Inflacin: subida del nivel gral de precios. Una tasa de inflacin extraordinariamente elevada se denomina hiperinflacin.

los precios suben cdo el gobierno imprime demasiado dinero. La teora cuantitativa puede explicar tanto inflaciones moderadas como hiperinflaciones. Las causas de la inflacin El nivel de precios y el valor del dinero La 1 idea sobre la inflacin es q se refiere al valor del dinero + q al valor de los bienes. La inflacin es un fenmenos del conjunto de la economia q se refiere ppal// al valor de su medio de cambio. El nivel gral de precios de la economa puede observarse de 2 formas: (Precio de una cesta de ByS) Cdo sube el nivel de precios , la gente tiene q pagar + x los bienes y servicios q compra. (Medida del valor del dinero) Una subida del nivel gral de precios significa 1 reduccin del valor del dinero xq podemos comprar 1 cant menor de ByS con cada dlar q llevamos en el monedero. Cdo sube el nivel gral de precios, disminuye el valor del dinero. La oferta y la demanda de dinero y el equilibrio monetario El valor del dinero depende de la oferta y la demanda. La cantidad de dinero ofrecida es la variable q controla directa// el banco central. La cantidad demandada de dinero tiene muchos determinantes. el nivel medio de precios de la economa. El publico tiene dinero xq es el medio de cambio. Puede utilizarlo p/comprar los bienes y servicios q figuran en sus listas de compras. La cantidad q deciden tener p/ este fin depende de los precios de esos ByS. Cuanto + alto sean, + dinero necesitara p/ realizar la transaccin representativa y + dinero decidir tener en su monedero y en sus ctas corrientes.

Cdo el sube el nivel de precios(cdo disminuye el valor del dinero) aumenta la cantidad demandada de dinero. A largo plazo, el nivel gral de precios se ajusta al nivel en q la demanda de dinero es = a la oferta. En el nivel de precios de equilibrio, la cant de dinero q quiere tener el publico es exacta// = a la q ofrece el banco central. Efectos de una inyeccin monetaria Cdo un aumento de la oferta monetaria eleva la cant de dlares, el resultado es una subida del de precios q reduce el valor de cada dlar. Teora cuantitativa del dinero: la cantidad de dinero q hay en la economa determina el valor del dinero y el crecimiento de la cant de dinero es la causa principal de la inflacin. Breve anlisis del proceso de ajuste El efecto inmediato de 1 inyeccin monetaria es la creacin de 1 exceso de oferta monetaria. Antes de la inyeccin, la economa se encontraba en equilibrio. Al nivel de precios vigente, el publico tenia exactamente la cant de dinero q quera. Al nivel de precios vigente, ahora la cant ofrecida de dinero es superior a la demandada. El pblico trata de deshacerse del exceso de oferta monetaria: compra ByS con su exceso de tenencias de dinero o concede prestamos a otras personas comprando bonos o depositando el dinero en 1 cuenta bancaria de ahorro. Esto prestamos permiten a otras personas comprar ByS. La inyeccin eleva la demanda de ByS. Este aumento causa q se eleven los precios. La subida gral del nivel de precios eleva la cant demandada de dinero y la economa alcanza un nvo equilibrio. La dicotoma clsica y la neutralidad monetaria Nominales: Expresadas en unidades monetarias (Ej: precio del maz) ( Ej: PIB nominal). Reales: expresadas en unidades fsicas (Ej: cant producida de maz) (Ej: PIB real). Esta divisin se denomina dicotoma clsica. Hume sugiri q es til p/ analizar la economa xq en las variables reales y nominales influyen en las fuerzas. Sostena q las nominales influyen en lo q ocurre en el sist monetario de la econ, mientras el sist monetario es casi intil p/ comprenderlos determinantes de importantes variables reales. las variaciones de la oferta monetaria afectan a las nominales, pero no a las reales.

Cdo el banco central duplica la oferta monetaria, el nivel de precios se duplica, el salario monetario se duplica y todos los de+ valores monetarios se duplican. Pero las variables reales(produccin, empleo, salarios reales, tipos de inters reales) no varan. Neutralidad monetaria: irrelevancia de los cambios monetarios p/ las variables reales. Cdo 1 banco central duplica la oferta monetaria, se duplican todos los precios y el valor de unidad de cuenta disminuye a la mitad. La velocidad y la ecuacin cuantitativa Velocidad del dinero: tasa en que el dinero cambia de mano Ecuacin cuantitativa: relaciona la cantidad de dinero(M) y el valor nominal de la produccin( P x Y). Muestra q 1 aumento de la cantidad de dinero de 1 economa debe reflejarse en 1 una de las otras 3 variables: el nivel de precios debe subir, la cant de produccin debe aumentar o la velocidad del dinero debe disminuir. Elementos p/ explicar el nivel de precios de equilibrio y la tasa de inflacin: La velocidad del dinero se mantiene relativa// estable con el paso del tpo. Como la velocidad se mantiene estable, cdo el banco central altera la cant de dinero (M), provoca 1 variacin proporcional del valor nominal de la produccin (PxY). La produccin de ByS de la economa (Y) es determinada x las ofertas de factores y la tecno existente. Como el dinero es neutral, no afecta a la produccin. Al ser determinada la produccin (Y) x las ofertas de factores y x la tecno, cdo el banco central altera la oferta monetaria (M) y provoca una variacin paralela del valor nominal de la produccin (PxY), esta variaciones se traducen en variaciones del nivel de precios (P). Cdo el banco central altera la oferta monetaria rpida//, el resultado es una elevada tasa de inflacin. Estos 5 pasos constituyen la esencia de la teora cuantitativa del dinero. Caso practico: El dinero y los precios durante 4 hiperinflaciones

El impuesto de la inflacin xq algunos pases experimentan hiperinflaciones? Xq los bancos centrales deciden imprimir tanto dinero q es seguro q su valor disminuir rpida// con el paso del tpo? Los gobiernos de estos pases recurren a la creacin de dinero para pagar el gasto publico. P/ construir carreteras, pagar el salario de los policas o conceder transferencias a los pobres o ancianos, necesita recaudar los fondos necesarios. Estos los recauda estableciendo impuestos (sobre la renta y sobre las ventas, pidiendo prestado al pblico vendiendo bonos del estado). Pero tmb puede pagar sus gastos imprimiendo el dinero q necesita. Con esto recauda 1 impuesto de la inflacin. Cdo el Estado imprime dinero, el nivel de precios sube, xq los billetes q llevamos en el monedero valen menos. El impuesto a la inflacin es como impuesto sobre todas las personas q tienen dinero. El enorme aumento de dinero origina una enorme inflacin, q concluye cdo el gobierno introduce reformas fiscales (reduccin del gasto publico) q eliminan la necesidad de recurrir al impuesto de la inflacin. El efecto de Fisher Segn el ppio de la neutralidad del dinero, 1 aumento de la tasa de crecimiento del dinero eleva la tasa de inflacin, pero no afecta a ninguna variable real. 1 importante aplicacin de este ppio se refiere a la influencia del dinero en los tipos de inters. Tipo de inters nominal: El q omos en el banco. Tipo de inters real: el q se corrige p/ tener en cuenta el efecto de la inflacin con el fin de saber cuanto aumentara el poder adquisitivo de ntra cta de ahorro con el paso del tpo. Tipo de inters real = tipo de inters nominal - tasa de inflacin. Tipo de inters nominal = tipo de inters real + tasa de inflacin. La oferta y la demanda de fondos prestables determinan el tipo de inters real. Segn la teora cuantitativa del dinero, el crecimiento de la oferta monetaria determina la tasa de inflacin. Cdo el banco central eleva la tasa de crecimiento del dinero, el resultado es tanto un aumento de la tasa de inflacin como una subida del tipo de inters nominal.

Efecto de Fisher: Este ajuste del tipo de inters nominal a la tasa de inflacin. Los costos de la inflacin Una reduccin del poder adquisitivo? La falacia de la inflacin Cdo suben los precios, los compradores de ByS pagan + x lo q compran. Pero al = tpo los vendedores de ByS obtienen + x lo q venden. Como la mayora de las personas ganan su renta vendiendo sus servicios (su trabajo): la inflacin de las rentas va acompaada de 1 inflacin de los precios. La inflacin no reduce x si sola el poder adquisitivo real de los individuos. Las rentas reales son determinadas x variables reales (capital fsico, capital humando, recursos humanos y la tecno de produccin existente). Las rentas nominales son determinadas x esos factores y x el nivel gral de precios. Los costos en suela de zapatos El impuesto sobre la inflacin tmb provoca perdidas irrecuperables, ya q la gente despilfarra recursos escasos tratando de evitarlo. Podemos evitar este impuesto teniendo menos dinero. 1 forma de hacerlo es acudir + a menudo al banco. Acudiendo + a menudo al banco, podemos conservar + riqueza en la cta de ahorro portadora de intereses y llevar - en el monedero, dnd la inflacin erosiona su valor. Los costos de men Las empresas varan sus precios con poca frecuencia xq la modificacin de los precios tiene costos. Estos costos comprenden : el costo de imprimir nvas listas de precios y catlogos, el costo de enviar estas nvas listas de precios y catlogos a los distribuidores y a los clientes, el costo de anunciar los nvos precios, el costo de decidirlos, el costo de hacer frente a la irritacin q causan a los clientes las modificaciones de los precios. La inflacin eleva los costos q deben soportar las empresas. La variabilidad de los precios relativos y la mala asignacin de los recursos Las economas de mercado se pasan en los precios relativos p/ asignar los recursos escasos. Cdo la inflacin distorsiona los precios relativos, se distorsionan las decisiones de los consumidores y los mercados son - capaces de asignar los recursos a sus fines + productivos. Distorsiones fiscales provocadas x la inflacin

Casi todos los impuestos distorsionan los incentivos, llevan a los individuos a alterar su conducta y provocan 1 asignacin - eficiente de los recursos de la economa. Pero muchos impuestos plantean aun + problemas cdo hay inflacin. Esto es debido a q los legisladores no suelen tener en cuenta la inflacin cdo redactan las leyes tributarias. 1 ejemplo de cmo disminuyen los incentivos p/ ahorrar cdo hay inflacin es el tratamiento fiscal de las ganancias de capital(beneficios q se obtienen vendiendo 1 activo x algo + q su precio de compra). La inflacin exagera la magnitud de las ganancias de capital y aumenta sin querer la carga fiscal q pesa sobre este tipo de renta. Otro ejemplo es el tratamiento fiscal de la renta procedente de intereses. El impuesto sobre la renta trata los intereses nominales generados x los ahorros como si fueran renta, aun cuando 1 parte del tipo de inters nominal compense mera// x la inflacin. Como el tipo de inters real dps de impuestos da los incentivos p/ ahorrar, el ahorro es mucho atractivo en la economa q tienen inflacin q en la q tienen 1 precios estables. Los impuestos sobre las ganancias nominales de capital y sobre la renta nominal procedente de intereses son 2 ejemplos de cmo interacta la legislacin tributaria con la inflacin. Cdo la inflacin aumenta la carga fiscal sobre el ahorro, tiende a reducir la tasa de crecimiento a largo plazo de la economa. 1 solucin p/ resolver este problema es indiciar el sistema tributario. La legislacin tributaria podra redactarse de tal forma q tuviera en cuenta los efectos de la inflacin. En el caso de la renta procedente de intereses, el Estado podra gravar sola// la renta real procedente de intereses excluyendo la parte q compensa meramente x la inflacin. Confusin e incomodidad Cdo el banco central eleva la oferta monetaria y crea inflacin, erosiona el valor real de la unidad de cuenta.

La inflacin hace q los inversores sean en cierta medida menos capaces de distinguir las empresas prosperas de las dems, lo cual impide a su vez a los mercados financieros desempear su papel de asignar el ahorro de la economa a los distintos tipos de inversin. Un costo especial de una inflacin imprevista: redistribuciones arbitrarias de la riqueza La inflacin imprevista redistribuye la riqueza entre la poblacin de una forma q no tiene nada q ver ni con los meritos ni con la necesidad. Estas redistribuciones se producen xq muchos prestamos de la economa se especifican en la unidad de cuenta, q es el dinero. Las variaciones imprevistas de los precios redistribuyen la riqueza entre los deudores y acreedores. Es importante considerarlo junto con otro hecho: la inflacin es especial// voltil cdo la tasa medio de inflacin es alta. Esta relacin entre el nivel de inflacin y su volatilidad indica otro costo de la inflacin. Si 1 pas sigue 1 poltica monetaria de elevada inflacin, tiene q soportar no solo los costos de la elevada inflacin esperada, sino tmb las redistribuciones arbitrarias de la riqueza q lleva aparejada la inflacin imprevista.