los alcanos pueden tener demasiados isomeros, de ah que por ejemplo el decano tiene casi 80 diferentes isomeros, pero

esta es la lista de los 100 alcanos lineales metano CH4 etano C2H6 propano C3H8 butano C4H10 pentano C5H12 hexano C6H14 heptano C7H16 octano C8H18 nonano C9H20 decano C10H22 undecano C11H24 dodecano C12H26 tridecano C13H28 tetradecano C14H30 pentadecano C15H32 hexadecano C16H34 heptadecano C17H36 octadecano C18H38 nonadecano C19H40 eicosano C20H42 eneicosano o uneicosano C21H44 docosano o doeicosano C22H46 tricosano C23H48 tetracosano C24H50 pentacosano C25H52 hexaconsano C26H54 heptaconsano C27H56 octaconsano C28H58 nonaconsano C29H60 triacontano C30H62 entriacontano C31H64 dotriacontano C32H66 tritriacontano C33H68 tetratriacontano tetriacontano C34H70 pentatriacontano C35H72 hexatriacontano C36H74 heptatriacontano C37H76 octatriacontano C38H78 nonatriacontano C39H80 tetracontano C40H82 pentacontano C50H102 hexacontano C60H122 heptacontano C70H142 octacontano C80H162

nonacontano C90H182 n-hectano, hactano o centuriano C100H202

cH4 metano c2H6 etano c3H8 propano c4H 10 butano c5H12 pentano C6H14 Hexano C7H16 Heptano C8H18 Octano C9H20 Nonano C10H22 Decano C11H24 undecano C12H26 dodecano C13H28 Tridecano etc En general al numero del carbono lo multiplicas por dos y le sumas dos`y ese es el numero de hidrogenos ejemplo 1x2=2+2=4 metano 2x2=4+2=6 etano 3x2=6+2=8 propano No veo el inters. Todo est aqui: CnH(2n+2). Con n superior o igual a 1.

Resumen El presente artculo realiza un anlisis entre la aplicacin de una tcnica de planeacin financiera, que es el punto de equilibrio y su compatibilidad con la eficiencia empresarial que se espera, emplendose para ello ejemplos, en los que se determina el punto de equilibrio y su comparacin con la eficiencia mostrada a travs de un Estado de Resultados en una organizacin, resultando que la determinacin del punto de equilibrio no garantiza la eficiencia de las operaciones. El documento recorre de manera breve y sinttica las caractersticas fundamentales de la aplicacin de la tcnica del punto de equilibrio as como de las consideraciones necesarias para considerar como eficiente las operaciones que lleva a cabo una organizacin en su nivel ms elemental. El estudio culmina con un desenlace, tal vez, no esperado, pero que se corrobora a partir del ejemplo que se expone, y aunque el mismo corresponde a datos hipotticos, el propio lector puede efectuar una investigacin con datos reales y podr verificar que, en efecto, calcular el punto de equilibrio no garantiza la eficiencia de las operaciones de una instalacin; slo brinda el volumen de ventas netas necesarias para que en la operacin no se gane ni se pierda. 1. 2. 3. 4. 5. Introduccin. Planteamiento general del problema. Punto de Equilibrio. La teora conocida. La Eficiencia de las Operaciones. Lo que todos deseamos. Punto de Equilibrio y Eficiencia. Desenlace. Conclusiones.

1. El anlisis del Punto de Equilibrio es un mtodo de Planeacin Financiera, que tiene por objeto, proyectar el nivel de ventas netas que necesita una empresa, para no perder no ganar, en una economa con estabilidad de precios, para tomar decisiones y alcanzar objetivos (Perdomo Moreno 2001). El Punto de Equilibrio o Punto de Ruptura o Punto de Quiebra es el punto donde el importe de las ventas netas absorbe los costos variable y los costos fijos, es decir, es el momento econmico donde se produce un equilibrio entre los ingresos y los costos totales, en ese punto se ha dejado de tener prdida y no se ha empezado a tener beneficio. Sin embargo, nunca nos hemos preguntado si esta tcnica toma en consideracin o est implcito en ella el hecho de que, una vez determinado el punto de equilibrio, la operacin productiva o de servicio se efecta con la eficiencia requerida, definiendo dicho concepto como lo presenta el diccionario de Santander de 1987, a saber: ¨ Trmino que expresa la relacin realmente

obtenida entre cierta aplicacin de medios, medido como gastos y un determinado efecto, medido como resultado . Para ejemplificar lo anterior, veamos el siguiente ejemplo: Supongamos un Restaurante con capacidad de 20 mesas (80 clientes) y que en el mismo se produce una venta promedio mensual de 30 000.00 pesos, en cuyo perodo son ocupadas unas 300 mesas. El costo fijo de la instalacin es de unos 5 000.00 pesos mensuales y el costo variable alcanza los 18 000.00 pesos cada mes. La pregunta a responder es: Cul debe ser el por ciento de ocupacin del Restaurante para alcanzar el Punto de Equilibrio? A continuacin se presenta la aplicacin de la tcnica del Punto de Equilibrio, as como el Estado de Resultados que se elabora a partir de la informacin resultante.

El Margen de Contribucin o Margen Unitario, es la parte del precio que no es consumida por los costos variables unitarios y que por lo tanto queda para cubrir los costos fijos. Sustituyendo los valores en la frmula, obtendremos:

ESTADO DE RESULTADOS Ventas Netas (100.00 x 125)...$12 500.00 Costo Variable (60.00 x 125)$7 500.00 Costo Fijo $5 000.00 Costo Total..$12 500.00 Utilidad.. 0.00

La literatura sobre el tema nos dira que: a partir de un nivel de venta superior a los 12 500.00 pesos, el restaurante obtendr utilidad, ello significa que con slo el 42% de las ventas actuales se alcanzara el punto de equilibrio. Hasta aqu, todo parece ir sobre ruedas, es decir, satisfactoriamente, pues las ventas actuales superan a las del punto de equilibrio en unos 17 500.00 pesos, manteniendo la correspondencia de los costos variables con las ventas. Pero este resultado bien merece un anlisis ms pormenorizado. En efecto, de acuerdo a los datos iniciales, el costo variable por peso de venta (18 000.00 / 30 000.00) es de 60 centavos e igual magnitud se mantiene despus de calcular el Punto de Equilibrio (7 500.00 / 12 500.00 = 0.60). Supongamos que lo previsto fuera de 50 centavos, entonces, la pregunta que nos viene a la mente es: Se mantendr el mismo nivel de venta de equilibrio si la operacin se hubiese realizado con el nivel de eficiencia previsto? 2. Introduccin. Planteamiento General del Problema Las empresas que emplean el mtodo de los costos parciales slo distribuyen determinadas categoras de costos, el resto no distribuido se consideran gastos del ejercicio y se llevan directamente a la cuenta de Resultados. Dentro de esta categora se pueden distinguir dos mtodos:
o o

Mtodo de costo directo: imputa a los productos o servicios nicamente los costos directos. Mtodo de costo variable: imputa nicamente los costos variables.

La ventaja de los mtodos parciales radica en su sencillez, aunque la informacin que brindan es de menor calidad que la que ofrece el mtodo de costos totales (distribuyen entre los productos la totalidad de los costos de la empresa). Los mtodos de costos parciales son adecuados para aquellas empresas en la que los costos imputados, ya sean directos o variables, representan la parte principal de los gastos. Todas las empresas, que empleen el mtodo de los costos variables, tienen necesidad de conocer en que momento son absorbidos los costos fijos que fueron estructurados y los costos variables que se van determinando durante la operacin, para que no se obtenga ni prdidas ni utilidades en su funcionamiento. El anlisis del punto de equilibrio es aplicable a cualquiera de las divisiones o unidades de la organizacin que tengan debidamente diferenciados los costos. Es pues, requisito indispensable la definicin de cuales son los costos fijos y los costos variables de la organizacin en cuestin, lo cual no hacen muchas veces las mismas, ya que no piden la informacin de esta forma.

En ocasiones, y para algunos casos, resulta difcil establecer una lnea divisoria exacta entre estos costos, en cuyo caso se hace necesaria la aplicacin de mtodos especficos para separar los mismos. La literatura sobre el tema establece tres variantes para la determinacin del Punto de Equilibrio: a) Mtodo de la Ecuacin Ventas Netas Costos Variables Totales Costos Fijos Totales = Punto de Equilibrio b) Mtodo del Indice del Margen de Contribucin, tambin denominado punto de equilibrio global o en valor.

Esta variante surge debido a que en la mayora de las organizaciones, ofertan una diversidad de productos y servicios, y por tanto, se formula el Punto de Equilibrio en trminos de valor y no en unidades fsicas. Para ello se requiere calcular el ndice del Margen de Contribucin, que es el cociente del Costo Variable Total entre las Ventas Netas. Este ndice habra que actualizarlo con frecuencia, cada vez que ocurran cambios importantes en esos factores. c) Mtodo Grfico A partir del ploteo de un grfico donde en el eje de las abcisas se representan las cantidades de unidades y en el eje de las ordenadas los importes correspondientes a los costos fijo, costos totales y las ventas netas, se puede derivar el punto de equilibrio, a partir del punto donde se interceptan las ventas netas con los costos totales.

Como regla, los casos presentados en la literatura consultada, sealan la determinacin del Punto de Equilibrio en una organizacin en marcha, no obstante, se conoce que previo a la ejecucin de cualquier tipo de inversin, se efectan anlisis de factibilidad de la misma, con el propsito de tener una idea de cmo se deber desarrollar el negocio. En cualquier caso, ya sea un negocio de futuro o actual, las operaciones del mismo se debern llevar a cabo con la eficiencia esperada. 3. 4. La Eficiencia en las Operaciones. Lo que todos deseamos Operar con eficiencia es el deseo a que todo empresario aspira para su organizacin, alcanzar esta categora resulta, en ocasiones, un dolor de cabeza, debido a los diversos factores que pueden incidir en la misma. Aunque existen diferentes definiciones de eficiencia, en todo caso el propsito es lograr el efecto que desea empleando los mejores medios posibles. No obstante lo anterior, esta definicin parece an algo ambigua y los empresarios necesitan una herramienta prctica que les permita, con alto grado de exactitud, asegurar que las operaciones de su negocio se realizan empleando estrictamente los recursos (costos) necesarios. Lo antes expresado nos lleva a la necesidad de establecer parmetros comparativos que sealen el curso que deben tomar las operaciones de la empresa, tomando en cuenta la tecnologa instalada, de manera que dichas operaciones se ejecuten con eficiencia. Para lograr este propsito se puede hacer uso de tres elementos de comparacin: 5. Comparaciones de los resultados del perodo con lo presupuestado para esa etapa, en los indicadores ingresos, costos, gastos y utilidades. 6. Similar comparacin pero para un perodo similar anterior. 7. La comparacin de los resultados de la actividad que realiza la empresa con otras del mismo sector. Veamos un ejemplo que permita una mejor comprensin de lo que significa la eficiencia de las operaciones. Se trata de una entidad de comercio minorista que expende alimentos y bebidas no alcohlicas, funciona los 365 das del ao en horarios rotativos que comprende desde las 10:00 a.m. a las 12:00 de la noche. Los resultados econmicos principales del establecimiento se pueden sintetizar en los indicadores que se presentan en la tabla 1. y que comprenden el primer semestre del perodo actual. Los datos en valores estn expresados en miles de pesos. Tabla1. Sntesis de Estados de Resultados comparativos.

Por ciento respecto a: Concepto Perodo Presupuesto Anterior Actual Perodo Perodo Anterior Ventas Netas Costos Variables Costo de la Mercanca Otros Costos Variables Costo Fijo Costo Total Utilidades (UAII) 160.0 74.8 69.8 6.0 30.0 104.8 55.2 165.0 72.0 66.0 6.0 30.0 102.0 63.0 162.0 77.3 71.3 6.0 32.0 109.3 52.7 101,3 103,3 103,6 100,0 106,7 104,3 95,5 98,2 107,4 108,0 100,0 106,7 107,2 83,7 Presupuesto

Un anlisis preliminar de la tabla anterior permite asegurar que el establecimiento no oper con la eficiencia requerida, tanto respecto a igual perodo del ao anterior como en relacin con el presupuesto. En el primer caso, igual perodo del ao anterior, se puede observar que, a pesar de que las ventas se incrementan en un 1,3%, tanto los aumentos de los costos variables, 3,3%, como de los costos fijos, 6,7%, superan al de las ventas y como consecuencia, las utilidades caen en un 4,5%. En comparacin a lo presupuestado, se aprecia una situacin similar, agravada por el hecho de que en el establecimiento en cuestin no se logra alcanzar la meta de ventas netas que se propuso. Por otra parte, la prctica muestra que en ocasiones, los administradores encubren la ineficiencia de sus negocios a partir de alcanzar altos volmenes de ventas. Este proceder, puede contribuir, en ocasiones, a desviaciones de recursos, ello ocurre particularmente en entidades que el dueo no es el que administra directamente el negocio, o porque la persona en la que el dueo confa no demuestra los conocimientos necesarios o no posee los principios ticos y morales que se requieren para el puesto, sobre esto hay mucha tela por donde cortar, pero no es el tema de este artculo. 4. Punto de Equilibrio y Eficiencia. Desenlace.

Volviendo al objetivo principal, determinemos para el ejemplo inicial de este trabajo la eficiencia de las operaciones del establecimiento y a continuacin, analicemos la relacin entre el punto de equilibrio y la eficiencia. La tabla 2., muestra una sntesis del Estado de Resultados segn lo presupuestado y la ejecucin real, que constituyen los datos iniciales del ejemplo desarrollado en la introduccin del presente trabajo. Tabla2. Comparacin del presupuesto con la ejecucin real en indicadores seleccionados del Estado de Resultados.
Concepto Ventas Netas Costo Total Costo Variable Costo Fijo UAII Presupuesto 30 000.00 20 000.00 15 000.00 5 000.00 10 000.00 Real 30 000.00 23 000.00 18 000.00 5 000.00 7 000.00 Por ciento 100.0 115.0 126.3 100.0 70.0

En la tabla 2., se observa que, a pesar de que se logra cumplir el presupuesto de venta, las utilidades slo alcanzan el 70.0% de lo previsto, es decir, el establecimiento no opera con la eficiencia esperada. En esta situacin incide negativamente el sobregiro en los costos variables en el 26,3% de lo presupuestado. El incremento de los costos variables puede estar motivado por algunos de los factores o una combinacin de varios que se presentan a continuacin:
o o o

Aumento de los precios de adquisicin de las mercancas. Movimiento de la estructura de venta hacia productos de ms elevado costo. Desvo de recursos como resultado de un dbil sistema de control interno.

Tambin pudiera ocurrir, aunque no sucede en este caso, incrementos en la relacin costo fijo / venta, los cuales pueden ser producto de los factores que se describen a continuacin, o una combinacin de ellos:
o o

No se hayan depurado los costos fijos y estos incluyan importes correspondientes a los costos variables. Probable despilfarro de recursos por debilidades en el sistema de control interno.

Cambios tecnolgicos y estructurales producto de la expansin de la organizacin.

Hasta aqu, la eficiencia de las operaciones, ahora hay que observar lo que ocurre con la eficiencia al determinar el punto de equilibrio con los datos presupuestados y la informacin real, informacin que aparece en la tabla 3.. Tabla 3. Comparacin de los resultados de aplicar la tcnica del Punto de Equilibrio a los datos presupuestados y la ejecucin real.
Segn datos Concepto Presupuesto Ventas Netas Punto de Equilibrio Costo Variable de Equilibrio Costo Variable Equilibrio / Punto Equilibrio 30 000.00 10 000.00 5 000.00 0.50 Ejecucin Real 30 000.00 12 500.00 7 500.00 0.60

Como se aprecia en la tabla3. , el punto de equilibrio determinado a partir de los datos presupuestados es inferior al obtenido con la ejecucin real. Adems, el Punto de Equilibrio traslada la ineficiencia que presenta la ejecucin real, es decir, si el costo variable / venta era de 60 centavos, la misma magnitud se mantiene al calcular costo variable equilibrio / punto de equilibrio. Esto es fcil de comprender si tomamos en cuenta que el Punto de Equilibrio slo busca encontrar el nivel de venta necesario para cubrir los costos variables y los estructurales, manteniendo la correspondencia entre los costos y la venta. El grfico que se muestra a continuacin presenta el Punto de Equilibrio segn los datos presupuestados y la ejecucin real. Grfico 1.

Los resultados anteriores, nos brindan dos elementos importantes, a saber: 14. El Punto de Equilibrio a partir de los datos de la ejecucin real, traslada la ineficiencia que presenta la ejecucin. 15. Al incrementarse la eficiencia, disminuye el monto del Punto de Equilibrio, mientras que al disminuir la misma aumenta el importe del Punto de Equilibrio. La pregunta inmediata que surge: Qu se puede hacer entonces para que al determinar el Punto de Equilibrio, el mismo se sustente en una operacin con eficiencia?. Una posibilidad es la aplicacin de la frmula siguiente:

La expresin anterior, se conoce como Punto de Equilibrio Desplazado, ya que prev un cierto nivel de utilidad. Si aplicamos esta frmula a nuestro ejemplo, tendremos:

Es decir, las ventas necesarias para obtener 10 000.00 pesos de utilidad deben ser del orden de los 37 500.00, es decir, 7 500.00 pesos ms que la ejecucin de las ventas actuales. Si se analiza este resultado, en trmino de unidades (mesas), entonces el Punto de Equilibrio ser de 375 mesas, o sea, 75 ms de las que se ejecutaron. Sin embargo, se podr apreciar que aunque se alcancen las utilidades presupuestadas, ello es a consecuencia de un elevado incremento de los ingresos, dado que el ndice de la eficiencia, medida a travs de la relacin Costo variable / Venta se mantiene en 60 centavos, superior a la cifra prevista. Las anteriores argumentaciones nos llevan a aseverar que si las operaciones no se realizan con eficiencia, entonces el Punto de Equilibrio Desplazado, an cuando permita alcanzar las utilidades esperadas, no incide en la eficiencia de las operaciones del negocio. 5. Conclusiones
o o o

o o o o

La determinacin del Punto de Equilibrio no toma en cuenta, ni est implcito en su formulacin la eficiencia de las operaciones en la organizacin. El Punto de Equilibrio debe emplearse con el criterio de bsqueda de volmenes de venta que den como resultado utilidades igual a cero. La eficiencia de las operaciones slo se corrobora con precisin cuando existen momentos comparativos que permitan sealar si el negocio se encamina por el rumbo previsto. El Punto de Equilibrio de la ejecucin real y la prevista pueden diferir, dependiendo de los indicadores relativos de eficiencia. El Control Interno de las operaciones juega un papel fundamental si se quiere alcanzar resultados satisfactorios de la eficiencia. El sistemtico anlisis de las causas que dan lugar a desviaciones negativas en el negocio, es parte tambin del Control Interno sobre el mismo. En la elaboracin de los presupuestos se debe tener presente la correspondencia necesaria entre los indicadores de volumen y los que sealan la eficiencia con que debe operar el negocio.

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Rigoberto Fernndez Padilla rfernandez[arroba]eaeht.tur.cu Licenciado en Matemtica, Especialidad Estadstica Matemtica. Profesor de la Escuela de Altos Estudios de Hotelera y Turismo. MINTUR. Cuba. Msc. Norma Mor Prada norma[arroba]eaeht.tur.cu Licenciada en Pedagoga en Ciencias econmicas. Profesor de la Escuela de Altos Estudios de Hotelera y Turismo. MINTUR. Cuba. 3. Punto de Equilibrio. La teora conocida

Unidad I El Punto de Equilibrio 1.1 El Punto de Equilibrio Concepto El punto de equilibrio es aquel nivel de operaciones en el que los ingresos son iguales en importe a sus correspondientes en gastos y costos. Tambin se puede decir que es el volumen mnimo de ventas que debe lograrse para comenzar a obtener utilidades. Es la cifra de ventas que se requiere alcanzar para cubrir los gastos y costos de la empresa y en consecuencia no obtener ni utilidad ni prdida

Objetivos

Determinar en que momento son iguales los ingresos y los gastos son iguales. Medir la eficiencia de operacin y controlar las sumas por cifras predeterminadas por medio de compararlas con cifras reales, para desarrollar de forma correcta las polticas y decisiones de la administracin de la empresa. Influye de forma importante para poder realizar el anlisis, planeacin y control de los recursos de la entidad. Factores Determinantes

El volumen de produccin afectar de forma directa a los costos variables, mientras que los costos fijos no son influidos por este. El tiempo afecta al punto de equilibrio de forma que se puede dar solucin a los problemas de forma oportuna. Los artculos y las lneas de produccin deben tomarse a consideracin para no caer en producciones que no generan utilidades. Los datos reales y presupuestados de los estados financieros permitirn determinar las variaciones, que las provoco y as aplicar soluciones. Elementos Determinantes Los costos constantes se subdividen en fijos y regulares: Fijos: Son aquellos que se efectan necesariamente cada periodo. Regulares: Son aquellos que se efectan bajo control directivo de acuerdo a polticas de produccin o ventas. Los costos fijos son aquellos que no cambian aunque los volmenes de produccin cambien. Los costos fijos son tambin conocidos como estructurarles pues son los necesarios para darle una estructura al nivel de produccin y operatividad. Algunos costos fijos comunes son: renta, depreciacin en lnea recta, sueldos administrativos, sueldos de gerentes y directivos, telfonos, entre otros. los costos variables son aquellos que cambian cuando hay diferentes niveles de produccin. Los costos variables ms comunes son: materias primas, sueldos a destajo, comisiones sobre ventas, energa y combustibles de produccin, etc. Existen algunos otros costos que no se pueden clasificar como fijos o variables, por lo que se les conoce como Costos semivariables o semifijos; Estos costos son aquellos que permanecen constantes dentro de un rango de produccin dado, despus del cual se incrementan para volverse a mantener fijos mientras la produccin flucte dentro del nuevo rango determinado. El punto de equilibrio adems de ayudar a analizar la informacin, tambin es una til herramienta para la toma de decisiones, fijacin de precios y anlisis de costos, gastos e ingresos. Requerimientos para el punto de equilibrio Para poder realizar un anlisis por medio del punto de equilibrio se necesitan una serie de puntos:

Los inventarios deben de ser constantes, o que las variaciones que presentan no sean relevantes durante la operacin de la entidad. La contabilidad debe de estar basada en el costeo directo o marginal en lugar del mtodo de costeo absorbente, esto con el fin de poder identificar los costos fijos y variables. Se deber de realizar la separacin de los costos fijos y los costos variables. Determinar la utilidad o contribucin marginal por unidad de produccin. FRMULA GENERAL El punto de equilibrio es un mtodo de anlisis que es obtenido por medio de una serie de formulas matemticas que van relacionadas una con otra. Abreviaturas y trminos PE %CM CF CM PV CV U V MS Punto de equilibrio en pesos. Porcentaje de contribucin marginal. Costos fijos en pesos. Contribucin marginal en pesos. Precio de venta en pesos. Costos variables en pesos. Utilidad en pesos. Ventas en pesos. Margen de seguridad. Punto de Equilibrio CF %CM CF 1-CV V

1.1.2 GRFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 1.1.3 FRMULAS PARA OBTENER ELEMENTOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Abreviaturas y trminos PE Punto de equilibrio en pesos.

%CM Porcentaje de contribucin marginal. CF Costos fijos en pesos. CM Contribucin marginal en pesos. PV

CV U V MS

Precio de venta en pesos. Costos variables en pesos. Utilidad en pesos. Ventas en pesos. Margen de seguridad.

1.1.3.1 Utilidad Marginal Utilidad V - CF - CV (V * %CM) - CF Contribucin Marginal V * %CM V - CV % Contribucin Marginal CM PV PV-CV PV CV V U + CF V (V-PE) * %CM

1.1.3.2 Margen de Seguridad Margen de Seguridad U / CM 1.1.3.3 Ventas Ventas CF + CV + U 1.1.3.4 Costos Fijos Costos Fijos V - CV - U 1.1.3.5 Costos Variables (%CM * V) - U CF + U % CM (V - PE) / V

Costos Variables V - CF - U (V * %CM) +1

1.1.4 TCNICAS PARA CLASIFICAR LOS COSTOS SEMIVARIABLES Mtodo de grficas de dispersin o de inspeccin visual En este mtodo se trazan los costos totales para cada nivel de actividad sobre una grafica. Los costos se anotan sobre el eje vertical y los niveles de actividad sobre el eje horizontal. De acuerdo con el agrupamiento de estos puntos y de una forma visual, se traza una lnea recta. La pendiente de la lnea se utiliza para estimar los costos variables y el punto donde la lnea cruza el eje vertical se considera el costo fijo estimado. MES Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Promedio por mes UNIDADES 120000 120000 145000 142000 150000 130000 135000 157000 155000 100000 140000 140000 1634000 136167 COSTOS 8000 8000 9500 9300 9800 8300 8750 10390 10200 7000 9200 9200 107640 8970

Mtodo de regresin de los mnimos cuadrados Es una tcnica matemtica formal que se ha utilizado para estimar la pendiente y el punto de intercepcin de una dispersin de puntos al reducir al mnimo la suma del cuadrado de las distancias de los puntos marcados desde una lnea recta. Y = a + bx b = n (xy) - (x)( y) n (x ) - (x) a = y - b x

nn 1.1.5 SENSIBILIDAD PRECIO-VOLUMEN-COSTO Aporta til informacin para tomar decisiones planeadas sobre la fijacin de precios de venta, alternativas, seleccin de canales de distribucin, aumento o supresin de lneas de productos, aceptacin de pedidos especiales, apertura de nuevos mercados o el cambio de disposicin de las instalaciones de la planta y la contratacin de personal. Utilidad de un periodo = Volumen de unidades vendidas (Precio de venta unitario Costo variable unitario) - Costos peridicos Ventas totales (-) Costos totales (=) Utilidades = Precio unitario * volumen = (Costo variable * volumen)+Costo fijo

La interdependencia de costo-volumen-utilidad esta relacionada con el efecto sobre las utilidades de los cambios en ventas y en los costos. Unidad II Punto de Equilibrio para empresas que manejan artculos de diferente contribucin marginal 2.1 Punto de Equilibrio para empresas que manejan artculos de diferente contribucin marginal referentes as: La determinacin del Punto de equilibrio para este tipo de empresas es de mucha importancia para los directivos de la acta gerencia, ya que cada artculo aporta un margen de contribucin distinto e, inclusive, hay algunos que reportan prdida; Por esta situacin no puede ser determinada a simple vista y por eso es preciso calcular un punto de equilibrio para cada artculo o lnea de artculos. La ventaja que se tiene al conocer el punto de equilibrio por artculo, es la toma de decisiones para incrementar la produccin de los artculos que reflejan ms utilidad y dejar de producir los reportan prdida o baja utilidad. Para obtener el punto de equilibrio para cada artculo es necesario calcular la contribucin marginal para cada artculo, los valores pueden ser:

Que no exista contribucin marginal; es decir, que se aporte prdida. Que la contribucin marginal sea muy baja y en consecuencia el punto de equilibrio muy alto. Que la contribucin marginal de un artculo sea muy alta en relacin a la de otros artculos. Al determinar cualquiera de los tres supuestos anteriores, se esta en condiciones para decidir cuales se habrn de promover con ms intensidad y cuales habr que dejar de producir. La obtencin del punto de equilibrio aplicado a diversos artculos es similar a los que se aplica a las empresas que fabrican un producto, con la modalidad de que hay que

determinar los costos fijos de cada artculo. Para efectuar la distribucin de dichos costos a cada artculo, existen procedimientos: Se analizan adecuadamente los costos fijos de cada artculo, as como tambin los costos no identificables con dicho artculo. Tomar como base para prorratear los costos fijos el total de las ventas netas, igualando a 100% y se asignar a cada artculo el porcentaje que corresponda en atencin a sus propias ventajas; y ese porcentaje es aplicado a los costos fijos totales para obtener los costos fijos de cada artculo. El prorrateo de los costos fijos se hace en atencin al volumen de ventas y la contribucin marginal. Costos Fijos por artculo = C. F. T. (Vtas. Totales) (C. C. M.G.) En la aplicacin de este procedimiento, es necesario tomar en cuenta dos factores para hacer el prorrateo de los costos fijos, y que son los siguientes:

x (Vtas. X Lnea) (C.C.M.L)

El monto de las ventas El coeficiente de Contribucin marginal De los 3 procedimientos, el ms apropiado es el tercero pues, mientras ms exactos sean los datos, el punto de equilibrio ser mas fidedigno. 2.1.1 INCREMENTO EN VENTAS Si la industria que se analiza tuviera una serie de productos para vender nos veramos obligados, adems de determinar los costos y gastos tanto fijos como variables, a obtener las ventas de cada artculo y a repartir en forma proporcional los gastos fijos correspondientes a los diferentes artculos. Como podemos observar, la importancia de determinar el P. E. en este tipo de empresas para cada uno de sus productos, es con el fin de identificar aquellos que nos generen ms utilidades, y as poder darles mayor promocin, con el fin de incrementar las ventas. Debemos considerar que pueden existir artculos que nos generan menos utilidad pero que son artculos que identifican a la empresa, es decir, es un artculo indispensable el cual no se puede dejar de producir y vender. Otra utilidad del P. E. es el poder conocer el margen de seguridad, que sirve como parmetro para determinar hasta donde se puede bajar el nivel de las ventas, y as estar en la posibilidad de realizar el anlisis de costo-volumen-utilidad, que se refiere a un precio de venta constante. 2.1.2 CAMBIOS EN LA PRODUCCIN De igual manera, para decidir si se deben de darse cambios en la produccin, se debe llevar a cabo el anlisis del costo-volumen-utilidad, lo que implica algunos supuestos sobre las polticas bsicas de la administracin. Los datos de los ingresos que se emplean en los clculos, sugieren polticas definidas sobre aspectos tales como:

control y registro exacto de los costos, mximo volumen de produccin y eficiencia en el surtido de materia prima y materiales. Una vez determinado el P. E. de cada uno de los productos podremos observar cual es el producto que tiene mayores costos y menores utilidades y as poder hacer los cambios pertinentes para reducir los costos sin afectar el volumen de ventas y como consecuencia el incremento en las utilidades. Es importante esta distincin ya que la administracin debe conocer cual es el efecto financiero de la poltica en vigor, con el fin de saber tambin cuando y por que deben de modificarse; como deben modificarse y cual sera el efecto probable. Una serie de anlisis de contribucin y equilibrio, bajo variadas supuestas polticas de la administracin, puede ser de gran ayuda para la toma de decisiones. Los puntos antes mencionados deben tener siempre como base los artculos que ya producen, y mediante los cuales el consumidor los identifica. 2.1.3 ELIMINACIN DE ALGN PRODUCTO De igual manera, si se observa que algn producto est generando prdidas, sera conveniente tomar la decisin de sacarlo del mercado, considerando que no sea un producto base o que identifique a la empresa. 2.1.4 PROMOVER LA PRODUCCIN DE OTROS ARTCULOS Una vez que se identifiquen artculos que generan buena contribucin marginal, se debern establecer las polticas necesarias para incrementar su ciclo produccinpromocin-venta, en su caso, aprovechando la materia prima y maquinaria con la que se cuente para la produccin de nuevos artculos similares a aquellos identificados como bajo costo. 2.2 Aplicacin de la tcnica del punto de equilibrio a diferentes niveles de produccin, combinando el estudio del incremento de costos fijos, contribucin marginal y utilidad deseada. Como ya se mencion anteriormente, cuando se fabrica ms de un producto, generalmente se tienen volmenes y contribuciones marginales diferentes, lo que ocasiona una mezcla de estos. Por lo tanto, en estos casos, aun y cuando resultar mas laborioso y complicado el clculo del P. E. y el margen de seguridad, la aplicacin de esta resultar de suma utilidad, debiendo ser sumamente cuidadosos en la obtencin de datos necesarios y en su manejo. EJERCICIOS DESARROLLADOS EN CLASES Una empresa tiene costos variables por $150, $100 por costos variables de produccin y $50.00 por costos variables de venta; sus costos fijos ascienden a $5, 000,000 y el precio de venta es de $200. determinar el PE a un nivel de ventas de 120000 unidades. PE = 5, 000,000 = 20, 000,000 1- (18000000/24000000) Unidades PE = 5000000/(200-150) = 100,000

COMPROBACIN Ventas 20000000 (200*100000) Costos variables 15000000 (150*100000) Contribucin marginal 5000000 Costos fijos 5000000 Utilidad/ prdida 0 Suponiendo que los costos variables cambian de $150 a $170 por unidad PE = 5, 000,000 = 33, 333,333.33 1- (20400000/24000000) Unidades PE = 5000000/(200-170) = 166,666.67 COMPROBACIN Ventas Costos Variables Contribucin Marginal Costos Fijos Utilidad (Prdida) $ 33,333,333.33 28,333,333.90 4,999,999.43 5,000,000.00 0.00

Suponiendo que mi precio es de $270 y mis costos variables son de $150 PE = 5, 000,000 .00 = 112, 500,00.00 1- (18000000/32400000) Unidades PE = 5000000/(270-150) = 41666.67 COMPROBACIN Ventas Costos Variables Contribucin Marginal Costos Fijos Utilidad (Prdida) $ 11,250,000.00 6,250,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 0.00

Previo de venta $20, costos variables unitarios $10 y costos fijos de $10000. Con los datos anteriores determine:

 PE en unidades PE = 10000 / (20-10) = 1,000 Unidades PE en pesos PE = 10000/ 1 (10000/20000) = 20000 Porcentaje de contribucin Ventas 20,000 Costos variables 10,000 Contribucin marginal 10,000 Costos variables = 10,000 = 50% Ventas 2000 Suponga que el precio aumenta un 25% Cul sera el nuevo punto de equilibrio (en unidades y en importe) PE = 10000 / (25 - 10) = 666.67 unidades PE = 10000 / 1 - (10 / 25) = 16666.67 Determine el margen de seguridad si la empresa vende 1500 unidades MS = Ventas = 5000 = .333 Contribucin marginal 15000 Ventas 30,000.00 Costos variables 15,000.00 Contribucin marginal 15,000.00 Cuanto debe vender la empresa para tener utilidad de 5000 Que utilidad obtendra la empresa si vendiera $48000 Utilidad = (Ventas * Coeficiente de contribucin marginal) - Costos fijos Utilidad = (48000 * 0.05) - 10000 = 14000 Una empresa que se dedica a la fabricacin de artculos domsticos para el hogar como son: radios, planchas, tostadores, licuadoras. Te pide determines el PE para cada producto con relacin a la siguiente informacin: Artculos Radios Planchas Tostadores % CV 23 34 45 % CM 77 66 55 Cant. Artculos 5000 3000 450 Ventas 500000 300000 450000 Costos variables 115000 102000 202500

Licuadoras Televisores Totales

56 67

44 33

1200 400

600000 800000 26500000

336000 536000 1291500

La empresa tiene los siguientes costos fijos anuales: Sueldos de depto de ventas Sueldo de depto ofna y admn. Renta locales Publicidad Depreciacin Amortizacin Otros costos fijos Total costos fijos 300000 250000 100000 70000 80000 60000 40000 900000

CCM GLOBAL = 1- CV /V = 0.5126415 PE = CF TOTALES / CCM GLOBAL = 900000 / 0.5126415 = 1755612.80 PRORRATEO DE LOS COSTOS FIJOS Radios Planchas Tostadores Licuadoras Televisores ((900000/ 2600000 (.5126)) (500000*.77) = 255060.73 ((900000/ 2600000 (.5126)) (300000*.66) = 131174.08 ((900000/ 2600000 (.5126)) (450000*.55) = 163967.61 ((900000/ 2600000 (.5126)) (600000*.44) = 174898.79 ((900000/ 2600000 (.5126)) (800000*.33) = 174898.79

Punto de equilibrio en pesos Costos fijos / CCM Radios 331247.69

Planchas

198748.61

Tostadores 298122.98 Licuadoras 397497.25 Televisores 529996.33 Totales CF 1755612.86 Articulo Radios Planchas Pv CVu Unidades 3313 1987.48

255060.75 100 23 131174.08 100 34

Tostadores 163967.61 1000 450 298 Licuadoras 174898.79 500 280 795 Televisores 174898.79 2000 1340 265 COMPROBACIN Concepto Ventas Costos variables CCM Costos fijos Utilidad Radios 500000 115000 385000 Planchas 300000 102000 198000 Tostadores 450000 202500 247500 163967.61 83532.39 Licuadoras 600000 336000 264000 174898.79 89101.21 Televisores 800000 536000 264000 174898.79 89101.21

255060.72 131174.08 129939.28 66825.92

La empresa textil del norte se dedica al tejido de punto y cuenta con tres lneas de productos:

Algodn 100% Polister - Algodn 50-50% Nylon 100%

Su producto es vendido al mayoreo y el precio por rollo de 50kg, as como los costos variables estn conformados en el siguiente esquema Polister Algodn 100% Algodn 50- Nylon 100% 50% PV CVu CM 1000 37% 63% 800 25% 75% 450 45% 55%

Textiles del Norte eroga un importe de $500,000.00 por Costos Fijos y sus Ventas son como siguen: Algodn 100% Polister -Algodn Nylon Se pide: Punto de equilibrio Global Punto de equilibrio por lnea Ms por lnea Determinar Cual es la lnea que ofrece mayor utilidad a la compaa? Algodn Ventas CV CM 1) CCM= 1-CV V CCM= 1 - 472,250 Pe= CF CCM 0.61574451 250,000.00 92,500.00 157,500.00 Polister 304,000.00 76,000.00 228,000.00 Nylon 675,000.00 303,750.00 371,250.00 Global 1,229,000.00 472,250.00 756,750.00 250 Unid. 380 Unid. 1500 Unid. $250,000.00 $304,000.00 $675,000.00

1,229,000.00 Pe= 500,000 0.615744508 2) Algod n (500,000/ (1'229,000 * CF= 0.615744508) * (250,000* 0.63 ) CF= 104,063. 43 165,180. 660.7 05 2 25 0 Polist er (500,000/ (1'229,000 * 0.615744508) * (304,000* 0.75 ) 104,063. 43 0.63 150,644. 20 150,644. 528.5 20 200,858. 8 94 0.75 380 812,025.11

Pe=

CF=

CF=

Pe=

Nylon (500,000/ (1'229,000 * 0.615744508) * (675,000* 0.55 )

CF=

CF=

245,292. 37 245,292. 445,986. 297.3 37 12 2 0.55 1,500

Pe=

3) Algodn CM CF 157,500.00 104,063.43 53,436.57 157,500.00 0.3393 Polister 228,000.00 150,644.20 77,355.80 228,000.00 0.3393 Nylon 371,250.00 245,292.37 125,957.63 371,250.00 0.3393

= UTILIDAD / CM

= MS

Cinco socios han decidido formar un negocio de bicicletas por el momento, los socios que estn realizando los tramites finales para iniciar, las operaciones de lo fabrica as como varios estudios de mercado de los cuales se desprenden los siguientes datos. Ventas estimadas para el primer ejercicio 1000 bicicletas Precio al cual se puede vender cada bicicleta $1,500.00 Segn la opinin de expertos los costos fijos estimados son: Costos fijos de intereses $10,000.00 Costos fijos de Produccin 40,000.00 Costos fijos de Admn. 30,000.00 Costos fijos de Ventas 20,000.00 Despus de analizar los costos de fabricar cada bicicleta uno de los socios llego ala conclusin de que en los costos variables unitarios eran los siguientes: Materiales $ 450.00 Tornillos y Remaches 50.00 Llantas 100.00 Total $ 600.00 Despus de varias semanas de tramitar la apertura de la empresa que se llamara bicicletas del Centro de Mxico Carlos Amaya, pide a sus compaeros asesora para

determinar el Pe durante el primer periodo de operaciones. Solicita adems lo siguiente: Suponiendo que la empresa logre vender las unidades estimadas por el estudio de mercado: cul ser el margen de seguridad en pesos? (Es necesario ilustrar el Pe, Mostrando el MS) Si debido a un aumento del 10% en los CF en la empresa, los administradores decidieron subir el precio de cada bicicleta a $ 1,600.00, Cul sera el nuevo Pe? (Grafica) Independientemente al punto anterior si los CF fueron reducidos a $90,000.00, por estrategia de productividad y el precio aumente un 10% Cul sera el nuevo Margen de Seguridad (MC) y en % (CCM), el nuevo Pe en importe y unidades, y el MS en unidades? (Grficamente) Suponiendo que se venden las unidades estimadas. Sin tomar en cuenta los puntos que anteceden, Qu pasara si el Margen de Contribucin actual se redujera en 10%? Calcule el Pe en importe y unidades, y la disminucin del Margen de Contribucin en importe suponiendo que los Costos Variables permanecen constantes. Tomando en consideracin los datos de inciso anterior Cuntas unidades deberan venderse, si se deseara un Margen de Seguridad de $100,000.00 respecto a las ventas de 1000 bicicletas . NOTA: El Margen de Seguridad es la diferencia de las ventas menos el Punto de Equilibrio donde actualmente la empresa se encuentra. Suponga que el precio y los Costos Variables permanecen constantes en tanto los CF se incrementan. a) PV: $ 1,500.00 CV: 600.00 CF: 100,000.00 Unidades: 10000 Ventas Costos Variables Contribucin Marginal Costos fijos Utilidad (Prdida) Pe = CF 1- (CV/ V) Pe = 100,000.00 15,000,000.00 6,000,000.00 9,000,000.00 100,000.00 8,900,000.00

1- (600,000.00/ 1'500,00.00) Pe = 100,000.00 = 166,666.67 0.6000 MS = Utilidad MS = 8' 900,000.00 = 14,833,333.33 CCM 0.60 MS = 14, 833,333.33 = 9,888.89 : 9889 Unidades 1,500 aBis) PV: $ 1,500.00 CV: 600.00 CF: 100,000.00 Unidades: 1000 Ventas Costos Variables Contribucin Marginal Costos fijos Utilidad (Prdida) Pe = CF 1- (CV/ V) Pe = 100,000.00 1- (600,000.00/ 1'500,00.00) Pe = 100,000.00 = 166,666.67 0.6000 MS = Utilidad MS = 800,000.00 = 1,333, 333.33 CCM 0.60 MS = 1, 333,333.33 = 888.89 : 889 Unidades 1,500 Concepto Ventas 200 400 600 800 1,200,000.00 1000 1,500,000.00 1,500,000.00 600,000.00 900,000.00 100,000.00 800,000.00

300,000.00 600,000.00 900,000.00

Costos Variables Contribucin Marginal Costos fijos Utilidad (Prdida) cb)

120,000.00 240,000.00 360,000.00

480,000.00

600,000.00

180,000.00 360,000.00 540,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 80,000.00 260,000.00 440,000.00

720,000.00 100,000.00 620,000.00

900,000.00 100,000.00 800,000.00

CF = 100,000.00 ^ 10% = 110,000.00 PV = 1,600.00 CV = 600.00 Unid = 1,000.00 Pe = CF Pe = 110,000.00 1- (CV/ V) 1- (600,000.00/ 1'600,000.00) Pe = 110,000.00 = 176,000.00 0.6250 Peu = 176,000.00 = 110 1600 c) CF= 90,000.00 PV = 1, 650.00 CV = 600.00 Unid. 1,000.00 Pe = CF Pe = 90,000.00 1- (CV/ V) 1- (600,000.00/ 1'650,000.00) Pe = 90,000.00 = 141,428.57 0.6364 Peu = 141,428.57 = 85.71 : 86 unidades 1650 Ventas Costos Variables $ 1,650,000.00 600,000.00

Contribucin Marginal Costos Fijos utilidad (Prdida) MS = V - Pe = 1, 650,000.00- 141,428.57 = 0.9143 : 9.14% V 1, 650,000.00 MS = Unidades * % = 1000 * 9.14% = 914 unidades d) PV= 1500 =1410 CV= 600 MC 900 - 10% MC = 810 Pe = CF 1- (CV/ V) Pe = 100 000 = $ 174, O74.07 1-(600/1410)

1,050,000.00 90,000.00 960,000.00

Una empresa que se dedica ala fabricacin de telas se encuentra en la siguiente situacin. (MILLONES DE DOLARES) Ventas CV CM CF Dep Renta Utilidad 55 99 154 143 1650 1353 297

Produccin y venta 110 millones de unidades PU de Vtas. $ 15 dl C. Variables totales 1353 millo. D

Contribucin marginal 18% PE en millones de unidades 57 PE en Importe $ 855.6 La empresa requiere determinar la opcin ms conveniente de acuerdo con la situacin actual y los siguientes supuestos. 1) MODIFICAR PRECIO DE VENTA PV de $ 15 a 15.80, todo lo dems es constante. 2) AUMENTAR A LA PRODUCCIN Y VENTAS DISMINUYENDO EL PRECIO DE VTAS. Nivel de produccin y ventas 123.2 millones de unidades PV por unidades 15 d a 14.30d CF = constante CM = 23% PE = 669.56 46 unidades Se pide determine la opcin ms conveniente para la empresa. Justifique su decisin 1) PV =15.80 UNI = 110 ventas CV CM CF utilidad 1738 1353 385 154 231 CCM =408.76 = 0.2320 1761 MS = utilidad=231=0.6x110=66 CM 385 = $ 1042.8 CCM = CM = 385=0.2215 VTAS. 1738

2)PV =14.30 NPV =110

VTAS. CV CM CF UTILIDAD

1761.76 1353 408.76 154 254.76

MS =254.76=0.6232x123.20= 77U 408.70 =$110.10

Si una empresa ofrece comprar mensualmente 12.3 millones de unidades adicionales si se le otorga en este pedido adicional un des. Del 25% sobre el precio de venta. Determine si es conveniente o no aceptar el pedido con el nuevo precio, justifique su decisin. PV = 11.25 12.3x 11.25 = 138 VTAS. 1788.38 1834 VTAS. = 1650 CV 1353 1353 CM 435 481 CF 154 154 UTILIDAD 281 327-$46.5 millones La CIA pide determinar el Punto de Equilibrio para saber cuanto puede bajar su produccin ya que el mercado n esta denominado para ello le proporciona la siguiente informacin: CONCEPTO Precio de Venta Costos Variables por Unidad Unidades Producidas Costos Fijos SITUACIN ACTUAL A 50 35 4000 50 OPCIN PRESUPUESTAL $47 37 4700 50

Determinar la utilidad y con base en ella elige la opcin d que mas le conviene a la Compaa Punto de Equilibrio en $ y en unidades Cunto es lo Mximo que puede bajar en produccin la Compaa A) Solucin A Ventas Costos Variables Contribucin Marginal Costos Fijos 200,000.00 140,000.00 60,000.00 50,000.00 B 220,900.00 173,900.00 47,000.00 50,000.00

Utilidad

10,000.00

- 3,000.00

B) P.E. en Unidades P.E. = CF P-V P.E. En $ P.E. = CF 1 - ( CV / V ) P.E. en Unidades P.E. = CF P-V P.E. En $ P.E. = CF 1 - ( CV / V ) = 50000 1 - (37/47) = 50000 0.21 = $ 235,000 = 50000 47-37 = 50000 10 = 5000 = 50000 1 - (37/47) = 50000 0.21 = $ 235,000 = 50000 47-37 = 50000 10 = 5000

Cual de sus Artculos proporciona mayor utilidad? Artculos UDS PRECIO VENTAS C. U. $ 175000 26 150000 45 75000 23 % C.M. % IMPORTE 0.2571 0.25 0.2335

Agenda Bolsillo 5000 35 Agenda Escritorio Calendario 2500 60 2500 30

130,000.00 0.743 45 000 112,500.00 0.75 37 500

57,500.00 0.767 17 500

Los CF del perodo ascienden a 50 000

PE = CF = 50 000 = 50 000 =$ 200 000 1-CCV7VTAS 1-(300000740000) 0.25 CCM = 1- CV = 1- 300 000 = 0.25 V 400 000 Bolsillo CF= CF= Pe= 0.2571 Escritorio (50,000/ (400,000 * 0.25) * (150,000* 0.25 ) 18,750.00 22,500.00 87,514.59 18,750.00 75,000.00 (50,000/ (400,000 * 0.25) * (175,000* 0.2571 ) 22,500.00

CF=

CF= Pe= Calendario

CF= 0.25 CF= Pe= 0.23 ESTADOS DE RESULTADOS B VENTAS 175 000 E 150 000

(50,000/ (400,000 * 0.25) * (75,000* 0.2333 ) 8,750.00 8,750.00 37,500.00

C 75 000

CV CM CF UTILIDAD MS

130 000 45 000 22 500 22 500 0.5

112 500 37 500 18 750 18 750 0.5 BIBLIOGRAFA

57 500 17 500 8 750 8 750 0.5

Zamorano Garca, Enrique. Equilibrio Financiero de las Empresas. IMCP, A. C. Pg. 112 Mndez, J. Silvestre. Fundamentos de Economa. Mc Graw-Hill 3era Edicin. Pg.13 Acosta Altamirano, Jaime.Apuntes de Administracin Financiera I. Edicin 1991 www.gestiopolis.com 4-Agosto-2004 22:00 Hrs. www.unamosapuntes.com 4-Agosto-2004 22:30 Hrs. FINANCIAMIENTO Y ADMINISTRACIN DE EMPRESAS Gerstenberg Editorial CECSA Pgina 400

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= = Pe= CF Totales (Vtas Art. * CCM Art.) (Vtas Globales * CCMG) = = = = = = = = = / = UTILIDAD PE MS UTILIDAD PE UTILIDAD PE PE Pe= CF Totales (Vtas Art. * CCM Art.) (Vtas Globales * CCMG