GERAI EDISI 35 n FEBRUARI 2013 n TAHUN 4 n NEWSLETTER BANK INDONESIA

4
Rupiah
di Tengah
Ketidakpastian
Global

6
Menjaga
Persepsi
Dalam perekonomian global yang menjadikan
dan Ekspektasi
setiap negara saling terkait, ketangguhan
sebuah mata uang akan diuji dalam wujud
nilai tukar terhadap mata uang lain.

Nilai
8
Night at
The Museum

Mata Uang 13
Mengelola
‘Risk On-
Risk Off’

M
emasuki 2013, fluktuasi nilai tukar rupiah men- ekonomi bangsa, semua langkah akan menjadi berlipat
jadi isu kuat di sektor ekonomi. Di tengah situ- terasa berat. Termasuk soal ekspektasi yang bersifat pri­

asi ekonomi global yang belum pulih dari situasi
lesu, Indonesia masih menikmati kue rezeki atas nama
emerging country yang menjadi tujuan investasi.
Namun, defisit neraca pembayaran sepanjang 2012
cukup untuk menjadi alasan yang seharusnya membuat
kita kembali menata langkah. Barangkali harus ada lom-
patan yang lebih bijak menyikapi situasi ekonomi global.
Pengelolaan segala potensi dan sumber daya yang di-
miliki juga menjadi tantangan tiada henti untuk menda-
patkan hasil paling optimal untuk ibu pertiwi. Tentu saja,
tanpa ada perubahan sudut pandang dan pemaham­an
atas segala variabel yang bisa menentukan masa depan
14
badi.
Perang mata uang yang mulai memanas maupun
yang tak pernah reda, harus menjadi salah satu fokus
perhatian sembari tak berhenti menata kondisi di dalam
negeri. Banyak tantangan di luar sana, tapi juga tak sedikit Kampung
pekerjaan rumah di dalam negeri.
Tanpa kontribusi dari setiap anak bangsa di negeri ini, Tenun
apapun kebijakan dibuat oleh otoritas yang mana pun
tak akan pernah mendatangkan manfaat terbaik yang Samarinda
sebenarnya tak mustahil diraih. Karena sejatinya, anak ne­
geri ini sendiri yang menentukan akan seperti apa wajah
ekonomi dan bangsa ini sesungguhnya. u
 editorial kolom

Mengelola

D Aulia
Harapan
MEJA REDAKSI

S
udah bukan hal besar untuk menyatakan tu-
gas Bank Indonesia mencakup menjaga nilai
tukar rupiah. Selain inflasi, isu nilai tukar ada-
lah salah satu topik yang cukup membuat kening
berkerut bahkan kepala berdenyut.
Tanpa ada hal-hal ‘tak normal’ menjaga fluktua-
si nilai tukar rupiah tak terlalu ekstrem sudah butuh
konsentrasi dan kewaspadaan tinggi. Berhitung
cermat atas segala situasi perekonomian global
I
dan kapasitas dalam negeri. Nilai tukar mengam-
bang yang kini menjadi rezim, memastikan fluk-
tuasi sebagai peristiwa yang pasti terjadi.
Situasi ekonomi global pun tak bisa tidak men-
jadi variabel berbobot besar dalam penentuan
kebijakan terkait nilai tukar. Kebijakan yang diber-
lakukan negara partner dagang maupun pemilik
hard currency, tak bisa dibiarkan lewat begitu saja
dari pantauan.
Menjadi repot, ketika di tengah segala kom-
pleksitas variabel yang harus dihitung cermat
itu, ternyata justru ekspektasi publik yang pada
akhirnya memutuskan nilai akhir yang didapat.
Kepanikan, informasi yang tak lengkap, keinginan
mendapatkan keuntungan cepat lewat jalan pintas,
kekhawatiran berlebihan, dan cara gampang men-
dapatkan barang, mungkin menjadi hal-hal yang
perlu menjadi bahan koreksi bersama.
Alih-alih ‘tanpa sadar berperan’ menggoyang
gelombang fluktuasi rupiah, membangun pasar
domestik yang kokoh sembari mempertebal ke-
tahanan ekonomi dengan meningkatkan kapasitas
produksi sudah saatnya dilakukan. Segala kekuat­an
elemen bangsa di beragam sektor, level, dan pro-
fesi, harus bergerak bersama menjaga salah satu
instrumen simbol martabat bangsa, yang biasa kita
sebut sebagai rupiah.
Bermula dari pemahaman, barangkali adalah
kata kuncinya. Dimulai dari apa itu nilai tukar, dan
mengapa peran setiap anak bangsa akan sangat
berharga untuk turut menjaganya. Semoga. u
DIFI A JOHANSYAH
Departemen Perencanaan Strategis
dan Hubungan Masyarakat
Cadangan Devisa, Untuk Apa Sih ?
stilah cadangan devisa, dalam bahasa
Inggris disebut ‘Foreign Exchange
Reserve’. Istilah ini ke­rap digunakan
sebagai ukur­an kekayaan suatu negara.
Fungsinya adalah sebagai pe­nyangga
kestabilan nilai tukar suatu negara.
Tapi apa sih sebenarnya makna
dari cadangan devisa? Mari kita pahami
kata ‘cadangan’ dan ‘de­visa’ yang mem-
bentuk istilah ini.
Kita mulai dari apa itu devisa? Ke-
kayaankah? Alat Tukar kah? Uang kah?
Kalau kita pahami dari bahasa Ing-
grisnya yakni ‘Foreign Ex­change’ maka
devisa adalah ke­kayaan yang diperoleh
dari kegiatan di luar negeri, yang ben-
tuknya bisa dipertukarkan setiap saat
(exchange).
Lalu, cadangan. Maknanya ada­lah
sesuatu yang baru diguna­ kan kalau
sumber utamanya su­dah habis. Mak-
na ini sesuai de­ngan bahasa Inggris-
nya yang berarti Reserve. Mirip dengan
tangki reservoir di mesin mobil, yang
airnya baru keluar kalau suhu mobil su-
dah sa­ngat panas.
Dari pengertian di atas, maka ca-
dangan devisa bukanlah sumber uta-
ma devisa! Apalagi dalam re­zim nilai
tukar mengambang bebas.
Cadangan devisa adalah sumber
de­visa yang digunakan baru dalam
kon­disi sumber utama de­vi­sanya sudah
hampir habis. Biasanya ditandai de­
ngan nilai tukar terpuruk, ibarat kondisi
sudah sangat buruk seperti kepanasan
di mesin mobil.
Kalau begitu, di mana sumber
utama devisa berada? Ya itu, di pasar
keuangan valas dalam ne­geri. Di sana­
lah sumber utama, yang ‘seharusnya’
menjadi pemasok devisa.
Bank sentral baru menggunakan
cadangan devisa ketika sumber devisa
dalam negerinya, yakni devisa yang
ada di bank dalam negeri, sudah meni-
pis dan sebagai akibatnya mengancam
nilai tukar. Ini adalah pengertian yang
harus dipahami dengan matang agar
cadang­ an devisa tidak di­ salahartikan
sebagai sumber devisa.
Menjaga kestabilan nilai tukar tidak
hanya tugas bank sentral melalui ca-
dangan devisa. Tapi juga menjadi tugas
perbankan melalui devisa yang mereka
miliki.
Untuk itu, adanya pasar valas
dalam negeri sangat diperlukan. Kesta-
bilan nilai tukar tidak hanya melulu soal
intervensi bank sentral, namun juga
berperan atau tidak supply dan demand
di pasar valas. u

redaksi
Redaksi Pelaksana Alamat Redaksi Redaksi
RIZANA NOOR Humas Bank Indonesia menerima
Penanggung Jawab TUTUT DEWANTO Jl MH Thamrin 2 - Jakarta kiriman naskah
DODY BUDI WALUYO DEDY IRIANTO Telp : 021 - 3817317, 3817187 dan mengedit
WAHYU INDRA SUKMA email : humasbi@bi.go.id naskah sebelum
Pemimpin Redaksi DIYAH WOELANDARI website : www.bi.go.id dipublikasikan.
DIFI A JOHANSYAH RISANTHY ULI N

2 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA


Menakar Nilai
Kalau uang kita tak cukup berharga di pergaulan internasional, ya apapun
yang dida­tangkan dari luar garis batas negara kita akan menjadi mahal.
elum lekang dari ingatan, saat tahun
lalu kita dihadapkan pada mahalnya
harga tempe. Ya, tempe. Bahan
makanan yang dianggap sebagai
makanan wong cilik itu, terasa be-
gitu ma­hal bahkan bagi mereka yang bukan
kalangan bawah. Selamat tinggal men­doan
tipis seharga Rp 500 per potong. Tidak ada.
Tak sedikit pun terbayang di benak Yu Mi-
nah, pedagang tempe di tengah pasar becek,
bahwa tempe yang dikenalnya sejak lahir dan
kemudian menjadi sumber penghidupannya
bisa menjadi demikian mahal. Sulit dia ba­
yang­kan, bagaimana bisa sampai perajin tahu
tempe memboikot produksi karena mahalnya
harga kedelai.
Bagi bakul tempe, pedagang mendoan,
dan tukang becak yang menganggap lauk
tem­pe adalah menu lezat, kedelai dan tem-
pe adalah pro­duk lokal banget. Susah untuk
menjelaskan pada mereka, bahwa sekarang
kedelai harus diimpor.
Lebih sulit lagi dipikirkan apa urusan ke-
delai, tempe, impor, dan harga mahal yang
harus mereka tanggung. Apa ya sekarang
bule ikut-ikutan bikin tempe, ramai-ramai
menginjak-injak kedelai sebelum direbus dan
dibuat tahu? Apa karena pabrik tahu sekarang
ada di Amerika, dengan pekerjaan sama tapi
bayaran bule? Barangkali cuma sejauh itu ima­
jinasi terliar yang muncul.
Tak ada gambaran bahwa proses im-
por kedelai bahan tempe tak beda dengan
mendatang­kan mobil Mercedes Benz terbaru.
Selain urusan administrasi dan tarif bea ma­
suk, kekuatan uang yang dibutuhkan untuk
mendatangkan kedelai dan mobil mewah itu
sama. Butuh valuta asing. Kalau uang kita tak
cukup berharga di pergaulan internasional,
ya apapun yang didatangkan dari luar garis
batas negara kita akan menjadi mahal. Di
sinilah, konsep nilai tukar mata uang berikut
‘seni’ menjaganya tetap berharga, menjadi
tantangan.
Nilai Tukar Alat Bayar
Pada dasarnya, uang adalah alat tukar
untuk barang dan jasa, alat bayar. Ketika su-
dah bicara beda negara, nilai tukar mata uang
di antara kedua negara akan punya peran
pen­ting dalam ‘pertukaran’ barang dan jasa.
‘Harga’ dari mata uang masing-masing negara
akan membandingkan nilai barang dan jasa
yang diproduksi di setiap negara.
Itulah kenapa, katakanlah tidak ada per-
bedaan cara tanam kedelai di Indonesia dan
Vietnam, tapi harga kedelai yang didatangkan
dari negara itu bisa jadi terasa lebih mahal
atau sebaliknya lebih murah ketika dirupiah-
kan. Bahkan bila ongkos kirim tak perlu dihi-
tung terlebih dahulu.
Gambaran lain, bisa jadi satu truk kede-
lai di Indonesia akan mendapatkan satu ekor
kambing. Demikian juga seekor kambing di
Vietnam bisa dibeli dengan satu truk kedelai.
Tapi, apakah nilai nominal satu truk kedelai
di Indonesia, ketika dibawa ke Vietnam bisa
mendapatkan satu ekor kambing? Nilai tu-
kar dan keperkasaan nilai satu mata uang
akan diukur dari contoh transaksi sederhana
semacam ini.
Adalah menjadi tugas Bank Indonesia un-
tuk mendapatkan gambaran terukur tentang
nilai tukar rupiah. Tujuan akhir di dalam negeri
adalah menekan inflasi alias penurunan daya
beli rupiah seminimal mungkin. Pun ketika
disandingkan dan berkompetisi dengan mata
uang lain, nilai tukar rupiah harus dijaga un-
tuk tetap perkasa.
Banyak faktor turut terlibat untuk mene­
mukan satu deretan angka yang dianggap
pas sebagai nilai tukar sebuah mata uang.
Pilihan kebijakan juga tak cuma satu. Masing-
masing tentu saja punya keuntung­an, sekali-
gus konsekuensi. Tak selamanya pula masalah
nilai tukar mata uang sekadar menjadi ‘kese­
pakatan’ untuk bisa saling bertukar barang
dan jasa lintas garis batas negara.
Dalam perekonomian global, komplek-
sitas faktor-faktor yang menentukan angka
nilai tukar semakin tinggi. Pilihan kebijakan
ekonomi di satu negara, mau tak mau akan
berdampak pada negara-negara lain yang ber-
transaksi dengannya. Bahkan, negara-negara
emerging economy seperti Indonesia yang ke-
banjiran aliran modal ‘pelarian’ dari Eropa dan
Amerika yang kini sedang lesu ekonominya,
tak bisa dijamin happy.
Salah menghitung indikator dan variabel
penentu nilai tukar, ekonomi suatu negara
bisa guncang alih-alih menikmati berkah.
Ketika nilai tukar mata uangnya terlalu kuat,
daya saing ekspor bisa menjadi korbannya.
Sebaliknya, ketika nilai tukar mata uang ter-
lalu melemah, inflasi dari barang impor bisa
melanda.
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
Dok BI
FOKUS
Berhitung Risiko
Dalam hal ini, Bank Indonesia mengha-
dapi apa yang dikenal de­ngan trilema, tiga hal
saling bertentangan yang harus dijaga se-
lalu seimbang agar tak saling merusak. Yaitu,
menjaga volatilitas arus mo­dal keluar masuk,
menjaga nilai tukar agar tak terlalu menguat
atau melemah, dan menjaga ekspansi likuidi-
tas domestik.
Berhitung risiko, menjadi kata kunci
pengaman penentuan nilai tukar. Memas-
tikan semua elemen fundamental ekonomi
memang sepa­dan dengan risikonya. Hal-hal
seperti ketercukupan uang untuk membayar
utang, daya beli yang tak terjun bebas, dan
pasokan valuta yang likuid. Menjadi repot,
ketika semua rasionalitas dalam wujud rumus
dan data angka berantakan cuma gara-gara
persepsi dan harapan publik.
Satu rumor, satu salah tafsir, satu kekha-
watiran berlebihan, dapat menjadi laksana
bom nuklir bagi sebuah perekonomian ne-
gara. Me­ngelola ekspektasi publik, ternyata
tak kalah penting dibandingkan menghitung
simpanan emas negara, cadangan devisa
berupa duit-duit negara lain, dan berapa ba­
nyak bendera asing berkibar di sini karena ak-
tivitas para ekspatriat.
Tak bijak bila hanya menyandarkan se-
buah istana pada satu tiang penyangga. Sama
tak bijaknya bila urusan nilai tukar rupiah,
mata uang Indonesia, hanya mengandalkan
Bank Indonesia. Pemerintah bersama Bank
Indonesia harus berjabat erat untuk men-
jalankan kebijakan yang bisa menghasilkan
keuntungan maksimal dari arus modal sambil
tetap mampu mengelola risiko yang timbul.
Bersama-sama menjaga salah satu martabat
sebuah bangsa dan negara, dalam dua huruf
simbol sederhana: Rp. u
3
 Rupiah
di Tengah Ketidakpastian Global
FOKUS
nce.co.uk
S
tephen S Roach sebagai ekonom
Mor­gan Stanley pada akhir 2008
meng­gambarkan krisis ekonomi
global dalam bentuk wok shape,
seperti wajan. Artinya, kurva per-
tumbuhan ekonomi global bakal turun
perlahan-lahan sampai akhirnya mencapai
dasar, sebelum kemudian pulih dengan laju
perlahan pula. Masalah yang selalu menjadi
perdebatan, apakah ekonomi dunia sudah
mencapai dasar wajan itu?
Tampaknya sih belum. Itulah kenapa ka-
limat ketidakpastian ekonomi global kerap
kali muncul dari mulut para ekonom. Karena,
tak ada yang bisa menjawab dengan pasti
perta­nyaan utama kapan resesi dunia ber­
akhir yang bisa memengaruhi ekonomi ber-
bagai ne­ga­ra pasar berkembang, termasuk
Indonesia.
Bagi Indonesia, akhir 2011 dipenuhi de­
ngan optimisme terhadap perekonomian.
Ne­ra­ca perdagangan surplus 26,3 miliar do­
lar AS dan neraca pembayaran surplus 11,85
miliar dolar AS. Ekonomi Indonesia disebut
masih berkembang pesat di tengah kelesuan
ekonomi global. Saat itu, nilai tukar rupiah
4 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
Soal pertama
yang mendesak
membutuhkan
jawaban adalah
memperdalam
pasar valuta
asing di dalam
negeri.
bergerak di bawah Rp9.000 per dolar AS.
Namun, 2012 ditutup dengan gambaran
yang berbeda. Neraca perdagangan Indone-
sia defisit 1,63 miliar dolar AS. Sementara, ne-
raca pembayaran surplus tipis 200 juta dolar
AS, atau terpangkas 90 persen dari 2011. Me­
nurunnya harga komoditas yang menjadi an-
dalan ekspor Indonesia, akibat masih lesunya
pasar komoditas, dituding sebagai penyebab.
Ekonomi dunia memang masih penuh
ketidakpastian. Mata uang sebagai tolok
ukur kondisi ekonomi makro pun ikut terke­
na dampaknya, digoyang fluktuasi. Sepan-
jang 2012 nilai dolar AS sudah diperdagang-
kan di atas Rp9.000.
Situasi ini mengingatkan kita pada awal
krisis ekonomi global 2008 lalu ketika terjadi
arus modal keluar dari negara-negara emer­
ging market termasuk Indonesia. Mengingat
ukuran pasar finansial Indonesia relatif ke-
cil, pembalikan arus modal keluar telah men-
dorong merosotnya nilai tukar rupiah yang
kemudian pergerakannya pun sangat liar,
volatilitas nilai tukar tinggi.
Pada November 2008 rupiah sempat an-
jlok ke Rp12.000 per dolar AS dibanding po-
sisi Rp9.400 pada akhir 2007. Pada saat yang
sama, indeks saham Bursa Efek Indonesia
mencapai titik terendah 1.140 poin dari po-
sisi 2.795 poin di Desember 2007. Imbal hasil
obligasi Pemerintah RI pun melonjak 20 per­
sen pada Oktober 2008 dari posisi Desember
2007, menandakan penurunan harganya.
Devisa Bebas
Seiring berlakunya kebijakan nilai tukar
mengambang pada 1997 (lihat grafis), nilai
tukar rupiah akan mengikuti kondisi ekono-
mi global. Apalagi Indonesia juga menjalin
kerja sama dagang dengan negara lain, yang
juga terpengaruh perekonomian global. Ke-
bijakan devisa bebas membuat aliran devisa
mudah keluar masuk.
Pada 2009 arah angin berpihak kembali
ke Indonesia dengan masuknya modal asing
dalam jumlah besar yang masuk ke investasi
portofolio atau sering disebut hot money
yang biasanya bersifat jangka pendek. Saat
itu, investasi portofolio mencapai 10,3 miliar
dolar AS atau nyaris dua kali lipat investasi
2007 yang tercatat 5,5 miliar dolar AS. Kondi-
si kontras terjadi pada penanaman modal
a­sing langsung (foreign direct investment)
yang justru lesu.
‘Uang panas’ itu tak hanya masuk ke ins­
trumen saham, namun juga fixed income se­
perti surat utang negara (SUN) dan Sertifikat
Bank Indonesia (SBI). Porsi kepemilikan asing
pada SUN naik dari 8,3 miliar dolar AS (16,6
persen dari total nilai SUN) pada akhir 2007
menjadi 21,6 miliar dolar AS (29,3 persen to-
tal SUN) pada Desember 2010. Pada periode
yang sama, SBI yang berada di tangan inves-
tor asing juga terus bertambah dari 2,9 miliar
dolar AS (11,41 persen nilai total SBI) menjadi
6,1 miliar dolar AS (27,4 persen dari total SBI).
Pada masa normal, pergerakan kurs dolar
AS terhadap rupiah lebih banyak dikenda-
likan oleh pasar atau mekanisme permintaan
dan penawaran. Bila pasokan dolar AS di
dalam negeri tercukupi, dipastikan nilai tukar
rupiah terhadap dolar AS bakal stabil. Per-
mintaan akan dolar AS di dalam negeri bia­
sanya untuk memenuhi kebutuhan pemba-
yaran utang luar negeri ataupun kebutuhan
pembayaran oleh importir. Di sini, persepsi
pasar ikut menentukan. Ketika ekspor tum-
buh, aura positif memengaruhi pasar sehing­
ga nilai tukar rupiah ikut menguat. Ketika

NILAI TUKAR DARI MASA KE MASA
Indonesia pernah menjalankan berbagai rezim nilai tukar rupiah. Perubahan sistem juga ter-
dampak perkembangan situasi ekonomi regional atau global, selain situasi di dalam negeri.
1950-an
Indonesia menerapkan kebijakan
nilai tukar tetap. Kebijakan ini tak
berjalan efektif karena Indonesia
tak bisa punya cadangan devisa
ber­limpah. Pembatasan pembeli­
an devisa hanya oleh importir
me­ nyebabkan munculnya pasar
valuta asing ilegal. Nilai tukar tetap
rupiah diubah dari semula 1 dolar
AS seharga Rp11,4 menjadi Rp45.
1983
Diperkenalkan nilai tukar mengambang terkendali (ma­
naged float) pada tahun 1980-an dengan pergerakan nilai
tukar dalam rentang sempit sebagai batas dilakukan-
nya intervensi Bank Indonesia bila rupiah terlalu melemah
atau menguat.
1996-1997
Menjelang krisis ekonomi
global, Bank Indonesia mem-
perlebar rentang intervensi
nilai tukar rupiah sebanyak
tiga kali, ketika pasar mem-
persepsi buruk perekono-
mian Indonesia.
ekspor melemah, pasar akan menganggap
devisa Indonesia akan berkurang sehingga
nilai tukar rupiah pun ikut melemah.
Suplai dolar AS bisa dipasok dari pinjam­
an luar negeri pemerintah, investasi asing,
dan ekspor. Bila ekspor menguat, seharusnya
banyak valuta asing masuk ke dalam negeri
dalam denominasi dolar AS berbentuk hard
currency yang masuk dibawa para eksportir.
Bank sentral juga bisa melakukan operasi
pasar memasok dolar AS yang diambil dari
cadangan devisa.
Namun, devisa yang masuk selama ini
ter­
batas hanya berasal dari pinjaman luar
negeri pemerintah, ekspor yang dilakukan
perusahaan BUMN, serta hot money. Sedang­
kan, devisa hasil ekspor lebih banyak parkir
di perbankan luar negeri. Pada 2011, ada
potensi devisa dari ekspor sebesar 29 miliar
dolar AS yang seharusnya bisa memasok ke-
butuhan valuta asing dalam negeri.
Kondisi ini membuat pasar valuta asing di
Indonesia menjadi tidak simetris karena pa­
sokan lebih condong berasal dari hot mo­ney,
sedangkan permintaan lebih bersifat funda-
mental untuk impor atau membayar utang
luar negeri. Tak heran, stabilitas nilai tukar
rupiah rentan goncangan, terutama bila ada
Pada saat banjir arus modal masuk ini,
BI juga melakukan operasi pasar uang untuk
menjaga fluktuasi rupiah bergerak tak berle-
bihan, atau terlalu menguat. Hasil intervensi
di pasar uang ini menghasilkan penambahan
cadangan devisa yang mencapai rekor 124,6
miliar dolar AS pada Agustus 2011.
1960-an Era 1970-an Namun, ketika rupiah kembali tertekan
Melemahnya ekspor komodi­ Diawali dengan per­ se­panjang 2012, operasi pasar harus dibayar
tas menyebabkan cadangan ubahan dari nilai tu- dengan turunnya cadangan devisa BI menjadi
devisa semakin anjlok, nilai kar berlapis ke nilai
tu­
kar tetap semakin tidak tu­kar tunggal, kali ini
110 miliar dolar AS. Intervensi juga dilakukan
FOKUS
efektif. Berlakulah nilai tukar diganti dengan sis­ di pasar obligasi dengan cara membeli SUN
berlapis (multiple exchange tem keranjang mata agar harganya tidak turun, demi menjaga
rate system) untuk para im- uang (currency board
kredibilitas Indonesia di mata investor asing.
portir yang besarnya sampai / basket) ne­gara mitra
4.000 persen dari nilai tukar da­gang, bertujuan
tetap Rp45 per dolar AS. menggenjot ekspor. Devisa Ekspor
Untuk devisa ekspor, sejak tahun lalu
Bank Indonesia (BI) melalui PBI nomor 13/20/
1970-1980-an PBI/2011 menerapkan kebijakan devisa hasil
Dilakukan tiga ka­
ekspor (DHE) wajib ditaruh di perbankan da­
li devaluasi ru­piah
terhadap dolar AS. lam negeri, meski masih tanpa kewajiban un-
tuk mengonversinya ke rupiah. Pengaturan
lalu lintas devisa hasil ekspor lazim diterap-
kan oleh sebagian besar negara, khususnya
emerging countries. Beberapa negara ASEAN
1997 seperti Malaysia, Thailand, dan Filipina, su-
Setelah terdampak kri- Lolos dari krisis eko­nomi
sis ekonomi Asia dan Asia, secara per­la­han na- dah menerapkan kebijakan hasil ekspor wa­
ber­ubahnya rezim nilai mun pas­ti In­donesia te­ru­s jib masuk bank domestik. Bahkan, India me-
tukar di Thailand, rupiah me­ngumpulkan cadang­
an devisa. Pertambahan
nambahkan kewajiban konversi valuta asing
anjlok. Indonesia mene­
rapkan sistem nilai tukar ca­­dangan devisa ini ber­­ ekspor ke mata uang rupee.
mengambang penuh. asal dari surplus current Bisa dibilang, kebijakan DHE ini adalah sa­
account dan dam­ pak in-
lah satu langkah untuk menenangkan pa­sar,
tervensi BI ketika nilai tu-
kar rupiah terlalu kuat. Ni­ bahwa kebutuhan valuta asing tetap terjamin
lai tukar rupiah ter­kendali sehingga kestabilan nilai tukar rupiah bisa
dalam ba­ tas-batas wajar, terjaga. Bertambahnya pasokan valuta asing
de­ ngan rezim nilai tukar
mengambang bebas. u dari devisa ekspor tentu juga akan membuat
BI tak perlu memboroskan cadang­an devisa
untuk operasi pasar dengan melepas dolar
isu pembalikan arus hot money yang keluar. AS guna memenuhi permintaan pasar.
Menghadapi berbagai situasi yang bisa Ada banyak tantangan lain yang juga
memengaruhi nilai tukar rupiah ini, Bank In- me­nunggu jawaban dari para pelaku pasar
donesia sebagai lapis pertama pertahanan domestik. Bersama dengan Pemerintah dan
ekonomi makro dan sektor finansial harus Bank Indonesia, soal pertama yang mende-
menerapkan kebijakan yang kondusif bagi sak membutuhkan jawaban adalah memper-
arus modal dalam koridor pengendalian in- dalam pasar valuta asing di dalam negeri, un-
flasi sekaligus bisa mendukung pertumbuh­ tuk meredam kekhawatiran dari ekspektasi
an ekonomi. Dengan turunnya ekspektasi pasar terkait likuiditas, sekaligus menekan
inflasi, BI semakin leluasa untuk mengenda- upaya spekulasi. Persoalan nilai tukar tak se-
likan arus modal masuk ini lewat penurunan mata tugas yang menuntut tanggung jawab
BI rate secara gradual dari 9,5 persen pada BI sebagai otoritas moneter, namun membu-
November 2009 menjadi 5,75 persen saat ini. tuhkan upaya bersama, untuk menjaga nilai
Langkah ini bisa mengurangi ‘nafsu’ investor tukar rupiah tetap perkasa, sembari punya
asing menanamkan duitnya pada instrumen nilai dalam pasar global.
SBI dan pasar uang. Ujungnya, ketika nilai tukar terjaga, valu­
BI juga memperpanjang masa jatuh tem- ta asing yang ada di negeri ini pun akan le­
po SBI sampai sembilan bulan sehingga bisa bih punya daya mendukung fundamental
mengurangi frekuensi pelelangan SBI dari eko­nomi Indonesia. Apapun perkiraan yang
ming­guan menjadi bulanan. Bersamaan de­ disusun Stephen S Roach dengan teori wa-
ngan itu, diperkenalkan Rupiah Term Deposit jannya, ketahanan yang dibangun dari dalam
sebagai instrumen yang tak bisa diperda- negeri dan digarap bersama-sama akan
gangkan. Kebijakan ini akan mencegah asing men­jadi penentunya. Gosong atau tidaknya
mengoleksi terlalu banyak instrumen yang wajan ekonomi kita, barangkali bahkan bisa
bisa diperdagangkan seperti SBI, dibaca se- dimulai dari ekspektasi atas prospek ekono-
bagai jurus mengurangi aksi spekulasi. mi sendiri. u
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
5
 Menjaga Persepsi dan Ekspektasi
K
etika di suatu negara penghasil
minyak datang ancaman perang,
maka muncul persepsi bakal ter-
jadi gangguan pasokan minyak.
Akibatnya, ekspektasi masyarakat
harga minyak akan semakin mahal. Alur
FOKUS
serupa juga ada pada kasus melonjaknya
harga beras setiap menjelang Ramadhan
dan Idul Fitri.
Mulailah aksi pedagang menimbun
stok, menunda penjualan, atau mulai me­na­
warkan barang dengan harga lebih ma­hal.
Pembeli pun cenderung membeli lebih ba­
nyak untuk menambah stok, khawatir harga
di kemudian hari akan lebih mahal lagi.
Nilai tukar (kurs) pada dasarnya adalah
‘harga’ suatu mata uang dari mata uang
lainnya. Sama halnya dengan barang, har­
ga mata uang juga ditentukan oleh ba­
nyak faktor, tak semata mengikuti hukum
permintaan dan penawaran. Persepsi yang
berujung pada ekspektasi, kerap justru lebih
menjadi faktor penentu harga.
Pada nilai tukar mata uang, alur yang
bisa berdampak pada ‘harga’, juga berlaku
tidak lebih dan tidak kurang seperti di atas.
Hanya, persoalannya terkait ketersediaan
mata uang negara lain alias devisa.
Motif berjaga-jaga karena ketidakpas-
tian (precautionary), termasuk yang bersi-
fat spekulatif, seringkali lebih menentukan
harga. Bila ini yang terjadi, maka menjaga
keyakinan kecukupan pasokan menjadi
pen­­ting. Tentu sekaligus berusaha agar mo-
tif spekulasi tidak semakin subur.
Tapi, sejatinya uang adalah media per­
tukaran, sebagai alat pembayaran atas
ba­­­­
rang dan jasa. Karenanya, tidak patut
menjadikan alat bayar ini sebagai barang
dagangan laiknya komoditas, meski dalam
praktiknya tidak terhindari juga.
Memiliki valuta asing sebagai alat
pembayaran di pasar internasional, bisa
muncul dari beragam keperluan. Seperti
untuk membayar impor barang dan jasa,
juga untuk membayar utang. Adapun sum­
ber devisa antara lain adalah ekspor, utang,
dan devisa yang datang atas nama investasi
asin­g ke dalam negeri.
Aliran masuk dan keluar devisa, dikenal
sebagai neraca pembayaran atau balance
of payment (BOP) suatu negara. Sementara
bila hanya memperhitungkan ekspor dan
impor, disebut neraca perdagangan (trade
balance). Negara dengan nilai ekspor me-
lebihi impor, apalagi bila menjadi tujuan
investasi, misalnya China dan Korea Sela-
tan, otomatis akan selalu mendapatkan
tambah­an devisa.
6 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
D Aulia
PRIYANTO B NUGROHO
Departemen Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter
­Menakar Kewajaran
Pertanyaannya, berapa nilai tukar yang
wajar? Berbeda dengan barang yang harga
wajarnya ditetapkan berdasarkan bia­ ya
produksi, distribusi, dan pemasaran, ditam-
bah dengan marjin keuntungan, penentuan
kewajaran nilai tukar lebih sulit diukur.
Umumnya, nilai tukar dikatakan wajar
bila sesuai dengan kondisi fundamental
ekonomi suatu negara. Tapi, kondisi funda-
mental pun tidak pernah terdefinisikan de­
ngan jelas. Karenanya, nilai tukar mata uang
terlalu mahal (over-valued) atau terlalu mu-
rah (under-valued) tak mudah diukur.
Masalah kewajaran nilai mata uang kem­
bali mencuat, ketika beberapa negara di­
duga sengaja melemahkan kurs demi men-
dongkrak daya saing ekspor. Currency war.
Kalangan akademisi sudah sejak lama
mencoba mengembangkan berbagai pen-
dekatan atau model ekonometrik untuk
menjelaskan nilai tukar wajar suatu negara.
Model ini juga untuk memperkirakan arah
pergerakan kurs.
Tapi sampai sekarang belum ada mo­
del yang dianggap paling tepat. Profesor
ekonomi dari Universitas Harvard, Kenneth
Rogoff, menyatakannya dengan, “The fai­
lure of empirical exchange rate models: no
longer new, but still true”.
Justru George Soros yang dianggap per-
nah akurat menilai ‘harga’ suatu mata uang
yang wajar, sekaligus membuat prediksi.
Pada 1992, dia menyebut kurs poundster-
ling Inggris terlalu kuat sehingga akan me-
lemah. Transaksi senilai satu miliar dolar
AS terhadap poundsterling pun dibuatnya,
yang lalu terbukti benar dan konon menjadi
awal dari maraknya spekulasi mata uang.
Bahkan IMF pun kini semakin me-
naruh perhatian terhadap perkembangan
nilai tukar mata uang. Melalui Consultative
Group on Exchange Rate (CGER), IMF terus
mengembangkan metoda penilaian kewa-
jaran nilai tukar tersebut sejak 1997. Dalam
metoda ini, kewajaran kurs diukur dengan
indikator output gap, neraca berjalan, serta
perbandingan posisi aset dan kewajiban
dalam bentuk valas dari suatu negara.
Ada cara sederhana untuk menilai
kewa­jaran nilai tukar, yaitu dengan mem-
bandingkan harga produk yang sama yang
beredar di banyak negara. Cara ini dikenal
sebagai purchasing power parity (PPP).
Barang yang biasa dipakai, antara lain
adalah hamburger produk McD atau se-
cangkir kopi Starbucks. Kalau harga Big Mac
di Jakarta Rp 9.500 dan di New York satu
dolar AS, sementara kurs satu dolar AS ada-
lah Rp 9.000, maka rupiah dianggap terlalu
mahal.
Namun, pendekatan praktis terlihat
lebih banyak dipakai, dengan melihat fun-
damental ekonomi dari sisi current account
suatu negara. Umumnya, bila neraca berja-
lan suatu negara mengalami defisit maka
kurs akan mengalami tekanan melemah. Te-
kanan melemah akan menguat, bila devisa
dianggap sulit didapatkan, dan saat inilah
fluktuasi tinggi kurs biasanya terjadi.
Tantangan
Dari semua hal di atas, tantangan ter-
berat soal nilai tukar ini adalah menjaga
agar tidak terjadi persepsi yang berlebih­
an terhadap kelangkaan valas. Tentu, aksi
spekulasi juga harus ditangkal. Kedua hal
ini menjadi landasan pendekatan kebijakan
nilai tukar Bank Indonesia (BI).
Kalaupun sampai rupiah melemah, BI
akan menjaga pelemahan tidak berlebih­
an dan tidak dengan fluktuasi tinggi yang
memicu ketidakpastian. Termasuk bila
diperlukan melalui langkah intervensi.
Tak hanya untuk memastikan masya­ra­
kat tidak membangun persepsi kelangkaan
valas, kebijakan BI juga bertujuan memoni-
tor situasi tersebut tak dimanfaatkan untuk
aksi spekulasi. Targetnya, transaksi valas
harus benar-benar dilandasi faktor kebutuh­
an dan kegiatan ekonomi.
Menjaga fluktuasi nilai tukar tidak ber-
lebihan adalah keharusan agar kepercayaan
terhadap rupiah tidak tergerus. Keper-
cayaan terhadap suatu mata uang, dengan
menjaga daya belinya baik terhadap barang
dan mata uang lain, hakikatnya adalah men-
jaga eksistensi suatu negara. Untuk itu me­
ngelola ekspektasi adalah kuncinya.
Jelas itu bukan hal mudah karena me-
merlukan kredibilitas, yang diperoleh de­
ngan menunjukkan konsistensi dan bukti.
Hal ini jelas disadari BI dan menjadi pen-
dekatan dalam strategi mencegah pergerak­
an kurs rupiah yang terlalu ekstrem. u
 Senjata Bernama Nilai Tukar
Bagi Cina, nilai tukar rendah bisa mengurangi nafsu impor akan
barang-barang mewah yang tak diproduksi di dalam negeri.
eorang profesor tua asal Jerman menggambarkan mata
uang tunggal Eropa sebagai sistem yang hanya menyenang-
kan negara-negara yang dianggapnya masuk golong­an ‘pe-
malas’. Yaitu, kata dia, negara yang biasanya terletak di ke-
hangatan Mediterania seperti Italia dan Yunani.
Di negara-negara itu, penduduknya terbiasa hidup dengan situasi
ekonomi fluktuatif dan suku bunga perbankan tinggi. Setelah berga-
bung dalam mata uang euro, tingkat bunga perbankan negeri-negeri
tersebut menyesuaikan dengan suku bunga rendah dan ekonomi sta-
bil ala Jerman yang dinikmati zona euro.
‘’Akhirnya, banyak orang Yunani bisa kredit untuk membeli mobil-
mobil mewah buatan Jerman,’’ gerutu sang profesor ketika memberi
kuliah di Jakarta, tiga tahun lalu.
Orang Yunani boleh saja berpesta setelah bergabung ke zona
euro. Namun, saat krisis ekonomi global yang berkepanjangan seperti
saat ini, Yunani mungkin menyesali keputusan mereka menukarkan
mata uang drachma ke euro. Dalam situasi ketika defisit anggaran
dan utang membengkak, satu-satunya harapan bagi Yunani untuk
menggenjot pendapatan adalah dari ekspor.
Sayangnya, Yunani sudah kehilangan senjata ampuh untuk me­
rangsang ekspor, yaitu mata uang sendiri yang bisa dilemahkan nilai
tukarnya agar harga komoditas ekspor nasional menjadi lebih kom-
petitif di pasar dunia. Dalam situasi resesi ekonomi, pelemahan nilai
tukar mata uang tak hanya merupakan konsekuensi atau dampak kri-
sis, namun juga merupakan mekanisme pertahanan diri negara itu.
Nilai Tukar sebagai Posisi Tawar
Melemahnya nilai tukar mata uang suatu negara diharapkan
selain mampu menggenjot ekspor, juga berguna untuk mengerem
nafsu impor, sehingga neraca perdagangan bisa surplus. Mungkin, itu
pula salah satu alasan utama kenapa Pemerintah Inggris pada akhir­
nya tetap memegang erat mata uang poundsterling mereka, meski
warganya punya pandangan positif mengenai masa depan zona euro.
Salah satu kenikmatan mempunyai mata uang sendiri saat meng-
hadapi krisis adalah fleksibilitas kebijakan moneter. Selain devaluasi
mata uang, sebuah negara juga bisa menerapkan sistem nilai tukar
ganda, biasanya terdiri nilai tukar tetap yang resmi dan nilai tukar
mengambang yang tak resmi. Seperti dilakukan Argentina kala di-
hantam krisis 1999-2002.
Untuk melayani transaksi impor barang-barang kebutuhan
pokok, para importir bisa memakai nilai tukar resmi peso Argentina
yang dijaga tetap terhadap dolar AS. Sementara untuk kebutuhan
impor barang-barang sekunder dan tersier, importir harus mengan-
dalkan nilai tukar mengambang sesuai harga pasar.
Kebijakan yang diterapkan Argentina adalah untuk menghindari
terkurasnya cadangan devisa, demi menjaga nilai tukar bila harus
melayani semua kebutuhan impor. Dengan cara ini, Argentina tetap
menjaga pasokan kebutuhan pokok rakyatnya sekaligus mengerem
impor barang-barang mewah. Bisa dibilang, lewat cara ini Argentina
telah menerapkan ‘tarif’ untuk barang mewah impor dan ‘subsidi’ un-
tuk bahan pokok impor.
Soal nilai tukar mata uang juga menjadi faktor penentu dalam
D Aulia
FOKUS
persaingan antara Airbus dan Boeing, dua raksasa industri pesawat
dunia. Boeing berproduksi dan juga menjual pesawatnya dalam
dolar AS, sementara Airbus punya komponen biaya dan penjualan
dengan patokan euro. Riset Prancis Centre d’Etudes Prospectives et
d’Informations Internationales (CEPII) menyebutkan, setiap apresiasi
euro terhadap dolar AS sebesar 10 persen saja berpotensi menurun­
kan volume penjualan Airbus sebanyak 20 persen dan secara nilai
bisa anjlok 10 persen.
Belajar dari Cina dan Amerika
Negara yang dikenal paling banyak memanfaatkan nilai tukar un-
tuk menguasai perdagangan dunia adalah Cina. Nilai tukar renminbi
yang rendah terhadap dolar AS membuat komoditas ekspor Cina
berupa produk manufaktur dari peniti, baju, sampai mesin mampu
menembus pasar ekspor di berbagai kawasan, menjadikan Cina ne-
gara pengekspor terbesar dunia sejak 2009, mengalahkan Jerman.
Mungkin saja Jerman masih bisa mengklaim sebagai negara yang
paling rajin bekerja, namun jelas mereka tak punya mata uang sendiri
sebagai instrumen penggenjot ekspor. Untuk mendevaluasi euro
agar ekspornya naik, maka pertama kali Jerman harus cekcok dulu
dengan Prancis sebelum menghadapi belasan negara seperti Italia
dan negara euro lainnya.
Sejak 1997 sampai 2005, Cina melakukan peg terhadap renminbi
dengan kurs sekitar 8,3 yuan per dolar AS. Kebijakan ini mengundang
kritik keras dari Amerika Serikat selaku mitra dagang utamanya, ka-
rena menganggap nilai tukar itu terlalu rendah.
Bagi Cina, nilai tukar rendah bisa mengurangi nafsu impor akan
barang-barang mewah yang tak diproduksi di dalam negeri. Misalnya
impor mobil. Rendahnya nilai tukar renminbi pada akhir­nya memaksa
produsen mobil dunia mendirikan pabrik di Cina agar jualan mereka
tetap laku. Dalam hal ini, nilai tukar tak hanya menjadi senjata mo­
neter saja.
Pada pertengahan 2005, Bank Rakyat Cina selaku bank sentral
mengumumkan bahwa kebijakan peg secara resmi diakhiri yang
membuat renminbi menguat sampai 6,8 yuan per dolar AS pada
April 2009. Namun, Amerika tetap menganggap nilai tukar itu terlalu
rendah. Perang kurs mata uang antara dua negara besar itu sempat
membuat ketegangan yang akhirnya dicoba didamaikan lewat perte-
muan G-20 di Toronto pada Juni 2010.
Dalam forum negara-negara ekonomi utama dunia itu, Cina ‘me­
nga­lah’ dengan mengizinkan agar renminbi menguat terhadap dolar
AS. Sejak itu, renminbi menguat tipis, menjadi 6,2 yuan per dolar AS.
Sampai hari ini, Amerika tetap saja merasa dongkol karena seakan
mengalami defisit perdagangan abadi terhadap Cina. u
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
7
 Jelajah Museum Bank Indonesia
Malam Hari,
Tak Melulu Misteri
LIPUTAN

Masyarakat bisa mendapatkan ambience yang

berbeda dengan kunjungan pada siang hari.

M
endengar ajakan menghadiri
‘Night at The Museum’, apa yang
seketika terbayang di benak?
Apa­kah misteri? Seram? Menan-
tang? Maka, menjelajah Museum
YUNI WININGSIH
Departemen Sumber Daya Manusia Bank Indonesia pada malam hari, layak dicoba
untuk menjawabnya.
“Kami ingin memberikan pengalaman me­
ngun­jungi museum yang berbeda dan menye­
nang­kan, dengan mengunjungi museum pada
malam hari,” kata Kepala Departemen Museum
Bank Indonesia, Chandra Murniadi. Untuk per-
tama kali, gelaran dibuka pada 16 Februari 2013.
Meski di akhir pekan dan kegiatan perdana, seti­
Dok BI
daknya 130 orang hadir dalam Night at The Mu-
seum ini.
Sorotan lampu di sekeliling bangunan Mu-
seum yang beraliran neo-klasikal, membuat se-
tiap sudut tampak lebih memukau. “Seperti ada
aura lain dari museum ketika mengunjunginya di
malam hari”, ungkap salah seorang pegawai yang
hadir menikmati acara itu, Astrilia Liscagita.
Beberapa turis asing juga terlihat menikmati
sajian malam museum ini. Tua-muda, lokal-asing,
semua bergabung dalam kemeriahan acara ber-
balut pakaian pink dan merah.
Selama berkeliling, peserta dibagi dalam li­ma
kelompok. Selama satu jam, dalam rute yang ber-

8 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA


variasi, kelima kelompok berkeliling di­dam­
pingi pemandu. Rute yang dilewati pa­­ra pe­
ngunjung Night at The Museum, se­benarnya
tak beda dengan rute kunjung­an pada siang
hari. “(Tapi) masyarakat bisa men­dapatkan
ambience yang berbeda dengan kunjung­an
siang hari,” kata Asep Kambali, pendiri Ke­
lompok Historia Indonesia (KHI), mitra Bank
Indonesia dalam hajatan ini.
Pengunjung akan diajak melewati ruang
teater, kemudian ruang prasejarah dan se-
jarah, ruang kerja De Javasche Bank, ruang
emas, dan ruang numismatik. Setiap area
mu­ seum dikemas dengan memanfaatkan
teknologi modern dan multimedia. Di sana-
sini terpasang display elektronik, panel sta-
tik, televisi plasma, dan diorama, yang me-
mudahkan pengunjung.
Peserta Night at The Museum menda-
patkan dua ‘bonus’ area yang bisa dimasuki,
yang tak didapat pada kunjungan siang hari.
Kedua area itu adalah ruang Perencanaan
dan Pengedaran Uang (PPU) serta ruang
pembakaran uang tidak layak edar.
Melengkapi perbedaan, peserta Night
at The Museum pun mendapat suguhan
jamuan malam. Para peserta menikmati
makan malam dengan iringan lagu-lagu le­
gendaris seperti Bee Gees, Beatles dan Koes
Plus dari BI One Band.
Rencananya, gelaran Night at The Muse-
um akan digelar secara rutin. Seperti halnya
kunjungan pada siang hari, tak ada pungut­
MONETARIA
an untuk menikmati sajian edukasi berbalut
teknologi multimedia di museum ini.
l ll Mengenal
Berlokasi di Jl Pintu Besar Utara No 3 Ja-
Sistem
Nilai Tukar
karta Barat, Museum Bank Indonesia tidak
su­lit untuk dijangkau. Bila menggunakan
LIPUTAN
kereta api, mengunjungi museum ini ting-
gal berjalan kaki dari Stasiun Kota. Demikian
pula bila menumpang Bus Transjakarta,
cukup menyeberang dari halte Bus Transja- l Fixed exchange rate atau juga
lazim disebut peg, merupa-
karta Stasiun Kota.
Gedung Museum Bank Indonesia, dulu kan sebuah sistem nilai tukar
adalah kantor De Javasche Bank. Dalam per- mata uang, di mana nilai dari
jalanan waktu, sempat juga bangunan ini sebuah mata uang ditetap-
menjadi rumah sakit. kan pada ‘harga’ tertentu
Beberapa kali direnovasi dan diperluas, terhadap mata uang lain. Per­
Bank Indonesia menempati gedung ini mu- ubahan nilai tukar hanya,
lai 1 Juli 1953. Tepatnya sebagai gedung menguat ataupun melemah
Kan­tor Pusat Bank Indonesia Kota, merupa- terhadap mata uang negara
kan Kantor Bank Indonesia yang pertama. lain, tergantung pada kebijak­
Bangunan terdiri dari dua lantai. Pada an Pemerintah atau otoritas
lantai pertama terdapat pintu masuk utama, moneter. Misal, nilai tukar
pintu masuk belakang, ruang emas, PPU, Saudi Riyal ditetapkan 3,75
perpustakaan, dan kafe. Di lantai dua, dapat Riyal per Dolar AS.
ditemukan lobby hall, ruang pe­nitipan ba-
rang, ruang pelayanan pengunjung, ruang l Floating exchange rate adalah
sebuah sistem di mana nilai
teater, ruang prasejarah dan sejarah Bank
Indonesia, serta ruang pameran tetap. tukar sebuah mata uang di-
Ornamen gedung banyak diwarnai ba- tentukan oleh kekuatan tran-
han dari kayu jati, keramik, dan kaca lukis saksi permintaan dan pena-
ventilasi. Ornamen kayu jati dapat dilihat waran. Nilai masing-masing
pada panel pintu, penutup dinding, dan mata uang terhadap mata
interior. Ukiran pada ornamen kayu jati uang lain tergantung pada
dirancang dan dibuat oleh Raden Mas Noto kebutuhan dan pasokan ma­
Suroto, digarap pekerja ukiran dari Vereigne sing-masing mata uang, serta
Ost Vench Leiden. pada tingkat ‘keterpakaian-
Museum Bank Indonesia juga memi- nya’ dalam pasar global.
liki 300 tiang beton, teknologi yang masih
langka pada eranya. Di bangunan ini juga l Gold exchange standard ada-
lah sistem yang dulu biasa di-
ada menara-menara mini terbuat dari beton
dengan kerangka baja bertutupkan tem- gunakan oleh banyak negara
baga. untuk menentukan nilai mata
Berdasarkan UU no 5 Tahun 1992, uang mereka hingga akhir
bangun­an ini masuk kategori cagar budaya. 1960-an. Misal, setiap satuan
Apalagi setelah tidak lagi digunakan Bank emas dinyatakan setara de­
Indonesia, bangunan pun ‘dialihfungsi- ngan nilai tertentu dari se-
kan’ menjadi museum yang terbuka untuk buah mata uang. Untuk dolar
umum, mulai 15 Desember 2006. AS, dulu dipatok 35 dolar se-
Presiden Susilo Bambang Yudhoyono tara dengan satu troy ounce
meresmikan museum ini pada 21 Juli 2009. emas, sekitar 31 gram emas.
Sejak itu, tampilan dan penya­jian sejarah ge-
dung dan arti kehadirannya bagi perekono- l Joint float yaitu sistem di
mana sejumlah negara ber-
mian Indonesia, dikemas semakin menarik.
Teknologi multimedia di Museum Bank In- sama-sama menentukan nilai
donesia, adalah sisi lain keunggulan yang tukar tetap di antara mereka
masih sulit dibayangkan hadir di museum sendiri , dan memberlakukan
lain di Indonesia. Dan, itu hanya bisa dicoba, nilai tukar yang berbeda un-
tak cukup hanya men­dengar dari cerita, un- tuk negara di luar mereka. u
tuk tahu seberapa mem­pesonanya. u
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
9
 Memperluas Layanan Keuangan
di Perbatasan
RUANG BACA
Terobosan langkah dengan pemikiran taktis dan
strategis, menjadi jurus yang tak bisa ditawar.
panda.org
M
empunyai wilayah kerja yang luasnya satu setengah
kali Pulau Jawa, tentu merupakan tantangan tersendi-
ri. Belum lagi, di wilayah ini terbentang perbatasan
sepanjang 966 kilometer dengan negara tetangga.
Inilah situasi yang sehari-hari menjadi tantangan Kan-
tor Perwakilan Bank Indonesia Kalimantan Barat. Wilayah yang di-
layani kantor ini mencakup 15 kecamatan dan 747 desa, dengan 14
kecamatan dan 98 desa tepat berseberangan dengan distrik Malaysia.
Terobosan langkah dengan pemikiran taktis dan strategis, men-
jadi jurus yang tak bisa ditawar. Apalagi selama ini pembangunan
infrastruktur masih terfokus di beberapa titik yang mempunyai pintu
pemeriksaan lintas perbatasan.
Salah satu terobosan yang dibuat Kantor Perwakilan Bank Indo­
ne­sia Kalimantan Barat adalah dengan membuka akses layanan ke­
uangan dan perbankan, di lokasi yang sebelumnya belum terjamah.
Fokus program kegiatan tak lagi hanya tertuju ke daerah seperti di En-
tikong, Aruk, atau Badau, di kawasan lintas perbatasan. Kali ini, Kan-
tor Perwakilan Bank Indonesia Kalimantan Barat memilih mendorong
pembangunan layanan perbankan di Kecamatan Paloh, Kabupaten
Sambas, yang belum pernah ada sejak Indonesia merdeka.
Kepala Kantor Perwakilan Bank Indonesia Kalimantan Barat, Hil-
10 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
man Tisnawan, mengatakan pelayanan perbankan hingga ke pelosok
memang harus dilakukan. “Perbankan jangan sampai absen karena
berpikir tidak mendapat untung. Harus masuk juga ke daerah yang
memang membutuhkan layanan perbankan,” ujar dia.
Pada 15 Desember 2012, sejarah baru ditorehkan di Paloh. Untuk
pertama kalinya, berdiri sebuah bank, yaitu Kantor Cabang Pembantu
Bank Pembangunan Daerah Kalimantan Barat. “Kami memang me­
minta Bank Pembangunan Daerah Kalimantan Barat untuk membuka
kantor di remote area seperti Paloh,” ujar Hilman.
Selama ini, layanan perbankan Paloh mengandalkan Kota Sam-
bas. Itu pun, untuk nominal Rp 100 juta sudah harus indent alias me­
nunggu beberapa hari. Dapat dibayangkan bagaimana warga cukup
kerepotan bertransaksi rupiah dengan kondisi demikian.
Seiring pembukaan kantor bank tersebut, Bank Indonesia pun
menurunkan tim kas keliling. Masyarakat langsung mendapat kesem-
patan menukar uang kartal. Bersamaan, uang lusuh ditarik juga.
Kesempatan yang jarang ini kemudian digunakan untuk sosiali­
sasi. Masyarakat dikenalkan cara mengenali keaslian uang rupiah.
Bagaimana cara memperlakukan uang, juga dikabarkan. Dikemas
dengan hiburan musik, masyarakat pun diajak turut serta dalam
prog­ram Cinta Rupiah di daerah perbatasan.
Kondisi perbatasan
Daerah perbatasan di Kalimantan Barat, terbentang dari Kabu-
paten Sambas sampai dengan Kapuas Hulu. Di sepanjang daerah per-
batasan, berdasarkan data tim pengawas inflasi daerah Kalimantasan
Barat pada 2011, terdapat 50 jalan setapak yang menghubungkan 55
desa di provinsi ini dengan 32 kampung di Sarawak, Malaysia.
Kedekatan warga kedua sisi perbatasan, tak cuma ditandai ke-
hadiran jalan setapak itu. Berdasarkan data Badan Pusat Statistik pada
2010, disebutkan 38,83 persen penduduk Kalimantan Barat, kira-kira
berjumlah 1,71 juta orang, tinggal di kawasan perbatasan. Sayang­
nya, dua sisi wilayah yang dipisahkan tonggak-tonggak perbatasan
tersebut tidak memperlihatkan kesetaraan kesejahteraan.
Misalnya, sebagian besar jalan utama desa di wilayah perbatasan
di sisi negara kita, masih berupa jalan tanah. Dari 98 desa perbatasan,
saluran televisi dapat diakses di 31 desa, dengan mayoritas siaran
berasal dari negara tetangga. Hanya 16 desa yang bisa menangkap
siaran dari televisi nasional, dan delapan dari 14 kecamatan di per-
batasan sama sekali tak bisa menangkap sinyal televisi.
Setali tiga uang, sinyal telepon juga masih timbul tenggelam. Dari
98 desa di perbatasan, 42 desa di antaranya bisa mendapatkan sinyal
dari operator telepon nasional tapi lemah. Sedangkan 39 desa yang
lain, sama sekali tak mendapat sinyal. Cuma 17 desa yang ‘baik-baik
saja’ di urusan sinyal telekomunikasi ini.
Bila tak ada upaya strategis dari beragam kalangan, kondisi ini
tak akan pernah membaik. Investasi yang diharapkan datang untuk
mewujudkan daerah perbatasan sebagai etalase negara, bakal serasa
memanah rembulan. Karenanya, pembukaan kantor cabang pem-
bantu Bank Pembangunan Daerah Kalimantan Barat ini, merupakan
satu langkah awal sekaligus besar, yang bukan sekadar rencana dan
wacana. u
Delapan Karakter
Badu buka komputer, lalu mema­
sukkan password:
‘Pemarahpemalupendendam-
sombongcongkakjujurberanitegas’
Amir: “Kok password panjang be-
gitu?”
Badu: “Gaptek lo ah, kan password-
nya harus 8 karakter termasuk satu hu-
ruf besar. u
Tanah Abang
T
igor membawa Ucok, adiknya yg
baru datang dari Tarutung, jalan-ja­
lan ke Monas.
Sampai di puncak, Tigor unjuk gigi
pada adiknya sambil menunjuk Istana.
“Cok, tahu kau? Itu rumahnya Pre­
siden SBY,” katanya.
“Bah, besar rumahnya ya Bang...,”
jawab Ucok kagum.
“Kalau itu Gedung Indosat, kantor
henpon abang ini,” katanya mengajak Ucok
ke sisi barat sambil mengacungkan HP-
nya.
“Besar dan tinggi kantornya ya Bang?”
kata Ucok kagum.
“Karena itu keras suara henpon abang
ni,” kata Tigor tegas.
“Yang besar-besar di sebelahnya, ge-
dung apa bang?” tanya Ucok.
“Itu gedung BI, dari situlah semua
uang abang ini datang,” kata Tigor me-
nepuk-nepuk dompetnya.
Ucok makin kagum pada abangnya
yang demikian dekat dengan kehebatan-
B
kehebatan itu.
“Rumah Presiden itu belum seberapa
be­sar, Cok,” lanjut Tigor, “Tahu kau, mulai
dari BI itu terus ke ke belakangnya sana,
itu semua Tanah Abang,” jelas Tigor meya­
kinkan.
“Puji Tuhan, benar Bang?” tanya Ucok
makin kagum.
“Kalau tak percaya kau, kita tanya
sama anak muda ini,” kata Tigor.
“Dek, betul kan daerah di belakang BI
itu Tanah Abang?”
“Betul Bang,” jawab pemuda itu.
“Apa kubilang...!! Ayoklah kita turun,”
kata Tigor menarik adiknya yang makin
kagum pada abangnya. u
Djalu’13
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
Djalu’13
GERAI CANDA
Sudah Hidup
di Era Digital?
anyak orang menyebut saat ini adalah
era digital. Apakah kita sudah selaras
dengan era tersebut, berikut beberapa
cara untuk memastikannya:
1. Anda secara tidak sengaja memasukkan
PIN Anda pada microwave.
2. Anda tak pernah bermain poker dengan
kartu betulan dalam 1 tahun terakhir.
3. Anda memiliki daftar 15 nomor telepon
untuk dapat menghubungi tiga anggota
keluarga Anda.
4. Anda mengirimkan e-mail kepada orang
yang bekerja di meja sebelah Anda.
5. Alasan Anda untuk tidak tetap ber-
hubungan dengan teman dan keluarga
adalah bahwa mereka tidak memiliki
alamat e-mail.
6. Anda berhenti di depan rumah Anda
dan menggunakan ponsel Anda untuk
memeriksa apakah ada orang di dalam
rumah yang bisa membantu Anda mem-
bawa belanjaan.
7. Setiap iklan di televisi memiliki situs web
di bagian bawah layar.
8. Meninggalkan rumah tanpa ponsel
Anda, merupakan penyebab panik
dan Anda pasti akan berbalik arah untuk
mengambilnya kembali.
10. Anda bangun di pagi hari dan online
sebelum mendapatkan kopi Anda.
11. Anda mulai memiringkan kepala Anda
ke samping untuk tersenyum.
12. Anda membaca ini dan mengangguk
dan tertawa.
13. Anda terlalu sibuk untuk memperhati-
kan bahwa tidak ada nomor #9 pada
daftar ini.
14. Anda benar-benar mengecek kembali
untuk memeriksa bahwa tidak ada #9
pada daftar ini. u
11
 Perang Mata Uang
Sebuah Puncak Gunung Es
D Aulia
PERSPEKTIF
ERWIN HARYONO
Departemen Internasional
P
erang bisa dilihat sebagai zero sum
game: ada yang kalah, ada yang
menang. Tapi kita juga tahu kalau
perang seringkali berakhir duka
buat semua orang. Kematian, ke-
hancuran, dan penderitaan dihadapi oleh
pecundang maupun pe­menang. Hasil akhir
yang secara netto menjadi negatif.
Lalu apa hasil dari perang mata uang
(currency wars)? Majalah The Economist tidak
memprediksi keduanya, tapi justru kemasla-
hatan buat dunia: positive sum. Benarkah?
Istilah perang mata uang dimulai Men­
teri Keuangan Brazil pada 2010, ketika meng-
kritisi kebijakan The Fed. Kala itu Bank Sentral
Amerika Serikat (AS) itu mengguyur pa­sar
keuangan Amerika dengan likuiditas, dise­
but Quantitative Easing (QE). Pencetakan
uang itu, tuduh sang menteri Brazil, adalah
untuk melemahkan nilai mata uang Amerika
untuk perbaik­an neraca perdagangan. Perse-
teruan memanas, tapi hanya seumur jagung.
Kini, perang mata uang merebak lagi.
Hanya saja bukan antara negara maju lawan
negara emerging, melainkan sesama negara
maju. Jepang yang frustasi karena dua abad
kemandek­an ekonomi­nya (lost de­cades)
i­ngin menempuh jalan pintas. Perdana men-
teri yang baru, Shinzo Abe, akan melakukan
sti­mulus fiskal besar-besaran. Abe-san juga
menekan Bank of Japan untuk melakukan
langkah nyata melalui QE. Dalam jangka
pendek, kebijakan yang ki­ni disebut seba-
gai Abenomics itu diharapkan menurunkan
suku bunga riil dan melemahkan mata uang.
Cuma butuh waktu dua bulan, yen melemah
10 dan 20 persen terhadap dolar AS dan euro.
Tapi masih menjadi pertanyaan besar,
apakah pelemahan itu akan secara nyata
berdampak kepada aktivitas ekonomi di sek-
tor riil. Stimulus fiskal dan ultra accommoda­
tive monetary policy Amerika, misalnya, tidak
12 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
serta-merta mendorong aktivitas ekonomi,
karena sektor rumah tangga dan perusahaan
masih terus berkonsentrasi pada perbaikan
neraca mereka yang defisit.
Pendukung stimulus melihat kebijak­
an yang longgar sebagai satu-satunya jalan
untuk mengaktivasi ekonomi yang sedang
resesi. Jika masih tidak ba­nyak mengakti-
vasi ekonomi, tambah lagi saja dosisnya.
The Economist pun berpendapat pelonggar­
an semacam yang kini dilakukan di Jepang
bukan semata berimplikasi kepada perang
mata uang untuk perbaikan neraca perda-
gangan. Jika suku bunga riil bisa diturunkan
dan mengaktivasi konsumsi, impor juga akan
bertambah, yang berarti ekspor bagi negara
lain. Secara keseluruhan dunia diuntungkan
ketimbang terus mengalami resesi. Itulah
alasan mengapa Abenomics dianggap ber-
dampak positive-sum bagi dunia.
Sayangnya mengharapkan tambahan
konsumsi pada argumen itu tidak semudah
dibayangkan. Melemahkan nilai tukar hanya
berarti bahwa mata uang lain akan menguat.
Mereka yang merasa dirugikan akan bereaksi
juga. Secara global, dinamika yang terjadi
bi­sa membahayakan karena akan semakin
me­ningkatkan volatilitas pasar. Kini saatnya
melihat kembali akar persoalan, untuk tidak
sekadar terjebak kebijakan yang berbasis
pragmatisme jangka pendek.
Perangkap Labirin Pasca-krisis
Akar persoalan krisis yang kini dihadapi
ne­gara maju begitu mendasar. Sulit bagi me­
reka untuk segera keluar dari “labirin” resesi
ekonomi.
Jebakan utang dan proses deleveraging
yang menyertainya; sektor keuangan yang
belum sepenuhnya berfungsi; persoalan
demo­grafi seperti aging population yang
sangat pelik; amunisi kebijakan ––baik fiskal
maupun moneter–– telah terkuras; ser­ta de­
ret­an persoalan struktural yang secara kese­
luruhan menyebabkan inefisiensi eko­nomi,
adalah kendala mendasar yang tidak me-
mungkinkan mereka melakukan pemulih­an
ekonomi secara cepat.
Kebijakan ekonomi negara maju seperti
terus berputar dalam lingkaran tak berujung
(vicious circle). Ini membuat berbagai lang-
kah kebijakan, termasuk QE, tidak efektif.
Lapor­an tahunan Bank for Internatio­nal Set-
tlements (BIS), mi­salnya, gam­blang memo-
tret persoalan semua pelaku ekonomi. Ru-
mah tangga dan perusahaan terjerat utang
dan neracanya defisit; jerat utang dan defisit
fiskal juga dihadapi pemerintah, menjadi-
kannya tidak kredibel; sektor keuangan terje-
bak penempat­an beri­siko tinggi, dan dengan
demikian membutuhkan tambahan modal.
Konsolidasi fiskal sangat mendesak, teta-
pi jika itu dilakukan akan semakin memper-
lemah pendapatan sektor rumah tangga dan
perusahaan. Apabila mereka sampai bang-
krut, ikut runtuh jugalah sektor keuangan.
Persoalannya, banyak institusi keuangan da_
lam posisi sistemik, sehingga kebangkrut­an­
nya akan memaksa intervensi pemerintah
yang pada dasarnya tidak punya dana.
Sebaliknya, pemerintah yang tidak mau
melakukan konsolidasi fiskal akan semakin
tidak kredibel dan menurunkan harga su-
rat utangnya di pasar, memperburuk ne­ra­
ca sek­tor keuangan yang terlanjur memiliki
surat utang itu. Lalu, sektor ini memper-
ketat kre­dit pada sektor rumah tangga dan
perusahaan, memperlemah pertumbuh­an
ekonomi karena aktivitas eko­nomi menurun.
Akhirnya, konsolidasi fiskal justru semakin
sulit dilakukan.
Lingkaran setan semacam itu sebenar­
nya telah sejak lama diidentifikasi. Tetapi ne-
gara maju terus saja melakukan respons ke-
bijakan berorientasi jangka pendek. Setelah
triliunan dolar AS dana stimulus fiskal tidak
berhasil mengangkat aktivitas ekonomi, ke-
bijakan moneter yang sangat akomodatif
kini menjadi andalan.
Bukan saja tidak efektif, langkah kebijak­
an moneter negara maju sebagai penyedia li-
kuiditas global juga akan berdampak kepada
negara lain, khususnya melalui ketidakstabil­
an aliran modal. Jika melihat persoalan eko­
nomi yang diahadapi, QE dan currency wars
yang mengikutinya hanyalah sebuah puncak
gunung es. Di bawahnya tersembunyi segu-
nung persoalan yang pelik dengan ruang ke-
bijakan yang sempit.
Jalan pintas semacam QE tidak bisa
dianggap sebagai pengganti (substitute)
perbaikan struktural yang harus dilakukan.
Langkah jangka panjang yang kredibel se­
per­ ti me­ ngu­ rangi utang di semua sektor
adalah hal yang mutlak diperlukan. Memang
sulit dan menyakitkan, tapi perbaikan struk-
tural adalah satu-satunya cara untuk keluar
dari lingkaran setan.
Kita di sini sudah mengalami periode pa-
hitnya perbaikan struktural itu setelah “kris-
mon” di akhir 1990-an. Mungkin kini saatnya
Indonesia memberikan pelajaran. u
Mengelola
‘Risk On-Risk Off’
Kecukupan cadangan devisa, akan memberikan kemampuan yang memadai
kepada BI untuk mengatasi fluktuasi nilai tukar rupiah yang berlebihan.
D
ari media massa, kita sering
membaca atau mendengar
Bank Indonesia (BI) melakukan
operasi (baca: intervensi) pasar
valuta asing (valas). Berita itu
selalu terkait dengan upaya BI sebagai bank
sentral menstabilkan gejolak atau fluktuasi
nilai tukar rupiah.
Dalam operasi pasar, digunakan istilah
jual atau beli valas, biasanya melibatkan
va­ las berupa dolar Amerika Serikat (AS).
Aksi jual dilakukan ketika pelemahan ru-
piah dinilai sangat signifikan. Sebaliknya, BI
akan membeli valas ketika rupiah menguat
terlalu signifikan terhadap dolar AS, di luar
volatilitas yang dianggap normal.
Langkah intervensi tersebut merupa-
kan hal jamak di semua bank sentral dunia.
Namun krisis ekonomi global yang dimulai
dari Amerika pada 2007-2008, membuka
lembaran baru sejarah pasar keuangan.
Apalagi pada 2010 menyusul pula krisis
utang dan fiskal di kawasan Eropa.
Krisis kali ini telah membuat keper-
cayaan pelaku pasar menurun. Pada saat
bersamaan likuiditas pasar di beberapa
ka­ wasan menipis. Dampaknya, volatilitas
alias fluktuasi harga-harga produk pasar
keuangan, termasuk nilai tukar mata uang,
meningkat tajam.
Muncul paradigma baru di pasar ke­
uangan, sebagai respons pelaku pasar atas
krisis di negara-negara maju itu, berupa
kondisi ‘risk on’ dan ‘risk off’. Istilah ‘risk on’
merupakan kondisi ketika harga aset beri­
siko cenderung menguat, sebaliknya ‘risk
off’ adalah situasi ketika harga aset berisiko
itu cenderung melemah.
Menjadi persoalan, ketika kondisi atau
sentimen ‘risk on’ dan ‘risk off’ tersebut terja-
di bergantian dalam jangka waktu singkat.
Dengan kata lain, terjadi kecenderungan
peningkatan volatilitas pasar.
Dalam perekonomian yang semakin
terintegrasi di era globalisasi, kondisi vola-
tilitas pasar ini juga merambat sampai ke
Indonesia. Nah, repotnya, Indonesia masih
sering dianggap sebagai salah satu negara
dengan tingkat risiko tinggi oleh banyak
D Aulia
FITRA JUSDIMAN
Departemen Pengelolaan Devisa
pelaku pasar.
Di sinilah BI membutuhkan ‘amunisi’
yang cukup untuk dapat menjaga volatili-
tas nilai tukar rupiah dengan baik. Wujud
peluru itu adalah cadangan devisa.
Kecukupan cadangan devisa, akan
memberikan kemampuan yang memadai-
kepada BI untuk mengatasi fluktuasi nilai
tukar rupiah yang berlebihan. Pada saat
yang sama, kecukupan devisa juga dapat
meningkatkan kepercayaan pelaku pasar
dan investor, terutama saat volatilitas nilai
tukar meningkat.
Karenanya, menjaga kecukupan ca-
dangan devisa menjadi isu sangat penting
bagi BI. Saking pentingnya tugas menjaga
kecukupan devisa ini, tak heran bila penge­
lolaan cadangan devisa menjadi pasal ter­
sendiri dalam Undang-undang (UU) ten-
tang BI. Gamblang disebutkan bahwa BI
men­dapat tugas mengupayakan cadangan
devisa dipelihara mencapai jumlah yang
dianggap cukup untuk melaksanakan kebi-
jakan moneter.
Ini Soal Pengelolaan
Nah, ini bagian serunya. Amanat UU
ter­sebut membuat BI harus bisa mengelola
cadangan devisa untuk beragam kebutuh­
an, yang semua berujung pada ‘kesehatan’
moneter Indonesia.
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
PERSPEKTIF
Cara BI mengelola cadangan devisa,
bi­sa dibilang tak beda dengan apa yang
dilakukan para manager investasi di pasar
keuangan global. Bahkan setali tiga uang
dengan keseharian pengelolaan keuangan
ru­mah tangga. Hanya, urutan prioritas
prin­ sip pengelolaan yang menjadi pem-
bedanya, karena tujuan BI bukan mendu-
lang keuntungan semaksimal mungkin.
Bagi bank sentralumumnya, termasuk
BI, prinsip pengelolaan cadangan devisa
meng­gunakan tiga prinsip dengan urutan
prio­ ritas. Ketiga prinsip tersebut adalah
keamanan (security), kesiagaan memenuhi
kewajiban segera (liquidity), tanpa meng-
abaikan peluang untuk memperoleh pen-
dapatan optimal (profitability).
Jika pasar uang diibaratkan lalu lintas
kendaraan, maka prinsip pengelolaan ter­
sebut merupakan rambunya. Mencapai tu­
ju­an dengan mengabaikan ketiga prinsip
ini, tak beda dengan mengemudi di jalanan
tanpa panduan rambu.
BI secara bertahap juga melakukan
trans­ formasi paradigma proses pengelo-
laan cadangan devisa yang mengarah pada
international best practices. Tata kelola (go­
vernance) dan proses pengambilan kepu-
tusan (decision making process) semakin
dipertajam untuk meminimalisasi terjadi­
nya berbagai risiko dalam pengelolaan.
Diversifikasi aset dan instrumen penge­
lolaan pun diperluas, dengan tetap mem-
perhatikan tingkat risiko dan pendapatan
yang seimbang. Investasi tersebut men-
cakup penanaman pada berbagai negara
dan mata uang yang dianggap aman, serta
pada produk-produk pasar keuangan se­
perti emas, surat berharga, dan deposito.
Sejauh ini, pendekatan dan proses pe­
ngelolaan cadangan devisa serta pengelo-
laan risikonya dinilai telah sesuai (comply)
dengan international best practices. Tentu-
nya target capaian tidak hanya berhenti
sampai di situ.
Bila semua berjalan optimal, gonjang-
ganjing ‘risk on-risk off’ pun bisa dihadapi
dengan lebih tenang dan meyakinkan.
Semoga. u
13
 Kampung Tenun Samarinda
aakminanti.blogspot.com
PERISTIWA & HUMANIORA
S
ebagai Ibu Kota Provinsi Kalimantan Ti­
mur, Samarinda merupakan kota jasa,
namun minim objek wisata. Berbagai
cara telah diupayakan Pemerintah Kota un-
tuk me­ngembangkan daerah wisata. Salah
satunya adalah de­ngan menetapkan sentra
produksi sarung tenun, di Kelurahan Mas-
jid, Kecamatan Samarinda Seberang. Kan-
tor Perwakilan Bank Indonesia Kalimantan
Timur ikut mendorong pengoptimalan po-
tensi daerah wisata ini.
“Pengembangan kampung tenun Sa-
marinda menjadi daerah tujuan wisata ha­
rus bersifat komprehensif, ‘one stop shop-
ping’, serta menggunakan pendekatan
mar­ket,” kata Kepala Kantor Perwakilan Bank
Indonesia Kalimantan Timur, Ameriza M
Moesa. Pendekatan ‘one stop shopping’, ujar
dia, akan memadukan sentra kerajinan, pu-
sat penjualan, serta objek wisata.
Mengenalkan Perbankan di Sekolah
P
erbankan memegang peran pen­
ting dalam kehidupan modern, ter-
masuk memajukan perekonomian
suatu negara. Hampir seluruh sektor yang
terkait dengan aktivitas keuangan, baik
per­orangan maupun lembaga, sosial atau
perusahaan, membutuhkan jasa bank.
Seiring perkembangan waktu, jum-
lah bank beserta cabangnya mengalami
peningkatan dan diiringi berbagai ino-
vasi berupa keragaman produk perban-
kan. Karenanya, ketersediaan sumber
daya ma­nu­sia dengan keahlian dan ke­
14 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
Kampung tenun ini akan dilengkapi de­
ngan fasilitas ruang pamer, kulinter, wi­sa­ta
religi dan budaya, dan pemandu. Pengem-
bangan SDM perajin, melalui penguatan
modal sosial dan masyarakat sadar wisata,
menjadi prioritas utama kesuksesan kam-
pung ini.
Tenun sarung Samarinda, semula di­
bawa oleh para pendatang Suku Bugis dan
Sulawesi, yang menetap di kawasan Tanah
Rendah, mulai 1668. Sekarang, wilayah ini
dikenal de­ ngan sebutan Samarinda Se-
berang. Kawasan ini adalah cikal-bakal dari
Kota Samarinda.
Motif sarung tenun Samarinda yang
terkenal adalah ‘Be­lang Hatta’. Nama motif
ini merujuk pada Wakil Presiden pertama
Indonesia, Muhammad Hatta. Motif terse-
but merupakan pilihan Hatta ketika dulu
berkunjung ke sana.
terampil­an khusus di bidang perbankan,
menjadi kebutuhan mutlak yang tak ter-
hindarkan.
Untuk mendukung peningkatan
ke­­te­­rampilan pelajar di bidang perban-
kan, Kantor Perwakilan Bank Indonesia
Wilayah IV Jawa Timur memberikan ban-
tuan pinjam pakai peralatan pendukung
kegiatan eks­t­rakuriku­ler perbankan ke-
pada SMKN 10 Surabaya. Peralatan terse-
but berupa satu set perlengkapan bank
mini, yang da­pat dipakai untuk simulasi
kegiatan perbankan.
grosirsarungsamarinda.com
Saat ini terdata sekitar 167 perajin ada
di kampung tenun. Jumlah ini masih bisa
bertambah, karena belum semua perajin
terdata.
Kesepakatan kerja sama Bank Indonesia
dengan Peme­rintah Kota Samarinda untuk
bersama-sama mengembangkan kampung
ini, ditandatangani pada 28 Januari 2013.
Wakil Wali Kota Samarinda, Nusyirwan Ismail
mengatakan kerja sama ini adalah untuk
mengembangkan sentra produk kerajinan
dan menjadikannya sebagai tujuan wisata.
Nusyirwan berharap, kampung tenun
Samarinda dapat menjadi tujuan wisata na-
sional berbasis kerajinan. Wisatawan, kata
dia, tak hanya dapat berbelanja, tapi juga
bisa melihat proses produksinya. “Bank In-
donesia mendukung tidak hanya pengua-
tan permodalan, tapi juga pembinaan pada
UKM,” kata dia. u
Setelah diserahterimakan oleh Bank
Indonesia Wilayah IV, kepada SMKN 10
Surabaya, peralatan tersebut dipakai un-
tuk kegiatan ekstrakurikuler. Di sekolah
ini, Program Keahlian Perbankan dan
Akun­ tansi menja­di salah satu kegiatan
ekstrakurikuler sejak 1996.
Selama ini, respons siswa, tenaga
peng­ajar, serta masyarakat sekitar cukup
positif atas kegiatan bank mini di seko­
lah tersebut. Bank mini di SMKN 10 me­
layani kegiatan perbankan berupa peng­
himpun­an dana dan penyaluran kredit. u
 Demplot Bawang Merah
Terobosan Program Sosial
dan Teknologi
Dok BI
A
da yang berbeda, di satu pagi,
18 Januari 2013. Tepatnya di Sei
Gohong, Palangka Raya, Kali­
man­tan Tengah. Keramaian, de­
ngan tenda terpasang kokoh,
menyambut kehadiran Gubernur Kalimantan
Tengah Agustin Teras Narang dan rombong­
an Tim Pengendali Inflasi Daerah (TPID) Kali-
mantan Tengah.
Pagi itu, Gubernur turun ke lahan ba­
wang merah. Menyingsingkan lengan batik
khas Palangkaraya, Gubernur mengawali
pa­nen raya demonstration plot (demplot)
bawang merah. Proyek demplot bawang me-
rah ini merupakan terobosan Kantor Perwa­
kil­an Bank Indonesia Kalimantan Tengah dan
Balai Pengkajian Teknologi Pertanian (BPTP)
Provinsi Kalimantan Tengah.
Selama ini bawang merah dikenal seba-
gai tanaman dengan karakteristik tumbuh
pada iklim kering, peka terhadap curah hujan
dengan intensitas tinggi serta cuaca berka-
but. Biasanya bawang merah membutuhkan
tanah berstruktur remah, tekstur sedang
sampai liat, drainase baik, mengandung ba-
han organik yang cukup, dan reaksi tanah
tidak masam.
Demplot bawang merah merupakan te­
ro­bosan dengan menanam bawang merah
di dua lokasi ekstrem, yang mewakili seba-
gian besar jenis lahan di Kalimantan Tengah.
Yaitu, lahan dengan tanah berpasir seperti di
Kelurahan Sei Gohong, dan lahan tanah gam-
but seperti di Kelurahan Kalampangan, yang
keduanya berada di Kota Palangka Raya. Pe-
nanaman demplot dimulai pertengahan No-
vember 2012, saat curah hujan sudah cukup
tinggi. Kondisi ini ideal untuk menanam
bawang merah.
Terobosan menggarap demplot bawang
merah merupakan rekomendasi TPDI Kali-
mantan Tengah. Targetnya, metoda ini akan
mengatasi permasalahan yang selalu muncul
sebagai penyumbang inflasi utama Provinsi
Kalimantan Tengah. Ya, bawang merah me-
miliki bobot konsumsi rata-rata mencapai
0,5 persen di Palangka Raya dan 0,6 persen
di Sampit.
Bila pasokan dari Pulau Jawa mengalami
kendala, atau menjelang hari raya, inflasi pun
bisa melejit karena persoalan bawang me-
rah. Sementara kebutuhan bawang merah
di provinsi ini, tercatat sekitar 200 ton per
tahun.
Berdasarkan alasan tersebut, Bank Indo-
nesia melalui Program Sosial Bank Indonesia
(PSBI) membantu masing-masing tiga petani
di Kelurahan Sei Gohong dan Kalampangan,
untuk memulai demplot bawang merah. Pro­
yek ini dikawal ketat oleh BPTP Kalimantan
Tengah sebagai peneliti lapangan, selama 60
hari masa tanam demplot.
Sebelum ada proyek ini, bawang me-
rah belum pernah ditanam di sentra sayuran
Palangka Raya maupun Kalimantan Tengah
pada umumnya, karena dua hal. Pertama,
karakter tanah yang berkarakteristik gambut
dan pasir kuarsa. Kedua, sulitnya mendapat-
kan benih karena harganya mahal dan harus
didatangkan dari Pulau Jawa.
Kepala Perwakilan Bank Indonesia Kali-
mantan Tengah, Muhammad Nur, mengata-
EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
PERISTIWA & HUMANIORA
kan demplot membuktikan bahwa dengan
teknologi yang tepat guna bawang merah
dapat dibudidayakan di Kalimantan Tengah.
“(Sehingga) secara ekonomis sangat layak
dilakukan,” ujar dia, dalam kesempatan ber-
dialog dengan para petani.
Pengembangan demplot bawang merah
yang lebih luas, papar Nur, punya tiga tujuan
utama. Pertama, menjamin ketersediaan ba­
wang merah secara lokal, sehingga dapat
me­ nekan inflasi. Kedua, memberdayakan
sek­tor riil dan UMKM dari kalangan petani.
Ke­tiga, Meningkatkan akses UMKM pada
per­bankan.
Berdasarkan uji coba di Sei Gohong dan
Kalampangan, produksi demplot bawang
merah adalah 9 ton per hektare. Rasio reve­
nue cost demplot bawang merah adalah 4,06,
dengan kebutuhan biaya per hektare adalah
Rp 50 juta.
“Dengan capaian ini, saya optimistis
per­bankan akan berminat turut berperan
dalam pembiayaan budidaya bawang merah
ke depan, karena hasilnya cukup besar dan
feasible,” kata Nur. Ke depan, imbuh Nur, ke-
berhasilan demplot bawang merah di lahan
marginal pasir kuarsa dan tanah gambut ini
dapat menginspirasi para petani dan pihak
terkait untuk mengembangkan bawang me-
rah di Kalimantan Tengah.
Gubernur Kalimantan Tengah pun meng­
imbau dinas terkait segera terlibat dalam
pengembangan bawang merah dengan
terobosan ini. Diharapkan dinas terkait dapat
menggandeng petani sekaligus meningkat-
kan taraf hidup mereka. u
15

Kami masuk
pasar dengan
jumlah dan
ti­ming yang
EKSPOSE
tepat.
Menahan Ayunan Pendulum
Ekonomi Global
P
endulum sentimen global tak per-
nah berayun sefluktuatif tahun-
ta­hun terakhir. Sejak kolapsnya
Lehman Brothers di Amerika pada
2008, pasar keuangan dan ekonomi
riil yang menopang kegiatan utama ekono-
mi, ibarat roller coaster.
Geliat ekonomi global, utamanya di ne­
ga­­ra maju, menurun sejak saat itu. Seiring
de­­­­ngan marjin laba investasi di Amerika Se­
rikat, zona Euro, dan Jepang yang hampir
mendekati nol, dana dalam jumlah besar di
pasar keuangan global juga bergerak menca­
ri keuntungan ke emerging economy, seperti
In­donesia, dan akhirnya banyak mempenga­
ruhi gerakan pasar keuangan emerging coun­
tries.
Situasi yang tak pasti tidak pernah disukai
siapapun, dari kalangan apa pun, terma­suk
Indonesia. Perlambatan ekonomi dunia ber-
pengaruh cukup kuat kepada nilai ekspor kita
yang pada 2012 terus dalam tren melam­bat.
Di tengah impor yang masih cukup kuat
guna menopang kuatnya ekonomi domestik,
ekspor yang menurun pada gilirannya men-
dorong defisit pada neraca transaksi berja-
lan. Salah satu impor terbesar adalah minyak
bumi yang melonjak sejalan dengan kenaik­
an konsumsi BBM dan harga global.
Memang aliran modal dari negara maju
juga masih besar sehingga dapat menutupi
kesenjangan dari transaksi berjalan terse-
but. Sayangnya, situasi ini punya kerentanan
tersendiri. Aliran modal masuk dengan pola
alami bersifat jangka pendek, khususnya in-
vestasi portofolio, cukup rentan berbalik arah
mengikuti sentimen global.
Kinerja neraca pembayaran yang kurang
kondusif tersebut tidak dapat dihindari ber­
pe­ ngaruh pada pergerakan nilai tukar ru-
16 EDISI 35 u FEBRUARI 2013 u TAHUN 4 u NEWSLETTER BANK INDONESIA
piah. Sejak awal 2012, rupiah dalam tren
melemah. Sampai akhir Februari 2013 ru-
piah diperdagangkan pada kisaran Rp9.600
hingga Rp9.700 per dolar AS. Penurunan
nilai tukar rupiah perlu mendapat perhatian
karena bisa memberi tekanan inflasi dari ba-
rang impor.
Bukan Pekerjaan Mudah
Menjaga nilai tukar rupiah di tengah situ-
asi yang kurang menguntungkan tersebut
memang bukan pekerjaan mudah. Banyak
variabel yang harus diperhitungkan. Belum
lagi pengaruh arus modal jangka pendek
alias hot money, yang bisa dengan mudah
menggoyang rupiah, mengingat kapasitas
pasar finansial Indonesia yang relatif kecil.
Karena itu, kebijakan BI diarahkan untuk
menjaga stabilitas nilai tukar sesuai dengan
fundamentalnya, sambil berupaya memitiga-
si volatilitas yang dapat terjadi. Dalam kaitan
ini, BI berupaya menutupi kesenjangan ke-
butuhan valas sehingga dapat meminimal-
kan volatilitas kurs yang dapat terjadi secara
berlebihan.
‘’Masalahnya sekarang adalah terjadi
shortage supply di pasar valas dari hari ke
hari.,” kata Deputi Gubernur Bank Indonesia,
Hartadi A Sarwono. Dalam situasi itu, BI harus
berani masuk ke pasar untuk mengurangi
gap antara supply dan demand. “Kami masuk
pasar dan melakukan intervensi de­ ngan
jumlah dan timing yang tepat,” imbuh Har-
tadi. Namun tetap harus ada strategi untuk
menarik alir­an modal masuk khususnya yang
berjangka panjang, guna membiayai kegiat­
an investasi di dalam negeri.
BI juga menempuh kebijakan capital
flows management, dengan menerbitkan
per­aturan yang mengharuskan kepemilikan
Enny Nuraheni
SBI bertahan mini­mal satu bulan sebelum
bisa ‘beredar’ lagi, alias kebijakan one month
hol­ding period. Kebijakan ‘menahan sejenak
aliran mo­dal’ ini pun kemudian diperpan-
jang lagi menjadi six months holding period.
‘’Dari penga­laman kita, ini merupakan lang-
kah yang baik dalam rangka pengelolaan
kebijak­an mone­ter,” kata Hartadi.
Bank Indonesia pun meminta pelaku bis-
nis –terutama perusahaan di industri minyak
dan gas– menempatkan devisa hasil ekspor
dan utang luar negeri ke perbankan domes-
tik. Permintaan ini memang belum akan sig-
nifikan meningkatkan likuiditas valuta asing
dalam negeri, mengingat belum ada aturan
yang mengharuskan berapa lama dana ini
harus tinggal di pasar keuangan lokal atau-
pun kewajiban mengonversinya ke rupiah.
Tapi, tetap saja permintaan itu merupakan
pesan bahwa Bank Indonesia punya itikad
dan terus berupaya menenangkan pasar
yang gelisah di tengah rezim devisa bebas.
Di samping itu, kebijakan ini juga diha­­
rap­kan dapat menggairahkan pasar ke­uang­
an domestik kita. Melalui pengembang­ an
bisnis-bisnis baru untuk mengelola de­­ vi­
sa
yang diparkir di bank domestik, hal ini akan
mendorong pendalaman pasar (financial
deepening) dan peningkatan daya saing per-
bankan domestik.
Pada 2013 ini, BI memperkirakan pros-
pek ekspor kita akan kembali membaik di-
dorong harapan membaiknya ekonomi glo­
bal dan pada gilirannya berkontribusi po­sitif
pada stabilitas nilai tukar rupiah. ‘’Ke depan,
dengan ekonomi yang mulai pulih, kita bisa
berharap ekspor akan membaik. Di samping
itu, impor, terutama migas, juga harus dijaga
agar tidak terlalu besar,’’ kata Hartadi di awal
2013. u