ani i cu gradul de ocupare a capacitilor de producie care s conduc la o productivitate sporit;
-investiii n domeniul utilajelor i echipamentelor tehnologice care s duc la creterea real a
gradului de nzestrare tehnic a salariailor;
-creterea dinamicii mijloacelor fixe active ntr-un ritm superior dinamicii mijloacelor fixe totale;
73
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
5.1 Analiza cheltuielilor
Analiza structural a cheltuielilor ne confer urmtoarele concluzii:
pe ansamblul ntreprinderii se constat o majorare a cheltuielilor totale cu (+79,33) justificat
pe de o parte de creterea cifrei de afaceri cu 33% (ntreprinderea este n expansiune) dar i
datorit creterii cheltuielilor financiare (+17,24%) i ndeosebi a celor excepionale
(+96,70%)
analiza structural a cheltuielilor totale, conform evidenierii acestora n contul de profit i
pierdere relev o majorare a tuturor categoriilor de cheltuieli.
Astfel:
Cheltuielile de exploatare au crescut cu 89,51%, ponderea n totalul cheltuielilor
crescnd de la 85,50% la 90,35%;
Cheltuielile financiare au nregistrat o cretere de 17,24%, ponderea n totalul
cheltuielilor scznd de la 14,12% la 6,23%;
Cheltuielile excepionale au nregistrat o cretere de +96,70%, ponderea lor
crescnd de la 0,38% la 0,42% situaie considerat anormal.
Structura cheltuielilor de exploatare
Din totalul cheltuielilor de exploatare ponderea cea mai mare o au cheltuielile materiale
acestea crescnd de la 45,27% la 53,96%, creterea fa de anul anterior fiind de 125,93%.
Cheltuielile cu personalul au nregistrat o cretere de +29,86% n parte datorat creterii cu
36,65% a salariilor personalului i cu 16,51% a cheltuielilor privind asigurrile i protecia social
Se observ:
creterea cu 44,26% a cheltuielilor cu impozite i vrsminte asimilate, deci a
fiscalitii;
cheltuielile cu amortizarea au crescut cu 24,10%;
creterea aportului serviciilor pestate de ctre teri de 143,18%;
creterea cheltuielilor cu combustibilul, energia i apa +88,41% ca urmare a
scumpirilor.
creterea ponderii cheltuielilor cu materiile prime i consumabile de la 86,89% la
90,75%; aceasta denot o mbuntire n sistemul de aprovizionare;
creterea costului mrfurilor vndute +76,36%.
Analiza cheltuielilor n funcie de rata de eficien a cheltuielilor totale sau cheltuieli la 1000
lei venituri.
R
C h
V
c t
i
i
1 0 0 0
n care:
Rct = cheltuieli la 1000 lei venituri (rata de eficien a cheltuielilor totale);
74
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
Chi = cheltuieli totale (pe cele trei grupe);
Vi = suma valorilor totale (pe cele trei grupe).
Analiza cheltuielilor la 1000 lei venituri ne arat o cretere pe toatal de la 756,41% la
873,11%, aceasta fiind datorat creterii cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare cu 20% i a
cheltuielilor la 1000 lei venituri excepionale cu 852,57%; cheltuielilor la 1000 lei venituri
financiare fiind mai mici cu 10,66%.
Analiza factorial a cheltuielilor variabile ne arat c exist o diferen ntre valoarea
cheltuielilor variabile 1000 lei cifr de afaceri programat i cea realizat de 72,84 lei, explicat prin
influena pozitiv a structurii produciei, modificrii preului de vnzare i a cheltuielilor variabile
pe unitatea de produs.Cheltuielile variabile se observ c cresc pe fiecare component n parte.
n cadrul analizei factoriale a cheltuielilor fixe se observ o cretere a cheltuielilor pe
ansamblu cu 20,94 lei la 1000 lei CA, datorat n special influenei cheltuielilor fixe. De asemenea
n cadrul cheltuielilor materiale se observ o cretere a acestora datorat structurii cifrei de afaceri
unde a crescut ponderea unor produse cu pre mai mare.
Cheltuielile salariale au sczut cu 21,77 lei la 1000 lei venituri din exploatare,influena
datorndu-se n special reducerii numrului de salariai i creterii salariului mediu pe o persoan.
Propuneri:
-reducerea costurilor prin ntroducerea costului standard i fundamentarea cheltuielilor;
5.2. Analiza rezultatelor i performanelor economice
Creterea cifrei de afaceri cu 370.154 mii RONI s-a datorat n principal influenelor:
Pozitiv
a productivitii muncii (W) care a nregistrat o cretere cu 423.036 mii RONI
datorat n principal creterii pozitive a gradului de nzestrare tehnic (746.625 mii
RONI) i mai puin randamentului activelor fixe productive care au avut o influen
negativ (-323.589 mii RONI).
a gradului de valorificare a produciei fabricate (+5.599 mii RONI).
Negativ :
datorat influenei numrului mediu de salariai (-58.481 mii RONI).
Valoarea adugat a crescut ntr-un ritm inferior creterii produciei exerciiului (Qe) care a
crescut cu 60,33% fa de 11,65% .
Propuneri:
-creterea dinamic a cifrei de afacere;
-corelarea productivitii muncii cu cifra de afaceri;
-creterea gradului de valorificare a produciei valorificate;
75
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
-creterea ponderii activelor fixe productive;
-creterea randamentului activelor fixe productive;
5.3 Analiza rentabilitii
Din analiza contului de profit i pierderi rezult c din producia marf facturat pe anul
2006 a rezultat un profit brut de 332,52 miliarde ron, reprezentnd o rentabilitate de 2,26%.
Se constat c n exerciiul financiar precedent s-a obinut un rezultat naintea impozitrii de
325.852 mii RONI, fa de un rezultat al exploatrii n valoare de 383.526 mii RONI. Diminuarea
rezultatului global a fost rezultatul influenei nefavorabile a operaiunilor financiare.
n exerciiul curent, rezultatul exerciiului a fost obinut pe seama soldului favorabil al
operaiunilor de exploatare, activitatea financiar, la care s-a adugat i cea excepional, continund
s aib o influen negativ.
n dinamic, se remarc o evoluie diferit a componentelor rezultatului exerciiului:
rezultatul exploatrii a sczut cu 13,30% fa de exerciiul precedent (datorit
creterii cheltuielilor pentru exploatare ntr-un ritm superior comparativ cu
creterea veniturilor din exploatare);
veniturile financiare au crescut ntr-un ritm superior (Iv=131,22%) comparativ cu cel
al cheltuielilor financiare (Ich=117,23%);
rezultatul excepional a devenit nefavorabil (-5304 mil.ron) fa de cel precedent care
era favorabil (+5946 mil.ron)
Pentru perioada 2006 2007 capacitatea de autofinanare exprim un surplus financiar
degajat de activitatea ntreprinderii i care are ns un caracter potenial dac nu este susinut de
mijloace financiare efective.
n anul 2007 SNDAMEN S.A. Galai se confrunt cu un deficit financiar din cauza
cheltuielilor financiare i excepionale mai mari.
Rata rentabilitii comerciale este ntr-o vizibil scdere (de la 35,07 la 25,42)ca urmare a
cretere venitului din exploatare i a cheltuielilor cu exploatarea.
Rata rentabilitii economice a sczut de 2 ori - de la 33,29 la 16,89 n condiiile n care
activul total a crescut cu 70,91%, influena cea mai mare fiind dat de creterea rotaiei activelor
totale.
Rata rentabilitii financiare a sczut de la 165,83 la 50,97 pe seama reducerii rezultatului net
n 2007 - 245.115 mii RONI fa de 302.239 mii RONI n 2007, precum i a creterii capitalului
propriu i a celui permanent.
Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o scdere de 2924,3%, cea mai mare
influen avnd-o modificarea ratei eficienei cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la un leu
cheltuieli materiale (-1585,1%) i a modificrii rentabilitii resurselor consummate (-1384,9%).
Rezultatul exploatrii a nregistrat a scdere de 51006 mii RONI,influena cea mai
puternic avnd-o randamentul mijloacelor fixe, gradul de valorificare a produciei exerciiului i
rentabilitatea veniturilor.
Propuneri:
-creterea gradului de valorificare a produciei exerciiu;
-creterea randamentului mijloacelor fixe;
76
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
-mbuntirea influenei modificrii rentabilitii resurselor consumate i obinerea de profit mai
mare n urmtorii ani;
-creterea ratei rentabilitii comerciale;
77
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
BIBLIOGRAFIE:
Ariton Doinia
Carmen Gabriela Sarbu
Carmen Cretu
-Strategii financiare,Ed. All,1997;
- Contabilitatea Institutiilor Bancare 2007 ,
Ed.Fundatiei Academice Danubius Galati
Expertiza contabila si consultanta fiscala 2007
Ed. Fundatiei Academice Danubius Galati
Btrncea I. -Analiza economic i financiar a societilor
comerciale, Ed. Eta, Cluj-Napoca,2004;
Bran Paul -Relaii monetare i financiare internaionale, Ed.
Economic, Bucureti,2003;
Buhociu F. -Investiiile n economia de , Ed. Evrika, Brila,
2003;
Constantinescu D., Tumbr -Economia ntreprinderii, Ed.Universiataria,
Craiova, 2004
Niculina Chebac -Contabilitatea Financiara ,2006, ED.Fundatiei
Academice Danubius Galati;
Rodica Pripoaie Evaluarea Firmei,2004 Ed. Fundatiei Academice
Danubius Galati
Deaconu Adela -Diagnosticul i evaluarea ntreprinderii, Ed. Intel
Credo, Deva, 2003;
Georgeta Dragomir - Finante Publice,2005 Ed. Fundatiei Academice
Danubius Galati
Florea I. Controlul economico-financiar , Ed. Tehnic, Iai,
2003;
Georgeta Dragomir - Management Financiar Bancar in ecomomia de
piata,2006, Ed. Fundatiei Academice Danubius
Galati
Gheorghiu Al. Analiza activitatii economice a intreprinderilor ,
EDP, 2004;
Huidumac Ctlin, Rogojanu
Angela
-Introducere n studiul economiei de piaa, Ed. All,
2003;
Ifnescu A., uu A. Practica evaluarii economice a intreprinderii,
Tribuna Economica, Bucuresti , 2003;
Ionescu V.R -Economia politic - o abordare n dinamic, Ed.
Evrika, Brila, 1997;
Carmen Cretu - Bazele contabilitatii,2007, Ed Fundatiei Academice
Danubius Galati
Ionescu V.R -Previziuni macroeconomice, Ed. Evrika, Brila,
1997;
Mazarachi C., Luca I -Controlul economico-financiar i expertiza
78
ANALIZA ECONOMIC FINANCIAR A REZULTATELOR FIRMEI
STUDIU DE CAZ
S.C ANTIERUL NAVAL DAMEN GALAI
contabil, Galai, 1995;
Mereu C -Analiza diagnostic a societiilor comerciale n
economia de , Ed. Tehnic, Bucureti, 1994;
Mereu C -Tranziia managementului societilor comerciale
romneti n perioada 1990-2005, Ed. Tehnica,
Bucureti, 1995;
Negescu Ioan -Bazele contabilitii, EDP, Bucureti,
2003;
Rodica Pripoaie - Gestiunea Financiara a Firmei Ed. Fundatiei
Academice Danubius Galati
Radu F., Bue L -Analiza diagnostic i evaluarea ntreprinderilor,
Ed. Reprograph, Craiova, 2003;
Radu F., Bue L. -Analiza i diagnosticul economico-financiar al
firmei, Ed. Reprograph, Craiova, 2004;
Buletin informativnr.7-8 /2007 -Standard de evaluare _SEV 4.06 /2007,Grupul
European al asociatii;or de Evaluatori- TEGoVaA
Buc.;ISSN: 1224-8967
Somodis B -Analiza activitii economiei, Ed.Ceres, 1990;
Staicu M -Eficiena economic a ntreprinderii, EDP,
Bucureti, 2001;
Stnescu C., Ifnescu t. -Analiza economico-financiar, Ed. Economic,
Bucureti2003;
Vcrel I. -Finane publice, EDP, Bucureti, 2004;
Florin Buhociu, Liliana Moga,
Carmen Jors,
Analiz economic, Editura Fundaiei
Universitare Dunrea de Jos, Galai, 2001,
79