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CAPITALES S.A.

Memoria anual 2010

MEMORIA ANUAL 2010

CAPITALES S.A.

CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

INDICE

I Parte
Identificacin de la Sociedad Administracin de la Sociedad Propiedad y control Principales accionistas Controlador de la Sociedad Resea histrica Actividades y negocios de la sociedad y filiales Asuntos Corporativos Proposicin distribucin de resultados Poltica de dividendos Poltica de inversin Poltica de financiamiento Factores de riesgo Seguros Sntesis de comentarios y proposiciones de accionistas Transacciones de acciones Estadstica trimestral de transacciones de acciones

N Pgina

3 3 5 5 5 6 6 11 11 11 11 12 12 12 12 12 13

Informacin sobre filiales Suscripcin Memoria 2010

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II Parte
Estados Financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 Informe auditores independientes Estados financieros consolidados Anlisis razonado a los estados financieros consolidados Resumen de hechos relevantes del ejercicio Estados financieros resumidos de CB Networks S.A. 20 21 23 62 71 72

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Identificacin de la Sociedad

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad

Inscripcin Registro de Valores Constitucin de sociedad

Capital suscrito y pagado Auditores externos

: Capitales S.A. : Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile : (2) 335-2181 : (2) 335-3741 : 76.521.930-2 : Sociedad annima abierta Sus acciones estn inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores de Valparaso y Bolsa Electrnica de Chile : N 943 : La Sociedad se constituy por escritura pblica de fecha 6 de abril de 2006 otorgada en la Notaria de Santiago de don Humberto Santelices N. El extracto respectivo se public en el Diario Oficinal de fecha 19 de abril de 2006 y se inscribi en el Registro de Comercio de Santiago a fojas 14.633 N 10085, correspondiente al ao 2006. : M$ 3.337.063 : BDO Auditores & Consultores

Administracin de la Sociedad
Directorio
Cargo Presidente Directores Nombre Manuel Cruzat Infante Juan Braun Lyon Jos Luis Cruzat Valds Miguel A. Fernndez Gonzlez Jos Gregorio Valds Correa Profesin Ingeniero Comercial Ingeniero Comercial Abogado Abogado Abogado RUT 3.638.939-7 2.271.459-7 9.669.404-0 9.930.058.2 5.543.626-6

Ejecutivos
Gerente General Antonio Espinoza Pizarro Ingeniero Comercial 4.268.522-4

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Personal
La estructura de personal de la Sociedad y de sus filiales, es la siguiente:
Personal Gerentes y ejecutivos Profesionales y tcnicos Trabajadores Totales Matriz 4 72 10 86 Filiales 2 36 9 47 Total 6 108 29 133

Remuneraciones del Directorio y Gerentes


a) Los Directores de la Sociedad Matriz y sus filiales no percibieron remuneracin por el desempeo de sus cargos, durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009. b) Capitales S.A., al 31 de diciembre de 2010, el costo asociado al pago de remuneraciones de gerentes asciende a M$ 126.474. c) El Directorio de la Sociedad no incurri en gastos de asesoras y en ningn otro tipo de gasto, en el ejercicio 2010 y 2009. d) Capitales S.A., al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no registr costos asociados al pago de indemnizaciones por aos de servicios. e) La Administracin de la Sociedad no ha definido planes de incentivos relativos a los directores y/o ejecutivos.

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Propiedad y Control
Principales Accionistas
Se presentan a continuacin, los doce mayores accionistas segn el Registro de Accionistas de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010:
N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Nombre Accionista o Razn Social Sociedad Inversora Hernando de Aguirre Ltda. CB S.A. Adm. Grupo Marsella S.A. por Marsella Fondo de Inversin Privado Sociedad Inversora Las Peas S.A. Sociedad Inversora Las Peas Blancas Ltda. Inversiones Pasoal Limitada Inversiones Manzanares S.A. CB Corredores de Bolsa S.A. Corp Capital Corredores de Bolsa S.A. Olivos Aravena, Ral Deutsche Bank S.A. Sociedad deposito del Toronto CHG Corredores de Bolsa S.A. Otros 1.448 accionistas Total acciones suscritas y pagadas Total 2.022.856 1.641.519 617.645 334.984 157.000 102.565 100.768 65.661 59.780 55.335 43.960 18.996 390.057 5.611.126 % 36,05% 29,25% 11,01% 5,97% 2,80% 1,83% 1,80% 1,17% 1,07% 0,99% 0,78% 0,34% 6,95% 100,00%

Las acciones de Capitales S.A., corresponden a una sola serie y no existen preferencias respecto de ellas.

Controlador de la Sociedad
La sociedad controladora de Capitales S.A., es Inmobiliaria Iscar Ltda., RUT 76.061.042-9, que tiene una participacin indirecta, al 31 de diciembre de 2010, del 82,76% de participacin en el patrimonio de Capitales S.A. Inmobiliaria Iscar Ltda., es controlada por el seor Manuel Cruzat Infante, RUT 3.638.939-7 y su cnyuge la seora Delia Valds Correa, RUT 4.770.375-7, con una participacin directa e indirecta del 100%. Inmobiliaria Iscar Ltda., mantiene una participacin en Capitales S.A. a travs de las siguientes sociedades: CB S.A., RUT 78.055.130-5, con una participacin de 29,25%; Sociedad Inversora Las Peas Blancas Ltda., RUT 78.772.400-2, con una participacin de 2,80%; Sociedad Inversora Hernando de Aguirre Ltda., RUT 83.082.000-0, con una participacin de 36,05%; Sociedad de Inversiones Valcruz Ltda., RUT 79.720.860-4, con una participacin de 1,80%; y otras sociedades relacionadas y no relacionadas con una participacin total de 12,86% sobre el patrimonio de Capitales S.A. Las participaciones a travs de otras sociedades no relacionadas dicen relacin a operaciones de venta con pactos de recompra. No hay cambios importantes en la propiedad del Controlador en el presente ejercicio.
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Resea Histrica de Capitales S.A.


Capitales S.A. inici sus actividades en el mes de abril de 2006, como resultado de la divisin de CB Capitales S.A. en dos sociedades (CB Capitales S.A. y Capitales S.A.), en donde Capitales S.A. qued inserta en el negocio de corretaje de valores y la entrega de productos y servicios a travs de Internet. El extracto de la escritura pblica de constitucin, se inscribi a fojas 14.633, bajo el nmero 10.085 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago, correspondiente al ao 2006 y se public en el Diario Oficial de fecha 19 de abril de 2006. Con fecha 25 de julio de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros procedi a inscribir a la Sociedad y sus acciones, en el Registro de Valores de dicha Superintendencia, bajo el nmero 943. Con fecha 7 de agosto de 2006, se iniciaron las cotizaciones, negociaciones y transacciones de acciones de Capitales S.A., en las Bolsas de Valores respectivas, bajo el cdigo nemotcnico CAPITALES.

Actividades y Negocios de la Sociedad y sus Filiales


Actividades y Negocios
Las actividades y negocios de Capitales S.A., las cuales las realiza a travs de sus filiales operativas, dicen relacin con el negocio de corretaje de valores y la intermediacin de productos y servicios a travs de Internet. Adems, la Sociedad matriz est permanentemente analizando nuevos proyectos en el rea de servicios financieros, dentro de su estrategia de identificar las imperfecciones del mercado y las tendencias futuras que definen nuevas oportunidades en un contexto de equilibrio. Tal como se ha podido comprobar, el avance tecnolgico a tasas crecientes en informacin y comunicaciones que el mundo est experimentando, permite tanto la creacin de nuevos bienes y servicios como tambin la oferta de productos existentes a una fraccin de su actual precio, siempre y cuando se proceda a una reingeniera total del proceso productivo. Como un indicio de lo que se puede lograr, CB Corredores de Bolsa S.A. tiene por lejos la tarifa ms baja del mercado para inversionistas comunes, llegando en muchos casos a menos de un 10% de lo cobrado por la competencia. Reducciones significativas son las que queremos conseguir con los proyectos de una nueva AFP y futuras entidades en los campos de la salud y crditos. En tal sentido y consistentemente con lo sealado en el prrafo anterior, CB Corredores de Bolsa S.A., a contar del 10 de agosto de 2010, procedi modificar el criterio para la fijacin de sus tarifas, por concepto de comisiones, las cuales fueron ajustadas en funcin de los beneficios que trae consigo el desarrollo e implementacin de nuevas tecnologas. Los efectos de este cambio de criterio se detallan en Descripcin y Actividades de filiales.
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Respecto de los proyectos asociados a previsin y salud, y para lograr avances rpidos en estas reas, nuestra poltica ser la de asociarnos o invitar a participar a destacados ejecutivos actuales o pasados de empresas en los diversos rubros. Ellos nos aportarn todo su conocimiento y experiencia y nosotros aportaremos la reingeniera y tecnologa operativa Capitales S.A. ha definido como su objetivo el participar de dicho proceso con la amplitud y profundidad que su capacidad le permita. Su principal activo, el capital humano, ha crecido de forma significativa en todas sus lneas. Slo para dar una idea, en este momento contamos, entre otros destacados profesionales y personal especializado, con ms de 80 ingenieros para la operacin de las empresas y el desarrollo de nuevos proyectos. Para el logro de su objetivo de negocios, Capitales S.A. desarrolla sus actividades operacionales a travs de la filial CB Networks S.A., sociedad matriz de las siguientes sociedades:
CB Networks S.A.

99,99%

83,77%

83,30%

71,25%

85,88%

99,95%

Mis Crditos.Com

89,67%

Corredores de

A continuacin de presenta una breve descripcin de las filiales operativas de Capitales S.A.: CB Networks S.A., es una sociedad annima cerrada, y su objeto social dice relacin con el anlisis diseo y desarrollo de sistemas y programas computacionales, como tambin, la prestacin de servicios de asesorias y consultora en materias de computacin y red Internet, adems de realizar, inversiones en todo tipo de sociedades CB Punto CL S.A. (Hipervnculo http://www.cb.cl), es un portal de servicios financieros. Fiel a su proyecto original, CB.CL est incorporando todos aquellos servicios financieros en donde la tecnologa represente una ventaja relevante para ofrecer tarifas competitivas y obtener cobertura global. CB Corredores de Bolsa S.A., desarrolla actividades propias de su giro utilizando el portal de servicios financieros de CB.CL.

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Los negocios desarrollados por CB Corredora de Bolsa S.A., busca retomar una posicin de vanguardia en cuanto a servicios ofrecidos a sus clientes, a precios muy competitivos, potenciando la intermediacin de acciones en el retail accionario y la distribucin de otros productos financieros, lo anterior con las mejores tarifas del mercado. Lo anterior, ha permitido aumentar significativamente el nmero de clientes que transan por medio de la Corredora, junto a un franco aumento en la participacin de mercado en cuanto a montos transados. Tal como se indic en prrafos anteriores, CB Corredores de Bolsa S.A., a principios de agosto de 2010 modific el criterio de fijacin del clculo de sus comisiones, lo cual tuvo una buena recepcin de parte del mercado, originando efectos significativos en su operacin. A modo de representar el impacto de la estrategia comercial de CB Corredores de Bolsa S.A., que comenz a fines del tercer trimestre de 2010, a continuacin se presenta un detalle correspondiente al perodo octubre a diciembre de 2010, respecto de los siguientes conceptos:
a) Montos transados a travs de la Bolsa Electrnica de Chile (BEC) Cifras en millones de pesos MM$ Ultimo Trimestre de 2010 CB Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10 Corredores 12.412 15.250 12.566 Bolsa Electrnica de Chile 383.969 397.709 739.904 Ultimo Trimestre de 2009 CB Corredores 3.331 1.851 2.774 Bolsa Electrnica de Chile 272.717 252.100 623.887 2010 % 3,23% 3,83% 1,70% % participacin 2009 % 1,22% 0,73% 0,44% Variacin anual Transacciones % 272,63% 723,76% 353,05%

b)

Montos transados a travs de la Bolsa Electrnica de Chile (BEC) e Interbolsa Cifras en millones de pesos MM$) Ultimo Trimestre de 2010 CB Bolsa Electrnica e Interbolsa 2.699.406 2.717.050 4.806.066 Ultimo Trimestre de 2009 CB Corredores 3.331 1.851 2.774 Bolsa Electrnica e Interbolsa 2.020.907 1.767.180 2.684.279 2010 % 0,47% 0,57% 0,27% % participacin 2009 % 0,16% 0,10% 0,10% Variacin anual Transacciones % 278,61% 735,46% 359,80%

Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10

Corredores 12.611 15.466 12.754

c)

Cantidad de ordenes ejecutadas Ultimo Trimestre de 2010 N de N clientes distintos 675 759 699 Ultimo Trimestre de 2009 N de ordenes 834 614 893 N clientes distintos 275 233 294 % variacin anual N clientes N ordenes distintos 2010 268,71% 460,91% 225,53% % 145,45% 225,75% 137,76%

Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10

ordenes 3.075 3.444 2.907

La Administracin de CB corredores de Bolsa S.A., estima que las acciones tendientes a potenciar las operaciones de la Sociedad, a travs de aumentos de capital, estrategias comerciales adecuadas y mejoramiento en el gerenciamiento de ella, generan en el futuro prximo, un reposicionamiento de la corredora en el mercado de corretaje de valores, tal como lo indican los ndices arriba indicados, los cuales sin perjuicio que corresponden a un perodo de slo tres meses, nos indican que se ha iniciado un camino para conseguir un incremento en las operaciones en el mediano plazo.
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En tal sentido, con fecha 30 de septiembre de 2010, los accionistas de CB Corredores de Bolsa S.A., acordaron aumentar el capital social de la suma de M$ 2.877.361 a la suma de M$ 8.934.316. El referido aumento de capital, se materializ mediante la emisin de 103.251 y 419.052 acciones, correspondientes a capitalizacin de reservas de utilidad por M$ 1.197.340 y M$ 4.3859.596, respectivamente. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros, la sociedad matriz de CB Corredores de Bolsa S.A., la filial indirecta CB Punto CL S.A., pago M$ 400.000 del referido aumento de capital. CB Mart S.A. (Hipervnculo http://www.tororojo.com), opera en la industria del comercio electrnico de vinos y otros productos relacionados. La sociedad tiene como objetivo incrementar el nmero de acuerdos comerciales estratgicos y aumentar sus canales de venta. Adems, su plan estratgico considera un esfuerzo de Marketing dirigido a empresas y a sus altos ejecutivos, con el objetivo de llegar a acuerdos y ofrecer productos con alto valor agregado, ampliando su gama de clientes. Cuentas Punto Com S.A. (Hipervnculo http://www.miscuentas.com) ofrece servicios de presentacin y pago de cuentas en lnea, a travs de su portal Miscuentas.com. Esta filial ha continuado incrementando la cantidad de empresas de servicios afiliadas, logrando una plataforma nica de convenios con empresas. Asimismo, Miscuentas.com se ha convertido en respaldo y soporte (back office) de importantes empresas de retail que operan en Chile, en el negocio de presentacin y pago de cuentas. Cuatro Rutas S.A. (Hipervnculo http://www.4rutas.com) ofrece servicios de transporte, logstica e intermediacin de carga, utilizando Internet y otros canales como medio de comunicacin e interaccin entre todos los agentes que participan a travs de la cadena logstica. Se han realizado importantes modificaciones en el gerenciamiento de la Sociedad, tendientes a efectuar las mejoras y cambios necesarios, para adaptar la operacin de la sociedad a los actuales requerimientos del mercado. Dichas mejoras se han centrado, principalmente en las reas de recursos humanos y tecnologa. Cabe sealar que se ha reforzado el rea comercial de la Sociedad, la cual se ha centrado en la bsqueda y desarrollo de nuevos servicios. Atacam S.A. (Hipervnculo http://www.atacam.com) opera en la industria del comercio electrnico de flores y plantas. La estrategia del negocio es concentrarse en el mercado de las flores y en otros productos donde el gusto, la prolijidad y la diferenciacin son vitales. Atacam ha logrado penetrar con precios competitivos en una industria de interesantes mrgenes. Atacam considera incorporar nuevos convenios con empresas, lo que, junto con el crecimiento natural de sus transacciones on line y pedidos telefnicos, le permitira aumentar los volmenes transados en forma considerable.
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Atacam tambin potenciar la venta directa a empresas, de la mano de un aumento de la gama de productos a ofrecer. En este sentido, la Administracin de la Sociedad fomentar sinergias en el plano comercial con CB Mart S.A. Mis crditos S.A. (Hipervnculo http://www.miscreditos.com), es un proyecto en desarrollo que durante el ejercicio 2007 comenz a mostrar presencia a travs de Internet. Este proyecto consiste en la distribucin de productos financieros usando Internet como plataforma. Cabe sealar que a partir del mes de abril de 2010, las filiales operativas CB Corredora de Bolsa S.A., CB Mart S.A., Cuentas Punto Com S.A. y Cuatro Rutas S.A. iniciaron un proceso de restructuracin comercial y de negocios que ha permitido reorientar sus objetivos comerciales y planes de negocios. Por otro lado, las sociedades operativas sealadas anteriormente, han reformulado sus negocios en trminos de la incorporacin de nuevos productos y servicios para ofrecer a travs de Internet, ampliando de esta manera su oferta comercial. Es importante destacar que la Administracin de la Sociedad matriz ha realizado importantes inversiones en publicidad y contratacin de profesionales dado su conviccin del crecimiento futuro de estas unidades de negocios. Informacin financiera resumida de la compaa. A continuacin se presenta informacin financiera seleccionada, extrada en base a los estados financieros consolidados de Capitales S.A, correspondiente a los tres ltimos ejercicios.
Activos Aos 2008 2009 2010 MM$ 5.500 9.182 20.226 % variacin 0,00% 66,95% 120,28% Pasivos MM$ 3.124 6.424 16.788 % variacin 0,00% 105,63% 161,33% Patrimonio % MM$ variacin 2.376 0,00% 2.758 16,08% 3.438 24,66% Ingresos MM$ 1.575 2.369 3.375 % variacin 0,00% 50,41% 42,47% Resultados % MM$ variacin 57 0,00% 296 419,30% 770 160,14%

Respecto de las cifras correspondientes al ejercicio 2008, stas fueron preparadas bajo la normativa de principios contables generalmente aceptados en Chile., por lo tanto no son comparables con los siguientes ejercicios, que fueron preparados bajo la normativa internacional (IFRS).

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Asuntos Corporativos Proposicin de Distribucin del Resultado


La utilidad del ejercicio 2010 asciende a la suma de $ 769.535.902, que el Directorio propone sea destinado a absorber la cuenta de patrimonio Prdidas Acumulas . Durante el ejercicio 2010, no se repartieron dividendos provisorios. Se presentan a continuacin las cuentas del patrimonio antes y despus de la aprobacin de la distribucin del resultado del ejercicio, de acuerdo a la proposicin del Directorio.

Cuentas de patrimonio $ Capital Otras reservas Reservas IFRS Prdidas acumuladas Utilidad del ejercicio Dividendos provisorios Total patrimonio

Saldo antes de aprobacin $ 3.337.062.775 (508.004.268) 188.082.760 (349.800.560) 769.535.902 3.436.876.609

Distribucin del resultado $ 769.535.902 (769.535.902) -

Saldo despus de aprobacin $ 3.337.062.775 (508.004.268) 188.082.760 419.735.342 3.436.876.609

Poltica de Dividendos
La poltica general de reparto de dividendos fijada por el Directorio consiste en repartir como dividendo un monto equivalente al 30% de las utilidades lquidas consolidadas de cada ejercicio. No se considera el reparto de dividendos provisorios. Cabe sealar que la Sociedad no ha pagado dividendos a sus accionistas, desde su constitucin.

Poltica de Inversin
La poltica de inversin de Capitales S.A., es destinar los recursos disponibles al desarrollo de proyectos de inversin de las sociedades filiales. Capitales S.A. est permanentemente analizando nuevos proyectos en el rea de servicios financieros, dentro de su estrategia de identificar las imperfecciones del mercado y las tendencias futuras que definen nuevas oportunidades en un contexto de equilibrio.

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Poltica de Financiamiento
La poltica de financiamiento est diseada esencialmente sobre la base de capital propio, sin descartar otras fuentes como financiamiento con garanta de activos, prstamos de empresas relacionadas y flujos operacionales.

Factores de Riesgo
La sociedad y sus filiales operan en el mercado nacional y enfrentan riesgos inherentes en los mercados en que participan, y que obviamente, son tambin dependientes del nivel general de actividad de la economa nacional.

Seguros
Dada la estructura de activos de la sociedad y filiales, sus bienes principales no estn afectos a riesgos que requieran ser cubiertos por seguros.

Sntesis de Comentarios y Proposiciones de Accionistas


No hay comentarios de los accionistas sobre la marcha de los negocios de la Sociedad.

Transacciones de Acciones
Se presentan a continuacin las transferencias de acciones de la emisin de Capitales S.A., efectuadas durante el ao 2010 por los directores, gerente general, ejecutivos principales, accionistas mayoritarios de la Sociedad y/o personas relacionadas, segn el Registro de Accionistas de la Sociedad a) Compras
Precio N de Nombre CB Consultoras y Proyectos S.A. CB Corredores de Bolsa S.A. (1) CB S.A. Inversiones Nueva York Tres S.A. Sociedad Inversora Hernando de Aguirre Ltda. Sociedad Inversora Las Peas Blancas Ltda. Totales Relacin Controlador comn Controlador comn Matriz Controlador comn Controlador comn Controlador comn acciones 5.798 1.548 1.311 8 527.229 5.102 540.996 unitario $ 560,00 512,31 560,00 560,00 680,57 560,00 Monto total M$ 3.247 793 734 4 358.818 2.857 366.454 Objeto: Adquirir el control de la Sociedad no no no no no no

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b) Ventas
Precio N de Nombre CB Consultoras y Proyectos S.A. CB Corredores de Bolsa S.A. (1) CB S.A. Curauma S.A. Inversiones Manzanares S.A. Inversiones Nueva York Tres S.A. Sociedad Inversora Hernando de Aguirre Ltda. Sociedad de Inversiones Valcruz Ltda. Sociedad Inversora Las Peas Blancas Ltda. Totales (1) Intermediacin de compra y venta de acciones por terceros Relacin Controlador comn Filial indirecta Matriz Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn acciones 5.798 17.679 1.311 2.250 462.703 8 427.479 4.691 63.391 985.310 unitario $ 561,20 583,16 980,00 570,00 581,37 570,00 643,46 570,00 570,00 Monto total M$ 3.254 10.310 1.285 1.283 269.002 5 275.064 2.674 36.133 599.009 Objeto: Adquirir el control de la Sociedad no no no no no no no no no

Estadstica Trimestral de Transaccin de Acciones


Se presenta a continuacin la estadstica trimestral de transacciones de acciones de la emisin de Capitales S.A., realizadas en la Bolsa de Comercio de Santiago y en la Bolsa Electrnica de Santiago.
Total acciones emitidas 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 N de acciones transadas 166 74.753 51.339 69.741 9.955 129.458 128.862 82.900 Montos transados M$ 42 22.090 16.635 26.254 3.851 68.760 100.408 83.175 Precio promedio $ 253,01 295,51 324,02 376,45 386,89 531,14 779,19 1.003,32

Perodo 2009 Primer trimestre 2009 Segundo trimestre 2009 Tercer trimestre 2009 Cuarto trimestre 2010 Primer trimestre 2010 Segundo trimestre 2010 Tercer trimestre 2010 Cuarto trimestre

A continuacin de presenta un detalle del comportamiento trimestral del valor del precio de la accin de Capitales S.A., comparado con el ndice General de Precios de Acciones (IGPA) de la Bolsa de Comercio de Santiago, correspondiente a los dos ltimos ejercicios anuales.

Perodo 2009 Primer trimestre 2009 Segundo trimestre 2009 Tercer trimestre 2009 Cuarto trimestre 2010 Primer trimestre 2010 Segundo trimestre 2010 Tercer trimestre 2010 Cuarto trimestre

Total acciones emitidas 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126 5.611.126

N de acciones transadas 166 69.493 51.339 67.741 8.048 109.992 128.562 82.056

Montos transados M$ 42 20.586 16.635 25.434 3.146 57.310 100.174 82.284

Precio promedio $ 250,00 296,23 324,03 375,45 390,89 521,03 779,19 1.002,78

Variacin trimestre precio de accin % -3,98% 18,49% 9,38% 15,87% 4,11% 33,29% 49,55% 28,70%

Variacin trimestre IGPA % -0,33 20,07 2,04 0,41 11,15% 5,44% 18,70% 4,83%

% de acciones transadas 0,00% 1,24% 0,91% 1,21% 0,14% 1,96% 2,29% 1,46%

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Informacin Sobre Filiales


a) Participacin en Filiales y Coligadas
Capitales S.A. 0,05% 99,98% Mis Crditos S.A. CB Networks S.A. 99,95% Mis Crditos S.A. 83,76% CB Mart S.A. 85,88% Atacam S.A. 71,25% Cuatro Rutas S.A. 0,01% CB Corredores de Bolsa S.A. 97,51% CB Punto CL S.A. 89,76% CB Corredores de Bolsa S.A. 83,30% Cuentas Punto Com S.A. 99,00% MC Pagos S.A.

b) Antecedentes Generales de Filiales


Nombre de la Sociedad Domicilio administrativo Domicilio legal Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado Objeto social : CB Networks S.A. : Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile : (2) 335-2181 : (2) 335-3741 : 96.925.920-6 : Sociedad annima cerrada : M$ 5.215.849 : La Sociedad tiene por objeto el anlisis, diseo y desarrollo de sistemas y programas computacionales, como tambin la prestacin de servicios de asesoria y consultora en materias de computacin y red Internet, adems de realizar inversiones de todo tipo de sociedades : BDO Auditores & Consultores : 99,98% : : : : Jos Gregorio Valds Correa (2) Jaime Herrera Ramrez (3) Mauricio Pinto Meneses Jaime Herrera Ramrez

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

14

CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado Objeto social

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. Administracin Presidente del directorio Directores

: CB Punto CL S.A. : Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile : (2) 335-2181 : (2) 335-3741 : 96.889.000-K : Sociedad annima cerrada : M$ 3.887.738 : Mantencin de los dominios y espacios para que las dems compaas operen a travs de Internet, adems de servir como un link para la intermediacin de CB Corredores de Bolsa S.A. : BDO Auditores & Consultores : 99,99% : : : : : : Jos Gregorio Valds Correa (2) Jaime Herrera Ramrez (3) Mauricio Pinto Meneses Antonio Espinoza Pizarro (4) Miguel A. Fernndez Gonzlez (2) Jaime Herrera Ramrez

Gerente general

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad

Inscripcin Registro de Corredores Capital suscrito y pagado Objeto social

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. y CB Punto CL S.A. Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

: CB Corredores de Bolsa S.A. : Avenida Apoquindo 3039, piso 15, Las Condes Santiago, Chile : (2) 2300-400 : (2) 2300-409 : 96.680.820-9 : Sociedad annima abierta inscrita en el Registro de Corredores y Agentes de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros : N 161 : M$ 4.578.588 : La Sociedad tiene por objeto ejecutar todos los actos, contratos y operaciones propias de los intermediarios de valores, a que se refiere la legislacin vigente. : BDO Auditores & Consultores

: 100,00% : : : : Patricia Espinoza Anguita Ivn Rojas Bravo Eduardo Romo Martnez Jaime Herrera Ramrez

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado Objeto social

: : : : : : : :

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

: : : : : :

CB Mart S.A. Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile (2) 335-2181 (2) 335-3741 96.909.710-9 Sociedad annima cerrada M$ 171.566 La Sociedad tiene por objeto la actividad comercial en general en sus formas ms amplias, las transferencias e intermediacin de toda clase de productos, sea por va electrnica, Internet, redes computacionales entre otros medios. BDO Auditores & Consultores 83,76% Jos Gregorio Valds Correa (2) Jos Luis Cruzat Valds (2) Axel Azancot Corti Axel Azancot Corti

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado Objeto social

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

: Cuentas Punto Com S.A. : Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile : (2) 335-2181 : (2) 335-3741 : 96.603.260-K : Sociedad annima cerrada : M$ 495.993 : La Sociedad tiene por objeto la compra, venta, arriendo, mantencin y de equipos, sistemas y programas computacionales; el anlisis, diseo, desarrollo y explotacin de sistemas informticos; prestacin de servicios y consultoras de informtica y red Internet. : BDO Auditores & Consultores : 83,30% : : : : Manuel Cruzat Infante (1) Antonio Espinoza Pizarro (4) Mauricio Pinto Meneses lvaro Silva Aldana

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado Objeto social

: : : : : : : :

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

: : : : : :

Cuatro Rutas S.A. Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile (2) 335-2181 (2) 335-3741 96.917.650-5 Sociedad annima cerrada M$ 63.277 La Sociedad tiene por objeto la explotacin por cuenta propia o de terceros, directa e indirectamente, todo lo concerniente al transporte terrestre, fluvial, martimo, areo o multimodal, de pasajeros o de carga, en todo el territorio nacional o en el extranjero, coordinando todos los medios disponibles a travs de la red Internet BDO Auditores & Consultores 71,25% Jaime Herrera Ramrez (3) Jos Gregorio Valds Correa (2) Rodrigo Cruzat Valds Axel Azancot Corti

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado Objeto social

: : : : : : : :

Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

: : : : : :

Atacam S.A. Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile (2) 335-2181 (2) 335-3741 96.919.810-K Sociedad annima cerrada M$ 41.835 La Sociedad tiene por objeto la explotacin de un sistema transaccional utilizando la red Internet, la cual permite la comercializacin, distribucin, compra, venta de toda clase de bienes muebles e inmuebles BDO Auditores & Consultores 85,88% Josef Gregorio Valds Correa (2) Jaime Herrera Ramrez (3) Jos Luis Cruzat Valds (2) Alejandra Cruzat Valds

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Nombre de la Sociedad Domicilio legal Telfonos Faxes RUT Tipo de sociedad Capital suscrito y pagado

: : : : : : :

Objeto social Auditores externos Porcentaje de participacin de matriz a travs de CB Networks S.A. Administracin Presidente del directorio Directores Gerente general

: : : : : : :

Mis Crditos S.A. Augusto Legua Sur N 79, oficina 1801, Las Condes Santiago, Chile (2) 335-2181 (2) 335-3741 76.683.260-1 Sociedad annima cerrada M$ 2.331 La Sociedad tiene por objeto la realizacin de anlisis, evaluaciones y asesorias en materias comerciales, financieras y crediticias, como as mismo la promocin y facilitacin de operaciones en dichos mbitos; todo implementado a travs de plataformas tecnolgicas y con presencia de la red Internet. BDO Auditores & Consultores 100,00% Jaime Herrera Ramrez (3) Jos Gregorio Valds Correa (2) Mauricio Pinto Meneses Jos Gregorio Valds Correa

1) Es Presidente del Directorio de Capitales S.A. 2) Son Directores de Capitales S.A. 3) Es Gerente general de CB Corredores de Bolsa S.A. 4) Es Gerente general de Capitales S.A.

c) Otra informacin sobre Filiales


A la fecha de cierre de los estados financieros referidos al 31 de diciembre de 2010, no existen contratos o actos con filiales que influyan significativamente en los resultados de la matriz. A continuacin se presenta un detalle de la proporcin que representan la inversin en filial, respecto del total del activo de la sociedad matriz:

Filial CB Networks S.A.

% proporcin sobre activo 56,22%

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Suscripcin de la Memoria 2010


Conforme a lo establecido en las normas vigentes, la presente Memoria es suscrita por la mayora de los Directores de la Sociedad, seores:

MANUEL CRUZAT INFANTE Presidente

JUAN BRAUN LYON Director

JOS LUIS CRUZAT VALDS Director

JOS GREGORIO VALDS CORREA Director

MIGUEL A. FERNNDEZ GONZLEZ Director

ANTONIO ESPINOZA PIZARRO Gerente General

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CAPITALES S.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

Parte I - Estados Financieros Consolidados Informe de los Auditores Independientes Balances Generales Consolidados Estado de Resultados Consolidados Estado de Flujo de Efectivos Consolidados Notas a los Estados Financieros consolidados Anlisis Razonado a los Estados Financieros Consolidados Resumen de Hechos Relevantes

Parte II - Estados Financieros Resumidos de Empresa Filial CB Networks S.A. y filiales

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADO Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009 (Cifras en M$ de pesos)
Saldo al 31-12-2009 M$

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente de efectivo Otros activos financieros corrientes Otros activos no financieros corrientes Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto, corriente Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente Activos por impuestos, corriente TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS, NO CORRIENTES Activos financieros no corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedad, planta y equipos, neto Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS

Notas

31-12-2010 M$

01-01-2009 M$

5 6 7 8

304.893 9.185.778 5.903 2.316.179 503.773 130.162 12.446.688

173.395 3.172.037 4.863 455.730 570.065 55.365 4.431.455

94.842 1.672.492 6.555 407.114 9.175 2.190.178

12 8 10 11 9 13

916.477 5.253.616 445.653 33.649 72.694 1.056.753 7.778.842 20.225.530

536.608 2.843.149 443.082 33.649 59.889 833.923 4.750.300 9.181.755

740.104 1.120.289 403.875 33.649 66.209 916.876 3.281.002 5.471.180

Las notas adjuntas 1 a 30 Forman parte integral de estos estados consolidados

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CAPITALES S.A. Y FILIALES ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADO Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009 (Cifras en M$ de pesos)
31-12-2010 M$ Saldo al 31-12-2009 M$ 01-01-2009 M$

PASIVOS

Notas

PASIVOS, CORRIENTES Otros pasivos financieros, corriente Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corriente Otras provisiones a corto plazo Pasivos por impuestos corriente Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros corriente TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS, NO CORRIENTES Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corriente Pasivos por impuestos diferidos Otros pasivos no financieros no corriente Total pasivos no corrientes Patrimonio neto atribuible a los tenedores de Instrumentos de patrimonio neto de controladora Capital emitido Ganancias (prdidas) acumuladas Otras reservas Patrimonio neto atribuible a los tenedores de Instrumentos de patrimonio neto de controladora Participaciones minoritarias PATRIMONIO NETO, TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS, TOTAL 8 13 19 5.854 129.824 1.571.744 1.707.422 5.854 1.571.744 1.577.598 5.854 1.571.744 1.577.598 14 15 16 17 18 254.715 13.831.513 514.934 225.774 253.500 129 15.080.565 213.639 4.113.440 60.900 222.991 235.539 4.846.509 3.102 935.643 208.715 279.674 236 1.427.370

20 b) 20 c) (

3.337.063 ( 419.735 319.920 ) ( 3.436.878 665 3.437.543 20.225.530

3.337.063 349.668 ) ( 230.296 ) ( 2.757.099 549 2.757.648 9.181.755

3.337.063 645.370 ) 225.980 ) 2.465.713 499 2.466.212 5.471.180

20 e)

Las notas adjuntas 1 a 30 Forman parte integral de estos estados consolidados

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CAPITALES S.A. Y FILIALES


ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIN Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Cifras en M$ de pesos)
Por el perodo comprendido entre el 01-01-2010 01-01-2009 31-12-2010 31-12-2009 M$ M$

Estado de resultados por funcin Estado de resultados integrales Estado de resultados Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Margen bruto Gastos de administracin Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Resultados por unidades de reajuste Ganancia (prdida) antes de impuesto (Gasto) ingreso por impuesto a las ganancias Ganancia (prdida) de actividades continuadas despus de impuesto Ganancia (prdida) Ganancia (prdida) atribuible a los tenedores de instrumentos de participacin en el patrimonio neto de la controladora Ganancia (prdida) atribuible a participacin minoritaria Ganancia (prdida) Ganancia por acciones comunes Ganancia (prdida) bsicas por accin Estado de resultados Integral Ganancia (prdida) Ganancia (prdida) por diferencias de cambio de conversin, antes de impuestos Ganancia (prdida) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Otros resultados integrales Resultado integral

Notas

3.374.756 1.403.027 ) ( 1.971.729 2.379.351 ) ( 1.057.577 872.720 868.146 ) ( 50.727 705.256 64.279 769.535 769.535 (

2.368.587 1.391.685 ) 976.902 1.255.144 ) 374.938 648.326 367.098 ) 8.339 386.263 90.510 ) 295.753 295.753

( 23 24 25 22

21 20 e) 21

769.403 132 769.535

295.702 51 295.753

21

137,14

52,71

21

769.535

295.753

21

769.535

295.753

Las notas adjuntas 1 a 30 Forman parte integral de estos estados consolidados

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CAPITALES S.A. Y FILIALES


ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Cifras en M$ de pesos)
Flujos de efectivo indirecto Notas Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Ganancia (prdida) Ajuste por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por provisiones Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Compras de propiedades, planta y equipo Importes procedentes de ventas de activos intangibles Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Prstamos de entidades relacionadas Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalente al efectivo Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del perodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del perodo 21 ( ( ( Por el perodo comprendido entre el 01-01-2010 el 01-01-2009 31-12-2010 31-12-2009 769.535 64.279 ) 1.860.449 ) ( 375.452 ) ( 4.384.165 129 471.995 132.608 3.458.252 ( 295.753 90.510 157.877 ) 152.695 ) 1.687.961 234 ) 16.767 14.270 1.794.455

12.805 ) 12.805 )

6.320 6.320

3.313.949 ) (

1.722.222 )

3.313.949 ) ( 131.498 131.498 173.395 304.893

1.722.222 ) 78.553 78.553 94.842 173.395

5 5

Las notas adjuntas 1 a 30 Forman parte integral de estos estados consolidados

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CAPITALES S.A. Y FILIALES ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Cifras en M$ de pesos)
Ganancias (prdidas) acumuladas M$ ( 349.668) ( 349.668) Patrimonio Atribuible a los propietarios de la controladora total M$ 2.757.099 2.757.099 Participaciones no controladora M$ 549 549

Notas

Capital emitido M$ 3.337.063 3.337.063

Supervit de revaluacin M$ -

Otras reservas varias M$ (230.296) (230.296)

Total otras reservas M$ (230.296) (230.296)

Patrimonio total M$ 2.757.648 2.757.648

Saldo inicial perodo actual 01/01/2010 Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables Saldo inicial reexpresado Cambios en patrimonio Ganancia (prdida) Otro incremento (decremento) en Patrimonio neto Total cambios en patrimonio Saldo final perodo actual 31/12/2010

20 b)

12/20 c) 3.337.063

(89.624) (89.624) (319.920)

(89.624) (89.624) (319.920)

769.403 769.403 419.735

769.403 (89.624) 679.779 3.436.878

132 (16) 116 665

769.535 89.640 679.895 3.437.543

Notas

Capital emitido M$ 3.337.063 3.337.063

Supervit de revaluacin M$ -

Otras reservas varias M$ (225.980) (225.980)

Otras reservas supervit de revaluacin M$ /225.980) /225.980) ( (

Ganancias (prdidas) acumuladas M$ 645.370) 645.370)

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora total M$ 2.465.713 2.465.713

Participaciones no controladora M$ 499 499

Patrimonio total M$ 2.466.212 2.466.212

Saldo inicial perodo actual 01/01/2009 Incremento (disminucin) por cambios en polticas contables Saldo inicial reexpresado Cambios en patrimonio Ganancia (prdida) Otro incremento (decremento) en Patrimonio neto Total cambios en patrimonio Saldo final perodo actual 31/12/2009

20 b)

3.337.063

(4.316) (4.316) (/230.296) ( (

4.316) 4.316) (230.296) (

295.702 295.702 349.668) (

295.702 4.316) 291.386 2.757.099

51 (1) ( 50 549

295.753 4.317) 291.436 2.757.648

Las notas adjuntas 1 a 30 Forman parte integral de estos estados consolidados

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CAPITALES S.A. Y FILIALES NOTAS EXPLICATIVAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009 NOTA 1 INSCRIPCION EN EL REGISTRO DE VALORES

a) Inscripcin en el registro de valores Capitales S.A., es una sociedad annima abierta que se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el nmero 943, y est sujeta a la fiscalizacin de dicha Superintendencia. La filial indirecta, CB Corredores de Bolsa S.A., se encuentra inscrita en el Registro de Corredores y Agentes de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el nmero 161 y est sujeta la fiscalizacin de dicha Superintendencia. Las otras filiales consolidadas que se detallan en Nota 2.2) no estn inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros. b) Constitucin de sociedad Capitales S.A., se constituye por escritura pblica de fecha 6 de abril de 2006, otorgada ante el notario pblico de Santiago, don Humberto Santelices Narducci, bajo el nombre de Capitales S.A. El extracto de esta escritura pblica se inscribi a fojas 14.633, bajo el nmero 10.085 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago, correspondiente al ao 2006 y se public en el Diario Oficial de fecha 19 de abril de 2006. Capitales S.A., es la sociedad escindente que surge de la divisin de CB Capitales S.A., acordada en Junta Extraordinaria de fecha 26 de enero de 2006. c) Resea de la sociedad Capitales S.A. inici sus actividades en el mes de abril de 2006, como resultado de la divisin de CB Capitales S.A. en dos sociedades (CB Capitales S.A. y Capitales S.A.), en donde Capitales S.A. qued inserta en el negocio de corretaje de valores y la entrega de productos y servicios a travs de Internet. Con fecha 25 de julio de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros procedi a inscribir a la Sociedad y sus acciones, en el Registro de Valores de dicha Superintendencia, bajo el nmero 943. Con fecha 7 de agosto de 2006, se iniciaron las cotizaciones, negociaciones y transacciones de acciones de Capitales S.A., en las Bolsas de Valores respectivas, bajo el cdigo nemotcnico CAPITALES.

28

CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

d) Actividades y negocios de la sociedad y sus filiales Las actividades y negocios de Capitales S.A., las cuales las realiza a travs de sus filiales operativas, dicen relacin con el negocio de corretaje de valores y la intermediacin de productos y servicios a travs de Internet. Adems, la Sociedad matriz est permanentemente analizando nuevos proyectos en el rea de servicios financieros, dentro de su estrategia de identificar las imperfecciones del mercado y las tendencias futuras que definen nuevas oportunidades en un contexto de equilibrio. Tal como se ha podido comprobar, el avance tecnolgico, las tasas crecientes en informacin y comunicaciones que el mundo est experimentando, permite tanto la creacin de nuevos bienes y servicios como tambin la oferta de productos existentes a una fraccin de su actual precio, siempre y cuando se proceda a una reingeniera total del proceso productivo. Como un indicio de lo que se puede lograr, CB Corredores de Bolsa S.A. tiene por lejos la tarifa ms baja del mercado para inversionistas comunes, llegando en muchos casos a menos de un 10% de lo cobrado por la competencia. Reducciones significativas son las que queremos conseguir con los proyectos de una nueva AFP y futuras entidades en los campos de la salud y crditos. En tal sentido y consistentemente con lo sealado en el prrafo anterior, CB Corredores de Bolsa S.A., a contar del 10 de agosto de 2010, procedi ha modificar el criterio para la fijacin de sus tarifas, por concepto de comisiones, las cuales fueron ajustadas en funcin de los beneficios que trae consigo el desarrollo e implementacin de nuevas tecnologas. Los efectos de este cambio de criterio se detallan en Descripcin y Actividades de filiales. Respecto de los proyectos asociados a previsin y salud, y para lograr avances rpidos en estas reas, nuestra poltica ser la de asociarnos o invitar a participar a destacados ejecutivos actuales o pasados de empresas en los diversos rubros. Ellos nos aportarn todo su conocimiento y experiencia y nosotros aportaremos la reingeniera y tecnologa operativa Capitales S.A. ha definido como su objetivo el participar de dicho proceso con la amplitud y profundidad que su capacidad le permita. Su principal activo, el capital humano, ha crecido de forma significativa en todas sus lneas. Slo para dar una idea, en este momento contamos, entre otros destacados profesionales y personal especializado, con ms de 80 ingenieros para la operacin de las empresas y el desarrollo de nuevos proyectos.

29

CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Para el logro de su objetivo de negocios, Capitales S.A. desarrolla sus actividades operacionales a travs de la filial CB Networks S.A., sociedad matriz de las siguientes sociedades:
CB Networks S.A.

99,99%

83,77%

83,30%

71,25%

85,88%

99,95%

Mis Crditos.Com

89,67%

Corredores de

A continuacin se presenta una breve descripcin de las filiales operativas de Capitales S.A.: CB Networks S.A., es una sociedad annima cerrada, y su objeto social dice relacin con el anlisis diseo y desarrollo de sistemas y programas computacionales, como tambin, la prestacin de servicios de asesorias y consultora en materias de computacin y red Internet, adems de realizar, inversiones en todo tipo de sociedades CB Punto CL S.A. (Hipervnculo http://www.cb.cl), es un portal de servicios financieros. Fiel a su proyecto original, CB.CL est incorporando todos aquellos servicios financieros en donde la tecnologa represente una ventaja relevante para ofrecer tarifas competitivas y obtener cobertura global. CB Corredores de Bolsa S.A., desarrolla actividades propias de su giro utilizando el portal de servicios financieros de CB.CL. Los negocios desarrollados por CB Corredora de Bolsa S.A., busca retomar una posicin de vanguardia en cuanto a servicios ofrecidos a sus clientes, a precios muy competitivos, potenciando la intermediacin de acciones en el retail accionario y la distribucin de otros productos financieros, lo anterior con las mejores tarifas del mercado. Lo anterior, ha permitido aumentar significativamente el nmero de clientes que transan por medio de la Corredora, junto a un franco aumento en la participacin de mercado en cuanto a montos transados. Tal como se indic en prrafos anteriores, CB Corredores de Bolsa S.A., a principios de agosto de 2010 modific el criterio de fijacin del clculo de sus comisiones, lo cual tuvo una buena recepcin de parte del mercado, originando efectos significativos en su operacin.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

A modo de representar el impacto de la estrategia comercial de CB Corredores de Bolsa S.A., que comenz a fines del tercer trimestre de 2010, a continuacin se presenta un detalle correspondiente al perodo octubre a diciembre de 2010, respecto de los siguientes conceptos:
a) Montos transados a travs de la Bolsa Electrnica de Chile (BEC) Cifras en millones de pesos MM$ Ultimo Trimestre de 2010 CB Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10 Corredores 12.412 15.250 12.566 Bolsa Electrnica de Chile 383.969 397.709 739.904 Ultimo Trimestre de 2009 CB Corredores 3.331 1.851 2.774 Bolsa Electrnica de Chile 272.717 252.100 623.887 2010 % 3,23% 3,83% 1,70% % participacin 2009 % 1,22% 0,73% 0,44% Variacin anual Transacciones % 272,63% 723,76% 353,05%

b)

Montos transados a travs de la Bolsa Electrnica de Chile (BEC) e Interbolsa Cifras en millones de pesos MM$) Ultimo Trimestre de 2010 CB Bolsa Electrnica e Interbolsa 2.699.406 2.717.050 4.806.066 Ultimo Trimestre de 2009 CB Corredores 3.331 1.851 2.774 Bolsa Electrnica e Interbolsa 2.020.907 1.767.180 2.684.279 2010 % 0,47% 0,57% 0,27% % participacin 2009 % 0,16% 0,10% 0,10% Variacin anual Transacciones % 278,61% 735,46% 359,80%

Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10

Corredores 12.611 15.466 12.754

c)

Cantidad de ordenes ejecutadas Ultimo Trimestre de 2010 N de N clientes distintos 675 759 699 Ultimo Trimestre de 2009 N de ordenes 834 614 893 N clientes distintos 275 233 294 % variacin anual N clientes N ordenes distintos 2010 268,71% 460,91% 225,53% % 145,45% 225,75% 137,76%

Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10

ordenes 3.075 3.444 2.907

La Administracin de CB corredores de Bolsa S.A., estima que las acciones tendientes a potenciar las operaciones de la Sociedad, a travs de aumentos de capital, estrategias comerciales adecuadas y mejoramiento en el gerenciamiento de ella, generan en el futuro prximo, un reposicionamiento de la corredora en el mercado de corretaje de valores, tal como lo demuestran los ndices arriba sealados, los cuales sin perjuicio que corresponden a un perodo de slo tres meses, nos indican que se ha iniciado un camino para conseguir un incremento en las operaciones en el mediano plazo. En tal sentido, con fecha 30 de septiembre de 2010, los accionistas de CB Corredores de Bolsa S.A., acordaron aumentar el capital social de la suma de M$ 2.877.361 a la suma de M$ 8.934.316. El referido aumento de capital, se materializ mediante la emisin de 103.251 y 419.052 acciones, correspondientes a capitalizacin de reservas de utilidad por M$ 1.197.340 y M$ 4.3859.596, respectivamente. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros, la sociedad matriz de CB Corredores de Bolsa S.A., la filial indirecta CB Punto CL S.A., pago M$ 400.000 del referido aumento de capital.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CB Mart S.A. (Hipervnculo http://www.tororojo.com), opera en la industria del comercio electrnico de vinos y otros productos relacionados. La sociedad tiene como objetivo incrementar el nmero de acuerdos comerciales estratgicos y aumentar sus canales de venta. Adems, su plan estratgico considera un esfuerzo de Marketing dirigido a empresas y a sus altos ejecutivos, con el objetivo de llegar a acuerdos y ofrecer productos con alto valor agregado, ampliando su gama de clientes. Cuentas Punto Com S.A. (Hipervnculo http://www.miscuentas.com) ofrece servicios de presentacin y pago de cuentas en lnea, a travs de su portal Miscuentas.com. Esta filial ha continuado incrementando la cantidad de empresas de servicios afiliadas, logrando una plataforma nica de convenios con empresas. Asimismo, Miscuentas.com se ha convertido en respaldo y soporte (back office) de importantes empresas de retail que operan en Chile, en el negocio de presentacin y pago de cuentas. Cuatro Rutas S.A. (Hipervnculo http://www.4rutas.com) ofrece servicios de transporte, logstica e intermediacin de carga, utilizando Internet y otros canales como medio de comunicacin e interaccin entre todos los agentes que participan a travs de la cadena logstica. Se han realizado importantes modificaciones en el gerenciamiento de la Sociedad, tendientes a efectuar las mejoras y cambios necesarios, para adaptar la operacin de la sociedad a los actuales requerimientos del mercado. Dichas mejoras se han centrado, principalmente en las reas de recursos humanos y tecnologa. Cabe sealar que se ha reforzado el rea comercial de la Sociedad, la cual se ha centrado en la bsqueda y desarrollo de nuevos servicios. Atacam S.A. (Hipervnculo http://www.atacam.com) opera en la industria del comercio electrnico de flores y plantas. La estrategia del negocio es concentrarse en el mercado de las flores y en otros productos donde el gusto, la prolijidad y la diferenciacin son vitales. Atacam ha logrado penetrar con precios competitivos en una industria de interesantes mrgenes. Atacam considera incorporar nuevos convenios con empresas, lo que, junto con el crecimiento natural de sus transacciones on line y pedidos telefnicos, le permitira aumentar los volmenes transados en forma considerable. Atacam tambin potenciar la venta directa a empresas, de la mano de un aumento de la gama de productos a ofrecer. En este sentido, la Administracin de la Sociedad fomentar sinergias en el plano comercial con CB Mart S.A. Mis crditos S.A. (Hipervnculo http://www.miscreditos.com), es un proyecto en desarrollo que durante el ejercicio 2007 comenz a mostrar presencia a travs de Internet. Este proyecto consiste en la distribucin de productos financieros usando Internet como plataforma. Cabe sealar que a partir del mes de abril de 2010, las filiales operativas CB Corredora de Bolsa S.A., CB Mart S.A., Cuentas Punto Com S.A. y Cuatro Rutas S.A. iniciaron un proceso de restructuracin comercial y de negocios que ha permitido reorientar sus objetivos comerciales y planes de negocios.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Por otro lado, las sociedades operativas sealadas anteriormente, han reformulado sus negocios en trminos de la incorporacin de nuevos productos y servicios para ofrecer a travs de Internet, ampliando de esta manera su oferta comercial. Es importante destacar que la Administracin de la Sociedad matriz ha realizado importantes inversiones en publicidad y contratacin de profesionales dado su conviccin del crecimiento futuro de estas unidades de negocios.

NOTA 2

PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES APLICADOS

A continuacin se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados. Tal como lo requiere la Norma Internacional de Informacin Financiera (NIIF), las polticas han sido diseadas en funcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera vigentes a la fecha y aplicadas de manera uniforme a los ejercicios que se presentan en estos estados financieros consolidados. 2.1. Bases de preparacin Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010, se constituyen como el primer ejercicio en la adopcin y preparacin de los estados financieros de la Sociedad, de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera, emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). Los estados financieros consolidados de la sociedad, representan la adopcin integral, explicita y sin reservas de las referidas normas internacionales Cabe sealar que la Sociedad Matriz y sus filiales estn sujetas a las normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, aplicables a sociedades annimas abiertas. La informacin contenida en los presentes estados financieros consolidados, es responsabilidad de la Administracin de Capitales S.A., que manifiesta expresamente que se han aplicado en forma explicita y sin reservas a las Normas Internacionales de Informacin Financiera. La preparacin de los estados financieros conforme a las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables crticas. Tambin exige a la Administracin que ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Sociedad. 2.2. Bases de consolidacin Los presentes estados financieros consolidados, han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Conforme a lo anterior, los presentes estados financieros consolidados adjuntos, incluyen los activos, pasivos, resultados, estado de flujo de efectivo y el estado de cambio en el patrimonio neto de la Sociedad Matriz y de sus filiales consolidadas. Los montos y efectos de las transacciones entre empresas consolidadas, han sido eliminados y se ha reconocido la participacin de los inversionistas minoritarios, presentada como Participaciones Minoritarias.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Las sociedades filiales incluidas en la consolidacin y su porcentaje de participacin, es el siguiente:


Porcentaje de participacin Ao 2010 Ao 2009 Directo Indirecto Directo Indirecto % % % % 0,05 0,05 99,98 99,98 -

RUT 76.683.260-1 96.925.920-6

Nombre de la filial Mis Crditos S.A. CB Networks S.A.

La filial consolidada CB Networks S.A., consolida con sus filiales siendo sus porcentajes de participacin, los siguientes:
Porcentaje de participacin Ao 2010 Ao 2009 Directo Indirecto Directo Indirecto % % % % 99,99 99,99 85,88 85,88 83,30 83,30 83,77 83,76 71,25 71,25 99,95 99,95 0,01 0,01 -

RUT 96.889.000-K 96.919.810-K 96.603.260-K 96.909.710-9 96.917.650-5 76.683.260-1 96.680.820-9

Nombre de la filial CB Punto CL S.A. Atacam S.A. Cuentas Punto Com S.A. CB Mart S.A. Cuatro Rutas S.A. Mis Crditos S.A. CB Corredores de Bolsa S.A.

La filial indirecta consolidada, CB Punto CL S.A, consolida con su filial siendo su porcentaje de participacin el siguiente:
Porcentaje de participacin Ao 2010 Ao 2009 Directo Indirecto Directo Indirecto % % % % 89,67 99,99 -

RUT 96.680.820-9

Nombre de la filial CB Corredores de Bolsa S.A.

La filial indirecta consolidada, Cuentas Punto Com S.A, consolida con su filial siendo su porcentaje de participacin el siguiente:
Porcentaje de participacin Ao 2010 Ao 2009 Directo Indirecto Directo Indirecto % % % % 99,00 99,00 -

RUT 79.754.350-0

Nombre de la filial MC Pagos S.A.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

2.3.

Moneda de presentacin y moneda funcional Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados de Capitales S.A., se presentan valorizadas, utilizando la moneda del entorno econmico principal en que la Sociedad Matriz y sus filiales operan (moneda funcional). La moneda funcional de Capitales S.A. y filiales, es el peso chileno, que constituye, adems, la moneda de preparacin de los estados financieros consolidados de Capitales S.A.

2.4.

Transacciones y saldos Los saldos de activos y pasivos monetarios expresados en unidades de fomento, se presentan valorizados a tipo de cambio de cierre de cada ejercicio. La variacin determinada entre el valor original y el de cierre, se registra en resultados bajo el rubro Resultados por Unidades de Reajuste, de acuerdo a los siguientes tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. 2010 $ Unidad de fomento 21.455,55 2009 $ 20.942,88

2.5.

Otros activos financieros, corrientes Bajo este rubro se incluyen inversiones en acciones, de propiedad de la filial CB Networks S.A. y la filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A., las cuales se presentan a su respectivo valor de compra, el cual no excede a los correspondientes valores de cotizacin burstil.

2.6.

Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar corrientes Bajo este rubro se presentan clasificados, principalmente, deudores relacionados con la intermediacin de valores de bolsa y aquellos deudores pendientes de pago, por servicios prestados y bienes vendidos a travs de Internet. Estos activos se clasifican en los rubros, deudores comerciales, cuentas por cobrar y deudores varios, las cuales se contabilizan inicialmente a su valor razonable, menos la provisin de prdidas por deterioro de su valor, en caso que exista evidencia objetiva de la incobrabilidad de los importes que se mantienen por cobrar, segn los trminos originales de estas cuentas por cobrar. En la medicin posterior, no se utiliza el mtodo del inters efectivo, dado que la recuperacin de estos saldos es de muy corto plazo.

2.7.

Estimacin deudores incobrables Los Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar corrientes, se presentan netos de una provisin para deudores incobrables, en los casos que corresponda, la que ha sido constituida en cada perodo de acuerdo a un anlisis de antigedad de saldos. Esta estimacin considera constituir provisiones sobre los siguientes parmetros: entre 180 y 270 das de antigedad, un 50%; entre 270 a 360 das de antigedad, un 75% y sobre 360 das, un 100% del saldo de la cuenta por cobrar.

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La determinacin del deterioro de este rubro, se calcula de acuerdo a la antigedad de los saldos a cobrar y slo utiliza el mtodo de provisin y no el de castigo directo, para mantener el control de los saldos a cobrar. 2.8. Cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas La Sociedad matriz y sus filiales han clasificado bajo estos rubros todos los saldos mantenidos con entidades relacionadas. Dichos montos se han clasificado de acuerdo al vencimiento pactado y se valorizan a su valor de costo ms los reajustes e intereses pactados en los casos que correspondan. 2.9. Propiedad, planta y equipo 2.9.1 Valorizacin de los bienes Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009, bajo este rubro se incluye la Propiedad, Planta y Equipos de las filiales consolidadas, valorizados a su respectivo costo de adquisicin, neto de su depreciacin acumulada y de las prdidas por deterioro que haya experimentado. 2.9.2. Depreciacin de los bienes La depreciacin de los bienes se calcula usando el mtodo lineal, considerando los valores de los respectivos bienes y los aos de vida til estimada remanente de los mismos. El valor residual y la vida til de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de balance. 2.9.3 Vida til y valor residual Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable. Los aos de vida til, estimados, se resumen de la siguiente manera:
Propiedad, Planta y Equipo Planta y Equipo Instalaciones Fijas Enseres y Accesorios Valor Residual 0% 1% 0% Rango de Vida tiles 15-25 aos 7 10 aos 7 10 aos

2.9.4 Deterioro de valor Al cierre del ejercicio anual, o cuando las variables de mercado as lo requirieran, se evala la existencia de indicios de posible deterioro del valor de los activos no corrientes. Si existen tales indicios, la Sociedad Matriz estima el valor recuperable del activo, siendo ste el mayor entre el valor razonable, menos los costos de ventas, y el valor en uso. Cuando el valor recuperable de un activo es menor que su valor neto contable, se considera la existencia de deterioro del valor.
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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

2.9.5 Costo estimados IAS 16 Durante el perodo 1 al 31 de diciembre de 2010, la sociedad matriz y sus filiales consolidadas no han generado ningn movimiento por concepto de costos estimados de desmantelamiento, retiro o rehabilitacin de los elementos de Propiedad, planta y equipo, que tenga que revelar, de acuerdo con lo establecido en la IAS 16. 2.10. Plusvala comprada Menor valor de inversiones La plusvala comprada, antes menor valor de inversiones, se gener con anterioridad a la fecha de transicin y adopcin a las Normas Internacionales de Informacin Financiera, por lo tanto mantiene el valor registrado a esa fecha, siendo ste, costo de adquisicin. La plusvala comprada vigente al presente ejercicio, corresponde principalmente al exceso pagado en la adquisicin, en aos anteriores, de la inversin en la filial CB Networks S.A. y la filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A. El presente activo no se amortiza, sino que al cierre de los respectivos ejercicios, se procede a estimar si se ha producido en l algn deterioro, que reduzca su valor recuperable a un monto inferior al costo neto registrado. De ser as, se genera el ajuste por el respectivo deterioro. 2.11. Activos intangibles distintos de la plusvala Bajo este rubro la Sociedad presenta diversos activos asociados a marcas comerciales, licencias para programas computacionales, plataformas y proyectos de inversin, los cuales se presentan a sus respectivos valores de desembolso. Estos activos intangibles se consideran con una vida til indefinida, por lo cual no se amortizan, sino que el cierre de cada ejercicio anual sern sometidos a test de deterioro ajustando su valor, en caso que su valor de mercado sea menor al que se encuentran registrados. La sociedad ha estimado establecer la amortizacin de los intangibles, en un plazo mximo de cinco aos, a contar del ejercicio 2012. Dicho criterio de amortizacin fue determinado en funcin de las expectativas de generacin de ingresos futuros, asociadas a los conceptos de activos intangibles activados. Durante el ejercicio 2010 se obtuvo y en el 2011 se espera obtener la mayor potencialidad de las plataformas computacionales, y a contar del ejercicio 2012, mediante un proceso natural de obsolescencia y deterioro, disminuir dicho potencial lo que originar amortizar gradualmente este activo, hasta completar su vida til estimada. Sin perjuicio de lo anterior si la Administracin de la Sociedad cuanta con elementos necesarios para determinar un deterioro ms acelerado al estimado, proceder ha efectuar los ajustes necesarios. Cabe sealar que las mejoras y mantenciones asociadas a las plataformas computaciones activadas, sern reconocidas en resultados. Se presenta a continuacin los porcentajes de amortizacin sobre los activos intangibles de la Sociedad: Ao 2012: 10%; Ao 2013: 15%; Ao 2014: 20%; Ao 2015: 25% y Ao 2016: 30%

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

2.12. Activos financieros, no corrientes La Sociedad matriz y sus filiales clasifican sus instrumentos financieros en las siguientes categoras: a valor razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento y prstamos y cuentas por cobrar. La Administracin de la Sociedad determina la clasificacin de sus instrumentos en el momento del reconocimiento inicial, en funcin del propsito con el que adquirieron dichos instrumentos financieros. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, son activos financieros mantenidos para negociar, es decir, aquellas inversiones realizadas con el fin de obtener rendimientos a corto plazo por variaciones de precios. Estos activos se presentan como activos corrientes y se reconocen inicialmente a su valor razonable, el cual es obtenido a partir de datos observables en el mercado. Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, corresponden a inversiones en acciones de sociedades relacionadas, las cuales de presentan valorizadas de acuerdo a su valor razonable, determinado a su respectivo valor de mercado, segn la informacin disponible para estos activos y se mantienen con el animo de lograr un mayor valor futuro, flujos de dividendos esperados o con el objeto de lograr financiamiento, mediante operaciones financieras de venta con pactos de recompra, tal como se detalla en nota 12. Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes y se presentan clasificados en el rubro Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar corrientes 2.13. Deterioro del valor de activos no financieros La Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas evaluarn el cierre de cada ejercicio anual, el deterioro del valor de sus activos. Los activos sobre los cuales se aplicar la metodologa son: Propiedad, planta y equipos, plusvala comprada y activos intangibles. Los activos sujetos a depreciacin y amortizacin se someten a pruebas de prdidas por deterioro siempre que algn suceso o cambio en las circunstancias, indiquen que el valor contable de ellos, puede no ser recuperable o que el valor de recuperacin sea menor al valor de registro en libros. 2.14. Impuesto a las ganancias e Impuestos diferidos La provisin de impuesto a las ganancias, se registra sobre la base de la renta lquida imponible, determinada segn las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta. Los activos y pasivos tributarios para el ejercicio actual son medidos al monto que se estima recuperar o pagar a las autoridades tributarias. Las tasas impositivas y regulaciones fiscales empleadas en el clculo de dichos importes son las que estn vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio, siendo de un 17% para 2010. La Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, registran los impuestos diferidos sobre la base de las diferencias temporales imponibles o deducibles que existen entre la base tributaria de activos y pasivos y su base financiera.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

El resultado por impuesto a las ganancias se determina por la provisin de impuesto a las ganancias del ejercicio, ms la variacin de los activos y pasivos por impuestos diferidos. 2.15. Otros pasivos financieros, corriente A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, bajo este rubro se incluyen obligaciones financieras de la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, correspondientes a los saldos adeudados en operaciones financieras, las cuales se presentan valorizadas de acuerdo a las condiciones pactadas con los respectivos acreedores. Estas obligaciones se presentan valorizadas de acuerdo a los desembolsos obtenidos, por parte de los respectivos acreedores, ms los costos financieros asociados a los financiamientos, los cuales son reconocidos en el rubro costos financieros en el Estado de Resultado . 2.16. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corriente A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, bajo este rubro se incluyen obligaciones con acreedores de la Sociedad Matriz y sus filiales, generadas principalmente por la filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A., las cuales se presentan con sus respectivos reajustes e intereses, en los casos que corresponde. 2.17. Pasivos por impuestos, corriente A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, bajo este rubro se presentan las obligaciones de la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas por concepto de impuestos a las ganancias e impuestos de retencin de segunda categora, adeudadas al cierre de cada ejercicio. Estos montos se presentan valorizados de acuerdo a los valores determinados en las correspondientes liquidaciones de los otros impuestos adeudados, ms los reajustes, intereses y multas y condonaciones que de acuerdo a la ley, corresponden. 2.18. Provisiones corrientes por beneficios a los empleados, corriente Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009, bajo este rubro se incluyen obligaciones asociadas a beneficios a empleados, tales como, deudas por concepto de cotizaciones previsionales y vacaciones del personal. Las deudas por concepto de cotizacin previsional se presentan valorizadas con sus respectivos reajustes e intereses. La Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas reconocen el gasto por vacaciones devengadas del personal al cierre de cada ejercicio. La Sociedad matriz y sus filiales no tienen pactado con su personal pagos por concepto de indemnizacin por aos de servicio a todo evento, por lo cual no han reconocido provisin alguna por dicho concepto.

2.19. Otras Provisiones a corto plazo Al cierre de los respectivos ejercicios, las provisiones constituidas por la Sociedad Matriz, se reconocen cuando:
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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

2.19.1 2.19.2 2.19.3

Las Sociedades tienen obligaciones presentes, ya sea legal o implcita, como resultado de sucesos pasados; Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligacin; y El importe se ha estimado de forma fiable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos, que se espera que sean necesarios para liquidar la obligacin usando la mejor estimacin por parte de las Sociedades. 2.20. Otros pasivos no financieros, no corriente A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados se incluye bajo este rubro, resultados no realizados generados en la venta de acciones efectuada en el ejercicios anteriores, por la filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A. a la sociedad relacionada, Sociedad de Inversiones Hernando de Aguirre Ltda. Este resultado ser amortizado en funcin de la liquidacin de las acciones transferidas entre esas empresas relacionadas a un tercero. 2.21. Ingresos por actividades ordinarias La Sociedad matriz y sus filiales, dado su carcter de sociedades de inversin y giro financiero, clasifican bajo este rubro los ingresos asociados a la venta de inversiones permanentes y transacciones por corretaje de valores, reconocidos sobre base devengada. Las filiales indirectas que tienen como actividad, la venta de productos y/o prestacin de servicios a travs de Internet, reconocen sus ingresos de explotacin al momento en que los productos se encuentran despachados y transferidos los derechos y riesgos asociados con el dominio del producto, y en el caso de los servicios sobre la base efectiva de las prestaciones encomendadas. 2.22. Estado de flujo de efectivo El estado de flujo de efectivo considera como efectivo equivalente todas las inversiones de fcil liquidacin, pactadas a un mximo de noventa das, cuando stas existen. Bajo el rubro flujo originado por actividades de la operacin se incluyen aquellos flujos relacionados con el giro de negocios de la Sociedad, incluyendo adems los intereses pagados, ingresos financieros percibidos y todos aquellos flujos que no estn definidos como de inversin o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es ms amplio que el considerado en el estado de resultados. 2.23. Capital social El capital social de la Sociedad matriz, est representado por 5.611.126 acciones en circulacin, todas de una misma clase, serie, sin valor nominal ni preferencias. 2.24. Clasificacin de saldos en corriente y no corriente En el estado de situacin Financiera , los saldos se clasifican en funcin de sus vencimientos, como corriente con vencimiento igual o inferior a doce meses, contados desde la fecha de cierre de los estados financieros y como no corriente, los mayores a ese perodo.
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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

2.25. Ganancias por accin Los beneficios netos por accin se calculan dividiendo la utilidad neta atribuible a los accionistas por el promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias en circulacin durante el periodo. 2.26. Informacin financiera por segmentos La NIIF 8 exige que las entidades adopten el enfoque de la Administracin al revelar informacin sobre el resultado de sus segmentos operativos. En general la Administracin considera a la sociedad como un solo segmento para evaluar el rendimiento y decidir cmo asignar los recursos a los mismos. 2.27. Efectivo y efectivo equivalente Este rubro considera el efectivo y efectivo equivalente, que incluye el efectivo en caja, cuentas corrientes bancarias, depsitos a plazo en entidades de crdito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez, con vencimientos originales de tres meses o menos.

NOTA 3

TRANSICION FINANCIERA

LAS

NORMAS

INTERNACIONALES

DE

INFORMACION

3.1.

Bases de la transicin a NIIF 3.1.1 Aplicacin a NIIF Los estados financieros consolidados de Capitales S.A., por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 son los primeros estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Los estados financieros consolidados del 31 de diciembre y los saldos del 1 de enero de 2009, se presentan ajustados a dichas normas para efectos comparativos. La fecha de transicin de la Sociedad Matriz y sus filiales fue el 1 de enero de 2009, siendo la fecha de adopcin las NIIF por parte de las Sociedades, el 1 de enero de 2010. 3.1.2 Exenciones a la aplicacin retroactiva elegidas por Capitales S.A. De acuerdo con lo anterior, la Norma Internacional de Informacin Financiera ha establecido la aplicacin opcional de ciertas exenciones y ha establecido algunas prohibiciones sobre la aplicacin retroactiva de algunos aspectos exigidos por otras NIIF, con el nimo de ayudar a las empresas en el proceso de transicin. La Sociedad matriz y sus filiales se han acogido a las siguientes exenciones: 3.1.2.1 Combinaciones de negocios La exencin permite que las combinaciones de negocios previas a la fecha de transicin no se reexpresen, es decir, NIIF 3 puede no ser aplicada a combinaciones de negocios antes de la fecha de transicin.
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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Capitales S.A., aplic la exencin antes mencionada para todas las combinaciones de negocios realizadas hasta la fecha de transicin. 3.1.2.2 Valor razonable o revalorizacin como costo atribuible NIIF 1 permite a la fecha de transicin la medicin de una partida de activo fijo a su valor razonable, y utilizar este valor razonable como el costo atribuido en tal fecha, como de igual forma utilizar como costo inicial el costo corregido monetariamente. Capitales S.A., utiliz como costo atribuido de los activos fijos relevantes el valor de costo corregido monetariamente al 1 de enero de 2009. Para los activos nuevos se utiliz el costo histrico en la respectiva moneda funcional. 3.2 Conciliacin entre las Normas Internacionales de Informacin Financiera 1 y Principios Contables Generalmente Aceptados en Chile. La preparacin de los estados financieros consolidados bajo Normas Internacionales de Informacin Financiera, requiri de una serie de modificaciones en la presentacin y valorizacin de las normas aplicadas por la Sociedad Matriz hasta el 31 de diciembre de 2010, ya que ciertos principios y requerimientos de Normas Internacionales de Informacin Financiera difieren de los principios contables locales equivalentes. 3.2.1 Conciliacin del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2009, es el siguiente:
Detalle de Efectos Patrimonio neto PCGA 31/12/2009 (1) Ajuste Menor Valor de Inversiones (2) Ajuste eliminacin correccin monetaria Efecto de la adopcin a las NIIF Patrimonio neto NIIF 31-12-2009 M$ 2.679.286 149.358 70.996) 398.191 2.757.648

Detalle de principales efectos en patrimonio PCGA -2009 (1) Inversiones en filiales: Las inversiones en las filiales, fueron valorizadas a su respectivo valor justo, generando un abono a la cuenta patrimonial, Reservas IFRS. (2) Correccin Monetaria: La NIC 29 prev que el mecanismo de la correccin monetaria se aplique slo en aquellos casos en los cuales la entidad se encuentra sujeta a un contexto hiperinflacionario, por lo tanto, para la Sociedad no aplica dicha normativa, eliminando los efectos de la correccin monetaria de los estados financieros. 3.2.2 Conciliacin del resultado para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2009
Detalle de principales efectos en resultado PCGA -2009 31-12-2009 M$ 362.034 1.709 ( 70.953) 2.963 ( 66.281) 295.753

Detalle de efectos Resultado PCGA 31/12/2009 (1) Ajuste Menor Valor de Inversiones (2) Ajuste valorizacin inversiones en filiales (3) Ajuste eliminacin correccin monetaria Efecto de la adopcin a las NIIF Resultado neto NIIF

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

(1) Amortizacin: El presente monto, corresponde a reversa de amortizacin de resultados no realizados, los cuales de acuerdo a las NIIF, deben ser reconocidos sus efectos en la cuenta patrimonial Resultados Acumulados. (2) Inversiones en filiales: El mayor valor en la valorizacin de las filiales, producto de llevar estas inversiones a su respectivo valor justo, gener un abono a la cuenta patrimonial Resultados Acumulados. (3) Correccin Monetaria: La NIC 29 prev que el mecanismo de la correccin monetaria se aplique slo en aquellos casos en los cuales la entidad se encuentra sujeta a un contexto hiperinflacionario, por lo tanto, para la Sociedad no aplica dicha normativa, eliminando los efectos de la correccin monetaria de los estados financieros. 3.2.3 Conciliacin del flujo de efectivo para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2009
Detalle de principales efectos en el flujo de efectivo PCGA -2009

Detalle de efectos Resultado PCGA 31/12/2009 Depreciacin del ejercicio Castigos y provisiones Otros cargos y abonos que no representan flujo de efectivo Cuentas por cobrar relacionadas con el resultado de explotacin Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de explotacin

31-12-2009 M$ 362.034 ( 4.469) ( 89.694) ( 304.289) ( 94.187) 1.796.448

NOTA 4

ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES

Las estimaciones y juicios se evalan continuamente y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias. La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a las Normas Internacionales Informacin Financiera, exige que en su preparacin se realicen estimaciones y juicios que afectan montos de activos y pasivos, la exposicin de los activos y pasivos contingentes en las fechas de estados financieros consolidados y los montos de ingresos y gastos durante el ejercicio. Por ello, resultados que se observen en fechas posteriores pueden diferir de estas estimaciones. de los los los

Los principios contables y las reas que requieren una mayor cantidad de estimaciones y juicios en la preparacin de los estados financieros son: Intangibles distintos de plusvala, plusvala comprada, Pasivos por Impuestos Corriente, Provisiones y Litigios y otras contingencias. A continuacin se presenta un anlisis de las estimaciones ms importantes efectuadas por la Administracin de la Sociedad, al cierre de los presentes estados financieros consolidados. 4.1 Intangibles distintos de plusvala La Sociedad Matriz y sus filiales presentan valorizados sus Intangibles, segn los valores histricos de desembolso, sobre determinados activos, cuyo destino y monto final pudiere significar un incremento importante en la valorizacin de las sociedades que realizaron dichos desembolsos.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Es del caso destacar, que la Administracin de la Sociedad considera que los valores de activos intangibles, asociados a las sociedades de Capitales, no reflejan adecuadamente el valor econmico de dichas sociedades, dado el potencial de crecimiento y de generacin de nuevos negocios que actualmente se encuentran en etapa de estudio y desarrollo. Consideramos que los actuales estados financieros no incorporan el valor potencial de sus inversiones y por consiguiente este rubro es del todo sensible, respecto de su valorizacin. 4.2 Pasivos por Impuestos, Corriente La sociedad Matriz y sus filiales consolidadas mantienen actualizada la deuda por concepto de impuestos adeudados, la cual incluye todos los reajustes, intereses y multas y condonaciones que la Ley considera para este tipo de obligaciones. Es del caso destacar que la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, que forman parte del Grupo de Empresas CB, tienen un entendimiento general de pago con la Tesorera General de la Repblica, el cual considera solucionar las obligaciones vigentes, a travs de pagos acordados con esa institucin y que han significado abonos a dichas obligaciones, con todos los elementos de actualizacin sealados. A mayor abundamiento y en funcin del entendimiento de pago sealado anteriormente, la Sociedad y sus filiales han efectuado abonos a la deuda vigente, por la suma total de M$ 835.724. Segn lo anteriormente indicado, el valor que por este concepto en definitiva pagar la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, est sujeto a estas estimaciones las cuales reflejan, a juicio de la Sociedad Matriz, en forma adecuada lo que en definitiva se pagara por concepto de impuestos, acogindose a los convenios que la legislacin vigente permite.

Cabe sealar que a la fecha no se ha materializado este entendimiento de pago, en un Convenio, que permita resolver las obligaciones vigentes, sin perjuicio que la Administracin de la Sociedad est realizando sus mejores esfuerzos tendientes a materializar un plan de pagos con la Tesorera General de la Repblica. 4.3 Provisiones Producto de las incertidumbres inherentes a las estimaciones contables registradas al cierre de cada ejercicio, los pagos o desembolsos reales pueden diferir de los montos reconocidos previamente como pasivo. NOTA 5 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El efectivo y equivalentes al efectivo del Grupo se compone de la siguiente forma:


Clases de efectivo y equivalentes al efectivo Saldos en cuentas corrientes bancarias moneda nacional Total efectivo y equivalentes al efectivo 31-12-2010 M$ 304.893 304.893 Valor contable 31-12-2009 M$ 173.395 173.395 01-01-2009 M$ 94.842 94.842

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NOTA 6

OTROS ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES

Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009, se presentan bajo este rubro las siguientes inversiones, valorizadas y clasificadas segn lo indicado en Nota 2.5):
a) Resumen de inversiones
Valor contable 31-12-2009 M$ 1.723.550 1.448.487 3.172.037

Instrumentos Acciones de cartera propia Acciones de cartera propia en garanta Total otros activos financieros

31-12-2010 M$ 2.441.780 6.743.998 9.185.778

01-01-2009 M$ 1.611.456 61.036 1.672.492

b) Detalle de la cartera de acciones propias


Detalle de acciones de cartera propia Curauma (1) Chilectra (2) Enacar (2) Vapores (2) Interocean (2) Total acciones de cartera propia Acciones de cartera propia en garanta Total acciones de cartera propia en garanta (1) Total otros activos financieros corrientes N de acciones 129.515.912 256 61.148 1.989 11 Valor Bolsa 18,8410000 1.121,0000 0,920 230,00000 584,132 Valores al 31/12/2010 Costo Mercado 2.212.248 384 45 895 5 2.213.577 5.793.291 8.006.868 2.440.209 287 56 1.162 3 2.441.717 6.744.061 9.185.778

354.759.152

(1) Inversiones en acciones de sociedades relacionadas, las cuales de presentan valorizadas de acuerdo

a su valor razonable, determinado a su respectivo valor de mercado, segn la informacin disponible para estos activos y se mantienen con el animo de lograr un mayor valor futuro, flujos de dividendos esperados o con el objeto de lograr financiamiento. (2) Inversiones en acciones mantenidas para negociar, es decir, aquellas inversiones realizadas con el fin de obtener rendimientos a corto plazo por variaciones de precios. Estos activos se presentan como activos corrientes y se reconocen inicialmente a su valor razonable, el cual es obtenido a partir de datos observables en el mercado. Cabe sealar que la naturaleza y alcance de los riesgos, sobre estos activos, est definida por el mercado accionario del cual participan las sociedades, sobre las cuales se mantiene participacin y que son los normales para este tipo de inversiones, no existiendo otros elementos que se pudieran constituir un riesgo adicional.

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NOTA 7

DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y 1 de enero de 2009, los saldos por cobrar por estos conceptos son en pesos chilenos y corresponden a operaciones del giro de cada sociedad, segn se seala en nota 2.6) y cuya recuperacin no excede de los 60 das y siendo su detalle el siguiente:
Detalle del rubro Deudores por intermediacin Deudores por ventas Provisin incobrable Total deudores por venta Documentos y cuentas por cobrar Deudores varios Comisiones por cobrar Anticipo a proveedores Cuenta corriente del personal Otros deudores Total deudores varios Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 31-12-2010 M$ 904.242 146.014 27.547) 1.022.709 1.251.461 4.882 31.595 140 5.392 1.293.470 2.316.179 Saldos al 31-12-2009 M$ 327.118 117.402 ( 25.309) 419.211 15.364 10.699 253 9.826 377 36.519 455.730 01-01-2009 M$ 62.721 367.867 ( 38.527) 392.061 5.862 207 8.924 60 15.053 407.114

NOTA 8

SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, estn estructurados bajo la modalidad de cuenta corriente mercantil, establecindose para estas operaciones una tasa de inters determinada en los respectivos acuerdos con cada sociedad y corresponden, en general, al costo de endeudamiento promedio de las sociedades, en los casos que corresponde. Los saldos adeudados entre las sociedades se han clasificado de acuerdo a la exigibilidad acordada entre las partes y se presentan en activos corrientes y no corrientes en el estado de situacin financiera. No existen garantas asociadas a los saldos por cobrar y pagar y las operaciones se ajustan a lo establecido en el artculo 89 de la Ley de Sociedades. En general los accionistas de la Sociedad, ha acordado en las respectivas Juntas Ordinarias de Accionistas, que los Directores no perciban remuneracin por el ejercicio de sus funciones, sin perjuicio que stos pudieran percibir remuneracin por el desarrollo de funciones distintas al cargo de Directores. A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad no ha pagado remuneraciones al personal clave de la Sociedad. A continuacin se presente un detalle de las condiciones de reajustabilidad y tasa de inters, en los casos que corresponde, siendo estas las siguientes:
Moneda de origen Pesos chilenos Pesos chilenos Pesos chilenos Pesos chilenos Pesos chilenos Reajustabilidad Ao 2010 2009 $ $ UF UF $ $ $ $ $ $ Tasa de inters Ao 2010 2009 2,50% 0% 10% 10% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

RUT 96.787.940-1 78.055.130-5 96.816.290-K 77.110.890-3 78.272.930-6

Nombre de la Sociedad CB Consultoras y Proyectos S.A. CB S.A. Curauma S.A. Asesoras e Inversiones Idahue Ltda. Inversiones El Huingan Ltda.

Relacin Controlador comn Matriz Controlador comn Relacionada con controlador Relacionada con controlador

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Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se han reconocido intereses por cobrar y por pagar a empresas relacionadas por M$ 872.720 (M$ 648.326 en 2009) y M$ 384.933 (M$ 344.876 en 2009), respectivamente, los que se incluyen en el estado de resultados bajo los rubros ingresos financieros y gastos financieros, segn corresponda. A continuacin se presenta un detalle de los saldos por cobrar y pagar a empresas relacionadas: (a) Cuentas por cobrar a partes relacionadas, corriente y no corriente:
31-12-2010 M$ 503.773 503.773 Corriente 31-12-2009 M$ 570.065 570.065 01-01-2009 M$ 31-12-2010 M$ 26.650 3.581.044 1.645.922 5.253.616 No Corriente 31-12-2009 M$ 186.116 1.957.449 699.584 2.843.149 01-01-2009 M$ 178.600 846.859 94.830 1.120.289

RUT 78.055.130-5 96.816.290-K 76.683.260-1

Relacin Sociedad Controlador comn Curauma S.A. (1) Controlador CB S.A. Controlador CB Consultaras y comn Proyectos S.A. Totales

Pas Chile Chile Chile

(b) Cuentas por pagar a Partes Relacionadas, corriente y no corriente:


31-12-2010 M$ Corriente 31-12-2009 M$ 01-01-2009 M$ 31-12-2010 M$ 4.132 1.722 5.854 No Corriente 31-12-2009 M$ 4.132 1.722 5.854 01-01-2009 M$ 4.132 1.722 5.854

RUT 78.055.130-5 78.272.930-6 77.110.890-3

Relacin Sociedad Controlador CB S.A. Relacionado con Inversiones El controlador Huingan Ltda. Relacionado con Asesorias e Inv. controlador Idahue Ltda. Totales

Pas Chile Chile Chile

(1) Corresponde a dividendos por cobrar de parte de la filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A., por terceros accionistas.

(c) Transacciones con Partes Relacionadas: Durante los perodos terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad Matriz y sus filiales han efectuado las siguientes transacciones significativas con empresas relacionadas.
2010 Efecto en resultados (cargo)/abono M$ 872.720 (384.933) 2009 Efecto en resultados (cargo)/abono M$ 648.326 (344.633)

Rut 78.055.130-5

Sociedad CB S.A.

Naturaleza de la relacin Controlador Controlador Controlador Controlador

Descripcin de la transaccin Intereses devengados por cobrar Prstamos obtenidos en cuenta corriente Amortizacin prstamos otorgados Intereses devengados por pagar Intermediacin acciones Intereses devengados por cobrar

Monto M$ 872.720 (384.158)

Monto M$ 648.326 (344.633)

96.787.940-1

CB Consultoras y Proyectos S.A.

Controlador comn Controlador comn

(397) ( 397)

(243)

(243)

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NOTA 9

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

a) Composicin del rubro Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre y 1 de enero de 2009, el detalle y los movimientos de estos activos, valorizados segn lo sealado en nota 2.9), son los siguientes:
Valor bruto Composicin del rubro Planta y equipos Instalaciones fijas Muebles y tiles Otros activos fijos Totales M$ 369.667 28.847 6.731 31.055 436.300 Valor bruto Composicin del rubro Planta y equipos Instalaciones fijas Muebles y tiles Otros activos fijos Totales M$ 286.293 62.098 10.891 19.058 378.340 Valor bruto Composicin del rubro Planta y equipos Instalaciones fijas Muebles y tiles Otros activos fijos Totales M$ 256.072 65.051 11.081 19.058 351.262 Depreciacin M$ (337.191) (13.992) (5.977) (6.446) (363.606) Depreciacin M$ (269.516) (40.917) (7.875) (143) (318.451) Depreciacin M$ (239.001) (39.308) (6.601) (143) (285.053) Saldo neto 01-01-2009 17.071 25.743 4.480 18.915 66.209 Saldo neto 31-12-2009 16.777 21.181 3.016 18.915 59.889 Saldo neto 31-12-2010 32.476 14.855 754 24.609 72.694

b) Detalle de movimientos de activos fijos Los movimientos de este rubro al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es el siguiente:
Al 31 de diciembre de 2010 Total Propiedad, Planta y equipos Composicin del rubro Saldo al 01/01/2010 Adiciones Bajas Transferencias a (desde) activos no corrientes mantenidos para la venta Subtotal al 31/12/2010 Gastos por depreciacin Saldo neto al 31/12/2010 369.667 (337.191) 32.476 (33.251) 28.847 (13.992) 14.855 (4.160) 6.731 (5.977) 754 31.055 (6.446) 24.609 (37.411) 436.300 (363.606) 72.694 M$ 286.293 83.374 Instalaciones fijas M$ 62.098 Muebles y tiles M$ 10.891 Otros activos fijos M$ 19.058 11.997 planta y equipo M$ 378.340 95.371 -

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010


Al 31 de diciembre de 2009 Total Propiedad, Planta y equipos Composicin del rubro Saldo al 01/01/2009 Adiciones Bajas Transferencias a (desde) activos no corrientes mantenidos para la venta Subtotal al 31/12/2009 Gastos por depreciacin Saldo neto al 31/12/2009 M$ 256.072 30.221 286.293 (269.516) 16.777 Instalaciones fijas M$ 65.051 (2.953) 62.098 (40.917) 21.181 Muebles y tiles M$ 11.081 (190) 10.891 (7.875) 3.016 19.058 (143) 18.915 Otros activos fijos M$ 19.058 planta y equipo M$ 351.262 30.221 (3.143) 378.340 (318.451) 59.889

Al 1 de enero de 2009 Total Propiedad, Planta y equipos Composicin del rubro Saldo al 31/12/2008 Adiciones Bajas Transferencias a (desde) activos no corrientes mantenidos para la venta Subtotal al 01/01/2009 Gastos por depreciacin Saldo neto al 01/01/2009 M$ 256.072 256.072 (239.001) 17.071 Instalaciones fijas M$ 65.051 65.051 (39.308) 25.743 Muebles y tiles M$ 11.081 11.081 (6.601) 4.480 Otros activos fijos M$ 19.058 19.058 (143) 18.915 planta y equipo M$ 351.262 351.262 (285.053) 66.209

NOTA 10 INTANGIBLES DISTINTOS DE PLUSVALIA A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro activos intangibles asociados a marcas, plataformas computacionales e inversiones efectuadas en proyectos, netos de amortizacin, en los casos que corresponde, valorizadas segn lo sealado en Nota 2.11) y 4.1), y su detalle es el siguiente:
Saldos al 31-12-2009 M$ 136.533 40.595 235.703 27.528 2.497 256 443.082

Detalle de la inversin Proyecto inversin plataforma retail Proyecto plataforma intermediacin financiera Proyecto plataforma expansin giro Internet Software operativos Licencias de software Dominio y marcas comerciales Otros Total intangibles distintos de plusvala

31-12-2010 M$ 138.892 41.580 235.744 25.003 3.529 276 629 445.653

01-01-2009 M$ 136.533 40.595 214.659 10.532 1.330 256 403.875

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 11 PLUSVALIA MENOR VALOR DE INVERSIONES A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro activos representativos del exceso pagado, en ejercicios anteriores, por la adquisicin de inversiones en sociedades, valorizadas segn lo sealado en Nota 2.10), y su detalle es el siguiente:
31-12-2010 M$ 20.839 12.810 33.649 Saldos al 31-12-2009 M$ 20.839 12.810 33.649 01-01-2009 M$ 20.839 12.810 33.649

Detalle de inversiones CB Corredores de Bolsa S.A. CB Networks S.A. Total Plusvala comprada

NOTA 12 OTROS ACTIVOS FINANCIEROS, NO CORRIENTE A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro inversiones en acciones de cartera propia, de la filial CB Networks S.A. y las filiales indirectas CB Corredores de Bolsa S.A.. y CB Punto CL S.A., valorizadas segn lo sealado en Nota 2.12), y su detalle es el siguiente:
Cantidad de acciones 10.510.631 1 42.570 Costo de adquisicin M$ 173.872 110.922 606.905 891.699 31-12-2010 M$ 198.650 110.922 606.905 916.477 Saldos al 31-12-2009 M$ 430.308 106.300 536.608 01-01-2009 M$ 641.934 98.170 740.104

Detalle de inversiones Acciones de la emisin de Curauma S.A. Accin de la Bolsa Electrnica de Chile Acciones de la emisin CB Corredores de Bolsa S.A. con pacto de retrocompra Total otros activos financieros, no corrientes

NOTA 13 ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo estos rubros el activo por impuestos diferidos, el cual es reconocido dada la probabilidad que la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, generen resultados fiscales suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias, determinados segn lo sealado en Nota 2.14), y el ajuste por pasivo de impuesto diferido, generado por la filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A., en el proceso de conversin a las IFRS, siendo el detalle de estas partidas, el siguiente:
Activo por impuestos diferidos 31-12-2010 M$ 4.683 6.490 1.045.580 1.056.753 Saldos al 31-12-2009 M$ 4.302 6.165 7.777 88.921 726.758 833.923 01-01-2009 M$ 7.355 7.598 226.230 675.693 916.876

Diferencias temporarias Provisin de deudores incobrables Provisin de vacaciones del personal Provisin de deudores por intermediacin de valores Provisin menor valor de cartera propia de inversiones Prdidas tributarias Total Activos por impuestos diferidos

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Pasivo por impuestos diferidos 31-12-2010 M$ 14.689 (144.513) (129.824) Saldos al 31-12-2009 M$ 01-01-2009 M$ -

Diferencias temporarias Saldo inicial antes de ajustes IFRS Valorizacin a valor justo acciones cartera y garanta Total Activos por impuestos diferidos

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 14 OTROS PASIVOS FINANCIEROS, CORRIENTE A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro, principalmente, pasivos financieros originados por operaciones de financiamiento de corto plazo, valorizadas segn lo sealado en Nota 2.15), y su detalle es el siguiente:
Empresa Deudora MC Pagos S.A. Cuentas Punto Com S.A. Cuentas Punto Com S.A. MC Pagos S.A. CB Punto CL S.A. CB Punto CL S.A. Banco o Institucin Financiera Banco Santander sobregiro contable Banco Santander sobregiro contable Eurocapital S.A. Inversiones Profinca S.A. Joyce Interbrand S.A. Juan Carlos Cerda y Cia. Ltda. Totales Tipo de moneda Pesos Pesos Pesos Pesos Pesos Pesos Tipo de amortizacin anual mensual mensual mensual mensual mensual Tasa de inters efectiva y nominal 0% 0% 1,90% 1,80% 0,50% 0,50% Tipo de moneda no reajustable Pesos 31-12-2010 31-12-2009 01-01-2009 M$ M$ 4.715 100.000 110.000 40.000 254.715 3.102 10.537 200.000 213.639 3.102 3.102 Vencimiento 90 das 4.715 100.000 104.715 + 90 das 110.000 40.000 150.000

RUT 79.754.350-0 96.603.260-K 96.603.260-K 79.754.350-0 96.889.000-K 96.889.000-K

Pas Chile Chile Chile Chile Chile Chile

RUT 97.015.000-5 97.015.000-5 96.861.280-8 77.549.110-8 76.101.458-7 77.527.700-9

Pas Chile Chile Chile Chile Chile Chile

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 15 ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR, CORRIENTE A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro, pasivos operacionales de corto plazo, valorizadas segn lo sealado en Nota 2.16), y su detalle es el siguiente:
31-12-2010 M$ 473.157 803.230 9.530.395 3.005.913 18.818 13.831.513 Saldos al 31-12-2009 M$ 587.117 191.107 1.418.525 1.895.684 21.007 4.113.440 01-01-2009 M$ 441.691 69.235 34.695 346.699 43.323 935.643

Detalle del pasivo Proveedores y cuentas por pagar operacionales Documentos por pagar Cuenta virtual por pagar Acreedores por intermediacin y futuros - CB Corredores de Bolsa S.A. Otros acreedores por pagar Total Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

NOTA 16 OTRAS PROVISIONES A CORTO PLAZO A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro, provisiones de corto plazo, valorizadas segn lo sealado en Nota 2.19), y su detalle es el siguiente:
31-12-2010 M$ 514.934 514.934 Saldos al 31-12-2009 M$ 60.900 60.900 01-01-2009 M$ -

Detalle de provisiones Provisin sobre gastos de Marketing y Publicidad Total otras provisiones a corto plazo

La variacin en esta provisin corresponde al uso de ella, dentro del plan de inversin en publicidad y marketing, la que considera la presencia en medios escritos, estticos e Internet y forma parte de un plan necesario para el crecimiento de las operaciones comerciales de estas filiales de Capitales S.A.

NOTA 17 PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro, impuestos adeudados en distintos perodos, valorizados segn lo sealado en Nota 2.17) y 4.2), y su detalle es el siguiente:
31-12-2010 M$ 146.528 79.110 136 225.774 Saldos al 31-12-2009 M$ 144.651 77.589 751 222.991 01-01-2009 M$ 132.541 75.408 766 208.715

Detalle de impuestos Impuesto a la renta Impuestos de retencin Otros impuestos Total Pasivos por impuestos corrientes

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 18 PROVISIONES CORRIENTES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro, diferentes obligaciones asociadas a los beneficios a los empleados, segn se seala en Nota 2.18), y su detalle es el siguiente:
31-12-2010 M$ 180.845 37.306 35.349 253.500 Saldos al 31-12-2009 M$ 194.581 19.416 21.542 235.539 01-01-2009 M$ 247.713 15.925 16.036 279.674

Detalle de obligaciones Instituciones previsionales Sueldos y finiquitos por pagar Provisin de vacaciones Total Provisin beneficios a empleados

NOTA 19 OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS, NO CORRIENTE A la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados, se incluyen bajo este rubro, utilidades no realizadas por transacciones efectuadas en ejercicios anteriores, la cual se presenta valorizada y clasificada , segn se seala en Nota 2.20), y su detalle es el siguiente:
31-12-2010 M$ 1.571.744 1.571.744 Saldos al 31-12-2009 M$ 1.571.744 1.571.744 01-01-2009 M$ 1.571.744 1.571.744

Transaccin efectuada por CB Corredores de Bolsa S.A. ao 2006 y 2005 Total otros pasivos financieros

Moneda $

NOTA 20 CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los cambios en el patrimonio son los siguientes: a. Nmero de acciones en circulacin
N de acciones Serie nica Suscritas 5.611.126 Pagadas 5.611.126 Con derecho a voto 5.611.126

b. Capital pagado
Capital Serie nica Suscrito 3.337.063 Pagado 3.337.063 Por pagar -

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

c. Otras Reservas
Otras Reservas Otras reservas varias M$ (230.296) (89.624) (319.920)

Detalle Saldo al 01/01/2010 Movimiento fliales Total

Supervit de revaluacin M$ -

Total otras reservas M$ (230.296) (89.624) (319.920)

d. Poltica de dividendos La sociedad no ha pagado dividendo a sus accionistas e. Patrimonio neto de los accionistas minoritarios
Porcentaje de intereses minoritario 31-12-2010 31-12-2009 % % 0,01712 0,01712 Inters minoritario Participacin en resultados Patrimonio Ganancia (Prdida) 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 M$ M$ M$ M$ 665 665 549 549 132 132 51 51

Filial

CB Networks S.A. Total

f. Objetivos, polticas y procesos que la sociedad aplica para la gestin de capital La Administracin de la sociedad ha enfocado todos sus esfuerzos a la generacin de nuevos proyectos de inversin, principalmente en las reas financieras y de servicios, a travs del estudio e implementacin de estas nuevas oportunidades de negocios. Dichos proyectos estn demandando y demandarn en el futuro capital de trabajo, cuya fuente de financiamiento est prevista obtener, mediante endeudamiento a largo plazo, refinanciamiento de activos disponibles, aumentos de capital o prstamos de sociedades relacionadas. Por otro lado, la Administracin de la Sociedad est generando las sinergias necesarias, para mejorar el gerenciamiento de sus actuales negocios, lo que permitir la generacin de flujos de caja, que permitan financiar el crecimiento de los actuales y de los nuevos negocios en los cuales Capitales S.A. participa. NOTA 21 UTILIDAD POR ACCION Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presenta el siguiente detalle:
Ganancias bsicas por accin Ganancia atribuible a los tenedores de participacin en el patrimonio neto de la controladora Resultado disponible para accionistas comunes, bsico Nmero de acciones Ganancia bsica por accin 31-12-2010 M$ 769.535 769.535 5.611.126 137,14 31-12-2009 M$ 295.753 295.753 5.611.126 52,71

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 22 RESULTADO POR UNIDADES DE REAJUSTE De acuerdo al Estado de Resultados Integrales Consolidado, el saldo de este rubro presenta el siguiente detalle:
Saldos al Resultado por unidades de reajuste Unidad de Reajuste UF UF 31-12-2010 M$ 353.785 353.072) 50.727 ( 31-12-2009 M$ 107.126) 115.465 8.339

Activos no monetarios Pasivos no monetarios Total resultado unidades de reajuste

NOTA 23 OTRAS GANANCIAS (PRDIDAS) De acuerdo al Estado de Resultados Integrales Consolidado, el saldo de este rubro presenta el siguiente detalle:
Saldos al Concepto de la Ganancia (Prdida) Ajuste provisin de multas e intereses sobre impuestos Ajuste provisin patrimonio negativo filiales Ajuste reconocimiento derechos de bolsa Comisiones obtenida por financiamiento Recuperacin de gastos operativos Ajuste gastos provisin publicidad Otros ingresos (egresos) Total Otras Ganancias 31-12-2010 M$ 1.614 255.902) 157.663 409.165 745.419 60.700 61.082) 1.057.577 31-12-2009 M$ 9.147) 8.008) 57.190 330.420 4.483 374.938

( (

NOTA 24 RESULTADO POR INGRESOS FINANCIEROS De acuerdo al Estado de Resultados Integrales Consolidado, el saldo de este rubro presenta el siguiente detalle:
Saldos al Concepto del Ingreso financiero Intereses sobre cuentas por cobrar con partes relacionadas Total Ingresos financieros 31-12-2010 M$ 872.720 872.720 31-12-2009 M$ 648.326 648.326

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 25 RESULTADO POR COSTOS FINANCIEROS De acuerdo al Estado de Resultados Integrales Consolidado, el saldo de este rubro presenta el siguiente detalle:
Saldos al 31-12-2010 M$ ( 4.573) ( 419.236) ( 12.484) ( 47.298) ( 384.555) ( 868.146)

Concepto del Gasto financiero Intereses sobre Impuestos Intereses operaciones financiamiento Intereses deuda proveedores Interese previsionales Intereses sobre cuentas por pagar con partes relacionadas Total Gastos financieros

31-12-2009 M$ ( 7.870) ( 14.484) ( 344.876) ( 367.098)

NOTA 26 CONTINGENCIAS, COMPROMISOS Y GARANTIAS A continuacin se presenta un detalle de las contingencias, compromisos y garantas, que afectan a la sociedad matriz y su filial consolidada, al 31 de diciembre de 2010: A. Juicios y otras acciones legales La Sociedad matriz no tiene juicios de ninguna naturaleza a) La filial indirecta CB Corredores de Bolsa S.A. demand a CORFO y a la Superintendencia de Valores y Seguros en juicio de indemnizacin de perjuicios, ante el 29 Juzgado Civil de Santiago, causa Rol N 24928 -2007. El juicio se encuentra en etapa de discusin del auto de prueba. CB Corredores de Bolsa S.A., tiene un proceso penal causa rol N 176.739-MV, cuyo objeto es la investigacin por malversacin de caudales pblicos y otros. Con fecha 7 de noviembre de 2006, el tribunal decret un embargo por la cantidad de M$ 40.000 en contra de CB Corredores de Bolsa S.A.. Dicha resolucin fue apelada y conocida por la Ilustrsima Corte de Apelaciones de Santiago, quien en definitiva, rechaz dicha apelacin. Con fecha 9 de mayo de 2008, el tribunal decret el embargo de la accin de la emisin de la Bolsa Electrnica de Santiago, de propiedad de la sociedad. Dicha disposicin no afecta la normal operacin de CB Corredores de Bolsa S.A. Con fecha 16 de agosto de 2007 se ingres en el 27 Juzgado Civil de Santiago, una demanda por terceras de dominio y de posesin en contra del Banco do Brasil y otras, con el Rol N 493-2000. Capitales S.A., la filial CB Networks S.A. y las filiales indirectas, Cuentas Punto Com S.A., Cuatro Rutas S.A. y CB Punto CL S.A., han sido notificadas de diversos juicios por cobros de instituciones previsionales, por un monto total de M$ 27.199 Al 31 de diciembre de 2010, las sociedades mantienen registradas las deudas por pagar a instituciones previsionales con sus respectivos reajustes e intereses.
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b)

c)

d)

CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Las sociedades establecen acuerdos de pagos de sus respectivas obligaciones con instituciones previsionales, en la instancia correspondiente. e) La sociedad Cuentas Punto Com S.A. ha sido demandada en juicio laboral en su contra. Adicionalmente a esto, dicha demanda alcanzan a las sociedades MC Pagos S.A. y CB Networks S.A., en carcter de solidarias. Adems la sociedad Cuatro Rutas S.A, tiene cinco juicios laborales por los cuales se estn cobrando a la sociedad ciertas prestaciones, por un monto total de M$ 22.615. Estos juicios se encuentran en distintas instancias probatorias y prximas a dictar sentencia. La Tesorera General de la Repblica ha efectuado requerimientos de pago de obligaciones por un monto total de M$ 207.110, correspondiente a impuestos. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, mantienen la deuda por concepto de impuestos adeudados, la cual incluye todos los reajustes, intereses y multas y condonaciones que la Ley considera para este tipo de obligaciones. La sociedad Matriz y sus filiales consolidadas mantienen actualizada la deuda por concepto de impuestos adeudados, la cual incluye todos los reajustes, intereses y multas y condonaciones que la Ley considera para este tipo de obligaciones. Es del caso destacar que la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, que forman parte del Grupo de Empresas CB, tienen un entendimiento general de pago con la Tesorera General de la Repblica, el cual considera solucionar las obligaciones vigentes, a travs de pagos acordados con esa institucin y que han significado abonos a dichas obligaciones, con todos los elementos de actualizacin sealados. A mayor abundamiento y en funcin del entendimiento de pago sealado anteriormente, la Sociedad y sus filiales han efectuado abonos a la deuda vigente, por la suma total de M$ 835.724. Segn lo anteriormente indicado, el valor que por este concepto en definitiva pagar la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas, est sujeto a estas estimaciones las cuales reflejan, a juicio de la Sociedad Matriz, en forma adecuada lo que en definitiva se pagara por concepto de impuestos, acogindose a los convenios que la legislacin vigente permite. Cabe sealar que a la fecha no se ha materializado este entendimiento de pago, en un Convenio, que permita resolver las obligaciones vigentes, sin perjuicio que la Administracin de la Sociedad est realizando sus mejores esfuerzos tendientes a materializar un plan de pagos con la Tesorera General de la Repblica. g) De acuerdo a sesin extraordinaria de Directorio de la filial indirecta MC Pagos S.A., efectuada con fecha 1 de abril de 2008, se acord efectuar una auditoria total y exhaustiva de la empresa que abarque los ltimos ocho aos de operaciones. Lo anterior es producto del conocimiento de los directores sobre supuestas anomalas o irregularidades vinculadas con el uso y manejo de los recursos de que dispone la sociedad para el desarrollo de su giro, las cuales no se encontraran en su totalidad reflejadas en la contabilidad. Es necesario destacar, que a la fecha de la emisin de los presentes estados financieros consolidados, el resultado del informe asociado al peritaje judicial encargado, ha determinado los pasos judiciales a seguir, en relacin a las irregularidades detectadas en la filial indirecta MC Pagos S.A.
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f)

CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

B.

Garantas recibidas y otorgadas por obligaciones propias y de terceros relacionados La Sociedad matriz no tiene garantas constituidas. i.
Deudor Activos comprometidos Valor contable Tipo de garanta Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Prenda mercantil Saldos pendientes de pago 2010 2009 Liberacin de garantas

Garan tas indirectas otorgadasAcreed


or de la garanta Inversiones El Rosario del Monte Ltda. Asesoras e Inversiones Los Espinos S.A. Sociedad de Inversiones Quebrada del lamo Ltda. Inversiones El Huingan Ltda. Asesoras e Inversiones La Reata Ltda. Asesoras e Inversiones Idahue Ltda. Asesoras e Inversiones Anaconda Ltda. Juan Luis Valds Correa Nombre

Curauma S.A.

Relacin Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn Controlador comn

Tipo 304 acciones de CB Punto CL S.A. 304 acciones de CB Punto CL S.A. 608 acciones de CB Punto CL S.A. 507 acciones de CB Punto CL S.A. 563 acciones de CB Punto CL S.A. 198 acciones de CB Punto CL S.A. 101 acciones de CB Punto CL S.A. 503 acciones de CB Punto CL S.A. 4.000.000 acciones de CB Networks S.A. 406 acciones de CB Punto CL S.A. 192.990 acciones de CB corredora de Bolsa S.A. 112.141 acciones de CB corredora de Bolsa S.A.

M$ 2.206

M$ 6.674

M$ 6.088

2011 -

Activo -

2012 -

Activo -

Curauma S.A.

2.206

6.708

6.088

Curauma S.A. Curauma S.A.

4.411 3.679

13.986

12.682

Curauma S.A.

2.946

15.989

14.509

Curauma S.A.

4.085

2.888

2.621

Curauma S.A. Curauma S.A.

1.437 777

273 5.214

247 4.732

Banco BBVA Fernando Lamadrid y Otras Inversiones Profinca S.A. Administradora Marsella S.A. por Marsella fondo de inversin privado

Curauma S.A. Curauma S.A. MC Pagos S.A.

3.650 731.653

1.413.310 85.000

1.339.330 38.800

1.950.455

400.000

CB Punto CL S.A.

Controlador comn

Prenda mercantil

1.107.206

466.000

ii. Garantas otorgadas por filiales


Acreedor garantizado Activo entregado en garanta 5.000.000 acciones Curauma S.A. Tipo de la Garanta Constituyente de la garanta Empresa garantizada

Servicios Financieros Finameris S.A.

Prenda mercantil

CB Networks S.A.

4 Rutas S.A.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

iii. Garantas por operaciones


Empresa garantizada Activo entregado en garanta Pliza de seguros por UF 13.000 19.104.062 acciones de Curauma S.A. por M$ 326.315 Pliza de seguros por US$ 1 milln Deposito en efectivo M$ 60.000 14.683.590 acciones de Curauma S.A. por M$ 276.654 257.350.000 acciones de Curauma S.A. por M$ 5.733.291 Tipo de la Garanta Obligaciones por intermediacin de valores Obligaciones por intermediacin de valores Pliza fidelidad funcionaria Pliza fidelidad funcionaria Constituyente de la garanta

Bolsa Electrnica de Chile

CB Corredores de Bolsa S.A.

Bolsa Electrnica de Chile Bolsa Electrnica de Chile Bolsa de Comercio de Santiago Soc. Inversiones El Camino Ltda. y Soc. Inversiones. K2 Acreedores Financieros

CB Corredores de Bolsa S.A. CB Corredores de Bolsa S.A. CB Corredores de Bolsa S.A.

Garanta general

CB Corredores de Bolsa S.A.

Garanta general

CB Corredores de Bolsa S.A.

iv. Custodia de valores


Renta variable M$ 50.658.568 45,15% Renta Fija (Miles) $ UF 2010 M$ 50.658.568 45,15% Totales 2009 M$ 24.570.593 81,93%

Detalle

Custodia no sujeta a administracin % custodia en DCV

v. Garantas otorgadas por terceros por obligacin de filiales


Empresa Garantizada Compaa de Seguros de Crditos Continental S.A. Activo entregado en garanta Tipo de la Garanta Constituyente de la garanta Parques y Jardines La Luz S.A. Empresa garantizada CB Corredores de Bolsa S.A.

Lote FC-08-C

Hipoteca

C.

Avales, codeudas solidarias y fianzas La sociedad CB S.A., se constituy en aval y codeudora solidaria a favor de CB Corredores de Bolsa S.A. por los saldos por cobrar que se mantienen a las entidades relacionadas: CB Consultora y Proyectos S.A., CB Punto CL S.A., y CB Networks S.A.

D. Restricciones Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad matriz ni sus filiales han acordado con terceros ningn tipo de restricciones o lmites a la gestin, salvo a los indicados en los presentes estados financieros consolidados.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

NOTA 27 SANCIONES a) De la Superintendencia de Valores y Seguros. Durante el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre 2010 y 2009, la Superintendencia de Valores y Seguros, no ha aplicado sanciones a la Sociedad matriz, Directores o Gerente General, por su desempeo como tales. b) De otras autoridades administrativas. Durante el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2010 y 2009, ni la Sociedad matriz ni sus Directores o Gerente General han recibido sanciones de ningn organismo o autoridad administrativa, por el desempeo como tales.

NOTA 28 REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO Los Directores de la Sociedad Matriz y sus filiales consolidadas no percibieron remuneracin por el desempeo de sus cargos, durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009. Lo anterior, es sin perjuicio de otras remuneraciones, que los Directores puedan recibir por empleos o funciones distintas a su calidad de tales, en cuyo caso, esas remuneraciones debern ser autorizadas por la Junta de Accionistas y cumplir con los dems requisitos que la Ley establece.

NOTA 29 MEDIO AMBIENTE Debido a la naturaleza de la operacin de la Sociedad Matriz y sus Filiales, stas no se ven afectadas por estos conceptos.

NOTA 30 HECHOS POSTERIORES Entre el 31 de diciembre de 2010 y la fecha de presentacin de estos estados financieros consolidados, no han ocurrido hechos posteriores que pudieran tener un efecto significativo en las cifras en ellos presentadas, ni en la situacin econmica y financiera de la Sociedad.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

ANALISIS RAZONADO A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DE CAPITALES S.A. AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

ANTECEDENTES GENERALES Y OBJETO SOCIAL Capitales S.A. surge de la divisin de CB Capitales S.A., segn lo acordado en Junta Extraordinaria de fecha 26 de enero de 2006. La sociedad se constituye por escritura pblica de fecha 6 de abril de 2006, otorgada ante el notario pblico de Santiago don Humberto Santelices Narducci, bajo el nombre de Capitales S.A.. El extracto de esta escritura pblica se inscribi a fojas 14.633, bajo el nmero 10.085 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago, correspondiente al ao 2006 y se public en el Diario Oficial de fecha 19 de abril de 2006. Con fecha 25 de julio de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros procedi a inscribir a la Sociedad y sus acciones, en el Registro de Valores de dicha Superintendencia, bajo el nmero 943. Con fecha 7 de agosto de 2006, se iniciaron las cotizaciones, negociaciones y transacciones de acciones de Capitales S.A., en las Bolsas de Valores respectivas, bajo el cdigo nemotcnico CAPITALES. Capitales S.A. tiene por objeto la realizacin, tanto en Chile como en el extranjero de todo tipo de inversiones, sean stas en bienes muebles o inmuebles, corporales o incorporales, y en especial, en derechos, acciones, bonos, cuotas de fondos mutuos, fondos de inversin, ttulos de crdito y efectos de comercio, derechos en sociedades y adems, la administracin y explotacin de dichos bienes e inversiones; y la transaccin de todo tipo de bienes y servicios en la red de Internet, todo lo anterior ya sea en forma directa a travs de otras sociedades, comunidades o asociaciones. Con todo, las actividades y negocios de Capitales S.A., dice relacin con los negocios de corretaje de valores y la intermediacin de productos y servicios a travs de Internet.

RESULTADOS El resultado consolidado alcanzado por la Sociedad al 31 de diciembre de 2010, ascendi a una utilidad de $ 769 millones, que se explica principalmente por la utilidad no operacional ascendente a $ 1.073 millones, que incluye el efecto neto de los ingresos y gastos financieros del perodo por $ 4 millones; otros ingreso netos de otros egresos fuera de la explotacin por $ 1.058 millones y un resultado operacional que alcanza a una prdida de $ 408 millones. ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD MATRIZ Las actividades y negocios de Capitales S.A., las cuales las realiza a travs de sus filiales operativas, dicen relacin con el negocio de corretaje de valores y la intermediacin de productos y servicios a travs de Internet. Adems, la Sociedad matriz est permanentemente analizando nuevos proyectos en el rea de servicios financieros, dentro de su estrategia de identificar las imperfecciones del mercado y las tendencias futuras que definen nuevas oportunidades en un contexto de equilibrio.
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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Tal como se ha podido apreciar, el avance tecnolgico a tasas crecientes en informacin y comunicaciones que el mundo est experimentando, permite tanto la creacin de nuevos bienes y servicios como tambin la oferta de productos existentes a una fraccin de su actual precio, siempre y cuando se proceda a una reingeniera total del proceso productivo. Es mucho ms econmico partir de cero que de empresas rgidas y antiguas. Capitales S.A. ha definido como su objetivo el participar de dicho proceso con la amplitud y profundidad que su capacidad le permita. Su principal activo, el capital humano, ha crecido de forma significativa en todas sus lneas. Slo para dar una idea, en este momento contamos, entre otros destacados profesionales y personal especializado, con 70 ingenieros para la operacin de las empresas y el desarrollo de nuevos proyectos. Existen dos escollos importantes para nuestro desarrollo: i) Las prcticas no competitivas en muchos mercados con ventas atadas y subsidios implcitos ilegales, y ii) La rigidez en los procesos productivos causada por reglamentaciones y normas que fueron diseadas para funciones de produccin totalmente obsoletas. Fallos recientes del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia y declaraciones de las nuevas autoridades nos hacen ser optimistas respecto a rpidos avances en estos temas. Como un indicio de lo que se puede lograr, CB Corredores de Bolsa S.A. tiene por lejos la tarifa ms baja del mercado para inversionistas comunes, llegando en muchos casos a menos de un 10% de lo cobrado por la competencia. Reducciones significativas son las que queremos conseguir con los proyectos de una nueva AFP y futuras entidades en los campos de la salud y crditos. En tal sentido y consistentemente con lo sealado en el prrafo anterior, CB Corredores de Bolsa S.A., a contar del 10 de agosto de 2010, procedi modificar el criterio para la fijacin de sus tarifas, por concepto de comisiones, las cuales fueron ajustadas en funcin de los beneficios que trae consigo el desarrollo e implementacin de nuevas tecnologas. Los efectos de este cambio de criterio se detallan en Descripcin y Actividades de filiales. Respecto de los proyectos asociados a previsin y salud, y para lograr avances rpidos en estas reas, nuestra poltica ser la de asociarnos o invitar a participar a destacados ejecutivos actuales o pasados de empresas en los diversos rubros. Ellos nos aportarn todo su conocimiento y experiencia y nosotros aportaremos la reingeniera y tecnologa operativa.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

Capitales S.A. desarrolla sus actividades operacionales a travs de la filial CB Networks S.A., sociedad matriz de las siguientes sociedades:

CB Networks S.A.

99,99%

83,76%

83,30%

71,25%

85,88%

99,95% Mis Crditos. Com

89,67%

Corredores de Bolsa S.A.

CB Punto CL S.A. (Hipervnculo http://www.cb.cl CB Mart S.A. (Hipervnculo http://www.tororojo.com) Cuentas Punto Com S.A. (Hipervnculo http://www.miscuentas.com) Sociedad formada en el mes de enero de 2000 que tiene licencia de Chekfree Corporation. Cuatro Rutas S.A. (Hipervnculo http://www.4rutas.com) Atacam S.A. (Hipervnculo http://www.atacam.com) Capitales S.A., a travs de su filial tecnolgica CBNetworks, ha ido paulatinamente consolidando su posicin y liderazgo en Internet. Los modelos de negocio que sustentan cada una de las empresas han demostrado ser robustos y exitosos. La capacidad de reaccin y adaptacin a las distintas necesidades del mercado son elementos que han contribuido en forma importante al xito de las empresas y forman parte esencial del carcter que Capitales S.A. ha impreso en cada una de ellas.

DESCRIPCIN Y ACTIVIDADES DE FILIALES CB Punto CL S.A. (Hipervnculo http://www.cb.cl), es un portal de servicios financieros. Fiel a su proyecto original, CB.CL est incorporando todos aquellos servicios financieros en donde la tecnologa represente una ventaja relevante para ofrecer tarifas competitivas y obtener cobertura global. CB.CL quiere convertirse en un referente en el mercado local, en lo que a informacin financiera se refiere. As, se encuentra en un plan de mejora de su portal, alcanzando convenios con terceros que le permitan mejorar en la calidad de la informacin, noticias y reportes financieros que se ofrecen en su pgina Web. Asimismo, CB.CL se est potenciando como portal de Medios, con columnistas asociados y nuevos espacios de participacin.

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CAPITALES S.A. Memoria anual 2010

CB Corredores de Bolsa S.A., desarrolla actividades propias de su giro utilizando el portal de servicios financieros de CB.CL. Los negocios desarrollados por CB Corredora de Bolsa S.A., busca retomar una posicin de vanguardia en cuanto a servicios ofrecidos a sus clientes, a precios muy competitivos, potenciando la intermediacin de acciones en el retail accionario y la distribucin de otros productos financieros, lo anterior con las mejores tarifas del mercado. Lo anterior, ha permitido aumentar significativamente el nmero de clientes que transan por medio de la Corredora, junto a un franco aumento en la participacin de mercado en cuanto a montos transados. Para ello, la Corredora ha alcanzado y seguir haciendo- convenios con importantes actores en el mercado financiero local e internacional. Tal como se indic en prrafos anteriores, CB Corredores de Bolsa S.A., a principios de agosto de 2010 modific el criterio de fijacin del clculo de sus comisiones, lo cual tuvo una buena recepcin de parte del mercado, originando efectos significativos en su operacin. A continuacin se presenta un detalle correspondiente al perodo octubre a diciembre de 2010, respecto de los siguientes conceptos:
a) Montos transados a travs de la Bolsa Electrnica de Chile (BEC) Cifras en millones de pesos MM$ Ultimo Trimestre de 2010 CB Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10 Corredores 12.412 15.250 12.566 Bolsa Electrnica de Chile 383.969 397.709 739.904 Ultimo Trimestre de 2009 CB Corredores 3.331 1.851 2.774 Bolsa Electrnica de Chile 272.717 252.100 623.887 2010 % 3,23% 3,83% 1,70% % participacin 2009 % 1,22% 0,73% 0,44% Variacin anual Transacciones % 272,63% 723,76% 353,05%

b) Montos transados a travs de la Bolsa Electrnica de Chile (BEC) e Interbolsa Cifras en millones de pesos MM$) Ultimo Trimestre de 2010 CB Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10 Corredores 12.611 15.466 12.754 Bolsa Electrnica e Interbolsa 2.699.406 2.717.050 4.806.066 Ultimo Trimestre de 2009 CB Corredores 3.331 1.851 2.774 Bolsa Electrnica e Interbolsa 2.020.907 1.767.180 2.684.279 2010 % 0,47% 0,57% 0,27% % participacin 2009 % 0,16% 0,10% 0,10% Variacin anual Transacciones % 278,61% 735,46% 359,80%

c) Cantidad de ordenes ejecutadas Ultimo Trimestre de 2010 N de Meses Oct-10 Nov-10 Dic-10 ordenes 3.075 3.444 2.907 N clientes distintos 675 759 699 Ultimo Trimestre de 2009 N de ordenes 834 614 893 N clientes distintos 275 233 294 % variacin anual N clientes N ordenes distintos 2010 268,71% 460,91% 225,53% % 145,45% 225,75% 137,76%

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La Administracin de CB corredores de Bolsa S.A., estima que las acciones tendientes a potenciar las operaciones de la Sociedad, a travs de aumentos de capital, estrategias comerciales adecuadas y mejoramiento en el gerenciamiento de ella, generan en el futuro prximo, un reposicionamiento de la corredora en el mercado de corretaje de valores, tal como lo indican los ndices arriba indicados, los cuales sin perjuicio que corresponden a un perodo de slo tres meses, nos indican que se ha iniciado un camino para conseguir un incremento en las operaciones en el mediano plazo. CB Mart S.A. (Hipervnculo http://www.tororojo.com), opera en la industria del comercio electrnico de vinos y otros productos relacionados. La sociedad tiene como objetivo incrementar el nmero de acuerdos comerciales estratgicos y aumentar sus canales de venta. Adems, su plan estratgico considera un esfuerzo de Marketing dirigido a empresas y a sus altos ejecutivos, con el objetivo de llegar acuerdos y ofrecer productos con alto valor agregado, ampliando su gama de clientes. La capacidad instalada permite realizar an ms acuerdos de este tipo de forma tal de ir incrementando su presencia a travs de distintos canales de distribucin. La constante preocupacin por la diferenciacin ha sido la clave a la hora de ir cautivando nuevos clientes y se ha transformado en un elemento vital para mantener la lealtad. Cuentas Punto Com S.A. (Hipervnculo http://www.miscuentas.com), ofrece servicios de presentacin y pago de cuentas en lnea, a travs de su portal Miscuentas.com. Esta filial ha continuado incrementando la cantidad de empresas de servicios afiliadas, logrando una plataforma nica de convenios con empresas. Asimismo, Miscuentas.com se ha convertido en respaldo y soporte (back office) de importantes empresas en Chile, en el negocio de presentacin y pago de cuentas. Cuentas Punto Com S.A. enfrent un escenario positivo en el ejercicio anterior, el cual se ha mantenido en el presente ejercicio, que ha permitido aumentar el nmero de clientes y transacciones, y potenciar los convenios suscritos con agentes del retail. Adicionalmente, Cuentas Punto Com S.A. logr un acuerdo comercial estratgico, con un actor relevante de la banca nacional, con el cual ha aumentado el nivel de transacciones de su portal de pagos. Asimismo, Mis Cuentas est trabajando en nuevas e importantes alianzas con el fin de entrar a nuevos negocios. Cuatro Rutas S.A. (Hipervnculo http://www.4rutas.com) ofrece servicios de transporte, logstica e intermediacin de carga, utilizando Internet y otros canales como medio de comunicacin e interaccin entre todos los agentes que participan de la cadena logstica. Se han realizado importantes modificaciones en el gerenciamiento de la Sociedad, tendientes a efectuar las mejoras y cambios necesarios, para adaptar la operacin de la sociedad a los actuales requerimientos del mercado. Dichas mejoras se han centrado, principalmente en las reas de recursos humanos y tecnologa.

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Cabe sealar que lo anterior considera tambin, el potenciamiento del rea comercial de la Sociedad la bsqueda y desarrollo de nuevos servicios. Atacam S.A. (Hipervnculo http://www.atacam.com) opera en la industria del comercio electrnico de de flores y plantas. La estrategia del negocio es concentrarse en el negocio de las flores y en otros productos donde el gusto, la prolijidad y la diferenciacin son vitales. Atacam ha logrado penetrar con precios competitivos en una industria de interesantes mrgenes. Atacam considera incorporar nuevos convenios con empresas, lo que, junto con el crecimiento natural de sus transacciones on line y pedidos telefnicos, le permitira aumentar los volmenes transados en forma considerable. Atacam tambin potenciar la venta directa a empresas, de la mano de un aumento de la gama de productos a ofrecer. En este sentido, la Administracin de la Sociedad fomentar sinergias en el plano comercial con CB Mart S.A. Mis Crditos S.A. (Hipervnculo http://www.miscreditos.com), es un proyecto en desarrollo que durante el ejercicio 2007 comenz a mostrar presencia a travs de Internet. Este proyecto consiste en la distribucin de productos financieros usando Internet como plataforma. El proyecto de Miscrditos.com se basa en la creacin de una estructura que tenga una funcin de costos muy eficiente, lo que permitira ofrecer servicios financieros en sectores donde los spreads de tasas son muy superiores a los existentes en mercados ms competitivos y desarrollados. Cabe sealar que a partir del mes de abril de 2010, las filiales operativas CB Corredora de Bolsa S.A., CB Mart S.A., Cuentas Punto Com S.A. y Cuatro Rutas S.A. iniciaron un proceso de restructuracin comercial y de negocios que ha permitido reorientar sus objetivos comerciales y planes de negocios. Este proceso se encuentra en plena implementacin a la fecha de los presentes estados financieros consolidados y se espera que est finalizado en el transcurso del segundo semestre de 2010. Por otro lado, las sociedades operativas sealadas anteriormente, han reformulado sus negocios en trminos de la incorporacin de nuevos productos y servicios para ofrecer a travs de Internet, ampliando de esta manera su oferta comercial. Es importante destacar que la Administracin de la Sociedad matriz ha realizado importantes inversiones en publicidad y contratacin de profesionales dado su conviccin del crecimiento futuro de estas unidades de negocios.

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ANALISIS COMPARATIVO Y EXPLICACION DE LAS PRINCIPALES TENDENCIAS DETERMINADAS CON BASE A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS REFERIDOS AL 31 DE DICIEMBRE, 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 30 DE JUNIO 2010 Y 31 DE MARZO 2010 Y, 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Cabe sealar que los indicadores correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre, 30 de junio y 31 de marzo de 2010 estn determinados en los estados financieros consolidados preparados bajo la normativa IFRS. Los indicadores del 31 de diciembre de 2009 fueron ajustados a la normativa IFRS, ya que al trmino de ese ejercicio, la Sociedad reportaba bajo normativa PCGA. La razn de liquidez definida como la razn de activo corriente a pasivo corriente determinada segn los estados financieros consolidados de la Sociedad matriz referidos a las fechas indicadas, es la siguiente: LIQUIDEZ
Al 31.12.2010 12.446.688 7.778.842 1,60 1,58 Al 30.09.2010 9.469.988 12.441.346 0,76 0,75 Al 30.06.2010 8.840.286 9.662.195 0,91 0,90 Al 31.03.2010 7.330.072 8.920.904 0,82 0,81 Al 31.12.2009 4.431.336 4.845.468 0,91 0,90

Activo circulante Pasivo circulante Liquidez corriente - veces Razn acida- veces

RESULTADOS - Cifras en miles de pesos M$


Al 31.12.2010 3.374.756 (407.622) (868.146) 1.177.157 1.591.994 769.535 Al 30.09.2010 1.978.271 (671.511) (585.073) 1.073.170 926.199 401.661 Al 30.06.2010 1.555.885 (142.853) (398.051) 479.759 721.611 336.906 Al 31.03.2010 908.957 137.913 (147.631) 72.909 343.633 210.822 Al 31.12.2009 2.328.154 (837.500) (89.269) 724.211 303.323 295.753

Total ingresos de explotacin Resultado operacional Gastos financieros Resultado no operacional R.A.I.I.D.A.I.E. Utilidad despus de impuestos

El resultado no operacional ascendente a una utilidad de $ 1.073 millones al 31 de diciembre de 2010, que se explica principalmente por el efecto neto de los ingresos y gastos financieros por $ 481 millones y los ingresos netos de los egresos fuera de la explotacin por $ 491 millones. RENTABILIDAD
Al 31.12.2010 11,53% 2,13% $ 137,14 Al 30.09.2010 11,32% 2,48% $ 71,58 Al 30.06.2010 9,67% 2,35% $ 60,04 Al 31.03.2010 6,51% 1,80% $ 37,57 Al 31.12.2009 10,40% 3,11% $ 52,71 -

Rentabilidad del patrimonio Rentabilidad del activo Utilidad por accin Retorno de dividendos

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ENDEUDAMIENTO
ndices Razn de endeudamiento definida como la razn de total pasivo exigible a patrimonio. Deuda de corto plazo a deuda total. Deuda de largo plazo a deuda total. La cobertura de gastos financieros, definida como el resultado antes de impuestos e intereses dividido por gastos financieros.

Al 31.12.2010

Al 30.09.2010

Al 30.06.2010

Al 31.03.2010

Al 31.12.2009

4,88 veces 3,97 veces 89,83% 10,25% 88,75% 11,25% 3,15 veces 85,96% 14,04% 3,08 veces 84,97% 15,03% 2,09 veces 75,44% 24,56%

1,81 veces 1,55 veces 1,80 veces 2,32 veces 3,33 veces

ACTIVIDAD El total del activo consolidado, al 31 de diciembre de 2010, asciende a $ 20.905 millones y representa un incremento del 112,89% respecto del total de activos del 31 de diciembre de 2009, el cual se explica principalmente por el incremento en el rubro otros activos financieros y el aumento de cuentas por cobrar a empresas relacionadas. DIFERENCIAS ENTRE VALOR LIBRO Y VALOR ECONOMICO DE LOS ACTIVOS El activo consolidado de Capitales S.A., esta compuesto principalmente por inversiones, clasificadas en el rubro Otros activos financieros y cuentas por cobrar a empresas relacionadas. Las inversiones presentadas en el rubro Otros activos financieros, se presentan valorizadas de acuerdo al valor justo, segn el mercado activo vigente y las cuentas por cobrar a empresas relacionadas, actualizadas de acuerdo a las condiciones de reajuste e inters pactado, tal como se indica en Notas 6) y 8) a los estados financieros consolidados, respectivamente. Adicionalmente a estos activos, y en opinin de la administracin de la Sociedad, los estados financieros consolidados no reflejan el potencial de las inversiones que mantiene la Sociedad en CB Punto CL S.A., Miscuentas.com, Cuatro Rutas S.A., Atacam S.A. y MisCrditos.com, todos proyectos Internet, los que fueron descritos en Actividades de Filiales

ANALISIS DE LAS VARIACIONES EN LOS MERCADOS Las variaciones en los mercados en que operan la sociedad matriz y sus filiales, fueron reseadas en el punto anterior, Actividades de la Sociedad.

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DESCRIPCION Y ANALISIS DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES DE LOS FLUJOS NETOS ORIGINADOS POR LAS ACTIVIDADES OPERACIONALES, DE INVERSION Y DE FINANCIAMIENTO.

El flujo neto de efectivo generado al 31 de diciembre de 2010, asciende a $ 3.458 millones, se descompone de la siguiente manera: Las actividades de la operacin generaron un flujo de $ 3.458 millones, el que se explica principalmente por la utilidad del perodo por $ 769 millones, aumento de cuentas por pagar, neto de cuentas por cobrar de origen comercial, por $ 553.820 millones, otros ajustes negativos distintos al efectivo por $ 2.179 millones y ajustes de provisiones y otras partidas por $ 471 millones. Las actividades de financiamiento generaron flujo negativo por $ 3.313 millones, que se explica por el pago de prstamos a empresas relacionadas por $ 3.313. Las actividades de inversin originaron un flujo negativo de $ 13 millones, que se explica principalmente por la compra de propiedad planta y equipo.

ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO La Administracin de la Sociedad matriz no visualiza mayores riesgos en la operacin de sus empresas de Internet, en consideracin a que ellas estn operando en el mercado por varios aos, sus plataformas tecnolgicas se actualizan permanentemente y sus costos de operacin son bajos. Con relacin al riesgo inherente a la variacin de la tasa de inters, la Sociedad matriz y sus filiales estn expuestas a las fluctuaciones producto de las condiciones econmicas vigentes en el mercado. A la fecha de presentacin de los presentes estados financieros consolidados, los efectos de la actual situacin de los mercados financieros, se ha visto reflejada en una contraccin experimentada en la demanda de servicios prestados.

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RESUMEN DE HECHOS RELEVANTES DEL EJERCICIO

A continuacin de presenta un resumen de la informacin enviada por la Sociedad, a la Superintendencia de Valores y Seguros, en carcter de Hecho Esencial: - Con fecha 27 de mayo de 2010, la sociedad inform que: En Sesin de Directorio Ordinaria, efectuada el da de ayer 26 de mayo de 2010, se design Presidente del Directorio a don Manuel Cruzat Infante. - Con fecha 1 de julio de 2010, la sociedad inform que: En Sesin Ordinaria de Directorio, efectuada el da de ayer 30 de junio de 2010, present su renuncia el Director don Antonio Espinoza Pizarro, la que fue aceptada. Se design en su reemplazo a don Jos Gregorio Valds Correa. En la misma Sesin de Directorio, present su renuncia al cargo de Gerente General don Jaime Herrera Ramrez, la que fue aceptada. En su reemplazo el Directorio design como Gerente General a don Antonio Espinoza Pizarro. - Con fecha 8 de agosto de 2010, la sociedad inform que: Que nuestra filial CB Corredores de Bolsa S.A. ha puesto en nuestro conocimiento que a partir del da 10 de agosto de 2010 efectuar un cambio en sus tarifas modificando el criterio para su fijacin. Esta modalidad obedece a una determinacin tomada por la Sociedad en el sentido que el cobro por los servicios en sus reas de negocios, debe ajustarse en funcin de los beneficios que trae consigo el desarrollo e implementacin de nuevas tecnologas en su gestin. Por el momento no es posible estimar el efecto de este cambio en los resultados de la Sociedad. Entre el perodo cubierto por los presentes estados financieros consolidados, no se han informado otros Hechos Relevantes.

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ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS DE FILIAL

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DE CB NETWORKS S.A. Y FILIALES ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 (Cifras en miles de pesos - M$)

Activos Activo corriente Activo no corriente

Saldos al 31 de diciembre de 2010 2009 M$ M$ 12.420.735 4.413.129 8.701.490 6.954.157

Pasivos Pasivos corriente Pasivo no corriente Participaciones Minoritarias Total patrimonio neto de controladora Total pasivos

Saldos al 31 de diciembre de 2010 2009 M$ M$ 14.869.294 4.667.921 1.707.422 3.668.729 855 596 4.544.654 3.030.040 21.122.225 11.367.286

Total activos

21.122.225

11.367.286

Estado de Resultados Integrales Consolidado - Resumido Margen Bruto Ganancia (prdida) antes de impuestos Gasto por impuesto a las ganancias Participaciones minoritarias

Saldos al 31 de diciembre de 2010 2009 M$ M$ 1.971.729 976.902 1.551.543 (76.978) 252 742.545 (152.552) 101

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado - Resumido Flujo originado por: Actividades de la operacin Actividades de financiamiento Actividades de inversin Flujo neto total del ejercicio Variacin neta del ejercicio y el efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente

Saldos al 31 de diciembre de 2010 2009 M$ M$

4.843.828 123.945 (1.358.239) 123.945 155.070 279.015

2.562.861 60.228 (31.740) 60.228 94.842 155.070

Ganancia (prdida)

1.474.565

589.993

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