20/06/2009

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Curso Anlise Grfica - Mdulo 1 - Introduo

Teoria de Charles Dow Determinao de Tendncias Caractersticas das Tendncias de Alta e de Baixa Alguns Termos Importantes da Anlise Grfica

Teoria de Charles Dow A anlise fundamentalista visa mostrar as causas do comportamento de certos valores e ndices. A anlise grfica, tambm conhecida como tcnica, por sua vez, demonstra como foi o comportamento dos preos. Note que nada impede que o analista utilize ambas simultaneamente, pois a fundamentalista indicar as aes nas quais investir e a grfica, o momento mais adequado ao investimento. Diferentemente da anlise fundamentalista, a anlise tcnica no considera importantes aspectos internos da empresa estudada, como pay-out, lucro etc, mas sim o comportamento dos preos da ao no mercado, ou seja, a participao dos investidores (a "massa") e sua influncia na formao do preo dos ativos. A principal informao para a anlise tcnica o histrico de preos, pois se baseia no princpio de que se podem prever suas tendncias futuras com base no comportamento passado. Assim, de acordo com a escola tcnica, existem sries de preos no mercado e estes apresentam padres perceptveis, competindo ao analista identificar tais tendncias e fazer sua interpretao a respeito. Em resumo, os princpios sobre os quais se baseia essa anlise so: 1) O futuro um reflexo do passado 2) A movimentao dos preos se d com base em tendncias 3) O preo da ao do mercado embute todos os fatores que estejam envolvidos nela. Teoria de Charles Dow C harles Henry Dow foi o criador do Wall Street Journal, que surgiu a partir de informativos financeiros publicados por ele sobre o comportamento do mercado, no final do sculo XIX e incio do XX. Esses escritos se tornaram a base da teoria da anlise tcnica. Apesar de Dow nunca ter publicado um livro a respeito dessas teorias, suas idias foram divulgadas aps sua morte e passaram a ser conhecidas como a Teoria Dow. De acordo com a Teoria Dow, as aes seguem uma tendncia (que pode ser de alta ou de baixa). Assim, para se entender o mercado deve-se utilizar uma mdia da evoluo dos preos, usando uma amostra relevante dos ativos em questo. A Teoria Dow baseava-se em dois princpios: 1) O primeiro princpio diz que "os preos descontam tudo", ou seja, o julgamento de todos os investidores atuando no mercado considerado ao ocorrerem variaes nos ndices. 2) O segundo princpio indica que existem trs tipos de oscilao. So elas: a. Longo Prazo: compreende perodos iguais ou superiores a um ano. b. Mdio Prazo: tem durao de trs semanas a alguns meses. c. C urto Prazo: duram de seis dias a trs semanas.

Determinao de Tendncias De acordo com a Teoria de C harles Dow, as tendncias podem ser determinadas por meio de certas tcnicas, expostas a seguir: - Traado de linhas de tendncia. - Identificao de formaes que sinalizam tais tendncias. - Estudo de descontinuidade de preos, ou gaps. As tendncias esto inseridas em uma dentre trs categorias, que so: (fonte: PINHEIRO, 2006)

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Tendncia Primria (longo prazo): a mais importante e pode durar vrios anos. Pode ser de alta ou de baixa e leva a uma grande valorizao ou desvalorizao dos ativos.

Tendncia Secundria (mdio prazo): Pode durar de semanas a alguns meses. considerada reao que ocorre nos mercados dentro da tendncia primria, podendo corrigir at dois teros da tendncia primria, da qual faz parte.

Tendncia Terciria (curto prazo): tem durao curta, ou seja, de algumas horas a semanas. Pode ser vista como uma pequena flutuao da secundria e se comporta em relao secundria como esta em relao primria.

Caractersticas das Tendncias de Alta e de Baixa A tendncia de alta resulta de uma fora compradora de maior magnitude, enquanto que a de baixa reflete o domnio dos vendedores. A tendncia de alta se caracteriza por fundos ascendentes, e a de baixa por topos descendentes. Fundos so pontos de suporte, ou seja, a fora dos compradores maior que a dos vendedores. Os fundos ascendentes indicam que quem est comprando tem disposio de comprar a preos ainda mais altos, sustentando e dando prosseguimento a essa tendncia. Por outro lado, topos so pontos de resistncia, ou seja, aqueles em que a fora dos vendedores maior que a dos compradores. Topos descendentes indicam a disposio dos vendedores em vender a preos cada vez menores, sustentando e dando prosseguimento tendncia baixista.

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Alguns Termos Importantes da Anlise Grfica Grfico de Barras: a forma pela qual se representam os preos mximo e mnimo do ativo. O preo mximo mostrado no ponto superior da linha e o mnimo, no inferior (ambos referentes ao mesmo dia). Uma linha curta horizontal direita, que corta a linha vertical, indica o preo de fechamento daquela ao. Grfico Candlestick: Assim como o Grfico de Barras, representa os preos mximo, mnimo, de abertura e fechamento. A diferena para o Grfico de Barras que, no C andlestick, se o corpo do candle for vazado, indica alta, ou seja, que o preo de fechamento foi maior que o de abertura. Por outro lado, se o candle estiver preenchido, indica que o mercado fechou em baixa (preo de abertura superior ao de fechamento).

Gap: A formao de um gap se d quando no h negcios durante um certo espao de tempo. Por exemplo, uma ao que fechou a $25 e abriu a $30 indica a formao de um gap. Esse intervalo demonstrado no grfico por meio de um pequeno espao visual. Mdia Mvel: um fator calculado com base num perodo de tempo determinado pelo prprio analista. C alcula-se a mdia dos preos dos dias includos nesse perodo, simplesmente somando-os e dividindo pelo nmero de dias em questo. Por exemplo, se o analista tiver escolhido um perodo de 13 dias, somam-se os preos de fechamento e divide-se o resultado por 13. A Mdia Mvel tem esse nome porque subtrai-se da mdia o primeiro dia includo na anlise e inclui-se o novo dia de negociao. Assim, no exemplo, sempre sero analisados 13 dias permanentemente. Volume: Trata-se do volume financeiro negociado no perodo observado. Em geral, quando o mercado est em alta (isto , com aes valorizadas) e com volume bom, o movimento apresenta consistncia. C aso o volume esteja baixo, isto lido como realizao em baixa, ou vendas consecutivas. O volume demonstra a amplitude do movimento de troca de posse das aes. ndice de Fora Relativa ou IFR: Relaciona-se velocidade do mercado, para medir o melhor momento de entrar nele. til para orientar o investidor no caso de o mercado estar sem tendncia definida ("de lado"). O IFR monitora a fora de compradores e vendedores, medindo o comportamento dos preos de fechamento. O clculo do IFR feito da seguinte forma: divide-se a mdia das variaes positivas pela soma da mdia das variaes negativas com a mdia das positivas, como mostrado a seguir: IFR = 100 x mdia de alta mdia de baixa + mdia de alta

A mdia de alta calculada somando-se as altas ocorridas com aquele papel no perodo e dividindo-se pelos dias em questo. A mdia de baixa segue o mesmo procedimento, utilizando-se a soma dos valores das baixas ocorridas e a mesma quantidade de dias. Exemplo: Vamos supor que uma ao, cotada a $59 no dia 1 da nossa anlise (IFR de 9 dias) alcance $52 no dia 9. Vamos supor ainda que esse papel tenha tido altas de $2; $3; $6 e $1,em dias alternados nesse perodo e admitiremos baixas de $3; $1; $10; $2 e $3. Fazendo o clculo do IFR, primeiro calculamos a mdia de alta, somando os valores das altas e dividindo pelo nmero de dias: Mdia de alta = 2 + 3 + 6 + 1 = 1,33 9 Procedendo da mesma forma para as baixas, encontramos a mdia de baixa: Mdia de baixa = 3 + 1 + 10 + 2 + 3 = 2,11 9

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C alculando o IFR, obtemos: IFR = 100 x 1,33 = (1,33+2,11) 38,71%

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Assim, quanto maior for a fora relativa dos compradores, maior ser o IFR e mais ele estar prximo de 100. Quanto maior for a fora dos vendedores, mais prximo de zero estar o IFR. Teoricamente, quando o indicador passa de 80, indica esgotamento da alta. J o esgotamento da baixa acontece quando o indicador fica abaixo de 20. O IFR um indicador de esgotamento de altas e baixas, sendo plotado em escala linear que vai de 0 a 100. No grfico a seguir esto expostos os termos explicados, para melhor visualizao:

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