Resumen: El Índice de Percepción del Consumidor (IpeCo) que elabora el Centro de

Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo (UDD),

en conjunto con Mall Plaza, experimentó un significativo retroceso de 17 puntos en el
mes de octubre. En esta oportunidad, tanto las variables coyunturales como las variables
de expectativas se ubicaron en un nivel muy deprimido con respecto a su rango habitual,
lo que significa una caída en el optimismo de los consumidores que podría afectar los
resultados futuros de nuestra economía.

Título: Índice de Percepción del Consumidor en el peor nivel histórico

Tanto las variables coyunturales como las de expectativas explican este resultado. En el
índice general se aprecia el cambio sustancial que han tenido las proyecciones para el
próximo año, en donde la encuesta de expectativas económicas del Banco Central estima
en 2,5% el crecimiento durante el próximo año, con sesgo a la baja, versus el 4%
esperado para el 2008. Esta moderación en el crecimiento traerá consigo mayor
desempleo, tal como lo señalan los encuestados.
El Índice de Percepción del Consumidor (IpeCo)1 que elabora mensualmente el Centro de
Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo (UDD),
en conjunto con Mall Plaza2, exhibió una gran caída en el mes de octubre. Desde un
registro de 105,8 puntos en septiembre, el indicador retrocedió a 88,8 puntos en octubre,
lo que significa también una pérdida de 18,2 puntos en relación al mismo periodo del año
anterior. Es así, como el IpeCo se ubica finalmente en el nivel mínimo histórico
En el cuadro Nº 1 se puede apreciar los niveles registrados en el Índice de Percepción del
Consumidor, así como los índices asociados. En esta oportunidad, la contracción
experimentada por el indicador de percepción general es explicada por la caída tanto del
indicador coyuntural, como el de expectativas. El indicador coyuntural retrocedió 15
puntos respecto del mes de septiembre y el índice de expectativas lo hizo en 17,8 puntos
en igual periodo.

Cuadro Nº 1

1
Para ver metodología ver informe CIEN Nº 1.
2
La encuesta que sirvió de base para la elaboración de los índices se tomó los días 18 y 19 de octubre de
2008, en siete, de los ocho centros comerciales que posee Mall Plaza a lo largo del país. Se encuestaron 258
consumidores, representantes de los estratos ABC1 (15,2%), C2 (34,6%), C3 (28,3%), D (17,5%), E (3,0%)
y 1,5% sin clasificar.
El gráfico Nº 1 muestra el nivel y trayectoria que han experimentado los indicadores de
percepción a lo largo del tiempo. Es posible observar con mayor claridad la contracción
experimentada por el Índice Coyuntural y el de Expectativas. En términos de nivel, se
puede observar, que el Índice de Expectativas presenta, a lo largo del tiempo, un
comportamiento más estable que el Índice Coyuntural.

Gráfico Nº 1
ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DEL CONSUMIDOR
Base Dic. 2001=100
Para entender la caída en el Indicador Coyuntural debemos observar qué sucedió con las
variables que componen este índice. La percepción de los consumidores respecto de la
situación económica actual cayó su optimismo en el mes de octubre. Un 26% de los
consumidores manifestó que la situación económica actual es mejor que hace un año
atrás, preferencia que en la medición anterior fue de 29,6%, y estamos peor que hace un
año atrás, donde la preferencia fue de 31,4%. Por otro lado, la proporción de
consumidores que manifestó una percepción pesimista de esta variable cayó desde 32,6%
en septiembre a 31,6% de adhesión en el mes de octubre.

La otra variable coyuntural que se vio afectada fue el desempleo actual (grafico N°2),
donde aumentó la participación de consumidores que manifestaron que el desempleo
actual es mayor que hace un año atrás, desde un 35,6% en la medición anterior a un
42,4% en la medición de octubre y también fue mayor el pesimismo que hace un año
atrás donde un 33,1% de los consumidores manifestó adhesión por esta alternativa. En el
otro extremo, la proporción de encuestados que manifestaron que el desempleo es menor
que hace un año atrás fue de 18,2%, al compararlo con la medición anterior, nos
encontramos con un aumento de pesimismo, debido a que en septiembre exhibió un
22,6% de adhesión.

Gráfico Nº 2
PERCEPCIÓN ACERCA DEL DESEMPLEO ACTUAL
(% de respuestas)
Las variables de expectativas, es decir, la percepción acerca de la situación económica
futura, el desempleo futuro y los ingresos futuros, también presentaron efectos
contractivos que resultaron un poco mayores que en el caso de las variables coyunturales.
Los consumidores que percibieron que la situación económica será peor en los próximos
meses aumentó desde 14,1% en septiembre a 17,8% en octubre. Por otro lado, los
encuestados que manifestaron una percepción optimista frente a esta variable, cayó desde
44,8% en la medición anterior a 33,5% en la presente medición.

En lo relativo a las expectativas de ingresos futuros (gráfico N°3), un 14,5% de los

consumidores piensa que éstos serán menores, comparado al 9,6% del mes anterior. En el
caso optimista, donde los ingresos futuros serán mayores, un 34,6% de los consumidores
apoyó esta alternativa, comparado con el 44,4% de la medición del mes de septiembre.
Por último, la percepción de los consumidores respecto del desempleo futuro registró una
caída en su optimismo desde un 28,9% en septiembre a un 24,2% en octubre y un
aumento de la participación de respuestas pesimistas desde un 24,8% en el mes anterior a
un 36,8% en la presente medición.

Gráfico Nº 3
PERCEPCIÓN DE LOS INGRESOS FUTUROS
(% de respuestas)
Situación por estratos:

Al observar las variables coyunturales (cuadro N°2) y de expectativas, según los estratos
socioeconómicos, nos encontramos con que el estrato E, en comparación a los otros
sectores, es el más pesimista en tres de las cinco variables, en la variable coyuntural sobre
el desempleo actual el estrato ABC1 fue el más pesimista y en la variable de expectativas
sobre el desempleo futuro, el estrato C2 fue el más pesimista.
Al comparar las variables con la medición anterior, nos encontramos que en las variables
coyunturales, que miden la percepción respecto de la situación económica actual y del
desempleo actual, el sector E fue el más pesimista en la variable sobre la situación
económica actual y el estrato D fue el más pesimista en relación a la variable sobre el
desempleo actual. Un 100% de los consumidores del sector E manifestó que la situación
económica actual es peor que hace doce meses atrás, alternativa que exhibió un 57,1% de
adhesión en la medición de septiembre. En la alternativa optimista de esta variable, un
0% de los encuestados del estrato E percibió que la situación económica actual es mejor
que hace un año, alternativa que mostró un 7,1% de adhesión en la medición anterior.
En el otro extremo, el sector D fue el menos pesimista, en comparación a la medición
anterior, en el caso de la variable sobre la situación económica actual, donde un 36,2% de
los consumidores manifestó que la situación económica actual es peor que hace doce
meses atrás, alternativa que exhibió un 46,2% de adhesión en la medición de septiembre.
En la alternativa optimista, un 19,1% de los consumidores percibió que la situación
económica es mejor que hace un año atrás, comparado con el 11,5% de adhesión de la
medición anterior.
En el caso de la variable sobre el desempleo actual, un 38,3% de los consumidores del
sector D manifestó que el desempleo actual es mayor que hace doce meses, comparado
con el 34,3% de adhesión que exhibió esta alternativa en el mes de septiembre. En el caso
opuesto, un 14,9% de adhesión exhibieron los consumidores del estrato D en la
alternativa sobre un menor desempleo actual en la medición de octubre, alternativa que
exhibió un 26,9% de adhesión en la medición anterior.
El estrato C2 fue el sector que exhibió un menor pesimismo en la variable sobre el
desempleo actual, en relación a la medición anterior, un 20,4% de los consumidores
manifestó que el desempleo actual es menor que hace un año atrás, comparado con el
17,4% de adhesión que exhibió esta alternativa en la medición de septiembre. Por otro
lado, un 41,9% de adhesión exhibió el sector C2 a la alternativa sobre un mayor
desempleo, alternativa que exhibió un 37,2% de adhesión en la medición anterior.

Cuadro Nº 2
VARIABLES COYUNTURALES SEGÚN ESTRATO
(% de participación)

Entre las variables de expectativas, se encuentra la situación económica futura, el

desempleo futuro y los ingresos futuros. En el caso de la situación económica futura, en
comparación a la medición anterior, un 17,2% de los consumidores del estrato C2 espera
que la situación económica sea peor en los próximos meses, en comparación al 4,7% de
adhesión que exhibió en la medición del mes de septiembre. En la alternativa optimista
un 37,6% de los consumidores del estrato D manifestó que la situación económica será
mejor en los próximos meses, alternativa que exhibió un 53,5% de adhesión en la
medición anterior.
En el extremo menos pesimista, un 25% de los consumidores del estrato E manifestó que
la situación económica futura será peor en los próximos meses, comparado con el 35,7%
de adhesión que exhibió en septiembre. En la alternativa optimista, un 25% de los
encuestados del sector E manifestó que la situación económica será mejor en los
próximos meses, alternativa que exhibió un 7,1% de adhesión en la medición anterior.
Respecto al desempleo futuro, un 36,8% de los consumidores del estrato C3 espera que el
desempleo sea mayor en los próximos meses, alternativa que exhibió un 20,9% de
adhesión en la medición del mes de septiembre. En la alternativa opuesta un 27,6% de los
consumidores manifestó que el desempleo será menor en los próximos meses, en
comparación al 34,1% de adhesión que mostró en la medición anterior.
El sector E fue el sector menos pesimista en comparación a la medición anterior, donde
un 25% de los consumidores de este sector espera que el desempleo sea mayor en los
próximos meses, comparado con el 28,6% de adhesión que exhibió en el mes de
septiembre. En la alternativa optimista, un 25% de los consumidores del sector E
manifestó que el desempleo va a ser menor en los próximos meses, en comparación al
21,4% de adhesión en la medición anterior.
En el caso de los ingresos futuros, el estrato E fue el más pesimista en comparación a la
medición anterior, donde un 50% de los consumidores de este estrato espera que sus
ingresos sean menores en los próximos meses, en comparación al 7,1% de adhesión que
exhibió esta alternativa en la medición de septiembre. En la alternativa opuesta, un 25%
de los encuestadores del estrato E manifestó que los ingresos futuros serán mayores en lo
próximos meses, en comparación al 14,3% de adhesión que exhibió esta alternativa en la
medición anterior.
Por último, el sector D exhibió un menor pesimismo en la alternativa sobre el ingreso
futuro en comparación a la medición anterior, donde un 21,3% de los consumidores de
este estrato espera que los ingresos futuros sean mayores en los próximos meses,
comparado con el 30,8% de adhesión que exhibió en la medición del mes de septiembre.
En la alternativa optimista, un 12,8% de adhesión exhibió el sector D en la alternativa
sobre menores ingresos en los próximos meses, alternativa que exhibió un 19,2% de
adhesión en la medición anterior.

Consumidores de regiones

Octava Región:

El Índice de Percepción de la Octava Región experimentó un retroceso menor que el

índice general. Este se situó en 118,1 puntos, 5,3 puntos bajo el del mes de septiembre.
La razón de esta contracción se puede explicar por la fuerte caída del indicador de
expectativas, que no logró ser compensado con los mejores resultados del indicador
coyuntural. El coyuntural pasó desde 131,6 puntos en septiembre a 139,3 puntos en
octubre. El indicador de expectativas de la octava región cayó 9,5 puntos respecto a la
medición anterior (ver cuadro N°3).

Cuadro Nº 3
Las variables de expectativas muestran un aumento en el pesimismo en comparación a la
medición de septiembre, la proyección de una peor situación económica en los próximos
meses aumentó desde 5,6% en septiembre a 7,4% en octubre, la percepción de que el
desempleo va a ser mayor en los próximos meses aumentó desde 16,7% de adhesión en la
medición anterior a 29,6% en la presente medición y por último, la proyección de que los
ingresos futuros serán menores aumentó desde 7,4% en la medición de septiembre a 9,3%
en la del mes de octubre.
En la alternativa optimista, la variable sobre la proyección de que la situación económica
será mejor en el futuro mostró una caída de optimismo, desde un 53,7% de adhesión en el
mes de septiembre a un 37% en octubre. La percepción de que el desempleo en los
próximos meses será menor aumentó su optimismo desde 20,4% de adhesión en la
medición anterior a 29,6% de adhesión en la presente medición y en la alternativa en que
los ingresos futuros serán menores, se mantuvo sin cambio esta alternativa, con un 55,6%
de adhesión al igual que en la medición de septiembre.
La expansión en el Indicador Coyuntural se debe principalmente a una mejor percepción
en torno al desempleo actual, un 33,3% de los consumidores de la octava región piensa
que el desempleo actual es mayor que hace un año atrás, comparada con el 40,7% que
manifestaron los encuestados en la medición de septiembre. En el extremo optimista,
donde el desempleo actual es menor que hace un año atrás, se mantuvo sin variación, con
un 13% de adhesión al igual que en la medición anterior. En relación a la situación
económica actual, un 20,4% de los consumidores de la octava región percibe que la
situación económica actual es peor que hace doce meses atrás, adhesión menor al 27,8%
de la medición del mes de septiembre. En la alternativa opuesta un 29,6% de los
encuestados da la octava región está optimista respecto a la situación económica actual,
en comparación al 38,9% de adhesión a esta alternativa en la medición anterior.
Cuarta Región: La Serena

El Índice de Percepción del Consumidor de La Serena al igual del Índice General y el de

la Octava Región presentó una caída de optimismo, contrayéndose 5,9 puntos en términos
mensuales, para ubicarse en el mes de octubre en 80,5 puntos. Los subíndices
Coyunturales y de Expectativas mostraron comportamientos similares, el subíndice
coyuntural experimentó una contracción en términos mensuales, al igual que el subíndice
de expectativas, aunque la caída de optimismo del índice de expectativas fue menor que
la experimentada por el subíndice coyuntural. El coyuntural experimentó una caída de
11,8 puntos respecto a la medición de septiembre, en cambio el subíndice de expectativas
experimentó una caída de 3,7 puntos respecto a la medición anterior.
En cuanto a las variables coyunturales, se puede señalar que en el caso de la situación
económica actual, en septiembre un 30% de los consumidores de La Serena percibía que
la situación económica actual era peor que hace doce meses atrás, en cambio en la
medición de octubre un 50% de los encuestados manifestó que la situación económica
actual es peor. En el extremo opuesto se produjo una caída de optimismo, en septiembre
un 26,7% de los consumidores percibía que la situación económica actual era mejor que
hace doce meses, en cambio en octubre sólo un 20% de los consumidores manifestó que
la situación económica es mejor que hace un año atrás. En relación al desempleo actual,
un 30% de los consumidores manifestó que el desempleo actual es mayor que hace doce
meses, alternativa que exhibió un 43,3% de adhesión en el mes anterior. La alternativa
pesimista se mantuvo en un 23,3% de adhesión al igual que en la medición anterior.
En relación al subíndice de expectativas es posible señalar que en el caso de la situación
económica futura, la alternativa sobre una peor situación económica futura se mantuvo
sin variación respecto a la medición anterior y la alternativa sobre una mejor situación
económica en el futuro experimentó un aumento de optimismo desde 40% de adhesión en
la medición anterior a un 43,3% de adhesión en la presente medición. En la variable
sobre el desempleo futuro, un 23,3% de los consumidores manifestó que el desempleo
será menor en los próximos meses, comparado con el 20% de adhesión que exhibió esta
alternativa en la medición de septiembre. Por otro lado, un 20% de los consumidores
espera que el desempleo futuro sea mayor en los próximos meses, alternativa que exhibió
un 33,3% de adhesión en la medición anterior. Un 10% de los consumidores manifestó
que los ingresos serán mayores en los próximos meses, comparado al 36,7% de adhesión
que manifestó esta alternativa en la medición de septiembre. En el extremo opuesto, un
13,3% de los consumidores manifestó que los ingresos serán menores en el futuro,
alternativa que experimentó un 16,7% de adhesión en la medición anterior.
El subíndice de expectativas mostró una caída de optimismo, debido a un aumento de
pesimismo en la variable sobre los ingresos futuros que no logró ser compensado con el
aumento de optimismo en las variables sobre la situación económica futura y la variable
sobre el desempleo futuro.
Tanto La Serena como la Octava Región tienen percepciones pesimistas en el caso de las
variables de expectativas, aunque la octava región presenta un mayor pesimismo en sus
mediciones. En el caso de las variables coyunturales, la octava región tiene percepciones
optimistas, en cambio La Serena exhibió percepciones pesimistas.
Conclusiones

El Índice de Percepción del Consumidor se ubicó en el mes de octubre en su peor nivel

en términos históricos. Tanto las variables coyunturales como las de expectativas
explican este resultado. En el índice general se aprecia el cambio sustancial que han
tenido las proyecciones para el próximo año, en donde la encuesta de expectativas
económicas del Banco Central estima en 2,5% el crecimiento durante el próximo año,
con sesgo a la baja, versus el 4% esperado para el 2008. Esta moderación en el
crecimiento traerá consigo mayor desempleo, tal como lo señalan los encuestados.
A nivel de estrato socioeconómico, el estrato E manifestó un mayor pesimismo en las
variables sobre la situación económica actual y los ingresos futuros en comparación a la
medición de septiembre. En el caso del desempleo actual el sector D mostró un mayor
pesimismo en relación a la medición anterior; en la variable sobre la situación económica
futura el sector C2 fue quien exhibió un mayor pesimismo al compararlo con la medición
del mes de septiembre y en la variable sobre el desempleo futuro el estrato C3 fue el que
exhibió un mayor pesimismo. En el extremo menos pesimista, el estrato D manifestó un
menor pesimismo en las variables sobre la situación económica actual y sobre los
ingresos futuros; el sector E fue el menos pesimista en las variable sobre la situación
económica futura y en la variable sobre el desempleo futuro. Por último el estrato C2 es
el más optimista en la variable sobre el desempleo futuro.
A nivel regional, experimentaron comportamientos similares el IpeCo de la octava región
y el IpeCo de La Serena, ambos exhibieron una contracción de optimismo. El nivel del
indicador de la octava región, se ubicó - al igual que el IpeCo general- en un nivel
inferior a la medición del mes de septiembre, siendo el IpeCo general quien experimentó
una mayor contracción. La explicación para ello está dada por una peor percepción de los
consumidores en las variables de expectativas. En el caso de La Serena, el subíndice
coyuntural exhibió una caída de optimismo mayor que el subíndice coyuntural. Tanto La
Serena como la Octava Región tienen percepciones pesimistas en el caso de las variables
de expectativas, aunque la octava región presenta un mayor pesimismo en sus
mediciones. En el caso de las variables coyunturales, la octava región tiene percepciones
optimistas, en cambio La Serena exhibió percepciones pesimistas.

Bibliografía

Informe CIEN, varios números, UDD,

http://www.udd.cl/cien