Universidad: Mariano Glvez de Guatemala Facultad: Ciencias Econmicas Escuela: Contadura Pblica y Auditoria Catedrtica: Licenciada Lorena Jimnez

La Variacin en el Tipo de Cambio Afecta Directamente al Mercado del Caf en Guatemala

Hugo Leonel Orellana Alfaro Mario Rolando Santizo Jimnez Mara Jos Hernndez Granados

0132-09-787 0132-09-2376 0132-09-7879

Guatemala junio 2,012

La Variacin en el Tipo de Cambio Afecta Directamente al Mercado del Caf en Guatemala

Guatemala, junio de 2,012

ndice Introduccin Pregunta de Investigacin Definicin del Problema Delimitacin del Problema Objetivos Justificacin de la Investigacin Elementos de programacin Antecedentes Anacafe Proyectos de Anacafe Historia Museo de Caf Marco Terico Riesgo de Mercado Gestin de Mercado Tipo de Cambio Sistema de tasas de cambio Tipos de cambio reales y nominales Tipos de cambio a plazos Modelo del caf en Guatemala Marco Legal Decreto 19-69: Ley del caf Decreto 74-72: Reformas a la ley del caf, decreto 19-69 Decreto 37-72: Reformas a la ley del caf, decreto 19-69 Decreto 13-70: Reglamento de la ley del caf Ley registro de moto sierras. Rutas alternas Covial. Tasas de inters Tipo de Cambio (Grafica No. 01) 15 15 15 15 16 16 16 16,17 9 9,10 11 11 12 12 13,14 6 7 7,8 i 2 2 2 3 4 4,5

Exportaciones por destino (Grafica No. 02) Ingreso de Divisas (Grafica No. 03) Precios Cuadro de Exportaciones Respuesta a la Pregunta de Investigacin Ejemplo Calculo Riesgo de Mercado Explicacin de los Modelos VaR y PVBP Conclusiones Recomendaciones Bibliografa Anexo i Anexo ii Anexo iii Anexo iv Anexo v

17,18 18,19 19 20 21 22,23 24 ii iii vi vii viii ix x xi

Introduccin

El presente plan de investigacin tiene como objeto presentar a grandes rasgos la investigacin que se llevar a cabo. El tema a desarrollar ser acerca del riesgo de mercado aplicado al mercado en Guatemala dedicado a la compra y venta de caf.

Tambin veremos la gestin de riesgos, el riesgo de mercado, las distintas variaciones de tipo de cambio, que afectan directamente al productor de caf y por ende a su exportacin a otros pases.

Con esto se busca ver en qu manera afecta o no los riesgos de mercado al negocio de caf, teniendo en cuenta que este es el mayor producto de exportacin de Guatemala, y que es un producto sujeto a variaciones al tipo de cambio, as como a otras fluctuaciones de mercado en la determinacin de precios y costos.

Por lo que a continuacin se presenta el siguiente plan de investigacin de una empresa dedicada a la compra y venta de caf maduro y procesado en el marcado interno en Guatemala, donde se buscar desarrollar la pregunta de investigacin.

Pregunta de Investigacin

La variacin en el tipo de cambio afecta directamente al mercado del caf en Guatemala?

Definicin del problema

En el proceso de la compra y venta de caf se tienen que considerar factores relacionados desde el proceso de produccin hasta la cosecha final. Con esto existen factores que aumentan o disminuyen el precio final de venta del caf. Uno de los factores principales que afectan la compra y venta de caf son las fluctuaciones en el precio futuro derivados del tipo de cambio ya que un aumento en el tipo de cambio procede un aumento en el precio que el exportador paga al productor e intermediario en Guatemala, pero el alza desmedida de estos factores puede afectar a que sea un precio alto y que no sea posible de pagar. Por otro lado una baja en el precio en el tipo de cambio reduce la cantidad que el exportador paga al mercado interno y es ms fcil obtener el dinero para el pago, pero constituye un obstculo ya que con esto el precio puede llegar a ser menos que el costo de produccin.

Delimitacin del problema

Se tomar un tiempo aproximado de dos meses en la realizacin de la presente investigacin, efectundose en el Beneficio de Caf la Azotea (Museo de caf) ubicada en Calle del Cementerio Final, Jocotenango Sacatepquez, de la Antigua Guatemala, utilizando datos y herramientas proporcionados por Anacafe.

Objetivos

Objetivos generales

1. Utilizar los conocimientos tericos cientficos, y los empricos directos e indirectos, para elaborar respuestas o soluciones intelectuales al problema de investigacin.

2. Explorar el campo de la Administracin de riesgos, que ampliar los conocimientos para los estudiantes de la carrera de Contadura Pblica y Auditora de la Universidad Mariano Glvez.

Objetivos especiales

1. Establecer el impacto que puede llegar a tener un riesgo de mercado en una empresa que se dedica a la compra y venta de caf. 2. Determinar mediante anlisis de tendencias los efectos que ha tenido el tipo de cambio. 3. Proyectar los cambios que puede llegarse a en la venta del cafe en el mercado.

Justificacin de la investigacin

La problemtica financiera debido a riesgos de mercado en las que se desenvuelven las empresas del pas, exige al gobierno administrativo de cada empresa a llevar a cabo una revisin profunda y visualizacin de los efectos y causas que pueden generar prdidas financieras debido a un riesgo de mercado.

Por tal razn, el grupo investigador consciente de esta realidad y con el mayor deseo de contribuir a alcanzar soluciones al problema propuesto, presenta a la consideracin de la honorable entidad quien prefiere mantener el anonimato, este plan de investigacin que pretende encontrar posibles causas y aspectos vinculantes que permitan profundizar cientficamente sobre la problemtica planteada.

A. Elementos de Programacin

Mtodos y tcnicas

Mtodos

En esta investigacin se aplicar el mtodo cientfico, en sus tres fases:

i.

Indagadora a travs de los procesos de recoleccin de informacin secundarias. directamente de las fuentes primarias y

ii.

Demostrativa a travs de la comparacin de las variables expuestas en la hiptesis, confrontada con la realidad.

iii.

Expositiva, utilizando los procesos de conceptualizacin y generalizacin que ser expuesto a travs del informe final.

Mtodo analtico-sinttico: El mtodo analtico ser til en el proceso de consulta de bibliografa; luego se aplicar la sntesis para documentar el marco terico ms formal, mismo que sirve de base a la hiptesis.

Tcnicas

Fichaje: Esta tcnica ser utilizada para la recopilacin y registro del material bibliogrfico, a travs de fichas de sntesis, resumen, parfrasis, comentarios y criticas.

Estadsticas: Consistir en la realizacin de cuadros que presenten la tabulacin de datos obtenidos en las pginas del Banco de Guatemala para los tipos de cambio y estados de resultados de la empresa cafetalera para determinar la variacin de las prdidas y/o ganancias cambiarias. Adems de grficas que permitan la mejor comprensin de los cuadros anteriores.

1. Antecedentes

1.1.

Anacaf

La Asociacin Nacional del Caf -Anacaf- es una institucin privada, de servicio pblico, autnoma, con patrimonio propio y fondo privativos fundada por la Ley del Caf en 1960. Tiene como principal objetivo fortalecer la economa nacional a travs de la produccin y exportacin de caf1. Tiene diferentes atribuciones, entre las que resaltan:

Representar al sector caficultor de Guatemala. Extender Licencias de Exportacin. Desarrollar y ejecutar la poltica cafetalera tanto a nivel nacional, como internacional.

Promover los cafs de Guatemala.

Obtenido de la pgina de Anacaf. http://www.anacafe.org

1.2.

Proyectos de Anacaf

Acercar la tecnologa a los caficultores, implementar programas de capacitacin permanente, establecer acciones de seguridad alimentaria y nutricional, reducir y erradicar el trabajo infantil, promover la diversificacin de ingresos y acercar la educacin al rea rural. Junto a USAID2 se han implementado diversidad de proyectos orientados a mejorar desde un punto de vista integral la calidad y productividad del caf producido por los pequeos caficultores organizados. Gracias a la cooperacin espaola Anacaf cont con el personal indispensable para brindar asesora tcnica en campo sobre el propio cultivo, beneficiado hmedo y fortalecimiento de las organizaciones de pequeos productores.

Actualmente Japn es el segundo pas consumidor de los cafs de Guatemala, convirtindose en uno de los principales conocedores del caf nacional, pero la relacin va ms all del intercambio comercial. Gracias a la Agencia de Cooperacin Internacional del Japn se desarrollaron diversos proyectos integrales que nos han permitido promover herramientas y metodologas exitosas principalmente en los temas de salud y educacin. Entre otros proyectos.

1.3.

Historia del Museo de Caf.

Museo del Caf en la Azotea hace su apertura en el mes de octubre del ao 2000 siendo parte del Centro Cultural La Azotea.

Agencia Internacional de Desarrollo de los Estados Unidos.

Ubicado en los alrededores de la ciudad histrica de Antigua Guatemala. Con el propsito de dar a conocer el proceso del cultivo, beneficiado y comercializacin del caf en la Finca La Azotea.

En un antiguo beneficio de caf con su maquinaria original movida por una rueda de agua, se presenta con dioramas, ilustraciones y videos, la historia, forma de cultivar, procesar y comercializar el caf De la Planta a la Taza. Tambin puede dar un paseo por la plantacin y al final de la gira deguste una taza de caf cultivado en la misma finca.

El Museo del Caf cuenta con un espacio dedicado a ensear lo que es una catacin de caf3. Guas especializados muestran al visitante la utilizacin de los cinco sentidos para poder iniciar una forma diferente de degustar y sentir un mayor placer al beber caf. Cuenta con una coleccin de maquinaria para procesamiento de caf, despulpadoras manuales, trillas, zarandas, molinos antiguos de varias partes del mundo, cafeteras, etc.

Dentro de las reas de exposicin con las que cuenta el museo estn las galeras en las que se puede apreciar por medio de dioramas la forma del cultivo, cosecha, recoleccin, secado, beneficiado hmedo y beneficiado seco del grano de caf, conociendo as el proceso del grano en sus cuatro etapas, maduro, pergamino, oro y tostado.

Dentro de los servicios con los que cuenta el museo para con los visitantes esta la degustacin de una pequea taza de caf cultivado y procesado en la propia finca La Azotea. Y una tienda donde se puede comprar caf procesado en la finca tostado ya sea en grano o molido, as como artesanas guatemaltecas.
3

Catar: Sentir la diferencia de sabores del caf, dulce, salado, agrio o amargo.

2. Marco Terico

2.1.

Riesgo de Mercado Se entiende por riesgo de mercado la prdida que puede presentar un portafolio, un activo o un ttulo en particular, originada por cambios y/o movimientos adversos en los factores de riesgo que afectan su precio o valor final; lo cual puede significar una disminucin del patrimonio que puede afectar la viabilidad financiera de la empresa y la percepcin que tiene el mercado sobre su estabilidad.4

El riesgo de

que

un activo (o

un

instrumento

tal

como

un contrato de derivados) disminuya de valor debido a cambios en las condiciones de inters y del mercado, de cambio o tales como variaciones en en los tipos de

fluctuaciones

los precios

valores y productos. Tambin conocido como riesgo de precios.

2.2.

Gestin del Riesgo de Mercado La gestin del riesgo de mercado se lleva a cabo mediante la implementacin de procedimientos, que permiten armar escenarios de comportamiento de los factores que, por mercado, afectan el valor de los portafolios de la compaa.

La gestin del riesgo de mercado se desarrolla de forma secuencial iniciando por la identificacin de los factores de riesgo, es decir, determinando cuales agentes dependientes del mercado pueden tener impactos adversos en los portafolios debido a un desempeo inesperado de dichos factores o agentes.

Una vez realizada esta identificacin preliminar se pasa a desarrollar todo el proceso de aplicacin metodolgica para establecer la
4

http://www.corredores.com/portal/eContent/library/documents/DocNewsNo114DocumentNo280.PDF

cuantificacin del riesgo, este proceso involucra la valoracin de las inversiones a precios de mercado y la recoleccin de la informacin histrica de los factores de riesgo identificados. Paso seguido se realizan anlisis de sensibilidad basados en las medidas de duracin y convexidad las cuales permiten conocer la variacin de los precios de los activos ante cambios en las tasas de mercado. Estos conceptos difieren en la precisin del resultado en la medida en que la duracin es la primera derivada de la funcin del precio y la convexidad es la segunda derivada de la misma funcin, dando un resultado ms preciso de la variacin de los precios. Posteriormente se da paso a la cuantificacin del riesgo como tal, la herramienta utilizada para esta cuantificacin es la metodologa denominada Valor en Riesgo (VaR) por medio de la cual se resume la prdida mxima esperada (o peor prdida) a lo largo de un horizonte de tiempo objetivo dentro de un intervalo de confianza dado. Esta prdida estimada depende

principalmente del monto total expuesto y de la volatilidad que presenten los factores de riesgo asociados al ttulo o activo respectivo.

Existen dos tipos de clculo de VaR, el primero tiene que ver con la metodologa denominada establecida Metodologa por la Superintendencia esta determina de Valores los

Estndar,

todos

parmetros y procedimientos mediante los cuales se debe realizar el clculo.

Una de sus principales caractersticas es la aplicacin de una matriz de correlaciones de los factores de riesgo que es esttica en el tiempo y que no tiene en cuenta los cambios de mercado de los factores, lo que da lugar al segundo tipo de clculo de VaR que obedece a metodologas aplicadas al interior de la compaa que contemplan en su desarrollo la estimacin de matrices de correlacin de los factores de

riesgo de manera dinmica, garantizando una estimacin de VaR acorde a las caractersticas actuales del mercado.

2.3.

Tipo de Cambio El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. 5

La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas.

2.3.1. Sistemas de tasas de cambio

Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:

Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central. Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la demanda de divisas. En las economas con tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automticamente por

depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.

http://definanzas.com/tipos-de-cambio/

tipo de cambio vendedor: es el precio al que vende la casa de cambio o entidad bancaria. Tipo de cambio comprador: es el precio que paga la casa de cambio o entidad bancaria.

2.3.2. Tipos de cambio reales y nominales

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

El real se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro.

El nominal es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de pas por los de otro. El ltimo es el que se usa ms frecuentemente.

Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones.

2.3.3. Tipos de cambio a plazos

El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser: Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones realizadas al contado. Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.

2.4.

Mercado del caf en Guatemala El caf es el segundo producto ms comerciado en el mundo entero despus del petrleo. En 1773, Llegaron las primeras plantas de caf a Guatemala, como resultado de una iniciativa desarrollada por sacerdotes jesuitas. A mediados del siglo XVIII, por primera vez, se haba consumido caf en pblico en Guatemala. Antes de esta fecha su consumo como bebida no se haba generalizado aunque algunas veces se usaba como medicina.

En 1803 una disposicin gubernamental entro en vigor, exonerando durante diez aos al cacao, azcar, algodn y caf, del impuesto de alcabala y de otros impuestos, adems en 1835, se decret un premio de doscientos pesos al agricultor que primero cosechara cien quintales de caf, con premios de cien pesos el segundo, tercero y cuarto lugares.

En 1854 se hizo la primera exportacin, consistente en 95 quintales oro a un valor de USD 10 por quintal. En 1867 el caf guatemalteco participo por primera vez en un evento internacional, La Exhibicin Internacional de Paris, y en 1888 gan el Primer lugar de Exhibicin Mundial de Paris, alcanzando sus mayores niveles de produccin debido a una alta cotizacin en el mercado internacional. En 1915 el caf guatemalteco nuevamente es galardonado, obteniendo el Primer Lugar en la Exposicin de San Francisco.

En 1910 los guatemaltecos, doctor Federico Lehnhoff y Eduardo T. Cabarrus desarrollaron el caf soluble en Francia, pero la Primera Guerra Mundial impidi que se comercializara quedando la patente en Francia. La frmula que se usa actualmente es la misma, pues no ha sido mejorada. En ese mismo ao el caficultor Guatemalteco, Ingeniero Roberto Okrassa, desarrollo en su finca de Antigua Guatemala, una

retrilla

con

quebradora

pulidora

que

sigue

siendo

usada

mundialmente. Su invento recibi el conocido nombre de Retrilla Okrassa.

Los Cafs que se producen en Guatemala se clasifican como "Arbigos Lavados", producindose en todos sus departamentos, tienen diferentes caractersticas por la altitud, tipo de suelo, temperatura, nubosidad y rgimen de la regin donde se cultivan.

Esto afecta las caractersticas del grano de caf en tamao, estructura y consistencia, causando calidades que adems de ser distintas, son diferenciables entre s.

Esta regionalizacin natural nica produce varios tipos exclusivos de caf. Entre los ms conocidos se encuentran: El Caf Fraijanes, Caf Cobn, Caf Huehuetenango, Caf Atitln y Caf Antigua, este ltimo constituye un tipo de caf reconocido internacionalmente, que es objeto de un sobreprecio en los mercados gourmet.

3. Marco legal

Entre las leyes y reglamentos relacionados con la caficultura en Guatemala, se pueden mencionar las siguientes:

3.1.

Decreto 19-69: Ley del caf

El cultivo y exportacin del caf constituye un rengln importante en la economa nacional, por lo que es necesario emitir normas que permitan al Organismo Ejecutivo dirigir la poltica cafetalera nacional e internacional. La Repblica de Guatemala, como parte en convenios cafeteros internacionales, est afecta a compromisos y obligaciones en relacin con la produccin, comercializacin y exportacin del caf; para defender la posicin en el mercado internacional del tipo de caf de Guatemala, se hace indispensable mantener una poltica de sustentacin de precios.6

3.2.

Decreto 13-70: Reglamento de la ley del caf

Decreto aprobado el 7 de mayo de 1970, amplia el contenido y aplicacin del decreto 16-69 Ley del caf.

3.3.

Decreto 37-72: Reformas a la ley del caf, decreto 19-69

Contiene la ampliacin y actualizacin de algunos artculos de la Ley del caf.

Considerandos del Decreto 19-69 Ley del caf

3.4.

Decreto 74-72: Reformas a la ley del caf, decreto 19-69

Contiene la actualizacin y nuevas reformas a algunos artculos de la Ley del caf.

3.5. 3.6. 3.7. 3.8.

Exoneracin de multas por pagos atrasados a patronos del S.S. Ley registro de moto sierras Reglamento de aguas residuales Rutas alternas covial

4. Tasas de inters, precios, estadsticas

4.1.

Tasas de inters

La tasa de inters ser del 6.5 % anual para prstamos otorgados a Micro, Pequeos y Medianos Productores e Instituciones

Intermediarias de Servicios -IISE's- y de 7.5 % anual para los prstamos otorgados a los Grandes Productores de Caf. Los intereses se calcularn sobre saldos deudores y los pagos sern mensuales, bimestrales, trimestrales, semestrales o anuales. Las tasas de inters arriba indicadas, sern aplicadas a los prstamos vigentes al da. Los prstamos que estn en mora o caigan en mora, se les aplicar la tasa de inters del 8.5 % anual.7

4.2.

Tipo de cambio

Grfica No. 1 Tipos de cambio 2008 2012

http://www.anacafe.org/glifos/index.php/06REG:Regionales_fideicomisos

Fuente: www.banguat.gob.gt

Como se observa en la grfica anterior, del ao 2008 al 2012 el tipo de cambio se ha mantenido entre los Q7.40 y Q8.40 por dlar. Siendo el 2008 el ao con el menor tipo de cambio (Q7.40) y el 2009 el ao con el tipo de cambio ms alto (Q8.40). En la actualidad, para el mes de mayo el tipo de cambio se encuentra a Q7.77 por dlar.

4.3.

Estadsticas

Grfica No. 2

Exportaciones por destino

Fuente: Departamento de registros y operaciones

Durante el perodo 2010-2011 se exportaron 4.7 millones de quintales oro y 3.6 millones de sacos de 60 kg. Siendo el mayor exportador Estados Unidos con un 40% y el segundo Japn con un 16%.

Grfica No. 3 Ingreso de divisas

Fuente: Departamento de registros y operaciones

Por medio de la grfica anterior se puede observar los incrementos y disminuciones en los ingresos de divisas; durante los aos 2000 y 2003 hubo una considerable disminucin en el ingreso de divisas y por obstante en la produccin de quintales oro. Durante el perodo 200720011 incremento la produccin de quintales oro, llegando a los 1,100 millones de quintales, prcticamente doblando las cantidades de aos anteriores generando ingresos aproximados a los 700 millones de dlares.

4.4.

Precios

Por tercera vez en la historia, los precios del caf en el Contrato C llegaron al nivel USD3.06/lb en el mes de entrega inmediata durante el mes de mayo. Los precios en el mercado internacional desde junio 2010 establecieron durante 12 meses consecutivos nuevos

altos, influenciados por: las bajas exportaciones de caf de calidad que fueron afectadas por clima adverso, una espiral inflacionaria y proyecciones de incrementos en la demanda de pases productores y emergentes. La ltima ocasin en que el mercado observ ese nivel fue en mayo de 1997, cuando la disponibilidad de caf se redujo en el corto plazo. Los precios del caf han tenido un comportamiento ms estable que cuando el mercado repunt en 1977, encontrando soporte en el rea de USD220.00.

La estabilidad de los precios puede atribuirse a que las economas cafeteras estn mejor preparadas para enfrentar las crisis

financieras, los costos de produccin tienen una tendencia alcista, los cafetales estn mejor preparados y los pases han aprendido a no acumular inventarios debido a la volatilidad que sigue

experimentando el dlar, ya que

tiene un gran impacto en los

ingresos provenientes de las exportaciones.

Durante el ao cafetero 2010-2011, Guatemala ocup el 7 lugar como exportador de caf a todos los destinos con una participacin de 3.54% del total de exportaciones. Colombia es el principal

exportador de caf arbico lavado del mundo; y en los ltimos 30 aos Guatemala no ha bajado del 7 lugar como exportador mundial de caf. Durante la temporada 2011-2012, la produccin de caf de calidad en Centroamrica fue afectada nuevamente por fuertes

lluvias que causaron graves daos a la infraestructura y se siguen evaluando los posibles daos a la produccin por el impacto del clima.

4.5 EL TIPO DE CAMBIO AFECTA O NO EL MERCADO DE CAF EN GUATEMALA:

El quintal de caf en Nueva York, esta cotizado en su nivel ms alto en 14 aos. Sin embargo para los caficultores guatemaltecos se est viendo mermada por la apreciacin8 del quetzal frente al dlar estadounidense, de Q. 8.02 hasta Q. 7.84 por US$1.00, una apreciacin del 2.1 por ciento, de acuerdo con las estadsticas del banco de Guatemala (Banguat).

El incremento en los ingresos de los exportadores est impulsando la apreciacin del quetzal frente al dlar, as cerr el ao 2011 y continua de lo que va en este ao 2012, por lo que se ven obligados a comprar divisas para suavizar la fuerte apreciacin del quetzal, y as procurar tener ms ganancias con relacin a la cosecha y produccin del caf. En el ao 2011 se vieron elevados los ingresos en divisas por exportadores de caf, en relacin a los aos anteriores.

Pero debido al exceso de dlares en el mercado y la poca demanda por los importadores de caf, el tipo de cambio baja, mientras la velocidad de la produccin no aumente, el dlar seguir creciendo en relacin al quetzal.

Esto viene a reducir el impacto en las exportaciones que se puedan tener y a la competitividad que se pueda dar frente a otros mercados, ya que no se puede dar a muy bajos precios por la devaluacin de la moneda y el tipo de cambio constante que existe.

Apreciacin: se refiere al aumento en el valor de una moneda, est relacionado con distintos factores de la economa de un pas como deflacin, aumento del poder adquisitivo, entre otros.

Ejemplo Como Se Calcula Riesgo de Mercado Especficamente para Bancos:

El Riesgo de Mercado proviene de variaciones adversas de las variables financieras relevantes de mercado. As, los principales riesgos de mercado a los que est expuesto el Banco se pueden clasificar de manera genrica por la exposicin de sus portafolios a variaciones de los distintos factores de riesgo. De esta manera se tiene:

a) Riesgo Cambiario o de Divisas (RD). Surge en las posiciones abiertas en divisas extranjeras, las cuales originan una exposicin a prdidas potenciales debido a la variacin de los tipos de cambio correspondientes. b) Riesgo de Tasas de Inters (RTI). Surge por el hecho de mantener activos y pasivos (reales o nominales) con diferentes fechas de vencimiento o depreciacin. De este modo se crea exposicin a los cambios en los niveles de las tasas de inters para los plazos correspondientes. c) Riesgo Accionario (RPC). Surge al mantener posiciones abiertas (compra o venta) con acciones, ndices o instrumentos basados en acciones. De este modo se crea una exposicin al cambio en el precio de mercado de las acciones vinculadas a los ndices o instrumentos basados en stas. d) d) Riesgo de Volatilidad (TO). Surge en los instrumentos financieros que contienen opcionalidad, de forma tal que su precio sea funcin, entre otros factores, de la volatilidad percibida en el subyacente de la opcin (tasas de inters, acciones, tipo de cambio, etc.) e) Riesgo Base o de Margen (RMP) Surge cuando un instrumento se utiliza como cobertura de otro y cada uno de ellos es valuado con distinta curva de tasas (por ejemplo, un bono gubernamental cubierto con un derivado de tasas interbancarias) de manera que su valor a mercado puede diferir, generando imperfecciones en la cobertura.

Capital Requerido por Exposicin a Riesgo de Mercado.

De acuerdo con Basilea II, para efectos de requerimientos de capital por Riesgo de Mercado se considerarn:

1. Los

instrumentos

financieros

(bonos,

divisas,

acciones,

instrumentos

financieros derivados, etc.) existentes en la cartera de negociacin (trading book) del Banco. 2. Las posiciones que el Banco mantenga en activos o pasivos de su balance como hipotecas, crditos, depsitos, etc.

Para la determinacin del requerimiento de capital por Riesgo de Mercado existen dos metodologas propuestas por el Comit de Basilea Mtodo de Medicin Estndar (STDAMkt) Uso de Modelos Internos de Medicin de Riesgo de Mercado (MMMkt)

El Mtodo de Medicin Estndar (STDAMkt)

El requerimiento de capital bajo el Mtodo Estndar de Riesgo de Mercado se calcula bajo la siguiente frmula que es la suma de los cinco factores de riesgo antes mencionados:

RTI + RPC + RD + RPM + TO

Para el clculo bajo las metodologas internas, se utilizan los modelos Valor en Riesgo (VaR) y el de Valor Presente de un Punto Base (PVBP), en donde se requiere un sistema integral de administracin de riesgos de mercado con cierta sofisticacin, el cual debe estar interconectado a los sistemas transaccionales y contabilidad del Banco.

A continuacin se explican los modelos VaR y PVBP.

Valor en Riesgo (VaR):

El VaR es una medida estadstica que recupera la prdida potencial por el movimiento en todos los factores de riesgo de mercado (tasas de inters, tipos de cambio, volatilidad, etc.) en un horizonte de tiempo determinado. El VaR es obtenido por Simulacin histrica capturndose en l las prdidas potenciales por movimientos en todos los factores de riesgo de mercado. El nivel de confianza es de 99% con horizonte de tenencia de un da hbil.

Valor Presente de un Punto Base (PVBP) y Forward PVBP (F-PVBP):

El PVBP mide la sensibilidad de las tasas de inters. Esta medida muestra la prdida potencial por movimientos de un punto base de las tasas de inters que intervienen en la determinacin del precio de los activos y pasivos financieros, revaluando toda la posicin de instrumentos sensibles a tasas.

El Forward PVBP (F-PVBP) tiene la finalidad de medir el efecto de movimientos en las tasas de inters sobre los instrumentos financieros que estn sujetos a stas y es tan especfico que captura el riesgo por tasa de inters a lo largo de la curva de tasas. En este sentido, el F-PVBP tiene como supuesto el escenario bajo el cual las tasas forward implcitas en la curva aumentan en un punto base.

Conclusiones

El caf en Guatemala es uno de los productos ms consumidos y exportados por todo el mundo y no puede dejar de producirse ni exportarse ya que este ayuda en gran proporcin a la economa del pas.

En relacin a responder la pregunta de investigacin, nos damos cuenta que la variacin del tipo de cambio afecta considerablemente a las exportaciones del caf debido a los cambios del mismo.

La asociacin nacional del caf en Guatemala (Anacafe) ayuda a la economa a travs de la produccin y exportacin del mismo, concediendo licencia de exportacin y promoviendo los cafs en Guatemala y pases a los cuales se les exporta.

Debido a que existen polticas y decretos emitidos por la junta monetaria de Guatemala, pero ms as no son implementados a cabalidad, ya que no hay una poltica para sustentar o mantener equilibrios los precios.

Recomendaciones

Ya que el caf es uno de las fuentes de ingresos de nuestro pas, se debera de ayudar ms al productor y exportador de este, para que la economa del pas siga en aumento.

Debido a que el tipo de cambio en sus variaciones seguir en constante movimiento, es recomendable, comprar divisas o exportar en das en que el tipo de cambio sea favorable para obtener buenos dividendos.

Seguir incentivando a los exportadores y productores de caf, que produzcan ms y que obtengan sus licencias de exportacin por Anacafe, ya que esto le ayudara ms para ser reconocido por las empresas de los pases a los que se les exporta.

Crear un sistema que determine y obligue seguir pasos y procedimientos, tanto para que la exportacin contenga ms frutos para el exportador y productor y as ayudar a la economa del pas.

Bibliografa

http://www.anacafe.org/glifos/images/c/ca/Memoria_Labores_1011_Anacafevf.pdf http://www.anacafe.org/glifos/index.php/P%C3%A1gina_principal Decreto 19-69 Ley del caf En las referencias hay mas links. www.anacafe.gob.gt pgina web consultada el da 20 de abril de 2012 para obtener informacin del caf en General. http://www.corredores.com/portal/eContent/library/documents/DocNewsNo1 14DocumentNo280.PDF consultada el da 20 de abril de 2012 http://definanzas.com/tipos-de-cambio/ consultada el da 20 de abril de 2012 www.economia48.com http://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio

Anexo i

Anexo ii

Anexo iii

Anexo iv

Direccin del blog, creado por nosotros como grupo, en donde se encontrara toda la informacin acerca del caf, informacin proporcionada por Anacafe, beneficio de caf la Azotea, y algunos videos relacionados con el tema, as como la presentacin del mismo.

http://riesgodemercadocafetalera.blogspot.com/

Anexo v

Foto junto con Licda. y nosotros

Hugo Leonel Orellana Alfaro Mario Rolando Santizo Jimnez

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