Como simular o resultado usando a Teoria de Monte Carlo

PREMISSAS

MN

PV unitrio:
Volume de vendas (unid. Mil)
CV unitrio:
Custos fixos:
% de depreciao:
CCP:
% de CCP:
Necesidade de Investimento Fixo Total:
PROJEES

$10.00
100
$2.00
$50.00
20.0%
15.0%
100.0%

#NAME?
#NAME?
$2.00
$50.00
Alquota de IR:
CCT:
% CCT:
CMPC:

($3,000.00)
0

Receita
(-) Custos variveis
(-) Custos fixos
(-) Depreciao
(-) Juros
(=) Lucro tributvel
(-) Imposto de renda
(=) Lucro lquido
(+) Depreciao
(=) FC operacional
(-) Investimento fixo
(+) Capital de terceiros
(-) Amortizao do CT
(=) FC do acionista

#NAME?
#NAME?
($50)
($600)
$0
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$600
#NAME?
($3,000)
$0
($3,000)
VPL:
TIR:

#NAME?

#NAME?
#VALUE!

Informaes

Suponha que voc queira simular o resultado, TIR e VPL atravs de volumes e preos mnim

parmetros para clculos de um resultado, assim como o Fluxo de Caixa Operacional e Fluxo de C

Tomando como base a estruturao da planilha acima, ser necessrio calcular diversas vezes o Flux
TIR;

Dado alguns parmetros apresentados em azul na parte de premissas, ser possvel dimensionar es
de melhor e pior poder acontecer com a empresa em relao aos resultados;

O que fazer?

Para gerar dados estatsticos para verificar qual a probabilidade da TIR ser maior do que o custo de c

Para gerar um grfico simultneo que acumule diversos clculos de TIR e gere um grfico de bar

valores, onde existe a hiptese de que o projeto possa gerar uma TIR maior do que o seu custo de capit

Para determinar a taxa mnima e mxima da TIR;

Para determinar a amplitude e as classes necessrias para o estudo;

de melhor e pior poder acontecer com a empresa em relao aos resultados;

O que fazer?

Para gerar dados estatsticos para verificar qual a probabilidade da TIR ser maior do que o custo de c

Para gerar um grfico simultneo que acumule diversos clculos de TIR e gere um grfico de bar

valores, onde existe a hiptese de que o projeto possa gerar uma TIR maior do que o seu custo de capit

Para determinar a taxa mnima e mxima da TIR;

Para determinar a amplitude e as classes necessrias para o estudo;

Para determinar dados estatsticos como a Mdia, Desvio Padro e Distribuio Normal;

Como criar um boto para rodar uma macro que calcule diversas vezes a TIR;

Para concatenar uma frase conclusiva unindo palavras chaves com os nmeros gerados;

Problema

Como determinar a probabilidade da TIR de um projeto ser maior do que o seu custo de capital utili

ia de Monte Carlo
2

#NAME?
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$2.00
$2.00
$50.00
$50.00
34.0%
10.0%
0.0%

#NAME?
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$2.00
$2.00
$50.00
$50.00

MX

$15.00
200
$2.00
$50.00

15.0%
2

#NAME?
#NAME?
($50)
($600)
$0
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$600
#NAME?

#NAME?
#NAME?
($50)
($600)
$0
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$600
#NAME?

#NAME?
#NAME?
($50)
($600)
$0
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$600
#NAME?

#NAME?
#NAME?
($50)
($600)
$0
#NAME?
#NAME?
#NAME?
$600
#NAME?

#NAME?

#NAME?

$0
#NAME?

#NAME?

IR e VPL atravs de volumes e preos mnimos e mximos dentro de determinados

mo o Fluxo de Caixa Operacional e Fluxo de Caixa do Acionista;

ma, ser necessrio calcular diversas vezes o Fluxo de Caixa projetado para determinar a

arte de premissas, ser possvel dimensionar estatisticamente os limites entre o que

resa em relao aos resultados;

babilidade da TIR ser maior do que o custo de capital de 15%;

ersos clculos de TIR e gere um grfico de barras para apresentar uma distribuio dos
gerar uma TIR maior do que o seu custo de capital;

para o estudo;

resa em relao aos resultados;

babilidade da TIR ser maior do que o custo de capital de 15%;

ersos clculos de TIR e gere um grfico de barras para apresentar uma distribuio dos
gerar uma TIR maior do que o seu custo de capital;

para o estudo;

Desvio Padro e Distribuio Normal;

alcule diversas vezes a TIR;

ras chaves com os nmeros gerados;

eto ser maior do que o seu custo de capital utilizando a Teoria de Monte Carlo?

Como simular o resultado usando a Teoria de Monte Carlo

1

30.24%

A Probabilidade da TIR ser maior do que 15%

30.37%

Classes

3
4
5
6
7

56.72%
46.79%
23.62%
23.60%
16.07%

8
9
10

47.52%
32.90%
27.14%

Freqencia

11

12
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14
15
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23
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38
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41
42
43
44
45

TIR Mxima
TIR Mnima
Amplitude
Intervalos
Amplitude

37
93
80
64
27
301

9,34% - 19,76%
19,76% - 30,18%
30,18% - 40,6%
40,6% - 51,03%
51,03% - 61,45%

52.10%
5
10.42%

Distribuio da TIR
93

100
60.48%
90
80
70
60
37
50
30.24%
40
30
46.46%
20
10
0
38.53%
1

40.59%
44.51%
18.24%
42.69%
38.47%
41.49%
19.52%
16.05%
31.00%
32.89%
20.40%
25.48%
20.85%
25.44%
26.21%
23.62%
22.51%
45.48%
24.12%
33.76%
36.54%
40.29%
32.01%
29.48%
49.97%
34.06%
32.90%
18.48%
26.08%
40.03%
19.54%

61.45%
9.34%

Contagem

MDIA

80
64

DESVIO PADRO
27

DISTRIBUIAO NORMAL
CMPC
2

Classes da TIR

Montagem da planilha e do grfico de simulao

Reserve uma rea nas colunas A e B para acumular os clculos que sero armazenados

Crie uma macro que faa um looping, calculado e colocando embaixo de cada TIR

problema e armazenada na coluna B da planilha Soluo. Veja uma sugesto de mac

Dim tir
Dim voltar As String
Sub calculeTir()
Sheets("Problema").Calculate
'Calculate
tir = Sheets("Problema").Range("d28").Value
End Sub
Sub CALCULAR_TIR()
' Application.ScreenUpdating = False
'Worksheets(3).ScrollArea = "B2:J10"
Range("b2").Select
Range("b2:b300").ClearContents
calculeTir
ActiveCell = tir

End Sub
Sub CALCULAR_TIR()
' Application.ScreenUpdating = False
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
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61
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63
64
65
66
67
68
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70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
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81
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83
84
85
86
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88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101

32.28%
46.38%
34.65%
27.31%
31.02%
48.86%
49.90%
31.83%
44.19%
39.79%
48.46%
58.90%
14.44%
30.69%
56.11%
43.85%
39.69%
10.13%
46.68%
12.87%
29.41%
36.74%
37.89%
51.00%
40.65%
38.76%
54.69%
28.29%
35.71%
11.58%
49.97%
22.73%
44.19%
39.08%
17.95%
12.87%
29.62%
14.01%
30.97%
19.46%
28.65%
58.90%
16.31%
30.97%
36.48%
26.92%
43.52%
26.15%
49.57%
41.13%
16.80%
51.60%
22.48%
35.38%
42.82%
42.17%

'Worksheets(3).ScrollArea = "B2:J10"
Range("b2").Select
Range("b2:b300").ClearContents
calculeTir
ActiveCell = tir
For contador = 0 To 300
calculeTir
' ActiveCell = tir
ActiveCell.Offset(contador, 0) = tir
'Sheets(3).Select
Next
' Worksheets(3).ScrollArea = ""

End Sub

Para facilitar, crie um boto da ferramenta de Formulrios, para acionar a macro;

Com base na informao dos dados da coluna B, onde voc vai acumular o clculo da si

utilize as funes MXIMO e MNIMO para determinar a TIR mxima e TIR mnima

Calcule a amplitude entre o mximo e mnimo e divida em 5 classes;

A partir da clula J4 utilize a funo CONT.SE para contar quantas TIR estar alocada

Na coluna L, calcule o % de participao de cada classe no nmero total de classes calcul

Na coluna M, calcule os %s acumulados, para determinar o grau de participao;

Utilize a funo MDIA em M12 para determinar a mdia das TIRs;

Utilize a funo DESVPAD em M13 para calcular o Desvio Padro entre os dados calcul

Utilize a funo DIST.NORM em M14 para calcular se a srie realmente uma Dist

Srie Assimtrica, onde a maioria dos valores tendem para a direita ou esquerda, ap
ou menor do que 50%;

Em E2 estruture uma frmula concatenada, onde j existe um texto padro aguardan

finais, em especial da funo DIST.NORM em M14, que subtrada de 100% (um), ap

TIR ser maior do que o Custo de Capital de 15%

Concluso

Como voc pode ver da concluso da linha 2, a probabilidade da TIR ser maior do q

15% de aproximadamente entre 90 a 94%, o que torna o projeto extremamente v

Teoria de Monte Carlo que gerou diversas possibilidades de preo e volume (outra v
ser simuladas).

TIR ser maior do que o Custo de Capital de 15%

Concluso
102
103
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150
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153
154
155
156
157

38.61%
45.76%
49.22%
21.77%
29.38%
27.85%
18.55%
24.81%
39.44%
35.86%
54.82%
29.18%
26.57%
57.07%
42.54%
28.81%
16.64%
31.07%
25.44%
26.56%
39.97%
31.07%
47.85%
31.87%
38.46%
29.74%
51.10%
38.87%
18.85%
61.45%
46.12%
21.06%
41.91%
46.68%
39.97%
49.97%
22.51%
27.98%
43.43%
24.17%
25.48%
21.46%
50.52%
30.14%
42.95%
27.79%
30.49%
42.95%
40.92%
29.48%
47.48%
29.48%
60.16%
28.58%
51.10%
18.96%

Como voc pode ver da concluso da linha 2, a probabilidade da TIR ser maior do q

15% de aproximadamente entre 90 a 94%, o que torna o projeto extremamente v

Teoria de Monte Carlo que gerou diversas possibilidades de preo e volume (outra v
ser simuladas).

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212
213

29.37%
34.41%
42.14%
34.30%
38.61%
52.05%
29.37%
21.98%
47.80%
61.11%
26.77%
30.85%
38.18%
27.85%
54.23%
29.41%
39.62%
34.19%
33.11%
13.35%
36.74%
20.40%
26.59%
26.86%
28.04%
33.54%
25.84%
29.03%
39.08%
59.53%
51.47%
40.03%
44.82%
36.24%
47.78%
31.99%
36.94%
18.01%
51.73%
39.63%
34.09%
44.97%
48.59%
55.12%
32.13%
45.40%
34.18%
25.51%
24.62%
22.63%
29.62%
34.79%
13.44%
21.06%
29.18%
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261
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264
265
266
267
268
269

28.62%
22.22%
32.89%
12.87%
56.43%
13.35%
25.85%
24.60%
22.16%
27.31%
50.80%
24.63%
41.91%
11.84%
55.47%
51.20%
26.56%
36.81%
18.92%
23.14%
23.86%
34.30%
28.16%
47.48%
19.87%
16.56%
26.57%
33.98%
37.23%
44.46%
44.86%
51.60%
33.60%
33.17%
26.94%
32.85%
22.04%
38.37%
28.06%
44.08%
28.90%
42.82%
21.54%
13.15%
14.11%
22.04%
47.80%
47.52%
42.14%
52.05%
24.49%
41.67%
47.24%
41.53%
24.64%
23.08%

270
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296
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298
299
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54.52%
35.57%
25.12%
9.34%
53.08%
17.49%
18.72%
35.15%
39.63%
27.98%
39.32%
42.84%
25.06%
27.42%
45.15%
49.14%
45.48%
13.35%
25.20%
17.95%
27.85%
43.43%
30.37%
28.87%
50.52%
31.87%
31.87%
17.19%
37.89%
29.41%
24.34%
19.19%

o a Teoria de Monte Carlo

bilidade da TIR ser maior do que 15%(CMPC) de 95%

Part. %
12.3%
30.9%
26.6%
21.3%
9.0%

Acum.
12.3%
43.2%
69.8%
91.0%
100.0%

100.0%

33.96% Mdia das 300 TIRs simuladas

DESVIO PADRO

DISTRIBUIAO NORMAL

% de incerteza da taxa a ser

calculada. Quanto maior for a
11.84% variao em torno da mdia maior
ser a incerteza.
A probabilidade da taxa ser menor
5.5% do que 15% de 5,5 %
Custo Mdio Ponderado de
15.00% Capital determinado

simulao

acumular os clculos que sero armazenados da TIR;

lculado e colocando embaixo de cada TIR calculada na planilha do

planilha Soluo. Veja uma sugesto de macro abaixo:

ta de Formulrios, para acionar a macro;

na B, onde voc vai acumular o clculo da simulao de diversas TIRs,

ara determinar a TIR mxima e TIR mnima;

mo e divida em 5 classes;

.SE para contar quantas TIR estar alocada em cada classe;

cada classe no nmero total de classes calculadas;

ara determinar o grau de participao;

rminar a mdia das TIRs;

alcular o Desvio Padro entre os dados calculados;

ara calcular se a srie realmente uma Distribuio Normal ou uma

alores tendem para a direita ou esquerda, apresentando um valor maior

a, onde j existe um texto padro aguardando o resultado dos clculos

M em M14, que subtrada de 100% (um), apresenta a probabilidade da

de 15%

2, a probabilidade da TIR ser maior do que o Custo de Capital de

4%, o que torna o projeto extremamente vivel certificado atravs da

sas possibilidades de preo e volume (outra variveis tambm poderiam

de 15%

2, a probabilidade da TIR ser maior do que o Custo de Capital de

4%, o que torna o projeto extremamente vivel certificado atravs da

sas possibilidades de preo e volume (outra variveis tambm poderiam