ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE BARCLAYS

La empresa fue fundada en 1690 por John Freame y Thomas Gould, posteriormente en 1736 obtuvo el nombre de Barclays cuando James Barclay se uni al negocio. La empresa provee servicios financieros y se dedica a la banca minorista y comercial, y a la banca corporativa, de inversin y a la gestin de patrimonios. Tiene su sede en Churchill Place #1, en Londres, Inglaterra. Emplea alrededor de 145 000 personas y tiene presencia en ms de 50 pases, con ms de 48 millones de clientes. Se encuentra en Mxico desde 1975 Barclays tiene como misin buscar el crecimiento global de sus negocios por medio de su modelo distintivo, el cual es la constante relacin con el cliente. La estrategia es mantener una relacin cercana con el cliente, proporcionar soluciones y aportar experiencia para identificar oportunidades financieras. La visin de Barclays es ser la mejor y ms admirada compaa de servicios financieros en el mundo. La empresa es considerada lder en innovaciones al servicio en el Reino Unido durante todo el siglo pasado. La empresa pone su confianza en los instrumentos financieros derivados, que representan una tercera parte del total de sus operaciones. Estos productos basan su valor en el precio de otro activo, en este caso son en su mayora acciones e intereses. Presenta un saldo favorable en esta partida. El mayor peso sobre los activos totales de la empresa lo tienen los prstamos y anticipos a los clientes, seguido por los instrumentos financieros derivados; la empresa obtiene la mayor parte de su capital disponible de los adeudos que tienen con ellos los clientes, que adems deben pagar en el corto plazo. Cabe destacar que la empresa se limita a convertir sus activos en efectivo y equivalentes, pues estas cuentas solo representan el 6.55% del total de activos. Los activos por inversiones en asociados y negocios adjuntos fueron los que ms crecimiento presentaron para el periodo 2009-2010, con el 22.5%, lo que nos indica que la empresa est poniendo especial nfasis en las entidades que absorbe o que ya son parte de ella, para obtener un beneficio de ellas. Del lado de los pasivos, los instrumentos financieros derivados representan la tercera parte del total de las obligaciones, seguidos por las cuentas de los clientes, con quienes la empresa tiene la obligacin de pagar a corto plazo. Podemos decir que la empresa tiene una muy fuerte obligacin que pagar en el corto plazo. La empresa genera una utilidad neta de 4,549 millones de libras en 2010, por 3,511 millones generados en 2009, la mayor parte est representada por el ingreso por intereses (fenmeno lgico al tratarse de una entidad financiera). Hay que sealar que el ingreso por intereses asciende a 20,035 millones de libras, y que los gastos operativos a 19,971 millones, por lo que podemos afirmar que tienen una vital importancia en la generacin de recursos, los ingresos por comisiones, los resultados de las operaciones financieras, los ingresos netos de inversiones, las primas netas de contratos de seguros y otros ingresos. Por concepto de impuestos pag el 25 % de la utilidad en operacin. Barclays est muy fuertemente apalancado, pues por cada libra invertida, en 2010, casi 23 corresponden a pagar sus obligaciones, es decir, para los socios resulta muy difcil operar con sus propios recursos, por lo que se apalancan en otras entidades; muy relacionado est

que por cada libra que la empresa posee en activos, 96 peniques son ajenos a la empresa. La empresa tiene solvencia, pues puede seguir operando con recursos ajenos, ya que por cada libra poseda, se queda con 4 peniques que le permiten seguir operando. Podemos ver que por cada libra que tiene que pagar en obligaciones a corto plazo, la empresa tiene 1.06 libras para liquidar, es decir, puede perfectamente pagar sus deudas de menos de un ao. Tambin podemos decir que la empresa tiene la capacidad inmediata para hacerles frente a sus deudas. Por otra parte, el margen de seguridad nos ha dicho que la empresa, despus de cubrir sus deudas, se queda con 6 peniques, por lo que podra ser sujeta a un prstamo de otra institucin bancaria. La empresa, luego de todo el proceso de generar sus servicios, queda con 23 peniques por cada libra ganada por intereses. La utilidad por accin asciende a 30.4 libras, lo que hace a la empresa atractiva para los accionistas. Adems, por cada libra regresaron 9 peniques, y por cada libra invertida por accionistas regresaron 7 peniques. La empresa es rentable, pues tiene la capacidad de generar recursos excedentes, que aunque sean mnimos, permiten que la empresa pueda mantenerse en operacin y aspire a cumplir con su misin. Concluiremos que Barclays tiene una tendencia muy fuerte a apalancarse, sin embargo, es perfectamente capaz de cumplir con sus obligaciones a corto plazo, genera una utilidad por accin aceptable, y tiene la capacidad de generar recursos excedentes. Tambin hay que sealar la importancia que cobran para la empresa los instrumentos financieros derivados, y la poca confianza que tiene la empresa en el efectivo y sus equivalentes, siendo que tiene otras fuentes de obtener activos de manera inmediata. Barclays tiene solvencia, tiene liquidez y tiene rentabilidad; adems, proyectamos que el ingreso neto por intereses ascender a diez millones y medio de libras en 2011, considerando la utilidad atribuible de los ltimos 5 aos.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE GRUPO BIMBO

La empresa mexicana, fundada en 1945, Grupo BIMBO Sociedad Annima Burstil de Capital Variable (S.A.B. de C.V.) es la mas grande e importante panificadora del mundo con sede en la Ciudad de Mxico; cuenta con 105 plantas alrededor del mundo, de las cuales 98 son exclusivas del Grupo (39 en Mxico y 59 en el extranjero). La empresa tiene presencia en ms 17 pases distribuidos en Amrica, Europa y Asa contando con mas de 102 mil empleados. El Grupo maneja gran cantidad de productos con cerca de 7,000 y ms de 150 marcas de prestigio. A partir del informe anual 2010 presentado por Grupo BIMBO analizaremos los principales documentos financieros con la finalidad de obtener datos que nos revelen la situacin financiera-econmica de la empresa durante el periodo 2009 a 2010; y de los cuales daremos una interpretacin, presentada a continuacin: En primer lugar observamos que dentro de los activos totales, solo el 20.4% para el 2010 son de activos circulantes, reflejando una disminucin del 3.9% respecto a 2009, lo cual nos indica que la empresa tiene una baja capacidad para convertir sus activos en efectivo inmediato. Por el contrario, sus activos fijos, particularmente los inmuebles, maquinaria y equipo son los activos que mas peso tienen sobre los activos totales (32.9 y 32.3% para 2009 y 2010 respectivamente). Esto nos refleja que gran parte de los derechos y bienes se sustentan en activos no circulantes, lo cual es congruente con su estrategia de expansin, pero muestra una debilidad respecto al pago de deuda a corto plazo. Continuando con lo anterior y respecto a los pasivos totales, observamos que gran parte de estos corresponden a la deuda adquirida a largo plazo (2009, 56.6% y 2010, 57.9%), mientras que los pasivos a corto plazo tan slo pesan un 34.8% para 2009 y 29% para 2010 de los totales. Esto nos corrobora la informacin observada en los activos, ya que al no tener gran capacidad de pago a corto plazo, por estrategia deciden contratar deuda a largo plazo, lo que hasta el momento, nos indicara que existe una menor posibilidad de incumplir los pagos. Otro dato relevante se percibe en la proporcin entre pasivos totales y capital contables, la cual para 2009 era de 59 y 41% respectivamente, y para 2010 de 55 y 45%. Esto, a pesar de la disminucin del peso de los pasivos en un 7.1%, nos manifiesta que los proyectos y futuras estrategias estn mayormente sujetas a las aprobaciones y decisiones de las instituciones financieras con las que Grupo BIMBO esta comprometida, que a las propias del Consejo de Administracin. En otro tema, observamos que la utilidad neta tuvo una notoria disminucin de 8.83%, que en gran medida se debe al aumento en sus gastos generales y el resultado integral de financiamiento (es decir, el resultado de sus decisiones de inversin y financiamiento obtenido y otorgado, dentro del efecto de las fluctuaciones monetarias y los tipos de cambio). Esto adems se vio reflejado por la disminucin en la utilidad bsica por accin ordinaria, que tuvo una fuerte disminucin del 9.47%, pero pese a esto, el nmero de acciones en circulacin se mantuvo en el mismo para ambos aos. Posteriormente adentrndonos en sus razones financieras observaremos indicadores sobre su solvencia, liquidez, rentabilidad y eficiencia operativa. 1) Solvencia: Encontramos que por cada peso invertido en capital contable $1.43 para 2009 y $1.22 para 2010 pertenecen a personas ajenas a la empresa en forma de obligaciones (Deuda a Capital Contable). Por otro lado por cada peso invertido en activo totales slo $0.59 para 2009 y $0.55 para 2010 pertenecen a dichas personas ajenas (Deuda a Activos Totales). Siendo que el parmetro ideal en ambos casos es que los valores sean menores a 1, notamos que la empresa en 2010 tiene una baja solvencia ya que el total de sus inversiones en capital no puede soportar la magnitud de sus compromisos y obligaciones, pero sus activos totales le permiten poseer un margen de solvencia frente a dichos compromisos y obligaciones adquiridas.

2) Liquidez: Respecto a la Prueba de Liquidez observamos que por cada peso que la empresa tiene que pagar en obligaciones en el corto plazo, cuenta con $1.03 para 2009 y $1.26 para 2010 para cubrirlas, con lo cual no cumple con el parmetro (de 2 o +) para cubrirlas de manera ideal, es decir, tiene poco margen de diferencia para cubrir su pasivos a corto plazo. En tanto a la Prueba del acido, en la cual se pretende que su valor tienda a 2, la empresa obtiene un valor de 0.88 para 2009 y 1.07 para 2010, es decir, para 2010 por cada peso que la empresa tiene que pagar en obligaciones en el corto plazo, tiene $1.07 para cubrirlos una vez descontado los inventarios por tanto, esto es congruente con el poco margen que tiene en la prueba anterior. Posteriormente en la prueba de Liquidez Inmediata, es decir, por cada peso que la empresa tenga que pagar en obligaciones en el corto plazo, con cunto cuenta para cubrir esos prstamos en un plazo menor a tres meses, obtenemos que en este caso para el 2009 y 2010 es de 0.24 y 0.21 respectivamente; y siendo que el optimo tiende de 0.5 a 1, es claro que la empresa carece la mnima liquidez inmediata. Por ltimo, su Margen de Seguridad es de 0.03 (2009) y 0.26 (2010), los cual nos refleja que para 2010, y a pesar de su incremento de mas del 800%, por cada peso que la empresa tiene que pagar en obligaciones en el corto plazo, cuenta con $0.26 para cubrir esos prstamos en un plazo menor a tres meses; esto nos corrobora una vez ms la falta de liquidez en el corto plazo. 3) Eficiencia operativa: En este rubro observamos que la empresa en 18.08 das logra agotar sus mercancas para el ao 2010, as como 39.25 das en cobrar la deuda a sus vendedores; y tarda 36.75 en liquidar sus deudas a sus proveedores. Por lo tanto su Ciclo Operativo es de 59.16 das, que representa el tiempo que tarda en convertir sus materias primas en efectivo por las ventas realizadas. Por otro lado el tiempo que le queda despus de haber cubierto todos los costos ventas tiene aun 22.40 das restantes para poderlos emplear en otro giro; lo cual le da una operatividad en su produccin. Con lo que respecta a su rotacin de activos totales la empresa por cada peso que la invierte en activos le generan para el ao 2009 1.17 pesos; y para el 2010 1.18 pesos, indicando que cada inversin esta fuertemente sostenida por sus ventas. 4) Rentabilidad: Tomando el Margen de Utilidad Neta, observamos que por cada peso generado en ventas, 5.23% (2009) y 4.73% (2010) se quedan en forma de utilidades netas; lo cual a pesar de ser un numero positivo, no se encuentra en el parmetro aceptado de ms de 10%; adems, de aun no ser aceptable en 2009, se presento una disminucin de 4.46%, lo cual vuelve aun menos rentable la generacin de utilidades a partir de las ventas. Por otra parte la Utilidad por Accin, es decir, cunto se esta generando de utilidad o ganancia por accin si no existen dividendos (los niveles de reinversin a partir de la utilidades), en el caso del grupo disminuyo de 2009 a 2010 en un 8.33%, es decir, paso de 5.17 a 4.72%; por tanto, hubo una baja en la reinversin a partir de la utilidades generadas, que como estndar optimo deben manejar un mnimo de 10%. En cuanto a Retorno de Capital Contribuido notamos que tuvo una disminucin de 8.83, siendo para el 2010, 69 centavos la recuperacin de cada peso invertido por los accionistas, indicando que no logra recuperar el 100% de la inversin en ese ao. Por otra parte su Retorno de Capital Total tuvo una disminucin importante del 16.16%, pero aun as para el ao 2010 por cada peso que los accionistas reinvirtieron derivado de las utilidades netas se recuperaron 12.45 centavos. Concluyendo que la empresa no presenta solvencia ni liquidez, pero si cuenta con una aceptable eficiencia operativa, sin embargo no tiene un amplio margen de rentabilidad. En su informe presentado de flujos de efectivo concluimos que la empresa tuvo una disminucin en su capacidad de crear efectivo inmediato, lo cual denota una debilidad pues actualmente es de suma importancia la creacin de efectivo. De la tendencia histrica, tomando como base las ventas netas sobre los activos totales, observamos que Grupo Bimbo es una empresa que depende mayoritariamente de sus ventas netas, dado que el coeficiente de determinacin, el cual determina el grado de eficiencia del modelo para calcular esta proyeccin, es del 94.97%. Por otro lado el coeficiente de correlacin, el cual nos indica la dependencia de una variable con otra (en este caso de de las ventas con los activos), es del 97.75%, lo que significa que las variables son altamente proporcionales.

Por lo tanto concluimos que grupo Bimbo sustenta gran parte de la adquisicin de deuda a largo plazo en los niveles de activos generados a partir de las ventas netas totales y por tanto, a pesar de sus problemas de pago continua contrayndola con la finalidad de la expansin en todo el mundo.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE FORD

La Compaa Ford Motor fue fundada en 1903 por Henrry Ford y dos inversionistas ms. La compaa se internacionaliz en 1913 cuando comenz la produccin en masa (Fordismo), en 1908 lanza al mercado el modelo Ford T y tal acontecimiento hizo que se incrementaran sus ventas. En 1956 Merrill ayuda a que Ford Motor Company empiece a cotizar en la bolsa y por primera vez la compaa suma 1,000 millones de dlares. Henrry Ford fue ingeniero y empresario, solo logro sus estudios bsicos pero tena una gran visin como mecnico de mquinas de vapor, para el ao de 1891 se convierte en Ingeniero de la empresa Edison, que tiempo ms tarde en el ao 1893 pasa a ser el ingeniero en jefe. Su tenacidad lo lleva a crear Ford en 1903 a los cuarenta aos de edad. La compaa Ford inicia operaciones con 28,000 dlares, produca pocos autos y tena pocos trabajadores, se internacionaliza para 1911 pasando a pases como Canad, Inglaterra, Francia, Alemania, Australia y la India. Su Matriz se encuentra en Michigan EU. En cuanto a su desarrollo financiero 2009-2010, se puede apreciar que tuvo una tendencia a la alza en sus ventas a una razn del 14.83% en 2010 respecto al ao 2009, manifestando un impacto positivo en sus Activos ya que aumentaron en 15.95%, esto llevo a una reduccin de los pasivos de la compaa que como mencionaremos mas adelante fueron producto de una crisis que se presento a partir del ao 2008. Durante el periodo de crisis iniciado en 2008, su deuda a capital contable estuvo a la alza generando que gran parte de su capital invertido fuera por instituciones financieras ajenas a la compaa, permitiendo que se modificaran las estrategias de ventas, para lograr un incremento en sus ventas lo cual ya se menciono anteriormente. Presenta una rotacin de inventarios de 19.60 veces al ao lo que indica que con nuevas estrategias de ventas el nivel de inventarios ser remplazado 19.60 veces al ao, esto si tomamos en cuenta un ao comercial de 360 das, tiene una rotacin de cuentas por cobrar menor la de cuentas por pagar lo que le permite manejar el dinero de la compaa para incrementar el monto con otros ejercicios y as poder pagar algunas cuentas que son en su mayora a agentes ajenos a la empresa. As tambin la antigedad promedio de inventarios para esta compaa es de 18.88 das. Mencionando la Utilidad Neta, encontraremos que tuvo un incremento porcentual de 109.92 unidades en el periodo 2009-2010, dicha utilidad no es en su totalidad para los beneficios de Ford ya que al tener deuda con agentes ajenos la utilidad se ve reducida. Finalmente de forma general en el mtodo histrico y de tendencias para el periodo 2000-2010 es muy notorio que Ford presento rendimientos decrecientes a partir del ao 2007 en cuanto a sus ventas, debido a la crisis que se presento a nivel internacional, afectando la demanda por medio de un incremento de precios y un elevado nivel de inters bancario, es en este periodo donde fenmenos de la crisis hacen a esta compaa candidata a las inversiones ajenas a la misma. Notamos que el principal problema de la Compaa es el endeudamiento elevado que presenta, y para ello nos parece que la posible solucin es reestructurar las estrategias en cuanto a ventas y crditos para incrementar la demanda y as poder obtener ingresos que puedan solventar el deuda tan elevada que contrajo Ford, lo anterior lo presentamos en un escenario a largo plazo ya que para cubrir la deuda obtenida es evidente que no la podr pagar a menos de un ao.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE GENERAL ELECTRIC

La empresa General Electric como ahora la conocemos comenz a operar en el ao 1890 bajo el nombre de Edison General Electric Company, fundada por el cientfico renombrado Thomas Alva Edison, que como ya lo habamos escuchado aport un gran invento que revolucion la historia y que por supuesto facilit y mejoro la calidad de vida de las personas, esto es, la lmpara elctrica incandescente. No era de extraarse que junto con esta gran apertura de la compaa surgieran amenazas comerciales, tal fue la empresa llamada Thomson-Houston, que poco tiempo despus se convertira en un verdadero reto a sobrepasar. Sin embargo para GE nada de esto fue imposible sobrellevar, ni tampoco fue algo que entorpeciera su crecimiento, si no muy por el contrario tomo sus mejores herramientas, busco los mtodos necesarios para poder expandirse y desarrollarse como era su necesidad, ya que como hemos visto en la vida cotidiana estn presentes en productos como: iluminacin, transporte, lo que ms conocemos que son los domsticos creados a partir de 1907, productos de transmisin de energa elctrica, y sorprendentemente motores y turbinas de avin, entre otros. Cabe desatacar que no solo los productos de la empresa son los que hablan bien de ella y hacen que se convierta en las mejores del mundo sino tambin las personas que laboran dentro de ella hacen la diferencia, tal es el caso de su actual presidente Jeffrey R. Immelt que desde su llegada al puesto le ha sabido dar excelente marcha a esta corporacin y que gracias a l GE fue reconocida en EUA como la compaa ms admirada. A travs de una oportuna filosofa con tica que maneja e incluye una serie de valores y principios que generan un personal altamente responsable con talento, comprometido con la satisfaccin del cliente, GE ha sabido destacarse, pues con esto genera estrategias competitivas, beneficios para accionistas, crecimiento sostenible, preocupacin por el medio ambiente, as como mejoras en las comunidades donde esta empresa se desarrolla. Actualmente GE apoya a la construccin de infraestructura tecnolgica en diferentes rubros, desde salud hasta el transporte, lo cual estimula el avance y la integracin de las zonas donde se localiza el apoyo. Es por ello que se han convertido en lderes indiscutibles, constructores de tecnologa, ciencia, dedicados a cubrir necesidades de distintas categoras, siempre con la intencin de reducir costes, aumentar ganancias, mejorar la calidad y como lo volvemos a mencionar, a favor de los recursos naturales. Esta empresa de calidad sigue en expansin, presente en 100 pases en todo el mundo presentando da con da diversas estrategias empresariales para atender y explorar necesidades empresariales, sociales, apoyndose en su mayor prioridad productora, su personal, abarcan 300.000 empleados. Para concluir, sabemos que una parte importante de la empresa y por la cual se da a conocer en muchos territorios del mundo es el impacto que tenga sobre los consumidores, en los

medios de comunicacin, para reforzar la importancia de esta organizacin que no poda faltar para estar totalmente presentes es la existencia de un canal de televisin, NBC universal, con lo cual nos queda ms claro que esta empresa todava tiene mucho que ofrecer a la poblacin, mucho por descubrir se podra decir, en este poco tiempo que lleva en el mercado que seguir y podr tomar mucho ms fuerza con la que ahora cuenta en el mercado. Conclusiones: 1. 2. 3. Prueba de liquidez: por cada peso que debe la empresa, esta tiene 4.4dls. en el 2010 y 5.2 dls en el 2009 disponibles para poder solventar sus obligaciones. Prueba del cido: la empresa tiene una situacin favorable, ya que tiene en activo de pronta realizacin $4.3 en el 2010 y 5.1 en el 2009 por cada $1.00 que debe. Deuda a capital contable: el 5% del capital contable est representado por pasivo, es decir, que por cada peso que la empresa invierte en utilidades y capital pagado, deber 5.04 centavos a sus acreedores. Margen de utilidad operativa: tiene una productividad alta ya que con 150,211 de inversin obtuvo un 9% de lo invertido. Margen de utilidad neta: la utilidad equivale al 8% de las ventas realizadas. Rendimientos sobre la inversin (ROA): la utilidad neta represent el 1.6% del total de activos de la empresa, por lo que la administracin de la empresa es deficiente para obtener el mximo rendimiento. Antigedad de cuentas por cobrar: existe uso deficiente del activo ya que tarda mucho en recuperar su inversin, en este caso es de 782 das. Rotacin de activos totales:por cada dolar de activo se generan slo 200 centavos por ventas. Antigedad promedio de inventarios: Cada 92 dias los inventarios se agotan.

4. 5. 6.

7. 8. 9.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE J.P MORGAN CHASE

Fundada hace mas de 200 aos, la estadounidense, J.P. Morgan, Chase & Co. es hoy una de las empresas financieras lideres a nivel mundial, contando con una slida presencia en mas de 60 pases, da empleo a cerca de medio milln de personas. J.P. Morgan & Chase, consorcio financiero de alcance global, proporciona los siguientes servicios: banca de inversin, servicios financiero al consumidor, banca comercial, procesamiento de transacciones financieras y manejo de activos, siendo as una de las empresas mas slidas del sector y de las mas importantes en la toma de decisiones. Una empresa de este tamao afronta problemas importantes en diversos aspectos que pasaremos a analizar en este momento. Al realizar un anlisis de sus estados financieros, en especfico el balance general, vemos que la empresa se encuentra sumamente apalancada. Del total de sus activos (recursos) , el 91.7 % en 2010, 91.8 % para 2009 y 92.3% en 2008 se representa en pasivos de la empresa, es decir obligaciones o deudas. De esta manera, aun cuando esta cifra a disminuido, la toma de decisiones dentro de la empresa no depende de su propio cuerpo directivo y en realidad depende de los acreedores de la empresa. Estos datos nos remiten a pensar en la capacidad de solvencia de la empresa. Los indicadores son lamentables ya que por cada dlar de patrimonio con el que cuenta la empresa 11.03 dlares en 2010, 11.42 en 2009 y 12.03 en 2008 se representan en deuda de la empresa. De igual manera para estos mismos aos de cada dlar invertido en la empresa 0.92 dlares son deuda de la empresa. As, podemos ver que la empresa tiene problemas de solvencia. Al analizar la composicin de sus pasivos y activos nos revela otro problema, los activos circulantes tienden a ser muy pequeos y los pasivos a corto plazo tienden a ser sumamente elevados. Lo cual nos refleja una falta de liquidez por lo cual la empresa requiere adquirir deuda a corto plazo para poder continuar con sus operaciones normales. Un primer indicador de este problema es el capital de trabajo neto de la empresa, el cual fue -1,128,074,000 en 2010, -1,107,743,000 en 2009, -947,136,000 en 2008 esto nos refleja que los activos circulantes son menores que los pasivos circulantes. As, la empresa contara con un margen de seguridad negativo y no tiene la capacidad de cumplir su deuda a corto plazo por lo que podemos decir que esta no posee liquidez. Podramos decir que los mayores problemas que enfrenta la empresa son su alto endeudamiento y su falta de capacidad para poder cumplir con sus compromisos en el corto plazo. Dado que la eficiencia de la empresa en el corto plazo es sumamente buena contando con un ciclo de efectivo de -342.58 das en el periodo 2009 - 2010, -306.26 das en el periodo 2008 2010, nos indica que la empresa cuenta con un periodo de tiempo bastante largo de que cobra sus cuentas a que tiene que pagar sus cuentas lo cual le permite contar con mayores recursos lquidos para continuar sus operaciones. Por otro lado el estado de resultados nos muestra buenas indicaciones en trminos de los ingresos de las empresas. Ya que sus razones de retorno sobre ingresos donde del total de ventas el 17% en 2010, el 12% en 2009 y el 4 % en 2008 se representa en utilidad neta, no solo ha incrementado la utilidad obtenida sino que esta representa mas del 10% de sus ingresos totales a partir del 2009. Por otro lado, la capacidad de recuperar la inversin que esta misma realiza es sumamente mala dndonos como resultado indicadores de retorno sobre activos de menos del 10% para los 3 aos de estudio, al igual su indicador de retorno

sobre el capital contable y capital contribuido representando el 9.8% en 2010, el 7.2% en 2009 y el 3.4% en 2008. En base al anlisis resulta que la inversin realizada por esta empresa esta determinada por los pasivos de operacin con los que cuenta. Es por esto que a travs del mtodo de tendencias podemos determinar el comportamiento de la inversin en base al comportamiento de los pasivos de operacin. Al realizar el anlisis histrico de estas variables hemos pronosticado un valor de 1722.984 para los pasivos 1842.63 miles de millones de dlares para el 2011 de inversin por parte de JP Morgan con un coeficiente de determinacin del 98.7%, un coeficiente de correlacin del 99.2%. Donde podemos estimar que este valor puede variar dentro del siguiente rango, con un nivel de confianza del 95%: valor inferior 1809.58, valor superior 1,875.68. Para el estado de flujos balance general de JP Morgan tiene una alta volatilidad en sus cuentas debido a la recesin econmica que se vivi en Estados Unidos particularmente en las cuentas de inversiones con una variacin de 2008 a 2009 de -209% cifra alarmante y sufrido a la falta de confiabilidad que tenan los inversionistas en las empresas financieras norteamericanas se recupera un poco de 2009 a 2010 con solo un -26% sin embargo el panorama no se ve muy bien para la empresa en el aspecto de inversiones, la variacin de la depreciacin pero cabe recalcar en el aspecto del capital social en manos de accionistas se a disminuido en cerca de un 696% mientras que en los flujos de caja total de actividades de exportacin incremento fuertemente en 2008 y para 2009 hubo una reduccin Finalmente JP Morgan una empresa global que analiza todos los mercados por medio de MSCI Morgan Stanley Capital International que bsicamente sirve para dividir las economas mundiales denominadas emergentes y pudiendo ver el grado de porcentaje que el pas tiene dentro de todo el mercado emergente, esto nos habla de ser una empresa que aporta a la investigacin y buscar un estudio de los fenmenos internacionales por medio de indicadores precisos del grado de desarrollo o actividad tiene la economa en un pas y cabe recalcar que segn ese estudio actualmente los pases emergentes mas importantes son China, Brasil, Taiwn, India y Corea en el orden en el que fueron mencionadas la actividad financiera que tiene esta empresa es muy parecida a la que llevan a cabo todos los entes financieros sin ninguna regulacin ni limitante que hace operar a las empresas financieras a poner en riesgo grandes cantidades de capital. Sin lugar a duda JP Morgan es una empresa que juega un papel importante en todas las ramas econmicas que se desarrollan a nivel mundial.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE LA MICHOACANA

Esta empresa se maneja como una de las marcas que comercializa La Michoacana Natural que solo tiene un dueo Irma Andrade Malfavn, Esta es una empresa que se ha mantenido estable en la actualidad considerando que se vive una crisis a nivel mundial, analizando las razones financieras de la empresa en los aos 2010 y 2011 encontramos que: 1. Cuenta con buena solvencia, ya que tiene recursos para satisfacer compromisos y obligaciones de inversin en el corto y largo plazo para los aos de estudio, esta ha aumentado en un 20% y para 2011 por cada peso que se debe tiene .72$ para cumplir con estas deudas a corto plazo y 2.65 en el largo plazo. 2. La liquidez de la empresa muestra que tiene una excelente convertibilidad en efectivo para atender compromisos en algunos casos por encima del 100%, excepto dentro de la liquidez inmediata que podemos encontrar un punto dbil, ya que cuenta solamente con 0.18$ para cubrir deudas en el corto plazo y un corto margen de seguridad de 0.04$ por cada peso. 3. Por el lado de la eficiencia operativa, encontramos que es una empresa que tiene buen tiempo de pago a los proveedores, los tiene extendidos con un buen margen de tiempo para pagarles pero tiene algo en contra, que los inventarios tardan mucho en vaciarse, a pesar de esto la ganancia por cada peso para el 2011 fue de 0.73$. 4. Dentro de la rentabilidad de la empresa, podemos ver que es un negocio muy rentable a pesar de que no cuenta con un alto respaldo por cada peso invertido debido a que tiene altos gastos de operacin, lo que queda de cada peso invertido y lo recuperado en utilidad neta es un alto porcentaje por lo que los accionistas recuperan ms de un peso invertido en la empresa. En conclusin la empresa es rentable para los accionistas, los productos se venden bien y por lo tanto esto genera capacidad para cubrir obligaciones y obtener ganancia, pero tiene ciertos puntos donde se puede ver que hay alguna debilidad y donde puede haber mejoras, estos son : mucho tiempo para agotar el inventario, tener elevados gastos de operacin como pagar sueldos muy altos, y de acuerdo al ciclo de efectivo tener mucho dinero ocioso, a pesar de que el tiempo en que tarda en pagar a proveedores es de casi el doble al que tarda en recuperar el dinero. La solucin, pensamos que puede ser acelerar la venta de los productos abriendo puntos de venta, aumentando el sector a cual va dirigido el producto, ms publicidad y ganando la fidelidad del cliente, en este proceso no es necesario aumentar la produccin ya que primero es necesario vaciar los inventarios. Disminuir la cantidad de dinero ocioso que tiene la empresa y usarlo para invertirlo en los rubros antes mencionados y valor negociables. Crear una misma linea de trabajo desde arriba, o sea, la matriz, que es La Michoacana Natural y Pastelatti hacia las comercializadoras y reducir nmero de proveedores para poder disminuir gastos e incluso as darle ms valor a las paletas, con esto como consecuencia se puede atraer ms gente y ser mas competitivo frente a las grandes empresas vendedoras de productos congelados.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE MICROSFT

Esta empresa es fundada por Bill Gates y Paul Allen el 4 de abril de 1975 una de las mejores empresas del mundo dedicadas ala informtica tienen mercado en todo el mundo pero principalmente en Estados Unidos China y Rusia y son dueos de muchas marcas entre las que destacan varias de software como Windows y el Microsoft pone adems del Xbox en el rea de entretenimiento, cuentan con mas de 90,000 empleados en el mundo y son una de las empresas mejor consolidadas a nivel mundial Sus estados financieros son alentadores por que no existe grandes cambios entre el periodo estudiado y sus cuentas en la gran mayora son positivas siendo una empresa que al ser analizada en las razones financieras encontramos: Solvencia: Analizando el balance general de Microsoft en los aos 2009 y 2010 nos podemos dar cuenta de que el apalancamiento de recursos tuvo una disminucin del activo total (5.75%) de 2009 a 2010 en relacin a los activos totales para el ao 2009 por cada dlar que la empresa tena en activos totales .492 eran de recursos ajenos a los accionistas, mientras que en el ao 2010, por cada dlar invertido en activos totales .463 provena de recursos ajenos a los accionistas, estamos hablando de que la empresa apost por no recurrir a recursos ajenos en (5.7%) por cada dlar invertido en los activos totales. La empresa tiene una buena solvencia de deuda en activos totales ya que presenta .46 y est muy por debajo de el margen de seguridad que es <1 por otro lado en capital contable, la empresa tiene una solvencia con un grado de riesgo ya que pas de.96 a .86 aunque s cumple con el margen de seguridad de <1. Liquidez: Analizando el balance general de Microsoft en los aos 2009 y 2010 nos podemos dar cuenta de que el Activo Circulante nos indica en dinero los bienes que prximamente convertir en efectivo sino es que ya estn convertidos en este. PL es la relacin de activo circulante y el pasivo circulante, lo cual representa que hubo un incremento del 0.98%. La PA nos indica la prueba del cido la cual es la relacin del activo circulante menos los inventarios con el pasivo circulante y podemos notar que hay un incremento del 17.3%. La empresa s positiva en la liquidez por que puede tener efectivo para problemas a corto plazo. Eficiencia operativa: A travs de la aplicacin de las formulas con los datos financieros proporcionados, fue posible tener los resultados esperados. La cantidad de veces en las que se generan las rotaciones de inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar tienen mucha diferencia, siendo mayor la cantidad de veces que se genera el inventario y menor la cantidad de veces que se pagan las cuentas por pagar. Lo que quiere decir que Microsoft es una empresa eficiente en cuanto a sus ventas de acuerdo a lo que nos arroja el resultado de sus rotaciones, y las cuentas por pagar son menores ya que no tiene muchos adeudos.. Rentabilidad: Juzgar la eficiencia de Microsoft de los aos 2009-2010, pues es precisamente el comportamiento de sus activos lo que determina con carcter general si la empresa es rentable o no en trminos econmicos.

El ROE (rdct) nos indica el poder de obtencin de utilidades de la inversin de los accionistas, y se le utiliza frecuentemente para comparar a dos compaas o ms en una industria, en este caso, son 11.11% las utilidades que han percibido los accionistas, por lo que se puede decir que la empresa es rentable. Tambin indica la eficiencia de las operaciones as como la forma en que se asignan precios a los productos. Una razn de rentabilidad ms especfica es el margen de utilidades netas. Rendimiento de la inversin (ROI) = Rendimiento / Valor promedio invertido El concepto del ROI es aplicado en muchas situaciones diferentes, tales como la evaluacin de la rentabilidad de un negocio, la ubicacin de una sucursal o una oportunidad de inversin especifica. Y aqu en el caso de Microsoft al aparecer dos dgitos en el porcentaje (26%), llegamos a la conclusin de que nuestra empresa si es rentable. Rendimientos de activos (ROA). Esta razn se utiliza para evaluar si la gerencia ha obtenido un rendimiento razonable de los activos bajo su control. Podemos ver que Microsoft ha tenido 16.6% de rendimientos, y comparado con otras compaas ha demostrado tener alta rentabilidad. De acuerdo con los datos que tenemos en el Balance General y en el Estado de Resultados consolidado podemos describir la convertibilidad de un activo en efectivo con el objeto de atender compromisos de corto plazo de Microsoft. Podemos concluir que Microsoft es una empresa de primera calidad y que sus cuentas nos muestran que es una de las mejores empresas y seguir innovando con las nuevas tecnologas que vendrn en el ao 2012.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE VOLKSWAGEN

El 28 de mayo de 1937 la "Gesellschaft zur Vorbereitung des Deutschen Volkswagens de mbH" funda la empresa, y el 16 de septiembre 1938 se da el el nombre de "Volkswagenwerk GmbH". A principios de 1938, en lo que hoy es Wolfsburg, el trabajo comienza en la construccin de la planta Volkswagenwerk que es la casa de produccin del nuevo vehculo diseado por Ferdinand Porsche. El nombre Volkswagen significa coche del pueblo en alemn, en la que se pronuncia. Su lema es Volkswagen Das Auto o Volkswagen El Coche . Su lema era anterior alemn Aus Liebe zum Automobil , que se traduce como Por amor para el coche o, Por el amor de Automvil , traducido por VW como en otros idiomas. El Grupo Volkswagen, cuenta con sus oficinas centrales en Wolfsburg, Alemania, es uno de los productores automotrices lderes en todo el mundo, y el ms grande en Europa. El Grupo Volkswagen est compuesto por nueve marcas: Volkswagen, Audi, SEAT, Skoda, Volkswagen Vehculos Comerciales, Bentley, Bugatti, Lamborghini y Scania. El Grupo Volkswagen opera 62 plantas de produccin en 15 pases de Europa, y siete de Amrica, Asia y frica. Diariamente, cerca de 400 mil colaboradores producen alrededor de 30 mil vehculos. El Grupo Volkswagen comercializa sus vehculos en 153 pases, ofreciendo a sus clientes vehculos atractivos, seguros y amigables con el medio ambiente, que sean competitivos en un mercado enormemente disputado y que establezcan estndares mundiales en sus respectivos segmentos En marzo de 1954 llegan a Mxico los primeros modelos Volkswagen, con motivo de la exposicin "Alemania y su industria" que se celebr en las instalaciones de Ciudad Universitaria, en la Ciudad de Mxico. En enero de 1964 se constituye la empresa "Volkswagen de Mxico". En junio de 1965 comienzan los trabajos de construccin de la Planta de Volkswagen de Mxico, en Puebla. En octubre de 1967 se produce el primer Volkswagen Sedan en Planta de Puebla. Martin Winterkorn, es desde el primer da de 2007, el nmero uno, el presidente del Consorcio Volkswagen. Analizando el balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo podemos concluir que las condiciones de la empresa para el ao que termina al 31 de diciembre de 2010 son las siguientes: La empresa a pesar de haber tenido un mal ao en cuanto a beneficios en el 2009, se recupera notablemente, observamos que para el ao 2010 las ventas aumentaron en 13823 ,millones de Euros, con una crecimiento interno de 22 215 millones de para 2010. Para el 2009 por cada euro invertido en la empresa en activo total, 0.78 eran de personas ajenas a la empresa mientras que para 2010 eran tan solo 0.75, la empresa comienza a depender de s misma en lugar de algn tercero. A pesar de que la liquidez inmediata de la empresa disminuyo en un 20%, la prueba de liquidez permanece constante en este periodo de anlisis pues por cada euro que la

empresa tenga que pagar en un periodo menor a un ao cuenta con 1.12 para cubrir el pago en ese mismo ao; por lo que la empresa no se ve envuelta en deudas de corto plazo. La empresa en el ao 2009 tardaba 462 das en recuperar su inversin y para el 2010, tardaba 39 das menos, es decir, 423 das. La eficiencia de la empresa va en crecimiento y los beneficios estimados para este 2011 se encontraran entre los 6813 y 11344 millones de euros. Por lo cual la inversin en esta empresa parece ser prometedora, adems la expansin es un planteamiento que el seor Winterkorn se toma muy en serio y no se duda que busque el mejor postor para negociar la apertura de una nueva planta en la que planea confeccionar sus ltimos logros tecnolgicos que prometen asombrar al mundo entero. La compra de acciones de la empresa ha sido un buen negocio para los especuladores ya que el precio de las acciones ordinarias a pesar de parecer constante en ciertos periodos, de repente tiene alzas importantes y no cae de golpe al contrario se mantiene y de all continua pequeos crecimientos constantes. Es una de las empresas ms rentables de este ltimo ao pese a que 2009 fue uno de sus peores aos, la empresa se recupera a pasos agigantados lo que refleja que el funcionamiento interno marcha bien.

ANLISIS E INTERPRETACIN FINANCIERA DE GOOGLE

No seas malvado Google se ha consolidado como una de las grandes empresas dentro del boom de las .com y esto se debe a que satisface una necesidad constante entre los usuarios de Internet que es la informacin. Desde sus inicios en el ao de 1996, Larry Page y Sergey Brin, estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford comenzaron con el desarrollo de un motor de bsqueda para articular la informacin dentro de Internet denominado BackRub un antecedente directo a lo que hoy conocemos como Google que se fund en el mes de Septiembre de 1998, dos aos despus. Google, proveniente de la palabra "ggol" que se utiliza para la denotacin de un nmero uno seguido de 100 ceros, lo que nos demuestra la ambicin de los fundadores al crear el proyecto, en otras palabras, poner al alcance a todos los usuarios un nmero inmenso de pginas que sean satisfactorias para la bsqueda de informacin. Con esta pequea introduccin acerca del origen de la empresa, nos preparamos a hacer un breve anlisis acerca del posicionamiento en el mercado que tiene Google en base a los principios que maneja la empresa y su muy particular forma de obtener ingresos por la va de la mercadotecnia. Segn el cofundador Larry Page, "el motor de bsqueda perfecto debera entender exactamente lo que quieres decir y ofrecerte exactamente lo que necesitas", el xito de Google se bas precisamente en la eficiencia de sus resultados en un menor tiempo con respecto a otras empresas que nos ofrecan un servicio similar, Google nos dio la respuesta exactamente de lo que buscbamos. Aunque esto fue en un primer momento, la innovacin y la tecnologa han ido evolucionando de una manera increblemente rpida por lo cual se ha tenido que plantear paulatinamente cambios en la estructura de la empresa, as como en su capacidad de innovar constantemente para no quedarse atrs en este mercado que es cada vez ms competitivo, sobre todo si hablamos de las empresas que comparten cdigo postal o al menos un lugar dentro de lo que puede ser el paraso de la tecnologa , estamos hablando del Silicon Valley en California, en donde se encuentran grandes empresas de tecnologa particularmente de software y hardware. Algo que nos resulta curioso dentro de esta empresa es que rompe (o al menos trata de romper) con lo convencional que puede llegar a ser el mundo empresarial, para mostrarnos que se puede crear una cultura empresarial que promueva talento y creatividad por encima de los esquemas convencionales y con una particularidad que caracteriza de forma definitiva a Google, reunir a un gran nmero de investigadores y trabajadores altamente calificados para el desarrollo e investigacin y ofrecerles un atractivo que va ms all de las satisfacciones salariales y es: tiempo para pensar. La idea de tiempo para pensar es una idea brillante ya que al ofrecer el 20% del tiempo laboral a sus trabajadores para dedicar nica y exclusivamente para ellos y su creatividad,

se presta a que estos investigadores y trabajadores busquen alternativas de proyectos para la empresa que de ser escogidos cuentan con el financiamiento para llevarlas a cabo. Si bien hemos dado un panorama a grandes rasgos de la esencia de esta gran empresa, hemos dado un nfasis especial a este ltimo punto relacionado con la investigacin y desarrollo pues es parte de la visin empresarial particular de Google y fue as que haciendo el anlisis mediante el mtodo histrico de los estados financieros decidimos agregar esta variable Investigacin para el desarrollo como variable independiente por la naturaleza de la empresa, la cual tiene como objetivo brindar a los internautas la mejor experiencia dentro de Internet mediante la innovacin dentro de la tecnologa informtica Tanto investigacin para el desarrollo e Ingresos netos han tenido un comportamiento a la alza en los ltimos 9 aos. Sin embargo, Investigacin para el desarrollo ha descendido en los ltimos 3 aos a tasas de crecimiento menores de 35 %, tasas que no son para nada despreciable, pero que resultan eclipsadas si se les compara con las tasas de crecimiento de 2002 a 2006, las cuales superan el 100 %. De esta forma, analizando su comportamiento en ste periodo, se estim para 2011 una inversin en investigacin para el desarrollo de 4.9 millones de dlares con un Ingreso Neto de 9.6 millones de dlares. Al realizar el examen de nivel de confianza de 95% y 99.8%, se espera que el Ingreso Neto gravite entre 8.1 y 11.2 millones de dlares y 7.3-11.9 millones de dlares, respectivamente. Al situar el anlisis tendencial en un grado de 96% de confiabilidad, es seguro predecir que los datos estimados sern correctos. Hemos visto las particularidades de esta empresa y a la investigacin para el desarrollo como algo fundamental en ella por lo cual la empresa est interviniendo en sectores ms all de las bsquedas, no solo por competir en el mercado sino por dejar una huella en el campo de la innovacin tecnolgica, investigacin, educacin y las formas para comunicarse que cada da estn en un constante cambio.