Pro Spec To

BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HBITAT Av. Venezuela, Torre BANAVIH, El Rosal, Caracas Venezuela RIF G-20000085-6 pgina web:www.banavih.gob.
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"EL BANCO NACIONAL DE LA VIVIENDA Y HABITAT" (BANAVIH), ente de naturaleza financiera, con personalidad jurdica, patrimonio propio, distinto e independiente del fisco Nacional, autonoma organizativa, funcional y financiera, adscrito al Ministerio del Poder Popular con competencia en materia de vivienda y hbitat y domiciliado en la ciudad de Caracas, regido por el Decreto Con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Habitat, publicado en la Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela No. 5889 de fecha 31 de Julio de 2008. Programa de Emisin de Valores Hipotecarios Especiales
EMISIN 2011-1-SERIE NICA HASTA POR UN MONTO DE Bs. 6.000.000.000,00
Emisor: Originador: Moneda: Precio: Valor Nominal de los Valores: Monto Mnimo de la inversin Plazo de Vencimiento de las Valores Hipotecarios especiales: Cronograma de pago: Resolucin Junta Directiva del Banavih y del Ministerio. Denominacin de los valores: Monto Total del Programa de Emisin: Fecha de Pacto Fecha Valor Fecha de Vencimiento: Tasa de Inters: Banco Nacional de Vivienda y Hbitat Cartera de Crdito del Fondo de Ahorro Obligatorio de Vivienda (Faov) Bolvares 100% Bs. 6.000.000.000,00 Monto mnimo de negociacin Bs. 1.000,00 y mltiplos de Bs. 1.000,00 hasta completar el monto total. 10 aos a partir de la fecha de colocacin. Segn tabla de amortizacin anexa al prospecto Resolucin Junta Directiva del BANAVIH No.JD-12-68 nica de Fecha 13/10/2011 y Punto de cuenta del Ministerio N23 de fecha 13/10/2011 Valores Hipotecarios Especiales, las cuales pueden ser utilizadas para cubrir la cartera Hipotecaria Obligatoria de la Banca Pblica y Privada El monto Total del Programa de Emisin es de Seis Mil Millones de Bolvares con 00/100 (Bs.6.000.000.000,00). Segn Convocatoria Segn Convocatoria Segn Convocatoria 2% Anual, variable y calculada de acuerdo a la metodologa detallada en el prospecto, al estar la tasa de inters aplicable en correlacin directa a las tasas de inters social, de acuerdo a lo establecido en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat. La tasa de Inters aplicable ser calculada por Banavih e informada a los tenedores por el Banco Central de Venezuela. Cuando se modifique el porcentaje de Inters, la tasa resultante deber ser notificada al Banco Central de Venezuela cuatros (4) das hbiles bancarios antes del vencimiento del periodo vigente antes de la modificacin, siendo la nueva tasa aplicada a partir del mes inmediato siguiente Mensual. Base de calculo 30/360. Amortizacin del Capital despus del Quinto Semestre vencido segn cronograma de pago anexo en el prospecto. Las amortizaciones sern en lo posible iguales y consecutivas, sin embargo, al momento de ejecutarse las amortizaciones podrn generarse algunas diferencias con respecto al monto objeto de la amortizacin, producto de la metodologa que se aplicar para la distribucin del pago entre las diferentes cuentas custodias, la cual consistir en truncar en dos decimales el monto a pagar. Captacin de Recursos para la ejecucin de desarrollos habitacionales , enmarcado en la ejecucin de los programas de la Gran Misin Vivienda Venezuela. A travs del sistema de Custodia Electrnica de Ttulos (SICET) del BCV. En operaciones de inyeccin de liquidez, asistencia crediticia con el Banco Central de Venezuela. SOFTLINE RATINGS, C.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO, otorg la calificacin Categora A, Sub-Categora A2.
BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HABITAT (BANAVIH) COLOCACION DE VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES
Pago de Inters: Base de Calculo Pago de Capital
Objeto: Custodia: Negociabilidad: Calificacin del Riesgo
BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HBITAT Av. Venezuela, Torre BANAVIH, El Rosal, Caracas Venezuela RIF G-20000085-6 pgina web:www.banavih.gob.ve
Auditores Externos Resolucin BCV
Cartera de Crdito evaluada por la firma Valverde, Sandoval, Mora & Asociados. Reunin N 4.438 de fecha 03/11/2011.
PROSPECTO DE COLOCACIN VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

FUNDAMENTACIN LEGAL SOBRE LA EMISIN DE VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES PARA LA CONSTITUCIN DE GARANTAS.
El derecho a una vivienda y hbitat dignos, se encuentra consagrado en el Artculo 82 de la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela, en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat y en la Ley de Proteccin al Deudor Hipotecario de Vivienda.
El Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat (LRPVH), contempla en el Ttulo IV, denominado Del Mercado Secundario de Crditos Hipotecarios para la Vivienda, las normas que habilitaran al Banco Nacional de Vivienda y Hbitat (BANAVIH), para una eventual emisin de valores hipotecarios. En efecto, los artculos 46, 47, 48, 49 y 50 del citado decreto, contienen la base legal y las reglas que se deben observar para ejecutar la emision de ttulos valores de las carteras hipotecarias administradas por el BANAVIH, establecindose que este Instituto podr desarrollar, previa opinin del Ministerio con competencia en materia de Vivienda y Hbitat y del Banco Central de Venezuela, la emisin y comercializacin de valores hipotecarios con garanta de los saldos deudores de crditos hipotecarios otorgados por el Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV) y el Fondo de Aportes del Sector Publico (FASP). En tal sentido, dispone el artculo 46 de la LRPVH lo siguiente: Artculo 46 LRPVH: El Banco Nacional de Vivienda y Hbitat, con el objeto de destinar nuevos recursos al otorgamiento de crditos hipotecarios a travs de cada Fondo, podr desarrollar modalidades de mercado secundario de crditos hipotecarios, en los trminos que se definen en el presente Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley y su Reglamento, previa opinin favorable del Ministerio con competencia en materia de vivienda y hbitat. La emisin y comercializacin de valores hipotecarios con garanta de los saldos deudores de crditos hipotecarios otorgados por los Fondos de Ahorro para la Vivienda y por el Fondo de Aportes del Sector Pblico, se efectuar en los trminos y condiciones que se definan en el presente Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley y su Reglamento, previa opinin favorable del Banco Central de Venezuela.
Conforme a la norma transcrita, no queda lugar a dudas que el BANAVIH, con la finalidad de obtener nuevos recursos, puede desarrollar modalidades de mercado secundario de crditos hipotecarios, donde los saldos deudores sobre estos seran la garanta que sustenta la operacin. Esta operacin, no debe generar prdidas al fondo que pueda afectar al patrimonio de cada ahorrista, as como tampoco puede generar el incremento de las cuotas e intereses de los crditos otorgados, de conformidad con lo preceptuado en el artculo 47 de la LRPVH. Para ello se debe: Evaluar la rentabilidad de la operacin realizando la proyeccin de los ingresos (tasa de inters de los crditos, los ingresos por inversin de los recursos percibidos por tesorera) y de los egresos (costos de las comisiones por administracin del fondo, por la emisin del instrumento financiero y por incobrabilidad de los crditos). Se debe garantizar la integridad de cada fondo, los recursos que se obtengan por esta, formarn parte del Fondo que les dio origen. (Art. 48 LRPVH). Los recursos que ingresen al FAOV sern destinados exclusivamente para el financiamiento de vivienda principal de conformidad con el artculo 28 numeral 2 de la Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat en concordancia con el artculo 49 numerales 6 y 8 de la Ley del Banco Central de Venezuela. La cartera hipotecaria que servir de garanta a una emisin debe ser auditada tcnicamente, obtener certificacin de auditores externos sobre la situacin financiera, econmica, de riesgo y la obtencin de calificacin de riesgo de una firma especializada de reconocida trayectoria nacional (Art. 49 LRPVH). Otro punto importante a considerar es que el BANAVIH previo estudio actuarial y financiero, debe crear un mecanismo financiero que se denomina Fondo de Liquidez. Este Fondo permitir asegurar el flujo oportuno de recursos. El monto requerido para respaldar cada emisin ser determinado por el BANAVIH (Art. 50 LRPVH).
BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HABITAT (BANAVIH) COLOCACION DE VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

"EL BANCO NACIONAL DE LA VIVIENDA Y HABITAT" (BANAVIH), ente de naturaleza financiera, con personalidad jurdica, patrimonio propio, distinto e independiente del fisco Nacional, autonoma organizativa, funcional y financiera, adscrito al Ministerio del Poder Popular con competencia en materia de vivienda y hbitat y domiciliado en la ciudad de Caracas, regido por el Decreto Con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Regimen Prestacional de Vivienda y Habitat, publicado en la Gaceta Oficial de la Republica Bolivariana de Venezuela No. 5889 de fecha 31 de Julio de 2008.
Programa de Emisin de Valores Hipotecarios Especiales Monto Total del Programa de Emisin: Bs.6.000.000.000,00 Emisor: Banco Nacional de Vivienda y Hbitat Originador: Cartera de Crdito del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV) Moneda: Bolvares Precio: 100% Valor Nominal de los Valores: Bs. 6.000.000.000,00 Plazo de Vencimiento de las Valores Hipotecarios Especiales: 10 aos a partir de la fecha de Emisin. Agente Estructurador y Colocador: Banco Central de Venezuela Procedimiento de la Colocacin: a travs de oferta pblica con Banco Central de Venezuela Resolucin aprobatoria de la Junta Directiva del BANAVIH: Resolucin No. JD-12-68 nica de Fecha 13/10/2011. Denominacin de los valores: Valores Hipotecarios Especiales las cuales pueden ser utilizadas para cubrir la cartera Hipotecaria Obligatoria de la Banca Pblica y Privada Monto Total del Programa de Emisin: El monto Total del Programa de Emisin es de Seis Mil Millones de Bolvares con 00/100 (Bs.6.000.000.000,00). Fecha de Pacto: segn convocatoria.
Fecha de Valor: segn convocatoria. Fecha de Vencimiento: segn convocatoria. Pago de Capital: Amortizacin del Capital despus del Quinto semestre vencido segn cronograma de pagos anexo en el prospecto. Las amortizaciones sern en lo posible iguales y consecutivas, sin embargo, al momento de ejecutarse las amortizaciones podrn generarse algunas diferencias con respecto al monto objeto de la amortizacin, producto de la metodologa que se aplicar para la distribucin del pago entre las diferentes cuentas custodias, la cual consistir en truncar en dos decimales el monto a pagar. Pago de Intereses: Pagaderos por perodo vencido, queda expresamente establecido que para el clculo de los mismos se har con base a perodos anuales de 360 das para los efectos del pago de los intereses de la presente emisin y en periodos mensuales de treinta (30) das.
Custodia: A travs del sistema de Custodia Electrnica de Ttulos (SICET) del BCV. Negociabilidad: En operaciones de inyeccin de liquidez, asistencia crediticia con el Banco Central de Venezuela.
Tasa de Inters: 2% Anual, variable y calculada de acuerdo a la metodologa detallada en el prospecto, al estar la tasa de inters aplicable en correlacin directa a las tasas de inters social, de acuerdo a lo establecido en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat. La tasa de Inters aplicable ser calculada por Banavih e informada a los tenedores por el Banco Central de Venezuela. Cuando se modifique el porcentaje de Inters, la tasa resultante deber ser notificada al Banco Central de Venezuela cuatros (4) das hbiles bancarios antes del vencimiento del periodo vigente antes de la modificacin, siendo la nueva tasa aplicada a partir del mes inmediato siguiente. Metodologa utilizada para el clculo de la tasa de inters aplicable para el pago de los intereses de las Valores Hipotecarios Especiales: Alternativa 1: Se consider para el clculo de la tasa de inters aplicable que devengaran las Valores Hipotecarios Especiales: El rendimiento del FAOV, las tasas de Mercado, el clculo de la tasa promedio ponderada del activo subyacente (cartera de crdito del FAOV), la tasa nominal ponderada de la cartera de Inversin del Fondo, el ndice de tolerancia y las comisiones. Los intereses que pagaran las Valores Hipotecarios Especiales sern fijos pagaderos por perodo vencido y la tasa de inters aplicable estar en correlacin directa de los ajustes que se apliquen a las tasas de inters social.
Periodicidad del pago de los intereses: Mensual
Tabla 1: Antecedentes de Tasas de Inters

Referencia de tasa de inter s al 31/3/2011 1.Tasa Activa de mercado 2.Tasa Pasiva de mercado 3.Spread MERCADO (1 2) 4.Tasa Promedio de Inter s Social total cartera de Cr dito 5.Tasa de las Inversiones 5.Comisiones 5. ndice Tolerancia 7.Spread FAOV 7.
* Informaci
24,00 14,50 9,50
6,51 2,18 0,92 1,04 6,74 3,81 *
Rend
FONDO
n del Sistema Gestor
Tabla 2: Metodologa Aplicada

1. Clculo de la Tasa Promedio ponderada del Activo Subyacente:
Saldo Total de la Cartera Vigente FAOV al 31/03/2011 Expresado en Bs. Capital (Descontando Morosidad y Comisin) Intereses Anuales Tasa de Inters Promedio Ponderada 7.239.969.072,11 473.710.942,26 6,51%
2. Clculo de la Tasa Neta descontando las comisiones y el ndice de tolerancia:
Tin= Tpp-(Comisiones/12)-(ndice Tolerancia/12)

3. Clculo de la Tasa de descuento:
d=Tin
4. Clculo tasa de Inters:
Tasa pago intereses= Tin+ i

Resolucin de tasas de inters aplicables al presente prospecto, publicado en Gaceta Oficial No.39.751 de fecha 06/09/2011, donde se establece la modificacin del criterio para fijar las tasas de inters social que regirn para las condiciones de financiamiento aplicables a los crditos que se otorgarn en el marco de la Gran Misin Vivienda Venezuela, con recursos de los fondos regulados en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat (LRPVH), y recursos propios de las instituciones financieras, y de conformidad con lo establecido en la Ley Especial de Proteccin al Deudor Hipotecario de Vivienda.
Tabla 3: Tasa de Inters Sociales Especiales a partir de septiembre 2011. Tasa de interes Social aplicable a los creditos hipotecarios con recursos FAOV al 01/09/2011
Salarios Minimos Monto Tasa de Interes Social
<= 4 >4 <=6 > 6 <=8 >8 Promedio
6.184
4,66 6,91 9,16 11,42 8,04
Tabla 4: Metodologa aplicada con las nuevas tasas sociales.

18 %
3.5% 14.5%
TASA ACTIVA MERCADO
SPREAD MERCADO TASA INVERSIN 3.27%
TASA PASIVA MERCADO TI PRP CARTERA CREDITO
COMISIN 0.92%
4.66%
INDICE TOLERANCIA 1.16%
5.85%
SPREAD FAOV
TASA INTERES APLICABLE 2.04%
REND 3.81%
Alternativa 2: Los intereses pueden ser calculados sobre el cincuenta por ciento (50%) de la Tasa Promedio ponderado de la cartera de crdito con recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio de la Vivienda (FAOV). Periodicidad del pago de los intereses: Mensual sobre la base de clculo 30/360. Objeto: Captacin de Recursos para el Financiamiento de un Programa de Construccin Masiva y Adquisicin de Viviendas, enmarcados en la gran Misin Vivienda Venezuela. El Banco Nacional de Vivienda y Hbitat (BANAVIH) desarrolla la emisin de Valores Hipotecarios Especiales, dirigidos a cubrir cartera de crdito hipotecaria obligatoria de la Banca pblica y privada, a fin de destinar nuevos recursos al financiamiento de la construccin de nuevos desarrollos habitacionales y al otorgamiento de crditos a travs del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), bajo los trminos establecidos en el articulo 46 del Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat. Originador: Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda FAOV El FAOV es un fondo que est constituido por el ahorro - individual y patronal equivalente al 3% del salario integral mensual de los empleados (2% pagado por el patrono y 1% por el trabajador) y por la recuperacin de los crditos ya otorgados. Este fondo permite a los trabajadores el acceso progresivo a crditos para la compra de vivienda principal. El pago de este aporte debe realizarlo el patrono los primeros cinco das de cada mes, a travs de una institucin financiera calificada por el BANAVIH. Quines deben aportar al FAOV? a) Todos aquellos trabajadores que laboren bajo relacin de dependencia. b) Los trabajadores independientes que deseen hacerlo de forma voluntaria. Objeto: Tiene como objeto permitir el acceso al crdito para la adquisicin, construccin, liberacin de hipoteca, sustitucin, restitucin, reparacin y remodelacin de la vivienda nica y principal, lo cual se realiza a travs de los Operadores Financieros debidamente calificados por el BANAVIH.
Subsidio Directo Habitacional: Constituye una contribucin directa del estado a travs de los recursos del Fondo de Aportes del Sector Pblico (FASP), destinado a apoyar a los ciudadanos de ingresos mensuales hasta 55 UT. Fondo de Garanta: El Fondo de Garanta es aquel que esta constituido por las primas que debern pagar las beneficiarias o los beneficiarios de crditos otorgados con recursos previstos en el presente Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley, as como los aportes que realice el estado. Los operadores financieros que administran la cartera de crdito seran entonces los siguientes: Banco Agrcola de Venezuela, BANAVIH, Banesco, Bicentenario, Caron, Citibank, Corp Banca, de Venezuela, Del Sur, Del Tesoro, Fondo Comn, Industrial, Mercantil, Nacional de Crdito, Occidental de Descuento y Sofitasa.
Uso y destino de los fondos: El uso y destino de los Fondos estn estipulados en el Marco de la Gran Misin Vivienda Venezuela, la cual constituye el plan de vivienda mas ambicioso que se haya planteado en nuestro pas en toda su historia, como objetivo supremo se propone acabar con el dficit estructural de viviendas que padece la poblacin venezolana particularmente en los sectores sociales mas desfavorecidos y vulnerables. Se plantea como meta general la construccin de 2.150.000 viviendas en el periodo 2011-2018, de acuerdo a un aumento progresivo. La gran Misin Vivienda Venezuela se concibe a partir de cinco (5) vrtices estratgicos de desarrollo, cuyo engranaje debe constituir la garanta para el xito de la misin y el cumplimiento de las metas propuestas, las cuales se detallan a continuacin: Vrtice I: Registro de la demanda. Vrtice II: Terrenos. Vrtice III: Materiales e insumos de Construccin. Vrtice IV: Ejecutores. Vrtice V: Financiamiento: El financiamiento es uno de los aspectos fundamentales para garantizar el xito de la Gran Misin, es este sentido se prevn tres mecanismos diferentes de financiamiento: - A travs del sector pblico asignaciones directas del estado - Banca Comercial pblica y privada a travs de la cartera obligatoria hipotecaria. - Fondo de ahorro Obligatorio de la vivienda Emisin de las Valores Hipotecarios Especiales
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Estructura de la Emisin: Los procesos son los pilares fundamentales de cualquier organizacin, ya que si estn bien definidos y orientados al negocio, no a la estructura organizacional, podrn soportar cualquier cambio en sta sin impacto significativo en su ejecucin y calidad de resultados. Estn orientados al logro de Metas y Objetivos, con el fin de cumplir la Misin de la organizacin en el corto o mediano plazo. El proceso para la conversin por parte de la Cartera de Crdito otorgado con recursos pertenecientes del Fondo de Ahorro de Vivienda en Ttulos Valores se ha definido bajo una funcin o macro-proceso denominado Emisin y Comercializacin de Valores Hipotecarios que constituye la esencia del conjunto de procesos que se ejecutan para tal fin. La estructura de la emisin est basada en la generacin de valores hipotecarios con garanta de la Cartera de Crdito como alternativa de financiamiento, previo a la autorizacin del Ministerio del Poder Popular para la Vivienda y Hbitat, el BANAVIH emite ttulos valores denominadas Valores Hipotecarios Especiales (ttulos de participacin) en oferta pblica a travs del Banco Central de Venezuela, los mismos sern adquiridos por los Operadores Financieros con la finalidad del cumplimiento de la Cartera Obligatoria Hipotecaria, garantizados y respaldados por un patrimonio autnomo constituido con activos especficos (activo subyacente), con valores y flujos provenientes de esos activos para respaldar el pago de los referidos ttulos valores emitidos en oferta pblica. La emisin y comercializacin de valores hipotecarios con garanta de los saldos deudores hipotecarios otorgados por el Fondo de Ahorro Obligatorio (FAOV) para la vivienda, se afectan en los trminos establecidos en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat previa autorizacin del Banco Central de Venezuela. La subrogacin de los crditos a largo plazo con recursos propios o recursos FAOV, formalizados una vez construidas las viviendas, permitir el retorno efectivo de los recursos, por recuperaciones mensuales de capital e intereses de acuerdo a la tabla de amortizacin establecida sobre los crditos otorgados (Ver Figura 1).
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Figura 1: Estructura de la emisin
rgano Superior de Vivienda Recursos FAOV Pago de Intereses Ingresan recursos (Bs.6.000MM) al FAOV Emiten los VHE (Bs.6.000 MM)
Financiamiento de Viviendas (Bs.6.000 MM)
Operador Financiero
Cartera Hipotecaria Crdito a Largo Plazo Como Garanta (7.239MM /152.392 Crditos)
Venden los VHE a los Operadores Financieros Cumplimiento de la Cartera Obligatoria
Subroga Crditos a largo plazo con recursos propios (cumplimiento de la Cartera ) o con recursos FAOV
Recuperacin (Capital +intereses)
CONSIDERACIONES: Fondo de liquidez aproximado del 20%, incremento de la recaudacin, Cobranza
RESCATE DE LOS VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

Amortizacin de Capital: Se amortizara capital semestralmente, a partir del segundo ao de la emisin. Tabla 5: Cronograma de pagos
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Capital total Pago capital semetral Tasa de Interes Anual Tasa mensual Plazo Anual Cuota Amortizacion Numero de cuotas capital Pago intereses Nmero cuota intereses Porcentaje couta amortizacion Capital 2% 0,2% 10
6.000.000.000 375.000.000
Semestral a partir del segundo ao 16 Mensual 120 6,25000 En funcion del valor Nominal de los tenedores
Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Saldo inicial 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000
Tasa Mensual 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17%
Cuota Amortizacion Capital
Intereses 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00
Amortizacin Servicio Deuda 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000
Saldo final 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000
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Mes 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
Saldo inicial 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000
Tasa Mensual 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17%
Intereses 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00
Saldo final 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.625.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000 5.250.000.000
375.000.000
10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 9.375.000,00
9.375.000,00 9.375.000,00 9.375.000,00 9.375.000,00
375.000.000 -
9.375.000,00 8.750.000,00 8.750.000,00 8.750.000,00 8.750.000,00
14
Mes 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60
Saldo inicial 5.250.000.000 5.250.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000
Tasa Mensual 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17%
Cuota Amortizacion Capital 375.000.000 375.000.000
Intereses 8.750.000,00 8.750.000,00 8.125.000,00 8.125.000,00 8.125.000,00 8.125.000,00 8.125.000,00 8.125.000,00 7.500.000,00
Saldo final 5.250.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.875.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.500.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 4.125.000.000 3.750.000.000
375.000.000 375.000.000
7.500.000,00 7.500.000,00 7.500.000,00 7.500.000,00 7.500.000,00 6.875.000,00 6.875.000,00 6.875.000,00 6.875.000,00 6.875.000,00 6.875.000,00
Mes 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80
Saldo inicial 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 2.625.000.000 2.625.000.000
Tasa Mensual 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17%
Intereses 6.250.000,00
Saldo final 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.750.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.375.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 3.000.000.000 2.625.000.000 2.625.000.000 2.625.000.000
375.000.000
6.250.000,00 6.250.000,00 6.250.000,00 6.250.000,00 6.250.000,00 5.625.000,00
375.000.000
5.625.000,00 5.625.000,00 5.625.000,00 5.625.000,00 5.625.000,00 5.000.000,00
375.000.000
5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 4.375.000,00
4.375.000,00
15
Mes 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100
Saldo inicial 2.625.000.000 2.625.000.000 2.625.000.000 2.625.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000
Tasa Mensual 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17%
Cuota Amortizacion Capital 375.000.000
Intereses 4.375.000,00 4.375.000,00 4.375.000,00 4.375.000,00 3.750.000,00
Saldo final 2.625.000.000 2.625.000.000 2.625.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 2.250.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.875.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000 1.500.000.000
375.000.000
3.750.000,00 3.750.000,00 3.750.000,00 3.750.000,00 3.750.000,00 3.125.000,00
375.000.000
3.125.000,00 3.125.000,00 3.125.000,00 3.125.000,00 3.125.000,00 2.500.000,00
2.500.000,00 2.500.000,00 2.500.000,00
16
Mes 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120
Saldo inicial 1.500.000.000 1.500.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 Totales
Tasa Mensual 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17% 0,17%
Cuota Amortizacion Capital 375.000.000
Intereses 2.500.000,00 2.500.000,00 1.875.000,00
Amortizacin Servicio Deuda 1.500.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 6.750.000.000
Saldo final 1.500.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 1.125.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 750.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 375.000.000 -
375.000.000
1.875.000,00 1.875.000,00 1.875.000,00 1.875.000,00 1.875.000,00 1.250.000,00
375.000.000
1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00 625.000,00
375.000.000 6.000.000.000
625.000,00 625.000,00 625.000,00 625.000,00 625.000,00 750.000.000
Rescate de Capital: Rescates anticipados de capital o canje de ttulos. En el caso que se efecte un rescate anticipado o canje de ttulos, BANAVIH pagar a los tenedores de los ttulos que sean rescatados anticipadamente, la fraccin redimida del valor nominal de los mismos y los correspondientes intereses vencidos para la fecha del rescate anticipado, previa aprobacin de la Junta Directiva, la cual establecer el mecanismo de rescate anticipado o de canje de ttulos. Representacin del Programa de Emisin: Desmaterializada. Activo Subyacente: El activo subyacente est conformado por el 69,11% del total de la cartera de crdito vigente otorgados con recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV) al 31 de Marzo de 2011, sobre los cuales BANAVIH tiene constituida hipoteca de primer grado, y actualmente es administrada por instituciones financieras calificadas como Operadores Financieros segn lo previsto en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat. Como se muestra en la Tabla 6 el saldo total de la cartera vigente FAOV al 31/03/2011 es de Bs. 9.289,48 millones,
17
siendo el 69,11% del total de la cartera que se mantendr como respaldo de las Cdulas a ser emitidas. Tabla 6: Saldo Total de la Cartera Vigente FAOV al 31/03/2011
Expresado en Bs. Capital (Descontando Morosidad y Comisin) Intereses Anuales Tasa de Inters Promedio Ponderada Tasa de Inters Neta 7.239.969.072,11 473.710.942,26 6,54% 4,59%
69,11% del total de la cartera - del FAOV al 31 03 2011 El derecho a una vivienda y hbitat dignos, se encuentra consagrado en el Artculo 82 de la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela, en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat y en la Ley Especial de Proteccin al Deudor Hipotecario de Vivienda. Se establece que las tasas de inters fijadas para crditos destinados a la compra de vivienda principal sern TASAS DE INTERS SOCIAL. Los criterios para fijar la tasa social fueron fijados en el ao 2005 por el anterior Consejo Nacional de la Vivienda (Conavi), luego de la supresin del Conavi en diciembre de 2006 y de acuerdo a lo establecido en el Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat, el clculo de dichas tasas lo realiza el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat (Banavih), as como se encarga de la recaudacin y fiscalizacin del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV). En tal sentido, la cartera de crdito est distribuida en tramos segn las tasas de intereses sociales especiales establecidas en el Decreto N 6.569 de fecha 23 de diciembre de 2008 (G.O. N 39.080), segn se muestra en la Tabla 7. Tabla 7: Tasa de Inters Sociales Especiales
Ingreso Familiar Mensual Hasta Bs. 2.800 Tasa de inters social especial 4,66%
18
Desde Bs. 2.800 Hasta Bs. 5.474 Desde Bs. 5.474 Hasta Bs. 7.000
6,61% 8,55%
La conformacin de la cartera con recursos FAOV por operador y por tramo de tasa de inters social especial, se muestra en la Tabla 8. Tabla 8: Conformacin de la cartera con recursos FAOV por operador financiero
TASA 4,66% TASA 6,61% TASA 8,55% CAPITAL VIGENTE (A) Cantidad de Crditos 33 8 52.857 14.621 0 334 0 636 1.796 15.742 4.850 6.184 0 11.969 1.849 0 33.573 1.096 5.013 1.831 152.392 Saldo de la Cartera en Bs. 5.081.326,24 1.817.009,03 3.135.078.755,46 976.160.714,80 37.268.928,50 47.250.163,30 105.816.885,39 968.929.044,06 272.089.826,08 453.801.382,80 697.609.213,40 137.083.470,92 1.955.358.535,47 78.374.708,68 270.132.220,94 147.626.757,76 9.289.478.942,83 Operador Financiero AGRICOLA DE VENEZUELA BANAVIH BANESCO BICENTENARIO CANARIAS CARONI CASA PROPIA CITIBANK CORP BANCA DE VENEZUELA DEL SUR DEL TESORO FEDERAL FONDO COMN INDUSTRIAL DE VENEZUELA I.M.C.P. MERCANTIL NACIONAL DE CREDITO OCCIDENTAL DE DSCTO. BOD PROVIVIENDA SOFITASA TOTAL GENERAL Cant. 15 1 33.198 3.001 56 437 435 10.815 841 1.881 6.623 304 23.981 327 3.463 179 85.557 MONTO BS. Cant. MONTO BS. Cant. MONTO BS. 3.605.523,19 1.515.244,63 941.342.251,86 495.288.246,90 25.005.563,42 7.961.536,49 41.582.424,64 234.208.192,81 151.275.910,25 204.899.324,25 349.209.257,90 80.923.914,08 406.848.177,71 22.489.316,11 70.579.570,48
1.059.005,43 3 95.768,72 1 1.252.704.476,58 10.980 126.626.555,04 7.189 3.415.556,66 113
416.797,62 15 205.995,68 6 941.032.027,02 8.679 354.245.912,86 4.431 8.847.808,42 165
23.709.426,77 151 21.803.346,24 846 489.050.937,23 2.443 27.053.563,26 1.980 69.891.453,85 2.983 223.644.715,32 1.000 11.100.602,54 933 1.037.051.012,00 7.256 18.930.371,03 537 121.909.773,57 1.099 8.503.843,68 921 3.436.550.407,92 38.435
15.579.200,04 48 42.431.114,51 515 245.669.914,02 2.484 93.760.352,57 2.029 179.010.604,70 1.320 124.755.240,18 4.346 45.058.954,30 612 511.459.345,76 2.336 36.955.021,54 232 77.642.876,89 451
42.430.479,18 731 96.692.434,90 2.719.501.645,29 28.400 3.133.426.889,62
MOROSIDAD (B)
CAP. (A-B)= C
COMISIONES (D)
TOTAL (C-D) CAPITAL DISPONIBLE 3.960.248,48 1.416.127,78 2.443.395.734,88 760.793.304,78 29.046.396,61 36.825.501,52 82.470.823,42 755.157.135,86 212.059.464,02 353.680.545,12 543.697.785,48 106.839.155,98 1.523.953.647,86 61.083.131,83 210.533.759,43 115.056.309,08 7.239.969.072,11 PROMEDIO DE VENCIMIENTO (AOS) 30 30 25 25 0 25 0 25 25 25 25 25 0 25 25 0 25 25 25 0 25
Operador Financiero AGRICOLA DE VENEZUELA BANAVIH BANESCO BICENTENARIO CANARIAS CARONI CASA PROPIA CITIBANK CORP BANCA DE VENEZUELA DEL SUR DEL TESORO FEDERAL FONDO COMN INDUSTRIAL DE VENEZUELA I.M.C.P. MERCANTIL NACIONAL DE CREDITO OCCIDENTAL DE DSCTO. BOD PROVIVIENDA SOFITASA TOTAL GENERAL
12,43% 631.608,85 225.854,22 389.690.289,30 121.336.776,85 4.632.527,81 5.873.195,30 13.153.038,85 120.437.880,18 33.820.765,38 56.407.511,88 86.712.825,23 17.039.475,44 243.051.065,96 9.741.976,29 33.577.435,06 18.350.005,99 1.154.682.232,59
SOLVENTE 4.449.717,39 1.591.154,81 2.745.388.466,16 854.823.937,95 32.636.400,69 41.376.968,00 92.663.846,54 848.491.163,88 238.269.060,70 397.393.870,92 610.896.388,17 120.043.995,48 1.712.307.469,51 68.632.732,39 236.554.785,88 129.276.751,77 8.134.796.710,24
BANAVIH 6,5 % 289.231,63 103.425,06 178.450.250,30 55.563.555,97 2.121.366,04 2.689.502,92 6.023.150,02 55.151.925,65 15.487.488,95 25.830.601,61 39.708.265,23 7.802.859,71 111.299.985,52 4.461.127,61 15.376.061,08 8.402.988,87 528.761.786,17
O.F. 4,5% 200.237,28 71.601,97 123.542.480,98 38.467.077,21 1.468.638,03 1.861.963,56 4.169.873,09 38.182.102,37 10.722.107,73 17.882.724,19 27.490.337,47 5.401.979,80 77.053.836,13 3.088.472,96 10.644.965,36 5.817.453,83 366.065.851,96
19
TASA 4,66% TASA 6,61% TASA 8,55%
Recursos Cantidad 36,99 56,14 29,28 25,22 33,73 18,64 100,00 100,00
Seleccin de la Cartera de Crdito: En la presente emisin, Banavih emite valores Hipotecarios que pueden ser colocados en el Mercado de Valores a cuenta de la Cartera de Crdito (Patrimonio Autnomo). La Cartera de crditos seleccionada est destinada a pagar y garantizar los valores emitidos. La Cartera de crdito se constituye con prstamos cedidos con la sola intencin de emitir los valores y debe cumplir con las siguientes caractersticas: 1. El Banavih debe velar por que se contabilice por separado la Cartera de crdito del FAOV garantizada. 2. La Cartera de Crdito FAOV responde nicamente por las obligaciones derivadas de la emisin los valores efectuada dentro del proceso de emisin y comercializacin de Valores Hipotecarios. 3. La Cartera de Crditos en garanta no responde por obligaciones del Fondo de Ahorro para la Vivienda y Hbitat ni por obligaciones contradas por el Banavih. La seleccin de la Cartera de Prstamos se realiz de acuerdo al siguiente procedimiento: 1. Se efecto una preseleccin del total de la Cartera de Crdito del FAOV, la cual coincide con los parmetros o condiciones reflejados en la tabla N9: Tabla 9: Parmetros de seleccin
Tipo de Informacin Valor Descripcin La fecha de protocolizacin de cada prstamo no debe tener ms de 5 aos al momento de formar la cartera. Adquisicin de Vivienda Aos
Fecha de Protocolizacin del Mayor a 2005 Prstamo
Destino del Prstamo Plazo de Cancelacin Prstamo
2 del 10
20
Tipo de Prstamo Origen de los Recursos Afiliacin al Fondo Garantas Situacin del prstamo Categora del Riesgo
1 1 de S V AoB
Hipotecario FAOV Si V: V i g e n t e 0 - 1 c u o t a s vencidas A o B : De cero a una cuotas mensuales vencidas
2. Se Calcul la tasa de inters neta descontando la morosidad y las comisiones. 3. Se someti a una revisin la Cartera de Crditos del FAOV por parte de una empresa de Auditores Externos contratados. 4. Una vez identificada y seleccionada la Cartera, se requiere efectuar el traspaso de toda la informacin a una base de datos, la cual permitir su debido control y monitoreo del estatus de los crditos. 5. Se emitieron los reportes correspondientes para verificar que la Cartera seleccionada corresponde con lo reflejado en la base de datos del sistema automatizado. 6. Se elabora el acta de Certificacin de la data y se procede a gestionar los aspectos legales correspondientes para su incorporacin.
ADMINISTRACION DEL ACTIVO SUBYACENTE

Administracin del Activo Subyacente: La cartera de Crdito con recursos del Fondo de Ahorro para la Vivienda y Hbitat es administrada por el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat, (BANAVIH) establecido en el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de la Vivienda y Hbitat, Gaceta Oficial extraordinaria nmero 5889 de fecha 31 de julio del 2008, en sus artculos del 28 al 39. La emisin de las Valores Hipotecarios Especiales de la cual forma parte este titulo, se ha realizado con garanta global de los prstamos hipotecarios con recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), cuyas garantas son otorgadas a favor del BANAVIH. Se entiende que BANAVIH tendr la ms amplia administracin y disposicin del Activo Subyacente, entendindose que se mantiene el esquema segn el cual existen operadores financieros que seguirn administrando los crditos que conforman la cartera entregada en garanta. Metas de Cobranza del Activo Subyacente:
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a) Recaudar la totalidad de la cartera de crditos FAOV que se encuentran en manos de los operadores financieros. b) Disminuir o erradicar la morosidad en un 100 %. c) Realizar mesas de trabajo con SUDEBAN para optimizar el reporte por parte de los operadores financieros. En caso que en el ACTIVO SUBYACENTE se acumularen sumas de dinero lquidas, BANAVIH podr invertir dichas sumas de dinero en cualquiera de las siguientes alternativas: (i) Colocaciones en ttulos a plazo y depsitos a la vista en instituciones financieras de reconocida solvencia y denominados en Bolvares. (ii) Adquisicin de ttulos emitidos y/o garantizados por el Banco Central de Venezuela y/o la Repblica Bolivariana de Venezuela denominados en Bolvares. (iii) La Inversin de los recursos de los Fondos, se encuentra establecido en el articulo 23 de la Ley Del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat Los recursos de los Fondos no colocados en los fines descritos en el presente Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley, incluidas las reservas tcnicas del Fondo de Garanta y que se encuentren disponibles temporalmente para su aplicacin, debern invertirse en instrumentos financieros emitidos o avalados por la Repblica que garanticen solvencia, liquidez y rentabilidad y deber privilegiarse el equilibrio y diversificacin de la cartera de colocacin financiera de acuerdo al riesgo. Los Comits de Colocaciones y de Riesgo del Banco Nacional de Vivienda y Hbitat debern emitir su opinin previa a los efectos de las decisiones que, sobre la materia, deba adoptar la Junta Directiva. Proyecciones de Flujo de Caja: Premisas Los datos histricos sirvieron de base para realizar la proyeccin del flujo de caja, los cuales permitieron proyectar los compromisos establecidos en trminos de los montos y la oportunidad de los pagos, obteniendo los flujos netos los cuales permitirn honrar los compromisos obtenidos con la emisin de las Valores Hipotecarios Especiales. En cuanto a la informacin de los intereses y de capital de los crditos de corto y largo plazo, tenemos en el flujo real lo realmente depositado por los operadores financieros, en cuanto al proyectado se realiz el clculo bajo el modelo de variacin mensual y sobre el promedio anual por cada operador financiero.
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En lo que respecta la proyeccin de los aportes y desembolsos del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), se utilizo el modelo de proyeccin lineal, considerando un incremento del salario mnimo en un 10%. Los costos operativos del fondo se le aplico el 4,5% que cobran los operadores financieros, el 6,5% que le corresponde al BANAVIH aplicado sobre la recuperacin de la totalidad de los crditos y el 2% sobre los aportes recibidos. Los ingresos financieros y las comisiones por patrimonio se mantuvieron constantes.
FONDO DE LIQUIDEZ
Garantas constituidas a favor de los tenedores de los ttulos: Sustitucin de Crditos: BANAVIH estar obligado a sustituir los crditos que forman parte del Activo Subyacente que dejen de cumplir con las caractersticas de calidad y especie establecidas para conformar la cartera, o bien hayan sido terminados o anulados. La sustitucin se har solamente por crditos que tengan un valor nominal igual o superior a los crditos a ser sustituidos. A los fines de sustituir dichos crditos, se deber aportar a la cartera titularizada, los crditos necesarios para mantener el monto del Activo Subyacente. Cuando el valor del Activo Subyacente fuese superior al valor de las garantas sealadas se podr devolver dicho excedente mediante la entrega de su equivalente en crditos o incluir dicho excedente para la colocacin de una nueva serie. Metodologa de sustitucin de cartera: El seguimiento a la cartera de crditos estar a cargo del Departamento de Valores y Custodias adscrito a la Gerencia de Finanzas, quien para administrar la cartera de crditos entregada en garanta, tendr mecanismos de control y alerta temprana, de tal forma poder detectar a tiempo aquellos crditos que dejen de cumplir los parmetros establecidos para formar parte de la cartera de la garanta. El proceso se iniciar en la gerencia de Cobranzas, quien emitir un reporte con el estatus de los crditos. Este reporte ser recibido por el Departamento de Valores y Custodias para identificar el estatus de los crditos que conforman la cartera en garanta, a travs de esta actividad podemos seleccionar los crditos que no cumplan con los parmetros para formar parte de la cartera FAOV y sern sustituidos por otros de igual o mayor valor.
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Luego el Departamento de Valores y Custodias enviar a la Gerencia de Administracin Integral de Riesgos un informe en donde se reporte los crditos sustituidos, para su control. (Ver Figura 2).
Figura 2: Flujo de Procesos

GERENCIA DE COBRANZA
Inicio 1. Generar reporte de la cartera total y enviar
GERENCIA DE Finanzas Dpto. de Valores Analista
2. Revisar estatus de los crditos que conforman la cartera deL FAOV
Cumple con los parmetros ?
N o
5. Sustituir los crditos que no cumplan con los parmetros establecidos
6. Generar reporte de los crditos sustituidos y enviar
S I 4. Seguir dentro de la cartera de crdito del FO AV
F n i
GERENCIA DE ADMINISTRACIN INTE GRAL DE RIESGOS Dpto Riesgo Fina nc iero
7. Recibir reportes para su control
F n i
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Exceso de flujo de fondos: Previos estudios realizados por el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat, donde se evaluaron las alternativas para la creacin del Fondo de Liquidez, mecanismo financiero que permitir asegurar el flujo y pago oportuno de recursos y compromisos se consider como colateral para el fondo de Liquidez un aproximado del 20% de la cartera:
Colateral 20%
Bs.
9.289.478.942,83
Bs. 1.857.895.788,57
Para titularizar 80%

Bs. 7.431.583.154,26
Se evalu la Resolucin 129-2002 de la Superintendencia Nacional de Valores (antes Comisin Nacional de Valores) sobre las normas relativas a la oferta pblica sobre Comercializacin de activos: Art. 10 Titulo V Numeral 3, de las garantas y control de Riesgos, establece que el exceso de flujo de fondos no debe ser inferior al 20 % del monto total de le emisin. El Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat contempla en el artculo 50 Cuando el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat emita valores hipotecarios, debe crear un mecanismo financiero que se denominar Fondo de Liquidez. Este Fondo permitir asegurar el flujo oportuno de recursos al inversionista. El monto del Fondo requerido para respaldar cada emisin, ser determinado por el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat, previo estudio actuarial y financiero. Los trminos y condiciones de creacin y administracin de este Fondo se establecen en el Reglamento del presente Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley Posterior al estudio actuarial y financiero realizada por el Actuario para la creacin del Fondo de Liquidez. Resultados de la Valoracin segn el informe actuarial:
I. SUMARIO EJECUTIVO Para la constitucin del Fondo de Liquidez se trabaj con una cartera de crditos contentiva de 151.167 crditos o prstamos al 31 de Marzo 2011, con un saldo vigente a la fecha por el orden de 9.225,18 MMBs., y una totalidad de cuota mes, por el orden de 71,23 MMBs.
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El Fondo esta constituido por dos partes: La primera, conformada por un aporte normativo, contemplado en la regulacin del mercado de capitales venezolano equivalente al 20% de la emisin, por un monto de 1.857,89 MMBs. La segunda parte, representa el valor presente ajustado por riesgo e inters de las futuras potenciales, prdidas agregadas mensuales que pudieran derivar en falta de liquidez durante el horizonte de tiempo de la valoracin anual. Este monto se estima por el orden de 154,41 MMBs., desglosado como sigue:
Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 1,631,345.03 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,898,990.68 1,851,465.14 1,898,990.68 Total Mensual 1,898,990.68 3,750,455.82 5,566,433.96 7,347,648.20 9,139,816.42 10,768,111.28 12,399,456.31 Total Acumulado 3,750,455.82 9,316,889.78 16,664,537.98 25,804,354.40 36,572,465.68 48,971,921.99 Cifras en Bs.
Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio 1,631,345.03 1,574,634.08 1,476,004.05 1,437,087.29 1,419,938.71 1,427,467.23 1,354,702.64 1,628,294.87 1,631,345.03 1,574,634.08 1,476,004.05 1,437,087.29 1,419,938.71 1,427,467.23 1,792,168.22 1,628,294.87 1,631,345.03 1,574,634.08 1,476,004.05 1,437,087.29 1,419,938.71 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 1,631,345.03 1,574,634.08 1,476,004.05 1,437,087.29 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 1,631,345.03 1,574,634.08 1,476,004.05 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 1,631,345.03 1,574,634.08 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 1,631,345.03 12,399,456.31 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,628,294.87 48,971,921.99 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,792,168.22 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,781,214.24 1,898,990.68 1,851,465.14 1,815,978.14 1,898,990.68 1,851,465.14 1,898,990.68 Total Mensual 13,974,090.40 15,450,094.45 16,887,181.74 18,307,120.46 19,734,587.69 21,089,290.33 Total Acumulado 62,946,012.39 78,396,106.84 95,283,288.58 113,590,409.04 133,324,996.73 154,414,287.06 Cifras en Bs.
La totalidad de ambos recursos, da un valor presente total para la constitucin del fondo por el orden de 2.012,68 MMBs. Adicionalmente se realizo tambin un anlisis del nmero de prstamos que extinguan su deuda en el horizonte de la valoracin, el cual fue por el orden de 305 prstamos por un monto de Bs.90.835,93. Es importante destacar que esta valoracin es por un ano y debera revisarse en cada ejercicio fiscal. Para llegar a los estimados anteriores, se asumieron y acordaron una serie de supuestos e hiptesis que permitieron determinar las potenciales prdidas agregadas mensualmente, en base al muestreo del 3% de potenciales impagos provenientes de la cartera de crdito. A continuacin se resumen los supuestos e hiptesis ms relevantes del estudio: 1. Fecha de la Valoracin: 2. Horizonte de Valoracin: 01 de Julio de 2011. A partir de Junio 2011 hasta Junio 2012.
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3. Tasa de Inters:
Doce por ciento (12%, equivalente al 1% mensual) para capitalizar los aportes y/o descontarlos a Valor Presente. Tres por ciento (3%), aplicada mensualmente a la Cartera Inicial y Carteras Remanentes, durante los doce (12) meses de Valoracin. No se estima un promedio de nivel de recuperacin. En esta valoracin se asume cero por ciento (0%), y se establece una tasa positiva de recuperacin al treceavo mes. Un (01) ao, doce (12) meses para todos los prstamos muestreados, impagos en el mes correspondiente que se causen. Veinte por ciento (20%) de la emisin sobre el monto total. Se determinarn doce (12) aportes mensuales basados en la severidad registrada en base a la tasa de riesgo. Estos Flujos Mensuales de Prdida Esperada ajustada, por tasa de recuperacin y tiempo de incumplimiento se traer a Valor Presente para determinar el pasivo o reserva matemtica del Fondo, que constituye el valor inicial del Fondo de Liquidez a la fecha de Valoracin.
4. Tasa de Riesgo Binomial:
5. Tasa de Recuperacin Promedio de Crdito:
6. Tiempo de Interrupcin del Flujo de Caja:
7. Aporte Inicial al Fondo: 8. Flujo de Caja:
9. Flujo de Caja Descontado:
Atentamente, E. DIZ ACTUARIAL SERVICES AND CONSULTING, C.A.
EVARISTO DIZ
Inscrito en el Colegio de Estadsticos y Actuarios de Venezuela. C.E.A.V. Nro. 00-01.
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INFORMACIN DEL EMISOR

ANTECEDENTES El Banco Nacional de Vivienda y Hbitat (BANAVIH), antes Banco Nacional de Ahorro y Prstamo (BANAP), fue creado por disposiciones de la Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat (LRPVH) publicada en la Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela Nro. 38.182 de fecha 09-05-05, con carcter de Instituto Autnomo, adscrito al Ministerio de Vivienda y Hbitat, como el Banco de Desarrollo del sector Vivienda, con personalidad jurdica, patrimonio propio distinto al del Fisco Nacional, con autonoma administrativa y funcional. El 8 de abril de 2005, mediante la Reforma Parcial del Decreto sobre Organizacin y Funcionamiento de la Administracin Pblica Central (Decreto Presidencial N 3.570, publicado en Gaceta Oficial N 38.162 del 8 de abril de 2005), se crea el Ministerio para la Vivienda y el Hbitat, al cual se le adscribe el Banco Nacional de Ahorro y Prstamo (BANAP), entre otros. As mismo, el 9 de mayo de 2005 se promulga la Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat (publicada en Gaceta Oficial N 38.182 del 9 de mayo de 2005), con el objeto de regular la obligacin del Estado venezolano de garantizar
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el derecho a la vivienda y hbitat dignos, y asegurar su proteccin como contingencia de la seguridad social y servicio pblico de carcter no lucrativo, para el disfrute individual y colectivo de una vida y un ambiente seguro, sano y ecolgicamente equilibrado, que humanice las relaciones familiares, vecinales y comunitarias. En el marco de esta Ley se crea el Sistema Nacional de Vivienda y Hbitat, y adems se crea el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat como banco de desarrollo del Sistema Nacional de Vivienda y Hbitat y nico administrador de los Fondos asignados a dicho Sistema, el cual asume las competencias y funciones del Banco Nacional de Ahorro y Prstamo (BANAP), de conformidad con lo establecido en la Ley Orgnica del Sistema de Seguridad Social. (Artculo 49, Captulo IV de la Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat). As mismo se deroga el Ttulo IV del Decreto con Fuerza de Ley de Reforma de la Ley de Bancos y Otras Instituciones Financieras, publicado en la Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 5.555, Extraordinario, del 13 de noviembre de 2001. Posteriormente, el BANAVIH se adscribe al Ministerio para la Vivienda y Hbitat, mediante el Decreto Presidencial N 3.753, publicado en Gaceta Oficial N 38.262 del 31 de agosto de 2005, en el cual se dicta la Reforma Parcial del Decreto sobre Organizacin y Funcionamiento de la Administracin Pblica Central. Nombre, Datos de Registro y Capital Social al 31 de Marzo del 2011:
"EL BANCO NACIONAL DE LA VIVIENDA Y HABITAT" (BANAVIH), Instituto autnomo debidamente establecido y domiciliado en la ciudad de Caracas, regido por el Decreto Con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Regimen Prestacional de Vivienda y Habitat, publicado en la Gaceta Oficial de la Republica Bolivariana de Venezuela No. 5889 de fecha 31 de Julio de 2008, asdcrito al Ministerio del Poder Popular para la Vivienda y Habitat, conformado con un capital social de bolivares veintidos millones (Bs. 22.000.000,00).
Direccin, Telfono: Av. Venezuela Edif. Banco Nacional de la Vivienda y Habitat, Urb.
El Rosal Caracas, Venezuela
Objeto Social: Misin: Ejercer una excelente gestin de los recursos humanos, financieros y tecnolgicos
asociados a los planes de vivienda, con ptima calidad, tica profesional y participacin
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protagnica de la comunidad, a fin de satisfacer las necesidades de vivienda y hbitat de la familia venezolana.
Visin: Ser la institucin financiera con profunda vocacin social que satisfaga las necesidades de vivienda y hbitat dignos de la familia venezolana. Valores Institucionales:
1. Compromiso Social: Refiere al compromiso que tenemos ante la comunidad a fin de satisfacer sus necesidades en vivienda y hbitat. 2. Transparencia: Manejo de los recursos del sistema con apego a las leyes, reglamentos, normativa y dems instrumentos jurdicos. 3. Honestidad: Valor tico, intrnseco de cada miembro de nuestra organizacin y que asegure el resguardo del patrimonio en beneficio del colectivo. 4. Cooperacin: El trabajo en equipo entre las diferentes reas del banco, con la comunidad organizada, operadores financieros y dems promotores a fin de generar la sinergia necesaria para lograr el cumplimiento de las metas establecidas. 5. Eficiencia: Manejo eficiente de los recursos humanos, financieros, tecnolgicos y materiales, minimizando los costos y maximizando los beneficios generados a la comunidad. 6. Innovacin: Valor fundamental que garantiza la capacidad de evolucin y adaptacin de nuestra organizacin y de su personal frente los retos impuestos por la sociedad en procura de satisfacer las necesidades en vivienda y hbitat.
Lineamientos Estratgicos:
1. Impulsar el Fortalecimiento y Modernizacin Institucional 2. Ejercer la administracin centralizada de todos los recursos financieros del Sistema Nacional de Vivienda y Hbitat (SNVH). 3. Planificar, promover y financiar, en el mediano y corto plazo, el desarrollo de los programas y proyectos que contribuyan al desarrollo del SNVH. 4. Ejercer un efectivo Seguimiento y Control Fsico Financiero de los recursos del SNVH. Marco Jurdico: El Banco Nacional de Vivienda y Hbitat, se rige como toda institucin de carcter pblico, por una serie de estatutos legales estudiados y refrendados por la Asamblea Nacional, los cuales se presentan a continuacin
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1. Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela 2. Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat. 3. Ley Especial de Proteccin al Deudor Hipotecario de Vivienda. 4 . Ley de Reforma Parcial de la Ley Orgnica del Sistema de Seguridad Social Integral.
Miembros de la Junta Directiva:

JUNTA JU TA N DIRECTIVA
PRESIDENCIA
C.I. 4.520.516 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2001
Mario Isea Bohrquez Mario Isea Bohrquez
VICEPRESIDENCIA VICEPRESIDENCIA EJECUTIVA

C.I. 5.623.368 Gaceta N 39.66 Fecha 27/4/2011
MARIA ELENA DE OLIVEIRA
GERENCIA GENERAL ADMINISTRATIVA

VICTOR PREZ
C.I. 14.453.789 Gaceta N 39.612 Fecha 9/2/2011
GERENCIA GENERAL OPERATIVA

C.I. 6.850.330 Gaceta N 39.612 Fecha 9/2/2011
MIGUEL BRICEO
Directores Principales Gilberto Buenao

C.I 4.305.569 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Directores Suplentes Milagros Negrn

C.I 2.095.684 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Ramn Ynez
C.I 5.691.635 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Nelsn Rodrguez
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C.I 6.499.755 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Carlos Angarita
C.I 3.915.994 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Oliana Rodrguez
C.I 9.420.567 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Aurora Morales
C.I 3.252.263 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Augusto Montiel
C.I 5.309.226 Gaceta N 39.627 Fecha 2/3/2011
Estados Financieros del BANAVIH:

Banco Nacional de Vivienda y Hbitat (BANAVIH)
Balance General comparativo semestral
al 31/12/2010 (en Bolvares)
ACTIVO
Disponibilidades Inversiones en Titulos Valores Cartera de Crdito Intereses y comisiones por cobrar Inversiones en empresas afiliadas Bienes realizables Bienes de uso Otros Activos
2do Semestre 4.098.411,31 251.375.844,74 43.027.699,44 14.246.199,88 71.114.106,14 7.798.276,63 23.204.227,13 16.787.129,31
Incidencia (%) 0,95% 58,24% 9,97% 3,30% 16,47% 1,81% 5,38% 3,89%
1er Semestre 1.081.103,26 243.567.617,52 33.686.154,67 2.727.478,30 72.629.676,33 20.660.971,25 12.461.163,66 29.113.726,53
Incidencia (%) 0,26% 58,56% 8,10% 0,66% 17,46% 4,97% 3,00% 7,00%
Variacin 3.017.308,05 7.808.227,22 9.341.544,77 11.518.721,58 (1.515.570,19) (12.862.694,62) 10.743.063,47 (12.326.597,22) 15.724.003,06 Variacin (763.383,53) (15.083.191,81) (499.182,08) 13.613.336,62 1.196.777,82 (1.535.642,98) (10.820.983,89) Variacin (7.255.996,72) 35.336.626,65 28.080.629,93
TOTAL ACTIVO PASIVO

Aportes y Retenciones Laborales por pagar Servicios por pagar varios Provisiones (proteccin social, FP, PS, Impuestos, otros) Ingresos Diferidos (Comisiones FASP MATRIZ) Partidas por Aplicar (Op. en suspenso, transito, subsidios, etc)
431.651.894,58
2do Semestre 312.061,16 19.106.652,19 6.216.093,78 13.613.336,62 2.480.863,71
100,00%
Incidencia (%) 0,75% 45,79% 14,90% 32,62% 5,95%
415.927.891,52
1er Semestre 1.075.444,69 34.189.844,00 6.715.275,86 1.284.085,89
100,00%
Incidencia (%) 2,49% 79,02% 15,52% 0,00% 2,97%
TOTAL PASIVO Gestin Operativa

PATRIMONIO Capital Social Aportes Patrimoniales Reservas de Capital Ajustes al Patrimonio Resultados Acumulados
41.729.007,46 39.215.642,76
2do Semestre 22.000.000,00 3.241.198,97 216.191.489,85 212.547,51 109.062.008,03
100,00%
Incidencia (%) 6,27% 0,92% 61,64% 0,06% 31,10%
43.264.650,44 50.036.626,65
1er Semestre 22.000.000,00 3.241.198,97 216.191.489,85 7.468.544,23 73.725.381,38
100,00%
Incidencia (%) 6,82% 1,00% 67,01% 2,31% 22,85%
TOTAL PATRIMONIO
350.707.244,36
32
100,00%
322.626.614,43
100,00%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
431.651.894,58
415.927.891,52
15.724.003,06
B anco
Estado
N acional
de
G anancias
de
V ivienda
Prdidas
com parativo
H bitat
(B N VIH A A )
sem estral
al 31/12/2010
I NGRESOS
COMI SI ONES POR SERVI CI OS FA OV FAOV EN LINEA FONGAR FASP VIALIDAD BOLIPUERTO AEROPUERTO (BAER) FONPROES FONBANDES CONVENIO CUBA - VENEZUELA EMPLEADOS PROYECTO PAIS CONVENIO PDVSA FONDUR BANAVIH OPERADOR FINANCIERO 4,5% PRESTAMOS EMPLEADOS FONDUR Otras Comisiones / FASP Matriz
2do Semestre
63.457.937,00 26.387.650,38 11.120.960,84 1.263.359,29 1.123.760,44 476.453,84 79.850,36 67.758,98 44.448,02 41.296,31 24.399,25 4.109,08 911,69 1.107,13 146,67 1.192,93
Incidencia %
60,96% 25,35% 10,68% 1,21% 1,08% 0,46% 0,08% 0,07% 0,04% 0,04% 0,02% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
1er Semestre
46.686.341,76 10.268.673,01 10.506.498,29 2.379.081,53 711.187,21 281.448,02 77.100,51 65.042,40 50.202,16 41.834,27 23.182,57 4.165,35 147,89 13.478.602,32
Incidencia %
55,20% 12,14% 12,42% 2,81% 0,84% 0,33% 0,09% 0,08% 0,06% 0,05% 0,03% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 15,94%
Variaciones
16.771.595,24 16.118.977,37 614.462,55 (1.115.722,24) 412.573,23 195.005,82 2.749,85 2.716,58 (5.754,14) (537,96) 1.216,68 (56,27) 911,69 1.107,13 (1,22) (13.477.409,39) 19.521.834,92 (3.862.425,82) 186.335,86 (4.887,35) (230.283,38) (3.911.260,69) 13.015.821,32 2.321.163,81 (626,02) (908.568,92) 14.427.790,19 30.038.364,42
TOTAL INGRESOS COMISIONES POR SERVICIOS

INGRESOS FINANCIEROS Ingresos por Inversiones en Titulos Valores Ingresos por Cartera de Crditos Rendimientos en disponibilidades Ingresos por otras cuentas por cobrar
104.095.342,21
5.273.192,17 830.220,28 2.130,64 -
100,00%
86,37% 13,60% 0,03% 0,00%
84.573.507,29
9.135.617,99 643.884,42 7.017,99 230.283,38
100,00%
91,20% 6,43% 0,07% 2,30%
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS

OTROS INGRESOS Ingresos por empresas filiales (Alba Bolivariana) Ingresos operativos varios Ganancia en inversiones de titulos valores Ingresos por recuperacion de activos financieros
6.105.543,09
13.184.429,81 2.492.626,43 150.093,89 -
100,00%
83,30% 15,75% 0,95% 0,00%
10.016.803,78
168.608,49 171.462,62 150.719,91 908.568,92
97,70%
12,05% 12,25% 10,77% 64,93%
TOTAL OTROS INGRESOS TOTAL INGRESOS EGRESOS

Gastos Financieros Gastos por Incobrabilidad (Provisiones) Comisiones por servicios: BOD / Ciudad Varyna BOD / Prados del Sol Total Comisiones Gastos de Personal Gastos por servicios externos Gastos de Traslados y comunicaciones Gastos por Seguros Impuestos y contribucin Mantenimiento y reparaciones Depreciacin y desvalorizacin de bienes de uso Amortizacion de gastos diferidos Otros gastos generales y administrativos Gastos operativos varios / prdida por fluctuacin cambiaria Gastos extraodinarios
15.827.150,13 126.028.035,43
100,00% 100,00%
1.399.359,94 95.989.671,01
35,07% 100,00%
2do. Semestre
21.314,66 39.120.370,57 7.007,01 158.481,80 165.488,81 31.285.682,79 2.914.448,91 1.111.458,04 9.385,67 2.683.514,49 2.288.094,39 1.652.866,96 296.790,17 4.458.183,07 804.794,14
Incidencia %
0,02% 45,06% 0,01% 0,18% 0,19% 36,04% 3,36% 1,28% 0,01% 3,09% 2,64% 1,90% 0,34% 5,14% 0,00% 0,93%
1er Semestre
2.107.651,74 5.333.549,96 39.718,99 10.394,01 50.113,00 28.786.481,39 2.387.986,94 552.857,08 395.931,97 643.408,33 1.281.666,12 1.685.091,96 215.490,83 2.087.571,40 234.801,46 190.442,18
Incidencia %
4,59% 11,61% 0,09% 0,02% 0,11% 62,64% 5,20% 1,20% 0,86% 1,40% 2,79% 3,67% 0,47% 4,54% 0,51% 0,41%
Variaciones
(2.086.337,08) 33.786.820,61 (32.711,98) 148.087,79 115.375,81 2.499.201,40 526.461,97 558.600,96 (386.546,30) 2.040.106,16 1.006.428,27 (32.225,00) 81.299,34 2.370.611,67 (234.801,46) 614.351,96 40.859.348,31
33
TOTAL EGRESOS Utilidad del semestre
86.812.392,67 39.215.642,76
100,00%
45.953.044,36 50.036.626,65
100,00%
(10.820.983,89)
Para el cierre del 2do semestre 2010 el Banco Nacional de Vivienda y Hbitat (BANAHIV), obtuvo una utilidad de Bs. 39.215.642,76, alcanzando un resultado anual de Bs. 89.252.269,41. Todo ello, a pesar de que las tasas de inters del mercado financiero sufrieron una fuerte baja para el 2do semestre. No obstante, a travs de una serie de polticas implementadas de seguimiento y control hacia los Operadores Financieros, como las Revisiones en sitio, seguimiento de las Cuentas Pagadoras y las disminuciones de las comisiones por recuperaciones de crditos, e implementacin de la nueva comisin del FAOV en lnea, se logr superar la crisis del mercado financiero, obteniendo los resultados anuales arriba mencionados. Es importante resaltar, que BANAVIH como buen Padre de Familia y Administrador, asumi gastos de provisiones por mas de Bs. 30.000.000 pertenecientes al Fondo de Aporte del Sector Publico (FASP), igualmente, con el fin de oxigenar la cuenta producto del FASP, BANAVIH suspendi temporalmente el cobro de comisiones por la administracin del fondo.

Balance General comparativo mensual
ACTIVO
Disponibilidades Inversiones en Titulos Valores Cartera de Crdito Intereses y comisiones por cobrar Inversiones en empresas afiliadas / Contructora Alba Bolivariana Bienes realizables / Proyectos Habitacionales para la venta Bienes de uso Otros Activos
ENERO 2011 6.358.528,23 264.216.940,84 42.996.490,06 16.827.658,18 71.114.106,14 7.798.276,63 22.998.549,32 16.629.018,71
FEBRERO 2011 1.145.959.777,53 260.392.862,98 42.954.604,82 20.983.979,02 71.114.106,14 7.798.276,63 22.693.188,82 15.417.177,02
MARZO 2011 45.258.241,98 272.539.526,38 42.922.754,73 27.527.850,34 71.114.106,14 7.798.276,63 22.407.149,42 16.071.521,05
VARIACION (1.100.701.535,55) 12.146.663,40 (31.850,09) 6.543.871,32 (286.039,40) 654.344,03
TOTAL ACTIVO PASIVO

Aportes y Retenciones Laborales por pagar Cuentas por pagar varios Provisiones (proteccin social, FP, PS, Impuestos, otros) Ingresos Diferidos (Comisiones FASP MATRIZ / Vialidad) Partidas por Aplicar (Op. en suspenso, transito, subsidios, etc)
448.939.568,11
ENERO 2011 330.895,92 17.763.837,61 6.230.549,55 15.534.354,71 5.836.399,46
1.587.313.972,96
FEBRERO 2011 298.118,74 8.176.544,30 5.689.264,34 19.310.527,67 1.141.216.519,65
505.639.426,67
MARZO 2011 345.033,95 5.927.273,55 6.016.257,46 24.274.412,10 40.405.848,40
(1.081.674.546,29)
Variacin 46.915,21 (2.249.270,75) 326.993,12 4.963.884,43 (1.100.810.671,25) (1.097.722.149,24) 16.033.480,88 VARIACION 14.122,07 14.122,07 (1.081.674.546,29)
TOTAL PASIVO Gestin Operativa / Utilidad del Ejercicio

PATRIMONIO Capital Social Aportes Patrimoniales / Fundabarrios Reservas de Capital Ajustes al Patrimonio / Fluctuaciones cambiarias Resultados Acumulados
45.696.037,25 13.701.615,70
ENERO 2011 22.000.000,00 3.241.198,97 216.191.489,85 223.731,98 147.885.494,36
1.174.690.974,70 23.076.981,41
FEBRERO 2011 22.000.000,00 3.241.198,97 216.191.489,85 227.833,67 147.885.494,36
76.968.825,46 39.110.462,29
MARZO 2011 22.000.000,00 3.241.198,97 216.191.489,85 241.955,74 147.885.494,36
34
TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
389.541.915,16 448.939.568,11
389.546.016,85 1.587.313.972,96
389.560.138,92 505.639.426,67

Balance General comparativo mensual
ACTIVO
Disponibilidades Inversiones en Titulos Valores Cartera de Crdito Intereses y comisiones por cobrar Inversiones en empresas afiliadas / Contructora Alba Bolivariana Bienes realizables / Proyectos Habitacionales para la venta Bienes de uso Otros Activos
ENERO 2011 6.358.528,23 264.216.940,84 42.996.490,06 16.827.658,18 71.114.106,14 7.798.276,63 22.998.549,32 16.629.018,71
FEBRERO 2011 1.145.959.777,53 260.392.862,98 42.954.604,82 20.983.979,02 71.114.106,14 7.798.276,63 22.693.188,82 15.417.177,02
MARZO 2011 45.258.241,98 272.539.526,38 42.922.754,73 27.527.850,34 71.114.106,14 7.798.276,63 22.407.149,42 16.071.521,05
VARIACION (1.100.701.535,55) 12.146.663,40 (31.850,09) 6.543.871,32 (286.039,40) 654.344,03
TOTAL ACTIVO PASIVO

Aportes y Retenciones Laborales por pagar Cuentas por pagar varios Provisiones (proteccin social, FP, PS, Impuestos, otros) Ingresos Diferidos (Comisiones FASP MATRIZ / Vialidad) Partidas por Aplicar (Op. en suspenso, transito, subsidios, etc)
448.939.568,11
ENERO 2011 330.895,92 17.763.837,61 6.230.549,55 15.534.354,71 5.836.399,46
1.587.313.972,96
FEBRERO 2011 298.118,74 8.176.544,30 5.689.264,34 19.310.527,67 1.141.216.519,65
505.639.426,67
MARZO 2011 345.033,95 5.927.273,55 6.016.257,46 24.274.412,10 40.405.848,40
(1.081.674.546,29)
Variacin 46.915,21 (2.249.270,75) 326.993,12 4.963.884,43 (1.100.810.671,25) (1.097.722.149,24) 16.033.480,88 VARIACION VARIACION 14.122,07 6.169.899,88
(128.580,93) 23.344,72 14.122,07 355.445,21 331.448,69 48.051,13 (1.081.674.546,29) 720,75 1.160,46 649,65 656,93 429,58 63,24 (9,70) 6.803.279,61 127.095,59 (211,72) (29,14) 126.854,73 (47.875,65) 2.390,76 (45.484,89) 6.884.649,45 VARIACION 362,55 14.309,74 1.614,30 6.076,47 7.690,77 108.099,37 95.760,72 124.383,94 1.064,53 109.490,38 (19.321,10) 4.982,54 (41.079,16) (179.210,00)
TOTAL PASIVO Gestin Operativa / Utilidad del Ejercicio
45.696.037,25 13.701.615,70
1.174.690.974,70 23.076.981,41
76.968.825,46 39.110.462,29
PATRIMONIO ENERO 2011 FEBRERO 2011 MARZO 2011 B anco N acional de V ivienda y H bitat (B N VIH A A ) Capital Social 22.000.000,00 22.000.000,00 Estado de G anancias y Prdidas com 22.000.000,00 parativo m ensual al 3.241.198,97 31/03/2011 Aportes Patrimoniales / Fundabarrios 3.241.198,97 3.241.198,97 ( Bol vares) Reservas de Capital 216.191.489,85 216.191.489,85 216.191.489,85 ENERO 2011 FEBRERO 2011 MARZO 2011 IN R S S GEO Ajustes al Patrimonio SERVICIOS / Fluctuaciones cambiarias 223.731,98 227.833,67 241.955,74 COMISIONES POR Resultados Acumulados 147.885.494,36 147.885.494,36 147.885.494,36 FO AV 10.452.556,54 10.427.120,65 16.597.020,53
TOTAL PATRIMONIO FASP VIALIDAD

BOLIPUERTO AEROPUERTO (BAER) TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO FONPROES FONBANDES CONVENIO CUBA - VENEZUELA EMPLEADOS PROYECTO PAIS CONVENIO PDVSA FONDUR BANAVIH OPERADOR FINANCIERO 4,5% Otras Comisiones / FASP Matriz
FAOV EN LINEA FONGAR
389.541.915,16 104.480,75
6.137.565,29 1.951.706,91 81.069,27
389.546.016,85 49.092,83
95.257,38 93.457,57 1.587.313.972,96 6.495,04 10.457,95 5.968,40 6.521,98 3.785,86 582,24 658,00 -
5.442.849,91 1.976.916,83
389.560.138,92 404.538,04
426.706,07 141.508,70 505.639.426,67 7.215,79 11.618,41 6.618,05 7.178,91 4.215,44 645,48 648,30 -
5.314.268,98 2.000.261,55
48.223,79 448.939.568,11 7.196,05 11.549,99 6.603,63 7.319,55 4.174,47 643,78 286,12 -
TOTAL
I NGRESOS
COMI SI ONES
POR
SERVI CI OS
18.813.376,14
771.240,69 142.979,13 33,60 -
18.119.164,64
709.635,31 166.267,36 63,67 -
24.922.444,25
836.730,90 166.055,64 34,53 -
INGRESOS FINANCIEROS Ingresos por Inversiones en Titulos Valores Ingresos por Cartera de Crditos Rendimientos en disponibilidades Ingresos por otras cuentas por cobrar
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS

OTROS INGRESOS Ingresos por empresas filiales (Alba Bolivariana) Ingresos operativos varios Ganancia en inversiones de titulos valores Ingresos por recuperacion de activos financieros
914.253,42
3.386.592,63 24.704,52 -
875.966,34
138.277,40 22.313,76 -
1.002.821,07
90.401,75 24.704,52 -
TOTAL OTROS INGRESOS TOTAL INGRESOS EGRESOS

Gastos Financieros Gastos por Incobrabilidad (Provisiones) Comisiones por servicios: BOD / Ciudad Varyna BOD / Prados del Sol Total Comisiones Gastos de Personal Gastos por servicios externos Gastos de Traslados y comunicaciones Gastos por Seguros Impuestos y contribucin Mantenimiento y reparaciones Depreciacin y desvalorizacin de bienes de uso Amortizacion de gastos diferidos Otros gastos generales y administrativos Gastos operativos varios / prdida por fluctuacin cambiaria Gastos extraodinarios / donaciones
3.411.297,15 23.138.926,71
ENERO 2011 2.437,16 5.170.557,79 806,26 2.878,98 3.685,24 3.600.810,31 17.197,30 21.137,53 116.355,70 285.677,81 51.485,99 167.966,18 -
160.591,16 19.155.722,14
FEBRERO 2011 2.148,94 5.154.223,62 3.593.440,06 81.144,23 456,67 53.807,49 65.812,66 305.360,50 46.503,46 298.248,80 179.210,00
115.106,27 26.040.371,59
MARZO 2011 2.511,49 5.168.533,36 1.614,30 6.076,47 7.690,77 3.701.539,43 176.904,95 124.840,61 54.872,02 175.303,04 286.039,40 51.486,00 257.169,64 -
35
TOTAL EGRESOS Utilidad del mes Utilidad Acumulada al 31/03/2011
9.437.311,01 13.701.615,70 -
9.780.356,43 9.375.365,71 23.076.981,41
10.006.890,71 16.033.480,88 39.110.462,29
226.534,28 6.658.115,17
El Banco Nacional de la Vivienda y Hbitat disminuyo el Activo y Pasivo, en Bs. 1.081.674.546,29 y Bs. 1.097.722.149,25 respectivamente, motivado al traspaso de los recursos del FASP. Los Intereses y Comisiones por cobrar se incrementaron en Bs. 6.543.871,32, bsicamente causado por las comisiones: Los Ingresos del mes alcanzaron a Bs. 26.040.371,59, incrementndose en Bs. 6.884.649,45 con respecto al mes de febrero, causados por las comisiones generadas por el FAOV, FASP Vialidad, Puertos y Aeropuertos, estos dos ltimos Fondos por fuertes desembolsos. La Utilidad del mes se remont a Bs. 16.033.480,88 observndose un incremento con respecto al mes anterior de Bs. 6.658.115,17 y acumulando una utilidad para este 1er trimestre de Bs. 39.110.462,29.
DICTAMEN DE LA CALIFICADORA DE RIESGO

Calificacin de Riesgo: Siguiendo nuevamente la Resolucin 129-2002 de la Superintendencia Nacional de Valores (antes Comisin Nacional de Valores) sobre las normas relativas a la oferta pblica sobre titularizacin de activos: Art. 7 Titulo III Literal H, el requerimiento de las normas, la presente emisin fue debidamente calificada por una Sociedad Calificadora de Riesgo, la cual emiti la siguiente calificacin: Softline Ratings, Sociedad Calificadora de riesgo, C.A., otorg a la emisin la calificacin Categora A, Sub-Categora A2. Resumen del dictamen de la calificadora de Riesgo:
EMISOR: BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HBITAT (BANAVIH)
36
DESCRIPCION DE LOS TITULOS:
Valores hipotecarios hasta por la cantidad de SEIS MIL MILLONES DE BOLIVARES (Bs. 6.000.000.000,00), emisin aprobada en Junta Directiva de fecha 13 de Octubre de 2011.
PLAZO DE LOS TITULOS:
10 aos.
USO DE LOS FONDOS:
Los fondos provenientes de la colocacin de estos valores se emplearn como una fuente para el financiamiento de un Programa de Construccin Masiva y adquisicin de viviendas, enmarcados en la gran Misin vivienda Venezuela. Bsicamente el financiamiento sera para la construccin de nuevos desarrollos habitacionales y el otorgamiento de nuevos crditos para la adquisicin de vivienda principal. Se plantea como meta general la construccin de 2.150.000 viviendas en el perodo 2011-2018.
INFORMACION ANALIZADA:
a) b) c) b)
Prospecto de emisin. Descripcin, origen y comportamiento de la cartera que respalda la emisin Informacin sobre las partes que participan en la transaccin Entrevistas con las personas involucradas
RIESGO:
A2 Categora: A: Corresponde a aquellos instrumentos con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los trminos y plazos pactados, la cual no debera verse afectada ante eventuales cambios en el emisor, en el sector o rea a que ste pertenece, o en la economa, slo en casos extremos, pudiera afectarse levemente el riesgo del instrumento calificado. Sub-categora: A2: Se trata de instrumentos con mnimo riesgo de inversin, su capacidad de pago, tanto del capital como de los intereses, es muy buena. Segn la opinin del calificador, de producirse cambios predecibles en la sociedad emisora, en el sector econmico a que sta pertenece o en la marcha de la economa en general, no se incrementara significativamente su riesgo.
PERIODICIDAD DE LA REVISION:
Ciento ochenta (180) das contados a partir del inicio de la emisin, cuando SOFTline Ratings, C.A. tenga conocimiento de hechos que puedan alterar substancialmente el nivel de riesgo de los valores emitidos.
CERTIFICACIN DE LA CARTERA DE CREDITO OTORGADA EN GARANTIA POR PARTE DE LOS AUDITORES EXTERNOS
37
Auditores Externos Valverde, Sandoval, Mora & Asociados INFORME DE LOS CONTADORES PBLICOS INDEPENDIENTES SOBRE LA APLICACIN DE PROCEDIMIENTOS PREVIAMENTE CONVENIDOS
BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HBITAT BANAVIH
Revisin de la integridad y consistencia de datos relacionados con los prstamos bajo el rgimen del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), que se encuentran bajo la administracin y control de los Operadores Financieros.
Al accionista y junta directiva de BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HABITAT (BANAVIH)

Hemos realizado los procedimientos enumerados a continuacin, los cuales fueron previamente convenidos con el BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HABITAT (BANAVIH), revisin de la cartera de crdito de los recursos otorgados a travs de FAOV, con fecha de corte al 31 de marzo de 2011.
1. Revisar y analizar que los registros de la Cartera de Crditos, otorgados por los operadores financieros a travs de los recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), cumplan con los atributos de integridad y consistencia. 2. Revisin de la muestra de los expedientes de crditos seleccionados con el uso de la Herramienta de Auditora de Sistemas ACL (Audit Command Languaje), aplicando para este caso, la funcin Sampling.
Este compromiso para la aplicacin de procedimientos previamente convenidos, fue realizado de acuerdo con la norma Servicios Especiales Prestados por Contadores Pblicos Independientes SEPC-4 promulgada por la Federacin de Colegios de Contadores Pblicos de Venezuela. La suficiencia de los procedimientos es solamente responsabilidad de los usuarios del informe y los mismos fueron limitados a la naturaleza y
38
alcance que se consideraron como los ms apropiados para satisfacer sus necesidades de informacin; Consecuentemente, no representa compromiso alguno acerca de la suficiencia de los procedimientos descritos a continuacin, tanto para el propsito por el cual este informe ha sido requerido o para cualquier otro propsito. El objetivo de nuestro trabajo mediante la aplicacin de procedimientos previamente convenidos, fue el de llevar a cabo procedimientos para revisin de la cartera de crdito de los recursos otorgados a travs de FAOV, con fecha de corte al 31 de marzo de 2011, los cuales hemos convenido con el BANAVIH y cualesquiera terceras partes interesadas. No fuimos contratados para, y no realizamos una auditora, cuyo objetivo sera la expresin de una opinin sobre elementos especficos, cuentas o partidas de los estados financieros. Por lo tanto, no expresamos una opinin sobre los elementos especficos, cuentas o estados financieros. De haber realizado procedimientos adicionales, otros asuntos pudieron haber llamado nuestra atencin que hubieran sido informados. El propsito de este informe, es solamente para los usuarios especficos indicados anteriormente y no deber ser utilizado por otros quienes no tuvieron conocimiento de los procedimientos aplicados y no asumieron la responsabilidad por la suficiencia de los mismos.
39
VALVERDE SANDOVAL MORA & ASOCIADOS
Fanny Mora Contador Pblico C.P.C. N 43.196 Caracas, 14 de septiembre de 2011

RESUMEN EJECUTIVO PROCEDIMIENTOS REALIZADOS
Revisar y analizar que los registros de la Cartera de Crditos, otorgados por los operadores financieros a travs de los recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), cumplan con los atributos de integridad y consistencia.
Estructura del Trabajo de Sistemas: Objetivos y alcance
Revisar y analizar que los registros de la Cartera de Crditos, otorgados por los operadores financieros a travs de los recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio para la Vivienda (FAOV), cumplen con los atributos de integridad y consistencia. Para dar cumplimiento a los objetivos planteados, se organizaron dos grupos de Operadores Financieros (Principales y Secundarios), los cuales entregaron data de los prstamos otorgados a travs del FAOV, correspondiente a los cierres al 31/3/2008, 2009, 2010 y 2011 (Operadores Principales) y 31/3/2011 (Operadores Secundarios).
Universo de datos
Todos los registros de la Cartera de Crditos, otorgados por los operadores financieros a travs de los recursos del FAOV.
40
Fuente de Informacin
Operadores Principales Operadores Secundarios
Banesco Mercantil Venezuela BFC
Agrcola de Venezuela Bicentenario BOD Corpbanca Caron Citibank Del Sur IMCP Industrial De Venezuela Nacional De Crdito Provincial Sofitasa Del Tesoro
Tabla N1 Operadores Principales y Secundarios
Trabajo Realizado Desde el punto de vista automatizado, el proyecto present tres fases: 1. Identificacin de Operadores Financieros Principales y Secundarios 2. Seleccin de expedientes a solicitar a Operadores Principales Basndonos en la solicitud del Banavih, la cual contemplaba una revisin fsica de 7260 expedientes bajo el control administrativo de Banesco, Mercantil. Venezuela y BFC, a continuacin detallamos lo siguiente:
Tabla N3 Resumen de expedientes a revisar en Operadores Principales
41
Este proceso fue aplicado para Banesco, Mercantil. Venezuela y BFC. Al concluir con el muestreo, se entreg archivo a la Gerencia de Banavih quien procedi a solicitar los respectivos expedientes de cartera de crditos con recursos del FAOV a estos operadores. 3. Anlisis de Integridad y Consistencia de Registros
Para cumplir con esta fase, se defini una estructura de archivos para cada Grupo de Operador Financiero, tal como se detalla a continuacin:
Tabla N4 Estructura de archivos solicitados a los Operadores Financieros
Base de Seleccin: Para efectuar nuestras pruebas fueron considerados el 100% de los registros, con las siguientes variantes: Para los Operadores Principales, la data corresponde al 31/03/2011, 31/03/2010, 31/03/2009 y 31/03/2008. Para los Operadores Secundarios, la data corresponde al 31/03/2011. Resultados Obtenidos: Las instituciones Financieras que pertenecen al Grupo de Operadores Principales fueron analizadas bajo el siguiente enfoque: Comparar los registros solicitados y procesados por los Operadores Vs. Registros administrados por la Gerencia del Banavih.
42
Identificar otorgamiento de prstamos entre los aos 2008 y 2011 y validar existencia de beneficiarios con ms de un prstamo con Recursos FAOV, Extraer nuevos prstamos entre un ao y otro. Analizar la integridad y consistencia de datos sensitivos: Estatus del prstamo Vs. cantidad de cuotas vencidas. Consistencia de la data contenida en los archivos.
Operadores Secundarios Entrega de Archivos de los prstamos otorgados con recursos FAOV, por Operadores Secundarios En el Grfico N2, se presentan 14 Operadores, considerados para este anlisis como Secundarios, los cuales procesaron y entregaron los archivos solicitados, sin embargo, el Banco Agrcola de Venezuela (BAV), el Instituto Municipal de Crdito Popular (IMCP) y el Banco Nacional de Crdito (BNC), no cumplieron con este requerimiento. Segn los archivos bajo el control del Banavih, al 31 de marzo de 2011 las instituciones mencionadas anteriormente totalizan 905 crditos con recursos del FAOV, lo cual representa el 1,22% de la cartera global contenida en los Operadores Secundarios en cuanto a la cantidad de prstamos. El detalle de lo expuesto se detalla a continuacin:
Operador Financiero Agricola de Venezuela (BAV) Citibank IMCP Totales Monto Inicial 5.099.312,00 49.010.449,31 27.908.059,04 82.017.820,35 Cantidad de Prstamos 33 636 236 905
Tabla N5 Operadores Financieros Secundarios que no presentaron prstamos al 31/03/11
Observaciones de Control Interno en Otorgamiento de Prstamos
43
Cliente que presenta doble beneficio de prstamo hipotecario bajo el rgimen FAOV Otorgamiento de prstamos mayor al permitido con recursos FAOV Prstamos otorgados que no presentan cuotas canceladas y el monto vigente es menor al monto original
Estructura del Trabajo de Auditoria: Objetivos y alcance
Revisin de una muestra de expedientes vs. fsico. Revisin de la muestra de los expedientes de crditos seleccionados con el uso de la herramienta de Auditora de sistemas, ACL (Audit Command Languaje), aplicando la funcin Sampling.
Universo de datos
Fuente de Informacin
Muestra:
Operador Financiero Banesco Banco Universal, C.A. Banco Mercantil, Banco Universal C.A. BFC Banco Fondo Comn, C.A. Banco Universal Banco de Venezuela, S.A. Banco Universal
Totales
Cantidad 3.386 2.110 767 997 7.260
44
Para dar cumplimiento al segundo objetivo realizamos una plantilla de validacin con los siguientes atributos a revisar en cada expediente, la misma fue presentada y aprobada por el BANAVIH:
Cedula de identidad de Beneficiario Beneficiario del crdito Documento de prstamo hipotecario

Fecha de otorgamiento del crdito Plazo del crdito Tasa de inters del crdito Monto del crdito Garanta hipotecaria a favor del BANAVIH
Resultados Obtenidos de la Revisin: De la muestra de 7.260 expedientes se revisaron 7.219, los cuales representan un 99.44% del total de expedientes seleccionados, como se muestra en el cuadro siguiente:
Operador Financiero Banesco Banco Universal, C.A. Banco Mercantil, Banco Universal C.A. BFC Banco Fondo Comn, C.A. Banco Universal Banco de Venezuela, S.A. Banco Universal Totales
Expedientes Revisados 3.386 2.110 764 959 7.219
Expedientes no entregados 0 0 3 38 41
Total Muestra 3.386 2.110 767 997 7.260
% de Expedientes Revisados 100.00% 100.00% 99.61% 96.19% 99.44%
El tenedor de estos Valores Hipotecarios Especiales, tiene derecho a que el BANAVIH le pague mensualmente un inters anual revisable sobre el Valor nominal de la misma.
45
En fe de todo lo anterior, esta Cedula lleva la firma autgrafa del representante legal y de un funcionario del Banavih,
GLOSARIO DE TERMINOS
Calificacin de Riesgo Es una opinin profesional que produce una agencia calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un Emisor para pagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinin, las calificadoras desarrollarn estudios, anlisis y evaluaciones de los Emisores. La calificacin de valores es el resultado de la necesidad de dotar a los inversionistas de herramientas adicionales para la toma de Decisiones. Calificadoras de Riesgo Son entidades especializadas en el estudio del riesgo que emiten una opinin sobre la calidad crediticia de una Emisin de valores Cupn: Pago de intereses que paga un titulo valor. Emisor Toda persona jurdica, que emita o pretenda emitir valores. Emisin Desmaterializada Es aquella Emisin que no requiere de expedicin fsica del Ttulo Fecha de Emisin Se entiende como la fecha establecida en que estar disponible en el presente Prospecto. Fecha de Vencimiento Se entiende como el da en que se har efectiva la redencin del capital de las Valores Hipotecarios Especiales Tasa Aplicable Valor porcentual anual fijo a ser determinado en el Aviso de Oferta Pblica por el Emisor y en el Prospecto. Valor Nominal Representacin monetaria de los valores al momento del Programa de Emisin, el mismo no vara durante la vigencia del mismo. Operador Financiero: La Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat, define a los Operadores Financieros como: Unidades de provisin o servicios asociados a la vivienda y hbitat. Podr actuar como Operador Financiero cualquier Institucin Pblica o Privada, previa calificacin y certificacin por parte del Banco Nacional de Vivienda y Hbitat.
46
Marco Legal: Decreto Nro. 6072 con Rango, Valor y fuerza de Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat (LRPVH), publicada en la Gaceta Oficial extraordinaria de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 5.889 de fecha 31 de julio de 2008. Artculo 12, Numeral 14, seala como competencia del Banco Nacional de Vivienda y Hbitat: Evaluar, supervisar, calificar y certificar a las Instituciones Publicas y Privadas que actuaran como Operadores Financieros... Es por ello que el BANAVIH ha consolidado toda la informacin respecto a los trminos, condiciones y metodologa utilizada en el proceso de anlisis y evaluacin para la seleccin de los Operadores Financieros, todo ello de conformidad con lo establecido en la Ley del Rgimen Prestacional de Vivienda y Hbitat.
47

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BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HBITAT Av. Venezuela, Torre BANAVIH, El Rosal, Caracas Venezuela RIF G-20000085-6 pgina web:www.banavih.gob.

BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HABITAT (BANAVIH) COLOCACION DE VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

Pago de Inters: Base de Calculo Pago de Capital

Objeto: Custodia: Negociabilidad: Calificacin del Riesgo

Auditores Externos Resolucin BCV

PROSPECTO DE COLOCACIN VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

BANCO NACIONAL DE VIVIENDA Y HABITAT (BANAVIH) COLOCACION DE VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

Periodicidad del pago de los intereses: Mensual

Tabla 1: Antecedentes de Tasas de Inters

24,00 14,50 9,50

6,51 2,18 0,92 1,04 6,74 3,81 *

n del Sistema Gestor

Tabla 2: Metodologa Aplicada

2. Clculo de la Tasa Neta descontando las comisiones y el ndice de tolerancia:

Tin= Tpp-(Comisiones/12)-(ndice Tolerancia/12)

4. Clculo tasa de Inters:

Tasa pago intereses= Tin+ i

<= 4 >4 <=6 > 6 <=8 >8 Promedio

4,66 6,91 9,16 11,42 8,04

Tabla 4: Metodologa aplicada con las nuevas tasas sociales.

SPREAD MERCADO TASA INVERSIN 3.27%

TASA PASIVA MERCADO TI PRP CARTERA CREDITO

INDICE TOLERANCIA 1.16%

TASA INTERES APLICABLE 2.04%

Figura 1: Estructura de la emisin

Financiamiento de Viviendas (Bs.6.000 MM)

Venden los VHE a los Operadores Financieros Cumplimiento de la Cartera Obligatoria

Recuperacin (Capital +intereses)

CONSIDERACIONES: Fondo de liquidez aproximado del 20%, incremento de la recaudacin, Cobranza

RESCATE DE LOS VALORES HIPOTECARIOS ESPECIALES

Cuota Amortizacion Capital

Cuota Amortizacion Capital

Intereses 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00

10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 9.375.000,00

9.375.000,00 9.375.000,00 9.375.000,00 9.375.000,00

9.375.000,00 8.750.000,00 8.750.000,00 8.750.000,00 8.750.000,00

Cuota Amortizacion Capital 375.000.000 375.000.000

Cuota Amortizacion Capital

6.250.000,00 6.250.000,00 6.250.000,00 6.250.000,00 6.250.000,00 5.625.000,00

5.625.000,00 5.625.000,00 5.625.000,00 5.625.000,00 5.625.000,00 5.000.000,00

5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 4.375.000,00

Cuota Amortizacion Capital 375.000.000

Intereses 4.375.000,00 4.375.000,00 4.375.000,00 4.375.000,00 3.750.000,00

3.750.000,00 3.750.000,00 3.750.000,00 3.750.000,00 3.750.000,00 3.125.000,00

3.125.000,00 3.125.000,00 3.125.000,00 3.125.000,00 3.125.000,00 2.500.000,00

2.500.000,00 2.500.000,00 2.500.000,00

Cuota Amortizacion Capital 375.000.000

Intereses 2.500.000,00 2.500.000,00 1.875.000,00

1.875.000,00 1.875.000,00 1.875.000,00 1.875.000,00 1.875.000,00 1.250.000,00

1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00 625.000,00

625.000,00 625.000,00 625.000,00 625.000,00 625.000,00 750.000.000

1.059.005,43 3 95.768,72 1 1.252.704.476,58 10.980 126.626.555,04 7.189 3.415.556,66 113

416.797,62 15 205.995,68 6 941.032.027,02 8.679 354.245.912,86 4.431 8.847.808,42 165

42.430.479,18 731 96.692.434,90 2.719.501.645,29 28.400 3.133.426.889,62

TASA 4,66% TASA 6,61% TASA 8,55%

Fecha de Protocolizacin del Mayor a 2005 Prstamo

Destino del Prstamo Plazo de Cancelacin Prstamo

Hipotecario FAOV Si V: V i g e n t e 0 - 1 c u o t a s vencidas A o B : De cero a una cuotas mensuales vencidas

ADMINISTRACION DEL ACTIVO SUBYACENTE

Figura 2: Flujo de Procesos

Inicio 1. Generar reporte de la cartera total y enviar

GERENCIA DE Finanzas Dpto. de Valores Analista

2. Revisar estatus de los crditos que conforman la cartera deL FAOV

Cumple con los parmetros ?