UNIVERSIDAD DE GUANAJUATO ESCUELA DE ECONOMA ECONOMETRA II TRABAJO FINAL

INTEGRANTES: Jorge Montiel Cristian Gallegos Guillermo Muoz

IMPACTO DE LOS FACTORES SOCIOECONMICOS EN EL AHORRO DE LAS FAMILIAS MEXICANAS

Resumen. En nuestro trabajo tratamos de examinar cmo algunos factores socioeconmicos tales como el nmero de hijos, el nivel de ingresos, la localizacin del hogar, es decir, si est en una zona urbana o rural afectan primordialmente el ahorro en los hogares mexicanos. La motivacin de nuestro trabajo es en base a algunas teoras como El Ciclo de Vida la cual considera que los individuos planifican el consumo y el ahorro para un largo perodo de tiempo, con el fin de asignar el peso correcto a cada uno de la mejor manera posible a lo largo de toda su vida. En tanto que para la parte emprica usamos la base de datos de la ENIGH 2008 para corroborar nuestra hiptesis del impacto de algunas variables socioeconmicas en el ahorro. Buscamos pues, responder a Cules son los factores socioeconmicos ms importantes que determinan el ahorro en una familia mexicana? Para ello comenzamos con una introduccin que pretende resaltar la importancia del ahorro y su composicin, as como de literatura econmica afn a la pregunta que nos planteamos, para continuar con el anlisis emprico, donde tratamos cuestiones estadsticas y economtricas, para seguir con algunos comentarios y conclusiones.

Introduccin
Ni prestes ni pidas prestado, sugiere Polonio a su hijo en Hamlet de Shakespeare. Si todos siguieran esta recomendacin, se estara privando al crecimiento econmico de uno de sus principales motores; el ahorro. Lo anterior tiene implicaciones econmicas importantes ya que, de acuerdo a la literatura econmica y parafraseando a G. Mankiw, el nivel de vida de una sociedad depende de su capacidad para producir bienes y servicios, y que a su vez dicha productividad depende del capital fsico, capital humano, de los recursos naturales y de los conocimientos tecnolgicos. Pero, qu puede hacerse para elevar la productividad y el nivel de vida? Una manera de aumentar la futura productividad es invertir ms recursos actuales en la produccin de capital, aunque ello deriva en disyuntivas ya que, el crecimiento que surge de la acumulacin de capital no es gratis: obliga a la sociedad a sacrificar consumo de bienes y servicios en la actualidad con el fin de disfrutar de un consumo mayor en el futuro. Y una de las formas en que un gobierno puede incentivar este crecimiento es mediante el ahorro y la inversin y con el tiempo, elevar el nivel de vida de la sociedad. En este sentido las polticas que siga el gobierno son muy importantes, ya que el ahorro nacional es igual al

ahorro privado ms el ahorro pblico y un dficit presupuestario pblico representara un ahorro pblico negativo y, por lo tanto, reducira el ahorro nacional y con ello la oferta de fondos prestables existente para financiar inversin, reduciendo as el crecimiento de la productividad y el PIB. Pero, si por otra parte el gobierno decide estimular la inversin, podra hacerlo legislando a favor de incentivos fiscales al ahorro que elevaran la oferta de fondos prestables, reduciendo as el tipo de inters de equilibrio y aumentando la cantidad de fondos prestables de equilibrio. O bien legislando a favor de una deduccin fiscal por inversin, la cual elevara la demanda de fondos prestables, aumentando as el tipo de inters de equilibrio y elevando nuevamente la cantidad de fondos prestables de equilibrio. Existe pues, una amplia literatura que versa sobre la importancia del ahorro sobre el crecimiento econmico, por lo que es relevante tratar de comprender los factores que explican el ahorro, visto desde la parte del ahorro privado definido como: la renta que les queda a los hogares una vez pagados sus impuestos y su consumo. 1 Tambin se halla una amplia literatura que ha estudiado el comportamiento del ahorro de los hogares utilizando datos de origen microeconmico y entre los temas que tratan estn el estudio de los determinantes de las tasas de ahorro de los hogares, algunos estudios evalan la evolucin temporal haciendo alusin a la hiptesis del ingreso permanente y teora del ciclo de vida (Deaton 1997). A continuacin vemos algunos de los principales resultados y controversias que se encuentran en trabajos de este tipo: o Existe una relacin directa entre tasas de ahorro de los hogares y el nivel de ingreso, esto para pases desarrollados (Bosworth 1991) como para pases en desarrollo (Coronado 1998) o Otra relacin directa importante es la de nivel de educacin y ahorro, la cual se encuentra en la mayora de los estudios (Avery y Kennickell, 1991; Bernheim y Scholz, 1993), otros estudios encuentran una relacin negativa o inexistente (Coronado, 1998 y Denizer y Wolf, 1998) o Otra clasificacin importante es la del tipo de familia, donde se encuentra que las tasas de ahorro son ms altas en familias sin hijos donde ambos padres trabajan (Bosworth 1991, Browing y Lusardi, 1996 y Coronado, 1998) o La razn de dependencia, definida como la poblacin joven y de edad avanzada que dependen econmicamente de la poblacin econmicamente activa, afectan al ahorro de los hogares. Si aumenta esta razn en la sociedad el ahorro se ver afectado negativamente (Raut, 1989). Hammer (1986) por su parte sugiere que un aumento en la tasa de natalidad influir negativamente sobre el ahorro de la poblacin, ya que este aumento dar lugar a un crecimiento de la poblacin dependiente que consume ms de lo que produce. Aunque ambos trabajos concluyen que la estructura de edad de los hijos es lo que ms influye en el consumo y ahorro de los hogares. o Gran parte de estos estudios se fundamentan en el Modelo de Ciclo de Vida donde se incorpora la idea de que los individuos optimizan sus sendas de consumo intertemporalmente; predice la forma en que el consumo y ahorro se comportarn considerando el ingreso y la edad del individuo. Tanto el ingreso, como el consumo de los agentes dependern de la etapa del ciclo de vida en la que se encuentren.

Principios de Economa, N. G. Mankiw, 2da. Ed. Mc Graw Hill. Pags. 336, 337,352,353,357.

De esta forma, hay estudios que corroboran y hacen sentido con la teora econmica como la relacin directa entre ahorro e ingreso y otras que no se han podido verificar como la teora del ciclo de vida que quiz por cuestiones de problemas con los datos que, por ejemplo, no permiten identificar el consumo individual, sino el familiar que se ve afectado por las caractersticas demogrficas del grupo. De este modo, continuamos con el anlisis economtrico para tratar de determinar las variables que explican el ahorro en Mxico.

Anlisis estadstico y economtrico

Para tratar de responder a nuestra pregunta de Cules son los factores socioeconmicos ms importantes que determinan el ahorro en una familia mexicana? Utilizamos la base de datos de ENIGH de 2008 (Encuesta Nacional de Ingreso Gasto de los Hogares) de la cual tomamos la variable Ahorro definido como el ingreso corriente monetario menos el gasto corriente. Tambin tomamos como variables explicativas: la edad de jefe de familia, personas menores de 12 aos, personas de 12 a 64 aos, personas de ms de 65 aos, nmero de personas que contribuyen al ingreso, ingreso corriente (definido como ingreso corriente monetario ms ingresos no monetarios), transferencias (becas, remesas, etc.), nmero de hijos, aos de estudio del jefe del hogar, si es rural el asentamiento donde est el hogar (dummy) y si tiene tarjeta de crdito (dummy) y depsitos que se tengan en bancos o cajas de ahorro. A continuacin en el grfico 1 y grfico 2 (obtenidos en STATA 10) de dispersin vemos la relacin que existe entre todas las variables:

Grfico 1

Como podemos ver, la relacin directa ms obvia es la del ahorro con el ingreso corriente la cual es de 0.8263, lo cual es congruente con la literatura econmica, ver: Bosworth 1991 y Poterba, 1994 entre otros. Una relacin no tan evidente es la del ahorro con las transferencias, la cual es de 0.1466 y tambin es apoyada por la teora de la funcin consumo de Milton Friedman que expresa que los ingresos extraordinarios que percibe un agente no alterar su consumo, pues ste depende de su renta normal y canalizar toda la renta excedente al ahorro. Las dems relaciones entre las variables no son tan marcadas y se presentan a continuacin en la matriz de correlacin.

ahorro

dep bancario

transfer

ing corriente

No Personas que contribuyen al Ingreso

Ahorro depsito bancario Transferencias ingreso corriente No. personas que contribuyen al ingreso

1.0000 0.0927 0.1466 0.8263 0.0561 1.0000 0.1019 0.1461 -0.0023 1.0000 0.2334 0.0756 1.0000 0.0772 1.0000

Grafico 2

En el grfico 2 vemos relaciones que tambin son apoyadas por la literatura, como la escolaridad del jefe de familia la cual es de 0.1198, ver: Avery y Kennickell

1991, Bernheim y Scholz 1993 y Attanasio 1993 entre otros. Para las dems variables que tienen una correlacin muy baja tanto en el grfico 1 como en el grfico 2 y que no es tan obvia la relacin, una explicacin puede ser que la relacin entre las variables no sea lineal como en el caso del ahorro con las personas de 65 aos, vemos que mientras menor es el nmero de personas viejas los niveles de ahorro observados es mayor, pero conforme aumenta los ancianos, las tasas de ahorro disminuyen. Una analoga similar es la del ahorro con los menores de 12 aos ya que generalmente ambos grupos dependen de la poblacin econmicamente activa. Los valores de la correlacin entre variables se presentan en la siguiente matriz.

ahorro

edad del jefe de familia

Esc. del jefe

menores de 12 aos

gente d 12a64 en hogar

gente con 65 aos mas

ahorro edad del jefe Esc. del jefe menores de 12 aos en el hogar gente d 12a64 en hogar gente con 65 aos mas

1.0000 0.0517 0.1198 -0.0509 0.0519 0.0109 1.0000 -0.3510 -0.3677 -0.1095 0.6520 1.0000 -0.0333 -0.0149 -0.2741 1.0000 0.1788 -0.2118 1.0000 -0.3217 1.0000

A continuacin presentamos nuestro anlisis de regresin para el cual utilizando MCO corrimos el siguiente modelo: ahorrot = 0 + 1edad del jefet + 2 menores de docet + 3 de12 a 64 t + 4 mas de 64 t + 5 # personas que contribuyen al ing t + 6 Ing corrientet + 7 transfert + 8 # de hijos t + 9 escolaridad del jefet + 10 rural t + 11tarjeta t + 12 depositost + 13 no de hijos por Ing + t Los resultados son los siguientes: Variable dependiente: ahorro
Coeficiente
Constante Ing. Corriente Edad jefe del hogar Menores de 12en Hogar Personas de 12a64 Personas de ms 65 aos No. De personas que contribuyen al ingreso TRANSFER No. De hijos Escolaridad del jefe del hogar Rural Tarjeta

Desv. Tpica 764.677 0.00328765 11.8751 142.159 134.111 316.042 131.416 0.0122361 138.532 27.6667 317.993 348.952

Estadstico t -4.5964 233.8743 -3.7690 -4.5598 -8.1226 -2.1712 2.8179 -10.9431 16.9440 -30.6508 6.2135 -27.3764

Valor p 0.00001 0.00001 0.00016 0.00001 0.00001 0.02993 0.00484 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001

-3514.77 0.768897 -44.7575 -648.214 -1089.33 -686.183 370.318 -0.133901 2347.28 -848.006 1975.84 -9553.07

*** *** *** *** *** ** *** *** *** *** *** ***

Deposito No. De hijos x ingreso

-0.0815426 -0.0787717

0.00963236 0.00163991

-8.4655 -48.0341

0.00001 0.00001

*** ***
0.737798 0.000000

Donde los asteriscos denota los coeficientes que son estadsticamente significativos al 90% (*), 95% (**), 99%(***) de confianza.

R-cuadrado F(13, 29454)

0.737914 6379.139

R-cuadrado ajustada Valor p (de F)

Vemos que todas las variables son significativas estadsticamente y se observa una R as como una R2 ajustada muy altas. Adems el estadstico F es muy alto, por lo que se rechaza Ho de no significancia conjunta. En reserva de que pueden existir problemas de ortogonalidad y heteroscedasticidad la interpretacin de los coeficientes nos la reservaremos para una vez que hayamos considerado dichos problemas. En este trabajo se omitieron pruebas de auto correlacin, Granger-Causalidad y de estacionariedad por tratarse de datos de corte transversal.
2

En base al modelo anterior, realizamos pruebas de heteroscedasticidad y correcta especificacin; White y Ramsey-RESET respectivamente, los resultados se muestran a continuacin. Prueba White
RamseyRESET

Estadstico 24983.2
1803.9659

p-value 0.0000
0.0000

Ho
E (u t2 ) = 2 t = 1,2,..., T

Resultado
Rechazamos H0 Rechazamos H0

U ~ N (0, 2 I )

Podemos ver que el modelo presenta problemas de heteroscedasticidad ya que se rechaza Ho lo cual es muy comn en datos microeconmicos de corte transversal. A continuacin presentamos los resultados de estimar nuestra regresin considerando el problema de heteroscedasticidad mediante HCCME (Heteroskedasticity Consistent Covarianza Matriz Estimator): Variable dependiente: ahorro
Coeficiente
Constante Ing. Corriente Edad jefe del hogar Menores de 12 en Hogar Personas de 12 a 64 Personas de ms 65 aos No. De personas que contribuyen al ingreso TRANSFER No. De hijos Escolaridad del jefe del hogar Rural

Desv. Tpica 296.736 0.00543735 4.51573 54.7919 53.8719 116.859 51.6908 0.0108972 63.299 11.3587 106.124

Estadstico t -8.0332 80.5768 -1.3409 -11.4143 -20.0131 -7.4174 10.8676 -4.8502 -1.8368 -27.8616 15.0627

Valor p 0.00001 0.00001 0.17996 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.06625 0.00001 0.00001

-2383.74 0.438124 -6.05512 -625.411 -1078.14 -866.794 561.757 -0.0528532 -116.267 -316.471 1598.51

*** *** *** *** *** *** *** * *** ***

Tarjeta Deposito No. De hijos x ingreso

-4109.75 -0.156373 0.0102317

219.208 0.0156582 0.00219535

-18.7482 -9.9866 4.6606

0.00001 0.00001 0.00001

*** *** ***

R-cuadrado F(13, 29454)

0.383526 1409.549

R-cuadrado corregido Valor p (de F)

0.383254 0.000000

De lo anterior vemos que resulta no significativa la variable de edad del jefe del hogar, por lo que decidimos omitirla de nuestro modelo de regresin. Las variables que resultaron significativas al 10% las seguiremos tomando en cuenta. An seguimos reservndonos cualquier interpretacin econmica sobre los coeficientes, debido a que an debemos resolver el problema de correcta especificacin para tener estimadores insesgados y consistentes. El problema de incorrecta especificacin, sugiere que puede existir algn problema, ya sea de forma funcional incorrecta, omisin de variables relevantes o de no-ortogonalidad, esta ltima puede ser a causa de error de medicin en variables explicativas o por simultaneidad. Debido a la R2 ajustada que es relativamente alta en nuestra regresin, creemos que el problema ms que de variables omitidas es de linealidad; para verificarlo corrimos una nueva regresin con las variables al cuadrado. Los resultados fueron que las variables fueron significativas tanto individual como conjuntamente, sin embargo al aplicar nuevamente la prueba de Ramsey-RESET se sigui rechazando la hiptesis nula, tambin se consider realizar transformacin logartmica sin embargo debido a las caractersticas de los datos que incluan observaciones negativas o cero, dichas transformaciones no fueron viables. Ante estas dificultades, decidimos buscar variables instrumentales de tal suerte que podamos librar el problema de especificacin. Al buscar dichos instrumentos nos encontramos con el problema de que gran parte de las variables de la ENIGH eran de tipo dicotmica trayendo con ello perdida de informacin y problemas con la interpretacin de los coeficientes. Al final, las variables que encontramos para ser usadas como instrumentos son: o Nmero de cuartos en el hogar o Nmero de focos en el hogar o Gasto monetario corriente o Gasto en educacin o Ingresos por pagos de jubilacin o Nmero de vehculos o Tiempo en horas a la semana dedicada al cuidado de nios y/o ancianos o Nmero de meses que se ha estado afiliado a un servicio mdico o Ingresos percibidos por becas u otros programas sociales del gobierno o Depsitos o Aos de estudio del jefe del hogar o Rural o Tarjeta de crdito
Las variables Dummy sirvieron como instrumento de s mismas, adems de depsitos y aos de estudio del jefe del hogar.

Posteriormente pasamos a probar la relevancia y validez de los instrumentos; para la relevancia se recupero la R2, R2 ajustada y la significancia conjunta. Al correr varias regresiones de los instrumentos contra cada una de las variables originales del modelo propuesto. En la siguiente tabla se muestran los resultados:

Aos de estudio jefe del hogar R-cuadra R-cuadra ajustada Significanc ia conjunta Estadstico F P-value 1966.318 0 0.0000 0.4831 0.4828

Meno res 12 aos

Persona s de 12 a 64 aos

Persona s de ms de 64 aos 0.4404 0.4402

Persona s que contribu yen al ingreso 0.1590 0.1586

Ingreso corriente

Transfer encias

Nme ro de hijos

Depsito s en bancos o cajas de ahorro 0.0504 0.0499

0.2496 0.2492

0.5516 0.5513

0.4121 0.4118

0.7180 0.7178

0.3333 0.3330

653.21 12 0.0000

2415.301 0 0.0000

1545.823 0 0.0000

397.8508 0.0000

1376.1580 0.0000

5356.716 0 0.0000

982.00 19 0.0000

111.7114 0.0000

Se puede observar de la prueba F que para todas las regresiones hubo significancia conjunta de los instrumentos, lo cual es una de las condiciones para probar la relevancia de nuestras variables instrumentales. Dependiendo del criterio de qu se considere una R2 alta podran considerarse relevantes o no nuestros instrumentos. En nuestro caso creemos que nuestros instrumentos son dbiles, lo cual puede acarrear problemas de sesgo. An as haremos una prueba J de exogeneidad para verificar su validez y determinar si los usaremos en nuestras estimaciones. En seguida mostramos el resultado de la prueba J para la cual recuperamos los residuales al correr en 2SLS y realizar una regresin entre variables instrumentales contra dichos residuales. Rescatamos el estadstico F de significancia conjunta de esta ltima regresin, con el cual calculamos el estadstico de prueba J = l x F y posteriormente su probabilidad bajo una distribucin chi cuadrada con k-l g.l.
Test Prueba J Hiptesis nula Ho: Instrumentos ortogonales al termino de error Estadstico 1346.9019 P-value 0.0000 Resultado Se rechaza hiptesis nula

De acuerdo a los resultados vemos que nuestros instrumentos no son validos, por lo que no podemos usar una regresin 2SLS confiable para librar el problema de especificacin. Este es un problema que no pudo ser sorteado y cuyas consecuencias mencionamos en nuestras conclusiones.

Conclusiones.
A razn de nuestro problema de especificacin que no pudo ser solucionado, cualquier interpretacin econmica que intentemos dar a los resultados de nuestra regresin ser tomada con desconfianza. A pesar de que resultados como la alta correlacin positiva entre la variable de ahorro y la de ingreso, la cual explicaba gran parte de la variabilidad de la primera, son consistentes con la mayora de los resultados observados en los estudios sobre el tema (Bosworth et al., 1991, Poterba, 1994, Coronado, 1998). Hay otros resultados que no corren con la misma suerte, como el hecho de que el aumento de personas en edad laboral tenga una relacin negativa con el ahorro. Tambin el que la edad del jefe del hogar no fuera significativa no es consiste con otras investigaciones aqu referidas. Estas inconsistencias y el problema en general de nuestro trabajo para hacer buenas estimaciones creemos podra ser resuelto por la utilizacin de una metodologa emprica ms refinada, que por el momento escapa al alcance de nuestros conocimientos economtricos. Los requerimientos de informacin necesarios para realizar un adecuado estudio del ahorro de los hogares son muy importantes. Sera muy bueno tener informacin del comportamiento de dichos hogares a lo largo del tiempo, y en cierta forma para Mxico se tiene ya que se cuentan con datos de la ENIGH para diferentes aos desde 1984 hasta la actual de 2008. Decimos que en cierta forma se tiene esta informacin por el hecho de que la encuesta no da un seguimiento a los mismos hogares a lo largo del tiempo, sino que cada ao de realizacin se aplica en diferentes hogares. En este aspecto, como se menciona en muchos estudios, son de utilidad mtodos como los datos panel. Otros que se han desarrollado en esta lnea son los paneles sintticos que utilizan informacin de diferentes encuestas y agrupan a los hogares, tpicamente de acuerdo a la edad de sus jefes, de modo de seguir a muestras de hogares similares a lo largo del ciclo de vida (Attanasio y Banks, 1998). Vimos, con nuestros resultados, que lo mejor sera abordar el tema del ahorro de los hogares con los mtodos indicados en las lneas anteriores. Aunque, como ya se mencion, su utilizacin requiere de conocimientos que aun no hemos adquirido pero que en el futuro podramos aprender y realizar un mejor trabajo.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

Butelmann, A y Gallego, F (2001), Estimaciones de los determinantes del ahorro voluntario de los hogares en Chile (1988 y 1997), Banco Central de Chile Documentos de Trabajo, Mayo. Principios de Economa, N. G. Mankiw, 2da. Ed. Mc Graw Hill Avery, R. y A. Kennickell (1991). Household Saving in the U.S.. Review of Income and Wealth 37 (4): 409-32. Bosworth, B., G. Burtless y J. Sabelhaus (1991). The Decline in Savings: Evidence from Household Savings. Brookings Papers on Economic Activity 1: 183-256. Browning, M. y A. Lusardi (1996). Household Saving: Micro Theories and Micro Facts. Journal of Economic Literature 34 (4): 1797-1855. Bernheim, B. y J. Scholz (1993). Private Saving and Public Policy. En Tax Policy and the Economy, editado por J. Poterba. Cambridge, Mass., EE.UU.: MIT Press.

Denizer, C. y H. Wolf (1998). Household Savings in Transition Economies. NBER Working Papers 6457, marzo.

Coronado, J. (1998). The Effects of Social Security Privatization on Household Saving: Evidence from the Chilean Experience, Finance and Economics Discussion Series 1998-12, Division of Research & Statistics and Monetary Affairs, Federal Reserve Board, febrero. Deaton, A. (1997). The Analysis of Household Surveys. Baltimore, EE.UU.: Johns Hopkins University for the World Bank.