INDICADORES DE RENTABILIDAD DE UN PROYECTO Se utilizan para cuantificar la rentabilidad econmica de los proyectos, o sea, sus resultados en concordancia con

la gestin de la empresa. Estos permiten determinar si el proyecto es viable y por lo tanto si permite recuperar la inversin y obtener una rentabilidad durante el horizonte planeado, de forma que se haga el mejor uso de los recursos. En la evaluacin del proyecto se aportan elementos de juicio desde una perspectiva econmica y financiera; no obstante, le corresponde a quienes toman la decisin de invertir en un momento determinado, acompaarla de otros elementos de juicio, como la aplicacin de tcnicas de evaluacin social y ambiental, que no son cuantificables. Grfico: Esquema general del proceso de evaluacin Valor Presente (VP O VA): Consiste en actualizar los flujos de efectivo, corresponder (traerlos a valor presente) uno a uno descontados a una tasa de inters igual a la tasa de inters de oportunidad (costo de capital) y sumarlos, para luego comparar dicho resultado con la inversin inicial.
FLUJO NETO DE INVERSION Cuadros de Inversiones

FLUJO DE PRODUCCION

Cuadros de Presupuesto de ingresos y gastos

FLUJO NETO POR DESCONTAR

ADOPCION DE CRITERIOS VPM, B/C O TIR

ANLISIS Y COMPARACION DE RESULTADOS

Fuente: Formulacin y evaluacin de proyectos; Rafael Mendez.

Valor Presente Neto (VPN O VAN): Corresponden a la diferencia entre los flujos de tesorera (el valor de los ingresos y el valor de los gastos) actualizados a una tasa de inters de descuento prefijada (tasa de referencia) y las inversiones actualizadas a esa misma tasa. Significado o interpretacin: Un VAN positivo indica que la inversin en el proyecto produce beneficios superiores a los que podran obtenerse invirtiendo la misma cantidad a la tasa de referencia, con lo que se concluye que cuanto ms alto sea este valor, a igualdad de las dems circunstancias, mejor ser el proyecto que se pretende llevar a cabo. VAN>0, es conveniente; VAN=0 indiferente y VAN < 0 Inconveniente. Tasa interna de retorno (TIR): Es la tasa de descuento que iguala el valor acumulado de los desembolsos previos (inversiones) con el valor actualizado de los flujos de tesorera esperados (ingresos-costos). Con este indicador, en lugar de descontar los flujos de tesorera a una tasa prefijada, se obtiene aquella tasa de descuento que iguala el valor actualizado neto de los flujos esperados con las inversiones previstas. Es una forma inversa de operar a como se hace con el VAN. Con ste se obtiene el incremento patrimonial actualizado, mientras que con la TIR se halla la tasa de descuento que hace el VAN igual a cero. TIR > Tio recomendable TIR = Tio indiferente TIR < Tio no es recomendable Perodo de retorno: Este indicador calcula el plazo el cual los flujos de tesorera actualizados a la tasa de referencia igualan al valor de las inversiones actualizadas a esa misma fecha. Cuanto ms bajo sea este indicador, manteniendo constantes las dems circunstancias, mejor es el proyecto. I Pr = ----BN

Donde: Pr = periodo de retorno I = inversin BN = Beneficio neto. Relacin beneficio costo: sta muestra la relacin que tienen los ingresos sobre los costos. Su formula es: VAB RBC = -------VAC RBC = relacin beneficio costo VAB = valor actual de los beneficios VAC = valor actual de los costos Interpretacin: Si RBC>1 el proyectos es aceptable Si RBC=1 el proyecto es indiferente, y Si BRC<1 se debe rechazar el proyecto.