INGRESOS
500.000.000
Costo de Operac
500.000.000
500.000.000
500.000.000
500.000.000
Gtos. De Ventas
-10.000.000
-10.000.000
-10.000.000
-10.000.000
-10.000.000
Depreciacion
-24.400.000
-24.400.000
-24.400.000
-24.400.000
-22.400.000
Intereses
-36.000.000
-28.800.000
-21.600.000
-14.400.000
-7.200.000
Utilidad Bruta
54.600.000
61.800.000
69.000.000
76.200.000
85.400.000
Impuestos
-5.460.000
-6.180.000
-6.900.000
-7.620.000
-8.540.000
Utilidad Neta
49.140.000
55.620.000
62.100.000
68.580.000
76.860.000
24.400.000
24.400.000
24.400.000
24.400.000
22.400.000
-48.000.000
-48.000.000
-48.000.000
-48.000.000
-48.000.000
25.540.000
32.020.000
38.500.000
44.980.000
51.260.000
Depreciacion
Inversion del proyecto
-360.000.000
Creditos recibidos
-240.000.000
Amortizac crditos
Flujo Neto con financ
-600.000.000
VAN =
INGRESO
n
EGRESO
- INVERSION
(1 +i)
(1 +i)
Cuando:
El VAN = O Significa que la tasa esperada o estimada de ganancia es exactamente el porcentaje
mnimo deseado por el inversionista.
El VAN > 0 Se entiende que la tasa mnima estimada o esperada de rentabilidad es superior a la
mnima deseada, por lo que se recomendara efectuar el proyecto.
El VAN < 0 Se interpreta que el resultado esperado de la rentabilidad porcentual, se encuentra por
debajo de la tasa mnima de beneficio requerida por el inversionista, por lo que el proyecto bajo esas
condiciones no se debe llevar a cabo.
Pgina 1
horizonte (n)
0
1
2
3
4
5
FLUJOS
300.000.000
129.500.000
131.600.000
133.700.000
135.800.000
137.900.000
1/(1+i)n
VAN
1
0,909090909
0,826446281
0,751314801
0,683013455
0,620921323
300.000.000
117.727.273
108.760.331
100.450.789
92.753.227
85.625.050
505.316.670
1/(1+i)n
VAN
1 300.000.000
0,740740741 95.925.926
0,548696845 72.208.505
0,406442107 54.341.310
0,301068228 40.885.065
0,223013502 30.753.562
-5.885.632
(0,35 - 0,10)
(0,35 - 0,10)
Pgina 2
EJERCICIO N 2
TRABAJO PRCTICO (20 PUNTOS)
PARA UN PROYECTO DE INVERSION SE CUENTA CON LOS SIGUIENTES DATOS.
D
Compra de Terreno
:G
150.000.000
Construcciones
:G
200.000.000
Compra de Maquinarias
:G
100.000.000
Muebles y tiles
:G
30.000.000
Compra de 2 Vehculos
:G
250.000.000
:G
40.000.000
:G
20.000.000
Gasto de Constitucin
:G
15.000.000
Gastos de Publicidad
:G
35.000.000
Depreciaciones: Los activos depreciables, se toman como base 5 aos para los muebles y tiles y
compra de Equipos de Informticos.
25 aos para las construcciones y 10 aos para maquinarias y compra de
mediante el mtodo lineal.
vehculos, todas
Amortizaciones del activo: Las amortizaciones del activo fijo intangible, se amortizan en 4 aos,
mediante el mtodo lineal.
Ventas: La empresa en cuestin tendr una facturacin del orden de G. 900.000.000 anuales en los
primeros 2 aos y luego G 1.500.000.000 en los ltimos 4 aos.
Costo de operacin: En los 2 primeros aos ser de G 450.000.000 y en los ltimos 4 aos G 600.000.000.
En este costo no incluye depreciaciones y amortizaciones del activo intangible. Tampoco incluye el
Inters del prstamo.
Capital operativo: La empresa considera que el 10 % de las ventas anuales, necesitar para su capital
de trabajo.
Financiacin: Este proyecto ser financiado por la Cooperativa de Lambar, crdito sistema alemn, de
la siguiente forma:
o
Construcciones 100%
G 200.000.000
Maquinarias
100%
G 100.000.000
Vehculos
40%
G 100.000.000
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TOTAL A FINANCIAR
G 400.000.000
El crdito es hipotecario, a 4 aos de plazo y se pagar a la tasa del 18% anual y este prstamo se recibe
en el ao 0 y se comienza a pagar en el ao 1.
Personal requerido: Se deber contar con los siguientes con los siguientes personales:
Administracin.
1 Gerente con sueldo mensual de G 4.000.000
1 Auxiliar cont. Con sueldo mensual de G 1.500.000
1 Secretaria con sueldo mensual de G 1.500.000
2 Choferes con sueldo mensual de G 1.200.000 c/u
1 Limpiadora con sueldo mensual de G 800.000
Produccin.
4 oficiales con sueldo mensual de G 1.500.000
4 Ayudantes con sueldo mensual de G 1.000.000
Comisin 4% SOBRE VENTAS
G 700.000
Telfonos
G 500.000
Gastos Generales
G 1.000.000
G 3.000.000
Publicidad
G 2.000.000
1.
2.
3.
4.
Flujo de caja del proyecto con financiamiento, proyectado para los prximos 6 aos.
Valor Actual Neto del Proyecto, al 10% de inters anual.
Tasa Interna de retorno.
Una opinin sobre si es o no recomendable el proyecto.
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S O L U C I O N EJERCICIO N 2
RESUMEN DE DATOS
MOVIMIENTOS
VALOR
COMPRA DE INMUEBLES
CONSTRUCCIONES
MAQUINARIAS
MUEBLES Y EQUIPOS
COMPRA DE 2 VEHICULOS
EQUIPO INFORMATICA
CAPACITACION DEL PERSONAL
GASTOS CONSTITUCION
PROPAGANDA Y PUBLICIDAD
150.000.000
200.000.000
100.000.000
30.000.000
250.000.000
40.000.000
20.000.000
15.000.000
35.000.000
DEPREC
AMORTIZAC
25 aos
10 aos
5 aos
10 aos
5 aos
4 aos
4 aos
4 aos
CONCEPTO
IMPORTE
CAPITAL
A FINANCIAR
TOTALES
PROPIO
TERRENOS
150.000.000
150.000.000
CONSTRUCCIONES
200.000.000
200.000.000
MAQUINARIAS
100.000.000
100.000.000
MUEBLES
30.000.000
RODADOS
150.000.000
EQ. INFORMATICA
40.000.000
40.000.000
GASTOS
ENTRENAMIENTO
20.000.000
20.000.000
GASTOS DE
CONSTITUCION
15.000.000
15.000.000
GASTOS DE
PUBLICIDAD
35.000.000
35.000.000
440.000.000
30.000.000
100.000.000
400.000.000
250.000.000
840.000.000.-
Pgina 5
FINANCIACION
FINANCIAMIENTO
SALDOS
400.000.000
400.000.000
360.000.000
280.000.000
160.000.000
INTERESES
72.000.000
72.000.000
64.800.000
50.400.000
28.800.000
288.000.000
CAPITAL
400.000.000
400.000.000
40.000.000
80.000.000
120.000.000
160.000.000
CANT
OFICIALES
AYUDANTE
GERENTE
AUXILIAR
SECRETARIA
CHOFERES
LIMPIADORA
VENDEDOR
4
4
1
1
1
2
1
2
SUELD AO
CARGA SOC
72.000.000
48.000.000
48.000.000
18.000.000
18.000.000
28.800.000
9.600.000
24.000.000
16.800.000
16.800.000
6.300.000
6.300.000
10.080.000
3.360.000
8.400.000
COM 4% 2ao
COM 4% 4ao
72.000.000
240.000.000
VENTAS : G. 900.000.000.- anuales en los primeros 2 aos y luego G. 1.500.000.000.- en los ltimos 4
CAPITAL OPERATIVO 10% S/VENTAS
AOS
Capital Oper
10%
variacion
-90.000.000
1
90.000.000
2
90.000.000
3
150.000.000
4
150.000.000
5
150.000.000
6
150.000.000
-60.000.000
Recuperacion
Capit Operat
150.000.000
Pgina 6
conceptos
i ng. X vta s +
COST MP
RR.HH Produc
RR.HH Admi n
RR.HH venta s
Comi s vta s
Ctos Fi na nc
Depreci a ci on
a morti z i nta ng
otros cos tos
uti l i da d oper
i mp. 10%
uti l i da d neta
Invers a ct fi jo
Pres t Ba nco
a mort pres t
i nteres bco.
deprec+
a mort i nta ng+
va l or res i du+
i nv. Ca p oper
recup ca p op.+
terreno+
Fl ujo Neto
1
900.000.000
450.000.000
2
900.000.000
450.000.000
3
900.000.000
600.000.000
4
900.000.000
600.000.000
5
900.000.000
600.000.000
40.000.000
72.000.000
80.000.000
72.000.000
120.000.000
64.800.000
160.000.000
50.400.000
28.800.000
90.000.000
90.000.000
150.000.000
150.000.000
150.000.000
6
900.000.000
600.000.000
40.000.000
400.000.000
150.000.000
Pgina 7