Pernithan Altematif Exonorri 81 —— _Prinitnon Attoratit horned Contoh 4.1 Sebuah museum harus dicat ulang karena usianya sudah cukup tua. Ada 2 macam cat yang sedang dipertimbangkan untuk dipilih salah satu. Pertama adalah cat minyak yang harganya p52.000,00/galon dan yang kedua adalah cat latex yang harganya Rp24.000,00/galon. Setiap galon bisa mengecat 60 m?. Ongkos tenaga kerja adalah Rp32,000,00/jam. Dalam 1 jam bisa dicat 20 m?, Cat latex diperkirakan tahan 5 tahun dan cat minyak 8 tahun, Dengan i= 8%, manakah cat yang dipilih? Di sini diasumsikan setelah 5 atau 8 tahun, maka pengecatan ulang dilakukan dengan cat yang sama dan ongkosnya juga diasumsikan masih identik. a. Gunakan horizon perencanaan KPK! b. Gunakan deret seragam! > | =Rp2.467,00/m? 0 5 10 15 20 25 3 35 49 v 24.000 | 32.000) : a= [ASE 20) Rp2.000,00/m: Gambar 4.2 Diagram aliran kas kedua alternatif selama 40 tohun, cat minyak (a) dan cat latex (b) « Solusi a Nilai KPK untuk kedua alternatif adalah 5 x 8 = 40 tahun, Kriteria yang digunakan adalah nilai awal (P). Untuk ‘memperjelas persoalan ini perhatikan diagram pada Gambar 42, @ Dipindai dengan CamScannerPomiron samattxorcen 63 ‘Nils sekarang (P).dari kedua alternatif di atas adalah; ‘Untukllatex: ‘Untuk cat minyak: _A’= Rip2.000,00(A/P[8%5) j PeASADESt§) +A(PIR886,26) ++ ACPA 8%629) = Rp.000;00:(0}2505) =A[l+1035}] 4p501,00/tn* =Rp2467.00(20751) | sy dengan perbindinganidretseragamnpat dita bahiva 2R,s.10000%n! alternatifcat-minyak lebih murah; sehingga dipilih untuk dipakai: Diese 1011 § PAA, 85.1% 4) a Bungn et 851% dapat dari: 4:4) Mengestifnasikan Alirom kas: satel seumlsh stomatitis daa horizon’ perencanaan+ | Grepcn; maka estimas aliran kas bss dibut' Estas aliran ass fru semanas dia dengan pertimbangan pres indi masa. inendatng. i samping juga memperhatkan kecendenmgan yang akeat latex: igabaskan olch'datd masa au, PHA+APES%S)+ AMF8%,10) +. ACPIF,8Y35) cxabtiaat TALL 9866] Sehapailstrasi alkim memahami-konsep aliran kas, misalaya = Bp 2000/00, (29866) sum hrdon perencanaan.$ tahun ipilih untuk mengevaluasi “eager? | 3altemaliS invests msalayaA, B'dain C. Estima aliran kas berddsarkan'proppsab yang.masuk’ditinjulkin pada Tabel 4.1. oma dpa a dagger yang tered hinye 000000000: Arai 8 ‘ahaa coumnng Contin) padaakera;setngkan Adan C terrae oni, 469 469% apa eavhowewintos “Asti dt onpkostlternatifpertama leit etl se- Tr UE "AlleaGenNNneS edits plane “sooo , Deng serge ipeole nil unt masing ig diesen cota Bakes aia | 8,000,000 _25.000,0000] ‘A =Rp:467200,(APR824:8) 114,000,000} 10,000,000] 40:000.000) =Rp2.467,00,(0,1740) 70,000,000] 10.000.000] = RpA29,000m" @ Dipindai dengan CamScannerRONEN SNOT eniasarkan kendalackendala di atas, hanya 4 alternatif yan khimya menjadi nominasi seperti yang ditunjukkan pada Tabei 42 Altematif 0 tidak untuk mengerjakan sesuatu, alternatif 1 berary, ‘hanya proposal C yang dikerjakan, altematif 2 berarti hanya proposal ‘A yang dilaksanakan, dan altematif 3 berarti proposal A dan B, ‘yang dilaksanakan, Estimasi aliran kas untuk keempat alternatit ‘iunjukkan pada Tabel 43. Dalam mengestimasikan aliran kas setiap alternatif, maka semestinya semua ongkos dan pendapatan selama _periode perencanaan, termasuk nilai sisa digambarken dengan lengkap, Dalam kebanyakan evaluasi ekonomi, peramalan tentang ongkos ddan pendapatan tidak pert dilakukan dengan detail. Ongkos-ongkos yang sella tejadi dengan jumlsh yang sama pada semua alternatif ‘isa ciilengkan, ee =e 0 1 a 0.000.000 "30,000,000 '80.000.000 '20.000.000 70,000.00. ‘50,000.00. 100,000,000 Porraten Mirai crams a —_— rn rer ‘Tidak mudah membuatestimas aliran kas secara akurattelebin 4 tahun-tahun mendatang dalam suatu investas akan tradi banyak perubaban yang berpengaruh techadap alran kas, Keelinan yang ering terjadi adalah melibat perubahan aliran kas hanya dri proses fnter (misalnya ongkos-ongkos dalam mengganti sebuah mesin manual menjadi otomatis), padahal dalam jangla panjang bukan hanya akan berpengaruh pada biaya operasi dan perawatan, namin joga pada kualitasproduk, kesan konsumen, gairah pasar dankhienya penjualan, Manfaat yang sulit terukur seperti penurunan persediaan, Peningkatan Kualitas, penghemsian luas (space), peningkauan ‘eksibilitas, pengurangan lead ime, dan sebagainya sedapat mungkin juga dipertimbangkan dan dicoba untuk dikonversikan ke dalam ili Yearena teribat atau tidak hal itu semua akan memengaruhi aliran kas. 45 Menetapkan MARR ‘Tingkat bunga yang dipakai patokan dasar dalam mengevaluasi dan membandingkan berbagai alternatif dinamakan MARR (Minimo Aractve Rate of Return). MARR ini adalah nilai minimal dari tingkat pengembalian atau bunga yang bisa diterima oleh investor. Dengan kata lain bila suatu investasi menghasilkan bunga aiaa tingkat pengembalian (Rate of Return) yang lebih kecil dari MARR, maka investasi tersebut dinilai tidak ekonomis,sehingga tidak layai untuk dikerjakan Nilai MARR akan berbeda pada jenis industri yang satu dengan Jjenis industri yang lainnya. Biasanya perusahaan menetspkan Suatu standar MARR sendii-sendiri sebagai baban untuk ‘mempertimbangkan investasi yang akan dilakukan. Tericpas dari cara yang dipakai dalam menentukan MARR, nilai MARR hans ditetapkan iebih tinggi dari Cost of Capital (yang biasanya dilihat dari gat suku bunga tabungan). Nilai MARR harus mencerminkan ongkos kkesempatan, yaitu ongkos yang terjadi akibat tidak terilihnya suats alteratif investasi Karena terpilihnya altematif lain. MARR tetap harus dipakai patokan walaupun suatuinvestasi dbiayai sepenuhaya ‘ari milk investor sendiri, tanpa pinjaman dari pia lin. ‘Ada beberapa cara yang disarankan (misalnya oleh Whit, et) ‘tuk menetapkan besarnya MARR, di antaranya: @ Dipindai dengan CamScanner —_—_—_———tap FOSONUTIN 1 Tanta sun prsentase tt pad inno eng capita poowsahnan, 2) Nikvateaatatngkat pengembatian (RORY. Belton Sq, yng ihidigunakin sebigai MARR’ tahtn in’ 3) Ginskin MARR yangybocbeds uuntuki horizon Perencagg, ymghedbedddar investasi awabl 44, Gunskin: MARRiyang borbeds!-untuk:-perkembbngan yagy ‘decboda dariinvestast awal:i, . $5 Gunaktin MARR«yang:,berbeda:.pada investasi'-baruv day. invesushiygng, bécupaproyek: pengurangans: Diyas (eo reduction projet) 6, Ginkinalatmangjemen-untukimenddrong atau smenghtmby, invests, tergantung pada kondi8i‘ekonomi:keseliruhin da perusabaan, 7. Gunsida rta-ratatingkt pengembalihn modhpara:pemili sabam.untuk semua perusahian pads ktldmpolkiridustri:yang, Bésamya MARR kin difiengaruhi-oleh bhnyak ‘hah Wditéntaranyg ‘renedinmmodalketersodiaaa Kesempptan rivestisiondisibisns, Sopa its biaya modal: (cost of apitaly pemusahiany peratiran pls, prt pemesiitahtngkat keberanisin menanggung rsi, bogi-peagambil” Keputusan, . tingkt: risikb/ketidakpastiin yang: duds, dn berbegai hab in.» MARR dspndiyatakan sebehizn ppalelmanppn sesudéd jek, Hubingaa keddanya-depgtdinyatakin sobbgaiberikut: BS aD) FEO Diinana adalah tinigkat pajal ditenakin oleh pemerintah‘pusat’ maupun"daerah). Sebagai contob, nisaloya MARRseteldh'pajak dari suatu:proyek investasi-adalah 18% dan tingkat peodspatan ppjleNcombirinsiadala45%6,.maka, MARR tebelum pajale dapat dihitung sebagai berikut: pendapatan kombiriasi (baik yang MARR eben pj 180 Leora 0,45 703273 32,7396 i — COnykos untuk momnbigya sate proyek serng kali disebut aya modal (cos! of eaplal) yang, dinyatakan dengan tingkat pe abun Stnuvpersentase. Garatermudah untuk menghitug cont of capital {oogunmonenttikan cor of aplal masing-maing embiyaan bn Yyng:berasalcdari modal sendci maupan yang benipapinjaan), emudiansmenjumluhkan; masing-masing’coet of coptl ‘eset deugun bobot terentu.Deagan demikian, maka cot of cop (,) dapat diformolasikan sebagal brik: Vietiek CA, eDiamana: ‘fy =\sasio.antara.utangdeggan nodal-keseluruhan (i+r)= rasioantara snddal seri dengan modal keseluruhan ~ tingkat pengembatin (rate of return) yang diberuhkan -pida modal yang berasil darpinjanan ‘= tingkat ~pengeshbolian vyang -diburuhkan pada modal sedidiri 48.2) Sebagai contoh;40%idari:madal suany perusabaan diperoleh dari pinjaman bank. yang ikenakan bupga,17% setabun dan selebibnya ‘idalaly modal serdiri yang'diharapkan menghasilkantinglat penge=- bala: sebesart 5%y maka oost of capital dipecleh: 5, = (:40X0,7) + (1 +0;40)¢0,13) +.0,068+0,078 01446 146% 4.6 .Memiaandingkan-Alternatif-Altemaiif “nwestassi ‘Setelal kita manidtfinisikan sejuunlainhtematifpmenentukar:borzan "peregeanaan, rmengestimasikan:bliranskas:masingmasing alematif ‘nvestasi, menenthkan MARR yang kan. digunakan dasar dalam ‘mengevaluasi dan memillih altematif investas, maka langhih ssxuF) atau seragam (A) dengan tingkst MARR yang ditentukan, Berit ini akan dibbas metode-metode analisis nilai sekarang, ‘er saga, nilai meadatang dan periode pengembalian. Metode anal tingat pengembalian (ROR) dan analisis B/C akan dibahas pada bab eseadi. 47 Metode Nilai Sekarang (P) Pada metode ini semua alirin kas dikonversikan menjadi sarang P) dan djumlabkan, sehingga P yang diperoleh mencermin- ‘anole net dar kescluruhan aliran kas yang terjadi selama horizon petencanaan, Tingkat bunga yang dipakai untuk melakukan konversi aslch MARR. Secara matematisnilaisekarang dari suatu aliran kas spat dinyataian sebagai berikut: ties Dima 4) = nile sekarang dari keseluruhan alan kas pada tingkat bungs % Pern homes Soro BT Wire err ‘Ay = aliran kas pada akhir periode t j= MARR N= horizon perencanaan (periode) Apabila alternatif-alternatif yang dibandingkan berifat“mutual- exclusive,” maka altematif yang dipth adalah alratf yang sremilikinilal Pneto yang tertinggi Tentusajabila yang dbandiglan ‘alah alteratif-alteratif yang hanya memilki ongko, ma yang, ‘jipilh adalah yang menghasilkan ongkos (ia sekaran) yang paling Cendah. Apabila suatu aliran kas hanya terri dari ongkos-ongkos, fake tanda negatif dari alan kas tersebut ditilangkan (oamun ilihan berdasarkan kriteria ongkos tekeclteapdiguakan). ‘Apabila lternatif-ltematif yang dibandingkan berifaindepen- den, maka semue alternatif yang memilki aval neto lebih besa si fol (menghasilkan tingkat pengembalian di ss MARR) bisa dipiih Karena secara-ekonomisemuanyalayak dilsksanakan,Aliematif Do ‘Nothing tetap dipertimbangkan dengan P=0, Contot 43 ‘Seorang iasinyur menemukar lat yang mampu mengubah svat ‘proses permesinan pada mesin NCICNC, sehingga menghasilan pperbaikan proses dengan efisiensi 20% lebih tinggi dari yang semula, Alat tersebut dtawar oleh sebuah perusahaan manufsleur dengan 2 alternatif pembayaran, yaitu dibayar total sekaang scharga tunai RpS0.000,000,00 atau dibayarsetiap tahun sebesar ‘Rp10,000,000,00 dalam 7 tahun pertama dan sisnys sebesar 'Rp3.000,000,00 dalam 8 tahun berikuinya. Care pembayarat ‘mana. yang. dipilih oleh insinyur tersebut bila ia menganaisis dengan tingkat bunga 15%? Solus! a, Alternatif pertama dengan P, = RpS0.000.000,00 b. Altemnatif kedua dengan P sebagai berkut P, = Rp10.000.000,00 (PIA, 15%, 7)+ Rp 3.000.000,00 (#/Ai 15%, 8) (P/F, 15%. 7) = Rp10.000.000,00 (4;160) + Rp8.000.000,00 (4.487) (03759) @ Dipindai dengan CamScannerRONOWTENK, SENT ' Rpsl.600,000,00 + RpS.060.000,00 = p46 660.000,00, ats = nps.00000000 (P/A, 15%, 15) + Rp7.000.00099 A, 15%,7) = p3.000,000,00 (5,847) + Rp7.000,000,00 (4,160) ‘= RpI7.541.000,00 + Rp 29.120.000,00 = Rpt6.660,000,00 au , = Rpl0.000000,00 (PIA, 15%, 7) + p3.000.000,00 (PIA, 15%, 15) - RIA, 15%, 2 * Rp10.000,000,00 (4,160) + Rp3.000.000,00 (5,847 - 4160) = RpA6.660.00,00 Jai, aren nil P dari alteratif pertama lebih besar, maka Aiplhcarapembayaran yang pertama. Conteh 44 Peshatkan Kembali Tabel 4.3 yang menggambarkan estimasi alien kas 4 altenatf selama $ tahun. Misalnya MARR yang iguaakan untuk analsis adalah 12%, tentukanlah nilai P smasing-masing alteratf dan pil alteratif, mana yang paling rmenguntungkan! Solat a. Alematif Ay =o b. Alera A, 2, = 0.000.000 ~ 5.000.000 (P/F, 12%, 1) + 10,000,000 (Pi, 12%, 2}+25.000.000 (P/R, 12%, 3) + 40,000.00 (QI, 12%, 4) +10.000.000 (PIF, 12%, 5) += -$0000.000 - 5.000.000 (0,8929) + 10.000.000 (07972) + 25:000.000 (0,7118) + 40,000.000 (0,6355) + 1.000000 (0,5674) Perinen Nemes eves 1 rere = 50,000,000 ~ 4,464,500 + 7.972.000 + 17.7950 + 25,420,000 + 5.674.000 = p2.396,500,00 ce. Altematif A, P, = 20,000,000 4,000,000 (Pm, 12%, 1)+ 2.000.000 (PF, 12%2)+ 8.000.000 (PR, 12%, 3) + 14.000.000 (FF, 12%, ) + 25.00,000 (i, 12%, 5) = -20,000.000 4,000,000 (0,829) +2.000,000(0,7972)+ 8.000.000 (0,7118) + 14,000,000 (06355) +25.000.000 (056%) = -20,000.000 ~ 3.571.600 + 1.594.400 + 5.658.400 + 8.897.000 + 14.185.000 = Rp6.799 200,00 i. Altematif Ay , = -50,000,000-+0+ 8.000.000 (PF, 12%, 2)+16.00.000 (PR, 15%, 3) +24.000.000 (I, 15%, 4) + 45.000.000 (PAF, 15%, 3) ‘= -50,000,000 + 6.377.600 + 11,388,800 + 18.252.000 + 25,533,000) 3p8.551.400,00 Jadi, yang dipiih adalah altematif A, karena membesian sili P ‘Yang paling besar di antaraaltematialtematif yang anny. Conteh 45 PT. ABC adalah perusshaan yang menyewakan gudang ua melayani suatu kawasan industri di Surabaya. Pengbasisn yang perch er tahun dperkirakan Ep00.000 00,00 denganiaya perawatan, operasonal, asuransi, dan paak per tahun sebessr ‘Rp130.000,000,00. Nila sis dtetapkan Rp100.000.000,00 pada air tahun ke-30. Ada sebuah perusabaan yang igin membell ‘gudang milk PT, ABC ini dengan barga Rp4.000.00000. Bila PT. ABC menggunakan MARR = 10% untuk mengevaluasi ‘penawarantersebutapakah seharusnya gudang treba? @ Dipindai dengan CamScanner ee‘Ada dim altematif dari persoalanini,yaitu: 1. Altematif menjusl dengan P, = 4.000.000 2. Altematiftidlemenjual dengan 7, dihitung:sebaga? being. B=AQIA, SNIFF PEV%N) Dimama: ‘A. =pendepatan.neto tahunan =Rp500.000,000,00 :Rp190.000.000,00 ‘=R3370.000,000,00 FP snilisisa =RpT00.000,000;00 i =10% N =30tahum 100.000.000,00 Ri370.000.000,00:(P/A, 109%, 30) + (PIE 10%, 30) '=1Rys370,000:000}00 (9;427) + 5s100:000,000,00 (0,0573) Rp M93-720,00, FR tebihbesar dari R, maka PT.ABCakan memilihalternatif| 1 yaita menjual gudang tersebut. ‘Metode Na Sekorang untuk Proyek Abad! Metode als sili selaran bis juga dipakai untuk mengevalua- si dan membandingkanltenatif-ltematif yang _memiliki umur ‘ak terhingga (perpetual atau abadi). Metode nilai sekarang yang iguoakan unk proyek-proyek abadi seperti but metode “Copitalied Worth” Proyek-proyek yang bse digolongkan merailiki ‘umur abo, ata Inn dar, jalan raya, terusan, dan proyek-proyek otk pelayanaa uum yang Iainny, Pada eto ini sat alien kas dinatakan dalam deret uniform ‘per taun selama wala yang tak terhingga,kemudian dikonversikan ke nila P dengan sutstngkat bunga tertentu, Dengan demikian, nil capitalized worth dapat dinyataken: CH= APA) (45) Perna Marc Beers 9 ‘ppsbila dere congas male nil dar alirenkasiiistbut tCoptalizad Cost.” ‘Spibllzadxongkos awa (P) yang elibat (damping ongkos-ongkas ‘deret-seragam dalam waktu'tikitethingga), maka nilai Capitalized “Goat at proyelcyang seperti pat dinyatakan dng (Dimana: \GC=Gepltalized Gost 1p =ongkos awal df samping Wert seragam ‘A. =besamnya deret seragam per petide (hun) \PetluUibedikan bahwalistilah Capitalized Cosi sini tidak sama dengan istlah yang digunakan pada dunia akuntansi, Pada alana, Copitalized digundkan wntuk menggacibetkan suatnilar mst wang yang. dialokasikan (didepresisi)-selama lebih dari-stabun-untk ‘suatu ase. Contohids "Bila:si A menabung’ Rp10,000.000 sekarang dengan bunga 12% per tahun, berapakah yang-bsa ia tari stip tahun dalam wait yang tak terhingga? Solus A=Pi ~Rp10,000,000,00 (0,12) = Rpl.200.000 @ Dipindai dengan CamScanner* SONOUTEON —_—_—- Conteh 47 Yayasan XYZ adalah penyantun sebuah lembaga toarbiasa yang didirkan untuk para yatim piatu. Yayasan rmerencanskan akan menghibakan sebuah gecung pe termasuk biaya perawatan dan perbaikannya untuk jangka walgy tak terhinggn. Yayasan memutuskan untuk menaruh uang rum. ‘angennys di bank yang memberikan bunga 12% per ‘iaya perawatan perpustakean ini diperkirakan Rp2,000.000,09 per tahun dan tap 10 tahun harus dicat ulang dengan biay, ‘Rp15.000.000,00 tap kali pengecatan, Bila uang yang ditabung. Jn (antuk gedung den perawatan serta perbaikan) sebanyal Rp100.00.000.00, berpakah biaya maksimum pembangunan gg agar sisanyacukup untuk biaya perawatan dan perbaikan selame-lamanya? soll Diketabu dar persoalen ini (CC Rp100.00.000,00 i =1m% ‘A. =Rp2.000.00,00 + Rp15.000,000,00 (A/F, 1226, 10) = Rp2.000,000,00 + Rp1S.000.000,00 (0,05698) = y2.854.700,00 Yang ditanyakan dl sini adalah biaya pembangunan gedung (vestasi wal =P) Besamya adalah: cc=p+4 Pace. =Fotonenorogo-BE28#4700, =fn.0000900 Rp 2834700000 '=Rp71.453,000,00 Perinen Nemes rer 18 4.8 Metode Deret Seragam pada metode ini semua ali Seas yang teyjdi selama horizon ‘perencanaan dikonversikan ke dalam deretseragam dengan tngkat Dunga sebesar MARR. Biasanya akan ebih mudah alas prhtugan eretseragam ini dilakukan dari P schingga akan beri hubungan: atau Bila alternatif-altematif yang dibandingkan bersifat “mutually exclusive,” maka yang dipilih adalah yang mem deretseragam fneto yang terbesar. Dengan kata lain, bila alirn kas hanya terri ‘dari ongkos, maka yang dipilih adalah yang membutuhkan oogkos ‘seragam yang paling keeil. Bila lteratif-altematif tersebut bersft independen, maka semua alternatif yang menghasllan deret seragam neto lebih besar dari nol akan diterima karena ini erat altematif ersebut meagha- silkan tingkat pengembalian yang lebih besar dari MARR. Aliematif ‘untuk tidak mengerjakan sesuatu (Do Nothing) meal nilai A =0. Contoh 48 Kerjakan persoalan pada Contoh 4.5 dengan metode anlisis dere seragam, sols! ‘Alteratif menjual gudang dengan harga Rp4.000,000,00 akan ‘menghasilkan deret seragam: A,=B, (AP, i%,N) ‘= Rp4.000.000,00 (A/P, 10%, 30) = Rp4.000,000,00 (0.10608) = Rpt24.320,00 per tahun @ Dipindai dengan CamScanner98 KONOWTENE Alternat untuk tidal’ menjual gudang'tersebut'akan meng, an déretseragam: ‘A, = RpS00:000:000,00 — Rp30.000.000,00 + 'Rp100:000.000,00"(A/F, 10%, 30) =Rp370.000.000,00 + Rp100.000:000,00 (0,00808) '=Rp370.608.000,00 anna. Ay =P, (AMP, 10%, 30) diana: Bj = R}83493.720,00 (dari jawaban Contoh 4.5) sehingga Rp8:493:720,00 (0;10608) Rp370.61300 Selisih di atas adalah efek dari pembulatan yang dilakukampada nilai-nilai tabel: Dari hasil tersebut, maka alternatif 1 yang dipilin arena memberikan deret'seragam neto yang Jebibi besar. 4% Perhitungan:Pembalikan:Modal: (Capital'Recovery): Capital Recovery Cost (CR) dari suatu investasi adalah deret seragam suatu investasi selama umur dari digunakan untuk melibat apakah suaty investasi akan memberikan pendapatan yang cukup untuk ‘menutupi modal yang dikeluarkan termasuk bunga yang mestinya dihasikan pada tingkat MARR selama umur dari investasi tersebut. Nila ssa dalam suatu perhitungan CR dianggap sebagai pendapatan, schingga rumus CR'dapat dinyatakan sebagai beriku CRE) (AMR ig NY PALE AM NH, ayy Dimana CRG) = ongkos recovery pada MARR sebesar i%. Penulisan (i) setelah CR bersifat opsional P = modal yang ditanamkan sebagai investasi‘awal F = estimasi nilai sisa pada tahun Ke-N. i = MaRR Porribian Ateatt cranes 7 eH! O20 ‘= estimasi.umur investasi atau horizon perencanaan yang ditetupkan Dengan mengingat bahwa: (APN) = OME IM N)-6i ata (APE I%,N) CNP.) “i ‘maka persamaan (4:11) tadi bisa disubstitsi, sehingga bisa menununkanrrumus bara CR, yaitu: ROE ORME HH stan CROP APATHY IDR essere atau CRG) = P= CAVIAR GN) atau co) fe EH cert fen a4) :Rumus.yang terair menunjukkan bahwa GR adalah nisi deper- siasi:suatu asset, (investasi).dengan metode:depeesias gris. luas ‘tambah dengan pengembalian dari jumlahinilaiyang tak terdepresiasi. Contoh 49 “Sebush ‘mini computer libel: dengan barga p82.000.000,00 «dengan nilai.sisa.p5.000.000,00, pada ahi umumya. di snun +ke-1-Dengan tingkat bunga.15% hitunglah ongkos pengembalian ‘modal (CR) dari mini kemputer tersebut ssolus! (CR =:Rp82:000:000,00 (A/P, 15%, 7) -'Rp5.000.000,00 (AMF, “15%, 7) = p82:000.000;00,(0,2404) ~Rp5,000.000,00 (0.0908) = 1Bp2.260:800,00 vata @ Dipindai dengan CamScanner98 ROOUTTNK ‘CR = Rp$2,000.000,00 - RpS.000.000,00 (AMP, 15%, 7 , ps.000.000,00 (0,15) += Rp77,000.000,00(0,2404) + RpS.000.000,00 (0,15) =Rpl9.260.800,00 atau dengan rumus pada persamaan (4.13) dan (4.14) di atas, Conteh 410 SSebuah perusahaan rekanen PLN’ memenangkan tender untuk pengadaan saraalstrikd sebuah pulau yang baru dikembangkan ‘untuk Kawasanpariwisata, Ada 2 altemtif yang bisa ditempuh dalam melaksanakan proyek tersebut, Pertama adalah dengan rmemasang kabel bawah laut yang akan menelan biaya pembangunan dan pemasangannya sebesar Rp10,000.000,00 per Iilometer dengan biaya perawatan sebesar Rp350.000,00 per Aclometer per tahun, Nila sisanya diperkirakan Rp1.000.000,00 per kilometer pada akhir thun ke-20, Altematif kedua adalah rmemasang kabel di ats laut dengan biaya pemasangan dan pembangunan scbesar Rp7.000,000,00 per kilometer dengan biaya perawatan Rp400,000,00 per kilometer per tahun. Nilai sisenya diperkrakan Rp 200,000,00 pe kilometer di akhir tahun +20. Bilaperusshasn memilihalteratifpertama, maka panjang ‘abe yang hars ipasang adalah 10 kilometer dan bila alternatif kedus, panjang kabelnya adalah 16 km. Tentukanlah alternatif ‘mana yang lebih efisien dengan menggunakan MARR = 10%. soll ‘Altematif petama bisa ditung sebagai berkat: Ongkos swal ari altematif ini adsleh P = Rp10.000.000,00/ 4m x 10 km = Rp100000,000,00 dan silai sisenya adalah F = p.000.000,00 x 10 = Rp10.000.00,00. (CR dar alteratin dapat chitung sebagai berikut: CR = Rp100.000.00,00 (A, 10%, 20) ~ Rp10.000.000,00 (AF, 10%, 20) = p100.000.000,0 (011746) - Rp10.000.000,00 (0,01746) = Rplt.746 000,00 -Rp174,60,00 = Rplt.571.400.00 Periton Meat rem 19 ‘Ongkos perawatan per tahun adalah 'p350.000,00/km x 10 km = Rp3.500,000,00 Nilai deret seragam dari kescluruhan alran kas pada alteratif| pestama ini adalah: ‘A, = Rpl1.571.400,00 + Rp3.500.000,00 = Rp15.071.400,00 ‘Sedangkan alteratifkedua bisa dihitung sebagai bericut ‘Ongkos awal (P) =Rp7.000,000,00/km x 16 km = Rp112.000,000,00 Nilai sisa(F) = Rp1.200.000,00viam x 16 ka = Rp19.200,000,00 CR = Rpl12.000.000,00 (A/P, 10%, 20) ~ RpI9.200.000,00, (A, 10%,20) = Rpl2,000,000,00(0,11746)-Rp19.200.000,00(0,01746) = Rp12.820.300,00 ‘Ongkos perwatan per thon adalah ‘Rp400,00,00/m x 16 km = Rp6.400.00,00, Nila deret seragam dari keseluruhanalran kas altematif edu adalah: ‘Ay=RpI2.820:300,00 + Rp6.400.000,00 ‘= Rpl9.220.300,00 Jadi yang dipilh adalah alterati perama Karena membestan ‘oagkos-ongkos per tahun yang lebih kei, schingga lebih efsien. 4.10 Metode Nilai Mendatang Pada metode ini semua aliran kas dikonversi ke suatu ili pada stu titik dimasa mendatang (Future Worth) dengan ingkat bunga sebesar ‘MARR. Nilai mendatang (F) ini bisa diperoleh dengan berbaga car, antara lan: 1. Dengan mengonversi langsung semua alirn kas ke nisi F, @ Dipindai dengan CamScannerTod ROVOTANE Dimana F()= nilsi mendatang dari semua. aliran kas 5 dengan MARR = it ‘am _At= adalah aliran kas yang terjadi pada periode-ke-t sta RO ¥ AN(BPLIM N=): Dengan mengonversiken fewatnilai sekarang (P) dari semuy sliran kas selama N periode, tau “ny FQ) = PO) (M4 mn (aay, 3. Dengan mengonversi lewat nila'seragam seluruh aliran kas selame N periode, atau FAG) CAL.) a9) Bila altematifaltematif yang dibandingkan bersifat: mutually caclurive, maka yeng dpith adalah yang memberikan-nilai FG) neta | sya teresa. Bila altematitaltematifersebutbersife independen, zoala semua allematif yang memii nila PG) lebih Besar dari nol Jayak untuk dipilih. Altematif “Do Nothing” memi ila’ Seca uum metode nla sekarang (P) da lebih disukai dalam membandingkan alternatif investasi. Namun, ada beberapa Kons di mana analise nila mendatang lebih disukal, aisalnya bila seorang investor ingin membendingkanallematif untuk ‘mej tay meld sues ast di mesa mendatang. Pea ditckaan tahwa penggunaan nila sekarang, nila seragam ataupun nls mendatang dalam membandingkan alternaif invests alan membeckan jvaban yang sama, selma MARR din ‘Periode studi (horizon perencanaan) yang digunakan’tidak berubali? Jadispada MARR dan N yng sams akan Ber: Veer he ere 101 contoh 4.11 ‘Manajer pembelian sebuah industri rotan sedang merencanakan ‘untuk membeli sebuah mesin, Ada 2 penawaran yang lal untuk dipertimbangkan, bak dari seg teks maupun ape frail Pemasok pertama (A) menawarkan mesin dengan harga 1Rp250,000,00 umur ckonomis 10 tabun dengan nist ssa ,000,00. Ongkos operasonal, perawatan, psjak, dan asuransi diperkirakan sebesar Rp,000.000,00 per tahun pada t- thun-tahun selanjutnya. Pendapatantahunan yang dijanjikan oleh ‘mesin ini adalah Rp75.000,000,00 per tahun, ‘Pemasok kedua (B) menawatkan mesin scharga Rp1.00.00.00000, ‘umur ekonomis $ tahun dengan nila sis Rp2.000.00000. Oog- kos operasional, perawatan, pajak, dan asuransi diperakan ‘sebesar Rp10,000.000,00 pada tahun pertama,slanjuya naik ‘sebesar Rp800,000,00 setiap tahun. Pendapatan tahunan mesin ini diperkirakan Rp68,000.000,00, Dengan menggunakan MARR = 15% teotukan keputusan dai ‘manajer pembelian terscbut dengan menggunskaa: a. Nilai mendatang (F). b. Nila dere seragam (A) dan butik tabwa Ei = 5 Solus Nila mendatang dar ltematifAs = Rp.75.0002000,00 (FIA, 15%, 10)~ 'Rp:250,000,000,00 (87, 15%, 10)+Rp0.00.00900— [.Rp12.000,000,00+ Rpt .900.000,00 (AVG; 1%, 10)}s (FA, 13%, 10) = p75,000.000,00 (20,304)— 'R}250:000.000,001(4)046) - Rp10.000.000,00~ [itp12:000.000;00 + Rpr000:00,00:(3383)}(20308) -= Rpl:522,800:000,00Rit011150.0000 + R:10.000,000,00-(Rp:383:00000)(200) = Rp208:964;000,00" @ Dipindai dengan CamScanner02 KONONTEN Perrtnan Merit rereirh 103 = Rp68.000000,00 (F/A, 15%, 10) —RP100.000.000, 99 4.11 Metode Periode Pengembalian (BP, 15%, 10) +Rp2.000.000,00 (F/P, 15%, 10)~ (Payback Period) p100,000.000,00 (F/P, 159%, 5) + RP2.000.000,00 pada dasamya periode pengembalian (Payback Period) adalah {[Re10.000,000,00 + Rp800.000,00 (A/G, 15%, 5)] jumlah periode (tahun) yang diperlukan untuk mengembalikan Hmenutup) ongkos investasi awal dengan tingkat pengembalian (FIA, 15%, 10) (ovat. Pethitungannya dilakukan berdaarkan alan kas, balk Ross. 0.0000 (20,304) -Rp100.000.000.00 (4,048), | ana maupan yang meripakan ee ‘Untuk mendapatkan ode pengembalian pada suatu tingkat pengembalian (rate of Rp2.000.000,00 (2,011)—Rp100.000.000,00 (2,011)4 Pep) tertenta digunakan formula bec p2.000,000,00~ {[Rpt0.000.000,00 + Rp800.000,00 (1,723) ](6,742) ones ‘At (PIF, i%, t) an (4.22) -Rp704.281.000,00 - 5 es Di mana At adalah alan kas yang terjadi pada periode t dan 1’ adalah periode pengembalian yang akan dihitung. Apabila At Thine dari satu periode ke periode yang lain (deret seragam), mala persamaan (4.22) dapat dinyatakan berdasarkan faktorP/A sebagai bert Ag =E (AMF i%,N) = Rp208.964,000,00 (AVF, 15%, 10) '=Rp208.964.000,00 (0.04925) -=Rpl0.291.000,00 onup + F Ar(P/AsI96"%)- 62) ‘Apabila suatu alternatif memiliki masa paksi ekonomis lebiby ‘besar dari periode pengembalian (N'), maka altematiftersebutlayakc =Rp704281,000,00 (0.04925) Gera. Sebaliknya, bilaNlebihbesa dar esimasimas pals sot Rp3.686,000,00 alat atau umur suata investasi, maka investai tau alattersebut tidak dengen demikian maka: layak diterima karena tidak akan culeup waktu untuk mengembalikan a smodal yang dipakai sebagai biaya awal dari investasi tersebut. =20,306 Dalam praktiknya, kalangan industri sering kali menghitung nilai N' dengan mengabaikan nilai uang dari waktu atau mengasumsikan bahwa i = 0%, Dengan asumsi ini, maka persamaan (4.22) di atas ‘Ay Rp10.291.000,00 FF Jad terbukti baba, Ea = ai, ae Kesalahen kel di atastejadi karena pembulatan pada proses (424), Apabila aliran kas berupa deret seragam, maka N’ bisa diperoleh dengan ramus: @ Dipindai dengan CamScannersag ‘Di mana Atari persamaan ini adalah deret seragam aliran kas, Dengan asusi= 0%, maka metode ini memiliki 2 Kelemabeg, pai 1. -Mengabitankoosep ili ung dar waka 2, Semva lirankas yang terjadisetelah N’ diabaikan, a ‘Namundemikin,metodencuknppopulerdigunakan dikalangan industri karena kemndahanperitungannya dan kesederhanaan kon, poy ‘Apsbila dua stu Iebibalematifharus dibandingkan dengan rmerode payback period dan bars dpi satu di antaranye, mala. taliban akibot ari Kelemahan nomor 2 di atas-sangat mudah ‘ej. Hal ink. cisebablan orang akan beraumsi bah. invests yang ili N-nya lebih Kec adalah yang lebih bak. Sementara it, alan kas yang ted setelah N" tidak dipertimbangkan, Akhimys sering kal alematif yang sebenamya memiliki N’ lebih besar dan ‘meni alan kas yang cukup menguntungkan setelah tidak teh Untuk menghindari keslahan yang seperti ini sebaikaya siginakan metode nll sekarang (P) atau nil dere seragam (A) dan sncode payback period bana dijaditan alt bantu anaisis. ‘abel 44 Tobel unk Contoh12 patturcatun: 0 1 2 3 1,000,000] 2.000.000" 4 ‘0| 2:000.000 3 2} 2.000.000. 4 =0[ 2.000.000] Purine Mec Borer 196 Conlon A12 ‘Miselnya ada 2 jens mesin cui yang sedangdipentimbangtan ‘oleh sebuah perusahsan jasapencucian untuk diel Keduamesin tersebut-memtiliki alran kas sepriTibe 44, Guatkar rete ‘payback perio untuk menentukan: ‘a. Apakal kedusalteratif bisa diterima dengan =O? ‘, Bila harus ipilihsatah sat, manalah yong lb bai mens- rut kriteria payback period yang terpeadeK? Solusl ‘Dengan menggunakan persamaan (424), maka dpe =-S+(A\ +A, +A)) =-5+(24241) ‘pendapatan _diketahui bahwa N'untuleB = 4.Dengan atria, maka ‘kedua altematf bisa dterima, bb. Alteratif -memiliki periode pengembalian yang ebb pendek, sehingga dianggap lebih bak menurut rita meode {nisNamun petlu dicatat bahwa cootsh ii juga memberkan pemahaman bahwa pemilihan altematif muri berdsaian ‘paybackperiod yang lebih pendek bisa memberkankepunsn yang keline arena aliran kas setelah'terabaikan. conto Sebush mesin -perdkit -otomats ‘ise tibell dengan taga :Rp18,000.000,00, dengan nila ssa Rp3.000.00000. Mesa ii \diestimasikanbisa menyunbangkan pndgpatan Rp 000.0000 Iper-tabun. Apabla,perusabaan mempebiaaa umer ekoooai ‘esintersebut.eddlah 0 tahun-apalah peashaa sbaknya -membelinmesin tersebutR Gunakan metode Payback riod: 1, ‘Dengan menganggsptingkatpengembalan =O ib, !Dengancmenggunakan tingkat pengentbaliam (i) «28% @ Dipindai dengan CamScannerre Ronowrene Solus! ‘a Apsbila diasumsikan tingkat pengembalian = 0, maka dengan persamaan (4.24) diperoleh: 0. =-18.000.000 + N* (3000) + 3000 Ni =5 tahun arena N’ lebih kecil dari estimasi umur ekonomisnya, maka resin tersebut layak dibeli >. Apabila menggunakan i (6.22) diperoteh: O=-18+>) At(PIF, 15 59%, maka berdasarkan persamaan 9 Nilai sis sebesar Rp3.000.000,00 diasumsikan tetap berlaku dan tidak tergantung berapa lama mesin tersebut dipakai, Dengan demikian, persamaan di atas bisa dimodifikasi menjadi (0 =-Rp18.000.000,00 + Rp3.000.000,00 (P/A, 15%, N’) + Rp3.000.000,00 (P/F, 15%, N’) ‘Untuk mendapatkan nilai N’ don persamaan di atas benar, maka dicoba beberapa nila dan akhimya dilakukan interpolasi ‘ari 2nilai N’ yang menghasikan nilai di atas dan di bawah nol, Bila dimasukken N'= 15 tahun, maka russ kanan ari persamaan i atas menghasilkan’nilai Rp89.100,00. Sedangkan bila dicoba N'~ 16 tabun, maka hasilaya adalah p183.300,00. Dengan melakukan interpolasi diperoleh N’ 15,3 hun, N’ lebih besar dari estimasi umur ekonomis resin terscbut, maka dipotuskan untuk tidak membelinya, Dari contob ini bisa dibulcikan bahwa metode payback ‘period yang tidak memperhitungkan faktor bunga sering Kali akan mengakibatkan keputusan-keputusan yang salah. Peron Alamoll Exerc 1. Komite pendanaan sebuah perseroan sedang mempertimbangkan 3 buah proposal, yaitu A, B, dan C dalam rangka meningkatkan pelayanan kepada customer-nya. Proposal A dan C bersifat ‘mutually exclusive. Proposal C tergantung pada proposal B. Investasi awal yang dibutuhkan oleh proposal A, B, dan C ‘masing-masing adalah p70,000,000,00, Rp#0,000.000,00, dan Rp35.000.000,00. Modal yang tersedia seluruinya hanya Rp120.000.000,00. Kembangkanlah proposal-proposal tadi menjadi alternatif-alternatif yang layak untuk dipertimbangkan! 2, Sebush perusahaan sedang mengevaluasi 3 proposal, yaitu A, B, dan C. Proposal B dan C bersifat mutually exclusive, proposal C tergantung (contingen) pada proposal A. Analisis kas neto ‘masing-masing proposal seperti pada tabel di bawah. Perusahaan ‘memilih horizon perencanaan 24 tahun dengan asumsi bahwa aliran kas akan terulang secara identik (@) Tentukan alternatif-altematif yang layak! (®) Tentukan aliran kas neto masing-masing alternati é Slate ST: eee fae fe invested wel [400 1 mer ekonomi |e Poneraan! 325 Fann pengeuaran? | 230 orn it i 3. Seorang ibu membeli mobil seharga Rp200.000.000,00 dan menjualnya 4 tahun kemudian dengan harga Rp140,000.000,00. Selama memiliki mobil tersebut ia mengeluarkan Rp6,000.000,00 per tabun Untuk Keperiuan operasional dan perawatannya. Hitunglah deret seragam dari pengeluaran bu tersebut bila tingkat bunga yang dipakai adalah 12% per tahun! 4, Bandingkan dua altematif mesin yang bisa dibeli dengan meng ‘gunakan i= 15% per tahun dengan menggunakan (a) metode nilat 107 @ Dipindai dengan CamScannerps) RONONWTENNE sekaramg (P) dan 6) isa, dan uur Kedua m« deretseragam (A)1'DAtA ongkoy, cersebuttertera pada tabe Berit ay ‘alan-msit6ttium din ilsisisamyen Rp! 000100000 dst umunekonomisnys apa sebikinyamesin iftudljualatma de> waa Gonaéani= 10241 a Perit Merest ere OR —wO_w_e aon 7, Sebualt museum yang luas atapnya adalah 10,000 m dan sudalt berusia cukup tua, sehingga atapnya harus diganti. Ada 2 alternatifatap yang bis dpaka,Perama adalah geting alias premium yang harga per meter persginya adalah Ry 00,0. Biaya perawatannya adalal Rp/S.000,000,00 per tahun mls tahun ke-10 (diasumsikan tidak perlu perawatansebelum itu) ‘Avap jenis-iniharus diganisetelah 30 tbun. Alematf kedua menggunakan genting kualitas kelas dua yang harganya adalah p40,000,00 per meter persegi. Unur ekonomisaya 15 takin Gan biaya perawatannye Rp12.000000,0 per aha lian kedélapan: Dengan menggunakan tingkat bunga 10% per tahun, tentukan altematif mana yang searusny dpi! ‘Sebuai gudang dari perusliaan penglitianrotan membutahian terlali banyak energi untuk pemanasan dam pendinginan Karena proses: insulsinya temyta kung’ efsien. Fersdiman akan Gorusaha: menanggulang. permasalahan ii dengan meacoba memasang sistem insulasi bara yang lebih bik. Ada 2 altrstif ‘Jane, sedang:dipertimbangkan. Alem perama adalah ses Jpmulsi busa yang barganya Rp6S000.00,00 dengan masa past Gtabun dan ili ssa Rp13, 000.000, 00 Perwataya bin Setiap 2 taltin dengan biaya Rp? 000.0000 tip tal pews: Pengomatan-energi yang diasikan’ al Rp1400000000, per tibua: Atlemat? kedb menggunsian insula filer gaze Jang harganye Rp40:000,000,0 dengan masa pain ila ssa Rp4000,000,00. Disempingrit dpe pera fetiap tahun dengan: biaya Rp600:00000: Penghematas. neg ‘yangbise:dikaslkamadalah Rpl1.000-00,00 pertakus: Dengan Tingkat bunga: 10%.pen taun,pakalah metode-nil.secagam (GUAC) untaksmmenetapkan alteraifyeng eit" 9, Perkitlar allan as Heri AA. Eee ae E Se ubemean, | >] efe}e}el |e i. Giri nih seterang:PPeren Wt) dingan meng ‘ati lagkot tga dit DY ampail pert! Xenudlan ln? dr gra sBaga fins. da Bunga Cangas SeBagaioumbiu Horizontal dnd! bags sumbu vera). {, KGoimmutinopayangitaAdipatandtprasiserett? @ Dipindai dengan CamScanner