OS 20 ATIVOS FLORESTAIS MAIS VALIOSOS DO BRASIL

(Maro / 2012)

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A CONSUFOR uma empresa de consultoria especializada em negcios de base florestal, atuando em estudos e projetos florestais, industriais e de bioenergia, desenvolvendo servios de consultoria e pesquisa nas seguintes reas:

Inteligncia de Mercado Estudos de mercado Benchmarking Diagnstico Setorial Projees, tendncias e perspectivas

Fuses e Aquisies Due Diligences Avaliao econmica de ativos e empresas Identificao de parceiros e investidores Preparao e conduo de negociaes

Engenharia de Negcios Estudos de oportunidade de investimento Planos de negcio Projetos de captao de recursos Site Selection Projetos de energia renovvel Estratgias empresariais e setoriais

Indstria Projeto conceitual, bsico e detalhado Viabilidade econmica Desenvolvimento de Processos Gerenciamento de Implantao Reengenharia

1. Apresentao
O presente estudo mostra o ranking dos 20 ativos florestais mais valiosos do Brasil.

O valor foi estabelecido por meio de tcnicas de engenharia econmica, que contemplam os seguintes aspectos:
condies atuais do mercado regional; produtividade esperada; qualidade do ativo; tipo de manejo praticado; gnero florestal; impostos; taxas de desconto; negociaes efetivas de mercado realizadas recentemente; e outras variveis. importante destacar que os valores que geraram este ranking referem-se exclusivamente somatria do valor de mercado dos ativos florestais (terra + floresta) em regime de perpetuidade. No inclui o valor da marca, qualquer outro tipo de ativo fsico tangvel (mquinas, equipamentos, unidades de processamento da madeira...), intangvel, ou direitos a receber de qualquer natureza. Tambm no inclui rea de fomento florestal nem tampouco acordos de suprimento com preos diferenciados. No caso de ativos verticalizados, como por exemplo da indstria de papel e celulose, considerou-se a respectiva base florestal como unidade independente comercializando a produo a preos de mercado. Destaca-se tambm que no foram consideradas engenharias financeiras ou tributrias.

2. Valor Total
Em primeiro lugar aparecem os ativos florestais da Fbria (papel & celulose) que tambm possuiu a maior rea de floresta plantada do Brasil concentrada 100% em Eucalyptus e distribuda pelas regies sudeste, sul e nordeste.. Com ativos florestais de Pinus e Eucalyptus, ambos manejados para multiprodutos, distribudos no Paran, Santa Catarina, So Paulo e Mato Grosso do Sul, a Klabin (papel & celulose) a segunda classificada. Destaca-se que em termos de rea a empresa a terceira do ranking. O terceiro lugar tambm pertence a uma empresa do setor de papel & celulose que a Suzano com ativos concentrados em Eucalyptus, distribudos por So Paulo, Bahia, Minas Gerais, Piau e Maranho.

Ranking dos 20 Ativos Florestais Mais Valiosos

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
Arcelormittal

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Berneck

Fibria

Suzano

Gerdau

Rigesa

Klabin

CMPC

Orsa

Arauco

Stora Enso

V & M Florestal

Valor Total

International Paper

rea Plantada

Em quarto lugar, aparece a Duratex, do setor de painis reconstitudos, com plantios de Eucalyptus. Em quinto lugar, tambm do setor de painis reconstitudos e com ativos de Pinus e Eucalyptus, classificou-se a chilena Arauco.
Fonte: CONSUFOR

Grupo Plantar

Italmagnsio

Brookfield

Duratex

Cenibra

Irani

GFP

3. Valor Individual em Relao ao Total

A figura ao lado mostra quanto cada ativo representa no valor total dos 20 ativos classificados. Conforme pode ser observado, os 5 ativos melhor classificados respondem por 53% do valor total dos 20 ativos. Se forem considerados os 10 ativos melhor classificados, estes respondem por 78% do valor total.

Valor Individual em Relao ao Total

17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%

Arcelormittal

Berneck

Fibria

Suzano

Gerdau

Rigesa

Klabin

Arauco

CMPC

Orsa

Duratex

Stora Enso

Grupo Plantar

V & M Florestal

Italmagnsio

Fonte: CONSUFOR

International Paper

Brookfield

Cenibra

Irani

GFP

4. Valor por Segmento

Considerando os 20 ativos melhores classificados, o segmento de celulose destaca-se em primeiro lugar respondendo por cerca de 59% do valor total e por 61% da rea plantada. No entanto em termos de valor por hectare plantado as empresas de reflorestamento so as que possuem maior valor, seguida pelo setor de painis. Isso ocorre tendo em vista que nesses dois segmentos boa parte dos plantios so de Pinus.

Valor Por Segmento

rea Por Segmento

100% 90% 80%

Valor Por Hectare Plantado

Siderrgia 20%
Reflorestamento 6% Painis 15% Celulose 59%

Siderrgia 26%

70% 60% 50%

Reflorestamento 4%
Painis 9%

40% Celulose 61% 30% 20% 10% 0%

Reflorestamento

Painis

Celulose

Siderrgia

Fonte: CONSUFOR

5. Valor por Gnero Florestal

Em relao ao gnero florestal, o Eucalyptus destaca-se respondendo por cerca de 71% do valor total e por aproximadamente 84% da rea plantada. J em termos de valor por hectare plantado o Pinus apresenta valor significativamente superior.

Valor Por Gnero Florestal

rea Por Gnero Florestal

100% 90% Pinus 16%

Valor Por Hectare Plantado

80% 70% 60% 50% 40%

Pinus 29%

Eucalyptus 71%

30% Eucalyptus 84% 20% 10% 0%

Pinus

Eucalyptus

Fonte: CONSUFOR

6. Valor Por Estado

Em termos de distribuio geogrfica, o Estado de Minas Gerais destaca-se concentrando maior valor (28%). No entanto esse Estado representa 30% da rea plantada, isso faz com que, na classificao do valor por hectare plantado, caia para a 4 colocao. O mesmo acontece com So Paulo que na soma do valor total aparece em 2 colocado, mas que no valor por hectare cai para 3 colocao.

Situao inversa ocorre para Paran e Santa Catarina que no valor total aparecem, respectivamente, em 3 e 4 lugar e que no valor por hectare sobem para as primeiras colocaes.

Valor Por Estado

MS 5%
RS Outros 4% 3%

rea Por Estado

Outros 6% RS 7% 100% 90% 80%

Valor Por Hectare Plantado

BA 9% SC 13%

MG 28%

MS 7%

MG 30%

70% 60% 50%

BA 17%
SP 20% SC 6% SP 15%

40% 30% 20% 10% 0%

PR 18%

PR 12%

SC

PR

SP

MG

MS

RS

Outros

BA

Fonte: CONSUFOR

7. Consideraes Finais
A precificao de ativos (valuation) tem se tornado cada vez mais frequente na vida empresarial, seja por motivo de venda, compra ou questes contbeis. Alm disso, o uso de valuation na definio das estratgias empresarias tem sido cada vez mais demandada, uma vez que ajuda a melhor direcionar a tomada de deciso. No setor florestal em especial, saber o valor de seus ativos de fundamental importncia para o proprietrio, uma vez que o setor vive um momento importante de novos investimentos inclusive com a entrada de novos players em especial fundos de investimentos nacionais e internacionais. Uma avaliao consistente passa por uma criteriosa inspeo do ativo, levantamento da capacidade do mercado regional, planejamento de produo e anlise de risco, entre outros aspectos. A CONSUFOR tem atuado fortemente na rea de fuses e aquisies, por meio de processos de avaliao econmica de ativos (terras, florestas, indstrias, empresas) e due diligences auxiliando vendedores e compradores. Tambm tem elaborado avaliao econmica com o objetivo de atender as demandas contbeis nacionais e internacionais pelos sistemas IFRS e USPAP. Somente em 2011 a Consufor conduziu a avaliao de ativos que ultrapassam o valor de R$ 1,5 bilhes.

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