ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA MATRICEL S.A.

DESDE EL AO I AL AO IV

1. ANALISIS PATRIMONIAL ACTIVOS

Composicin del Activo

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Ao I Ao II Ao III Ao IV 71% 65% 64% 61% 3% 9% 17% 3% 13% 18% 2% 23% 11% 2% 23% 14% Bancos Clientes Existencias FIJO

ACTIVOS* FIJOS Existencias Clientes Bancos Total Activos *en miles de UM

Ao I 88.000 21.170 10.815 4.180 124.300

Ao II Ao III Ao IV 81.100 74.150 67.200 22.390 12.550 15.000 16.520 26.250 25.688 3.435 2.680 1.726 123.860 115.840 109.716

ACTIVOS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I ACTIVOS FIJOS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I

Ao I Ao II Ao III Ao IV 124.300 123.860 115.840 109.716 100 99,6 93 88 Ao I Ao II Ao III Ao IV 88.000 81.100 74.150 67.200 100 92 84 76

Dentro del anlisis patrimonial de la empresa Matricel desde el ao I al IV, podemos observar una reduccin de los activos totales en valores absolutos al pasar de 124.300 UM en el ao I a 109.716 UM en el ao IV lo que representa una reduccin desde el ao I al IV en un 12%, as como en la

composicin porcentual de cada cuenta que participa dentro del activo. Observando que los activos fijos se han reducido desde el ao I al IV en 24%. En el ao I representaban el 71% de los activos y en el ao IV representan el 61%, lo mismo que ha servido para incrementar el activo circulante.

PASIVOS

Composicin del Pasivo

100% 24%
80% 60% 34%

28%
28%

27%

28% 19%

23%

Exigible Corto Plazo Exigible Largo Plazo

40% 20%
0%

42%

44%

50%

53%

No exigible

Ao I

Ao II

Ao III

Ao IV

PASIVO* No exigible Capital Social Reserva Legal Reservas voluntarias Exigible Largo Plazo Exigible Corto Plazo Total Pasivo *en miles de UM

Ao I 52.000 45.000 5.275 1.725 42.010 30.290 124.300

Ao II 55.000 45.000 6.578 3.422 34.250 34.610 123.860

Ao III 58.000 45.000 7.293 5.707 26.490 31.350 115.840

Ao IV 58.391 50.000 7.672 719 20.728 30.597 109.716

PASIVO No exigible Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I PASIVO Exigible Largo Plazo Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I

Ao I Ao II Ao III Ao IV 52.000 55.000 58.000 58.391 100 106 112 112 Ao I Ao II Ao III Ao IV 42.010 34.250 26.490 20.728 100 82 63 49

Durante el periodo de anlisis podemos observar el incremento de los pasivos no exigibles en un 12% durante los cuatro aos, mediante el aumento de las reservas y beneficios no distribuidos, en valores absolutos al pasar de 52.000 UM en el ao I a 58.391 UM en el ao IV, as como tambin la reduccin de los pasivos exigible en ms del 50% del ao I que se encontraban en 42.010 UM a 20.728 UM en el ao IV. Estos cambios en los valores absolutos en los pasivos guarda relacin en la composicin porcentual dentro de los pasivos como se observa en la ilustracin 2, en donde los pasivos no exigibles pasan del 42% en el ao I al 53% en el ao IV, debido al incremento principalmente de las reservas, as como tambin observamos la reduccin de las deudas a largo plazo al reducirse del 34% en el ao I al 19% en el ao IV.

CORRELACION ENTRE MASAS DEL PATRIMONIO

Correlacin entre masas patrimoniales

61%
64% 65% 71% ACTIVO FIJO 72% 73% 72% 39% 36% 28% 27% 28% 24% Ao IV

Ao III 35%
29%

Ao II
Ao I

76%
PASIVO FIJO

ACTIVO PASIVO CIRCULANTE CIRCULANTE

Respecto a la correlacin entre las masa patrimoniales del activo fijo y el pasivo fijo podemos observar que los activos fijos han sido financiados con el pasivo fijo en su totalidad durante el periodo estudiado, adems podemos ver que ha mejorado esta correlacin ya que la diferencia porcentual entre pasivo fijo y activo fijo, paso de ser 5% en el ao I al 11% en el ao IV, lo que evidencia la reduccin del activo fijo y el incremento del activo circulante comentados anteriormente durante el periodo estudiado.

VALOR CONTABLE Y SUSTANCIAL

Valor Contable y Valor Sustancial

60000 58000 58000 55000 55900 58391 56591 56000 54000

en miles de UM

52000
50000 48000 46000 44000

52000 49300

52600

Valor sustancial Valor contable

Ao I

Ao II

Ao III

Ao IV

Al respecto del valor contable y sustancial de la empresa Matricel durante los aos I al IV, podemos observar que se ha al increment desde los 49.300 UM en valor contable y 52.000 UM en valor sustancial en el ao I hasta el valor de 56.591 UM y 58.391 respectivamente en el ao IV, debido al incremento de las reservas legales desde 5.275 UM en el ao I a 7.672 UM en el ao IV y de las voluntarias desde 1.725 UM en el ao I a 5.719 (incluyendo el incremento de capital en 5.000 UM en el ao IV) y a la reduccin de los pasivos a largo plazo durante el periodo estudiado, ha permitido que la empresa gane valor tanto sustancial como contablemente como lo podemos observar. Ao I Ao II Ao III Ao IV 124.300 123.860 115.840 109.716 (2.700) (2.400) (2.100) (1.800) 121.600 121.460 113.740 107.916 72.300 68.860 57.840 51.325 49.300 52.600 55.900 56.591 Ao I Ao II Ao III Ao IV 124.300 123.860 115.840 109.716 72.300 68.860 57.840 51.325 52.000 55.000 58.000 58.391

Activo contable Activo ficticio (gastos de establecimiento) Activo contable real Pasivo exigible Valor contable
*en miles de UM

Activo Pasivo exigible Valor sustancial

*en miles de UM

RATIOS PATRIMONIALES

Ratios de Analisis Patrimonial

COEFICIENTE DE FINANCIACION DEL ACTIVO FIJO COEFICIENTE DE FINANCIACION DEL ACTIVO CIRCULANTE DESCOMPOSICION DE RECURSOS PERMANENTES 0,45 0,83 1,07 0,38 0,81 1,10 0,31 0,75 0,26 0,72 1,18

1,14

Ao I

Ao II

Ao III

Ao IV

Se observa una evolucin positiva del coeficiente de financiacin del activo fijo durante los cuatro aos, al pasar de 1,07 en el ao I a 1,18 en el ao IV, esto nos indica que por cada UM que hay en los activos fijos, estos han sido financiados por completo con recursos permanentes durante el periodo de estudio. Ao I Ao II Ao III Ao IV 94.010 89.250 84.490 79.119 88.000 81.100 74.150 67.200 1,07 1,10 1,14 1,18

RECURSOS PERMAMENTES ACTIVOS FIJOS =COEF. DE FINAN DEL ACTIVO FIJO

Con respecto al coeficiente de financiacin del activo circulante a simple vista podemos observar que durante el periodo de estudio se ha mantenido una buena relacin y ha mejorado, al ser los activos circulantes mayores al exigible a corto plazo, con lo que se refleja una reduccin en el ratio desde 0.83 en el ao I al 0.72 en el ao IV. Ao I Ao II Ao III Ao IV EXIGIBLE A CORTO PLAZO 30.290 34.610 31.350 30.597 ACTVO CIRCULANTE 36.300 42.760 41.690 42.516 =COEF. DE FINAN DEL ACTIVO CIRCULANTE 0,83 0,81 0,75 0,72

Con la evolucin del ratio de descomposicin de los recursos permanentes durante los cuatro aos, podemos corroborar la mejora en la composicin de los pasivos comentada anteriormente, debido a la reduccin de las deudas a largo plazo y el incremento de los recursos no exigible, al reducirse la relacin en que por cada UM recursos permanente para financiar sus activos 0.45 provenan de deudas a largo plazo en el ao I, se redujo a 0.26 en el ao IV.

Ao I Ao II Ao III Ao IV EXIGIBLE A LARGO PLAZO 42.010 34.250 26.490 20.728 RECURSOS PERMANENTES 94.010 89.250 84.490 79.119 =DESCOMP DE RECURSOS PERMANENTES 0,45 0,38 0,31 0,26

CUADRO DE FINANCIACION
CUADRO DE FINANCIACION Ao I Ao II variacin ao 2 aplicacin origen 81.100 6.900,00 8.150 2.140,00 6.578 1.303,00 3.422 1.697,00 Ao II Ao III variacin ao 3 variacin ao 4 Ao III Ao IV aplicacin origen aplicacin origen 6.950,00 74.150 67.200 6.950,00 2.190,00 10.340 11.919 1.579,00 715,00 7.293 7.672 379,00 2.285,00 5.707 719 719,00 707,00 7.760,00 26.490 20.728 5.762,00 9.950,00 9.950,00 8.048,00 8.048,00

Activo fijo 88.000 Fondo de maniobra 6.010 Reserva Legal 5.275 Reservas voluntarias 1.725 Reparto de reservas voluntarias Exigible Largo Plazo 42.010 34.250 7.760,00 Total 9.900,00

81.100 74.150 8.150 10.340 6.578 7.293 3.422 5.707 34.250 26.490

9.900,00

Podemos observar que el origen de los recursos para financiar las operaciones durante el periodo de estudio, ha sido mediante la reduccin del activo fijo y el incremento de las reservas, lo que guarda relacin con lo observado en la composicin de los activos y pasivos, ya los fondos han sido aplicados para reducir las deudas a largo plazo y financiar el capital circulante durante los aos I al IV.

2. ANALISIS FINANCIERO A CORTO PLAZO Al observar la evolucin de algunos de los indicadores financieros desde el ao I al IV podemos ver lo siguiente: Ao I 4.180 30.290 0,14 15.130 30.290 0,50 36.300 30.290 1,20 Ao II 3.435 34.610 0,10 20.370 34.610 0,59 42.760 34.610 1,24 Ao III 2.680 31.350 0,09 29.140 31.350 0,93 41.690 31.350 1,33 Ao IV 1.726 30.597 0,06 27.516 30.597 0,90 42.516 30.597 1,39

DISPONIBLE EXIGIBLE A C.P. =RATIO DE DISPONIBILIDAD ACTIVO CIRCULANTE EXISTENCIAS EXIGIBLE A C.P. =RATIO LIQUIDEZ ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE =RATIO SOLVENCIA TECNICA

Ratios de Analisis a Corto plazo

2,50 2,00 1,50 1,00 0,50

0,93 0,50 1,20

0,59 1,24 1,33

0,90

1,39

0,14

0,10
Ao II

0,09
Ao III

0,06 Ao IV LIQUIDEZ

Ao I DISPONIBILIDAD

SOLVENCIA TECNICA

Disponibilidad La evolucin del ratio de disponibilidad durante el periodo de estudio presenta un decrecimiento al ubicarse en 0,14 en el ao a 0.06 en el ao IV, lo que nos muestra que el ingreso de efectivo sea reducido y la mayor parte de las ventas se han realizado a crdito. Lo que nos indica que por cada UM que se adeuda se tiene 0.06 UM de efectivo para cubrir en periodo de tiempo muy corto. Liquidez Al observar la evolucin del ratio de liquidez este ha mejorado de igual manera desde el ao I al IV, al ubicarse en el ao I en 0,50 a 0,90 en el ao IV pero esto no sera suficiente, debido que por cada 1 UM de deuda a corto plazo se tiene 0,90 UM de activos lquidos para atender los pagos, lo optimo sera tener una relacin de 1:1 entre las deuda a corto plazo y los activos lquidos. Solvencia tcnica Podemos comentar que la evolucin del ratio de solvencia tcnica ha mejorado desde el ao I al IV, al ubicarse en el ao I en 1,20 a 1,39 en el ao IV pero aun no llega al nivel optimo como lo indica la literatura al respecto, en el que una empresa podra tener una menor probabilidad de suspender los pagos de sus obligaciones con terceros en el corto plazo si este ratio es igual a 1,50. Por lo que estara presentando problemas para enfrentar las deudas a corto plazo. Al analizar las principales magnitudes del activo corriente y pasivo corriente, que comprenden el anlisis a corto plazo durante el periodo estudiado de la empresa Matricel S.A. observamos lo siguiente: Clientes Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Ao I 10.815 100 Ao II 16.520 152,8 Ao III 26.250 243 Ao IV 25.688 238

Existencias Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Bancos Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Proveedores Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I

21.170 100 4.180 100 7815 100

22.390 105,8 3.435 82,2 4.180 53,5

12.550 59 2.680 64 4.180 53

15.000 71 1.726 41 19.222 246

Podemos observa que las venta a crdito han crecido (clientes) cada ao llegando a experimentar un crecimiento del 138% en el ao IV, Pero el disponible se ha ido reduciendo cada ao presentando en el ao IV una reduccin cerca del 60% con respecto al ao I, lo cual ocasiona falta de liquidez para enfrentar los pagos a corto plazo con terceros, como se refleja en los ndices de liquidez, solvencia tcnica y disponibilidad. FINANCIACION A CLIENTES. Ao I Ao II Ao III Ao IV CLIENTE 10.815 16.520 26.250 25.688 VENTAS ANUALES 150.000 160.000 180.000 200.000 =PERIODO DE COBRO x 365 26 das 38 das 53 das 47 das ROTACION DE CLIENTE (365/PERIOD DE COBRO EN DIAS) 13,87 9,69 6,86 7,79 FINANCIACION DE PROVEEDORES Ao I Ao II PROVEEDORES 7.815 4.180 CONS MAT. PRIMAS ANUALES 54.000 61.000 = PERIODO DE PAGO x 365 52,82 25,01 ROTACION DE PROVEEDORES (365/PERIOD DE PAGO EN DIAS) 6,91 14,59

Ao III Ao IV 4.180 19.222 75.000 87.550 20,34 80,14 17,94 4,55

Financiamiento de Proveedores Vs Financiamiento a Clientes

90 80 70 60 Das 50 40 30 20 10 0 Ao I Ao II Ao III Ao IV 26.32 52.82 37.69 25.01 20.34 53.23 46.88 PERIODO DE COBRO A CLIENTES PERIODO DE PAGO A PROVEEDORES 80.14

Despus de analizar el conjunto de estas magnitudes podemos observa que el crecimiento de los activos circulantes como se haba manifestado en el anlisis patrimonial, se debe en su mayora por el incremento de las ventas a crdito a los clientes al incrementarse con respecto al ao I en 138% y reducirse las existencias. Pero este incremento de las ventas a crdito no ha estado acompaado de una mayor rotacin de la cuenta como se observa en el financiamiento a clientes debido que se presenta un incremento el nmero de das para cobrar a los clientes, en el ao I el periodo de cobro era de 26 das y para el ao IV llega a los 47 das. Esto hace que se reduzca el dinero en el banco, como lo observa que desde los 4.180 UM en el ao I se reduce a 1.726 UM en el ao IV. Esto corrobora lo que se observa en los ndices de liquidez y disponibilidad. Por otro lado se observa un aumento en el financiamiento de los proveedores al incrementarse la cuenta de proveedores en 146% con respecto al ao I y mejores condiciones con los plazos de pago al llegar a 80,14 das en el ao IV. La ampliacin del plazo durante el ltimo ao ha servido para financiar el periodo de cobro a los clientes y cumplir con los compromisos a corto plazo en condiciones de falta de liquidez como lo muestra los ratios. A LARGO PLAZO

EX. A L.P. + EX. A C.P. PASIVO TOTAL =ENDEUDAMIENTO

Ao I 72.300 124.300 0,58

Ao II 68.860 123.860 0,56

Ao III 57.840 115.840 0,50

Ao IV 51.325 109.716 0,47

ACTIVO REAL PASIVO EXIGIBLE =GARANTIA RECURSOS PROPIOS ACTIVO TOTAL =AUTONOMIA FINANCIERA

121.600 72.300 1,68 52.000 124.300 0,42

121.460 68.860 1,76 55.000 123.860 0,44

113.740 57.840 1,97 58.000 115.840 0,50

107.916 51.325 2,10 58.391 109.716 0,53

Ratios de Analisis a Largo Plazo

3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,68 0,58 0,42 0,44 0,50 0,53

1,76
0,56

1,97

2,10

1,00 0,50 -

0,50

0,47

Ao I Endeudamiento

Ao II Garantia

Ao III

Ao IV

Autonomia Financiera

Al observar la evolucin del ratio de endeudamiento desde el ao I al IV, vemos que se ha reducido desde 0.58 en el ao I a 0.47 en el ao IV, lo que nos dice que la empresa tiene un endeudamiento adecuado por la razn que de cada UM que recibe 0.47 son financiadas con deuda a corto y largo plazo. El ratio de garanta muestra un incremento al pasar desde 1,68 en el ao I a 2,10 en el ao IV, esto nos indica que por cada UM de deuda la empresa tiene 2,10 UM de activos para garantizar el pago de sus deudas. Adems se observa un crecimiento en el ratio de autonoma financiera desde 0.42 en el ao I a 0.53 en el ao IV, ya que por cada UM de activos que posee Matricel, estos son financiados con 0.53 de recursos propios. Una vez analizados estos ratios vemos que la empresa en el largo plazo no presenta problemas para cubrir sus obligaciones, ya que sus activos garantizan muy bien el pago y su estructura financiera aun soportara contratar deuda porque su endeudamiento es adecuado.

FONDO DE MANIOBRA FONDO DE MANIOBRA Ao I Ao II Ao III Ao IV + PASIVO FIJO 94.010 89.250 84.490 79.119 (-) ACTIVO FIJO 88.000 81.100 74.150 67.200 = FONDO DE MANIOBRA REAL 6.010 8.150 10.340 11.919 % sobre el ao I 100 135,6 172 198 Ao I 21.170 10.815 7815 24.170 Ao I 21.170 10.815 7815 782 24.952 Ao II 21.780 13.668 5.998 29.450 Ao II 21.780 13.668 5.998 600 30.050 Ao III 17.470 21.385 4.180 34.675 Ao III 17.470 21.385 4.180 Ao IV 13.775 25.969 11.701 28.043 Ao IV 13.775 25.969 11.701

+ EXISTENCIAS promedio + CLIENTES promedio (-)PROVEEDORES promedio =FONDO DE MANIOBRA NECESARIO

+EXISTENCIAS promedio +CLIENTES promedio (-)PROVEEDORES promedio + TESORERIA medio 10% de proveedores =FONDO DE MANIOBRA IDEAL

418 1.170 35.093 29.213

Evolucin del Fondo de Maniobra

FONDO DE MANIOBRA REAL FONDO DE MANIOBRA NECESARIO FONDO DE MANIOBRA IDEAL

35093 30049,8 24951,5 24170 34675

29213,1 28043 11919 Ao IV

29450
8150 Ao II

6010
Ao I

10340
Ao III

Podemos observa que el fondo de maniobra real ha sido positivo durante los cuatro aos estudiados y presenta un crecimiento sostenido desde 6010 UM en ao I hasta situarse en 11919 UM en el ao IV, presentando un crecimiento al final de ao IV de 98% con relacin al ao I. Al

comprarlo con el fondo de maniobra real con el necesario e ideal observamos que es menor lo refleja que se presentaran problemas de liquidez en el corto plazo y las operaciones estn siendo financiadas con deuda a corto plazo en su mayora. CASH-FLOW COMO RECURSOS FINANCIEROS GENERADOS Ao I Ao II Ao III Ao IV 21.150 20.050 11.000 5.832 6.900 6.900 6.950 6.950 28.050 26.950 17.950 12.782 7.402 7.017 3.850 2.041 20.648 19.933 14.100 10.741 11.748 10.033 4.150 2.693 8.900 9.900 9.950 8.048

RESULTADO NETO + DOTACIONES AMORTIZACION =CASH FLOW BRUTO -IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO = CASH FLOW NETO - DIVIDENDO = CASH FLOW DISPONIBLE

CASH FLOW ACTIVO TOTAL =CAPACIDAD DE AUTOFINAN CON EL ACTIVO CASH FLOW FONDOS PROPIOS = CAPACIDAD DE AUTOFINAN CON RECURSOS PROPIOS

Ao I 8900 124.300 0,07 8900 52.000 0,17

Ao II Ao III Ao IV 9900 9950 8048 123.860 115.840 109.716 0,08 0,09 0,07 9900 55.000 0,18 9950 58.000 0,17 8048 58.391 0,14

Cash Flow Recursos Generados

30,000 28,050 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 Ao I Ao II Ao III Ao IV 9,900 20,648 19,933 17,950 14,100 8,900 9,950 12,782 10,741 8,048 CASH FLOW BRUTO CASH FLOW NETO CASH FLOW DISPONIBLE 26,950

en miles de UM

Al observa el Cash-Flow como recursos generados durante el periodo de estudio, vemos que los recursos que genera la empresa no son suficientes para financiar las operaciones del negocio se muestra una reduccin en la evolucin durante el ao I al IV. Se observa que en los ratios de autofinanciamiento con relacin al activo de 0.07 y con relacin a los recursos propios es de 0.14 durante el ao IV, se podra decir que son bajo ya que no llegan a la cuarta parte de una unidad y se necesitara financiamiento. Si esto lo comparamos con los aos anteriores se observa una reduccin de estos ratios, se estara presentando una reduccin de la solvencia en el ao IV. TESORERIA
PRESUPUESTO DE TESORERIA MATRICEL AO IV Ene
Saldo Inicial de Tesorera Cobros Previstos Ingresos por explotacin Ingresos ajenos a la explotacin + Ingresos Pagos previstos Gastos de Explotacin Gastos x plan de invers y finan - Gastos = Saldo Final de Tesorera

Feb 6.165

Mar 4.365

Abril 3.055

May 3.655

Jun 1.955

Jul 2.555

Ago 2.155

Sept Octub 3.255 755

Nov 1.955

Dic -945 22000

2.680

14700 16000 20000 19000 21000 18000 20000 16000 17000 20000 18000 5.000 1000 8000

22380 23165 24365 22055 24655 27955 22555 18155 20255 20755 19955 12715 18000 20900 18000 22000 25000 20000 14000 19000 18000 20000 3500 6.165 800 4365 410 3055 400 3655 700 1955 400 2555 400 2155 900 3255 500 755 800 1955 900 -945

21055 24000 800 24800 -3745

16215 18800 21310 18400 22700 25400 20400 14900 19500 18800 20900

Al observar el presupuesto de tesorera durante el ao IV, podemos controlar el flujo de efectivo que ingresa y sale de la empresa y podemos avizorar si ser necesario financiar el capital de trabajo y en qu poca del ao, se muestra que en los meses de noviembre y diciembre se presenta dficit y los recursos generados no son suficientes para cubrir los gastos de funcionamiento al final del ao IV. 3. ANALISIS ECONOMICO
Ao I VENTAS - COSTE DE VENTAS (-) Mat. Primas y pro. Term. Cons. (-) Mano de obra fabricacin (-) Gastos de fabricacin = Margen bruto de explotacin - GASTOS DE VENTAS - GASTOS ESTRUC Y DE ADMIN (-) GASTOS FINANCIEROS (-) IMPUESTOS = Beneficios lquido (-) DIVIDENDOS % Ventas Ao II % Ventas Ao III % Ventas Ao IV % Ventas

150,000 100% 160,000 100% 180,000 100% 200,000 100% 98,500 66% 112,500 70% 137,800 77% 158,550 79% 54,000 36% 61000 38% 75000 42% 87,550 44% 20,000 13% 26000 16% 34,000 19% 40,000 20% 24500 16% 25,500 16% 28800 16% 31,000 16% 51500 47,500 42200 41,450 6,000 4% 5,500 3% 6,000 3% 9,000 5% 10,150 7% 11,450 7% 13,650 8% 15,396 8% 14,200 9% 10,500 7% 11,550 6% 11,222 6% 7,402 5% 7,017 4% 3,850 2% 2,041 1% 13,748 9% 13,033 9% 7,150 5% 3,791 3% 11.748 8% 10.033 7% 4.150 3% 2.693 2%

= Beneficio retenido

2.000

1%

3.000

2%

3.000

2%

1.098

1%

PRINCIPALES MAGNITUDES CON RELACION AL AO I VENTAS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I COSTE DE VENTAS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Mat. Primas y pro. Term. Cons. Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Mano de obra fabricacin Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Gastos de fabricacin Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I GASTOS DE VENTAS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I GASTOS FINANCIEROS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I 14,200 100 10,500 73.94 11,550 81.34 11,222 79.03 6,000 100 5,500 91.67 6,000 100 9,000 150 24500 100 25,500 104.08 28800 117.55 31,000 126.53 20,000 100 26000 130.00 34,000 170.00 40,000 200.00 54,000 100 61000 112.96 75000 138.89 87,550 162.13 98,500 100 112,500 114.21 137,800 139.90 158,550 160.96 Ao I 150,000 100 Ao II 160,000 106.67 Ao III 180,000 120 Ao IV 200,000 133.33

Evolucin de las Ventas, Costo de Venta y sus componentes con relacin al ao I

126.53 117.55 104.08 100 100 100 100 100 112.96 114.21 106.67 139.90 120 130.00 138.89 170.00 162.13 160.96 133.33 200.00

Ao I

VENTAS

Ao II

COSTE DE VENTAS Mano de obra fabricacin

Ao III

Ao IV

Mat. Primas y pro. Term. Cons. Gastos de fabriciacin

PRINCIPALES MAGNITUDES CON RELACION AL AO I MARGEN BRUTO DE EXPLOTACION Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I GASTOS DE VENTAS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I MARGEN NETO DE EXPLOTACION Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I GASTOS ESTRUCTURALES Y ADMINIS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Resultados explotacin (B.A.I.I.) Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I GASTOS FINANCIEROS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Beneficios lquido Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I DIVIDENDOS Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Beneficio retenido Valores absolutos en miles de UM % sobre el ao I Ao I 51500 100 6,000 100 45,500 100 10,150 100 35,350 100 14,200 100 13,748 100 11,748 100 2,000 100 Ao II 47,500 92.23 5,500 91.67 42000 92.31 11,450 112.81 30,550 86.42 10,500 73.94 13,033 94.80 10,033 85.40 3,000 150.00 Ao III 42200 81.94 6,000 100 36,200 79.56 13,650 134.48 22,550 63.79 11,550 81.34 7,150 52.01 4,150 35.33 3,000 150.00 Ao IV 41,450 80.49 9,000 150 32,450 71.32 15,396 151.68 17,054 48.24 11,222 79.03 3,791 27.57 2,693 22.92 1,098 54.90

700 600 500 400 300 200

Evolucin de los margenes, resultado y beneficios en relacin al ao I

100 100 85.40 100 94.80 100 86.42 35.33 52.01 63.79 100 92.31 92.23 79.56 81.94 54.90 22.92 27.57 48.24 71.32 80.49 150.00 150.00
Beneficio retenido DIVIDENDOS Beneficios lquido Resultados explotacin (B.A.I.I.) MARGEN NETO DE EXPLOTACION MARGEN BRUTO DE EXPLOTACION

100
100

0 Ao I Ao II

Ao III

Ao IV

Evolucin de Magnitudes de Cuenta de Resultados con relacin al ao I

180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Ao I Ao II Ao III Ao IV 27.57 100 114.21 106.67 139.90 120
VENTAS

160.96 150 133.33

100 81.34 63.79 52.01 48.24 79.03

COSTE DE VENTAS GASTOS DE VENTAS Resultados explotacin (B.A.I.I.) GASTOS FINANCIEROS Beneficios lquido

73.94

Podemos observar que las ventas durante el periodo del ao I al IV, han crecido en un 33%, pero este crecimiento en los ingresos no se ve reflejado al final en los beneficios lquidos, ya que estos disminuye su participacin con respecto de total de las venta desde 9% en el ao I al 3% en el ao IV, lo que se observa una disminucin del 72,43% al final del ao IV. Esta reduccin de los beneficios lquidos, se debe al incremento de los gastos de operacin, principalmente del costo de venta, gastos de ventas y gastos administrativos que al final del ao IV crecen 60.96%, 50% y 51% respectivamente con respecto al ao I. Al observar la evolucin de los mrgenes brutos y netos, estos se reducen al final del ao IV en 19,51% y 28,68% respectivamente debido al incremento de los gastos principalmente en las materias primas, mano de obra, gastos de ventas ya que se incrementaron en 62,12%; 100% y 50% respectivamente al final del ao IV. As mismo podemos decir que los beneficios retenidos se han reducido hasta llegar a 46% en el ao IV, lo cual reducen los fondos para financiar las operaciones. RATIOS DE ANALISIS Beneficio Neto Fondos propios Ao I 13.748 52.000 Ao II 13.033 55.000 Ao III 7.150 58.000 Ao IV 3.791 58.391

= Rentabilidad de los fondos propios Beneficios Antes. Int. E Imp Ventas =Rentabilidad sobre las ventas (A.I.I) Beneficios Neto Ventas =Rentabilidad sobre las ventas Ventas Fondos propios =Rotacin de fondos propios Ventas Activos =Rotacin del Activo Beneficios Antes. Int. E Imp Activos =Rentabilidad Econmica Activos Fondos propios =Independencia financiera

26%

24%

12%

6%

35.350 30.550 22.550 17.054 150.000 160.000 180.000 200.000 24% 19% 13% 9% 13.748 13.033 7.150 3.791 150.000 160.000 180.000 200.000 9% 8% 4% 2% 150.000 160.000 180.000 200.000 52.000 55.000 58.000 58.391 288% 291% 310% 343% 150.000 160.000 180.000 200.000 124.300 123.860 115.840 109.716 120,68% 129,18% 155,39% 182,29% 35.350 30.550 22.550 17.054 124.300 123.860 115.840 109.716 28% 25% 19% 16% 124.300 123.860 115.840 109.716 52.000 55.000 58.000 58.391 239% 225% 200% 188%

RATIOS DE PRODUCTIVIDAD COSTE DE VENTAS/ VENTAS GASTOS DE VENTAS / VENTAS GASTOS ESTRUCTURALES Y DE ADMINISTRACION / VENTAS GASTOS FINANCIEROS / VENTAS

AO I 0.66 0.04 0.07 0.09

AO II AO III AO IV 0.70 0.77 0.79 0.03 0.03 0.05 0.07 0.08 0.08 0.07 0.06 0.06

La rentabilidad de los fondos propios durante el periodo de estudio se puede observar una reduccin de veinte puntos bsicos desde el ao I que se encontraba en 26% al 6% en el ao IV, lo mismo podemos observar en la rentabilidad sobre las ventas o margen de ventas al reducirse del 24% en el ao I al 9% en el ao IV. Respecto al rotacin de los activos podemos observar que hay una buena utilizacin de los mismo ya que su rotacin se incrementa desde 120,68% en el ao I al 182.29% en el ao IV. Esto comportamiento se debe por el crecimiento natural de la empresa, pero no estn siendo

rentables, debido al incremento de los gastos de fabricacin (Costo de ventas)/ventas al pasar del 0.66 en el ao I al 0.79 en el ao IV principalmente. 4. DIAGNOTICO DE LA PROBLEMTICA ECONOMICA Y FINANCIERA La empresa se encuentre atravesando problemas de liquidez en el corto plazo al presentar ndices de liquidez y disponibilidad bajos. Y no est generando los recursos necesarios para financiar su produccin como se observa los flujos de cajas como recursos generados durante el periodo de estudio y en el flujo de tesorera en el ao IV. Pero presenta una buena solvencia en el largo plazo. El financiamiento de las operaciones se realiza principalmente mediante los proveedores, este rubro se ha incremento durante el periodo de estudio, y aunque se observa un incremento de los das de pago podra estarse incrementando tambin el costo de este financiamiento. Para financiar las operaciones se ha tenido que realizar una reduccin de los activos fijos cada ao, tambin. En el rubro de cliente se observa un incremento en el valor durante el periodo de estudio, as como tambin los das de cobro lo cual ocasiona falta de recursos en la caja. Los gastos de fabricacin se han incrementado, especialmente los costos en materia prima y mano de obra en la fabricacin. 5. MEDIDAS CORRECTORAS A APLICAR PARA RESOLVER LA PROBLEMTICA DE MATRICEL Y MEJORAR SU SITUACION Para corregir y mejorar la situacin de la empres en vista de los problemas que se observan podemos recomendar lo siguiente: Para financiar la falta de liquidez se puede contra un prstamo a mediano plazo que represente un pago de inters bajo, ya que la empresa posee un ndice de endeudamiento 0.47 que no llega al 0.60 como lmite que se indica como optimo. Lo cual nos permitir inyectar liquidez en el corto plazo. Consensuar una poltica que permita aumentar el capital para financiar las operaciones e incrementar la liquidez mediante un menor pago de dividendo. Para poder reducir los das de cobro a los clientes, se podra otorgar descuento por pronto pago, esto ayudara a tener una mayor liquidez y en caso de mayor plazo otorgado a los clientes se debera incrementar el costo de financiamiento a los mismos. Con respecto a que la empresa se ha viable en el largo plazo se debe analizar la estructura de los gastos para hacer la ms productiva y para conocer los productos son que nos estn ocasionando prdidas por la baja produccin o venta bajas y posicionarnos en los productos que nos resulten tener mayor ventaja en el mercado. Adems que permita financiar los costos de mano de obra.

Con respecto al costo de las materia primas, al contar con liquidez se podra negociar con los proveedores descuentos por compras en efectivo y por pronto pago en caso de compras a crdito, adems realizar contrato a futuros para garantizar que los costos de las misma no se incrementen en el largo plazo.