Anda di halaman 1dari 26

1

UNIDADE 1. SISTEMAS DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS


E FINANCIAMENTOS

CONCEITOS: Para melhor entendimento dessa unidade, daremos os principais
conceitos de uso corrente nas operaes de emprstimos e financiamentos, a saber:
a) CREDOR: aquele que concede o emprstimo ou financiamento;
b) DEVEDOR OU MUTURIO: aquele que recebe o emprstimo ou financiamento;
c) TAXA DE JUROS: taxa contratada entre as partes;
d) PRESTAO: soma da amortizao, acrescida dos juros e outros encargos
financeiros pagos em um dado perodo;
e) AMORTIZAO: refere-se s parcelas de devoluo do principal (capital
emprestado);
f) PRAZO DE AMORTIZAO: intervalo de tempo durante o qual sero pagas as
amortizaes;
g) SALDO DEVEDOR: trata-se do estado da dvida (dbito) em determinado instante
de tempo;
h) IOF: imposto sobre operaes financeiras;
i) PRAZO DE CARNCIA: corresponde ao perodo compreendido entre a primeira
liberao do emprstimo ou financiamento e o pagamento da primeira amortizao;
j) PRAZO TOTAL: considera-se a soma do prazo de carncia com o prazo de
amortizao;
k) PLANILHA: quadro onde so colocados os valores referentes ao emprstimo ou
financiamento, constitudo de vrias colunas, que apresentam, aps cada pagamento, a
parcela de juros pagos, a amortizao, a prestao, os encargos financeiros (IOF, aval,
comisses, taxa de abertura de crdito, etc.) e o saldo devedor.
As formas de pagamento dos emprstimos so chamadas SISTEMAS
DEAMORTIZAO. Os sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos
tratam da forma pela qual o principal e os encargos financeiros (juros, IOF, TAC, etc.)
so restitudos ao credor do capital.
Os principais sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos so:
1) SISTEMA DO MONTANTE.
O devedor paga ao final do prazo o montante da dvida.
Exemplo. Um emprstimo no valor de 10.000 UM deve ser pago aps 4 meses a uma
taxa de juros de 3,5% am. Calcular o pagamento ao final de 4 meses.
Resoluo: No sistema de juros simples, temos






2
No sistema de juros compostos, temos







2) SISTEMA DE JUROS ANTECIPADOS
O devedor paga o total de juros na data da liberao do emprstimo.
Exemplo. Um emprstimo no valor de 10.000 UM deve ser pago aps 4 meses a uma
taxa de juros de 3,5% am. Calcular o valor efetivamente recebido e a taxa efetiva
mensal da operao.
Resoluo: No sistema de juros simples, temos





No sistema de juros compostos, temos







3) SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC)
No Sistema de Amortizao Constante (SAC), as parcelas de amortizao do principal
so sempre iguais (ou constantes). O valor da amortizao (A) calculado atravs da
diviso do capital emprestado (P) pelo nmero de amortizaes (n). Os juros so
calculados, a cada perodo, multiplicando-se a taxa de juros contratada pelo saldo
devedor existente sobre o perodo anterior, assumindo valores decrescentes nos
perodos. A prestao, a cada perodo, igual soma da amortizao e dos encargos
financeiros (juros, comisses, etc.), sendo peridica, sucessiva e decrescente em
progresso aritmtica, de razo igual ao produto da taxa de juros pela parcela de
amortizao.
3
Assim,
P
A
n
= ;
1 t t
J i P

= ; Saldo Devedor de ordem t


1 t t
P P A

=
Prestao (R) = Amortizao + Encargos financeiros.
Razo da PA = G i A = .
Exemplo 1. A empresa Felicidade pede emprestado 80.000 UM ao banco Boa Praa
que entrega o capital no ato e sem carncia. Sabendo-se que, os juros sero pagos
mensalmente, que a taxa efetiva de juros de 69,588143% aa e que o principal ser
amortizado em 10 parcelas mensais. Construir a planilha do emprstimo e elaborar o
fluxo de caixa da empresa Felicidade.
Resoluo:



Planilha do Emprstimo

Perodo (Ms) Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Total

Fluxo de caixa da empresa Felicidade






4

3.1 FORMULRIO DO SAC

1) Valor do saldo devedor aps o pagamento da prestao de ordem t
( )
t
P A n t = .
2) Valor da parcela de juros da prestao de ordem t
( 1)
t
J i A n t = + .
3) Valor da prestao de ordem t
( 1)
t
R A i A n t = + + .
4) Soma dos juros acumulados do primeiro perodo at o perodo de ordem t
1
2 1

2
t
k
k
n t
J i A t
=
+
=

.
5) Soma das prestaes acumuladas do primeiro perodo at o perodo de ordem t
1
2 1
2
t
k
k
n t
R A t i A t
=
+
= +

.
6) Soma dos juros compreendidos entre os perodos de ordem t (exclusive) e
t p + (inclusive)
1
1
2
t p
k
k t
p
J i A p n t
+
= +
( | |
=
| (
\


Onde p representa o nmero de parcelas de amortizaes compreendidas no intervalo
considerado.

7) Soma das prestaes compreendidas entre os perodos de ordem t (exclusive) e
t p + (inclusive)
1
1
2
t p
k
k t
p
R A p n t
+
= +
( | |
=
| (
\


Onde p representa o nmero de parcelas de amortizaes compreendidas no intervalo
considerado.

Exemplo 2. Um emprstimo no valor de 15.000,00 UM deve ser liquidado em 18
prestaes mensais, pelo SAC, a uma taxa de juros de 2,5% am. Determinar:
a) o saldo devedor aps o pagamento da oitava prestao;
b) a parcela de juros da dcima quinta prestao;
c) o valor da stima prestao;
d) soma dos juros das 10 primeiras prestaes;
5
e) a soma das 12 primeiras prestaes;
f) a soma dos juros compreendidos entre a quarta parcela(exclusive) e a
nona(inclusive).
Resoluo:



















2) Um emprstimo foi amortizado pelo SAC, a uma taxa efetiva de 96% aa em 72
meses, sem carncia. Calcular o valor do emprstimo, sabendo-se que a soma das 35
primeiras prestaes de 53.987,45 UM.
Resoluo:









6
3.2 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE COM CARNCIA
Exemplo 1. O banco Boa Vida emprestou 60.000 UM a empresa Sorriso, pelo SAC,
entregue no ato, nas seguintes condies:
- taxa efetiva de juros = 90,120749% aa;
- prazo total do financiamento = 12 meses;
- prazo de carncia = 5 meses (com juros pagos neste perodo);
- IOF = 1,25% do valor do emprstimo, pago quando da liberao dos recursos.
Elaborar a planilha do emprstimo e elaborar o fluxo de caixa da empresa Sorriso.
Resoluo:
Planilha do Emprstimo
Ms Pt A Jt IOF Rt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total

Fluxo de caixa da empresa Sorriso







7
Exemplo 2. Resolver o exemplo 1, considerando-se que os juros sero capitalizados
durante o perodo de carncia e incorporados ao capital para o clculo da amortizao
(ou juros incorporados ao saldo devedor). Elaborar a planilha do emprstimo e o fluxo
de caixa da empresa Sorriso.
Resoluo:
Planilha do Emprstimo
Ms Pt A Jt IOF Rt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total

Fluxo de caixa da empresa Sorriso








Exemplo 3. Resolver o exemplo 1, considerando-se que o principal foi liberado em 3
parcelas mensais, a partir de hoje, sendo a primeira de 30.000 UM, a segunda no valor
de 10.000 UM e a terceira no valor de 20.000 UM, que os juros sero pagos no perodo
de carncia. Elaborar a planilha do emprstimo e o fluxo de caixa da empresa Sorriso.


8
Resoluo:
Planilha do Emprstimo
Ms Pt A Jt IOF Rt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total


Fluxo de caixa da empresa Sorriso








Exemplo 4. Resolver o exemplo 3, considerando-se juros capitalizados no perodo de
carncia e incorporados ao saldo devedor. Elaborar a planilha do emprstimo e o fluxo
de caixa da empresa Sorriso.




9
Resoluo:
Ms Pt A Jt IOF Rt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total


Fluxo de caixa da empresa Sorriso.







Exemplo 5. Um emprstimo no valor de 25.000 UM dever ser amortizado pelo SAC
em 48 meses a uma taxa de juros de 29,75% ao ano com capitalizao semestral e uma
carncia de 9 meses com juros capitalizados neste perodo. Calcular:
a) o valor da 20
a
prestao;
b) o valor da 35
a
parcela de juros;
c) o total de juros pagos;
d) o valor do saldo devedor aps o pagamento da 40
a
prestao.
Resoluo:

10





















4. SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO OU SISTEMA PRICE

O sistema francs ou sistema Price o mais utilizado pelas instituies financeiras e
pelo comrcio em geral. Nesse sistema, o muturio obriga-se a devolver o principal
mais os juros em prestaes iguais e peridicas, a partir do instante em que comeam a
ser pagas. A amortizao crescente em progresso geomtrica de razo igual a ( ) 1 i +
e o juro decrescente.
Suponha-se o capital ( ) P , a ser pago em ( ) n prestaes iguais ( ) R , a uma taxa de juros
( ) i , pelo sistema ou tabela Price ento o clculo da prestao dado por

n i
P
R
a
= onde
( ) 1 1
n
n i
i
a
i

+
= .

11
Exemplo 1. A empresa Felicidade pede emprestado 50.000 UM ao banco Boa Praa
que entrega o capital no ato e sem carncia. Sabendo-se que, os juros sero pagos
mensalmente, que a taxa de juros 3,5% am e que o principal ser amortizado em 10
parcelas mensais. Construir a planilha do emprstimo e elaborar o fluxo de caixa da
empresa Felicidade, pela tabela Price.
Resoluo:




Planilha do emprstimo
Ms Pt A Jt Rt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Total

Fluxo de caixa da empresa Felicidade







Observao. Quando usamos o Sistema ou Tabela Price e se a taxa de juros for
ANUAL, com pagamento mensal, semestral ou trimestral usamos a taxa
PROPORCIONAL ao perodo de pagamento.
12
Exemplo 2. Um emprstimo no valor de 7.000,00 UM deve ser liquidado em 18
prestaes mensais, pelo sistema Price, a uma taxa de juros de 36% aa. Determinar o
valor da prestao.










Exemplo 3. Um emprstimo no valor de 5.000 UM deve ser liquidado em 24 prestaes
mensais pela Tabela Price a uma taxa de juros de 2,5% am. O valor do IOF de 1,25%
do valor emprestado pago junto com as prestaes e a Taxa de Abertura de Crdito
(TAC) de 300 UM pago junto com as prestaes. Calcular o valor da prestao.












4.1 FORMULRIO SISTEMA FRANCS OU TABELA PRICE

1-) Valor do saldo devedor de ordem " t ".

n t i
Pt R a

=
2-) Valor da parcela de juros de ordem " t ".

1 n t i
Jt i R a
+
=

3-) Valor da primeira parcela de amortizao.

1
A R i P =

4-) Valor da parcela de amortizao de ordem " t ".

( )
1
1
1
t
t
A A i

= +
13

5-) Soma das amortizaes do 1 perodo at o perodo de ordem " t ".

1
t
k
n i n t i
K
A R a a

=
(
=



6-) Soma dos juros acumulados do 1 perodo at o perodo de ordem " t ".

1
t
k
n i n t i
K
J R t R a a

=
(
=



7-) Soma das amortizaes acumuladas entre os perodos de ordem " t "(exclusive) e "
t p + "(inclusive).
1
t p
k
n t i n t p i
K t
A R a a
+

= +
(
=


onde p representa o nmero de parcelas de amortizaes compreendidas no intervalo
considerado.

8-) Soma dos juros acumulados entre os perodos de ordem " t "(exclusive) e " t p +
"(inclusive).
( )
1
t p
k
n t i n t p i
K t
J R p a a
+

= +
(
= +


onde p representa o nmero de parcelas de amortizaes compreendidas no intervalo
considerado.

Exerccios. 1) Um emprstimo no valor de 8.000,00 UM deve ser liquidado em 24
prestaes mensais, pelo sistema Price, a uma taxa de juros de 48% aa Determinar o:
a) o saldo devedor aps o pagamento da metade das prestaes;
b) a parcela de juros da dcima quinta prestao;
c) o valor da dcima stima parcela de amortizao;
d) soma dos juros das 16 primeiras prestaes;
e) a soma das 14 primeiras parcelas de amortizao;
f) a soma dos juros compreendidos entre a quarta parcela(exclusive) e a
nona(inclusive).
Resoluo:







14
















2) Um emprstimo foi contratado para ser amortizado em 30 prestaes trimestrais pelo
sistema Price a uma taxa de juros de 6,5% ao trimestre. Sabendo-se que a valor das
amortizaes acumuladas at o 12
o
trimestre de 35.684,25 UM, calcular o valor do
emprstimo.
Resoluo:














15
4.2 SISTEMA FRANCS OU SISTEMA PRICE DE AMORTIZAO COM
CARNCIA
Exemplo 1. O banco Alfa emprestou 60.000 UM a empresa Beta liberado em 3
parcelas mensais iguais e sucessivas, a partir de hoje, nas seguintes condies:
- taxa de juros = 24% ao ano;
- o emprstimo ser amortizado em 6 parcelas mensais pela tabela Price;
- prazo de carncia: 5 meses com juros capitalizados neste perodo e incorporados ao
saldo devedor.
Elaborar a planilha do emprstimo e o fluxo de caixa da empresa Beta.
Resoluo:





Planilha do Emprstimo

Ms Pt At Jt R
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Total

Fluxo de caixa da empresa Beta



16
Exemplo 2. Um emprstimo de 45.000 UM dever ser amortizado em 60 meses, pela
tabela Price, a uma taxa de juros de 48 % ao ano e uma carncia de 12 meses (JUROS
CAPITALIZADOS NA CARENCIA E INCORPORADOS AO SALDO DEVEDOR),
calcular:
a) o valor da 28
a
parcela de amortizao;
b) o valor da 53
a
parcela de juros;
c) o valor do saldo devedor aps o pagamento da prestao de ordem 37;
d) a soma das 49 primeiras parcelas de amortizao.
Resoluo:



























17
5. SISTEMA DE AMORTIZAO MISTO (SAM)
um plano de pagamento composto pela mdia aritmtica dos valores dos planos SAC
e PRICE, ou seja,
2
SAC PRICE
SAM
+
= .
Exemplo 1. Um emprstimo no valor de 60.000 UM ser amortizado pelo SAM, em 5
anos, em prestaes mensais, a uma taxa de juros de 3% am, calcular:
a) o valor da parcela de juros da 45
a
prestao;
b) o valor da 30
a

prestao;
c) o valor do saldo devedor aps o pagamento da metade das prestaes;
d) o valor da 24
a
parcela de amortizao.

Resoluo:























18
6. SISTEMA AMERICANO DA AMORTIZAO (SA)
Neste sistema de amortizao, pouco difundido no mercado financeiro nacional, mas
bastante adotado internacionalmente, o pagamento do principal feito, pelo cliente, por
meio de uma parcela nica ao final do emprstimo. Os juros podem ser pagos
periodicamente ou capitalizados e pagos juntamente com o principal ao final do prazo
acertado entre as partes.
Exemplo 1. O banco XX empresta 150.000 UM a empresa ZZ, entregue no ato, devendo
ser pago aps 5 anos pelo SA , a uma taxa de juros de 18% aa e os juros sero pagos
anualmente. Elaborar a planilha do emprstimo e o fluxo de caixa da empresa ZZ.
Resoluo:

Planilha do Emprstimo
Ano Pt At Jt Rt
0
1
2
3
4
5
Total


Fluxo de caixa da empresa ZZ


19

Exemplo 2. Resolver o exemplo 1, considerando-se juros capitalizados no perodo de
durao do emprstimo.
Resoluo:
Ano Pt At Jt Rt
0
1
2
3
4
5
Total
Fluxo de caixa da empresa ZZ







6.1 SISTEMA AMERICANO COM FUNDO DE AMORTIZAO (FA)
O FA constitudo pelo cliente para pagar o principal devido, quando o clculo feito
pelo SA. Este fundo formado aplicando-se recursos de tal forma que, na data do
pagamento, o valor do FA seja igual ao desembolso a ser efetuado (valor da dvida). A
taxa de juros de aplicao (
ap
i ) pode ser maior, igual ou menor que a taxa do
emprstimo (i). Sejam:
F = montante ao final do perodo (igual ao principal);
D = valor do deposito no FA;
SC
t
= saldo credor de cada perodo t no FA.
Temos:
n iap
F
D
s
= ;
( )
1 1
ap
n
ap
n i
ap
i
s
i
+
=
1 t ap t
J i SC

= ;
1 t t t
SC SC D J

= + + ;
para 1, 2,..., t n = .
Exemplo 1. O banco XX empresta 150.000 UM a empresa ZZ, entregue no ato, devendo
ser pago aps 5 anos pelo S.A., a uma taxa de juros de 18% aa e os juros sero pagos
anualmente. Elaborar a planilha do emprstimo; elaborar a planilha do FA,a uma taxa
de aplicao de 15% aa, determinar o desembolso anual e elaborar o fluxo de caixa da
empresa ZZ.
20
Resoluo:







Planilha do Emprstimo Planilha do FA
Ano Pt At Jt Rt SCt D Jt
0
1
2
3
4
5
Total







Desembolso Anual
Ano Valor


Fluxo de caixa da empresa ZZ.






21
Exemplo 2. A empresa ZZ solicitou um emprstimo no valor de 80.000 UM ao banco
BBZ , pelo prazo total de 12 meses pelo SA taxa de juros de 5,5% am. Elaborar a
planilha do emprstimo e do FA nos seguintes casos:
Caso 1. Montante do FA = 60% do valor do emprstimo;
Taxa de aplicao = 4,5% am e incio dos depsitos na data 4.
Caso 2. Montante do FA = 80% do valor do emprstimo;
Taxa de aplicao = 2,5% am e incio dos depsitos na data 6.
Resoluo: Caso 1.
Planilha do Emprstimo Planilha do FA
Ano Pt At Jt Rt SCt D Jt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total

Desembolso mensal da empresa ZZ
Ms Valor




Fluxo de caixa da empresa ZZ



22
Caso 2.
Planilha do Emprstimo Planilha do FA
Ano Pt At Jt Rt SCt D Jt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total






Desembolso Mensal da empresa ZZ
Ms Valor




Fluxo de caixa da empresa ZZ


23

7. SISTEMA DE AMORTIZAO VARIVEL
A devoluo do principal feita em parcelas desiguais.
Exemplo. O banco Alvorada empresta 300.000 UM a empresa Confiana. e o
principal ser amortizado anualmente da seguinte forma:
Primeiro ano = 70.000 UM ; Segundo ano = 30.000 UM ;
Terceiro ano = 65.000 UM; Quarto ano = 85.000 UM e
Quinto ano = 50.000 UM.
O banco Alvorada concedeu 4 anos de carncia para incio das amortizaes a uma
taxa de juros de 18% aa, elaborar a planilha do emprstimo e o fluxo de caixa da
empresa Confiana.
Resoluo:





Planilha do Emprstimo
Ano Pt At Jt Rt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Total

Fluxo de caixa da empresa Confiana


24

8. SISTEMA ALEMO DE AMORTIZAO (SISTEMA DE JUROS
ANTECIPADOS)
um sistema de amortizao em que os juros so calculados e cobrados
antecipadamente, no momento em que realizado o emprstimo (data zero). Os demais
pagamentos sero iguais. O valor da prestao calculado pela frmula

( ) 1 1
n
P i
R
i

=

.
Clculo do valor das amortizaes
1
1
R P i
A
i

=

;
( )
1
2 2
1
1
A R P i
A
i
i

= =


;
( ) 1
t t
R P i
A
i

=

.
O juro de ordem t calculado por

t t
J i P =
onde

( ) 1 1
n t
t
R i
P
i

(


= .
Exemplo 1. Elaborar a planilha do emprstimo de 150.000 UM, por 5 anos, sem
carncia, pelo sistema alemo, a uma taxa de 12% aa. Elaborar o fluxo de caixa sob o
ponto de vista do credor.
Resoluo: Clculo da prestao






Planilha do Emprstimo
Ano Pt At Jt R
0
1
2
3
4
5
Total

25
Clculo da primeira amortizao.




Clculo da segunda amortizao




Clculo da terceira amortizao




Clculo da quarta amortizao





Clculo da quinta amortizao





Fluxo de caixa do credor






26
Exemplo 2. Um emprstimo no valor de 90.000 UM ser amortizado pelo sistema
alemo em 5 anos com pagamentos mensais a taxa efetiva de 90,120749 % aa, calcular:
a) o valor da prestao mensal;
b) o valor da 36
a
parcela de amortizao;
c) o saldo devedor aps o pagamento da 47
a
prestao;
d) o valor da parcela de juros da 28
a
prestao.
Resoluo: