Viso

do Desenvolvimento
n 83 30 jul 2010

Novos projetos siderrgicos atendero ao aumento da demanda at 2014

Por Fernando Puga e Gilberto Bora Jr. Chefe de departamento e gerente da APE Pedro Srgio Landim de Carvalho e Marcelo Machado da Silva Gerente e economista da AIB*

Os efeitos recessivos da crise internacional na economia brasileira ficaram no retrovisor. Indicadores de atividade chave, como a produo industrial, o investimento e o emprego, voltaram aos patamares anteriores ao agravamento do cenrio externo. A retomada do crescimento em bases slidas vem, consequentemente, modificando a agenda recente do debate econmico, direcionando-a para o superaquecimento e seus desequilbrios
* rea de Insumos Bsicos.

Investimentos de R$ 27,7 bilhes no setor tambm reduziro presso de custos na cadeia industrial

correlatos (elevao da inflao e do dficit em transaes correntes). De fato, enquanto as projees do PIB para 2010 vm se elevando de maneira significativa, passando de 5,2% em jan/10, para 7,2% no incio de jul/10, as expectativas de inflao subiram de 4,5% para 5,55%, nesse mesmo perodo. A responsabilidade por essa mudana de cenrio recai, em especial, sobre os indicadores de capacidade da indstria. O diagnstico que o crescimento acelerado da demanda e da produo industrial vm acarretando aumentos sucessivos e contnuos do nvel de utilizao da capacidade instalada (NUCI) na indstria relao entre o nvel e
Viso do Desenvolvimento uma publicao da rea de Pesquisas Econmicas (APE), do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. As opinies deste informe so de responsabilidade dos autores e no refletem necessariamente o pensamento da administrao do BNDES.

Grfico 1: Evoluo do NUCI da Indstria de Transformao e do NUCI da Siderurgia (dados mensais em %)

100

90

NUCI Metalurgia (FGV) NUCI Indstria (FGV)

80

70

60

NUCI Siderurgia (BNDES)

50

40 mar/10 abr/09 mar/08 mar/09 ago/09 ago/08 mai/08 nov/08 mai/09 nov/09 dez/09 dez/08 out/08 out/09 abr/10 fev/09 fev/08 abr/08 jun/09 jun/08 fev/10 jan/08 jan/10 set/08 jan/09 set/09 jul/09 jul/08

Fonte: FGV, BNDES. Elaborao APE/BNDES e AIB/DEINB BNDES.

a capacidade de produo industrial. O descompasso entre a demanda e a oferta levaria a um ajuste via elevao de preos (i.e., acelerao da inflao). A soluo dessa questo passa pela expanso da taxa de investimento, a qual contribui para a elevao do produto potencial do pas e permite maior equilbrio ao crescimento da economia. Entretanto, h um lag temporal entre a realizao dos dispndios em mquinas e equipamentos e sua transformao efetiva em capacidade produtiva. A demora na maturao de investimentos gera gargalos na economia, pressionando os custos de produo e aumentando as importaes. Um setor de importncia fundamental nesse contexto o siderrgico. Trata-se do principal ofertante de bens intermedirios para grande parte dos setores da economia, como as indstrias da construo civil, 2

automotiva e de bens de capital. Nesse sentido, o desempenho do setor de siderurgia um fator crtico para atender expectativa de ampliao da construo residencial, explorao do petrleo na camada do pr-sal, aos projetos ligados aos eventos esportivos e ao aumento do consumo de bens durveis. Problemas de oferta no setor tendem a se propagar pelo restante da cadeia industrial e, consequentemente, para o nvel de preos da economia, gerando forte entrave ao crescimento do PIB. O objetivo dessa edio do Viso do Desenvolvimento traar um breve cenrio para o setor de siderurgia at 2014. Para isso, utilizam-se os indicadores de NUCI e produo industrial a partir do levantamento dos investimentos e da perspectiva de entrada em operao de novas unidades produtivas. O argumento central que, apesar da recente alta do NUCI setorial e do ce-

rurgia foi rpida. A Usina Presidente Vargas da CSN foi a primeira a religar seu alto-forno, em junho de 2009, que havia passado 90 dias parado para manuteno. No ms seguinte, o principal alto-forno da Gerdau Ao-Minas, que ficou paralisado por seis meses, voltou a funcionar. Em agosto de 2009, a Usiminas, que conta com cinco altos-fornos, religou 2 dos 3 que estavam paralisados por um semestre. No incio de 2010, a usina de Tubaro - ArcelorMittal Brasil Desempenho do NUCI e da operava em plena carga, aps ter paralisado produo industrial um dos seus trs altos-fornos por mais de seis meses durante a crise e operar os ouO Grfico 1 mostra o comportamento no tros dois com cerca de 60% de sua capaciapenas do NUCI da indstria de transformadade. Em abril de 2010, com todos os foro, mas tambm do NUCI da metalurgia, nos j religados, o setor operava com 76% calculados pela FGV, entre janeiro de 2008 da sua capacidade, bem acima dos 50% e abril de 2010. Alm disso, construiu-se, no mesmo ms do ano anterior, mas ainda em paralelo, o NUCI da siderurgia mediante abaixo dos 91% de a utilizao dos dados do BNDES. Esse Perspectiva de crescimento agosto de 2008, indicador consiste da produo de ao e da ms anterior ao na razo, em bases capacidade instalada evitar agravamento da mensais, entre a pro- aumento das importaes crise internacional. O comportaduo realizada e a mento do NUCI da siderurgia inteiramencapacidade produtiva mdia instalada a partir te explicado pelo desempenho da produde dados do IABr (Instituto Ao Brasil). o industrial. Em abril de 2010, foram proNota-se que, em agosto de 2008, o NUCI duzidas 2,7 milhes de toneladas de ao, do setor estava bem acima da mdia da frente a 1,7 milho em abril de 2009, e 3,1 indstria. Nos meses seguintes esse quadro milhes em agosto de 2008. Como mostra mudou de forma abrupta, com o agravao Grfico 2, houve pouca ampliao da camento da crise internacional. A queda do pacidade instalada no perodo, que ficou NUCI foi bem mais intensa na siderurgia que praticamente estvel em 3,5 milhes de tono restante da indstria. Em janeiro de 2009, neladas de ao ao ms. o setor utilizava, de acordo com o NUCI siA questo fundamental a ser respondida derurgia do BNDES, menos da metade de se, com a perspectiva de crescimento da sua capacidade instalada de produo de demanda de ao nos prximos anos, a proao, ficando muito abaixo da mdia de 88% duo e a capacidade instalada do setor observada nos sete anos anteriores. Dentre iro crescer em ritmo adequado, de modo os 14 alto-fornos instalados no pas, seis foa evitar o indesejvel aumento das imporram temporariamente desativados. taes e as presses sobre a inflao do No entanto, a retomada do NUCI da sidenrio de aumento da demanda de ao nos prximos anos, existem projetos em curso que levaro a uma ampliao da capacidade de produo. Nesse sentido, a perspectiva de queda no NUCI do setor. Esse movimento dever contribuir para reduzir no somente as presses de custos existentes na cadeia industrial, mas tambm minimizar os efeitos sobre a prpria inflao. 3

Grfico 2: Produo e Capacidade Instalada da Siderurgia (jan/08-abr/10) (em milhes de toneladas)

4,0

3,5

Capacidade Instalada Mdia Mensal

3,0

2,5

2,0

Produo Mensal de Ao Bruto

1,5

mar/08

mar/10

mar/09

mai/08

nov/08

ago/09

ago/08

dez/08

jan/09

abr/09

nov/09

out/09

dez/09

fev/09

abr/08

fev/10

set/08

mai/09

out/08

Fonte: IABr, BNDES. Elaborao APE/BNDES e AIB/DEINB BNDES.

pas. A resposta passa no apenas pela projeo da demanda futura de ao, mas tambm pela necessidade de mapear os projetos em curso no setor e suas respectivas datas de maturao. Em outras palavras, preciso saber tanto se os projetos em curso sero suficientes para ampliar a capacidade instalada, quanto se ocorrero em tempo hbil para evitar o aparecimento de gargalos. Cenrio de oferta e demanda de ao Entre 2000 e 2009, as empresas siderrgicas brasileiras investiram US$ 20,3 bilhes. Essas inverses destinaram-se, principalmente, modernizao, expanso e atualizao tecnolgica das usinas, adicionando 13,5 milhes de toneladas/ano de capaci1 Ver Viso do Desenvolvimento n 81.

dade produtiva. Em 2009, a capacidade mdia instalada ficou em 41,7 milhes de toneladas. A perspectiva de que o setor invista US$ 27,7 bilhes (R$ 51 bilhes), no perodo 2010 20131. No restante deste estudo, procuramos verificar se esses investimentos iro maturar no prazo necessrio para atender a expanso do consumo de ao, evitando aumento das importaes e presses de custo na indstria (e presses inflacionrias na economia). Para isso, foi projetado o crescimento da capacidade instalada, a partir dos projetos em curso, e elaborado um cenrio de crescimento da demanda interna, considerando as necessidades de ao por conta da explorao de petrleo no pr-sal e dos eventos esportivos a serem realizados no Brasil nos prximos anos Copa do Mundo 2014 e Jogos Olmpicos 2016.

abr/10

jan/08

jun/09

fev/08

jun/08

jan/10

1,0

set/09

jul/08

jul/09

Cenrio de oferta O prazo de maturao dos investimentos no setor siderrgico varia significativamente conforme o tipo de projeto. Naqueles voltados fabricao de aos longos, h uma demora de cerca de 30 meses entre o incio das obras de terraplanagem e o efetivo start up da produo. Os valores investidos esto, grosso modo, distribudos no tempo da seguinte forma: 20% nos 10 primeiros meses, 50% nos 10 meses seguintes e 30% nos 10 meses restantes. Em projetos para fabricao de aos planos, o prazo de maturao bem mais longo, situando-se em cerca de 54 meses. O Grfico 3 mostra as projees mensais de capacidade instalada e produo de ao no perodo 2010-2014, a partir dos projetos em curso mapeados pelo BNDES. A capacidade instalada em 2010 dever chegar, em dezembro, a 3,85 milhes de t/ ms, o que equivale a 46,2 milhes de t/ ano. Os principais projetos so: i) complexo siderrgico CSA, com 5,0 milhes de t/ano, com produo inicial de 2,5 milhes t/ano, prevista para agosto de 2010, e de 2,5 milhes t/ano para maro de 2011; e (ii)

Vallourec & Sumitomo, com 1 milho de t/ ano, com incio previsto para o segundo semestre de 2010. Outros grandes aumentos da capacidade instalada esto previstos para 2011 e 2012. Como resultado, vislumbra-se um aumento da capacidade instalada de produo de ao dos 41,7 milhes de toneladas em 2009, para 52,5 milhes de toneladas em 2014. No mesmo perodo, a produo dever aumentar de 26,5 milhes para 43,1 milhes de toneladas. Com o maior crescimento da produo frente capacidade instalada, o NUCI BNDES da siderurgia dever aumentar de 66,6% em 2009 para 82,1% em 2014. Essa alta, embora expressiva, far com que a utilizao de capacidade continue em nveis inferiores tanto ao de meados de 2008, quanto ao da mdia de 87,7% entre 2002 e 2008. Nesse sentido, ter pouco efeito em termos de presso sobre os preos do setor. Cenrio de demanda A projeo da demanda brasileira de ao para os prximos anos foi realizada, basicamente, em duas etapas: i) elaborao

Grfico 3: Evoluo da Oferta, Produo de Ao e Utilizao de Capacidade Instalada (em %) na Siderurgia (2008-2014)

Fonte: BNDES

Grfico 4: Consumo Domstico de Ao (2000-2014) (milhes de toneladas)

35
30,4 33,4 28,2 25,6 24,0 22,1 18,3 15,8 16,7 16,5 16,0 18,5 16,8 18,6 22,9

30 25 20 15 10 5 0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fonte: BNDES

de um cenrio macroeconmico para o Brasil que estime o crescimento da economia e seus efeitos derivados sobre a demanda por ao; e ii) adio dos efeitos da explorao de petrleo no pr-sal e dos eventos esportivos a serem realizados nos prximos anos. Estudos feitos pelo Instituto Ao Brasil IABr apontam que, entre 2010 e 2016, o pr-sal dever consumir cerca de 2 milhes de toneladas adicionais de ao. A Copa do Mundo de 2014 demandar mais 4,5 milhes de toneladas, enquanto os Jogos Olmpicos de 2016 consumir 1,3 milho de toneladas. Esses trs fatores - pr-sal, Copa do Mundo de 2014 e Olimpadas 2016 - geraro uma demanda adicional de 7,8 milhes de toneladas de ao, o que representa um crescimento mdio anual de 1,1 milho de toneladas de ao bruto at 2016. O Grfico 4 mostra o desempenho re6

cente e a projeo da demanda brasileira de ao para os prximos quatro anos, considerando o impacto desses fatores. A perspectiva de que o consumo domstico aumente de 18,6 milhes em 2009, para 33,4 milhes de toneladas de ao em 2014. Trata-se de uma expanso anual mdia de 12,4%, e um crescimento acumulado de 80%. Grande parte desse desempenho reflete a deprimida base de comparao, uma vez que a demanda de ao foi bastante reduzida em 2009. Quando a base de comparao passa a ser o ano de 2008, o crescimento acumulado at 2014 passa a ser de 39%, enquanto a expanso mdia anual situa-se pouco acima de 5,5%, em linha com as projees de crescimento da economia no perodo. Em ambos casos, o cenrio de aumento na demanda de ao superior ao crescimento do PIB. Para os dois perodos, projeta-se expanso acumulada do PIB em torno de 30%.

Comparando demanda e oferta O Grfico 5 compara os cenrios de demanda e oferta de ao. Observa-se que o Brasil possui um excesso de produo que dever manter-se nos prximos anos, mesmo com o aumento da demanda domstica. A projeo de que esse excedente de produo fique prximo de 10 milhes de toneladas de ao em 2014. Com isso, a estimativa de demanda adicional mdia de 1,1 milho de toneladas de ao bruto por ano, em razo da explorao de petrleo no pr-sal e dos eventos esportivos, ser atendida com folga pelo aumento esperado na produo. Deve-se ressaltar ainda que, em funo das margens de comercializao, a produo de ao direcionada, preferencialmente, para o mercado interno. Se, porventura, houver um crescimento econmico maior que o pro-

jetado, ampliando a demanda por ao no mercado interno, haver reduo do saldo comercial, com redirecionamento das vendas destinadas ao exterior para atender demanda domstica. O diagnstico de que a siderurgia brasileira ser capaz de atender demanda domstica no muda quando se considera que parte da produo de ao consiste em semiacabados, sendo exportada. De fato, a venda no mercado interno de laminados mais rentvel que exportar semi-acabados. Assim, diante de um crescimento maior da economia, projetos em curso direcionados demanda externa poderiam ser redirecionados para a demanda interna, com investimentos em laminao. No entanto, esse cenrio no deve chegar a acontecer. A projeo de que a capacidade instalada de produo de laminados aumente de 31,4 milhes para 36,7 milhes de toneladas de ao, entre 2010

Grfico 5: Oferta e Demanda de Ao (2002-2014) (milhes de toneladas)

50 45

Produo
40 35 30 25

41 39

43

30

31

33

34 32 31

34 27

34

36 33 30 28 26

22
20 15 10 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007

24 19

23

Consumo Domstico Saldo

16

18 16

17

19

13,1

15,2

14,6

14,8

12,4

11,7

9,7

7,9
2009

10,9

10,2

10,9

11,0

9,7

2008

2010

2011

2012

2013

2014

Fonte: BNDES

anos, diante do aumento da renda e dos investimentos na economia. As projees mostram que, apesar da recente alta do nvel de utilizao da capacidade instalada (NUCI) na siderurgia e do Concluso cenrio de aumento da demanda de ao, existem projetos em curso que levaro a Os efeitos da crise financeira internaciouma ampliao da capacidade instalada nal j foram superados pela economia brade produo. Nesse sentido, a perspectiva sileira. Com isso, as questes mais rele de queda no NUCI. Esse movimento devantes na agenda recente do debate ecover contribuir para reduzir as presses exisnmico esto voltadas para o elevado rittentes sobre a inflao. mo de crescimento da economia nos ltiA produo domstica de ao continuamos trimestres. As elevaes das projees r superior s necessidades do pas nos de expanso do PIB em 2010 vieram acomprximos anos. Ser suficiente para atenpanhadas de uma majorao das expecder ao aumento da demanda interna e s tativas de inflao e de agravamento do necessidades adicionais por conta da exdficit em transaes correntes. plorao de petrleo no pr-sal e dos evenObjetivando investigar as possveis prestos esportivos. ses de custos na indstria (e Produo domstica de ao ser Um cenrio de de inflao na s u f i c i e n t e p a r a a t e n d e r a o crescimento economia), o aumento da demanda resultante maior da ecotrabalho ana- da explorao do pr-sal e Copa nomia levaria reduo do lisou um setor saldo comercial do setor, mas no a intermedirio fundamental, que est na dficits. Unidades produtivas voltadas exbase da formao de preos da cadeia portao de semi-acabados poderiam ser industrial o setor de siderurgia. Foi elarapidamente ampliadas, com investimenborado um cenrio de ampliao da catos destinados laminao desses produpacidade instalada, produo e consumo tos, para atender ao mercado interno. domstico de ao. As projees foram feiEm suma, a siderurgia no ser entrave tas a partir de quatro elementos: i) do leao crescimento do pas. No horizonte anavantamento exaustivo dos investimentos lisado de 2010 a 2014 no se vislumbra em curso, ii) da data de entrada em opegargalos no setor que se transformem em rao dos projetos, iii) de um cenrio para presses de custos ao longo da cadeia ino crescimento da economia; e iv) de infordustrial. Nesse sentido, o setor no exermaes sobre a demanda de ao por concer presses sobre a inflao, nem gerar ta da explorao de petrleo no pr-sal e uma reverso do seu saldo comercial. Asdos eventos esportivos. O objetivo foi ressim, este estudo traz concluses que reponder s preocupaes quanto capaciforam o cenrio favorvel para a econodade da indstria brasileira de atender a mia nos prximos anos. uma demanda interna, com perspectiva de crescimento significativo nos prximos e 2014. Este montante supera com folga o consumo domstico projetado de ao, de 33,4 milhes de toneladas em 2014.