MIP

Edwin 201950425
Ringkasan Chapter 2

Asset Allocation and Security Selection

1. Siklus Hidup Investor Individu
a. Insurance, Asuransi jiwa harus menjadi komponen dari setiap rencana keuangan.
Asuransi jiwa melindungi orang-orang terkasih dari kesulitan keuangan jika kematian
terjadi sebelum tujuan keuangan kita tercapai. Manfaat kematian yang dibayarkan oleh
perusahaan asuransi dapat membantu membayar tagihan medis dan biaya pemakaman
serta menyediakan uang tunai yang dapat digunakan anggota keluarga untuk
mempertahankan gaya hidup mereka, membayar hutang pensiun, atau berinvestasi
untuk kebutuhan masa depan (misalnya, pendidikan anak, pensiun pasangan). Oleh
karena itu, salah satu langkah pertama dalam mengembangkan rencana keuangan
adalah dengan membeli pertanggungan asuransi jiwa yang memadai.
b. Cash Reserve, Keadaan darurat, pemutusan hubungan kerja, dan pengeluaran tak
terduga terjadi, dan peluang investasi yang baik muncul. Penting untuk memiliki
cadangan uang tunai untuk membantu memenuhi acara semacam itu. Selain itu,
cadangan kas mengurangi kemungkinan dipaksa untuk menjual investasi pada waktu
yang tidak tepat untuk menutupi biaya tak terduga. Kebanyakan ahli merekomendasikan
cadangan uang tunai yang setara dengan biaya hidup sekitar enam bulan. Menyebutnya
sebagai cadangan “uang tunai” berarti dana tersebut harus dalam bentuk investasi yang
dapat dengan mudah Anda ubah menjadi uang tunai, dengan sedikit kemungkinan
kehilangan nilai, seperti pasar uang atau reksa dana obligasi jangka pendek.
c. Accumulation Phase, Individu di tahun-tahun awal hingga pertengahan karir kerja
mereka berada dalam fase akumulasi, di mana mereka berusaha mengumpulkan aset
untuk memenuhi kebutuhan yang cukup mendesak (misalnya, uang muka untuk rumah)
atau tujuan jangka panjang (pendidikan perguruan tinggi anak-anak, masa pensiun).
Biasanya, kekayaan bersih mereka kecil, dan utang dari pinjaman mobil atau pinjaman
kuliah mereka di masa lalu mungkin berat. Sebagai hasil dari jangka waktu investasi yang
panjang dan kemampuan menghasilkan pendapatan di masa depan, individu dalam fase
akumulasi biasanya bersedia melakukan investasi yang relatif berisiko tinggi dengan
harapan menghasilkan pengembalian nominal di atas rata-rata dari waktu ke waktu.
d. Consolidation Phase, Individu dalam fase konsolidasi biasanya melewati titik tengah karir
mereka, telah melunasi sebagian besar atau semua hutang mereka yang belum dibayar,
dan mungkin telah membayar, atau memiliki aset untuk membayar, tagihan kuliah anak-
anak mereka. Penghasilan melebihi pengeluaran, dan kelebihannya dapat diinvestasikan
untuk kebutuhan pensiun atau perencanaan perumahan di masa depan. Cakrawala
investasi tipikal untuk fase ini masih panjang (20 hingga 30 tahun), sehingga investasi
dengan risiko sedang cukup menarik. Namun, karena individu dalam fase ini
memperhatikan pelestarian modal, mereka tidak ingin mengambil risiko tinggi yang tidak
wajar.
 e. Spending Phase, Fase pengeluaran biasanya dimulai ketika individu pensiun. Biaya hidup
ditanggung oleh pendapatan Jaminan Sosial dan pendapatan dari investasi sebelumnya,
termasuk program pensiun pemberi kerja. Karena tahun penghasilan mereka telah
berakhir (walaupun beberapa pensiunan mengambil posisi paruh waktu atau melakukan
pekerjaan konsultasi), mereka sangat sadar untuk melindungi modal mereka. Namun,
mereka harus menyeimbangkan keinginan mereka untuk mempertahankan nilai nominal
tabungan mereka dengan kebutuhan untuk melindungi diri dari penurunan nilai riil
tabungan mereka karena inflasi. Rata-rata orang berusia 65 tahun di Amerika Serikat
memiliki harapan hidup sekitar 25 tahun. Jadi, meskipun keseluruhan portofolio
mungkin kurang berisiko dibandingkan pada fase konsolidasi, para investor ini masih
memerlukan beberapa investasi pertumbuhan yang berisiko, seperti saham biasa, untuk
perlindungan inflasi (daya beli).
f. Gifting Phase, Fase pemberian hadiah mungkin bersamaan dengan fase pengeluaran.
Pada tahap ini, individu mungkin percaya bahwa mereka memiliki pendapatan dan aset
yang cukup untuk menutupi pengeluaran mereka saat ini dan masa depan sambil
mempertahankan cadangan untuk ketidakpastian. Dalam kasus seperti itu, kelebihan
aset dapat digunakan untuk memberikan bantuan keuangan kepada kerabat atau untuk
membangun perwalian amal sebagai alat perencanaan warisan untuk meminimalkan
pajak.
2. Proses Manajemen Portofolio
a. Pernyataan Kebijakan. Fokus: Kebutuhan investor jangka pendek dan jangka panjang,
dengan mempertimbangkan sejarah pasar modal, dan ekspektasi.
b. Memeriksa kondisi keuangan, ekonomi, politik, dan sosial saat ini dan yang
diproyeksikan. Fokus: Kondisi jangka pendek dan jangka menengah yang diharapkan
untuk digunakan dalam membangun portofolio tertentu
c. Melaksanakan rencana dengan membangun portofolio. Fokus: Memenuhi kebutuhan
investor pada tingkat risiko minimum
d. Feedback loop: pantau dan perbarui kebutuhan investor, kondisi lingkungan,
mengevaluasi kinerja portofolio.
3. Kebutuhan akan Pernyataan Kebijakan
Karena pernyataan kebijakan memandu proses investasi, ini adalah alat perencanaan yang
sangat berharga yang akan membantu investor memahami kebutuhannya dengan lebih baik
serta membantu penasihat atau manajer portofolio dalam mengelola dana klien. Pernyataan
kebijakan tidak menjamin keberhasilan tetapi memberikan disiplin untuk proses investasi
dan mengurangi kemungkinan membuat keputusan yang tergesa-gesa dan tidak tepat. Ada
dua alasan penting untuk menyusun pernyataan kebijakan: Pertama, ini membantu investor
memutuskan tujuan investasi yang realistis setelah mempelajari pasar keuangan dan risiko
berinvestasi; kedua, ini menciptakan standar untuk menilai kinerja manajer portofolio.
4. Masukan untuk Pernyataan Kebijakan
Sebelum investor dan penasihat dapat menyusun pernyataan kebijakan, mereka harus
memiliki pertukaran informasi yang terbuka dan jujur mengenai tujuan dan batasan investasi
klien.
5. Menyusun Pernyataan Kebijakan
Pernyataan kebijakan memungkinkan investor untuk mengomunikasikan tujuannya (risiko
dan pengembalian) dan kendala (likuiditas, cakrawala waktu, pajak, hukum dan peraturan,
serta kebutuhan dan preferensi unik). Ini membantu memberi penasihat peluang yang lebih
baik untuk menerapkan strategi investasi yang akan memuaskan investor. Bahkan tanpa
penasihat, setiap investor perlu mengembangkan rencana keuangan untuk memandu
 strategi investasinya. Menyusun pernyataan kebijakan adalah tanggung jawab investor,
tetapi penasihat investasi sering membantu dalam prosesnya. Bagian ini memberikan, baik
bagi investor maupun penasihat, pedoman untuk konstruksi pernyataan kebijakan yang baik.
6. Pentingnya Alokasi Aset
Sebagaimana dicatat, pernyataan kebijakan dimaksudkan untuk memberikan panduan bagi
strategi investasi secara keseluruhan. Meskipun pernyataan kebijakan tidak menunjukkan
sekuritas spesifik mana yang akan dibeli atau dijual, pernyataan tersebut harus memberikan
pedoman mengenai kelas aset yang akan disertakan dan kisaran persentase dana investor
untuk diinvestasikan di setiap kelas. Bagaimana investor membagi dana ke dalam kelas aset
yang berbeda adalah proses alokasi aset. Alokasi aset biasanya dinyatakan dalam rentang
yang memberikan kebebasan kepada manajer investasi, berdasarkan pembacaannya
terhadap tren pasar modal, untuk berinvestasi ke arah ujung atas atau bawah rentang
tersebut. Misalnya, asumsikan pernyataan kebijakan mengharuskan saham biasa menjadi 60
persen hingga 80 persen dari portofolio dan bahwa obligasi menjadi 20 persen hingga 40
persen dari nilai portofolio. Seorang manajer yang bersikap optimis tentang saham akan
meningkatkan alokasi saham ke arah batas atas 80 persen dari kisaran ekuitas dan
menurunkan obligasi ke ujung bawah kisaran obligasi sebesar 20 persen. Jika dia optimis
tentang obligasi atau bearish pada saham, dia bisa menggeser alokasi lebih dekat ke 40
persen obligasi dan 60 persen ekuitas.
7. Risiko-Pengembalian Historis atas Investasi Alternatif
Bagaimana investor menimbang biaya dan manfaat memiliki investasi dan membuat
keputusan untuk membangun portofolio yang akan memberikan kombinasi risiko-
pengembalian terbaik? Untuk membantu investor individu atau institusi menjawab
pertanyaan ini, ahli teori keuangan telah memberikan informasi ekstensif tentang
karakteristik pengembalian dan risiko dari berbagai investasi dan korelasi di antara mereka.
Pada bagian ini kita akan membahas beberapa penelitian tersebut. Ada banyak penelitian
tentang tingkat pengembalian historis atas saham biasa (baik saham kapitalisasi besar dalam
hal nilai pasar agregat dan saham kapitalisasi kecil). Selain itu, minat terhadap kinerja
obligasi juga meningkat. Karena inflasi telah menyebar, banyak penelitian memasukkan
tingkat pengembalian nominal dan riil atas investasi. Masih penyidik lain telah memeriksa
kinerja aset alternatif seperti real estate, saham asing, seni, barang antik, dan komoditas.
Hasil ini akan membantu Anda membuat keputusan dalam membangun portofolio investasi
dan alokasi ke berbagai kelas aset