Modelo Mundell-Fleming

Origem: Wikipdia, a enciclopdia livre. Ir para: navegao, pesquisa O modelo Mundell-Fleming ou modelo IS-LM-BP, desenvolvido por Robert Mundell e pelo falecido Marcus Fleming, uma extenso do modelo IS/LM aplicado a uma economia aberta com governo, por meio da introduo da curva BP (Balana de Pagamentos). O modelo trata da relao de curto prazo entre a taxa de cmbio real e e o produto Y da economia. Foi desenvolvido nos anos subsequentes dcada de 40 principalmente por James Meade e a Jean Jaques Polak. Este modelo tem sido utilizado para argumentar que a macroeconomia no pode, simultaneamente, manter a taxa de cmbio fixa, livre fluxo de portflios com o estrangeiro e poltica monetria ativa - concluso: pases que fazem uso de cmbio fixo no podem acionar a conta de crdito interno como forma de validar as operaes de mercado aberto e disso os argentinos se aperceberam em 2001, quando o CENTRAL[necessrio esclarecer] no pode salvar o sistema financeiro do pas por conta da ncora cambial. S depois que o regime de cmbio fixo foi abandonado que o sistema financeiro do pas pode ser assistido pelo emprestador de ltima instncia. Este princpio frequentemente chamado de trilema de Mundell-Fleming, ou ainda a "Trade Impossvel"; j comprovado por inmeros estudos acadmicos. O Brasil, por exemplo, para fazer uso do sistema de metas de inflao dever, obrigatoriamente, manter o cmbio flutuando (livre). De fato, o Sistema de Metas passou a ser utilizado depois de 1999, quando a ncora cambial foi abandonada.

ndice

1 Hipteses 2 Mobilidade de capitais o 2.1 Mobilidade perfeita de capitais: curva BP horizontal o 2.2 Mobilidade imperfeita de capitais 2.2.1 Expanso monetria s eficaz no curto prazo para regimes com taxas de cmbio flutuantes 2.2.2 Expanso fiscal s eficaz no curto prazo para regimes com taxas de cmbio fixas 3 Referncias

Hipteses
O modelo trabalha com trs equaes :

Curva IS: Y= C + I + G + NX Curva LM: (M/P)= L(i,Y) Curva BP: BP=NX(e,Y,Yf)+ Kf(r-rf-z), onde

Sob condies ceteris paribus, considerar-se- que as exportaes lquidas NX(e,Y,Yf) respondem inversamente ao crescimento da renda agregada da economia domstica Y e respondem diretamente ao o crescimento da taxa de cmbio e (supondo vlida a Condio Marshall-Lerner) e/ou de Yf (o Efeito-Repercusso). No longo prazo, independentemente do regime cambial adotado, deve ser verdade que , onde Kf representa o fluxo de capitais financeiros diretos ou indiretos, r - rf representa o diferencial de juros internos e externos e z a expectativa de depreciao cambial. O equilbrio ocorrer quando NX()= Kf() (no havendo acumulao de reservas internacionais). Quando isso ocorrer a taxa de juros domstica ser igual taxa de juros externa mais a expectativa de movimento aleatrio da taxa de cmbio (que, de fato, aleatrio, por ser imprevisvel). A mdia da aleatoriedade nunca ser igual a zero, apesar do modelo encamp-la como hiptese (tratar-se- de uma simplificao como forma de torn-lo didtico). Por isso mesmo, a paridade dos juros no mundo real sempre ser descoberta, mesmo quando o sistema financeiro domstico muito integrado com o internacional. Esse fato, inclusive, transmite-se para a curva IS e, consequentemente, para o volume de emprego. por isso que as pequenas economias abertas no so muito adeptas a uma poltica de cmbio flutuante. Observe que elas vivem num dilema, da toda problemtica. Note que r-rf-z = 0 implica r = rf + z, validado as alegaes do pargrafo anterior. Se z = 0 por hiptese, a paridade ser dita coberta, hiptese essa utilizada pelo manual mas no encampada pela economia real.

Mobilidade de capitais
Mobilidade perfeita de capitais: curva BP horizontal
Taxa de juros domstica idntica taxa de juros do resto do mundo supondo z = 0.

Mobilidade imperfeita de capitais

Taxa de juros domstica pode ser diferente da taxa de juros do resto do mundo, mesmo quando z diferente de zero. Esse foi o caso tratado por Polak e Meade. Expanso monetria s eficaz no curto prazo para regimes com taxas de cmbio flutuantes Uma expanso monetria causa uma alta no produto e uma queda da taxa de juros no curto prazo, movimentos que causam um aumento do dficit no balano de pagamentos. Sob taxas de juros flutuantes, a expanso monetria se reduz e os efeitos iniciais sobre o produto desaparecem. Expanso fiscal s eficaz no curto prazo para regimes com taxas de cmbio fixas Uma expanso fiscal causa uma alta no produto e uma alta na taxa de juros no curto prazo. Estes dois movimentos causam resultados opostos no balano de pagamentos, ou

um dficit ou um supervit, respectivamente, dependendo do grau de mobilidade do capital e da propenso marginal a importar. No longo prazo, ajustes monetrios tendem a mover a economia em direo a um saldo equilibrado no balano de pagamentos.

Referncias

RIVERA-BATIZ, Francisco L., e RIVERA-BATIZ, Luis A. International Finance and open Economy Macroeconomics. 2 ed. 1994