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Qu es la inflacin Inflacin es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economa a lo largo

del tiempo. Otras definiciones la explican como el movimiento persistente al alza del nivel general de precios o disminucin del poder adquisitivo del dinero. Inflacin es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economa a lo largo del tiempo. En la prctica, la evolucin de la inflacin se mide por la variacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC). Para comprender el fenmeno de la inflacin, se debe distinguir entre aumentos generalizados de precios, que se producen de una vez y para siempre, de aquellos aumentos de precios que son persistentes en el tiempo. Dentro de estos ltimos tambin podemos hacer una distincin respecto al grado de aumento. Hay pases donde la inflacin se encuentra controlada por debajo del 10% anual, otros con inflaciones medias que no superan el 20% anual y pases en los que el crecimiento sostenido de precios ha superado el 100% anual. Cuando la variacin de los precios alcanza el 50% mensual se la denomina hiperinflacin. Causas de la inflacin La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos. La definicin de sus causas no es una cuestin sencilla debido a que aumento generalizado de los precios suele convertirse en un complejo mecanismo circular, del cul no resulta sencillo determinar los factores que impulsan al incremento de los precios. Esta dificultad para determinar las causas de la inflacin, ha sido el motor que impuls a diversos tericos a ensayar diferentes explicaciones sobre los procesos inflacionarios. Las teoras explicativas suelen agruparse en tres categoras. Por una parte, estn las que consideran como explicacin de la inflacin un exceso de demanda agregada, o sea inflacin de demanda. Por otra parte, se encuentran aquellos que apuntan a la oferta agregada como disparadora del proceso inflacionario, esto es lo que se denomina inflacin de costos. Por ltimo, existe un grupo de tericos que entienden a la inflacin como el resultado de rigideces sociales, esto es lo que se denomina inflacin estructural. Los Dficit Fiscales, su financiacin a travs de emisin y la inflacin El dficit fiscal es un posible disparador de un proceso inflacionario. Por una parte, suponiendo que partimos de una situacin de equilibrio entre oferta agregada y demanda agregada, un incremento en el gasto del gobierno sin que sea acompaado por un incremento similar en los ingresos tributarios, generar tanto un exceso de demanda agregada, como un incremento en el dficit fiscal. Este hecho es el que sealan los keynesianos como disparador del proceso inflacionario. Los monetaristas tambin suponen que es un exceso de demanda agregada lo que enciende el proceso inflacionario, pero difieren con los keynesianos respecto a la causa que genera ese exceso de demanda. Desde su concepcin, es un incremento en la oferta monetaria, va mayor disponibilidad de liquidez, lo que provoca el incremento de la demanda agregada. Por lo tanto, si el Estado, luego de haber agotado todas las fuentes de crdito privado, recurre a financiarse a travs de incrementos en la emisin de moneda, generar un exceso de liquidez que se traducir en exceso de demanda e incremento generalizado en los precios.

Cuando un gobierno acarrea una pesada deuda, cada le vez resultar ms complicado conseguir financiamiento genuino. Cuando las fuentes de crdito se agotan y los dficits son persistentes, los gobiernos suelen recurrir a la impresin de moneda como ltimo instrumento para financiar sus gastos. La emisin no genuina, es decir un incremento en la oferta de dinero no acompaado de un aumento en la demanda de moneda, genera un incremento en los precios. La financiacin de un dficit mediante emisin, tiene efectos diferentes segn se trate de un rgimen de tipo de cambio fijo o flexible. Como se ver, a los pases que tengan dficit presupuestario crnico y de alta magnitud, les resultar complicado en extremo mantener un tipo de cambio fijo y tendrn que optar por pasar a tipo de cambio flotante o, al menos, hacer frecuentes ajustes de la paridad monetaria. Dficits fiscales con tipo de cambio fijo Cuando una economa que opera bajo un sistema de tipo de cambio fijo ha agotado sus fuentes de financiamiento provenientes de prstamos directos del pblico, interno y externo, la nica herramienta que le queda para financiar el exceso de gastos sobre los ingresos es tomar prstamos del banco central. Cada vez que el gobierno intente financiarse a travs de prstamos del banco central, incrementar la base monetaria, pero dado que los saldos monetarios que se demandan permanecen constantes se generar un exceso de oferta de dinero. Las familias convertirn los saldos monetarios excedentes en activos externos, presionando hacia la devaluacin del tipo de cambio. Como el banco central est comprometido a mantener el valor de la moneda domstica a un nivel dado, deber cambiar el exceso de moneda nacional por divisas. Este proceso continuar hasta que la oferta de dinero retorne a su nivel inicial e iguale a la demanda por saldos monetarios que se mantuvo constante durante todo el proceso. Mientras el banco central disponga de divisas para sostener el tipo de cambio, la inflacin se mantendr bajo control dado que los precios internacionales no varan y se supone el cumplimiento de la ley de un solo precio. De esta forma, el gobierno podr mantener el nivel de precios financiando sus gastos a travs de la emisin. Pero esto es una solucin que no puede sostenerse por mucho tiempo, ya que si el gobierno insiste con financiar sus dficits mediante la creacin de dinero, slo conseguir agotar las reservas del banco central. Cuando los residentes del pas advierten que el banco central no podr mantener el valor de la moneda, cambian con mayor velocidad sus activos domsticos por activos externos, para protegerse de la eventual prdida de valor que sufrirn ante la futura devaluacin. Finalmente, cuando las reservas del banco central han llegado a su lmite, no hay ms opcin que dejar que la moneda nacional se deprecie. El proceso finalizar con el abandono del sistema de tipo de cambio fijo, ya sea devaluando y fijando un nuevo valor ms alto del tipo de cambio o permitiendo que la moneda nacional flucte libremente. Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo cuando se agotan las reservas del banco central se le llama crisis de balanza de pagos. Dficits fiscales con tipo de cambio flotante Cuando una economa se maneja bajo un sistema de tipo de cambio flotante ante un eventual incremento en la oferta monetaria el banco central ya no debe salir a defender el valor de la moneda ofreciendo divisas. Si la emisin se concreta, el valor de la moneda fornea aumentar. Dado que existe una relacin entre los precios domsticos y externos, formalizada en la ley de un solo precio o paridad del poder de compra, la tasa de inflacin ser igual a la tasa de devaluacin. En un sistema como este, hay una relacin directa entre la magnitud del dficit que se pretende financiar y la tasa de inflacin. El financiamiento del dficit proviene efectivamente del impuesto inflacin.

Efectos de la inflacin sobre la economa de un pas Los efectos de la inflacin dependen en cierta medida segn sta pueda ser prevista o sea sorpresiva. Cualquiera sea la forma que tome la inflacin, acarrea costos y mientras mayor sea la tasa de variacin de los precios mayores sern los costos. Existen costos de mantener dinero en efectivo, por lo que los agentes econmicos dedican ms tiempo a analizar qu harn con sus saldos monetarios. El proceso inflacionario implica, para los comerciantes, costos reales para actualizar los precios. El incremento continuo del nivel general de precios tiene efectos redistributivos a favor de los deudores, en la puja distributiva los asalariados y todos aquellos que dependan de ingresos nominales fijos vern disminuir sus ingresos reales. Por ltimo, segn ha sido estudiado por Olivera-Tanzi, la inflacin tambin ocasiona costos para el fisco debido al retardo que existe entre el momento en que se realizan los gastos y el cobro de los impuestos. Existen dos tipos de inflacin; por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipacin y se incorpora a las expectativas de los agentes econmicos; por otra parte, la inflacin puede ser no anticipada por los agentes econmcios, que es la que se presenta antes de que los individuos hayan ajustado sus expectativas. Inflacin Anticipada - Los agentes tratarn de minimizar dicha prdida reduciendo sus saldos medios de dinero. - Se asignar mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables, como medio de proteccin contra el impuesto inflacionario. - El proceso de actualizacin de los precios nominales implica costos reales asociados a las erogaciones que deben realizar los comerciantes en el proceso de demarcacin.

- La inflacin puede generar distorsiones en la presin tributaria. Por ejemplo, suponiendo que los tramos de impuesto a los ingresos se fijan en trminos nominales, con el paso del tiempo los ingresos nominales se incrementarn, y la gente se desplazar a tramos tributarios ms altos, incrementndose as su tasa tributaria marginal. De esta forma, una persona cuyo ingreso real antes de impuestos es constante sufrir un incremento gradual en sus obligaciones tributarias y la prdida consiguiente de ingreso disponible, debido simplemente a la inflacin. Mientras mayor sea la variacin en los precios, mayores sern los costos implicados. - La inflacin tambin implica costos para el Estado, ya que socava el valor de los tributos que recauda. Esto se debe a que existe un lapso de tiempo entre el momento en que se produce el gasto del Estado y el momento en que se recaudan los impuestos para cubrir dichas erogaciones. En muchos pases, durante este tiempo de rezago, no existe ningn mecanismo para mantener el valor real de la obligacin tributaria. Este fenmeno se conoce como el efecto Olivera-Tanzi, que puede llevar a un crculo vicioso. Un incremento del dficit fiscal se traduce en un aumento en la inflacin, que a su vez, reduce los ingresos tributarios; menores ingresos tributarios, por su parte, incrementan an ms el dficit fiscal, y as sucesivamente. Inflacin no anticipada

Los principales efectos de la inflacin no anticipada son redistributivos. Las sorpresas en las tasas de inflacin conducen a desplazamientos del ingreso y la riqueza entre diferentes grupos de la poblacin. Durante un proceso inflacionario, los deudores se vern beneficiados a costa de los acreedores, ya que la inflacin socava las tasas reales de inters. Dependiendo del grado de aumento en los precios las tasas reales de inters pueden volverse negativas, lo que termina favoreciendo claramente a los sujetos que tomaron prstamos. En general, todos los poseedores de activos financieros que tengan una tasa de rendimiento nominal fija, sufrirn una prdida ante aumentos en la tasa de inflacin. Para evitar el desgaste que sufren estos activos frente al aumento en los precios, se han desarrollado instrumentos indexados, que se comprometen a pagar una tasa de inters real o, dicho de otra manera, ajustan la tasa de inters nominal que pagan por un ndice que evita la prdida de valor provocada por el aumento en los precios. Los efectos redistributivos de la inflacin inesperada tambin se manifiestan dentro del sector familias. Los propietarios de viviendas hipotecadas resultarn beneficiados al ver que la cuota de su hipoteca disminuye en trminos reales. Por otra parte las personas mayores, mantienen ms saldos nominales que las ms jvenes, por este motivo un proceso inflacionario redistribuye ingresos a favor de los individuos de menor edad. Tambin se ven sujetos a una puja redistributiva los sectores asalariados. El aumento en los precios socava el salario real de los trabajadores contratados. Aun cuando los contratos laborales incluyan clusulas de ajuste, la efectividad de ests para evitar la prdida de los ingresos de los trabajadores, se ve reducida ya que los contratos se revisan espordicamente mientras que el aumento en los precios es un proceso continuo, de esta forma los ajustes en los contratos slo logran mejorar por cierto tiempo el salario real, a medida que la inflacin sigue su curso ascendente, los salarios reales vuelven a caer. De esta forma, el proceso inflacionario no solo disminuye el salario real sino que tambin afecta su variabilidad. Hiperinflacin Hiperinflacin es una inflacin muy elevada, segn Philip Cagan es aquella que sobrepasa el 50 por ciento mensual. Presiones Inflacionarias y Mecanismos de Propagacin de la Inflacin En todo proceso inflacionario pueden distinguirse dos elementos: las presiones inflacionarias, que son los desequilibrios bsicos causantes de aumentos autnomos en los precios y los mecanismos de propagacin. Las presiones inflacionarias se originan en un proceso de demanda que provoca un ascenso de los precios en uno o varios mercados. Los mecanismos de propagacin hacen que esos aumentos de precios se extiendan al sistema econmico en su conjunto y se repitan a travs del tiempo. Es posible que la presin inflacionaria luego desaparezca, incluso que se presenten tendencias deflacionarias, pero no por ello el proceso inflacionario habr de detenerse: mecanismos de propagacin, fundamentalmente las expectativas de inflacin, pueden perpetuarlo y mantener o crear nuevas presiones inflacionarias. En todo proceso inflacionario prolongado los desequilibrios bsicos van cambiando, en tanto que los mecanismos de propagacin se hacen permanentes. (Arnaudo, Aldo "El progama antiinflacionario de 1973")