SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

ARCHIVO DE ANALISIS Y DISCUSION DE LA GERENCIA

INFORME DE GERENCIA PRIMER TRIMESTRE 2011 TRIMESTRAL INDIVIDUAL ANALISIS DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACION ECONOMICA FINANCIERA Por los periodos de tres meses terminados el 31 de Marzo del 2011 y 2010 Resultados El resultado del primer trimestre del 2011 muestra una utilidad neta de US $ 367.7 millones (US $ 241.3 millones en el primer trimestre del ao 2010). Esta mayor utilidad esta reflejada esencialmente por un mayor ingreso en las ventas por US $ 206.8 millones, originado principalmente por el aumento del precio promedio LME por libra de cobre, en el trimestre US $4.38 (US $ 3.29 en el primer trimestre 2010) y un mayor despacho de libras de cobre, esta mayor utilidad se compensa con, un mayor impuesto a la renta corriente y diferida por US $ 49.4 millones y una mayor participacin de los trabajadores corriente por US $ 14.7 millones Inversiones En el periodo de Enero a Marzo del 2011 la compaa ha invertido en varios gastos de capital la suma de US $ 21.0 millones (US $ 23.2 millones en el 2010) siendo los principales, la expansin de los PAD 1 y 4 , as como mejoras en la planta de relaves. Estructura Financiera El ratio de liquidez a Marzo del 2011 fue de 3.0 veces (2.1 veces en Diciembre 2010). Ventas Las ventas netas del primer trimestre del 2011 aumentaron en US $ 206.8 millones respecto al mismo trimestre del 2010, aumento que se explica esencialmente por el aumento en el precio promedio LME por libra de cobre, mayor despacho de libras de cobre y un mayor ingreso por la venta de los subproductos de Molibdeno por US$ 28.7 millones y de plata por US $ 7.7 millones en el primer trimestre del 2011, comparado con el mismo trimestre del ao anterior, debido principalmente a mayores despachos de Molibdeno por 1.9 millones de libras. Las libras vendidas de cobre en el primer trimestre del 2011 ascendieron a 171.8 millones comparado con 157.4 millones de libras en el mismo trimestre del 2010.

Por contrato celebrado en el mes de Junio del 2005, Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A se compromete a vender a Sumitomo Metal Mining Co. Ltd. el 50% de la produccin de Concentrados. Por contrato celebrado el 15 de Octubre del 2006, Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A se compromete a vender a Freeport-McMoRan Corporation el 20% de la produccin de concentrados. Costo de Ventas El costo de ventas en el primer trimestre del ao 2011 fue de 25.4 % sobre las ventas (29.8 % en el 2010). Este menor porcentaje se debe principalmente al aumento del precio promedio LME del primer trimestre 2011, segn se explica en el rubro de Ventas. Produccin La produccin de ctodos y concentrado (equivalentes en libras de ctodos) de cobre en el primer trimestre del 2011, ascendi a 175.4 millones de libras de cobre comparada con 165.2 millones de libras en el mismo trimestre del 2010. Este aumento es explicado por el mejoramiento de los procesos en la planta concentradora La calidad de los ctodos producidos continua siendo de grado A (99.99%). Ingresos y Gastos Financieros Los ingresos financieros en el cuarto trimestre del 2011 por US $0.3 millones corresponden esencialmente a rendimientos de los excedentes de Caja invertidos en valores negociables en el exterior y en depsitos a plazo en la banca local. Impuesto a la Renta El impuesto a la renta corriente en el primer trimestre del 2011 fue un mayor impuesto de US $50.7 millones comparado con el mismo perodo del 2010, principalmente por las mayores utilidades en el periodo del primer trimestre del 2011. El impuesto a la renta diferido en el primer trimestre del 2011 fue US $ 8.6 millones comparado con US $ 9.9 millones en el mismo periodo del 2010. Implementacin de Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Por disposicin normativa de la CONASEV, las empresas deben de adecuarse a las NIIF a partir del ejercicio del 2011, por lo que la compaa ha iniciado el proceso de implementacin, habiendo incluido en los estados financieros del primer trimestre del 2011 y 2010 el efecto de considerar la participacin de utilidades de los trabajadores corriente en los inventarios de metales as como el no reconocimiento de la participacin de utilidades diferida. La valuacin de los inventarios de metales ha cambiado del mtodo Primeras entradas primeras salidas (PEPS) al mtodo promedio ponderado.

Para efectos comparativos entre el primer trimestre del 2011 y 2010 se han reestructurado los estados financieros del 2010. El efecto en el primer trimestre del 2011 de la participacin de utilidades de los trabajadores y el cambio de mtodo en la valuacin de inventario de metales ha sido un incremento de los Resultados Acumulados de $43.6 millones, neto del impuesto diferido.

Otros En concordancia con la regulacin relacionada a la Ley de Cierre de Mina del ao 2005, Cerro Verde present al Ministerio de Energa y Minas su plan de cierre de mina el 14 de agosto del 2006. Con fecha 5 de Octubre del 2009, Cerro Verde recibi del Ministerio de Energa y Minas la aprobacin de su plan de cierre. En el rubro de Otros Activos no corrientes del Balance General al 31 de marzo del 2011 se ha registrado una cuenta de Deposito en Garanta (cuenta escrow) por un monto de US$ 8.0 millones de dlares con el objeto de garantizar la disponibilidad de los recursos para la continuidad en la construccin de la planta de tratamiento de agua potable en la ciudad de Arequipa, conforme al acuerdo celebrado en Agosto del 2006 entre la compaa y el Comit conformado por la sociedad civil y las autoridades de Arequipa. En el ao 2010 se inici la construccin de la planta de tratamiento de agua potable. A la fecha se han efectuado desembolsos por un importe aproximado de US$ 42.5 millones, que incluyen entre otros adelantos a proveedores relacionados con la construccin de la planta de agua.