ANALISIS DE RIESGO SEIS ACCIONES

JAIRO CASTILLO CRISTIAN ZAMBRANO

PRESENTADO A: DAGOBERTO SALGADO HORTA

UNIVERSIDAD DEL TOLIMA CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS IBAGUE 2011

INTRODUCCION

El mercado burstil es una de las principales herramientas de los negocios internacionales debido a que en este se realizan grandes inversiones sin que el inversionista o intermediario tenga que desplazarse a un lugar fsico como hace unos aos atrs y en el que se puede obtener grandes ganancias o prdidas dependiendo de los anlisis, decisiones y prevenciones que realice el inversionista de acuerdo con el monto de la inversin, la rentabilidad que desee obtener y el riesgo que est dispuesto a correr.

En el presente anlisis tomamos los precios histricos de 6 acciones para efectuarles un respectivo anlisis al cual llamaremos portafolio en base a los conocimientos adquiridos en Excel y el uso de sus herramientas que nos facilitan el desarrollo de esta importante actividad, la cual nos brinda un uso prctico para el entendimiento de los futuros mdulos.

OBJETIVOS

Aplicar los conocimientos adquiridos creando un portafolio con un riesgo diversificado que nos permita adquirir un claro entendimiento de riesgos, rendimiento y valor.

Utilizar informacin real a travs de la Web y manejos de Excel y Solver para lograr determinar los riesgos y rendimientos de un portafolio con un sinfn de posibilidades de inversin o establecimiento de carteras.

Analizar la correlacin entre la rentabilidad de los activos pertenecientes a nuestro portafolio para elegir la mejor combinacin entre los mismos.

ANALISIS DE PORTAFOLIO

Con el fin de realizar el anlisis de RENTABILIDAD, RIESGO Y VALOR se seleccionaron 6 acciones de diferentes sectores del mercado teniendo en cuenta que la emisin de acciones hubiese estado vigentes desde el 3 de junio del 2001 hasta el 30 de diciembre del 2010, y cuyo comportamiento fuese variable para un perfecto desarrollo del ejercicio. Las acciones tomadas que conforman el portafolio son: banco occidente Interbolsa Banco av villas grupo aval Mineros Valorem

Se tomaron los precios histricos de las acciones, estos fueron suministrados por la
www.superfinanciera.gov.co, en ella podemos encontrar el volumen de las acciones transadas en un da y sus respectivos cdigos.

Tomamos el rango de cada precio de las acciones ya mencionadas y fueron denotados por sus respectivos nombres y organizados en columnas para luego calcular su rendimiento mediante LN, siendo distribuidos segn su orden de tiempo, luego se calcul la matriz de covarianza de forma grupal.

Luego con la ayuda de Excel determinamos la rentabilidad media, y el riego de cada una de las acciones para si luego darle a cada una la participacin y obtener las diferentes carteras con sus respectivos riesgos y rentabilidades. Calculando las rentabilidades y riesgos de cada accin notamos que la accin menos eficiente es la de VALOREM antiguas acciones bavaria SA, ya que generan una rentabilidad de -0,044% con un riesgo de 3,163%, y por otra parte el 3 de las acciones q conforman nuestro portafolio pertenecientes al sector bancario muestran un nivel moderado de riesgo y rentabilidad, hacindolas una buena opcin de inversin.

banco_occid interbolsa banco_villas grupo aval mineros valorem

Rmedia 0,108% 0,038% 0,056% 0,108% 0,173% -0,044%

Riesgo 1,488% 4,078% 3,573% 1,833% 2,544% 3,163%

Partiendo del hecho de que todos los riesgos son diferentes y por eso se generan diferentes portafolios con diferentes rentabilidades, usamos el SOLVER, una gran ayuda que nos proporciona Excel para calcular diferentes carteras y graficar la rentabilidad en funcin del riesgo, encontrando as la cartera ms riesgosa

valorem Riesgo P Rentabldd P

La menos riesgosa

100,00% 3,163% -0,044%

Occident/interbol/banc villas/grup aval/ mineros/valorem 45,79%

mnimo.

riesgo p / rentabld p 1 1,12540% 0,09755%

3,39%

10,08%

24,82%

9,81%

6,11%

Y deduciendo q por debajo del riego 1,12540% no se van a encontrar porque este es el riesgo

Para el clculo de los portafolios ptimos, usando solver determinamos la cartera cuya rentabilidad es mxima para dicho riesgo mximo, la cual sera invertir

mineros Riesgo P Rentabldd P

100,00% 2,544% 0,173%

Pero para efectos del ejercicio tomaremos el riego mximo de 2% el cual genera una rentabilidad de 0,173% muy importante es tener en cuenta debemos establecer (cambiando las participaciones) cul es la rentabilidad mxima que se puede lograr para diferentes valores del riesgo hasta el valor dado. Al usar Solver debemos colocar como restriccin adems de las anteriores una tercera que indique el mximo valor del riesgo a asumir. Luego establecemos la grfica de las rentabilidades mximas en funcin de los riesgos mximos y estableciendo la ecuacin de la curva, en la que se nos presenta una ecuacin de

y=-5,8906x +0,2358x-0,0008 R = 0,954

Mediante la cual obtenemos el porcentaje de puntos en la grfica que son explicados por el modelo el cual son el 95,4%, como tambin obtenemos

R2 A B C rf diaria riesgo optimo E(RT) pendiente K

0,954 -5,8906 0,2358 -0,0008 0,01171% 0,01247737 0,00122509 0,08880159

La Rf diaria la obtenemos del US Treasury Bill a 10 aos los cuales son los bonos ms seguros y calculamos la tasa diaria de 0,01171%.

Calculamos el riesgo del punto ptimo 0,01247737 y reemplazamos en la ecuacin de la frontera eficiente obteniendo 0,00122509 para despus hallar la pendiente 0,08880159.