EJERCICIO 1

En el estudio de un proyecto de instalacin de una estacin deservicios se busca calcular el monto para invertir en capital de trabajo.Los productos que vendern, la estimacin de ventas mensuales, el costo de cada producto y el margen de utilidad son: PRODUCTOS Gasolina Diesel Kerosene Lubricantes VENTAS (m3) 320 150 20 1 COSTO ($ / m3) 400 370 250 1250 MARGEN ($ / m3) 15 12 14 40

Antecedentes de otras estaciones de servicio de la misma compaasealan que la inversin en caja es prcticamente cero, que los crditosa clientes corresponden a pagos con tarjetas de crdito y equivalen a1.5 das venta y que los inventarios corresponden a un promedio de 15das costo. Por otra parte, se sabe que la gasolina, diesel y Keroseneson suministrados por un solo proveedor y que en promedio la deudaequivale a 15 das costo. Los lubricantes se adquieren a otrosproveedores que otorgan un crdito promedio de 30 das. Se supone queno hay estacionalidades en la operacin del negocio

EJERCICIO 2 Una empresa est estudiando la posibilidad de reemplazar el equipo computacional que actualmente utiliza y que adquiri hace tres aos en $10.000.000. Los costos de operacin y mantenimiento de este equipo han sido y se mantendrn a futuro en $1.000.000 anuales. Si se compra un nuevo computador, se podr entregar el actual en parte de pago, por un valor de $5.000.000, los que tendrn un tratamiento tributario similar al de una venta. El costo de este nuevo equipo es de $15.000.000, su vida til de cinco aos, su valor de rescate de $3.000.000 y sus gastos anuales de operacin y mantenimiento de $1.500.000. Si se contina con el computador actual, ser necesario comprar otro equipo pequeo que proporcione la capacidad adicional requerida. El equipo actual tiene una vida remanente de cinco aos y un valor de rescate de $500.000. El costo de adquisicin del equipo complementario es de $5.000.000, su valor de desecho al trmino de su vida econmica de cinco aos se estima en $800.000 y los costos anuales de operacin y mantenimiento se estiman en $600.000. Considerando una tasa de impuestos del 17% y una tasa de descuento del 12%, qu alternativa recomendara? Considere una depreciacin en cinco aos y un valor residual para fines contables de cero.

Taller flujo de caja de reemplazo sin ingresos relevantes

Situacin base Valor rescate equipo actual Costos operacin y mantenimiento equipo actual equipo nuevo Depreciacin equipo actual equipo nuevo Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad despus de impuestos Depreciacin equipo actual equipo nuevo Inversin Valor desecho equipo nuevo Flujo de caja Situacin con proyecto Ingreso por venta equipo nuevo Valor libro equipo nuevo Ingreso por venta equipo actual Valor libro equipo actual Costos operacin y mantenimiento Depreciacin Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad despus de impuestos Depreciacin Valor libro equipo nuevo Valor libro equipo actual Inversin Flujo de caja

5 500

(1.000) (600) (2.000) (1.000) (4.600) 782 (3.818) 2.000 1.000 (5.000)

(1.000) (600) (2.000) (1.000) (4.600) 782 (3.818) 2.000 1.000

(1.000) (600)

(1.000) (600)

(1.000) (600)

(1.000) (2.600) 442 (2.158) 1.000

(1.000) (2.600) 442 (2.158) 1.000

(1.000) (2.100) 357 (1.743) 1.000 800

(5.000) 0 1

(818) 2

(818)

(1.158) 3

(1.158) 4 5 3000 0

57

5.000 (4.000) (1.500) (3.000) (4.500) 675 (3.825) 3.000 (1.500) (3.000) (4.500) 675 (3.825) 3.000 (1.500) (3.000) (4.500) 675 (3.825) 3.000 (1.500) (3.000) (4.500) 675 (3.825) 3.000 (1.500) (3.000) (1.500) 225 (1.275) 3.000 -

1.000 (150) 850

4.000 (15.000) (10.150) (825) (825) (825) (825) 1.725