Working Paper

22 de Mayo de 2012

DICEN “CRECIMIENTO” Y QUIEREN DECIR

“RESCATE BANCARIO”

THEY SAY GROWTH “HAZKUNDEA” DIOTE ETA “BANKUEN

AND THEY MEAN BAIL-OUT ERRESKATEA” ESAN NAHI DUTE

1. La campaña iniciada por la nueva presidencia alcanzada la Presidencia lance como primera
francesa destinada a relanzar en Europa propuesta “un masivo rescate de la banca
estrategias expansivas está adquiriendo cada vez española con fondos europeos” es,
más un tono claramente destinado a un nuevo y evidentemente, triste y dramático, pero también
masivo rescate bancario. muy revelador.

2.El que François Hollande, que había hecho uno 3. Tras meses de arrastrar a la opinión pública
de los baluartes de su campaña el presentarse europea mediante el reclamo del “crecimiento”,
como el “enemigo del sector bancario”, una vez está rápidamente quedando claro que, detrás de

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 ¿POR QUÉ DICEN CRECIMIENTO
SI QUIEREN DECIR “RESCATE
BANCARIO”?

este slogan, para una buena parte de la clase b) El destino de fondos europeos a los
política europea no se esconde otra cosa sino un Estados deudores de la banca, con el fin de
masivo rescate de la gran banca europea y asegurar las inversiones de este último
occidental en general, a costa de las familias, sector.
empresas y gobiernos europeos.
7. Desde la perspectiva del interés general, no
4. La gran banca occidental se encuentra en un hay otra salida sino la quiebra –el impago-
momento crítico. La crisis surgida en Morgan- generalizada de la deuda pública de los países
Chase ha sido una muestra de la ya conocida periféricos, y un mecanismo similar en cuanto a
fragilidad del conjunto de la banca de inversión la deuda de los bancos comerciales con la banca
USA. Si a esto le sumamos las crisis bancarias en de inversión. Que en lugar de esto se intente que
varios países europeos, podemos entender cómo el conjunto de los europeos resuelvan los
el temido estallido del que EKAI Center ha venido problemas de la banca haciendo frente a estas
advirtiendo durante años puede llegar a deudas no sólo es manifiestamente injusto e
producirse si no se adoptan al respecto las indignante, sino probablemente también
medidas oportunas. insuficiente para salvar a la gran banca occidental
de su situación actual.
5. Nada, o prácticamente nada, se ha hecho en
Occidente desde el estallido de la crisis financiera 8. Como en EKAI Center hemos puesto de relieve
en 2007 para reestructurar el sector financiero y repetidamente, no sólo es aconsejable, sino
adaptar su dimensión y sus balances a la probablemente imprescindible, una política
economía real, a la verdadera capacidad de pago europea de relanzamiento destinada a impulsar
de familias, empresas y gobiernos. En lugar de determinadas infraestructuras, la inversión en
reestructurar el sector bancario, las políticas se I+D o el crédito productivo de las pymes.
han centrado básicamente en tensionar una y
otra vez la economía real para asegurar los 9. Pero resulta inadmisible que este tipo de
balances bancarios. Pero, como hemos advertido medidas se intente confundir con medidas
repetidamente, todas estas medidas han sido evidentemente destinadas a nuevos rescates
claramente insuficientes y la crisis bancaria bancarios, ya sea a través de la actividad del BCE,
vuelve a reaparecer una y otra vez. de la emisión de “eurobonos” o a través del
destino de fondos europeos de forma directa a
6. Las presiones políticas fundamentales se están las entidades bancarias o a financiar la deuda de
encaminando en la dirección de una nueva estados con problemas de liquidez.
detracción masiva de recursos hacia el sector
bancario en dos direcciones fundamentales: 10. Este “fraude” conceptual, cierto es, se ha
producido también en algunas de las aplicaciones
a) La expansión de la actividad de de las políticas de austeridad, en principio
préstamo del Banco Central Europeo dirigidas a sanear las economías, realizar las
reformas estructurales necesarias y permitir el
desarrollo económico en una perspectiva de
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BANCARIO”?

medio o largo plazo. Es inadmisible que en líderes políticos opuestos a las estrategias de
determinados países periféricos, rescate bancario. No era suficiente con decir no
extremadamente tensionados por políticas de a los rescates bancarios. O se conseguía el
austeridad, se considere objetivo prioritario de consenso político internacional mínimamente
las mismas el pago de todas y cada una de las necesario para reestructurar el sector financiero
deudas con el sector bancario, cuando la lógica o las presiones de este sector harían irremediable
económica dice que sería exactamente lo en el medio plazo ir atendiendo una tras otra sus
contrario lo que debería hacerse: dar prioridad a interminables –y, en último término, imposibles
la cohesión social y al relanzamiento productivo de satisfacer- demandas de rescates con fondos
y, en caso de ser necesario para ello, declarar públicos.
formalmente el impago de la deuda pública.
13. Ya advertimos repetidamente que la
11. Un fraude similar, pero en una escala ahora estrategia de los Estados centrales europeos que,
global, se está desatando en este momento partiendo de falta del suficiente coraje para
alrededor de estas autodenominadas “políticas abordar la reestructuración bancaria, se basaba
de crecimiento”. Los anteriores mensajes en ganar tiempo, era una estrategia de alto
reclamando políticas aún más expansivas del riesgo, que se haría cada vez más difícil de
Banco Central Europeo, los famosos “eurobonos” mantener, tanto por razones económicas como,
para la adquisición de deuda pública, etc. se fundamentalmente, políticas –o, si se prefiere,
están viendo claramente reforzados por geo-políticas-.
responsables políticos de distintos países que –
como está haciendo Hollande- se han lanzado a 14. El contexto actual está confirmando los
“exigir” políticas de crecimiento en las que la riesgos de que Europa se sumerja en un nuevo
inversión productiva se confunde de forma rescate bancario masivo, escondido ahora detrás
intolerable con un evidente y masivo rescate a la de políticas expansivas “de crecimiento”. Salvo
banca europea. que una reacción inmediata de la opinión pública
obligue a los líderes europeos a establecer un
12. Es cierto que no es un contexto que para muro de fuego que separe de forma radical los
EKAI Center resulte sorprendente. Ya advertimos recursos a destinar al crédito productivo de los
repetidamente de los riesgos de las políticas destinados –por vías directas o indirectas- al
“defensivas” desarrolladas por los estados rescate bancario, nos espera un nuevo injusto y
centrales europeos, destinadas productivamente desastroso trasvase masivo de
fundamentalmente a ganar tiempo y a salvarse recursos de los ciudadanos, las empresas y los
de los riesgos de derrumbe del conjunto de la gobiernos europeos hacia la gran banca europea
economía occidental. La falta de valor político y norteamericana.
para hacer frente al sector financiero a través de
la imprescindible reestructuración de este sector
sólo hacía prever un progresivo incremento de
las tensiones financieras y una cada vez más
insoportable presión sobre las naciones y los
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