SILABO

AREA CURSO CREDITOS PERIODO PROFESOR COORDINADOR : : : : : : FINANZAS FINANZAS CORPORATIVAS II FINANZAS CORPORATIVAS I Y ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 3 2012-0 Raphael Rey Tovar Pedro Maldonado EMAIL: rrey@cofopri.gob.pe EMAIL: pmaldonado@usil.edu.pe HRS. SEM. TEORIA: 2 HRS. SEM. PRACTICA: 2

PRE REQUISITO :

SUMILLA Curso terico prctico. Proporciona conocimientos complementarios a los adquiridos en el curso de Finanzas Corporativas I, permitindole al alumno tener una visin global del rol que tienen las finanzas en el manejo de empresas e instituciones. El curso comprende el uso de diferentes criterios para la toma de decisiones de inversin, explicando tambin la estructura de capital de la empresa. El curso se centra en las fuentes de financiamiento de largo plazo y dedica parte de sus sesiones al desarrollo de tpicos avanzados, como son los procesos de fusiones y adquisiciones, y el empleo de estrategias con opciones financieras. COMPETENCIA Con los temas desarrollados en el curso, un alumno al final del curso estar en la capacidad de entender porque las decisiones de inversin en activos de largo plazo pueden ser una fuente de creacin de riqueza. Asimismo, debera de entender la importancia del concepto de la estructura de capital, como el apalancamiento operativo y financiero en una firma, y la discusin sobre la existencia de una estructura optima de capital en una empresa. Tambin deber haber desarrollado la capacidad para valorizar empresas y poder efectuar estrategias de inversin con opciones financieras. METODOLOGA El desarrollo de los conceptos del curso requiere de una participacin muy activa del estudiante, con una alta participacin en las clases. Los alumnos previamente al desarrollo de las sesiones debera haber asimilado las lecturas respectivas a los temas de discusin. En clases, una vez discutidos los aspectos tericos, se desarrollan aplicaciones prcticas que se desarrollan en clase y que tambin se asignan a los alumnos para su discusin posterior.

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I.

CONTENIDOS
Actividades

N Contenidos Estrategias y procedimientos de Sem. horas aprendizaje PARTE I: ELABORACIN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL Criterios para la toma de Comprende los conceptos de decisiones de inversin presupuesto de capital y las 1. Los proyectos de inversin formas de medir su desempeo. 2. El Valor Actual Neto Entiende los mtodos de 3. El Perodo de medicin para la creacin de 1 8 Recuperacin valor, comparndolos con el valor 4. La Tasa Interna de actual neto. Retorno 5. El ndice de Rentabilidad Bibliografa: (1) Cap. 6 y 18; (2) 6 y 7 ; (3) 5 y 6 Costo de Oportunidad del Capital 1. Estructura de capital y el costo de capital de la empresa 2 6 2. Como determinar el costo de capital 3. Determinacin de las tasas de descuento cuando no se puede usar el libro de betas. Bibliografa: (2) Cap. 12 y 13; (3) 9 Como emiten ttulos las empresas 1. Capital riesgo 2. Oferta Pblica Inicial 2y3 5 3. Planes de emisin 4. Emisin de acciones 5. Efecto Dilucin

Presentacin y discusin de conceptos bsicos Discusin de mtodos para las decisiones de inversin Resolucin de problemas sobre decisiones de inversin Presentacin y discusin de conceptos Resolucin de problemas sobre decisiones de inversin y costo de capital

Entiende la importancia del costo oportunidad de capital en las decisiones de inversin, en un ambiente con y sin riesgo.

Identifica las fuentes de financiamiento de largo plazo para las firmas. Entiende la importancia del concepto del capital de riesgo. Entiende los procesos de emisin de valores de las empresas en los mercados de valores. Entiende el concepto de la dilucin en el proceso de emisin de valores. Bibliografa: (1) Cap. 23 y 24; (2) 14, 19 y 20 ; (3) 15 Leasing. Arrendamiento Evala las alternativas de Financiero financiamiento de largo plazo con 1. Definicin que cuentan las firmas. 3y4 9 2. Tipos de arrendamiento Identifica alternativas para una 3. Valoracin de un mejor negociacin al identificar arrendamiento fuentes de financiamiento que generen valor para una firma. Bibliografa: (1) Cap. 25 ; (2) 21; (3) 26 EXAMEN PARCIAL

Presentacin y discusin de conceptos Resolucin de problemas sobre como las empresas emiten ttulos

Presentacin y discusin de conceptos Resolucin de problemas sobre Leasing

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PARTE II: ESTRUCTURA DE CAPITAL Estructuras de Capital y Apalancamiento 1. El efecto del endeudamiento en una economa competitiva libre de impuestos 2. Apalancamiento Operativo 4y5 10 3. Apalancamiento Financiero 4. Como afecta el apalancamiento la rentabilidad 5. La posicin tradicional 6. Cunto debera endeudarse una empresa?

Comprende los riesgos y beneficios que otorga el uso de los apalancamientos operativos y financieros en una firma. Entiende la controversia del concepto de la estructura de capital sobre la creacin de valor en una firma.

Presentacin y discusin de conceptos Resolucin de problemas sobre apalancamiento y sobre estructura de capital

Bibliografa: (1) Cap. 14, 15, 16 y 18; (2) 15, 16 y 17; (3) 17 y 18 PARTE III: GERENCIA FINANCIERA Flujos de Caja Identifica como se generan los flujos de caja relevantes para una 1. Flujo de caja del accionista. firma. 2. Flujo de caja de los Comprende los conceptos acreedores (bonistas). bsicos para valorizar activos, 3. Flujo de Caja de la 5y6 6 incluyendo la valorizacin de las empresa. firmas. 4. Valoracin de empresas y acciones. 5. Flujos de caja en la valoracin de proyectos. Bibliografa: (1) Cap. 19; (3) 19; (4) 5 Fusiones 1. Estimaciones de las ganancias y costes econmicos de las fusiones 6y7 8 2. Ventajas y desventajas de las fusiones 3. Los mecanismos de las fusiones. 4. Compras apalancadas. Bibliografa: (1) Cap. 28; (2) 29 y (3) 32 PARTE IV: TOPICOS ESPECIALES Introduccin a las Opciones 1. Qu son las opciones financieras 2. Posiciones bsicas: Call y 7 4 Put 3. Estrategias con opciones. Entiende por qu se dan los procesos de reestructuracin empresarial, incluyendo los procesos de adquisiciones y fusiones empresariales. Comprende los conceptos que estn detrs de un proceso de adquisicin y fusin de empresas.

Presentacin y discusin de conceptos Derivacin de los diversos flujos de caja Resolucin de problemas de valorizacin de empresas

Presentacin y discusin de conceptos Resolucin de problemas de valorizacin de empresas

Entiende la importancia de las opciones en los procesos de administracin de riesgos. Entiende las estrategias que se aplican combinando opciones del tipo Call y del tipo Put.

Presentacin y discusin de conceptos Presentacin de video sobre opciones Presentacin de opciones listadas en la pagina WEB del WSJ Resolucin de estrategias con opciones

Bibliografa: (1) Cap. 20; (2) 22; (3) 20 EXAMEN FINAL

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V. EVALUACION. 1. Ponderacin para el clculo de la Nota final del curso N 1 2 3 Esquema Evaluacin Permanente Examen Parcial Examen Final % de Ponderacin 30% 30% 40%

2. Ponderacin y cronograma para la nota de Evaluacin Permanente (30%): Tipo de evaluacin 2 prcticas calificadas (100%) N 1 2 Ponderacin Desagregada Semana (%) 2 Prctica calificada 1 (50%) Prctica calificada 2 (50%) 6 Fecha

TOTAL 100% No se elimina ninguna prctica

II. BIBLIOGRAFIA TEXTOS OBLIGATORIOS 1. Berk Jonathan, De Marzo Peter, Finanzas Corporativas. 1ra. Edicin, Pearson, 2008. 2. Ross, Westerfield, Jaffe, Finanzas Corporativas. 8va. edicin, McGraw Hill 2009. 3. Brealey, Myers, Allen, Principios de Finanzas Corporativas. 8va edicin, McGraw Hill 2006 4. Damodaran, Aswath. Investment valuation: tools and techniques for determining the value of any asset. New York : John Wiley, 1996.

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