A Polnia decidiu construir

duas centrais nucleares para

substituir o carvo na produo
de energia elctrica. A opo
pelo nuclear deve-se aos factores
ambientais, em particular a no
emisso de CO2 explicou
Joanna Strzelec-obodziska, mi-
nistra da Energia da Polnia, em
entrevista Vida Econmica.
Em paralelo com o nuclear, o
Governo polaco est a fazer uma
aposta forte nas energias renov-
veis, em particular, em centrais
de biogs e de biomassa, que vo
superar a produo dos parques
elicos.
Atravs do biogs e da bio-
massa, a Polnia vai favorecer a
produo agrcola e a produo
orestal, proporcionando novas
fontes de rendimento. A contri-
buio do sector agrcola para a
produo de energia ser cada
vez mais relevante. De acordo
com a ministra polaca, o biodie-
sel vai satisfazer 10% do abaste-
cimento de gasleo.
Ministra da Energia da Polnia revela
Factores ambientais
determinaram opo pelo nuclear
Biogs
e biomassa
representam
a maior aposta
nas renovveis
Biodiesel
vai assegurar
10% do consumo
total de gasleo
GUERRA ENTRE
PT E TELEFNICA
SOBE DE TOM
O conito que ope a Portugal Te-
lecom Telefnica por causa da Vivo
endurece de dia para dia.
Depois da ameaa da OPA sobre a
PT, a Telefnica pede, agora, a destitui-
o do Conselho de Administrao da
Portugal Telecom. O grupo portugus
faz todos os possveis para reunir apoios
s suas pretenses: defender o prpria
empresa e os interesses que mantm no
Brasil. O Governo, o BES e Joe Berardo
j vieram a pblico armar que esto
do lado de Zeinal Bava e Granadeiro.
Pg. 10
CGD ATRACTIVA
NO DESCONTO
COMERCIAL
A CGD o banco que apresenta me-
lhores condies relativamente ao servio
de desconto comercial. Com um spread
entre 2,1% e 9%, uma taxa de agravamen-
to de spread (em caso de incumprimento)
de 0,5% e das comisses de cobrana de
letras mais baixas do mercado (0,65%),
arma-se como a referncia do sector nes-
te tipo de produto.
Por outro lado, o BES aquele que
poder assegurar os spreads mais bai-
xos, com a Euribor acrescida de 1,25%
a 5,75%.
Pg. 35
HOSPITALIZAO PRIVADA
PACIENTES DEVEM TER
LIBERDADE DE ESCOLHA
NA UNIO EUROPEIA
Pg. 13
CAPITAL DE RISCO
PRIVATE EQUITY
INVESTE MAIS DE 300
MILHES DE EUROS
Pg. 33
ORACLE
AUMENTA
PRESENA
NAS PME
SUPLEMENTO
SEGUROS
SADE SEGURA
A PARTIR DE SEIS
EUROS MENSAIS
Pg. 07
380
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MERCADOS
Novo governador do Banco
de Portugal defende
OS INVESTIMENTOS
PBLICOS SEM
RETORNO OU
FINANCIAMENTO
DEVEM SER ADIADOS
Pg. 4
A nossa anlise
MONTEPIO APOSTA
EM CONTA-ORDENADO
MULTIFUNES
Pg. 37
PME
Vice-presidente da AEP
considera
EMPRESAS
DEVEM TRABALHAR
EM ARTICULAO
COM OS BANCOS
Pg. 5
FISCALIDADE
ALARGADA NO
TRIBUTAO DO IVA
NAS TRANSMISSES
DE LIVROS
Pg. 29
AUTOMVEL
CHEVROLET PORTUGAL
COM A QUOTA
DE MERCADO
MAIS ELEVADA
DO SUL DA EUROPA
Pg. 43
EMPRESAS CITADAS
Soares da Costa ............03
BP ..............................03
Reditus ........................03
Mota-Engil .................. 03
Opway ........................ 03
Apple ..........................21
Microsoft .................... 21
Morgan Stanley ............21
BCP ............................22
Hilton ......................... 22
Sonae Capital .............. 22
Rumos Professional
Services .......................23
F3M ........................... 28
Better World ................ 31
Sonae Sierra ............... 32
Frize ............................32
Best ........................... 36
Millennium bcp ........... 36
GiPA ............................42
Boxer.......................... 42
ALD Automotive ...........42
Chevrolet Portugal ........43
NESTA EDIO
Abertura
HUMOR ECONMICO
sexta-feira, 4 Junho de 2010
ACTUALIDADE 2
Pg. 42 Pg. 21
Pg. 33
EDITOR E PROPRIETRIO Vida Econmica Editorial, SA DIRECTOR Joo Peixoto de Sousa COORDE-
NADORES EDIO Joo Lus de Sousa e Albano Melo REDACO Virglio Ferreira (Chefe de Re-
daco), Adrito Bandeira, Alexandra Costa, Ana Santos Gomes, Aquiles Pinto, Ftima Ferro,
Guilherme Osswald, Martim Porto, Rute Barreira, Sandra Ribeiro e Susana Marvo; E-mail
redaccao@vidaeconomica.pt; PAGINAO Clia Csar, Flvia Leito, Jos Barbosa e Mrio
Almeida; PUBLICIDADE PORTO Rua Gonalo Cristvo, 111, 6 Esq 4049-037 Porto - Tel 223
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Registo na D G C S n 109 477 Depsito Legal n 33 445/89 ISSN 0871-4320 Registo do ICS n 109 477
MEMBRO DA EUROPEAN
BUSINESS PRESS
CRISE DA DVIDA AMEAA PERMANENTE SOBRE
A EUROPA
A crise da dvida da Zona Euro paira como uma nuvem negra sobre
as perspectivas econmicas da Europa. Ainda no h factos evidentes
de que as principais economias europeias tenham passado o pior, em
consequncia do turbilho nanceiro gerado dentro das suas prprias
fronteiras.
MERCADO DE PRIVATY EQUITY EM PORTUGAL
EST BEM E RECOMENDA-SE
O private equity atravessa um momento de grande dinamismo no mer-
cado nacional. No ano passado, o crescimento no volume de investi-
mentos foi de quase 14%. O mercado tem j uma forte maturidade,
na opinio de Francisco Banha, presidente da Federao Nacional das
Associaes de Business Angels.
USADOS E PS-VENDA SO OPORTUNIDADES NO
SECTOR AUTOMVEL
A quebra na venda de automveis novos uma ocasio para as empresas
apostarem na venda de usados e no ps-venda para melhorarem a sua
sade nanceira. Esta posio foi defendida por especialistas interna-
cionais na X Conveno da ARAN.
INTERNACIONAL
AUTOMVEL
MERCADOS
Enquanto a novela da crise avana, espalhando as suas metsteses
pelas economias e o correspectivo festim, que tal traduz para alguns,
recrudesce , uns quantos polticos da periferia ocidental da Europa
continuam a sacricar e, at, a esgotar as suas mentes brilhantes para
desvendar se o Primeiro-Ministro, Jos Scrates, mentiu, ou no, ao
Pas quanto data em que ter sabido que os da PT queriam, ou no,
comprar os da TVI e, desse modo, matar a liberdade de imprensa em
Portugal.
O povo de Bizncio tambm se enredou neste tipo de futilidades e
subtilezas perdendo o seu tempo a discutir inutilidades (de teologia)
enquanto os turcos cercavam a cidade. O resultado, que a histria es-
clarece, foi dramtico. Mas a histria repete-se como farsa, ou tragdia,
muito mais frequentemente do que julgamos.
No , decerto, irrelevante ter cabea do Governo um mentiroso ou
uma pessoa honesta. E tal vale, tambm, para todos os outros postos
relevantes da poltica e da administrao pblica e, em geral, para as
relaes sociais, quaisquer que elas sejam. Vale, pois, tambm, para o
Parlamento, onde, na boca dos deputados, so tantas as verdades quan-
to as mentiras (verdades e mentiras poltico-partidrias e intelectuais)
como resulta, para qualquer cidado, dos debates parlamentares em
plenrio, ou das discusses nas comisses parlamentares.
O que , porm, a verdade na poltica, num tempo em que a hu-
manidade parece ter atingido o limite da incompetncia moral (Amin
Maalouf )? E ser que uma comisso parlamentar de inqurito, tendo
em conta os termos e condies em que realmente opera, poder apon-
tar para a verdade?
A comisso parlamentar de inqurito ao caso PT/TVI expressou, na
sua actividade e nos resultados a que chegou, a irrelevncia do Parla-
mento para o efeito, tanto quanto a inclinao de vrios deputados
para se ocuparem de negcios menores do Estado, em registo de folhe-
tim, e com objectivos partidrios inconfessveis.
Na tonta disputa para alcanar protagonismo, a vilania que foi ten-
tar torcer os factos at eles confessarem o crime de Scrates, teve em
Pacheco Pereira o exemplo contemporneo do inquisidor Torquemada.
No sei bem onde catalogar, entre as psicoses polticas, a que afecta
esse preclaro intelectual de barbearia, autopromovido a espio-mor da
ptria, a bocejar tanta ignorncia jurdica quanto arrogncia estalinista.
Mas sei que ainda arrasta atrs de si alguns pacvios e que tem pa-
lanque montado na feitura de opinio paga. Um negcio como outro
qualquer, de resto
A irresponsabilidade campeia, disfarada de luta pela democracia, no
tempo de agruras por que passamos e, de cabelos desgrenhados, avana
por entre a complacncia de quem j no tem legitimidade para dizer
no! e, por isso, tudo tenta explicar, longe de qualquer sano polti-
ca, tica ou jurdica.
Com comisses de inqurito deste jaez melhor que nos preparemos
para o regresso da Inquisio. E, enquanto isso, o pas, j devidamente
anestesiado, prepara-se para aceitar tudo e mais alguma coisa daqueles
que, por desgraa nossa, se alcandoraram ao poder.
Se Scrates mentiu? Levante-se o primeiro poltico no activo que
nunca o haja tambm feito e, depois, deixem o pas respirar
BIZANTINICES
O que a verdade na poltica,
num tempo em que a humanidade
parece ter atingido o limite
da incompetncia moral?
CAUSAS DO DIA-A-DIA
ANTNIO VILAR
ADVOGADO
antoniovilar@antoniovilar.pt
BCE E RESERVA
FEDERAL DESTACAM
IMPORTNCIA DOS
PASES EMERGENTES
Os bancos centrais da Zona Euro
e dos Estados Unidos coincidem
em destacar a relevncia adqui-
rida pelas economias emergen-
tes durante a crise recente, en-
quanto garantes da estabilidade
nanceira e do crescimento das
economias internas.
No entanto, as duas instituies
continuam a defender o G-20 co-
mo instituio que deve assumir
a liderana na luta contra as di-
culdades econmicas e em que
as economias emergentes de-
vem ganhar maior representati-
vidade. Anal, a economia mun-
dial tende a depender cada vez
mais dos pases emergentes. De-
sempenham um papel determi-
nante nos esforos para reduzir
os desequilbrios globais no co-
mrcio e nos uxos de capitais.
Ambas as entidades fazem notar
que a crise teve origem nos pa-
ses desenvolvidos, enquanto as
economias emergentes funcio-
naram como um sustentculo e
evitaram consequncias ainda
mais graves.
BREVES
Fonte BANCODEPORTUGAL
Fonte INE
62,8
milhes de euros
valordasobras
ganhaspelaSoares
daCostaem
Moambique
930
milhes de dlares
gastodaBPpara
taparfugade
petrleo
tendncias ecOnMetRO
EncomEndas na construo E obras pblicas
com variao homloga positiva (%)
Juro no crdito habitao mantm
tEndncia dE dEscida (Em %)
aMRicO aMORiM
OempresrioAmricoAmorimcontinuaimparvel.Quandoamaiorpar-
tedosinvestidoresestviradaparaAngola,Amorimdecideumjogada
diferenteeoptapelacriaodeumbancoemMoambique.certoque
estepasnodispedosrecursosdeAngola,masnomenosverdade
queosriscossomenores.Anovainstituio,comojhabitualnes-
tesmercados,terumparceirolocal,ligadoaopoderpoderpolticodo
pas.
antniO MOta
UmaoutraempresasempreemmovimentoaMota-Engil.Sabidoque
queomercadointernodaconstruoestesgotado,aempresaesta
desenvolver importantes investimentos no exterior. Em conjunto com a
Opway,umasuaaliadapordiversasvezes,vaiserrealizadaumaofensiva
de grande envergadura no Mxico. Este um mercado ainda com um
grandepotencialdecrescimentoequeconvmaproveitar.
JOs scRates
Nosecompreendeoconceitodeauscultaodasbasesdepartedo
PS,emparticulardoprimeiro-ministro.Defacto,Scratesnotinhaou-
trahiptese.OuapoiavaManuelAlegreouarriscava-seaumaderrotade
pesonasprximaspresidenciais.Oquenosepercebeoapoioauma
fguraquejteveconsequnciasmuitogravesnoseiodopartidonopo-
der.AlegrenodeverdeixardecriticaroPS,comaparticularidadede
contaragoracomoapoioexplcitodoBlocodeEsquerda.
65%
quebradoresultado
lquidodaReditusno
primeirotrimestre
Abr./09 Mai./09 Jun./09 Jul./09 Ago./09 Set./09 Out./09 Nov./09 Dez./09 Jan./010 Fev./09 Mar./09 Abr./09
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
4.117
3.616
3.16
2.77
2.547
2.361
2.211
2.077
1.987 1.919 1.873 1.837 1.821
1 Trim./08 2 Trim./08 3 Trim./08 4 Trim./08 1 Trim./09 2 Trim./09 3 Trim./09 4 Trim./09 1 Trim./10
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
11.7
5
31.6
-38.5
-49
-37.3
-45.9
-4.2
8.4
sexta-feira, 4 Junho de 2010 3 actualidade
Novo governador do BdP defende
Os investimentos pblicos sem retorno
ou fnanciamento devem ser adiados
Eu no diferencio o investimento pblico do investimento privado, e em causa no est a qualidade dos projectos. Mas
quando as taxas de retorno no esto asseguradas, ou quando no h quem empreste dinheiro, parece-me bvio que
os investimentos devem ser adiados, advogou Carlos Costa.
P
resente num encontro or-
ganizado pela Universidade
Catlica do Porto, sob o
tema Os quatro grandes desa-
fos da Unio Europeia, o novo
governador do BdP dise que na
hora de investir preciso respon-
der a trs questes: haver um
enriquecimento para a comuni-
dade?; se fzer este investimen-
to, estou a sacrifcar outro? e,
por ltimo, h quem queira f-
nanciar?
Se a resposta primeira e lti-
ma perguntar no forem afrmati-
vas, a soluo, na ptica do novo
governador, adiar os projectos
at que as condies se tornem
favorveis.
Contudo, a verdade que as
decises dos problemas de m-
dio/longo prazo so prejudicadas
pela confitualidade do tempo em
que tm de acontecer, explicou
questionando como que se al-
gum tem de ganhar uma eleio
daqui a quatro meses, para qu
ter razo nas polticas a adoptar
daqui a um ano?.
A culminar o seu raciocnio,
Carlos Costa salienta que a deci-
so de investir est sempre rela-
cionada com o momento em que
se faz, quer seja no investimento
quer na sua oportunidade.
Motor da UE est a gripar
Em paralelo, o novo governador
do BdP defendeu igualmente que
a crise conjuntural que a Unio
Europeia vive esconde uma outra
menos visvel mas mais premente
de cariz estrutural, que se prende
com a perda de competitividade
na economia global.
Da mesma forma, o modelo so-
cial europeu tem um problema de
fnanciamento quando tem mais
custos do que aquilo que produ-
zimos, mas adiantou que no
devemos desistir dele.
O motor da UE est a gripar.
O pior que no h um de subs-
tituio. Est no limite mximo
e no encontramos sectores que
nos permitam criar mais investi-
mento, salvaguardou.
Moeda nica um
dos grandes trunfos da UE
Questionado quanto possi-
bilidade de desaparecimento da
moeda nica, Carlos Costa res-
pondeu que no, de maneira ne-
nhuma. A moeda nica um dos
grandes trunfos da Unio Euro-
peia para se afrmar no plano glo-
bal e se afrmar como uma grande
potncia e sublinhou que esta
foi um das grandes aquisies na
integrao europeia.
O responsvel lembrou ainda a
importncia da Alemanha como
locomotiva da economia euro-
peia. importante que, quan-
do uma economia gera exceden-
tes, os ponha ao servio de quem
no os tem para que estes possam
continuar a comprar-lhe, justi-
fcou, lembrando, a propsito, o
caso da China, que compra dvi-
da aos EUA, para que os norte-
americanos consigam continuar
a importar produtos chineses.
Carlos Costa disse ainda que a
UE no conseguiu trilhar o ca-
minho da inovao, que perdeu
a batalha com os Estados Unidos
da Amrica e nos sectores tra-
dicionais foi ultrapassado pelos
novos concorrentes, com a Chi-
na e a ndia. A UE est na posi-
o de um co que persegue uma
lebre (EUA), mas que seguido
por um lobo (pases asiticos),
referiu.
Desemprego continua
a ser um problema
estrutural
O desemprego foi tambm
apontado pelo orador como um
dos problemas estruturais da
unio a 27, sendo que os dois
cenrios descritos pelo futuro go-
vernador tm ambos consequn-
cias preocupantes.
No primeiro caso, a soluo
terica poderia passar por uma
diminuio das horas de trabalho
e aumento dos postos de traba-
lho. A ideia at era benemri-
ta, mas iria aumentar o preo
da hora de trabalho e diminuir
a competitividade, assegurou.
No segundo caso, Carlos Costa
apontou que se poderia aceitar
o desemprego estruturalmente
elevado, e os custos sociais ine-
rentes. Todavia, a baixa de na-
talidade dos pases ocidentais at
poderia ajudar a atenuar os efeitos
do desemprego, mas, concomi-
tantemente, houve um aumento
do nmero de idosos, pelo que
o peso dos inactivos cada vez
maior face ao dos activos, lem-
brou.
Fernanda Silva Teixeira
fernandateixeira@vidaeconomica.pt
Com o registo do melhor ano
de sempre para as exportaes de
vinhos verdes, 2009 marcou ain-
da novidades na atribuio dos
prmios para os melhores vinhos
da regio.
Numa cerimnia que teve lugar
no Palcio da Bolsa, no Porto,
organizada pela CVRVV, foram
atribudos ao todo 120 prmios,
distribudos pelas categorias
Best of Vinho Verde (esta uma
estreia, para premiar os melhores
do ano), Verde Ouro, Verde Pra-
ta e Verde Honra, nos diversos
tipos vinho verde branco, tinto
ou ros, vinhos verdes monova-
rietais, espumantes e aguarden-
tes.
Os cinco melhores do ano, se-
leccionados por um jri de espe-
cialistas nacionais internacionais,
foram: Quinta da Levada Azal;
Corga da Ch Arinto; Quinta
de Gomariz Avesso; Quinta de
Gomariz e Casa de Vilacetinho
Arinto.
O presidente da CVRVV, Ma-
nuel Pinheiro, destacou o facto de
2009 ter representado um volume
de exportao na ordem dos 13
milhes de litros, num total de 30
milhes de euros. Aquele respon-
svel sublinhou mesmo que o ano
de 2009 culminou uma dcada de
constante crescimento das expor-
taes de vinhos verde. O vinho
verde hoje procurado na expor-
tao de uma forma como nunca
o foi no passado.
Marc BarroS
marcbarros@vidaeconomica.pt
CVRVV premeia melhores vinhos
verdes da regio
Raposo Subtil
distinguido pela
Chambers and Partners
A Chambers and Partners, em-
presa de investigao que publi-
ca alguns dos mais importantes
guias jurdicos a nvel mundial,
distingue na sua publicao mais
recente o advogado Raposo Sub-
til. Um louvor importante, na
medida em que so identifcados
aqueles profssionais com as me-
lhores prticas nas suas reas de
actuao.
Raposo Subtil, da sociedade de
advogados Raposo Subtil & Asso-
ciados, mencionado como um
eminente acadmico e um pro-
fssional reconhecido no merca-
do. destacado sobretudo o seu
trabalho no segmento dos fundos
imobilirios nacionais, o que tem
permitido aos investidores um
conhecimento mais profundo
desta indstria algo complexa.
ainda tida em conta a forma
como so tratados os clientes e o
profssionalismo do gabinete de
Raposo Subtil.
Fundos de penses com desempenho
negativo em Maio
Os fundos de penses nacio-
nais tiveram um desempenho ne-
gativo em Maio, de acordo com
o valores disponibilizados pela
consultora Mercer. A rendibili-
dade teve uma descida de 1,2%,
face ao ms anterior. Se compa-
rado com o perodo homlogo
do ano, a descida foi de 0,2%.
Para este desempenho negativo
em muito contribuiu a classe das
aces e da taxa varivel.
De facto, as aces apresenta-
ram um desempenho negativo
de 6,4%, no ms em anlise,
enquanto as obrigaes regis-
taram uma variao positiva de
0,4%, sendo que o aumento da
rendibilidade neste segmento foi
travado sobretudo pela taxa va-
rivel euro.
A crise conjuntural
que a Unio
Europeia vive
esconde uma outra
menos visvel mas
mais premente, de
cariz estrutural,
que se prende
com a perda de
competitividade na
economia global.
Carlos Costa, governador do BdP
sexta-feira, 4 Junho de 2010
ACTUALIDADE 4
O crdito neste momento um dos maiores desafos
para as empresas, sobretudo para as pequenas e mdias
empresas (PME), pois o dinheiro est cada vez mais caro
e escasso. Esta a opinio de Paulo Nunes de Almeida,
vice-presidente da AEP Associao Empresarial de
Portugal.
Paulo Nunes de Almeida, vice-presidente da AEP, recomenda
Empresas devem trabalhar
em articulao com os bancos
S
egundo Paulo Nunes de Almei-
da, fundamental as empre-
sas trabalharem em articulao
com os bancos, de forma a criarem
solues, referiu.
Em declaraes Vida Econ-
mica, margem do Frum PME
Global, que decorreu recentemente
no Europarque, Nunes de Almeida
reconheceu ainda que o programa
PME Invest V est esgotado, mas
que a AEP est j a trabalhar com o
Governo para lanar um novo pro-
grama que assegure o necessrio
fnanciamento das empresas nacio-
nais.
Por esta mesma razo, o vice-pre-
sidente da AEP reconheceu ainda
que este programa tem sido uma
mais-valia para muitas PME e para
a sua sobrevivncia.
Frum PME Global
faz a diferena
Sobre o Programa Formao
PME, Paulo Nunes de Almeida re-
feriu que, numa conjuntura difcil
como aquela que vivemos, inicia-
tivas como o Frum PME Global
fazem ainda mais sentido, porque
so discutidas questes do rumo a
tomar. nos momentos mais dif-
ceis que surgem as grandes oportu-
nidades, salientou.
Alm do mais, acrescentou, esta
uma iniciativa simples e efcaz.
Simples, porque vivenciam as ne-
cessidades de cada empresa, expres-
sa pelos empresrios, colaboradores,
consultores que executam um pro-
cesso de aprendizagem. Efcaz, por-
que este mesmo processo valida, res-
ponsabiliza e cria a possibilidade da
sua reproduo.
Sendo j um programa reconhe-
cido pelas empresas e pelos empres-
rios, o vice-presidente da AEP lem-
brou que, ao abrigo deste programa,
foram intervencionadas, entre 1997
e 2007, 2319 empresas, envolvendo
mais de 900 consultores e formado-
res diferentes.
A fnalizar a sua interveno, Pau-
lo Nunes de Almeida afrmou ainda
que as empresas portuguesas, desig-
nadamente as PME, necessitam de
se desenvolver, em mercados inter-
nos e externos, modernizar-se e ino-
var.
Internacionalizao
o caminho a seguir
para as empresas
portuguesas
Presente ainda neste Frum PME
Global esteve tambm Gonalo
Quadros, o CEO da Critical Sof-
tware, que referiu que a internacio-
nalizao o caminho a seguir para
as empresas portuguesas.
Dando como exemplo a sua pr-
pria empresa, Quadros salientou que
a internacionalizao foi o aspecto
essencial e fulcral para o crescimen-
to da Critical Software. A verdade
que a tecnolgica nacional expor-
ta, neste momento, mais de 80% do
que produz. Para o futuro, o objec-
tivo crescer e gerar mais e melhor
riqueza, e isso s se consegue com
uma estratgia, que passa pela inter-
nacionalizao.
Gonalo Quadros referiu ainda
que os tempos que se avizinham
so difceis, e para se sobreviver h
que subir na cadeia de valor, lanar
empresas de produto, apostar na
inovao, no desenvolvimento e na
qualidade, mas tal no se consegue
sem uma estratgia.
Fernanda Silva Teixeira
fernandateixeira@vidaeconomica.pt
Os acordos comerciais da
SADC, a Comunidade para
o Desenvolvimento da fri-
ca Austral, podero vir a li-
mitar a preponderncia que
os vinhos portugueses tm
em Angola. Podem ser uma
ameaa, reconhece Iain Ri-
chardson, da Brands Advan-
ce, responsvel pelo primeiro
estudo do sector vitivincola
no mercado angolano, enco-
mendado pela ViniPortugal,
associao interprofssional
do sector. Richardson infor-
ma que h j um protocolo
assinado que infuencia o
sector do vinho, o qual de-
ver entrar em vigor nos pr-
ximos anos.
Um dos pases-membros da
SADC a frica do Sul, um
dos mais importantes pro-
dutores mundiais de vinho
e que j, de resto, um dos
maiores fornecedores de
Angola. No presente, aquele
mercado , no entanto, do-
minado pelos vinhos portu-
gueses. A quota de merca-
do nos vinhos engarrafados
atinge os 97%, equivalen-
tes a 455 mil hectolitros em
2009 e cerca de 54 milhes
de euros. Angola , alis, o
maior mercado de exporta-
o do vinho luso, com uma
quota de cerca de 25%.
Os nmeros do estudo re-
velam algum potencial no
mercado angolano, j que
o vinho ocupa apenas 30%
das bebidas alcolicas, em
que a cerveja domina. Ainda
assim, Angola j o segun-
do maior mercado africano
de vinhos, depois da frica
do Sul.
Os atributos generalizados e
preferidos pelos angolanos
nos vinhos so as marcas re-
conhecidas ou que reforcem
o estatuto social, o elevado
teor alcolico, o sabor ado-
cicado ou frutado. O consu-
midor angolano prefere os
vinhos gaseifcados e os tin-
tos, por oposio aos bran-
cos. As trs marcas de vinho
engarrafado mais vendidas
em solo angolano so o ma-
duro Monte Velho e os ver-
des Gazela e Casal Garcia.
estudo comeado do zero
O estudo estima que exis-
tam cerca de 3,5 milhes
de consumidores de vinho
na Grande Luanda, a maio-
ria homens (60%). Mais
de 75% dos consumidores
situam-se na faixa etria
dos 30 aos 45 anos e so,
sobretudos, das classes B
e C.
Os responsveis pela ViniPor-
tugal acreditam que as con-
cluses do estudo vo permi-
tir s empresas adequarem a
sua estratgia para Angola,
mercado sobre o qual no ha-
via dados. Qualquer estudo
de mercado tem difculdades,
mas este foi especialmente
emocionante, pois tivemos
que comear tudo do zero.
No havia dados, no havia
nada, afrmou Juan Reynol-
ds, da Brands Advance.
aquileS PinTo
aquilespinto@vidaeconomica.pt
Acordos coMErcIAIs
coM FrIcA do sul AMEAAM
vInhos PortuGuEsEs EM AnGolA
A
falta de promoo constitui
o principal obstculo que
os operadores hoteleiros
e do imobilirio turstico devem
contornar. Segundo Andr Jordan,
o pas, e, sobretudo, o Algarve, tem
um bom produto. Porm, a pro-
moo tem que fazer o seu traba-
lho, e isso tem sido uma falha.
Aquele responsvel aponta que
essa lacuna no se deve apenas
ao Estado: Os empresrios tm
falhado ao no se juntarem e fa-
zerem um esforo fnanceiro e de
trabalho. Assim, para alm da
falta de iniciativa dos operado-
res privados, tambm as associa-
es empresariais do sector tm
tido uma atitude passiva em re-
lao ao quadro que estamos a
viver.
Falando margem da apresen-
tao do empreendimento The
Residences at Victoria Clube de
Golfe - Managed by Tivoli Hotel
& Resorts, no Porto, aquele ope-
rador adiantou, mesmo na pre-
sente conjuntura econmica, que
a procura pode ser estimulada
atravs de uma adequada estrat-
gia para os projectos lanados ou
a lanar, bem como a sua promo-
o. A promoo gera a procu-
ra, referiu. O nosso segredo tem
sido a criao da procura, e, neste
momento, no geral, isso no est
a ser feito.
Na sua perspectiva, a expecta-
tiva dos operadores do Algarve ,
no geral, de preocupao, agra-
vada com os potenciais danos que
ainda possam ser causados pelas
cinzas do vulco Eyjafjallajokull
e, por outro lado, pela publici-
dade negativa em relao eco-
nomia portuguesa.
Parcerias criam valor
oferta
O projecto The Residences at
Victoria Clube de Golfe - Mana-
ged by Tivoli Hotel & Resorts,
promovido pelo grupo Andr Jor-
dan, pretende atingir um merca-
do que tradicionalmente mui-
to frequentador de Vilamoura,
ou seja, o Porto e Norte do pas.
Com 72 apartamentos de ti-
pologia T2 e 73 unidades de tipo
T3, distribudos por dez blocos, o
empreendimento conta com uma
ocupao que, segundo os res-
ponsveis pela promoo, ronda
os 70%.
Representando um investimen-
to de 45 milhes de euros, o con-
ceito do empreendimento assenta
numa parceria com o grupo Tivoli
para a sua gesto, numa estratgia
de complementaridade entre o
empreendimento e aquela uni-
dade hoteleira, adicionando as-
sim, garante, maior valor oferta:
Oferecemos um leque maior de
oferta ao Tivoli Victoria e o hotel
d-nos um conjunto de servios
de alta qualidade a que de outra
forma no teramos acesso.
Segundo Mrio Candeias, di-
rector do Tivoli Victoria, o pro-
jecto regista uma boa adeso,
seja dos proprietrios que colo-
cam os seus imveis em explora-
o seja de turistas que seleccio-
nam o empreendimento para as
suas frias. Nesta fase, referiu, o
produto est muito direccionado
para as famlias, no mercado in-
terno, e golfstas, no mercado in-
ternacional.
Marc BarroS
marcbarros@vidaeconomica.pt
O projecto
The Residences
at Victoria Clube
de Golfe representa
um investimento de
45 milhes de euros
sexta-feira, 4 Junho de 2010
5 PME
O programa PME Invest V tem sido uma
mais-valia para muitas PME e para a sua
sobrevivncia, afrma Paulo Nunes de Al-
meida.
Considera o promotor imobilirio Andr Jordan
Empresrios falham na promoo conjunta
dos empreendimentos e do destino Algarve
As associaes empresariais do sector tm tido uma atitude passiva em relao ao
quadro que estamos a viver, afrma Andr Jordan.
Joo Paulo Costeira, CEO da EDP R Europe, afrma
Polnia tem condies
favorveis no sector da energia
O mercado polaco avanado, tem todos
os mecanismos, dando garantias a quem in-
veste disse Joo Paulo Costeira, no semi-
nrio sobre o sector energtico na Polnia,
que decorreu h dias na Exponor, em para-
lelo com a Ambinergia.
O CEO da EDP R Europe referiu que a
Polnia tem boas condies de vento junto
ao Mar Bltico, justifcando o investimento
de 200 milhes de euros que est a ser feito.
O objectivo da EDP R atingir na Polnia
a primeira posio na produo de energia
elica.
Para Joo Paulo Costeira, a elevada depen-
dncia da Polnia face ao carvo torna pre-
mente a reduo de emisses de CO2, favo-
recendo as energias renovveis, como o caso
da elica. Segundo referiu, a Polnia um
mercado atractivo para se fazerem negcios.
Todos os operadores do sector da energia que
se instalaram no mercado polaco esto a in-
vestir, o que, para Joo Paulo Costeira, revela
o interesse efectivo do mercado.
No entanto, neste sector existe um risco re-
gulatrio e alguma volatilidade dos preos.
A estrutura da EDP R na Polnia conta
com 21 pessoas. Joo Paulo Costeira salien-
tou que na Polnia encontramos quadros
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dizagem.
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empresas; Profissionais liberais;
Gabinetes de consultoria
e contabilidade; Associaes
patronais e sindicais; Servios da
administrao pblica
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UPara o efeito envio cheque/vale n , s/ o , no valor de A ,
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sexta-feira, 4 Junho de 2010
ACTUALIDADE 6
A modernizao da rede elctrica, cons-
truo civil, parques elicos e o retalho so
os principais sectores onde as empresas por-
tuguesas podem ter boas oportunidades na
Polnia. Antnio Castro, director da Marti-
fer na Polnia, esteve directamente envolvi-
do na construo da primeira auto-estrada
na Polnia, pas onde reside h 12 anos.
Segundo destacou durante o seminrio
includo no programa da Ambinergia, o
mercado polaco tem imensas potencialida-
des, tendo em conta as necessidades de mo-
dernizao da rede elctrica e demais infra-
-estruturas.
A perspectiva do director da Martifer
confrmada pela embaixadora Kataryna
Skorzynska. Face ao volume de investimen-
to previsto pelos fundos europeus, no existe
capacidade interna para executar o volume
de obras, sendo indispensvel a interveno
de empresas estrangeiras, nomeadamente, as
PME ligadas ao sector da construo civil.
No domnio da energia elica, onde a
Martifer tambm est presente, Antnio
Castro referiu as boas condies de vento.
No entanto, existem entraves administrati-
vos. H vrias zonas protegidas e em cerca
de 32% da superfcie total do pas no
permitida a instalao de parques elicos.
Por outro lado, no Sul da Polnia as reas
agrcolas so pequenas, o que difculta a dis-
ponibilizao de terrenos com a dimenso
adequada.
Por outro lado, quase no h expropria-
es na Polnia. Apesar de ter estado sob
a infuncia do regime comunista durante
vrias dezenas de anos, na Polnia h hoje
uma grande proteco dos direitos de pro-
priedade, o que, na prtica, impede as ex-
propriaes foradas.
Antnio Castro, director da Martifer na Polnia, revela
Polnia tem boas oportunidades
para as empresas portuguesas
O Millennium bcp um dos principais
operadores fnanceiros no mercado polaco.
Amrico Carola, director de Banca de
Investimento, salientou que na Polnia o
Millennium bcp tem uma presena de 15
anos, estando em segunda posio no crdi-
to habitao. Atravs de uma rede de 475
agncias, tem uma oferta global de produ-
tos fnanceiros que se estende a 100 cidades
polacas.
O banco portugus tem estado envolvi-
do no fnanciamento de vrias operaes no
sector energtico, combinando experincias
sectoriais com prticas e experincias locais.
Para Amrico Carola, o BERD e o BEI
so essenciais para o investimento de em-
presas estrangeiras na Polnia.
O BERD co-fnancia projectos com ban-
cos comerciais e/ou outras multilaterais em
at 35% do investimento elegvel, assumin-
do risco projecto, mas no participa em re-
fnanciamentos.
O BEI pode contribuir para projectos
elicos na Polnia com tomada de risco
projecto, fnanciamento ao promotor do
projecto ou fnanciando o projecto com
contragarantias de bancos comerciais. Pode
fnanciar at 50% do investimento elegvel.
O pricing do BEI determinado pelo seu
custo de funding, os seus custos administra-
tivos e a sua viso do risco projecto (quando
toma risco projecto sem contragarantias).
Enquanto fnanciador, o Grupo Millen-
nium pode conceder crdito do Bank Mil-
lennium, evitando problemas de reteno
de imposto. s empresas portuguesas pode
garantir o acesso a fnanciamento de longo
prazo denominado em zlotys e oferecer me-
canismos de cobertura dos riscos cambial e
de taxa de juro.
Amrico Carola, director de Banca de Investimento do
Millennium bcp, considera
BERD e BEI so essenciais
para o investimento na Polnia
A embaixadora Kataryna Skorzynska desafou as PME portuguesas a apostarem no mercado polaco.
Joo Paulo Costeira espera que a EDP R atinja a primeira posio no mercado polaco.
A Polnia quer produzir 18% da energia com fontes renovveis.
Ministra da Energia da Polnia revela
Factores ambientais
determinaram opo pelo nuclear
Vida Economica Sabemos que nos
pases desenvolvidos existe uma forte
contestao energia nuclear. Que fac-
tores pesaram a favor dessa opo?
Joanna Strzelec-obodziska A Polnia
j tentara nos anos 80 construir uma central
nuclear. S que, na altura, devido aos pro-
testos sociais, este projecto no se concreti-
zou. Hoje as condies so diferentes, e no
houve grande contestao construo das
duas centrais. Pelo contrrio, foi fcil esco-
lher o local com base nos terrenos disponi-
bilizados para esse efeito. A primeira central
vai ser responsvel pela produo de 15%
das necessidades energticas.
Os factores ambientais pesaram a favor
da opo pelo nuclear, tendo em conta que
no h emisses de CO2. Como alternati-
va, foram equacionadas centrais a gs que
tinham o inconveniente de emitir CO2 e
de envolverem um custo signifcativo com
a importao de matria-prima.
VE - Parte do conhecimento e experi-
ncia com as centrais trmicas a carvo
pode ser utilizado nas centrais nuclea-
res?
JS A experincia com as centrais trmi-
cas a carvo no pode ser transposta para
as centrais nucleares porque a tecnologia
muito diferente. Est a ser desenvolvi-
da cooperao com Frana no domnio da
produo de energia nuclear, projecto que
se enquadra na diversifcao das fontes de
energia. A Polnia praticamente o nico
pas da Unio Europeia que tem por base
na produo de energia o carvo, represen-
tando mais de 94% do consumo. A Polnia
vai cumprir todos os compromissos que tem
com a Unio Europeia, mantendo 60% de
toda energia produzida a partir do carvo.
Procura-se nesta rea o desenvolvimento
de tecnologias de carvo
que sejam mais limpas.
Se no diversifcsse-
mos as fontes de produ-
o teramos um aumen-
to do preo da energia
infuenciando negativa-
mente a competitividade
da economia polaca.
Vida Econmica A
opo pelo nuclear no
inviabiliza a aposta nas
energias renovveis?
JS Em 2009, foi pu-
blicado um documento que defne a poltica
do sector energtico polaco at 2030. Neste
documento foram compilados seis princi-
pais objectivos. Primeiro, a segurana ener-
gtica, o aumento da efcincia energtica e
o desenvolvimento das fontes provenientes
da energia renovvel.
Perante toda a Europa colocam-se neste
momento desafos relacionados com a pro-
teco do meio ambiente, assunto que
particularmente difcil e importante para a
Polnia devido composio da estrutura
energtica ambiental com preponderncia
do carvo. Somente 5% da energia provm
das renovveis. Prevemos aumentar a quota
das renovveis para 18% do consumo to-
tal. Para ns, interessante a forma como
Portugal desenvolve o sector das energias
renovveis. Actualmente, as energias reno-
vveis so responsveis pela produo de 2
mil Megawatts de energia da Polnia e at
2020 prevem-se 8500 Megawatts, o que
demonstra a dimenso do que tem de ser
feito durante este perodo. muito impor-
tante seguir o desenvolvimento da experi-
ncia portuguesa, e criar possibilidades para
o intercmbio de experincias, assim como
condies favorveis para os investidores.
VE Nas energias renovveis o biogs
e a biomassa vo ter uma importncia
crescente?
JS Existe uma forte aposta na energia e-
lica e na biomassa. Est tambm a ser elabo-
rado um documento sobre o biogs. Neste
documento, prev-se a criao de cerca duas
mil unidades de centrais de biogs na Po-
lnia. So centrais relativamente pequenas
a instalar em todo o pas para complemen-
tar e criar uma nova fonte de rendimento
para o sector agrcola. H outra rea muito
importante que o biodiesel. Actualmente,
prev-se o aumento progressivo de biodiesel
na Polnia at 10% do consumo total de
gasleo que representa 15,5 milhes de to-
neladas de combustveis por ano.
Existem condies administrativas e jur-
dicas muito favorveis para estimular o in-
vestimento na rea de energias renovveis,
porque existem apoios especfcos designa-
dos Certifcados Verdes.
Neste momento, est
a ocorrer a transposio
para a legislao polaca
da directiva comunitria
sobre o desenvolvimento
das energias renovveis
e est previsto um di-
ploma onde vo estar os
princpios de produo
das energias renovveis.
No contexto do aumen-
to da segurana e da so-
lidariedade em termos
energticos na Europa,
faz todo o sentido de-
senvolver meios de apoio para todo o tipo de
ligaes, no s transfronteirias, mas tam-
bm todo o tipo de ligaes que garantem a
circulao de energia elctrica e de gs.
Em 2011, a Polnia vai assumir a presi-
dncia europeia e uma das prioridades nesta
presidncia a actuao no mbito da ener-
gia, tanto no contexto interno da Unio Eu-
ropeia como nas relaes com os pases ter-
ceiros. A Polnia est situada num extremo
da Unio Europeia, tendo muito contacto
com os diversos mercados.
VE Neste momento, na energia eli-
ca, a EDP R j est presente no merca-
do polaco, competindo com a Iberdrola.
Acha que a EDP R pode atingir a primei-
ra posio do seu sector na Polnia?
JS Na Polnia no h muitas empresas
que possam competir com a EDP R. Se a
EDP R realizar o seu plano em que projecta
um investimento para criar mil megawatts de
energia produzida nos parques elicos, tem
possibilidade de chegar ao primeiro lugar.
VE Neste momento, a Polnia o
pas que mais cresce na Europa. Existe
um paralelismo da actividade econmi-
ca e do consumo da energia?
JS A poltica do sector fnanceiro para
com as empresas tambm protegeu a eco-
nomia polaca porque o endividamento das
empresas foi reduzido. Curiosamente, neste
perodo de crise, a reduo de consumo de
energia na Polnia foi muito pequena, cerca
de 3% a 4%.
O sector de extraco mineira da Polnia
terminou o ano passado com resultado posi-
tivo. E foram tambm introduzidos diversos
programas de reduo de custos. Hoje em
dia, a Polnia tem capacidade para satisfazer
a procura de gs em termos de 20%. Nos
outros combustveis esta percentagem in-
ferior.
VE Um dos problemas das energias
renovveis, nomeadamente a elica, a
solar e a fotovoltaica, a equao econ-
mica que est por trs. Qual a soluo
encontrada pela Polnia para compensar
essa diferena?
JS Na Polnia, esse custo tambm se
refecte no consumidor fnal, porque o dis-
tribuidor da energia elctrica obrigado a
meter no seu pacote de energia fornecida
uma determinada percentagem da energia
proveniente das fontes renovveis. De qual-
quer maneira, existem incentivos para os
investimentos, atravs de um fundo de pro-
teco do meio ambiente. Ao contrrio do
que acontece em Portugal e Espanha, no
existe dfce tarifrio na Polnia.
Joo LUS DE SoUSA
jlsousa@vidaeconomica.pt
A Polnia vai reduzir a produo de electricidade a partir
do carvo. O nuclear, bem como as energias renovveis, em
particular, o biogs e a biomassa, alm dos parques elicos, so as
principais apostas do Governo polaco explicou Joanna Strzelec-
obodziska, ministra da Energia da Polnia, em entrevista
Vida Econmica.
A opo nuclear foi determinada pelos factores ambientais, tendo
em conta que esta fonte de produo de energia no emite CO2
referiu.
O biogs e a biomassa vo ultrapassar a energia elica em
capacidade de produo, complementando a produo agrcola e
forestal.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
7 actualidade
O gs natural poderia ser uma alternativa energia nuclear, mas tinha o inconveniente de gerar emisses de CO2 e de
aumentar a dependncia da Polnia face ao exterior referiu a ministra polaca.
Existem condies
administrativas e
jurdicas muito
favorveis para
estimular o
investimento na rea
de energias renovveis
POLIScpio
Infao, precisa-se
A. mAgAlhes
pinto
Economista
magpinto@netcabo.pt
O
meu escrito de h uma semana
atrs motivou alguns leitores a co-
mentar o seu contedo. Excelente,
na medida em que cada opinio enriquece
o debate sobre as medidas que podem aju-
dar-nos a cumprir o maior objectivo im-
posto aos portugueses neste momento: sair
do buraco onde camos. Houve, natural-
mente, Leitores que estiveram de acordo
com a perspectiva que adoptei reduzir
salrios ou aumentar o tempo de trabalho
sem remunerao adicional determina-
da, essencialmente, por um pensamento
fxo. Parti e parto do princpio de que,
se pudssemos desvalorizar a moeda, a ges-
to da crise interna tornar-se-ia mais fcil.
Muita da quase impossibilidade de reequi-
librarmos as nossas contas advm da nossa
proverbial falta de competitividade. E esta
, de um modo quase unnime, associada
baixa produtividade dos nossos factores
de produo, designadamente o capital e
o trabalho.
A maior parte das observaes feitas pe-
los nossos Leitores estava respondida no
prprio artigo. As discordantes, porm,
tinham por pano de
fundo a situao ao
nvel do emprego.
Mais tempo de tra-
balho para quem se
encontra empregado
signifcaria trancas
porta de entrada no
trabalho da legio
de desempregados
que temos neste
momento, cerca de
700.000. verdade
que tal tenderia a su-
ceder num primeiro
momento. Mas no
devemos perder de
vista que quem est
desempregado est,
que no podemos resolver tudo ao mesmo
tempo e que a oportunidade de empregar
quem no trabalha s pode advir do cresci-
mento econmico. Razo pela qual optava
por criar condies ao crescimento econ-
mico, ciente de que, se este acontecer, os
desempregados arranjaro trabalho.
Continuando a ter presente uma neces-
sidade de desvalorizao da moeda, racio-
cino, hoje, noutro plano. Tendo bem pre-
sente que
- a nossa moeda , hoje, o Euro;
- o Euro no s nosso;
- por isso, no podemos desvaloriz-lo
independentemente dos outros,
estes pensamentos conduzem-me a um ou-
tro. que, se o Euro uma moeda comum
a um conjunto de pases, a situao eco-
nmica e fnanceira do CONJUNTO que
deve determinar a poltica monetria, que
deve justifcar a desvalorizao da moeda
comum. O que gera um confito aparen-
temente irresolvel, porque, enquanto a
desvalorizao favoreceria alguns dos pa-
ses desse conjunto, natural que desfavo-
recesse outros. Sem explicaes adicionais,
a desvalorizao favoreceria os pases eco-
nomicamente mais frgeis e desfavoreceria
os fortes. No sendo resolvido o confito,
os pases mais fracos perdero a guerra do
equilbrio. Mas a irresoluo do confito
quer dizer que, no interior do CONJUN-
TO dos pases que usam a mesma moeda,
no existe verdadeira solidariedade. Ou
que, para que ela se manifeste, tem que
acontecer o que j
aconteceu com a
Grcia o pron-
to-socorro e vai
acontecer provavel-
mente com Portu-
gal e, menos pro-
vavelmente, com
a Espanha. Alis,
os mercados esto
a encarregar-se de
colocar o comboio
comum nos carris,
ao desvalorizar o
Euro signifcativa-
mente e com per-
sistncia.
Mas h um outro
modo de desvalo-
rizar a moeda. Seria ele o de existir uma
infao signifcativa nos pases do Euro.
verdade que a infao faz subir os custos
monetrios e, por isso, o custo nominal da
produo. Mas, numa primeira fase, en-
quanto os factores de produo ajustam o
seu preo infao, h uma efectiva desva-
lorizao da moeda e, por isso, um ganho
de competitividade nos mercados que re-
gem as suas transaces por outra moeda.
Foi, alis, isso que aconteceu em Portugal,
nas crises de 1976 e de 1983. A infao
seria, assim, uma forte factor de reequil-
brio, por potenciar aquilo que, em ltima
anlise, o nico factor de equilbrio a
mdio prazo, o cres-
cimento econmico,
neste caso atravs das
exportaes para o
mundo que no tem
o Euro como sua mo-
eda. Se verdade que
muita da crise actual
teve uma gnese pura-
mente fnanceira, no
menos verdade que
a perda de competi-
tividade derivada da
perda de produtivi-
dade monetria, esta
associada profunda
desvalorizao conhe-
cida pelo dlar em relao ao Euro, uma
causa mais profunda e, porventura, mais
determinante.
Claro que a infao tem consequncias
perversas. Uma delas reduzir, com vigor,
o nvel de vida no interior do espao que
usa a mesma moeda. E aqui, naturalmente,
os mais fortes no esto disponveis para
reduzir o seu nvel de vida para ajudar os
mais fracos. E surge, outra vez, forte e in-
desmentvel, o corolrio de que ou h, no
seio do CONJUNTO que usa a mesma
moeda, uma solidariedade indestrutvel
ou o problema irresolvel para os mais
fracos, a no ser com o dito pronto-socor-
ro fnanceiro. Que, ao fm, nada resolve se
no provocar o crescimento econmico no
seio dos ajudados.
Ter em conta todos os efeitos de uma
determinada poltica monetria muito
difcil, nestes tempos de globalizao e in-
terdependncia verifcada a nvel mundial.
Mas devemos centrar-nos no essencial. Os
pases em difculdades tm necessidade de
um forte crescimento econmico para su-
perarem as suas difculdades actuais. Para
isso, precisam de ganhar competitividade,
algo que afrmado quase todos os dias pe-
los nossos responsveis. H duas vias para
ganhar competitividade. Uma pelo propa-
lado desenvolvimento cultural, cientfco,
tecnolgico. Outra por interveno no va-
lor da moeda respectiva. A primeira demora
geraes, uma pelo menos. A outra produz
efeitos quase imediatos. E, com toda a fran-
queza, creio que os pases em difculdades
dentro da zona Euro, a comear pelo nosso,
no tm muito tempo.
Assim, com toda a in-
genuidade de quem
nestas coisas e face s
grandes cabeas que
governam a Europa,
incluindo Portugal,
entendo que precisa-
mos da infao. Sem
medo, ao nvel dos
dois dgitos. Sendo
que h um modo de
a produzir artifcial-
mente. Injectando
moeda nos pases em
difculdade. O que a
Europa deve fazer sem
medo, sob pena de estar a expulsar do seu
seio os pases mais fracos. Dando mostras
de egosmo nacional indesmentvel. Perante
o qual fcaria (fcar) bem egosmo idntico
dos pases em difculdades, abandonando o
Euro sem tergiversar.
Sem cuidar de analisar agora responsa-
bilidades e haveria muitas a apontar, no
caso do nosso pas , a questo a colocar
Zona Euro : infao (no sentido em
que isso desvalorizao da moeda) ou di-
nheiro, que nos querem dar? que, como
pas pequeno, concorrendo ainda com as
economias emergentes, no nos safamos,
porque elas tem a sua moeda muito des-
valorizada.
Tenho muitas dvidas sobre qual ser a
resposta da Europa num caso destes. Pelo
exemplo da Grcia, parece que optam pela
segunda alternativa. S que eu tenho mui-
tas dvidas sobre se a resposta continuar
a ser essa, no caso de as necessidades irem
muito alm do que j foi previsto. Solid-
rios, solidrios, sim, mas essa de sustentar
a casa do vizinho permanentemente custa
muito a digerir. E j no falo na eventua-
lidade, sempre presente no nosso caso, de
ao dinheiro para aqui a enviar suceder o
mesmo que aconteceu ao que j veio desde
que aderimos Europa: desaparecer num
poo sem fundo.
Como melhorar os seus negcios
Q
ualquer que seja a forma de ven-
da, independentemente de onde
tenha lugar, enquanto voc est
a tentar qualifcar o seu potencial cliente,
o seu potencial cliente est a qualifc-lo a
si!
Em muitos cenrios de vendas, a me-
lhor estratgia passa por, PRIMEIRO,
deixar-se qualifcar pelo seu cliente para
que este possa fcar aberto, confante e
receptivo a fazer negcios consigo.
Procure estabelecer rapport procu-
rando algo em comum com o seu po-
tencial cliente. Procure conversar, nor-
malmente, tornando a atmosfera mais
relaxante e mais aberta. A conversa tem
que ser natural e no de vendedor!
Sempre que possvel, procure fazer a
venda no seu escritrio, fbrica ou esta-
belecimento porque isso permite-lhe ter
total controlo sobre o ambiente e sobre
tudo aquilo que pode querer, eventual-
mente, mostrar. A sua equipa est consi-
go, caso seja necessrio, e possui todos os
recursos debaixo da sua mo. Para alm
de isso lhe dar vantagem, tambm per-
mite que o potencial cliente o conhea
melhor, o que importante.
Introduza o seu potencial cliente a to-
dos. importante faz-lo porque honra
o seu convidado e mostra respeito pelos
seus colaboradores. Ao dispensar algum
tempo para conversar com outras pessoas
contribui para criar uma atmosfera mais
humana e comea a instigar credibilidade
na mente do seu potencial cliente, porque
lhe permite ver o que que vo comprar e
conhecer com quem vo lidar.
Se possvel, procure criar algum mo-
mento de convvio e entretenimento.
Por exemplo, proporcionar-lhe um ch
enquanto conversam ou, caso se propor-
cione, convide-o para almoar.
Estabelea uma conexo com o seu po-
tencial cliente e procure conhecer o ne-
gcio dele. Descubra, no presente, quais
so os factores-chave que o motivam e
quais os aspectos centrais que condicio-
nam as suas aces (ou reaces).
Escuso de lhe salientar que funda-
mental que voc faa o seu trabalho de
casa, isto , estude o negcio do seu po-
tencial cliente antes de se reunir com
ele, para evitar ter que fazer perguntas
descabidas. Alm disso, a preparao
prvia permitir-lhe- compreender mui-
to melhor o seu interlocutor e ser muito
mais assertivo relativamente deteco
de pontos-chave.
Procure sempre AJUDAR o seu cliente.
Crie e lidere um contexto construtivo e
positivo no qual se desenrola o negcio.
Surpreenda o seu cliente! Procure sur-
preender o seu cliente: UAU!
Seja MUITO BOM em tudo aquilo
que faz!
Faa a venda, mas apenas depois de sa-
ber que o cliente est sedento
Faa com que os seus clientes falem de
si! Os seus clientes falam MAIS ALTO
sobre as suas competncias e qualidades
do que voc. O seu cliente a prova de
que voc capaz de suportar as suas re-
clamaes.
Comece j e tenha um ENORME
2010!
AZUil BARRos
Especialista no Crescimento de
Negcios
Partner & Director Geral
www.QuantumCrescimentoNegocios.com
Ou h, no seio do
CONJUNTO que
usa a mesma moeda,
uma solidariedade
indestrutvel ou o
problema irresolvel
para os mais fracos, a
no ser com um pronto-
-socorro fnanceiro
Se o Euro uma
moeda comum a um
conjunto de pases,
a situao econmica
e fnanceira do
CONJUNTO que
deve determinar a
poltica monetria
sexta-feira, 4 Junho de 2010
opinio 8
N
o turbilho das sociedades moder-
nas, em que os acontecimentos se
sucedem a uma velocidade vertigi-
nosa, amplifcada pelos avanos das teleco-
municaes e pelo progressivo acesso a um
volume infndvel de informao em tempo
real, importa manter um sentido de orien-
tao estratgica, uma linha de rumo e uma
capacidade de antecipao do futuro que se
pode revelar crucial para a sobrevivncia dos
mais fortes.
Tal como acontecia desde os Tempos An-
tigos, cumpre aos melhores de entre os me-
lhores empregar as suas capacidades em prol
do grupo, antecipar tendncias, identifcar
sinais, apontar prioridades e caminhos para
o desenvolvimento.
Em qualquer circunstncia, este exerccio
de luta contra a inrcia e a acomodao tem
que ter como epicentro o Homem, os seus
problemas, os desafos que a sua envolvente
e a sua prpria actuao lhe colocam, pro-
porcionando uma refexo pragmtica que
possa aportar valor a todos.
Tal esforo no poder descurar qualquer
das vertentes da existncia humana, seja
enquanto actor que age, reage e interage
no/ao/com o seu meio , seja enquanto ob-
jecto destinatrio ltimo das polticas, das
intervenes regulamentares e dos compor-
tamentos de todos quantos o rodeiam -, seja
enquanto motor da evoluo e do desenvol-
vimento da espcie e das sociedades.
A existncia de tal lacuna de um espao
de refexo construtiva, da necessidade de
reunio de um Conselho de Sbios que se
debruce sobre o Homem e o seu habitat
natural, social, cultural, econmico, etc.
observa-se, quer no contexto global, quer
nos diferentes subdomnios que possam ser
defnidos, no plano geogrfco, legal, polti-
co, formal ou outro.
Em cada um desses nveis, possvel iden-
tifcar problemas especfcos a que cabe dar
resposta, relevantes desgnios que cumpre
prosseguir e cidados e/ou instituies que
no podem alijar a responsabilidade de pro-
tagonizar tal desafo.
Numa sociedade como a portuguesa, em
que raro assistir-se a verdadeiros exerccios
de cidadania activa e em que os movimentos
pontualmente institudos rapidamente soo-
bram falta de determinao, convices ou
disponibilidade dos seus promotores, mais
estas refexes parecem pertinentes.
Em especial numa conjuntura como a ac-
tual, em que muitos parecem querer ceder
tentao fcil da resignao e outros tantos
privilegiam a crtica sem cariz construtivo,
mais de louvar o aparecimento de um pro-
jecto como aquele que a Deloitte promoveu
e agora tornou pblico, como forma de assi-
nalar o seu 40 aniversrio no nosso Pas.
O projecto Farol tem por misso na cria-
o de um espao de refexo pblica sobre
um conjunto de matrias que contendam
com diferentes aspectos da vida do Homem
e que se perflem como relevantes numa
abordagem de mdio e longo prazo.
Tomando como ambio colocar Portu-
gal na linha da frente do desenvolvimento
e como dimenses crticas a coeso, uma
nova cidadania, a cultura, a educao, a
globalizao, o fnanciamento da econo-
mia e as reformas do Estado, os promo-
tores do Projecto Farol entendem que urge
mobilizar a sociedade para dar corpo a uma
ambio que perpassa transversalmente por
todos ns.
Quer pela relevncia dos assuntos que pre-
tende abordar, quer pelo gabarito das perso-
nalidades que envolve, o Farol poder vir a
ser um guia e um elemento norteador da ac-
tuao das elites, sejam as mesmas entidades
pblicas ou agentes e instituies do sector
privado que se queiram posicionar na van-
guarda do processo de desenvolvimento.
Por todas estas razes, seja pela valia dos
seus colaboradores, seja pelo trabalho que
produziram e podem vir a produzir, o FA-
ROL assume-se como um ncleo de refern-
cia a nvel nacional, cujas refexes podero
quase ser tidas como incontestveis para o
comum dos cidados e cuja fliao possa ser
ambicionada por todos os demais.
Tal como se pode ler no Manifesto do Pro-
jecto, a dimenso nica das transformaes
operadas [em Portugal] facilmente avaliada
pela referncia ao facto de termos assistido
queda de um regime ditatorial com cerca de
meio sculo de vida, ao fm de um imprio
colonial de cinco sculos e posterior inte-
grao plena na Unio Europeia. Estes dois
ltimos passos trilhados por aco de um
processo poltico que levou sedimentao
de um regime democrtico que tem prota-
gonizado um rpido trajecto at uma fase
mais madura de existncia, como aquela que
hoje evidencia.
Todavia, existe a percepo de que, uma
vez dados estes grandes passos, fcam por
operar na sociedade portuguesa transfor-
maes profundas que, pela sua natureza,
exigem uma viso partilhada e a adopo de
polticas com uma matriz temporal de rea-
lizao a longo prazo. Esta ingente tarefa s
poder ser alcanada com o contributo de
todos, num esforo colectivo com um evi-
dente alcance nas futuras geraes.
Assim, tendo-nos faltado uma viso pros-
pectiva sobre o futuro, necessria, agora e
mais do que nunca, uma estratgia que nos
v servindo, ao longo dos anos, de padro e
de farol.
A caminho da nova
Fonte Luminosa
N
aquelas duas noites Fonte Lumi-
nosa e Estdio das Antas nenhum
socialista se atreveu a chamar-nos
camaradas melhor do que ningum sa-
biam que estvamos l por exclusivo dever
patritico de emergncia nacional.
Hoje, os diagnsticos esto todos integral-
mente realizados; as alternativas teraputicas
esto defnidas com a respectiva calibrao
associada; a seleco e formao dos agen-
tes mobilizadores no tarefa impossvel,
apesar de ser, sem sombra para dvidas, um
aspecto preocupante. Falta, obviamente,
algo de nuclear: a neutralizao assertiva
da infuncia partidria sem pr em causa a
democracia o que, dando-lhes ouvidos, se
transforma numa tarefa impossvel e perigo-
sa, como se impossvel e perigoso no fosse
o destino para onde nos conduz tudo isto.
O regime tem de ser obrigatoriamente
refundado atravs de modelo e sistema de
poder e lideranas que garantam, partida,
os vrios pressupostos de sucesso que todos
sobejamente conhecemos e queremos ver
implementados a questo estar sempre e
portanto em escolher os incorruptos que ga-
rantam competncias; os lderes que odeiem
o populismo; os especialistas que moderem
a ganncia pela vergonha e os burocratas
que ainda mantenham o esprito do servio
pblico.
A utopia aliciante, mas, novamente na
opinio dos tradicionais estabelecidos, peri-
gosssima, porque pressupe como realizvel
e atingvel o que no passa de uma diatribe
intelectualizada. Aos utpicos optimistas,
que se recusam a ser as testemunhas oculares
do bito ptrio, bastar a fora interior do
saber - no por cincia certa mas por intui-
o - que realmente possvel.
Aceitemos a utopia e reneguemos o au-
tntico lirismo dos polticos partidrios
que falharam redondamente nos ltimos
trinta e cinco anos. Um nico poltico em
exerccio, de forma inequivocamente tosca,
atabalhoada e na altura pouco competente,
triturou primeiros-ministros na busca de
uma soluo para o problema que faa-se
hoje a justia de admitir! soube identif-
car e diagnosticar correctamente. Ramalho
Eanes viu e procurou resolver no soube,
porque formalmente no quis, liderar com
naturalidade o processo.
Estamos num pas sem exemplo, sem re-
ferncias, sem assumida responsabilidade
individual pelo que devemos representar,
exactamente pela razo mais bvia: nin-
gum se rev nem se orgulha na Ptria, com
a vergonha atvica e imbecil de isso poder,
na eventualidade, j ter passado de moda.
Escondemos opes pessoais, mentimos
descarados pretextos, calamos legtimas re-
voltas s porque nos dizem poder ser poli-
ticamente incorrecto mas o que e quem
deve de facto defnir o que politicamente
correcto, ns ou eles? Vamos l a ver se nos
entendemos quem vive, afnal, custa de
quem, neste pas?
Bago Flix cometeu um verdadeiro pe-
cado capital de ambio e protagonismo,
jamais podendo ser-lhe perdoado o esprito
inquestionavelmente elitista e redutor com
que os seus conselheiros da Igreja Catlica
o enredaram. Bago Flix confundiu tudo,
prejudicou todos e descredibilizou-se desne-
cessariamente. Ns tambm precisamos dos
gays nesta emergncia, na mesma medida
que no prescindimos das testemunhas de
Jeov, dos evanglicos, dos muulmanos ou,
naturalmente, dos agnsticos.
A nova Fonte Luminosa est a caminho
s questes do quem, como e quando s h
uma resposta possvel, todos! Isto , a nova
Fonte Luminosa vai inquestionavelmente
fazer-se se e quando estivermos todos, sem
credos nem partidos a dividir-nos, s com
a Ptria em risco a juntar-nos. Ao fm de
tantos anos a berrar desesperadamente sem
sermos ouvidos (com esse gigante Henrique
Medina Carreira a servir de guia), consta-
ta-se j o engrossar esperado da hipocrisia
da 24 hora entretanto, o que realmente
conta saber distinguir o diletantismo mi-
litante, que se habituou a tirar sempre di-
videndos comunicacionais do discorrer as-
sptico da crtica daquilo que deve e tem de
ser a assuno da rotura perante esse laxismo
bem-falante.
O resto do Pas, particularmente o Nor-
te, tem de saber que as peridicas passadei-
ras encarnadas nas Portas de Santo Anto
alternativamente utilizadas pelos mesmos
convidados do Dr. Balsemo e do Sr. Filipe
La Fria no diferenciam em nada e para
nada o povo de Lisboa, que se levanta de
madrugada de inacreditveis dormitrios
colectivos para trabalhar durssimo, algumas
vezes em multiemprego, para sobreviver.
Aquela gente, dita pblica e conhecida, so
a Lisboa gaiteira do Ritz da Rua da Glria e
no do de Rodrigo da Fonseca, tambm sem
cheta nem vergonha e que, devendo aqui e
alugando acol, vive do biscate do pseudo-
-glamour que, como nas velhas revistas do
Parque Mayer, s se consegue ver de perto
da primeira fla, pela cara escanzelada e os
foguetes nas meias.
No sei se a Fonte Luminosa vai voltar a
comear em Rio Maior; no consigo anteci-
par se Braga, Famalico, Guimares, Santo
Tirso, Fafe, Paos de Ferreira, Felgueiras e
Riba dAve ou ento Aveiro, Castelo de Pai-
va, Espinho, Vale de Cambra, Oliveira de
Azemis, gueda, Estarreja ou Feira reben-
taro antes em unssono, num monstruoso
e esperado berro de indignao. Agora de
que no tenho a mais pequena dvida
que l estarei, seguramente, abraado de um
lado por um comunista e do outro por um
reformado a chorar por Salazar. Disso no
tenho dvidas. E sem precisar de Presidente
da Repblica para nada seja ele quem for.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
9 OpiniO
O farol
MJ CARVALHO
Economista
RiCARdO RiO
rioric@gmail.com
http://econominho.blogspot.com
a l m m a r
R E S T A U R A N T E
alem-mar@hoteldomhenrique.pt
www.hoteldomhenrique.pt
T 22 340 1616
Rua do Bolho 221
Um farol uma estrutura elevada e bem visvel no
topo da qual se coloca uma luz que serve de ajuda
navegao.
PT rene vrios apoios para enfrentar a ameaa da OPA protagonizada pela Telefnica
Guerra entre a PT e a Telefnica sobe de tom
A guerra entre a Portugal
Telecom e a Telefnica est ao
rubro. O desfecho incerto.
Depois da ameaa da Oferta P-
blica de Aquisio (OPA) prota-
gonizada pelo gigante espanhol
sobre a PT esta recusou-se a
vender os 50% que detm na
Vivo, operador mvel brasileiro
, a Telefnica volta a atacar.
Segundo notcias vindas a p-
blico, a empresa espanhola est a
informar os investidores interna-
cionais de que poder convocar
uma assembleia para destituir o
conselho de administrao da
PT, este liderado por Henri-
que Granadeiro e Zeinal Bava,
respectivamente, presidente do
Conselho de Administrao e
presidente Executivo do grupo.
A Telefnica quer o mesmo de
sempre: que a PT venda a sua
participao na Vivo agora por
6,5 mil milhes de euros. Como
j se sabe, a Portugal Telecom
comeou por rejeitar a oferta
inicial por considerar a sua pre-
sena, na Vivo, no Brasil, uma
questo fundamental, estratgi-
ca para o desenvolvimento do
grupo. O preo no a questo,
referiu Jos Maria Ricciardi, pre-
sidente do BES Investimento.
Ainda assim, o fundo Brandes, o
terceiro maior accionista da PT,
tambm secundou a posio da
PT ao rejeitar a proposta da Te-
lefnica em relao Vivo.
Zeinal Bava pede demisso
de Santiago Fernandez
Valbuena
Zeinal Bava no fcou parado
e responde na mesma moeda.
O presidente executivo da PT
pede, por sua vez, a demisso
de Santiago Fernandez Valbue-
na, administrador fnanceiro
da Telefnica com assento no
conselho da PT. No entender de
Zeinal Bava, Valbuena no pode
fazer parte do conselho da PT e,
ao mesmo tempo, admitir a pos-
sibilidade de uma OPA sobre o
grupo luso. H um confito de
interesses, refere. Os espanhis
no tm a mesma opinio e j
vieram dizer que Valbuena e o
seu colega da Telefnica, Jos
Alvarez-Pallete Lopz, no que-
rem aceitar o repto da PT.
Joe Berardo
mostra-se preocupado
com a ameaa da Telefnica
Joe Berardo, um dos accio-
nistas da Portugal Telecom, est
preocupado com o desenrolar
da situao e j apontou uma
sada. Este empresrio est dis-
ponvel para comprar a golden
share do Estado, convertendo-
a, depois, em aces normais da
PT. Joe Berardo considera que
a Portugal Telecom uma em-
presa com a nossa bandeira, im-
portante para o pas, para o seu
desenvolvimento, no deven-
do, por isso, passar para outras
mos.
Uma opinio partilhada pelo
Governo. Jos Scrates j se
mostrou disponvel para usar a
golden share. A inteno tem
um duplo objectivo: por um
lado, manter os interesses portu-
guesas na PT, por outro, garan-
tir a posio do grupo na Vivo.
Para o Primeiro-Ministro, a PT
uma empresa estratgica, mas
para isso ter de ter ambio, de
estar em vrios continentes. Mas
h outros sinais de apoio.
Ricardo Salgado, presidente
do BES, est, igualmente, do
lado da PT na recusa da oferta
espanhola de compra da Vivo, o
maior operador mvel do Bra-
sil.
Bruxelas diz que
golden share vai contra
as regras europeias
Um confito com esta impor-
tncia j chegou a Bruxelas. A
Comisso Europeia j veio di-
zer que a golden share que o
Estado detm na PT vai contra
as regras do direito comunitrio.
Estes direitos especiais violam
as normas de livre circulao de
capitais. O alerta est dado: o
rgo executivo da Unio vai se-
guir o caso de perto, ao mesmo
tempo que aguarda uma deciso
por parte do Tribunal de Justia.
E j no a primeira vez que tal
acontece.
Em 2008, a Comisso Euro-
peia fez o mesmo, ou seja, levou
Portugal a tribunal em virtude
dos direitos especiais que man-
tm na Portugal Telecom. Na
altura, Portugal defendeu-se,
dizendo que os direitos especiais
se regem pelo direito privado,
justifcados e compatveis com
o Tratado CE. Portugal referiu
ainda que estes direitos especiais
so aplicados de forma no dis-
criminatria e com base em cri-
trios como a segurana e a or-
dem pblica, bem como outros
imperativos de interesse geral.
SANDRA RIBEIRO
sandraribiro@vidaeconomica.pt
Um caso sem fm vista. O confito que ope a Portugal Telecom
Telefnica por causa da Vivo os espanhis querem comprar
os 50% que a PT detm nesta empresa brasileira endurece de
dia para dia. Depois da ameaa da OPA sobre a PT, a Telefnica
decidiu subir a oferta pela posio na Vivo de 5700 para 6500
milhes de euros. O grupo portugus faz todos os possveis para
reunir apoios s suas pretenses: defender a prpria empresa e
os interesses que mantm no Brasil, mas pode no resitir ao pre-
o agora oferecido pela Telefnica e optar por sair da Vivo pelo
seu prprio p.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
TelecomunicaeS 10
InfortraduccIones
Tradues e retroverses especializadas
de qualidade superior
Pares de lnguas de trabalho:
Ingls Portugus
Ingls Espanhol
Espanhol Portugus
Alemo Portugus
Alemo - Espanhol
Contacto: Cludia Passos Telefone: 0034 608142796
Email: infortraducciones@gmail.com
Operadores mantm o silncio
sobre o caso PT/Telefnica
Os operadores de telecomunicaes com presen-
a em Portugal no querem comentar a ameaa de
OPA da Telefnica sobre a Portugal Telecom.
J pela segunda vez a Vida Econmica ten-
tou obter uma reaco dos principais protago-
nistas do sector Vodafone, Oni, Sonaecom
-, mas sem sucesso. O silncio a palavra de
ordem no que diz respeito a este assunto. Ne-
nhum dos operadores quer pronunciar-se sobre
um tema que afecta no s a Portugal Telecom,
mas todo o sector em Portugal. A concretizar-se
a OPA, o cenrio que hoje conhecemos iria, por
certo, sofrer alteraes.
a presena da PT no mundo
A PT o nico grupo portugus com inte-
resses em todas reas das comunicaes e cuja
presena se estende a territrios como o Brasil,
Nambia, Cabo Verde, So Tom e Princpe,
Macau ou Angola. Os objectivos do grupo so
claros: continuar a crescer nos prximos trs
anos. Os pilares desta estratgia so vrios: os
negcios internacionais, a liderana em todos
os segmentos, o retorno accionista na Europa e
a sustentabilidade. Os clientes chegam, no mo-
mento, aos 100 milhes, sendo que 2/3 das re-
ceitas j provm de fora de Portugal.
Em termos accionistas, a Portugal Telecom
conta no seu seio com vrias participaes. A
Telefnica um dos principais accionistas, com
10% do capital, mas h outros, igualmente,
importantes. o caso da CGD, grupo Esprito
Santo, Visabeira, Ongoing, Credit Suisse, Con-
trolinveste International Finance, BlackRock,
Barclays, Brandes Investments Partners, Deuts-
ch Bank e UBS.
Telefnica no sobe
oferta pela Vivo
O impasse entre a PT e a Telefnica conhece
vrias cambiantes. O grupo espanhol no cede
um milmetro. Ao mesmo tempo que a Telef-
nica mostra intenes de querer destituir o con-
selho de adminsitrao da PT, vem a pblico di-
zer que no sobe a oferta sobre a Vivo no valor
de 5,7 mil milhes de euros.
Esta declarao acontece depois de um dos
principais accionistas da PT, o fundo Brandes,
ter afrmado que a proposta da Telefnica no
refecte o valor estratgico da Vivo. H quem
considere, contudo, que uma outra viso da Te-
lefnica sobre o assunto poderia alterar o actual
cenrio. Segundo alguns analistas internacio-
nais, uma oferta melhorada da Telefnica relati-
vamente Vivo poderia ser irrecusvel por parte
da Portugal Telecom.
Por outro lado, j surgiram notcias, dando
conta que a PT teria apresentando uma contra-
proposta Telefnica no sentido de comprar os
outros 50% da Vivo, pertena dos espanhis. A
PT j veio, contudo, desmentir esta possibili-
dade.
Do lado do principal pomo da discrdia, a
Vivo, o sentimento geral de calma. O presi-
dente da empresa, Roberto Lima, j veio a p-
blico afrmar que esta situao no pe em causa
o trabalho da organizao. Este responsvel re-
feriu ainda que esta movimentao um bom
sinal, j que demonstra que a Vivo apetecvel
por causa do bom trabalho que realiza.
SANDRA RIBEIRO
sandraribiro@vidaeconomica.pt
ANJE lana prmios
Portugal Empreendedor
A ANJE - Associao Nacional de Jovens Empresrios recebe
at 31 de Julho as candidaturas aos Prmios Portugal Empre-
endedor. O novo galardo de empreendedorismo jovem sub-
divide-se em duas categorias de competio: uma destinada
a premiar ideias de negcio promissoras e exequveis e uma
outra que visa distinguir PME inovadoras, nascidas via incuba-
o empresarial.
Os melhores projectos de cada categoria recebem um prmio
no valor de 5000 euros e os planos de negcios vencedores so
automaticamente seleccionados para o Prmio do Jovem Em-
preendedor. Aquele que um dos mais antigos concursos de
negcios do nosso Pas associa-se, deste modo, a um novo pro-
jecto de estmulo e reconhecimento da iniciativa empresarial,
maximizando as oportunidades concedidas s novas geraes
de empresrios.
Os Prmios Portugal Empreendedor surgem no mbito de um
projecto homnimo, desenvolvido com o apoio do Programa
COMPETE, numa parceria entre a ANJE, a UERN Unio das
Associaes Empresariais da Regio Norte e o CEC/CCIC Con-
selho Empresarial do Centro / Cmara do Comrcio e Inds-
tria do Centro. Mais do que premiar a criao e expanso de
negcios inovadores, o galardo ambiciona envolver de forma
articulada potenciais e actuais empreendedores, investigado-
res, investidores, incubadoras de empresas e a comunidade
empresarial de modo geral.
Os novos prmios diferenciam-se, de resto, pelo reconhecimen-
to das jovens empresas que iniciam actividade sem instalaes
prprias, valendo-se do apoio infra-estrutural de entidades
especializadas para fazer vingar no mercado o valor dos seus
recursos humanos e dos servios e/ou produtos por eles pro-
duzidos.
As candidaturas esto abertas a todos os jovens com idades
compreendidas entre os 18 e os 35 anos, promotores de novos
projectos de criao de empresas ou lderes de PME instaladas
em centros de incubao. At ao nal de Julho, os candidatos
que apenas apresentem uma ideia de negcio devem descar-
regar o formulrio de inscrio disponvel no site www.anje.
pt/academia. J lderes de projectos instalados em centros de
incubao devem candidatar-se apresentando um completo
plano de negcios, cujas coordenadas podem igualmente ser
consultadas na referida pgina de Internet.
Jovens empresrios
aprendem a meditar
Bem-estar e qualidade
de vida no trabalho - a
meditao o tema do
workshop que a ANJE
Associao Nacional de
Jovens Empresrios pro-
move na sua Sede Nacio-
nal, no dia 19 de Junho,
pelas 10h00. A activida-
de formativa incluir a
realizao de exerccios
de meditao, tendo em
vista a diminuio de es-
tados de stress prossio-
nal. Os trabalhos cam a
cargo a especialista em
stress management e
formadora de reiki e me-
ditao, Isabel Leal.
Sensibilizar empresrios
e quadros das empresas
para a importncia cres-
cente da meditao enquanto tcnica de apoio a prossionais
que acumulam diversas responsabilidades o objectivo do
evento. Partindo de breve reexo sobre a tica no contexto
empresarial, a formadora acabar por demonstrar a impor-
tncia do sistema energtico e dos exerccios de respirao
enquanto tcnicas de apaziguamento, de bem-estar pessoal e
prossional e ainda de reduo de riscos cardiovasculares e
outros estados siolgicos, emocionais e mentais negativos.
Inscries atravs do e-mail associados@anje.pt.
Promover produtos e servios
de base tecnolgica, estimulando
activamente o esprito de inicia-
tiva empresarial aliado s novas
tecnologias, o grande desgnio
da Mostra do Empreendedor,
que acontece em vora, entre
23 de Junho e 4 de Julho. Or-
ganizado no mbito do projec-
to Jovem Pr-Empreendedor,
o certame ser complementado
pelo workshop Apoios Cria-
o e Expanso de Empresas,
agendado para 1 de Julho. Am-
bas as aces beneciaro certa-
mente das sinergias potenciados
pela tradicional Feira de S. Joo,
no mbito da qual o Ncleo do
Alentejo da ANJE Associao
Nacional de Jovens Empresrios
dinamiza tambm por essa altura
o Atrium Empresarial, um pa-
vilho de exposio de empresas.
Organizado pela Associao
para a Promoo da Inovao
e das Empresas Tecnolgicas
(APEITE), em conjunto com a
INOVAGAIA e o INESC Por-
to, o projecto Jovem Pr-Em-
preendedor co-nanciado pelo
COMPETE e tem como princi-
pais domnios de interveno o
empreendedorismo e a inovao,
com especial enfoque para o de-
senvolvimento dos negcios tec-
nolgicos atravs da expanso de
redes de incubao e parques de
tecnologia.
neste enquadramento que
surge a Mostra do Empreende-
dor, uma iniciativa vocacionada
para empresas de cariz tecnolgi-
co, cuja participao gratuita.
Ali estaro patentes os resultados
da actividade empreendedora
e inovadora de algumas PME e
start-ups nacionais. Sensibilizar
as novas geraes de empresrios
para a pesquisa de novas tecno-
logias e para a urgncia de novos
paradigmas empresariais, pauta-
dos pela criatividade e pela ino-
vao, constam entre os propsi-
tos do certame.
Dirigido tambm aos empre-
endedores que se sentem imbu-
dos deste esprito pr-activo e
diferenciador, ser o workshop
Apoios Criao e Expanso de
Empresas. A acontecer no dia
1 de Julho, na Feira de S. Joo,
este evento formativo dever dar
a conhecer Sistemas de Incenti-
vo do QREN, Apoios a Fundo
Perdido em Zonas Rurais, bem
como o Programa de Apoio ao
Empreendedorismo e Criao
do Prprio Emprego (Macroin-
vest e Invest +).
Ambas as iniciativas vo de-
correr paralelamente ao Atrium
Empresarial, actividade do n-
cleo local da ANJE, que se assu-
me como o maior certame em-
presarial do Alto Alentejo e visa
dinamizar o tecido empresarial
da regio, proporcionando aos
seus agentes, quer pblicos quer
privados, a oportunidade de
apresentar, divulgar e comercia-
lizar produtos e servios. Ocu-
pando uma rea de exposio
de 10.000 m2, esta feira recebe
anualmente cerca de 200 mil vi-
sitantes de todo o pas, que ali
procuram apoios para empreen-
der novos negcios, estabelecer
contactos e encontrar suporte e
parceiros para desenvolver em-
presas j estabelecidas.
Os empresrios interessados
em participar na mostra tecnol-
gica e no workshop devem ins-
crever-se previamente, seguindo
as indicaes referidas em www.
anje.pt/jproempreendedor. Tam-
bm o Atrium Empresarial se
encontra actualmente a receber
inscries de expositores, sendo
que neste caso as informaes
so disponibilizadas no site www.
anje.pt/alentejo.
Mostra tecnolgica
promove
empreendedorismo
em vora
sexta-feira, 4 Junho de 2010
11 ANJE
Jovem Pr-Empreendedor
A Mostra do Empreendedor ser o pri-
meiro grande evento do Jovem Pr-Em-
preendedor, projecto que tem vindo a
apostar no apoio formativo e informati-
vo, atravs da realizao de workshops.
Entre as actividades futuras, destaca-se
a realizao do Encontro Nacional de In-
cubadoras, o desenvolvimento do Portal
de Incubao e Empreendedorismo e a
atribuio do Prmio Nacional da Mulher Empresria.
Sensibilizar
as novas geraes
de empresrios
para a pesquisa
de novas tecnologias
e para a urgncia
de novos paradigmas
empresariais
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Presidente da APHP traa para a Vida Econmica balano do congresso
dos hospitais privados da Europa
Hospitalizao privada
quer liberdade de circulao
de pacientes na Unio Europeia
Os operadores privados do sector da sade querem total liberdade de circulao de
pacientes na Unio Europeia. Em entrevista Vida Econmica em Paris, onde
decorreu o I Congresso Europeu de Hospitalizao Privada, Teflo Leite, presidente
da Associao Portuguesa de Hospitalizao Privada (APHP), fala, contudo, de uma
escassez generalizada de mdicos e volta a lanar o desafo: Portugal quase o nico
pas da Europa que no tem ensino privado da Medicina.
Vida Econmica Moderou o ltimo painel do I
Congresso Europeu da Hospitalizao Privada, sobre o
futuro da hospitalizao privada na Europa. Que ba-
lano possvel fazer deste congresso?
Teflo Ribeiro Leite Uma primeira concluso o re-
conhecimento da hospitalizao privada como um parceiro
de pleno direito e que tem de ser cada vez mais considerado
naquilo que poderamos defnir como futura arquitectura
do sistema de sade europeu. Nunca at agora, de facto, os
privados tinham feito uma manifestao deste gnero, que
permite tirar essa concluso, tambm por termos tido jun-
to de ns credenciados membros da Unio Europeia, que
certamente vo levar Comisso Europeia a ideia de que
os prestadores e parceiros privados esto activos e desejam
colaborar, entendem que podem dar um contributo signi-
fcativo nesta situao de crise fnanceira e contribuir para
aquilo que possa ser o futuro redesenho de um sistema de
sade europeu, em que possamos passar dos mdecins sans
frontires para a dos patiens sans frontires.
VE Das conversas que manteve com os seus cole-
gas da hospitalizao privada da Europa sentiu retrac-
o quanto aos investimentos programados para novos
hospitais e que, merc desta crise, possam estar a ser
travados?
TRL Evidentemente que a situao fnanceira aconse-
lha prudncia. Prudncia, numa situao de turbulncia,
ser mais comedido. No entanto, os desafos em termos de
sade europeia so enormes. Ns, afnal de contas, con-
seguimos fazer a comunidade econmica, a comunidade
fnanceira e falta-nos fazer a comunidade social. E esta sig-
nifca que no pode haver restries na prestao de cui-
dados de sade s populaes e que preciso responder s
suas reais necessidades. E isso signifca que h necessidade
de melhorar e diferenciar a oferta, de entender as necessi-
dades e responder a elas. E a, sem dvida, temos um papel
a desempenhar.
VE Quais so os pases com mais agressividade nes-
te momento em termos de investimento do sector pri-
vado da sade?
TRL A Alemanha hoje uma potncia em termos da
prestao de cuidados de sade. Os franceses sempre tive-
ram e tm fora, mas hoje verifca-se uma energia muito
forte por parte dos italianos. E, curiosamente, a AIOP [As-
sociazione Italiana Ospedalit Privata - Associao Italiana
dos Hospitais Privados], com uma seco dos jovens gesto-
res com formao universitria, com ps-graduaes obti-
das em vrias universidades do mundo, conseguem trazer
uma nova gesto s unidades de sade, de tal modo que
os processos de sade sejam aplicados de modo a contri-
buir ainda mais para a melhoria da efcincia, respondendo
sempre s expectativas dos cidados.
VE Qual o panorama europeu em termos de dis-
ponibilidade de recursos humanos, designadamente
mdicos? Os constrangimentos que vivemos em Portu-
gal so de algum modo partilhados por outros pases?
TRL A nvel mundial h uma escassez generalizada de
mdicos. Estamos a ser vtimas do nosso prprio sucesso,
ou seja, a sade tem conquistado to bons resultados que
ainda precisa de mais apoio. um processo evolutivo que
faz com que, por exemplo, a perspectiva de vida dos ci-
dados franceses nascidos depois do ano 2000 seja j de
104 anos. Mas isto no tem mal nenhum. Agora, temos
de nos preparar para estas necessidades. E isso leva-me a
realar a estranheza pelo facto de em Portugal no termos
nenhuma faculdade de medicina privada.
VE E na Europa h bons exemplos no ensino priva-
do da Medicina?
TRL Bem, est a evoluir tambm aquilo que aplica-
o do mtodo de Bolonha rea da sade. H algumas
difculdades, mas est-se a progredir. E verifca-se que em
alguns pases onde existem escolas de sade privadas, em
particular na Alemanha, se progride signifcativamente,
nomeadamente na introduo de novas tecnologias e que
tm a ver com tratamentos no invasivos, como a laparos-
copia, a robtica, etc.
Temos, pois, muitos exemplos do ensino de medicina
privada na Europa. Na Alemanha, em Itlia, na Inglaterra.
Eu diria que Portugal quase o nico pas da Europa que
no tem ensino privado da Medicina.
VE Em que fase est o avano da directiva europeia
sobre liberdade de pacientes na Unio Europeia? A Ho-
landa disse aqui no congresso que j a pratica e que,
portanto, no precisa dela
TRL Sobre essa matria tenho dois pontos de vista:
um, de que ela muito positiva, outro, de que quando
chegar j no necessria. E realmente ouvimos aqui que a
Holanda j no precisa dela. E isso tem a ver com a neces-
sidade de fazermos tambm a comunidade social, que tem
consequncias muito importantes, em termos de podermos
gerar um benchmarking nacional de modo a que os me-
lhores sejam os lderes nas boas prticas e nos standards
de qualidade e da passemos para um nvel extranacional,
comunitrio, para passarmos a ser referncia europeia.
TERESA SILVEIRA, em Paris*
teresasilveira@vidaeconomica.pt
*A jornalista viajou a convite da Associao Portuguesa
de Hospitalizao Privada (APHP).
Secretrio de Estado da Sade garantiu VE que no est em causa a natureza jurdica da entidade proponente
Curso privado de Medicina depende
exclusivamente da qualidade da candidatura
N
o h nenhuma deci-
so tomada a priori
quanto aprovao
ou rejeio de uma candidatura
privada para a criao de um cur-
so de Medicina privada em Por-
tugal. A deciso depende exclu-
sivamente da avaliao tcnica
que a comisso internacional de
avaliao das propostas, h anos
liderada pelo ex-reitor da Univer-
sidade do Porto Alberto Amaral,
fzer das candidaturas apresenta-
das. A garantia foi dada Vida
Econmica por Manuel Pizarro,
secretrio de Estado Adjunto e da
Sade, em Braga, margem de
um seminrio sobre sade e segu-
rana no trabalho.
Questionado sobre se o Gover-
no est, ento, aberto criao de
um curso de Medicina privado
desde que este tenha qualidade, o
secretrio de Estado reforou que
no est em causa a natureza ju-
rdica da entidade [proponente]
e que a homologao do curso
tem a ver com a avaliao tcni-
ca que dele feita.
A questo prende-se com a es-
cassez de mdicos em Portugal,
agravada pela recente aposenta-
o de centenas de profssionais,
ao ponto de a ministra da Sa-
de j ter admitido poder vir a
recrutar mdicos do estrangeiro
para suprir carncias em certas
zonas do pas, nomeadamente
em Lisboa. E respondendo so-
bre esta questo, Manuel Pizarro
explicou que, do ponto de vista
estrutural, o Governo tomou
todas as medidas necessrias
adequadas: aumentmos o n-
mero de vagas nos cursos de Me-
dicina de pouco mais de 1000
para cerca de 1700, ou seja, o
maior de sempre. E depois da
sua formao de base, o Governo
diz que est garantida a forma-
o de especialidade para todos,
tendo aumentado quase para o
triplo o nmero de vagas para a
Medicina Geral e Familiar, que
onde h mais carncias.
Para o secretrio de Estado da
Sade, o problema no est nas
medidas estruturais que de-
moram tempo a produzir efeito,
pois as grandes geraes de m-
dicos que se formaram na dcada
de 70 esto a atingir o ponto em
que se podem aposentar , mas
nas conjunturais, que passam
pela possibilidade de manter a
trabalhar os mdicos que se apo-
sentem, pela reorganizao dos
servios das unidades de sade
familiar, pelo recrutamento de al-
guns mdicos no estrangeiro, en-
fm, utilizando todos os recursos
para minorar estas carncias.
Questionado ainda sobre se os
investimentos no parque hospi-
talar vo continuar, o governante
foi peremptrio: evidente que
temos de ter em conta o estado
fnanceiro e os constrangimentos
oramentais seria irresponsvel
no o fazer , mas tambm seria
um erro para o presente e para o
futuro ns desistirmos do investi-
mento que necessrio nos novos
hospitais e na melhoria da rede de
centros de sade.
E interrogado sobre as parce-
rias pblico-privadas que esto
previstas e se alguma delas ser
reavaliada, Manuel Pizarro cla-
rifca: a ponderao vai sempre
ocorrendo. H uma circunstncia,
em matria de fnanciamento, por
exemplo, que faz com que ainda
no tenhamos lanado o concurso
para os dois hospitais em PPP: o
hospital de Gaia/Espinho e o da
Pvoa/Vila do Conde. Contu-
do, tal no muda nada em rela-
o ao objectivo estratgico, pois
vamos lanar nos prximos meses
esses dois concursos. E quanto ao
Centro de Reabilitao de Gaia,
na Aguda, espero que as obras
possam comear at ao fnal do
prximo ms [de Junho], disse
Manuel Pizarro VE.
Comentrios quanto aos in-
vestimentos no sector pblico
que no o inibem de comentar
os do sector privado. Instado a
comentar o crescente nmero
de hospitais privados na Euro-
pa, designadamente em Portu-
gal, o governante foi bem claro:
a iniciativa econmica livre,
convivemos muito bem com ela
e temos at algumas reas de co-
laborao com o sector privado,
nomeadamente no combate s
listas de espera para cirurgias.
Agora, clarifcou, Portugal tem
um modelo de organizao em
que a centralidade est no Servio
Nacional de Sade, pois o bem
sade no pode ser tratado como
um bem mercantil normal. Da
que a relao com os privados seja
de mera complementaridade.
TERESA SILVEIRA
teresasilveira@vidaeconomica.pt
sexta-feira, 4 Junho de 2010
13 PME
Evidentemente que a situao fnanceira aconselha prudncia
quanto a novos investimentos. No entanto, os desafos em termos
de sade europeia so enormes, disse Teflo Ribeiro Leite Vida
Econmica.
PUB
sexta-feira, 4 Junho de 2010
pme 14
Capgemini apoia a empresa de
guas da Catalunha fornecendo servi-
os tcnicos que garantem o funcio-
namento e a manuteno do centro
de controlo remoto.
A Situao
A Agncia Catalana de lAigua (em-
presa de guas da Catalunha) um
organismo pblico do Governo da Ca-
talunha integrado no Departamento
Regional do Ambiente e Habitao. A
empresa de guas da Catalunha foi
criada em 1998 como a autoridade
da gua para a Catalunha, e tem a
seu cargo a poltica dos recursos h-
dricos do Governo regional, com base
nos princpios traados pela directi-
va-quadro da Unio Europeia sobre a
gua.
Tm-se registado avanos tecnol-
gicos espectaculares no campo h-
drico e dos sistemas hidrulicos, a
partir dos quais se tm vindo a de-
senvolver poderosas e complexas fer-
ramentas que permitem melhorar os
conhecimentos sobre estas reas, e a
monitorizao dos processos hdricos
e meteorolgicos.
Neste contexto, a empresa de guas
da Catalunha resolveu proceder im-
plementao de novas solues que
lhe permitissem melhorar o planea-
mento, o controlo e a gesto do ciclo
da gua na Catalunha.

A Soluo
A empresa de guas da Catalunha
solicitou Capgemini a introduo
de melhorias signifcativas no plane-
amento, na gesto e no processo de
deciso, nas mais variadas reas que
se encontram sob a jurisdio desta
instituio.
O desenvolvimento do Projecto
DmaCAT (Desenvolvimento do mun-
do da gua na Catalunha) assenta em
quatro grandes pilares:
GesCat gesto dos recursos
hdricos;
P3Cat funcionamento e de-
senvolvimento de servios e produ-
tos;
SiCat aquisio e processa-
mento de informao ambiental;
InnoCat promoo do conhe-
cimento e transferncia de tecnolo-
gia no campo da gua.
Estes quatro pilares esto inter-re-
lacionados e articulam-se em torno de
um objectivo central: uma plataforma
multimdia especfca, interactiva e
desenvolvida medida para suportar
a gesto dos recursos hdricos desig-
nada por Campus de lAigua.
O Resultado
O projecto do centro de controlo re-
moto identifcou um conjunto de bene-
fcios operacionais na gesto do ciclo
da gua, incluindo:
Defnio dos protocolos de gesto
de produtos e dos protocolos de manu-
teno interna;
Suporte tecnolgico que permite
garantir a correcta execuo dos pro-
cessos;
Controlo de qualidade da execuo
das tarefas do centro de controlo remoto
A gesto do projecto foi tambm sig-
nifcativamente melhorada, a par da
automatizao de processos, de modo
a facilitar as tarefas inteligentes e au-
mentar o nvel de fexibilidade e garan-
tir uma maior adequao ao centro de
controlo remoto e s suas necessida-
des especfcas. Para garantir o suces-
so do endereamento destes aspectos,
foi lanado um modelo operacional
para ser adoptado como ponto de par-
tida para a realizao das vrias tare-
fas, desde o funcionamento do centro
de controlo remoto, at execuo de
projectos, garantindo uma viso inte-
grada do servio.
Como a Agncia Catalana de lAigua
e a Capgemini trabalharam em equipa
A Capgemini foi seleccionada para,
no mbito deste projecto de quatro
anos, fornecer a equipa e a estrutura
necessrias ao funcionamento e ges-
to de projectos do centro de controlo
remoto.
O principal objectivo consistiu em
fornecer uma equipa de trabalho capaz
de consolidar das actuais tarefas e, ao
mesmo tempo, manter o nvel contnuo
de desenvolvimento e modernizao do
sistema, adequando-o s necessidades
e desafos que a administrao desta
instituio enfrenta. O centro de con-
trolo remoto tornou-se assim um ponto
de referncia em toda a regio aut-
noma.
A enorme capacidade de adapta-
o demonstrada pela Capgemini em
relao aos nossos requisitos e neces-
sidades, no respeitante melhoria e
consolidao da gesto do centro de
controlo remoto, em conjunto com o
trabalho de equipa efectuado e a me-
todologia aplicada para viabilizar a
transformao das diversas tarefas,
levadas a cabo pelos especialistas
da gua, em protocolos de execuo,
permitiu-nos alcanar a profssionali-
zao do nosso sistema de gesto da
gua afrmou Enrique Velasco, Chair-
man do centro de controlo remoto e
Desenvolvimento da Agncia Catalana
de lAigua.
CASE STUDY
AgnciA cAtAlAnA de lAiguA OptimizA O seu Business prOcess
mAnAgement (Bpm)
O Programa Simplegis, que o Governo
lanou recentemente, visa menos leis, me-
lhor aplicao e mais simplifcao e acesso
informao legislativa. Tudo em nome
de mais certeza, segurana e clareza nas
regras jurdicas.
Em declaraes Vida Econmica,
Joo Tiago Silveira, secretrio de Estado
da Presidncia do Conselho de Ministros,
garante que as medidas anunciadas podem
trazer uma reduo de custos para as pes-
soas e as empresas na ordem dos 200 mi-
lhes de euros por ano.
O Simplegis, recorde-se, um projecto
do Governo em parceria com associaes
empresariais, sindicais e vrias ordens
profssionais e visa adoptar medidas para
clarifcar o ordenamento jurdico, revo-
gando diplomas que j no so aplicados,
mas que nunca foram revogados expres-
samente.
O secretrio de Estado salientou ainda
Vida Econmica que, j este ano, sero
revogados pelo menos 300 leis, decretos-
lei e decretos regulamentares nestas condi-
es e ser assumido um compromisso de
revogar mais diplomas do que os aprova-
dos.
O simplegis prossegue os
esforos do legislar melhor
adoptado em 2006
A par disso, adoptado o compromisso
de ter um atraso zero na transposio de
directivas at ao fnal do primeiro semestre
de 2011, havendo, assim, menos neces-
sidade de corrigir erros e lapsos na legis-
lao. Com isso, no sero necessrias
declaraes de rectifcao de decretos-lei
e decretos regulamentares em 95% dos ca-
sos.
Questionado sobre se o Simplegis dever
articular-se com o programa Legislar Me-
lhor, adoptado pelo anterior Governo em
2006, Joo Tiago Silveira diz que o nico
programa para melhoria da qualidade le-
gislativa que teve execuo prtica foi, pre-
cisamente, o Programa Legislar Melhor,
que deu bons resultados. Destaca, alis,
o acesso universal e gratuito ao Dirio
da Repblica electrnico e a criao do
teste SIMPLEX para avaliao legislativa
prvia como exemplos, cujos bons resul-
tados foram bem avaliados pela OCDE.
E o Simplegis, diz o secretrio de Estado,
prossegue os esforos bem sucedidos da-
quele programa de 2006.
TERESA SILVEIRA
teresasilveira@vidaeconomica.pt
Secretrio de Estado da Presidncia do Conselho
de Ministros garante
Simplegis reduz os custos anuais
das empresas em 200 milhes por ano
Foi em tempos divulgado que a m qualidade das
leis custa 7,5 mil milhes de euros ao Estado, mas
esta notcia no baseada em factos reais, explica
Joo Tiago Silveira VE.
Grupo Compta
consolida actividade
O Grupo Compta conseguiu
no primeiro trimestre do ano um
volume de negcios consolidado
de 7,2 milhes de euros (4,1 mi-
lhes em produtos, representando
um crescimento de 113%, e 3,1
milhes em servios, 40% mais do
que em 2009), o que representa
um crescimento global das vendas
superior a trs milhes de euros.
No que ao EBITDA diz respeito,
ainda que apresentando um valor
ligeiramente negativo, reala-se o
forte crescimento deste indicador,
na casa dos 83%, ou seja, um in-
cremento de 600 mil euros face
a 2009, o que pode indicar uma
tendncia claramente positiva para
os prximos perodos.
Espao Visual com
projectos de 140 milhes
A Espao Visual, Consultores
de Engenharia Agronmica, com
sede na Foz do Sousa (Gondo-
mar), respondvel por mais de
140 milhes de euros de projectos
de investimento candidatados aos
fundos comunitrios, no mbito
do ProDer (Programa de Desen-
volvimento Regional), dos quais
80 milhes j esto aprovados.
A empresa, liderada por Jos
Martino, tem vindo a desenvol-
ver vrios projectos de impacto
relevante (PIR), com vista mo-
dernizao da agricultura portu-
guesa. Entre estes, destaque-se trs
projectos no mbito da produo
de cogumelos, privilegiando a ex-
portao, a criar nos concelhos de
Paredes e de Vila Flor; e um de
comercializao, no concelho de
Vila Real. Para alm disso, a Es-
pao Visual est a desenvolver e
a acompanhar alguns projectos de
fleira: a produo de 2,5 mil hec-
tares de olival biolgico, na Beira
Interior, e cerca de 12 mil hecta-
res de castanheiro, no Norte e no
Marvo (Alentejo), em colabora-
o com a UTAD (Universidade
de Trs-Os-Montes e Alto Dou-
ro). Mais informaes em www.
espaco-visual.com.
Internacionalizao uma
questo de sobrevivncia
AS PEQUENAS ENTIDADES NO MBITO
DO SNC E DO ORAMENTO DO ESTADO
CONFERNCIA
09H30 Recepo aos participantes
09H45 Sesso de Boas Vindas
Dr. Joo Lus de Sousa - Director da Vida Econmica
10H00 As PME, fraquezas e foras, ameas
e oportunidades na sada da crise
econmica
Eng. Jos Antnio Barros - Presidente da AEP *
10H30 Coffee break
11H00 PE Enquadramento histrico
contabilstico e perspectivas futuras
Dr. Joaquim Cunha Guimares - TOC, ROC e Docente Universitrio
11H30 As Pequenas Entidades no SNC
Emilia da Rocha Gomes - Auditora e Docente do IPCA de Barcelos
12H00 A colaborao dos TOC nas PE
Paulo Franco - Assessora do Bastonrio da OTOC
12H30 Intervalo para Almoo
14H30 O OE na perspectiva das PE
Dr. Rui Sousa ROC - Docente do ISMAI
15H00 A garantia mtua e as PE
Dr. Jos Fernando Figueiredo- Presidente da SPGM
15H30 A qualidade da informao contabilstica
e o acesso ao crdito por parte das PE
Dr. Carlos Calvrio- Director Coordenador do DRG do Banco Esprito Santo
16H00 Coffee break
16H30 As alteraes decorrentes da NCRF-PE
Dr. Jorge Pires/Dr. Joo Gomes - Risa Consulting
17H00 As PE e o impacto do SNC na
apresentao, anlise e acompanhamento
aos incentivos comunitrios
Dr. Pedro Cilnio - IAPME
17H30 Sesso de Encerramento
* a conrmar
Maia, 28 Junho de 2010
TecMaia
ORGANIZAO
PROGRAMA
PUB
A
s empresas portuguesas
tm de sair do seu mer-
cado familiar e avanar
para novos voos, sob pena de
correrem o risco de morrer.
Assim, para assegurarem a sua
sobrevivncia, Pedro Castro
Henriques aconselha as empresas
nacionais a construir os seus ni-
nhos de oportunidade em mer-
cados onde exista margem para
o crescimento e um ecossistema
com maturidade que adquira os
seus produtos e servios.
Em entrevista Vida Econ-
mica, o fundador e presidente
da Portic Think-tank for Por-
tuguese Internationalization no
deixa de citar Simon Stockley,
director do MBA do Imperial
College de Londres e membro
do comit internacional da Por-
tic, que reconhece que a questo
da internacionalizao deixou
de ser opo para se tornar uma
questo de sobrevivncia para a
maioria dos sectores econmicos
em Portugal. Na verdade, caso
se limitem ao mercado local, cada
vez mais voraz, as empresas no
conseguiro competir com os
players internacionais e correro
o risco de desaparecimento, sen-
tencia Castro Henriques.
Oresund@Portic
Neste sentido, iniciativas como
o Oresund@Portic, evento que
decorreu no Porto e que visou
reunir lderes de empresas nacio-
nais e representantes de agncias
e empresas nrdicas, no sentido
de fomentar o estabelecimento
de contactos comerciais entre as
duas regies, so cada vez mais
importantes para construir uma
regio cada vez mais competitiva
e fortemente exportadora.
O contacto directo possibilita-
do a um nmero signifcativo de
empresas essencial para criar
relaes de confana. Muitas ve-
zes, o problema das empresas o
desconhecimento, por um lado,
dos mercados de alto potencial e,
por outro lado, a falta de know-
how, contactos e meios para l
chegaram, lamenta Pedro Castro
Henriques, garantindo que
para isso que a Portic trabalha.
Desafado a fazer um breve
balao do evento, Pedro Castro
Henriques refere que, segundo
a comitiva escandinava, este foi
bastante positivo e que as em-
presas portuguesas apresentadas
pela Portic comitiva escandina-
va foram reconhecidas como ten-
do um excepcional potencial e
superou todas as suas expectati-
vas.
Na verdade, segundo Micael
Gustafsson, CEO da organi-
zao Oresund IT, o rcio de
empresas com alto potencial en-
contrado entre as analisadas foi
excepcional, entre trs e quatro
vezes maior que o ndice que
normalmente encontrado nou-
tros pases, o que demonstra que
realmente existe um potencial
enorme a nvel de oferta tecnol-
gica portuguesa, empresas e lde-
res criativos e produtos e servios
de cariz inovador.
Entretanto, a Portic pretende
dar seguimento ao trabalho que
foi desenvolvido no Porto e,
em parceria com a organizao
nrdica Oresund IT, ir pre-
parar um encontro semelhante
na referida regio escandinava
com as empresas portuguesas
e as suas potenciais clientes e
parceiras. A iniciativa est j
agendada para Novembro, na
Sucia
Fernanda Silva Teixeira
fernandateixeira@vidaeconomica.pt
A Direco da Portic formada por Teresa Pouzada, Pedro Castro Henriques e Clara Gonalves.
sexta-feira, 4 Junho de 2010 15 negciOs e emPresas
Paulo Macedo, ex-director-geral dos Impostos, apela ao combate
economia paralela
Fuga fscal nos quartos
alugados a estudantes ascende
a centenas de milhes de euros
PUB
O
s encaixes fscais de IRS,
IVA e IRC caram em
Portugal 4%, 19% e
24,3% em 2009, respectivamen-
te, contribuindo para que a parte
das receitas seja sempre dfcil na
poltica oramentalportuguesa,
disse Paulo Macedo, vice-pre-
sidente do Millennium BCP e
ex-director-geral dos Impostos,
numa conferncia promovida
pela Escola de Gesto do Porto
(EGP-UPBS).
E como ningum gosta de
pagar impostos e as pessoas tm
sempre a ideia de excesso de car-
ga, apesar de 50% dos agrega-
dos familiares estarem isentos de
IRS, Paulo Macedo questiona o
porqu de nos pedirem cada vez
mais impostos. Acha, alis, que
hoje em dia quase s tributamos
as pessoas com menos conheci-
mentos e baixas habilitaes e
que h outros caminhos para
aumentar a receita do Estado. E
que no h, mesmo, espao para
agravamento da carga fscal, de-
vendo, antes, seguir-se o caminho
da restritividade despesa.
Apesar de ainda termos algum
espao de manobra na efcincia
tributria, sobretudo quanto
aos nveis de combate fraude e
evaso, o ex-director-geral dos
impostos diz que h que ter em
conta os factores de competitivi-
dade fscale a deslocalizao das
bases tributrias.
Questionado pela Vida Eco-
nmica margem do evento,
Paulo Macedo exemplifcou com
a economia paralela, que repre-
senta cerca de 20% do PIB do pas
e onde ainda h bastante para fa-
zer. Para o ex-director-geral dos
Impostos, h um caminho que
preciso continuar a percorrer e a
privilegiar face a outro, porven-
tura mais fcil, que aumentar
os impostos sobre aqueles que j
pagam.
Aluguer de quartos:
actividade sem expresso
h alguns anos
E embora seja necessrio, ob-
viamente, algum aumento adi-
cional da receita que vem do au-
mento extraordinrio das taxas do
IRS e do IVA, deve tambm ha-
ver uma incidncia sobre quem
no paga, o que totalmente de-
sejvel.
Exemplo concreto disso mesmo
o arrendamento, no declarado,
de milhares de quartos e casas a
estudantes universitrios por todo
o pas. A exemplo, alis, do que se
verifcava h anos com o aluguer
no declarado de quartos e apar-
tamentos para fns tursticos em
vrias regies do pas e durante
certos perodos de sazonalidade.
Trata-se de um tipo de activi-
dade que dantes no tinha qual-
quer expresso e que hoje em dia
tem bastante, ou no fosse do
conhecimento de todos a quan-
tidade de universidades e de p-
los universitrios e as necessida-
des [de alojamento] que lhe esto
associadas e que sugerem uma
economia paralela neste campo.
So negcios de dezenas de
milhes e que eu acho que at po-
dem ser de centenas de milhes
de euros, no tributados, aponta
o director-geral dos impostos,
para quem a soluo passa por
identifcar este e outros sectores
com maior potencial, dar for-
mao e condies aos inspecto-
res do Fisco e combater a fraude
e a evaso, neste como em todos
os sectores de actividade. que
a fraude permite que se mante-
nham em funcionamento empre-
sas inefcientes, que contribuem,
depois, para a concorrncia des-
leal.
Questionado sobre mecanis-
mos concretos de combate frau-
de e evaso, Paulo Macedo foi
lacnico: h muitos e h diver-
sos estudos sobre isso.
TERESA SILVEIRA
teresasilveira@vidaeconomica.pt
Importador de relojoaria foi presidente
da Associao dos Comerciantes do Porto
MorreU Jorge FreItAs
O sector da relojoaria fcou
esta semana mais pobre, com
o falecimento de Jorge Freitas.
O empresrio nortenho dirigia,
com a flha Ana de Freitas, a
J. Borges de Freitas, Lda, uma
das principais importadoras e
distribuidoras de relojoaria na
gama alta. Conhecedor profun-
do do sector, Jorge Freitas ti-
nha uma paixo por este sector
de actividade, distribuindo em
Portugal as marcas internacio-
nais mais conceituadas.
Enquanto dirigente associati-
vo, Jorge Freitas foi presidente
da Associao dos Comercian-
tes do Porto, tendo sido tam-
bm director do Futebol Clube
do Porto. O empresrio era um
apreciador de arte e dotado de
talento para a pintura, tendo
estudado como bolseiro em Pa-
ris. Ao longo da vida, continuou
a pintar com um estilo muito
prprio, sendo o autor de in-
meras obras com imagens do
Porto.
Observador atento da activi-
dade econmica, Jorge Freitas
salientava, na ltima entrevis-
ta concedida Vida Econ-
mica em 27 de Fevereiro de
2009, a crescente concentra-
o de marcas internacionais
na relojoaria e a fragmentao
do nosso mercado interno.
Jorge Freitas era conhecido
pela clareza nos valores e prin-
cpios. Respeitado pelas quali-
dades de trabalho, cordialidade
e facilidade de relacionamento,
deixa saudadas a todos aqueles
que o conheceram.
sexta-feira, 4 Junho de 2010 negcios e empresAs 16
si QUALiFicAo
Sou dono de uma fbrica de mveis localizada na Trofa, que exporta 60% da
produo para Espanha. Para fazer face recente crise econmica, pretendo
divulgar a minha empresa atravs da participao em feiras internacionais no
exterior. Que apoios poderei obter?
RESPOSTA
Encontram-se abertas, at 18 de Junho, as candidaturas ao Sistema de
Incentivos Qualifcao e Internacionalizao de PME.
Para poder candidatar-se, essencial a verifcao de determinadas con-
dies:
a) Encontrar-se legalmente constitudo data da candidatura;
b) Possuir licena de utilizao das instalaes para indstria e licena de
laborao data do contrato de concesso de incentivos;
c) Possuir situao regularizada face ao Fisco, Segurana Social e s entidades
pagadoras dos incentivos data do contrato de concesso de incentivos;
d) Assegurar os recursos humanos e fsicos necessrios ao desenvolvimento
do projecto, possuir contabilidade organizada e designar um responsvel
tcnico do projecto, data da candidatura;
e) Cumprir os critrios de PME data do contrato de concesso de incen-
tivos;
f) Apresentar uma autonomia fnanceira no inferior a 15% data do
contrato de concesso de incentivos, isto , o activo lquido dever exceder
o capital prprio da empresa em pelo menos 15%.
Relativamente ao tipo de investimento que deseja realizar, de realar
que este sistema de incentivos considera elegveis outras tipologias de
factores dinmicos de competitividade que podero constituir mais-valias
na sua estratgia de combate crise.
Essas tipologias so:
Propriedade industrial;
Criao, moda e design;
Desenvolvimento e engenharia de produtos, servios e processos;
Organizao e gesto e tecnologias de informao e comunicao (TIC);
Qualidade;
Ambiente;
Inovao;
Diversifcao e efcincia energtica;
Economia digital;
Comercializao e marketing;
Internacionalizao;
Responsabilidade social e segurana e sade no trabalho;
Igualdade de oportunidades.
O nmero de tipologias abrangidas pelo projecto infuencia positivamente
a pontuao do mesmo num dos critrios de seleco, pelo que quantas
mais tipologias integrar maior a possibilidade de ver a sua candidatura
aprovada.
Quanto aos apoios que pode obter, a taxa base de apoio de 40%, poden-
do ser majorada em 5 p.p. se tratar de uma pequena empresa. Pode ainda
usufruir de majoraes tipo de despesa e tipo de estratgia, consoante
as tipologias de investimento que realizar e o seu enquadramento no cluster
das Empresas de Mobilirio de Portugal.
Com efeito, se a sua CAE for elegvel no mbito sectorial deste cluster, e se
se candidatar dotao EEC deste aviso de abertura, poder obter uma majo-
rao de 5 p.p. nos equipamentos respeitantes s tipologias Desenvolvimento
e engenharia de produtos, servios e processos, Qualidade e Ambiente.
No entanto, o montante de incentivo a obter no poder ser superior a
400 000 J. De realar que este incentivo tem a natureza de subsdio no
reembolsvel.
consULtrio de FUndos comUnitrios
colaborao:
www.sibec.pt
sibec@sibec.pt
tel.: 228348500
A designao de Vinho
Regional aplicvel a vinhos
com direito a indicao ge-
ogrfca produzidos numa
regio especifca cujo nome
adoptam, elaborados com
pelo menos 85% de uvas
provenientes dessa regio e
de castas previamente esta-
belecidas. semelhana dos
vinhos com denominao de
origem, so controlados por uma entidade certifcadora.
[alnea b) do art. 2. do Decreto-Lei n. 212/04, de 23 de
Agosto].
Muitos consumidores no sabem o porqu da existncia
de Vinhos Regionais, que em breve sero chamados de IGP
(Indicao Geogrfca Protegida).
A designao Vinho Regional apareceu em 1993, tendo
uma quota mdia de 14 % at ao ano 2000 e, posterior-
mente, uma quota mdia de 22 % em relao ao total de
vinhos engarrafados.
O aparecimento dos Vinhos Regionais resulta de vrios
factores, dos quais podemos destacar alguns: opo do pro-
dutor de querer denominar o seu vinho de Vinho Regional
em vez de DOC, a utilizao de castas diferentes das que
so obrigatrias para os vinhos DOC e o cumprimento de
determinados parmetros qumicos.
No caso dos vinhos da Bairrada, surgiram muitos Vinhos
Regionais Beiras, em detrimento dos Vinhos DOC Bairrada.
Este facto deve-se s oportunidades que a designao de
Vinho Regional dava aos produtores de utilizarem uma maior
variedade de castas do que as recomendadas para vinhos
DOC. o caso dos vinhos tintos, aos quais se exigia a uti-
lizao de pelo menos 50 % da casta Baga, o que limitava
muito a elaborao dos vinhos. Relativamente aos brancos,
a designao de Vinho Regional permitia recorrer a castas
estrangeiras, como por exemplo o Chardonnay. Actualmente,
esta situao j se alterou atravs de uma legislao mais
aberta, que permite um maior leque de castas na elaborao
de vinhos DOC.
A qualidade dos Vinhos Regionais pode ser elevada, pois
trata-se de vinhos que tm a potencialidade de apresenta-
rem caractersticas sensoriais e fsico-qumicas diferentes
dos vinhos DOC e de poderem ser produzidos com castas
diferentes daqueles.
Nas regies dos Vinhos Verdes e do Douro, a rea geo-
grfca de produo de vinhos Regionais coincide com a da
regio demarcada, sendo estes vinhos designados por Regio-
nal Minho e Regional Duriense, respectivamente.
Se ainda no experimentou, compre um vinho Regional e
deixe-se surpreender pela novidade
carlos magalhes
enlogo
Vinhos Regionais o que so?
sexta-feira, 4 Junho de 2010
17
Na casa de antnio Lobo Xavier
Portugal tem enormes potencialidades tursticas,
mas faltam-lhe elementos base
Vida econmica - gas-
tronomia e vinhos, um
mundo que o apaixona?
Antnio Lobo Xavier -
sempre me apaixonou. J
desde muito novo acom-
panhava as vindimas e
toda a preparao do vi-
nho, nas quintas da fam-
lia, chegando a trabalhar a
srio, como um assalariado
normal. e quanto gastro-
nomia, tambm devo dizer
que em minha casa sempre
se deu muita importncia
mesa, no talvez na pers-
pectiva da pura gula, mas
cultivando as conversas,
a aprendizagem e a boa
disposio que uma boa
refeio sempre propor-
ciona. Mas talvez a paixo
por estas reas s tenha
despertado mesmo quan-
do estive em amsterdo,
nos meus 18 anos, a traba-
lhar como room service
waiter, num hilton de 5
estrelas. estava, por isso,
no corao de um grande
hotel, ligado a banque-
tes e pequenas refeies,
tinha que fazer de tudo,
inclusivamente terminar a
preparao de muitos pra-
tos. a partir da, de facto,
o mundo da cozinha e do
vinho no mais se separou
de mim. at j tive restau-
rantes em projecto. e tal-
vez um dia...
Ve - Temos em Portu-
gal excelentes cozinhei-
ros. Quer falar-nos de
algum e de algumas ex-
periencias?
antnio Lobo Xavier recebeu-nos na sua
casa, em Lagares, perto de Penafel, onde
nos falou da sua paixo pelo mundo da
gastronomia e dos vinhos.
Confrmmos ser um homem dos sete
ofcios e de uma sensibilidade apurada
para as coisas boas da vida. a sua larga
experincia pessoal e profssional permitiu-
-nos recolher um conjunto de vivncias
que testemunham, entre outros aspectos,
o seu prazer de partilha. Do Portugal
Turstico deixa-nos um retrato real e um
elogio aos empresrios.
Antnio Lobo Xavier tambm produtor do vinho verde Gazalha. (conTinua na Pgina seguinTe)
(continuao da pgina anterior)

ALX - Eu gosto de tudo na gastrono-
mia: cozinha sofsticada e tambm a co-
zinha mais prxima dos ingredientes no
seu estado mais natural, cuisine brute.
Quanto primeira, o Francisco Meireles,
do 60/70, no Porto, no tem parado de me
surpreender: ao mesmo tempo simples e
sofsticado, sabe de cozinha portuguesa e
de cozinha internacional, criativo, no
pra, combina os aromas, as essncias, os
sabores quase como um qumico, tem-me
proporcionado refeies inesquecveis. Do
outro lado, destaco o tambm meu amigo
Gigi, na Quinta do Lago: o peixe tratado
por ele torna-se sempre numa iguaria que
temos de saborear lentamente. Fez-me um
dia um arroz de ameijoas de que nunca
mais me esqueci.
Ve - e os produtos tradicionais portu-
gueses? dos legumes aos azeites, das
frutas aos queijos, como v algum des-
tes sectores primrios nas relao com
a alta gastronomia?
ALX - certo que no temos espargos
como os alemes ou os franceses tambm
no temos trufas mas temos tomates,
grelos, nabias, couves, alcachofras, cogu-
melos como difcil encontrar no Mundo.
Temos bons azeites, queijos muito variados
e saborosos, e a nossa fruta, quando bem
tratada, no teme comparaes. Eu gosto
dos chefes que, sem estragar, conseguem
ser criativos com os produtos portugueses.
Gosto de cozinhar, tambm, e, deixando
de lado a modstia, h algumas coisas que
fao bem No dispenso os meus pr-
prios produtos, que se cultivam em minha
casa com um zelo de ambientalista...
Ve - So reas que deviam ser apoia-
das? Quer partilhar algumas ideias que
possa ter?
ALX - Pessoalmente, acho que os produ-
tores deviam ser apoiados apenas quanto
logstica da comercializao e distribuio.
H vrias experincias em Portugal de clu-
bes de produtores que funcionam muito
bem, e onde os prprios produtores apren-
dem muito com os especialistas do consu-
midor. Mas, infelizmente, em Portugal,
ainda h muito individualismo, pouca dis-
ponibilidade para partilhar conhecimen-
tos, estruturas, equipamentos. O agricul-
tor portugus est muitas vezes divorciado
das preferncias dos consumidores e das
exigncias dos distribuidores, cultural e
pena que seja assim.
Ve - e os nossos vinhos? como v o
sector em portugal e no mundo?
ALX - Eu tenho como distraco, no
meu tempo livre, a promoo (gratuita,
bem entendido) dos vinhos portugue-
ses, tanto vinhos de mesa como vinhos
do porto, organizando sesses cuidadas
para amigos, portugueses ou estrangeiros.
Tenho um orgulho imenso no nosso
vinho do Porto costumo dizer que te-
nho uma garrafeira de fazer inveja ,
e acho que se tm feito coisas fantsticas
nos ltimos 20 anos. Os vinhos de mesa
deram tambm um enorme salto, em ter-
mos de qualidade, um pouco por todo o
lado. Os vinhos verdes esto melhores, os
alentejanos j tm produtos muito bons,
o Ribatejo vem-me surpreendendo cada
vez mais, o Do est em alta e o Douro
o que se sabe. No sou segregacionista no
vinho, mas confesso que, ultimamente,
vivo todos os anos sobressaltado, esperan-
do ansiosamente cada nova revelao dos
Douro Boys . Os seus vinhos tm quali-
dade e carcter, o que muito importante
num tempo em que, em vrias partes do
Mundo, se fazem vinhos fantsticos, mas
com uma certa tendncia de homogenei-
zao...
Ve - produtor de vinho? Qual a sua
marca e objectivos?
ALX - Eu sou um pequeno produtor de
vinho, graas persistncia e qualidade
do meu enlogo e primo Manuel Aranha.
Ao princpio, o objectivo era quase s de
satisfao pessoal, assim como quem reali-
za um sonho: ter um vinho meu.
Depois, percebi que os produtos bem
feitos podem ser rentveis, e hoje no h
dvida de que o vinho contribui para sus-
tentar uma propriedade que sempre foi
mais de lazer do que de produo. O meu
vinho tem o nome da minha casa, Casa
da Gazalha um vinho branco, verde,
com as castas prprias da regio mas onde
predomina claramente a trajadura. Estou
muito orgulhoso, acho que atingimos uma
qualidade bastante boa, de forma consis-
tente. Estou a alargar progressivamente a
produo, mas no estou disposto a ir to
longe que o vinho se torne um proble-
ma
Ve - poltico, advogado e gestor.
ainda consegue tempo para se dedicar
vinha?
ALX - Se pudermos, a nossa vida deve
ser variada. Digamos que descanso da vida
profssional com a minha ligao ter-
ra e natureza, que encontro a energia e
inspirao. Mas sem o trabalho da minha
mulher e do meu primo, de que j falei, a
Gazalha seria provavelmente apenas um
bosque...
Ve - os temas de que falamos devem
fazer parte do carto de visita do nos-
so pas para quem nos visita. como v
o futuro do turismo do nosso pas com
este enquadramento?
ALX - Infelizmente, acho que Portugal
tem enormes potencialidades tursticas,
mas faltam-lhe elementos de base. Refro-
me especialmente ao ordenamento do ter-
ritrio e ao urbanismo, que so pssimos,
bem como ao respeito pelo ambiente e tra-
tamento de lixos, em que somos do pior
que h. Lamento-o, mas ainda vai passar
pelo menos uma gerao para que possa-
mos atingir um grau razovel nos domnios
que referi. Ento, sim, teremos capacidade
para criar muito valor. Para j, admiro as
pessoas, os empresrios que criam pacien-
temente autnticas ilhas de bem-estar no
nosso Pas - no Norte, no Alentejo, no Al-
garve. Espero que o exemplo deles puxe o
Pas para cima.
Entre 27 e 30 de Maio decorreu no edi-
fcio da Alfndega do Porto, O Porto.Come,
quatro dias inteiramente dedicados aos sabo-
res e saberes do Norte de Portugal.
Nesta 2 edio, para alm dos vrios
workshops, provas e showcookings prepara-
dos por alguns dos melhores chefs nacio-
nais, o Porto.Come apresentou o Gosto do
Porto que reuniu mesa apreciadores da
boa comida portuguesa.
No dia 28 de Maio, o jantar intitulado
Portugal Mesa contou com a presena,
de vrias fguras pblicas, do Presidente da
Cmara Municipal do Porto, Rui Rio, do Mi-
nistro da Agricultura, Desenvolvimento Rural
e Pescas, Antnio Manuel Serrano. Neste
jantar foi lanado o desafo a oito confrarias
gastronmicas e vnicas e oito chefs de co-
zinha e enlogos, que recriaram alguns dos
pratos mais emblemticos da nossa gastro-
nomia, desafando a imaginao e os nossos
sabores tradicionais. Neste jantar foi feito
ainda o anncio pblico da constituio da
AGAVI - Associao para a promoo da Gas-
tronomia, Vinhos, Produtos Regionais e Bio-
diversidade - que rene vrias instituies de
grande relevncia da regio Norte e do Pas.
No dia 29 de Maio, estava ainda reservado
um outro jantar com o tema Porto Senti-
do e que reuniu a qualidade e inspirao do
chef Hlio Loureiro, chef Jernimo Fer-
reira, chef Marco Gomes e chef Adozin-
da Gonalves, apresentando um conjunto de
pratos inspirados no Porto e nas suas mais
profundas tradies.
No mesmo palco do Porto.Come, o Conti-
nente, patrocinador ofcial do evento esteve
presente com um conjunto de iniciativas li-
gadas sua rea de actividade e responsabi-
lidade social.
O evento contou ainda com a Academia
do Gosto, onde se realizaram workshops, la-
boratrios de provas e show cooking com
grandes chefs de cozinha, como Hlio Lou-
reiro, Augusto Gemelli, Henrique S Pessoa,
Rui Paula, Fausto Airoldi, Jernimo Ferreira,
Marco Gomes, Michel, entre muitos outros.
O Porto.Come pretende ser uma iniciativa
anual e um ponto de encontro e exaltao do
que melhor se faz em termos de gastrono-
mia, promovendo o Porto e o pas atravs dos
sabores que nos so to familiares.
manjares
Porto.Come - um evento Com vida
conversa com a VE, Antnio Lobo Xavier, explica-nos como os pequenos produtores deveriam ser apoiados.
Quando se me colocou iniciar a rubrica so-
bre restaurantes, foi sem difculdade que deci-
di comear com o Tia Alice.
Sobre o restaurante Tia Alice, j est, prati-
camente, tudo dito. J quase todos os rgos
de comunicao social escreveram ou falaram
sobre ele. Notem, que assim , com toda a jus-
tia e devido merecimento!
No vos vou falar dos pratos excelentemente
confeccionados, do servio discreto e atento,
da carta de vinhos bem elaborada, da deco-
rao simples, vou apenas falar-vos de algo
precioso, a atitude!
Uma atitude que consubstancia uma forma
de estar, sendo neste caso, com toda a proprie-
dade, uma fora tranquila!
Nos tempos que vivemos, de desorientao
em todos os sectores da vida portuguesa, de fal-
ta de valores, de chicos-espertos, etc. todos
os osis devem ser assinalados e enaltecidos
como exemplos a seguir, como caminhos de es-
perana! isto mesmo que o Tia Alice nos d.
A Familia Marto, mais do que terem cria-
do um restaurante de sucesso, uma empresa
familiar num local recondido, d uma atitu-
de, uma forma de estar, recheada de valores
autnticos. Mostram-nos, sem vaidades ef-
meras, que o caminho se faz com trabalho
dedicado e consistente, com um sentido de
servio permanente e dia a aps dia atento ao
pormenor.
Ir ao Tia Alice portanto a garantia de sair
revigorado, corpo e alma, por essa genuna
Fora Tranquila!
reStaurante tia aLice
Rua do Adro - Ftima Tlf.249531737
na casa de antnio Lobo Xavier
Na minha ligao terra e natureza,
encontro energia e inspirao
sexta-feira, 4 Junho de 2010 Prazer & Lazer 18
Antnio de Sousa Cardoso, responsvel pelo No More, com a jornalista Ftima Campos Ferreira.
A
i-sete foi, em 2009, con-
siderada uma das cinco
maiores empresas na rea
da reciclagem dos consumveis in-
formticos. Embora tenha somen-
te 5% de mercado, o que resulta
da enorme disperso que existe. A
empresa, que comeou a sua acti-
vidade pela reciclagem de consu-
mveis, actua tambm ao nvel da
efcincia energtica.
A i-sete foi criada em Dezembro
de 2005 por Tiago Vasconcelos, li-
cenciado em Gesto de Empresas,
tendo o incio de actividade da em-
presa ocorrido em Janeiro de 2006.
Tiago Vasconcelos o exemplo
de um jovem empreendedor de
39 anos com vontade de fazer algo
diferente. Defnindo-se como al-
gum com a cabea no ar e ps as-
sentes na terra, algum com vonta-
de de fazer algo diferente mas com
perfeita noo das difculdades.
A empresa tem como mbito de
actuao geogrfca o territrio na-
cional, incidindo, essencialmente,
entre o concelho da Trofa, onde
est localizada a sua sede, e Lisboa
onde tem uma delegao.
Embora o projecto tenha sido
apoiado pelo Instituto de Emprego
e Formao Profssional no mbi-
to do apoio a Iniciativas Locais de
Emprego (ILE), Tiago Vasconcelos
refere que este apoio tendo sido im-
portante na fase inicial de negcio,
no foi fundamental para o arran-
que, at porque no repetvel.
No ltimo ano, o negcio na rea
dos consumveis representou cerca
de 50% do volume de negcios da
empresa. Num mercado extrema-
mente concorrencial, diferencia-se
pela garantia de qualidade, sendo
em tudo semelhante garantia de
produtos originais.
Como perspectivas para o futuro
neste mercado, Tiago Vasconcelos
aponta um modelo de negcio ino-
vador que vai ser complementado
com servios que devero estar im-
plementados at ao fnal do primei-
ro semestre de 2010 e que permiti-
r, segundo o empresrio, duplicar
a facturao nesta rea, apostando
na marca prpria, que j regista-
da, e na sua divulgao nacional.
Este crescimento passar pela apos-
ta no mercado das entidades pbli-
cas e do mercado domstico com
servios de valor acrescentado.
A sustentabilidade da empresa
passa pelo elevado grau de fdeli-
zao de clientes (cerca de 90%), o
que patenteia a qualidade e resposta
s expectativas dos clientes. Outro
factor de diferenciao passa pela
rapidez no fornecimento normal-
mente inferior a 24 horas.
Efcincia energtica
A rea da efcincia energtica
composta por duas vertentes: ser-
vios e produtos.
Os servios passam pelas audi-
torias e certifcao energtica, es-
tando a empresa acreditada para o
efeito. Estes representam cerca de
80% do volume de negcio desta
rea.
Dos produtos comercializados
destacam-se os equipamentos de
racionalizao energtica para
iluminao pblica. Os produtos
comercializados pela i-sete repre-
sentam solues exclusivas e com
responsabilidades perfeitamente
defnidas na cadeia de valor. As so-
lues de iluminao pblica apre-
sentadas pela empresa possibilitam
uma reduo de cerca 40% do cus-
to de iluminao pblica. O p-
blico-alvo deste tipo de produtos
essencialmente o Estado, existindo
actualmente um grande potencial
de crescimento do produto.
Tiago Vasconcelos destaca para
o sucesso de um negcio o fazer
aquilo que se gosta, at pela dedi-
cao que exige um negcio, e, por
outro lado, o timing de entrada,
que resulta da anlise das barreiras
entrada. Facilidade de entrada
implica por norma grande concor-
rncia, relembra o empresrio. Em
negcios com elevadas barreiras
entrada, conseguindo ultrapassar
as difculdades de entrada pode
ditar o sucesso do mesmo.
O volume de negcios em 2009
foi de cerca 992 mil euros, o que
representa um crescimento de
39% face ao ano anterior, o que
de facto extremamente relevante
muito mais em ano de pela crise
econmica.
Os resultados do exerccio tm
sido positivos nos ltimos anos
e refectem j uma consistncia
notvel para uma empresa ainda
jovem, prevendo-se o retorno do
capital investido ainda no corren-
te ano.
A empresa que comeou ape-
nas com 10 colaboradores conta
j com 24 pessoas. Tiago Vascon-
celos refere que os colaboradores
devem ser mais do que meros exe-
cutantes da funo. Tm de estar
imbudos de esprito de misso,
estando permanentemente a ser
estimulados a apresentar novas
ideias. Os 24 colaboradores esto
afectos em cerca de 70% rea de
negcio dos consumveis infor-
mticos e 30% rea de efcincia
energtica.
Existe um esquema de prmios
atribudos de forma clara, de acor-
do com o desempenho de cada
colaborador, que conhecedor dos
objectivos que tem de atingir e do
seu papel na organizao.
O sistema de avaliao aprova-
do por todos e transversal, em que
todos se avaliam mutuamente. Esta
transparncia reduz o rudo laboral
que uma avaliao de desempenho
sempre provoca, criando com isto
condies a uma competitividade
saudvel, sendo que o bom am-
biente de trabalho estimulado
pelo responsvel da empresa.
O projecto de internacionalizao
um dos prximos passos no desen-
volvimento da empresa, apontando
o mercado espanhol como natural,
estando este processo est numa fase
de estudos de mercado.
Paulo Ferreira
O mercado domstico uma das apostas da i-sete
Colaboradores devem ser mais
do que meros executantes da funo
Empreender
sexta-feira, 4 Junho de 2010
19
I-sete e a frmula de sucesso para o relanamento da economia
A I-sete mais um bom exemplo
da capacidade empreendedora dos
jovens, tradicionalmente menos aves-
sos ao risco e criao de actividades
inovadoras. Por outro lado, demonstra
que ainda possvel criar actividades
econmica e fnanceiramente viveis,
mesmo num mundo to competitivo
como o nosso, sem que para tal
sejam necessrios oramentos avul-
tados dedicados investigao e de-
senvolvimento.
De facto, a evoluo tecnolgica
geradora de novas necessidades
e basta estar atento evoluo dos
mercados para encontrar oportunida-
des de negocio.
A I-sete bem um exemplo da ino-
vao na criao de uma actividade
empresarial, que surge da necessi-
dade de tratamento de resduos de
consumveis informticos e da sua
reintroduo no mesmo mercado.
Sendo os equipamentos informticos
de grande consumo relativamente
recentes, este , consequentemente
um negocio inovador.
Paralelamente, importa registar o
nvel de formao superior do pro-
motor da empresa em anlise, factor
seguramente diferenciador no desen-
volvimento da actividade da mesma e
da sustentabilidade que tal formao
permite dar ao projecto de crescimen-
to da I-sete. Assim, a
formao em Gesto
de Empresas de Tiago
Vasconcelos segura-
mente uma ferramen-
ta de grande utilidade
no planeamento da
actividade da empre-
sa, na percepo de
que a formao e mo-
tivao dos recursos
humanos so funda-
mentais para o seu
desenvolvimento, para
alm da compreenso
de que com escala di-
luem-se custos fxos e
os capitais investidos
so melhor rentabilizados.
Outra questo relevante a apetn-
cia que os empresrios com formao
superior tm para estabelecer um
relacionamento prximo com as uni-
versidades e plos de investigao,
permitindo que o binmio empreen-
dedorismo/investigao seja capaz
de gerar novos produtos e negcios,
permitindo incrementar a capacidade
de inovao das empresas.
Gostaria tambm de realar o pro-
jecto de internacionalizao da I-
sete, o qual resulta seguramente da
constatao da reduzida dimenso do
mercado portugus. De facto, Espa-
nha naturalmente
uma rea de poten-
cial crescimento no
apenas para a I-sete
mas para todas as em-
presas que de alguma
forma se consigam di-
ferenciar e apresentar
novos produtos e/ou
servios com uma
melhor relao preo/
qualidade. Espanha
pode estar numa si-
tuao econmico-f-
nanceira difcil, com
uma taxa de desem-
prego elevada e com
um exagerado ndice
de endividamento do Estado, empre-
sas e famlias. No entanto, no deixa
de ser 4 vezes maior que Portugal e,
sem dvida alguma, ir sair da situa-
o actual muito rapidamente. Qui
mesmo antes que Portugal o consiga
fazer!
Importa tambm realar o efeito
gerador de emprego deste projecto,
porquanto 24 pessoas dispem de
emprego devido aco empreende-
dora de um s investidor, pelo que
de destacar o efeito que as polticas
de apoio criao de empresas po-
dem ter nos dias de hoje.
A I-sete demonstra que, para o
relanamento econmico nacional,
so mais importantes medidas de
promoo de criao de empresas do
que propriamente o investimento em
grandes obras pblicas. Se cada nova
empresa conseguir criar 5 postos de
trabalho, seriam necessrias 100 mil
novas empresas para colocar o pais
em pleno emprego. Alavancando esta
onda de criao de empresas com 10
mil J/empresa o Estado investiria mil
milhes de euros, rapidamente recu-
perveis em sede de IRS, IRC, Se-
gurana Social, e IVA.
Em resumo, creio que se pode con-
cluir que Portugal e os seus decisores
polticos conhecem bem a frmula
que pode permitir alavancar a eco-
nomia portuguesa, bastando apenas
terem a humildade para aceitar este
facto e a coragem politica para de-
sinvestir onde no h e nunca haver
qualquer retorno.
Frmula para o Relanamento da
Economia
Formao Elevada +
Incentivo Criao de Novas Ideias
+
Incentivo ao Empreendedorismo +
Incremento da relao Universida-
de/Empresa +
Promoo da Internacionalizao
=
Crescimento Econmico
AnlisE
antnio Vale
Consultor de Empresas
MBA in business strategy
Ver verso integral:
http://ve-empreender.blogspot.com
Motivao
fundamental
para o desenvolvimento
espanha
pode ser prximo mercado
da I-Sete
O projecto de internacionalizao um dos prximos passos no desenvolvimento
da empresa, adianta Tiago Vasconcelos.
Clnica de Nutrio do Porto abre flial em Guimares
S as mais fortes podero sobreviver lutando
pelos seus ideais e mantendo nveis de qualidade
Vida Econmica Podemos dizer que
actua no negcio da sade e bem-estar.
O que levou, enquanto jovem empreen-
dedor, a optar por este mercado?
Pedro Queiroz Desde o primeiro ano de
faculdade que decidi que esta seria a opo
a tomar. Ao longo dos anos da licenciatura
fui canalizando todas as energias e aprendiza-
gem para tornar esse sonho possvel. Lembro
que no ltimo ano (estgio) preparei tudo
ao detalhe: quanto iria cobrar por consulta,
quantos clientes teria de ter para o negcio ser
economicamente vivel, at ao pormenor de
saber de antemo tudo o que seria necessrio
investir (da balana fta mtrica) Foi das
fases mais interessantes no processo de em-
preender a criao de uma empresa.
VE Quais as difculdades que encon-
trou aquando da criao da sua prpria
empresa?
PQ A escolha do local sabia ser determi-
nante para o sucesso deste projecto Assim
que determinei o local procurei o imvel e o
mais difcil foi arranjar fundos para adquirir o
espao. Lembro na altura que tive de ter dois
fadores Investi na altura tudo o que tinha,
pois sabia que era aquilo que queria fazer para
a vida. Os dois primeiros meses sem clientes
tambm no foram nada fceis.
VE A preocupao com a adopo de
estilos de vida mais saudveis e o culto
ao corpo uma realidade hoje em dia.
Em que medida esta mudana cultural
da sociedade portuguesa tem infuen-
ciado o desenvolvimento do mercado da
esttica e bem-estar?
PQ Sem dvida que esta nova percepo
da sociedade tem tornado a procura por estes
servios uma constante ao longo dos anos.
Mas, como em todas as reas, medida que
o mercado aumenta, a concorrncia apresen-
ta tambm novas solues. O grande desafo
acompanhar constantemente o avano dos
conhecimentos clnicos e estticos, apresen-
tando um servio de excelncia de forma
constante e permanente.
VE - Enquanto empresrio, quais so
as reas em que actua directamente?
PQ A Clnica est focada na perda de
peso de forma saudvel.
VE - Nos ltimos anos temos assistido
a um crescimento vertiginoso do nme-
ro de empresas nesta rea. Qual o factor
diferenciador da Clnica de Nutrio do
Porto face aos restantes players no mer-
cado?
PQ Procuramos inovar no atendimento
e dedicao ao cliente, estando constantemen-
te a acompanhar as mais recentes tecnologias.
Apesar das metodologias nicas, julgo que a
mais-valia principal est na equipa que diaria-
mente procura ajudar todos aqueles que pro-
curam corrigir o peso em excesso e iniciar uma
nova etapa das suas vidas. este entusiasmo
que nos motiva a procurarmos ser a melhor
clnica de nutrio no Norte do pas.
VE No estar o mercado a fcar sa-
turado?
PQ Diariamente, surgem e desaparecem
empresas a actuar nesta rea. uma rea onde
o trabalho e a dedicao fazem a diferena.
Uma excelente formao dos profssionais e
margem para avanar constantemente nas
mais recentes tecnologias fundamental.
uma rea onde os bons acabam por estagnar e
muitas vezes no sangrar. S os muitos bons,
com vocao e dedicao total, acabam por
sobreviver.
VE Qual o conceito na base da Clni-
ca de Nutrio do Porto?
PQ Ser a melhor clnica na rea da perda
de peso, onde a dedicao e os resultados que
diariamente ajudamos a alcanar nos moti-
vam para continuamente apresentarmos o
melhor servio. A par dos melhores especia-
listas em nutrio, procuramos disponibilizar
as mais recentes tecnologias para eliminao
de celulite e gordura localizada, recorrendo a
tecnologias no cirrgicas. A incluso recente
da lipo-aspirao no-cirrgica demonstra
a aposta da clnica na excelncia dos trata-
mentos de gordura localizada.
VE - A CNP conta j com uma uni-
dade em Guimares. Podemos esperar
a abertura de novas unidades no futuro
prximo?
PQ A abertura em Guimares uma ex-
perincia para testar o conceito noutros mer-
cados. Por vezes, em meios mais pequenos
apercebemo-nos de detalhes que complemen-
tam a qualidade do servio. A aposta noutros
mercados poder surgir, mas no nesta fase
uma prioridade.
VE Numa rea onde a tecnologia
cada vez mais avanada com uma forte
presso para redues dos preos, como
consegue a Clnica de Nutrio do Porto
manter o equilbrio entre qualidade/pre-
o para os seus clientes?
PQ de facto uma rea onde a evoluo
uma constante e as tecnologias surgem a um
ritmo cada vez mais veloz. Julgo que a aposta
feita na nossa equipa de profssionais (enfer-
meiras, fsioterapeutas e profssionais de est-
tica) a grande mais-valia da clnica onde a
disponibilidade fnanceira para acompanhar
as mais recentes tecnologias permite ajustar o
binmio qualidade/preo.
VE Qual o perfl do(a) Cliente da
CNP? Do Oporto Medical SPA?
PQ Da CNP, um cliente informado,
que procura resultados e est disposto a pa-
gar para ter a mxima qualidade de servio
e atendimento. No SPA, um cliente que
busca um refgio na cidade onde consiga ter
um momento s para si num espao com
detalhes de servio ao melhor nvel interna-
cional.
VE - Num mercado em que a confan-
a do cliente nos servios prestados
fundamental, qual a taxa de fdelizao
que a CNP regista? Qual a importncia
da satisfao dos clientes no crescimen-
to do seu negcio?
PQ Felizmente, podemos ter orgulho
na nossa taxa de fdelizao. Temos clientes
que nos acompanham desde o primeiro ano
de actividade e vo diversifcando os trata-
mentos que fazem, de forma a manter e op-
timizar os resultados. A taxa de satisfao
tambm muito elevada e essa que permite
um efeito poderosssimo que o efeito pas-
sa palavra.
VE Conta j com o apoio de um n-
mero razovel de profssionais nas suas
empresas. Que importncia assume o
recrutamento para si?
PQ Procuramos sempre os melhores pro-
fssionais em cada rea e fazemos de tudo para
os procurar manter motivados e empenhados.
Ao longo destes anos, muitos deles, felizmente
continuam a pertencer equipa e alguns fo-
ram deixando por no se integrarem, em certo
momento, nos objectivos colectivos do grupo.
A formao nestas reas tem de ser muito espe-
cfca, devido s tecnologias sempre evolutivas,
e procuramos tambm formao interna para
desenvolver algumas capacidades necessrias
mxima qualidade de servio.
VE Seria expectvel que num pero-
do de crise econmica que o nosso pas
atravessa os gastos em bens ou servios
secundrios como a esttica fossem sa-
crifcados. Tem sentido esta tendncia
na actividade das suas empresas?
PQ A nossa rea de trabalho, estamos
focados na perda de peso de forma saudvel,
no tem sentido um agravamento abrupto
com a alterao econmica do pas. Isto tem a
ver com o aumento da taxa de excesso de peso
e obesidade, mas tambm com a preocupao
crescente das populaes no seu bem-estar,
auto-estima e sade. Na nossa actividade o
efeito crise no tem sido sentido de forma se-
vera, julgamos ns muito devido ao trabalho
colectivo da nossa equipa.
VE Como encara este perodo que
vivemos na economia portuguesa? Que
implicaes tem a conjuntura actual no
desenvolvimento da estratgia da em-
presa?
PQ um perodo de muitos ajustes e
de encargos acrescidos para as empresas. S as
mais fortes podero sobreviver lutando pelos
seus ideais e mantendo nveis de qualidade. A
estratgia da empresa no tem, para j, sofri-
do grandes alteraes ao nvel do investimen-
to muito devido forte estrutura accionista e
mantermos os nossos ideais na busca conti-
nua do melhor servio nesta rea.
VE - Ser possvel estabelecer uma
relao entre o bem-estar fsico e emo-
cional que empresas como a sua pro-
porcionam as pessoas e elevados nveis
de produtividade de colaboradores nas
empresas?
PQ Julgo que uma pessoa quando se sen-
te bem consigo prpria consegue transmitir
esta mensagem a nvel interpessoal (amigos,
familiares, colegas de trabalho), o que aca-
ba por se manifestar no nvel de produtivi-
dade da empresa para a qual trabalha. Nesse
sentido, considero que possa ser um contri-
buto para a melhoria de produtividade.
VE Muito se fala da obesidade da
Sociedade Portuguesa e dos benefcios
da dieta mediterrnica, o que parece ser
um contra-senso. Quais os factores que
na sua opinio, contriburam para esta
mudana de comportamentos?
PQ Seria de facto um contra-senso, se as
pessoas aplicassem no seu dia-a-dia os princ-
pios da dieta mediterrnica Mas o que veri-
fcamos diariamente que as pessoas devido ao
ritmo de vida e outras condicionantes se tm
afastado desse ideal alimentar, voltando-se para
prticas alimentares menos variadas e saud-
veis. Com base, numa anlise detalhada destes
e outros factores propomos s pessoas que nos
procuram incutir novas regras prticas e fceis
de implementar para que possam pertencer ao
lado saudvel da estatstica e sentirem-se com
mais sade, mais beleza e mais bem-estar.
VE Quais os seus planos para o fu-
turo?
PQ Continuar a liderar uma equipa na
busca da melhor prtica clnica em nutrio.
VE Que conselhos daria aos empre-
endedores de Portugal, neste momen-
to?
PQ Procurem ser os melhores naquilo
que fazem. Acreditem no vosso projecto e lu-
tem para que seja vivel. Faam aquilo que
gostam para que o vosso trabalho seja um
divertimento.
MNiCA MONTEirO
redaccao@vidaeconomica.pt
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sexta-feira 4 Junho de 2010
empreender 20
A Clnica de Nutrio do Porto nasceu em 2002 pela mo de
Pedro Queiroz. Investi na altura tudo o que tinha pois sabia que
era aquilo que queria fazer para a vida, relembra o nutricionista,
em entrevista Vida Econmica. Em 2009, a clnica teve um
volume de negcios de cerca de 500 mil euros. Embora sem
sentir a crise, Pedro Queiroz reconhece que este um perodo
de muitos ajustes e de encargos acrescidos para as empresas. S
as mais fortes podero sobreviver lutando pelos seus ideais e
mantendo nveis de qualidade.
Na nossa actividade o efeito crise no tem sido sentido de forma severa, refere Pedro Queiroz.
A crise da dvida da Zona Euro
paira como uma nuvem negra so-
bre as perspectivas econmicas da
Europa. Ainda no h factos evi-
dentes que as principais econo-
mias tenham passado o pior, em
consequncia do turbilho fnan-
ceiro gerado dentro das suas pr-
prias fronteiras.
As medidas de urgncia toma-
das pelos governos e os bancos
centrais estabilizaram as maiores
economias e, nos prximos me-
ses, possvel que a desvalorizao
do euro implique um crescimen-
to considervel das exportaes
da regio da moeda nica. No
entanto, h a possibilidade de a
dvida pblica se estender eco-
nomia real. O que agravar os
efeitos derivados dos aumentos
dos impostos e dos cortes nas f-
nanas pblicas. A economia real
ter entre trs e seis meses para
convencer os mercados fnancei-
ros que os fundamentais esto a
melhorar de facto, antes que o
congelamento dos canais de cr-
dito lance o sector privado nova-
mente na recesso.
Uma tendncia parece clara no
actual contexto, provvel que
aumentem ainda mais as diver-
gncias nos resultados da Zona
Euro, complicando a tarefa do
Banco Central Europeu fxar as
taxas de juro. A desvalorizao do
euro benefcia menos pases como
a Espanha e mais aqueles que de-
pendem das exportaes, como
o caso da Alemanha. E a austeri-
dade fscal tende a ser ainda mais
dura no sul da Europa, como o
caso de Portugal. A par da Espa-
nha, so pases que tm pela fren-
te tempos difceis e tormentosos.
A Irlanda ainda ter que dar si-
nais claros de recuperao.
Fora da Zona Euro, os pases
blticos esto a estabilizar e as
perspectivas tm melhorado na
Rssia, na Rssia e na Ucrnia.
Mas permanecem as incertezas.
Se a recesso se limitar a alguns
pases, ento no haver grandes
problemas. Mas se a Alemanha e
a Frana forem infectados, ento
aqueles pases sofrero as conse-
quncias. Tambm existem ris-
cos para as economias europeias
que no pertencem Zona Euro
e que possuem umas fnanas p-
blicas estveis. Por exemplo, a Su-
cia est muito dependente das
exportaes, pelo que a sua eco-
nomia depender do desempe-
nho das principais economias eu-
ropeias.

OCDE v com bons
olhos recuo
da moeda nica
A Organizao de Cooperao
e Desenvolvimento Econmicos
(OCDE) considera positiva uma
desvalorizao do euro, no quadro
da necessidade dos governos colo-
carem em ordem as suas fnanas
pblicas. Seria uma forma de au-
mentar a procura externa relativa-
mente Zona Euro.
A instituio est bastante mais
preocupada com os dfces ora-
mentais do que com um recuo do
euro face ao dlar. O enfraqueci-
mento da moeda nica ser uma
forma de contrabalanar os efei-
tos conjunturais negativos dos pla-
nos de austeridade da Zona Euro.
Pode mesmo representar um meio
de evitar uma nova recesso econ-
mica. O recuo seria tanto melhor
quanto a recuperao econmica
mundial ser acompanhada de um
retorno dos desequilbrios globais
nas trocas comerciais. A OCDE
aponta o ano 2011 como a data li-
mite para levantar as medidas ora-
mentais excepcionais.
Apple passa
a primeira empresa
tecnolgica mundial
A Apple ultrapassou a Microsoft
enquanto maior empresa tecnol-
gica do mundo, face valorizao
das suas aces. O valor de mer-
cado da Apple agora de 222 mil
milhes de dlares, contra os cerca
de 219 mil milhes da sua concor-
rente.
As aces da Apple multiplica-
ram por dez numa dcada, sobre-
tudo depois da empresa ter revolu-
cionado a electrnica de consumo,
atravs de aparelhos como o iPod,
o iPhone e os portteis Macbook.
A ltima vez que a Apple obteve
um valor de mercado superior
Mucrosoft foi no fnal de 1989. A
realidade que a Microsoft cujo
sistema operativo est presente em
mais de 90% dos computadores
pessoais no foi capaz de igualar
as taxas de crescimento atingidas
na dcada de noventa.
A Apple teve que se bater dura-
mente para fcar superfcie e fazer
frente ao seu concorrente. Para o
efeito recorreu a investimentos mi-
lionrios nos ltimos anos, facto
que estar agora a dar frutos. Em
termos de vendas, todavia, a Mi-
crosoft continua frente, o mesmo
j no se passando quanto ao seu
valor de mercado.
Morgan Stanley rev
crescimento espanhol
em baixa
O banco de investimento Mor-
gan Stanley reviu o crescimento
econmico espanhol em baixa e
considera que o plano de ajusta-
mento ter um efeito moderado.
O fundo para sanear as caixas cus-
tar cerca de 4% do PIB.
A economia espanhola vai regis-
tar um recuo de 0,9%, este ano,
quando era de 0,7% a previso an-
terior, mas a tendncia ser para o
retorno ao crescimento no prxi-
mo exerccio, na ordem das quatro
dcimas. As perspectivas so fracas,
apesar do plano fscal apresentado
pelo Governo.
Crise da dvida ameaa permanente
sobre a Europa
PUB
sexta-feira, 4 Junho de 2010
21 internacional
com o apoio:
VidaEconmica
Consenso
cio & Negcios
Perguntem ao inimigo
Quando decidiu contar a sua verdade sobre
Pinto da Costa, a escritora Carolina Salgado
invocou vrias vezes uma mxima militar que
o pai lhe ensinara. Ex-fuzileiro, o pai aplica em
situaes difceis o lema da corporao: Se isto
fosse fcil, estariam c outros. O lema serve a
professores em desespero com turmas indiscipli-
nas, a gestores sem tesouraria para fazer face aos
compromissos a polticos acossados. A verdade ,
quando advertida por conselheiras e consultoras
de que a tarefa do livro seria espinhosa, Carolina
invocou o lema dos Fuzileiros.
Um destes dias, numa sesso pblica, o mi-
nistro Teixeira dos Santos enveredou tambm
pelo pensamento militar, invocando um outro
lema que guardou na memria desde que h uns
anos frequentou o curso de auditor de defesa
nacional. O curso inclua visitas a unidades mi-
litares e, quando esteve em Tancos, Teixeira dos
Santos fcou tocado pela mxima em vigor na
unidade. Perguntem ao inimigo quem somos.
Na poltica ou na economia, que fazer guerra
por meios pacfcos, o inimigo nem sempre est
identifcado. Mas, se ele nos reconhecer mrito
e ferocidade, um primeiro sinal da competn-
cia blica do nosso exrcito. Teixeira dos Santos
bem poderiam dizer perguntem aos especula-
dores quem somos. Mas, na fase actual, talvez
o mais adequado seja o ministro adoptar o lema
dos Fuzileiros.
o QUe se DIZ
Vermelhos
O BCP dominado pelo benfquismo
dos seus gestores e no foi abalado pela
sada de Armando Vara. Vara um fan-
tico do Benfca.
A sua sada foi compensada pela entra-
da de Antnio Ramalho, um fervoroso
mais moderado. Ainda assim, Ramalho
no prescindiu da guia Vitria no casa-
mento recente da sua flha como vedeta
fnal da festa. A contratao da guia foi
uma prenda para o noivo.
O presidente Santos Ferreira outro
benfquista encartado, sucedendo ao
portista Paulo Teixeira Pinto. Alm dos
tneis, o FC Porto perde nos bancos.
Santos Ferreira fcou at aborrecido com
Ramalho por no o ter informado da
guest star Vitria no casamento. Ele
saiu mais cedo e perdeu, sem saber a
exibio.
40 aDVogaDos
Quatro dezenas o nmero de advo-
gados da delegao em Luanda da frma
Morais Leito, Galvo Teles & Associa-
dos. A sociedade resultou da fuso de
trs escritrios, incluindo o do Porto, de
Osrio de Castro e Lobo Xavier. Mas 40
elementos diz bem da importncia do
mercado angolano.
A Sonae, por exemplo, hesita no mo-
mento e modelo de entrada em Angola,
balanando entre a sua cultura empre-
sarial e o reconhecimento de esquemas
duvidosos que podem comprometer o
sucesso dos investimentos. Mas a pre-
sena em fora do seu escritrio de ad-
vogados poder apressar o investimento.
Em Angola, costumam dizer os mais ex-
perimentados, preciso tempo, dinhei-
ro e pacincia. E, por vezes, a pacincia
esgota-se.
arroZ & VInho
Rui Alegre, o ex-genro de Amrico
Amorim, est a aplicar na agricultura uma
pequena parte da riqueza que acumulou na
passagem pelo universo Amorim.
Em Alenquer, est a fundar um mini
cluster agrcola, a partir de uma herda-
de de 80 hectares que comprou. Muitas
toneladas de arroz e marcas de vinho
para j o resultado desta incurso empre-
sarial.
Contagiado talvez pelos bons velhos
tempos passados na Herdade do Peral,
de Amrico Amorim, Alegre revela-se um
apaixonado pela terra e tem projectos para
expandir a produo na sua herdade. Em
vez da cortia, optou pelo arroz e vinho.
Se no fosse advogado e
fscalista, Antnio Lobo Xa-
vier teria enveredado por uma
carreira ligada hotelaria. a
segunda paixo deste jurista,
professor e poltico que se tor-
nou amigo pessoal de algumas
das pessoas mais infuentes do
pas.
De Belmiro de Azevedo a
Antnio Mota, passando por
banqueiros como Ricardo Es-
prito Santo ou Artur Santos
Silva, Lobo Xavier gosta imen-
so de cozinhar e surpreende
frequentemente os amigos
mais prximos com deliciosos
petiscos.
Esta vocao radica numa
aventura de juventude que lhe
marcou a vida e no seu primei-
ro emprego. Num hotel e logo
no Hilton, no room service.
Aos 18 anos, partiu o mea-
lheiro, trocou um fo e uma li-
bra de ouro em forins (o Euro
nem em sonhos), apanhou bo-
leia de um TIR at Paris e um
comboio para Amesterdo e
passou uns meses na Holanda.
O jovem Lobo no procura-
va o famoso Distrito Verme-
lho, indicado para um ado-
lescente com a libido em alta,
mas apenas a aventura europeia
para derrubar os muros, uma
cidade arejada em que era fcil
encontrar emprego.
Na capital da Holanda teve,
ento, o seu primeiro salrio.
E s a presso familiar fez com
que regressasse aos estudos para
se tornar no notvel e ilustre
que hoje . Mas o bichinho
do room service fcou-lhe.
H mesmo quem admite que,
na linha de Jos Miguel Jdice,
Lobo Xavier experimente um
dia investimentos na rea da
hotelaria. Pode sempre bene-
fciar da experincia da Sonae
Capital em Tria e no Algarve.
Sobre um antigo ministro da Cultu-
ra, os seus adversrios puseram a correr
a verso de que teria sido convidado por
engano pela semelhana de nome com a
pessoa realmente escolhida.
Sobre o sucessor de Vtor Constncio
no Banco de Portugal, tal confuso no
poderia ter acontecido, apesar de Costa
ser um nome vulgar. Na verso contada
pelo prprio ministro Teixeira dos San-
tos, quando Jos Scrates lhe perguntou
olha l, quem tens a para o Banco de
Portugal, ele falou-lhe que j tinha uma
lista de nomes e que o primeiro era o de
Carlos Costa.
Scrates nem quis ouvir os outros no-
mes e confrmou que era mesmo nesse
Costa que estava a pensar. Neste caso, a
nica confuso que poderia ocorrer era
com o irmo de Carlos, Jos Costa, que
dirige a Faculdade de Economia do Por-
to.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
22
Chef lobo
As tcticas e lemas mili-
tares sempre foram fonte
de inspirao para ges-
tores e polticos. A Arte
da Guerra, de Sun Tzu,
must nesta matria e
considerado um manual
indispensvel em tempo
de paz. Os seus conselhos
so sbios e virtuosos.
H, todavia, quem pref-
ra o lema dos Comandos,
vertido da Eneida de Vir-
glio: Audaces Fortuna
Juvat - A Sorte Protege
os Audazes.
Conta-se que o general
Patton (2 Guerra Mun-
dial) quis embaraar uma
reprter de guerra que o
acusara de barbaridades,
perguntando-lhe qual a
primeira lei de uma guer-
ra: Mat-los, antes que te
matem a ti, respondeu a
interlocutora. Patton apro-
vou. Napoleo j avisara
que no dicionrio de um
exrcito no pode existir
a palavra impossvel e que
feio, sim feio, perder.
Voltando a Sun Tzu. To-
dos concordaro que a arte
suprema da guerra (e da
vida) derrotar o inimigo
sem lutar. A arte do sbio
chins defende que a habi-
lidade consiste em cansar
o inimigo quando ele est
descansado, deix-lo com
fome quando estiver com
provises, mov-lo quando
est parado.
A Teixeira dos Santos,
Sun Tzu diria: Se voc
conhece o inimigo e se co-
nhece a si mesmo, no pre-
cisa temer o resultado de
cem batalhas. Mas, se voc
se conhece mas no conhe-
ce o inimigo, para cada vi-
tria sofrer tambm uma
derrota. E se voc no co-
nhece nem o inimigo nem
a si mesmo, perder todas
as batalhas.H ainda ou-
tros lemas com aplicao
prtica. Por exemplo,
aquela que adverte que
, se o ataque est a correr
demasiadamente bem, h
uma grande probabilidade
de estarmos a cair numa
armadilha. Aqui, no cio
& Negcio, cultivando
a humildade escolhemos
como primeiro manda-
mento o ditado popular
Deus manda lutar, no
manda vencer.
Feio perder
Tiago Catarino, Business Unit Manager da Rumos Professional Services
Outsourcing de recursos humanos
j visto com maturidade
Vida Econmica As vanta-
gens e os benefcios do out-
sourcing nos Recursos Huma-
nos j esto comprovados?
Tiago Catarino O Outsour-
cing hoje uma prtica comum
para a maioria das empresas, o seu
crescimento e maturidade visvel
em reas que num passado recente
eram vistas com elevado protec-
cionismo e de alto risco.
O Outsourcing no se restrin-
ge reduo de custos, mas sem
dvida um dos grandes benefcios
deste modelo de negcio. Existem
vrios cenrios em que as empresas
reconhecem as vantagens e os be-
nefcios do outsourcing de Recur-
sos Humanos, para valorizar a sua
estrutura com new skills e acess
to expertise que internamente no
dispem, como recorrente na
rea das tecnologias de informao,
onde o investimento na evoluo e
actualizao do capital humano
constante.
Se a empresa atravessa uma curva
de crescimento acelerada ou inicia
um projecto de mudana estratgica
de negcio, o outsourcing de Re-
cursos Humanos permite manter os
nveis de resposta e performance de-
sejados e controlados. Tambm em
situaes de overfow o reforo da
equipa assegura o volume de tarefas
no sustentadas pelo staff interno,
libertando recursos nucleares para
funes core da empresa que pos-
sam estar em dfce de rendimento.

VE possvel medir as van-
tagens do outsourcing hoje em
dia?
TC Medir o sucesso de um
projecto, neste caso de Outsour-
cing, um desafo que no se pode
limitar a uma anlise fnanceira do
ROI ou meramente da reduo de
custo. Embora critica para as m-
tricas de avaliao, os benefcios
do Outsourcing de Recursos Hu-
manos podem no ser visveis nos
nmeros. A medio das vantagens
e do desempenho de um projecto
de outsourcing pressupem a cria-
o de uma baseline de objectivos
estratgicos e especfcos do pro-
jecto, com compromissos de nveis
de servio e avaliaes durante as
vrias fases do tempo de vida da
relao de parceria, que permitam
no fm do ciclo avaliar a qualidade
da prestao servio, a contribuio
fnanceiro e o impacto estratgico.
Perder o controlo?
VE Quais as grandes dvidas
que ainda subsistem no cliente
quando pretende externalizar?
TC A grande dvida de um ges-
tor quando externaliza uma funo
interna a perda do seu controlo.
uma preocupao legtima, mas
a regra na maioria das situaes de
Outsourcing no o prova. Se existir
um forte governance do processo e
nveis de servio bem defnidos que
se traduzam em reports e avaliaes
peridicas com penalizaes para a
entidade externa, vai transmitir um
sentimento de maior controlo da
actividade do que quando esta era
assumida in-house.
Um tpico processo de outsour-
cing deve iniciar-se com uma funo
que represente um valor estratgico
mnimo para a empresa e com baixos
prejuzos em caso de insucesso. Se
a experincia for positiva a empresa
vai estar muito mais receptiva a ex-
ternalizar outras funes com maior
valor estratgico e a assumir riscos
superiores.
A dimenso da empresa tambm
apresenta dvidas se o outsourcing
um modelo exclusivo para grandes
empresas, ou se as pequenas e mdias
empresas tambm benefciam de ga-
nhos estratgicos. Talvez no passado
apenas as grandes empresas tivessem
o poder econmico e negocial para
contratar servios em outsourcing,
mas com a evoluo e envolvncia
das empresas no modelo foram cria-
das muitas solues, incluindo ser-
vios especializados para pequenas
empresas, proporcionando ganhos
comuns.
Reduo de custo? No s
mas tambm
VE Basicamente, o que move
as empresas face ao outsourcing
nos RH? Reduo de custos e
melhoria de efcincia?
TC Existem vrias razes que le-
vam as empresas a considerar o out-
sourcing. Num primeiro nvel mais
tctico a reduo de custos, iden-
tifcar um parceiro com capacidade
de especializao e centralizao de
recursos onde obtenha economias de
escala na gesto do seu negcio e que
as reverta para a empresa cliente.
Num outsourcing mais estratgico
as motivaes so diferentes, a em-
presa entende que o skill set interno
insufciente ou inadequado para
a funo e procura no outsourcing
know-how altamente especializado,
com formao avanada e experin-
cia adquirida.
A empresa tambm pode identi-
fcar problemas de performance na
equipa interna, que se traduzem em
elevados nveis de turnover, absentis-
mo, incumprimento de deadlines. A
integrao na equipa de elementos
em outsourcing pode proporcionar
uma clara diviso e comparao de
nveis de servio estimulando um
ambiente de maior competitividade
que leve a equipa interna a aumentar
os seus nveis de performance e de
conhecimentos.
A empresa pode ainda obter ga-
nhos de credibilidade quando atravs
de uma contratao em regime de
outsourcing tem acesso a profssio-
nais de talento reconhecido no mer-
cado, a participao no seu negcio
pode potenciar ganhos de imagem e
credibilidade.
verdadeiro que os custos so o
drive nas decises de negcio mas a
efcincia cada vez mais um vector
comum, e neste campo o outsourcing
de Recursos Humanos desempenha
um papel principal de diferenciao.
VE Quais as grandes ques-
tes que precisam ser revistas
nos contratos de outsourcing?
TC Um contrato no pode
ser apenas um elemento redutor de
compromisso de pricing e delivery,
mas sim um documento equilibrado
e fexvel nas matrias legais e opera-
cionais inerentes a qualquer iniciati-
va de outsourcing, mais complexas e
arriscadas se no forem equacionadas
no inicio do projecto e geridas no seu
desenrolar.
Um contrato de outsourcing um
cdigo de conduta que gere a relao
entre a empresa e a entidade externa.
Nele defnem-se quais os objectivos
a atingir com o outsourcing, nveis
de servios exigidos com incentivos e
penalizaes associadas sua perfor-
mance, alinhamento com as questes
legais da envolvente, investimentos
tecnolgicos, mtricas de qualidade
de servio e performance, schedule
de acompanhamento do projecto e
planos de formao e actualizao
que permitam atingir os objectivos
inicialmente assumidos.
Maturidade fundamental
VE O actual panorama eco-
nmico favorvel, ou no, ao
outsourcing de RH?
TC A envolvente econmica
actual exige que as empresas avaliem
as suas estratgias de investimento e
se centrem na optimizao de custos,
criando cenrios favorveis para o de-
senvolvimento de oportunidades de
outsourcing de Recursos Humanos.
Os servios de outsourcing atin-
giram um grau de maturidade no
mercado portugus que o tecido em-
presarial reconhece as suas vantagens
e benefcios, o que signifca que cada
vez mais empresas recorram a este
modelo procurando redues de cus-
tos, processos optimizados e recursos
qualifcados.
O sector das Tecnologias de In-
formao e Comunicao continua
a distinguir-se como um centro de
excelncia de oportunidades com
elevados ndices de empregabilida-
de na indstria do outsourcing. As
empresas que actuam neste sector
distinguem-se pela inovao e qua-
lidade dos seus profssionais, com
uma estratgia de desenvolvimento
de competncias assente num plano
formao de alto nvel que colocam
os profssionais de outsourcing numa
layer de excelncia, o que pode atrair
investimento estrangeiro e a conse-
quente criao de mltiplos postos
de trabalho.
VE Que reas esto as em-
presas mais susceptveis de ex-
ternalizar?
TC O mercado do outsourcing
bastante extenso e pode interagir
com diversas reas internas da em-
presa, a deciso de externalizar uma
rea depende da estratgia global e da
identifcao das competncias core
que a empresa pretende valorizar e
distinguir no mercado e que caracte-
rizam o seu negcio como nico.
As reas vulgarmente secundrias e
non-core passveis de externalizar so
reas administrativas, fnanceiras, re-
cursos humanos, logstica, distribuio
e sistemas de informao. Obviamente
que esta escolha depende da activida-
de principal da empresa, se estivermos
a analisar uma empresa especializada
em servios de atendimento ao cliente
contraproducente externalizar o seu
contact center, pois esse um servio
core da sua actividade.
Num panorama global, o outsour-
cing tem evoludo a par com a tec-
nologia. Hoje, podemos assistir a um
fenmeno de criao de novas ofertas
de outsourcing em campos como a
Medicina, Government Services,
Indstria Farmacutica, Servios Fi-
nanceiros, Healthcare e Sales Force,
entre outros.
SUSANA MARVO
s.marvao@vidaeconomica.pt
Num passado recente, o Outsourcing,
nomeadamente dos Recursos Humanos, era visto
com elevado proteccionismo e de alto risco. Mas,
hoje, Tiago Catarino, Business Unit Manager
da Rumos Professional Services, garante que a
externalizao j uma prtica comum para a maioria
das empresas. E adianta que o Outsourcing no se
restringe reduo de custos, mas tambm a valorizar
a estrutura corporativa com novas competncias e
acesso a expertise que internamente no dispem.
Algo recorrente na rea das tecnologias de informao
onde o investimento na evoluo e actualizao do
capital humano constante.
Tiago Catarino, business unit manager da Rumos Professional Services.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
23 tecNologias de iNfoRMao
CONTABILIDADE E FISCALIDADE
FORMAO PROFISSIONAL
ESTUDOS ECONMICOS
CANDIDATURAS A FUNDOS COMUNITRIOS
AUDITORIAS E AVALIAO DE EMPRESAS
SOFTWARE GESTO ETICADATA
OUTSOURCING S EMPRESAS:
Gesto, Rec. Humanos, Apoio Administrativo
Criamos Negcios
Criamos Futuro
www.goe.pt
Tel. 249718484 Fax 249717148
R. 5 Outubro, 76 - Entroncamento
COMPRA
OPORTUNIDADE DE COMPRA E VENDA DE EMPRESAS
VENDA
Empresa de Importao, Comercia-
lizao e Distribuio de Alumnios.
Possui valncias na rea da comer-
cializao de Alumnio Standardi-
zado, mas com especial relevncia
e especializao na componente
de Alumnios Tcnicos.Ref. PT
0003 PSO 0007 0609
Panifcao - Indstria e Comr-
cio. Distrito do Porto. Mais de 25
anos de experincia no mercado.
Preo pedido: J 3.200.000. Ref.
PT 0004 MCA 0050 1107
Reciclagem de desperdcios no
metlicos. Preo sob pedido. Ref.
PT 0016 FMV 0012 0309
Restaurante no Cais de Gaia. Con-
ceito invulgar e clientela fdeli-
zada. Potencial de signifcativo
crescimento das vendas. Urgente.
Preo pedido: 300.000 J. Ref.
PT 0020 HMO 0001 1109
Restaurante em Vila Nova de Gaia,
grandes dimenses: imvel e ter-
reno com 1.600 m2. Cozinha
tradicional portuguesa, cliente-
la fdelizada, grande potencial
de crescimento ou reconverso.
Preo: 750.000 J. Ref. PT 0020
HMO 0003 0110
Empresa especializada em Artigos
de Embalagem.
Alm da comercializao, possui
recursos tcnicos e humanos para
impresso de sacos de papel.
Preo sob pedido. Ref. PT 0003
PFM 0007 0110
Empresas de Contabilidade de
pequena dimenso, sem instala-
es prprias, Carteira de clien-
tes com contrato de avena e
localizados no Grande Porto.
Ref. PT 0003 HBE 1128 0209
Empresas de Comunicao e Ma-
rketing Digital com forte com-
ponente tcnica em termos
de conhecimentos e recursos
na utilizao de ferramentas
e componentes web. Ref. PT
0003 PFM 1001 1009
Hotis. Lisboa. Ref. PT 0004
JPS 1003 0507
Procuramos indstrias alimen-
tares e/ou confeitaria de peque-
na/mdia dimenso na Grande
Lisboa. Ref. PT 0009 JCL 1016
0110
Empresa Nacional adquire ne-
gcio de empresas de Vending
Alimentar em todo o pas. No
interessam negcios s com
Office Coffee. Ref. PT 0009
JCL 1012 1007
Postos de Combustveis. Distri-
tos: Aveiro, Porto e Braga. Ref.
PT 0004 MCA 1003 0507
Empresas fabricantes de produtos
de limpeza - sabes, detergen-
tes, glicerina. rea domstica e
Industrial. Ref. PT 0016 FMV
1001 0110
GRANDE PORTO
Comrcio de equipamento indus-
trial para hotelaria e restaurao.
Preo pedido: J 10.000.000.
Ref. PT 0014 VFE 0019 1107
Empresa de organizao e reali-
zao de passeios martimo-turs-
ticos com protocolos celebrados
com empresas de renome. Ref.
PT 0009 JCL 0040 0209
Empresa especializada no comr-
cio de tintas, peas e assistncia
tcnica, media, e outros produ-
tos para Impresso Digital. Zona
central de Lisboa, renda bai-
xa, boas margens, boa carteira
de clientes. Ref. PT 0009 JCL
0053 1209
Empresa de reparao de compu-
tadores com lojas situadas em
locais de fcil acessibilidade e
convenincia. Ref. PT 0009 JCL
0035 0608
Centro de aprendizagem para
crianas e jovens do Ensino Bsico
e do Secundrio, na Grande Lis-
boa, em pleno funcionamento e
com carteira de clientes. Ref. PT
0009 JCL 0061 0410
Albergaria com 19 quartos (com
projecto aprovado para mais 10
quartos) junto da Costa Alenteja-
na e da Reserva Natural do Estu-
rio do Rio Sado. Ref. PT 0009
JCL 0038 0109
Empresa de transportes. Instala-
es auto-estrada A1. Ref. PT
0014 VFE 0033 1108
Empresa especializada na produ-
o da impresso digital e artes
grfcas. Boa carteira de clientes,
instalaes bem localizadas em
Lisboa, com renda baixa. Ref. PT
0009 JCL 0052 1209
Empresa de demolio, corte e fu-
rao de beto, beto armado, as-
falto ou rocha na Grande Lisboa.
Ref. PT 0009 JCL 0054 1209
Infantrio no concelho de Sintra,
junto a acesso ao IC19. Conside-
rvel lista de espera. Venda por
110.000J ou scio para injeco
de capital para obras de amplia-
o. Ref. PT 0019 MMP 0001
0409
Empresa de servios de logstica,
manuteno, segurana e traba-
lhos de jardinagem. 1.500.000J.
Ref. PT 0014 VFE 0038 0109
Sociedade Gestora de Imveis com
Complexo com diversas activida-
des, incluindo uma cadeia ali-
mentar de renome. Ref. PT 0009
JCL 0059 0210
Empresa de Lavagem Automtica
de viaturas com um prtico e trs
pistas de Jetwash integrado em
complexo de grande movimento.
Ref. PT 0009 JCL 0060 0210
Cedncia de posio de um espa-
o (cafetaria) no Centro Comercial
Dolce Vita Tejo, com renda muito
apelativa, totalmente equipado,
perto de boas marcas de restau-
rao. Valor muito interessante e
negocivel pela urgncia. Ref. PT
0009 JCL 0062 0410
Caf/Snack-bar com servio de
almoos, Charcutaria gourmet e
venda de Jogos da Santa Casa.
Completamente remodelado.
Renda muito antiga (250 J). Zona
nobre de Queluz. Preo muito
interessante. Ref. PT 0019 AIG
0008 0410
Empresa de reabastecimento de
consumveis de impresso e co-
mrcio de consumveis inform-
ticos. Loja bem localizada na
cidade de Setbal. Preo pedido:
120.000 J. Ref. PT 0019 JPV
0002 1209
Empresa com reputao de quali-
dade e performance no mercado
no fornecimento de solues udio
e vdeo e/ou Instalaes numa
zona prime de Lisboa. Ref. PT
0009 JCL 0063 0510
Parafarmcia com vendas em loja
com localizao privilegiada e em
plataforma de comrcio electrni-
co. Site de referncia na internet
comercializando produtos de pa-
rafarmcia e de ajudas tcnicas.
Preo 260.000 J.Ref. PT 0019
JPV 0001 1109
Consultoria Financeira, com loja
adjacente includa, onde se pode
desenvolver outro negcio (80
m2 de montras). Centro de Lis-
boa em local de muita passagem.
Preo 45.000J. Ref. PT 0019
JPV 0003 0110
Empresa de produo e distribui-
o de aparelhos purifcadores de
gua atravs de ozono e UV, com
know-how nico no pas. Stock
includo no valor de 250.000J.
Preo pedido: 500.000J. Ref. PT
0019 MMP 0003 0709
Restaurante Marisqueira em zona
privilegiada na Baixa de Lisboa,
possibilidades de utilizao do
espao para outras actividades.
Preo sob pedido.Ref. PT 0023
FTE 0001 0109
LISbOA E VALE DO TEjO
Fabrico, instalao e manuteno de
produtos metlicos para construo
civil e obras pblicas. Empresa in-
dustrial especializada no fabrico de
artigos em ao e inox, para mltiplas
fnalidades. Com gabinete de design
e solues tipo chave na mo para
projectos de construo civil habita-
cional, industrial, comercial e servi-
os. Preo pedido: 500.000 J. Ref.
PT 0014 VFE 0032
Casa de repouso. Capacidade 23 hs-
pedes. Instalaes prprias com pro-
jecto aprovado para ampliao. Preo
pedido: 1.200.000J. Ref. PT 0014
VFE 0031 1108
Indstria de Moldes e Prottipos Para
Plsticos. Empresa industrial do
sector dos moldes para componen-
tes em plsticos. Preo pedido: J
3.000.000. Ref. PT 0014 VFE 0012
0907
Indstria e comrcio de carnes e seus
derivados - centro de abate equipado
com a mais moderna tecnologia. Ref.
PT 0024 MLE 0002 0110
Discoteca e restaurante. Preo sob
Pedido. Ref. PT 0016 FMV 0019
0310
Indstria Alimentar - panifcao, pas-
telaria e congelados com 8 padarias/
pastelarias em Centros Comerciais.
Ref. PT 0024 MLE 0007 0410
Indstria de Lacticnios e Derivados
- unidade industrial equipada com
a mais moderna tecnologia. Ref. PT
0024 MLE 0008 0410
Jornal especializado em sector de ac-
tividade, com periodicidade mensal.
Ref. PT 0016 FMV 0020 0410
Clnica de Medicina Dentria em ca-
pital de distrito com localizaao pri-
vilegiada. Ref. PT 0024 MLE 0006
0310
Comrcio e Distribuio de produtos
alimentares (lcteos, chocolates,
charcutaria, padaria/pastelaria). Con-
tratos de exclusividade geogrfca
com fornecedores. Imvel de 1500
m2 em zona Industrial. Facturao
anual de 1.000.000 J. Distrito de
Aveiro. Ref. PT 0004 MCA 0059
0209
Empresa de Alumnios. Preo sob pe-
dido. Ref. PT 0014 VFE 0043 1009
Hotel Frente Mar Luxo Turismo e
Negcios J 7.000.000,00. Ref. PT
0014 FS 0001 0609
Residncia para Seniores, segmento
mdio/alto, no centro do pas, com
41 camas. Instalaes de muito boa
qualidade. Alvar da Segurana So-
cial. Ref. PT 0009 JCL 0057 0210
Empresa de servios especializados
e inovadores de valorizao pessoal
e corporativa. 750.000 J. Ref. PT
0014 VFE 0039 0309
Fabrico e Manuteno de Mquinas e
Equipamentos Industriais. Preo sob
Pedido. Ref. PT 0016 FMV 0016
1009
Perfuraes, Sondagens e Estudos Ge-
otcnicos Preo sob pedido. Ref. PT
0016 FMV 0012 1008
Indstria de Ferragens. Fabricao
de fechaduras, Dobradias e Outras
Ferragens. Ref. PT 0016 FMV 0003
0108
Amostragens e tecnologias do ambien-
te. Preo sob pedido. Ref. PT 0016
FMV 0015 0509
Empresa do sector Metalomecnico,
com experincia em Construes Me-
tlicas. Executa obras ao nvel Na-
cional, facilitando ao Cliente um tra-
balho completo, que engloba desde
o projecto a respectiva obra. Preo
pedido: 4.000.000,00 EUR Ref. PT
0014 VFE 0046 0210
Empresa de produo de Moldes e
prottipos para injeco de Matrias
Plsticas, atravs de Alumnio.Ref.
PT 0014 FSI 0002 0210
CENTRO
sexta-feira, 4 Junho de 2010
COMRCIO ExTERNO 24
LITORAL NORTE
Indstria e comrcio de produtos base de carne. Licena de
Explorao Industrial destinada actividade de fumados,
curados, cozidos e entreposto frigorfco anexo de produtos
embalados. Ref. PT 0004 MCA 0056 0908
AORES
Projecto de loteamento Turstico: hotel 5 estrelas moradias tu-
rsticas. Preo 5.000.000 euros. Ref. PT 0025 MBT 0002
0510
NACIONAL
Centro hpico em funcionamento, com projecto imobilirio de
luxo integrado, perto campo golfe.Ref. PT 0025 HFE 0013
0310
MADEIRA
Aparthotel 24 quartos 4 estrelas, com a vertente lar 3 idade:
valor 2.000.000 euros. Ref. PT 0025 MBT 0003 0510
Vende-se apart-hotel 4 estrelas junto ao mar. Preo sob pedi-
do. Ref. PT 0025 HFE 0007 1209
Agncia de viagens na ilha da Madeira. Preo sob pedido. Ref.
PT 0025 HFE 0008 0110
Central de beto e britagem e prefabricados de materiais de
construo civil. Preo sob pedido. Ref. PT 0025 HFE 0012
0310
Empresa com edifcio central totalmente arrendado e empresa
que comercializa electrodomsticos produtos de higiene. Pre-
o sob Pedido. Ref. PT 0025 HFE 0014 0410
Estas foram as principais concluses do
Almoo-Conferncia promovido pela Vida
Imobiliria, que decorreu no Porto.
Segundo Francisco Rocha Antunes, Di-
rector Geral da John Neild & Associados
e Chairman da ULI Portugal, h aspectos
neste mercado que mudaram com a crise
econmica, mas neste momento preciso
encontrarmos formas criativas de repro-
moo de alguns activos que esto des-
valorizados, de renovar/reutilizar espaos
existentes, de reabilitar, de utilizar as redes
e os recursos partilhados, de identifcar no-
vos tipo de produtos no nosso mercado, j
testados noutros, sempre tendo em conta
a premissa de que o consumidor quem
manda.
Por seu turno, Carlos Martins, Director
de Projecto de Guimares 2012 e Con-
sultor na rea de Indstrias Criativas, re-
forou a ideia de que o futuro passa pela
regenerao dos espaos urbanos, incor-
porando a criatividade e por um novo
reposicionamento das cidades face a sua
apresentao.
Carlos Martins disse ainda que uma for-
ma de criatividade passa pela alterao da
funo de espaos, dando como exemplo
o LX Factory e a Fbrica Leonesa. Alm
disso, segundo o mesmo responsvel, no
estamos a valorizar certos factores que te-
mos. Temos cidades de mar e no de rio,
temos espaos mais baratos que na restan-
te Europa, mais centralidade, bom clima,
mais segurana. Temos de encontrar novos
espaos de diferenciao.
Diferenciao, repromoo
e criatividade
Existem muitos aspectos que se altera-
ram no imobilirio com a crise fnancei-
ra. Francisco Rocha Antunes apontou o
crdito fcil e generalizado, a compra de
casa como nico acesso habitao (as
pessoas vo arrendar mais, isso reconfgura
o imobilirio), fnanciamento dos projec-
tos mais exigente, inexistncia de expanso
urbana, contraco violenta do mercado e
regresso emigrao, procura de novos
negcios, como os factores de mudana do
imobilirio.
A criatividade chave para resolver al-
guns dos problemas, nomeadamente ao
nvel dos players de mercado, que sendo
os mesmos, preciso cativa-los de forma
criativa, assim como os activos desvalori-
zados que podem ser repromovidos com
criatividade de modo a coloc-los de novo
no mercado. So precisos novos negcios
e sermos criativos.
Apesar de existirem aspectos que nunca
mudam, tais como os actores que actu-
am no mercado, o ciclo do investimento
imobilirio, o acto fsico do imobilirio,
as diferentes fases do mercado e a mxima
de que os consumidores so quem man-
dam, preciso termos uma nova atitude
e perceber em que fase estamos. No en-
tanto, o Director-Geral da John Neild &
Associados e Chairman da ULI Portugal
alerta para um aspecto importante: se a
criatividade nos pede aumento das rendas,
cuidado. Os consumidores esto pobres.
preciso sermos criativos e pensar no que se
pode pagar. O mesmo responsvel acres-
centa que temos de procurar novos neg-
cios com rendimento e saber combinar o
novo com o velho. Aplicar novas formas
de negcio, ir buscar a gesto de outras in-
dstrias, aprender com as crises anteriores,
propor novas formas de produtos imobili-
rios e reutilizar espaos existentes, so algu-
mas solues que este responsvel prope.
Imobilirio
Futuro do imobilirio passa pela criatividade
sexta-feira, 4 Junho de 2010
25
Lisbon Prime index
Mais uma vez, e como aconteceu em 2009, o
stock de escritrios de Lisboa est prestes a au-
mentar em 70 000 m2 at fnal de 2010. Apesar
da crise fnanceira, das novas medidas de austeri-
dade anunciadas pelo Governo para a Economia
Portuguesa o parque de escritrios s em 2010 ir
aumentar em 93 400 m2, pois no primeiro tri-
mestre de 2010 j foram colocadas 29 015 m2,
referentes aos edifcios do Lagoas Park, Pavilho
Virtual, no Parque das Naes e torre Sul das Na-
tura Towers. O Parque das Naes que j dispe de
uma vacancy rate na ordem dos 23%, est prestes a
aumentar o stock em mais 41 325 m2 em 2010, o
que representa 59% do total lanado no mercado.
Edifcios como Atlantis, Explorer e Espace vo ser
j colocados no segundo trimestre de 2010 com
uma rea total de 21.425m2. A zona 3 (Eixo da
2 circular ao Campo Grande, incluindo Praa de
Espanha / Jos Malhoa) at ao fnal de 2010 vai
aumentar em 13 600 m2, com edifcios como o
Bloom, Alto dos Moinhos e Edifcio Sede da Co-
fna que vai ampliar a oferta disponvel para esta
zona. O Corredor Oeste que j colocou o Lagoas
Park no primeiro trimestre de 2010, vai alargar a
sua oferta com o Mirafores Premium, que tem
8060 m2, em rea de escritrios.
70 000 m2 em pipeline at ao fnal de 2010
Proibida
a reproduo
do
LISBON
PRIME INDEX
O futuro do mercado imobilirio dever passar por novas formas
de ocupar o espao, na renovao, reabilitao, na repromoo de
projectos existentes, na redescoberta de novas ideias e conceitos e
na relao entre economia, cultura e territrio urbano.
Crise
trouxe alteraes ao mercado
imobilirio
Renovao
e reabilitao, na repromoo
de projectos existentes
preciso encontrarmos formas criativas de repromoo de alguns activos que esto desvalorizados, considera
Rocha Antunes.
A
Inter Chalet esco-
lheu Portugal como
novo mercado-cha-
ve entre os 16 mercados eu-
ropeus em que opera. Esta
empresa alem, que preten-
de triplicar a oferta de casas
de frias at 2015, reforou
a sua equipa no nosso pas
e quer crescer 20% j em
2010.
Com uma oferta de 24
mil casas, a empresa ale-
m Inter Chalet o maior
operador turstico da Eu-
ropa no segmento de casas
de frias, movimentando
um total de um milho de
turistas por ano. Em Por-
tugal conta actualmente
com 138 casas, mas pre-
tende crescer para 500 at
2015. Escolhemos Portu-
gal como mercado-chave
porque vimos aqui muito
potencial. Notmos uma
procura crescente da parte
dos nossos clientes, sobre-
tudo dos alemes, austra-
cos e suos, explica Kle-
mens Thoma, o director
comercial da Inter Chalet.
De momento a relao
procuraoferta de trs
para um. E para podermos
satisfazer este interesse dos
turistas alemes em Por-
tugal, procuramos agora
parceiros portugueses que
queiram oferecer a sua casa
de frias atravs de ns,
informa o responsvel. Em
2009, a Inter Chalet con-
seguiu aumentar o volume
de negcios em 8% no
mercado portugus. Para
2010 formulou um objec-
tivo ainda mais ambicioso
que um crescimento em
20%.
No entanto, investir em
Portugal no uma ideia
recente. Operamos em
Portugal h cinco anos e
j temos estrutura que h
pouco tempo reformos
com respeito ao nosso ob-
jectivo.
VIRGLIO FERREIRA
virgilio@vidaeconomica.pt
O
grupo HN vai lanar at ao
prximo ms de Julho o edi-
fcio de escritrios Bessa Lei-
te Offces, que disponibiliza mais de
5500 m de rea Bruta Locvel (ABL)
para arrendamento, onde investiu 8
milhes de euros. Este edifcio com-
posto por dois blocos, um dos quais
com 4462 m de ABL distribuda por
3 pisos e o outro com 1096 m de
ABL com 2 pisos, sendo servidos por
dois pisos de estacionamento. Para
arrendamento existem reas a partir
de 110 m, existindo tambm a pos-
sibilidade de os blocos se interligarem
para serem ocupados por uma nica
empresa. O projecto de arquitectura
esteve a cargo de Mrio Sua Kay.
Depois do sucesso alcanado em
edifcios como o oPorto Bessa Leite
Complex e Arrbida Lake Towers, o
grupo HN pretende consolidar a sua
posio como um dos lderes do mer-
cado de escritrios do Norte do pas,
oferecendo como vantagens compe-
titivas a fexibilidade em termos de
reas, assim como o ft-out de interio-
res, destaca o administrador do gru-
po HN, Rajiv Kanabar. Refra-se que
o edifcio est situado bem prximo
do oPorto Bessa Leite Complex, que
alia a vertente de habitao a uma tor-
re escritrios.
A
aquisio de um jazigo
segue tramitao bastan-
te diferente da que se en-
contra prevista para os demais
imveis, dado que no se trata
propriamente de um direito de
propriedade ou fgura parcelar
do mesmo, mas sim de uma con-
cesso de terreno que, por via de
regra, da Junta de Freguesia ou
do municpio, um terreno p-
blico.
Pelo exposto e se o leitor est
efectivamente interessado na
aquisio de um jazigo, dever,
em primeiro lugar, contactar a
junta de freguesia onde o cemi-
trio em questo se localiza e a
verifcar se a pessoa que est inte-
ressada em transmitir o seu direi-
to, se encontra devidamente aver-
bada como titular do mesmo.
Para uma maior segurana, o
leitor dever consultar o regula-
mento do cemitrio em questo
para verifcar em que termos a
transmisso onerosa da concesso
poder ser efectuada.
Em principio, desde j se
adianta que as transmisses por
morte a favor de qualquer mem-
bro da famlia do instituidor so
livremente admitidas, mas dis-
tintamente, as transmisses en-
tre vivos habitualmente carecem
de autorizao do presidente da
cmara ou da junta de freguesia,
conforme se trate, respectivamen-
te, de cemitrio do municpio ou
da parquia.
Pelo exposto, se recomenda
que s depois de verifcar que o
jazigo est averbado em nome do
transmitente e de verifcar que
possvel obter autorizao para a
transmisso do mesmo por acto
entre vivos que o leitor dever
efectuar qualquer pagamento, ou,
se este for feito, dever acautelar
a possibilidade de efectivo reem-
bolso das quantias j pagas.
No que respeita liquidao de
impostos, efectivamente, na vi-
gncia do Cdigo da Sisa, as con-
cesses de terrenos para sepultu-
ras e ou a construo de jazigos,
bem como as transmisses destes
estavam expressamente sujeita a
este imposto, mas tal no aconte-
ce no Cdigo do IMT, que mais
no do que o actualmente cor-
respondente Imposto Municipal
sobre as Transmisses Onerosas
de Imveis, pelo que o leitor no
ter que liquidar este imposto.
No obstante no ter que pagar
imposto, o leitor ter que pagar
a taxa de averbamento de con-
cesso, e, no caso de transmisso
da concesses de jazigo entre vi-
vos, como o caso, ter que li-
quidar 50% do valor da taxa de
concesso, cujo montante, habi-
tualmente na ordem de alguns
milhares de euros, depender da
rea do jazigo.
Inter Chalet investe em Portugal
HN investe oito milhes no Bessa Leite Offces
Worx e JLL comercializam
armazm no Prior Velho
Legal & Imobilirio
O
Grupo Imobilirio
Fozpalace e o Deust-
she Bank estabelece-
ram uma parceria inovadora
que disponibiliza condies
especiais de acesso ao crdito
habitao, a todos os que quei-
ram adquirir um apartamento
num dos empreendimentos
que o grupo imobilirio tem
em comercializao.
Esta parceria consiste
numa linha de crdito ha-
bitao que apresenta con-
dies nicas no mercado.
Os interessados benefciam
de iseno de custos na
avaliao do processo, bem
como das despesas ineren-
tes. Apesar de o spread exi-
gido pelos bancos no parar
de aumentar, poder, atra-
vs desta parceria, benefciar
de um spread a partir dos
0,5%, dependendo da rela-
o fnanciamento/garantia.
Por outro lado, o prazo de
pagamento do crdito pode
estender-se por 40 anos, o
que permite uma suavizao
suplementar da sua presta-
o mensal. A ttulo indica-
tivo, com a nova parceria
possvel adquirir um apar-
tamento em qualquer um
dos empreendimentos de
excelncia do Fozpalace por
apenas 224 euros/ms.
Fozpalace e Deutsche Bank
frmam parceria
A
Jones Lang LaSalle e
a Worx foram instru-
das para comerciali-
zar em regime de co-exclu-
sividade o Armazm Quinta
da Francelha, localizado no
Prior Velho e propriedade
da Refundos. Localizado
na Av. Severiano Falco,
freguesia do Prior Velho,
este espao composto
por um terreno com cerca
de 6000 m de rea bru-
ta, parcialmente ocupado
por um edifcio de 2 pisos
com 3000 m de rea bruta
cada, usufruindo ainda de
um monta-cargas. O Arma-
zm Quinta da Francelha
possui ainda bons acessos
rodovirios, com ligao
prxima da interseco da
auto-estrada do Norte A1
com o acesso Ponte Vasco
da Gama e CRIL, IC17 e
localiza-se a menos de 5 mi-
nutos do Aeroporto da Por-
tela. Na opinio de Pedro
Salema Garo, Respons-
vel pelo Departamento de
Agncia da Worx, o Ar-
mazm Quinta da France-
lha apresenta-se como um
espao com uma localiza-
o privilegiada, usufruin-
do, consequentemente, de
uma excelente visibilidade
corporativa, ideal para uma
empresa que pretenda um
armazm com rea de escri-
trios e, eventualmente, de
showroom.
MARIA DOS ANJOS
GUERRA
Advogada
marianjosguerra-3012p@adv.oa.pt
Na vigncia do Cdigo da sisa,
as concesses de terrenos para
sepulturas e ou a construo
de jazigos, bem como as
transmisses destes estavam
expressamente sujeita a este
imposto, mas tal no acontece
no Cdigo do IMT
Jazigos
Transmisso onerosa
De momento
a relao
procura-oferta
de trs
para um
Estava a pensar comprar um jazigo/capela numa localida-
de onde reside a maior parte da minha famlia e j encon-
trei uma pessoa interessada em vender um jazigo deste tipo
que no chegou a ser utilizado depois de construdo.
Por este motivo e porque receio que a compra de um jazi-
go capaz de ser diferente da compra de outro qualquer
imvel, gostaria de saber o que devo fazer para tratar do
assunto e, designadamente, se pagarei algum imposto, pois
algum j me disse que quando comprou um jazigo teve
que pagar Sisa.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
IMOBILIRIO 26
PUB
Vida Econmica - Quais so
os seus maiores desafos para o
novo mandato, para o qual aca-
bou de ser eleito?
Csar Bessa Monteiro - Os de-
safos que se colocam direco ora
eleita esto em consonncia com
os objectivos prosseguidos pela as-
sociao, ou seja, a defesa dos inte-
resses profssionais dos seus mem-
bros e, igualmente a contribuio
para o estudo e aperfeioamento
da Propriedade Industrial.
Pertence ACPI a esmagadora
maioria dos profssionais da rea
da Propriedade Industrial e, sem
dvida, os profssionais mais qua-
lifcados e reconhecidos a nvel
nacional e internacional. Tal as-
pecto no tido frequentemente
em conta e sentimos muitas vezes
que o papel dos profssionais
desvalorizado. Ora, mais ningum
alm deles est habilitado a dar um
aconselhamento tcnico e profs-
sional adequado. Tem de haver a
conscincia de que os agentes of-
ciais e consultores tm um papel
defnitivamente insubstituvel por
s eles estarem aptos a recomendar
aos interessados as solues mais
seguras e adequadas defesa dos
seus direitos. Acresce que a ACPI
deve contribuir para o estudo e
aperfeioamento das matrias re-
lativas Propriedade Industrial e
no so menores os desafos que
neste campo se colocam. Consta-
ta-se que frequentemente se decide
sem haver a preocupao de ouvir
quem diariamente lidera com as si-
tuaes a que a Lei se aplica. Ora,
as solues legais no podem resul-
tar de um directrio restrito de ilu-
minados. Se assim acontecer, pode
legislar-se depressa e abundante-
mente mas h-de legislar-se mal.
Um quadro legal efcaz e adequado
realidade tem de resultar da con-
tribuio colectiva dos vrios inte-
ressados, pois s assim teremos le-
gislao adequada e no uma obra
de fco. Ora, a ACPI, e este no
um desafo menor, ir continuar
a bater-se para que as suas suges-
tes sejam, pelo menos, tidas em
considerao por quem governa e
decide.

VE - Considera que a criao
dos novos tribunais especiali-
zados, vai permitir a resoluo
mais rpida e efciente dos con-
fitos relacionados com a viola-
o da propriedade intelectual e
industrial?
CBM - A Lei 52/2008, que
criou pela primeira vez em Portu-
gal os Juzos de Propriedade Inte-
lectual e a aprovao pelo Governo
de um projecto de lei instalando
tal Tribunal podero constituir um
princpio de soluo, desde que se
tenha o mximo cuidado na orga-
nizao e funcionamento do Tri-
bunal. de evitar a situao exis-
tente nos Tribunais do Comrcio,
que se transformaram num caldei-
ro onde so depositadas matrias
de natureza diversa e que, natural-
mente no podem funcionar, no
obstante o esforo e dedicao dos
magistrados e funcionrios que l
trabalham.

VE - Que balano faz das ten-
tativas de resolver os confitos re-
lacionados com a propriedade in-
telectual atravs da arbitragem?
No caso de ser negativo, o que
falhou no seu ponto de vista?
CBM - A Propriedade Intelec-
tual uma rea em que, em prin-
cpio, o uso da arbitragem ade-
quado. Ser problemtico tal uso
nos litgios sobre a validade dos
direitos, mas a arbitragem um
meio por excelncia para a resolu-
o de confitos onde se discutem
questes muito especializadas.
evidente que os interessados s
recorrero arbitragem se lhes for
proporcionado um quadro legal
fvel e, igualmente, Centros de
Arbitragem com prestgio. Infe-
lizmente tal nem sempre se tem
verifcado, o que justifca, a par da
falta de tradio no uso da arbitra-
gem, o quase inexistente recurso
mesma para se dirimirem questes
surgidas nesta rea.
Marta arajo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
Csar Bessa Monteiro, presidente da Associao Portuguesa dos Consultores em Propriedade Industrial, afrma
As solues legais no podem resultar
de um directrio restrito de iluminados
sexta-feira, 4 Junho de 2010
27 associativismo
Csar Bessa Monteiro, reala que em Portugal decide-se sem haver a preocupao de
ouvir quem diariamente lidera com as situaes a que a lei se aplica.

Um quadro legal efcaz e adequado realidade tem de resultar da contribuio
colectiva dos vrios interessados, pois s assim teremos legislao adequada e
no uma obra de fco. A afrmao de Csar Bessa Monteiro, presidente da
Associao Portuguesa dos Consultores em Propriedade Industrial.
Vida Econmica - Quer referir alguns
marcos relevantes do historial da em-
presa?
Pedro Fraga Para alm das profundas
reestruturaes internas que deixam sempre
marcas na empresa e na sua performance,
gostaria de salientar desde j a recente obten-
o da certifcao em Sistema de Gesto da
Investigao, Desenvolvimento e Inovao
(IDI), certifcao esta a que detida por
menos de 50 empresas em Portugal. Trata-se
com efeito duma certifcao bastante exi-
gente que implica uma slida maturao dos
processos e no apenas uma maturidade dos
produtos.
Tambm no posso deixar de referir que
constituem marcos o facto da F3M ser j
uma das 1500 maiores empresas europeias
do sector tecnolgico bem como o facto de
ter integrado, pelo segundo ano consecuti-
vo, a lista de The Top 500 ISV na Europa
(Independent Software Vendor). De realar
que nesta lista esto representadas empresas
especializadas em desenvolvimento e comer-
cializao de software estandardizado ou para
nichos de mercado, sendo que Portugal ape-
nas apresenta seis empresas nesta lista.
VE Quais os principais indicadores
actuais da actividade da empresa?
PF Em 2009 o volume de negcios cres-
ceu 10% e atingiu os 5,8 milhes de euros.
2009 foi um ano de crise global e bvio que
no crescemos tanto como espervamos e de-
sejvamos, mas crescemos.
Quanto ao volume de emprego, refro que
o nmero total de trabalhadores no fnal de
2009 era de 115, mas, actualmente, estamos
numa nova fase de grande e exigente re-
crutamento. 70% dos nossos colaboradores
so possuidores de graus de licenciatura, ps-
-graduaes e mesmo de mestrados. O nosso
principal alfobre de recrutamento tem sido a
Universidade do Minho.
VE E no que se refere actividade
exportadora?
PF Fundamentalmente, a nossa interven-
o externa centra-se para j nos mercados de
Angola, Moambique, Alemanha, Frana e
Espanha. Mas vamos intensifcar o esforo
neste domnio. Em 2009, o peso das exporta-
es no volume de negcios j foi de 6%, mas
para 2010 assumimos o desafo dos 18%.
VE Mas a empresa d especial nfa-
se ao mercado angolano?
PF - um facto, j que 95% da nossa pro-
duo para o exterior dirige-se para o merca-
do angolano, e dentro deste para a rea dos
empreendimentos imobilirios.
Dispomos, com efeito, dum produto espe-
cifco para esta rea, o qual muito utilizado
por grupos econmicos de Portugal e Ango-
la.
VE De uma forma mais aprofunda-
da, qual a oferta da F3M?
PF - Desde sempre a F3M nichizou a sua
oferta. De facto, no somos um produtor de
software generalista. E apostamos na inova-
o e desenvolvimento com um investimento
que s em 2009 rondou os 800 mil euros.
Como j atrs referi, operamos em quatro
reas chave que so o core da nossa activi-
dade.
Em primeiro lugar, a rea da economia so-
cial (solidariedade) onde trabalhamos com
IPSS, Misericrdias, Caritas e diversas mu-
tualistas. Detemos neste segmento uma in-
vulgar quota de mercado da ordem dos 50%,
pelo que aqui somos inequivocamente um
player determinante. Com efeito, trabalha-
mos com mais de 2000 entidades ligadas a
este sector e devo referir que, no conjunto da
nossa carteira global de negcios, esta rea re-
presenta tambm 50%. O produto que ofere-
cemos para esta rea uma soluo integrada,
soluo esta que abarca toda a componente
administrativa e fnanceira (que muito es-
pecfca) e toda a rea de gesto dos clientes,
focando a nossa ateno em domnios com
potencial de crescimento, tais como o apoio
domicilirio a idosos, o apoio s crianas e
tambm a rea da sade, designadamente os
apoios continuados.
A segunda grande rea de negcio, o sec-
tor das pticas (retalho). Hoje em Portugal,
existem 2100 pticas/ pontos de venda e a
F3M trabalha j com mais de 700, o que
equivale a uma quota de mercado de 35%.
Mas queremos em 2010 atingir a quota dos
40%, ou seja, trabalhar com 800 pticas.
Trata-se tambm dum sector com potencial
de crescimento em pases mais desenvolvidos
onde j esto consolidadas as preocupaes
com a sade visual, e que em Portugal apre-
senta unidades empresariais de referncia.
Para este sector fornecemos uma soluo in-
tegrada que cobre a parte clnica (testes, opto-
metria, etc) e depois toda a parte da gesto do
negcio. Temos vindo tambm a apostar numa
soluo via WEB de uma ptica on line .
VE Feitas as contas, estas duas pri-
meiras reas de negcio economia so-
cial e pticas representam em conjun-
to cerca de 80% do vosso negcio?
PF Sim, um facto. Mas falta ainda abor-
dar as duas restantes reas chave que para ns
so tambm fundamentais, ainda que com
menor peso relativo.
Em primeiro lugar, a rea empresarial
abrange maioritariamente os nossos projec-
tos one to one (projectos medida), que
sempre permaneceram estrategicamente nos
nossos objectivos, em regra com interveno
em empresas de grande dimenso e do sector
pblico.
Dentro desta rea, releva cada vez mais a
subrea dos empreendimentos imobilirios,
a que j atrs referi de passagem, designada-
mente a interveno em Portugal e Angola.
Aqui a soluo tecnolgica est focada na
gesto e promoo ao nvel das direces
administrativas, fnanceiras e comerciais de
grandes empresas imobilirias.
VE Finalmente a rea da indstria
txtil, pelas circunstncias em que vive
o sector, no uma rea tendencial-
mente a desaparecer?
PF Basicamente, ns somos produtores
de software direccionado para a gesto da
produo e para os acrscimos de produtivi-
dade nas reas da confeco e tecelagem, sen-
do que o volume de negcios desta rea re-
presenta actualmente cerca de 11% do total,
posicionamento este que queremos manter
junto de clientes com dimenso competitiva.
Claro que nos interessam apenas os projectos
de qualidade que os h numa rea onde
algumas empresas vm deixando de ser vi-
veis.
AlbAno DE MElo
Pedro Fraga, CEO da empresa, revela um facto invulgar
F3M tem quota de 50%
no sector da economia social
AEP promove
vinhos e produtos
portugueses
em Moscovo
A AEP - Associao Empresarial de
Portugal promoveu esta semana em
Moscovo, na Rssia, uma aco de
promoo de vinhos e produtos ali-
mentares portugueses.
Esta aco de internacionalizao
contou com a participao de 29 em-
presas nacionais e do chefe de cozinha
Jos Avillez. O objectivo foi contactar
com a moderna distribuio russa e di-
vulgar a cultura vnica e gastronmica
portuguesa num mercado receptivo a
produtos de qualidade.
Com apoio da APCOR
Cortia na Feira
de Londres
A cortia esteve presente, de 18 a dia
20 de Maio, na 30 edio da London
International Wine Fair (LIWF), a
maior montra de vinhos que decorreu
em Londres, capital dum pas que de
facto infuencia as tendncias do mer-
cado vincola mundial.
Segundo informaes da APCOR
Associao Portuguesa da Cortia ,
foi realizado um estudo a 100 marcas
de vinho e respectivas vendas, sendo
que os vinhos vedados com cortia
mostraram um aumento de 11,2 por
cento nas vendas, no ltimo ano, e os
que se encontram vedados com ou-
tros vedantes tiveram um declnio de
1,3%.
No primeiro dia da feira, a presena
da cortia foi assegurada num impor-
tante debate promovido pela revista
Drinks Business no qual foi focada a
importncia da embalagem e das de-
cises de marketing sobre a escolha do
vedante. Na mesa-redonda, estiveram
representantes do retalho, de empresas
vincolas e da indstria de vedantes,
a que se juntou Carlos de Jesus em
representao da nossa campanha In-
terCork Promoo Internacional da
Cortia.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
associativismo 28
muito relevante a importncia do mercado angolano nas nossas exportaes , afrma Pedro Fraga
Fundada em 1987 por quatro jovens licenciados
em Engenharia de Sistemas e Informtica, onde se
inclui Pedro Fraga, actual CEO, a F3M Infor-
mation Systems assumiu desde sempre como seu
objectivo central a produo e comercializao
de software especfco para mercados sectoriais,
ou seja, uma clara especializao. Hoje, j sob a
forma duma sociedade annima com trs accio-
nistas dois dos quais fundadores , a empresa
lder inequvoco do sector da economia social
com uma quota de mercado superior a 50% e
est empenhada num esforo crescente de inova-
o e de internacionalizao dos mercados, onde
releva o mercado angolano.
Autor
email
Vinhos:
Symington
Adega Cooperativa Cantanhede
Enoforum
Quinta do Zimbro
Murganheira
Falua
Vallegre
Carmim
Caves Vidigal
Dona Maria Vinhos
Pernod Ricard Portugal/Macieira
Caves Messias
Do Sul
Aliana Vinhos de Portugal
Campolargo
Jos Maria da Fonseca

rea alimentar:
Paranhocarnes
Galapa- enchidos
Minho Fumeiro
Mendes Gonalves
Azeite Gallo
Quinta de Jugais
Panicongelados
Saludes
Santa Catarina Conserveira
Imperial
Lactovil
Flor de Cardo
Vieira de Castro
EmprEsas
participantEs
na portugal markEt
WEEk moscovo 2010
MAIO
At ao dia 31
IRC - Imposto sobre o rendimento das
pessoas colectivas
Entrega da declarao peridica de ren-
dimentos Modelo 22, por transmisso
electrnica de dados, pelas entidades
sujeitas a IRC cujo perodo de tributao
seja coincidente com o ano civil e paga-
mento do correspondente imposto.
IRS - Imposto sobre o rendimento das
pessoas singulares
Entrega da declarao Modelo 18 pelas
Entidades emitentes de vales de refeio.

IUC - Imposto nico de Circulao
Liquidao e pagamento do Imposto
nico de Circulao - IUC, relativo aos
veculos cujo aniversrio da matricula
ocorra no presente ms

IVA - Imposto sobre o valor acrescen-
tado
Entrega do pedido de restituio IVA pe-
los sujeitos passivos cujo imposto supor-
tado, no ano civil anterior ou no prprio
ano, noutro Estado Membro ou pas ter-
ceiro, quando o montante a reembolsar
for superior a J 400 e respeitante a um
perodo de trs meses consecutivos ou,
se perodo inferior, desde que termine
em 31 de Dezembro e valor no seja in-
ferior a J 50.
JUNHO
At ao dia 10
IVA - Imposto sobre o valor acrescen-
tado
- Periodicidade Mensal Envio obrigat-
rio, via Internet, da declarao peridica
relativa s operaes realizadas no ms
de Abril. O pagamento pode ser efec-
tuado atravs das caixas automticas
Multibanco, nas Tesourarias de Finanas
informatizadas e nos balces dos CTT. O
pagamento pode ainda ser efectuado via
Internet. Conjuntamente com a declara-
o peridica, deve ser enviado o Anexo
Recapitulativo, referente s transmisses
intracomunitrias isentas, efectuadas no
ms de Abril.
At ao dia 20
IRS - Imposto sobre o rendimento das
pessoas singulares
- Entrega das importncias retidas, no
ms anterior, para efeitos de Imposto
sobre o Rendimento das Pessoas Singu-
lares (IRS)
IRC - Imposto sobre o rendimento das
pessoas colectivas
- Entrega das importncias retidas, no
ms anterior, para efeitos de Imposto
sobre o Rendimento das Pessoas Colec-
tivas
Imposto do Selo
- Entrega das importncias retidas, no
ms anterior, para efeitos de Imposto do
Selo.
A empresa M, S.A., de quem sou
TOC, detm uma participao a 100%
em F, Lda.. Por sada do outro s-
cio. Ambas tm sede na Regio Aut-
noma dos Aores. F vem acusando
prejuzos crnicos h 5 anos. Durante
2008, M efectuou emprstimos (su-
primentos para fazer face a problemas
de tesouraria) a F. No houve dbito
de juros e no efectuei quaisquer ajus-
tamentos na declarao modelo 22 de
M. O meu procedimento o que tra-
go apreciao dos Colegas, uma vez
que chegou ao meu conhecimento que
a DGCI anda a efectuar correces em
situaes anlogas. Primeiro: Tive em
conta que o ponto 8. do art. 58. do
CIRC s obriga a efectuar correces
no caso de operaes com entidades
no residentes, o que no o caso;
Segundo: Tive em conta que o ponto
11. do mesmo artigo obriga a DGCI a
efectuar a correco, sendo caso disso,
em ambas as entidades: participante e
participada. Assim, se a DGCI corrigir o
lucro tributvel de M, aumentando-o,
ter que, consequentemente, aumentar
o prejuzo para efeitos fscais de F, o
que torna, pelo menos em princpio, a
operao incua para a Fazenda Nacio-
nal. Digo pelo menos em princpio
em face dos prejuzos crnicos de F.
Pergunto: H pertinncia para uma
eventual correco por parte da DGCI?
Se sim, com que fundamento? Haven-
do rectifcao, h lugar a coima? Est-
se perante alguma inexactido, evaso
ou fraude fscal? A eventual correco
pela DGCI susceptvel de reclamao
ou impugnao? Se sim, com que fun-
damento?
Resposta do Assessor Fiscal:
O artigo 58. do Cdigo do IRC estabe-
lece que nas operaes comerciais e
nas operaes fnanceiras efectuadas
entre um sujeito passivo e qualquer
outra entidade, sujeita ou no a IRC,
com a qual esteja em situao de rela-
es especiais devem ser contratados,
aceites e praticados termos ou condi-
es substancialmente idnticos aos
que normalmente seriam contratados,
aceites e praticados entre entidades
independentes em operaes compa-
rveis. Sempre que esta regra no seja
cumprida relativamente a operaes
efectuadas com entidades no residen-
tes, o sujeito passivo deve efectuar, na
Declarao Modelo 22, as necessrias
correces positivas na determinao
do lucro tributvel, pelo montante cor-
respondente aos efeitos fscais impu-
tveis a essa inobservncia (cf. ns 8 e
9 do artigo 58.). Nos casos em que o
sujeito passivo de IRC tenha relaes
especiais com outro sujeito passivo de
IRC ou do IRS, cabe DGCI (e no
ao sujeito passivo) efectuar as correc-
es necessrias para a determinao
do lucro tributvel por virtude dessas
relaes especiais. DGCI compete,
tambm, efectuar os ajustamentos
correlativos no segundo sujeito passi-
vo, isto , os ajustamentos que sejam
refexo das correces feitas na de-
terminao do lucro tributvel do pri-
meiro (cf. n. 11 do mesmo artigo). O
fundamento que leva a Administrao
Fiscal a proceder a tais correces ,
em primeira linha, o incumprimento
do disposto no n. 1 do artigo 58.. Se
a falta consistir apenas na inexistn-
cia do dbito (e do recebimento) dos
juros dos suprimentos efectuados
empresa participada, no nos parece
que a DGCI possa concluir que houve
evaso ou fraude fscal. O que pode
concluir que existe uma situao de
incumprimento do disposto no n. 1
do artigo 58., efectuando, por isso, as
devidas correces ao lucro tributvel.
A eventual liquidao adicional efec-
tuada pela DGCI pode ser objecto de
reclamao graciosa ou de impugna-
o judicial, nos termos do artigo 70.
ou 102. do Cdigo de Procedimento
e de Processo Tributrio. Porm, no
nos parece que seja fcil comprovar
que esto a ser praticadas condies
substancialmente idnticas s que
normalmente seriam praticadas entre
entidades independentes em opera-
es comparveis.
Fiscalidade
AECOPS
pede alterao
ao Relatrio nico
AGENDA FISCAL
A Associao de Empresas
de Construo, Obras P-
blicas e Servios (AECOPS)
quer ver alterado o relatrio
anual da actividade social
das empresas. O objectivo
passa por eliminar a obriga-
o das empresas, identifca-
rem, no caso de o prestador
de servios ser uma pessoa
singular, o nmero de horas
que este afectou ao servio
prestado e, tratando-se de
pessoa colectiva, a quanti-
dade de trabalhadores dis-
ponibilizados pelo mesmo
para o efeito.
O Relatrio nico conti-
nua a suscitar controvrsia.
Primeiro, foi adiada a sua
entrada em vigor, depois, a
Ordem dos Tcnicos Of-
ciais de Contas rejeitou
responsabilidades dos pro-
fssionais na sua entrega e
agora a vez de o sector da
construo contrariar um
anexo do referido relat-
rio. Neste caso, o que est
em causa o Anexo F. A
AECOPS argumenta que
pela natureza e o objecto
do contrato de prestao de
servios, a entidade contra-
tante no pode nem tem de
saber como desenvolvida a
actividade que lhe est sub-
jacente, interessando-lhe
apenas o resultado fnal.
As empresas no podem,
por impossibilidade prti-
ca e por facto que no lhes
pode ser imputvel, cum-
prir o dever de informa-
o relativo ao nmero de
horas. Quanto ao nmero
de trabalhadores ao servio
do prestador de servios, o
Relatrio nico da entida-
de contratante no a sede
adequada para a comuni-
cao de tal informao. O
prestador de servios j se
encontra obrigado ao cum-
primento dessa informao
no Anexo O do seu prprio
relatrio.
Actualmente, as empresas
tm de entregar Adminis-
trao do trabalho um rela-
trio sobre a sua actividade
social e que rene num s
documento informaes
sobre diversos aspectos la-
borais, que at ento eram
comunicadas de forma dis-
persa e com periodicidades
diferentes. Acontece que os
tcnicos ofciais de contas
foram chamados a tambm
colaborarem no Relatrio
nico, o que suscitou pol-
mica.
Os profssionais podero
faz-lo, desde que as em-
presas procedam ao paga-
mento complementar deste
servio. Quanto ao Anexo
F, o seu cumprimento ser
de difcil concretizao para
as empresas de construo,
por questes prticas rela-
cionadas com a respectiva
actividade.
PRTICA FISCAL
Preos de transferncia
Informao elaborada pela APOTEC - Associao Portuguesa de Tcnicos de Contabilidade
geral@apotec.pt
RECEITA FISCAL
Evoluo de Janeiro a Abril de 2010
De Janeiro a Abril de 2010, a receita fscal registou um aumento de 2.2% face
a 2009. Esta variao explicada pela evoluo dos impostos indirectos, e, em
sinal contrrio, pelo decrscimo de 18,1% dos impostos directos.
Nos impostos directos, a receita do IRS apresenta uma reduo de 20,1%, in-
fuenciada, em grande parte, pela antecipao dos prazos de reembolso de IRS,
face a idntico perodo de 2009, enquanto a reduo no IRC foi de 9.5%.
Nos impostos indirectos, a receita do IVA apresenta uma incremento de 14.8%,
sendo tambm de salientar o aumento da receita do Imposto sobre Veculos que
apresenta uma variao positiva de 17.2% e para a qual contribuiu a variao
homloga mensal de Abril de 66.5%.
Anexo F
Concretizao impossvel por
questes prticas
Relatrio
Documento torna
a levantar polmica
sexta-feira, 4 Junho de 2010
29
Alargada
no tributao
de IVA
nas transmisses
de livros
O Governo aprovou uma
Proposta de Lei que tem como
objectivo criar condies para o
mercado editorial alterar a pr-
tica de destruio de livros que
so retirados do circuito comer-
cial por terem esgotado o seu
interesse.
alterado o enquadramento
legal da no tributao em IVA,
quando ocorre a transmisso
a ttulo gratuito de livros para
determinadas entidades. As-
sim, passam a estar isentas de
tributao em sede de IVA as
transmisses de livros a ttulo
gratuito efectuadas ao departa-
mento governamental na rea
da cultura, a instituies de
carcter cultural e educativo, a
centros educativos de reinsero
social e a estabelecimentos pri-
sionais. Esta alterao alarga o
actual quadro legal, que j pre-
v a no tributao em sede de
IVA, quer das ofertas de unit-
rio igual ou inferior a 50 euros
e cujo valor global anual no
exceda cinco por mil do volu-
me de negcios do contribuinte
no ano anterior, quer das trans-
misses de bens expedidos ou
transportados para fora do ter-
ritrio dos Estados-membros da
Unio Europeia pelo vendedor
ou por um terceiro por conta
deste. Incluem-se neste univer-
so as transmisses de de livros, a
ttulo oneroso ou gratuito, com
destino a pases que integram
a Comunidade Portuguesa de
Pases de Lngua Portuguesa
(CPLP).
O artigo 8. do Regime Geral das In-
fraces Tributrias (RGIT) estabelece um
regime especial de responsabilidade civil
subsidiria dos administradores, gerentes e,
em determinadas circunstncias, dos TOC
pelas coimas e multas aplicadas a pessoas
colectivas.
Em concreto, nos termos do artigo 8.
do RGIT, os administradores, gerentes e
outras pessoas que exeram, ainda que so-
mente de facto, funes de administrao
em pessoas colectivas, sociedades ainda
que irregularmente constitudas, e outras
entidades fscalmente equiparadas so sub-
sidiariamente responsveis e solidariamen-
te entre si:
a) Pelas multas ou coimas aplicadas a
infraces por factos praticados no pero-
do do exerccio do seu cargo ou por factos
anteriores quando tiver sido por culpa sua
que o patrimnio da sociedade ou pessoa
colectiva se tornou insufciente para o seu
pagamento;
b) Pelas multas ou coimas devidas por
factos anteriores quando a deciso defni-
tiva que as aplicar for notifcada durante
o perodo do exerccio do seu cargo e lhes
seja imputvel a falta de pagamento.
Acrescenta ainda o n. 3 que os admi-
nistradores e gerentes, bem como os tc-
nicos ofciais de contas, so ainda subsi-
diariamente responsveis, e solidariamente
entre si, pelas coimas devidas pela falta ou
atraso de quaisquer declaraes que devam
ser apresentadas no perodo de exerccio de
funes, quando no comuniquem, at 30
dias aps o termo do prazo de entrega da
declarao, Direco-Geral dos Impostos
as razes que impediram o cumprimento
atempado da obrigao e o atraso ou a falta
de entrega no lhes seja imputvel a qual-
quer ttulo.
A responsabilidade civil por coimas e
multas est, no entanto, envolta em forte
polmica nos nossos tribunais. Inicialmen-
te, o Supremo Tribunal Administrativo
considerou que o artigo 8. era inconstitu-
cional por violao do princpio de intrans-
missibilidade das penas e da presuno de
inocncia (vide, por exemplo, o Acrdo
do STA, de 27 de Fevereiro de 2008, Proc.
1057/07, disponvel no site ww.dgsi.pt).
Matria de responsabilidade civil
Chamado a pronunciar-se, o Tribunal
Constitucional, no Acrdo n. 129/2009,
de 12 de Maro, decidiu no julgar incons-
titucionais as normas das alneas a) e b) do
n. 1 do artigo 8. do RGIT na parte em
que se refere responsabilidade civil subsi-
diria dos administradores e gerentes por
coimas aplicadas s pessoas colectivas em
processo de contra-ordenao:
a responsabilidade subsidiria dos
administradores e gerentes assenta, no
no prprio facto tpico que caracterizado
como infraco contra-ordenacional, mas
um facto autnomo, inteiramente diverso
desse, que se traduz num comportamento
pessoal determinante da produo de um
dano para a Administrao Fiscal.
esse facto, de carcter ilcito, imput-
vel ao agente a ttulo de culpa, que funda-
menta o dever de indemnizar, e que, como
tal, origina a responsabilidade civil
Aceite o entendimento do Tribunal Cons-
titucional, o Supremo Tribunal Adminis-
trativo, em decises recentes (Ac. do STA,
de 01/07/09, Rec. 031/08), considerou
que, como estamos perante uma matria
de responsabilidade civil, as indemnizaes
devidas no podem ser cobradas atravs de
um processo de execuo fscal. Se a respon-
sabilidade dos devedores subsidirios pelas
dvidas por coimas da sociedade originria
devedora uma responsabilidade de na-
tureza civil extracontratual e no uma res-
ponsabilidade pelo pagamento de coimas, a
cobrana destas dvidas de responsabilidade
civil no fguram entre as dvidas que po-
dem ser cobradas atravs do processo de
execuo fscal, uma vez que tal cobrana
no est prevista no predito artigo 148.. E,
a ser assim, como , patente que no pode
haver reverso.
Para ultrapassar este vcio formal, a Lei de
Oramento de Estado para 2010, Lei n. 3-
B/2010, de 28 de Abril, alterou o artigo 148.
do CPPT, estabelecendo que o processo de
execuo fscal abrange tambm a cobrana
coerciva das coimas e outras sanes pecu-
nirias decorrentes da responsabilidade civil
determinada nos termos do Regime Geral
das Infraces Tributrias (al. c) do n. 1).
Esta alterao legislativa no resolve, no
entanto, as dvidas levantadas pelos con-
tribuintes e confrmadas pelos tribunais
superiores. Em acrdo recente, o STA
reafrma a inconstitucionalidade do artigo
8. do RGIT por violao dos princpios
constitucionais da intransmissibilidade
das penas (artigo 30. n. 3 da CRP) e da
presuno da inocncia (artigo 32. n. 2)
Acrdo do STA, de 24/03/2010, Proc.
n. 1216/09.
Deste modo, at que o Tribunal Consti-
tucional se pronuncie novamente, ser ex-
pectvel que, nos recursos das decises que
apliquem coimas, os tribunais administra-
tivos e fscais subscrevam aquela deciso do
STA, anulando os processos de responsa-
bilidade subsidiria instaurados ao abrigo
deste regime.
Opinio
Responsabilidade civil por multas e coimas:
evoluo legislativa e jurisprudencial
amndio
fernandes silva
consultor da OTOC
sexta-feira, 4 Junho de 2010
fiscaliDaDE 30
No que diz respeito aos contratos de
construo, no anterior sistema (DR
5/90) era permitido diferir proveitos no
montante de cinco por cento do valor
facturado para fazer face aos trabalhos
a prestar no mbito das garantias. Com
a transio para o SNC, este regime j
no permitido e, pelos vistos, tem de se
anular o saldo da conta 27 respeitante
aos valores diferidos por contrapartida
da conta de resultados transitados. Este
montante vai, assim, desaparecer do ba-
lano aquando da distribuio de resul-
tados.
Ter-se- tambm de acrescer esse valor
ao quadro 07 do modelo 22 durante cin-
co anos. Ou seja, contabilisticamente, o
valor dos proveitos diferidos no mbito
do DR 5/90 vai deixar de constar das
demonstraes fnanceiras e vai durante
cinco anos ser integrado na declarao
de IRC para pagamento do imposto.
Esta anlise est correcta?
Questiona-se sobre o tratamento, quer
contabilstico quer fscal, a dar s diferen-
as apuradas resultantes da aplicao da
NCRF 19 face Circular 5/90, mais con-
cretamente, no que diz respeito ao diferi-
mento de cinco por cento de receita para
fazer face a garantias.
De acordo com o descrito, naquilo que
diz respeito contabilizao dos contra-
tos de construo, vinha sendo aplicada a
Circular 5/90, encontrando-se registado
um saldo na conta de proveitos diferidos
relativo ao diferimento de cinco por cento
de receita.
Em primeiro lugar, h que apurar, re-
lativamente a 31 de Dezembro de 2009,
as diferenas entre a aplicao da referida
Circular e a NCRF 19. Note-se que as di-
ferenas podero no ser apenas em relao
questo do diferimento da receita, mas
tambm poder encontrar diferenas no
montante relativo a trabalhos em curso e
poder ainda apurar valor a registar como
devedores por acrscimo de rendimentos.
Depois de apuradas as diferenas, deve-
ro ser feitos os lanamentos de reclassif-
cao. No caso em concreto, temos:
DB 27 - Acrscimos e diferimentos
(POC)
274 Proveitos diferidos
CR 28 - Diferimentos (SNC)
282 Rendimentos a reconhecer
Uma vez reclassifcados os saldos, h
que eliminar as diferenas, procedendo
aos lanamentos de remensurao. Esta re-
mensurao implica que todas as diferen-
as apuradas sejam transferidas para uma
conta 56 - Resultados transitados (SNC),
na qual se poder incluir o saldo da conta
282 Rendimentos a reconhecer (SNC).
Em termos contabilsticos, o processo en-
contra-se concludo.
Em termos de tributao em sede de
IRC, dever atender ao regime transitrio
constante do artigo 5. do Decreto-Lei
159/2009, de 13 de Julho:
1 - Os efeitos nos capitais prprios de-
correntes da adopo, pela primeira vez,
das normas internacionais de contabilida-
de adoptadas nos termos do artigo 3. do
Regulamento n. 1 606/2002, do Parla-
mento Europeu e do Conselho, de 19 de
Julho, que sejam considerados fscalmente
relevantes nos termos do Cdigo do IRC e
respectiva legislao complementar, resul-
tantes do reconhecimento ou do no reco-
nhecimento de activos ou passivos, ou de
alteraes na respectiva mensurao, con-
correm, em partes iguais, para a formao
do lucro tributvel do primeiro perodo
de tributao em que se apliquem aquelas
normas e dos quatro perodos de tributa-
o seguintes.
De acordo com o transcrito, a diferena
registada nos capitais prprios dever ser
acrescida em partes iguais no quadro 07, na
declarao modelo 22, durante os anos de
2010 a 2014, conforme referido. Note-se
que sobre esta matria haver que ponderar
a existncia de impostos diferidos.
No que diz respeito s provises para ga-
rantias aceites fscalmente, h que atender
ao disposto no n. 5 do artigo 39. do C-
digo do IRC:
O montante anual da proviso para ga-
rantias a clientes a que refere a alnea b) do
n. 1 determinado pela aplicao s vendas
e prestaes de servios sujeitas a garantia
efectuadas no perodo de tributao de uma
percentagem que no pode ser superior
que resulta da proporo entre a soma dos
encargos derivados de garantias a clientes
efectivamente suportados nos ltimos trs
perodos de tributao e a soma das vendas
e prestaes de servios sujeitas a garantia
efectuadas nos mesmos perodos.
No entanto, e em termos contabilsti-
cos, esta proviso aceite fscalmente pode-
r mostrar-se insufciente face realidade,
devendo nessa situao provisionar valores
mais reais que correspondem de forma mais
verdadeira s responsabilidades da empresa,
como referido na questo. Dever ainda
ser feita a respectiva correco na declara-
o modelo 22 relativamente ao montante
no aceite fscalmente e, consequentemen-
te, proceder ao registo do imposto diferido
resultante da diferena apurada.
(Informao elaborada pela Ordem dos
Tcnicos Ofciais de Contas)
Garantias em contratos de construo
no mbito da transio para o sistema
de normalizao Contabilstica
H que apurar, relativamente ao fnal do ano passado, as
diferenas entre a aplicao da Circular 5/90 e a NCRF,
sendo que as diferenas podero no ser apenas em relao
questo do diferimento da receita.
Contas & Impostos
PUB
O objectivo inicial dos orga-
nizadores do evento passava por
ter produtos prprios e licencia-
dos que ajudassem na criao de
notoriedade da marca. Este pres-
suposto j foi atingido. Prova
disso o estudo Tracking Rock
in Rio 2010, da GfK Metris,
que revelou que 96% da popu-
lao da grande Lisboa e grande
Porto, entre os 15 e os 44 anos,
consideram o Rock in Rio (RiR)
como o evento musical com
maior notoriedade do pas.
Mas o vice-presidente de ma-
rketing e comercial da Better
World, Rodolfo Medina, quer
ir mais longe. As marcas sen-
tem uma estabilidade no festival
e mostram-se mais dispostas a
investir, bem como a inovar. A
Mango serve de exemplo, j que
criou uma linha de roupa RiR
que est venda na rea shop-
ping do recinto e nas lojas da
multinacional espanhola. Assim
como a gua Serra da Estrela,
que desenhou um rtulo espec-
fco para o festival. Para Rodol-
fo Medina, estas iniciativas so
importantes porque do fora
marca, j que se encontram em
muitos pontos de venda fora do
prprio recinto.
Mas existem produtos que pa-
recem resistir fora do tempo.
o caso do Toyota Yaris RiR, da
Vodafone, com os seus sofs in-
sufveis, ou mesmo dos preser-
vativos Control. Esta diversida-
de uma prova da abrangncia
do festival, que atinge diver-
sos tipos de pblicos, desde as
crianas aos mais idosos. Isto
bom para ns porque mostra os
nossos valores, que assentam na
inovao, alegria e juventude,
constata Rodolfo Medina.
Na edio deste ano, a rea tx-
til foi a que teve maior peso no
volume de facturao dos produ-
tos licenciados. Cerca de 60%,
distribudos principalmente pela
venda de t-shirts e bons. Ainda
assim, existem outros negcios
interessantes, nomeadamente as
reas de material escolar/papela-
ria, louas e acessrios de moda.
E a tendncia a de alargar a
gama. Mesmo porque o merca-
do est preparado para absorver
mais produtos, afrma o mesmo
responsvel.
Impulsionar vendas via net
o prximo objectivo
Outro desafo passa por obter
uma maior visibilidade e con-
sequente receita da loja online.
Esta ainda no tem um peso
signifcativo das vendas, j que
o grosso das vendas feito por
impulso. No por acaso que
as t-shirts Eu Fui continuam
a ser o produto mais procurado
(50 a 60% das receitas), clara-
mente por serem uma recorda-
o de um bom momento vivido
na Cidade do Rock.
Embora Rodolfo Medina no
divulgue os nmeros de quanto
as empresas pagam para estar
presentes no RiR ou quanto in-
vestem nos produtos licenciados
certo que o retorno mais do
que apetecvel. Seno no volta-
riam edio aps edio. E mes-
mo para a economia local um
bom negcio.
Segundo um estudo desenvol-
vido pela Universidade Catlica
Portuguesa, a edio de 2008
gerou mais de 63 milhes de eu-
ros de receita. Sendo que, desse
valor: cerca de 46,6 milhes de
euros correspondem a impacto
directo do evento e resultam de
investimento da organizao,
parceiros e patrocinadores, re-
ceitas de produtos associados
ao evento e do Projecto Rock
in Rio Escola Solar; e 16,9 mi-
lhes de euros decorrem de re-
ceitas de deslocao e estadia de
pblico e dos artistas, que so
considerados impacto indirecto
do evento.
Convm realar que, nesses
valores, no esto includos os
25 milhes de euros gerados pe-
los media nacional espontnea,
atravs, por exemplo, de publici-
dade. Feitas as contas, e includo
este dado, o impacto econmico
estimado do Rock in Rio Lisboa
2008 foi de mais de 87 milhes
de euros.
AlexAndrA CostA
alexandracosta@vidaeconomica.pt
Rock in Rio cresce
em merchandising
A edio de 2004 tinha, basicamente, as t-shirts Eu Vou e Eu Fui. Hoje, a
gama de produtos alusivos ao evento j evoluiu para automveis, preservativos,
mp4, copos e muito mais. Mas Rodolfo Medina, vice-presidente de marketing e
comercial da Better World, empresa organizadora do Rock in Rio Lisboa, quer
fazer com que a receita da venda destes produtos tenha mais representatividade
no negcio.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
31 marcas, marketIng e publIcIdade
Rodolfo Medina, vice-presidente de marketing e comercial da Better World, empresa or-
ganizadora do Rock in Rio Lisboa, depois da aposta dos sectores do txtil e da papelaria
em merchandising, o mercado est preparado para absorver mais produtos.
Tendo como mote a palavra
proximidade, o Centro Comer-
cial Continente de Portimo e
o AlbufeiraShopping decidiram
convidar lojistas e clientes a par-
ticiparem na sua nova campanha
publicitria. A ideia no necessa-
riamente nova, j que outras mar-
cas de distribuio o tm feito,
mas funcional e consegue projec-
tar nas pessoas um elo de ligao e
pertena mais forte.
Assim, e para demonstrar o re-
conhecimento pela preferncia dos
seus clientes, ambos os organismos,
que pertencem ao universo Sonae
Sierra, lanaram uma campanha
de promoo na qual oferecem um
vale no valor de cinco euros a to-
dos os clientes que efectuem com-
pras no valor igual ou superior a
20 euros. As fguras escolhidas para
servirem de rosto aos anncios so
trabalhadores e clientes.
Uma vez que o Centro Comer-
cial Continente de Portimo e o
AlbufeiraShopping querem ser re-
conhecidos no mercado pela pro-
ximidade e ateno personalizada
com que recebem os seus clientes,
como explica Vida Econmica
fonte do grupo fundado por Belmi-
ro de Azevedo, esta aco procura,
no s cimentar este envolvimen-
to como tambm premiar os clien-
tes habituais pela sua preferncia.
Campanha desenvolvida
com maior realismo
Como forma de materializao
deste relacionamento, a campanha
de comunicao foi desenvolvida
com um maior realismo. Foram
convidados clientes e lojistas para
serem a cara desta promoo, con-
tando inclusivamente com a parti-
cipao destes em todos os visuais
da campanha promocional, acres-
centa a mesma fonte.
Para Fernando Mouro, lojista
do Centro Comercial Continen-
te de Portimo h 19 anos, esta
uma aco muito importante, uma
vez que, para alm da vertente co-
mercial que integra uma forma
de nos aproximarmos dos nossos
clientes, dando-lhes uma vez por
ano uma recompensa pela sua pre-
ferncia. Sobre o facto de ser uma
das caras da campanha, Fernando
Mouro afrma que se sente um
pouco embaraado, uma vez que
os comentrios dos clientes e cole-
gas so constantes, quase sempre so
elogios, quer minha pessoa, quer
s lojas que tenho no centro, quer
qualidade de servio prestadas nas
mesmas, o que me deixa muito con-
tente. Muitas pessoas a brincar per-
guntam-me se vou investir numa
carreira de modelo.
Para Carla, Lojista da GSpot
do AlbufeiraShopping, participar
nesta campanha foi muito engra-
ado e no estava espera do im-
pacto que teve nos meus clientes,
que se tm deslocado loja para
me dar os parabns pela imagem.
Fiquei extremamente entusiasma-
da com toda a campanha e o im-
pacto que tm tido junto dos meus
clientes.
Marta arajo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
Frize avana
para novo
segmento
de mercado

com o slogan A loucura che-
gou ao bar que a Frize mostra
que quer conquistar um novo
segmento de mercado. A marca
de gua com gs e sabor, que des-
de o inicio marcou territrio a re-
boque de conceitos como irreve-
rncia, inovao e uma boa dose
de loucura, entra numa nova eta-
pa.
Assim, a bebida acaba de lan-
ar em territrio luso uma gama
de mixers, composta por gua
tnica e ginger ale, denomina-
da Frize Bar Collection. A cam-
panha continua, claro est, a ter
como rosto Pedro Tochas. Afnal
de contas, em equipa vencedora
no se mexe.
Est prestes a ser dado, assim,
aquele que o primeiro passo para
que a bebida comece um processo
de namoro num novo segmento
de mercado: os bares. Como for-
ma de comunicar, a marca est
prestes a lanar uma campanha,
que se prolongar at ao fnal de
Agosto, e que ter como princi-
pais meios TV, outdoors#, r-
dio e imprensa.
Maria Joo Serras, gestora de
marketing Frize, descreve, Vida
Econmica, esta aco como
uma campanha que mais uma
vez vai surpreender pelo inusita-
do, irreverncia e boa disposio,
ingredientes que so assegurados
pelo protagonista Pedro Tochas.
Com a assinatura A loucura
chegou ao bar, a comunicao
de Frize Bar Collection ter como
cenrios um bar, uma esplanada e
uma discoteca. Um tipo de am-
bientes em que gua tnica e gin-
ger ale so habitualmente con-
sumidos, e onde o protagonista
aparece de camisa-de-foras, des-
toando do ambiente normal do
local.
Marta arajo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
Sonae Sierra aposta em publicidade
de maior proximidade
PUB
Neste exemplo da nova publicidade do Centro Comercial Continente de Portimo,
uma cliente e um lojista servem de rosto para anunciar a mais recente promoo do
shopping.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
marCas, marketing e publiCidade 32
Vida Econmica - Que princi-
pais tendncias podem ser veri-
fcadas ao nvel do venture capi-
tal, private equity e mercados
de capitais em geral na presente
conjuntura?
Francisco Banha - Os especialis-
tas presentes na X edio do nosso
Congresso Internacional de Capital
de Risco e Empreendedorismo con-
frmaram com um conjunto de da-
dos bem sustentados que o private
equity atravessou no ano de 2009
um perodo bastante conturbado,
apesar de, no ltimo trimestre, a ten-
dncia se ter comeado a inverter.
De facto, para que se possa ter
uma ideia mais concreta sobre esta
situao, refra-se que em 2009
nos EUA foram investidos cerca de
22,4 mil milhes de USD, contra
31,5 mil milhes em 2008, corres-
pondentes a 597 e 2562 operaes,
respectivamente. Por sua vez, na Eu-
ropa, os valores investidos em 2009
foram de 3,4 mil milhes de euros,
contra 5,2 mil milhes em 2008,
correspondentes a 979 e 1274 ope-
raes, respectivamente.
No que diz respeito aos sectores
de actividade mais interessantes para
os fundos de private equity, estes
encontram-se nas cincias da vida,
energias alternativas e tecnologias
de informao. De referir que, ao
nvel dos business angels, a ten-
dncia de investimento est cada
vez mais associada, principalmente
nos EUA, a projectos que visam
aproveitar as potencialidades da
Web 2.0. Quanto s condies exi-
gidas, elas acabam por estar relacio-
nadas com equipas de gesto muito
bem estruturadas, necessidades a
satisfazer perfeitamente delineadas
e profundo conhecimento das reas
de negcio onde essas necessidades
so identifcadas.
VE - Um outro tema em anlise
o do private equity em Portu-
gal. Que anlise faz deste mer-
cado, que tendncias podem ser
apontadas e de que forma este
pode estimular o empreendedo-
rismo em Portugal?
FB - O mercado do private equi-
ty em Portugal est bem e recomen-
da-se. De facto, nunca se investiu
tanto como em 2009, ano em que se
registaram mais de 300 milhes de
euros de investimentos, ou seja, um
acrscimo de 13,7% relativamente a
2008. Por outro lado, os montantes
angariados no mercado por parte das
sociedades de capital de risco (SCR),
associadas da APCRI, atingiram o
interessante nmero de 937 milhes
de euros, o que diz bem do estado de
maturidade em que j se encontra o
sector de private equity nacional.
Mas se o private equity est com
grande dinamismo, o mesmo j no
se passa no sector de venture capi-
tal, onde o nmero de investimen-
tos realizados nas fases de capital se-
mente e start-ups deixam muito a
desejar, conforme o demonstra o fac-
to de, nos ltimos trs anos, apenas
se ter registado um investimento em
projectos designados por semente.
Contudo, os quatro concursos,
recentemente criados ao abrigo do
Programa Compete, no montante
de 123 milhes de euros que esta-
ro em funcionamento a partir do
corrente ms de Junho, iro ajudar a
inverter esta tendncia, uma vez que
os mesmos tero precisamente o seu
foco nos projectos apresentados por
empreendedores nas fases de pr-se-
mente, semente e start-up, contri-
buindo assim para um forte impulso
do empreendedorismo qualifcado
de que o nosso pas tanto precisa.
VE - At que ponto os negcios
verdes e a infuncia dos crdi-
tos de carbono podero impor no-
vas regras ao sistema econmico
e empresarial portugus?
FB - Os negcios verdes tm nes-
te momento uma grande procura
junto de investidores. Tudo o que
permitir viabilizar ou potenciar esses
negcios, sejam os crditos carbono,
sejam as tarifas privilegiadas e garan-
tidas, na rea das energias renovveis,
so positivos para os investidores
apoiarem essas start-ups. Quantos
mais projectos verdes forem apoia-
dos, maior desenvolvimento econ-
mico nessas reas ser induzido em
Portugal.
Risco de capital dos
business angels aumenta
VE - De que modo se coloca a
gesto da varivel risco neste m-
bito?
FB - O risco e o retorno so duas
faces da mesma moeda. Devido ao
facto de haver escassez de crdito,
os projectos so menos alavancados,
logo com um reforo dos capitais
prprios, pelo que o risco de capital
dos business angels aumenta, mas
o risco de projecto diminui. Com o
aumento de capitais prprios, dimi-
nui o nmero de projectos fnanci-
veis. Projectos com pay back mais
rpido tendem a ter mais procura
do que projectos com pay back
mais longo. Os business angels e
as capitais de risco podem ainda di-
minuir o risco de uma determinada
operao fazendo sindicao dos
investimentos com outros players
no mercado ou atravs de fundos de
co-investimento, como o caso, em
Portugal, dos fundos FINICIA.
VE - No que toca aos business
angels, que balano pode ser
feito da aplicao do novo fundo
de co-investimento criado pelo
Compete? Existem j casos con-
cretos de aplicao das verbas
destinadas a entidades veculo?
FB - Ainda cedo para fazer um
balano da iniciativa, na medida em
que ainda esto a ser constitudas
formalmente as Entidades Vecu-
lo que podero realizar esses mes-
mos investimentos. Acredito que
o Venture Capital IT marque um
pontap de partida na procura de
potenciais investimentos, dado que
temos, conforme prprio do even-
to, vrios empreendedores a apre-
sentarem os seus planos de negcio,
empreendedores estes que foram j
pr-seleccionados pela equipa da
Gesventure e que podem constituir
opes de investimento com elevado
potencial.
VE - De que modo olha para o
enquadramento fscal internacio-
nal dos business angels e a sua
importao pelo sistema legis-
lativo e fscal portugus?
FB - Desde que criei o Business
Angels Club h 10 anos que
procuro no estrangeiro boas prticas
e exemplos que pudessem ser intro-
duzidos em Portugal para dinamizar
e incentivar os business angels a
investir mais e com mais qualidade.
Actualmente, apesar de continuar a
procurar constantemente referncias
no exterior, reconheo que temos em
Portugal boas condies para que os
investimentos comecem a acontecer
e que servem elas de referncia a ou-
tros pases. De certa forma, perten-
cemos agora ao peloto dos pases
que lideram a implementao de
medidas favorveis actividade dos
business angels, posio que se re-
fecte no nosso papel activo no rumo
da Associao Mundial de business
angels. Conseguimos a aprova-
o por parte dos responsveis do
Programa COMPETE, IAPMEI e
Secretaria de Estado dos Assuntos
Fiscais de um Fundo de Co-Inves-
timento com business angels, no
montante de 43 milhes de euros,
o qual ir abranger 230 business
angels, inseridos em 56 Entidades
Veculo. Concomitantemente a esta
medida, foi aprovado um estmulo
fscal correspondente deduo de
20% dos investimentos efectuados
por business angels, at ao limite
de 15% da colecta.
Francisco Banha, presidente da Federao Nacional das Associaes de Business Angels, considera
Mercado do private equity em Portugal
est bem e recomenda-se
Mercados
sexta-feira, 4 Junho de 2010
33
CGD
Referncia no Desconto
Comercial
Montepio
lana conta-ordenado com forte
componente de poupana
O private equity atravessa em Portugal um momento de grande dinamismo, com um
acrscimo, em 2009, de 13,7% no volume de investimentos. Segundo Francisco Banha, este
possui j uma forte maturidade, com um forte indicador nos 937 milhes de euros que as
sociedades de capital de risco angariaram neste mercado. Cincias da vida, energias alternativas e
tecnologias de informao, bem como projectos ligados Web 2.0, contam-se entre os segmentos
mais apelativos ao investimento. Por outro lado, quatro concursos criados ao abrigo do Programa
Compete, no montante de 123 milhes de euros, devero contrariar o reduzido nmero de
investimentos do venture capital nas fases de capital semente e start-ups verifcados.
Segundo Francisco Banha, a sindicao entre business angels e capitais de risco e
outros operadores e fundos reduz o risco de operaes de investimento.


O sector da banca foi um dos
mais afectados pela crise econmica,
no s em Portugal mas em todo o
Mundo. A garantia deixada pela
Michael Page International, grupo
internacional de recrutamento es-
pecializado de executivos para m-
dia e alta gerncia, que, na sua lti-
ma anlise, d conta que o nmero
de processos de seleco realizados
pelo sector da banca, nos anos
2009 e 2010, caiu cerca de 40%.
No documento, ao qual a Vida
Econmica teve acesso, o grupo
d conta que muitos profssionais
experientes e com slidas carreiras
tiveram de enfrentar o desemprego
ou a recolocao. No que concer-
ne especifcamente a Portugal, o
conjunto de especialistas considera
que se assistiu reorganizao de
estruturas, descontinuao da
actividade de vrias empresas e ao
regresso de profssionais do sector
fnanceiro que se encontravam a
trabalhar noutros pases, tal como
aconteceu no Reino Unido.
Ainda assim, no incio de 2010,
a Michael Page International con-
sidera que comea j a sentir-se
um ligeiro aumento do nmero
de processos de seleco na rea da
banca, solicitados pelos clientes da
empresa. Nos primeiros meses do
ano, o grupo j desenvolveu vrios
processos, afrma os prprios, no
mesmo relatrio.
Slvia Nunes, responsvel pela
Diviso de Finance e Banking da
Michael Page International, expli-
ca Vida Econmica que, ape-
sar de o sector fnanceiro se en-
contrar ainda numa posio muito
delicada, a evoluo ligeiramente
positiva das ofertas de emprego
no primeiro trimestre de 2010
permite enfrentar o futuro com al-
gum optimismo.
Neste sentido, a percepo dos
seus consultores especializados de
que tanto os candidatos como as
empresas esto a mudar a sua viso
do negcio, tendo em conta o movi-
mento do sector bancrio. De acor-
do com o grupo, a temtica do rea-
juste salarial encontra-se na ordem
do dia. Muitos quadros executivos
e directivos recusam-se a realizar as
mesmas tarefas por uma menor
retribuio. No entanto, existem
profssionais que preferem man-
ter o seu emprego por um salrio
inferior, apontam os especialistas
no relatrio. Os packages salariais
globais sofreram uma reduo de-
vido tambm diminuio na atri-
buio de remunerao varivel,
acrescentam.
MArtA ArAjo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
A actividade dos bancos foi das mais afectadas pela recente recesso econmica
programa desta natureza est em agrante violao dos es-
tatutos do banco e da Unio Europeia. A segunda razo
diz respeito possibilidade de que, com estas medidas, se
esteja a preparar um perigoso caldo de inao. Por outras
palavras, ao comprar dvida soberana, permitindo manter
o custo de endividamento de alguns pases em nveis arti-
cialmente baixos, o BCE pode estar a monetizar a dvida,
contribuindo para a criao de inao.
Na minha opinio, as crticas que tm sido feitas a Tri-
chet so merecidas. Tanto no plano tico e moral apenas
se adiou a falncia grega como tambm no plano subs-
tantivo da poltica monetria. O risco de o euro entrar em
descrdito grande, algo que conduziria sua progressiva
desvalorizao face s principais alternativas, nomeada-
mente face ao dlar norte-americano. Ora, esse potencial
de desvalorizao, num mundo em que quase tudo ainda
est essencialmente cotado em dlares, de facto, criaria
presses inacionistas. Por outro lado, com a iminente im-
ploso do modelo de Segurana Social europeu e, tambm,
com as j anunciadas medidas de austeridade, corre-se o
risco de somar depresso econmica s j citadas presses
inacionistas sobretudo se o resto do mundo retomar a
vitalidade econmica de outros tempos no que se tradu-
ziria num cenrio de estagao (o pior cenrio possvel).
Em suma, com o futuro que se avizinha, em particular a
inevitabilidade dos dolorosos ajustamentos que sero re-
alizados, o euro tem mesmo de ser, e de ser tido como,
uma moeda credvel e alicerada em pilares institucionais
slidos e independentes. A alternativa simplesmente no
alternativa.
sexta-feira, 4 Junho de 2010
MERCADOS 34
Independncia?
Especulao
RICARDO ARROJA
ricardoarroja@gmail.com
Grupo Pedro Arroja
www.pedroarroja.com
Pedro Arroja Gesto de
Patrimnios S.A
H
semanas, quando se aprovou aquele que mui-
tos de imediato designaram como uma espcie
de Fundo Monetrio Europeu, o Banco Central
Europeu (BCE) foi alvo de muitas crticas, em particular
de economistas alemes, cuja mensagem era basicamente
a seguinte: o banco perdera a sua independncia face ao
poder poltico! A instituio, hoje, ainda, dirigida por Jean
Claude Trichet, foi criada imagem do Bundesbank ale-
mo. Na altura, foram criados mecanismos diversos, a m
de o tornar independente e imune a qualquer presso pol-
tica. Foi a forma de sossegar a Alemanha quanto impos-
sibilidade de o BCE, um dia, vir a socorrer algum estado
membro que entrasse em derrapagem oramental. Infeliz-
mente, agora que o euro est sob grande presso, Trichet
est em diculdades perante o assdio dos polticos.
Nos ltimos anos, em particular a partir de 2007, quan-
do se iniciou a crise bancria, que, depois, por sua vez,
alastrou para uma crise oramental, tm surgido alguns
sinais de que, mais cedo ou mais tarde, o Banco Central
Europeu seria, por m, submetido a chantagem poltica.
Entre os polticos mais proeminentes, o presidente francs
Nicholas Sarkozy tem sido, porventura, aquele que mais
tem reclamado uma reforada primazia da poltica sobre
a nana. Porm, a intransigncia da Alemanha fez com
que essas presses sempre esbarrassem num muro difcil de
transpor. Mas algo mudouA 9 de Maio deste ano, a Ale-
manha no apenas aprovou o resgate da Grcia como tam-
bm deu o seu aval (implcito) recompra de obrigaes
pblicas gregas atravs do Banco Central Europeu. Desde
ento, a instituio presidida por Trichet j adquiriu mais
de trinta mil milhes de euros em obrigaes do Tesouro
gregas e, provavelmente, tambm obrigaes portuguesas
e espanholas.
Esta semana, alguns responsveis do BCE, nomeada-
mente os vice governadores Axel Weber (alemo) e Mrio
Draghi (italiano), vieram a pblico armar que o progra-
ma de recompra de obrigaes do Tesouro dos pases em
maiores diculdades oramentais tem de ser mais transpa-
rente e mais limitado no tempo e na dimenso. Trata-se
de um sinal evidente de que reina alguma discrdia entre
os elementos da equipa de Trichet, pois os dois membros
citados so os dois principais candidatos sucesso do pr-
prio governador. A preocupao exprimida tem por base
duas razes. Em primeiro lugar, a implementao de um
Alienao da Cimpor faz disparar
lucros da Teixeira Duarte
A construtora Teixeira
Duarte obteve resultados
lquidos consolidados de
92,3 milhes de euros, no
primeiro trimestre, o que
se traduziu num aumen-
to de quase 485%, face a
igual perodo do ano pas-
sado. Este resultado cou
a dever-se incorporao
da mais-valia resultante da
alienao da participao
da Cimpor, no valor de
quase 70 milhes de euros.
O volume de negcios da
empresa ascendeu a 296,9
milhes de euros, mais
6,7% do que no exerccio
anterior. Este indicador
subiu devido ao aumen-
to alcanado em Portugal,
tendo-se vericado um
decrscimo nos mercados
externos, mas estes ainda
representam mais de 57%
do total do grupo. J o
EBITDA apresentou uma
descida de quase 10%, para
36,5 milhes de euros. A
Teixeira Duarte tem con-
seguido resultados apreci-
veis, tendo em conta a sua
estratgia de diversicao
de actividades.
Sonaecom
com desempenho positivo
A Sonaecom atingiu um
resultado lquido de 8,2
milhes de euros, no pri-
meiros trimestre, o que
compara com um resultado
positivo de 200 mil euros
em perodo homlogo do
ano passado. Um resultado
que atribudo pela empre-
sa ao desempenho do EBI-
TDA e diminuio dos
encargos com depreciaes
e amortizaes.
O volume de negcios
cifrou-se em 222.8 milhes
de euros, menos 7,5% do
que no exerccio anterior.
No entanto, os custos ope-
racionais baixaram mais de
9%, para 172,1 milhes
de euros, enquanto o EBI-
TDA sofreu um crescimen-
to de 5,6%, para quase 48
milhes de euros, sobretu-
Compre j em http://Iivraria.vidaeconomica.pt
Sumol+Compal
passa de perdas a lucros
O grupo Sumol+Compal
obteve lucros de 817,3 mil
euros no primeiro trimes-
tre, contra perdas de 3,3
milhes de euros em igual
perodo do ano passado. O
volume de negcios da em-
presa de refrigerantes subiu
mais de 8%, para 70,5 mi-
lhes de euros.
A estabilidade das ope-
raes aps a fuso de
ambas as empresas e os
benefcios da integrao
conduziram a uma activi-
dade claramente superior
do trimestre homlogo
do ano anterior, refere
o grupo em comunicado
entidade reguladora. O
EBITDA mais do que du-
plicou, para 10,4 milhes
de euros. Os custos com
pessoal passaram de 13,4
para 9,1 milhes de eu-
ros.
Caixa Geral de depsitos refernCia no desConto ComerCial
A CGD o banco que apresenta melho-
res condies relativamente ao servio de
Desconto Comercial. Com um spread en-
tre 2,1% e 9%, uma taxa de agravamento
de spread (em caso de incumprimento) de
0,5% e as comisses de cobrana de letras
mais baixas do mercado (0,65%), afrma-
se como a referncia do sector neste tipo
de produto.
Por outro lado, o BES aquele que
poder assegurar os spreads mais baixos,
com uma amplitude entre a Euribor,
acrescida de 1,25% e 5,75%. A Euribor
aplicada poder ser a mensal, trimestral
ou semestral, que se encontram actual-
mente nos 0,426%, 0,697% e 0,99%,
respectivamente. Em sentido inverso, o
Crdito Agrcola o banco que apresenta
os valores mais elevados de spread, varian-
do entre 7% e 20%.
O montante de letras , na generalida-
de dos bancos, negocivel, no havendo
partida valores fxados. Contudo, des-
tacam-se por exigir valores mnimos o
Banco Popular (cinco mil euros para le-
tras avulsas), Crdito Agrcola, Finiban-
co (ambos mil euros) e Millennium bcp
(500 euros).
Quanto a situaes de reforma ou in-
cumprimento do contrato, abordamos
o agravamento de spread, a sobretaxa de
mora e a comisso de reforma. O agra-
vamento de spread maior no BES, co-
meando nos 4,5%, podendo atingir os
15,625%. J o banco que se destaca por
um menor agravamento a CGD, com
apenas 0,5%. A sobretaxa de mora na
maior parte dos bancos 4%, destacando-
se o banco popular com apenas 2%.
As comisses de cobrana de letras com
efeitos domicilirios e sem protesto so
mais baixas no Banif (apenas 0,25%, com
mximo de 50 euros). Por outro lado, so
superiores no Santander Totta, onde tm
um valor fxo de 125 euros, e no Banco
Popular (0,83%). No que toca quelas
com efeitos no domicilirios, so mais
baixas na CGD (0,65%) e no Banif (1%),
sendo mais elevadas no Santander Totta,
voltando a representar 125 euros fxos, e
no Crdito Agrcola (2%, com mximo
de 250 euros).
ANDR AZEVEDO
FILIPE PRNCIPE
FEP JUNIOR CONSULTING
www.fjc.pt
sexta-feira, 4 Junho de 2010 35 mercados
Banco Montante Letras Spread
Reforma / Incumprimento Comisses de Cobrana de Letras*
Agravamento Spread Sobretaxa mora Comisso de reforma
Efeitos Domiciliados Efeitos No Domiciliados
S/ Protesto
Banco Popular Mn. J5.000 (se for letra avulsa) Anlise Casustica 2% 2% J 14 0,83% (mn. J55 e mx. J82,5) 1,65% (mn. J55 e mx. J165)
Banif Negocivel 3% a 12% 3% 4% J25 a J120 0,25% (mn. J7 e mx. J50) 1% (mn. J7 e mx. J75)
Barclays Negocivel Inf. no disponibilizada Inf. no disponibilizada Inf. no disponibilizada 10% - 30 dias 20% - 60 dias 25% - 90 dias 0,66% (mn. J20 e mx. J100) 1,75% (mn. J30 e mx. J180)
BBVA Negocivel Anlise Casustica Inf. no disponibilizada Inf. no disponibilizada Inf. no disponibilizada 0,6% (mn. J10) 1,2% (min. J15)
BES Negocivel Euribor + 1,25% a
5,75%
4,5% a 15,625% ___ 0,66% + 1,12% 0,66% (mn. J8,75 e mx. J520) 1,78% (mn. J14,75 e mx. J150)
BPI Negocivel Anlise Casustica 2% ___ ___ 0,66% (mn. J8 e mx. J85) 1,75% (mn. J14 e mx. J180)
CGD Negocivel 2,1% a 9% 0,5% 4% 4% 0,65% (mn. J6,67 e mx. J125) 0,65%
Crdito Agrcola mn. J1.000 7% a 20% 1% 4% J 10 0,6% (mn. J5 e mx.: J150) 2% (mn. J50 e mx.: J250)
Finibanco mn. J1.000 Anlise Casustica 4% 4% J 15 0,66% (min. J8 e mx. J100) 1,5% (min. J15 e mx.: J150)
Millennium bcp mn. J500 4% a 13% 1,5% a 3,5% 4% ___ 0,66% (mn. J8 e mx. J85) 1,75% (mn. J14 e mx. J180)
Montepio Geral Negocivel Anlise Casustica 3% 4% at 3% 0,65% (mn. J20 e mx. J100) 1,5% (Mn.: J50 e Mx.: J200)
Santander Totta Negocivel 4,75% a 5,8% J4,17 + 4% J17,97 + 4% J61,78 + 4% J 125 J 125
pUB
No dia 12 de Maio a Comisso Europeia
defniu um conjunto de medidas com o ob-
jectivo de alcanar uma maior coordenao
da poltica econmica na Zona Euro. As pro-
postas so uma resposta aos eventos dos l-
timos meses e dirigem-se aos seguintes trs
pontos:
1. Coordenao das polticas fscais.
a)Brao correctivo: O nvel de dvida p-
blica dever ganhar um maior peso no pro-
cedimento de dfces excessivos. No futuro,
dever ser possvel congelar as transferncias
no mbito do fundo de coeso para cada es-
tado membro. Esta medida dever ser alarga-
da a outras reas do oramento comunitrio
abrangendo, portanto, pases que no sejam
benefcirios do fundo de coeso.
b) Brao preventivo: Os programas de esta-
bilidade e convergncia devero ser avaliados
numa primeira fase, de modo a identifcar
desenvolvimentos indesejados. As regras na-
cionais relativas aos oramentos devero, no
futuro, refectir as prioridades do Pacto de
Estabilidade e Crescimento (PEC) e devem,
como resultado, ser mais efcazes. Em caso
de tentativas de consolidao oramental
inadequadas, os pases podero tambm ser
sancionados.
2. Superviso do desenvolvimento macroe-
conmico na Zona Euro. Ser criada uma lis-
ta com limites que permita aferiu as reformas
nacionais necessrias para reduzir os dese-
quilbrios na balana corrente, produtividade
e custos unitrios do trabalho.
3. As polticas econmica e fscal devero
ser coordenadas antes de serem implementa-
das. Daqui para a frente programas de esta-
bilidade e convergncia devero ser revistos
no incio de cada ano pela Comisso e pelos
estados membros.
No seguimento das medidas de curto pra-
zo implementadas para salvar a Grcia e dos
gigantescos pacotes de ajuda aos estados
membros fnanceiramente mais dbeis, a Co-
misso Europeia est agora a fazer propostas
de longo prazo centradas na economia real.
No centro destas propostas est o aumento
da vigilncia das polticas econmicas e fs-
cais. No entanto, a proposta recentemente
debatida de fazer depender todas as decises
de poltica fscal de uma aprovao da Co-
misso no foi includa na verso fnal. Mes-
mo assim, a vigilncia recproca das polticas
fscais e econmicas, assim como o facto de
a Comisso poder emitir recomendaes so-
bre prioridades fscais, pode ter um impacto
signifcativo no que implementado ao nvel
dos vrios pases.
As propostas da Comisso so positivas por
vrias razes:
O grande hiato de tempo entre a imple-
mentao do procedimento por dfces exces-
sivos e as suas sanes um dos maiores
problemas do PEC foi reduzido.
Porque faz com que os estados membros
compitam uns com os outros j que as esta-
tsticas sero pblicas.
O que podemos esperar nos prximos me-
ses? As recentes propostas de Bruxelas conti-
nuam a mudar o paradigma da poltica econ-
mica europeia mais potencial para sanes,
mais condicionalidade, mais superviso. Os
mecanismos estabelecidos nas recentes se-
manas e que permitem um bailout de curto
prazo de estados membros vo ser comple-
mentados, nos prximos meses, por reformas
que visam a sustentabilidade de longo prazo
das estruturas econmicas e poltica fscal.
As propostas da Comisso so um primeiro
passo nessa direco.
Se a Comisso for bem sucedida, a coorde-
nao econmica na Zona Euro vai ser imple-
mentada de forma mais rpida e transparente
mais transparente no s para os governos,
mas tambm para os mercados fnanceiros.
Isto no vai, por si s, resolver todos os pro-
blemas dos estados membros. Muitos pases
esto, ainda, numa primeira fase dos seus
esforos de reforma, pelo que a poltica eco-
nmica europeia deve, portanto, continuar a
ser medida pelo resultado da coordenao e
no pelos seus objectivos partilhados. At a
melhor proposta da Comisso s poder ser
to forte quanto a vontade poltica dos esta-
dos membros.
mais vigilncia, maiores sanes: poltica econmica
europeia, segunda edio
Investment center deutsche Bank Portugal
eleito novo
presidente do Banif
O Conselho de Administrao da
Banif - SGPS, S.A. deliberou, por
unanimidade dos seus membros,
eleger Joaquim Filipe Marques dos
Santos, at esta data vice-presiden-
te do conselho de administrao,
para presidente, informou o ban-
co em comunicado Comisso do
Mercado de Valores Mobilirios
(CMVM).
Horcio Roque, presidente do
Conselho de Administrao do Ba-
nif, faleceu 19 de Maio, na sequn-
cia de um AVC que sofreu h mais
de dois meses e depois de ter estado
mais de dois meses internado. Des-
de essa altura Joaquim Marques dos
Santos exercia as funes de presi-
dente.
A Rentipar Financeira, SGPS,
S.A., accionista maioritrio da Banif
SGPS, S.A., manifestou j a sua
plena confana no Dr. Joaquim Fi-
lipe Marques dos Santos e na respec-
tiva equipa de gesto, reafrmando o
seu empenhamento e o seu envolvi-
mento fnanceiro na continuidade
e no desenvolvimento de todos os
projectos em curso, sublinha o co-
municado.
Para presidente do Conselho de
Administrao da Rentipar Finan-
ceira, SGPS, S.A., foi eleito Fernan-
do Jos Inverno da Piedade.
*Valores no incluem imposto de selo de 4%
O valor das ordens de compra e ven-
da sobre instrumentos fnanceiros rece-
bidas pelos intermedirios fnanceiros
registou um aumento de quase 26%,
em Abril, para 19,6 mil milhes de
euros. O nmero de ordens teve um
acrscimo de mais de 16%. A vasta
oferta de instrumentos fnanceiros co-
locada disposio dos investidores e
as oportunidades que se abrem esto na
base dos crescimentos da recepo de
ordens, como fez notar Vida Econ-
mica Carlos Almeida, da direco de
investimentos do Banco Best.
De uma forma geral, os intermedi-
rios fnanceiros colocam disposio
dos clientes uma oferta bastante vasta
de instrumentos fnanceiros e de uma
forma cada vez mais simples e profs-
sional de transmisso das suas ordens,
originando, por si s, j um aumento.
Se, aliarmos a esta sofsticao os cen-
rios a que temos assistidos nos ltimos
meses, com muitos acontecimentos nos
mercados fnanceiros, muitas oportuni-
dades surgiram aos investidores. E foi
tambm necessrio tomarem decises
sobre alguns dos seus investimentos e
estratgias e reponderar ou rodar os seus
activos, mesmo assumindo perdas. Esta
reaco dos mercados e investidores fez
aumentar a volatilidade, crescendo os
volumes de negociao, bem como a ne-
cessidade de gerir de forma mais activa
a sua carteira devido instabilidade do
mercado, adianta Carlos Almeida.
Quanto ao forte aumento no seg-
mento das aces, acontece que em
momentos de maior indeciso e vola-
tilidade os investidores tendem a gerir
mais activamente o seu risco no merca-
do. Nestes ltimos meses, os mercados
bolsistas corrigiram de todos os ganhos
que tinham e esto a perder em rela-
o ao ltimo dia do ano transacto. O
aumento da volatilidade implica, usu-
almente, um maior volume de negocia-
es em aces.
Derivados ainda so parte
importante na negociao
Quanto perda de peso dos produ-
tos derivados, Carlos Almeida refere
que o mercado vive dias agitados, com
necessidade de tomar decises rpidas
sobre os investimentos. Os derivados
continuam a ser uma parte importan-
te na negociao como por exemplo
os CFD, que at aumentaram o volu-
me negociado em 10% - embora nestes
momentos tendam a diminuir, tendo
em conta os riscos que os investidores
no pretendem correr em momentos de
indeciso e sem tendncias defnidas.
Estando o mercado accionista em
mnimos do ano, ser mais atractivo
para os investidores no se exporem a
derivados como futuros, mais a aces
em que a posio pode ser detida du-
rante um prazo superior, mantendo os
ttulos por um tempo indeterminado e
aguardar pela valorizao dos activos.
Os futuros, sendo contratos a prazo,
podem no ter tempo para recuperar
dentro do tempo do contrato para os
valores e retornos esperados, optando os
investidores por outras alternativas.
Os investimentos em futuros so c-
clicos e o fm do seu perodo tambm
faz com que se aumente bastante a ne-
gociao perto do vencimento dos con-
tratos ou se reduza, como foi o caso,
quando no existem tantos vencimen-
tos como no fnal de cada trimestre. No
perodo em anlise, as aces foram o
activo com o maior peso no valor to-
tal das ordens (55,4%), tendo registado
um crescimento mensal de quase 62%,
sendo que se verifcou uma quebra de
19% na dvida privada.
sexta-feira, 4 Junho de 2010 mercaDos 36
Volatilidade e oferta
impulsionam intermediao
fnanceira
Banca europeia
com difculdades
para se fnanciar
Os investidores esto cada vez mais cautelosos
relativamente aos principais bancos europeus
e exigem rentabilidades mais elevadas a curto
prazo. Factores que juntam mais problemas ao
j frgil sistema fnanceiro.
As incertezas sobre a dvida soberana provo-
caram um corte do risco por parte dos bancos
e investidores e restries no fnanciamento. O
facto de os investidores estarem mais adversos
ao risco de crdito provocou que os diferenciais
das taxas de juro que esto a ser pagos pelos
bancos europeus pelo papel comercial a trs
meses sejam entre trs e quatro vezes superiores
ao normal.
O que faz com que os investidores no es-
tejam dispostos a emprestarem a mais de um
ms sem serem compensados acima do normal.
Alis, basta ter em conta que vrios bancos e
fundos norte-americanos baixaram as suas
posies nas emisses europeias. As restries
no fnanciamento acabam por se refectir nas
quebras de vrios activos em todo (como o
caso, por exemplo, das matrias-primas). Caso
esta situao no seja invertida, corre-se o risco
de contgio que atingiu o mercado do crdito
h cerca de dois anos. possvel que o BCE
reconsidere as condies de crdito aos bancos
europeus, tornando o acesso mais fcil.
Millennium Bcp e BEi lanam
linha de crdito para PME
O Millennium bcp anunciou o lanamento,
em conjunto com o Banco Europeu de inves-
timento (BEi), de uma linha de crdito para
empresas, no valor de 50 milhes de euros, para
fnanciamento de projectos de pequenas e m-
dias empresas.
Em perodos de crise fnanceira, o crdito
bancrio revela-se um instrumento decisivo
no apoio ao investimento das empresas portu-
guesas e segundo o Millennium bcp esta linha
enquadra-se na continuao do plano de apoio
a PME traado pelo BEi, em harmonia com as
prioridades e critrios do BEi e da Unio Eu-
ropeia. A nova linha de crdito assenta num
contrato de fnanciamento, no valor de 50 mi-
lhes de euros, na forma de Emprstimo para
PMEs e privilegia o fnanciamento a projectos
de leasing de empresas portuguesas.
De quem a culpa afnal
dos especuladores ou dos gastadores?
Est na ordem do dia o efeito
especulador dos mercados sobre
a economia europeia, tendo os f-
nanciadores das dvidas soberanas
passado a ser os maiores viles do
planeta. Afnal de contas, os maus
gestores pblicos, gastadores por
natureza e donos de um ego to
grande que nos obrigam a realizar
obras de regime para mais tarde
recordar, so as vtimas de todo o
sistema.
De facto, Portugal viveu sempre
numa iluso gastadora. Mesmo
em anos de crescimento a despesa
foi sendo sempre superior re-
ceita, tendo tal facto gerado um
aumento do endividamento cuja
insustentabilidade se confrma f-
nalmente. Era bvio que um dia
a corda ia rebentar.
Quero com isto dizer que a cul-
pa no das empresas de rating
mas sim da real situao econ-
mica e fnanceira em que vive-
mos. Ou, ento, os bancos so os
maiores especuladores, pois so
eles que fnanciam a economia e
tambm eles estabelecem sistemas
de avaliao de risco de crdito
para particulares, empresas e de-
mais organizaes, desenvolvendo
tambm modelos de rating. Estes
modelos defnem a capacidade
creditcia de cada entidade, e o
preo a que o banco em questo
est disponvel para lhe emprestar
dinheiro, normalmente baseado
na defnio de uma margem co-
mercial acrescido de um prmio
de risco (em funo do rating de-
fnido para o cliente em causa),
globalmente denominado spread.
Desta forma, quanto maior o
risco, menor a capacidade de
obteno de crdito e mais caro
se torna o dinheiro. Assim, a acti-
vidade bancria procura alcanar
um equilbrio permanente entre
margem e risco, sendo este bin-
mio reajustado pela concorrncia
existente no mercado ditada pela
existncia de maior ou menor
liquidez e pelo maior ou menor
nmero de operadores desse mes-
mo mercado.
Esta a realidade do merca-
do, foi construda ao longo de
dezenas de anos e tem por base
uma lgica insuspeita. Mesmo
que, marginalmente a esta lgica,
existam aces verdadeiramente
especulativas e que se aproveitam
da nossa incapacidade de gesto,
este sistema ir perdurar e poder
apenas ser melhorado, mas nunca
eliminado.
Por isso, no h agncia euro-
peia de rating que consiga salvar a
nossa economia nacional caso no
comecemos por dar os primeiros
passos. De facto, s pode haver
duas palavras de ordem para pa-
ses, empresas e famlias: crescer
e poupar. A reduo do nvel
de endividamento actual s ser
possvel aumentando as receitas e
reduzindo a despesa, aplicando o
diferencial obtido na liquidao e
reduo de dvida.
Para alcanar aqueles objecti-
vos, as empresas tero que aplicar
estratgias de desenvolvimento
de novos produtos, incrementar
a capacidade de inovao, dis-
tinguindo-se da concorrncia e
melhorando a relao custo/be-
nefcio dos mesmos, aumentar a
produtividade e procurar novos
mercados de forma a alcanar ga-
nhos de escala. Em simultneo,
fundamental reduzir a estrutura
de custos no reprodutivos, ava-
liando cada um deles como se
fosse o mais signifcativo e def-
nindo objectivos e regras claras
tendentes sua diminuio. Por
outro lado, os investimentos de-
vem ser analisados exaustivamen-
te e a sua realizao condicionada
estrita capacidade de reprodu-
o de novos meios.
Estas medidas melhoraro se-
guramente os resultados das em-
presas e reforaro a sua estrutura
fnanceira melhorando o seu nvel
de risco, pelo que o sistema fnan-
ceiro ter condies para reduzir
o custo do dinheiro baseando
tal deciso no melhor rating da
empresa. Por outro lado, haver
maior apetncia para fnanciar
novos projectos, criando-se uma
espiral geradora de mais resulta-
dos.
O Estado recorre normalmente
ao aumento de impostos para in-
crementar as receitas, esquecendo
que tambm a esse nvel estamos
no limite mximo da nossa capa-
cidade, pelo que a nica salvao
para empresas famlias e para o
prprio Estado implementar o
mais rapidamente possvel estas
medidas nas empresas de forma a
alargar a base tributvel e incre-
mentar as receitas.
Este nunca aprender a lio e
continuar a ser sempre um gas-
tador por excelncia!
Antnio VAle
Consultor de Empresas
MBA in business strategy
Grupo Vista
Alegre atenua
perdas
O grupo Vista Alegre conse-
guiu atenuar consideravelmente
os seus prejuzos no primeiro tri-
mestre, de 5,3 para 2,3 milhes
de euros. O volume de negcios
ascendeu a 11,8 milhes de euros,
contra 12,4 milhes em igual pe-
rodo do ano passado. O melhor
desempenho ao nvel das perdas
fcou a dever-se, sobretudo, per-
formance operacional em termos
de custos, resultante da reorgani-
zao interna em curso.
A empresa considera que os
prximos meses no sero f-
ceis em termos de mercado,
pelo que se manter uma forte
presso nos custos, com vista
sua plena racionalizao e uma
grande aposta na dinamizao
da equipa comercial para con-
quistar novos clientes e merca-
dos. O grupo prev, entretanto,
uma operao de aumento de
capital, tendo em conta o fnan-
ciamento do desenvolvimento
do negcio e do plano de rees-
truturao fnanceira.
PUB
Os primeiros passos da globalizao fo-
ram encarados de forma muito optimista
pela generalidade dos economistas, polti-
cos e investidores no mercado de capitais.
A globalizao, segundo eles, traria maior
competitividade, traduzida em ganhos para
o consumidor e para a economia em geral
e fnanas pblicas devido ao seu carcter
desinfacionista.
No muito tempo depois, o nosso pas
encontra-se mergulhado numa crise pro-
funda, alavancada pela deteriorao das
contas pblicas e semidestruio do tecido
produtivo. Como chegmos aqui?
Na minha opinio, a economia portu-
guesa no estava preparada para a livre cir-
culao de bens e servios escala global,
vis-a-vis a entrada no Euro. Antigamente,
Portugal atenuava a menor produtividade
das suas empresas, tornando-se mais com-
petitivo atravs da desvalorizao do Escu-
do. O advento da globalizao (somado
entrada no Euro) provocou uma indigesto
nas empresas exportadoras portuguesas.
A adeso de Portugal ao Euro teria fun-
cionado na perfeio se o Banco Central
Europeu (BCE) tivesse no seu mandato,
enquanto prioridade, a promoo do cres-
cimento econmico ( semelhana da Re-
serva Federal Americana). Mas no, o BCE
uma herana do Bundesbank (BUBA), o
famoso banco central alemo, antigamente
presidido pelo Sr. Hans Tietmeyer. Ora, os
estatutos deste banco foram praticamen-
te transplantados para o BCE. Tietmeyer
sempre declarou como prioridade o con-
trolo da massa monetria em circulao.
O combate infao passou assim a ser a
prioridade do BCE.
Assim, este banco central nunca se pre-
ocupou com as excessivas valorizaes do
euro, nomeadamente face ao iene japons,
ao yuan chins e ao dlar. No seu pico, o
Euro chegou a atingir 178 ines, 11 yuans
e 1,6 dlares (sensivelmente em Junho de
2008). A razo do consentimento desta
valorizao, muito combatida pelos gover-
nantes europeus, diga-se (em especial, os
franceses), era no permitir que a forte su-
bida de preo das mercadorias - estimulada
pelo crescimento chins fzesse subir os
preos na Europa. Como as mercadorias,
nos mercados internacionais, so cotadas
em dlares, o euro forte permitia diminuir
o custo de importao.
Entretanto, em contraciclo, os america-
nos iam consentindo desvalorizaes (pelo
mercado) do dlar, no dando nenhum
sinal de desconforto com o sucedido, tra-
duzindo aquilo que a Portugal daria muito
jeito poder fazer.
Assim, e em oposio, tnhamos (temos)
2 modelos: um modelo Keynesiano (esco-
la John Maynars Keynes), que assenta na
promoo do crescimento, de um lado; o
modelo austraco (nome derivado do seu
austraco precursor, Karl Menger), que
assenta na monitorizao da infao en-
quanto ferramenta que garanta crescimen-
to saudvel no futuro, do outro.
Concomitantemente, a emergncia chi-
nesa levou criao de uma nova classe de
consumidores na China. Numa populao
de cerca de 1,4 mil milhes de habitantes,
a China possui actualmente 70 milhes de
consumidores de bom porte, ou seja, 5% da
populao. Os necessrios ajustamentos em
infra-estruturas obrigaram a importaes
massivas de matrias-primas, a saber: petr-
leo, cobre, zinco, alumnio, titnio, etc. Por
outro lado, os chineses comearam a prepa-
rar aquilo a que chamam a Nova Revoluo
Industrial, os carros hbridos. Ora, necessi-
tando estes de diversos metais industriais
Na Europa, o aumento do custo da
importao de matrias-primas, embora
atenuado pelo euro forte, fez diminuir as
margens das empresas, mais ainda aps a
desacelerao da economia, a qual provo-
cou uma diminuio das vendas.
Nesta conjuntura, os exportadores portu-
gueses foram sentindo graduais difculda-
des na venda dos seus produtos, perdendo
competitividade face mo-de-obra barata
dos pases da Europa de Leste, da China,
da ndia e do Sudeste Asitico em geral.
A reduo do mercado das exportaes fez
contrair o PIB. Este facto foi sempre dis-
farado pelo aumento da procura interna.
Mas como subiu esta?
O aumento do consumo (e diminuio
da poupana) foi estimulado pela exploso
do crdito bancrio no nosso pas. Assim, o
endividamento das famlias (face ao orde-
nado) aumentou de 20% (em 1990), para
40% (em 1995) e, fnalmente 18% (!), em
fnais de 2004, motivando um agravamen-
to do nosso dfce externo. Agora, quando
se gasta o que no se tem
Apesar de ter permitido, durante uns
tempos, mascarar a realidade econmica, a
crise imobiliria de 2007/08 exps a ver-
dadeira situao. O pas est endividado e
nos prximos tempos iremos assistir a um
aperto ainda mais pronunciado do crdi-
to disponvel. O desemprego dever subir
mais um pouco durante o processo de ajus-
tamento da economia tudo situaes que
no ajudaro o consumo.
Portugal dever promover a descida
acentuada da despesa pblica. A poupan-
a dever de novo ser uma prioridade para
as nossas famlias. E temos urgentemente
de criar uma escola de empreendedorismo,
fomentada nas universidades, de forma a
formar entrepreneurs capazes de criar
emprego e riqueza para o pas, invertendo
a mentalidade de trabalhar por conta de
outrem que vigora quase desde sempre,
em Portugal.
E j agora: no precisamos de mais leis.
Precisamos, isso sim, que os tribunais
funcionem e que a fscalidade no esteja
sempre em mutao, invertendo assim as
razes que afastam o investimento estran-
geiro no nosso pas.
Anatomia da Grei (portuguesa)
Pedro Azevedo
Administrador da
Golden Assets
sexta-feira, 4 Junho de 2010 37 mercados
Grupo Estoril-
-Sol baixa lucros
O grupo Estoril-Sol obteve
um resultado lquido consolida-
do de perto de 173 mil euros,
no primeiro trimestre, contra os
306 mil de igual perodo do ano
passado. O EBITDA gerado as-
cendeu a 9,9 milhes de euros, a
que correspondeu pouco mais de
16% de margem.
Adianta a empresa que o en-
dividamento fnanceiro conso-
lidado, no montante de quase
172 milhes de euros, refecte,
temporariamente, um excesso
de endividamento decorrente do
pagamento, efectuado em Janei-
ro, das contrapartidas anuais de
imposto de jogo, num valor glo-
bal de 22,7 milhes de euros. De
salientar ainda que as receitas, no
perodo em anlise, apresentaram
uma descida de 3,2%, comparati-
vamente a perodo homlogo do
exerccio anterior. Os trs casinos
tiveram perdas inferiores quelas
verifcadas pela mdia do merca-
do. Por sua vez, foram realizadas
despesas adicionais, tendo em
conta a necessidade de eliminar
postos de trabalho.
O Banco Europeu de Investi-
mento (BEI) concedeu um em-
prstimo de 75 milhes de euros
Empresa de Electricidade da
Madeira (EEM) para apoiar o
seu programa de investimento
na modernizao das infra-estru-
turas de electricidade na Regio
Autnoma da Madeira.
De acordo com Carlos da Silva
Costa, O BEI congratula-se por
apoiar o programa da Electricida-
de da Madeira que, para alm das
vantagens ambientais evidentes,
ter um impacto positivo na segu-
rana do abastecimento energti-
co aos consumidores na Madeira
e Porto Santo. Este projecto ajuda
a promover os objectivos da UE
que consistem na melhoria da ef-
cincia energtica e da segurana
do abastecimento.
O emprstimo do BEI servir
para fnanciar uma parte do actu-
al programa de investimento trie-
nal da empresa. O programa tem
por fnalidade a modernizao e
ampliao da rede de distribuio
de electricidade nestas ilhas, assim
como um maior aproveitamento
da energia de fontes renovveis.
Os investimentos abrangem uma
estao hidroelctrica de bomba-
gem e armazenamento, novas li-
nhas de transporte e distribuio
e subestaes, numerosas renova-
es de equipamento, bem como
sistemas efcientes de controlo
automticos e remotos.
BEI empresta 75 milhes de euros para promover
energia verde na Madeira
O grupo Orey aumentou os re-
sultados lquidos em quase 32%,
no primeiro trimestre, para 300
mil euros, face a igual perodo do
ano passado. Os seus respons-
veis revelam satisfao, tendo em
conta a conjuntura econmica
difcil e a subsistncia da instabi-
lidade nos mercados fnanceiros.
O EBITDA desceu 2,7%, para
cerca de 800 mil euros.
As vrias actividades da so-
ciedade comercial apresentaram
nmeros positivos. Os activos
sob gesto e as comisses lqui-
das da Orey Financial cresceram
quase 31% e 169%, respectiva-
mente, enquanto o volume de
transaces da corretagem au-
mentou mais de 40%. Destaque
para os activos e as comisses l-
quidas da Orey Financial Brasil,
as quais tiveram acrscimos de
70% e 64%, respectivamente. A
Horizon View aumentou as ven-
das em 23,4% e a margem bruta
em cerca de 12%.
A actividade das representa-
es tcnicas navais apresentou
um aumento perto dos 138%, o
que se fcou a dever, em grande
medida, compra da empresa
Contrafogo. Por sua vez, a acti-
vidade de trnsitos, em Angola,
teve um acrscimo superior a
732%, o que atenuou a redu-
o do volume de vendas , face
perda do seu principal cliente, a
Odebrecht.
Grupo Orey resiste a conjuntura difcil
Prejuzos da SAG
em linha com oramentado
Lucros
da Reditus
descem 65%
A tecnolgica Reditus registou
uma quebra de 65% no resulta-
do lquido, no primeiro trimestre,
para 161 mil euros, que se fcou
a dever sobretudo ao aumento
da dvida, decorrente dos investi-
mentos realizados ao longo do ano
passado.
A dvida bancria lquida ci-
frou-se em 58,6 milhes de euros,
contra os 56,8 milhes no fnal do
exerccio transacto.
Em comunicado CMVM, a
Reditus garante que aumentou a
sua rentabilidade, com o EBITDA
a apresentar um forte crescimento
de quase 58%, para 2,9 milhes
de euros.
Neste caso, o bom desempenho
fcou a dever-se, em particular,
rea de IT Consulting, com um
acrscimo de 192%, comparativa-
mente aos trs primeiros meses do
ano passado. A empresa tambm
afrma que tem sido feito um es-
foro no sentido da racionalizao
dos custos de estrutura e operacio-
nais.
De notar que o outsourcing
de tecnologia foi a nica rea de
negcio que revelou uma descida.
Oligoplio das agncias de rating
prejudica a Europa
O
s pases europeus esto a ser for-
temente prejudicados pelas agn-
cias de rating, que actuam como
um oligoplio. Europa e EUA defendem
alteraes de mtodos de anlise e menos
poder a estas agncias.
Leonardo Mathias, gestor da Dunas
Capital Gesto de Activos e ex-director
da Schroders, e ainda Jos Poa Esteves,
vice-presidente da Companhia Portugue-
sa de Rating, a nica entidade portuguesa
a actuar neste sector, foram unnimes na
conferncia realizada na Ordem dos Eco-
nomistas (OE), em Lisboa, sobre a temti-
ca das agncias de rating. Murteira Nabo, o
bastonrio da OE moderou o debate.
Leonardo Mathias, que caracterizou o
trabalho das agncias e historiou o seu lan-
amento nos anos 40, nos EUA (embora
a Fitch tenha uma raiz francesa), defniu
o modelo de trabalho e as classifcaes
atribudas. Recordou o papel crucial na re-
cente crise gerada em vrios pases da zona
Euro, incluindo Portugal, com downgra-
dings sem justifcao aparente.
O gestor realou, na sua interveno,
aquilo que as agncias de notao de rating
no fazem, nomeadamente conselho de in-
vestimento, indicadores de liquidez, garan-
tias de qualidade, para alm de afrmarem
no serem uma cincia exacta. Leonardo
Mathias afrmou que, independentemen-
te de as agncias no serem nada daquilo
de que se falou anteriormente, serem am-
plamente reconhecidas por fundos, ndi-
ces, intermedirios fnanceiros, Estados,
emitentes, entidades fnanceiras e accio-
nistas. Na verdade, no so um conselho
de investimento, nem do uma garantia
de qualidade de crdito, mas fazem papel
de equilbrio ou de rbitro, sendo que os
benchmarks so determinados pelo ra-
ting.
O exemplo mais recente o de Portu-
gal, que, depois do corte de rating da S&P
para a dvida de curto prazo, viu as suas
linhas cortadas quando reforou o gestor
Portugal no tem problemas de balano,
mas tem problemas de liquidez. Leonardo
Mathias questionou ainda a racionalidade
da anlise, pois existiro cerca de 1,2 mi-
lhes de emisses com rating em todo o
mundo, de acordo com a informao dis-
ponibilizada pela Bloomberg, mas os ana-
listas das agncias sero alguns milhares, o
que signifca que cada um poder ter de
analisar centenas de emisses. O gestor
lanou ainda a questo do confito de in-
teresses, embora as agncias se defendam
com os pagamentos, j que quem liquida
o servio o emitente e no o investidor.
Afrma ainda que esto separados os depar-
tamentos que fazem a anlise dos que ven-
dem. O regulador local, a ECC, est atenta
ao fenmeno e que passa pela criao de
um novo departamento regulado com uma
equipa prpria de compliance. Os novos
regulamentos naquele pas podero vir a
obrigar ao disclosure total da metodolo-
gia, a par do anncio das subcontrataes.
A ECC poder obrigar divulgao das
fontes com informaes confdencial para
a anlise, para alm de proibir os tcnicos
de compliance de virem a trabalhar em
metodologia e em vendas.
Para Leonardo Mathias, a soluo est
em defnir standards de rating; ter capa-
cidade de medir a performance de rating;
e substituir a eventual retirada do alvar
por multas s agncias de ratings. O gestor
considera ainda que se deve alterar a me-
todologia no sentido de que a anlise no
deve defnir a capacidade de pagar o em-
prstimo a horas, mas deve-se indicar a pro-
babilidade de perder, ou no, dinheiro. Por
ltimo, o gestor defende que no deveriam
ser encorajadas empresas de triple A.
Concorrncia
Actuar pela concorrncia a soluo
proposta por Jos Poa Esteves, vice-pre-
sidente da Companhia Portuguesa de Ra-
ting. Disse que necessrio colocar mais
empresas (de rating) no mercado. Adian-
tou que ser algo difcil, tendo em conta
que os canadianos e japoneses gastaram
muito dinheiro a tentar entrar no sector e
no conseguiram. Se no houver medidas
de carcter administrativo, como a criao
de quotas, as raposas vo continuar a co-
mer as galinhas, afrmou no encontro
O gestor referiu que, na maioria das
vezes, os investidores apenas olhavam para
a notao atribuda pelas agncias s em-
presas e no liam o relatrio que susten-
tava essa notao, nomeadamente, onde
era referido que a empresa era demasiado
grande para o Estado a deixar cair.
EUA
Entretanto, os economistas Joseph Sti-
glitz e Jeffrey Sachs defenderam um maior
controlo sobre as agncias de rating, que
dizem ter demasiado poder, uma vez que
tiveram falhanos claros at aqui e con-
tinuam a contribuir para a instabilidade
econmica. Num encontro em Madrid,
organizado pela Fundao Ideas, Stiglitz
disse que as agncias tm uma histria
fantstica de ms notaes. Mas se enten-
dssemos melhor os seus modelos percebe-
ramos porque so to ms. O que mais me
surpreende , tendo em conta estes pssi-
mos antecedentes, como que os mercados
ainda lhes prestam tanta ateno. O eco-
nomista disse ainda que parte do problema
est no facto de os prprios governos lhes
terem dado demasiado poder. Como alter-
nativa sugeriu, entre outras hipteses, m-
todos de avaliar a qualidade dos ratings,
determinados pelo risco de incumprimen-
to e no pelas siglas poucas claras.
Vtor NoriNha
sexta-feira, 4 Junho de 2010
mErCAdos 38
A SAG sublinha que o resulta-
do lquido consolidado negativo
de 3,7 milhes de euros no pri-
meiro trimestre do ano, contra
1,3 milhes em 2009, est em
linha com o valor oramenta-
do no seu plano para 2010. O
grupo de Joo Pereira Coutinho
afrma que as perdas so decor-
rentes do facto dos preos no
mercado de viaturas usadas e se-
minovas se terem deteriorado em
relao s expectativas que vigo-
ravam quando foram estabeleci-
dos os contratos de renting origi-
nados antes do terceiro trimestre
de 2008. Apesar do prejuzo,
no primeiro trimestre de 2010,
o volume de negcios da SAG
cresceu 28,3% e o EBITDA
(lucros antes de juros, impostos,
depreciao e amortizaes) au-
mentou 69,8%.
Em Portugal, a SIVA impor-
tador das marcas Volkswagen,
Audi e Skoda registou uma
quota de mercado de 14,49%,
o que permitiu empresa obter
a liderana do mercado de au-
tomveis ligeiros de passageiros.
Capitalizando neste aumento de
volume, no excelente posiciona-
mento das marcas representadas,
nas medidas de reestruturao
e reorganizao implementadas
em 2008 e em 2009, numa cri-
teriosa gesto de recursos e no
peso competitivo da organizao
comercial SIVA, as actividades
do grupo na rea do comrcio
automvel apresentaram uma
notvel performance, melhoran-
do de forma muito signifcativa a
sua rentabilidade, refere a SAG,
em comunicado.
Zon Multimdia
condiciona
resultados
da Cofna
O grupo Cofna registou um
resultado lquido negativo de 6,7
milhes de euros, no primeiro tri-
mestre, contra ganhos superiores
a cinco milhes em igual perodo
do ano passado. A empresa atribui
este resultado contabilizao ao
valor de mercado da participao
accionista que detm na Zon Mul-
timdia.
Em comunicado CMVM, a
Cofna d conta que as receitas ope-
racionais atingiram cerca de 32,2
milhes de euros, o que se traduziu
num aumento de 5%, comparati-
vamente aos trs primeiros meses
do exerccio anterior. As receitas de
circulao cifraram-se em cerca de
15,7 milhes de euros (mais 3%),
de publicidade em cerca 12 milhes
(+8%) e as associadas a produtos de
marketing alternativo ascenderam
a 4,5 milhes de euros (5%).
O EBITDA foi de cerca de 4,6
milhes de euros, o que refectiu um
aumento de 7,4%, com a margem
a situar-se em mais de 14%. Dos
resultados da Cofna interessante
verifcar que as receitas derivadas da
publicidade tiveram crescimentos,
ainda que o mercado esteja numa
fase complicada.
Resultados da Portucel
surpreendem pela positiva
A Portucel teve um desem-
penho, no primeiro trimestre,
melhor do que o esperado pelos
analistas. O resultado lquido ci-
frou-se em 32,2 milhes de euros,
mais 15,6% do que nos trs pri-
meiros meses do ano passado.
O volume de negcios aumen-
tou quase 12%, em resultado do
maior volume de papel vendido,
sustentado pela produo da nova
fbrica de papel, a par do aumen-
to da produo e venda de ener-
gia. Apesar de o preo do papel
ter registado uma descida na or-
dem dos 6%, o crescimento nas
vendas compensou essa descida.
Importante que os novos volu-
me foram vendidos sem provo-
carem perturbaes signifcativas
no mercado. Na pasta, as vendas
em volume baixaram 37%, mas
a evoluo dos preos permitiu
compensar, em grande medida,
essa quebra. A actividade da ener-
gia cresceu quase 80%, tendo em
conta a entrada em funcionamen-
to da nova central de cogerao a
gs natural em Setbal e das novas
centrais termoelctricas a biomas-
sa de Cacia e Setbal. O EBITDA
cresceu perto de 26%, para 72,4
milhes de euros.
Um universo de solues
para o seu dia-a-dia
O banco Montepio Geral quer piscar o olho a novos
clientes, no s da instituio bancria como tambm da
Associao Mutualista uma instituio particular de
solidariedade social -, e, para o efeito, lanou um novo
conjunto de solues fnanceiras. A ideia passa por oferecer
ao mercado, e tal como acontece nos bancos de primeira
linha, um produto que compile uma srie deles, de forma
a facilitar a gesto diria dos clientes. O mote passa por
dar resposta a quem procura comodidade, simplicidade e
mais vantagens sem custos adicionais. Em tempo de crise,
a empresa apresenta outro bnus. Afnal de contas, quem
for membro da Associao Mutualista fca com uma espcie
de brao direito, j que a instituio presta proteco social
prevendo, entre outros aspectos, reforma, proteco familiar
e pagamento de rendas vitalcias (ver conselho em baixo). E
a concorrncia, o que d em troca? Nesta anlise, a Vida
Econmica lembra-lhe que o BES apareceu no mercado
a dar 3% a quem domiciliar o seu ordenado, ofereceu
uma viagem a uma das capitais europeias bem como
um desconto numa aplice de seguro. O Banco Popular
presenteou, no mesmo produto, uma mesada em caso de
despedimento. J o BPI apresenta uma conta ordenado
que d 10% do salrio mensal num PPR. O Santander,
por seu turno, recorre imagem de Ppe Rapazote para
lembrar ao mercado a sua oferta, que mantm a entrega de
electrodomsticos e/ou material informtico, dependendo
do valor do salrio do cliente.
Tudo numa s soluo, mas com uma
TAEG alta
Assim, se tiver um ordenado igual ou superior a 500 euros,
ou desde que tenha um montante de recursos totais do
ms anterior superior ou igual a cinco mil euros, e se faa
scio da Associao mutualista, fca, desde logo, isento das
despesas de manuteno da conta ordenado.
Mas no s. Este conjunto de solues prev, de
imediato, um depsito a prazo associado conta ordenado,
com gesto automtica de saldos o que lhe permite ter o
seu dinheiro sempre disponvel e a render juros.
Outro dos pressupostos passa por conceder um carto
de dbito com iseno em todas as anuidades para dois
titulares e condies preferenciais nos cartes de crdito
Mega, + Vida e Classic. A domiciliao de despesas
gratuita, assim como as transferncias internas e
interbancrias nacionais, sem qualquer limite, desde
que feitas no Net 24, Phone24, Netmvel24, SMS24
e Chave24. Uma das mais-valias desta nova campanha
reside no facto de dar a possibilidade de escolha de um
produto mutualista medida das necessidades de cada
um. Na prtica, e em tempos de crise, em que a poupana
e a preveno se impem, ao ser membro da Associao
Mutualista, para alm de incorporar uma instituio
solidria, pode aceder a produtos de poupana cuja
rendibilidade pode chegar aos 4% anuais. Mas como no
h bela sem seno, o Montepio Geral apresenta uma Taxa
Anual Efectiva Global (TAEG), entendida como o custo
total de um crdito ao consumidor e neste caso aplicada
ao descoberto da conta-ordenado, como uma das mais
penalizantes do mercado (ver conselho em baixo).
MArTA ArAjo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
A nossa anlise
Montepio aposta em conta-ordenado
multifunes para cativar novos clientes
O Montepio Geral cedeu tentao da criao de
produtos mix, uma prtica seguida habitualmente
pelos bancos maiores, e lanou uma campanha
que, baseada numa conta-ordenado, junta uma
srie de produtos. Atravs da domiciliao do
salrio naquela instituio bancria, fca isento
das despesas de manuteno, pode usufruir de
um depsito a prazo, a cartes de dbito com
todas as anuidades grtis e condies preferncias
nos cartes de crdito, domiciliao de despesas
e transferncias gratuitas e seguro de viagem. Em
troca, tem de ser membro da Associao Mutualista
e ter um ordenado igual ou superior a 500 euros.
Para fazer parte da Associao Mutualista, no paga para entrar mas tem uma
quota anual de 12 euros. Em troca tem a possibilidade de aceder a diferentes
produtos de poupana, cuja rendibilidade anda volta dos 4% anuais,
abaixamento do spread, no caso de fazer o emprstimo pelo Montepio Geral e
atribuio de descontos numa rede de prestao de servios.
consElho
se recorre sistematicamente ao adiantamento, do ordenado tenha em ateno
que a taxa de juro do Montepio Geral alto (15,57%). Ainda assim, e olhando
para as restantes instituies bancrias, saiba que as taxas no santander variam
entre os 12% e os 17,50%. A cGD (9,20%) e o Barclays (9,50%) tm, neste mbito,
valores mais atractivos.
consElho
sexta-feira, 4 Junho de 2010
39 MErcADos
Ao que tudo indica, a Caja Ma-
drid, o segundo maior banco espa-
nhol, vai solicitar ao fundo de emer-
gncia do Estado at trs mil milhes
de euros. A notcia lanada pelo El
Pais que, citando fontes annimas,
afrma que a instituio fnanceira
est mesmo a est a estudar a pos-
sibilidade de pedir entre 2,5 e 3 mil
milhes de euros ao Fundo para a
Reestruturao Ordenada Bancria
(FROB) do estado espanhol.
Recorde-se que o FROB foi criado
pelo Governo espanhol em Junho do
ano passado, depois de o Banco de
Espanha ter sido obrigado a tomar
conta da conduo do banco Caja
Castilla la Mancha. A sua capacida-
de de fnanciamento vai at aos 90
mil milhes de euros.
De acordo com informao vei-
culada pelo mesmo jornal, a Caja
Madrid, que tem activos de cerca
de 190 milhes de euros, quer usar
esse dinheiro pblico para equilibrar
as suas contas e aumentar as provi-
ses, em conformidade com as novas
regras do Banco de Espanha.
Segundo as novas regras divulga-
das pelo Banco de Espanha na sema-
na passada, as instituies bancrias
devem agora fazer provises para
imparidades com efeitos a um ano
e no para dois a seis anos, como
acontecia anteriormente. As novas
regras foram vistas como um esfor-
o para acelerar o processo de rees-
truturao do sector bancrio em
Espanha, obrigando as instituies a
reequilibrar as suas contas.
Os bancos espanhis escaparam
praticamente inclumes crise do
subprime em 2008. Ainda assim,
os pequenos bancos de poupana,
no cotados e normalmente contro-
ladas por foras polticas regionais,
que representam metade do total
dos emprstimos, foram duramente
atingidos pelo colapso do mercado.
O Banco de Espanha apelou, en-
tretanto, para a consolidao de
bancos regionais de poupana, caso
estes queiram sobreviver crise eco-
nmica.
Destaque-se que, no ms passado,
o Banco Central assumiu o controlo
do CajaSur e esto agora ser nego-
ciadas alianas entre a Caja Madrid
e outros cinco bancos regionais de
poupana Caja Insular de Ahorros
de Canarias, Caixa Laietana, Caja de
vila, Caja Segovia e Caja Rioja.
MArTA ArAjo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
Caja Madrid admite pedir trs mil milhes
ao fundo de emergncia do Governo de Espanha
As entidades judiciais de
Itlia esto a investigar o
banco do Vaticano, alega-
damente por suspeita de
envolvimento em esquemas
de lavagem de dinheiro. A
notcia foi avanada, esta se-
mana, pelo jornal dirio La
Repubblica.
O rgo de comunicao
social, ao qual a Vida Eco-
nmica teve acesso, d con-
ta de que os alvos de suspeita
so o Instituto das Obras
Religiosas (IOR), designao
pela qual conhecido o ban-
co ofcial do Vaticano, e uma
dezena de outros bancos
italianos, incluindo grandes
instituies como a Intesa
San Saolo e a Unicredit.
De acordo com o jornal,
os investigadores desconfam
que pessoas que tm residn-
cia fscal em Itlia esto a
usar o IOR como uma cor-
tina para esconder diversos
crimes, como fraude e evaso
fscal. Recorde-se que o IOR
gere contas bancrias das or-
dens religiosas e associaes
catlicas e benefcia do esta-
tuto offshore do Vaticano.
A publicao esclarece
ainda que os investigadores
tero descoberto que foram
feitas transaces de cerca de
180 milhes de euros, num
perodo de dois anos, numa
das contas geridas pelo IOR.
E em Setembro de 2009, o
representante do Santander
em Itlia, Ettore Gotti Te-
deschi, foi nomeado presi-
dente executivo do IOR.
O arcebispo norte-ameri-
cano Paul Marcinkus, que
liderou o banco entre 1971 e
1989, esteve envolvido numa
srie de escndalos, entre os
quais a falncia do banco
privado, Banco Ambrosiano,
em 1982, entre acusaes de
ligaes mfa e terrorismo
poltico.
MArTA ArAjo
martaaraujo@vidaeconomica.pt
Banco do Vaticano est a
ser investigado por suspeita
de lavagem de dinheiro
O El Pais escreve que a Caja Madrid, quer
usar esse dinheiro pblico do Fundo para a
Reestruturao Ordenada Bancria, para
equilibrar as suas contas e aumentar as pro-
vises.
Daily QE UR =
13.080
1, 42
1, 385
1, 326
1, 458
1, 51
1, 369
1, 285
1, 25
1,213
Pr ic e
USD
. 1234
1, 23
1, 26
1, 29
1, 32
1, 35
1, 38
1, 41
1, 44
11 18 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14
J a n 10 Fev 10 Ma r 10 Abr 10 Ma i 10 J un 10
Lentamente as Euribor continu-
am a subir, mas esto ainda a valo-
res perto dos mnimos histricos.
A situao do mercado monet-
rio continua
complicada
e o incio de
Julho, altura
em que ven-
cem os J 442
mil milhes
cedidos pelo
BCE a 12
meses, est-
se a aproxi-
mar. O membro do BCE Ewald
Nowotny afrmou que no have-
r necessidade de se repetir uma
cedncia de fundos nos mesmos
moldes, acreditando que a ex-
pirao de tal montante no ir
causar qualquer perturbao adi-
cional no sistema.
Enquanto se discute sobre as al-
ternativas que na data em causa o
BCE apresentar para refnanciar
tal montante, os bancos exceden-
trios de liquidez continuam a
no a passar para o sistema. Esta
semana foram depositados em
mdia J 310 mil milhes junto
do BCE remunerados a 0,25% ao
dia, sinal evidente da desconfan-
a que reina no sector interban-
crio. Na opinio de responsveis
do banco central, os bancos euro-
peus esto numa melhor posio
para enfrentar um perodo difcil,
uma vez que em grande parte
conseguiram subir as suas posi-
es de capital e melhorar a sua
rentabilidade nos ltimos meses.
No entanto, a sua situao con-
tinua difcil, deparando-se agora
com novas fontes de risco e le-
vantando-se dvidas sobre a sus-
tentabilidade dos seus resultados
mais recentes. Perspectivas de um
aumento dos incumprimentos
e uma difculdade crescente na
emisso de obrigaes so alguns
dos factores que esto a provocar
novas tenses ao sistema banc-
rio europeu. Entre hoje e fnal de
2012, os principais grupos banc-
rios europeus tero que conseguir
forma de lidar com o vencimento
de J 800 mil milhes de dvida
emitida pelos mesmos.
Na economia real, o desem-
prego continua a subir na Zona
Euro, tendo atingido 10,1% em
Abril, o valor mais elevado desde
h 12 anos. O ndice que mede o
sentimento econmico dos euro-
peus sofreu j em Maio com os
receios associados aos cortes de
despesa de alguns pases. Os ana-
listas foram apanhados de surpre-
sa, pois esperavam um aumento
de 100,6 para 100,8, mas o valor
apresentado fcou-se pelos 98,4.
As obrigaes alems conti-
nuam a servir de refgio a toda
esta situao, voltando a cair para
mnimos histricos. A baixa do
rating de Espanha pela Fitch e a
crescente desconfana face ao sis-
tema bancrio, tem contribudo
para esta fuga, em que os inves-
tidores preferem no receber pra-
ticamente nada, mas sentir que
esto completamente seguros.
As taxas de longo prazo esto
acima dos mnimos da semana
passada, mas ainda a nveis atrac-
tivos.
Anlise produzida
a 1 de Junho de 2010
Filipe garcia
flipegarcia@imf.pt
euro renova mnimos do ano
Mercado Monetrio interbancrio
Mercado cambial
EUR/USD
O Euro renovou, embora de
forma marginal, novos mnimos
do ano prximo da fgura dos
1,2100 dlares. Contudo, estes
nveis mostram agora algum inte-
resse comprador, gerando suporte
moeda europeia.
Todos os indicadores tcnicos
mostram a necessidade de um
movimento correctivo no curto
prazo, contudo enquanto abai-
xo dos 1,2500 dlares o cenrio
descendente continua a ser pre-
dominante. Na eventual quebra
dos 1,2500 dlares, o euro dever
iniciar um movimento correctivo
e de tomada de mais valias, que
pode levar os preos a recuperar
at junto dos 1,2850 dlares no
curto prazo.
EUR/JPY
O momentum negativo no
Eur-Jpy ainda uma constante,
com o cmbio a ter registado no-
vamente valores abaixo dos 110
ienes por euro, novos mnimos
de praticamente 10 anos. O pa-
dro de duplo fundo que parecia
possvel no Eur-Jpy dissipou-se
por completo e o cenrio negati-
vo para o curto prazo continua a
apontar preos mais baixos para
a moeda.
Apenas a recuperao dos 115
ienes por euro neutraliza parcial-
mente o actual cenrio negativo.
Contudo tais valores no se mos-
anlise tcnica - psi-20 - ibex 35 - dow jones - xetra dax
psi-20
EUR/USD 1.2155 -0.56% -1.24% -15.63%
EUR/JPY 110.65 1.02% -1.75% -16.90%
EUR/GBP 0.8347 -2.04% -1.64% -6.01%
EUR/CHF 1.4183 -0.43% -0.33% -4.40%
EUR/NOK 7.9420 -2.28% 0.04% -4.31%
EUR/SEK 9.6163 -2.15% -0.07% -6.20%
EUR/DKK 7.4393 -0.01% 0.00% -0.03%
EUR/PLN 4.1140 -1.21% 0.86% 0.23%
EUR/AUD 1.4595 -3.00% 0.13% -8.83%
EUR/NZD 1.8056 -2.26% -0.35% -8.82%
EUR/CAD 1.2766 -3.32% -0.99% -15.61%
EUR/ZAR 9.3929 -3.54% -0.66% -11.94%
EUR/BRL 2.2262 -4.19% -0.36% -11.35%
Taxas MIMI
T/N 0.40
1W 0.17
2W 0.28
1M 0.25
2M 0.33
3M 0.51
6M 0.64
9M 1.07
1Y 0.93
condIes dos bancos cenTraIs
MiniumBid* 1,00%
bce LendingFacility* 1,75%
DeposityFacility* 0,25%
*desde7Maio2009
eUa FEDFunds 0,25%
r.Unido RepoBoE 0,50%
sua TargetLibor3M 0%-0,75%
Japo RepoBoJ 0,10%
eUro fras
ForwardRateAgreements
Tipo* Bid Ask
1X4 0.770 0.790
3X6 0.900 0.920
1X7 1.069 1.089
3X9 1.159 1.179
6X12 1.263 1.283
12X24 1.649 1.669
*1x4-Perodoterminaa4Meses,comincioa1M
eUro Irs
InterestSwapsvsEuribor6M
Prazo Bid Ask
2Y 1.342 1.950
3Y 1.653 2.290
5Y 1.342 2.151
8Y 2.686 3.307
10Y 2.928 3.522
20Y 3.349 3.965
30Y 3.184 3.224
evoluo euribor (em basis points)
1.Jun.10 25.Mai.10 04.Mai.10
1M 0.428% 0.426% 0.002 0.416% 0.012
3M 0.702% 0.697% 0.005 0.668% 0.034
1Y 1.262% 1.262% 0.000 1.240% 0.022
leIles bce
LastTender 11.Mai.2010
MiniumBid 1,00%
MarginalRate 1,00%
tram provveis para as prximas
semanas.
EUR/GBP
O Eur-Gbp renovou mnimos
do ano abaixo dos 0,8400, em
linha com o cenrio tcnico que
temos vindo a apontar.
Tendo em conta que o padro
tcnico que suporta o cenrio ne-
gativo foi desenvolvido durante
os ltimos dois anos, tudo leva a
crer que a prazo o Eur-Gbp de-
ver visitar o suporte dos 0,8275
no mdio prazo. Apenas uma r-
pida rejeio dos actuais nveis e
fecho acima dos 0,8650 neutrali-
za o actual cenrio negativo.
Da ily EUR=
Pric e
.1234
1. 17
1. 18
1. 19
1. 2
1. 21
1. 22
1. 23
1. 24
1. 25
12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23
Setembro 2005 Outubro 2005 Novembro 2005 Dezembro 2005 Janeiro 2006
PSI-20
O Psi-20 consolida ainda entre os
7300 e os 6800 pontos, mostrando
fnalmente uma diminuio da volati-
lidade nas ltimas semanas.
Ser importante para o mdio pra-
zo do Psi-20 que a barra semanal no
encerre abaixo dos 6800 pontos. Se tal
suceder o prximo objectivo do Psi-20
desce para a casa dos 6000 pontos.
No sentido oposto, embora seja o
cenrio que consideramos ter menores
probabilidades, uma recuperao aci-
ma dos 7330 pontos invalida a actual
tendncia de queda.
xetra dax
XETRA DAX
O ndice alemo transacciona numa situao
tcnicamente precria. Apesar de permanecer
acima do importante suporte dos 5750 pontos,
notrio o interesse vendedor sempre que uma
recuperao de preos ocorre.
Considerando que o cenrio do Dax negati-
vo, tudo aponta para a retoma do movimento de
queda com maior momentum e neste caso para
a visita do importante suporte de longo prazo
nos 5425 pontos.
Este cenrio apenas ser invalidado com a re-
cuperao dos 6100 pontos, algo que dada a dis-
tncia do mesmo nos parece improvvel.
FIXING Variao Variao Variao
1.Jun./10 Semanal(%) noms(%) desde1Jan.(%)
sexta-feira, 4 junho de 2010
mercados 40
situao no monetrio continua difcil
GIlArAJo
gilaraujo@imf.pt
Yield curve euro e dlar euribor - 3m, 6m e 1 ano Yield 10 anos euro benchmark
'Yield Curve' Euro e Dlar
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
1 W 1 M 2 M 3 M 6 M 9 M 1 Y 1 Y 2 Y 5 Y 10 Y 30 Y
EUR
USD
EURIBOR - 3M, 6M e 1Y
0.600
0.700
0.800
0.900
1.000
1.100
1.200
1.300
26-Feb 28-Mar 27-Apr 27-May
1Y
6M
3M
Yield 10 anos EURO 'benchmark'
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May
eur/usd
A
dupla negativamente m. O sis-
tema nanceiro europeu apresenta
debilidades nunca vistas at agora,
com as caixas de aforro espanholas a soli-
citarem novas ajudas. Os investidores no
conam na solvabilidade do sistema eu-
ropeu, uma situao que pior do que a
inexistncia de liquidez suciente.
Conjugado com este factor europeu,
esto os sinais que o mercado se vai aper-
cebendo de uma retoma econmica mun-
dial muito fraca. Os dados de produo
industrial da China so um sinal avassala-
dor, referem analistas citados por agncias
de notcias. A recuperao cclica est a
abrandar e as expectativas a nvel macro-
econmico no so as melhores.
Voltando Europa, as notcias esto lon-
ge de ser as melhores. E, depois de vrias
informaes que davam conta das dicul-
dades de vrios bancos europeus no acesso
ao mercado interbancrio, vem o prprio
Banco Central Europeu armar que a
banca poder ter diculdades de nancia-
mento. A instituio arma que os bancos
tero de reavaliar em baixa os emprstimos
e a sua capacidade em vender obrigaes
poder ser prejudicada pela
oferta de dvida soberana,
que vrios governos euro-
peus esto a lanar.
Espanha tem sido o mer-
cado onde a banca apre-
senta grandes diculdades,
nomeadamente nas caixas
de poupana. O banco
central do pas teve de in-
tervir na gesto da CajaSur
h cerca de duas semanas,
enquanto vrias cajas de
ahorros negoceiam a fuso
jurdica, e outras esto a tentar a chamada
fuso fria, ou seja, a criao de platafor-
mas de acesso ao mercado interbancrio.
A Caja de Madrid, por exemplo, anunciou
esta semana a inteno de solicitar trs mil
milhes de euros ao fundo de emergncia
do Estado para reforar as suas contas, de
acordo com o El Pais. Este fundo servir
para equilibrar as contas e
aumentar as provises, em
conformidade com as no-
vas regras do Banco de Es-
panha. Este novo enqua-
dramento visa acelerar o
processo de reestruturao
do sector bancrio daquele
pas.
Na praa nanceira por-
tuguesa, as notcias no
so as melhores, com altos
e baixos nas cotaes. A
tendncia negativa, com
excepo do caso PT, em que a especula-
o levou o ttulo a valorizar bastante. A
guerra Telefonica/PT parece estar para
durar e dever passar apenas pelo Brasil.
Os rumores sucedem-se e os cenrios
tambm, de acordo com os objectivos
particulares. As mais recentes informa-
es do conta de que a PT poder entrar
no capital da Oi, como uma soluo que
visa a venda da participao na Vivo.
Entretanto, na Euronext Lisbon, a ge-
neralidade das empresas tm estado a cair.
A Galp Energia foi arrastada pela tendn-
cia negativa do sector, que est a ser pres-
sionada pela queda do preo do crude no
mercado internacional, mas tambm pela
incapacidade da BP em controlar o pro-
blema de derrame no Golfo do Mxico.
Os ttulos mais lquidos ligados s utili-
ties e s construtoras esto a descer sem
uma razo aparente, independentemente
das boas notcias, sobretudo ao nvel da
construo civil. A Mota-Engil e a Soares
Costa tm ganho obras no mercado ex-
terno.
Europa dbil
e retoma mundial fraca
VTOR NORINHA
vnorinha@netcabo.pt
PUB
Ttulo ltima Cotao Variao Semanal Mximo 52 Sem Mnimo 52 Sem EPS Est Act EPS Est Fut PER Est Act PER Est Fut Div. Yield Ind Div. Yield Est Data Act Hora Act
ALTRI SGPS 3.94 10.34% 5.27 2.10 0.49 0.71 8.11 5.52 0.00% 0.00% 01-06-2010 16:35:00
B. COM. PORT. 0.64 3.56% 1.08 0.56 0.06 0.09 10.00 7.27 2.97% 4.57% 01-06-2010 16:38:04
B.ESP. SANTO 3.18 5.44% 5.34 2.95 0.37 0.43 8.69 7.43 4.40% 3.84% 01-06-2010 16:35:00
BANIF-SGPS 0.83 0.00% 1.54 0.80 0.05 0.07 18.04 11.53 4.82% 3.01% 01-06-2010 16:35:00
B. POP. ESP. 4.08 0.25% 7.58 4.00 0.45 0.57 9.09 7.13 5.51% 11.68% 01-06-2010 13:00:41
BANCO BPI 1.57 3.85% 2.57 1.45 0.18 0.20 8.55 7.83 4.98% 4.47% 01-06-2010 16:39:05
BRISA 4.86 5.77% 7.59 4.51 0.26 0.29 18.98 17.05 6.38% 6.25% 01-06-2010 16:35:00
COFINA,SGPS 0.83 2.47% 1.26 0.68 0.09 0.11 9.77 7.91 1.20% 3.01% 01-06-2010 16:36:11
CORT. AMORIM 0.85 7.60% 1.05 0.67 0.09 0.15 9.44 5.67 0.00% 3.53% 01-06-2010 15:58:51
CIMPOR,SGPS 4.38 9.25% 6.55 3.91 0.42 0.50 10.48 8.85 4.57% 4.49% 01-06-2010 16:38:34
EDP 2.54 1.48% 3.22 2.47 0.28 0.28 9.00 8.93 6.11% 6.58% 01-06-2010 16:35:00
MOTA ENGIL 2.18 4.17% 4.53 2.01 0.26 0.35 8.46 6.16 5.06% 4.75% 01-06-2010 16:35:00
FINIBANCO 1.26 0.00% 1.79 1.16 -- -- -- -- 1.59% -- 01-06-2010 16:20:47
GALP ENERGIA 12.01 8.64% 13.68 8.86 0.46 0.68 26.16 17.58 1.67% 1.68% 01-06-2010 16:35:00
IMPRESA,SGPS 1.49 -1.33% 2.30 0.78 0.07 0.01 22.58 15.20 0.00% 0.00% 01-06-2010 16:35:00
J. MARTINS 7.59 7.88% 8.31 4.40 0.41 0.48 18.33 15.68 1.88% 2.43% 01-06-2010 16:38:51
MARTIFER 1.84 0.55% 4.59 1.79 0.11 0.20 17.36 9.29 5.43% 1.90% 01-06-2010 16:35:00
NOVABASE 3.42 -14.50% 5.06 3.27 0.40 0.44 8.66 7.77 9.36% -- 01-06-2010 16:35:00
GLINTT 0.61 7.02% 1.03 0.56 -- -- -- -- 0.00% -- 01-06-2010 15:52:34
P. TELECOM 8.47 15.34% 8.69 6.11 0.60 0.69 14.11 12.27 6.79% 6.82% 01-06-2010 16:35:00
PORTUCEL 1.98 2.12% 2.18 1.64 0.16 0.20 12.68 9.99 4.17% 4.74% 01-06-2010 16:35:00
REDES E. NAC. 2.62 3.84% 3.16 2.45 0.23 0.25 11.25 10.32 6.37% 6.05% 01-06-2010 16:35:00
S. COSTA 0.80 8.11% 1.34 0.74 0.12 0.19 6.67 4.21 5.43% 7.50% 01-06-2010 16:35:00
SEMAPA 7.52 7.23% 8.95 5.72 0.65 0.89 11.53 8.45 3.39% 3.28% 01-06-2010 16:35:00
SONAECOM 1.27 4.97% 2.13 1.13 0.02 0.06 63.35 21.48 0.00% 0.07% 01-06-2010 16:35:00
SONAE,SGPS 0.75 3.47% 0.98 0.65 0.07 0.01 10.80 7.84 4.23% 8.59% 01-06-2010 16:35:00
SONAE IND. 2.13 6.35% 2.86 1.81 -0.43 0.02 -- 96.68 0.00% 0.00% 01-06-2010 16:35:00
SAG GEST 1.06 6.00% 1.59 0.93 0.12 0.14 8.83 7.57 0.00% 4.76% 27-05-2010 27-05-2010
TEIX. DUARTE 0.84 10.53% 1.26 0.76 0.39 0.20 2.15 4.20 0.00% 1.79% 01-06-2010 16:35:00
Z. MULTIMEDIA 3.26 11.32% 5.01 2.91 0.12 0.18 28.14 17.74 4.90% 4.84% 01-06-2010 16:35:00
PAINEL BANCO POPULAR TTULOS EURONEXT LISBOA
Ttulo ltima Cotao Variao Semanal Mximo 52 Sem Mnimo 52 Sem EPS Est Act EPS Est Fut PER Est Act PER Est Fut Div. Yield Ind Div. Yield Est Data Act Hora Act
B.POPULAR 4.143 0.73% 7.62 3.99 0.45 0.57 9.23 7.24 5.43% 5.49% 01-06-2010 16:38:07
INDITEX 45.415 6.05% 50.40 31.65 2.44 2.79 18.60 16.28 2.42% 2.88% 01-06-2010 16:38:07
REPSOL YPF 16.49 4.14% 19.27 14.86 1.75 2.13 9.44 7.73 5.15% 5.58% 01-06-2010 16:38:07
TELEFONICA 15.61 3.31% 19.85 14.67 1.78 1.86 8.77 8.39 7.37% 9.01% 01-06-2010 16:38:07
FRA. TELECOM 15.39 1.48% 18.77 14.89 1.75 1.79 8.80 8.59 9.01% 9.09% 01-06-2010 16:36:03
LVMH 86.72 6.75% 92.50 52.75 4.52 5.17 19.19 16.78 1.90% 2.07% 01-06-2010 16:39:55
BAYER AG O.N. 45.825 3.76% 56.71 35.36 4.16 4.65 10.94 9.81 3.06% 3.27% 01-06-2010 16:35:00
DEUTSCHE BK 48.135 3.32% 60.55 39.11 6.75 7.94 7.10 6.04 1.56% 2.12% 01-06-2010 16:35:18
DT. TELEKOM 9.187 4.55% 10.60 7.89 0.73 0.76 12.55 12.08 8.49% 7.82% 01-06-2010 16:35:28
VOLKSWAGEN 69.3 4.81% 259.95 61.03 3.81 6.71 18.21 10.32 2.31% 2.43% 01-06-2010 16:35:26
ING GROEP 6.469 8.65% 9.82 4.84 0.96 1.24 6.75 5.21 0.00% 0.42% 01-06-2010 16:39:30

PAINEL BANCO POPULAR TTULOS MERCADOS EUROPEUS
sexta-feira, 4 Junho de 2010
41 MERCADOS
Este relatrio foi elaborado pelo Centro de Corretagem do Banco Popular, telf 210071800, email: centro.corretagem@bancopopular.pt, com base em informao disponvel ao pblico e considerada dedigna,no entanto, a sua exactido no totalmente garantida.
Este relatrio apenas para informao, no constituindo qualquer proposta de compra ou venda em qualquer dos ttulos mencionados.
A Linha de Crdito que d asas aos seus projectos.
www.bancopopular.pt
Linha BEI para PME
Grandes apoios para Pequenas
e Mdias Empresas.
Se tem uma PME ou Empresrio em nome in-
dividual (ENI), aproveite esta oportunidade nica
de beneciar de fontes de nanciamento escala
europeia. Ao integrar uma linha de crdito especial,
criada em parceria com o Banco Europeu de Inves-
timento, benecia de condies de nanciamento
muito atractivas:
Financiamento em condies preferenciais;
Linha de crdito exclusiva: 50 milhes de euros;
Prazos ajustados de Leasing ou Emprstimo: de
2 a 8 anos;
Taxas de juro competitivas: bonicao mnima
de 0,25%.
Vtor Oliveira, colaborador do Banco Popular
Ctia Nunes, familiar de colaborador do Banco Popular
Pedro Silvestre, colaborador do Banco Popular
Na Euronext
Lisbon, a
generalidade das
empresas tm
estado a cair
Usados e ps-venda
so oportunidades
no sector automvel
A quebra na venda de automveis novos uma ocasio para as empresas apostarem
na venda de usados e no ps-venda para melhorarem a sua sade fnanceira. Esta
posio foi defendida por especialistas internacionais na X Conveno da ARAN.
Automvel
O
s concessionrios de automveis portugueses de-
vem, de acordo com o consultor britnico Trevor
Jones, concentrar os esforos na venda de auto-
mveis usados e de servios do ps-venda. Discursando
perante uma plateia de empresrios do sector na X Con-
veno da Associao Nacional do Ramo Automvel
(ARAN), o responsvel pela ASE avanou que s assim os
operadores podero sair da situao afi-
tiva que vivem, criada pela quebra que
as matrculas de automveis novos em
Portugal registam h uma dcada.
Os veculos novos no vos vo salvar
nos prximos dois anos, avisou Trevor
Jones, antes de informar que em Portu-
gal no existem dados sobre as vendas de
usados, mas que no Reino Unido se ven-
dem oito milhes destes por ano, contra
dois milhes de unidades novas. O espe-
cialista alertou que, provavelmente, 70
a 80% dos concessionrios portugueses
esto a perder dinheiro neste momento.
Dada a situao econmica, ser bom
no sufciente. Tem que se ser excelente, atirou.
Para Trevor Jones, importa que os responsveis das con-
cesses se preocupem com o que mais importante e mo-
nitorizem diariamente o desempenho. Tm que acertar
as despesas com as receitas e concentrarem-se na forma de
atingir os objectivos, afrmou. No esperem pelo Gover-
no, que no vai fazer nada antes de 2013, avisou o lder
da ASE, em referncia elevada fscalidade automvel na-
cional.
Oportunidade na ofcina
Ainda antes de Trevor Jones, j o director-geral da GiPA
uma empresa de anlise do mercado
de ps-venda tinha defendido na con-
veno da ARAN que a crise nas vendas
de automveis novos uma oportuni-
dade para o mercado ofcinal. Isto ape-
sar de o parque automvel portugus,
de acordo com Franois Passaga, estar
a sofrer um recuo, de os automveis te-
rem intervalos de manuteno cada vez
maiores e de as peas terem uma dura-
bilidade crescente.
Passaga sublinha que o mundo no
est a desaparecer, est a mudar e que
quem no se adapta morre. O espe-
cialista francs recordou os presentes
que em 2000 os automveis em Portugal iam 2,8 vezes por
ano ofcina, uma frequncia que baixou para duas vezes
no ano passado. O responsvel pelo grupo GiPA destacou,
porm, que, se verdade que os carros visitam menos ve-
zes as ofcinas, o facto que fazem mais servios.
Com efeito, o valor mdio gasto anualmente pelo con-
Heris, precisam-se
Boxer
com primeiro
trimestre positivo
A Boxer, empresa portuguesa de consultoria,
entre as quais em gesto de frota, alcanou,
nos primeiros trs meses de 2010, um volu-
me de facturao de cerca de 350 mil euros,
ultrapassando, desta forma, metade do valor
total facturado no ano passado. O director-ge-
ral da empresa, Rui Pinto, afrma-se satisfeito
com o desempenho. A facturao registada no
primeiro trimestre de 2010, tendo em conta
a actual conjuntura econmica nacional e in-
ternacional, deixa-nos bastante optimistas. Os
resultados alcanados at ao momento supe-
raram largamente as nossas expectativas e so
a prova de que os momentos de crise podem
gerar boas oportunidades de negcio, refere.
O objectivo da Boxer em 2010 , segundo Rui
Pinto, crescer. Em apenas cinco meses, an-
garimos 25 novos clientes, mais do que du-
plicando o nmero de clientes em carteira no
fnal de 2009, aumentmos consideravelmen-
te o nmero de viaturas da nossa frota sob ges-
to (actualmente 4363) e alargmos a equipa.
Ao longo de 2010, continuaremos a apostar
na consolidao das unidades de negcio exis-
tentes e no fechamos a porta ao lanamento
de novas reas, indica.
J
os Mourinho conseguiu mais uma
vez demonstrar que o melhor
treinador de futebol do mundo,
ganhando tudo o que podia ganhar e
assumindo as suas conquistas com or-
gulho e naturalidade. Marcelo Rebelo
de Sousa apelidou-o de heri nacional
contemporneo e recomenda-o como
exemplo para a juventude. Quem nos
dera poder replic-lo e coloc-lo nou-
tras reas que tanto precisam de gente
determinada, trabalhadora e com es-
prito vencedor. Jos Mourinho no
simptico, por vezes arrogante, mas
consegue ser genuinamente acarinhado
pelos seus jogadores e fs como nenhum
outro treinador. O resultado est vista
e deve inspirar-nos a todos, incluindo
as geraes mais novas que precisam de
exemplos e, porque no, de heris para
alicerarem as suas convices e defni-
rem o seu rumo.
Mas, afnal, que exemplos pode dar
Mourinho? Pois bem, aqui fcam alguns:
Mourinho aproveitou a oportunidade de
ser o tradutor de treinadores de grande
gabarito internacional para aprender
com eles. Investiu tempo que muitos jul-
gariam perdido a estudar, a aprender
com algum mais velho e que sabia mais
do que ele. Numa sociedade onde existe
a possibilidade de ser administrador de
uma grande empresa e ter um ordena-
do milionrio logo ao passar dos trinta
anos, Mourinho demonstrou ter alguma
capacidade de sacrifcio e que h outros
caminhos para o sucesso. Diz o que tem
a dizer em vez de ser porreiro para toda
a gente. O nacional-porreirismo exac-
tamente o oposto de Mourinho. um
esquema de favores mtuos que se trans-
forma num pntano onde se entra e don-
de nunca mais se pode sair. Que se saiba,
gasta menos do que aquilo que ganha (o
contrrio tambm seria difcil) e por isso
no tem que bajular ningum para viver
como quer nem tem que se endividar
para viver acima das suas possibilidades.
Por fm, casado e tem flhos. Apesar de
haver mais opes de vida, este sempre
um valor seguro.
Convenhamos, Jos Mourinho no
h-de ser perfeito, mas com certeza um
bom exemplo do que deve ser um lder
e, dada a exposio meditica do futebol,
um exemplo fcil de apontar. Tambm se
pode industrializar o conceito e coloc-lo
entre o Action Man e o Homem-Aranha.
E a est o verdadeiro heri portugus
para inspirar os nossos flhos!
Provavelmente,
70% e 80%
dos concessionrios
portugueses
esto a perder
dinheiro neste
momento
A descida na venda de novos uma ocasio para as empresas do sector
automvel apostarem na vendas de usados e no ps-venda.
sumidor portugus em ps-venda automvel cresceu na
ltima dcada. Se em 2000 esse valor era de 418 euros, em
2009 atingiu 447 euros. No obstante esse gasto ter baixa-
do desde 2007 (o ano de pico, com 464 euros), houve um
crescimento de 6,5% no gasto anual mdio dos portugue-
ses na ofcina entre 2000 e 2009.
Franois Passaga sublinhou, por isso, a oportunidade
que o ps-venda representa. O dinheiro gasto na ofcina
em Portugal baixou nos ltimos dois anos, mas cresceu ao
longo da dcada. E as vendas de automveis novos baixa-
ram muito desde 2000. O mercado do ps-venda , por
isso, privilegiado. As empresas tm que se esforar para
segurar a sua quota de mercado, rematou o director-geral
da GiPA.
O outro orador internacional de renome que esteve na
Pvoa de Varzim no passado sbado, dia 29, foi John Kiff.
O director do International Car Distribution Programme
(ICDP, programa internacional de distribuio autom-
vel) aconselhou as ofcinas a estandardizarem os processos
para um melhor desempenho: Importa observar os pro-
cessos para identifcar os problemas, aumentando a pro-
dutividade.
O consultor britnico defende que o espao ofcinal
deve ser organizado, podendo os processos ser defnidos e
estudados com mapas de desempenho. Se no acreditam,
experimentem, desafou Kiff.
Aquiles Pinto
aquilespinto@vidaeconomica.pt
sexta-feira, 4 Junho de 2010
42
75%
dos concessionrios portugueses
do prejuzo
servio
Oportunidade para o sector
est aqui e nos usados
Opinio
JOO GOMES
Director de operaes
da ALD Automotive
Vida Econmica No ano passado, a
Chevrolet Portugal cresceu 16,3%, en-
quanto o mercado registou uma quebra
de 25,6%. O balano de 2009 , nesse
caso, positivo?
Joo Falco Neves muito positivo.
A Chevrolet acabou por ser a nica marca
do top 20 a crescer em volume de vendas.
Cremos que por via deste ambiente de
conteno e reequilbrio econmico que
atravessamos a deciso de compra se tor-
nou mais racional e mais bem informada.
A Chevrolet beneciou deste facto, dada a
reconhecida qualidade dos novos modelos
e uma estratgia de preos muito agressiva,
associadas componente emocional que
decorre do facto de ser uma grande marca
americana com dimenso mundial e cem
anos de histria. O lanamento de verses
Bi-Fuel (gasolina e GPL) em toda a gama,
com propostas muito atractivas em termos
de economia de utilizao, bem como o
lanamento do Cruze, modelo pratica-
mente imbatvel no seu segmento na forma
como conjuga qualidade e segurana com
um preo acessvel, foram pontos altos da
actividade da marca e contriburam for-
temente para a performance positiva que
vem registando, bem como para a noo
crescente de que a Chevrolet veio para a
Europa para car.
VE J no primeiro quadrimestre de
2010 [entrevista realizada antes do m
de Maio], a marca cresceu 105,5%,
bem acima dos 59,1% do mercado de
ligeiros de passageiros. O arranque de
ano est a ser bom, portanto?
JFN Est a ser excelente, por via do cres-
cimento continuado que temos registado,
associado tambm a uma aparente recupe-
rao do prprio mercado. Em Portugal, a
Chevrolet bateu um novo recorde de vendas
no primeiro trimestre, com 1439 unidades
vendidas (o que signica mais 113%), facto
que ocorreu tambm em Maro, o melhor
ms de sempre para a marca, com 676 au-
tomveis comercializados. importante
notar que a quota de mercado em ligeiros
de passageiros situou-se no nal do primei-
ro trimestre em 2,7%, a mais elevada da
Chevrolet na Europa do Sul, o que reecte
a adequao dos modelos da marca ao mer-
cado portugus.
VE Quais os objectivos da Chevrolet
Portugal em Portugal este ano?
JFN Os objectivos so essencialmente
prosseguir a forte aposta que temos vindo
a fazer no Spark e defender o desempenho
muito positivo que temos obtido com outros
modelos da gama, como o Aveo, o Cruze e
o Captiva. Naturalmente que pretendemos
tambm reforar ainda mais a parceria com a
nossa rede de distribuio, um elemento que
tem sido crucial neste processo de contnuo
crescimento e, obviamente, comear a prepa-
rar a expanso e renovao da gama que co-
mearo j no nal do ano com o lanamen-
to de uma inovadora carrinha de sete lugares,
baseada no concept-car Orlando.
VE Este crescimento da marca no
mercado nacional foi o primeiro motivo
da autonomizao da marca face Ge-
neral Motors (GM) Portugal?
JFN Obviamente que a autonomizao
faz parte do nosso processo de crescimento,
mas foi, antes de mais, uma consequncia
directa da deciso estratgica tomada pela
GM de separar a responsabilidade operati-
va das suas duas principais marcas no mer-
cado europeu, incluindo Portugal, onde so
representadas pelas duas empresas do grupo
Chevrolet Portugal, Lda. e GM Portugal,
Lda. [Opel]. Para a Chevrolet Portugal, isto
resultou numa estrutura reforada, autno-
ma, abrangendo todas as reas da distribuio
automvel. O foco ainda maior nos clientes,
bem como a maior agilidade e rapidez de
resposta que esta alterao permite, so na-
turalmente factores considerados pela marca
como fundamentais no cumprimento dos
objectivos ambiciosos que se prope atingir
nos prximos anos: o primeiro milho por
ano na Europa e o top 10 nacional.
VE Em Janeiro fez cinco anos da
transformao da Daewoo em Chevrolet
em Portugal e em toda a Europa. Que
balano faz?
JFN Importa esclarecer que o que ocor-
reu no foi uma transformao de uma
marca em outra, mas sim a aquisio de
activos e do controlo de gesto da Daewoo
Auto Technology, que detm cinco fbricas
na Coreia do Sul, por parte da ento GM
Corporation, hoje GM Company. Essa
aquisio resultou na criao da GM DAT,
que detm a 100% a Chevrolet na Europa.
Por via dessa aquisio, a Chevrolet optou
por continuar a comercializar modelos ago-
ra produzidos sob o controlo da GM, ao
mesmo tempo que desenvolvia os novos
modelos a serem produzidos mundialmen-
te. Isto sem nunca deixar de ser uma marca
americana (como provam por exemplo os
icnicos modelos Camaro e Corvette) com
fbricas em todo o mundo, inclusive na Co-
reia, a partir das quais alimentar o mercado
europeu. Note-se que, independentemente
do local de produo, todas as fbricas da
GM operam de acordo com as mesmas re-
gras e os mesmos princpios de produo,
naquilo que designamos por Global Manu-
facturing System, como forma de garantir
os elevados standards de fabrico da GM para
todo e qualquer modelo. Ainda assim, devo
dizer que a Coreia do Sul dos pases que re-
conhecidamente mais tem evoludo ao longo
da ltima dcada em matria de qualidade e
capacidade/exigncia de produo.
VE O balano positivo?
JFN O balano deste processo s pode
ser positivo e os nmeros so disso a maior
prova: a Chevrolet tem sido, nos ltimos
anos, a marca com mais rpido crescimen-
to no mercado europeu, pelo que s pode
ser visto como uma aposta ganha pela GM.
A gama europeia tem vindo a ser renovada
gradualmente com novos modelos globais
criados de raiz sob a chancela Chevrolet,
como so os casos do Captiva, do Cruze e
do Spark, num processo que se estender
para l de 2012. Um dos pontos altos desse
programa ser o lanamento na Europa do
revolucionrio automvel elctrico Chevro-
let Volt, no nal de 2011.
AQUILES PINTO
aquilespinto@vidaeconomica.pt
Adianta o director-geral da lial da marca, Joo Falco Neves
Chevrolet Portugal com
a quota de mercado mais
elevada do Sul da Europa
O crescimento superior mdia da Chevrolet Portugal nos primeiros meses
de 2010 fez com que o mercado nacional representasse a maior quota da
marca nos pases do Sul da Europa. A quota de mercado em ligeiros de
passageiros situou-se no nal do primeiro trimestre em 2,7%, a mais elevada
da Chevrolet na Europa do Sul, o que reecte a adequao dos modelos da
marca ao mercado portugus, arma, em entrevista Vida Econmica, o
director-geral da Chevrolet Portugal. Quanto a objectivos futuros, Joo Falco
Neves adianta como alvo o top 10 do mercado nacional (actualmente, a
marca ocupa o 14 lugar do ranking).
sexta-feira, 4 Junho de 2010
43 AUTOMVEL
Joo Falco Neves indica objectivos ambiciosos para a Chevrolet: O primeiro milho por ano na Europa e o top 10 nacional.
Vida Econmica O que pode acontecer este ano no mer-
cado automvel nacional no geral?
Joo Falco Neves O mercado deu no incio do ano sinais de
alguma recuperao, mas muito difcil prever o que ocorrer nos
prximos meses. Sabemos apenas que as medidas anunciadas h
dias pelo Governo iro certamente restringir o poder de compra dos
portugueses e isso ir voltar a afectar o sector de uma forma que
no conseguimos prever com exactido, mas que de qualquer for-
ma no parece sustentar um crescimento do mercado de retalho.
VE O mercado portugus est a encolher h 10 anos. A
dimenso comea a ser um problema para o sector, cando
a rentabilidade dos operadores ameaada?
JFN A tendncia do mercado poder impor um reajuste dos
operadores em nmero e em dimenso a m de recuperarem a
rentabilidade. No h, pois, outra hiptese que no seja dotar os
diferentes agentes do sector com os mecanismos de negcio ade-
quados ao momento econmico que atravessamos. O exemplo que
nos mais prximo a actual relao de parceria e equilbrio que
desenvolvemos com a nossa rede de distribuidores em todo o terri-
trio nacional, baseada na sustentabilidade conjunta e na razoabi-
lidade dos investimentos. Mais que preocuparmo-nos com a dimen-
so, creio que o mais relevante defender a ecincia do conjunto
sem impor riscos nanceiros exagerados, riscos esses que, num
ambiente de incerteza, so hoje incomportveis em qualquer rea
do negcio.
VE- Considera que os governantes nacionais tm a noo
do impacto em termos de emprego que a importao e o
retalho automvel tm?
JFN Acreditamos que sim, assim como estamos conscientes
que o retalho automvel no certamente uma prioridade para o
pas. No entanto, o Governo tambm no alheio s receitas scais
que este sector gera atravs do ISV, do IVA e do IUC e que so
parte do Oramento Geral do Estado. Uma queda do sector no
apenas acarreta desemprego mas tambm uma importante quebra
das receitas do Estado, pelo que, sem dvida, este ser sempre um
sector que ser olhado com bastante cuidado pelos governantes.
Estando conscientes que a esmagadora maioria dos clientes recor-
re ao crdito para comprar automvel e que previsvel que estas
condies se deteriorem, associadas a crescentes diculdades de
nanciamento junto das entidades bancrias, o resultado s poder
ser uma afectao generalizada dos volumes de vendas. Quero com
isto dizer que, em funo desta extrema sensibilidade, dever exis-
tir um acompanhamento muito prximo ao sector, adoptando-se
medidas que equilibrem esse impacte.
MEDIDAS VO RESTRINGIR PODER DE COMPRA
N 1349 / 4 Junho 2010 Semanal J 2,20 Portugal Continental
NOTA DE FECHO
Uma questo de preo
A proposta de compra da parti-
cipao da PT na operadora brasi-
leira detida em partes iguais com
a Telefonica anuncia grandes mu-
danas, quer no mapa ibrico das
telecomunicaes quer nos merca-
dos externos onde as duas empre-
sas esto presentes.
Com um mercado de mais de
180 milhes de consumidores e um
crescimento anual de PIB a rondar
os 7%, o mercado brasileiro uma
prioridade para a Telefnica, jus-
ticando o enorme investimento
que esta encara fazer com a compra da participao da PT.
A PT comeou por rejeitar a oferta e ter conseguido repelir
o ataque, mas a Telefnica optou por subir a parada para 6500
milhes de euros. Com esta nova oferta os espanhis admitem
que a Vivo vale mais do dobro da sua capitalizao bolsista.
Tendo em conta que a Telefnica muito maior que a ope-
radora portuguesa e dispe de grandes recursos nanceiros,
no vai desistir facilmente da compra.
A actual conjuntura negativa do mercado bolsista e o rit-
mo de crescimento do mercado brasileiro criaram a oportu-
nidade favorvel. Se a Telefnica adiar a operao para um
momento futuro, a compra ser provavelmente mais cara e
mais difcil.
Num cenrio de OPA sobre a PT, o preo seria agora infe-
rior ao que a Sonae ofereceu em 2006.
O nvel de resistncia dos accionistas que integram o n-
cleo duro da PT tambm no pode ser o mesmo. O presiden-
te da CGD j admitiu que o banco do Estado no tem uma
posio fechada sobre a venda da sua participao da PT.
Tudo depende do preo oferecido.
Uma das consequncias inevitveis do endividamento das
famlias e das empresas portuguesas a necessidade de venda
de activos. No possvel ir devendo sempre cada vez mais
e no vender os activos que poderiam diminuir o montante
da dvida.
Se, no passado, a OPA da Sonae foi travada com o argu-
mento de que algumas das suas reas de actuao, incluindo
a Vivo no Brasil, seriam vendidas com perda da inuncia
nacional, agora o risco a PT passar a ser totalmente contro-
lada pela Telefnica.
Se tal vier a acontecer, ser uma perda considervel na lgi-
ca dos centros de deciso nacionais. Mas no pode ser enca-
rada como uma derrota, semelhana do que aconteceu nas
batalhas travadas entre portugueses e castelhanos na Idade
Mdia. Tal como dizia Churchill, no o m, nem o prin-
cpio do m. Pode ser, quando muito, o m do princpio.
Algo semelhante aconteceu em outros sectores e em outros
pases. Ao contrrio do que por vezes se pensa, a indstria
automvel no desapareceu no Reino Unido.
As marcas deixaram de ser britnicas, os accionistas passa-
ram a ser estrangeiros, mas a produo automvel no Reino
Unido no parou de crescer. Esse aumento da actividade in-
dustrial s foi interrompido com a quebra do mercado que
afectou todos os pases.
Da mesma forma, se a Telefnica reforar a sua posi-
o na Vivo ou na PT, esperamos no estar perante o m
anunciado da indstria portuguesa de telecomunicaes.
O jogo tctico pelo controlo das posies nos mercados com
maior potencial de crescimento cria uma grande incerteza
quanto ao futuro.
Mas prefervel a PT estar ameaada de compra pela Te-
lefnica, como j esteve pela Sonae, porque tem um negcio
e uma posio no mercado apetecvel, do que estar livre de
ataques por ter um negcio fraco que no desperta o interes-
se dos operadores estrangeiros.
A actual conjuntura negativa
do mercado bolsista e o ritmo
de crescimento do mercado
brasileiro criaram a oportunidade
favorvel. Se a Telefnica
adiar a operao
para um momento futuro,
a compra ser provavelmente
mais cara e mais difcil.
Desemprego torna a
bater novo recorde
A taxa de desemprego
continua a sua trajectria as-
cendente. Em Abril, xou-se
em 10,8% da populao ac-
tiva, contra os 9,2% de igual
ms do ano passado e 10,6%
em Maro. Os nmeros so
da responsabilidade do Eu-
rostat.
Portugal tem agora a quarta
taxa de desemprego mais alta
da Zona Euro, a seguir Es-
panha (19,7%), Eslovquia
(14,1%) e Irlanda (13,2%).
A taxa mdia de desemprego
na regio do euro agora de
dez pontos percentuais. Para
j, o dinamismo econmico
evidenciado por Portugal no
primeiro trimestre no se est
a reectir na criao de em-
prego.
FAIE dotado
de 250 milhes
Foi criado o Fundo de
Apoio Internacionalizao
e Exportao, dotado de 250
milhes de euros. O diploma
legislativo permite a entrada
deste fundo no capital de so-
ciedades exportadoras.
O FAIE pretende reforar
as condies e os instru-
mentos de nanciamento de
aces destinadas interna-
cionalizao e actividade
exportadora. Um outro ob-
jectivo passa por alargar os
mercados em que as empre-
sas esto presentes. O mesmo
se passa em termos do au-
mento do valor acrescentado
das exportaes, bem como
do seu nvel tecnolgico. O
processo decorre atravs da
aquisio de participaes
sociais ou subscrio de ttu-
los de dvida.
Joo Lus de Sousa
Director Adjunto
Grcia (2007)
Itlia
Espanha
Irlanda
Portugal
Luxemburgo
Holanda
Reino Unido
Blgica
Mdia UE-15
Frana
Alemanha
ustria
EUA (2004)
Dinamarca
Japo (2003)
Finlndia
Sucia
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4
0.58
1.18
1.35
1.43
1.51
1.62
1.63
1.88
1.92
1.99
2.02
2.63
2.67
2.67
2.73
3.19
3.72
3.75
A tendnciA(?)
investimento global em investigao, desenvolvimento
e inovao (2008), em percentagem do PiB
Fonte: Eurostat, Dezembro 2009
Os medocres que se comparam
sempre com os piores, tm aqui boas
notcias: Portugal no o ltimo.
E como no olham para cima, no
reparam no pormenor de Portugal estar
a metade da mdia da Europa.
Jorge A.
VAsconcellos e s
Mestre Drucker School
PhD Columbia University
Professor Catedrtico
Libertas
E-mail: economicfreedom@mail.telepac.pt
Blog: www.institutoliberdadeeconomica.blogspot.com
I nstituto de Liberdade
Econmica
% do PIB
PROMOVER A EFICCIA
DAS EXECUES
CONFERNCIA INTERNACIONAL
OA CPEE: APRESENTAO
DO RELATRIO ANUAL DE ACTIVIDADES
O O ACESSO DE PROFISSIONAIS LIBERAIS
ACTIVIDADE DE AGENTE DE EXECUO
E A FORMAO INICIAL
ELEVADO PADRO DE QUALIDADE
OA IMPORTNCIA DA FORMAO
CONTNUA: O NOVO
PARADIGMA DE SERVIO PBLICO DOS
AGENTES DE EXECUO PORTUGUESES
OA DISCIPLINA E A FISCALIZAO DOS
AGENTES DE EXECUO
OAS NOVAS TECNOLOGIAS AO SERVIO DA
ACO EXECUTIVA
OA PROMOO DA EFICCIA DAS
EXECUES CVEIS
NO MBITO DO DECRETO-LEI
N. 226/2008, DE 20 DE NOVEMBRO
OA PERSPECTIVA DO UTENTE DA JUSTIA
OO PROCESSO EXECUTIVO EUROPEU
OANLISE E PROSPECTIVA DA CPEE
Pedidos de informao e pr-inscrio para:
Grupo Editorial Vida Econmica (Cludia Figueiredo)
Telf. 223 399 468 Fax: 222 058 098
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endereo electrnico: ti@vidaeconomica.pt
http://livraria.vidaeconomica.pt
Lisboa
INSTITUTO SUPERIOR
DE CINCIAS SOCIAIS E
POLTICAS
DA UNIVERSIDADE TCNICA
DE LISBOA
18 e 19
Junho de 2010
entrada
gratuita