Argument

CAPITOLUL I PREZENTAREA GENERAL A FIRMEI SC MURFATLAR SA ROMNIA Domeniu de activitate: Profit (brut): Pierdere (brut): Profit (net): Pierdere (net): Venituri totale: 1727 1451 19620 Activitati de asistenta stomatologica

Cheltuieli totale: 17893 Cifra de afaceri: 19620 Numar de salariati: Datorii totale: Creante: Capital social: 1147 440 5218 J18/167/1991 1

Casa + conturi in banci:

Numar de inmatriculare la Registrul Comertului: Adresa: Str. GAROFITEI Tirgu Jiu Judetul: GORJ Act autorizare: Codul postal: Telefon: 025321*** Fax: Observatii privind societatea comerciala: Starea societatii OLTETUL S.R.L.: Stare societate: 210114

INREGISTRAT din data 03 Aprilie1991 20 Octombrie2008 01-01-2006 NU

Data inregistrarii ultimei declaratii: 17 Octombrie2008 Data ultimei prelucrari: Impozit pe profit,data de inceput: Accize,data de inceput: NU

Impozit pe veniturile microintreprinderilor,data de inceput: Taxa pe valoarea adaugata,data de inceput: NU

Contributia de asigurare pentru accidente de munca si boli profesionale,data de inceput: 01-01-2008 Contributia de asigurari pentru somaj,data de inceput: 01-01-2008 Contributia angajatorilor pentru fondul de garantare pentru plata creantelor sociale,data de inceput:01-01-2008 Contributia pentru asigurari de sanatate,data de inceput: 1 01-01-2008

Contributii pentru concedii si indemnizatii,data de inceput: Contributia de asigurari sociale,data de inceput: Taxa jocuri de noroc,data de inceput: Redevente petroliere,data de inceput: NU NU

01-01-2008 01-01-2008

01-01-2008

Impozit pe veniturile din salarii si asimilate salariilor,data de inceput:

Redevente miniere.Venituri din concesiuni si inchirieri,data de inceput: NU

CAPITOLUL II ANALIZA CHELTUIELILOR

6.1.CONCEPTE I ABORDARE SISTEMIC n literatura de specialitate se ntlnesc deseori dou noiuni oarecum asemntoare : noiunea de cheltuial i noiunea de cost. Ele ns nu sunt similare. Prin CHELTUAL se nelege plata factorilor de producie cu care se aprovizioneaz ntreprinderea. Aceti factori nu se consum n ntregime n decursul unui ciclu de producie, rmnnd sub form de stocuri. COSTUL DE PRODUCIE nseamn ns cheltuieli corespunztoare factorilor efectivi consumai. ntre cheltuieli i costuri exist egalitate numai atunci cnd n procesul de producie se consum n ntregime toi factorii cu care s-a aprovizionat ntreprinderea. Cheltuielile de producie se mpart dup o serie de criterii, cum ar fi : 1) - Dup natura lor (dup tipul de activitate) : a)-cheltuieli de exploatare; b)-cheltuieli financiare; c)-cheltuieli extraordinare. O prim analiz structural a cheltuielilor se face astfel : Ch = Ch e + Ch f + Ch ex, unde:

Ch = cheltuieli totale ; Ch e = cheltuieli de exploatare; Ch f = cheltuieli financiare; Chex = cheltuieli excepionale. Corespunztor cheltuielilor, exist veniturile : V = Ve + Vf + Vex, unde: V = venituri totale; Ve = venituri de exploatare; Vf = venituri financiare; Vex = venituri excepionale. 2) - Dup comportamentul lor fa de volumul produciei : a)-cheltuieli variabile = acele elemente de cheltuieli care se modific odat cu variaia volumului de activitate (de producie). Exemple: a)-cheltuieli cu materiile prime i materialele; b)-cheltuieli cu salariile personalului direct productiv; c)-cheltuieli cu serviciile i lucrrile prestate de teri. b)-cheltuieli fixe sau convenional constante = acele cheltuieli care nu se modific odat cu variaia volumului de activitate. Exemple: a)-amortizarea mijloacelor fixe;
3

b)-cheltuielile generale ale ntreprinderii; c)-cheltuielile comune ale ntreprinderii. C = Cv + Cf, unde: C = cheltuieli totale; Cv = cheltuieli variabile; Cf = cheltuieli fixe. Clasificarea cheltuielilor n variabile i fixe (convenional - constante sau constante) poate fi fcut pe intervale scurte de timp. Pe intervale lungi de timp toate cheltuielile sunt variabile. 3) - Dup modul de identificare i repartizare pe produs : a)-cheltuieli directe = determinate de consumul de factori care se regsesc n produsul respectiv; b)-cheltuieli indirecte = concur la desfurarea procesului de activitate (de producie), dar nu se pot individualiza pe produs; = se repartizeaz pe produs sau pe activitate n baza unor chei de repartiie. Cheltuielile indirecte sunt alctuite din cheltuieli comune i cheltuieli generale, conform relaiei: Cheltuieli indirecte = Cheltuieli comune + Cheltuieli generale 4) - Dup coninutul lor : a)-cheltuieli materiale; b)-cheltuieli cu persoalul (cu fora de munc) = aceste cheltuieli dein, n majoritatea ramurilor de producie cea mai mare pondere n totalul cheltuielilor de exploatare (peste 65%). Ponderea dominant o reprezint cheltuielile cu materiile prime i cu materialele.n categoria acestor cheltuieli sunt incluse toate cheltuielile referitoare la salariile personalului, la contribuiile pentru asigurri sociale de sntate i cheltuieli privind protecia social. 6.2. - ANALIZA CHELTUIELILOR AFERENTE VENITURILOR TOTALE VENITURILE TOTALE ale ntreprinderii rezult din nsumarea veniturilor pe cele 3 tipuri mari de activiti : exploatare (activitatea de baz), financiare (rezultate din relaiile cu partenerii de afaceri) i excepionale (extraordinare). 1. VENITURILE DIN EXPLOATARE includ : a)-venituri din vnzarea produselor, mrfurilor i executarea lucrrilor i serviciilor; b)-venituri din producia stocat; c)-venituri din producia de imobilizri; d)-alte venituri din exploatare. Veniturile din exploatare poart denumirea de cifr de afaceri a ntreprinderii. CIFRA DE AFACERI este un indicator sintetic fundamental n analiza managementului ntreprinderii. n general, din punct de vedere structural, cifra de afaceri rezult i se analizeaz dup modelul : CA = Vm + Pv, unde: Vm = activitatea de vnzri de mrfuri, prestri de servicii;
4

Pv = producia vndut. Dac ntreprinderea are ca obiect de activitate numai producia, atunci : CA = Pv, iar Pv = qv x p, unde: qv = producia fizic vndut; p = preul de vnzare pe unitatea de produs. 2. VENITURILE FINANCIARE rezult din : a)-venituri din dobnzi ncasate; b)-venituri din titluri de plasament; c)-venituri din diferene de curs valutar; d)-venituri din participaii; e)- veituri din provizioane privind activitatea de exploatare. 3. VENITURILE EXTRAORDINARE rezult din: a)- venituri din operaiuni de gestiue determinate de operaii extraordinare privind activitatea de exploatare; b) veituri din operaiuni de capital, care provin din preul de vnzarea al activelor imobilizate cedate, precum i din subveniile pentru investiii virate la venituri. 1. CHELTUIELILE DE EXPLOATARE sunt acele cheltuielile care se refer la : a)-cheltuieli cu materiile prime i materiale; b)-cheltuieli cu personalul; c)-cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe; d)-cheltuieli cu lucrrile i serviciile prestate de teri; e)-cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate. 2. CHELTUIELILE FINANCIARE includ : a)-dobnzile pltite de ntreprindere pentru mprumuturile efectuate; b)-pierderile din vnzarea valorilor mobiliare; c)-diferene nefavorabile de curs valutar; d)- cheltuieli privind titlurile de plasament; e)- alte cheltuieli financiare. 3. CHELTUIELILE EXTRAORDINARE sunt cele legate de producerea veniturilor extraordinare: a) cheltuieli legate de operaiunile de gestiune; b) cheltuieli legate de operaiunile de capital. Aceste cheltuieli sunt analizate din punct de vedere structural, pentru a vedea care sunt elemente de cheltuieli neeconomicoase. Eficiena economic a cheltuielilor se realizeaz prin calcularea i analiza unor indicatori specifici, cum ar fi : a) - pe total ntreprindere: cheltuieli la 1.000 lei venituri (Ch x 1.000 / V = Rata de eficien a cheltuielilor):
5

Ch 1000 = V

q c 1000 ; q p

b)-pe tipuri de activiti : Che 1000 , unde: Ve Ch f 1000 , unde: V f Ch e = cheltuieli de exploatare; Ve = venituri din exploatare. Ch f = cheltuieli financiare; Vf = venituri financiare. Ch ex 1000 , unde: V ex Ch ex = cheltuieli extraordinare; V ex = venituriextraordinare. c)- pentru activitatea de ansamblu a ntreprinderii avem i indicatorul: Ch 1000 , unde CA = cifra de afaceri; CA d) EXEMPLU Pentru exemplificare considerm o ntreprindere cu activitate de producie, cu datele specificate n tabelul de mai jos. S se analizeze eficiena economic a cheltuielilor n cazul acestei ntreprinderi. INDICATORI 1.Venituri totale (lei) 2.Cheltuieli aferente veniturilor (lei) 3. Producia fizic realizat n anul curent exprimat n preurile anului anterior (lei) 4. Producia fizic realizat n anul curent exprimat n costurile anului anterior (lei) 5. Cheltuieli la 1.000 lei venituri (lei) SIMBOL qv x p qv x c qv1 x p0 qv1 x c0 REALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR CURENT (0) (1) 245.400 282.500 182.200 198.400 742,46 224.200 210.500 702,30

qv c 1000 qv p

Modelul factorial este: Ch qv c 1000 1000 = V qv p

6

Schema factorial este:

Ch1000/V

Ch1000/V(s)

Ch1000/V(c)

Ch1000/V(p)

Ch x 1.000/V = Ch1 x 1.000/V1 Ch0 x 1.000/V0 = 702,3 742,4 = - 40,16 lei din care : 1) Ch 1000 / V ( s ) =

= 938,89 742,46 = 196,43lei 2) Ch 1000 / V (c) =

qv c qv p
1 1 1 1 0

0 0

1000

qv qv
1

c0 p0

1000 =

210.500 1000 742,46 = 224.200

= 884,92 938,89 = 53,96lei qv1 c1 1000 qv1 c1 1000 = 702,30 884,92 = 3)Ch 1000 / V ( p ) = qv1 p1 qv1 p0 = 182,62lei

qv c qv p
1

1000

qv c qv p
1

0 0

1000 =

198.400 210.500 1000 1000 = 224.200 224.200

Verificm corelaiile : Ch x 1.000/V = Ch x 1.000/V(s) + Ch x 1.000/V(c) + Ch x 1.000/V(p) - 40,16 = 196,43 - 53,96 - 182,62

Ch 1000 / V = 40,1613

Ch 1000 / V ( s ) = = 196,43166 CONCLUZII :

Ch 1000 / V (c) = = 53,96967

Ch 1000 / V ( p ) = = 182,62329

Eficiena economic a cheltuielilor n activitatea de producie a ntreprinderii analizate a crescut n anul curent fa de anul anterior cu 40,16 lei, ceea ce nseamn c la aceeai 1.000 lei venituri, n anul curent s-a cheltuit cu 40,16 lei mai puin dect n anul anterior. O asemenea
7

situaie s-a datorat aciunii a 3 factori direci, i anume : structura produciei vndute (s), costul pe unitatea de produs vndut (c) i preul mediu de vnzare pe unitatea de produs (p). Structura produciei vndute n anul curent fa de anul anterior nu a fost cea mai potrivit, ntruct a contribuit la creterea indicatorului cheltuieli la 1.000 lei venituri cu 196,43 lei. Factorii calitativi de influen (c i p) au avut o influen negativ dar favorabil, ntruct ambii au contribuit la diminuarea indicatorului cheltuieli la 1.000 lei venituri, rolul determinant avndu-l ns preul de valorificare pe unitatea de produs. Este de presupus c, din punct de vedere al costului pe unitatea de produs, ntreprinderea a realizat o producie eficient, cu un cost pe unitatea de produs mai mic n anul curent fa de anul anterior, de unde rezult efectul acestei reduceri a cheltuielilor la 1.000 lei venituri. n privina preului de valorificare, contribuia lui a fost hotrtoare la creterea eficienei economice. nseamn c ntreprinderea a valorificat mai bine producia marf n anul curent fa de anul anterior, obinnd pe unitatea de produs vndut un pre superior fa de cel din anul anterior. Pe ansamblu, influena factorilor calitativi au contrabalansat influena factorului structural, ceea ce a permis, n final, o economie de cheltuieli cu 40,16 lei la 1.000 lei venituri. ntreprinderea trebuie s aib ca obiectiv creterea mai accelerat a eficienei cheltuielilor, att printr-o structur adecvat a produciei marf, ct i printr-o mbuntire a calitii acesteia. 6.3. - ANALIZA EFICIENEI ECONOMICE A CHELTUIELILOR DE EXPLOATARE Eficiena ecoomic a cheltuielile de exploatare se analizeaz raportnd volumul cheltuielilor la volumul veniturilor.

Ch e 1000 = Ve

Ch ei 1000 V ei , unde: 100

Ch e 1000 = rata cheltuielilor de exploatare; Ve si = ponderea veniturilor pe tipuri de venituri din activitatea de exploatare; Ch ei = eficiena economic a cheltuielilor de exploatare pe tipuri de activiti de exploatare. EXEMPLU S se analizeze eficiena cheltuielilor de exploatare pentru o ntreprindere cu profil complex, prezentat succint n tabelul urmtor : INDICATORI 1.Venituri de exploatare, din care : -aferente produciei vndute -aferente produciei stocate -aferente produciei imobilizate 2.Cheltuieli de exploatare, din SIMBOL Ve qv qs qi Ch e
8

- leiREALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR CURENT (0) (1) 9.200.000 10.810.000 8.096.000 736.000 368.000 6.502.560 9.729.000 756.700 324.300 7.504.302

care : -aferente produciei vndute Ch v -aferente produciei stocate Ch s -aferente produciei Ch i imobilizate 3.Structura veniturilor (%) -producie vndut -producie stocat -producie imobilizat 4.Rata de eficien a cheltuielilor Ch e Re = 1000 Ve -rata de eficien aferent produciei vndute -rata de eficien aferent produciei stocate -rata de eficien aferent produciei imobilizate Ch e = Ch e1 Ch e0 = 694,2 706,8 = 12,6 lei din care:

5.398.560 736.000 368.000 88% 8% 4% 706,8 666,82 1.000 1.000

6.423.302 756.700 324.300 90% 7% 3% 694,2 660,22 1000 1000

Ch ei0 Ch ei0 1000 si0 1000 Vei0 Vei0 1. Ch e ( si ) = = 100 100 (90 666,81) + (7 1.000) + (3 1.000) (88 666,81) + (8 1.000) + (4 1.000) = = 100 100 = 700,13 706,79 = 6,66lei

si

Ch ei0 Ch ei1 1000 1000 si1 V ei0 Vei1 2. Ch e( Ch ei / V ei ) = = 100 100 (90 660,22) + (7 1.000) + (3 1.000) (90 666,81) + (7 1.000) + (3 1.000) = = 100 100 = 694,19 700,13 = 5,93lei

si

Verificm corelaiile : Ch e = Ch e( si ) + Ch e( Ch e / Ve ) +12,6 = - 6,66 5,93 - 12,6 = - 12,6

Cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri sau la 1.000 lei venituri influeneaz urmtorii indicatori economico-financiari : 1-profitul aferent cifrei de afaceri sau aferent veniturilor; 2-eficiena activelor din activitatea de explaoatare; 3-eficiena utilizrii mijloacelor fixe; 4-eficiena utilizrii capitalului; 5-eficiena muncii pe baza indicatorului profit brut pe un salariat. 6.4. - ANALIZA CHELTUIELILOR VARIABILE Cheltuielile variabile la 1.000 lei cifr de afaceri sunt definite ca parte a cheltuielilor de producie care se modific n funcie de volumul fizic al produciei sau volumul de activiti. Analiza factorial a cheltuielilor variabile se determin cu ajutorul modelului : Ch v = Ch v 1000 = CA

qv cv 1000 , unde: qv p

cv = cheltuieli variabile la o unitate de produs; p = preul pe o unitate de produs.

Schema factorial este urmtoarea :

Ch v

Ch v (si)

Ch v (cv)

Ch v (p)

EXEMPLUL 1 Pentru exemplificare considerm o ntreprindere cu activitate de producie, cu datele specificate n tabelul de mai jos. S se analizeze eficiena economic a cheltuielilor variabile n cazul acestei ntreprinderi. INDICATORI 1.CA exprimat n preuri de vnzare 2.CA exprimat n costuri unitare, din care : -cheltuieli variabile -cheltuieli fixe 3. CA din anul curent exprimat n preurile anului anterior SIMBOL qv x p qv x c qv x cv Ch f qv1 x p0
10

- lei REALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR(0) CURENT(1) 4.500.000 5.000.000 3.780.000 2.745.000 1.035.000 4.100.000 2.875.000 1.225.000 4.800.000

4. CA din anul curent exprimat n costurile qv1 x c0 anului anterior 5. Cheltuieli la 1.000 lei CA qv c 1000 qv p din care : -cheltuieli variabile la 1.000 lei CA qv cv 1000 qv p -cheltuieli fixe la 1.000 lei CA Ch f 1000 qv p

840

2.904.000 820

610

575

230

245

Analiza factorial a cheltuielilor variabile se determin astfel : Chv = Chv 1000 = CA

qv cv 1000 , unde: qv p

cv = cheltuieli variabile la o unitate de produs

Chv = Chv1 Chv0 = 575 610 = - 35 lei, din care : 1. Chv( si ) =

qv cv qv p
1 1

1000

qv qv
1

0 0

cv0 p0
0

1000 =

2.904.000 1000 610 = 5 lei 4.800.000

2. Chv(c) =

= 598,95 605 = 6,04 lei 3. Chv ( p ) =

qv cv qv p
1 1 1

1000

qv cv qv p
1 1

1000 =

2.875.000 2.904.000 1000 1000 = 4.800.000 4.800.000

= 575 598,95 = 23,95lei Verificm corelaiile :

qv cv qv p
1

1000

qv cv qv p
1

1000 = 575

2.875.000 1000 = 4.800.000

Chv = Chv(si) + Chv(c) + Chv(p) - 35 = - 5 - 6,04 - 23,95 - 35 = - 35

Chv = - 35 lei 11

Chv(gi) = - 5 lei

Chv(c) = - 6,04 lei

Chv (p) = -23,58 lei

CONCLUZII : n cazul ntreprinderii s-a nregistrat o diminuare a cheltuielilor variabile la 1.000 lei CA cu 35 lei. Cei 3 factori cu aciune direct au influenat negativ, dar n sens favorabil. Influena a fost de intensitate diferit, rolul determinant avndul preurile de vnzare pe unitatea de produs, iar cea mai mic influen a avut-o structura cheltuielilor variabile (si). innd cont c n cadrul cheltuielilor variabile se includ cheltuielile cu materii prime i materiale, cheltuielile directe cu manopera, care pot fi identificate pe produs i care dein o pondere important n structura costului pe produs, toate necesit o atenie deosebit, iar msurile ce trebuie luate (tehnico-organizatorice) s se reflecte ntr-o diminuare continu a acestor cheltuieli. Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1.000 lei CA favorizeaz desprinderea unor concluzii raionale i adoptarea unor msuri de cretere a eficienei activitii. Structura CA a influenat negativ dar favorabil eficiena cheltuielilor variabile. Rezult c a crescut ponderea acelor produse cu cheltuieli mai mici la 1.000 lei CA dect cea realizat n anul anterior. n ceea ce privete preul de vnzare, acesta a influenat de asemenea negativ i favorabil eficiena economic a cheltuielilor cu aproximativ 24 lei. Aceasta, ca urmare a mbuntirii calitii produciei i a valorificrii condiiilor impuse de raportul cerere-ofert. Costul variabil a influenat i el eficiena economic a cheltuielilor variabile pe unitatea de produs cu 6 lei. Aceasta impune depistarea cauzelor care au contribuit la asemenea fenomene i n mod deosebit prin analiza detaliat a consumurilor specifice de resurse materiale i a preurilor de aprovizionare cu aceste resurse materiale pe care le-a promovat ntreprinderea. Se impun, de asemenea, i analiza cheltuielilor cu asigurarea i utilizarea complet a forei de munc. Nivelul cheltuielilor variabile la 1.000 lei CA poate fi influenat, n mod hotrtor i de gradul de dotare tehnic, de tehnologia utilizat i de managementul practicat.

6.5. - ANALIZA EFICIENEI CHELTUIELILOR FIXE Cheltuielile fixe sau convenional-constante se apreciaz n raport cu comportamentul pe care l au fa de variaia volumului fizic al produciei. n categoria cheltuielilor fixe, n general, intr urmtoarele elemente : a)-cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe; b)-cheltuieli cu serviciile telefonice; c)-cheltuieli cu abonamentele radio, TV; d)-prime de asigurare; e)-impozite i taxe legale. Aceste cheltuieli sunt legate de existena ntreprinderii, iar ele se nregistreaz chiar i atunci cnd activitatea ntreprinderii este oprit temporar. O alt categorie de cheltuieli fixe se afl ntr-o anumit relaie de dependen cu gradul de folosire a capacitii de producie. Aici sunt cuprinse salariile personalului de conducere, salariile personalului TESA, cheltuieli cu deservirea seciilor, cheltuieli cu protecia mediului nconjurtor, cheltuieli de birou.
12

Analiza cheltuielilor fixe se realizeaz din punct de vedere structural pentru a elimina acele cheltuieli neeconomicoase i din punct de vedere factorial pentru a evidenia factorii care le influeneaz i msura n care acetia pot fi controlai. Analiza factorial a cheltuielilor fixe Eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz cu ajutorul indicatorului cheltuieli fixe la 1.000 lei venituri din exploatare sau cheltuieli fixe la 1.000 lei CA. Ch f 1000 qv p

Ch f 1000 / CA =

EXEMPLU Pentru exemplificare, considerm datele din tabelul urmtor: INDICATORI 1.CA exprimat n preuri de vnzare 2.CA exprimat n costuri unitare, din care : -cheltuieli variabile -cheltuieli fixe 3. CA din anul curent exprimat n preurile anului anterior 4. CA din anul curent exprimat n costurile anului anterior 5. Cheltuieli la 1.000 lei CA din care : -cheltuieli variabile la 1.000 lei CA -cheltuieli fixe la 1.000 lei CA SIMBOL qv p qv x c qv x cv Ch f qv1 x p0 qv1 x c0 - lei REALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR CURENT (0) (1) 4.500.000 5.000.000 3.780.000 2.745.000 1.035.000 840 4.100.000 2.875.000 1.225.000 4.800.000 2.904.000 820

qv c 1000 qv p qv cv 1000 qv p
Ch f 1000 qv p

610

575

230

245

Analiza factorial a cheltuielilor fixe se determin astfel : Ch f x 1.000 / CA = Ch f1 x 1.000/CA1 - Ch f0 x 1.000/CA0 = 245 230 = 15 lei
13

din care : 1. Ch f 1000 / CA(qv) = = Ch f 0 Ch f 0 1000 1000 = qv1 p0 qv0 p0

1.035.000 1000 230 = 14,38 lei; 4.800.000 Ch f 0 Ch f 0 1000 1000 = qv1 p1 qv1 p0

2. Ch f 1000 / CA( p ) = =

1.035.000 1.035.000 1000 1000 = 207 215,63 = 8,63 lei; 5.000 .000 4.800.000 Ch f 0 Ch f 1 1000 1000 = qv1 p1 qv1 p1

3. Ch f 1000 / CA(Ch f ) = = 245

1.035.000 1000 = 245 207 = 38 lei 5.000.000

Verificm corelaiile : Ch f x 1.000/CA = Ch f x 1.000/CA(qv) + Ch f x 1.000/CA(p) + Ch f x 1.000/CA(Ch f) 15 = - 14,38 8,63 + 38

Ch f 1000 / CA = 15 lei

Ch f 1000 / CA(qv) = = 14,38 lei

Ch f 1000 / CA( p ) = = 8,63 lei

Ch f 1000 / CA(Chf ) = = 38 lei

CONCLUZII : Aprecierea eficienei cheltuielilor fixe scoate n eviden faptul c aceasta s-a diminuat n anul curent fa de anul anterior cu 15 lei. Factorii care au contribuit la o asemenea evoluie au fost : volumul produciei marf (qv), preul de vnzare pe unitatea de produs (p) i volumul cheltuielilor fixe (Ch f). Dac primii doi factori au influenat n mai mic msur creterea eficienei economice prin diminuarea cheltuielilor fixe la 1.000 lei CA, volumul total al cheltuielilor fixe a avut un rol hotrtor n diminuarea eficienei economice a acestora, influena fiind pozitiv i n sens nefavorabil de 38 lei. Aprecierea eficienei cheltuielilor fixe se completeaz i prin calcularea i corelarea indicatorilor de cretere a CA i respectiv a cheltuielilor fixe. Depirea cheltuielilor fixe la 1.000 lei CA cu 15 lei este consecina unui volum foarte mare de cheltuieli fixe efectuat de ntreprindere. Modificarea cheltuielilor fixe la 1.000 lei CA influeneaz o serie de indicatori economicofinanciari eseniali : 1) - cifra de afaceri; 2) - eficiena activelor din exploatare;
14

3) - eficiena mijloacelor fixe; 4) - eficiena activelor circulante; 5) - eficiena capitalurilor; 6) - eficiena muncii exprimat prin profitul pe salariat. 6.6. - ANALIZA CHELTUIELILOR MATERIALE Cheltuielile materiale, de cele mai multe ori, dein ponderea cea mai mare n structura cheltuielilor de producie. Ele sunt date de volumul resurselor materiale consumate i de preul acestora. Volumul resurselor materiale consumate este dependent de consumurile specifice, adic de cantitatea din resursa material necesar i consumat pentru realizarea unei uniti de produs. Diminuarea cheltuielilor materiale se realizeaz n principal, prin diminuarea consumurilor specifice, iar acestea din urm numai prin introducerea unor tehnologii performante. Analiza factorial a cheltuielilor materiale se realizeaz cu ajutorul indicatorului de eficien economic a cheltuielilor, cheltuieli materiale la 1.000 lei/CA. Analiza factorial a cheltuielilor materiale se determin astfel : Ch mat 1000 / CA =

qv cm 1000 , qv p

unde: cm= cheltuieli materiale la o unitate de produs

Schema factorial este : Ch mat 1000 / CA si cm p

EXEMPLU Pentru exemplificare, considerm activitatea unei ntreprinderi din domeniul industrial, folosind datele din tabelul urmtor: INDICATORI SIMBOL - leiREALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR CURENT (0) (1) 3.200.000 4.000.000 1.504.000 15

1.CA exprimat n preuri de qv x p vnzare 2.Suma cheltuielilor cu materialele (cheltuieli qv x cm materiale) 3. CA realizat n anul curent exprimat n preurile anului qv1 x p0 anterior

1.760.000 3.500.000

4. CA din anul curent exprimat n costurile anului qv1 x c0 anterior 5. Cheltuieli cu materialele recalculate n funcie de qv1 x p0 volumul efectiv al produciei vndute 6.Cheltuieli cu materialele la qv cm 1000 1.000 lei cifr de afaceri qv p

1.810.000 1.790.000

470

440

Analiza factorial a cheltuielilor materiale se determin astfel : Ch m x 1.000 / CA = Ch m1 x 1.000/CA1 - Ch m0 x 1.000/CA0 = 440 470 = - 30 lei din care : 1. Ch m 1000 / CA( s) = = 517,14 470 = 47,14 lei

qv cm qv p
1 1 1

1000

qv cm qv p
0 0 1

1000 =

1.810.000 1000 470 = 3.500.000

2. Ch m 1000 / CA(cm) = =

qv cm qv p
1

1000

qv cm qv p
1

1000 =

1.760.000 1.810.000 1000 1000 = 502,85 517,14 = / 14,28 lei 3.500.000 3.500.000

3. Ch m 1000 / CA( p ) =

= 440 502,85 = 62,85lei Verificm corelaiile :

qv cm qv p
1 1 1

1000

qv cm qv p
1 1

1000 = 440

1.760.000 1000 = 3.500.000

Ch m x 1.000/CA = Ch m x 1.000/CA(s) + Ch m x 1.000/CA(cm) + Ch m x 1.000/CA(p) - 30 = 47,14 - 14,28 - 62,85 - 30 = - 30 Ch m 1000 / CA = 30 lei

Ch m 1000 / CA( s ) = 47,14285 lei

Ch m 1000 / CA(cm) = 14,28571 lei

Ch m 1000 / CA( p ) = 62,85714 lei

16

6.7. - ANALIZA CHELTUIELILOR CU AMORTIZAREA Cheltuielile cu amortizarea, ca parte component a cheltuielilor materiale, au un caracter convenional-constant i sunt condiionate de dinamica volumului produciei ca efect al creterii gradului de utilizare al mijloacelor fixe. Amortizarea, ca expresie fizic a uzurii, influeneaz att cheltuielile materiale, ct i costurile de producie ale ntreprinderii. Modelul factorial de analiz este dat de raportarea acestora la cifra de afaceri sau la veniturile ntreprinderii : Ch a 1000 / CA = A 1000 sau CA Ch a = A 1000 qv p

Schema factorial este : Ch a 1000 / CA

qv

Ch a x 1.000/CA = Ch a1 x 1.000/CA1 - Ch a0 x 1.000/CA0 din care : 1. Ch a 1000 / CA(qv ) = A0 A0 1000 1000 ; qv1 p0 qv0 p0 A0 A0 1000 1000 ; qv1 p1 qv1 p0 A0 A1 1000 1000 . qv1 p1 qv1 p1

2. Ch a 1000 / CA( p ) =

3. Ch a 1000 / CA( A) =

Se verifica dac este respectat corelaia: Ch a 1000 / CA = Ch a 1000 / CA(qv ) + Ch a 1000 / CA( p ) + Ch a 1000 / CA( A)

6.8. - ANALIZA CHELTUIELILOR CU PERSONALUL 6.8.1. Analiza structural i factorial Cheltuielile cu personalul sunt rezultatul utilizrii resurselor umane i reflect o parte a valorii nou create. n cadrul cheltuielilor cu personalul se includ : a)-cheltuielile cu remuneraia personalului (salariile);
17

b)-cheltuielile cu asigurrile sociale i protecia social. Cheltuielile cu personalul pot fi analizate din punct de vedere structural i din punct de vedere factorial. Din punct de vedere structural, cheltuielile cu persoalul se pot analiza dup urmtoarele criterii: 1) - n funcie de elementele componente: a)-salariile tarifare (negociate); b)-diverse scopuri; c)-contribuiile privind asigurrile sociale i protecia social; d)-premii. 2) - n funcie de cine suport cheltuielile: a)-angajatorul pentru : salariile nete, CAS, ajutorul de omaj, fondul de sntate; b)-angajatul pentru : impozitul pe salarii, ajutorul de omaj, fondul de sntate. 3) - n funcie de categoria de personal: a)-personal de conducere; b)-personal tehnic; c)-personal economic i de alt specialitate; d)-personal administrativ; e)-muncitori de baz; f)-muncitori direct productivi; g)-muncitori de servire. Din punct de vedere factorial cheltuielile cu salariile se analizeaz dup urmtoarele modele : 1. Ch s = Ns S , unde: Ns = numrul mediu de salariai; S = salariul mediu anual. Ch s = Ns (t s ) , unde: t = timpul de munc (ore/salariat); s = salariul pe or. Ch s

Ns

S s

t 2. Ch s = Ns S = Ns (Wa s ) Ch s = Ns t Wh s , unde:
18

[(

)]

Wa = productivitatea anual; Wh = productivitatea orar. Ch s

Ns Wa t 3. Ch s = Ns

S s Wh

Ch s CA Ch s = Ns Wa CA Ns CA

Acest model exprim dependena dintre volumul resursei umane, productivitatea muncii i a cheltuielilor cu salariile la 1 leu cifr de afaceri.

Ch s

Ns CA

Wa

Ch s CA Ns

Pentru exemplificare, considerm activitatea unei ntreprinderi industriale cu profil complex, ai cror indicatori sunt prezentai n tabelul urmtor : INDICATORI Cheltuieli cu salariile (lei) Cifra de afaceri (lei) Numrul de salariai Fond total de timp (ore) Productivitatea anual (lei) Salariul mediu anual (lei) SIMBOL Ch s CA Ns T Wa S
19

- lei REALIZAT N PERIOADA ANTERIOARA CURENT (1) (0) 756.000 721.710 5.400.000 5.346.000 120 110 240.000 45.000 6.300 209.000 48.600 6.561

Numrul mediu de ore lucrate t Productivitatea orar (lei) Wh Salariul mediu orar (lei) s Cheltuieli cu salariile la 1.000 lei Cs 1000 cifr de afaceri(lei) CA

2.000 22,5 3,15 140

1.900 25,58 3,45 135

Analizai factorial cheltuielile cu salariile conform primului model. Ch s = Ch s1 Ch s0 = 721.710 756.000 = - 34.290 lei Din care : 1. Ch s( N s ) = N s1 S 0 N s 0 S 0 = ( N s1 N s 0 ) S 0 = (110 120) 6.300 = 63.000 lei 2. Ch s ( S ) = N s1 S 1 N s1 S 0 = N s1 ( S1 S 0 ) = 110(6.561 6.300) = 28.710 lei din care: 2.1. Ch s (t ) = N s1 t 1 s 0 N s1 t 0 s 0 = N s1 (t 1 t 0 ) s 0 = 110 (1.900 2.000) 3,15 = = 34.650 lei 2.2. Ch s( s ) = N s1 t 1 s1 N s1 t 1 s 0 = N s1 t1 ( s1 s 0 ) = 110 1.900 (3,4532 3,15) = = 63.368,8 lei Se verific corelaia general : Ch s= Ch s( N s) + Ch s( S ) 34.290 = -63.000 + 28.710 Se verific corelaia parial: Ch s( S ) = Ch s(t ) + Ch s ( s) 28.710 = - 34.650 + 63.368,8

CONCLUZII : Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile pune n eviden faptul c acestea s-au diminuat n anul curent fa de anul anterior cu 34.290 lei. Reducerea cheltuielilor a fost obinut pe seama micorrii numrului de salariai. Creterea salariului mediu anual cu 261 lei a influenat depirea cheltuielilor cu salariile cu 28.710 lei. Aprofundnd analiza pe factorii de gradul II, se observ c reducerea timpului mediu ( t ) cu 100 ore a determinat economii la cheltuielile cu salariile de 34.650 lei, n timp ce creterea salariului orar cu 0,3 lei a influenat pozitiv, dar nefavorabil, cheltuielile cu salariile cu 63.360 lei.
20

n analiza cheltuielilor cu salariile se impune ns i calcularea unei corelaii de echilibru i eficien dintre indicele cifrei de afaceri ( I CA ) i indicele cheltuielilor cu salariile ( I Chs ) n condiii de normalitate: I CA I Chs . n cazul studiat: I CA (0,99) > I Chs (0,95). I CA = CA1 5.346.000 = = 0,99 CA0 5.400.000 Ch s1 721.710 = = 0,95 Ch s 0 756.000

I Chs =

6.8.2. - ANALIZA EFICIENEI CHELTUIELILOR CU PERSONALUL Eficiena cheltuielilor cu personalul se analizeaz prin prisma unor indicatori sintetici fundamentali care se obin prin raportarea cheltuielilor cu personalul la veniturile din exploatare, la valoarea adugat sau la cifra de afaceri. Se folosesc n acest sens urmtoarele modele factoriale : 1) - Cheltuieli cu personalul la 1.000 lei venituri din exploatare : Ch p 1000 / Ve = Ch p Ns 1000 = Wa Ra , unde: Ve Ns Wa = productivitatea anual a muncii; Ra = retribuia anual. Schema factorial este urmtoarea: Ch p 1000 / Ve

Wa

Ra Ve

Ns

Ns

Ch p

Determinarea aciunii factorilor presupune parcurgerea urmtoarelor etape: Ch p x 1.000 / Ve = Ch p1 x 1.000 / Ve1 Ch p0 x 1.000 / Ve0 , din care : 1. Chp 1000 / Ve( wa ) = ( wa1 wa 0 ) Ra 0 din care :
21

1.1. Ch p 1000 / Ve( N s ) = (

Ch p 0 N s1 N s 0 ) 1000 Ve0 Ve0 N s0

1.2.Ch p 1000 / Ve(Ve) = (

Ch p 0 N s1 N s1 ) 1000 Ve1 Ve0 N s0

2. Ch p 1000 / Ve( Ra) = Wa1 ( Ra1 Ra 0 ) din care: 2.1. Ch p 1000 / Ve( Ns ) = Wa1 ( Ch p 0 N s1 Ch p 0 N s0 )

2.2. Ch p 1000 / Ve(Ch p ) = Wa1 (

Ch p1 N s1

Ch p 0 N s1

Se mai pot utiliza indicatorii de exprimare a eficiennei cheltuielilor cu personalul: 2) - Cheltuieli cu personalul la 1.000 lei cifr de afaceri : Ch p 1000 / CA = Ch p Ch p Ns 1000 = 1000 CA CA Ns

3) - Cheltuieli cu personalul la 1.000 lei valoare adugat : Ch p 1000 / VA = Ch p Ch p Ns 1000 = 1000 VA VA Ns

Determinarea aciunii factorilor se realizeaz dup metodologie asemntoare celei prezentate anterior. 6.9. - ANALIZA CHELTUIELILOR CU DOBNZILE BANCARE Dobnzile bancare reprezint costurile capitalului mprumutat. Ele fac parte din categoria cheltuielilor financiare. Aceste cheltuieli nu sunt incluse n costurile de producie, dar prezint interes pentru analiza economic, ntruct reducerea lor nseamn creterea profitului. Pentru analiza eficienei cheltuielilor cu dobnzile, n practic se folosesc cu precdere trei modele factoriale : Cheltuieli cu dobnzile la 1.000 lei cifr de afaceri : Ac K pd , unde: 100 2 1000 CA

Chd 1. Ch d 1000 / CA = 1000 = CA

Chd= suma cheltuielilor cu dobnzile; pd = procentul mediu de dobnd;

22

Ac = media activelor circulante (soldul mediu al activelor circulante); K = cota medie de participare a creditului la acoperirea activelor circulante). 2. Ch d 1000 / Ca = Ac Cr Chd 1000 , unde: CA Ac Cr Cr = soldul mediu al creanelor pe termen scurt. Cr Chd 1000 CA Cr

3. Ch d 1000 / CA =

6.10. - ANALIZA COSTULUI PE PRODUS Costul pe produs reprezint totalitatea cheltuielilor care se realizeaz pentru obinerea unui anumit produs. n general, acest cost pe produs este influenat de consumurile specifice de resurse i preul cu care se aprovizioneaz resursele respective. Exiat mai multe modele factoriale de analiz a costului pe produs. Ele sunt date de elementele componente ale resurselor care concur la realizarea produsului. 1) - Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materiale pe produs Din punct de vedere factorial, o asemenea analiz se realizeaz cu ajutorul unor modele specifice: Ch m = cs x p , unde: Ch m = cheltuieli materiale; cs = consumul specific din resursa material pentru o unitate de produs; p = preul de achiziie (de aprovizionare) cu resursa material necesar produsului. Analiza factorial presupune: Ch m = Ch m1 - Ch m0 , din care : 1. 2. Ch m(cs) = cs1 x p0 - cs0 x p0 = (cs1 cs0) x p0 ; Ch m(p') = cs1 x p1 - cs1 x p0 = cs1 (p1 - p0).

Posibilitatea reducerii cheltuielilor cu materiile prime i materialele necesare fabricrii unui produs este dat de reducerea consumurilor specifice (prin retehnologizare sau prin practicarea unor tehnologii performante, moderne) i prin reducerea preului de aprovizionare. Preul de aprovizionare are un rol important n dimensionarea cheltuielilor i el este rezultatul unor negocieri cu partenerii de afaceri. Aici se impune i o diminuare a cheltuielilor de transport-aprovizionare prin stabilirea unor rute optime. 2) - Analiza cheltuielilor cu salariile directe pe produs
23

Aceste cheltuieli sunt influenate de normele de munc i tariful pe or manoper, respectiv productivitatea muncii, prin timpul consumat pe unitatea de produs (t) i salariul pe unitatea de timp (sh). Modelul factorial este : Ch s = t x sh 3) - Analiza cheltuielilor indirecte pe produs Cheltuielile indirecte pe produs sunt acele cheltuieli care nu se pot individualiza pe produs, dar dein ponderi nsemnate n structura costului unitar. Aceasta face ca lor s le fie acordat o atenie din ce n ce mai mare n privina repartizrii i a posibilitilor de diminuare. Cheltuielile indirecte sunt influenate de volumul fizic al produciei fabricate i de suma acestora. Relaiile de calcul privind influenele mai sus menionate sunt urmtoarele : din care : 1. Ch i (q ) = Ch i = Ch i1 - Ch i0 , q Ch i0 Ch i0 , Iq = 1 100 , unde: q0 Iq q = volumul produciei; Iq = raportul dintre producia fizic realizat n perioada curent i producia fizic realizat n perioada anterioar . 2. Ch i (Ch i ) = Ch i1 Ch i0 Iq

4) - Analiza costului maginal n analiza eficienei cheltuielilor de producie, un rol important l are costul marginal care reprezint raportul dintre creterea cheltuielilor i creterea produciei, dup relaia : C mg = Ch1 Ch0 , unde: q1 q 0

q = producia; C mg = cu ci lei cheltuial se realizeaz o unitate suplimentar de produs. Spre deosebire de acesta, costul mediu (c) se determin dup relaia: Ch c= , unde: q c = cost mediu q1 c1 q 0 c 0 , q1 q 0
24

Deci,

C mg = unde:

Ch1 = q1 c1 i Ch0 = q 0 c0 Determinarea aciunii factorilor presupune parcurgerea urmtoarelor etape: 1. C mg ( q ) = 2. C mg ( c ) = q1 c0 q 0 c 0 = c0 q1 q 0 q1 c1 q1 c 0 q1 (c1 c0 ) = q1 q 0 q1 q 0

Se verific egalitatea : C mg = C mg(q) + C mg(c) Determinarea costului marginal se folosete n unitile economice din sectorul primar (agricultur i industria extractiv). Prin compararea costului marginal cu costul mediu se pot desprinde concluzii privind utilizarea capacitilor de producie i poate fi stabilit momentul n care ntreprinderea realizeaz cele mai mici costuri. EXEMPLU Pentru exemplificare, folosim datele din tabelul urmtor : -leiINDICATORI Producia total (tone) Cheltuieli totale de producie (lei) Costul mediu (lei / tona) Pre de vnzare (lei / ton) Profitul unitar (lei / ton) Profitul total (lei) SIMBOL q Ch c p pf P REALIZAT N PERIOADA ANTERIOARA CURENT (0) (1) 100.000 120.000 6.000.000 7.320.000 60 67 (67 60) = 7 700.000 61 67 (67 - 61) = 6 720.000

Din analiza datelor prezentate se constat depirea costului mediu cu 1 leu, ca urmare a creterii cheltuielilor totale cu 22%, fa de volumul produciei care a crescut doar cu 20%. C mg = Ch1 Ch0 7.320.000 6.000.000 = = 66 lei / t q1 q 0 120.000 100.000

Costul marginal (C mg) a nregistrat o valoare superioar costului mediu prevzut, ceea ce a determinat o cretere a costului mediu n perioada curent cu 1 leu, cu efecte nefavorabile asupra profitului unitar i asupra profitului total. Cunoaterea nivelului maxim al produciei care necesit cheltuieli suplimentare sporite pentru realizarea profitului prevzut (anual curent) sau a punctului de echilibru se realizeaz cu ajutorul relaiei :

25

C mg (q ) =

q1 p 0 q 0 c 0 120.000 67 100.000 60 = = 102 lei / t q1 q 0 120.000 100.000

Realizarea produciei cu costuri pn la acel nivel al costului marginal duce la obinerea de profit, deci ntreprinderea este rentabil. Sub aceast valoare (102 lei/t), ntreprinderea realizeaz pierdere. Se poate determina nivelul costului care permite obinerea profitului stabilit pe baza relaiei : C ost = q1 p1 (q 0 c 0 + P0 ) 120.000 67 (100.000 60 + 700.000) = = 67lei / t q1 q 0 120.000 100.000

Realizarea profitului prevzut este condiionat de faptul c nivelul costului marginal trebuie s fie mai mic dect nivelul preului de vnzare. Cunoaterea acestor elemente are o deosebit utilitate practic i poate fi folosit la stabilirea bugetelor de cheltuieli pe locuri de producie, n funcie de gradul de folosire a capacitilor de producie. 6.11. - ANALIZA COSTULUI PE UNITATEA DE PRODUS Din punct de vedere factorial, aceast analiz se realizeaz cu ajutorul unor modele de forma : 1) - Cnd ne referim la ntreaga activitate : c= Ch Ch Ch Nup ch = = = r r Q Q k Nup q k Q

Schema factorial este :

Q
k

Ch

Q q

Nup

ch

Nup

2) - Cnd se refer la informaiile ce vizeaz o unitate de producie:

26

c=

ch ch = r q qk

Schema factorial este :

c
ch

q
k

Ch = cheltuielile totale corespunztoare unui produs; Q = producia recalculat (adus la condiii de stas); Q = producia fizic obinut; k = coeficient mediu al calitii (raportat la condiii de stas); N up = numrul de uniti de producie; q = randamentul obinut; r q = randamentul recalculat. Ch= cheltuielile la o unitate de PRODUS ASUPRA

6.12.-INFLUENELE EXERCITATE DE COSTUL PE PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI

Costul pe unitatea de produs influeneaz o serie de indicatori economico-financiari, cum ar fi : 1) - Cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri Ch 1000 / CA =

qv c 1000 , qv p qv c qv p
1 1 1 0

Ch 1000 / CA(c ) =

1000

qv c qv p
1 1

0 0

1000

2) -Profitul aferent cifrei de afaceri P = qv p qv c , P (c ) = ( qv1 p 0 qv1c1 ) ( qv1 p 0 qv1c0 ) = qv1c1 + qv1c0

3) - Profitul la 1.000 lei cifr de afaceri

27

P 1000 / CA =

qv p qv c 1000 = (1 qv c ) 1000 , qv p qv p qv c qv p
1 1 1 0

P 1000 / CA(c) = (1

) 1000 (1

4) - Rata rentabilitii resurselor consumate (rata rentabilitii costurilor) P qv p qv c 100 = ( qv p 1) 100 , Rrc = 100 = Ch qv c qv c Rrc(c) = (

qv c qv p
1

1 0 0

) 1000 = (

qv c qv p
1

1 1 0

qv c qv p
1

1 0 0

) 1000

qv p qv c
1

1) 100 (

1 1

qv p qv c
1

1) 100 = (

1 0

qv p qv c
1

1 1

qv p qv c
1

) 100

1 0

5) - Rata rentabilitii comerciale (rata rentabilitii veniturilor) Rr com = P 100 = V

qv p qv c 100 = (1 qv c ) 100 , qv p qv p
1 1 1 0 0

Rr com(c) = (1 = (

qv c qv p
1 1

1 0

qv c ) 100 (1 qv c qv p qv p qv c ) 100 + qv p
1 0 1 1 0 1 0

) 100 =

6) - Eficiena utilizrii mijloacelor fixe (profit la 1.000 lei mijloace fixe) Eficiena mijloacelor fixe se determin ca raport ntre profit i valoarea medie anual a mijloacelor fixe. Emf = P 1000 = Mf
1 0

qv p qv c 1000 ,
Mf
1 1

Emf (c) = =

qv p qv c
Mf 1 1000

1000

qv p qv c
1 0

1 0

qv1c1 + qv1c0 Mf1

Mf1

1000 =

7) - Eficiena utilizrii activelor de exploatare E AC = P 1000 = AC1

qv p qv c 1000 ,
AC

28

E AC (c) = =

qv p qv c
1 0

1 1

qv1c1 + qv1c0 AC1

AC1

1000

qv p qv c
1 0

1 0

AC1

1000 =

1000

8) - Profitul mediu pe salariat P = Ns

qv p qv c
Ns

P / Ns (c ) =

qv p qv c qv p qv c
1 0 1 1 1 0

1 0

Ns1

Ns1

qv1c1 + qv1c 0 Ns1

CAPITOLUL III ANALIZA PERFORMANELOR NTREPRINDERII PE BAZA RENTABILITII Documentele utilizate cel mai mult n analiza rentabilitii sunt date de bilanul contabil i contul de profit i pierdere, care se ntocmesc la sfritul fiecrui exerciiu financiar. Utilizatorii (acionari actuali sau poteniali) informaiilor rezultate din situaiile financiare i din analiza acestora sunt : investitorii, managerii, creditorii financiari, clienii, salariaii, statul, publicul i analitii financiari. ACIONARII doresc s obin informaii privind nivelul profitului i profitul viitor pentru a-i calcula profitul pe care l poate aduce investiia realizat sau o investiie viitoare. CREDITORII sunt investitori pe termen scurt, mediu i lung. Ei urmresc lichiditatea i solvabilitatea firmei, profitul nregistrat de firm, ansele dezvoltrii societii, riscul financiar, riscul de exploatare. SALARIAII reprezint acea categorie de personal care urmresc securitatea locului de munc i remunerarea lor. Ei sunt interesai de valoarea adugat, rentabilitatea societii, de lichiditate, de profit. MANAGERII sunt interesai de obinerea informaiilor corecte n aa fel nct analiza muncii lor s fie realizat i interpretat corespunztor. STATUL este interesat s tie dac societatea aplic legislaia n vigoare i n mod deosebit dac sunt pltite impozitele i taxele ce revin acesteia. 7.1. - ANALIZA STRUCTURAL A REZULTATELOR FINANCIARE Rezultatele financiare pot fi profit sau pierdere. n activitatea oricrui agent economic exist trei domenii de activitate : a) - activitatea exerciiului, care este activitatea de baz a societii conform obiectului de activitate;
29

b) - activitatea financiar rezultat ca urmare a relaiilor financiare pe care ntreprinderea le are cu diferii parteneri de afaceri; c) - activitatea extraordinar, care este activitatea de moment. Corespunztor celor trei tipuri de activitate, se calculeaz veniturile i cheltuielile i, n final, rezultatul financiar care poate fi profit sau pierdere. Rentabilitatea financiar n orice tip de activitate se calculeaz din punct de vedere structural (al elementelor componente) i din punct de vedere factorial. Analiza oricrui indicator economico-financiar trebuie realizat att static, ct i n evoluia lui n timp, pentru a scoate n eviden trendul. 1) - Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare Din punct de vedere structural, rezultatul brut al exerciiului se determin i se analizeaz conform metodologiei : 1. Cifra de afaceri net 2. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate 3. Rezultatul operaional (marja brut) = 1 2 4. Alte venituri din exploatare 5. Costuri de distribuie 6. Cheltuieli generale de administraie 7. Rezultatul exploatrii = 3 + 4 5 6 8. Venituri financiare 9. Cheltuieli financiare 10. Rezultatul financiar = 8 9 11. Venituri extraordinare 12. Cheltuieli extraordinare 13. Rezultatul extraordinar = 11 - 12 14. Rezultatul brut al exerciiului = 7 + 10 + 13 Corespunztor metodei de analiz structural a rezultatului brut al exerciiului, dup destinaia cheltuielilor de exploatare, cei mai importani indicatori de rezultate sunt urmtorii : 1-rezultatul operaional, calculat ca diferen tre cifra de afaceri net i costul vnzrilor; 2-rezultatul exploatrii, calculat ca diferen tre rezultatul operaional, la care se adaug alte venituri din exploatare i se scad cheltuielile de distribuie i cheltuielile generale de administraie; 3-rezultatul financiar, care reprezint diferea ntre veniturile i cheltuielile financiare; 4-rezultatul extraordinar, determinat ca diferen ntre veniturile i cheltuielile extraordinare; 5-rezultatul brut al exerciiulu, ca sum a rezultatelor din activitile de exploatare, fianciar i extraordinar. 2) - Analiza structural a rezultatului dup natura veniturilor i cheltuielilor Din punct de vedere structural, rezultatul brut se determin dup relaia : Rb = RE + Rf + Rex, unde: Rb = rezultatul brut al exerciiului;
30

RE = rezultatul exploatrii; Rex = rezultatul extraordinar. Analiza structural a rezultatului brut se determin cu ajutorul metodei balaniere. Rb = Rb1 - Rb0 din care : Rb(RE) ; Rb(Rf) ; Rb(Rex)

Ali indicatori : - MARJA COMERCIAL = indicator ce permite determinarea rezultatului obinut din vnzrile de mrfuri; - PRODUCIA EXERCIIULUI = reprezint valoarea produciei globale a unei ntreprinderi ntrun exerciiu financiar. Este un indicator eterogen ce st la baza determinrii produciei marf, a valorii adugate i a valorii adugate nete; - VALOAREA ADUGAT = este un indicator ce msoar rezultatul creat de ntreprindere, care are ca destinaie remunerarea factorului uman, a statului i a investitorilor de capital tehnic i financiar; - EXCEDENTUL BRUT DIN EXPLOATARE = este un rezultat obinut dup remunerarea personalului i a statului. 7.2. - ANALIZA FACTORIAL A PROFITULUI OPERAIONAL ( a marjei brute fa de costul bunurilor vndute) Profitul operaional are rolul de a acoperi cheltuielile de distribuie, cheltuielile generale de administraie i cheltuielile financiare, astfel nct firma s obin un profit suficient de mare pentru a remunera corespunztor acionarii. n funcie de domeniile de activitate, analiza factorial a profitului operaional se realizeaz cu ajutorul urmtoarelor modele: 1.PO = qv p qv cp ; 2.PO = CA PO qv cp ) ; = CA po = ( qv p ) (1 CA qv p

3.PO = T

Mf CA PO , unde: T Mf CA CA = qv cp = valoarea cifrei de afaceri nete;

qv cp

= cheltuielile de producie aferente cifrei de afaceri nete sau costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate; po = profitul operaional mediu la 1 leu cifr de afaceri net; T = timpul total lucrat de personalul ntreprinderii n cursul exerciiului financiar; Mf = valoarea medie a activelor fixe.

EXEMPLU Analiza rezultatelor din exploatare i valorile indicilor preurilor de vnzare i ale costurilor de producie practicate de o ntreprindere sunt conform datelor prezentate n tabelul urmtor :
31

INDICATORI Cifra de afaceri net (lei) Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (lei) Profitul operaional (lei) Indicele mediu al preurilor de vnzare Indicele mediu al costurilor de producie Rata marjei brute din vnzri (rata rentabilitii comerciale)

SIMBOL qv x p qv x cp PO Ip Ic po

- lei REALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR CURENT (0) (1) 91.106.700 108.235.700 66.280.900 73.578.000 24.825.800 27,25% 34.657.700 121% 118% 32,02%

S se analizeze profitul operaional conform modelului 2. Indicele mediu al preurilor de vnzare se calculeaz n funcie de cifra de afaceri net evaluat n preul de vnzare aferent perioadei curente i cifra de afaceri net recalculat pe baza preurilor de vnzare ale perioadei anterioare. Indicele mediu al costurilor de producie se determin pe baza cifrei de afaceri nete, evaluat n costul de producie aferente perioadei curente i cifrei de afaceri nete recalculate pe baza costurilor de producie ale perioadei anterioare. De regul, indicele mediu al costurilor de producie este inferior indicelui mediu al preurilor de vnzare. PO = CA PO qv cp ) = CA po = ( qv p ) (1 CA qv p

PO = PO1 PO0 = 34.657.700 24.825.800 = 9.831.900 lei, din care: 1. PO(CA) = (CA1 CA0 ) po 0 = (108.235.700 91.106.700) 0,2725 = 4.667.653 lei 1.1.PO(qv) = ( qv1 p 0 qv 0 p 0 ) po 0 = (89.450.991,7 91.106.700) 0,2725 = 451.180,5lei

unde:

qv

p0 =

qv

p1

1.2. PO( p) = ( qv1 p1 qv1 p 0 ) po 0 = (108.235.700 89.450.991,7) 0,2725 = 5.118.833lei 2. PO( po) = CA1 po1 CA1 po 0 = 108.235.700 (0,3202 0,2725 = 5.162.842,9 lei

Ip

108.235.700 = 89.450.991,7 lei ; 1,21

32

7.3. - ANALIZA PROFITULUI AFERENT CIFREI DE AFACERI Un indicator sintetic fundamental n analiza economico-financiar l reprezint profitul aferent cifrei de afaceri. Acest profit se determin conform urmtoarei metodologii : RE = Pr + RE , unde: Pr = profit; RE = rezultatul exploatrii ca urmare a desfurrii unor activiti de unde rezult venituri, altele dect cele din cifra de afaceri; RE = Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli din exploatare Un asemenea rezultat poate nsemna profit sau pierdere. Se poate ntmpla ca RE s fie pozitiv (deci s se nregistreze profit), iar din activitatea de baz (veniturile fiind egale cu cifra de afaceri) s se nregistreze pierdere, care poate fi compensat de rezultatul exploatrii unde sunt incluse activitile ale cror venituri nu fac parte din cifra de afaceri (cedarea de active, donaii primite, etc). Din punct de vedere factorial, profitul aferent cifrei de afaceri (Pr) se poate analiza dup o serie de modele factoriale, n raport cu tipul de activitate. n cazul activitilor de tip industrial, pot fi folosite urmtoarele tipuri de modele : 1. Pr = qv p qv c

Pr p

qv 2. Pr = qv p (1

qv c ) = CA pr qv p
Pr

qv p
qv p s

qv c qv p
c p

33

3. Pr = Ns

CA Pr = Ns Wa pr Ns CA

Pr

Ns

Wa

pr

Ns

CA

4. Pr = ( qv p qv c) Ch f Pr

qv p
qv p

qv c
qv c

Ch f

EXEMPLU Pentru exemplificare ne folosim de datele din tabelul urmtor : INDICATORI 1. Cifra de afaceri net 2. Cheltuieli aferente CA 3. Indicele preurilor de vnzare (%) 4. Indicele costurilor (%) 5. Cifra de afaceri net recalculat 6. Cheltuieli recalculate aferente CA nete SIMBOL qv x p qv x c Ip Ic qv1 x p0 qv1 x c0
34

- mii lei REALIZAT N PERIOADA ANTERIOARA CURENT (0) (1) 91.106,7 108.235,7 79.648,7 86.223,9 121 118 89.451 73.071,1

7. Profitul aferent CA 8. Numrul mediu de personal 9. Fondul total de timp de munc (ore) 10. Timpul mediu lucrat de o persoan 11. Productivitatea medie anual (mii lei) 12. Productivitatea medie orar (lei) 13. Profitul mediu la 1 leu CA

Pr Ns T t Wa Wh pr

11.458 1.764 3.087.000 1.750 51,648 29,51 0,1258

22.011,8 1.788 3.111.120 1.740 60,535 34,79 0,2034

MODEL 1 Pr = Pr1 Pr0 = 22.011,8 11.458 = 10.553,8 mii lei; din care : Pr(qv) = Pr0 x Iqv Pr0 = 11.458 x 0,9818 11.458 = - 208,23 mii lei; Iqv =

1.

qv qv

1 0

p0 p0

89.451 = 0,9818 = 98,18% . 91.106,7

2.

Pr(s) = ( qv1 x p0 - qv1 x c0 ) Pr0 x Iqv = (89.451 73.071,1) 11.458 x 0,9818 = 5.130,44 mii lei; 3. Pr(c) = ( qv1 x p0 - qv1 x c1 ) ( qv1 x p0 - qv1 x c0) = - qv1 x c1 + qv1 x c0 = - 86.223,9 + 73.071,1 = - 13.152,8 mii lei; 4. Pr(p) = ( qv1 x p1 - qv1 x c1 ) ( qv1 x p0 - qv1 x c1) = qv1 x p1 - qv1 x p0 = 108.235,7 89.451 = 18.784,7 mii lei. Verificm egalitatea : Pr = Pr(qv) + Pr(q) + Pr(c) + Pr(p) 10.553,8 - 208,23 + 5.130,44 13.152,8 + 18.784,7 10.553,8 = 10.553,8 MODEL 2 Pr = qv p (1

Pr = Pr1 Pr0 = 10.553,8 mii lei ,

35

qv c ) qv p

din care : 1. Pr( qv p ) = qv1 p1 (1 = ( qv1 p1 qv 0 p 0

qv c ) qv qv p qv c ) = )(1 qv p
0 0 0 0 0 0 0 0

0 p 0 (1

qv qv

c0 p0

)=

= (108.235,7 91.106,7)(1 din care :

79.648,7 ) = 2.154,22 mii lei 91.106,7

1.1. Pr( qv) = ( qv1 p 0 qv 0 p 0 )(1 = (89.451 91.106,7)(1

qv qv

c0 p0

)=

79.648,7 ) = 208,22 mii lei 91.106,7

1.2. Pr( p ) = ( qv1 p1 qv1 p 0 )(1 = (108.235,7 89.451)(1

qv qv

c0 p0

)=

79.648,7 ) = 2.362,36 mii lei 91.106,7

Se verific corelaia parial: P (qv p) = Pr( qv) + Pr( p ) 2.154,22 = -208,22 + 2.362,36 2. Pr( qv c / qv p) = qv1 p1 (1 = qv1 p1 ( din care:

qv c + qv qv p qv
1 1 1 1 1

qv c qv p
1 1

1 1

) qv1 p1 (1

qv qv

c0 p0

)=

c0 p0

) = 108.235,7(

86.223,9 79.648,7 + ) = 8.399,73 mii lei 108.235,7 91.106,7

2.1. Pr( s ) = qv1 p1 ( = 108.235,7(

qv c qv p
1

0 0

qv qv

c0 p0

)=

73.071,1 79.648,7 + ) = 6.207,90 mii lei; 89.451 91.106,7

2.2. Pr(c) = qv1 p1 ( = 108.235,7(

qv c qv p
1 1

1 0

qv c qv p
1 1

0 0

)=

86.223,9 73.071,1 + ) = 15.914,89 mii lei; 89.451 89.451

36

2.3. Pr( p ) = qv1 p1 ( = 108.235,7(

qv c + qv c qv p qv p
1 1 1 1 1 1

1 0

)=

86.223,9 86.223,9 + ) = 18.107,01 mii lei 108.235,7 89.451

Se verific corelaia parial : Pr( qv c / qv p ) = Pr( q ) + Pr(c ) + Pr( p )

Pr = 10.553,8

Pr( qv p ) = = 2.154,22

Pr( qv c / qv p ) = = 8.399,73

Pr( qv) = = 208,22

Pr( p ) = = 2.362,36

Pr( s ) = = 6.207,9

Pr(c) = = 15.914,89

Pr( p ) = = 18.107,01

7.4. ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE n teoria i practica economic se folosesc mai des patru tipuri de rate de rentabilitate, i anume: 1) - rata rentabilitii veniturilor (rata rentabilitii comerciale sau rata rentabilitii cifrei de afaceri); 2) - rata rentabilitii resurselor consumate (rata rentabilitii costurilor); 3) - rata rentabilitii economice (rata rentabilitii activelor); 4) - rata rentabilitii financiare. 1) - Rata rentabilitii veniturilor (rata rentabilitii CA) = aceast rat reprezint raportul dintre profit i venituri (sau CA)

37

a ) Rc = b) Rc = c) Rc =

Pr 100 CA Po 100 CA Pn 100 CA

, unde Pr = profit aferent CA;

, unde Po = profit operaional;

, unde Pn = profitul net.

Rc =

Pr 100 = CA

qv p qv c 100 = (1 qv c ) 100 qv p qv p

Rc

Conform datelor din tabelul anterior, analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale (veniturilor) cuprinde urmtoarele etape: Rc = Rc1 Rc0 = 20,34% - 12,58% = 7,76% din care : 1.Rc( s) = (1 = (

qv c qv p
1 1

0 0

) 100 (1

qv qv

c0 p0

) 100 = (

qv c qv p
1 1

0 0

qv qv

c0 p0

) 100 =

73.071,1 79.648,7 + ) 100 = 5,73%; 89.451 91.106,7 qv1 c1 + qv1 c0 ) 100 = ( 86.223,9 + 73.071,1) 100 = 14,7%; 2.Rc(c) = ( 89.451 89.451 qv1 p0 qv1 p0 3.Rc( p ) = (

qv c + qv c qv p qv p
1 1 1 1 1 1

1 0

) 100 = (

86.223,9 86.223,9 + ) 100 = 16,73% 108.235,7 89.451

Rc = 7,76%

Rc (q) = 5,73%

Rc (c) = 14,7%
38

Rc ( p) = 16,73%

2) - Rata rentabilitii resurselor consumate (rata rentabilitii costurilor)

Rrc =

Pr 100 = Ch

qv p qv c 100 = ( qv p 1) 100 qv c qv c
Rrc g c p

n baza datelor menionate n tabel am determinat rata rentabilitii costurilor, a crei analiz factorial o prezentm n cele ce urmeaz. Rrc = Rrc1 Rrc0 = 25,53 14,39 = 11,14% ; din care : 1.Rrc ( s) = (

qv p qv p qv c qv c qv p qv p 2.Rrc (c) = ( qv c qv c
1 0 0 1 0 0 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

) 100 = ( ) 100 = (

0 0

89.451 91.106,7 ) 100 = 8,03%; 73.071,1 79.648,7 89.451 89.451 ) 100 = 18,67% ; 86.223,9 73.071,1 108.235,7 89.451 ) 100 = 21,79% . 86.223,9 86.223,9

3.Rrc( p ) = (

qv p qv p qv c qv c

) 100 = (

CONCLUZII Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o cretere semnificativ n perioada curent (1) fa de perioada anterioar (0) de 11,14%, ca urmare a influenei celor 3 factori cu aciune direct : structura CA, costul pe unitatea de produs i preul mediu de vnzare. Doi dintre aceti factori (g i p) au influenat pozitiv i n sens favorabil Rrc, iar costul pe unitatea de produs a influenat negativ i n sens nefavorabil Rrc. Modificrile din structura vnzrilor au determinat o cretere a ratei cu 8,03% datorit majorrii ponderii produselor vndute cu o rentabilitate fa de costuri mai mare dect rentabilitatea medie. O asemenea situaie poate fi apreciat ca fiind cauza unor mutaii favorabile pe piaa de desfacere, dar i datorate eforturilor firmei n scopul obinerii i valorificrii produselor. Creterea costurilor unitare de producie fa de perioada anterioar a avut ca efect o reducere a Rrc cu 18,67%. Aceast cretere se datoreaz unor costuri ridicate de aprovizionare cu resurse materiale, a creterii cheltuielilor cu salariile, a creterii cheltuielilor de distribuie. Influena favorabil cea mai semnificativ a avut-o ns preul de vnzare pe unitatea de produs. Creterea acestuia fa de perioada anterioar, ca urmare a unei caliti mai bune a
39

produciei sau datorit unor dezechilibre dintre cerere i oferta de pia, a influenat Rrc cu 21,79%. n viitor este de ateptat ca politica firmei s fie orientat n aa fel nct toi cei 3 factori de influen s acioneze pozitiv i n sens favorabil creterea Rrc. Aceasta nseamn o structur mai bun a CA, o reducere a costurilor pe unitatea de produs i o valorificare superioar a produciei, ca urmare a mbuntirii calitii acesteia. 3) - Rata rentabilitii economice (rata rentabilitii activelor) = o asemenea rat pune n eviden performanele utilizrii activului total al unei ntreprinderi, respectiv a capitalului investit. n literatura de specialitate exist mai multe modele de calcul i analiz a ratei rentabilitii economice. Printre acestea, cele mai des utilizate sunt : a ) Re = Re 100 Ae EBE 100 At P brut 100 At , unde Ae = active de exploatare;

b)Re =

, unde EBE = excedent brut din exploatare; At = active totale;

c)Re =

, unde P brut = profit brut.

Analiza factorial a ratei rentabilitii economice evideniaz aciunea unor factori complexi. Se pot construi o serie de modele de analiz factorial, innd cont de utilizarea unor indicatori sintetici fundamentali, cum ar fi : 1. Re = P CA P 100 = 100 ; At At CA

P 100 P P CA P CA CA 2. Re = 100 = 100 = 100 = 1 1 ; At CA At CA Ai + Ac + CA CA Ai Ac 3. Re = P 100 Cp , unde: P = profitul brut; At = active totale; Ai = active imobilizate; Ac = active circulante; Cp = capital permanent. n cazul utilizrii modelului 1, Re combin efectul vitezei de rotaie a activului total cu efectul Rrc. Cele dou rate componente acioneaz diferit asupra Re. Al doilea model utilizat combin influena exercitat de Rrc cu influena exercitat de efectul vitezei de rotaie a activelor imobilizate i efectul vitezei de rotaie a activelor circulante.
40

4) - Rata rentabilitii financiare = reprezint unul dintre indicatorii importani urmrii de investitori i management; = cu ajutorul acestei rate, investitorii pot aprecia n ce msur investiia lor este sau nu rentabil; = n situaia n care rata rentabilitii financiare este mai mare dect rata capitalului propriu, atunci prin activitatea desfurat, firma creaz o valoare suplimentar pentru acionari. Relaia de calcul este : Rf = Pr ofit net 100 Capital propriu sau Rf = Pr ofit net 100 Capital permanent

Rf =

Pnet Vt At Pnet 100 = 100 , unde: Cpropriu At Cpr Vt

Vt = venituri totale; Cpr = capital propriu; Vt/At = viteza de rotaie a activelor totale; At/C pr = factor de multiplicare a capitalului propriu; P net/Vt = profitul net la 1 leu venituri. Schema factorial este: Rf

Vt / At

At / Cpr

Pnet / Vt

At

Vt

At

Cpr

Pnet

Vt

EXEMPLU Pentru exemplificare considerm activitatea unei ntreprinderi cu profil complex, redat cu principalii indicatori economico-financiari din tabelul de mai jos : Tabelul 7.3 INDICATORI 1. Active totale (mii lei) 2. Capitalul propriu (mii lei) 3. Venituri totale (mii lei) 4. Profitul net (mii lei) 5. Rata rentabilitii financiare SIMBOL At C pr Vt Pn Rf - mii lei REALIZAT N PERIOADA ANTERIOAR CURENT (0) (1) 111.417,36 114.921,88 74.435,01 86.820,16 82.100,71 117.820,28 5.974,89 11.327,81 8,03 13,05

Aplicm cel de-al doilea model factorial i schema de influene corespunztoare:

41

Rf =

Pn Vt At Pn 100 = 100 Cpr At Cpr Vt

Rf = Rf1 Rf0 = 13,05% - 8,03% = 5,02%, din care : 1.Rf (Vt / At ) = Vt At 0 Pn0 Vt At 0 Pn0 Vt1 At 0 Pn0 Vt 100 0 100 = ( 1 0 ) 100 = At1 Cpr0 Vt 0 At 0 Cpr0 Vt 0 At1 At 0 Cpr0 Vt 0

117.820,28 82.100,71 111.417,36 5.974,89 =( ) = 3,14%, 114.921,88 111.417,36 74.435,01 82.100,71 din care : 1.1.Rf (Vt ) = ( At 0 Pn0 Vt1 Vt 0 117.820,28 82.100,71 ) 100 = ( ) At 0 At 0 Cpr0 Vt 0 111.417,36 111.417,36

111.417,36 5.974,89 100 = 3,49% 74.435,01 82.100,71 At Pn Vt1 Vt1 117.820,28 117.820,28 111.417,36 ) 0 0 100 = ( ) At1 At 0 Cpr0 Vt 0 114.921,88 111.417,36 74.435,01

1.2.Rf ( At ) = (

5.974,89 100 = 0,35% 82.100,71 At 0 Pn Vt1 At 117.820,28 114.921,88 111.417,36 ( 1 ) 0 100 = ( ) At1 Cpr1 Cpr0 Vt 0 114.921,88 86.820,16 74.435,01

2.Rf ( At / Cpr ) =

5.974,89 100 = 1,29%, 82.100,71

din care : 2.1.Rf ( At ) = At 0 Pn Vt1 At1 117.820,28 114.921,88 111.417,36 ( ) 0 100 = ( ) At1 Cpr0 Cpr0 Vt 0 114.921,88 74.435,01 74.435,01

5.974,89 100 = 0,35% 82.100,71 Vt1 At At 0 Pn 117.820,28 117.921,88 111.921,88 5.974,89 ( 1 ) 0 100 = ( ) 100 = At1 Cpr1 Cpr0 Vt 0 114.921,88 86.820,16 74.435,01 82.100,71 Vt1 At Pn Pn 117.820,28 114.921,88 1 ( 1 0 ) 100 = At1 Cpr1 Vt1 Vt 0 114.921,88 86.820,16

2.2.Rf (Cpr ) = = 1,64% 3.Rf ( Pn / Vt ) = (

11.327,81 5.974,89 ) 100 = 3,17% 117.820,88 82.100,71

42

din care: 3.1.Rf ( Pn) = ( Vt1 At Pn Pn 117.820,28 114.921,88 1 ( 1 0 ) 100 = At1 Cpr1 Vt 0 Vt 0 114.921,88 86.820,16

11.327,81 5.974,89 ) 100 = 8,847% 117.820,88 82.100,71 Vt1 At Pn Pn 117.820,28 114.921,88 11.327,81 5.974,89 1 ( 1 1 ) 100 = ( ) At1 Cpr1 Vt1 Vt 0 114.921,88 86.820,16 117.820,88 82.100,71

3.2.Rf (Vt ) =

100 = 8,847%

Rf = 5,02%
Rf (Vt / At ) = 3,14%

Rf ( At / Cpr ) = 1,29% Rf ( At ) = = 0,35% Rf (Cpr ) = = 1,64%

Rf ( Pn / Vt ) = 3,17% Rf ( Pn) = = 8,85% Rf (Vt ) = = 5,67%

Rf (Vt ) = = 3,49%

Rf ( At ) = = 0,35%

7.5. - ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE PE PRODUS Pragul de rentabilitate sau punctul critic reflect acea dimensiune a activitii la care veniturile obinute din vnzarea bunurilor produse, a mrfurilor, a lucrrilor i serviciilor sunt egale cu cheltuielile fixe plus cheltuielile variabile. Deci, rezultatul financiar este zero. Analiza pragului de rentabilitate este util n faza de investire, n ntocmirea planurilor de afaceri sau n activitatea de diagnosticare. n cazul ntreprinderilor care produc un singur sortiment sau o grup de produse omogene, pragul de rentabilitate se calculeaz pe baza relaiilor : Atunci cnd: CA = Ch t , respectiv: Rezult : qv p qv cv = Ch f Deci, qcr = , qv ( p cv) = Ch f , qv = Chf . p cv qv p = qv cv + Ch f

Chf , unde: p cv qcr = producia critic; p = pre de vnzare pe unitatea de produs CA = cifra de afaceri; Ch t = cheltuieli totale;
43

cv = cheltuieli variabile pe unitatea de produs; Ch f = cheltuieli fixe totale. Atunci cnd: CA>Ch t , respectiv: Rezult : qv = Chf + Pr , unde: p cv Pr = profit. qv p = qv cv + Ch f + Pr; qv p qv cv = Ch f + Pr; qv(p cv) = Ch f + Pr

Se determin acel nivel al produciei care acoper n ntregime nivelul cheltuielilor i realizeaz i un anumit profit. Indicatorii cu ajutorul crora se analizeaz corelaia COST-VOLUM-PROFIT la nivel de produs sunt : 1) - volumul critic al produciei : Chf qcr = , unde: qcr = producia critic p cv 2) - cifra de afaceri critic : CAcr = q cr p 3) - gradul critic de utilizare a capacitii de producie : qcr gcr = 100 , unde: q max = capacitatea de producie exprimat n uniti fizice q max 4) - perioada critic: CAcr TCR = CA , unde: T

T = timp total exprimat n zile, luni, ani; CA = cifra de afaceri medie pe unitatea de timp (zi, lun, an) T

5) - volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit estimat ca sum global: Chf qp = p cv 6) volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit estimat ca sum global (P): Chf + P qp = p cv 7) - volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit estimat pe unitatea de produs (pru): Chf q, = P cv pru ,
44

8) - profitul maxim: P max = q max (p cv) CF EXEMPLU Pentru exemplificare s considerm o ntreprindere care produce i comercializeaz articoletextile, nregistrnd urmtoarea situaie n cazul unui produs : Ch f = 16 mil.lei; p = 5.000 lei/buc.; cv = 3.000 lei/buc.; CA = 63 mil. lei; T = 360 zile; P estimat = 25 mil.lei; q max = 40.000 buc.

Analiza COST-VOLUM-PROFIT presupune calcularea urmtorilor indicatori : 1-volumul critic al produciei: qcr = Chf 16.000.000 = = 8.000 buc. p cv 5.000 3.000

2-cifra de afaceri critic: CAcr = q cr x p = 8.000 x 5.000 = 40 mil. lei 3-gradul critic de utilizare a capacitii de producie: gcr = qcr 8.000 100 = 100 = 20% q max 40.000

4-perioada critic: TCR = CAcr 40.000.000 = = 229 CA 63.000.000 zile, unde: T = timp total exprimat n zile. T 360

5-volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit: qp = Chf + Pr 16.000.000 + 25.000.000 = = 20.500 buc. p cv 5.000 3.000

6-volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit estimat pe unitatea de produs: q, = Chf 16.000.000 = = 11.636 buc. P cv pru 5.000 3.000 625 Pestimat 25.000.000 = = 625 lei/buc. q max 40.000

pru =

7-profitul maxim:
45

P max = q max (p cv) Ch f = 40.000 (5.000 3.000) 16.000.000 = 64.000.000 CONCLUZII: Prin urmare, profitul este egal cu zero la un volum al produciei de 8.000 buci, respectiv la o cifr de afaceri de 40 mil lei, gradul de utilizare a capacitii de producie fiind de 20%. Firma atinge pragul de rentabilitate n a 229-a zi de activitate din an, ceea ce nseamn prima decad a lunii octombrie. Pentru a obine un profit de 25 mil lei, firma trebuie s produc un volum al produciei fizice de 20.500 de buci, ceea ce nseamn o producie de 12.500 de buci peste volumul critic, iar profitul maxim care se poate realiza, fr investiii suplimentare, este de 64 mil lei. 7.6. - ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE LA NIVELUL NTREPRINDERII Pentru o producie eterogen, respectiv n cazul unei producii diversificate, pragul de rentabilitate se msoar asemntor ca i n cazul unui singur produs, dar n expresie valoric, calculndu-se trei indicatori economici semnificativi, i anume : 1) - cifra de afaceri critic: Chf CAcr = Chv 1 CA 2) - gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic: CAcr Gcr = 100 , unde: Q max = capacitatea de producie exprimat n uniti valorice Q max 3) - perioada critic: CA cr TCR = CA T EXEMPLU : n cazul unei ntreprinderi avem : Ch f = 45 mil. lei; Ch v = 85 mil lei; CA = 130 mil lei; Q max = 230 mil lei 1-cifra de afaceri critic: Chf 45.000.000 CAcr = = = 129.982.669 Chv 85.000.000 lei 1 1 CA 130.000.000 2-gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic: CAcr 129.982.669 Gcr = 100 = 100 = 56,5% Q max 230.000.000 3-perioada critic:
46

TCR =

CAcr 129.982.669 = = 360 CA 130.000.000 zile T 360

7.7. - ANALIZA RISCULUI DE EXPLOATARE I FINANCIAR AL FIRMEI Analiza pragului de rentabilitate este i o metod de evaluare a riscului de exploatare. La indicatorii menionai anterior (producia critic, cifra de afaceri critic, gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic, perioada critic) se mai adaug i indicatorul coeficientul de elasticitate care reprezint sensibilitatea rezultatelor obinute de ntreprindere la dinamica volumului de activitate. Acest coeficient de elasticitate care se calculeaz dup relaia de mai jos, este dependent de nivelul de producie vndut peste pragul de rentabilitate: R e= R CA CA Raportndu-se la pragul de rentabilitate, respectiv la volumul de activitate pentru care rezultatul este zero, coeficientul de elasticitate este: R1 RCR RCR CA1 e= = CA1 CACR CA1 CACR CACR Coeficientul de elasticitate este dependent de nivelul de producie vndut peste pragul de rentabilitate. Cu ct volumul produciei este mai mare peste producia critic, cu att valoarea coeficientului de elasticitate este mai redus, iar riscul de exploatare mai mic. Se observ c riscul de exploatare, respectiv coeficientul de elasticitate este cu att mai redus, cu ct cifra de afaceri realizat este mai mare fa de pragul de rentabilitate. n cazul n care coeficientul de elasticitate este negativ, o valoare ct mai apropiat de zero reflect un risc de exploatare mai ridicat. n situaia n care coeficientul de elasticitate este negativ, o valoare ct mai apropiat de zero reflect un risc de exploatare mai ridicat. Dac ntreprinderea utilizeaz credite pentru finanarea activitii de exploatare, riscul global pe care l determin nivelul de activitate trebuie s in seama i de costul ndatorrii. Utilizarea surselor atrase include o variaie a rezultatelor firmei, determinnd un risc financiar, care se adaug riscului de exploatare.

47

CAPITOLUL VIII ANALIZA SITUAIEI PATRIMONIAL-FINANCIARE 8.1. BILANUL PATRIMONIAL SUPORT AL ANALIZEI FINANCIARE Bilanul patrimonial = reprezint un instrument de analiz realizat pe baza indicatorilor economico-financiari grupai n dou mari categorii : ACTIV i PASIV. Principalele probleme ale analizei poziiei financiare a ntreprinderii, prin utilizarea bilanului patrimonial sunt : 1) - determinarea patrimoniului net; 2) - analiza structurii financiare; 3) - determinarea lichiditii i solvabilitii; 4) - stabilirea gradului de ndatorare. Beneficiarii informaiilor furnizate de bilanul patrimonial sunt : 1) - acionarii = interesai s cunoasc valoarea patrimoniului ntreprinderii; 2) - creditorii = care privesc patrimoniul ntreprinderii ca o garanie pentru creditele acordate; 3) - potenialii investitori i creditori. Structura bilanului financiar presupune gruparea elementelor patrimoniale n dou mari categorii, astfel : ACTIV I-ACTIVE IMOBILIZATE, din care : 1-imobilizri necorporale 2-imobilizri corporale 3-imobilizri financiare II-ACTIVE CIRCULANTE, din care : 1-stocuri 2-creane 3-investiii financiare
48

PASIV I-CAPITALURI PROPRII, din care : 1-capital social 2-rezerve 3-rezultatul exerciiului 4-subvenii 5-provizioane pentru riscuri i cheltuieli, pentru o perioad mai mare de 1 an II-DATORII PE TERMEN LUNG

4-disponibiliti III-DATORII PE TERMEN SCURT, din care : 1-credite pe termen scurt 2-obligaii 3-provizioane pentru riscuri i cheltuieli pentru o perioad mai mic de 1 an n baza acestor elemente se realizeaz analiza structural a patrimoniului ntreprinderii. Aceast analiz urmrete determinarea ponderilor diferitelor elemente din activ i pasiv, n totalul activului i totalul pasivului. Analiza respectiv se numete ANALIZA PE BAZA METODEI RATELOR.

8.2. ANALIZA STRUCTURII PATRIMONIALE A NTREPRINDERII 8.2.1. - ANALIZA STRUCTURII ACTIVULUI Ratele de structur ale activului sunt influenate de o serie de factori grupai n 2 mari categorii : a) - factori tehnici; b) - factori economici i juridici. Unei asemenea structuri i corespunde urmtoarea schem factorial :
ACTIV

Active imobilizate

Active circulante

Imob. Necorp .

Imob. Corp.

Imob. Fin.

Stocuri

Creane

Investiii Fin.

Disponibiliti

Principalele rate ale structurii activului sunt: I) - Rata activelor imobilizate: R AI = Active imob. 100 Activ total

= aceast rat semnific importana relativ a activelor pe termen lung n totalul activelor ntreprinderii; = acest indicator permite aprecierea flexibilitii financiare a firmei n msura n care partea de capital investit n active fixe este evideniat;
49

= dimensiunea indicatorului este influenat de factori tehnici, economici i juridici, la care se adaug i politicile contabile ale ntreprinderii; = informaiile suplimentare se obin n urma calculrii ratelor derivate, cum ar fi : 1 - Rata imobilizrilor necorporale: R IM = Im obilizari necorporale 100 Activ total

= imobilizrile necorporale sunt determinate, n principal, din brevete, mrci, licene, fond comercial; = n activitatea ntreprinderilor romneti, aceste elemente nc au o pondere redus, comparativ cu activitatea ntreprinderilor din strintate. 2 - Rata imobilizrilor corporale: R IC = Im obilizari corporale 100 Activ total

= acest indicator (rat) msoar ponderea capitalurilor fixe corporale (terenuri, construcii, dotri tehnice) n cadrul activelor ntreprinderii; = acest indicator are valori mari, de peste 50% n cazul ntreprinderilor cu activitate industrial sau a altor ntreprinderi unde construciile i dotrile tehnice reprezint esena activitii acestor ntreprinderi; = ponderi mai reduse se regsesc n cazul ntreprinderilor din domeniul agriculturii i, ndeosebi, a celor cu profil vegetal; = nivelul indicatorului este influenat semnificativ de politica de amortizare a mijloacelor fixe, de politica de investiii sau alegerea contabil ntre costul istoric i valoarea just a imobilizrilor corporale. 3 - Rata imobilizrilor financiare: R IF = Im obilizari financiare 100 Activ total

= acest indicator reflect dimensiunea legturilor i relaiile strategice i financiare pe care o ntreprindere le are cu diferite entiti economice; = acest indicator nregistreaz valori ridicate n cazul holding-urilor al cror obiect de activitate l reprezint gestionarea unui portofoliu de participaii; = valori mici se nregistreaz pentru firmele mici i mijlocii i firmele care nu dezvolt o politic financiar de investiii. II) - Rata activelor circulante:

50

R AC =

Active circulante 100 Activ total

= aceast rat reflect ponderea activelor circulante n totalul activelor ntreprinderii, fiind o msur a flexibilitii financiare n msura n care evideniaz uurina cu care anumite active circulante sunt transformate n bani; = ratele complementare sunt : 1 - Rata stocurilor: RS = Stocuri totale 100 Activ total

= acest indicator nregistreaz niveluri relativ mari n cazul ntreprinderilor cu activitate de producie i ciclu lung de fabricaie, precum i n cazul ntreprinderii de distribuie, care prin specificul activitii lor, nregistreaz stocuri de dimensiuni mari; = importana cunoaterii ratei stocurilor este deosebit, ntruct stocurile reprezint imobilizri financiare; = analiza acestui indicator trebuie fcut n dinamic pentru a evidenia tendina ponderii stocurilor n activul total; = att n cazul ntreprinderilor de producie, ct i n cazul celor de distribuie, existena stocurilor este necesar pentru asigurarea continuitii procesului de activitate; = analiza ratei stocurilor pune n eviden tendina de formare a stocurilor supranormative, acestea din urm fiind de dou categorii : -stocuri cu micare lent; -stocuri fr micare. 2-Rata creanelor: RCR = Clienti si conturi asimilate 100 Activ total

= acest indicator evideniaz importana relativ a portofoliului de creane n patrimoniul ntreprinderii; = ea este influenat de specificul activitii, de puterea de negociere a ntreprinderii cu partenerii comerciali, dar i de managementul ntreprinderii. 3-Rata disponibilitilor: RD = Disponibilitati si active asimilate 100 Activ total

= aceast rat poart denumirea de rat net de asigurare cu disponibil i reprezint o msur a lichiditii nete a ntreprinderii; = conform prerilor specialitilor, n condiii de normalitate, acest indicator trebuie s fie ntre 1% i 2%.
51

8.2.2. - ANALIZA STRUCTURII SURSELOR DE FINANARE Ratele de structur ale surselor de finanare ale ntreprinderii analizeaz importana relativ i evoluia n timp a diverselor surse de finanare pe care firma le utilizeaz. Principalele rate ale structurii surselor de finanare sunt : 1 - Rata stabilitii financiare: Rsf = Capital permanent 100 Activ total

Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu i lung = capitalul permanent reflect toate sursele de finanare pe termen lung, indiferent de sursa acestora; = acest indicator evideniaz importana relativ a surselor de finanare pe termen lung i de aceea trebuie corelat cu activele totale ale ntreprinderii pe termen lung. 2 - Rata autonomiei globale: Rag = Capital propriu 100 Activ total

= pune n eviden dac ntreprinderea are datorii i ct reprezint din activul total capitalul propriu; = un nivel mai mare sau egal cu 33% al acestei rate reprezint o situaie de normalitate. 3 Rata datoriilor pe termen scurt: R DTS = Datorii pe termen scurt 100 Activ total

= acest indicator msoar ponderea datoriilor exigibile pe termen sub un an n totalul activelor i trebuie corelat cu rata activelor circulante. 4 - Rata datoriilor totale (rata de ndatorare) : RD = Datorii totale 100 Activ total

= pune n eviden importana relativ a datoriilor n activul total al ntreprinderii; = acest indicator este influenat att de specificul activitii, ct i de structura de finanare a ntreprinderii.

52

8.3. - ANALIZA PATRIMONIULUI NET AL NTREPRINDERII Din punct de vedere juridic, patrimoniul reflect drepturile de proprietate i creane ale ntreprinderii, dar i datoriile pe care ntreprinderea le are ctre teri. Patrimoniul net al ntreprinderii se determin pe baza a dou metode : 1) - METODA SINTETIC Pn = ACTIVE TOTALE DATORII TOTALE Valoarea patrimonial a ntreprinderii coincide cu activul net contabil, respectiv cu capitalurile proprii determinate ca diferen ntre activul total constituit i datoriile totale contractate. Analiza patrimoniului net pune n eviden evoluia acestuia n dinamic i influena pe care o exercit activele totale sau datoriile totale fa de dinamica patrimoniului net. 2) - METODA ADITIV Pn = Ks + Rz + Rr + Re Rrep , unde: Ks = capital social; Rz = rezerve; Rr = rezultat reportat; Re = rezultatul exerciiului; Rrep = repartizrile efectuate din cursul exerciiului financiar respectiv Aceste elemente sunt elementele componente ale patrimoniului net. Principalele modificri aduse capitalurilor proprii, pot fi generate att prin activitatea intern a ntreprinderii, ct i prin aportul extern al proprietarilor. Decizia de majorare a capitalului social (capital propriu), prin noi aporturi ale proprietarilor, dei ofer o anumit autonomie financiar a ntreprinderii, implic un triplu efect de diminuare : a) - a ctigului pe aciuni (dividendele se mpart la un numr mai mare de acionari); b) - a valorii contabile a aciunilor sau prilor sociale ; c) a puterii de decizie n cazul n care aportul de capital suplimentar nu a respectat vechea structur. 8.4. - ANALIZA CORELAIEI DINTRE FR, NFR I TN Principalii indicatori utilizai n analiza echilibrului financiar sunt fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net: 1) - Fondul de rulment (FR): = este indicatorul care exprim n mrime absolut lichiditatea unei ntreprinderi (pe termen scurt); = se determin ca diferen ntre capitalul permanent i activele imobilizate. FR = Cp Ai = (Cpr + Datorii pe termen mediu i lung) Ai sau FR = Ac Datorii pe termen scurt Se poate observa c FR reprezint acea parte a capitalului permanent ce excede activelor imobilizate i este destinat finanrii activelor circulante i n mod deosebit a stocurilor. Prin
53

prisma surselor de finanare, FR poate fi privit ca FR propriu (Capitaluri proprii Active imobilizate) i FR mprumutat (Datorii pe termen lung). 2) - Nevoia de fond de rulment (NFR): = reprezint un element avnd natur de activ i este dat de acea parte a activelor circulante care trebuie finanate pe seama FR. NFR = (Ac Disponibiliti) Obligaii pe termen scurt sau NFR = (Stocuri + Creane) (Datorii pe termen scurt Credite pe termen scurt) = are dou pri compoente: a) NFR din exploatare (NFRE); b) NFR din afara exploatrii. NFRE reprezint un element de activ i caracterizeaz ciclul de exploatare. = cnd NFRE este pozitiv, aceasta este o situaie specific ntreprinderilor din domeniul industrial, care au stocuri i creane foarte mari, iar obligaiile sunt mai mici, termenul de plat fiind redus; = cnd NFRE este negativ, resursele exced necesarul. ntr-o asemenea situaie se gsesc ntreprinderile cu profil de distribuie cu amnuntul (hipermarketurile) care au creane zero, stocuri reduse i obligaii foarte mari. 3) - Trezoreria net (TN): = reprezint indicatorul care pune n eviden FR cu NFR : TN = FR NFR = dac TN este pozitiv nseamn c ntreprinderea are un excedent de numerar la sfritul exerciiului financiar; = dac TN este negativ nseamn c ntreprinderea are un deficit de numerar la sfritul exerciiului financiar, acoperit pe seama creditelor pe termen scurt; 8.5. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR Pentru a caracteriza echilibrul financiar se recomand calcularea unor rate: 1-Durata de rotaie a NFR din exploatare: DR = NFR DIN EXPLOATARE T ; unde: CA T = perioada pentru care se face analiza; T = 360 zile

= acest indicator este influenat de durata de rotaie ale componentelor NFRE (stocuri, creane, obligaii). 2-Rata de finanare a NFRE pe seama creditelor de trezorerie: R FNFRE = CREDITE DE TREZORERIE 100 NFRE

= o valoare ridicat a acestei rate, n condiiile reducerii sau suspendrii creditelor de trezorerie de ctre bnci se reflect ntr-un risc important privind finanarea activitii.
54

8.6. - ANALIZA LICHIDITII I SOLVABILITII n activitatea oricrei ntreprinderi, periodic se calculeaz gradul de lichiditate i solvabilitate pentru a demonstra viabilitatea n perioada urmtoare analizei. LICHIDITATE = posibilitatea de transformare a unui activ n bani, rapid i cu pierdere minim de valoare (mai poart numele i de lichiditate extern). = posibilitatea ntreprinderii de a-i onora la termen obligaiile de plat asumate pe seama activelor curente (mai poart denumirea de lichiditate intern). SOLVABILITATE = capacitatea unei ntreprinderi de a-i acoperi n ntregime datoriile totale. Att lichiditatea ct i solvabilitatea sunt analizate n baza unor rate financiare cum ar fi : 1) - Rata lichiditii curente (general): RLC = ACTIVE CURENTE DATORII CURENTE ( PE TERMEN SCURT )

= dac nivelul acestei rate este subunitar, aceasta indic un capital de lucru negativ, ceea ce nseamn c activele curente sunt mai mici dect datoriile curente; = aprecierea general referitoare la nivelul acestei rate este aceea c R LC este necesar s se ncadreze ntre 1,5 i 2 ceea ce nseamn un nivel asigurator al acestei rate; = dac nivelul acestei rate este subunitar, nseamn c ntreprinderea este tratat ca fiind n incapacitate de a-i onora obligaiile scadente la termen. 2) - Rata lichiditii intermediare (rapid sau redus): R LI = ACTIVE CURENTE STOCURI DATORII CURENTE

= aceast rat msoar cte uniti monetare din activele curente aproape lichide revin la o unitate monetar de datorii pe termen scurt; = un nivel cuprins ntre 0,8 i 1 este apreciat drept corespunztor, n timp ce un nivel mai mic de 0,5 poate evidenia probleme n ceea ce privete onorarea obligaiilor scadente. 3) - Rata lichiditii la vedere: RLV = DISPONIBIL + INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT DATORII CURENTE

= alturi de o situaie static a lichiditii interne a ntreprinderii, este necesar s analizm i calitatea activelor curente; = aceast rat reprezint cea mai conservatoare msur a lichiditii interne, deoarece ia n considerare doar activele lichide la numrtor.
55

4-Rata solvabilitii generale : Rsg = ACTIV TOTAL DATORII TOTALE

= valoarea minim a acestei rate se consider a fi 1,4 ,n cazul n care ponderea minim a capitalului propriu n total capital permanent este de 30%; = n cazul n care aceast rat este subunitar, atunci firma este insolvabil. 5-Rata solvabilitii patrimoniale: Rsp = CAPITAL PROPRIU CAPITAL PROPRIU + CREDITE BANCARE

= n general, un nivel satisfctor sau bun este atunci cnd aceast rat depete coeficientul de 0,5; = cnd este cuprins ntre 0,3 i 0,5, situaia ntreprinderii este satisfctoare; = cnd este mai mic de 0,3 ,ntreprinderea este apreciat ca fiind riscant de ctre investitori. 8.7. - ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR PRIN METODA RATELOR Echilibrul financiar este asigurat, n activitatea oricrei ntreprinderi, de existena unor corelaii ntre principalii indicatori economico-financiari. n general, echilibru financiar este atunci cnd ntreprinderea i acoper n ntregime cheltuielile din venituri. Principalele rate financiare utilizate n analiza echilibrului financiar sunt : I Ratele de ndatorare 1) - Rata de ndatorare a capitalului propriu: RCpr = TOTAL DATORII PE TERMEN LUNG CAPITAL PROPRIU

2) - Rata de ndatorare global: Rgl = DATORII TOTALE ACTIVE TOTALE

II - Rate bazate pe cash-flow (flux de lichiditate) Creditorii financiari sunt obinuii s analizeze, pe lng gradul de ndatorare i legtura dintre fluxul de lichiditi i cheltuielile cu dobnda. Cu ct este mai ridicat fluxul de lichiditi fa de cheltuielile cu dobnzile, cu att este mai redus riscul financiar. Ratele specifice sunt :
56

a) - Rata de acoperire a dobnzii: PROFITUL INAINTE DE SCADEREA IMPOZITULUI PE PROFIT SI A DOBANZILOR 100 CHELTUIELI CU DOBANZILE = n cazul n care rata de acoperire a dobnzilor este mai mic dect 1, riscul financiar este foarte mare, deoarece ntreprinderea nu reuete s obin un profit din activitatea de exploatare care s acopere nivelul cheltuielilor cu dobnzile; = dac aceast rat este mai mare dect 4, se apreciaz de ctre bnci c riscul financiar este redus. Rad = b) - Rata de acoperire a cheltuielilor financiare A R AChf =

PROFITUL INAINTEA SCADERII IMPOZITULUI PE PROFIT SI A DOBAZILOR + PLATILE PTR L CHELTUIELILE CU DOBANZILE + PLATILE PTR LEASING

III - Alte categorii de rate de echilibrul financiar : 1-Rata de autofinanare a activelor: Rafa = CAPITAL PROPRIU 100 ACTIVE IMOBILIZATE

2-Rata de finanare a imobilizrilor prin capital propriu: R fai = CAPITAL PROPRIU 100 ACTIVE IMOBILIZATE

3-Rata autonomiei financiare: Raf = CAPITAL PROPRIU 100 CAPITAL PERMANENT =condiia ideal este: Raf = 1 = analiza n dinamic a acestei rate pune n eviden creterea gradului de ndatorare sau de dependen financiar n raport cu ali creditori; = dac dintr-o analiz n dinamic aceast rat scade, nseamn c ntreprinderea are un grad de ndatorare din ce n ce mai mare; = dac dintr-o analiz n dinamic rezult c aceast rat crete, nseamn c ntreprinderea are un grad sczut de ndatorare, rezultnd un aspect favorabil.

57

BIBLIOGRAFIE:
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Bnacu, C.S., Ghid practic de evaluare imobiliar, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2005; Clin, Oprea, Contabilitatea de gestiune, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2003; Charreaux ,G., Gestion financiere, Les editions dorganisation, Paris,1990; Cohen, E., Saurel, A., Analyse financiere, Les editions dorganisation, Paris, 1990; Dawson, Sandra, Organisational Analysis, Oxford University, 1996; Deparez, M., Duvant, M., Analyse financiere, Editura Technic-Plus, 1993; Georgescu, N., Analiza bilanului contabil, Editura Economic, Bucureti, 1999; Gheorghiu, Al. (coord.), Analiza activitii economice a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1982;
58

9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18.

Gheorghiu, Al., Analiza economico-financiar la nivel microeconomic, Editura Economic, Bucureti, 2004; Iosif, N., Gh., Analiza economico-financiar a firmei n domeniul agroalimentar, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2000; Iosif, N., Gh., Probleme i soluii de analiz economico-financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2001; Iosif, N,. Gh., Bnacu C.S., Analiza i evaluarea afacerii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2006. Ifnescu, A. (coord.), Evaluarea ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1999; Ifnescu, A., Robu, V., Hristea, A., Vasilescu, C., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., bucureti, 2002; Mrgulescu, D. (coord.), Analiza economico-financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994; Niculescu, Maria, Richard, J., Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003; Robu, V., Georgescu, N., Analiza economico-financiar, Editura Omnia UNI S.A.S.T., Braov, 2000; Vlceanu, Gh., Robu, V., Georgescu, N., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004.

59