Qu pensamos acerca del euro?

Una respuesta a Michel Husson Costas Lapavitsas

Socialist Resistance: http://socialistresistance.org/1922/debate-a-left-strategy-for-europe 21 julio 2011

Crisis y austeridad

Las races de la crisis en Europa se encuentran en la crisis mundial que comenz en 2007. En pocas palabras, la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008 llev a una crisis bancaria, que marc el comienzo de una recesin global. Las economas europeas se vieron afectadas por el colapso de las exportaciones y la contraccin de crdito. Lo peor fue evitado por la intervencin del Estado, en parte, apoyando a los bancos, en parte sosteniendo la demanda agregada. Pero la intervencin del Estado condujo a la siguiente y ms grave fase de la crisis, la de la deuda pblica. Y a medida que la crisis de la deuda pblica se hizo ms profunda, amenaz con reavivar la crisis bancaria. Se debe tener muy claro, sin embargo, que el carcter especfico y la ferocidad de la crisis europea se deben a la unin monetaria. El euro ha actuado como mediador de la crisis mundial en Europa. Desde la perspectiva de la teora marxista, esto no es una sorpresa ya que el euro es una forma de moneda mundial y no slo una moneda comn. El euro est diseado para actuar como medio de pago y acaparamiento en el mercado mundial o, en el lenguaje de la economa dominante, como moneda de reserva. Sirve a los intereses de los grandes estados que lo inspiraron, as como a las grandes empresas financieras e industriales que hacen uso de l internacionalmente. Pero, por la misma razn, el euro ha cristalizado las tensiones y los desequilibrios del capitalismo europeo, actuando como el epicentro de la crisis. Esta ha sido una caracterstica clsica del dinero mundial ya que el oro jug este papel y dict el ritmo de las crisis a travs de su acumulacin, entradas y salidas. El euro es una forma inusual de moneda mundial creada por una alianza de estados, con Alemania en su ncleo. Contrasta notablemente con la forma dominante de la moneda mundial, el dlar, que es una moneda nacional catapultada mundialmente gracias al poder econmico e imperial de su Estado unitario. Para que el euro pueda actuar como moneda mundial, ha sido necesario crear mecanismos institucionales adecuados para una alianza liderada por Alemania, una nacin-estado considerablemente ms dbil que los EE.UU. Tres elementos han sido decisivos: en primer lugar, un banco central independiente, con pleno dominio de la poltica monetaria y presidiendo un mercado monetario homogneo para los bancos; en segundo lugar, el rigor fiscal impuesto por el Pacto de Crecimiento y Estabilidad; en tercer lugar, la presin implacable sobre los salarios y las condiciones laborales para asegurar la competitividad del capital europeo.

El mecanismo institucional del euro ha sido el catalizador de la crisis en Europa. La presin sobre el trabajo ha sido ms implacable en el centro de la zona euro, lo que resulta en el aumento de la competitividad, sobre todo para Alemania. El resultado fue una brecha arraigada entre centro y periferia, que se refleja en el supervit de cuenta corriente para el primero y en el dficit para el segundo. La brecha se logr salvar con enormes flujos de capital desde el centro hacia la periferia, que tom la forma principalmente de prstamos bancarios [1]. En la periferia, por otra parte, los bancos se encontraban en una rpida expansin, aadiendo con ello an ms deuda. A finales de la dcada de 2000, la periferia se encontraba enormemente endeudada tanto nacional como internacionalmente, pblica y privadamente. Cuando la crisis mundial golpe a Europa, llevndola a la recesin y la intervencin estatal, inevitablemente se convirti en una crisis de la deuda perifrica en todas sus dimensiones. A su vez, la crisis de la deuda amenazaba con convertirse en una crisis bancaria que podra destruir el euro. La respuesta a la crisis de las clases dominantes europeas - tanto del centro como de la periferia - ha arrojado una cruda luz sobre todo el "proyecto" europeo. Su principal preocupacin ha sido rescatar el euro. Para lograr este objetivo, las medidas polticas se han centrado en salvar a los bancos expuestos a la deuda de la periferia. De este modo, el BCE ha otorgado liquidez abundante y barata a los bancos, mientras que puso a disposicin de los estados una liquidez miserable y a altas tasas de inters. Al mismo tiempo, se impuso a los pases perifricos una austeridad sin precedentes, recortndose la provisin de bienestar y empeorando las condiciones de trabajo. En la medida de lo posible, los costos de la crisis fueron trasladados a los trabajadores. A principios de 2011 el contenido de clase de la poltica de rescate del euro estaba claro: primero, defender los intereses del capital financiero mediante la proteccin de los poseedores de bonos y otros acreedores; en segundo lugar, promover los intereses del capital industrial al aplastar los costos laborales. Estas polticas han sido dictadas por Alemania, el principal beneficiario del euro. El ascenso de Alemania es hoy ms fuerte que en cualquier otro momento de la historia de la Unin Europea. De la misma manera, los intereses imperialistas en el corazn de la zona euro se han vuelto transparentes. Si la actual poltica de rescatar del euro tiene xito - y hay serias dudas de que lo tenga - Alemania va a surgir como amo indiscutible de la eurozona y como la fuerza dominante en Europa. La periferia, por su parte, se estancar, con altas tasas de desempleo y el empeoramiento de la distribucin de los ingresos. Aun as, probablemente pervivir una pequea capa de capital financiero e industrial dentro de la periferia. La crisis ha sido un acontecimiento trascendental para Europa. Ha forzado rpidos cambios sociales en favor del capital y contra el trabajo. Ha alentado adems un cambio geopoltico, convirtiendo a la zona euro en el patio trasero alemn. Al mismo tiempo, ha puesto en un compromiso las gastadas ideas del federalismo y la asociacin europea que han proporcionado la cobertura ideolgica de la eurozona. La crisis debera haber representado una oportunidad para la izquierda para recuperar posiciones, con propuestas anti-capitalistas que llevaran a Europa en una direccin socialista. Lamentablemente esto todava no ha ocurrido. Gran parte de la izquierda continental se encuentra todava en las garras de europesmo, y se preocupa por desarrollar estrategias que tienen carcter europeo en lugar de socialista. Por encima de todo, est el temor de alterar la unin monetaria. El resultado ha sido la ausencia de una eficaz oposicin de izquierda a la transformacin social e imperial que est teniendo lugar en Europa. 2

Un buen euro?

La izquierda europesta se aferra a la idea de que la zona euro podra ser reformada en beneficio de los trabajadores, creando un euro bueno. Los defensores del euro bueno se pueden dividir en dos corrientes, que ocupan un lugar destacado dentro del recin formado Partido de la Izquierda Europea, pero tambin ms ampliamente en toda Europa [2]. Una corriente son fervientes europestas, que generalmente restan importancia a los intereses imperiales y de clase en el corazn de la unin monetaria. La otra corriente son reacios europestas que, a pesar de que sealan los intereses de clase, no son plenamente conscientes de las implicaciones de la creacin de una nueva moneda mundial. Ambos tienen miedo de los peligros del nacionalismo y el aislacionismo, en caso de colapso de la zona euro. La unin monetaria podra haber sido mal concebida, pero ahora que se ha convertido en una realidad, no sera conveniente salir de ella. [3] Para los europestas reacios esta posicin tambin conduce a lo que podra llamarse europesmo revolucionario, el derrocamiento del capitalismo en el terreno supuestamente privilegiado de la integracin europea. Lgicamente, esto tambin debe implicar la creacin de un Estado europeo unitario (y revolucionario), pero esta demanda no se afirma a menudo explcitamente. Fervientes o reticentes, las propuestas de un euro bueno presentan una convergencia considerable. Hay, por ejemplo, un acuerdo general de que deben resistirse las polticas de austeridad y liberalizacin, y que Europa necesita mayor redistribucin del ingreso y la riqueza. Tambin hay acuerdo en que una poltica coordinada de inversin sera deseable para aumentar la productividad en la periferia y reestructurar la economa europea. Son ideas encomiables y gran parte de la izquierda - europesta o no - probablemente estara de acuerdo con ellas. El problema es que no se ocupan de la naturaleza urgente de la crisis. Con mucho, el aspecto ms grave de la crisis es la deuda de la periferia. Finalmente, la izquierda ha aceptado que, para que las economas se recuperen, se debe suprimir la carga de la deuda en varios pases. Ms all de este punto, sin embargo, el acuerdo es difcil de encontrar. Fervientes europestas, como los del Partido de la Izquierda Europea, tienden a favorecer la reestructuracin consensuada de la deuda (de hecho, una suspensin liderada por los acreedores) lo que reducira el nivel de deuda perifrica sin alterar indebidamente los mecanismos de la eurozona. El problema es que una suspensin liderada por los acreedores es poco probable que reduzca la deuda de la periferia de manera significativa. Los prestamistas no son generalmente conocidos por dar la bienvenida a las prdidas. Consecuentemente, los europestas reacios tienden a favorecer a una reestructuracin radical de la deuda, a menudo por iniciativa del prestatario. Pero proponen amortizar la deuda de manera unilateral permaneciendo en el marco de la eurozona, en la que las principales potencias tendrn que asumir las prdidas. An no se ha explicado de qu manera se lograra esto. En este contexto, los europestas han presentado una serie de propuestas especficas con respecto a la deuda. Aqu el terreno se vuelve peligroso porque lleva a los lmites de las actuales polticas de los gobiernos de Europa. Las propuestas normalmente han girado en 3

torno a los prstamos del BCE y la emisin de eurobonos, aspectos que ya estn presentes en las polticas actuales de la zona euro. Resumiendo una serie de sugerencias, la idea general parece ser que el BCE debera ampliar su prctica actual de compra de deuda pblica en los mercados secundarios (y los prstamos con garanta de la deuda pblica perifrica.) El BCE debera adquirir gran parte de la deuda existente de los pases perifricos y tambin debera financiar los nuevos prstamos de los estados de la eurozona en el futuro. Se sugiere adems que la emisin de eurobonos -ya emprendida por el Fondo de Estabilizacin Financiera Europea para obtener fondos con los que otorgar prstamos a pases en dificultades- debera ampliarse para satisfacer las necesidades de los prstamos regulares de los estados de la eurozona. [4] Nada impide mezclar todas estas sugerencias, incluyendo la idea de que el BCE debera financiarse a s mismo mediante la emisin de eurobonos. Estas propuestas copian las operaciones de la Reserva Federal de los EE.UU. y, por lo tanto, son un paso importante hacia la creacin de una eurozona homognea, fiscal y monetariamente. Por desgracia, estas propuestas presentan muchos problemas, lo que ayuda a explicar por qu, en general, han sido vapuleadas por la clase dirigente de la eurozona. Uno de los problemas se refiere a las prdidas de la mala deuda perifrica. Si, por ejemplo, el BCE tuviera que comprar deuda perifrica con un gran descuento, el capital de los bancos tendra que ser repuesto para evitar su quiebra; si la deuda fuese adquirida a su valor nominal, probablemente habra grandes prdidas eventuales para el BCE, que tendran que corregirse. Hay una cierta confusin en gran parte de la izquierda sobre lo que un banco central puede hacer. El BCE posee de hecho una enorme capacidad para actuar como prestamista de ltima instancia, es decir, para avanzar liquidez a los bancos y a los estados. Pero ser prestamista de ltima instancia no tiene nada que ver con administrar la morosidad, es decir, con la solvencia. Garantizar la solvencia es un asunto del Ministerio de Hacienda, que debe movilizar ingresos fiscales para compensar las prdidas representadas por deudas incobrables. En el contexto europeo esto significa apoyarse en los ingresos fiscales de los pases centrales, y por lo tanto, imponer cargas a la gente trabajadora. El BCE no tiene poder para reparar los enloquecidos prstamos que los bancos europeos consintieron durante la dcada de 2000. La recapitalizacin de los bancos significa comprometer ingresos fiscales, un paso con importantes implicaciones de clase y de poder. Por otra parte, la sugerencia de que el BCE debiera adquirir de forma sistemtica la deuda perifrica y, an ms, que debera haber un compromiso abierto para financiar el endeudamiento futuro de pases de la eurozona, sera una amenaza para el euro como moneda mundial. Si, por ejemplo, el BCE tuviera que empezar a financiar los prstamos regulares de todos los pases de la eurozona, habra mayores riesgos de inflacin, lo que disminuira la credibilidad del euro en los mercados mundiales. En este sentido no es comparable con el dlar. El dlar es una moneda mundial que se basa en instituciones asentadas y en procedimientos de aceptacin consuetudinarios. El euro es un competidor que todava no ha desarrollado un marco firme de aceptacin en el mercado mundial. Es poco probable que la clase dominante alemana acepte acuerdos de prstamos estatales que puedan poner en peligro la aceptacin mundial del euro.

Consideraciones similares se aplican a la emisin de eurobonos a fin de sustituir la deuda perifrica existente. Sin duda, las dificultades de endeudamiento de los estados perifricos podran ser administradas a travs de los eurobonos, aunque ste sera un mtodo ms lento que si el BCE proporcionase liquidez directamente. Sin embargo, hacer frente a las probables prdidas de crditos incobrables es una cuestin totalmente diferente, que requiere comprometer dinero de los impuestos. Y eso sin mencionar el costo adicional para los pases del centro de prstamos a tasas de inters ms altas, en el caso de que emitieran eurobonos en forma conjunta con los pases perifricos. Por ltimo, existe un problema adicional que no suele ser apreciado. Esencialmente, las propuestas de un euro bueno tienen como objetivo superar la contradiccin entre la heterogeneidad fiscal y la homogeneidad monetaria, dentro de los mecanismos institucionales de la eurozona. Presumiblemente, si se crease un espacio fiscal comn en la zona euro, ya sea a travs de prstamos por parte del BCE o mediante la emisin de eurobonos, el funcionamiento del euro sera ms suave y se eliminaran las crisis. Pero el problema es que la esfera financiera de la eurozona no es tan homognea como suele creerse. Existe, en efecto, un mercado monetario homogneo, lo que regulariza las condiciones de los prstamos bancarios en la eurozona, pero la propiedad de los bancos sigue siendo decididamente nacional. Del mismo modo, no hay homogeneidad en la supervisin y regulacin de las actividades bancarias, que estn mayoritariamente en manos de cada Estado-nacin. En consecuencia, si la solvencia de los bancos llega a ser un problema, los bancos slo podran recurrir a su propio estado, como ocurri en Irlanda en 2009-10 y en Blgica en 2008-9. No existen mecanismos europeos para administrar las prdidas de los bancos europeos si la deuda perifrica se cancelase. Y tampoco hay ninguna manera obvia por la que los trabajadores alemanes o franceses puedan ser obligados a aceptar ms impuestos para rescatar, por ejemplo, los bancos italianos. Cada Estado tendra que hacer frente a las prdidas de sus bancos nacionales. En este sentido, el euro sigue siendo una creacin de Estados nacionales, y sus consecuencias para los trabajadores tienen un claro aspecto nacional.

Una estrategia radical para la izquierda

Una alternativa radical a las polticas adoptadas actualmente en la eurozona debe ofrecer una solucin a la crisis que cambie el equilibrio de las fuerzas sociales a favor del trabajo y empuje a Europa en una direccin socialista. Para que la izquierda desarrolle una posicin distintiva, se debera debatir las opciones estratgicas de los gobernantes europeos, en vez de centrarse simplemente en el mal funcionamiento de los mecanismos institucionales. El primer paso sera reconocer la existencia de relaciones imperialistas y de clase en el corazn de la eurozona. Los trabajadores tanto del centro como de la periferia de Europa, no tienen ningn inters en el xito de la Unin Monetaria Europea. Por el contrario, el intento de crear una moneda mundial que sirva a los intereses del capital europeo ha supuesto el empeoramiento de las condiciones de trabajo en el centro y una gran crisis en la periferia.

Una alternativa radical tambin debera reconocer que la poltica actual de imponer la austeridad y la promocin del ascenso de Alemania tiene una alta probabilidad de fracaso. La razn principal es que la austeridad conduce a una recesin que empeora el problema de la deuda. Peor an, la prediccin a largo plazo para la periferia es de crecimiento bajo. Grecia, Irlanda y Portugal tienen cada vez ms difcil satisfacer su deuda pblica y, probablemente, tendrn que reestructurarla, o incluso dejar de pagarla. Las inevitables prdidas tendrn un impacto en los pases centrales, y las cantidades seguramente sern grandiosas. Slo Grecia, si necesitara una ayuda decisiva, requerira una reduccin de la deuda pblica de quizs el 50% o el 60%, acercndose a 200 millones de euros. En caso de materializarse estas posibilidades, la permanencia de estos pases en la eurozona se pondra en cuestin, en parte por los pases centrales, y en parte por los propios morosos de la periferia. Despus de eso, las desvencijadas estructuras de la eurozona pasaran a estar bajo una presin an mayor. La izquierda debera estar preparada para este giro de los acontecimientos, en lugar de retroceder ante l con horror. La divisin entre centro y periferia implica que, necesariamente, una alternativa de izquierda radical ser diferente segn la eurozona. Para los trabajadores del centro, sobre todo de Alemania, sera vital romper la implacable presin sobre los salarios impuesta por la Unin Monetaria. Pero teniendo en cuenta que es una falacia pensar en la subida de salarios como una forma de rescatar el euro, basndose en que, presumiblemente, equilibrara la competitividad de la zona euro, impulsando el consumo interno en el ncleo. Ninguna clase capitalista tiene inters en aumentar sistemticamente los salarios de sus trabajadores, ya que con ello destruira su competitividad. Si la moderacin salarial se rompiera en Alemania, la unin monetaria sera mucho menos atractiva para la clase dominante alemana, planteando la cuestin de su propia pertenencia al euro. Despus de todo, Alemania tiene una larga experiencia en la utilizacin estratgica del marco para mejorar su cuota de produccin y comercio mundiales. Una estrategia radical en los pases centrales debera incluir medidas adicionales que pudieran complementar el fin de la moderacin salarial, mientras se prepara para el fracaso de la unin monetaria. Un elemento importante sera el control del sistema financiero. Deberan evitarse impuestos u otras imposiciones dirigidas a rescatar a los bancos por su imprudente exposicin en la periferia. De hecho, la izquierda debera nacionalizar la banca, lo que podra actuar como una palanca para reequilibrar las economas centrales, suponiendo que tambin se cambiaran los mecanismos de control de la banca, para reflejar intereses sociales ms amplios. Por encima de todo, el peso de la economa alemana debera ser desplazado de las exportaciones y dirigido a mejorar el consumo interno, los servicios sociales y las infraestructuras. Para ello, sera necesario retomar el control sobre la poltica monetaria del BCE e imponer controles a los flujos de capital. En la periferia, por otro lado, una alternativa radical debera hacer frente inmediatamente a la carga de la deuda pblica y privada. La deuda pblica, en particular, debera ser renegociada con el objetivo de cancelar su mayor parte. Para ello, la deuda debe renegociarse guiada por los deudores y basndose en la participacin popular. No cabe duda de que el incumplimiento y la cancelacin de la deuda de forma unilateral tiene unos costes, incluyendo ser excluidos de los mercados financieros durante un perodo y el pago de tasas de inters ms altas en el 6

futuro. Pero incluso la literatura convencional seala que - para su sorpresa - estos costos no parecen ser muy importantes. [5] La declaracin de insolvencia iniciada por el deudor se vera enormemente fortalecida por la creacin de comisiones independientes de auditora de la deuda pblica en los pases perifricos. As se facilitara la participacin de los trabajadores para enfrentar el problema de la deuda, no menos importante, al permitir un conocimiento independiente de las causas y las condiciones de endeudamiento. Las comisiones podran hacer las recomendaciones apropiadas para hacer frente a la deuda, incluyendo la deuda que se demuestra que es ilegal, ilegtima, odiosa, o simplemente insostenible. En la periferia, la declaracin de insolvencia planteara inmediatamente la cuestin de la composicin de la eurozona, dado que los prestamistas son los pases centrales. La salida es un elemento importante de una estrategia radical de izquierdas, que podra anular la austeridad mientras se reestructuran las economas en inters de los trabajadores. Pero modificar los principios monetarios es un cambio radical, que requerira un amplio programa de transformacin econmica y social. La preocupacin ms importante sera evitar que el shock monetario se convierta en una crisis bancaria, ya que entonces las repercusiones sobre la economa seran graves. De ello se deduce que los bancos tendran que ser sometidos al control y propiedad pblica, protegiendo a los depositantes, evitando la retirada de depsitos, y creando un marco para la reestructuracin econmica. Por supuesto, tambin sera necesario imponer rpidamente controles de capital. La nueva moneda se depreciara aadiendo presin sobre los bancos para no endeudarse en el exterior, pero tambin liberando al sector productivo y aumentando las exportaciones. Recuperar el control sobre la poltica monetaria, junto con el impago de la deuda, eliminara de inmediato la austeridad dominante en el sector productivo. Por otro lado, el aumento del precio de las importaciones presionara sobre los ingresos de los trabajadores, por lo que se necesitaran medidas redistributivas a travs de polticas fiscales y salariales. Finalmente, se debera disear la poltica industrial para restaurar la capacidad productiva de la periferia y generar empleo. Podra hacerse un esfuerzo concertado para aumentar la productividad del trabajo, permitiendo a los pases perifricos mejorar su posicin en la divisin internacional del trabajo. Naturalmente, un cambio tan dramtico en la correlacin de fuerzas sociales a favor de los trabajadores requerir una reestructuracin democrtica del Estado, mejorar la recaudacin y combatir la corrupcin. Una estrategia de la izquierda radical, tanto para el centro como para la periferia, debera incluir un periodo de transicin en el sentido ms profundo del trmino. Su carcter exacto depender de las fuerzas sociales que se movilicen en su apoyo y de los tipos de lucha que emerjan. Pero el gran mrito de esta estrategia es que podra cambiar el equilibrio de fuerzas contra el capital, creando mejores condiciones para resolver los problemas de distribucin, crecimiento y empleo. En este sentido, una alternativa de izquierda radical debera crear un entorno favorable para el cambio socialista, mejorando las condiciones sociales y econmicas de los trabajadores.

Esta estrategia no tiene porqu conducir necesariamente al aislamiento y el nacionalismo, siempre que la izquierda europea recupere un poco de confianza en s misma y su ideologa histrica. De hecho, el peligro de una reaccin nacionalista probablemente es mayor en tanto que la izquierda siga decepcionando a los trabajadores. Las propuestas de un euro bueno no ofrecen medios para detener la implacable reafirmacin de los intereses de clase e imperio de la eurozona. Una estrategia que se separe confiadamente del proyecto de la unin monetaria proporcionara una base para la solidaridad entre los pueblos europeos. Para ello, la izquierda tendra que abandonar el europesmo, la ideologa oficial que ha atormentado durante mucho tiempo su mente colectiva.

REFERENCIAS ATTAC-Germany. 2011. Manifesto on the Crisis of the Euro, March Husson M. 2010. A European Strategy for the Left, Socialist Resistance, December 29th, http://hussonet.free.fr/srmh10.pdf Juncker J.C. and Tremonti J. 2010. Eurobonds would end the crisis, Financial Times, 5 December Research on Money and Finance. 2010. The Eurozone between Austerity and Default, C. Lapavitsas, A. Kaltenbrunner, G. Lambrinidis, D. Lindo, J. Meadway, J. Michell, J.P. Painceira, E. Pires, J. Powell, A. Stenfors, N. Teles, Occasional Report 2, September, www.researchonmoneyandfinance.org Sturzenegger, F. and Zettelmeyer, J. (2007), Debt Defaults and Lessons from a Decade of Crises, Cambridge MA: MIT Press

NOTES [1] Como se reconoce en RMF (2010). [2] Las dos se han puesto en evidencia en la conferencia Public Debt and Austerity Policies in Europe The Response of the European Left, realizada en Atenas en marzo de 2011 http://athensdebtconference.wordpress.com/about/ [3] Como atestiguan, por ejemplo, ATTAC-Germany (2011) y Husson (2010). [4] La idea de emitir sistemticamente eurobonos gan una influencia considerables cuando fue propuesta por Juncker and Tremonti (2010). Pero ya haba estado circulando por las Corrientes de izquierda durante algn tiempo. [5] Como se ha sealado repeditamente, por ejemplo, Sturzenegger and Zettelmeyer (2007).