Mercado de Renda Varivel Composio: Compe-se de ativos de renda varivel, quais sejam, aqueles cuja remunerao ou retorno de capital

no pode ser dimensionado no momento da aplicao. So eles as aes, quotas ou quinhes de capital, o ouro, ativo financeiro, e os contratos negociados nas bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas. O mercado de renda varivel compreende todas as operaes realizadas nas bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas, bem como as operaes com ouro, ativo financeiro, realizadas fora de bolsas, com a intervenincia de instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional (bancos, corretoras e distribuidoras).

1.

Mercado a Vista

2. Mercado de Opes 3. Mercado a Termo 4. Mercado Futuro 5. Operaes day trade

1.

Mercado Vista

uma modalidade de mercado onde so negociados valores mobilirios e ouro, ativo financeiro, cuja liquidao fsica (entrega do ativo pelo vendedor) e financeira (pagamento do ativo pelo comprador) ocorrem, no mximo at o 3 dia aps ao da negociao. Fato Gerador: Auferir ganhos lquidos em operaes realizadas nas bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas (art. 23, IN 25/01).

Base de clculo: O ganho lquido ser constitudo pela diferena positiva entre o valor de alienao do ativo e o seu custo de aquisio, calculado pela mdia ponderada dos custos unitrios (art. 23, IN
25/01).

Alquota (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Os ganhos lquidos sujeitam-se alquota de 20% no caso de operaes day trade e de 15% nas demais hipteses.

Regime: Tributao definitiva (art. 33, IN 25/01).

Isenes (novidade

art. 3, Lei 11.033/04).

So isentos do imposto de renda, os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica em operaes efetuadas com aes, no mercado vista de bolsas de valores, e em operaes com ouro ativo financeiro, cujo valor das alienaes em cada ms, seja igual ou inferior a R$ 20.000,00, para o conjunto de aes e para o ouro ativo financeiro respectivamente.

Reteno na fonte (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Alm das operaes day trade, que permanecero tributadas, na fonte, nos termos da legislao em vigor, a venda de aes, no mercado a vista de bolsa de valores, tambm passar a sofrer, a partir de 1o de janeiro de 2005, a incidncia de imposto de renda na fonte, alquota de 0,005%, que incidir sobre o valor de cada alienao.

Esse imposto retido, cuja reteno e recolhimento ser de obrigatoriedade da instituio intermediadora das operaes, poder ser deduzido do imposto sobre ganhos lquidos apurados no ms ou nos meses subsequentes, compensado na declarao de ajuste anual se, aps a dedues anterior, houver saldo de imposto retido, ou compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienao de aes. Haver iseno do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas incidncias, caso o valor do imposto, somando-se todas as operaes realizadas no ms, seja igual ou inferior a R$ 1,00.

Compensaes de perdas: Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas incorridas nas operaes do mercado a vista, de opes, futuros e a termo, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas em qualquer dessas uma dessas mesmas modalidades citadas, exceto no caso de perdas em operaes de day-trade, que somente sero compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie (art. 30, IN 25/01).

Reteno e recolhimento: Os ganhos lquidos so apurado em perodos mensais e pagos at o ltimo dia til do ms subseqente ao da apurao, atravs de DARF especfico, de cdigo 6015 (art. 23, IN
25/01).

Essas apuraes devem feitas para cada ativo isoladamente, e as respectivas memrias de clculo devem ser conservadas por um prazo mnimo de 5 anos, porm o recolhimento poder ser feito por um nico DARF. A responsabilidade pela reteno e pelo recolhimento do imposto de renda incidente sobre os ganhos lquidos do contribuinte.

Exemplo: Um investidor pessoa fsica se cadastrou na gora Senior em 03/01/2005 e nesse mesmo dia efetuou as seguintes operaes: I.) Comprou 1.000 aes da PQR PN por R$ 49.000.00, pagando R$ 20,00 de corretagem e R$ 10,70 de emolumentos. II.) Vendeu 500 aes da PQR PN por R$ 25.700,00, pagando R$ 20,00 de corretagem e R$ 5,80 de emolumentos. Rendimento positivo no day trade* = R$ 1,158,85 ( 25.674,20 - (500 * (49.030,70/1.000))). *A gora responsvel pela reteno e recolhimento de 1% desse valor, ou seja, R$ 11,59. Ao final desse dia, ele estar com a seguinte carteira: Ao PQR PN Quantidade 500 Custo total 24.515,35 Custo unitrio 49,03

Em 04/01/2005, esse mesmo investidor vendeu** 300 aes da PQR PN por R$ 15.450,00, pagando R$ 20,00 de corretagem e R$ 3,50 de emolumentos. Temos a seguinte apurao fiscal: Venda (300) (15.426,50) (51,59)

Ganho lquido = (15.426,50 (300*49,03)) = R$ 717,50 ** A partir de 1o de janeiro de 2005, a gora tambm a responsvel pela reteno e recolhimento de 0,005% desse valor, ou seja, R$ 0,77 (0,005% * 15.426,50). Ao final desse dia, ele estar com a seguinte carteira: Ao PQR PN Quantidade 200 Custo total 9.806,14 Custo unitrio 49,03

Por ltimo, no dia 05/01/2005, ele vende*** 100 aes da PQR PN por R$ 4.800,00, pagando R$ 20,00 de corretagem e R$ 1,70 de emolumentos.

Temos a seguinte apurao fiscal: Venda (100) (4.778,30) (47,78)

Resultado negativo = (4.778,30 (100* 49,03)) = - 124,70 *** A partir de 1o de janeiro de 2005, a gora tambm a responsvel pela reteno e recolhimento de 0,005% desse valor, ou seja, R$ 0,24 (0,005% * 4.778,30). Ao final desse dia, ele estar com a seguinte carteira: Ao PQR PN Quantidade 100 Custo total 4.903,07 Custo unitrio 49,03

Supondo que estas tenham sido as nicas operaes desse investidor no ms, temos: Apurao mensal: Lucro day trade = R$ 1.158,85. IR Retido fonte day trade = R$ 11,59. Lucro normal operaes a vista = 717,29. Prejuzo normal operao a vista = - 124,70. IR Retido fonte sobre venda de aes = 1,01 Deste modo, ele ter de fazer um DARF, com as seguinte caractersticas, para pagar o imposto devido: sobre as operaes de day trade = (20% * R$ 1.158,85) 11,59 = R$ 220,18, sobre as operaes normais = (15% * (717,29 - 124,70)) 1,01 = R$ 87,88.

a) Perodo de apurao: 31/01/2005 (ltimo dia do ms em que ocorreu a operao). b) Cdigo da receita: 6015. c) Nmero de referncia: no necessrio o preenchimento. d) Data de vencimento: 28/02/2005 (ltimo dia do ms seguinte ao da operao) e) Valor do principal: R$ 308,06 f) Valor da multa: ---0--g) Valor dos juros: ---0--h) Valor total: R$ 308,06

2. Mercado de Opes uma modalidade de mercado a prazo onde so negociados direitos de comprar ou de vender um determinado ativo, mediante pagamento pelo comprador (titular) ao vendedor (lanador) de um valor chamado prmio, com preo do ativo e prazo de exerccio previamente fixados.

Fato Gerador: Auferir ganhos lquidos em operaes realizadas nas bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas (art. 23, IN 25/01).

Base de clculo:

Nos mercados de opes, o ganho lquido ser constitudo (art. 27, IN 25/01):

a) Antes do exerccio negociao das operaes de compra ou de venda:

1 - Posio titular (direito de compra ou de venda) O custo de aquisio das opes de mesma srie calculado pela mdia ponderada dos prmios unitrios pagos. O ganho lquido obtido pela diferena positiva entre o valor da operao de encerramento das opes de mesma srie (valor recebido pela venda de opes) e o seu custo mdio de aquisio. Exemplo: O investidor adquiriu opo de compra de 10.000 aes K, pagando o prmio unitrio de R$ 1,00, totalizando o prmio de R$ 10.000,00, com vencimento para 60 dias e preo de exerccio de R$ 10,00 por ao K. Antes do vencimento, em face da tendncia favorvel do mercado, o investidor decidiu encerrar (zerar) sua posio compradora, e vendeu opo de compra de 10.000 aes K, da mesma srie, recebendo o prmio total de R$ 12.000,00. Desconsiderando a corretagem e outras despesas, temos: Valor do prmio recebido................................................................................................. R$ 12.000,00 Valor do prmio pago pela compra ..............................................................................(R$ 10.000,00) Ganho lquido..........................................................................................................................R$ 2.000,00

2 - Posio lanadora (obrigao de venda ou de compra) Para apurar o ganho lquido, adote os seguintes procedimentos: a) some os valores dos prmios referentes s opes lanadas, recebidos at a data da operao de encerramento, em opes de mesma srie; b) por ocasio do encerramento, divida o valor encontrado em "a" pela quantidade de opes de mesma srie lanadas at aquela data, apurando o valor mdio do prmio recebido em cada opo; c) na hiptese de encerramento parcial, o valor das opes remanescentes ajustado, subtraindo-se do valor encontrado em "a", o valor calculado em "b", multiplicado pela quantidade de opes objeto da operao de encerramento. O ganho lquido obtido pela diferena positiva entre o valor mdio do prmio recebido em cada opo multiplicado pela quantidade de opes de mesma srie objeto da operao de encerramento e o valor desta operao. Exemplo: O investidor vendeu opo de compra de 10.000 aes K, recebendo o prmio unitrio de R$ 1,00, totalizando o prmio de R$ 10.000,00, e, dias depois, vendeu novamente opo de compra de 5.000 aes K, da mesma srie, recebendo o prmio unitrio de R$ 1,10, totalizando o prmio de R$ 5.500,00. Ambas as operaes com vencimento para 60 dias e preo de exerccio de R$ 10,00 por ao K. Antes do vencimento, em face da tendncia indefinida do mercado, o investidor decidiu encerrar parcialmente sua posio vendedora, e adquiriu opo de compra de 12.000 aes K, da mesma srie, pagando o prmio unitrio de R$ 1,00, totalizando o prmio de R$ 12.000,00. Desconsiderando a corretagem e outras despesas, temos: Prmio total recebido..........................................................................................................R$ 15.500,00 Valor mdio do prmio recebido...R$ 15.500,00 15.000.....................................................R$ 1,03 Valor prmio rec. p/ metade encerrada....R$ 12.000 X R$ 1,03...............................R$ 12.360,00 Valor prmio pago pela quantidade encerrada...............................................................R$ 12.000,00 Ganho lquido ..............................................................................................................................R$ 360,00 Valor do saldo de opes vendidas...........................R$ 15.500,00 - R$ 12.360,00 = R$ 3.140,00

b) No exerccio:

1 - Titular de opo de compra (comprador) O custo de aquisio o preo de exerccio do ativo acrescido do valor do prmio pago. Considera-se preo de exerccio o valor de compra do ativo acordado para liquidao da operao. O ganho lquido a diferena positiva entre o valor de venda vista do ativo, na data do exerccio, e o seu custo de aquisio. Ocorrendo a venda posteriormente data do exerccio, o ganho lquido ser a diferena positiva entre o valor recebido pela venda do ativo e o custo mdio de aquisio, apurado conforme estabelecido para o mercado vista. Exemplo: O investidor adquiriu opo de compra de 10.000 aes K, pagando o prmio total de R$ 10.000,00, com vencimento para 60 dias e ao preo de exerccio de R$ 10,00 por ao K. No vencimento, estando o preo de mercado da ao K acima do preo de exerccio, o investidor decidiu exercer a opo, mediante manifestao a sua sociedade corretora com simultnea ordem de venda vista das 10.000 aes K. A venda vista totalizou R$ 130.000,00, enquanto o preo de exerccio totalizou R$ 100.000,00. Desconsiderando a corretagem e outras despesas, temos: Valor de venda vista do ativo ................................................................................... R$ 130.000,00 Custo de aquisio da operao: Valor prmio pago ............................................................................................................. R$ 10.000,00 Preo exerccio pago ...................................................................................................... R$ 100.000,00 Custo total .........................................................................................................................R$ 110.000,00 Ganho lquido ...................................................................................................................... R$ 20.000,00 2 - Lanador de opo de compra (vendedor) O custo de aquisio: I - para o lanador coberto, o custo mdio de aquisio do ativo conforme estabelecido para o mercado vista. II - para o lanador descoberto, o preo de aquisio do ativo objeto do exerccio.

O ganho lquido a diferena positiva entre o preo de exerccio do ativo, acrescido do valor do prmio recebido, e o seu custo de aquisio. Considera-se preo de exerccio, o valor de venda do ativo acordado para liquidao da operao. 3 - Titular de opo de venda (vendedor) O custo de aquisio o custo mdio de aquisio do ativo acrescido do valor do prmio pago. O ganho lquido a diferena positiva entre o preo de exerccio do ativo e o seu custo de aquisio. Exemplo: O investidor adquiriu opo de venda de 20.000 aes K, pagando o prmio total de R$ 20.000,00, com vencimento para 60 dias e preo de R$ 10,00 por ao K. No vencimento, estando o preo de mercado da ao K abaixo do preo de exerccio, o investidor decidiu exercer a opo, mediante manifestao a sua sociedade corretora com simultnea ordem de compra no mercado vista das 20.000 aes K. A compra vista totalizou R$ 160.000,00, enquanto o preo de exerccio totalizou R$ 200.000,00. Assim, sem considerar a corretagem e outras despesas, temos: Valor contratual recebido (exerccio da opo).........................................................R$ 200.000,00 Custo de aquisio da operao: Valor prmio pago................................................................................................................R$ 20.000,00 Compra vista do ativo.....................................................................................................R$ 160.000,00 Custo total...........................................................................................................................R$ 180.000,00 Ganho lquido.........................................................................................................................R$ 20.000,00 4 - Lanador de opo de venda (comprador) O custo de aquisio o preo de exerccio do ativo, diminudo do valor do prmio recebido. Considera-se preo de exerccio o valor de compra do ativo acordado para liquidao da operao. O ganho lquido a diferena positiva entre o preo de venda vista do ativo, na data do exerccio, e o seu custo de aquisio. Ocorrendo a venda posteriormente data do exerccio, o ganho lquido a diferena positiva entre o valor recebido pela venda do ativo e o custo mdio de aquisio, apurado conforme estabelecido

para o mercado vista. No ocorrendo o encerramento ou exerccio da opo, o valor do prmio recebido constitui ganho lquido para o lanador.

Alquota (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Os ganhos lquidos sujeitam-se alquota de 20% no caso de operaes day trade e de 15% nas demais hipteses.

Regime: Tributao definitiva (art. 33, IN 25/01).

Isenes: No existem. (art. 26, IN 25/01).

Reteno na fonte (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Alm das operaes day trade, que permanecero tributadas, na fonte, nos termos da legislao em vigor, o resultado, se positivo, se houver, da soma algbrica dos prmios pagos e recebidos no mesmo dia, tambm passar a sofrer, a partir de 1o de janeiro de 2005, a incidncia de imposto de renda na fonte, alquota de 0,005%. Esse imposto retido, cuja reteno e recolhimento ser de obrigatoriedade da instituio intermediadora das operaes, poder ser deduzido do imposto sobre ganhos lquidos apurados no ms ou nos meses subsequentes, compensado na declarao de ajuste anual se, aps a dedues anterior, houver saldo de imposto retido, ou compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienao de aes. Haver iseno do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas incidncias, caso o valor do imposto, somando-se todas as operaes realizadas no ms, seja igual ou inferior a R$ 1,00.

Compensaes de perdas: Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas incorridas nas operaes do mercado a vista, de opes, futuros e a termo, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas em qualquer dessas uma dessas mesmas modalidades citadas, exceto no caso de perdas em operaes de day-trade, que somente sero compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie (art. 30, IN 25/01).

Reteno e recolhimento: Os ganhos lquidos so apurado em perodos mensais e pagos at o ltimo dia til do ms subseqente ao da apurao, atravs de DARF especfico, de cdigo 6015 (art. 23, IN
25/01). Essas apuraes devem feitas para cada ativo isoladamente, e as respectivas

memrias de clculo devem ser conservadas por um prazo mnimo de 5 anos, porm o recolhimento poder ser feito por um nico DARF. A responsabilidade pela reteno e pelo recolhimento do imposto de renda incidente sobre os ganhos lquidos do contribuinte.

3. Mercados a Termo Modalidade de mercado a prazo onde se negocia a compra ou venda de determinado ativo por preo e prazo preestabelecidos em contrato (liquidao diferida, geralmente 30, 60, 90 dias).

Base de clculo: Nos mercados a termo, o ganho lquido ser constitudo (art. 29, IN 25/01):

I - no caso do comprador, pela diferena positiva entre o valor da venda vista do ativo na data da liquidao do contrato a termo e o preo nele estabelecido; Exemplo: Um investidor comprou a termo 100.000 aes de uma empresa K, cuja cotao no mercado a vista, na data da operao de R$ 10,00 por ao. A operao fechada a um preo de R$ 12,0, por ao, para liquidao integral em 90 dias. a) 1a hiptese: na data de liquidao do contrato, o preo da ao no mercado a vista subiu para R$ 15,00. Valor de venda vista do ativo (100.000 X 15,00) ............................................. R$ 1.500.000,00 Preo de aquisio das aes na liquidao do contrato a termo ................. (R$ 1.200.000,00) Ganho lquido.................................................................................................................... R$ 300.000,00 Obs: se o comprador no vende as aes na data da liquidao do contrato a termo preo de compra a termo corresponder ao custo de aquisio. II - no caso do vendedor descoberto, pela diferena positiva entre o preo estabelecido no contrato a termo e o preo da compra vista do ativo para a liquidao daquele contrato. 1 Se o comprador no efetuar a venda vista do ativo, na data da liquidao do contrato a termo, o custo de aquisio do referido ativo ser igual ao preo da compra a termo. o

a) 2a hiptese: na data de liquidao do contrato, o preo da ao no mercado a vista subiu para R$ 9,00. Valor de venda vista do ativo (100.000 X 9,00) ................................................ R$ 900.000,00 Preo de aquisio das aes na liquidao do contrato a termo ................. (R$ 1.200.000,00) Resultado negativo ....................................................................................................... (R$300.000,00) Ateno: O ganho obtido pelo vendedor coberto nas operaes de financiamento realizadas no mercado a termo com aes tributado como aplicao de renda fixa; haver um exemplo desse tipo de operao mais adiante, no captulo dedicado a renda fixa.

Alquota (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Os ganhos lquidos sujeitam-se alquota de 20% no caso de operaes day trade e de 15% nas demais hipteses.

Regime: Tributao definitiva (art. 33, IN 25/01).

Isenes: No existem. (art. 26, IN 25/01).

Reteno na fonte (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Alm das operaes day trade, que permanecero tributadas, na fonte, nos termos da legislao em vigor, os contratos a termos, tambm passaro a sofrer, a partir de 1o de janeiro de 2005, a incidncia de imposto de renda na fonte, alquota de 0,005%, sobre os seguintes valores: a) quando houver a previso de entrega do ativo objeto na data do seu vencimento diferena, se positiva, entre o preo a termo e o preo a vista na data da liquidao; b) com liquidao exclusivamente financeira o valor da liquidao previsto no contrato. a

Esse imposto retido, cuja reteno e recolhimento ser de obrigatoriedade da instituio intermediadora das operaes, poder ser deduzido do imposto sobre ganhos lquidos apurados no ms ou nos meses subsequentes, compensado na declarao de ajuste anual se,

aps a dedues anterior, houver saldo de imposto retido, ou compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienao de aes. Haver iseno do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas incidncias, caso o valor do imposto, somando-se todas as operaes realizadas no ms, seja igual ou inferior a R$ 1,00.

Compensaes de perdas: Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas incorridas nas operaes do mercado a vista, de opes, futuros e a termo, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas em qualquer dessas uma dessas mesmas modalidades citadas, exceto no caso de perdas em operaes de day-trade, que somente sero compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie (art. 30, IN 25/01).

Reteno e recolhimento: Os ganhos lquidos so apurado em perodos mensais e pagos at o ltimo dia til do ms subseqente ao da apurao, atravs de DARF especfico, de cdigo 6015 (art. 23, IN
25/01). Essas apuraes devem feitas para cada ativo isoladamente, e as respectivas

memrias de clculo devem ser conservadas por um prazo mnimo de 5 anos, porm o recolhimento poder ser feito por um nico DARF. A responsabilidade pela reteno e pelo recolhimento do imposto de renda incidente sobre os ganhos lquidos do contribuinte.

4. Mercados Futuros uma modalidade de mercado a prazo onde so negociados contratos de lotes padronizados, de determinado ativo, com data de liquidao futura previamente acordada. Fato Gerador: Auferir resultado positivo nos ajustes dirios ocorridos em cada ms. (art. 28, IN 25/01).

Base de clculo: Nos mercados futuros, o ganho lquido ser pelo ganho lquido ser o resultado positivo da soma algbrica dos ajustes dirios ocorridos em cada ms (art. 28, IN 25/01).

Alquota (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Os ganhos lquidos sujeitam-se alquota de 20% no caso de operaes day trade e de 15% nas demais hipteses.

Exemplo: Admitindo-se que no ms de fevereiro um produtor apresente a seguinte situao: a) colheita prevista para o ms de novembro: 100.000 sacas de um produto x; b) custo de produo previsto: R$ 100,00/saca; c) margem de lucro pretendida: 50% do custo de produo de cada saca; d) preo por saca do produto x no mercado futuro para entrega no ms de novembro, R$ 150,00.

Um vez que o preo no mercado futuro representa o preo ideal esperado pelo produtor, este adquire contratos de venda correspondentes a 100.000 sacas do produto x, para entrega no ms de novembro.

Se durante o ms de maro a cotao do produto x para entrega em novembro sofrer as seguintes alteraes: 01-mar---R$ 120,00 04-mar---R$ 110,00 25-mar---R$ 105,00

O produtor obter um ganho na operao contratada no mercado a futuro, uma vez que no ms de fevereiro havia vendido sua colheita por R$ 150.000.000 (100.000 sacas a R$ 150,00) e a cotao posterior data da venda caiu para R$ 105,00. Nessa situao, o produtor receber a diferena entre a cotao contratada do produto x e as cotaes ocorridas no ms seguinte ao do fechamento da operao no mercado futuro.

Quantidade negociada

Cotao do produto x entrega em novembro

Valor total

Diferena diria (ajustes dirios)

Em fev: 100.000 sacas

R$ 150,00

R$ 15.000.000,00 R$ 12.000.000,00 R$ 11.000.000,00 R$ 10.500.000,00

OPERAO

R$ 3.000.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 500.000,00

R$ 4.500.000,00

Em 01-03: R$ 120,00 Em 04-03: R$ 110,00 Em 25-03: R$ 105,00

GANHO LQUIDO

OBTIDO NA

Por outro lado, o comprador, ao adquirir os contratos para compra futura do produto x, ao preo de R$ 150,00 a saca, passar a ter uma perda com esta operao (R$ 4.500.000,00), tendo em vista que, mantida a ltima cotao (25-mar, R$ 105,00), ele poderia comprar aquele produto por um preo bem menor que o contratado.

Regime: Tributao definitiva (art. 33, IN 25/01).

Isenes: No existem. (art. 26, IN 25/01).

Reteno na fonte (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Alm das operaes day trade, que permanecero tributadas, na fonte, nos termos da legislao em vigor, tambm passaro a sofrer a incidncia de imposto de renda na fonte, as seguintes operaes:

a) Mercado a vista

Na bolsa de mercadorias & futuros, o nico mercado a vista o a

vista de ouro, com os contratos OZ1, OZ2 e OZ3; neste caso, haver a incidncia do imposto de renda na fonte, alquota de 0,005% sobre o valor da operao de venda.

b) Mercado de opes

Haver a incidncia do imposto de renda na fonte, alquota de

0,005% sobre a soma algbrica, se positiva, dos prmios recebidos e pagos no mesmo dia. Para efeito de apurao dessa soma, consideram-se prmio recebido o valor positivo e prmio pago o valor negativo. No caso das opes, independentemente do contrato, do vencimento ou da srie, todos os valores sero somados no dia, inclusive os valores de opes flexveis negociadas no mercado de balco e registradas na BM&F; tambm no importa a data de abertura da posio; logo, por exemplo, a venda de uma opo para encerrar uma posio comprada antes de janeiro de 2005, ser considerada na apurao da base de clculo. As operaes de "box" esto excludas do clculo, pois so tributadas como sendo de renda fixa; tambm no entram neste clculo as operaes de exerccio de opo.

c) Mercado a Termo contrato. No caso de

Esses mercados tero tratamento distinto, conforme o tipo de contratos cujas especificaes estabeleam a liquidao

exclusivamente financeira das posies, a incidncia ser sobre o valor da liquidao financeira, se positiva, tanto para o comprador, quanto para o vendedor. No momento, no h nenhum contrato a termo com tais caractersticas na BM&F. Para os contratos que determinem liquidao mediante a entrega do ativo, a incidncia ser sobre a diferena, se positiva, entre o preo a termo e o preo a vista do dia da liquidao financeira, da seguinte forma: a) comprador: preo a vista menos o preo a termo; b) vendedor: preo a termo menos preo a vista. Para o preo a vista, ser utilizada a cotao mdia do dia, ou ento o ltimo preo de fechamento disponvel. Atualmente, na BM&F, apenas o contrato a termo de ouro encontra-se nessa situao. Aqui tambm o fato gerador a liquidao do contrato, independentemente da data de abertura de posio. Desse modo, toda e qualquer liquidao, mesmo de posies abertas antes de janeiro de 2005, sero considerados na apurao da base de clculo.

d) Mercado Futuro (abrange os contratos de swap SCC e SC3)

Haver a incidncia do

imposto de renda na fonte, alquota de 0,005% sobre a soma algbrica, se positiva, dos ajustes dirios ocorridos desde a data de abertura da posio at a data de liquidao da posio, no vencimento ou por encerramento antecipado, o que tiver ocorrido primeiro. Para as posies iniciadas em 2004 e encerradas posteriormente, sero considerados apenas os valores de ajuste ocorridos a partir de janeiro de 2005.

Os valores sero apurados considerando separadamente o contrato e o vencimento; assim, ajustes de um contrato no se compensam com ajustes de outro contrato, tampouco ajustes de um vencimento se compensam com ajustes de outro vencimento do mesmo contrato. No entanto, a soma algbrica apurada leva em conta os ajustes negativos e positivos da mesma posio.

Em todos os casos, esse imposto retido, cuja reteno e recolhimento ser de obrigatoriedade da instituio intermediadora das operaes, poder ser deduzido do imposto sobre ganhos lquidos apurados no ms ou nos meses subsequentes, compensado na declarao de ajuste anual se, aps a dedues anterior, houver saldo de imposto retido, ou compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienao de aes. Haver iseno do recolhimento do imposto de renda na fonte sobre essas novas incidncias, caso o valor do imposto, somando-se todas as operaes realizadas no ms, seja igual ou inferior a R$ 1,00.

Compensaes de perdas: Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas incorridas nas operaes do mercado a vista, de opes, futuros e a termo, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas em qualquer dessas uma dessas mesmas modalidades citadas, exceto no caso de perdas em operaes de day-trade, que somente sero compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie (art. 30, IN 25/01).

Reteno e recolhimento: Os ganhos lquidos so apurado em perodos mensais e pagos at o ltimo dia til do ms subseqente ao da apurao, atravs de DARF especfico, de cdigo 6015 (art. 23, IN
25/01). Essas apuraes devem feitas para cada ativo isoladamente, e as respectivas

memrias de clculo devem ser conservadas por um prazo mnimo de 5 anos, porm o recolhimento poder ser feito por um nico DARF. A responsabilidade pela reteno e pelo recolhimento do imposto de renda incidente sobre os ganhos lquidos do contribuinte.

5. Operaes day trade 6. Considera-se day trade a operao ou a conjugao de operaes iniciadas e encerradas em um mesmo dia, com o mesmo ativo, em que a quantidade negociada tenha sido liquidada, total ou parcialmente;

Fato Gerador: Auferir rendimento positivo no encerramento das operaes day trade (art. 31, IN 25/01).

Base de clculo: Na apurao do resultado da operao day trade so considerados, pela ordem, o primeiro negcio de compra com o primeiro de venda ou o primeiro negcio de venda com o primeiro de compra, sucessivamente (art. 31, IN 25/01).

Alquota (novidade

art. 2, Lei 11.033/04).

Os ganhos lquidos sujeitam-se alquota de 20% no caso de operaes day trade.

Reteno na fonte: Os rendimentos auferidos em operaes day trade realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas, por qualquer beneficirio, sujeitam-se incidncia do imposto de renda na fonte alquota de 1% (art. 31, IN 25/01).

Responsabilidade pela reteno e recolhimento: O responsvel pela reteno e recolhimento do imposto de renda sobre operaes day trade obedece ao seguinte critrio (art. 31, IN 25): a) Para as operaes iniciadas e encerradas atravs da mesma instituio: a instituio intermediadora da operao que receber, diretamente, a ordem do cliente.
b)

Para as operaes iniciadas atravs de uma instituio e encerradas por outra: so as Empresas de Liquidao e Custdia.

Esse recolhimento dever ser efetaudo at o 3 dia til da semana subsequente a ocorrncia do fato gerador, atravs de DARF especfico de cdigo 8468.

Regime: Tributao definitiva (art. 31, IN 25/01).

Isenes: No existem. (art. 26, IN 25/01).

Compensaes de perdas: As perdas em operaes de day trade somente sero compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie realizadas no ms. Se esse resultado for positivo, ele integrar a base de clculo do imposto referente aos ganhos lquidos; se negativo, poder ser compensado com os resultados positivos de operaes day-trade apurados nos meses subsequentes (art. 31, IN 25/01).

Compensaes do imposto retido na fonte: O valor do imposto retido na fonte sobre operaes day trade pode ser deduzido do imposto incidente sobre ganhos lquidos apurados no ms ou compensado com o imposto incidente sobre os ganhos lquidos apurados nos meses subseqentes, se, at o ms de dezembro do ano-calendrio da reteno, houver saldo de imposto retido. Se ao fim do ano-calendrio houver saldo de imposto retido na fonte a compensar, fica facultado pessoa fsica solicitar restituio (art. 18, Lei n 9.959/00, art. 31, IN 25/01).

Observao: No se caracteriza como day trade (art. 31, IN 25/01): a) O exerccio da opo e a venda ou compra do arivo do mercado vista, no mesmo dia; b) O exerccio da opo e a venda ou compra do contrato futuro objeto, no mesmo dia;