4 de junio de 2010

N 51

Sistema de pensiones: Rentable y equitativo

La responsabilidad de ahorrar
Desde el 1 de mayo de 1997 se reemplaz el Sistema de Reparto (SR), quebrado y urgido de subsidios estatales, por el Sistema de Capitalizacin Individual. En el Sistema de Reparto los trabajadores activos aportaban para las pensiones de los jubilados, en la esperanza de que la prxima generacin hara lo mismo con ellos. No haba un vnculo entre los aportes del trabajador y su jubilacin. Las mejores jubilaciones no eran para los que ms ahorraban, sino para los que ms influencia o capacidad de presin tenan. El sistema vigente consiste en que los trabajadores acumulan sus aportes en cuentas individuales. Las AFPs invierten esos recursos y distribuyen las ganancias entre todos. En estos aos, los aportantes ganaron un 9% anual sobre su ahorro acumulado, una tasa muy superior a la de las cajas de ahorro. Eso garantiza las jubilaciones. El proyecto del gobierno propone que los aportes y ganancias acumuladas se transfieran a la Gestora estatal que pagara pensiones exclusivamente con los aportes de los afiliados y de acuerdo a montos definidos polticamente. As se volvera al sistema de Reparto en el que las prestaciones salen de un fondo comn y no dependen del esfuerzo de ahorro que hayan hecho las personas en su vida laboral. Las pensiones seran fijadas polticamente y estaran sujetas a las presiones de grupo. El proyecto del gobierno obligara a las empresas a realizar aportes, pero eso excluye a los independientes o los deja en desventaja, volviendo a privilegiar a la minora laboral que tiene empleo estable. Los grupos de ms influencia poltica ya estn logrando promesas de trato privilegiado en el proyecto del gobierno, en desmedro del resto.

Quin gestiona y a qu costos?

El sistema actual es administrado por empresas privadas que slo pueden dedicarse a administrar los fondos de pensiones (AFP). Ellas llevan una contabilidad para sus recursos y otra especfica para los aportes de afiliados. El Sistema de Reparto estaba a cargo del FOPEBA (una entidad pblica) que administraba los aportes bsicos y de 37 Fondos Complementarios encargados de los aportes adicionales de carcter sectorial. En su gestin primaban los criterios polticos y sindicales. El gobierno propone crear un monopolio a cargo de una entidad pblica que denomina Gestora de Seguridad Social. Las AFP financian sus gastos de administracin con una comisin del 0.50 por ciento del salario del trabajador. Como el Aporte para la Jubilacin es de 10 por ciento, entonces, el costo administrativo equivale a un 5 por ciento del aporte realizado. Este monto fue uno de los criterios de seleccin utilizados en la licitacin internacional con que se contrat a las AFPs y es de los ms bajos del continente. Hacia 1995, los gastos de administracin de los Fondos Complementarios representaban entre 10 y 35 por ciento de los aportes. O sea, ese sistema era entre 2 y 7 veces ms caro para el aportante, con el agravante -como se ver luego- de que no generaban ganancias para los afiliados. El gobierno propone que, en caso de crearse, la Gestora de Seguridad Social se financie por comisiones pagadas por los afiliados, pero con montos fijados por Decreto.

Cobertura
1,400,000 1,200,000 Futuro de Bolivia S.A. AFP

GRFICO 1 TOTAL DE AFILIADOS AL SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO (A diciembre de los aos indicados)
1,276,525

NMERO DE PERSONAS

1,000,000 800,000 600,000

BBVA Previsin AFP S.A.

328,884 400,000 200,000 0 Feb-10 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Transparencia
En el actual Sistema de Capitalizacin Individual, todos los afiliados reciben informacin detallada sobre el monto de sus ahorros y lo que ellos han obtenido en ganancias, que para muchos representa ya la duplicacin de sus aportes. Por la acumulacin de aportes y ganancias, en algunos aos como el 2007 las ganancias superan a los aportes de los afiliados, beneficindolos directamente. Un afiliado puede acceder a su Estado de Cuenta en cualquier momento y eso le permite saber cunto dinero tiene acumulado para su pensin, cuntas primas aport para sus seguros de vida e invalidez, puede verificar si su empleador efectivamente deposit en la AFP los aportes que le retuvo y puede tambin controlar dnde invierten las AFP los aportes.

FUENTE: Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros; AFP.

Durante los cuarenta aos que funcion el Sistema de Reparto en el pas (1956-1996) apenas logr asegurar a 328,884 personas. El Sistema de Capitalizacin Individual en trece aos (1997-2010) afili a 1,276,525 personas. El sistema de reparto solamente cubri a los asalariados aunque era voluntario para los independientes, en el vigente que es de capitalizacin individual, ms de 50 mil afiliados son trabajadores independientes.

Como en el Sistema de Reparto no se ahorra para la jubilacin, sino que los aportes pagan la jubilacin de otros, no se difunde informacin sobre lo recaudado ni sobre el destino de los aportes.

Libertad para los afiliados

En el sistema actual cualquier afiliado puede escoger a la AFP de su preferencia, segn la confianza que tenga en cmo se administran sus aportes o si desea mejorar su rentabilidad. Tambin puede decidir un aumento en sus aportes para adelantar su jubilacin, escoger cundo y cmo pensionarse. As, algunos se jubilan a una edad ms temprana y otros piden la devolucin de sus aportes para recibir montos mayores aunque por menos tiempo. Gracias a esto, ms de la mitad de los jubilados del nuevo sistema son menores de 60 aos. En el sistema anterior el afiliado no tena opcin de elegir y tampoco en el proyecto del actual gobierno.

en la clasificacin de riesgo de entidades especializadas, y aplican criterios de diversificacin y rentabilidad. A febrero de 2010, los afiliados acumularon, entre aportes y ganancias, ms de US$ 4,660 millones de dlares. Esos son recursos para financiar inversiones de largo plazo tanto para el sector pblico como para la actividad econmica privada, siempre que califiquen como rentables y de bajo riesgo. Con el actual sistema, los bolivianos afiliados a los fondos de pensiones reemplazan a los organismos internacionales como financiadores del Estado, fortaleciendo la soberana del pas y disminuyendo su dependencia financiera.
GRFICO 2 INVERSINES DEL FCI POR ACTIVIDAD ECONMICA PRIVADA (Al 28 de febrero de 2010)
Hidrocarburos 4% Construccin 4% Minero 7% Financiero no bancario 7% Financiero bancario 50% Elctrico 11% Textil Agropecuario 1% 1% Otros 1%

Sistemas de control y supervisin

La gestin de las AFP es controlada diariamente por la Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Pensiones que sanciona el incumplimiento de las normas legales y regulatorias y protege a los afiliados. Anteriormente, el INASEP se encargaba de controlar y fiscalizar a los Fondos Complementarios del Sistema de Reparto. Pero durante su vida institucional (1994 1997) no pudo ingresar ni hacer efectiva ninguna fiscalizacin a ms del 70 por ciento de los Fondos que operaban en el Sistema. No tena la posibilidad de detectar a tiempo los fraudes y negociados. En el proyecto del gobierno se concentran todas las facultades en el Ejecutivo que tambin administrara la entidad gestora. Como antes, sera juez y parte.

Industrial 14%
FUENTE: Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Pensiones Bolivia.

Las inversiones
En el sistema de reparto todos los aportes se destinaban a pagar pensiones, por lo que quedaba nada para invertir. El sistema de capitalizacin individual es, por el contrario, un mecanismo de ahorro a largo plazo que genera recursos de inversin. Las AFP realizan las inversiones tomando en cuenta normas muy precisas para reducir los riesgos y obtener una buena rentabilidad. Tienen lmites, se basan
INDICADORES ECONMICOS
2009 Al 28 de Mayo TIPOS DE CAMBIO BS / US$ 7.07 Bs / Euro 9.68 Peso /US$ (CHILE) 565.60 Nuevo Sol /US$ (PER) 3.00 Peso /US$(ARGENTINA) 3.74 Real /US$(BRASIL) 2.01 COTIZACIONES INTERNACIONALES Dow Jones (INDU) 8,403.80 Euro / US$ 0.72 PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS Petrleo (WTI,US$/bl) 65.08 Soya (US$ /TM) 382.50 Oro (US$ /O.T.) 949.75 Plata (US$ /O.T.) 14.88 Estao (US$ /L.F.) 6.20 Zinc (US$ /L.F.) 0.65 2010 Al 28 de Abril 7.07 9.18 522.65 2.85 3.88 1.76 11,045.27 0.76 83.22 289.40 1,164.25 17.96 8.21 1.04 2010 Al 28 de Mayo 7.07 8.62 532.01 2.85 3.91 1.82 10,136.63 0.81 73.97 273.50 1,214.00 18.53 8.21 0.86 Var. Anual (%) 0.00 (11.03) (5.94) (5.09) 4.66 (9.51) 20.62 12.40 13.66 (28.50) 27.82 24.53 32.36 33.07 Var. Mensual (%) 0.00 (6.19) 1.79 0.11 0.88 3.82 (8.23) 6.60 (11.12) (5.49) 4.27 3.17 0.03 (17.41)

El proyecto gubernamental plantea normas para administracin del portafolio pero tambin otorga a la Gestora de Seguridad Social facultades discrecionales (Art. 90). Y anticipa que los Valores emitidos por el TGN o el BCB no estarn sujetos a los lmites establecidos en la Ley. Esto implica que los aportes acumulados hasta ahora podran destinarse a cubrir el dficit fiscal, con la promesa de que futuros ingresos del Estado garantizaran las jubilaciones futuras. Esto acenta la desvinculacin entre los aportes laborales y las pensiones, desalentando el ahorro y estimulando la politizacin del sistema, con lo que, nuevamente, resultaran beneficiados los grupos con mayor poder de presin. El actual sistema de pensiones ha demostrado ser rentable y sostenible. Tambin es justo, porque premia al que ahorra. Es solidario, porque distribuye las ganancias y es inclusivo porque est abierto a los independientes.
INDICADORES MONETARIOS (MM US$) 2009 Al 28 de Mayo Reservas Internacionales 7,887.6 Netas Transferencias del exterior al 0.0 Sistema Financiero(1) Transferencias del Sistema 0.0 Financiero al exterior(1) Emisin Monetaria (MM Bs.) 14,941.2 Omas (Netas) 3,229.6 Depsitos bancarios 5,693.5 Cartera bancaria 4,123.1 Deuda interna consolidada 5,526.5 (SPNF y BCB)

2010 Al 28 de Abril 8,443.3 0.0 0.0 18,071.3 2,234.7 6,854.6 4,502.6 4,388.6

2010 Al 28 de Mayo 8,458.8 0.0 3.0 18,622.2 2,246.9 7,089.8 4,952.1 4,389.9

Var. Var. Anual Mensual (%) (%) 7.2 n.a. n.a. 24.6 (30.4) 24.5 20.1 (20.6) 0.2 n.a. n.a. 3.0 0.5 3.4 10.0 0.0

Fuente: Banco Central de Bolivia,Ministerio de Mineria y Metalurgia, Bancos Centrales de Latinoamrica. 1: A travs del Banco Central de Bolivia. n.a. = no se aplica; n.d. = no disponible.