Finanzas Internacionales II

Licenciatura en Administracin y Direccin de Empresas 5 curso

Asignatura Cuatrimestral. 4,5 crditos

PROGRAMA DE LA ASIGNATURA CURSO 2002/2003

DEPARTAMENTO: Economa y Empresa REA ACADMICA: Finanzas

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FINANZAS INTERNACIONALES II OBJETIVO DE LA ASIGNATURA

El objetivo de esta asignatura, continuacin lgica de Finanzas Internacionales I, es seguir profundizando en cuestiones ya esbozadas en la materia anterior. As, la primera parte se dedica al denominado mercado internacional de crditos donde se estudian aspectos tan importantes como el mercado de eurodivisas y los crditos sindicados a nivel multinacional. Tambin, dentro de esta parte, se analiza el mercado de bonos en sus diferentes variantes, desde las euronotas a las euroobligaciones, para terminar con el estudio del mercado de acciones con referencias a las primeras Bolsas mundiales, tales como las de Nueva York, Londres y Tokio. En la segunda parte se analiza el fenmeno de la inversin y de la financiacin de operaciones en el extranjero, porqu deciden salir al mercado determinadas compaas, cules son sus medios y cmo gestionan los riesgos con los que se encuentran. Tambin se analizan el presupuesto de capital y el cash flow multinacional.

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FINANZAS INTERNACIONALES II PROGRAMA SINTTICO

PARTE PRIMERA:
Tema 1. Tema 2. Tema 3.

MERCADOS MONETARIOS Y DE CAPITALES.

El mercado internacional de crditos. El mercado internacional de obligaciones. El mercado internacional de acciones.

PARTE SEGUNDA:
Tema 4. Tema 5. Tema 6.

INVERSIN Y FINANCIACIN DE OPERACIONES EN EL EXTRANJERO.

La inversin directa en el extranjero. Alternativas de financiacin en el euromercado. Riesgos en las finanzas internacionales: el riesgo - pas y el de cambio.

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FINANZAS INTERNACIONALES II PROGRAMA ANALTICO

PARTE PRIMERA:
Tema 1: 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5.

MERCADOS MONETARIOS Y DE CAPITALES.

EL MERCADO INTERNACIONAL DE CRDITOS.

Introduccin. El mercado de eurodivisas. Caractersticas de los crditos internacionales. La estructura de los crditos sindicados. El coste efectivo del crdito internacional.

Tema 2: EL MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES. 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. Introduccin. Caractersticas. Ventajas. Bonos matador. Floating Rate Notes (FRN). 2.5.1. Caractersticas de los FRNs. 2.5.2. Tipos de FRNs. 2.5.3. Inversores en FRNs. 2.5.4. La valoracin de los FRNs. 2.6. Eurocommercial Paper (ECP). 2.6.1. Mecanismos de emisin. 2.6.2. Ventajas y limitaciones. 2.7. Euronotas. 2.7.1. Note Issuance Facility (NIF). 2.7.2. Otros tipos de euronotas. 2.7.3. Ventajas y limitaciones. 2.8. El riesgo de insolvencia y la calificacin de los prestatarios 2.8.1. Los diferenciales de rendimiento y la prima de insolvencia.

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Tema 3: 3.1. 3.2.

EL MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES.

Los principales mercados internacionales. Caractersticas de las principales Bolsas. 3.2.1. Los mercados norteamericanos. 3.2.2. Las Bolsas europeas. 3.2.3. La Bolsa de Tokio. 3.2.4. El atractivo de los mercados emergentes. 3.2.5. La inversin en renta variable de mercados emergentes: una revisin. 3.2.6. La crisis de los mercados emergentes.

3.3.

Alternativas de inversin en acciones internacionales. 3.3.1. La compra de acciones locales. 3.3.2. Los certificados de depsitos de acciones. 3.3.3. Fondos de inversin. 3.3.4. L inversin mediante derivados.

3.4. 3.5.

Los ndices burstiles. La diversificacin de carteras internacionales.

PARTE SEGUNDA:

INVERSIN Y FINANCIACIN DE OPERACIONES EN EL EXTRANJERO.

Tema 4: 4.1. 4.2.

LA INVERSIN DIRECTA EN EL EXTRANJERO.

Cultura y diversidad. La teora del comercio internacional y la inversin. 4.2.1. Teoras clsicas de mercado. 4.2.2. Factores influyentes en la teora de mercado. 4.2.3. Inversin internacional. 4.2.4. Teoras del ciclo del producto.

4.3.

Estrategias de negocios internacionales y la inversin directa en el extranjero. La Globalizacin. 4.3.1. El fenmeno de la empresa multinacional. 4.3.2. El proceso de planificacin estratgica en negocios internacionales. 4.3.3. Motivos estratgicos que guan a la inversin directa.

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4.3.3.1. Dnde invertir en el exterior. 4.3.3.2. Cmo invertir en el exterior: Modos de participacin extranjera. Tema 5: 5.1. 5.2. ALTERNATIVAS DE FINANCIACIN EN EL MERCADO INTERNACIONAL.

Beneficios del sistema. Documentos comerciales. 5.2.1. Medios de pago internacionales. 5.2.1.1. 5.2.1.2. 5.2.1.3. 5.2.1.4. 5.2.1.5. 5.2.1.6. 5.2.2.1. 5.2.2.2. Cheque. Libramientos, orden de pago simple. Orden de pago documentaria. Remesa simple. Remesa documentaria. Crdito documentario o carta de crdito. Conocimiento de embarque. Documentos adicionales.

5.2.2. Otros documentos comerciales.

5.3.

Financiacin del comercio especializado 5.3.1. Metas financieras globales. 5.3.2. Financiacin mercado importacin exportacin. 5.3.3. Forfaiting. 5.3.4. Permutas. 5.3.5. Financiacin a la inversin directa en el exterior por parte de organismos tanto pblicos como privados.

5.4. 5.5. 5.6.

Presupuesto multinacional de capital. Working capital multinacional. Gestin del cash flow multinacional. RIESGOS EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES: EL RIESGO - PAS Y EL DE CAMBIO.

Tema 6. 6.1. 6.2.

Introduccin. Riesgo - pas. 6.2.1. Calificacin crediticia y riesgo pas. 6.2.2. Evaluacin del riesgo. 6.2.3. Negociacin de acuerdos de inversin. 6.2.4. Seguros y garantas sobre la inversin: OPIC.

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6.3.

Riesgo de cambio: Tipos y medida. 6.3.1. Exposicin por divisa. 6.3.2. Exposicin por transaccin. 6.3.3. Exposicin operativa. 6.3.4. Exposicin por traslacin.

BIBLIOGRAFA BSICA
Autores: DEZ DE CASTRO, L. y MASCAREAS, J. Ttulo: Ingeniera Financiera. 2 edicin, MCGraw Hill, 1994. Autores: EITEMAN ,D.K.; STONEHILL, A.I. y MOFFETT, M.H. Ttulo: Las Finanzas en las Empresas Multinacionales. 8 edicin, Prentice Hall, Mjico, 2000. Autores: CZINKOTA ,M.R.; RONKAINEN, I.A. y MOFFETT, M.H. Ttulo: International Business. Harcourt Brace Collehe Publishers, 1999. Autores: Martn, J. L. y Ruiz, R. Ttulo: El inversor y los mercados financieros. 3 edicin, Ariel, Barcelona, 1999. Autores: Martn, M., Martn, J. L., Oliver, M.D. y de la Torre, A. Ttulo: La operativa en los mercados financieros: casos prcticos. 2 edicin, Ariel, Barcelona, 2001.

BIBLIOGRAFA COMPLEMETARIA
Autores: LAMOTHE, P. Ttulo: Gestin de carteras de acciones internacionales. Pirmide, Madrid, 1999.

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Autores: SOLNIK, B. Ttulo: Inversiones internacionales. 3 edicin, Addison- Wesley Iberoamericana, Reading, 1995. Autores: COSTA L. y FONT, M. Ttulo: Divisas y riesgos de cambio. Madrid. 1995. Autores: MASCAREAS, J. , ORDEN, M.C. DE LA , COSTA, L. y FONT, M. Ttulo: Finanzas internacionales. Madrid. 1996. Autores: SERANTES SNCHEZ, P. Ttulo: Medios de pago internacionales: Casos prcticos. Instituto Espaol de Comercio Exterior, D.L. Madrid. 1996. Autores: LPEZ PASCUAL, J. Ttulo: El rating y las agencias de calificacin. Dykinson, S.L., Madrid. 1996.

SISTEMA DE EVALUACIN
El examen constar de dos partes diferenciadas que se calificarn entre 0 y 10 puntos: una parte terica- prctica, compuesta por varias preguntas breves y/o tipo test, y otra parte prctica, en la que se propondrn uno o varios supuestos prcticos. Para superar ste ser necesario alcanzar una puntuacin mnima de 5 puntos y obtener al menos 3,5 puntos en cada una de las dos partes. En la evaluacin del alumno se tendr en cuenta, adems, la asistencia y participacin activa en las clases tericas y prcticas, la realizacin de algn trabajo de investigacin voluntario, as como cualquier otra valoracin que para un mayor conocimiento puntual pueda establecerse por el profesor de la asignatura.

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PROFESORADO DE LA ASIGNATURA Y RGIMEN DE TUTORAS

Prof. Dra. D. Cecilia Tllez Valle. Edificio 3, 4 planta, despacho 6. Tlfno: 95 4 34 91 86 E-mail: ctelval@dee.upo.es Se establecer un horario de consultas y tutoras que el profesor comunicar debidamente al alumnado.

OTRAS NORMAS
Las fichas, una vez puestas a disposicin del alumnado, debern entregarse lo antes posible al profesor responsable de la asignatura.

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