2012

BVC: Anlisis de riesgo diario

Jefferson Nieva Rojas

Analista de riesgo financiero

18/01/2012

Informe 08 Anlisis de riesgo de mercado Portafolio Bolsa de Valores de Colombia

Cuadro 1. Cotizaciones de las dos ultimas jornadas de negociacin

ACCION
Precio Precio 16/01/2012 17/01/2013 $ 26,400.00 $ 26,220.00

Variacin %

PBANC CNEC PDAVI EC ETB ICOLCAP INVERAR ISAG NUTRE PREC

Fuente: Informacin diaria del Grupo Aval.

$ $ $ $ $ $ $ $ $

1,580.00 $ 4,415.00 $ 507.00 $

1,605.00 4,500.00 495.00

20,600.00 $ 20,820.00

15,820.00 $ 15,920.00 16,700.00 $ 16,800.00 2,065.00 $ 2,080.00 20,800.00 $ 20,800.00 39,480.00 $ 41,000.00

-0.68% 1.58% 1.07% 1.93% -2.37% 0.63% 0.60% 0.73% 0.00% 3.85%

Hechos relevantes de la jornada

El 17 de enero tuvo como hecho ms destacado el esperado dato de crecimiento econmico de la economa China que fue mejor al esperado: 8.9% frente al consenso de 8.7%. Este porcentaje gener optimismo entre los inversionistas temerosos ante una posible consecuencia de la crisis de la deuda europea en el crecimiento de la produccin de la segunda economa mundial despus de Estados Unidos. Segn el reporte del Bur Nacional de Estadstica Chino su economa se afect por la crisis europea con un leve descenso en las exportaciones. Este hecho determin las ganancias registradas en todas las bolsas de valores de todo el mundo. Los principales ndices de la bolsa de Nueva York cerraron al alza: el Dow Jones creci 0.48%, S&P500 cerr con una avance de 0.36%. Las valorizaciones en Wall Street pudieron haber sido mayores si las acciones de bancos como Morgan Stanley o Goldman Sachs no hubiesen cado. En Europa y Asia los mercados tambin cerraron en positivo. El ndice CAC 40 de Francia subi 1.4%, el Dax de Frankfort gan 1.82%, el FTSE 100 de Londres gan 0.65% y el IBEX 35 de Madrid se valoriz 1.02%. En Asia el Nikkei japons subi 1.05 % y el Topix se valoriz 0.87%.

La Bolsa de Valores de Colombia tambin tuvo ganancias en la presente jornada. El IGBC cerr en 13.291 unidades con una variacin positiva de 1.61% y el Colcap sum 1.25% ubicndose en 1.597 unidades. Los presentes resultados pueden extenderse para lo que resta la semana si continan conocindose noticias positivas de la Unin Europea y Estados Unidos. La volatilidad se extender hasta que no se conozcan cifras contundentes del resultado de las medidas tomadas por las autoridades europeas para solucionar sus problemas fiscales y de la misma manera para la economa de Estados Unidos que tiene en curso un ao electoral. A continuacin se darn las recomendaciones por activo, el VaR para cada uno y los precios mximos y mnimos pronosticados.

Recomendaciones Acciones petroleras

Las especies tuvieron un excelente comportamiento en la presente rueda de negocios. En especial PREC tuvo una importante valorizacin que la retorn a su intervalo ms frecuente de los ltimos tres meses. La especie Ecopetrol recuper los $4.500 pesos siendo el activo ms transado del mercado y podra continuar subiendo hasta llegar a los $4.700 si continan las noticias positivas que incentiven a los inversionistas a seguir especulando con el titulo. La accin est en niveles de sobre compra y podra caer entre la presente prxima semana por debajo de los $4.500 pesos. Se mantiene la recomendacin de tomar ganancias. CANACOL se valoriz pero aun no logra fijar una tendencia clara que permita sacar alguna conclusin. Sin embargo su precio actual est ms cerca del precio mximo pronosticado para hoy, 18 de enero: $1.763 pesos. En este sentido se recomienda estar atento a las noticias de la presente semana pues de continuar siendo buenas impulsaran el titulo ms all de los $1.600 pesos. En este caso la recomendacin sera una posicin larga. PREC regres a su intervalo ms frecuente pero dada su alta volatilidad podra continuar subiendo para buscar el limite mximo de los $44.000 mil pesos o por el contrario cayendo si una noticia negativa ocurre y llegara nuevamente por debajo de los $40.000 pesos. La recomendacin sera una posicin larga pues la especie est en su lmite inferior con un potencial de valorizacin. Los ttulos petroleros podran continuar subiendo por cuenta de la escalada de la cotizacin del petrleo WTI debido a tensiones polticas en Medio Oriente.

Cuadro 2. Anlisis de riesgo de mercado diario y precios pronosticados para el 18/01/2012.

ESPECIE CNEC PBANC PDAVI EC ETB ICOLCAP INVERAR ISAG NUTRE PREC $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ VaR 18/01/2012 (98,680.19) (62,913.40) (35,978.81) (69,862.63) (93,655.00) (36,373.61) (57,272.65) (45,678.52) (75,680.72) Perdida observada 16/01/2012 $ 15,822.78 $ (6,818.18) $ 10,622.99 $ 19,252.55 $ (23,953.24) $ 6,321.11 $ 5,970.17 $ 7,263.92 $ $ 38,500.51 Precio min pronsticado 18/01/2012 $ 1,446.62 $ 24,570.41 $ 20,070.92 $ 4,185.618 $ 448.64 $ 14,967.29 $ 15,837.82 $ 1,984.99 $ $ 37,897.09 Precio max pronsticado 18/01/2012 $ 1,763.38 $ 27,869.59 $ 21,569.08 $ 4,814.382 $ 541.36 $ 16,872.71 $ 17,762.18 $ 2,175.01 $ $ 44,000.87 Intervalo ms frecuente en los ultimos 3 meses $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2,000.00 25,000.00 20,000.00 3,500.00 400.00 16,000.00 18,000.00 2,000.00 22,000.00 40,000.00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 3,000.00 30,000.00 22,000.00 4,000.00 600.00 17,000.00 20,000.00 2,500.00 24,000.00 45,000.00

Fuente: Clculos propios.

Acciones Bancarias
La especie de Pbancolombia continu cayendo y se recomienda esperar hasta los $25.000 mil pesos para comprar el titulo. Este comportamiento se explica por la reciente OPA que finalizara en febrero. Pdavivienda se resiste a caer por fuera de su intervalo ms frecuente. Se recomienda esperar por una seal del mercado para comprar el titulo que est a un buen precio de compra. Otras acciones La especie Inverargos tuvo una pausa en la cada que venia registrando pero se espera que contine cayendo. En consecuencia se recomienda una posicin corta. La especie de ETB contina mostrando una reduccin en la volatilidad que la acompaaba desde la semana pasada. Sin embargo persiste su tendencia bajista, de la presente semana, y podra continuar cayendo pues no existen resultados corporativos que inviertan este curso. Se recomienda esperar su evolucin para tomar decisiones. El precio de compra recomendado es $500 pesos. ISAGEN se valoriz pero no revela mayores avances por lo cual se recomienda esperar la evolucin del titulo para tomar cualquier decisin. ICOLCAP se valoriz por la buena jornada de la BVC pero se recomienda esperar un poco ms para comprarlo debido a que ha venido mostrando una tendencia bajista que podra continuar si las noticias en Europa o Estados Unidos son negativas.

NUTRESA no tuvo variacin y se mantienen las recomendaciones del informe de ayer.

Cualquier inquietud no dude en comunicarla. Contactos:

Jefferson Nieva Rojas

Profesional en economa, Universidad Autnoma de Occidente. Matricula profesional: 35065 E mail: jeffer_rojas@yahoo.com.mx Mvil: 57+2 310 5087426 Cali-Colombia