AOF

mini-guide

bourse

Comment investir en Bourse?

Comment choisir ses actions

Lanalyse technique

Mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

Comment choisir ses actions

Lanalyse technique
SOMMAIRE
Les lignes de tendance p. 4 Les moyennes mobiles p. 5 La thorie de Dow p. 8 Les vagues dElliott p. 9 Les principales figures typiques de lanalyse technique p. 10
Les gaps p. 10 Le reversal day p. 11 Lisland reversal p. 11 La tte et paules p. 12 La tte et paules inverses p. 12 Le double ou triple top (sommet) p. 12 La mthode des points et figures (OX) p. 13 Les autres figures (chandeliers japonais, le triangle) p. 14

Le bureau d'tudes et d'analyses d'Option Finance

Option Finance Expertise - 91 bis, rue du Cherche-Midi 75006 Paris - RC 429.986.136 - Tl. : 01 53 63 55 55 - Fax : 01 53 63 55 50
Toute reproduction, mme partielle et quel quen soit le support, mme lectronique ou informatique, est interdite sans autorisation pralable de lditeur.

3.

option finance expertise - mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

Lanalyse technique ou graphique a pour objectif de dcrire les variations des cours boursiers, en cartant tout vnement fondamental li la vie des socits, de faon prvoir leur volution. Comment, en effet, expliquer que le cours dun titre baisse alors quaucun vnement nouveau na affect lentreprise ? Lanalyse technique vise tudier le march selon trois donnes : les cours, les volumes de transaction et les positions ouvertes. Lide sous-jacente est que lvolution des cours est le rsultat dun processus compliqu. Elle peut rsulter dune nouvelle information concernant la socit, mais elle peut aussi provenir dun ajustement de position ou encore dautres facteurs tels que des rumeurs. Lobjectif nest pas la valorisation dun actif financier. Il sagit plutt de dceler dans les cours historiques dun titre les comportements types dans une situation donne pour ensuite prvoir les volutions des titres financiers.

A savoir
Le graphique (chart, en anglais) tant le premier outil de lanalyse technique, cette dernire a longtemps t assimile la seule analyse graphique. Or, ce nest plus aussi vrai aujourdhui du fait de lessor de lanalyse statistique, conjointement au dveloppement des ressources informatiques. Son avantage essentiel est que la part de subjectivit, qui pouvait intervenir dans llaboration dun graphe, est ici inexistante. Cette volution a permis lanalyse technique dacqurir la dimension scientifique qui lui manquait.

danalyse se compltent. Lanalyse technique est souvent utilise par les traders qui prennent des positions sur des priodes trs courtes, sur quelques jours, voire quelques heures. Trois ides phares sous-tendent les principes de lanalyse technique : le prix dun titre reflte sa valeur. Le cours est le produit dun ensemble de facteurs. Lanalyste technique cherchera dterminer les volutions du march ; les volutions de cours sont soumises des tendances. Celles-ci sont considres comme tant prvisibles. La tche de lanalyste consistera alors les identifier et dterminer, le plus rapidement possible, les points de retournement ; les cycles se rptent, car la psychologie des investisseurs est constante. Cest pourquoi lexamen du pass est primordial. Avant dapprendre reprer des figures techniques au travers de lvolution du cours des valeurs, il est important de connatre les principaux concepts de lanalyse technique.

cet vnement signifie quun changement important a eu lieu et que la hausse devrait se poursuivre pour un moment. Une autre ligne peut tre trace (ligne B), qui tient cette fois compte des cours les plus bas. Elle dfinit un support, cest--dire une valeur que le cours de laction a trs peu de chance de franchir la baisse. Si la ligne est nanmoins perce et que les cours descendent des niveaux encore plus bas, cela peut provenir dune dpression gnrale des marchs. Des lignes intermdiaires peuvent facilement tre dceles. Pour cela, il suffit de tracer une droite parallle une rsistance ou un support et de la faire voluer au sein mme de la courbe des cours. Ces lignes intermdiaires sont trs utiles pour valuer le comportement des placements de quelques jours. Nanmoins, elles exigent une grande exprience des marchs.
Ligne A

(ou de clture) sur les 50 dernires sances de Bourse, de diviser cette somme par 50 et de reporter le rsultat sur un graphique. Le jour suivant, la moyenne tiendra compte des 49 cours prcdents et de celui de la veille, frachement collect, et ainsi de suite. A ce stade, dj, deux coles sopposent. La premire considre quil est normal daccorder un poids gal chacune des sances de Bourse. Dans ce cas, il sagit dune moyenne mobile simple, obtenue de la manire dcrite prcdemment. La seconde considre, au contraire, quil est normal daccorder davantage de poids aux vnements les plus rcents et pondre dun coefficient plus lev les donnes les plus frachement recueillies. Dans ce cas, il sagit dune moyenne mobile pondre. Modes de calcul Imaginez que laction du groupe de luxe Herms (nomme Herms International) clture, durant la semaine, sur les cours de Bourse suivants : lundi mardi mercredi jeudi vendredi 100 102 100 99 104 Dans le cas dune moyenne simple, la moyenne mobile 5 jours fera ressortir, pour vendredi, la moyenne des 5 derniers jours de Bourse (vendredi inclus). Cette moyenne stablit : (100 + 102 + 100 + 99 + 104)/5= 101 Dans le cas dune moyenne pondre, vous allez affecter le coefficient 5 la journe de vendredi, 4 celle de jeudi, 3 celle de mercredi, 2 celle de mardi et, enfin, 1 celle de lundi, afin de donner plus de poids aux cours de clture les plus rcents. La moyenne de la semaine pondre par ces coefficients est gale : [100 + (2 x 102) + (3 x 100) + (4 x 99) + (5 x 104)]/15 = 101,33 Vous obtenez alors un chiffre lgrement plus

Les lignes de tendance

Ces lignes de tendances sont tudier soigneusement, de faon dceler le comportement dun titre et savoir comment il volue. En prenant comme hypothse que la croissance du cours dune action ne cesse de sacclrer sur les derniers mois, vous devez savoir que les courbes de ces cours sont soumises aux lignes de tendance. Une premire ligne (ligne A) rejoint les points les plus hauts de la courbe des cours. Si une ligne rejoint au moins trois points de la courbe, alors elle devient significative. Cest une ligne de rsistance, la rsistance tant dans le langage de lanalyse technique la valeur que le prix a trs peu de chance de dpasser la hausse. Si cela se produit, alors
Courbe des cours quotidiens d'une action

Ligne B

Les moyennes mobiles

La mthode des moyennes mobiles reprsente la mthode la plus ancienne. Etant particulirement simple comprendre et appliquer, elle est la plus utilise. La moyenne mobile est constitue dune srie de points, dont chacun est une moyenne dun certain nombre de cours. Par exemple, pour calculer la moyenne mobile 50 jours dune valeur donne, il suffit de faire la somme de ses cours douverture

Certes, lanalyse technique ne remplace pas lanalyse fondamentale pour apprcier le juste prix dune socit sur le march, mais elle pourra vous tre utile pour dterminer les seuils dachat et de vente dune valeur. Cest pourquoi les deux types

option finance expertise - mars 2011

4.

5.

option finance expertise - mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

lev que dans le cas de la moyenne simple. En effet, dans le cas prsent, vous avez tenu compte de lvolution la plus rcente du titre, alors mme que la valeur a enregistr son meilleur score sur la sance de vendredi 104 . Vous trouverez parfois les moyennes mobiles reprsentes sous forme graphique avec une chelle semi-logarithmique. En effet, avec ce type dchelle, une progression identique en pourcentage de la valeur sera visualise graphiquement de la mme faon. Reprenons lexemple de la valeur Herms International : imaginez que le groupe cote 100 du mois de janvier au mois de juin, puis 130 de juillet septembre et enfin 169 doctobre dcembre. Si lchelle tait linaire, la reprsentation graphique serait la suivante :
Cours de l'action

La mme analyse mene cette fois-ci sur une chelle semi-logarithmique nous donne la reprsentation suivante :
1000 Cours de l'action

Astuce
En analyse technique, il vous faudra apprendre reprer les faux signaux. Les signaux ne sont valables que si la ligne de la moyenne mobile va dans le mme sens que la tendance des cours quelle est cense reflter.

Ainsi, le schma suivant nous indique clairement un signal de vente :

Courbe des cours journaliers

Courbe des moyennes mobiles 100 0 J F M A M J J A S O N D

Comment

Courbe des cours journaliers

Courbes des moyennes mobiles

100

20 0 J F M A M J J A S O N D

Vous pouvez constater que le saut du mois de juillet (de 100 130 ) est infrieur, visuellement, celui doctobre (de 130 169 ). Cela semble normal puisque, dans le premier cas, laction progresse de 30 , alors quelle sadjuge 39 par la suite. Cela dit, la progression en pourcentage (+ 30 %) est identique dans les deux cas.

utiliser les moyennes mobiles Ces moyennes sont censes dterminer des signaux dachat ou de vente lorsquelles sont traverses dans un sens ou dans lautre par la courbe des cours de la valeur qui fait lobjet de lanalyse, et ce sur la mme priode dobservation. Autrement dit, les moyennes mobiles vont vous indiquer le passage dune tendance baissire une tendance haussire et inversement. De ce fait, une moyenne mobile ne peut vous donner un signal clair sur lattitude adopter quaprs que la nouvelle tendance de la valeur ne sest manifeste. Par consquent, la diffrence entre le dbut de la tendance observe sur les cours et linstant o le signal est donn par lanalyse technique se solde par une perte de profit. Les utilisateurs de moyennes mobiles considrent que le signal est renforc lorsque la moyenne mobile de courte priode ( 50 jours, par exemple) croise la moyenne mobile dune priode plus longue ( 150 ou 200 jours).

Le graphique ci-dessus peut tre utilis comme un indicateur, car les cours de la valeur cassent la baisse une moyenne mobile qui ntait dj plus dans une phase ascendante. Moyenne mobile et cours baissent donc en mme temps, ce qui constitue un signal de vente de la valeur.

Courbe des cours journaliers

Malheureusement pour les investisseurs frus danalyse technique, les signaux graphiques ne sont pas toujours aussi clairs Certains analystes affinent leur analyse en calculant les moyennes mobiles, non pas partir des cours de clture de la journe, mais partir des cours les plus hauts et des cours les plus bas de chaque sance sur une priode donne (highs and lows). Ils obtiennent alors deux courbes de moyenne mobile, qui peuvent tre ou non parallles. Ils valident un signal haussier un jour donn lorsque le cours haut du jour traverse la hausse la moyenne mobile des plus hauts et que le cours bas du jour est plus haut que la moyenne mobile des plus bas.

A savoir
Courbe des moyennes mobiles Dans cette priode de crise financire majeure, qui a dbut avec la crise des subprimes amricains, lanalyse des moyennes mobiles est largement utilise. Cette mthode simple de lanalyse graphique permet aux spcialistes, sur des marchs trs volatils, dvaluer lvolution des cours des actions, mais aussi celle des indices, en particulier le CAC 40. Ils tudient en particulier les courbes des moyennes mobiles 50 et 100 jours.

Au contraire, le graphique ci-dessus met un faux signal puisque, dans ce cas, les cours viennent casser la baisse une moyenne mobile qui volue toujours de manire ascendante.

option finance expertise - mars 2011

6.

7.

option finance expertise - mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

Courbe mobiles des hauts

Signal d'achat

sieurs mois, nest en fait quune tendance correctrice de la tendance principale. Enfin, une troisime tendance, qualifie de mineure, est compose des variations de faible amplitude du cours de Bourse trs court terme (de quelques heures trois semaines). Elle nintresse que les investisseurs court terme.
Tendance majeure

Amplitude quotidienne du cours de l'action

Courbe mobiles des bas

provoqu par des ventes de titres par les investisseurs qui nont pas achet la valeur au plus bas et qui nont pas vendu au plus haut, mais pour lesquels la plus-value reste substantielle. Enfin, la dernire vague de baisse interviendra lorsque les derniers investisseurs perdront lespoir dune hausse des cours et dcideront de liquider leur position.

A savoir
Charles Dow, qui tudiait lpoque lorientation de lindice Dow Jones, ne validait les hypothses de sa thorie que lorsque lindice du secteur des transports confirmait la tendance observe sur lindice du secteur industriel. Une tendance haussire est confirme lorsque les sommets atteints par les cours sont de plus en plus levs et que les cours les plus bas augmentent. Une tendance baissire est confirme si les cours les plus hauts sont de moins en moins levs et que les cours les plus bas rgressent. Deux situations infirment une tendance, haussire ou baissire : -la premire, nomme failure swing, est caractrise par lincapacit du march dpasser de nouveaux sommets (ou points bas). Lenfoncement dun support (ou dune rsistance) marque alors la fin dune tendance haussire (ou baissire) ; -la seconde, nonfailure swing, se caractrise par lenfoncement du point de support des deux derniers sommets dans une tendance haussire et dune rsistance des deux derniers points bas dans le cas dune tendance baissire. Elle souligne la fin de la tendance en cours et marque lapparition dune tendance contraire. Failure Swing Top Nonfailure Swing Top

Les vagues dElliott

Ralph Nelson Elliott (1871-1948) est lorigine de la mthode qui porte son nom et qui se fonde sur la cyclicit des cours des actifs. Sa thorie fut labore la fin des annes 1930 aux Etats-Unis. Elle sinspire des travaux de Charles Dow, que nous venons daborder, et de Leonardo Fibonnacci, le mathmaticien italien qui dveloppa la thorie du nombre dor. La thorie des vagues dElliott a rellement t utilise en France depuis le krach boursier survenu en octobre 1987. La mthode dElliott na rien perdu de son actualit et continue dtre utilise par les analystes graphiques du monde entier. Lide fondamentale qui sous-tend cette thorie est que les cours nvoluent pas de manire dsordonne, mais quils sont plutt soumis des cycles harmonieux ascendants et descendants, limage de vagues. Son principe repose sur le constat suivant : lorsque le march monte, il effectue sa progression en cinq vagues successives (hausse, baisse, hausse, baisse, hausse). A linverse, il baissera galement en cinq vagues successives (baisse, hausse, baisse, hausse, baisse).

A linverse, ils valident un signal baissier lorsque le plus bas du jour traverse la baisse la moyenne mobile des plus bas alors que le cours haut du jour est plus bas que la moyenne mobile des plus hauts.

Tendance intermdiaire

Tendance mineure

La thorie de Dow
Charles Dow est un journaliste financier amricain des annes 1930, rput le fondateur de lanalyse technique. Fort de lide que les cours des actions suivent, le plus souvent, la tendance majeure du march, il a introduit le terme dindice boursier. Il a donn, en partie, son nom la rfrence boursire la plus mdiatique de la plante, le Dow Jones, lindice phare amricain. Sa thorie est base sur les hypothses suivantes. 1re hypothse Le march est efficient et le prix dune action traduit lexact point dquilibre entre loffre et la demande sur ce titre. De ce fait, il semble donc impossible de prvoir lvolution du cours dune action partir de donnes fondamentales. 2e hypothse Trois types de tendance existent. Tous les marchs suivent une tendance long terme que lon peut qualifier de tendance majeure. Leur dure varie entre un peu moins dun an et plusieurs annes. Une deuxime tendance, contraire la tendance majeure, durant au moins trois semaines, voire plu-

Cours de l'action

3e hypothse Pour Charles Dow, la tendance majeure est donne par les oprateurs de march les plus avertis, qui ont seuls la capacit danticiper un changement radical des fondamentaux dune socit. Imaginons que ces oprateurs prvoient lamlioration des fondamentaux dune entreprise. La tendance majeure qui va se dessiner sera une tendance haussire. Si leur analyse est correcte, lannonce par les dirigeants de la socit de perspectives encourageantes va gnrer une deuxime vague de hausse. Quant la dernire vague haussire, elle se produira au moment o il ny aura plus aucun doute dans lesprit du public sur lavenir de cette entreprise. Ensuite, les mmes observateurs avertis qui avaient t lorigine de la tendance majeure haussire vont se mettre considrer que les cours de la valeur se situent dsormais au-del du raisonnable et vendre la valeur. Sen suivra un deuxime mouvement de baisse,

Failure Swing Down

Nonfailure Swing Down

option finance expertise - mars 2011

8.

9.

option finance expertise - mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

Ensuite, lissue dune vague ascendante, le dclin seffectue en trois sous-vagues (baisse, hausse, baisse). On a alors la reprsentation suivante :
5 vagues de tendance Vague de correction 3 1 4 2 3 vagues de correction 5 b a c

Retenez seulement que, lorsque la cinquime vague mineure de la cinquime vague majeure dbutera, il vous faudra quitter le march et vendre vos titres avant que ne survienne une correction de forte amplitude.

Les principales figures typiques de lanalyse technique

Il convient dabord de bien connatre les principales figures de lanalyse technique afin de pouvoir, dans la mesure du possible, anticiper la ralisation des vnements quelles sont censes augurer. En effet, il faut savoir que, lorsquune figure typique est valide par les spcialistes, il est souvent trop tard pour prendre position sur le march. Les gaps Vous trouverez de plus en plus de reprsentations graphiques qui ne se contentent pas de retenir le cours de clture pour former une courbe, mais qui tiennent compte galement du cours douverture, du plus haut et du plus bas. Il sagit alors de graphiques en bar charts, lune des figures les plus courantes de lanalyse technique, et qui ont lapparence suivante :

Vague d'impulsion

Pour Elliott, une structure complte dvolution dun titre boursier est donc compose de huit vagues (nombres de Fibonacci). Ces dernires incluent 5 vagues de tendance, auxquelles succdent 3 vagues de correction. Les vagues 1, 3 et 5 sont les trois vagues principales (ou dimpulsion). Les vagues 2 et 4 sont les vagues de correction intermdiaire. La tendance principale peut avoir une dure trs variable comprise entre quelques minutes et plusieurs annes. La dcomposition sous forme de vagues est quasi infinie, car chaque vague peut se dcomposer en vagues de plus petite priode. Chaque ensemble de vagues peut galement faire partie dun mouvement de plus grande ampleur. Toute la difficult pour lanalyste consistera identifier les vagues afin de savoir si lon se trouve en prsence dune vague ou dune sous-vague, en fonction de la dure du cycle. Vous pouvez donc retenir que, pour Elliott, il existe plusieurs degrs de vagues intressantes. Cela va du grand supercycle, qui recouvre plusieurs sicles, la sous-minute pour de lultracourt terme (quelques heures).

C B

A D

Le bar chart est donc une succession de btonnets dont la hauteur reprsente lamplitude des cours. Un gap (terme anglais signifiant espace ou trou) reprsente une fourchette de cours pour laquelle aucun change na eu lieu. Les gaps peuvent alors traduire plusieurs vnements : un manque de liquidits du march, un dsintrt de la part des investisseurs pour la valeur ou alors une rupture par rapport la tendance qui prvalait auparavant. Plusieurs types de gaps existent. Ils correspondent des phnomnes bien diffrents et leur identification permettra linvestisseur de mieux apprhender les volutions du march : le gap commun intervient quand le cours dune valeur varie peu. Il peut rsulter dun effet dannonce court terme, mais il ne remet pas en question les tendances du march ; le gap de rupture (ou breakaway gap) reflte, au contraire, le dbut dun retournement de tendance. Comment le reprer ? Il est souvent accompagn de volumes dchanges consquents et il nest pas combl totalement ; le gap de poursuite (runaway gap) confirme, lui, la tendance observe aprs le gap de rupture. Il est galement marqu par des volumes levs. Il est aussi nomm measuring gap car il se produit gnralement la moiti du mouvement enregistr par le gap de rupture ; enfin, le gap terminal (ou exhaustion gap) apparat lorsque les deux prcdents gaps se sont produits. Il est rapidement combl et confirme que le retournement du march sest bel et bien produit. Le reversal day (ou jour de retournement) Cette figure technique se forme sur une seule journe de Bourse et reste peu frquente. Dans le cas dun reversal day, le plus haut du jour dpasse le

plus haut de la veille, puis la clture seffectue au plus bas de la journe, lui-mme infrieur au plus bas de la veille. On parle alors de top reversal day. Vous avez l un signal de vente. Le reversal day peut, bien entendu, tre appliqu en sens inverse. Vous aurez alors un plus bas qui enfonce le plus bas de la veille et un plus haut en clture suprieur celui du jour prcdent. Dans ce cas, il sagit dun bottom reversal day. Vous avez alors un signal dachat. Vous pouvez galement raisonner en cours hebdomadaires et non plus en cours quotidiens. Le signal donn par le reversal day sera alors encore plus fort. En outre, plus la diffrence de prix est importante et plus les volumes sont levs, plus le retournement sera marqu. A noter que le key reversal day signifie un renversement long terme du march alors que les reversal day soulignent gnralement des tendances court terme. Lisland reversal Lisland reversal fait rfrence la notion de gap. Lisland reversal peut se former la suite dun premier gap, par exemple la hausse, suivi dun second gap la baisse, ou vice versa.

Premier gap

Second gap

Le point A indique le cours douverture, B le cours de clture, C le plus haut enregistr dans la sance et D le plus bas enregistr au cours de cette mme sance.

On voit donc clairement quentre les deux gaps un ensemble (ou un seul) de btonnet(s) sont (est)

option finance expertise - mars 2011

10.

11.

option finance expertise - mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

isol(s) comme sur une le. Pour tre valide, cette figure nimplique pas que le second gap se produise ncessairement ds le lendemain. Notez que ces signaux dachat ou de vente seront dautant plus forts quils se situent la fin dun mouvement puissant. La tte et paules Cette figure est sans doute la plus connue des figures techniques dites de retournement. La plus connue, car la plus puissante, mais aussi la plus facilement reprable. Cette figure inclut une tte, deux paules et un cou (neckline), lequel supporte le tout. On peut la schmatiser de cette manire :
Tte C E

La tte et paules inverses Cest le schma strictement inverse au prcdent, qui symbolise une tendance haussire.

La figure inverse se nomme double bottom ou figures en W ou double creux.

B D A F Signal baissier C E

B Epaule

D Epaule

La ligne de cou de cette tte et paules aligne les points B, D et F. Si vous anticipez, partir de E, une chute vers le point F, et donc une cassure de la ligne de cou, vous allez devoir agir rapidement et vendre vos titres avant que le cours ne franchisse le point F. Si F nest pas cass, la figure nest pas valide. La ligne de cou peut tre horizontale, oblique descendante (comme cest le cas sur le graphique) ou oblique ascendante. Logiquement, cette figure doit saccompagner de volumes plus importants lors du premier et du troisime sommet. Gnralement, la chute du cours de Bourse la sortie est proportionnelle la hausse qui la prcde.

Le signal dachat est alors donn lorsque la courbe traverse la hausse la ligne de cou (B, D, F) au point F. Quelques rgles sont respecter pour que ces figures (tte et paules et tte et paules inverses) soient vrifies : - la pente de la ligne de cou ne doit pas tre suprieure 10 %. Certains puristes considrent que la ligne de cou, pour tre valide, doit tre dpasse de plus de 3 % ; - la taille des deux paules doit galement tre quilibre. Leur taille doit aussi tre comparable celle de la tte ; - la cassure de la ligne de cou doit tre combine avec des volumes levs, tandis que ceux enregistrs lors de la tte sont faibles. Le double ou triple top (sommet) Dans cette figure (en double top dans lexemple), les cours viennent buter 2 ou 3 fois sur le mme sommet. Le signal est donn lorsque le niveau du creux, qui se situe entre les deux sommets, est cass la baisse. Le double top appartient la famille des graphes ttes et paules. Il est galement nomm figure en M ou double sommet.

La mthode des points et figures (OX) Cest une des mthodes les plus anciennes et les plus simples de lanalyse graphique. Pourtant, les formes tranges quelle suscite peuvent rebuter les investisseurs non avertis. Elle consiste inscrire un X chaque fois que le cours dune valeur sapprcie dun certain pourcentage (1 %, par exemple) par rapport un repre de dpart, et inscrire un O chaque fois que le mouvement inverse se produit. Contrairement aux autres mthodes prsentes auparavant, elle ne sintresse pas au facteur temps. Seules importent les cotations. Cest pourquoi ces graphiques nont quun seul axe, une ordonne qui hirarchise les prix. Ils ne retiennent pas laxe du temps en abscisse. Lobjectif est que lanalyse value les rapports de forces entre loffre et la demande dun titre donn. Le passage dune colonne de X une colonne de O se fait selon des rgles trs prcises. Deux indicateurs sont essentiels la construction : la bote (ou box), qui fixe la variation minimale du titre pour quun symbole (croix ou rond) soit inscrit sur laxe vertical. Elle doit tre exprime en euros

ou en pourcentage ; le seuil de retournement, qui dtermine la variation minimale ncessaire pour tracer une nouvelle colonne sur laxe horizontal du graphique. Ainsi, un graphique points et figures 5 X 3 a une bote de 5 euros et un seuil de retournement de 3botes, ce qui correspond au niveau standard. Si le cours varie de plus de 5 euros dans le sens de la principale tendance, un symbole (X ou O) sera trac. Lanalyste changera de symbole (et par consquent de colonne) lorsque le cours varie dau moins 15 euros en sens inverse. Cela signifie quun retournement de tendance infrieur 15 euros nest pas pris en compte. Ds lors, on obtient des graphiques de ce type :
Prix

x x x o x o xo x x x x o xo x o o x o

x x ox ox ox o

o o o o o o

x x x o xox o xox o xo o

Les mouvements haussiers sont donc symboliss par des colonnes de X, alors que les mouvements baissiers sont illustrs par des colonnes de O. Le signal dune nouvelle tendance va tre donn, en fonction des figures dtermines par ces colonnes de X et de O.

option finance expertise - mars 2011

12.

13.

option finance expertise - mars 2011

Comment choisir ses actions : lanalyse technique

De manire trs basique, un signal de hausse sera donn lorsquune colonne de X dpassera la colonne prcdente de X comme ceci :

Signal de hausse

x x x x

o o o

x x x x

Inversement, un signal de baisse sera donn lorsquune colonne de O dpassera la colonne prcdente de O, comme ceci :

Les autres figures (chandeliers japonais, le triangle) Vous aurez galement loccasion de rencontrer deux autres types de figures. Les premires, appeles chandeliers (ou encore bougies ou btonnets) japonais relvent de la logique des bar charts. Ils sont moins utiliss que les prcdents graphiques, mais ils contiennent davantage dinformations. Ils comparent notamment les cours de clture et douverture dune journe de Bourse. Le chandelier sera clair lorsque le cours de clture sera suprieur au cours douverture. Il sera noir dans le cas contraire. Lcart entre les deux cours est le corps (ou body) du chandelier. Ses extrmes sont reprsents, de la mme faon que les bar charts, partir des cours les plus hauts et les plus bas de la journe.

o o o

x x x x

Ombre

o o Signal de baisse o o o

Corps

Cours de clture > cours d'ouverture

Cours de clture < cours d'ouverture

En conclusion Voici donc nonces les grandes tendances de lanalyse technique, qui est, aujourdhui, une mthode de plus en plus utilise par les investisseurs. Sil est certain que lanalyse technique ne se suffit pas elle-mme, elle permet de prvoir des mouvements de grande ampleur sur les marchs. Par ailleurs, gardez toujours lesprit que lon a toujours tort contre le march, quelle que soit son opinion, et que les graphiques ne font que reflter la psychologie de ce dernier. Une pratique rgulire est indispensable la matrise des diffrentes techniques. Rien ne vaut, en effet, lexprience pour dtecter les faux signaux.

La parfaite clart de ces signaux dachat ou de vente a fait le succs de ce type de figures. En pratique, les spcialistes de la mthode des points et figures ne se contentent pas dun simple signal haussier ou baissier, mais rpertorient plusieurs figures plus complexes qui vont du double top au triple bottom, en passant par les triangles haussiers ou baissiers.

Grce la couleur gnrale du graphique le poids des tendances (haussire et baissire) sera valu. Les triangles seront, eux, constats lorsque aucune tendance dfinie nexiste et que les droites de support et de rsistance tendent se rejoindre. Lorsque ces droites se rejoindront, les cours sortiront par le haut (tendance haussire) ou par le bas (tendance baissire).

option finance expertise - mars 2011

14.

15.

option finance expertise - mars 2011