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Matemtica Financeira
Erivelton Alves Bizerra 2008

Sum rio a
1 Introducao 1.1 Elementos / Simbologia . . . . . . . . . 1.2 Geracao de uma transacao nanceira . . 1.3 Diagrama de Fluxo de Caixa . . . . . . 1.4 Juros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.1 Caracterizacao . . . . . . . . . 1.4.2 Componentes . . . . . . . . . . 1.4.3 Notacao . . . . . . . . . . . . . 1.4.4 Apresentacao . . . . . . . . . . 1.4.5 Regimes de Capitalizacao . . . 1.4.6 Regras Pr ticas . . . . . . . . . a 1.4.7 Juro Exato e Juro Comercial . . 1.4.8 Prazo Exato e Prazo Comercial . 2 Juros Simples 2.1 Caracterizacao . . . . . . . . 2.2 Aplicacoes . . . . . . . . . . 2.3 F rmulas . . . . . . . . . . o 2.4 Exerccios . . . . . . . . . . 2.5 Exerccios Complementares 5 5 6 6 7 7 7 8 8 8 8 9 9 11 11 11 11 12 13 15 15 15 15 16 16 16 16 16 16 17 17 18 18

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3 Desconto Simples 3.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.2 Aplicacoes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.3 Crit rios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 3.4 Desconto Racional Simples ou Desconto Por Dentro 3.4.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . 3.4.2 F rmulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . o 3.5 Desconto Comercial Simples ou Desconto por Fora . 3.5.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . 3.5.2 F rmulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . o 3.6 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.7 Exerc icios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.8 Observacoes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.8.1 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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Juros Compostos 4.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . 4.2 Comparacao com Juros Simples . . 4.3 Crit rios de Amortizacao . . . . . . e 4.4 Pagamento Simples . . . . . . . . . 4.4.1 Caracterizacao . . . . . . . 4.4.2 Aplicacoes . . . . . . . . . 4.4.3 F rmula . . . . . . . . . . . o 4.4.4 Exemplos . . . . . . . . . . 4.4.5 Exerc icios . . . . . . . . . . 4.4.6 Exerccios Complementares

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19 19 19 20 20 20 21 21 22 23 24 27 27 28 28 30 31 32 35 35 35 36 38 38 39 39 40 40 40 41 41 41 42 42 42 42 43 45 45 45 46 47

S rie Uniforme de Pagamentos e 5.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.1.1 Aplicacoes . . . . . . . . . . . . . . . 5.1.2 F rmulas . . . . . . . . . . . . . . . . o 5.2 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.3 Exerccios Complementares . . . . . . . . . . 5.4 Taxa de Juros da S rie Uniforme de Pagamentos e 5.5 Sistemas Mistos . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.5.1 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . 5.6 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.7 Exerccios Complementares . . . . . . . . . . 5.8 Prestacoes com Parcelas Adicionais . . . . . . 5.8.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . 5.8.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . 5.8.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . 5.8.4 Exerccios Complementares . . . . . . 5.9 Prestacoes com Car ncia ou Diferidas . . . . . e 5.9.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . 5.9.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . 5.9.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . 5.9.4 Exerccios Complementares . . . . . . 5.10 S ries Antecipadas . . . . . . . . . . . . . . . e 5.10.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . 5.10.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . 5.10.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . 5.10.4 Exerccios Complementares . . . . . . Saldo Devedor de um Plano de Pagamentos 6.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . 6.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . 6.4 Exerccios Complementares . . . . . .

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7 Equival ncia de Fluxos de Caixa e 7.1 Caracterizacao . . . . . . . . 7.2 Aplicacoes . . . . . . . . . . 7.3 Exemplo . . . . . . . . . . . 7.4 Exerccios . . . . . . . . . . 7.5 Exerccios Complementares 8 Taxa Nominal e Taxa Efetiva 8.1 Caracterizacao . . . . . . . . 8.2 Taxa Nominal . . . . . . . . 8.2.1 F rmulas . . . . . . o 8.2.2 Exemplo . . . . . . 8.3 Taxa Efetiva . . . . . . . . . 8.3.1 F rmulas . . . . . . o 8.3.2 Exemplo . . . . . . 8.4 Exerccios . . . . . . . . . . 8.5 Exerccios Complementares

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49 49 49 49 50 51 53 53 53 53 53 54 54 54 54 55 57 57 57 57 57 58 59 59 59 60 61 61 61 61 61 63 63 63 65 65 67 67 67 68

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9 Capitalizacao Composta com Juros Vari veis a 9.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . 9.2 F rmula . . . . . . . . . . . . . . . . . . o 9.3 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5 Exerccios Complementares . . . . . . .

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10 Capitalizacao para Perodos Fracion rios a 10.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Taxa Real de Juros 11.1 Caracterizacao . 11.2 F rmula . . . . o 11.3 Exemplo . . . . 11.4 Exerccio . . .

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12 Efeito das Reciprocidades sobre a Taxa de Juros 12.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.2 Tipos Reciprocidades . . . . . . . . . . . . . 12.3 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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13 Operacoes de Arrendamento Mercantil (Leasing) 13.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14 An lise de Investimentos a 14.1 M todo Pay-Back . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 14.1.1 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.1.2 Exerccio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.2 An lise de Investimentos com o Uso de Juros . . . . . . . . a 14.3 M todo Pay-Back Descontado . . . . . . . . . . . . . . . . e 14.3.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.3.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.4 M todo do Valor Atual ou M todo do Valor Presente Lquido e e 14.4.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.4.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.4.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.5 M todo do Custo Anual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 14.5.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.5.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.5.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.6 M todo da Taxa de Retorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 14.6.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.6.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.6.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.7 M todo de Newton para a TIR . . . . . . . . . . . . . . . . e 14.7.1 Caracterizacao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.7.2 Exemplo: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14.8 An lise de Sensibilidade . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a 14.8.1 Conceitos de risco e incerteza . . . . . . . . . . . . 14.8.2 An lise de sensibilidade . . . . . . . . . . . . . . . a 15 Uso das Planilhas Eletr nicas o 15.1 Composicao . . . . . . . . . . 15.2 Funcoes Financeiras . . . . . . 15.2.1 Principal . . . . . . . 15.2.2 Montante . . . . . . . 15.2.3 Parcela de pagamento

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69 69 69 70 71 71 71 72 72 72 73 73 73 73 74 74 74 74 75 75 76 76 76 76 76 77 79 79 79 80 81 82 85 85 85 86 86 86 87 88 88 88 88 89 89

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16 HP-12c - Operacoes B sicas a 16.1 Operacoes B sicas - Liga/Desliga . . . . . . a 16.2 Apresentacao dos valores . . . . . . . . . . . 16.3 Uso do Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . 16.4 Pilha Operacional . . . . . . . . . . . . . . . 16.5 Os registradores . . . . . . . . . . . . . . . . 16.6 Limpando os registradores e mem rias . . . . o 16.7 Invers o de sinal . . . . . . . . . . . . . . . a 16.8 Fixacao de decimais . . . . . . . . . . . . . . 16.9 Operacoes aritm ticas . . . . . . . . . . . . . e 16.10Registradores (mem rias) de armazenamento o 16.10.1 Armazenando valores . . . . . . . . . 16.10.2 Recuperando valores . . . . . . . . .

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SUMARIO 16.11Operacoes b sicas . . . . . . . a 16.11.1 Inverso de um n mero u 16.11.2 Potenciacao . . . . . . 16.11.3 Raiz . . . . . . . . . . 16.11.4 Logaritmo . . . . . . . 16.11.5 Percentual . . . . . . . 16.11.6 Variacao percentual . . 16.12Registradores nanceiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7 . . . . . . . . . . . . . . . . 89 89 89 89 90 90 90 90 93

17 Resolucao dos Exerccios na HP12C

1
Introducao
A venda de bens e servicos (ou produtos) pode produzir dois tipos de transacoes: - Comercial - Financeira A transacao comercial representa o ato de aquisicao, ou seja, a decis o pela compra. A a nanceira e gerada quando a aquisicao n o e paga integralmente no ato da compra havendo a ent o a necessidade de envolver um outro elemento, que e o nanciador que pode ser assumido a a pelo pr prio vendedor ou ent o por um org o nanceiro como bancos, nanciadoras, entidades o a p blicas e privadas, etc. u A transacao nanceira tamb m e gerada quando houver a disponibilidade de recursos e bus e camos manter o poder de compra do dinheiro e se possvel aument -lo, atrav s das aplicacoes a e que as instituicoes nanceiras oferecem. Al m disso, a transacao nanceira pode aparecer de forma indireta, como na formacao dos e precos por exemplo. E neste momento que a Matem tica Financeira tem papel preponderante para determinar o a quanto devemos pagar para garantir a quitacao da dvida gerada pelo n o pagamento integral do a bem ou servico no ato da compra, bem como a remuneracao do capital nanceiro, representado pelos juros. Toda transacao nanceira possui no mnimo os seguintes elementos envolvidos:

1.1

E LEMENTOS / S IMBOLOGIA

Perodo de Capitalizacao = Intervalo de tempo entre o c lculo dos juros; a n = N mero total de perodos de uma transacao nanceira expressos em uma unidade de u tempo; i = Taxa unit ria de juros por perodo de capitalizacao (%/100); a j = Valor dos juros produzidos durante a transacao nanceira; P = Principal - valor da capital, no nicio da transacao nanceira, ou seja, e a quantia transacionada, tamb m chamado de PV, valor atual, valor presente, capital, etc.; e

10

CAPITULO 1. INTRODUCAO

S = Montante - valor do capital no nal da transacao nanceira acrescido de juros, tamb m e conhecido com FV, valor nominal, valor futuro, etc. (S = P + j); UM$ = Unidades Monet rias - Moeda. a O valor nanciado (P) e o valor de refer ncia de uma Transacao Financeira, na Transacao e ` Comercial o valor de refer ncia e o valor a vista, que muitas vezes e diferente do valor e nanciado.

1.2

G ERAC AO DE UMA TRANSAC AO FINANCEIRA

Todo produto ou servico possui um valor de refer ncia, que quando vamos a uma loja e poderamos comparar com o preco da ETIQUETA; Normalmente este primeiro valor e alvo de uma negociacao, que pode ser reduzido atrav s e de um desconto, resultando no que chamamos de preco A VISTA; ` Quando parte do preco a vista n o e pago integralmente, chamamos este valor parcial de ` a ENTRADA, resultando um pagamento acordado entre as partes; O plano de pagamentos e que gera a transacao nanceira onde juros e montante ser o a calculados a partir da quantida nanciada (P). Em resumo: Transacao Comercial Valor de refer ncia ou etiqueta e ` Valor de refer ncia - Desconto = Valor a Vista e ` Valor a Vista - Entrada = Valor Financiado (P) Transacao Financeira Valor Financiado + Juros - Pagamentos = Pagamento da divda.

1.3

D IAGRAMA DE F LUXO DE C AIXA

O uxo de caixa e a representacao gr ca de um investimento que resume as entradas e as a sadas efetivas de dinheiro ao longo de um projeto, permitindo a f cil visualizacao do valores e a tempos. Com este planejamento podemos calcular a rentabilidade e a viabilidade econ mica de o um determinado projeto.

1.4. JUROS

11

$ $
6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

Entradas/Receitas(+)
- per iodos de capitalizacao

Sa idas/Despesas(-)
? ?

1.4
1.4.1

J UROS
C ARACTERIZAC AO

A m de produzir os bens de que necessita, o homem combina os fatores produtivos - recursos naturais, trabalho e capital. Assim organizando a producao temos a geracao de bens e servicos. A sua venda gera a renda que e distribuda na forma de sal rios, alugu is, lucros, e a e juros, este ultimo destinado aos propriet rios de capital. a No c lculo nanceiro JURO e uma compensacao em dinheiro pelo uso de um capital nana ceiro, por um determinado tempo, a uma taxa previamente combinada. Dinheiro que se paga pelo uso de dinheiro emprestado.

1.4.2

C OMPONENTES

correcao monet ria a remuneracao risco despesas impostos

12

CAPITULO 1. INTRODUCAO

1.4.3

N OTAC AO

A taxa de juros sempre e acompanhada pelo seu perodo de capitalizacao. Exemplo: 3% ao m s; e 12% ao ano.

1.4.4

A PRESENTAC AO

Existem basicamente duas formas principais de se apresentar a taxa de juros. Taxa Nominal: A taxa e informada para um perodo maior que o perodo de capitalizacao. Exemplo: 24%a.a com capitalizacao mensal. Assim, na realidade a Taxa Efetiva ser de a 2% a.m.. Taxa Efetiva: E a taxa expressa no seu perodo de capitalizacao real. Exemplo: 6% ao bimestre.

1.4.5

R EGIMES DE C APITALIZAC AO

capitalizacao simples : base de c lculo constante com perodo de capitalizacao denido; a capitalizacao composta : base de c lculo vari vel com perodo de capitalizacao denido; a a capitalizacao cont inua : base de c lculo vari vel com perodo de capitalizacao indenido. a a

1.4.6

R EGRAS P R ATICAS

A taxa de Juros deve sempre ser transformada para o seu per iodo de capitalizacao. Ex: i% = 180% ao ano com capitalizacao mensal i% = 180 = 15% a.m. 12 Ex: i% = 240% ao ano com capitalizacao trimestral 240 i% = 4 = 60% ao trimestre Ex: i% = 26% ao bimestre i% = 26% ao bimestre

1.4. JUROS

13

A taxa de juros e o n mero de per u iodos do investimento devem sempre ser expressos na mesma unidade de tempo (de prefer ncia na unidade de tempo da taxa de juro) e Ex: i% = 18% a.m. n = 1 ano e 3 meses n = 12 + 3 = 15meses Ex: i% = 100% a.a. com capitalizacao trimestral; n = 1 ano e meio 100 i% = 4 = 25% ao trimestre n = 4 + 2 = 6 trimestres

1.4.7

J URO E XATO E J URO C OMERCIAL

Quando existe a necessidade de transformar a taxa de juros para o perodo di rio e necess rio a a efetuar a convers o de acordo com o convencionado no contrato. Esta convers o deve ser feita a a segundo os seguintes crit rios: e EXATO - Considera o ano civil, ou seja, de acordo com o calend rio onde um ano pode a ter 365 ou 366 dias e os meses com seu n mero real de dias (28; 29; 30 ou 31 dias). u Exemplo: i = 54% ao ano para um ano de 365 dias 54 i = 365 = 0, 1479% ao dia COMERCIAL - Considera que um m s sempre ter 30 dias e o ano ser igual a 12x30, ou e a a seja 360 dias. Exemplo: i = 54% ao ano 54 i = 360 = 0, 15% ao dia Na pr tica, a grande maioria das operacoes nanceiras s o feitas segundo o crit rio comercial, a a e at porque, exceto para o m s de fevereiro as instituicoes nanceiras e governo ao aplicarem e e esta convencao obtem taxas de juros maiores que o real nos meses de 31 dias.

1.4.8

P RAZO E XATO E P RAZO C OMERCIAL

Quando numa transacao nanceira existe a necessidade de transformar o prazo para o perodo di rio ser necess rio determin -lo de acordo com o convencionado no contrato. Esta convers o a a a a a deve ser feita segundo os seguintes crit rios: e EXATO - Considera o ano civil, ou seja, de acordo com o calend rio onde um ano pode a ter 365 ou 366 dias e os meses com seu n mero real de dias (28; 29; 30 ou 31 dias). u

14 Exemplo: n =de 24/05/xx a 24/06/xx n = 31 dias (maio possui 31 dias)

CAPITULO 1. INTRODUCAO

COMERCIAL - Considera que um m s sempre ter 30 dias e o ano ser igual a 12x30, ou e a a seja 360 dias. Exemplo: n = de 24/05/xx a 24/06/xx n = 30 dias (apesar de maio possuir 31 dias) Na pr tica, a grande maioria das operacoes nanceiras deste tipo s o feitas segundo o crit rio a a e exato. Esta pr tica e decorrente da conjuntura econ mica do Brasil, que nas d cadas de 70 e 80 a o e e no incio dos anos 90 enfrentou perodos de elevada inacao. Assim, um dia afetava em muito o resultado nal da transacao nanceira. Contudo, para ns did ticos, adotaremos a convencao comercial, tanto ns de utilizacao da a taxa de juros como dos prazos em todos os exemplos e exercos contidos neste material.

15

2
Juros Simples
2.1 C ARACTERIZAC AO
Os juros s o de capitalizacao simples, ou simplesmente juros simples, quando os juros geraa dos a cada periodo s o iguais ao produto do principal pela taxa de juros. a

2.2

A PLICAC OES

juros sobre atraso no pagamento de ttulos; juros, durante o m s, sobre saldo devedor de cheques especiais; e contratos de exportacao; etc.

2.3

F ORMULAS
j1 = P i S =P +j ou j =P in S = P (1 + i n)

Exemplo P = 8.000 i = 4% a.m. n = 7 meses j =? S =?

16 j = P i n j = 8.000 0, 04 7 = 2.240 S = P + j S = 8000 + 2240 = 10.240 ou S = P (1 + i n) S = 8.000(1 + 0, 04 7) = 10.240

CAPITULO 2. JUROS SIMPLES

2.4

E XERC CIOS I

1) Taz aplicou um principal de UM$ 5.000,00 a juros de 96% ao ano com capitalizacao mensal durante 1 ano e 3 meses. Qual o valor dos juros e do montante deste investimento?
(6.000,00; 11.000,00)

2) Durante quanto tempo deve Rabugento aplicar um principal, para que, a juros de 25% ao ano com capitalizacao trimestral, o valor deste principal dobre? (16 trim) 3) Pernalonga contraiu um empr stimo, a juros de 33% ao semestre com capitalizacao e bimestral com um prazo de 18 meses cobrou juros de UM$ 2.500,00. Qual foi a quantia emprestada? (2.525,25) 4) A que taxa deve Branca de Neve aplicar um principal, para que ap s 1 ano e 8 meses os o juros simples produzidos, sejam equivalentes a 3/5 da quantia aplicada? (3% a.m.) 5) Chapeuzinho Vermelho ir pagar uma duplicata de UM$ 18.000,00 com 4 meses de atraa so. Considerando que o credor cobra juros simples de 21% ao trimestre com capitalizacao mensal para as contas atrasadas, quanto dever ser pago para liquidar a dvida? a (23.040,00) 6) Os tr s Porquinhos receberam um empr stimo de UM$ 20.000,00, por m o banco coe e e brou UM$ 2.800,00 de juros antecipadamente. Considerando que o valor emprestado dever ser pago daqui a 5 meses, qual foi a taxa de juros simples aplicada pelo banco a nesta transacao? (3,26% a.m.) 7) Um ttulo de valor nominal de UM$ 7.000,00 tem seu resgate previsto para daqui a 14 meses e juros de 30% ao ano com capitalizacao bimestral. Determine o valor do ttulo: (a) Hoje (b) 6 meses antes do vencimento (c) Daqui a 10 meses
(5.185,19) (6.086,96) (6.363,64)

8) Cinderela fez um dep sito por um prazo de dois anos. Decorrido o prazo o resgate de o ` UM$ 11.200,00, foi reaplicado, por mais um ano, com uma taxa de juros 30% superior a primeira. Sendo o resgate nal de UM$ 14.112,00 e o regime de capitalizacao simples, qual foi o valor aplicado originalmente? (8.000,00) 9) Peter Pan aplicou UM$ 4.800,00 e UM$ 4.000,00 a juros simples de 14% ao quadrimestre com capitalizacao mensal e 32,4% ao semestre com capitalizacao mensal respecti vamente. Qual o tempo necess rio para que os montantes se igualem? a (16 m. e 20 d.)

2.5. EXERCICIOS COMPLEMENTARES

17

10) Hook aplicou UM$ 6.500,00 pelo prazo de 11 meses e juros simples de 72% ao ano com capitalizacao mensal. Quatro meses antes do vencimento foi necess rio antecipar o a resgate da aplicacao, por m a taxa de juros agora e de 108% ao ano com capitalizacao e mensal. Determinar, o valor recebido no resgate, qual foi a taxa de juros que o aplicador recebeu de juros e qual foi a taxa de juros aplicada na recompra da aplicacao? (7.933,82; 3,15%
a.m.; 9% a.m.)

11) Sininho emprestou certa quantia de um banco, a juros simples de 60% ao ano com capitalizacao mensal. Tr s meses antes do vencimento resgatou a dvida com a im e port ncia de UM$ 22.202,64 sendo ent o considerados juros de 27% ao semestre com a a capitalizacao mensal. Quanto tomou emprestado, qual era o prazo inicial e qual foi a taxa de juros paga ao banco, se os juros inicialmente previsto era de UM$ 7.200,00? (18.000,00; 8 m;
4,67% a.m.)

12) Um produto tem um preco base de UM$ 1.000,00 pode ser adquirido nas seguintes condicoes: ` (a) 10% de desconto para pagamento a vista (b) UM$ 500,00 no ato e UM$ 500,00 daqui a um m s e (c) UM$ 1.000,00 daqui a 1 m s e Efetuar a an lise das ofertas acima. a
(900,00)

(25% a.m.)

(11,11% a.m.)

` 13) Ban Ban comprou um eletrodom stico, que custa UM$ 300,00 a vista e que tamb m e e e vendido em duas parcelas iguais, uma no ato da compra e outra daqui a tr s meses. e Considerando juros de 6% ao m s, qual o valor das parcelas? e (162,39)

2.5

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Patolino aplicou certa quantia a juros simples de 1,8% a.m., pelo prazo de quatro meses. Quanto recebeu de juros, sabendo-se que ao nal recebeu UM$ 5.360,00? (360,00) 2) A que taxa deve Barney aplicar um principal, para que ap s 1 ano e 8 meses o seu valor, o a juros simples, aumente em 60%? (3% a.m.) 3) Beth fez uma aplicacao para durar nove meses. No entanto dois meses antes do ven cimento, necessitando de dinheiro, repassou ao Sr. Pedregulho que exigiu juros de 2,8% a.m. recebendo para tanto UM$ 58.000,00. Determinar quanto foi aplicado, a taxa de juros originalmente negociada e a taxa de juros realmente recebida durante a aplicacao, se os juros originalmente previstos eram de UM$ 12.000,00? (49.248,00; 2,7% a.m.; 2,54% a.m.) 4) Pedrita comprou um veculo que custa UM$ 30.000,00 a vista e tamb m pode ser e vendido em duas parcelas, uma no ato da compra e outra daqui a quatro meses, 30% maior qua a primeira. Considerando juros de 6% ao m s, qual o valor de cada parcela? e
(14.645,67; 19.039,37)

18

CAPITULO 2. JUROS SIMPLES

5) O n mero que exprime a taxa de juros em percentagem, a que foi aplicado um principal u e o triplo do n mero que exprime o tempo em anos. A taxa de juros e numericamente u igual a 1/25 da quantia aplicada e os juros simples produzidos s o numericamente iguais a ao quadrado da taxa. Pede-se: (a) A taxa de juros; (b) A duracao do investimento; (c) A quantia aplicada; (d) Os juros simples produzidos; (e) O montante recebido.
(12% a.a.) (4 anos) (300,00) (144,00) (444,00)

19

3
Desconto Simples
3.1 C ARACTERIZAC AO
S o resgates de t a itulos antes do seu vencimento, por um valor inferior ao seu valor nominal (montante). Para a diferenca entre os valores chamamos de desconto e para a operacao de descontos de t itulos. E o abatimento que se faz em uma dvida, quando ela e paga antecipadamente. d- Valor do desconto obtido pela antecipacao de pagamento de um ttulo. i- Taxa de deconto

3.2

A PLICAC OES

Notas promiss rias; o Duplicatas; Cheques; Contratos de exportacao; etc.

3.3

C RIT E RIOS

Desconto Racional Simples; Desconto Comercial Simples.

20

CAPITULO 3. DESCONTO SIMPLES

3.4

D ESCONTO R ACIONAL S IMPLES OU D ESCONTO P OR D ENTRO


C ARACTERIZAC AO

3.4.1

Nesta operacao o desconto e calculado em funcao do valor atual (principal) do ttulo com base na taxa de desconto combinada.

3.4.2

F ORMULAS d=P in d=SP P = S 1+in

3.5

D ESCONTO C OMERCIAL S IMPLES OU D ESCONTO POR F ORA


C ARACTERIZAC AO

3.5.1

Nesta operacao o desconto e calculado em funcao do valor nominal (montante) do ttulo com base na taxa de desconto combinada.

3.5.2

F ORMULAS d=Sin P =Sd

3.6. EXEMPLO

21

P = S(1 i n)

3.6

E XEMPLO

Um ttulo de UM$ 7.000 e descontado 4 meses antes do vencimento. Qual o valor de resgate e o valor do desconto para uma taxa de 10% a.m.? Crit rio Racional e

P =

7000 = 5.000 1 + 0, 1 4

d = 7000 5000 = 2.000


Crit rio Comercial e

d = 7000 0, 1 4 = 2.800 P = S d = 7000 2800 = 4.200

3.7

E XERC CIOS I

1) Um ttulo de UM$ 4.800,00 e resgatado 2 meses e 26 dias antes do vencimento, atrav s e de uma operacao de desconto simples, com uma taxa de desconto de 7% ao m s. Qual o e valor de resgate e qual o valor do desconto? (3.997,78; 802,22; 3.836,80; 963,20) 2) Uma duplicata de UM$ 7.144,40 foi descontada com uma taxa de 24% ao ano com capitalizacao mensal proporcionou um resgate UM$ 6.740,00. Qual foi o prazo da antecipacao?
(3 m; 2 m 25 d)

3) Um contrato e negociado, a uma taxa de desconto de 27% ao semestre com capitalizacao mensal a um prazo de antecipacao de 28 dias. Se a quantia resgatada foi de UM$ 85.000,00, qual o valor do contrato? (88.570,00; 88.726,51) 4) Um cheque de UM$ 5.000,00 e negociado numa operacao de desconto, tr s meses antes e do prazo. Como o valor recebido antecipadamente foi de UM$ 3.521,13, qual a taxa de desconto aplicada? (14% a.m.; 9,86% a.m.)

22 Relacao entre os Descontos Racional e Comercial Racional P = 3.997,78 d = 802,22 n=3m S = 88.570,00 i = 14% a.m. Comercial 3.836,80 963,20 2 m 25 d 88.726,51 9,86% a.m.

CAPITULO 3. DESCONTO SIMPLES

> < > < >

3.8

O BSERVAC OES

1) Na pr tica, a grande maioria das operacoes s o feitas segundo crit tio comercial. a a e 2) Normalmente as instituicoes cobram taxas, a ttulo de despesas administrativas, incidentes atrav s de um percentual incidente sobre o valor nominal do ttulo ou um valor pr -xado, e e ou ainda uma combinacao das duas alternativas. Este valor ser deduzido do valor a ser a recebido (descontado). 3) Dependendo da legislacao em vigor, poder haver a incid ncia de impostos, normalmente a e incidentes sobre o valor nominal dos ttulos e proporcionais ao tempo de antecipacao. Este valor ser deduzido do valor a ser recebido (descontado). a

3.8.1

E XERC CIOS I

Maguila, O Gorila descontou uma duplicata de UM$ 30.000,00 a uma taxa de 9% ao m s, 1 e m s e 12 dias antes do vencimento. As despesas s o de 1,5% e os impostos de 7,2% ao ano, e a ambos incidentes sobre o valor nominal. Pede-se: a) o valor real do resgate pelo crit rio racional; e (25.940,98) b) o valor real do resgate pelo crit rio comercial; e (25.518,00) c) a taxa real de desconto pelo crit rio por dentro; e (11,18% a.m.) d) a taxa real de desconto pelo crit rio por fora; e (10,67% a.m.) e) A taxa real de desconto pelo crit rio racional utilizando o valor real de resgate pelo crit rio e e por fora; (12,55% a.m.) f) A taxa real de desconto pelo crit rio comercial utilizando o valor real de resgate pelo crit rio e e por dentro. (9,66% a.m.)

23

4
Juros Compostos
4.1 C ARACTERIZAC AO
Os juros s o de Capitalizacao Composta ou simplesmente juros compostos quando os juros a gerados a cada periodo de capitalizacao s o agregados ao montante do nicio do perodo, pas a sando esta soma a gerar os juros do pr ximo perodo. o OU Os juros s o imcorporados ao capital, passando por sua vez a render juros. a

4.2

C OMPARAC AO COM J UROS S IMPLES

Vamos comparar a evolucao de um principal de UM$ 10.000,00 a juros de 10% a.m. durante 4 meses. M s e 0 1 2 3 4 Juros Simples 10.000, 00 10.000 + 10.000 0, 1 = 11.000, 00 11.000 + 10.000 0, 1 = 12.000, 00 12.000 + 10.000 0, 1 = 13.000, 00 13.000 + 10.000 0, 1 = 14.000, 00 j = 4.000 40% Juros Compostos 10.000, 00 10.000 + 10.000 0, 1 = 11.000, 00 11.000 + 11.000 0, 1 = 12.100, 00 12.100 + 12.100 0, 1 = 13.310, 00 13.310 + 13.310 0, 1 = 14.641, 00 j = 4.641 46, 41%

24

CAPITULO 4. JUROS COMPOSTOS

S
1400 1300 1200 1100 1000 0

S
1400 1300 1200 1100 1000

6
.... .... .... .... .... . .... .... .... ... .... . .... .... .... ... .... . .... .... ... .... .... . .... .... ... .... .... . .... .... ... .... .... . .... .... .... .... .... .. .... ....

... ... .... ... .... .... ... .... .... .... .... ..... .... .... ..... ..... .... ..... ... ..... ..... .... .... ..... .... .... ..... ..... ..... ..... .... .... ..... .... .... ..... .. ..... .....

4.3

C RIT E RIOS DE A MORTIZAC AO

Pagamento Simples

S rie Uniforme de Pagamentos e

S rie em Gradiente e

Mistos

4.4
4.4.1

PAGAMENTO S IMPLES
C ARACTERIZAC AO

Este crit rio estabelece que uma transacao nanceira possui somente dois eventos, o de e aplicacao (P) e o do resgate (S) ap s um determinado prazo (n), com uma taxa de juros previa o mente combinada (i). Para as transacoes nanceiras que apresentarem mais valores, estes dever o ser considerados a investimentos individuais e somente ao nal e que dever o ser agrupados adequadamente (S o a a considerados sistemas mistos).

4.4. PAGAMENTO SIMPLES

25

0
?

...

...

n-2

n-1

n-

P
?

4.4.2

A PLICAC OES

Aplicacoes do tipo CDB; Juros do Cart o de Cr dito; a e Desconto de duplicatas; Cheques pr -datados. e

4.4.3

F ORMULA

S =P +j Juros de 1 per iodo : j = P.i.n = P.i a) S quando n=1 : S1 = P + P.i S1 = P (1 + i)

b) S quando n=2 : S2 = S1 (1 + i) S2 = (P (1 + i))(1 + i) S2 = P (1 + i)2

c) S quando n=3 : S3 = S2 (1 + i) S3 = (P (1 + i)2 )(1 + i)

26

CAPITULO 4. JUROS COMPOSTOS S3 = P (1 + i)3

d) S quando n=n : Sn = P (1 + i)n S = P(1 + i)n

O fator

(1 + i)n

e chamado de Fator de Acumulacao de Capital.

Podemos derivar a f rmula para o c lculo do P , assim: o a P= S (1 + i)n

Onde o fator

1 (1 + i)n

e chamado de Fator de Valor Atual.

Al m disso, podemos calcular se necess rio a taxa de juros, e a i=


n

S P

Ainda podemos calcular o n mero de perodos, u log S n= ou ln S

n=

P log(1 + i)

P ln(1 + i)

4.4.4

E XEMPLOS
n = 5 meses
0 1

1) P = 5.000,00

i = 6 % a.m.
2 3 4

Calcular S=?
5

5000

S=?

4.4. PAGAMENTO SIMPLES S = P (1 + i)n S = 5.000(1 + 0, 06)5 S = 5.000(1, 338226) S = 6.691, 13 2) S = 12.000,00
0 1 2

27

N = 13 meses
3 4 5

i = 4% a.m.
6 7

Calcular P=?
8 9 10 11 12 13-

S P P P P

P=? = P (1 + i)n S = (1 + i)n 12.000 = (1 + 0, 04)13 12.000 = 1, 665074 = 7.206, 89

S=12000

4.4.5

E XERC CIOS I

1) P de Bruxa aplicou UM$ 4.000,00 em uma conta que rende 30% a.a. com capitalizacao e bimestral. Quanto poder receber ap s 2 anos e 4 meses? a o (7.919,73) 2) Mickey necessita de UM$ 5.000,00 daqui a 1 ano e 9 meses, quanto dever aplicar hoje, a a juros de 28% a.a. com capitalizacao trimestral, para conseguir a quantia desejada? (3.113,75) 3) O Banco da Praca oferece um resgate de UM$ 7.000,00 para quem aplicar UM$ 6.000,00 durante 6 meses. Qual a rentabilidade mensal da proposta? (2,60 % a.m.) 4) Durante quanto tempo deve Casc o aplicar UM$ 2.000,00 para obter UM$ 3.187,70, a com juros de 12% ao semestre com capitalizacao mensal? (23m e 16 dias) 5) Aligator aplicou UM$ 5.000,00 em uma conta que rende 16% ao quadrimestre com capitalizacao mensal. Quatro meses depois aplicou mais UM$ 7.000,00 na mesma conta. Quanto receber no nal do 10o m s? a e (16.258,45) 6) Brutus pode pagar uma dvida de duas maneiras: (a) UM$ 8.000,00 hoje; ou (b) UM$ 11.000,00 daqui a 10 meses. Considerando juros de 60% ao ano com capitalizacao bimestral, qual e a melhor opcao?
(b)

28

CAPITULO 4. JUROS COMPOSTOS

7) Zaratusta tem duas dvidas para pagar, uma de UM$ 7.000,00 com vencimento daqui a 6 meses e outra de UM$ 14.000,00 vencvel daqui a 1 ano. Considerando juros de 48% ao ano com capitalizacao mensal, se ele pagar hoje UM$ 5.000,00, que pagamento daqui a 9 meses liquidar o seu d bito? a e (13.203,43) 8) Batatinha pode cobrar uma dvida de tr s maneiras: e (a) UM$ 8.100,00 vencvel daqui a 1 ano e 2 meses; (b) UM$ 10.800,00 vencvel daqui a 1 ano e 8 meses; (c) UM$ 5.000,00 vencvel daqui a 10 meses. Com juros de 45% ao ano com capitalizacao bimestral, qual e a melhor opcao?
(b)

9) Olvia tem dois d bitos, um de UM$ 4.000,00, vencvel daqui a 2 meses e outro de e UM$ 6.000,00 vencvel daqui a 7 meses, que cobram juros de 24% ao quadrimestre com capitalizacao mensal. Se o devedor pagar UM$ 5.500,00 daqui a 4 meses e desejar liquidar seu d bito no 10o m s, quanto dever pagar? e e a (5.719,63)

4.4.6

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Bolinha efetuou uma operacao de desconto de duplicatas no valor de UM$ 50.000,00, proporcionou um resgate de UM$ 35.000,00, para um prazo de antecipacao de 1 m s e 12 e dias. Qual foi a taxa de juros compostos desta operacao? (29,02% a.m.) 2) Manda Chuva tem uma conta vencida a 6 meses e deseja pag -la daqui a 3 meses com a juros de 18% ao trimestre com capitalizacao mensal. Qual e o percentual de juros que ele dever acrescer a sua dvida para pag -la? a a (68,9%) 3) Para obter UM$ 5.000,00 Gato Felix est disposto a aplicar UM$ 3.000,00 em uma a conta que rende juros de 30% ao ano com capitalizacao bimestral. Quanto tempo dever a aguardar para obter a quantia desejada? (10 bim. e 28 dias) 4) Popye aplicou certa quantia pelo prazo de 2 anos e ao nal deste prazo, o resgate de UM$ 15.000,00 foi reaplicado em um outro neg cio por um prazo de um ano e meio, com o uma taxa 20% maior que a primeira, proporcionando um resgate de UM$ 20.000,00. Qual foi a quantia originalmente aplicada? (10.842,89) 5) Mutley aplicou UM$ 6.500,00 pelo prazo de 11 meses e juros de 72% ao ano com capitalizacao mensal. Quatro meses antes do vencimento foi necess rio antecipar o resgate a da aplicacao, por m a taxa de juros agora e de 108% ao ano com capitalizacao mensal. e Determinar, o valor recebido no resgate, qual foi a taxa de juros que Mutley recebeu.
(8.741,22; 4,32% a.m.)

6) Rabujento descontou um ttulo de valor nominal de UM$ 8.000,00, 21 dias antes do vencimento a uma taxa de desconto comercial de 12% ao m s. O banco cobra despesas e de administrativas de 1% e os impostos de 3,6% ao ano, ambos incidentes sobre o valor

4.4. PAGAMENTO SIMPLES

29

nominal. Determinar o valor real de resgate desta transacao e a taxa de juros cobrada na operacao. (7.231,20; 15,53% a.m.) 7) Que valor, aplicado a juros de 24% ao semestre com capitalizacao mensal, rende juros de UM$ 1.180,00 ap s 9 meses? o (2.787,54) 8) Um valor foi aplicado durante 5 meses e produziu um montante de UM$ 700,00 e ao nal de 12 meses o montante foi de UM$ 744,27. Qual foi o valor aplicado? (670,00)

31

S rie Uniforme de Pagamentos e

5
n?

5.1

C ARACTERIZAC AO

0
?

1
?

2
?

3
?

...
?

. . . n-2
? ?

n-1
?

R
?

P R = valor da parcela

Princpio Cada parcela paga os juros do perodo de capitalizacao e uma parcela do principal. Na realidade e um caso particular de pagamento simples onde um principal e amortizado atrav s de parcelas que obedecem as seguintes caractersticas: e 1) O pagamento da primeira parcela (R) ocorre um perodo ap s o nicio da transacao nan o ceira; 2) O valor da parcela (R) e constante durante toda a transacao nanceira; 3) N o existem interrupcoes de pagamentos durante a transacao nanceira; a 4) A taxa de juros (i) e o n mero (n) de perodos da transacao nanceira devem ser expressos u na unidade de tempo da taxa de juros; 5) O n mero de perodos da transacao nanceira (n) e igual a quantidade de parcelas; u 6) A transacao nanceira termina com o pagamento da ultima, ou seja o montante e obtido na mesma data da ultima parcela; 7) O montante da s rie uniforme de pagamento e igual ao montante do principal que originou e a s rie uniforme de pagamentos. e

32

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

5.1.1

A PLICAC OES

Financiamento de Veculos; Sistema Financeiro da Habitacao; Vendas a Prazo no Com rcio; e Etc.

5.1.2

F ORMULAS

1) Dado R achar S

1
?

2
?

3
?

...
?

. . . n-2
? ?

n-1
?

n?

R . .

. . . . ...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Sn = R . . . . . . . . . . . . . . . . . . ............................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . S = R(1 + i) . . . . . . . . . . . . . ........................................................ n1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . Sn2 = R(1 + i)2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ............................................................................................................................................ . . . . . . . . . . S = R(1 + i)n3 . . . . . . ........................................................................................................................................................................ 3 . . . . . . . . S2 = R(1 + i)n2 . . . .................................................................................................................................................................................................... . S1 = R(1 + i)n1

R . .

R . .

R . .

R . .

R . .

S = Sn + Sn1 + Sn2 + + S3 + S2 + S1 S = R + R(1 + i) + R(1 + i)2 + + R(1 + i)n3 + R(1 + i)n2 + R(1 + i)n1 S = R (1 + (1 + i) + (1 + i)2 + + (1 + i)n3 + (1 + i)n2 + (1 + i)n1 ) A express o 1 + (1 + i) + (1 + i)2 + + (1 + i)n3 + (1 + i)n2 + (1 + i)n1 representa a uma som toria dos termos de uma progress o geom trica (PG), onde o primeiro termo a a e (a1 ), o ultimo termo (an ) e a raz o (q) s o representados por: a a a1 = 1 an = (1 + i)n1 q = (1 + i) A f rmula gen rica para a somat ria dos termos de uma PG e dada por: o e o an q a1 PG = q1

5.1. CARACTERIZACAO Assim, para os termos dados temos: (1 + i)n1 (1 + i) 1 (1 + i)n 1 PG = = (1 + i) 1 i Resultando na f rmula para o c lculo do Montante (S): o a S=R (1 + i)n 1 i

33

(1 + i)n 1 A express o a e chamada de Fator de Acumulacao de Capital i


Exemplo: R = UM$ 150,00 n = 10 meses S = 150 i = 3,5%a.m. (1 + 0, 035)10 1 0, 035 S=? = 1.759, 71

2) Dado S achar R
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

R i

R=?
?

R=S

(1 + i)n 1

A express o a Exemplo:

i e chamada de Fator de Formacao de Capital (1 + i)n 1


n = 8 meses R = 15.000 i = 4,3%a.m. 0, 043 (1 + 0, 043)8 1 R=? = 1.610, 61

S = UM$ 15.000,00

3) Dado R achar P
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

? ?

P=?

34

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS P =R (1 + i)n 1 i(1 + i)n

(1 + i)n 1 A express o a e chamada de Fator de Valor Atual i(1 + i)n


Exemplo: R = UM$ 2.500,00 n = 18 meses P = 2.500 i = 6,5%a.m. P=? = 26.081, 17

(1 + 0, 065)18 1 0, 065(1 + 0, 065)18

4) Dado P achar R
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

? ?

R=?

P R=P i(1 + i)n (1 + i)n 1

i(1 + i)n A express o a e chamada de Fator de Recuperacao de Capital (1 + i)n 1


Exemplo: P = UM$ 25.000,00 n = 36 meses R = 25.000 i = 2,8%a.m. R=? = 1.111, 18

0, 028(1 + 0, 028)36 (1 + 0, 028)36 1

5.2

E XERC CIOS I

1) Speedy Gonz les aplica mensalmente UM$ 2.000,00 em uma conta que rende 5% a.m. a de juros. Quanto ter ao nal de 8 dep sitos? a o (19.098,22) 2) Pig deseja obter a quantia de UM$ 25.000,00 e para tanto tem um prazo de 1 ano e 2 meses. Existe a opcao de investir, bimestralmente, certa quantia em uma aplicacao que rende juros de 18% ao semestre com capitalizacao bimestral. Para obter a quantia desejada, quanto ser necess rio aplicar cada vez? a a (2.978,38)

5.3. EXERCICIOS COMPLEMENTARES

35

3) Ganzolino pode dispor mensalmente a quantia de UM$ 1.500,00, durante os pr ximos o 10 meses. Que quantia ele conseguir nanciar se os juros praticados pelo mercado s o a a de 12% ao trimestre com capitalizacao mensal? (12.166.34) 4) Peninha necessita adquirir um produto que custa UM$ 7.200,00, mas que tamb m pode e ser nanciado em 24 prestacoes mensais e iguais. Qual o valor da prestacao, se a taxa de juros e de 18% ao quadrimestre com capitalizacao mensal? (496,71) 5) Luizinho nanciou UM$ 20.000,00 para ser pago em prestacoes mensais de UM$ 2.256,00 cada. A juros de 5% a.m. qual a duracao do nanciamento? (12 meses) R log R Pi F rmula: n = o log(1 + i) Obs.: Quando o valor de n n o for inteiro e necess rio adequar o valor da parcela, ou ent o a a a determinar o valor a ser pago de entrada para garantir que o n mero inteiro de parcelas u realmente quite a dvida. 6) Pato Donald quer criar um fundo de aposentadoria equivalente a UM$ 300.000,00, mediante aplicacoes que rendem em torno de 26,4% ao ano com capitalizacao mensal, atrav s e es quanto tempo dever aplicar de dep sitos mensais de UM$ 28,75 cada. Nestas condico o a quantia citada para obter a quantia almejada? (250 meses) Si + R log R F rmula: n = o log(1 + i)

5.3

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Snoopy quer comprar um autom vel que custa UM$ 30.000,00 e deseja pagar 48 prestacoes o mensais de UM$ 650,00 cada. Com juros de 19,8% a.a. com capitalizacao mensal, qual dever ser o valor da entrada? a (8.564,77) 2) Obelix tem duas dvidas, uma de 10 parcelas mensais de UM$ 500,00 e a outra de 5 parcelas mensais de UM$ 600,00. Ele deseja converter estas dvidas em um unico plano de pagamentos de 12 parcelas mensais. Se os juros s o de 10,5% a.trim. com capitalizacao a mensal, qual ser o valor de cada uma das parcelas? a (710,66) 3) A loja Vende F cil diariamente distribui aos seus vendedores os coecientes para detera minar o valor das prestacoes no caso de vendas a prazo. Hoje ela determinou que a taxa de juros a ser praticada e de 4,2% ao m s. Ajude o gerente determinar os coecientes para e os planos de 4,7 e 12 meses. (0,27679; 0,16784; 0,10779) 4) Vov Donalda deseja comprar um aparelho que custa UM$ 2.500,00, mas s tem diso o ponvel a quantia de UM$ 245,00 por m s. Considerando juros de 16,4% ao quadrimestre e com capitalizacao mensal, durante quanto tempo dever pagar a quantia acima para liqui a dar a dvida? (13 x 251,92 ou 14 x 238,24)

36

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

5) O Fundo de Pens o Terceira Idade oferece um fundo de aposentadoria de UM$ 200.000,00 a atrav s de pagamentos mensais de UM$ 50,00. Considerando juros de 18,6% ao ano com e capitalizacao mensal, quantas mensalidades dever o serem pagas? a (270)

5.4

TAXA DE J UROS DA S E RIE U NIFORME DE PAGAMEN TOS

1) Boby Pai Comprou um im vel para seu lho que custou UM$ 35.000,00 e que ser pago o a em 15 prestacoes trimestrais de UM$ 5.600,00 cada. Qual foi a taxa de juros aplicada no neg cio? o

Solucao:
As calculadoras nanceiras, as planilhas eletr nicas e softwares especcos calculam facilmente o a taxa de juros de uma s rie uniforme de pagamentos, por m matematicamente n o existe uma e e a f rmula especca para a sua determinacao, sendo assim, utiliza-se processos iterativos (M todo o e de Newton) ou ainda, um processo de aproximacoes sucessivas de tentativas de acerto. O processo consiste em arbitrar inicialmente uma taxa de juros e confrontar com o resultado desejado. Existem duas f rmulas que envolvem P e R: o i(1 + i)n (1 + i)n 1 (1 + i)n 1 i(1 + i)n

R=P

P =R

Para solucionar o exerccio 1 da Taxa de Juros da S rie Uniforme de Pagamentos, temos: e P = 35.000,00 R = 5.600,00 n = 15 trimestres, i=? Neste caso, arbitra-se um valor para a taxa de juros e se recalcula o valor da Parcela. Normalmente, na pr tica, o mercado indica qual deve ser esta primeira taxa, seja atrav s de cona e ` ` sulta junto as instituicoes nanceiras ou ent o junto a mdia. a Como n o conhecemos o valor de mercado, vamos utilizar uma taxa qualquer (5% ao trimestre) a como sendo a primeira taxa. 0, 05(1 + 0, 05)15 (1 + 0, 05)15 1

R = 35.000

= 3.371, 98

Percebe-se que valor obtido e muito diferente do valor desejado (5.600,00), por m demostra que a e taxa desejada e maior que 5%. Vamos ent o para uma segunda tentativa e arbitramos uma nova taxa de juros, por exemplo, 9% a a.trim.

5.4. TAXA DE JUROS DA SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS


R = 35.000 0, 09(1 + 0, 09)15 (1 + 0, 09)15 1 = 4.342, 06

37

Com estes dois valores, podemos determinar uma primeira taxa aproximada, que consiste em aplicar a extrapolacao linear, ou seja, atrav s da diferenca entre os resultados obtidos nos c lculos e a acima e a diferenca em relacao ao resultado desejado, e possvel projetar uma primeira resposta.
4.342, 06 3.371, 98 9% 5%

970, 08

4%

2.228, 02
5.600, 00 3.371, 98

Aplicando esta regra e possvel, de forma aproximada, determinar o quanto dever variar a taxa de a juros para obter o valor de R desejado. x= 4 2.228, 02 970, 08 = 9, 2%

Isto indica a primeira taxa aproximada de: 5 + 9,2, ou seja, 14,2% a.trim. Com base nesta informacao, ser validado o resultado obtido, ent o, recalculando o valor de R, a a teremos: R = 35.000 0, 142(1 + 0, 142)15 (1 + 0, 142)15 1 = 5.755, 39

Como o valor de R ultrapassou o valor de 5.600,00 ser necess rio reduzir, um pouco, a taxa para a a por exemplo, 13,5% a.trim. R = 35.000 0, 135(1 + 0, 135)15 (1 + 0, 135)15 1 = 5.556, 50

Interpolando os valores vamos fazer a segunda aproximacao:


5.755, 39 5.556, 50 14, 2% 13, 5%

198, 89

0, 7%

43, 50

5.600, 00 5.556, 50

38

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS


x= 0, 7 43, 50 198, 89 = 0, 15%

Isto indica a primeira taxa aproximada de: 13,5 + 0,15, ou seja, 13,65% a.trim. Validacao da segunda aproximacao: 0, 1365(1 + 0, 1365)15 (1 + 0, 1365)15 1

R = 35.000

= 5.598, 91

Um valor muito pr ximo de 5.600,00. o Desta maneira podemos armar que a taxa de juros procurada e de aproximadamente: i = 13, 65% a.trim. Calculando a taxa de juros com o auxlio de uma planilha eletr nica, chegamos a uma taxa de o 13,6538349% a.trim. Opcionalmente e possvel obter a taxa aproximada atrav s da f rmula de Karppin. e o n.R P 2.H.(3 + H) n.(3 + 2H) + 3

H =

i=

H =

15 5.600 3500 H = 1, 4 2 1, 4.(3 + 1, 4) i = 15 (3 + 2 1, 4) + 3 i = 0, 1307 a.m. ou 13, 07% a.m.

Percebe-se que o valor e bastante aproximado, por m n o exato. Esta aproximacao e maior quando e a as taxas s o menores, mas quando n o existe indcio da taxa de juros a ser obtida, podemos utiliz a a a la para denir qual ser a primeira taxa a ser arbitrada. a Vale ressaltar que esta f rmula somente se aplica quando temos P e R e que n o existe f rmula o a o semelhante para as situacoes onde temos S e R nem para os sistemas mistos.

2) A loja de Gareld oferece um produto que custa UM$ 350,00 para ser pago em 6 prestacoes mensais e iguais de UM$ 65,43. Qual e a taxa de juros aplicada nesta ven da? (3,38% a.m.)

5.5. SISTEMAS MISTOS

39

5.5

S ISTEMAS M ISTOS

Sistemas mistos s o todos os planos de pagamentos que cont m parcelas que se caracterizam a e como pagamento simples juntamente com s rie uniforme de pagamentos. e Nesse caso ser necess rio desdobrar o plano de pagamentos em planos individuais. a a

5.5.1

E XEMPLO

Considerando uma taxa de juros de 5% a.m., calcular o valor atual e o montante do uxo de caixa:
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

? ?

500

900 Solucao:

800

1000

Vamos considerar separadamente as seguintes s ries uniformes: 5 parcelas de 500 e 4 pare celas de 800. Al m dos valores individuais: 900 e 1000. e Assim, vamos calcular o valor atual do uxo de caixa: PF = 500 (1 + 0, 05)5 1 0, 05(1 + 0, 05)7 + 800 (1 + 0, 05)4 1 0, 05(1 + 0, 05)12 + 900 1000 + 8 (1 + 0, 05) (1 + 0, 05)13

PF = 1963, 48 + 1920, 03 + 609, 16 + 530, 32 = 5.022, 99 O montante do uxo de caixa e calculado a partir do valor atual, assim: SF = 5022, 99(1 + 0.05)14 = 9.945, 18

5.6

E XERC CIOS I

1) Ajude Banz a determinar o montante do uxo de caixa abaixo com juros de 2,2% ao e m s. e (17.287,73)

40
0 1 2 3 4

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS


5 6 7 8 9 10 11 12

2000 2) Pica Pau deve determinar o montante do uxo de caixa abaixo com juros de 3,7% ao m s, auxilie-o nesta tarefa. e (6.335,68)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

700 3) Pig deseja conhecer o valor atual do uxo de caixa abaixo com juros de 2% ao m s. e Qual e este valor? (3.662,74)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

500 4) Batatinha precisa determinar o valor atual do uxo de caixa abaixo com juros de 3,2% ao m s, ajude-o. e (49.094,52)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

8000 5) Prof. Pardal precisa adquirir um equipamento, que e nanciado, com juros de 4,3% ao m s, conforme o plano de pagamento abaixo. Qual e a quantia nanciada? e (17.388,85)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

1.500

2.000

6) A incorporadora Me Engana que Eu Gosto, vende um im vel segundo o plano de pagao mento abaixo. Com juros de 3% ao m s quanto poderemos oferecer como sendo o preco a e ` vista? E se desejamos pagar em 36 parcelas iguais, quanto dever ser pago por m s? Qual a e dever ser a quantia a pagar caso se deseje pagar uma s parcela daqui a 15 meses? (42.579,00; a o
1.950,28; 66.336,70)

Parcelas de 1 a 11 Parcela 12 Parcelas de 13 a 23 Parcela 24 Parcelas de 25 a 36

UM$ 1.000,00 UM$ 5.000,00 UM$ 1.800,00 UM$ 9.000,00 UM$ 2.800,00

5.7

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Ajude o Pateta a determinar o valor atual e o montante do uxo abaixo com juros de 15% ao semestre com capitalizacao mensal? (12.664,09; 17.894,03)

5.7. EXERCICIOS COMPLEMENTARES


0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

41
13 14

1.000

1.300

1.000

2) Gareld quer ajuda para determinar o valor atual e o montante do uxo abaixo com juros de 2,5% ao m s? e (36.320,14; 48.846,55)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

5000

7000

5000

9000

9000

7000

42

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

5.8
5.8.1

P RESTAC OES COM PARCELAS A DICIONAIS


C ARACTERIZAC AO

S o planos de pagamentos onde um ou mais pagamentos s o maiores ou menores que as a a demais.

...

...

n-1

? T P T = parcela de pagamento com adicional (maior ou menor) Adicional = T R P = PR + PADIC ou PR = P PADIC

PADIC =

ou PADIC = R (1 + i)n

(1 + i)n 1 i(1 + i)n

R = PR

i(1 + i)n (1 + i)n 1

Gracamente seria como dividir o plano de pagamento em dois planos complementares:

...

...

n-1

? ?

R +

PR
0 1 2 3

...

...

n-1

PADIC

ADIC

5.8. PRESTACOES COM PARCELAS ADICIONAIS

43

5.8.2
0

E XEMPLO
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

? ?

? ?

R+5.000

20.000

P = 20.000,00

Adic. = 5.000,00

i = 4% a.m.,

n = 10 m.,

R=?

a) P do Adicional PADIC = b) P das Parcelas

5000 = 3.951, 57 (1 + 0, 04)6

PR = P PADIC = 20000 3951, 17 = 16.048, 83 c) Valor das Parcelas R = PR i(1 + i)n (1 + i)n 1 = 16048, 83 0, 04(1 + 0, 04)10 (1 + 0, 04)10 1 = 1.978, 68

5.8.3

E XERC CIOS I

1) Scooby Doo fez uma compra de UM$ 9.000,00 que ser paga em 7 prestacoes, todas a iguais, menos a quarta prestacao que ser de UM$ 1.000,00 maior que as demais. Calcular a valor das prestacoes com uma taxa de juros de 6,2% a.m.. (1.481,87) 2) Capit o Caverna comprou um tacape novo que custa UM$ 40.000,00 e que poder a a ser pago em 9 prestacoes, todas iguais, menos a quinta prestacao que ser UM$ 1.200,00 a menor que as demais. Calcular o valor das prestacoes com uma taxa de juros de 3,5% a.m..
(5.390,65)

3) Pen lope Charmosa fez algumas comprinhas que custaram UM$ 25.000,00, mas poe dem ser pagas em 18 parcelas mensais e iguais, menos as parcelas 10, 11, 12, 13 e 14 que ser o UM$ 2.000,00 maior que as demais. Considerando juros de 5% a.m., qual ser o a a valor de cada parcela? (1661,17) 4) Dick Vigarista deseja comprar um carro novo que custa UM$ 25.000,00 mediante um entrada de UM$ 5.000,00 e o restante em 24 parcelas de UM$ 700,00 mais uma parcela adicional no d cimo segundo m s. Com juros de 2,8% a.m. calcular o valor deste e e adicional. (10.983,81)

44

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

5.8.4

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) A construtora Balanca Mas N o Cai est vendendo um im vel que custa UM$ 80.000,00 a a o e pode ser pago em 60 prestacoes mensais e iguais com juros de 2,9% ao m s. Sabendo-se e que o vendedor promete, para quem comprar a prazo, dar de presente no pr ximo natal o (m s 8) um carro no valor de UM$ 12.000,00, qual dever ser o valor de cada prestacao? e a
(3.166,59)

2) A revendedora de veculos Robauto est vendendo um veculo que custa UM$ 20.000,00 a em 12 prestacoes, todas iguais menos a oitava prestacao que ser de UM$ 10.000,00. a Calcular o valor das demais prestacoes com uma taxa de juros de 5,4% a.m.. (1.677,18) 3) Prof. Pardal produziu um equipamento e quer vende-lo por UM$ 120.000,00 a vista ou nanci -lo em 12 prestacoes, todas iguais menos a oitava prestacao que ser de a a UM$ 10.000,00, e a d cima prestacao que ser de UM$ 30.000,00. Calcular o valor das e a demais prestacoes com a taxa de juros de 2,8% a.m.. (10.480,07)

5.9
5.9.1

P RESTAC OES COM C AR E NCIA OU D IFERIDAS


C ARACTERIZAC AO

Este plano de pagamentos prev que o pagamento da primeira prestacao ocorre um certo e n mero de perodos ap s a contratacao do empr stimo, ou seja existe uma car ncia. u o e e
0 1 2 0 q 3 1 4 2 ... ... ... ... n-1 p n

? ?

PR

q - n mero de perodos sem parcelas u p - quantidade de parcelas

PR = S = P (1 + i)q i(1 + i)p (1 + i)p 1

R = PR

5.9. PRESTACOES COM CARENCIA OU DIFERIDAS

45

5.9.2
0

E XEMPLO
1 2 3 0 4 1 5 2 6 3 7 4 8 5 9 6 10 7 11

? ?

15.000

P = 15.000,00

i = 3% a.m.,

n = 7 m.,

q = 4 m.,

R=?

a) P das Parcelas PR = S = P (1 + i)q S = 15000(1 + 0, 03)4 = 16.882, 63 b) Valor das Parcelas R = PR i(1 + i)n (1 + i)n 1 = 16882, 63 0, 03(1 + 0, 03)7 (1 + 0, 03)7 1 = 2.709, 77

5.9.3

E XERC CIOS I

1) A F brica de Equipamentos Quebrados deseja fazer uma prestacao de venda e para tanto a se necessita elaborar um plano de 6 prestacoes iguais, onde a primeira prestacao vence 4 meses ap s a venda. Determinar o valor das prestacoes de uma venda de UM$ 5.000,00 e o uma taxa de juros de 2,4% a.m.? (971,43) 2) A imobili ria Despencol est vendendo um im vel de UM$ 45.000,00 em 48 parcelas, a a o todas iguais, mais uma parcela de UM$ 22.500,00 junto com a 24a prestacao. Qual o valor das prestacoes se os juros s o de 1,9% ao m s e a primeira prestacao ser paga daqui a 6 a e a meses? (1.121,76)

5.9.4

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Um objeto custa UM$ 15.000, pode ser pago em 12 prestacoes, todas iguais, menos a oita va prestacao que ser de UM$ 1.000 menor que as demais, sendo que a primeira prestacao a ser paga daqui a 6 meses. Qual o valor das prestacoes a juros de 6% a.m. a (2.469,13) 2) Um objeto custa UM$ 10.000, pode ser pago em 16 prestacoes, todas iguais, menos a quinta prestacao que ser de UM$ 1.500 e a d cima prestacao que ser UM$ 500 maior a e a que as demais. Sendo que a primeira prestacao ser paga daqui a 10 meses. Qual o valor a das prestacoes a juros de 8% a.m. (2.293,24)

46

CAPITULO 5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS

5.10
5.10.1

S E RIES A NTECIPADAS
C ARACTERIZAC AO

Neste caso o pagamento das parcelas e efetuado no incio de cada perodo.

...

...

n-1

R ?

P n = n mero de parcelas u i(1 + i)n


1

R=P

(1 + i)n 1

S=R

(1 + i)n 1 i

(1 + i)

5.10.2

E XEMPLO

10

11

12

? ?

2000

P = 2.000,00

i = 5% a.m.,

n = 11 m.,

R=? 0, 05(1 + 0, 05)121 (1 + 0, 05)12 1 = 214, 91

R=P

i(1 + i)n1 (1 + i)n 1

R = 2000

5.10.3

E XERC CIOS I

1) Sr. Pedregulho nanciou UM$ 5.000,00 em 10 (1+9) prestacoes iguais, onde o primeiro pagamento ocorre no ato do nanciamento. Qual o valor das prestacoes se a taxa aplicada e de 4,8% a.m.? (611,88)

5.10. SERIES ANTECIPADAS

47

2) Pedrita abriu uma caderneta de poupanca no dia 1o de janeiro, com a import ncia de a UM$ 180,00 e ser o efetuados dep sitos mensais da mesma quantia a cada dia primeiro. a o Considerando juros mensais m dios de 1,3% a.m. quanto ter depois de um ano? (2.351,51) e a

5.10.4

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Um objeto custa UM$ 15.000, pode ser pago em 12 prestacoes, todas iguais, menos a oita va prestacao que ser de UM$ 1.000 menor que as demais, sendo que a primeira prestacao a ser paga no ato da transacao nanceira. Qual o valor das prestacoes a juros de 6% a.m. a
(1.762,72)

2) Um objeto custa UM$ 10.000, pode ser pago em 16 prestacoes, todas iguais, menos a quinta prestacao que ser de UM$ 1.500 e a d cima prestacao que ser UM$ 500 maior que a e a as demais. Sendo que a primeira prestacao ser paga daqui no ato da transacao nanceira. a Qual o valor das prestacoes a juros de 8% a.m. (979,93)

49

Saldo Devedor de um Plano de Pagamentos

6.1

C ARACTERIZAC AO

Consiste em determinar a parte do principal, ainda n o paga em determinada ocasi o. a a

6.2

E XEMPLO

Sendo UM$ 10.000,00 o valor nanciado, os juros de 10% ao m s e 15 o n mero de parcelas, e u determine: O valor de cada parcela: R=P i(1 + i)n (1 + i)n 1 R = 10.000 0, 1(1 + 0, 1)15 (1 + 0, 1)15 1 = 1.314, 74

A evolucao do saldo devedor at o pagamento da 5a parcela. e Saldo devedor antes do pgto 11.000,00 10.653,79 10.272,95 9.854,03 9.393,22 Saldo devedor ap s do pgto o 10.000,00 9.685,26 9.339,05 8.958,21 8.539,29 8.078,48

M s e 0 1 2 3 4 5

Juros

Parcela

Amortizacao

1.000,00 968,53 933,90 895,82 853,93

1.314,74 1.314,74 1.314,74 1.314,74 1.314,74

314,74 346,21 380,84 418,92 460,81

Al m disso podemos calcular estes valores com o auxlio das f rmulas da matem tica e o a nanceira:

50 Opcao I
0 1

CAPITULO 6. SALDO DEVEDOR DE UM PLANO DE PAGAMENTOS

1.000

1314,74

? ?

S = P (1 + i)n SP = 10000(1 + 0, 1)5 = 16.105, 10 S=R (1 + i)n 1 i SR = 1314, 74 (1 + 0, 1)5 1 0, 1 = 8026, 62

a) Saldo Devedor ap s pagamento da 5a o S.D. = SP SR S.D. = 16105, 10 8026, 62 = 8078, 48 b) Saldo Devedor no vencimento da 5a S.D. = SP SR + R S.D. = 16105, 10 8026, 62 + 1314, 74 = 9.393, 22 Opcao II
0 5 1 6 2 7 3 8 4 9 5 10 6 11 7 12 8 13 9 14 10 15 -

? ?

1314,74

P =R

(1 + i)n 1 i(1 + i)n

P = 1314, 74

(1 + 0, 1)10 1 0, 1(1 + 0, 1)10

= 8078, 51

a) Saldo Devedor ap s pagamento da 5a o S.D. = P S.D. = 8.078, 51 b) Saldo Devedor no vencimento da 5a S.D. = P + R S.D. = 8078, 51 + 1314, 74 = 9.393, 25 Obs.: Dos arredondamentos efetuados nos c lculos decorrem pequenas diferencas a nos resultados.

6.3

E XERC CIOS I

1) Pink Panther nanciou UM$ 4.000,00 a juros de 3,5% a.m., pagando prestacoes de UM$ 450,00 ao m s. Ap s pagar 6 prestacoes, qual e o saldo devedor? e o (1.969,45; 2.419,45)

6.4. EXERCICIOS COMPLEMENTARES

51

2) Elroy Jetson est pagando UM$ 520,00 por m s e ainda faltando pagar 12 parcelas, qual a e e o saldo devedor, se os juros s o de 2,8% a.m.? a (5.238,43; 5.758,43) 3) Devendo na Praca comprou um equipamento mediante uma entrada de UM$ 2.000,00 e o restante em 30 prestacoes mensais e iguais de UM$ 500,00. Considerando juros de 3,8% a.m., pergunta-se: ` (a) Qual foi o valor a vista do equipamento?
(10.859,90)

(b) Se ele atrasar duas prestacoes (4 e 5), quanto dever pagar no vencimento da 6a para a car em dia? (1.557,72) (c) Quanto dever pagar no vencimento da 9a prestacao para liquidar o seu d bito? (7.645,58) a e (d) Se ele atrasar tr s prestacoes (11, 12, 13) e desejar liquidar o seu d bito no vencie e a mento da 14 prestacao, quanto dever pagar? a (8.029,97) (e) Qual e o seu saldo devedor logo ap s o pagamento da 17a prestacao? o (f) Qual o valor dos juros e da amortizacao da 8a prestacao?
(5.055,36) (287,95; 212,05)

(g) Que pagamento deveria ter sido feito juntamente com a entrada para liquidar a dvida em 20 prestacoes de UM$ 500,00? (1.942,79) 4) Tomtom fez um nanciamento, a juros de 5,7% a.m., que ser liquidado conforme o a diagrama abaixo. Determinar: (a) Valor nanciado? (b) Saldo devedor no vencimento da 7a parcela.?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
(82.584,23) (64.610,23)

18 -

? ?

? ?

7000

7000

7000

4000

7000

12000

11000

6.4

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) O preco a vista de um im vel e de UM$ 63.000,00. Considerando uma taxa de juros de o 18% ao ano com capitalizacao mensal, determinar: total de juros pagos; dvida imediatamente ap s a prestacao n mero 18. o u Para os seguintes casos: (a) 60 prestacoes iguais com entrada; (b) entrada = ?, 60 mensais de 800,00 + 5 anuais de 2.500,00;
(31.568,40; 48.007,70) (21.446,59; 31.931,00)

52

CAPITULO 6. SALDO DEVEDOR DE UM PLANO DE PAGAMENTOS


(86.700,00; 50.033,42) (29.596,80; 44.242,85) (78.800,00; 62.981,91) (52.500,00; 83.728,34)

(c) entrada = 13.000,00 + 4 anuais de 2.500,00 + mensais de 700,00; (d) entrada = 8.000,00 + 5 anuais de 2.000,00 + 60 prestacoes mensais; (e) sem entrada, 10 semestrais de 2.500,00 e mensais de 800,00; (f) entrada = 18.000,00 + trimestrais de 2.500,00.

53

7
Equival ncia de Fluxos de Caixa e
7.1 C ARACTERIZAC AO
Dois ou mais uxos de caixa s o equivalentes se, a uma determinada taxa de juros, os seus a valores atuais forem iguais. S (1 + i)n (1 + i)n 1 i(1 + i)n P = P =R

7.2

A PLICAC OES

Comparacao de uxos de caixa; Determinacao de planos de pagamentos alternativos.

7.3

E XEMPLO

1) Verique se os planos de pagamentos (F1 e F2 ) s o equivalentes: a


0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

F1

2.000

4.000

6.000

54
0 1 2 3

CAPITULO 7. EQUIVALENCIA DE FLUXOS DE CAIXA


4 5 6 7 8 9 10

F2

1166,73

i = 5% a.m.,

S o Fluxos Equivalentes? a

Para F1 = F2 e necess rio que P1 = P2 a 2000 4000 6000 + + P1 = 2 5 (1 + 0, 05) (1 + 0, 05) (1 + 0, 05)8 P1 = 1814, 06 + 3134, 10 + 4061, 04 P1 = 9.009, 2 (1 + 0, 05)10 1 = 9.009, 2 0, 05(1 + 0, 05)10 Sim s o equivalentes porque possuem o mesmo principal. a P2 = 1166, 73 2) Montar um plano alternativo ao F1 com as caractersticas do F2.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

F1 F2

1.500

10

2X

3X

7.4

E XERC CIOS I

1) A Empresa Quase Falida est vendendo um produto em 10 prestacoes de UM$ 200,00. a Com juros de 6% a.m. ela deseja determinar um plano alternativo de 3 parcelas iguais, vencveis nos meses 3, 6 e 8. (677,73) 2) O Sr. Toduro Pacas deve, com juros de 4% a.m., 8 parcelas de UM$ 3.000,00 mais uma parcela de UM$ 7.000,00, 3 meses depois. Ele deseja fazer uma proposta de 3 parcelas, vencveis nos meses 2, 5 e 9, onde a segunda parcela e o dobro da primeira e terceira igual a segunda, acrescida de UM$ 5.000,00. (5.343,39)

7.5. EXERCICIOS COMPLEMENTARES

55

7.5

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I


(N o) a

1) Vericar se s o equivalentes os uxos de caixa abaixo a juros de 8% ao m s. a e


0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

? ?

1000
0 1 2 3 4 5 6 7 8

4000
9

4000

6000

6500

2) Determinar a interrogacao existente no uxo de caixa F2 sabendo-se que F1 e F2 s o a equivalentes com uma taxa de juros de 7% a.m. (3.167,08)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

? ?

1000
0 1 2 3 4 5 6

2000
7 8 9

2000

2500

3) Um Esfenodofers custa UM$ 40.000,00, pode ser pago, a juros de 3,5% a.m. segundo o seguinte plano: (a) Pagamentos de 1 a 5, valor X (b) Pagamento 6, valor 2X (c) Pagamento de 7 a 11, valor X (d) Pagamento 12, valor 3X Qual o valor de cada parcela?
(X = 3.389,72)

57

8
Taxa Nominal e Taxa Efetiva
C ARACTERIZAC AO 8.1
S o Taxas acumuladas ap s um determinado n mero de perodos. a o u

8.2

TAXA N OMINAL

N o se altera o perdo de capitalizacao. Tamb m chamada de Taxa Proporcional. a e

8.2.1

F ORMULAS
in n

in = i n

i= ou

Onde: n = n meros de perodos acumulados u

8.2.2

E XEMPLO

Com i = 0, 04 a.m., vamos calcular a taxa nominal anual. Assim in = 0, 04 12 = 0, 48 a.a. capitalizados mensalmente (ou in = 48% a.a. cap. m.)

58

CAPITULO 8. TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA

8.3

TAXA E FETIVA

Altera o perodo de capitalizacao. Tamb m chamada de Taxa Equivalente. e

8.3.1

F ORMULAS
ie = (1 + i)n 1 i=
n

ou

1 + ie 1

8.3.2

E XEMPLO

Com i = 0, 04 a.m., vamos calcular a taxa efetiva anual. Assim ie = (1 + 0, 04)12 1 = 0, 6010 a.a. (ou ie = 60, 10% a.a.)

8.4

E XERC CIOS I
(66% ao ano c/ cap. bimestral;

1) Quais as taxas nominal e efetiva anual equivalente a 11% ao bimestre?


87,04% ao ano)

2) Determinar as taxas nominal e efetiva de: (a) Semestral de 4% ao m s. e (b) Anual de 36% ao semestre com capitalizacao mensal.
(24% ao semestre c/cap. mensal; 26,53% ao semestre)

(72% ao ano c/cap. mensal; 101,22% ao ano)

(c) Semestral de 48% ao quadrimestre com capitalizacao bimestral.


90,66% ao semestre)

(72% ao semestre c/cap. bimestral;

3) Sendo a taxa anual de 52% ao ano, qual a taxa mensal equivalente? 4) Transforme as taxas abaixo em taxa efetiva ano de: 10% a.m. 20% a.b. 30% a.t. 40% a.q.

(3,55% ao m s) e

(213,84% ao ano) (198,60% ao ano) (185,61% ao ano) (174,40% ao ano)

8.5. EXERCICIOS COMPLEMENTARES

59

8.5

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) Para 10% a.m. calcular as taxas nominal e efetiva equivalente a: 1 trimestre (30% ao trimestre c/cap. mensal; 33,10% ao trimestre) 1 semestre (60% ao semestre c/ cap. mensal; 77,16% ao semestre) 1 ano (120% ao ano c/cap. mensal; 213,84% ao ano) 2 anos (240% ao bi nio c/ cap. mensal; 884,97% ao bi nio) e e 5 anos (600% ao q inq enio c/cap. mensal; 30.348,16% ao q inq enio) u u u u 2) Pepe Legal nanciou UM$ 5.000,00 para serem pagos em 8 parcelas trimestrais. Com juros de 3,5% a.m. qual o valor de cada parcela? (967,17) 3) Gareld adquiriu um bem que custa UM$ 3.000,00, para ser pago em 12 parcelas bimestrais. Com juros de 60% a.a., qual o valor de cada parcela? (401,15)

61

9
Capitalizacao Composta com Juros Vari veis a
9.1 C ARACTERIZAC AO
Existem diversas situacoes que a correcao de determinados valores deve ser feita atrav s da e aplicacao de taxas diferentes ao longo dos perodos de capitalizacao. A variacao da inacao geralmente e o motivo principal da instabilidade das taxas.

9.2

F ORMULA
iE = ((1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 ) . . . ) 1

9.3

E XEMPLO

Calcule a taxa de juros total considerando tr s diferentes taxas de juros: 5%, 6% e 8% a.m.. e iE = ((1 + 0, 05) (1 + 0, 06) (1 + 0, 08))1 = 1, 202041 = 0, 20204 20, 2%.

9.4

E XERC CIOS I

1) A inacao de determinado perodo comportou-se conforme abaixo: JAN FEV M s e MAR ABR MAI % 1,3 1,2 1,0 1,7 2,0

JUN 1,4

62 CAPITULO 9. CAPITALIZACAO COMPOSTA COM JUROS VARIAVEIS Qual foi a inacao acumulada e qual foi a inacao m dia do perodo? e
(8,91% a.s.; 1,43% a.m.)

2) O Banco do Jardim cobra juros de 3% a.m. al m da variacao da inacao. Calcular e o valor pago ap s 5 meses para um empr stimo de UM$ 50.000,00, sabendo-se que a o e inacao ocorreu conforme abaixo: M s 1 - 6,2%, M s 2 - 7,9%, M s 3 - 9,5%, M s 4 - 9,5%, M s 5 - 10,8% e e e e e (87.211,05)

9.5

E XERC CIOS C OMPLEMENTARES I

1) O Banco Inco cobrou juros diferentes para uma transacao nanceira num perodo de 5 meses. O juros cobrados foi o produto da taxa de inacao vezes uma taxa administrativa. Calcular os juros m s a m s e o juro acumulado total. e e (3,37%; 3,88%; 4,64%; 1,66; 3,37%; 18,08%) M s e 1 2 3 4 5 Taxa Administrativa (%) 2,5 2,5 3,5 1,2 2,5 Inacao (%) 0,85 1,35 1,10 0,45 0,85

2) O Banco de Pl stico cobra juros total baseado na Inacao vezes uma taxa denida intera namente. Sendo que para um empr stimo de UM$ 1.000 foi pago um total de UM$ 1.285 e ap s tr s meses. Qual a taxa interna mensal sendo que a Inacao nos tr s meses foi de o e e 3%, 2,5% e 1,5%. (6,24% a.m.)

63

Capitalizacao para Perodos Fracion rios a

10

10.1

C ARACTERIZAC AO

Para transacoes nanceiras em regime de capitalizacao composta por um perodo de tempo n o inteiro, e necess rio convencionar de que forma ser calculado o valor do montante ou do a a a principal.

10.2

E XEMPLO

Para uma aplicacao de UM$ 10.000,00 durante 3,4 semestres, qual ser o seu montante com a uma taxa de 18% ao semestre? Crit rios e 1) Da exclus o a No crit rio da exclus o, e aplicado juros compostos sobre a quantidade inteira de perodos e a (3 semestres no exemplo), para a fracao restante (0,4 semestres) n o se aplica juros. a S = 10.000, 00(1 + 0, 18)3 = 16.430, 32 2) Linear No crit rio linear aplicamos juros compostos sobre a quantidade inteira do perodo (3 e semestres para o exemplo) e juros simples para a fracao do perodo (0,4 semestres). S = 16.430, 32(1 + 0, 18 0, 4) = 17.613, 30 3) Exponencial No crit rio exponencial aplicamos juros compostos tanto para a parte inteira quanto para e a parte fracion ria do perodo. a S = 10.000, 00(1 + 0, 18)3,4 = 17.554, 92

64 Observacao:

CAPITULO 10. CAPITALIZACAO PARA PERIODOS FRACIONARIOS

Para determinar a taxa de juros realmente utilizada na transacao nanceira deve-se aplicar sem n S 1 . pre o crit rio exponencial, ou seja i = e P

10.3

E XERC CIOS I

1) O resgate de uma aplicacao foi de UM$ 12.500,00 ap s 5,7 bimestres, quanto foi aplicado o se a taxa de juros foi de 18% a.a. com capitalizacao bimestral? (10.782,61; 10.560,83; 10.561,80)

65

Taxa Real de Juros


11.1 C ARACTERIZAC AO

11

Com freq encia perguntamos se realmente nossa transacao nanceira foi rent vel ou n o, e u a a sempre queremos conhec -la em relacao a algum par metro (inacao, por exemplo). Neste caso e a e interessante determinar a taxa de juros real da nossa transacao nanceira.

11.2

F ORMULA
r= 1+i 1+k 1 100

Onde: r = taxa real no perodo (%) i = taxa da transacao nanceira no perodo (decimal) k = taxa de comparacao no perodo (decimal)

11.3 11.4

E XEMPLO E XERC CIO I

1) Durante dois meses consecutivos a inacao foi de 9% e 12% respectivamente. Se uma aplicacao rendeu 30% no mesmo perodo qual foi a sua taxa real? (6,49%)

67

12
Efeito das Reciprocidades sobre a Taxa de Juros
C ARACTERIZAC AO 12.1
Reciprocidades s o compensacoes que as instituicoes nanceiras exigem para que um ema pr stimo seja concedido, com por exemplo: e saldo m dio; e aplicacao nanceira; aquisicao de seguro; taxas; certid es negativas de cart rios; o o etc.

12.2

T IPOS R ECIPROCIDADES

Existem as reciprocidades que de alguma maneira retornam ao devedor e por outro lado, as reciprocidades que n o retornam ao devedor. a Como exemplo de transacoes nanceiras que retornam ao devedor podemos citar: saldo m dio, aplicacao nanceira, etc. J : seguro, taxas, etc. s o transacoes nanceiras que n o e a a a retornam ao devedor.

68

CAPITULO 12. EFEITO DAS RECIPROCIDADES SOBRE A TAXA DE JUROS

 



 



 



   
-

P Reciprocidade
0

n
i=
n

S P

12.3. EXEMPLO P = Valor Negociado Todas as Reciprocidades; ` S = Valor a Pagar Reciprocidades que Retornam.

69

12.3

E XEMPLO

` Valor negociado = 5.000, 00 Valor a Pagar = 7.000, 00 n = 8 m. Reciprocidade que retornam = 1.200, 00 Reciprocidade que n o retornam = 300, 00 a P = 5000 1200 300 = 3500 S = 7000 1200 = 5800 i=
8

5800 1 = 0, 0652 6, 52% a.m. 3500

Se n o hounvesse a reciprocidade, a taxa de juros seria: a i=


8

7000 1 = 0, 0430 4, 30% a.m. 5000

12.4

E XERC CIOS I

1) Um empr stimo de UM$ 10.000,00 ser pago ap s 3 meses com juros de 7% a.m.. Como e a o o Banco do Carro exige 20% de empr stimo com saldo m dio, de reciprocidade, qual a e e taxa efetivamente cobrada? (8,61% a.m.) 2) Um banco cobra somente 8% de juros ao m s, j com impostos inclusos, nas operacoes de e a desconto comercial de duplicatas; pedindo como reciprocidade: uma aplicacao de 20% da quantia transacionada em uma operacao que rende juros de 3% a.m.; 2% de taxa de aber tura de cr dito; UM$ 10,00 como tarifa de cobranca al m da aquisicao de um seguro. Para e e um montante de UM$ 40.000,00 em duplicatas, qual ser o valor creditado e qual a taxa a efetiva mensal para o cliente, sabendo-se que o valor do seguro e de UM$ 120,00, e o de 63 dias? prazo de empr stimo e e (24.350,00; 13,02% a.m.)

71

13
Operacoes de Arrendamento Mercantil (Le asing)
13.1 C ARACTERIZAC AO
Consiste na trasnfer ncia de uso de um bem da empresa de Leasing (que o comprou) para a e empresa que o necessita (arrendat ria), atrav s de um contrato onde ao seu nal o arrendat rio a e a pode exercer a opcao de compra, e durante a vig ncia do contrato ser o pagas prestacoes (alu e a gu is) pelo uso do bem. e As prestacoes pagas periodicamente podem ser xas ou vari veis e no contrato devem cons a tar o valor das prestacoes e o valor residual.

13.2

E XEMPLO

` 1) Calcular o valor da prestacao mensal de uma operacao de leasing feita por 24 meses, a taxa de juros de 2% a.m., sabendo que o valor do equipamento e de UM$ 40.000 e que o valor residual ser pago no nal e de 5%. a Resolucao: O valor da prestacao (C) e calculado pelo m todo do custo anual, consideran e do UM$ 40.000 como valor presente e UM$ 2.000 como valor no nal do uxo.

Pres. =

2000 = 1.243, 44 (1 + 0, 02)24 0, 02(1 + 0, 02)24 C = (40.000 Pres. ) (1 + 0, 02)24 1 C = 2.049, 10

72

CAPITULO 13. OPERACOES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL (LEASING)

13.3

E XERC CIOS I

1) Uma empresa faz um contrato de leasing para a compra de um equipamento. O prazo e de 2 anos, seu custo e de UM$ 50.000,00 e o valor residual de 10% do seu custo. A taxa contratada e de 2,5% a.m. e as prestacoes s o mensais e iguais, vencendo a primeira um a m s ap s a entrega do equipamento. Qual o valor da prestacao? e o (2.641,08) ` 2) Determinar a prestacao mensal de uma operacao de leasing feita por 36 meses, a taxa de 2,5%a.m., sabendo que o valor do equipamento e de UM$ 50.000,00 e que o valor residual garantido no nal e de 2%. (2.105,13) ` 3) A M quina de Desentortar Bananas custa UM$ 8.000,00 a vista. Alternativamente ela a pode ser alugada pelo prazo de 2 anos, sendo de UM$ 400,00 o aluguel nos primeiros 12 meses e de UM$ 500,00 nos ultimos 12 meses. Ao nal deste prazo o equipamento poder ser adquirido pelo seu valor residual. Qual e este valor ser considerarmos uma taxa a de 3% a.m.? (1.072,56)

73

An lise de Investimentos a

14

Freq entemente somos colocados em situacoes onde s o oferecidas v rias alternativas para u a a o pagamento de um bem ou servico, ou, ent o, alternativas de investimentos. a O objetivo da an lise de investimentos, e vericar a validade ou n o de oportunidades de a a aplicacao de dinheiro do ponto de vista nanceiro, n o considerando outro aspectos como: so a ciais, polticos, ambientais, etc.. Os m todos se dividem em dois tipos: e a) Sem o uso de Juros; b) Com o uso de Juros.

14.1

M E TODO PAY-BACK

E um m todo de avaliacao sem o uso de juros. e Ele analisa a velocidade de retorno do investimento. Seu objetivo e determinar o Perodo Pay-Back, que representa o espaco de tempo decorrido entre o nicio do investimento e o retorno total da quantia aplicada.

14.1.1

E XEMPLO

A empresa XYZ tem duas possibilidades de investimento nas suas depend ncias. Ela deseja e o retorno de seu investimento em at 4 anos. Calcular o perodo pay-back de cada opcao e indie car a melhor. A Investimento Inicial Retorno Lquido Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 2.000 300 600 800 1.000 B 3.000 400 800 1.000 1.400

74 Fluxo de Caixa Acumulado A Retorno Invest. Ano Lquido Despesas 0 2000 1 300 2 600 3 800 4 1000

CAPITULO 14. ANALISE DE INVESTIMENTOS

Ret. Lq. Acumulado 2000 1700 1100 300 +700

Ano 0 1 2 3 4

Retorno Lquido 400 800 1000 1100

B Invest. Despesas 3000

Ret. Lq. Acumulado 3000 2600 1800 800 +600

Se as duas opcoes terminarem o ano quatro com saldo positivo, signica que ambas satisfazem o desejo da empresa. Determinacao do m s prov vel de retorno das opcoes: e a M s = e Ultimo retorno lquido acumulado negativo 12 Retorno lquido seguinte ao ultimo retorno lquido acumulado negativo

Assim para o exemplo: M sA = e 300 12 = 3, 6 4; 1000 M sB = e 800 12 = 8, 7 9 1100

Resultando: Perodo Pay-Back da Alternativa A = 3 anos e 4 meses. Perodo Pay-Back da Alternativa B = 3 anos e 9 meses. Pela an lise dos resultados percebe-se que a velocidade de retorno do capital investido na ala ternativa A e melhor pois a recuperacao do capital num menor espaco de tempo. Observacoes: Apesar da facilidade de c lculo este m todo apresenta algumas limitacoes como por exema e plo: Limita-se apenas a medir quando o capital investido retorna a primeira vez n o se preocua pando com o que ocorre com ele ap s isto. o N o leva em conta a remuneracao do dinheiro investido. a

14.1.2

E XERC CIO I

A empresa MNO tem duas possibilidades de investimento nas suas depend ncias. Ela deseja e o retorno de seu investimento em at 5 anos. Calcular o perodo pay-back de cada opcao e e

14.2. ANALISE DE INVESTIMENTOS COM O USO DE JUROS indicar a melhor.

75

C Investimento Inicial Retorno Lquido Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 30.000 (4.000) 7.000 8.000 9.500 11.000 12.000

D 28.000 4.000 8.000 (6.000) 12.000 15.000 (12.000)

Fluxo de Caixa Acumulado C Retorno Invest. Ano Lquido Despesas

Ret. Lq. Acumulado

Ano

Retorno Lquido

D Invest. Despesas

Ret. Lq. Acumulado

14.2

A N ALISE DE I NVESTIMENTOS COM O U SO DE J UROS

Na an lise de investimentos com o uso de juros, e necess rio um elemento de comparacao a a e neste caso utiliza-se a Taxa Mnima de Atratividade, pois representa a menor remuneracao sobre o capital investido, desejada pelo investidor.

14.3
14.3.1

M E TODO PAY-BACK D ESCONTADO


C ARACTERIZAC AO

Semelhante ao m todo Pay-Back tradicional por m os valores s o descapitalizados pela taxa e e a mnima de atratividade.

76

CAPITULO 14. ANALISE DE INVESTIMENTOS

14.3.2

E XEMPLO

14.4

M E TODO DO VALOR ATUAL OU M E TODO DO VALOR P RESENTE L QUIDO I


C ARACTERIZAC AO

14.4.1

Neste m todo calcula-se o valor atual do uxo de caixa, com o uso da taxa mnima de e atratividade. Se o valor n o for negativo o investimento e atrativo. a

$ $
6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

Entradas/Receitas(+)
- per iodos

Sa idas/Despesas(-)
?

Prec.
6

...

...

n-2

n-1

Pdes.

V A = Prec. Pdes. V A 0 Atrativo V A < 0 N o atrativo a

14.5. METODO DO CUSTO ANUAL

77

14.4.2

E XEMPLO E XERC CIOS I

14.4.3

1) Uma proposta de investimento prev uma aplicacao de UM$ 3.500,00 para receb -las de e e volta atrav s de 6 prestacoes anuais de UM$ 1.000,00. Se a taxa mnima de atratividade e e de 15% a.a., vale a pena o investimento? (Sim; Va= 284, 48) 2) E proposta a venda de determinado equipamento. Estima-se que ele proporcionar uma rea ceita de UM$ 20.000,00 por ano, vida util de 12 anos e o valor de revenda de UM$ 26.000,00. O custo de aquisicao e de UM$ 80.000,00 e suas despesas de manutencao, energia, etc. s o de UM$ 4.380,00 por ano e UM$ 8.000,00 de reformas no sexto ano. Se a taxa mnima a de atratividade e de 10%a.a., pergunta-se:

(a) Vale a pena adquirir o equipamento? (b) Qual o preco m ximo a pagar por ele para ser atrativo? a

(Sim; Va= 30.198, 48)

(110.198,48)

14.5
14.5.1

M E TODO DO C USTO A NUAL


C ARACTERIZAC AO

Neste m todo calcula-se a s rie uniforme de pagamentos (prestacoes) equivalente do uxo e e de caixa com o uso da taxa mnima de atratividade. Se o valor n o for negativo o investimento e a atrativo.

$ $
6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

Entradas/Receitas(+)
- per iodos

Sa idas/Despesas(-)
?

78
6
0 1 2

CAPITULO 14. ANALISE DE INVESTIMENTOS Rrec.


6 6
3

6
...

6
... n-2

6
n-1

6
n

Rdes.

CA = Rrec. Rdes. CA 0 Atrativo CA < 0 N o atrativo a

14.5.2 14.5.3

E XEMPLO E XERC CIOS I

1) Uma proposta de investimento prev uma aplicacao de UM$ 3.500,00 para receb -las de e e volta atrav s de 6 prestacoes anuais de UM$ 1.000,00. Se a taxa mnima de atratividade e e de 15% a.a., vale a pena o investimento? (Sim; Ca= 75, 17) 2) E proposta a venda de determinado equipamento. Estima-se que ele proporcionar uma rea ceita de UM$ 20.000,00 por ano, vida util de 12 anos e o valor de revenda de UM$ 26.000,00. O custo de aquisicao e de UM$ 80.000,00 e suas despesas de manutencao, energia, etc. s o de UM$ 4.380,00 por ano e UM$ 8.000,00 de reformas no sexto ano. Se a taxa mnima a de atratividade e de 10%a.a., pergunta-se: (a) Vale a pena adquirir o investimento? (b) Qual a receita anual mnima para ser atrativo?
(Sim; Ca= 4.432, 03)

(15.567,97)

14.6
14.6.1

M E TODO DA TAXA DE R ETORNO


C ARACTERIZAC AO

Neste m todo calcula-se o a taxa interna de juros do uxo de caixa e compara-se com a taxa e mnima de atratividade, a maior taxa e a melhor para o investidor.

14.6. METODO DA TAXA DE RETORNO $ $


6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n

79

Entradas/Receitas(+)
- per iodos

Sa idas/Despesas(-)
?

Prec.
6

...

...

n-2

n-1

Pdes.

V A = Prec. Pdes. Objetivo: Encontrar r, tal que VA = 0 r rmin Atrativo r < rmin N o atrativo a

14.6.2 14.6.3

E XEMPLO E XERC CIOS I

1) Uma proposta de investimento prev uma aplicacao de UM$ 3.500,00 para receb -las de e e volta atrav s de 6 prestacoes anuais de UM$ 1.000,00. Se a taxa mnima de atratividade e e de 15% a.a., vale a pena o investimento? (Sim; TIR = 17, 97% a.a.) 2) E proposta a venda de determinado equipamento. Estima-se que ele proporcionar uma rea ceita de UM$ 20.000,00 por ano, vida util de 12 anos e o valor de revenda de UM$ 26.000,00. O custo de aquisicao e de UM$ 80.000,00 e suas despesas de manutencao, energia, etc. s o de UM$ 4.380,00 por ano e UM$ 8.000,00 de reformas no sexto ano. Se a taxa mnima a atrativo o investimento? de atratividade e de 10%a.a.. E (Sim; TIR = 16, 64% a.a.)

80

CAPITULO 14. ANALISE DE INVESTIMENTOS

14.7
14.7.1

M E TODO DE N EWTON PARA A TIR


C ARACTERIZAC AO

O m todo de Newton e um processo iterativo, usado para determinar zeros de funcoes. A e Equacao abaixo resume o m todo. e xn+1 = xn f (xn ) f (xn )

O valor de xn na primeira iteracao e um valor adotado. As iteracoes seguem utilizando o valor obtido xn+1 na ultima iteracao como xn na pr xima. o Quanto mais xn+1 se aproximar do valor de xn , mais exato vai ser a resposta.

14.7.2

E XEMPLO :

Um equipamento de UM$ 10.000 e nanciado em 3 parcelas mensais de UM$ 3.000, 5.000 e 4.000 respectivamente. Qual foi a taxa de juros utilizada?

14.8

A N ALISE DE S ENSIBILIDADE

Os uxos de caixa de um projeto s o montados a partir de projecoes adotando-se valores a mais prov veis. Essa condicao cria uma determinada incerteza no resultado previsto, o que leva a o investidor a correr um certo risco.

14.8.1

C ONCEITOS DE RISCO E INCERTEZA

` V rios s o os fatores que levam a incerteza, entre eles pode-se citar: a a Fatores econ micos: super ou subdimensionamento de oferta e demanda, alteracoes de o precos de produtos e m terias-primas, investimentos imprevistos, etc. a Fatores nanceiros: falta de capacidade de pagamento, insuci ncia de capital, etc. e Fatores tecnol gicos: inadequabilidade de processo, mat ria-prima, tecnologia empregao e da, etc.

14.8. ANALISE DE SENSIBILIDADE

81

Outros: fatores polticos e institucionais adversos, clima, problemas de gerenciamento de projetos, etc. A condicao de incerteza e caracterizada quando os uxos de caixa associados a uma alterna tiva de investimento n o podem ser previstos com exatid o, ou seja, n o e possvel quanticar a a a em termos de probabilidade as variacoes nos uxos de caixa. Quando e possvel mensurar, atrav s de distribuicoes de probabilidade, as vari veis de en e a trada, considera-se que a situacao e de risco. Usando-se determindadas t cnicas e possvel ent o determinar a distribuicao de probabilidae a des das vari veis de sada como o Valor Atual e a Taxa Interna de Retorno. a NO caso de investimentos com condicoes de incerteza, o m todo mais utilizado e o da an lise e a de sensibilidade.

14.8.2

A N ALISE DE SENSIBILIDADE

A intencao da an lise de sensibilidade e observar qu o sensveis s o os valores com Valor a a a Atual, Taxa Interna de Retorno, Custo Anual, etc., a partir da variacao dos par metros de entrada a como a vida util, custos, receitas, quantidade vendida, precos, investimentos, taxas de desconto, etc. A elaboracao de gr cos que demonstrem esses comportamentos e a avaliacao de determi a nadas quest es pode enriquecer a an lise, como por exemplo: o a Qual o menor preco do produto para que o projeto seja atrativo? Qual a quantidade mnima que deve ser produzida para que o investimento ainda seja atrativo? Para os par metros de entrada mais prov vel, otimista e pessimista qual ser o a a a resultado da proposta em an lise? a

Exemplo: Para o lancamento de um calcado de inverno, que ser vendido nos meses de maio, junho e a julho. Os seguintes dados foram levantados pela empresa: Investimento em adequacao de equipamentos e treinamento: UM$ 80.000,00 Receita prevista (5.000 pares/m s a UM$ 20,00/par): e UM$ 100.000,00 Custos vari veis (5.000 pares/m s a UM$ 8,00/par): a e UM$ 40.000,00 Custos Fixos: UM$ 20.000,00 Considerando uma Taxa mnima de atratividade de 10%a.m. analise a atrativade do investi ` mento e a sensibilidade quanto a variacao na quantidade vendida.

82 Resolucao: Para o c lculo do Valor Atual: a

CAPITULO 14. ANALISE DE INVESTIMENTOS

(19.474,08)

Portanto o investimento e atrativo. Calculando o Custo Anual:


(7.830,82)

Dividindo-se o Custo Anual pelo preco do par podemos calcular a quantidade mnima de pares aceit vel: a 7.830, 82 = 9.609 20, 00

Quantidade mnima de pares como receita = 10.000

83

15
Uso das Planilhas Eletr nicas o
Os softwares no formato de planilha eletr nica imcorporam facilidades para o c lculo nano a ceiro. Vamos abordar alguns t picos referentes ao uso da planilha Microsoft Excel. o

15.1

C OMPOSIC AO

As planilhas eletr nicas s o compostas por c lulas arranjadas numa matriz que tem suas o a e linhas e colunas numeradas: A 1 2 Cada c lula pode conter diversos tipos de informacoes como texto, n meros e f rmulas: e u o A x = y = xy = B 2 3 =b1*b2 C 1 2 3 A x = y = xy = B 2 3 6 C B C

1 2 3

Ap s entrarmos as f rmulas na planilha o software c lcula e apresenta os resultados. Note o o a que as f rmulas comecam pelo sinal de igual (=), sendo que os valores das outras c lulas s o o e a referenciados atrav s da sua localizacao na planilha. e

15.2

F UNC OES F INANCEIRAS

A planilha Microsoft Excel possui v rias funcoes nanceiras pr -denidas. Cada funcao a e necessita de determinados par metros para fornecer o resultado esperado. Apresentaremos as a funcoes mais utilizadas.

84

CAPITULO 15. USO DAS PLANILHAS ELETRONICAS

15.2.1

P RINCIPAL

A funcao = VP(taxa;nper;pgto;vf;tipo) calcula o Principal (P) para os seguintes par metros: a taxa = taxa de juros por perodo de capitalizacao; nper = n mero de perodos; u pgto = valor da parcela de pagamento se existir; vf = valor do montante; tipo = 0 (para pagamento postecipados) ou 1 (para pagamento antecipado). Exemplicando: S = 12.000,00 A taxa = nper = vf = P= A taxa = nper = vf = P= N = 13 meses i = 4% a.m.

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

B 0,04 13 -12.000 =VP(0,04;13;0;-12000) B 0,04 13 -12.000 R$7.206,89

Solucao

O Principal de uma s rie de pagamentos uniformes pode ser tamb m ser calculado pela mese e ma funcao: Exemplicando: R = 1.200,00 A taxa = nper = pgto = P= A taxa = nper = pgto = P= N = 12 meses i = 2% a.m.

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

B 0,02 12 -1.200 =VP(0,02;12;-1200) B 0,02 12 -1.200 R$12.690,41

Solucao

Para pagamento antecipado, ou seja com entrada mais 11 parcelas de UM$ 1.200,00: Exemplicando: R = 1.200,00 (antecipado) N = 12 meses i = 2% a.m.

15.2. FUNCOES FINANCEIRAS

85

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

A taxa = nper = pgto = P= A taxa = nper = pgto = P=

B 0,02 12 -1.200 =VP(0,02;12;-1200;0;1) B 0,02 12 -1.200 R$12.940,22

Solucao

15.2.2

M ONTANTE

A funcao = VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo) calcula o Montante (S) para os seguintes par metros: a taxa = taxa de juros por perodo de capitalizacao; nper = n mero de perodos; u pgto = valor da parcela de pagamento se existir; vp = valor do principal; tipo = 0 (para pagamento postecipados) ou 1 (para pagamento antecipado). Exemplicando: P = 5.000,00 A taxa = nper = vp = S= A taxa = nper = vp = S= n = 5 meses i = 6 % a.m.

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

B 0,06 5 -5.000 =VF(0,06;5;0;-5000) B 0,06 5 -5.000 R$6.691,13

Solucao

O Montante de uma s rie de pagamentos uniformes pode ser tamb m ser calculado pela mesma e e funcao: Exemplicando: R = 1.200,00 n = 8 meses i = 3 % a.m.

86

CAPITULO 15. USO DAS PLANILHAS ELETRONICAS

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

A taxa = nper = vp = S= A taxa = nper = vp = S=

B 0,03 8 -1.200 =VF(0,03;8;-1200) B 0,03 8 -1.200 R$10.670,80

Solucao

Para pagamento antecipado, ou seja com entrada mais 7 parcelas de UM$ 1.200,00: A taxa = nper = vp = S= A taxa = nper = vp = S= B 0,03 8 -1.200 =VF(0,03;8;-1200;0;1) B 0,03 8 -1.200 R$10.990,93

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

Solucao

15.2.3

PARCELA DE PAGAMENTO

A funcao = PGTO(taxa;nper;vp;vf;tipo) calcula o Montante (S) para os seguintes par metros: a taxa = taxa de juros por perodo de capitalizacao; nper = n mero de perodos; u vp = valor do principal; vf = valor do montante; tipo = 0 (para pagamento postecipados) ou 1 (para pagamento antecipado). Exemplicando: P = 5.000,00 n = 5 meses i = 6 % a.m.

15.2. FUNCOES FINANCEIRAS A taxa = nper = vp = R= A taxa = nper = vp = R= B 0,06 5 -5.000 =PGTO(0,06;5;-5000) B 0,06 5 -5.000 R$1.186,98 N = 13 meses i = 4% a.m.

87

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

Solucao

Exemplicando: S = 12.000,00 A taxa = nper = vf = R= A taxa = nper = vf = R=

Entrada

1 2 3 4 1 2 3 4

B 0,04 13 -12.000 =PGTO(0,04;13;0;-12000) B 0,04 13 -12.000 R$721,72

Solucao

89

16
HP-12c - Operacoes B sicas a
144,00000
AMORT INT NPV RND IRR

n
12 x

i
12

PV
CFo

PMT
CFj

FV
Nj
DB

CHS
DATE

7
BEG

8
END

BOND PRICE YTM

yx x
P=R

DEPRECIATION SL SOYD

1/x
ex

%T
LN
PRGM

%
FRAC
CLEAR FIN

%
INTG
REG

EEX
DYS
PREFIX

4
D.MY

5
D.MY

6
xw

R/S
PSE

SST
BST

R
GTO

x
x

y
y

CLx
x=0

ON

STO

RCL

E N T E R
LST x

1
x, r

2
y, r

3
n!

0
x

16.1

O PERAC OES B ASICAS - L IGA /D ESLIGA

ON A tecla LIGA a calculadora quanto estiver desligada e DESLIGA quando estiver ligada. Al m disso, a calculadora desliga automaticamente entre 8 e 17 minutos sem uso. e

16.2

A PRESENTAC AO DOS VALORES

ON O conjunto de teclas altera a notacao para apresentacao num rica do visor. e Ou seja, Notacao Americana/Inglesa (ponto para decimais e vrgula para milhares 1,000.00) e Notacao Europ ia (vrgula para decimais e ponto para milhares 1.000,00). e

90

CAPITULO 16. HP-12C - OPERACOES BASICAS ON

A alteracao pode ser feita pressionando simultaneamente as teclas ligamos a calculadora.

quando

16.3

U SO DO T ECLADO

REG

As teclas da HP-12c podem possuir at tr s funcoes: e e

CLx
x=0

Prim ria: face superior da tecla, identicada na cor Branca a Acao: pressionar a tecla; 1a Secund ria: Acima da tecla, na cor Amarela a f Acao: pressionar a tecla , em seguida a tecla da funcao desejada; 2a Secund ria: Face oblqua da tecla, na cor Azul a g Acao: pressionar a tecla , em seguida a tecla da funcao desejada.

16.4

P ILHA O PERACIONAL

S o quatro registradores especiais utilizados para armazenar n meros durante os c lculos. a u a Para melhor entendimento e visualizacao utiliza-se a notacao de empilhamento. T Z Y X (visor) C lculos com 1 n mero utilizam o registrador X, j os c lculos com dois n meros utilizam a u a a u os registradores X e Y. Os registradores Z e T armazenam resultados intermedi rios. a

16.5

O S REGISTRADORES

Ao digitar um n mero na calculadora, este e apresentado no visor, ou seja, ca armazenado u no registrador X. Pressionando a tecla ENTER este n mero e transferido para o registrador Y, u

16.6. LIMPANDO OS REGISTRADORES E MEMORIAS

91

permitindo que novo valor seja digitado. A cada vez que pressionamos ENTER os valores da pilha sobem, expulsando o valor que estava em T.

Exemplo T Z Y X 123 123 345 345 789 567 567 567 789 345 567 789 789

123

E N T E R

123 123

345

123 345

E N T E R

123 123 567 345 345 345 567

E N T E R

E N T E R

R Os registradores podem ser vericados e recuperados atrav s da tecla e O giro dos registradores acontece da seguinte maneira: XTZYX

(Roll down).

Exemplo T Z Y X 123 345 567 789 789 123 345 567 567 789 123 345 345 567 789 123

Existe ainda a possibilidade de inverter a posicao do registrador X e Y, bastando para isso usar x y a tecla

Exemplo T Z Y X 345 567 789 123 345 567 123 789 345 567 789 123

16.6

L IMPANDO OS REGISTRADORES E MEM ORIAS


PRGM CLEAR FIN REG PREFIX

SST

x
x

y
y

CLx
x=0

GTO O conjunto de teclas BST AR limpam os registradores e mem rias: o

E N

abaixo do conjunto CLE-

92 f f f f f CLEAR CLEAR CLEAR CLEAR CLEAR PRGM FIN REG PREFIX

CAPITULO 16. HP-12C - OPERACOES BASICAS - limpa os registradores estatsticos; - limpa os programas residentes; - limpa os registradores nanceiros; - limpa todos os registradores; - anula tecla de prexo (f, g). CLx limpa o registrador X (visor).

Al m disso a tecla e

16.7

I NVERS AO DE SINAL
CHS (CHange Sign) altera o sinal do registrador X (visor).

A tecla

16.8

F IXAC AO DE DECIMAIS

Para xar o n mero de casas decimais a serem apresentadas no visor (registrador X) da u calculadora, tecle f em seguida o n mero de decimais desejadas. u Apesar do visor apresentar o n mero de casas decimais desejadas, internamente a calculau dora continua efetuando os c lculos com at 16 casas decimais. a e

16.9

O PERAC OES ARITM E TICAS

+ X As operacoes aritm ticas e s o c lculos que necessitam a a o a calculadora HP-12c utiliza o sistema de notacao de dois n meros. Para efetuar esta operaca u polonesa inversa (RPN). Neste caso ser necess rio introduzir na calculadora os dois n meros a a u (armazenados em X e Y) para ent o efetuar a operacao desejada. a

16.10

R EGISTRADORES ( MEM ORIAS ) DE ARMAZENAMEN TO

A HP-12c possui 20 registradores ou mem rias para armazenar resultados de operacoes o aritm ticas (de 0 a 9 e de .0 at .9). e e

16.11. OPERACOES BASICAS

93

16.10.1

A RMAZENANDO VALORES
STO

A tecla

seguida do n mero da mem ria armazena o valor do visor (registrador X). u o

16.10.2

R ECUPERANDO VALORES
RCL

Os valores podem ser recuperados das mem rias usando a tecla o da mem ria. o

seguida do n mero u

16.11
16.11.1

O PERAC OES B ASICAS


I NVERSO DE UM N UMERO

1/x A tecla inverte o valor contido no visor. Esta operacao representa o mesmo que,. dividir 1 pelo conte do do visor (registrador X). u

16.11.2

P OTENCIAC AO

yx A tecla opera dois n meros (registradores X e Y). Sendo que Y recebe a base e X u recebe o expoente.

16.11.3

R AIZ
f
x

A tecla

extrai a raiz quadrada no n mero do visor. Para realizar uma raiz u 1/x yx , ou seja, invertendo

com ndice qualquer deve-se utilizar a seq encia de teclas u o expoente numa operacao de pot ncia. e

94

CAPITULO 16. HP-12C - OPERACOES BASICAS

16.11.4

L OGARITMO
g

A tecla

LN

calcula o logaritmo natural (ou neperiano) do visor.

16.11.5

P ERCENTUAL

% A tecla calcula o valor do percentual. Para isto informa-se primeiramente o valor base (de quem se quer obter o percentual) e em seguida o valor do porcentual que se deseja calcular. Ap s a operacao o valor base permanece no registrador Y, permitindo com isso operacoes o aritm ticas entre ele e o resultado. e

16.11.6

VARIAC AO PERCENTUAL

% A tecla determina a diferenca percentual entre um n mero base (registrador Y) e o u n mero indicado no visor (registrador X). u

16.12

R EGISTRADORES FINANCEIROS

A HP-12c possui 5 registradores especiais para armazenamento e c lculo de valores na a resolucao de problemas que envolvam nancas com juros compostos. n i PV PMT FV - N mero de perodos (n); u - Taxa de juros por perodo de capitalizacao em %; - Valor presente ou principal (P); - Valor da prestacao de uma S rie Uniforme (R); e

- Valor futuro ou montante (S). Para armazenar valores nestes registradores basta digitar o valor e pressionar a tecla correspondente. Para recuperar o valor armazenado em um registrador nanceiro, basta pressionar RCL

16.12. REGISTRADORES FINANCEIROS seguida da tecla do registrador correspondente.

95

f E importante sempre limpar os registradores nanceiros antes de qualquer c lculo: a FIN . O processo de c lculo dos registradores nanceiros trabalha utilizando o conceito de uxo a de caixa, isto e, se o PV e positivo o FV ou PMT calculados aparecem negativos e vice-versa. Al m disso, para calcular o i ou n os valores envolvidos devem obedecer a mesma convens o, e a isto e, um positivo e outro negativo.

97

Resolucao dos Exerccios na HP12C


Exerccios 2.4 da p gina 12 a

17

1) f CLEAR FIN 360 ENTER 90 + n 96 i 5000 CHS PV f INT 6000,00 + 11.000,00 2) 1 ENTER 25 ENTER 4 100 16 3) 2500 ENTER 33 ENTER 3 100 18 ENTER 2 X 2.525,25 4) 3 ENTER 5 12 ENTER 8 + 100 X 3,00 5) f CLEAR FIN 4 ENTER 30 X n 21 ENTER 4 X i 18000 CHS PV f INT + 23.040,00 6) 2800 ENTER 20000 ENTER 2800 5 X 100 X 3,26 7) 7000 ENTER 30 ENTER 6 100 7 X 1 + 5.185,19 7000 ENTER 30 ENTER 6 100 3 X 1 + 6.086,97 7000 ENTER 30 ENTER 6 100 2 X 1 + 6.363,64 8) 11200 ENTER 13776 ENTER 11200 1 12 1,15 24 X 1 + 8.000,00 9) 4800 ENTER 4000 4000 ENTER 32.4 ENTER 6 100 X 14 ENTER 4 100 4800 X 16,67 16 30 X 20,00 10) 6500 ENTER 72 ENTER 12 100 11 X 1 + X 108 ENTER 12 100 4 X 1 + 7.933,82 6500 1 11 ENTER 4 100 X 3,15 108 ENTER 12 9,00 11) 7200 ENTER 22202,64 ENTER 27 ENTER 6 100 3 X 1 + X 7200 18.000,00 60 ENTER 12 100 8 22202,64 ENTER 18000 1 5 ENTER 100 4,67 12) 1000 ENTER ENTER 0,1 X 900,00 500 ENTER 900 ENTER 500 1 100 X 25,00 1000 ENTER 900 1 100 X 11,11

98

CAPITULO 17. RESOLUCAO DOS EXERCICIOS NA HP12C

13) 300 ENTER 1 ENTER 6 ENTER 100 3 X 1 + 1 + 162,39

Exerccios 2.5 da p gina 13 a 1) 5360 ENTER ENTER 1,8 ENTER 100 4 X 1 + 360,00 2) ,6 ENTER 20 100 X 3,00 3) 12000 ENTER 58000 ENTER 2,8 ENTER 100 2 X 1 + X 12000 49.248,00 9 100 X 2,71 58000 ENTER 49248 1 7 100 X 2,54 4) 30000 ENTER 1,3 ENTER 6 ENTER 100 4 X 1 + 1 + 14.645,67 1,3 X 19.039,37 5) 100 ENTER 25 3 X 12,00 3 4,00 12 ENTER 25 X 300,00 12 ENTER 12 X 144,00 + 444,00

Exerccios 3.7 da p gina 17 a 1) 4800 ENTER ENTER 7 ENTER 100 26 ENTER 30 2 + X 1 + 3.997,78 802,22 4800 ENTER ENTER 7 ENTER 100 X 26 ENTER 30 2 + X 963,20 3.836,80 2) 7144 ENTER 6740 1 24 ENTER 12 100 3,00 7144 ENTER 6740 7144 24 ENTER 12 100 2,83 2 30 X 24,83 3) 85000 ENTER 27 ENTER 6 100 28 ENTER 30 X 1 + X 88570,00 85000 ENTER 27 ENTER 6 100 28 ENTER 30 X 1 CHS 88726,51 4) 5000 ENTER 3521,13 1 3 100 X 14,00 5000 ENTER 3521,13 5000 3 100 X 9,86

Exerccio 3.8.1 da p gina 18 a a) 30000 ENTER 9 ENTER 100 12 ENTER 30 1 + X 1 + 26.642,98 30000 ENTER 1,5 ENTER 100 X 7,2 ENTER 12 100 12 ENTER 30 1 + X 30000 X 25.940,98

99 b) 1 ENTER 9 ENTER 100 12 ENTER 30 1 + X 30000 X 26.220,00 30000 ENTER 1,5 ENTER 100 X 7,2 ENTER 12 100 12 ENTER 30 1 + X 30000 X 25.518,00 c) 30000 ENTER 25940,98 1 12 ENTER 30 1 + 100 X 11,18 d) 30000 ENTER 25518 30000 12 ENTER 30 1 + 100 X 10,67 e) 30000 ENTER 25518 1 12 ENTER 30 1 + 100 X 12,55 f) 30000 ENTER 25940,98 30000 12 ENTER 30 1 + 100 X 9,66

100

CAPITULO 17. RESOLUCAO DOS EXERCICIOS NA HP12C

Exerccios 4.4.5 da p gina 23 a 1) f CLEAR FIN 14 n 30 ENTER 6 i 4000 CHS PV FV 7.919,73 2) f CLEAR FIN 7 n 28 ENTER 4 i 5000 CHS FV PV 3.113,75 3) f CLEAR FIN 6 n 6000 CHS PV 7000 FV i 2,60 4) f CLEAR FIN 12 ENTER 6 i 2000 CHS PV 3187.7 FV n 24,00 5) f CLEAR FIN 4 n 16 ENTER 4 i 5000 CHS PV FV 7000 + CHS PV 6 n FV 16.258,45 6) f CLEAR FIN 5 n 60 ENTER 6 i 11000 CHS FV PV 6.830,13 7) f CLEAR FIN 6 n 48 g 12 14000 CHS FV PV 7000 + CHS FV PV 5000 CHS PV 9 n FV 13.203,43 8) f CLEAR FIN 45 ENTER 6 i 7 n 8100 CHS FV PV 4.882,31 10 n 10800 CHS FV PV 5.240,09 5 n 5000 CHS FV PV 3.482,79 9) f CLEAR FIN 24 ENTER 4 i 5 n 6000 CHS FV PV 4000 + CHS PV 2 n FV 5500 CHS PV 6 n FV 5.719,63

101 Exerccios 4.4.6 da p gina 24 a 1) f CLEAR FIN 12 ENTER 30 1 + n 35000 PV 50000 CHS FV i 29,02 2) f CLEAR FIN 9 n 18 ENTER 3 i 1 PV FV CHS 1 100 X 68,95 3) f CLEAR FIN 30 ENTER 6 i 3000 PV 5000 CHS FV n 11,00 4) f CLEAR FIN 1.5 n 15000 PV 20000 CHS FV i 1.2 f CLEAR FIN i 2 n 15000 CHS FV PV 10.842,89 5) f CLEAR FIN 11 n 72 ENTER 12 i 6500 CHS PV FV 12.338,94 4 n 108 ENTER 12 i PV CHS 8.741,22 f CLEAR FIN FV 7 n 6500 CHS PV i 4,32 6) f CLEAR FIN 21 n 12 ENTER 12 X i 8000 CHS PV f INT 672,00 8000 ENTER .01 X + 752,00 8000 ENTER .036 ENTER 360 21 X X + 768,80 8000 CHS 7.231,20 f CLEAR FIN CHS PV 21 ENTER 30 n 8000 FV i 15,53 7) 1180 ENTER 24 ENTER 600 1 + 9 y x 1 2.787,54 8) f CLEAR FIN 7 n 700 PV 744,27 CHS FV i 5 n 700 CHS FV PV 670,00

Exerccios 5.2 da p gina 30 a 1) f CLEAR FIN 8 n 5 i 2000 CHS PMT PV 19.098,22 2) f CLEAR FIN 7 n 18 ENTER 3 i 25000 CHS FV PMT 2.978,38 3) f CLEAR FIN 10 n 12 ENTER 3 i 1500 CHS PMT PV 12.166,34 4) f CLEAR FIN 24 n 18 ENTER 4 i 7200 CHS PV PMT 496,71 5) f CLEAR FIN 5 i 20000 CHS PV 2256 PMT n 12,00 6) f CLEAR FIN 26,4 ENTER 12 i 28,75 CHS PMT 300000 FV n 251

Exerccios 5.3 da p gina 31 a 1) f CLEAR FIN 48 n 19,8 ENTER 12 i 650 PMT PV 30000 + 8.564,77

102

CAPITULO 17. RESOLUCAO DOS EXERCICIOS NA HP12C

2) f CLEAR FIN 10 n 10,5 ENTER 3 i 500 CHS PMT PV 4.158,30 f CLEAR FIN 5 n 10,5 ENTER 3 i 600 CHS PMT PV 2.709,03 4158,30 + f CLEAR FIN CHS PV 12 n 10,5 ENTER 3 i PMT 710,66 3) f CLEAR FIN 4 n 4,2 i 1 CHS PV PMT 0,27679 7 n PMT 0,16784 12 n PMT 0,10779 4) f CLEAR FIN 16,4 ENTER 4 i 2500 CHS PV 245 PMT n 14,00 5) f CLEAR FIN 18,6 ENTER 12 i 50 CHS PMT 200000 FV n 270

Exerccios 5.4 da p gina 32 a 1) f CLEAR FIN 15 n 35000 PV 5600 CHS PMT i 13,65 2) f CLEAR FIN 6 n 350 PV 65,43 CHS PMT i 3,38

Exerccios 5.6 da p gina 35 a 1) f CLEAR FIN 8 n 2,2 i 2000 CHS PMT FV 17.287,73 2) f CLEAR FIN 7 n 3,7 i 700 CHS PMT FV 5.478,71 f CLEAR FIN CHS PV 4 n 3,7 i FV 6.335,68 3) f CLEAR FIN 8 n 2 i 500 CHS PMT PV 3.662,74 4) f CLEAR FIN 8 n 3,2 i 8000 CHS PMT PV 55.686,74 f CLEAR FIN CHS FV 4 n 3,2 i PV 49.094,52 5) f CLEAR FIN 4,3 i 1500 g CFj 8 g Nj 2000 g CFj 6 g Nj f NPV 17.388,85 6) f CLEAR FIN 3 i 1000 g CFj 11 g Nj 5000 g CFj 1800 g CFj 11 g Nj 9000 g CFj 2800 g CFj 12 g Nj 42.579,00 f CLEAR FIN CHS PV 36 n 3 i PMT 1.950,28 RCL PV f CLEAR FIN PV 15 n 3 i FV 66.336,70

a Exerccios 5.7 da p gina 36 1) f CLEAR FIN 15 ENTER 6 i 1000 g CFj 6 g Nj 1300 g CFj 4 g Nj 1000 g CFj 4 g Nj f NPV 12.664,09 f CLEAR FIN CHS PV 14 n 15 ENTER 6 i FV 17.894,03

103 2) f CLEAR FIN 2,5 i 5000 g CFj 0 g CFj 7000 g CFj 0 g CFj 9000 g CFj 0 g CFj 9000 g CFj 0 g CFj 7000 g CFj 0 g CFj 5000 g CFj f NPV 36.320,14 f CLEAR FIN CHS PV 12 n 2,5 i FV 48.846,55

Exerccios 5.8.3 da p gina 39 a 1) f CLEAR FIN 4 n 6,2 i 1000 FV PV 9000 + 8.213,86 f CLEAR FIN CHS PV 7 n 6,2 i PMT 1.481,87 2) f CLEAR FIN 5 n 3,5 i 1200 CHS FV PV 40000 + 41.010,37 f CLEAR FIN CHS PV 9 n 3,5 i PMT 5.390,65 3) f CLEAR FIN 5 n 5 i 2000 CHS PMT PV 8.658,95 f CLEAR FIN FV 9 n 5 i PV 25000 + 19.418,36 f CLEAR FIN CHS PV 18 n 5 i PMT 1.661,17 4) f CLEAR FIN 24 n 2,8 i 700 CHS PMT PV 12.114,38 5000 + 25000 f CLEAR FIN PV 12 n 2,8 i FV 10.983,81

Exerccios 5.8.4 da p gina 40 a 1) f CLEAR FIN 8 n 2,9 i 12000 CHS FV PV 80000 + 89.546,81 f CLEAR FIN CHS PV 60 n 2,9 i PMT 3.166,59 2) f CLEAR FIN 8 n 5,4 i 10000 FV PV 20000 + 13.434,39 f CLEAR FIN CHS PV 12 n 5,4 i PMT 1.550,13 RCL PV CHS 1,054 ENTER 8 y x 1 CHS RCL PMT x 3) f CLEAR FIN 2 n 2,8 i 30000 CHS FV PV 10000 + 38.388,01 f CLEAR FIN FV 8 n 2,8 i PV 120000 + 89.221,27 f CLEAR FIN CHS PV 12 n 2,8 i PMT 8.856,68 STO 1 RCL PV CHS 1,028 ENTER 8 y x 0,08 RCL PMT RCL PV CHS 1,028 ENTER 10 y x + 0,15 1 CHS RCL 1 x y 10.480,07

y 1.677,18

Exerccios 5.9.3 da p gina 41 a 1) f CLEAR FIN 3 n 2,4 i 5000 CHS PV FV 5.368,71 f CLEAR FIN CHS PV 6 n 2,4 i PMT 971,43

104

CAPITULO 17. RESOLUCAO DOS EXERCICIOS NA HP12C

2) f CLEAR FIN 5 n 1,9 i 45000 CHS PV FV 49.440,57 f CLEAR FIN 24 n 1,9 i 22500 FV PV + 35.118,62 f CLEAR FIN CHS PV 48 n 1,9 i PMT 1.121,76

a Exerccios 5.9.4 da p gina 41 1) f CLEAR FIN 5 n 6 i 15000 CHS PV FV STO 1 f CLEAR FIN 8 n 6 i 1000 CHS FV PV RCL 1 + f CLEAR FIN CHS PV 12 n 6 i PMT 2.469,13 2) f CLEAR FIN 9 n 8 i 10000 CHS PV FV STO 1 f CLEAR FIN 5 n 8 i 1500 CHS FV PV STO 1 f CLEAR FIN 10 n 8 i 500 CHS FV PV STO 1 f CLEAR FIN 16 n 8 i RCL 1 CHS PV PMT STO 1 RCL PMT RCL PV STO 2 f CLEAR FIN 5 n 8 i 1 CHS FV PV RCL 2 X 1 + STO 2 RCL 1 RCL 2 2.293,24

Exerccios 5.10.3 da p gina 42 a 1) f CLEAR FIN 5000 ENTER 1.048 CHS PV 10 n 4,8 i PMT 611,88 2) f CLEAR FIN 12 n 1,3 i 180 CHS PMT FV 1,013 X 2.351,51

Exerccios 5.10.4 da p gina 43 a 1) 15000 ENTER 1,06 STO 1 f CLEAR FIN 8 n 6 i 1000 CHS FV PV RCL 1 + f CLEAR FIN CHS PV 12 n 6 i PMT 1.762,72 2) 10000 ENTER 1,08 STO 1 f CLEAR FIN 5 n 8 i 1500 CHS FV PV STO 1 f CLEAR FIN 10 n 8 i 500 CHS FV PV STO 1 f CLEAR FIN 16 n 8 i RCL 1 CHS PV PMT STO 1 RCL PMT RCL PV STO 2 f CLEAR FIN 5 n 8 i 1 CHS FV PV RCL 2 X 1 + STO 2 RCL 1 RCL 2 979,93

105 Exerccios 6.3 da p gina 46 a 1) f CLEAR FIN 6 n 3,5 i 4000 CHS PV FV 4.917,02 f CLEAR FIN 6 n 3,5 i 450 PMT FV -2.947,57 + 1.969,45 450 + 2.419,45 2) f CLEAR FIN 12 n 2,8 i 520 CHS PMT PV 5.238,43 520 + 5.728,43 3) (a) f CLEAR FIN 30 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 2000 + 10.859,90 (b) f CLEAR FIN 3 n 3,8 i 500 CHS PMT FV 1.557,72 (c) f CLEAR FIN 2 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 500 + 7.645,58 (d) f CLEAR FIN 4 n 3,8 i 500 CHS PMT FV 2.116,92 STO 1 f CLEAR FIN 16 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 5913,06 RCL 1 + 8.029,97 (e) f CLEAR FIN 13 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 5.055,36 (f) f CLEAR FIN 23 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 7.577,73 0,038 X 287,95 500 CHS 212,05 (g) f CLEAR FIN 10 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 4.096,13 f CLEAR FIN CHS FV 20 n 3,8 i PV 1.942,79 4) f CLEAR FIN 5,7 n 0 g CFo 7000 g CFj 3 g Nj 12000 g CFj 7000 g CFj 4 g Nj 11000 g CFj 7000 g CFj 4 g Nj 4000 g CFj 7000 g CFj 4 g Nj f NPV 82.584,23 5) f CLEAR FIN 5,7 n 7000 g CFo 7000 g CFj 11000 g CFj 7000 g CFj 4 g Nj 4000 g CFj 7000 g CFj 4 g Nj f NPV 64.610,23

106

CAPITULO 17. RESOLUCAO DOS EXERCICIOS NA HP12C

Exerccios 6.4 da p gina 47 a 1) (a) f CLEAR FIN g BEG 60 n 18 ENTER 12 i 63000 CHS PV PMT 1.576,14 60 X 63000 31.568,63 g END 41 n PV CHS 48.007,70 Obs.: Ap s entrada e 18 prestacoes ainda restam 41 como saldo devedor. o (b) f CLEAR FIN 60 n 18 ENTER 12 i 800 CHS PMT PV STO 1 RCL i f CLEAR FIN 100 1 + 12 y x 1 100 X i 5 n 2500 CHS PMT PV STO 2 RCL 1 + 63000 CHS 23.946,59 (entrada) 63000 800 ENTER 60 X + 2500 ENTER 5 X + 21.446,59 f CLEAR FIN 18 n 18 ENTER 12 i 800 CHS PMT FV STO 3 RCL i f CLEAR FIN i 6 n 2500 CHS PV FV STO 4 RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 1 RCL 2 + CHS PV FV RCL 3 RCL 4 31.931,00 (c) f CLEAR FIN 4 n 18 ENTER 12 100 1 + 12 y x 1 100 X i 2500 CHS PMT PV STO 2 13000 + 63000 CHS STO 1 f CLEAR FIN 18 ENTER 12 i RCL 1 CHS PV 700 PMT n 181
(n mero de prestacoes) u

700 X 13000 + 63000 2500 ENTER 4 X + 86.700,00 RCL i f CLEAR FIN i 18 n 700 CHS PMT FV STO 3 RCL i f CLEAR FIN i 6 n 2500 CHS PV FV STO 4 RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 1 RCL 2 + CHS PV FV RCL 3 RCL 4 50.033,42 (d) f CLEAR FIN 5 n 18 ENTER 12 100 1 + 12 y x 1 100 X i 2000 CHS PMT PV STO 2 8000 + 63000 CHS STO 1 f CLEAR FIN 18 ENTER 12 i RCL 1 CHS PV 60 n PMT 1.234,28
(prestacoes)

STO 5 60 X 8000 + 63000 2000 ENTER RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 5 CHS RCL i f CLEAR FIN i 6 n 2000 CHS PV RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 1 RCL RCL 4 44.242,85

5 X PMT FV 2 +

+ 29.596,71 FV STO 3 STO 4 CHS PV FV RCL 3

(e) f CLEAR FIN 10 n 18 ENTER 12 100 1 + 6 y x 1 100 X i 2500 CHS PMT PV STO 2 63000 CHS STO 1 f CLEAR FIN 18 ENTER 12 i RCL 1 CHS PV 800 PMT n 146
(n mero de prestacoes) u

107 800 X 63000 2500 ENTER RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL i f CLEAR FIN i 12 n RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 4 62.981,91 10 X + 78.800,00 800 CHS PMT FV STO 3 2500 CHS PV FV STO 4 RCL 1 RCL 2 + CHS PV FV RCL 3

(f) f CLEAR FIN 63000 ENTER 18000 STO 2 CHS PV 18 ENTER 12 100 1 + 3 y x 1 100 X i 2500 PMT n 39
(n mero de prestacoes) u

2500 X 63000 18000 + 52.500,00 RCL i f CLEAR FIN i 6 n 2500 CHS PMT FV STO 3 RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 2 CHS PV FV RCL 3 83.728,34

a Exerccios 7.4 da p gina 50 1) f CLEAR FIN 10 n 6 i 200 CHS PMT PV 1,06 ENTER 3 y x 1/x 1,06 ENTER 6 y x 1/x + 1,06 ENTER 8 y x 1/x + RCL PV 1/x 677,73 2) f CLEAR FIN 8 n 4 i 3000 CHS PMT PV STO 1 f CLEAR FIN 11 n 4 i 7000 CHS FV PV STO + 1 1,04 ENTER 2 y x 1/x 2 ENTER 1,04 ENTER 5 y x + 2 ENTER 1,04 ENTER 9 y x + STO 2 5000 ENTER 1,04 ENTER 9 y x STO 1 RCL 1 RCL 2 5.343,38

Exerccios 7.5 da p gina 51 a 1) f f f 5 9 CLEAR FIN 6 n CLEAR FIN 9 n CLEAR FIN 3 n n 8 i 6000 CHS n 8 i 6500 CHS 8 i 8 i 8 i FV FV 1000 4000 4000 PV PV CHS CHS CHS STO STO PMT PV STO 1 FV PV STO + 1 FV PV STO 2 + 2 + 2 RCL 2 RCL 1 3.886,57

2) f f 3 8

CLEAR FIN CLEAR FIN n 2000 CHS n 2500 CHS

5 n 7 n FV FV

7 i 1000 CHS PMT PV STO 1 7 i 2000 CHS FV PV STO + 1 PV STO 1 PV STO 1

108

CAPITULO 17. RESOLUCAO DOS EXERCICIOS NA HP12C

f CLEAR FIN 5 n 7 i RCL 1 CHS PV FV 3.167,07

3) f CLEAR FIN 12 n 3,5 i 1 CHS PMT PV STO 1 f CLEAR FIN 6 n 3,5 i 1 CHS FV PV STO + 1 12 n 2 CHS FV PV STO + 1 40000 ENTER RCL 1 3.389,72

Exerccios 8.4 da p gina 54 a 1) 11 ENTER 6 X 66,00 1,11 ENTER 6 y x 1 100 X 87,04

2)

(a) 4 ENTER 6 X 24,00 1,04 ENTER 6 y x 1 100 X 26,53 (b) 36 ENTER 2 X 72,00 1,06 ENTER 12 y x 1 100 X 101,22 (c) 48 ENTER 2 3 X 72,00 48 ENTER 200 1 + 3 y x 1 100 X 90,66

3) 1,52 ENTER 12 1/x y x 1 100 X 3,55 4) 1,10 ENTER 12 y x 1 100 X 213,84 1,20 ENTER 6 y x 1 100 X 198,60 1,30 ENTER 4 y x 1 100 X 185,61 1,40 ENTER 3 y x 1 100 X 174,40

Exerccios 8.5 da p gina 55 a 1) 10 ENTER 3 X 30,00 1,10 ENTER 3 y x 1 100 X 33,10 10 ENTER 6 X 60,00 1,10 ENTER 6 y x 1 100 X 77,16 10 ENTER 12 X 120,00 1,10 ENTER 12 y x 1 100 X 213,84

109 10 ENTER 24 X 240,00 1,10 ENTER 24 y x 1 100 X 884,97 10 ENTER 60 X 600,00 1,10 ENTER 60 y x 1 100 X 30.348,16 2) f CLEAR FIN 8 n 1,035 ENTER 3 y x 1 100 X i 5000 CHS PV PMT 967,17 3) f CLEAR FIN 12 n 1,60 ENTER 6 1/x y x 1 100 X i 3000 CHS PV PMT 401,15

Exerccios 9.4 da p gina 57 a 1) 1,013 ENTER 1,012 X 1,01 X 1,017 X 1,02 X 1,014 ENTER 1 100 X 8,91 100 1 + 6 1/x y x 1 100 X 1,43 2) 50000 ENTER 1,092 X 1,109 X 1,125 X 1,125 X 1,138 X 87.211,05

a Exerccios 9.5 da p gina 58 1) 1,025 ENTER 1,0085 X 1,025 X 1,0135 X 1,035 X 1,011 X 1,012 X 1,0045 X 1,025 X 1,0085 X 18,08 2) f CLEAR FIN 1 n 1000 CHS PV 1285 FV i 100 1 + 1,03 1,025 1,015 3 1/x y x 1 100 X 6,24